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铝价再破年内新高 畏高再起铝下游开工承压下行【SMM下游周度调研】
【SMM铝下游周度调研：铝价再破年内新高 畏高再起铝下游开工承压下行】本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下滑0.3个百分点至64.6%，与去年同期相比增加0.5个百分点。分板块来看......
SMM2024年5月24日讯：
本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下滑0.3个百分点至64.6%，与去年同期相比增加0.5个百分点。分板块来看，本周铝板带及铝型材板块开工率小幅下移，板带企业主因新增订单量持续下滑而下调生产开工，型材企业则受制于较高的铝价下游畏高情绪又起，叠加临近月底，月初订单存量减少，部分企业开工率下滑。铝箔板块下游提货情绪虽同样受到铝价影响，但尚未拖累大厂开工率，但行业淡季氛围渐浓，其中食品包装箔需求下滑最为明显。线缆板块表现继续向好，行业出货量相对稳定，且最近输变电项目、配网工程逐渐落地，为行业带来新增订单，支撑后续开工率继续高位运行。原生及再生合金板块仅大厂尚可维系稳定开工，汽车等终端订单不足下后续开工存下滑预期。整体来看，周内铝价最高上行至21000元/吨以上，且波动性较强，抑制下游提货积极性，导致铝加工企业订单及开工率下调。另外当前处于淡旺季切换阶段，多板块企业订单出现小幅下滑迹象，后续综合开工率预计稳中走弱为主。
原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率仍在50%。本周铝合金及铝轮毂的订单量进一步减少，部分下游轮毂厂开工率不足50%。但龙头企业在提升集团铝水合金化比例的驱动下减产意愿极低，增产预期未改，行业开工率预计难以下跌。
铝板带：本周铝板带龙头企业开工率下滑0.6个百分点至76.4%。个别样本企业由于新增订单量持续下滑而放松生产节奏，开工率小幅下调。随着传统消费淡季逐渐临近，多家企业反馈新增订单量环比下降，未来开工率存在持续下滑的可能。
铝线缆：本周铝线缆龙头企业开工率持稳在66%，行业出货量稳定，各家企业处于较高开工率水平。国网订单、光伏订单表现平稳，铝导线行业开工提供支撑。此外，最近输变电项目、配网工程逐渐落地，为行业带来新增订单。据企业反馈，目前配网工程订单增量主要在安徽、河南以及西北地区有增量支撑，江苏、浙江等经济发展较好的地方招标量有走弱迹象。采购方面，近期铝价再度创新新高，在各家铝杆库存压力未能缓解的背景下，铝杆加工费再度走低，市场依旧以刚需为主，刚需依旧在逐渐释放。综合来看，预计5月国内铝线缆企业开工率整体保持高位运行。
铝型材：本周国内铝型材龙头企业开工率较上周下滑1.50个百分点至58.50%。主要系铝价冲破2.1万后下游畏高情绪又起，叠加临近月底，月初订单存量减少，部分企业开工率下滑。分板块来看，建筑型材本周暂无较大行情波动，据SMM调研了解，2024年开年至今国内建材头部企业在手订单好于预期，但与往年相比还是呈现下滑趋势，部分企业表示万亿国债和超长期国债或将对企业回款有正向作用。工业型材板块，光伏型材龙头企业在手订单充足，但加工费过低，企业利润空间不断压缩。整体来看，高位铝价对下游的抑制作用依然显现，刚需勉力支撑。
铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率稳于77.3%。本周铝价波动幅度较大，下游客户提货下单情绪随之受到干扰，推迟提货现象多有发生。分产品看，目前临近传统消费淡季，在铝箔中占比最大的食品包装箔需求下滑最为明显，多家小型铝箔厂已出现减产行为。电池箔需求表现尚可但难以带动行业整体开工率回升。空调箔订单受天气影响较大，短期走势尚需观察。未来数月内铝箔行业开工率预计缓慢下滑为主。
再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周持稳在59.3%。周内市场消费无好转出现，需求低迷态势依旧，再叠加铝价波动性较强，压铸厂提货情绪再受压制，基本保持刚需采购，整体成交清淡。在成本高企及订单不足双重制约下，短期再生铝厂开工率上行承压，大厂目前产量持稳为主，中小厂多维系减量。短期再生铝行业开工率预计稳中下降为主，关注汽车等终端消费回升及原料端供应情况。
(SMM铝组）