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近日，全球宏观经济和地缘政治的发展对大宗商品市场，特别是镍市场，产生了显著影响。两大事件——美国CPI数据下降与俄罗斯潜在的大宗商品出口限制政策——正成为市场关注的焦点。
近日，全球宏观经济和地缘政治的发展对大宗商品市场，特别是镍市场，产生了显著影响。两大事件——美国CPI数据下降与俄罗斯潜在的大宗商品出口限制政策——正成为市场关注的焦点。
美国CPI数据传递的积极信号
根据最新数据，美国8月的消费者价格指数（CPI）同比上涨2.5%，较之前的2.9%有所下降。这意味着美国的通货膨胀速度正在放缓，是经济健康的一个积极信号。值得注意的是，这种放缓已经持续了五个月，可能表明美联储的货币政策（如加息）正在逐步达到预期效果，降低了市场对经济衰退的担忧。 通货膨胀放缓不仅利好美国经济，也有助于提升全球市场的信心。宏观情绪的回暖通常会带动大宗商品需求的上升，因为经济活动的增加会刺激金属、能源等基础原材料的使用。而镍作为一种重要的工业金属，广泛应用于不锈钢、电池和电子产品的制造，其需求量的增加通常与全球经济的复苏密切相关。
俄罗斯出口限制政策的潜在威胁
另一方面，地缘政治风险再度凸显。俄罗斯总统普京提出考虑限制镍、钛和铀等大宗商品的出口，作为对西方制裁的回应。这一政策如果实施，将对全球大宗商品市场产生显著冲击。特别是镍，作为俄罗斯的一大出口商品，其任何出口限制措施都可能引发市场动荡。 如果限制措施仅针对特定镍产品，如镍矿或镍中间品（镍铁等），则其对全球镍产业的影响可能相对有限。然而，若涉及纯镍，影响或被放大。根据数据，俄罗斯纯镍的出口量在其总产量中占据重要比例。从现货市场来看，限制镍出口可能导致俄罗斯国内市场无法消耗全部镍产品，进而倒逼企业减少生产。但考虑到全球镍市场目前仍处于供应过剩状态，再加上中国企业电积镍项目的持续投产，供应侧受到的实际影响可能被削弱。 在期货市场方面，中国新增电积镍品牌积极注册交仓资格，叠加全球产能过剩，使俄罗斯镍出口限制对伦敦金属交易所（LME）及上海期货交易所（SHFE）库存的影响被进一步弱化。因此，SMM认为市场更多或受到情绪面的驱动。
市场情绪与后续关注
数据显示，2024年上半年俄罗斯镍的出口量已经出现同比下滑，这表明潜在的出口限制政策早已在一定程度上被市场消化。这可能是由于市场需求变化、生产成本上升或者国内消费增加等多种因素共同作用的结果。尽管具体限制政策尚未落地，但市场已经对此产生了反应，短期内的情绪扰动不可避免。
综上所述，美国CPI数据的下降为全球经济健康状况提供了积极信号，而俄罗斯潜在的出口限制政策则为大宗商品市场带来了不确定性。这两方面的发展都需要持续关注，以更准确地评估其对全球经济和镍市场的影响。
