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【SMM分析】上半年高纯硫酸锰逆风逆水 下半年能否迎来回弹？
【SMM分析】上半年高纯硫酸锰逆风逆水 下半年能否迎来回弹？：2023年上半年，高纯硫酸锰经历了两次加速下跌后趋于稳定的价格走势。首先，第一次下跌发生在第一季度末，具体来看：季度初，主逢春节假期……
市场综述
2023年上半年，高纯硫酸锰经历了两次加速下跌后趋于稳定的价格走势。首先，第一次下跌发生在第一季度末，具体来看：季度初，主逢春节假期，叠加国补退坡，部分2023年第一季度需求被提前释放的影响。下游三元前驱体厂以及高纯硫酸锰企业纷纷减停产，市场整体处于供需双减的状态。因此高纯硫酸锰价格偏稳运行，基本维持在6250-6700元/吨。然而此后，下游的需求疲弱一直持续至季度末，同时供给端非计划性生产增多，致使高纯硫酸锰的低幅价格在季末降至6100元/吨。第二次下跌则出现在二季度中后期，具体来看：由于前期高纯硫酸锰累库严重，下游提货需求虽有所回暖，但对供给过剩的局面缓解力度有限。因此部分高纯硫酸锰企业选择降价出售，缓解库存压力，高纯硫酸锰现货价格降至5650-5950元/吨，相较去年同期下跌20%。
供需分析
上半年，供给端，2、3月因受三元前驱体企业压低长协折扣的影响，多采用高负荷开工率去降低生产成本，因此出现库存居高不下的情况，高纯硫酸锰企业不得不减产控量，同时降价促销。需求方面，主逢春节假期，叠加国补退坡，部分2023年第一季度需求被提前释放的影响，下游三元前驱体厂一季度开工率较低。直至二季度中后期，受新能源终端半年度冲量影响，三元前驱体开工率开始逐步提升，但由于三元电芯在新能源动力端的占比逐渐缩窄，因此传导至三元前驱体厂开工率提振幅度并没有很大。综合来看，当前下游对高纯硫酸锰的采购需求虽在稳步提升，但高纯硫酸锰供给过剩的局面仍需一段时间去修复。
后市预测
SMM认为，虽然后期新能源终端整体会优于上半年，增量或将集中于第三季度末和第四季度，但从长期来看，三元电芯在新能源动力端的占比难以提升，传导至三元前驱体产量增加会所有受限。对于高纯硫酸锰而言，控产去库仍是主基调，但由于自身产能过剩，很难通过自身调解供需来驱动价格，原料端的变化或将是重要因素。预计三季度末到四季度，受秋季备肥以及冬季供暖刚需的影响，硫酸和进口煤的价格或将上涨，预计高纯硫酸锰价格或跟随原料变化，小幅上行。
