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欧美央行加息态度坚决 宏观面、基本面共振拖累铜价下行 【SMM分析】
【SMM分析：欧美央行加息态度坚决 宏观面、基本面共振拖累铜价下行】在宏观面上，在欧美中央银行表态坚定打压高通胀的态度之后，商品资产价格普遍回调持续承压，市场将继续消化欧美央行所传达的鹰派信息。8月29日欧洲央行管委Kazaks表示，欧洲央行9月份至少应当加息50BP,并于2023年一季度达到中性利率。8月30日纽约联储主席Williams表示，美联储可能需要将其政策利率提高到3.5%以上，且明年不存在降息的可能性，坚决与过高的通胀率作斗争，相应地两年期美债收益率创近十五年新高。美联储紧缩的货币政策和强烈的加息预期推动美元持续升值，美元指数盘中创近二十年新高，以美元计价的商品价值上行压力加重，欧美加息缩表的过程中，商品铜溢价部分加速分离。
在宏观面上，在欧美中央银行表态坚定打压高通胀的态度之后，商品资产价格普遍回调持续承压，市场将继续消化欧美央行所传达的鹰派信息。8月29日欧洲央行管委Kazaks表示，欧洲央行9月份至少应当加息50BP,并于2023年一季度达到中性利率。8月30日纽约联储主席Williams表示，美联储可能需要将其政策利率提高到3.5%以上，且明年不存在降息的可能性，坚决与过高的通胀率作斗争，相应地两年期美债收益率创近十五年新高。美联储紧缩的货币政策和强烈的加息预期推动美元持续升值，美元指数盘中创近二十年新高，以美元计价的商品价值上行压力加重，欧美加息缩表的过程中，商品铜溢价部分加速分离。
在基本面上，国产电铜供应逐显增加之势。短期来看国内随着高温天气降级，此前华东与华中地区受限电政策影响的冶炼厂的生产情况均有不同程度的改善，本周基本恢复正常生产。中期来看据SMM统计2022年中国新投产新扩建电解年化产能将达113万吨，多数产能将在8月份之后逐步进入市场，更多新增产量将于2023年释放。
数据来源SMM
数据来源SMM
在需求端上，近期高温限电影响持续减弱，而下游订单释放略显犹豫。8月第四周主要精铜杆企业周度开工率为66.65%，环比大幅回落11.45个百分点。上周铜价重心上抬，令下游下单有所犹豫，新增订单持续减弱，且高升水也令铜杆企业生产积极性受到影响，华南不少铜杆企业因高升水被迫停产，对开工率造成直接影响。其中在电线电缆方面，川渝地区仍有企业因限电减停产，终端观望情绪浓厚，多数线缆企业新增订单出现下滑迹象；在漆包线方面，漆包线订单变化不大，整体表现依旧低迷。8月第四周废铜制杆企业开工率为43.51%，环比上升2.03个百分点，因为上周铜价重心上扬，废铜商获利，废铜货源持续宽松，废铜制杆厂家废铜原料补充尚可，多数可保障连续生产。然而废铜制杆开工率的回升难以提振低迷的精铜需求。
