下载App
【SMM分析】库存迎拐点跌破百万 成本与地缘共筑高位壁垒 【SMM不锈钢期货周评】
SMM数据显示，本周（2026年3月9日-3月13日）进入“金三”传统消费旺季的中场阶段，不锈钢主力合约已平稳移仓至SS2605。在海外地缘风暴升级与国内去库拐点显现的交织下，期价呈现高位震荡运行。截至3月13日10:15收盘，合约报价上行至14275元/吨，较上周五主力收盘价微涨40元/吨。本周市场的核心矛盾高度集中于“供给放量与需求弱复苏的错配”，尽管基本面未现火热景象，但在地缘溢价与原料成本的强力托底下，盘面下方支撑极为坚实，未能形成趋势性下跌。
从宏观层面来看，外部黑天鹅肆虐与内部强刺激形成鲜明对比。海外方面，伊朗重申将维持霍尔木兹海峡的实质性关闭，受此避险情绪驱动，美元指数走强，对以美元计价的有色板块上方空间形成一定压制；同时，美国2月核心CPI同比温和增长2.5%符合预期，暂缓了短期通胀恐慌，但市场对3月能源项飙升的担忧依然浓厚。国内方面，财政部明确2026年财政政策继续坚持更加积极的基调，中央财政安排1000亿元支持财政金融协同促内需，重点发力居民消费与民间投资。国内宏观政策的温和发力，为大宗商品需求预期的修复提供了温床。
从基本面来看，市场终于迎来实质性“去库拐点”，但现货成交成色略显平庸。SMM最新数据显示，本周社会库存自高位回落至99.81万吨，较上周101.64万吨去化1.83万吨，成功跌破百万吨级心理关口。随着下游加工厂陆续复工，需求呈现逐步恢复态势。然而，现货成交虽较前期改善，却未显现旺季应有的热络景象。终端采购严格遵循刚需原则，主动囤货意愿偏低。当前，3月钢厂集中复产带来的供给增量正与缓慢爬坡的终端需求展开博弈，这种“弱复苏”的现实在一定程度上制约了市场对旺季向上突破的信心。
成本端延续强势上攻态势，成为现阶段抗跌的核心支柱。受地缘政治及印尼矿端供应偏紧的持续发酵影响，原料报价节节攀升。截至3月13日，高镍生铁（NPI）报价继续上探至1094.5元/镍点，较上周上涨6.5元；高碳铬铁亦同步跟涨至8650元/50基吨。在原料成本的不断推升下，钢厂生产成本线持续上移，尽管下游对高价资源的接受度有限，但在成本高企甚至倒挂的硬性约束下，让利出货的空间被极大压缩，成本端对期现价格的底部支撑力气愈发强劲。
总体研判，本周不锈钢市场处于“供给增量、需求弱复苏、成本强支撑、库存迎拐点”的复杂博弈期。霍尔木兹海峡危机带来的宏观避险与抗通胀逻辑，叠加NPI逼近1100大关的成本壁垒，有效限制了盘面的下行空间；而微弱的现货接单能力则限制了盘面的上冲动能。展望下周，市场将密切审视去库趋势的连续性。核心博弈点将转向钢厂复产后的实际到货压力与终端订单的跟进速度。预计短期内SS主力合约将维持高位震荡整理，建议产业客户密切跟踪地缘局势演变及镍矿价格波动，防范脉冲式单边风险。
不锈钢采购商机
查看更多 >-
9张
-
9张
-
9张
