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有关自然资源出口外汇管制政策（DHE SDA）的梳理： 近日，印尼政府管制外汇的政策引发较大关注。 2月17号，印尼总统普拉博沃发布2025年8号总统令，宣布自然资源出口外汇管制政策（DHE SDA）
有关自然资源出口外汇管制政策（DHE SDA）的梳理：
近日，印尼政府管制外汇的政策引发较大关注。
2月17号，印尼总统普拉博沃发布2025年8号总统令，宣布自然资源出口外汇管制政策（DHE SDA）。从2025年3月1日起，采矿业、种植业、林业和渔业部门出口商需将 100% 的外汇收入存入国家银行特别账户，期限12个月，石油和天然气行业除外。新规标志着一种变化，即要求这些行业的公司将30%的资金留在境内至少三个月。官员们估计，此举将使今年印尼央行的外汇储备增加800亿美元。 目前，印尼政府正寻求方法提振印尼盾。过去3个月，印尼盾兑美元汇率一直是亚洲表现最差的货币之一，原因是外界对全球贸易紧张局势、经济增长放缓以及普拉博沃的巨额支出计划感到担忧。持续疲软已促使印尼央行进行市场干预，以消除波动，提振市场信心。印尼央行行长佩里·瓦吉约(Perry Warjiyo)表示，他预计扩大的出口外汇收入规定将促进国内融资，帮助印尼盾稳定，并改善金融体系的稳定性。
政策细节方面的梳理：
普拉博沃表示，该规定将于今年3月1日生效，并强制要求矿业出口商执行。他说:"在国有银行的自然资源出口外汇专用账户中，新规定主要针对除石油、天然气、种植园、林业和渔业以外的矿业。石油和天然气则继续参照2023年第36号政府令的规定。在此次条例修订中，政府进一步加强了之前的规定。 普拉博沃解释了几项主要的修订内容:
1.政府规定，自然资源出口外汇必须全部存放在印尼金融系统中，存放期限为12个月。这些资金将存放在国有银行的专用账户中。此外，对于石油和天然气等，仍参照之前的规定，即2023年第36号政府令；
2.允许以外币形式支付税款、非税国家收入和其他政府义务；
3.允许以外币形式支付股息；
4.允许以外币形式支付用于采购国内无法获得或部分获得的原材料、辅助材料或资本货物；
5.允许以外币形式偿还用于采购资本货物的贷款。
普拉博沃解释称，对于不遵守该规定的出口商将实施制裁。未来，如果出口商不遵守该规定，可能会面临暂停出口服务的行政处罚。此外，他表示，印尼政府仍为出口商提供了保持业务连续性的空间，允许出口商使用已存入国内银行专用账户的自然资源出口外汇资金，用于企业的某些需求。例如，可以在同一家银行将外汇兑换成印尼盾，用于运营活动和维持业务连续性。普拉博沃表示，这一决定是为了优化印尼自然资源的利用，促进印尼经济发展。无论是从发展融资、国内资金流动、外汇储备增加，还是汇率稳定的角度来看，都具有重要意义。
该政策对于镍产业的影响：
据SMM了解，该法案目前主要针对包括煤炭在内的自然资源，并未直接限制印尼镍加工产品（如MHP、高冰镍、高镍生铁）的出口，对印尼镍加工产品的出口暂无直接限制。但是，印尼对外汇的管制可能使得矿商和冶炼成本增加，进而影响全球大宗商品供应，例如镍加工需进口冶炼设备或化学品，外汇获取难度的增加可能隐性地增加投资成本，使得项目延期或产能受限。另外，外汇管控对于汇率和市场情绪均有较大的影响，或导致大宗商品的价格产生波动，影响全球镍供应链。
据SMM统计，2024年全年，印尼出口镍湿法中间品（MHP）156.29万吨，其中155.62万吨出口到中国；出口冰镍30.48万吨，其中19.99万吨出口到中国；出口硫酸镍16.31万吨，其中7.48万吨出口到中国；出口NPI 996.34万吨，其中915.5万吨出口到中国。中国作为印尼镍产品的最主要进口国， 印尼外汇管制的落地的推行或在一定程度上影响市场的情绪。
于此同时，受到该法案限制的煤炭等资源，或进一步推进印尼煤炭新定价逻辑的推行，过往印尼煤炭矿商使用ICI指数的外销价格，新规定出台后，HBA价格或得到大力推行。
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