SMM
冷轧排产：12月钢厂冷轧排产小幅下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计401.22万吨，较上月实际冷轧商品材产量减少5.75万吨，降幅1.4%。
日均来看，12月天数较11月多1天，12月冷轧商品材日均排产为12.94万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量下降4.6%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：12月热轧排产环比降2% &nbsp;日均降5%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂本月热轧商品材计划量总计1357.05万吨，较上月实际热轧商品材产量下降27.98万吨，降幅2.0%。
日均来看，12月天数较11月多1天，本月热轧商品材日均排产为43.78万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量下降5.2%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1717.55万吨，较上月实际产量下降3.3%。日均来看，12月天数较11月多1天，本月54家样本钢厂热轧商品材日均排产为55.40万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量减少6.4%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
年末，东北、华北、华东及华中多家钢厂发布高炉或轧线年度检修计划，受此影响，本月钢厂热轧排产总量环比下降27.98万吨，12月热卷高供应压力有望得到缓解。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
本月热轧板卷内贸排产1241.35万吨，环比上月国内实际产量下降36.98万吨，降幅2.9%。
日均来看，12月天数较11月多1天，本月样本钢厂热轧内贸日均排产为40.04万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量下降6.0%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止12月4日，钢厂内贸订单基本接满，其中，板材接单情况好于建材，钢厂冷系接单情况略有分化，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：本月热轧板卷出口计划量115.7万吨，较上月实际出口上升9万吨，环比增幅8.4%；
12月国内钢厂热轧出口计划量环比上月小幅上升，出口展现较强韧性，从区域来看，临近年底，部分东北钢厂冲刺年度出口目标，叠加价格竞争优势较强，本月出口计划量延续高位，华东、华北及华南钢厂出口计划量维稳为主。
新订单方面，据SMM最新调研了解，当前多数钢厂出口订单船期为1-2月，12月首周出口接单小幅走弱，主要与近期价格拉涨后，海外询盘意愿一般，叠加部分钢厂内贸接单及利润相对更好，优先交付内贸订单有关。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
12月热轧检修影响量暂为151.68万吨，环比上月增加61.13万吨。目前发布的检修集中于东北、华东、华北及华中区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏边缘
区间，较11月利润水平再次收窄；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
，约10%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；58%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；16%的钢厂反映当前利润
处于50-100元/吨区间；
11%的钢厂反映当前利润
处于50-100元/吨区间
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
12月钢厂热轧商品材排产环比上月下降2.0%，由于12月天数多于11月，本月热轧日均排产环比上月实际产量下降5.2%，受北方、华东及华中多家钢厂检修影响，12月热卷产量环比下降，供应压力有望缓解；
需求方面，进入淡季，房建及机械行业开工情况预计逐步转弱，家电行业来看，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年12月空冰洗排产合计总量共计3018万台，较去年同期生产实绩下降14.1%，汽车行业来看，12月作为全年的收官月，在政策尾声效应和年底销量冲刺叠加下，汽车行业需求有望延续强韧性。整体来看，淡季背景下钢材消费释放承压，12月板材需求预计对比11月窄幅下降，库存有望延续去化，但降幅慢于往年同期。
其他方面，&ldquo;十五五&rdquo;开局之年，近期宏观预期明显升温，受此影响下，年末热卷价格存在上涨机会；然而，高库存背景下，终端实际需求仍以按需采购为主，价格难以形成宏观与产业的共振走强，预计12月冷轧、热轧价格重心环比上移，但幅度有限。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 12月热卷供应压力有望缓解  出口仍有较强韧性！

SMM
冷轧排产：11月钢厂冷轧排产窄幅下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂11月冷轧商品材计划量总计414.57万吨，较上月实际冷轧商品材产量减少16.48万吨，降幅3.8%。
日均来看，11月天数较10月少1天，11月冷轧商品材日均排产为13.82万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量下降0.6%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：11月热轧排产环比降2.2% &nbsp;日均环比增1.0%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1405.03万吨，较上月实际热轧商品材产量下降32.15万吨，降幅2.2%。
日均来看，11月天数较10月少1天，本月热轧商品材日均排产为46.83万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量增加1.0%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
&nbsp;
本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1797.03万吨，较上月实际产量下降1.8%。日均来看，11月天数较10月少1天，本月54家样本钢厂热轧商品材日均排产为59.90万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量增加1.5%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
当前板材效益及订单情况仍略好于建材，多数钢厂生产维稳，然而，一方面华东部分钢厂因检修影响，排产有所下调；另一方面，部分区域热卷库存水平较往年偏高，当地钢厂适当控产减量。综合影响下，11月钢厂热轧排产总量环比下降32.15万吨，由于11月天数少于10月，11月钢厂热轧日均排产环比窄幅波动，整体11月热卷排产高位波动。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
11
月热轧板卷内贸排产1292.03万吨，环比上月国内实际产量下降45.95万吨，降幅3.4%。
日均来看，11月天数较10月少1天，本月样本钢厂热轧内贸日均排产为43.07万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量下降0.2%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止11月6日，钢厂内贸订单基本接满，其中，板材接单情况好于建材，汽车相关订单情况相对好于家电相关订单，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：11月热轧板卷出口计划量113万吨，较上月实际出口上升13.8万吨，环比增幅13.9%；
11
月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅上升，出口韧性较强，从区域来看，本月北方部分钢厂出口计划量有所上升。新接订单情况来看，随着近期价格回落，出口订单有所改善，但也有部分钢厂反映出口订单有所下滑，主要与MD出口抬头、冲击钢厂接单有关。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
11
月热轧检修影响量暂为52.45万吨，环比上月增加8.78万吨。目前发布的检修集中于东北、华东、华中区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，较10月利润水平小幅收窄；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
，约17%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；35%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；44%的钢厂反映当前利润
处于50-100元/吨区间
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
11
月钢厂热轧商品材排产环比上月下降2.2%，由于11月天数少于10月，本月热轧日均排产环比上月实际产量小幅上升1.0%，11月热卷产量延续高位波动；需求方面，进入11月，房建基建行业开工情况预计逐步转弱，制造业板块表现分化，家电行业来看，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年11月空冰洗排产合计总量共计2847万台，较去年同期生产实绩下降17.7%；汽车行业来看，购置税政策退坡有望推动四季度市场表现，年底汽车行业需求仍有较强预期，11月热卷预计将延续高供应、需求韧性尚可但冲劲不足的局面，库存降速或将慢于往年同期。
其他方面，11月宏观层面影响有所转弱；成本方面，11月铁水产量预计环比下降；综合来看，11月热卷基本面仍有矛盾，难以对热卷价格形成较强上涨驱动，热卷价格或延续区间震荡运行，关注铁水减量预期差及海内外消息面影响。

