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节后首周国内铝锭库存表现简析【SMM分析】
据SMM统计，截至2024年10月10日，国内电解铝锭社会库存67.7万吨，国内可流通电解铝库存55.1万吨，节后第一周已出现0.7万吨的去库，降幅达1%；较节前（上周一）库存仅增加了1.9万吨，同比来看，国内铝锭库存较去年节后历史同期的63.1万吨也仅高出4.6万吨，自8月底以来已累计去库13.4万吨......
进入10月，为期七天的国庆小长假过后，国内铝锭库存仅累库2.6万吨，叠加国内铝棒库存2.8万吨的假期累库增量，国庆一周国内铝产品仅累库5.4万吨。那么，节后第一周国内铝锭库存表现如何呢？据SMM统计，截至2024年10月10日，国内电解铝锭社会库存67.7万吨，国内可流通电解铝库存55.1万吨，节后第一周已出现0.7万吨的去库，降幅达1%；较节前（上周一）库存仅增加了1.9万吨，同比来看，国内铝锭库存较去年节后历史同期的63.1万吨也仅高出4.6万吨，自8月底以来已累计去库13.4万吨。从数据来看，“金九银十”传统旺季下国内铝锭库存的超预期表现得以延续，依旧为节后铝价表现提供良好支撑。
关于新疆运力不足的情况，暂时未见有松动的情况出现，新疆铁路局优先保证煤炭的外运，预计要到10月下旬才能有所缓解。受此影响，目前铝产品发运仍然不畅，据巩义的一家仓库反馈，目前铁路在途是一直有稳定的发出，但是发运量没有之前大，汽运也开始减少。另一家仓库也反馈，从在途的情况来看，从新疆发运过来的货物并没有新的增加。同时，因新疆铝产品积压在站台和场内，对资金和运输等方面造成压力，据市场传言后续新疆货源发往华南的到货或将重新增加，SMM将密切关注新疆铝产品运输的最新动向。
综合来看，国内电解铝市场供应端小幅抬升，云南地区减产预期下降，且10月国内铝水比例上升空间或有限。需求端国内假期期间大中型下游加工企业多维持正常开工为主，节后首周下游铝加工行业周度开工率相较节前一周相持稳，且新能源及光伏等板块需求仍表现向好，提振未来铝市消费预期。短期宏观利好氛围及基本面表现稳健的情况下，节后超预期的库存表现有望带动铝期现货市场延续走强态势，但需密切关注在途货量的变化和铸锭量的动态调整。据SMM调研分析，节后在途货量暂时有逐步增加的预期，但节后首周铝锭社库的累库潮并未能延续；预计短期内铝社会库存以持稳小增为主但压力有限。且纵观全月，在“银十”的传统旺季背景下国内铝锭库存仍有望保持下降趋势，SMM预计10月上半月国内铝锭库存将围绕65-75万吨附近运行，乐观情况下10月底国内铝锭库存有望下降到60万吨附近。后期库存节奏是否会有所变化，仍需密切关注高位铝价下游的消费情况和主流货源地的发运是否流畅。
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