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【SMM沪铜现货】展望明日，早盘沪期铜大幅走高，终端及下游加工企业对当前高铜价接受度进一步下降，新增订单暂未见明显放量，采购仍以刚需为主。供应端来看，SMM录得上海地区社会库存5.47万吨，较节前增加0.55万吨；江苏地区社会库存2.24万吨，较节前增加0.97万吨，主要因国庆假期期间部分冶炼厂货源陆续到货，但进口铜补充仍相对有限，整体供应压力尚不突出。与此同时，节后首个交易日部分市场参与者尚未完全返岗，企业复工及采购节奏仍处于恢复阶段，市场整体交投相对清淡。此外，广东地区社会库存较节前增加1.11万吨，区域库存增幅较为明显，沪粤现货价差随之大幅走扩。不过，目前市场暂未观察到明显的跨区域调货及套利行为，短期对上海地区现货供应的实际影响仍较有限。综合来看，在节后库存有所累积、高铜价压制下游采购以及市场需求尚未完全恢复的背景下，预计明日上海地区现货升水仍将承压下行。后续需关注下游复工后的实际订单恢复情况、沪粤价差变化以及跨区域货源流动情况。
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