【SMM热轧&冷轧排产】——11月钢厂热轧排产延续高位  出口再现强韧性！

SMM
冷轧排产：钢厂接单较好 &nbsp;10月钢厂冷轧排产小幅增加
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂10月冷轧商品材计划量总计439.65万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加16.44万吨，增幅3.9%。
日均来看，10月天数较9月多1天，10月冷轧商品材日均排产为14.18万吨，环比9月冷轧商品材日均实际产量增加0.5%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：10月热轧排产环比增3.3% &nbsp;日均环比降0.1%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂10月热轧商品材计划量总计1441.7万吨，较上月实际热轧商品材产量上升45.53万吨，增幅3.3%。
日均来看，10月天数较9月多1天，10月热轧商品材日均排产为46.51万吨，环比9月热轧商品材日均实际产量减少0.1%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
本月新增1家样本钢厂，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1849.3万吨，较上月实际产量上升7.3%。日均来看，10月天数较9月多1天，10月54家样本钢厂热轧商品材日均排产为59.65万吨，环比9月热轧商品材日均实际产量增加3.9%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
10
月，东北、华北、华东、华南及西部等多个区域的钢厂结束检修复产，此外，据SMM了解，当前多数钢厂板材利润及订单情况好于建材，部分钢厂适当增加板材产量。综合影响下，10月钢厂热轧排产总量环比上升45.53万吨，由于10月天数多于9月，10月钢厂热轧日均排产环比基本持稳。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
10
月热轧板卷内贸排产1341.4万吨，环比上月国内实际产量上升37.73万吨，增幅2.9%。
日均来看，10月天数较9月多1天，10月样本钢厂热轧内贸日均排产为43.27万吨，环比9月热轧商品材日均实际产量下降0.4%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止10月11日，钢厂内贸订单基本接满，多数钢厂接单情况对比上月有所改善，其中，板材接单情况好于建材，冷系接单情况略好于热系，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：10月热轧板卷出口计划量100.3万吨，较上月实际出口上升7.8万吨，环比增幅8.4%；
10
月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅上升，展现较强韧性，据SMM调研，受前期MD出口查处力度升级影响，部分大厂出口接单改善，叠加今年以来中国钢厂出海销售渠道的拓宽、产品质量和海外知名度的提升，本月北方部分钢厂出口排产环比小幅增加。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
10
月热轧检修影响量暂为47.34万吨，环比上月下降38.56万吨。目前发布的检修集中于东北、华东及华中区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，较9月利润水平小幅收窄；细分来看，约10%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；35%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近35%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
10
月钢厂热轧商品材排产环比9月上升3.3%，由于10月天数多于9月，10月热轧日均排产环比上月实际产量小幅下降0.1%。
后续来看，10月部分钢厂检修结束复产，另有部分新投产钢厂加大市场投放量，预计10月热卷供应环比增加；需求方面，进入10月，一方面房建基建等项目开工情况存在转好预期，另一方面，制造业表现或有所分化，但整体需求韧性较强，环比9月预计小幅增加。家电行业来看，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年10月空冰洗排产合计总量共计2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%；汽车行业，第四批以旧换新补贴资金计划于10月下发，有望带动消费者购车需求增长，叠加新能源汽车车辆购置税免征政策将在今年12月底结束，需求或将前置释放。
国庆假期期间，热卷库存累积幅度较高，叠加节后复工热卷价格冲高回落，终端采购谨慎，市场情绪偏弱，关注降库拐点，若高供应下库存去化缓慢，将对热卷价格形成一定拖累。
其他方面，宏观层面10月仍有美联储降息及国内&ldquo;十五五&rdquo;布局重要会议，下旬宏观预期将明显升温；成本方面，铁水产量仍处偏高水平，叠加原料端消息炒作要素较多，成本支撑暂无明显风险，近期中美贸易摩擦有升级态势，短期对热卷价格仍有压制。综合来看，10月热卷基本面矛盾累积程度暂时较有限，关注后续降库情况，考虑到宏观及成本支撑，10月热卷价格进一步回调空间较为有限。
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【SMM热轧&冷轧排产】—— 10月钢厂冷热轧排产总量增加  出口再现强韧性！

