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【SMM分析：国庆期间伦锌先涨后跌 节后锌市关注哪些风险点？】国内十一假期期间，受美国加息预期随宏观数据不断波动，叠加能源发酵和LME讨论禁止接受俄罗斯金属等影响下，伦锌整体呈现先涨后跌态势，初期伦锌小幅回落后......
SMM10月8日讯：国内十一假期期间，受美国加息预期随宏观数据不断波动，叠加能源发酵和LME讨论禁止接受俄罗斯金属等影响下，伦锌整体呈现先涨后跌态势，初期伦锌小幅回落后重心一路上行一度摸高3193美元/吨，于假期尾部回吐大部分涨幅，终收2965.5美元/吨，较上周跌8.5美元/吨，跌幅0.29%，成交量减少11931手至31432手，持仓量减少至19.3万手。技术上下方10日均线提供支撑，上方40/60日均线形成压制。
宏观方面，10月3日，美国公布9月ISM制造业PMI为50.9%，大幅弱于预期的52.2%，较前值的52.8%下滑1.9个百分点，创2020年5月以来新低，美指回落。10月5日，美国公布9月ADP就业人数录得20.8万人，略好于预期的20万人。 10月7日，美国公布9月非农就业数据，季调后非农就业人口增26.3万人，好于预期的增25万人。数据超预期，导致市场担心加息节奏提速，有色应声大跌。
国庆以后，锌市场仍然面临几大风险点：
- 加息扰动：美联储加息预期对有色走势影响依然较大，需要密切关注数据的边际变化情况，特别是下周将要公布的通胀数据，如若通胀数据依然较高，美联储大幅加息下或导致市场对于远期消费的信心再度走弱，伦锌走势将趋弱。
- 能源问题：北溪1号和2号线路阻断，叠加OPEC+超预期减产，能源问题再度上升，欧洲高电价担忧下，据市场传闻，嘉能可表示，将从11月1日对其位于德国的Nordenham锌冶炼厂进行维护，据SMM了解Nordenham锌冶炼厂年产能16.3万吨，占欧洲总产能的7%左右，后续具体影响SMM持续跟踪。
- 俄罗斯金属事件:LME讨论考虑禁止接收俄罗斯金属，且就市场利益相关方收集意见，虽然此次事件对锌的直接影响较少，但考虑金属市场情绪共振，后续需要关注讨论文件的最终落地情况。
- 疫情和库存变化：国庆假期虽然出行数据较去年同期有大幅下降，但十一放假，居民外出活动聚会明显提升，疫情随之出现一定抬头苗头，再加上大会来临，各地管控增加，据SMM了解，内蒙和新疆地区炼厂目前疫情对生产的影响较少，企业基本正常生产，但运输影响较大，下游企业方面需要关注广东、天津、河北等地疫情影响下的实际运输和生产情况。可通过观察国庆后两周库存变化，评估供需影响情况。
综合来看，海外供应风险依然较大，同时宏观鹰派不断，而国内短期锌供应增量确定，而消费预期不佳下，如若节后库存进入累库阶段，锌价将延续弱势，反之，供应释放不及预期，库存未见累增，高月差、低库存、高升水下增加挤仓的可能。考虑到宏观和基本面博弈，资金仍在找寻主要矛盾，预计锌价较难形成单边走势，震荡为主。
SMM铅锌行业数据包请联系：王夏炎经理
电话：15800891936
