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【SMM分析：再生铜原料供应减少 4月废产阳极铜开工率预期下降】据SMM，2025年3月中国阳极铜企业的开工率为56.17%，环比上升12.31个百分点。区分原料来看，矿产阳极铜企业开工率为69.90%，环比下降8.44个百分点；废产阳极铜企业开工率为49.65%，环比上升20.50个百分点......
SMM4月14讯：
据SMM，2025年3月中国阳极铜企业的开工率为56.17%，环比上升12.31个百分点。区分原料来看，矿产阳极铜企业开工率为69.90%，环比下降8.44个百分点；废产阳极铜企业开工率为49.65%，环比上升20.50个百分点。（仅指非自用阳极铜部分）
2025年3月中国矿产阳极铜企业开工率继续下降，在铜精矿市场紧张状态未有缓解、现货TC持续走低的情况下，部分用铜矿生产阳极铜的企业因原料和成本问题产量有所下滑，不过结合企业原料库存水平来看，预计2025年上半年暂不会出现矿产阳极铜产量显著减少的局面。3月废产阳极铜开工率大幅回升，主要是因3月中旬铜价上涨，国内再生铜原料供应增加，届时高铜价抑制了下游消费，令再生铜杆价格表现不佳，许多企业将产能转向生产阳极板。
SMM预计2025年4月中国阳极铜企业整体开工率将环比下降7.37个百分点至48.80%，其中矿产阳极铜企业开工率为70.76%，环比上升0.86个百分点；废产阳极铜企业开工率为38.35%，环比下降11.30个百分点。
预计4月矿产阳极铜企业开工率小幅回升。4月矿产阳极铜企业排产整体较为稳定，且有企业新增了阳极板的产量。而废产阳极铜企业开工率预期大幅下跌，是由于受到宏观市场的扰动，清明假期后铜价暴跌，废铜持货商捂货惜售，再生铜原料供应快速下降。此外，由于3月中下旬大量废铜库存被抛售，叠加自美国进口货源出现缺口，令企业采购原料困难同时面临亏损。此后铜价走向将作为影响市场的关键主导因素，若铜价未能回涨，部分企业原料库存消耗殆尽后，将出现被迫减产停产的局面。
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