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缅甸复产悬而未决叠加关税倒计时 沪锡高位震荡显分歧【SMM期锡简评】
【SMM期锡简评：缅甸复产悬而未决叠加关税倒计时 沪锡高位震荡显分歧】2025年4月1日，沪锡期货主力合约（SN2505）收报287480元/吨，日内上涨0.47%，五日累计涨幅达4.44%。伦敦金属交易所（LME）三个月期锡合约同步走强，收于36550美元/吨，涨幅1.82%，创年内新高。现货市场方面，现货贴水扩大，反映下游对高价接受度有限......
2025年4月1日沪锡期货主力合约日度评论
2025年4月1日，沪锡期货主力合约（SN2505）收报287480元/吨，日内上涨0.47%，五日累计涨幅达4.44%。伦敦金属交易所（LME）三个月期锡合约同步走强，收于36550美元/吨，涨幅1.82%，创年内新高。现货市场方面，现货贴水扩大，反映下游对高价接受度有限。
缅甸地震冲击复产预期：3月底缅甸发生大地震，佤邦原定4月1日召开的曼相矿区复产座谈会被推迟，加剧市场对锡矿供应恢复的担忧。
刚果（金）冲突未缓解：该国锡矿生产因武装冲突持续受限，进一步加剧原料紧张格局。1-2月中国锡矿进口量累计同比大降50.15%，国内冶炼端加工费持续走低，生产压力加大。
高价抑制采购：现货市场成交冷清，下游企业以刚需采购为主，补库意愿低迷。需求虽处旺季，但高锡价导致订单延后。
宏观政策博弈：美国特朗普政府拟于4月2日宣布对华关税政策细节，市场避险情绪升温，美元指数维持104.3高位，压制有色金属估值。
短期沪锡料维持高位震荡，核心波动区间28万-29万元/吨。若缅甸复产进一步推迟或刚果（金）冲突升级，价格或上探29.2万压力位；若关税政策超预期收紧或国内累库加速，则可能下探27.5万支撑。
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