SMM
冷轧排产：9月钢厂冷轧排产窄幅波动
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂9月冷轧商品材计划量总计424.11万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加0.18万吨，增幅0.04%。日均来看，9月天数较8月少1天，9月冷轧商品材日均排产为14.14万吨，环比8月冷轧商品材日均实际产量增加0.04%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：9月热轧日均排产环比增0.5%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂9月热轧商品材计划量总计1404.07万吨，较上月实际热轧商品材产量下降39.04万吨，降幅2.7%。日均来看，9月天数较8月少1天，9月热轧商品材日均排产为46.80万吨，环比8月热轧商品材日均实际产量增加0.5%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量
&nbsp;
本月，SMM样本扩充后的53家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1727.37万吨，较上月实际产量下降2.2%。日均来看，9月天数较8月少1天，9月53家样本钢厂热轧商品材日均排产为57.58万吨，环比8月热轧商品材日均实际产量增加1.1%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
9月，据SMM调研，东北、华北、华东、中南部、西部等多个区域钢厂发布年度检修或自发减产安排；此外，9月钢厂利润环比8月有所下降，叠加部分钢厂接单情况相对一般，抑制钢厂增产积极性；综合影响下，9月钢厂热轧排产总量环比下降39.04万吨，由于9月天数少于8月，9月钢厂热轧日均排产环比基本持稳。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
9月热轧板卷内贸排产1310.57万吨，环比上月国内实际产量下降40.14万吨，降幅3.0%。
日均来看，9月天数较8月少1天，9月样本钢厂热轧内贸日均排产为43.69万吨，环比8月热轧商品材日均实际产量增加0.3%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止9月8日，钢厂内贸订单基本接满，钢厂接单情况存在一定分化，部分钢厂提到9月接单情况一般，手持订单量环比上月有所下降，然而也有钢厂表示9月接单较好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：9月热轧板卷出口计划量93.5万吨，较上月实际出口上升1.1万吨，环比增幅1.2%；
9月国内钢厂热轧出口计划量环比微幅上升，据SMM调研，部分钢厂反映，受前期MD出口查处力度升级影响，部分钢厂出口接单有所改善，从而带动本月出口排产未出现超预期下滑。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
9月热轧检修影响量暂为75.40万吨，环比上月下降5.23万吨。目前，北方、华东、中南部、西部等多区域钢厂发布检修计划，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，较8月利润均值小幅收窄；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；13%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；44%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近39%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
9月钢厂热轧日均排产环比上月实际产量小幅增加0.5%，日均水平波动幅度较小。
后续来看，供应方面，9月钢厂热轧排产环比基本持稳；需求方面，进入9月，淡旺季切换节奏逐步加快，钢材需求存在改善空间，热卷库存也有望迎来降库拐点，基本面矛盾对价格拖累较小。
其他方面，宏观层面9月将迎来美联储降息，然市场对此或已提前消化；成本方面，月初限产结束后铁水快速回升，中下旬钢厂开启节前补库，成本支撑较为夯实，综合影响下，9月热卷价格有望小幅上探，但高度较为有限，上方窗口暂未打开。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 热轧日均排产基本持稳  部分大厂出口计划量增加！

SMM
冷轧排产：
8
月钢厂冷轧排产止降转增
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂8月冷轧商品材计划量总计426.41万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加18.79万吨，增幅4.61%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
数据来源：SMM钢铁
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
SMM
热轧排产：
8
月热轧排产环比仅增加0.5%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂8月热轧商品材计划量总计1442.11万吨，较上月实际热轧商品材产量上升7.05万吨，增幅0.5%。日均来看，8月热轧商品材计划量为46.52万吨/日
。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的53家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1765.41万吨，较上月实际产量下降0.08%
。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
8
月，东北、华北、西南及华南等区域部分钢厂开启新一轮检修周期，一定程度影响热卷产量释放；此外，华东、华中区域部分钢厂反映近期冷系接单略好于热系，因此存在生产&ldquo;热转冷&rdquo;的情况，综合影响下，高利润背景下，8月钢厂热轧排产总量环比上月仅窄幅增加
。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
8
月热轧板卷内贸排产1345.71万吨，环比上月国内实际产量上升0.70万吨，增幅1.6%
。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止8月7日，钢厂内贸订单基本接满。淡季影响加大，冷系接单环比上月明显转好，部分钢厂提到9月目前接单情况不佳，后续接单情况SMM将持续跟踪
。
&nbsp;
外贸：
8
月热轧板卷出口计划量96.4万吨，较上月实际出口下降14.60万吨，环比降幅13.2%；
8
月国内钢厂热轧出口计划量环比有所下降。一方面，本月部分钢厂因检修影响，下调热轧排产总计划，进而减少热轧出口排产量；另一方面，6-7月钢厂出口接单情况环比有所走弱，进而影响到本月出口排产。
接单方面，根据SMM最新数据，截至8月4日，SMM调研的21家出口商新接出口订单约23.96万吨（新口径），环比前一周订单减少11.65万吨，环比-32.72%。考虑到7月接单下降较明显，预计9月出口排产将环比8月进一步下降。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
8
月热轧检修影响量暂为78.06万吨，环比上月增加50.98万吨。目前已公布的检修主要集中于东北、华北、西南及华南地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利&gt;100元/吨
区间，较7月利润均值进一步走扩；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；17%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；17%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近61%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
总结：
8
月国内钢厂热轧日均计划产量上月实际产量环比窄幅增加，增幅不及此前预期，主要由于部分区域钢厂开启新一轮检修周期，以及部分钢厂减少热轧、增加冷系排产有关。
后续来看，供应方面，8月钢厂热轧排产环比基本持稳；需求方面，淡季背景下，高温雨水天气密集，钢材整体需求承压，但热卷下游制造业需求有望维持较强韧性，SMM预计8月热卷库存累积幅度有限，基本面矛盾对价格拖累较小。
此外，消息面，8月中下旬，&ldquo;阅兵限产&rdquo;的消息扰动力度及频率均将提升，基本面矛盾偏低，叠加限产有望带来供应减量&ldquo;强预期&rdquo;等影响下，8月热卷价格形成易涨难跌高位震荡走势，关注中下旬阅兵限产实质性政策，若不及预期，价格存在高位回调风险。
&nbsp;
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【SMM热轧&冷轧排产】——部分钢厂检修&冷系接单改善  8月冷轧排产增幅大于热轧！

