跌幅收窄但不是筑底！9月铝线出口延续回落，套利退潮与项目托底并行【SMM分析】

2026年10月20日讯，

数据显示，2026年9月中国铝线出口量总计70,081.8吨，环比下降9.39%，较8月的77,340.2吨减少7,258吨；8月环比跌幅为24.77%，本月跌幅收窄15.38个百分点。其中，其他非绝缘的铝制绞股线、缆、编带及类似品（76149000）出口53,644.2吨，环比下降12.40%，占比76.55%；非绝缘的钢芯铝制绞股线、缆、编带及类似品（76141000）出口16,437.6吨，环比增长2.10%，占比23.45%。2026年1-9月铝线累计出口533,698.8吨，其中纯铝389,047.4吨、钢芯144,651.4吨；累计金额17.79亿美元，累计均价3,333.0美元/吨。

9月总量较6月峰值112,396吨仍低37.65%，1-9月累计已达2025年全年的1.91倍。6月峰值之后，7月环比-8.53%、8月-24.77%、9月-9.39%，收缩速度呈“急—缓”的非单调形态，9月重新回到个位数跌幅；但跌幅收窄并不等于筑底。

纯铝绞线（76149000）：出口5.36万吨，越南升至第二

纯铝绞线9月出口53,644.2吨，环比下降12.40%，占铝线出口总量的比重由8月的79.18%降至76.55%，为连续第三个月下滑；出口目的地共80个国家和地区（8月76个），前十五名合计49,846吨、占比92.92%。头部三国的相对位置发生年内第二次换位：韩国16,302吨（-8.2%）连续第二个月下降但仍以30.39%的占比稳居第一；越南8,081吨（+8.3%）首次升至第二；日本5,595吨（-30.7%）退至第三。三国合计29,978吨，占纯铝出口的比重由54.4%升至55.9%——东亚头部在总量收缩中反而更集中。真正的拖累出现在腰部：泰国（-54.2%）、黑山（-84.5%）、阿联酋（-36.8%）、印尼（-28.4%）四国合计减少6,842吨，相当于纯铝当月减量的90.1%；吉布提（812吨）、肯尼亚（+637%）、智利（+234%）、加纳（+390%）四个新面孔合计2,507吨补位。

区域结构出现三处实质性位移：东亚合计24,049吨、环比下降15.7%，占比由46.6%微降至44.8%；东南亚五国18,131吨、仅降7.5%，占比由32.0%升至33.8%，成为最抗跌的主力区域，越南、马来西亚双双逆势增长；欧洲占比由6.1%骤降至1.4%，黑山由3,512吨进一步降至546吨（-84.5%），7月巴尔干地区11,930吨的集中交付至此完全出清。对冲来自非洲与拉美：合计7,771吨、占比14.5%（8月5,317吨、8.7%），是唯一两个量、占比双升的区域，非洲环比增37.3%、拉美增82.1%。中东则由2,521吨降至1,753吨（-30.5%），阿联酋单国减少868吨。这套“东亚收缩、东南亚扛住、非洲拉美补位、欧洲归零”的组合，本质是长尾市场在接替头部市场的份额缺口，而不是新需求在形成。

钢芯铝绞线（76141000）：出口1.64万吨，欧洲反超非洲

钢芯铝绞线9月出口16,437.6吨，环比增长2.10%，占比23.45%，为6月以来最高。出口目的地由65个增至69个，前十大市场合计11,230吨、占比68.32%，集中度基本持平。结构变化比纯铝更剧烈、方向相反：立陶宛2,413吨空降第一（8月为零），越南1,740吨（+96.4%）、德国1,371吨（+11.2%）、尼日利亚1,279吨（+253.2%）、柬埔寨1,125吨（+2.3%）紧随其后。最值得记录的是欧洲：9月钢芯对欧洲出口5,119吨、环比增长54.8%，占比由20.5%升至31.1%，首次超过非洲（4,484吨、27.3%）成为第一大区域；立陶宛、德国、芬兰、爱沙尼亚、波兰五国合计5,013吨，占欧洲钢芯出口的97.9%，构成一条清晰的环波罗的海电网改造带。中东则明显退潮：838吨、环比下降60.8%，沙特由1,674吨降至322吨（-80.7%）。一升一降说明订单正从“海湾高价位、大批量、长周期”向“欧洲中价位、多批次、短周期”迁移，对量的影响中性，对价格与账期的影响偏负面。

贸易方式：三条腿走出三种跌幅

海关的贸易方式字段提供了一次近乎实验室级别的对照。9月铝线出口中，海关特殊监管区域物流货物出口3,050吨，环比-21.8%；一般贸易63,966吨，-9.5%；对外承包工程出口货物2,792吨，+7.1%；边境小额贸易61吨，-63.9%。四类业务的跌幅从-63.9%到+7.1%，跨度接近9倍，排序与“对价格窗口的敏感度”几乎完全一致：保税区物流是最纯粹的价格套利载体，跌得最狠；一般贸易是套利与长单的混合体，跌幅居中；对外承包工程完全由海外工程项目驱动、与价差无关，逆势增长。这构成对“钢芯稳定源于项目制”这一判断的独立外部验证。

SMM简评：综合来看，9月铝线出口跌幅收窄至个位数，但较6月峰值仍低37.65%，1-9月累计已达2025年全年的1.91倍，2026年更像“一次性前置年”而非“出口正常增长年”。跌幅收窄不等于筑底：纯铝腰部市场仍在塌陷，欧洲一次性交付已彻底出清；支撑来自钢芯的项目制订单与非洲、拉美的长尾补位。四季度量的下限由前九个月锁定，上限则取决于内外价差能否重新走阔，目前来看海外新投产能加速落地，内外价差难以再次打开，预计铝线全年出口量中枢将在68-70万吨附近运行。