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【SMM分析：终端消费复苏效率迷思 年后锌锭消费端支撑几何？】当前，国内锌锭初级消费的主力下游可以分为五个板块，根据SMM最新的终端拆分测算及调研，2022年，耗锌量最大的是镀锌板块，占年内......
SMM1月18日讯：
当前，国内锌锭初级消费的主力下游可以分为五个板块，根据SMM最新的终端拆分测算及调研，2022年，耗锌量最大的是镀锌板块，占年内精炼锌产量的67.78%，年耗国产锌404.8万吨；其次则是压铸锌合金，占比11.02%，年耗国产锌65.7万吨；黄铜耗国产锌57.7万吨占比9.64%，锌锰电池耗国产锌36.8万吨占比6.21%，氧化锌耗国产锌19.9万吨占比3.25。
从初级消费大头镀锌、压铸、氧化锌来看，镀锌管件板应用于国家电网项目中镀锌铁塔、光伏支架和脚手架等。压铸锌合金主要应用于五金卫浴窗框锁具等房地产相关板块和平衡块、各类配件和锁具等汽车相关板块。氧化锌则主要应用于轮胎、牲畜饲料等板块。综合终端占比来看，锌重要的终端消费有可涵盖为：基建、房地产和汽车三个板块。
基建方面，2021年后公路建设投资累积同比一直保持正数，近两年累计同比均值为18.49%体现国家对基建投资的重视。
2022年后国家电网投资累积同比亦处于相同状态，强劲的基建投资为镀锌板块提供订单，一定程度上稳定了镀锌方面的锌锭消费。
同时，值得注意的是基建项目从中标到实际落地需要3-6个月不等的准备时间，部分电网订单要求交货时间相宽松，据SMM调研，此类镀锌订单的生产市场可拉长至11个月。SMM对2023年基建板块的消费抱有较大的期待。
房地产方面，从房地产投资累积同比来看，2022年后相关投资锐减，行业红利结束，二三线城市房价跳水亦同此相互印证。但进入2022年下半年，国家对楼市的提振手段层出不穷。近期国务院副总理刘鹤发言表示，房地产仍是中国的国民经济支柱产业。全国住房和城乡建设工作会议细化中央观点表示不能出现新的交楼风险。
综合来看，稳楼市的市场预期将不仅仅是预期而已。宏观方面对房地产板块的保障在未来的一段时间内或带动镀锌脚手架、镀锌板房、围栏等消费。而交房后居民自然地产生的对窗框把手、五金卫浴等压铸锌合金结构件的消费。但考虑到地产板块开工建设受天气影响较大，预计23年3-4月后或能看到较明显的镀锌板库存去库和相关压铸锌合金订单。
汽车方面，除去部分车型需要镀锌板做主体外，锌在汽车行业中的主要应用是平衡块，锁具等合金配件，锌合金因为构件精度更佳，在很多方面是铝合金无法替代的，同时，汽车产销同比表现强势势必带动轮胎消费从而催动氧化锌市场回春。从年内汽车产销数据优秀的表现以及新能源汽车发展如火如荼的现况，汽配方面的锌锭消费未来可期。同时，国内对疫情管控结束，市场情绪有明显的好转，对于2023年汽车消费，持相对乐观的态度。
综合来看2023年三大板块均有提振锌锭消费的机会，但当前国内疫情尚未经历春运考验，年后工人返工率未知，同时，消费的落实尚需一定时间，保守来看，受春节假期及北方冰封的影响，一季度锌锭消费或难见到较大起色，但经历常规旺季金三银四后，锌锭消费或迎来逐渐恢复的行情。
最后，祝大家2023年新年快乐、万事如意
SMM铅锌行业数据包请联系：王夏炎经理
电话：15800891936
