SMM分析【光伏支架行业上市公司半年报梳理】通过上述几家光伏支架上市公司的半年报梳理，可以发现，整个光伏行业一直“苦原材料上涨久矣”。不仅电站客户早已因硅料价格暴涨盈利能力已经受到非常大的冲击，而且光伏支架中原材料成本及镀锌成本合计占比超90%，一旦原材料价格大幅上涨，利润空间将会进一步被压缩。其次，...
SMM 9月17日讯：
一、爱康科技：
报告显示，公司上半年实现营收24.13亿元，同比增长90.38%；归属净利润亏损1.60亿元，同比下滑139.13%；扣非净利润亏损2.29亿元，同比下滑35.47%。今年上半年年爱康科技综合毛利率-1.02%，同比减少5.29个百分点。其中太阳能安装支架营收占比由去年的11.92%上涨到今年的14.01%。从产品端看，爱康科技包括太阳能电池边框、太阳能安装支架、太阳能电池组件等在内的光伏配件产品营收占比已达96.28%，而这部分业务毛利率并不高。其中，营收占比77.95%的太阳电池板（组件）毛利率同比下降至-3.27%，报告显示，爱康科技持续亏损主要有以下几个方面的原因：1）上半年国内外疫情仍在持续，多地项目无法正常开工和复工；2）受疫情影响，上游部分原材料供应商停工停产，原材料供应短缺；3）受硅料、硅片、电池片及部分辅料价格大幅上涨影响，公司制造业产品原材料采购价格大幅上涨，整个行业终端市场毛利率水平受到挤压。
二、中信博
中信博上半年实现营收14.37亿元，同比增长37.56%，净利润56.61亿元，同比下降98.40%，实现归属于上市公司股东的净利润为-119.33万元。净利润下滑的原因，公司就在财报中解释道：“营收增长主要系公司进一步深耕市场，产品销售增幅较大，但报告期钢材成本高于去年同期，导致营业成本上涨毛利率下降，因而报告期内净利润下降。” 其中，跟踪支架的毛利率从25.38%下降至15.65%，而固定支架的价格则从15.27%下降至7.56%。在报告期内，公司主营业务的综合毛利率只有11.70%，同比下降3.67个百分点，虽然第二季度综合毛利率有所提高至13.97%，但整体毛利率仍然处于低位。
三、振江股份
2022年上半年，公司实现营业总收入12.86亿元，同比增长2.70%；归母净利润3951.75万元，同比下降55.06%；扣非净利润3000.64万元，同比下降67.65%；经营活动产生的现金流量净额为5280.56万元，同比下降35.86%；报告期内，振江股份基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为2.41%。净利润下滑的原因包括如下几点：1）去年同期由于阶段性因素影响导致亏损，本期上述影响已逐步消除；2）公司主营业务增长较快，各子公司收入稳步增长为公司合并利润做出积极贡献；3）上半年由于新冠疫情，国家出台了一系列减税降费扶持政策，阶段性减免公司社会保险费用，有效减少了公司的成本支出。。
四、清源股份
披露2022年半年度报告，报告期公司实现营收6.06亿元，同比增长17.48%；归母净利润2844万元，同比下降19.7%；扣非净利润2705万元，同比下降19.91%，基本每股收益0.1039元。业绩变动主要是由于报告期原材料高位震荡，使得产品毛利率低于去年同期，从而净利润下降。此外，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额-8056.67万元，较上年同期下降39.22%，主要由于报告期订单增加，采购商品的预付款增加所致。
通过上述几家光伏支架上市公司的半年报梳理，可以发现，整个光伏行业一直“苦原材料上涨久矣”。不仅电站客户早已因硅料价格暴涨盈利能力已经受到非常大的冲击，而且光伏支架中原材料成本及镀锌成本合计占比超90%，一旦原材料价格大幅上涨，利润空间将会进一步被压缩。其次，光伏支架中即便是生产难度更高的跟踪支架，其物理结构也仍然算不上复杂，因此各家企业产品并没有太大的差距。而这就造成了不同光伏支架企业的产品同质化相当严重，而产品同质化又会进一步引起恶性的价格竞争。
而在内卷的光伏赛道，势必要持续保持技术更新，不断推出新的性价比更高的产品，才能不被行业所淘汰。中国国内跟踪支架市场渗透率尚不足20%，过往五年平均渗透率仅为10%左右，而2021年，全球跟踪支架的渗透率已经超过50%。因此，对于几家光伏支架企业来说，仍然具有较广的市场空间。
数据来源：四家公司半年报