SMM
冷轧排产：7月钢厂冷轧排产小幅下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂7月冷轧商品材计划量总计415.92万吨，较6月实际冷轧商品材产量减少4.68万吨，降幅1.11%。日均来看，7月天数较6月多1天，7月冷轧日均计划量为13.42万吨，环比6月实际日均产量下降4.30%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
数据来源：SMM钢铁
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
SMM
热轧排产：热轧日均排产降幅2.7%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂7月热轧商品材计划量总计1439.06万吨，较6月实际热轧商品材产量上升7.49万吨，增幅0.52%。日均来看，7月天数较6月多1天，7月热轧商品材计划量为46.42万吨/日，较6月实际热轧商品材日均产量下降1.30万吨，降幅2.72%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1766.86万吨，日均计划量较6月实际产量增加0.13%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
7
月，华北、华南部分钢厂结束检修，陆续复产；然而，随着淡季影响逐步显现，下游行业订单压力抬升，叠加部分北方钢厂迎来年度检修，7月钢厂热轧排产总量环比基本持稳，日均排产则环比下降。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
7
月热轧板卷内贸排产1318.06万吨，日均42.52万吨，环比6月国内实际日均产量下降1.54万吨，降幅3.50%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止7月8日，虽部分样本钢厂仍有订单缺口，但多数钢厂内贸订单基本接满，淡季影响加大，接单压力环比6月有所抬升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：7月热轧板卷出口计划量121万吨，较6月实际出口上升11.22万吨，环比增幅10.22%；
7
月国内钢厂热轧出口计划量环比6月实际出口量小幅增加。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
7
月热轧检修影响量暂为38.44万吨，环比上月下降13.26万吨。目前已公布的检修主要集中于东北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利&gt;100元/吨
区间，较6月初水平有所上升；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；6%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；11%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；28%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近50%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
总结：
7
月国内钢厂热轧日均计划产量较6月实际产量环比下降，一方面与北方部分钢厂迎来年度检修有关，另一方面也与淡季影响加大，部分钢厂反映接单难度抬升，从而相应调整排产有关。
后续来看，供应方面，7月钢厂热轧日均排产环比小幅下降，将一定程度缓解现货市场库存压力；需求方面，淡季背景下，高温雨水天气密集，钢材整体需求承压运行，但热卷下游需求及钢材出口有望维持较强韧性。
此外，宏观方面，7月初，中央层面再提推动落后产能有序退出，依法依规治理企业低价无序竞争，整顿&ldquo;反内卷&rdquo;瞬时掀起热潮，带动黑色系价格走强，在&ldquo;反内卷&rdquo;及政治局会议双重政策&ldquo;暖风&rdquo;背景下，市场情绪回暖，预计7月热卷均价有望小幅抬升，然而，淡季背景下钢材需求的整体回落将限制热卷价格上行空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——部分钢厂迎来年修&接单压力抬升 7月冷热轧日均排产双双回落

