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【SMM镍午评】11月12日镍价跌幅明显，现货升水继续走高
来源：
SMM
发布时间：2025-11-12 13:42
SMM镍11月12日讯：
宏观及市场消息：
（1）因市场担忧美国劳动力市场恶化，美元指数持续下行，并在美盘前大幅跳水，但在美盘时段收复部分失地，最终收跌0.12%，报99.48。
（2）11月11日，中国人民银行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告。实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向。
现货市场：
11月12日SMM1#电解镍价格118,400-122,500元/吨，平均价格120,450元/吨，较上一交易日价格下跌850元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为3,600-3,800元/吨，平均升水为3,700元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2512）夜盘窄幅震荡，早盘价格跌破11.9万元持续走弱，截至午盘收盘报118,500元/吨，跌幅0.80%。
尽管宏观层面存在美国政府重启等积极因素，但镍价自身的疲弱表现导致其难以从整体市场的乐观情绪中充分受益 。预计短期内镍价仍将以偏弱走势为主，参考价格为11.8-12.2万元/吨。
