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【SMM分析】受美元小幅走跌走跌与国内降准0.5%增加1万亿流动性的消息刺激影响，叠加基本面铜精矿供不应求紧张情绪，本周铜价止跌大幅回弹，周三更是随大盘一路上冲，伦铜最高摸至8600美元下方。临近农历春节，铜价意外冲高对现货升水有何影响，以下为具体分析。
受美元小幅走跌走跌与国内降准0.5%增加1万亿流动性的消息刺激影响，叠加基本面铜精矿供不应求紧张情绪，本周铜价止跌大幅回弹，周三更是随大盘一路上冲，伦铜最高摸至8600美元下方。临近农历春节，铜价意外冲高对现货升水有何影响，以下为具体分析。
因此前美宏观经济指标表现较强韧性，市场对美通胀消解压力持较高预期，备受宏观面聚焦的美联储3月份降息预期不断下调，此前美元一度冲高至103点高位，铜现货消费情绪受抑。故市场看空铜价，部分终端企业等待低位锁价。而铜价突然冲高令大部分终端企业畏高情绪浓厚，上游对预期订单量减少，采购节奏随之放缓。
在电解铜现货市场上，本周SMM1#电解铜现货升水连连走跌，受头寸布局影响，沪铜2403合约多头力量较强，冲高幅度较大。沪铜2402合约对2403合约隔月月差结构达到contango80-100元/吨。然而受订单预期减少，市场期待的下游备库动作迟迟未显现，在低升贴水与高contango月差情况下下游仍以刚需备库为主。持货商面对高contango结构亦不愿过多让价，挺价惜售情绪亦较浓，故市场交投情绪冷清，现货成交受拖累。
展望后市，据调研显示2月初将有大量进口铜流入内贸市场。现货供应量进一步增加，而下游预期备库需求目前难见增量。若铜价持续反弹，年前下游企业或选择提早放假时间，升水下行空间较大易跌难涨，现货成交亦难有增量。而国内若出现持续垒库，年前沪铜或将小幅承压。