SMM
冷轧排产：6月钢厂冷轧日均排产基本维稳
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂6月冷轧商品材计划量总计434.4万吨，较5月实际冷轧商品材产量减少0.58万吨，降幅0.13%。日均来看，6月天数较5月少1天，6月冷轧日均计划量为14.48万吨，环比5月实际日均产量增加3.20%。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：热轧日均排产增幅超5%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂6月热轧商品材计划量总计1428.62万吨，较5月实际热轧商品材产量上升26.45万吨，增幅1.89%。日均来看，6月天数较5月少1天，6月热轧商品材计划量为47.62万吨/日，较5月实际热轧商品材日均产量上升2.39万吨，增幅5.28%。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1752.82万吨，日均计划量较5月实际产量增加4.44%。
图2：热轧排产滚动样本
数据来源：SMM钢铁
6
月，部分前期检修钢厂结束检修，陆续复产；此外，从效益及接单情况来看，当前多数钢厂热卷情况略优于建材，钢厂对热卷生产积极性整体尚可，综合影响下，6月国内热轧日均排产环比5月明显增加。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
6月热轧板卷内贸排产1309.84万吨，日均43.66万吨，环比5月国内实际日均产量上升1.93万吨，增幅4.6%。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止6月6日，虽部分样本钢厂仍有订单缺口，但多数钢厂内贸订单基本接满，接单压力环比5月初时也有所抬升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：6月热轧板卷出口计划量118.78万吨，较5月实际出口上升10.18万吨，环比增幅9.37%；
6月国内钢厂热轧出口计划量环比5月实际出口量小幅增加。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6月热轧检修影响量暂为66.90万吨，环比上月下降29.98万吨。目前已公布的检修主要集中于华东、华北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-150元/吨
区间，较5月初水平有所下降；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；15%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；34%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
35%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图4：SMM调研部分钢厂近2月热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
6月国内钢厂热轧日均计划产量较5月实际产量环比增加，主要是由于
部分前期检修钢厂检修结束陆续复产，叠加钢厂生产热卷效益略好于建材等品种有关，综合影响下，6月国内热轧日均排产明显增加。
后续来看，进入淡季，下游需求将一定程度受到冲击走弱；供应方面，6月热卷排产环比上升，符合市场预期，6月中下旬热卷库存压力将逐步显现，但考虑到当前库存处于近年同期低点，短期基本面矛盾累积程度有限。
消息方面，外围贸易战及宏观政策、供给端限产传闻阶段性炒作，在缺少超预期利好政策刺激前提下，6月热卷均价预计将小幅下移。

【SMM热轧&冷轧排产】——检修结束复产&接单压力小幅增加  6月冷轧排产基本持稳  热轧日均排产增加超5%！

SMM
冷轧排产：订单&amp;效益压力增加 &nbsp;5月钢厂冷轧排产环比下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂5月冷轧商品材计划量总计432.48万吨，较4月实际冷轧商品材产量减少12.87万吨，降幅2.89%。
日均来看，
5月天数较4月多1天，日均计划量为13.95万吨，环比4月实际日均产量
下降6.02%
。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：部分钢厂新增检修 &nbsp;4月热轧排产小幅下降
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
5月热轧商品材计划量总计1412.87万吨，较4月实际热轧商品材产量上升5.58万吨，增幅0.4%。日均来看，5月天数较4月多1天，5月热轧商品材计划量为45.58万吨/日，较4月实际热轧商品材日均产量下降1.33万吨，
降幅2.8%
。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂
热轧商品材计划量总计1749.87万吨，日均计划量较4月实际产量
增加0.8%
。4月中下旬，钢厂生产冷热轧利润环比小幅回落，叠加即将进入下游消费淡季，部分钢厂对后市行情看法较为谨慎，增产积极性普遍偏低；此外，部分钢厂新发布检修安排，使得5月钢厂冷热轧日均排产环比下降。
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
5月热轧板卷内贸排产1296.27万吨，日均41.82万吨，环比4月国内实际日均产量下降1.33万吨，降幅3.1%。5月，部分钢厂新发布检修安排，叠加即将进入下游淡季，钢厂难有增产意愿，5月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止5月8日，多数样本钢厂内贸订单均已接满，本月钢厂热轧内贸接单尚可，受淡季影响暂时不显，但同时也存在部分钢厂因减产而自发控制接单量的情况；此外，部分钢厂冷轧接单压力进一步上升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：5月热轧板卷出口计划量116.6万吨，较4月实际出口上升3.60万吨，环比增幅3.2%；
5月国内钢厂热轧出口计划量环比4月实际出口量波动较小。关税战持续升级，多家企业积极开发其他市场，据SMM调研了解，多家钢厂4月中下旬左右已接满5月出口船期订单，5月钢厂端出口量有望维持偏高水平。
图2：全球主要市场热卷出口价格对比
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
5月热轧检修影响量暂为78.42万吨，环比上月增加3.89万吨。目前已公布的检修主要集中于华华东、华北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较4月初水平有所下降；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；9%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；14%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；27%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
45%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图4：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
5月国内钢厂热轧日均计划产量较4月实际产量环比小幅下降，一方面部分钢厂新增设备检修，此外，即将进入下游消费淡季，多数钢厂增产意愿不高。
后续来看，需求方面，进入5月，下游需求将一定程度受到淡季冲击，预计5月热卷表需将环比回落；供应方面，5月热卷排产环比4月小幅下降，略好于此前预期。整体来看，进入淡季，下游需求缓慢回落；叠加中美关税谈判预计短期内难有定论，国内供给端限产传闻阶段性发酵，宏观及产业消息面不确定性加大，短期热卷价格预计延续承压运行，在淡季需求验证过程中，如果缺少宏观利好消息带动，热卷价格存在进一步向下空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——部分钢厂新增检修&利润边际下滑  5月冷热轧日均排产环比回落！

