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SMM：粒子与胶膜市场供需展望【SMM光伏论坛】
【SMM：粒子与胶膜市场供需展望】SMM光伏分析师张轩睿对粒子与胶膜市场的供需格局进行了分析。远期看，光伏级EVA粒子的供需格局，必然走向饱和；光伏级POE粒子供需格局有较大的可能性延续EVA粒子的市场节奏。光伏级EVA粒子供应的线性关系更加明显，胶膜市场消费者剩余逐渐有限，胶膜供需格局逐渐走向稳定。
5月30日，在由上海有色网（SMM）主办的CLNB2024（第九届）中国国际新能源产业博览会——光伏发电系统供应链论坛上，SMM光伏分析师张轩睿对粒子与胶膜市场的供需格局进行了分析。
1.粒子、胶膜市场概述及产能产量分布
粒子、胶膜简要概述
EVA粒子：主要通过乙烯和乙酸乙烯共聚形成，油化工制EVA和煤化工制EVA存在成本差异。光伏主要使用的是28-25粒子和28-06粒子。
POE粒子：主要通过乙烯和α-烯烃原位聚合形成，目前市场中POE粒子主要由海外供给，国产化进程自2024年开始，主流使用的POE粒子是4碳和8碳POE粒子。
EVA胶膜：
•透明EVA胶膜（主流克重：420g、440g、430g、400g）
•白色EVA胶膜（主流克重：420g、440g）
•LECO用高抗PIDEVA胶膜（主流克重：400g、380g）
EPE胶膜：
•EPE胶膜（主流克重：400g、380g、420g、440g）
POE胶膜：
•POE胶膜（主流克重：380g、440g、430g）
胶膜粒子市场产能产量占比
2.胶膜与粒子市场供需格局
供给来源一：生产【新增产能2023-2027E】
2023年粒子需求：EVA28-25消耗量：约120万吨；EVA28-06消耗量：约45万吨；POE消耗量：约40万吨。
未来：
• 光伏级EVA粒子或将过剩；光伏级POE粒子有过剩趋势。
• 光伏级EVA粒子与光伏级POE粒子有望互为替代品（???? > ????）。
• POE粒子国产化进程加速； EVA粒子有充分供应国内市场需求的能力； POE利润将被逐年压缩。
供给来源一：生产【光伏级粒子主要来源月度供给，2024E】
•光伏级EVA供给总量提升，线性关系加深：2024年度，光伏级EVA粒子（28-25）较上年度总量有明显的提升，预计Q3季度将出现明显的供给量提升。2024年度月平均供给量将较上一年度或有较为明显的提高，较上一年度提升或能接近15%。2024年度光伏级EVA粒子供应幅度将较2023年度更为平缓，线性关系更为明确，整体较上一年度更加稳定。
• 2024年月度供给POE保持稳定：2024年度，POE市场暂时不会受到明显的冲击，有限的供应能够保证海外市场在本年度持续保持高利润点，先进入市场的国产POE企业也能够获得较高利润回馈。
供给来源一：生产【光伏胶膜月度供给，2024E】
• 供给量正在下调，使用粒子占比有限：光伏胶膜当前排产有所下调，总量或有一定程度的波动，POE粒子使用占比截至年末会有一定的下调，但是整体调整幅度是有限的。
供给来源二：库存【“粒子-胶膜-组件”库存影响】
粒子库存：过往粒子库存处于较为安全的状态，粒子库存分别集中在石化企业和粒子企业，该库存未统计社会化库存的存量。粒子预计将于5月、6月逐渐累库。
胶膜库存：过往胶膜库存处于累库状态，库存主要积压在组件企业的胶膜库中，胶膜于4-5月开始逐步去库，预计5-6月是去库存的高发点。
需求来源一：组件实际供应【组件排产2024. 05、06 E 】
下游市场释放对上游的需求，需求沿供应链逐级向上，并从原料端反馈供给逐级向下。受制于生产节奏的影响，“粒子-胶膜-组件”供应链中，胶膜端倾向于以销定产，粒子端倾向于按需按公司计划排产。两种产品生产速度和节奏均较快。
需求来源一：胶膜实际供应【胶膜排产2024. 05、06 E】
下游市场释放对上游的需求，需求沿供应链逐级向上，并从原料端反馈供给逐级向下。受制于生产节奏的影响，“粒子-胶膜-组件”供应链中，胶膜端倾向于以销定产，粒子端倾向于按需按公司计划排产。两种产品生产速度和节奏均较快。
供需平衡
供需是决定价格变动的核心。供需平衡的移动，影响价格的增减变动。
3.总结
远期看，光伏级EVA粒子的供需格局，必然走向饱和；光伏级POE粒子供需格局有较大的可能性延续EVA粒子的市场节奏。
光伏级EVA粒子供应的线性关系更加明显，胶膜市场消费者剩余逐渐有限，胶膜供需格局逐渐走向稳定。
Q2季度粒子、胶膜市场供需格局
•光伏级EVA供给总量提升幅度有限：市场EVA粒子供给量稳定，需求量有限，市场供应可以充分满足胶膜企业对于光伏EVA粒子的需求。
•光伏级POE供给量或有所增加：进口光伏级POE粒子供给依旧有限，Q2季度能够对市场有较为明显的影响的供给源为国内市场的两家新晋POE粒子产销企业。
•光伏胶膜去库或将持续：光伏胶膜库存偏多，去库已经是不争的事实，本次去库过程或将有较长时间的持续，光伏胶膜的市场供给在Q2将较预期有所下调。
