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【SMM分析：消费不佳下天津升水月内略显坚挺原因几何？】双节过后，天津市场升水一泻千里，近乎呈现直线下滑走势，但进入到11月份，天津市场升水跌势明显放缓，消费是否有回暖迹象？维持在小贴水附近原因几何？从天津市场供应角度来看，北方…...
SMM11月17日讯：
双节过后，天津市场升水一泻千里，近乎呈现直线下滑走势，但进入到11月份，天津市场升水跌势明显放缓，消费是否有回暖迹象？维持在小贴水附近原因几何？
从天津市场供应角度来看，北方冶炼厂基本10月已全部结束检修周期，市场整体供应趋于稳定；从天津库存数据来看，天津社会库存本月以来一直处于累库阶段，且市场还存在较多送到百灵、济金、四环等流通货物，整体供应施加压力较强，但却与天津升水表现略有分歧。
而从需求角度来看，北方镀锌市场虽在10月份经历环保问题收获好转，开工情况有所回暖，且近期黑色价格回暖，带动企业销售，本应欣欣向荣，但由于近期锌价波动，且北方进入采暖季侯，北方市场订单具有不确定性，企业消耗成品为主，此波上涨行情对于企业开工拉涨有限，企业近期采买相对谨慎，刚需补库，逢低采买为主。
而供强需弱格局来看，天津升水持稳似乎有所离奇，从沪锌2311以及沪锌2312合约月差来看，升水处于对11合约小贴水状态报价，由此可以理解，现货市场成交需对12月大贴水方可出货，而从月差来看，考虑交割成本原因，对11月贴水更大且出货乏力的情况下，交割是更好的选择，因此升水相对坚挺；而由于天津市场库容需要提前申请，库容相对紧张且部分货物无法交割，部分市场报价偏低，从而使得市场报价呈现分歧。而从11合约交割情况来看，天津市场交割近6000余吨货物恰好可以证明此种情况，而交割过后，价格走弱支撑下，升水并未下挫，但后期出货乏力下，天津升水或仍有空间。
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