10月成本小幅上行燃料端主导预计11月成本重心预计小幅下移【SMM分析】

来源： SMM

发布时间：2026-11-04 09:55

赵百川

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SMM 11月4日讯：

2026年10月，全国氧化铝加权平均完全成本为2,764元/吨，环比上涨21元/吨；加权平均现金成本为2,592元/吨。10月氧化铝成本延续小幅上行态势，铝土矿和烧碱价格整体较为持稳，影响价格的主要因素仍在动力煤端，受煤价上涨带动，整体成本小幅抬升。

从成本分项来看：

铝土矿方面，10月矿石整体成本小幅增长。进口矿中，几内亚矿石海外运费小幅回落，长单持续执行、散货船运费小幅下滑，几内亚CIF评估价月均71.32美元/吨，环比回落0.31%；国产矿虽市场有所回暖，但整体供应仍偏紧、价格维持高位，贵州地区铝土矿现货有所上涨、成本抬升。国产矿涨幅与进口矿跌幅基本对冲，全国矿石成本整体持稳。

烧碱及能源方面，10月烧碱各地区采购长单碱价与9月保持一致、维持稳定。煤价整体走高，对氧化铝能源成本形成持续支撑，秦皇岛港5,500大卡动力煤10月均价1,014元/吨，环比上涨3.7%，是10月成本上行的最主要驱动。据SMM了解，11月液碱采购长单价格明显下调，广西地区送到价下调150元/吨至2,500元/吨，山西地区下调200元/吨至2,000元/吨，将成为成本最主要的下行因素；能源方面，动力煤价格虽自高点回落，但冬储补库持续推进、水电进入枯水期，四季度煤价预计仍处高位，能源成本难有明显回落。

综合来看，10月成本上行动力集中于燃料端。海运费回落后进口矿成本承压，而国内氧化铝厂铝土矿库存升至约94天的高位，制约买方追价与矿价上行空间，矿价以持稳为主。烧碱价格保持稳定，成本重心较10月小幅下移，行业现金成本支撑位亦同步下移，成本端对现货价格的托底作用相应减弱。

预计11月全国氧化铝加权平均完全成本运行区间为2,700—2,800元/吨，加权平均现金成本预计在2,530—2,630元/吨区间。