SMM  2024年11月29日讯：

据SMM数据显示， 2024年11月国内铝加工行业综合PMI指数录得47.3%，环比下降6.6个百分点，位于荣枯线以下。从细分的指标来看，11月份国内型材及铝线缆等版块受出口政策调整的刺激，企业出现抢出口的情况，加之国内需求加持，企业开工呈现环比好转的情况，带动行业综合生产指数处于荣枯线以上水平，11月份生产指数录得55.9%。海内外针对铝材产品关税等方面调整政策刺激，11月份国内铝材出口订单出现较好增量，新出口订单指数录得62.1%，呈现环比走高态势。但从国内终端需求方面的增量来看，则表现订单下滑，企业积压订单量整体下滑状态，呈现淡季状态，拖累行业综合指数。

具体分产品类型来看：

铝板带↓：11月铝板带行业PMI为39.3%，环比下降18.5个点。11月一方面传统淡季到来，多家企业订单量明显减少，部分企业开工率也随之下调。11月15日中国政府宣布自12月1日起取消铝材出口退税，多家出口比重较大的铝板带企业加急出货，部分企业产品库存意外走低。12月随着铝材出口退税取消政策落地，抢出口行为料将消退。且消费淡季下国内市场需求预计同样回升乏力并拖累开工率继续下移。多重打压下预计12月铝板带行业PMI将继续在荣枯线之下运行。

铝箔↓：11月铝箔行业PMI为40.3%，环比下降17.4个点。11月转入传统淡季，虽然铝材出口退税取消导致市场出现一些抢出口的动作，但全行业整体产销量依然环比下滑。包装箔、空调箔等产品需求较10月下降明显。12月仍是消费淡季，部分铝箔产品产销量预计将进一步下滑，行业PMI预计仍低于荣枯线。

建筑型材↑：11月建筑铝型材综合PMI指数录得59.88%，升至荣枯线以上。目前据SMM调研了解，11月华南、安徽、山东等地建筑型材企业因“保交楼”等项目需求延续，开工率进一步提升，本月生产指数录得81.0%，新增订单为58.6%。然而，虽然行业整体需求有所改善，但仍存在区域差异及结构性问题，部分中小企业竞争压力较大，行业整合加速。与此同时，因订单量增加及部分企业加薪留人，从业人员指数录得53.0%，显示出劳动市场有所回暖。值得注意的是，本月原材料库存指数和供应商配送时间指数分别录得50.0%和50.0%，表明供应链相对稳定。
根据企业反馈，年底城投项目支撑仍将延续，但部分企业表示，市场需求恢复的持续性仍有待观察。因此，预计下月建筑型材PMI指数或回落至荣枯线以下。

工业型材↑：11月工业型材行业PMI综合指数录得58.9%，持续位于荣枯线之上。分指数来看，11月工业型材下游需求保持强劲，本月生产指数录得70.5%，新订单指数录得53.5%。据SMM调研了解，部分企业接到欧美国家新增订单，同时日韩市场需求延续增长，但东南亚地区（如越南）的订单仍受反倾销政策影响，表现较为疲弱。此外，由于年底企业排产提升，供应链压力有所显现，但在手订单显示短期内供需格局较为稳定，本月供应商配送时间指数录得50.0%。预计在年底旺季需求支撑下，工业型材综合PMI指数有望保持高位运行，但需关注国际市场变化及政策性因素对出口订单的潜在影响。

铝线缆↓：11月份国内铝线缆行业pmi综合指数录得46.5%，位于荣枯线下方，行业面临调整态势。11月逐渐向冬季过渡，传统消费旺季热度消退，铝线缆企业生产任务开始切换，以省网的导线订单为主，但由于紧急订单减少，生产指数录得39.12%。新增订单方面，相较于10月，铝线缆的新增订单增量有所回落，以省网的物资、库存协议订单为主，新增订单指数下降6.9至46.32%。由于目前企业生产订单类型有所变化，原料端采购亦有变动，本月采购指数录得54.65%，以补充原料库存为主。目前已将至年底，国网交货紧张的局面暂告一段落，结合企业目前订单来看，预计12月铝线PMI指数将维持在荣枯线下方运行。

原生合金↓：11月原生铝合金PMI为44.2%，环比下降3.4个点。11月原生铝合金行业进入淡季，多家合金企业反馈订单量环比下滑，但因为铝水合金化任务要求愈发严格，鲜有合金厂下调开工率，生产依然稳定。11月内铝价冲高回落，至月末连续下跌导致下游客户看跌情绪浓重，提货积极性较低，部分合金企业产成品库存积压。12月仍为淡季，预计订单量与开工率等方面与11月相比不会有较大波动，行业PMI在荣枯线附近运行。

再生合金→：11月再生铝行业PMI较上月下调2.2个百分点至57.6%，继续处于荣枯线上方。生产方面，受终端年底订单冲量拉动，以大厂为主的再生铝厂家11月产量普遍回升，但由于11月份铝价走势较为震荡，下游企业采购意愿受到抑制，加上原料供应紧张，整体产量提升幅度有限。其余企业同样面临原料短缺、生产亏损或订单不足等挑战，导致产量难以增长甚至减少。尽管为应对生产需求，部分企业增加了原材料采购，另外亦有少量企业开始年前备库，但由于废铝成本较高，库存增长有限。为缓解资金压力，再生铝厂成品库存有所下移。预计12月PMI较11月下降，维持在荣枯线附近。

简评：从各个铝加工行业来看，11月份板带、箔行业开工环比走弱明显，虽然也存在出口订单紧急生产的情况，但出口订单带来的行业产量增量有限，故板带箔版块在11月份的PMI指数均在荣枯线以下。而铝线缆版块则因电网施工等方面进入淡季，行业需求量环比回撤，呈现明显的淡季态势。11月份型材版块则出现一波开工好转的情况，一方面部分地区“保交楼”等方面政策刺激，加之出口订单排产增量的利好刺激，行业出现部分扭转，从而带动行业PMI维持在荣枯线以上。进入12月份，国内铝材出口退税将全面取消，海外订单及排产量将会受到影响出现下降预期。加之冬季来临建筑版块及电网施工方面均将进入淡季，终端需求下降，幕墙板、建筑型材、铝线缆等方面开工维持下降为主。综合企业排产情况及新增订单情况来看，SMM预计12月份国内铝加工行业PMI维持荣枯线以下水平，预期环比下降2.6个百分点至41%左右。

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(SMM铝组）