SMM
冷轧排产：4月钢厂冷轧排产小幅上升
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂4月冷轧商品材计划量总计445.35万吨，较3月实际冷轧商品材产量增加2.82万吨，增幅0.64%。
日均来看，
4月天数较3月少1天，日均计划量为14.85万吨，环比3月实际日均产量
上升4%
。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：检修影响下降&amp;订单利润尚可 &nbsp;4月热轧排产上升
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
4月热轧商品材计划量总计1396.29万吨，较3月实际热轧商品材产量上升29.61万吨，增幅2.2%。日均来看，4月天数较3月少1天，4月热轧商品材计划量为46.54万吨/日，较3月实际热轧商品材日均产量上升2.46万吨，
增幅5.6%
。
&nbsp;
本月，SMM继续扩大排产样本，样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂
4
月热轧商品材计划量总计1731.29万吨，日均计划量较3月实际产量
增加5.94%
。近期，钢厂生产利润相对可观，叠加4月旺季背景下，制造业需求仍有较强支撑，钢厂生产板材积极性尚可，本月冷、热轧排产均有所增加。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
4
月热轧板卷内贸排产1275.29万吨，日均42.51万吨，环比3月国内实际日均产量上升2.47万吨，增幅6.2%。4月，下游需求仍有较强韧性，虽有部分钢厂反映下游冷系接单压力抬升，但订单整体基本接满；叠加板材利润尚可，且多家华北、华南钢厂检修结束复产，整体带动4月热轧内贸排产上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止4月7日，本月样本钢厂手持订单均值环比下降1%，本月接单情况出现一定分化，部分钢厂反映近期冷系产品接单压力有所增加，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：4月热轧板卷出口计划量121万吨，较3月实际出口下降4.4万吨，环比降幅3.5%；
4
月国内钢厂热轧出口计划量环比3月基本持稳。2025年2月以来，关税战持续升级，东南亚等方向出口订单受影响较大，对华北部分钢厂接单造成一定影响，在此背景下，多家企业积极寻求其他市场机会，叠加部分大厂受反倾销影响有限，本月钢厂端出口计划量未出现明显转差。
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
4
月热轧检修影响量暂为42.14万吨，环比上月下降76.72万吨。目前已公布的检修主要集中于华东、华北、西部区域钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较3月初利润进一步改善；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；25%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；13%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
54%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热卷即时利润情况
总结：
4
月国内钢厂热轧日均计划产量较3月实际产量环比上升，主要由于当前板材利润有所修复，且前期检修钢厂复产有关。
后续来看，4月热卷产量环比回升，预计本周开始供应压力将逐步增加；需求方面，近期汽车等下游行业订单需求略有放缓，但制造业整体需求短期仍有较强支撑，4月表需将冲顶后震荡回落，预计进入下旬库存压力将有所抬升。
整体来看，在内需较强支撑和出口未出现明显恶化的背景下，短期热卷价格仍有支撑，考虑到热卷产业矛盾逐步显化，预计4月热卷价格波动重心将有所下移。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 检修下降&利润尚可  4月热轧排产如期增加！

SMM冷轧排产：
3月钢厂冷轧日均排产下降1.29万吨
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂3月冷轧商品材计划量总计427.53万吨，较2月实际冷轧商品材产量增加5.29万吨，增幅1.3%。
日均来看，
3月天数较2月多3天，日均计划量为13.79万吨，环比2月实际日均
产量下降8.5%。
&nbsp;表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;SMM热轧排产：
&nbsp;
钢厂检修影响抬升&nbsp;&nbsp;
3月热轧日均排产下降
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
3月热轧商品材计划量总计1354.38万吨，较2月实际热轧商品材产量下降20.37万吨，降幅1.5%。日均来看，3月天数较2月多3天，3月热轧商品材计划量为43.69万吨/日，较2月实际热轧商品材日均产量下降5.41万吨，
降幅11.0%。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
3月热轧商品材计划量总计1651.38万吨，日均计划量较2月实际
产量减少10%
。现阶段，钢厂生产效益有所改善，叠加旺季背景下制造业需求带动，钢厂生产积极性尚可；然而，部分华北、华南钢厂迎来年度大修，使得本月热卷排产量明显下降。
&nbsp;图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
3月热轧板卷内贸排产1231.58万吨，日均为39.73万吨，环比2月国内实际日均产量下降4.77万吨，降幅10.7%。3月，制造业需求展现强韧性，多数钢厂内贸接单情况良好，考虑到当前卷螺生产利润较为接近，部分钢厂对热卷排产以稳为主，无大幅增量生产考虑，受到华北、华南部分钢厂计划新一轮检修影响，3月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止3月6日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加25%，多家钢厂反应内贸接单良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：3月热轧板卷出口计划量122.8万吨，较2月实际出口下降6万吨，环比降幅4.7%；
3月国内钢厂热轧出口计划量在2月基础上小幅下降。
对于新接订单情况，SMM了解到，年后海外反倾销密集发布，市场担忧情绪浓厚，部分海外客户出现毁单，出口不确定性增加使得近期钢厂接单情况有所转弱。
值得一提的是，越南反倾销影响&ldquo;发力&rdquo;，但不受其制裁影响的规格的部分钢厂，近期出口接单明显转好，询单较为火热。
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面：
3月热轧检修影响量暂为51.34万吨，环比上月增加27.89万吨。目前已公布的检修基本集中于华北、华南、及华东等区域的钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面：
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较2月初利润有所改善；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约16%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；26%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；21%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间
，32%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态。
图5：SMM调研部分钢厂近两月热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总 结
3月国内钢厂热轧日均计划产量较2月实际产量环比下降，主要由于部分钢厂集中检修影响有关。
后续来看，3月热卷产量预计将有所下降，供应端压力放缓，本周SMM热卷库存已开启降库；需求方面，钢厂内贸接单情况较好，3-4月下游开工负荷稳步提升，叠加下游企业原料库存偏低，板材需求仍有进一步升温空间，基本面矛盾较小。
宏观方面，国内两会召开进行时，针对钢铁行业消费的利好政策作用到市场仍需时间周期；此外，近期发改委再提&ldquo;持续实施粗钢产量调控&rdquo;，市场有关供应端政策性限产消息增多，对钢材价格底部形成一定支撑，3月进入旺季需求验证期，下方&ldquo;政策底&rdquo;托底，上方出口制裁增多，缺少消息面刺激的前提下，预计3月热卷价格上下空间均较为有限。

