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2026年上半年，国内线缆行业开工率整体呈现"节后快速修复、旺季冲高后逐步回落"的走势。年初受春节以及高铜价压制，行业开工率触底至27.72%，后续依托电网集中交付、铜价阶段性回调带动下快速修复，此后经历铜价反弹以及传统淡季影响后，开工水平逐步回落。
一、上半年市场回顾与总结：铜价波动主导，电网表现亮眼
铜价大幅波动是上半年左右行业开工节奏的核心变量。一季度"十五五"电网投资开局形成需求基本盘，铜价阶段性下行进一步刺激终端企业集中进行逢低补库。二季度铜价反弹后，抑制下游采购意愿，但受新能源与AI等新兴领域需求的结构性放量，为开工率底部提供一定支撑。
从各需求端口表现看，传统电网基建用缆占比有所下降，而新能源配套用缆占比大幅提升，海上风电、储能、新能源汽车、数据中心成为新兴核心增量。但电网仍是需求核心支柱，一季度国家电网完成固定资产投资超过1,290亿元，同比增长37%，直接带动线缆需求集中释放。值得注意的是，AI数据中心配套线缆迎来需求爆发期，SMM预测全年用于AI数据中心的铜需求增速将达54.94%，高速铜缆和电力配套线缆需求稳步增长，国内相关企业开工、排产计划均维持高位。反观传统领域，房地产新开工、竣工数据持续低迷，家装及民用建筑线缆需求亦同步走弱，整体对冲了新兴赛道的增长红利。
成本端行业盈利显著承压。一方面3月海外地缘冲突推升线缆辅料价格，叠加工业能源成本高位运行，企业综合生产成本被动抬升；另一方面5月铜价急速冲高阶段，企业原料采购成本已大幅上升，但部分订单结算仍基于前期较低的月度均价，导致利润空间被进一步挤压。叠加行业普通线缆赛道竞争激烈，企业基本没有调价、溢价空间，最终导致上半年中小线缆企业盈利被压缩，行业利润向上游原料端集中。
二、外销持续高景气，进口仅作高端补充
进出口方面，出口延续高景气，1-5月电线电缆累计出口126.92万吨、同比增长8.12%，其中铜线缆出口63.37万吨、同比增长15.6%，澳大利亚、菲律宾、泰国为前三大目的地。出口高景气的核心驱动力在于东南亚、中东及非洲基建扩容与能源转型形成刚性进口需求，欧美电网改造及AI算力配套建设持续释放增量，推动国内企业出海意愿持续增强。进口整体规模较小，1-5月电线电缆累计进口5.34万吨，主要起高端产品补充作用。
三、下半年市场展望：需求结构分化，新兴赛道保持高增
展望下半年，铜价波动仍是贯穿下半年的核心变量。若铜价继续高位运行，将继续压制终端备货意愿，限制旺季需求修复空间。传统消费淡季期间，地产、民用等常规终端订单偏弱，行业开工率将维持低位震荡，终端企业仍将维持按单锁铜、刚需采购的谨慎策略，订单回暖难度较大。进入下半年消费旺季，“十五五” 首年收官带动电网项目集中冲刺，特高压、配网招标加速落地，四季度交付预期充足，成为下半年需求核心支撑。新兴赛道高景气延续，AI数据中心配套铜缆需求持续放量，海上风电、储能电缆增速确定性较强，新能源汽车渗透率稳步提升带动线束及充电桩线缆需求增长。传统建筑地产领域难有起色，将继续拖累整体需求表现。出口方面，上半年出口热度有望延续至下半年，欧美电网改造升级、AI算力配套建设等刚需持续释放，东南亚、中东、非洲等地区基建扩容与能源转型处于高速推进阶段，对国内线缆的进口依赖度依然较高，叠加国内企业出海布局持续深化、海外渠道日趋成熟，出口景气在下半年仍将维持较高水平，全年线缆出口有望再创新高。
