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【SMM分析】本周镍价表现较为疲软，现货成交冷清库存持续积压
来源：
SMM
发布时间：2025-12-12 17:13
本周镍价整体呈现供需宽松主导下的弱势震荡格局，尽管美联储如期降息，但镍价并未受到有效提振，下跌趋势明显。沪镍主力合约周初价格相对坚挺，但之后受国内需求疲软影响价格加速回落，周五收于115,590元/吨，周度跌幅达1.84%。LME镍价同步走弱，价格接连下探，周度跌幅达2.27%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价119,350元/吨，环比上周下跌1,850元/吨，金川镍升水本周均值为5,100元/吨，环比上周上涨300元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-100-400元/吨。本周现货市场成交较为冷清，下游刚需备货，以观望为主。
宏观方面，美联储“鹰派降息”落地，美联储如期实施年内第三次降息，将联邦基金利率下调25个基点。中央经济工作会议指出，明年继续实施更加积极的财政政策，继续实施适度宽松的货币政策。同时本周市场情绪明显分化，铜、锡等有色金属在供应紧张、需求强劲及宏观利好推动下价格创出新高，镍由于其自身的供需矛盾凸显走势疲软，形成明显对比。预计短期镍价维持弱势运行，沪镍主力合约的核心波动区间参考11.2-11.7万元/吨。
库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。
国内社会库存约为5.9万吨，环比上周累库2,122吨。