【SMM热轧&冷轧排产】——检修影响  3月冷、热轧日均排产双双回落

SMM
冷轧排产：2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。
日均来看，
2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量
增加9.2%
。
2月，多家钢厂反映家电、汽车相关订单火热，钢厂生产积极性较高，冷轧排产保持高位。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：接单火热&amp;多家钢厂结束年修 &nbsp;2月热轧日均排产增加
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1380.55万吨，较1月实际热轧商品材产量下降31.66万吨，降幅2.2%。日均来看，2月热轧商品材计划量为49.31万吨/日，较1月实际热轧商品材日均产量增加3.75万吨，
增幅8.2%
。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1664.15万吨，日均计划量较1月实际产量
增加6.7%
。受&ldquo;国补&rdquo;及多项消费刺激政策拉动，制造业需求释放良好，多家钢厂反映春节前后冷、热轧接单火热，钢厂生产积极性提升，叠加板材产品效益尚可，综合影响下，2月热轧日均排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
2月热轧板卷内贸排产1241.75万吨，日均为44.35万吨，环比1月国内实际日均产量上升2.86万吨，增幅6.9%。2月，建材需求受季节性影响表现低迷，而制造业需求维持较强韧性，
春节前后钢厂内贸接单情况良好
；叠加华东、华北及华中多家钢厂结束检修复产，带动2月热轧日均内贸排产上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止2月8日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加4%，部分钢厂表示接单出现超订，后续接单情况SMM将持续跟踪。
外贸：
2
月热轧板卷出口计划量138.8万吨，较1月实际出口上升12.7万吨，环比增幅10.1%；
2月国内钢厂热轧出口计划量在1月基础上有所增加。
对于近期新接订单情况，SMM了解到，部分钢厂表示春节前后国内报价小幅反弹，而出口价格弱稳运行，出口利润略有下滑，钢厂接单整体较平稳，但也有部分钢厂国内接单火热，出口价格偏低的情况下，对于出口接单积极性一般；另外，SMM了解到部分钢厂上调全年集团出口目标，2025年，钢铁企业&ldquo;出海&rdquo;步伐进一步加快。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
2月热轧检修影响量暂为31.85万吨，环比上月增加8.10万吨。目前已公布的检修基本集中于北方钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与1月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约21%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；21%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；48%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
7%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
2月国内钢厂热轧日均计划产量环比1月实际产量有所上升，主要与部分钢厂结束年度检修复产，叠加春节前后多家钢厂内贸接单情况较好，带动生产积极性上升有关。
后续来看，2月热卷产量预计环比上升，需求方面，多家钢厂汽车、家电及造船等制造业相关订单接单情况较好，预计正月十五过后下游需求将迎来一轮快速升温，带动市场情绪走强，基本面或呈现供需双强走势；此外，考虑到2月中下旬将进入&ldquo;两会&rdquo;预热期，市场对刺激政策预期增强，宏观消息影响进一步放大；在宏观预期升温、成本支撑夯实及基本面矛盾不突出的共振影响下，预计2月热卷价格区间窄幅波动后，存在小幅上探空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——接单火热  2月冷、热轧日均排产齐增！

SMM
冷轧排产：年底订单较好，1月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂1月冷轧商品材计划量总计442.3万吨，较12月实际冷轧商品材产量上升5.12万吨，增幅1.17%。
1月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂1月冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：钢厂检修结束复产&amp;效益略优于螺纹 &nbsp;1月热轧排产增加
SMM钢铁1月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1424.31万吨，较12月实际热轧商品材产量上升70.67万吨，增幅5.2%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1742.61万吨，较12月实际热轧商品材产量上升66.97万吨，增幅4.0%。
1月，华北、华东部分前期年修钢厂陆续复产，带动热卷产量回升；此外，进入淡季，建材需求加速萎缩，制造业需求韧性较强，钢厂冷、热轧产品接单情况尚可，生产积极性增加；另一方面，本月钢厂积极交付前期出口订单，综合影响下，1月钢厂热轧排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
1月热轧板卷内贸排产1298.21万吨，环比12月国内实际产量上升56.27万吨，增幅4.5%。
春节临近，建材需求快速下滑，制造业需求降幅相对缓慢，钢厂热卷订单及效益优于建材等品种，部分钢厂将部分铁水转向热卷；此外，叠加部分钢厂年度检修结束复产，带动1月热卷内贸排产环比上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止1月7日，国内钢厂内贸接单情况环比转好，本月样本钢厂手持订单均值环比增加23%，多数钢厂反映内贸接单情况良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：1月热轧板卷出口计划量126.1万吨，较12月实际出口上升14.4万吨，环比增幅12.9%；
多家钢厂积极交付前期订单，1月国内钢厂热轧出口计划量环比增加。
对于目前新接订单情况，SMM了解到，钢厂接单情况有所分化。部分钢厂为缓解内贸订单受季节性影响下滑，以及2025年出口不确定性风险，积极接触新订单；然而，也有部分钢厂反映近期内贸订单较好，对比出口价格来说，当前出口利润不佳，接单积极性中等，预计未来2个月钢厂端出口水平环比1月大幅波动风险较小，后续情况SMM将持续跟进。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
1月热轧检修影响量暂为51.47万吨，环比上月减少45.48万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与12月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约10%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；30%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；34%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
23%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂12月初、1月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
1月国内钢厂热轧计划产量环比12月实际产量小幅上升，主要与部分钢厂结束检修复产、热卷订单效益略优于建材导致部分钢厂调整铁水，以及1月钢厂出口计划量上升有关。
后续来看，1月热卷供应水平预计环比小幅上升；需求方面，临近春节，下游采购需求将逐渐降温，热卷库存也将迎来累库拐点，预计1月热卷价格弱势震荡运行，价格重心或将小幅下移；叠加缺少宏观消息面刺激，预计春节前热卷价格波动空间将进一步放缓。

