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SMM12月21日讯：

2023年12月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存44.6万吨，较本周一库存减少2.4万吨，较上周四库存减少3.7万吨，同比去年同期下降了2.9万吨，继续刷新年内低点。尽管目前是季节性传统铝消费淡季，今年11月中段以来国内电解铝总社库持续去库，且从上周四开始，屡次刷新自2017年1月以来的新低，在五周时间里去库超过25万吨。周中，因入库量仍然维持偏少，且巩义地区的短期累库未能延续，国内铝锭库存向下突破45万吨关口，近期连续去库的趋势暂时仍没有改变的迹象。

分地区来看：

无锡地区周中去库维持迅猛态势，较本周一库存下降1.1万吨至13.0万吨，依然与华南地区库存在同一水平线。在到货量依旧偏少、区域间大批量转运调货基本完成的情况下，周中无锡地区的出库表现小有降温，出库量环比下降0.4万吨，但出库表现整体上仍然偏强。

本周华东地区现货成交一般，华东现货流通货源虽呈现逐步收紧状态，但绝对流通量仍显相对宽松，加上前段时间下游低价补库较多，本周华东以持货商出货为主，下游接货意愿偏弱，成交一般，逐步由换月后的小升水转为小贴水状态。

上海地区库存小增，较本周一增加0.2万吨至3.9万吨。SMM预计，进口窗口虽持续打开，预计保税区库存仍有一定的下降趋势，但因目前保税区库存偏低，对国内社会库存的去库趋势的影响相对有限。

巩义地区周中库存重新去库，较本周一减少0.5万吨至4.5万吨。本周初段巩义站台的积压有所缓解，周末积压货物的大部分入库完成且周中无新增货源补充，在出货情况延续正常情况之下，使得巩义地区库存增幅有限，短期累库未能延续，SMM预计近期整体仍以去库为主。

本周中原地区现货成交较差，由于本周铝价较前段时间有所回升，持货商出货意愿增强，而下游接货谨慎，成交较差，截至本周四SMM 中原铝价对2401合约收报平水，较周一下调120元/吨。

佛山地区周中去库依旧偏快，截至周四铝锭库存本周一下降0.8万吨至12.8万吨，周中出库量稍有降温，但基本延续较好的表现，出库量环比小降0.3万吨，而入库量则环比增加0.25万吨。华南地区近期铁路在途数据维持偏少，到货依旧少量，主因是西南地区货源减量在12月持续发力，但据SMM调研，西北、华北地区在途货源或将对华南地区现货有少量补充。SMM预计，随着云南减产对到货的影响得以持续，虽有少量货源补充，但华南整体到货量将维持偏紧状态，后续华南地区库存仍有一定的下降预期。

本周华南地区升水下行迅猛，主因月均价签入长单利润丰厚，叠加进口货源冲击、建材需求偏淡以及沪铝五连阳情况下，市场畏高情绪占主导等因素影响，现货市场可流通货源增多，而接货意愿偏弱，截至本周四SMM 佛山铝价对2401合约升水40元/吨，较周一下调100元/吨。

铝棒库存方面，据SMM统计，12月21日国内铝棒社会库存6.49万吨，较周一去库1.05万吨，与上周四相比去库1.73万吨，去库速度继续加快，创近三年同期新低。周中铝棒库存创新低，供需两端同时发力。供应端，12月以来，受北方地区某集团铝棒减产的影响，12月初铝棒供应端的压力得到缓解，三大主流消费地的铝棒到货维持偏紧状态，本周佛山地区铝棒的入库量更是预计环比将下降三分之一。需求端，近期铝棒加工费出现较大幅回调，有熔铸车间的下游铝厂也不再购入铝锭对铝棒进行短期替代，本周铝棒出库情况有所好转。

加工费方面，本周铝基价继续冲高至万九关口附近，整体来看，铝棒加工费下行的速率环比上周有所趋缓，反映出市场对目前的加工费水平接受程度有所提升。SMM认为，12月后段铝棒供应端将延续收紧状态，今年下半年旺季铝型材消费端表现整体不如预期，但下游型材在春节放假前的年末冲刺阶段，铝棒刚需情况将有所保障，若后续铝基价有所回调，年末铝棒加工费或能够在当前水平上得到一定的支撑。SMM将密切关注年末阶段铝棒供应的最新变化和下游型材企业的放假情况。

关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM认为，11月下半月以来去库速度略超预期，12月铸锭量增量有限，进口窗口打开后，进口货源流入增加对去库造成的干扰不足，目前国内铝锭库存更是屡次创下年度新低，据SMM最新调研，无锡和华南的在途货量仍然偏少，巩义地区的在途货量虽有所增加，但未有大批量到货情况出现。SMM预计，年末期间，受云南减产对铝锭到货量的持续影响，国内铝锭库存整体仍得以维持去库走势，但由于12月初的去库速度异常迅猛，SMM推算12月下旬国内铝锭库存最低将回落至40-45万吨附近。

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