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地缘风险溢价与需求现实疲软拉锯，沪锡价格短期或围绕27.8万元/吨震荡【SMM期锡简评】
【SMM期锡简评：地缘风险溢价与需求现实疲软拉锯，沪锡价格短期或围绕27.8万元/吨震荡】今日沪锡主力合约（SN2504）呈现弱势震荡格局，收盘报276620元/吨，较前一日下跌2250元，跌幅0.81%。日内价格波动区间为273320-280000元/吨，延续上周“冲高回落—修复反弹—高位震荡”的走势，整体仍处于27.6万-28.3万元/吨的震荡中枢区间......
2025年3月24日沪锡期货主力合约日度评论
今日沪锡主力合约（SN2504）呈现弱势震荡格局，收盘报276620元/吨，较前一日下跌2250元，跌幅0.81%。日内价格波动区间为273320-280000元/吨，延续上周“冲高回落—修复反弹—高位震荡”的走势，整体仍处于27.6万-28.3万元/吨的震荡中枢区间。
停火协议“名存实亡”：M23虽于3月22日宣布单方面停火并“重新部署部队”，但刚果（金）政府质疑其诚意，认为此举旨在重组兵力巩固控制区。瓦利卡莱镇等矿业重镇仍被M23控制，短期内复产无望。中国进口依赖度攀升：我国从刚果（金）进口锡矿占比已从2023年的11%跃升至2024年的40%，Bisie停产加剧国内冶炼厂原料紧张。
美元压制与政策对冲：美联储“鹰派持稳”基调推动美元指数高位震荡（103.9附近），但国内“以旧换新”政策及新能源补贴加码对需求预期形成支撑。
资金情绪谨慎：主力合约持仓量连续三日低位徘徊，显示多空双方在28万元/吨关口博弈加剧，部分空头止损离场但未形成趋势性增仓。
沪锡当前处于“地缘风险溢价”与“需求现实疲软”的拉锯阶段，短期或围绕27.8万元/吨震荡。刚果（金）局势的不可预测性（如冲突外溢至铜钴产区）及国际资源博弈（美国介入矿产争夺）将主导市场情绪，建议投资者平衡短期波动与长期紧缺逻辑，灵活应对政策与地缘扰动。
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