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【SMM分析：2月铜箔开工水平显著优于去年同期 3月预期继续攀升】据SMM，2025年2月铜箔企业的开工率67.65%，环比上升0.53个百分点，同比上升25.43个百分点......
据SMM，2025年2月铜箔企业的开工率67.65%，环比上升0.53个百分点，同比上升25.43个百分点。其中，大型企业的开工率为70.87%，中型企业为52.38%，小型企业为64.73%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为69.21%，环比减少1.69个百分点，同比增加18.82个百分点，锂电铜箔的开工率为66.84%，环比增加1.67个百分点，同比增加29.41个百分点。预计2025年3月铜箔行业整体开工率将上升至71.63%。
2025年2月铜箔企业开工率67.65%
2025年2月国内铜箔企业开工率环比小幅上升，同比显著优于去年同期水平。2024年春节前后，由于铜箔下游订单疲软，叠加铜箔加工费不佳导致企业亏损的情况下，出现了大量减产停机的现象。而2025年终端订单平稳增长，以及年初铜箔加工费回升，行业“凛冬”不再。春节前下游备货表现积极，并且铜箔企业对于节后市场预期乐观，因此假期期间产量几乎未有减少。节后归来，事实的确与预期相符。分领域来看，锂电铜箔方面，自2024年四季度后订单增速保持平稳；电子电路铜箔方面，多数终端行业订单表现增长，AI行业尤为火热。且2月下旬由于覆铜板原材料价格出现上涨，刺激了下游备货的情绪。
2月铜箔行业原料与成品库存水平上升
2月铜箔行业成品库存比环比上升1.73个百分点至19.48%，因跨越春节而铜箔企业预期乐观积极备库，行业成品库存增加。原料库存比环比上升0.21个百分点至17.90%，主要是企业排产上升对原料有备货需求。
2025年3月铜箔行业开工率预测攀升至71.63%
SMM预计2025年3月，铜箔企业整体开工率为71.63%，环比上升3.98个百分点，同比上升11.19个百分点。预计锂电铜箔3月开工率为69.23%，环比上升2.39个百分点，同比上升14.13个百分点。预计电子电路铜箔3月开工率为76.30%，环比上升7.09个百分点，同比上升6.00个百分点。
SMM预计3月铜箔企业开工率继续全面走高。一方面即将进入传统消费旺季，终端订单趋于进一步增长，产业链上下游库存加速去化，乐观预期下铜箔企业积极提升排产计划。另一方面铜价出现大幅上涨，若3月价格维持高位运行，将推动下游的备货情绪。
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