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国内铝锭铝棒去库近一周 主因下游节前集中备货？【SMM分析】
2024年1月15日，SMM统计电解铝锭社会总库存45.6万吨，国内可流通电解铝库存33.0万吨，较上周四去库0.3万吨，稳居近七年同期低位水平，与去年同期的库存差已拉大至23.4万吨。出库方面，据SMM统计，上周铝锭出库量11.49万吨，周度出库量环比增加2.03万吨，大幅反弹的出库表现，一扫近一个月以来出库量连续走弱的颓势。元旦后......
SMM1月15日讯：
2024年1月15日，SMM统计电解铝锭社会总库存45.6万吨，国内可流通电解铝库存33.0万吨，较上周四去库0.3万吨，稳居近七年同期低位水平，与去年同期的库存差已拉大至23.4万吨。出库方面，据SMM统计，上周铝锭出库量11.49万吨，周度出库量环比增加2.03万吨，大幅反弹的出库表现，一扫近一个月以来出库量连续走弱的颓势。元旦后铝价在经历一波快速回撤后，上周暂时企稳在万九上方，刺激下游刚需节前集中备货意愿。在强出库的带动下，国内铝锭库存已连续一周出现去库，当前国内整体现货流通仍然偏紧，库存节前形势乐观，继续对现货市场起支撑作用。
分地区来看：
无锡地区较上周四库存减少0.2万吨至11.9万吨，上周出库量环比大增1.04万吨至4.83万吨。值得注意的是，无锡地区连续一个月以来，周末有累库的情况出现，反映周末无锡地区到货较为集中。近期无锡地区有供需双增的情况出现，SMM预计，近期因下游节前集中备库，强势的出库表现仍将得以维持一段时间，但需密切关注下游放假后需求走弱以及进口货流入带来的冲击，后续无锡地区的累库风险需要引起重视。
上海地区库存持稳，较上周四增加0.1万吨至4.2万吨。SMM认为，近期进口窗口又有重新打开的迹象，虽然目前保税区库存仍偏低，但仍需关注一月份进口货源对国内铝锭社会库存的部分干扰。
巩义地区库存出现小幅累库，较上周四增加0.2万吨至7.3万吨，上周出库量环比小幅增加0.18万吨至3.37万吨。据SMM调研，上周巩义地区有仓库出现出库量异常减少的情况，或因河南再发重污染天气预警，下游部分企业生产情况受到影响，需关注后续的影响情况。
佛山地区库存持稳在11.6万吨，出库量则增加0.67万吨至2.43万吨，可见华南地区同样出现供需双增的情况。SMM认为，云南减产对到货的影响虽持续，但因1月20日下游陆续开始放假，受北方铝厂发货增加和市场需求不振的双重影响，华南地区后续到货压力将增大，华南整体可流通货源或渐趋宽松。
铝棒库存方面，据SMM统计，1月15日国内铝棒社会库存8.09万吨，与上周四相比去库0.21万吨，在回归近四年同期低位的水平后，当前同比去年同期的库存差已拉大至3.53万吨。上周国内铝棒出库量4.46万吨，周度出库量增加1.28万吨，表现极为抢眼。据SMM对近一周铝棒去库的原因进行分析，去库的减量主要由佛山地区贡献，近期到货虽维持偏少，但其中出库的表现更显突出，佛山地区的出库量环比增加接近1万吨，数据客观反映出了一月下旬陆续放假的下游型材厂，有积极节前集中备货的举动，带动传统淡季下国内整体铝棒库存的消耗。
关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，11月下半月以来去库速度超出预期，元旦前国内铝锭库存已连续两周创下年度新低，在排除质押不可流动的库存后，实际可流通库存量低点更是仅有30万吨左右。元旦假期后，因铝价自高位回落，市场节前集中备货意愿有所增加，短期内出库的亮眼表现，对国内铝锭的累库节奏造成干扰。SMM预计，1月份整体或将呈现弱累库格局：上半月因进口窗口持续关闭，以及受云南减产对铝锭到货量的持续影响，累库形势仍较为乐观，需关注进口窗口近期的打开迹象，以及新疆等北方地区货源的增量；下半月需关注下游节前放假的情况，受制于春节前下游开工走低以及供应端铝水比例下降的预期，近期偏强的出库表现难以延续，国内铝锭库存或将再度进入持续累库节奏，SMM推算1月底国内铝锭社会总库存或将累库至55-60万吨左右。
