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供需错位与库存压力仍存 但市场多头信心减弱【SMM期锡简评】
来源：
上海有色(SMM)
发布时间：2025-02-11 18:05
【SMM期锡简评：供需错位与库存压力仍存 但市场多头信心减弱】今日（2月11日），沪锡期货主力合约（SN2503）延续震荡调整态势，日内价格波动明显。早盘一度急速下挫至255,830元/吨低点，随后小幅回升，最终收于257,710元/吨，跌幅0.62%，成交额达132.02亿元23。现货方面，SMM1#锡锭报价256,900元/吨。供需错位与库存压力节后炼厂复产进度快于下游需求恢复，导致供需恢复节奏错位。虽然春节后国内冶炼厂陆续复工，但下游电子、焊料等行业复工相对滞后，社会库存仍存累增预期。此外，刚果（金）地区锡矿生产未受武装冲突直接影响，供应端扰动缓解，市场多头信心减弱
今日（2月11日），沪锡期货主力合约（SN2503）延续震荡调整态势，日内价格波动明显。早盘一度急速下挫至255,830元/吨低点，随后小幅回升，最终收于257,710元/吨，跌幅0.62%，成交额达132.02亿元23。现货方面，SMM1#锡锭报价256,900元/吨。
供需错位与库存压力
节后炼厂复产进度快于下游需求恢复，导致供需恢复节奏错位。虽然春节后国内冶炼厂陆续复工，但下游电子、焊料等行业复工相对滞后，社会库存仍存累增预期。此外，刚果（金）地区锡矿生产未受武装冲突直接影响，供应端扰动缓解，市场多头信心减弱。
后市展望
短期来看，沪锡价格受制于供需错位及库存压力，或延续窄幅调整。但中期逻辑仍偏强：矿端供应紧张、海外降息预期提振科技板块需求、政策面利好
风险点：海外贸易保护主义政策反复、下游复工不及预期、宏观情绪转向。