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出库疲软铝库存表现平淡 九月能否有质变出现?【SMM分析】

来源: SMM
发布时间:2024-09-03 08:00
负责全国铝棒、铝杆、华南电解铝报价调研及全国铝锭铝棒库存统计
568篇

作品

尽管8月中旬国内铝锭已经出现去库拐点,但8月下旬以来国内铝锭的去库似乎并不顺利,直至目前仍未能跨越80万吨大关。据SMM统计,2024年9月2日,SMM统计电解铝锭社会总库存81.0万吨,国内可流通电解铝库存68.4万吨,环比上周四小幅去库0.1万吨,同比去年同期要高出29.1万吨。出库方面,上周出库量环比减少0.09万吨至10.28万吨。SMM认为......

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SMM 9月2日讯:

尽管8月中旬国内铝锭已经出现去库拐点,但8月下旬以来国内铝锭的去库似乎并不顺利,直至目前仍未能跨越80万吨大关。据SMM统计,2024年9月2日,SMM统计电解铝锭社会总库存81.0万吨,国内可流通电解铝库存68.4万吨,环比上周四小幅去库0.1万吨,同比去年同期要高出29.1万吨。出库方面,上周出库量环比减少0.09万吨至10.28万吨。SMM认为,尽管上周铝价冲高回落,但未能对铝锭的出库表现带来有效的刺激作用,相反,高居不下的库存数据、难见起色的建材市场、接二连三的暴雷事件使得现货市场的谨慎和犹豫表现得更加严重,九月开端市场对旺季消费表现的信心便遭受挑战,尤其是近期受影响最大的华南地区表现得更为明显。

分地区来看,尽管上周中至今各地库存表现未见明显的变化,但从库存和出库量的变化中我们仍可以发现一些端倪。得益于旺季工业型材、铝板带箔的复苏迹象和良好预期,无锡和巩义地区上周的出库表现均有所好转,无锡地区上周在出库增加了0.13万吨之后,环比上周四去库了0.1万吨;巩义地区上周五出现了集中采购的现象,上周的出库出现了0.41万吨的较大幅回升,环比上周四去库了0.3万吨,现货有收紧的迹象。而相比之下佛山地区的现货交易氛围仍然清冷,尽管本周末的到货压力明显减轻,但因上周出库量的一降再降,再度减少了接近0.5万吨,华南地区环比还是有0.2万吨的累库出现,受库存影响,粤沪、粤豫价差也有拉大的趋势。

整体来看,自8月以来国内铸锭量出现下降,进入9月铝加工传统旺季,带动铝棒等中间品开工率持续回升,9月的铸锭量存在继续下降的预期,供应端的压力将会继续得到释放。而需求端来看,铝板带箔、工业型材已逐渐走出淡季阴霾,为铝锭消耗率先带来支撑。尽管建材的消费缺口仍存,但铝锭相较于铝棒所受的影响可能会更小一些。因此,尽管受多因素影响,短期内国内铝锭实现快速去库的难度仍存,暂仍在80万吨上方运行,但SMM预计,在去库周期预期下,9月上半月国内铝锭库存有望逐步回落到80万吨下方,9月内库存将大致围绕70-80万吨区间运行,9月份库存整体会下降至75万吨的安全阈值。

 

铝棒库存方面,当前国内铝棒库存维持整体下降趋势接近半年,在铝水棒供应压力整体动态可控、重熔棒供应同比减量明显和铝棒入库比例进一步下降等因素推动,自年后接近30万吨的年内高点下降至8月底11万吨的年内低点,今年大部分时间里铝棒的整体去库表现要明显强于铝锭。但进入9月的首个交易日国内铝棒便有累库的情况出现,为后续国内铝棒库存的表现释放了不利的信号。据SMM统计,截至9月2日,国内铝棒社会库存为11.45万吨,较上周四累库了0.44万吨,较去年同期仍高出3.45万吨,虽仍略低于2022年同期,但上周铝棒的出库量环比下降了0.27万吨至3.86万吨,除无锡地区外其余各地都出现了出库下降和小幅累库的情况。

整体来看,铝棒供应端压力或将增大,临近“金九”传统旺季,SMM国内铝水棒龙头企业开工率首次突破70%大关。根据SMM最新调研统计,8月最后一周,SMM国内龙头企业铝棒开工率为71.32%,环比上周增幅超2%。然而,从需求端来看,建筑型材需求难言好转,企业对未来预期较悲观,供需两者目前来看未能完全匹配,需谨防国内铝棒后续出现累库的风险,预计进入9月铝棒库存整体上仍将维持在10-15万吨附近运行。

总结:SMM认为,当前铝棒市场的表现仍难言理想,且对消费的信心略显不足,铝棒供应端、社会库存、加工费等各方面均焦急等待“金九银十”所指引的方向,而进入传统旺季后下游消费端表现如何将是破局关键。其中,工业型材已率先带来支撑但缺口仍存,而进入9月后的建材行业能否一扫此前的低迷格局,为市场带来信心,或决定了四季度铝棒行业的整体走向。

 

 


 

 

 

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