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铝价下行明显 能否有效带动去库?【SMM分析】
2024年7月22日,SMM统计电解铝锭社会总库存79.2万吨,国内可流通电解铝库存66.6万吨,较上周四去库0.5万吨,同比去年同期仍高出24.7万吨。出库方面,上周国内铝锭出库量环比增加1.11万吨至12.47万吨,SMM认为,铝价的大幅下挫对铝锭的出库量有一定的刺激作用......
SMM 7月22日讯:
2024年7月22日,SMM统计电解铝锭社会总库存79.2万吨,国内可流通电解铝库存66.6万吨,较上周四去库0.5万吨,同比去年同期仍高出24.7万吨。出库方面,上周国内铝锭出库量环比增加1.11万吨至12.47万吨,SMM认为,铝价的大幅下挫对铝锭的出库量有一定的刺激作用。上周现货铝价失守两万大关后加速下行,本周更是下穿19500关口。截至本周一,SMM A00铝报19430元/吨,较上周一下跌610元/吨。值得注意的是,铝价的大幅调整并未带动华东铝锭现货升贴水的走强,贴水已走扩至70元/吨。原因为何?
SMM认为,尽管周末过后国内铝锭库存实现小幅去库,但目前的铝锭库存仍处于近三年同期的高位,逼近80万吨水平的铝锭社库实属偏高,对期铝和铝现货表现造成持续压制;分地区来看,无锡铝锭库存持续累库破30万吨大关,因近期北方铝厂发货量仍然偏大,使得本周末无锡地区到货依旧较为集中,出库表现却环比下降0.36万吨,是上周出库量唯一出现下滑的地区;巩义地区近期供需双增,上周出库量环比增加0.82万吨,但到货量同样保持增加趋势,库存较上周四持平。佛山地区自7月初以来则进入持续去库节奏,迄今已连续去库近三周,在环比上周四去库1万吨后,佛山和无锡两地的库存差距拉开至7.4万吨。
整体来看,铝价下行加速或刺激部分下游提货需求增加,7月下半月国内铝锭出库量有望延续良好表现。但目前国内铝锭供应端仍然偏向宽松,SMM预计,7月国内铝锭库存虽有小幅下降预期,但下降空间仍然有限,或将维持在75-85万吨之间变动。
铝棒库存方面,淡季背景下,基价的进一步下行并未使得国内铝棒的出库表现出现明显好转,同时铝棒加工费的集中挺价,使得下游维持看跌观望为主。上周铝棒出库量未出现太大变动,环比下降0.13万吨至4.11万吨。本周末的铝棒到货整体仍然偏少,周末过后国内铝棒库存继续小幅下降。根据SMM最新统计,截至7月22日,国内铝棒社会库存为13.66万吨,较上周四去库0.41万吨。随着北方铝棒供应的减量,近期华东各地库存形势有所好转,均出现了不同程度的去库。而华南地区因铝棒供应小幅增加,且淡季下游开工不佳,需求疲软,仍是近期铝棒市场的主基调,华南地区持续小幅累库,国内铝棒库存仍处近三年的同期高位,较去年同期仍高出5.08万吨之多。关于后续国内铝棒库存的运行轨迹,进入7月下旬,在淡季需求依然疲软,供应仍稍显过剩的情况下,国内铝棒去库仍将较为乏力,预计7月铝棒库存整体上仍将维持在13-18万吨之间变动。
铝棒加工费方面,随着粤沪价差的收窄,本周型材开工的小幅反弹,以及库存形势的变化,本周华南华东加工费价差的修复已基本完成,接近“三地同价”。截至7月22日,南昌φ120铝棒加工费上行至350元/吨,环比上周四上涨70元/吨,无锡地区较上周四持稳在350元/吨。据SMM了解,近期南昌地区铝棒低价货源紧缺,持货方挺价为主,加工费水平一跃成为三地之首;而下游看跌观望为主,实际成交不尽人意,稍显“有价无市”。而随着近期华南地区加工费稳定在300元/吨上方,邻近省份的铝棒厂家基本有盈利空间,使得生产和发货节奏“闻风而动”,华南地区铝棒的到货量略有增加,铝棒的去库和加工费走高的持续性稍有不足。目前佛山φ120铝棒加工费报400元/吨,环比上周四小幅上涨20元/吨。考虑粤沪价差持续维持较高区间的因素,预计月内华南地区φ120铝棒加工费仍有望在300元/吨上方运行。
铝棒需求侧,周内国内铝现货、沪铝快速回落,但淡季背景下,需求偏弱,价格回调难以促进企业订单快速好转,上周国内龙头铝型材企业开工率持稳运行,录得50%,环比小幅波动0.7个百分点。分板块来看,建筑型材清淡依旧,华南企业虽相较其他地区表现尚可,但是据SMM调研了解,华南地区建筑型材订单量与开工率也呈现不同程度下滑。工业型材持稳运行,部分工业型材厂接到某企业爆炸停工后的外溢订单,开工率有所回升,整体需求暂无好转趋势。整体来看,7月铝型材淡季氛围浓厚,开工率稳中偏弱运行。