【SMM热轧&冷轧排产】——钢厂年修结束复产&出口量增加 1月热轧排产环比上升

SMM
冷轧排产：
接单情况较好，12月钢厂冷轧排产继续增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂12月冷轧商品材计划量总计437.18万吨，较11月实际冷轧商品材产量上升11.58万吨，增幅2.72%。
12月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比继续上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂12月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：
年度检修集中 &nbsp;12月钢厂日均热轧排产小幅下降
SMM钢铁12月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1353.81万吨，较11月实际热轧商品材产量上升5.13万吨，增幅0.4%，12月日均排产环比11月实际产量小幅下降1.28万吨，降幅2.9%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1563.31万吨，较11月实际热轧商品材产量上升23.13万吨，增幅1.50%。
12月，相对螺纹等品种来说，热卷订单及效益可观，钢厂生产积极性小幅增加；然而，钢厂新一轮年度检修来袭，华东、华中及华北区域多家钢厂发布检修计划，受此影响下，12月钢厂日均热轧排产小幅下降。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
12月热轧板卷内贸排产1237.11万吨，环比11月国内实际产量下降9.92万吨，降幅0.8%。11-12月以来，全国多地气温下降，建材需求快速走弱，而与热卷密切关联的下游制造业需求韧性较强，汽车、家电等行业年底冲量带动下，钢厂热卷订单及利润明显强于建材等品种，使得部分前期转产的华东、华南钢厂将产量回流热卷；然而，由于多家钢厂进入年修集中期，综合影响下，12月热卷内贸排产小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止12月9日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加7%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：12
月热轧板卷出口计划量116.7万吨，较11月实际出口上升15.05万吨，环比增幅14.8%；
12月国内钢厂热轧出口计划量环比升温，多数钢厂反映，10月底以来，中国钢厂出口报价高位回调，钢厂接单压力有所缓解。
后续接单情况来看，SMM了解到，虽市场出口商多积极&ldquo;抢出口&rdquo;以应对特朗普当选所带来的钢材出口风险，钢厂端多更关注出口效益，当前中国热卷内贸与出口价差较窄，出口利润较低，钢厂接单积极性中等，预计1月钢厂端出口水平环比12月难有明显增量。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
检修方面，
12月热轧检修影响量暂为81.97万吨，环比上月减少33.67万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-盈利50元/吨
区间，月环比有所下降；细分来看，约7%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；27%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
27%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的
状态
。
图5：SMM调研部分钢厂11月初、12月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
12月国内钢厂热轧日均计划产量环比11月实际日均产量小幅下降，主要由于年底部分大厂年修较为集中所致。
12月，宏观会议集中召开，市场对经济预期博弈加剧。基本面方面，12月热卷供应压力进一步缓解；需求方面，部分下游制造业春节前产销旺季预期带动，预计需求下降较为缓慢，热卷产业矛盾不突出，关注宏观政策导向，预计12月热卷价格偏强震荡运行，若会议出台政策低于市场预期，警惕价格小幅回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 年度检修集中  12月热轧日均排产小幅下降 冷轧排产延续上升

SMM
冷轧排产：
接单情况尚可，11月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂11月冷轧商品材计划量总计427.6万吨，较10月实际冷轧商品材产量上升6.52万吨，增幅1.55%。
11月，钢厂冷系接单情况较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂11月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：
卷螺利润差收窄&amp;部分钢厂检修&nbsp; 11月热轧排产小幅增加
SMM钢铁11月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1353.72万吨，较10月实际热轧商品材产量下降5.27万吨，降幅0.4%，日均排产环比小幅增加。样本扩充后的47家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1557.22万吨，较10月实际热轧商品材产量上升22.23万吨，增幅1.45%。
11月，热卷利润有所修复，叠加内贸接单情况尚可，部分钢厂生产积极性增加，然由于年底钢厂年度检修增多，使得排产增幅低于市场预期。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
11月热轧板卷内贸排产1252.07万吨，环比10月国内实际产量上升42.90万吨，增幅3.5%。
9-10月，热卷供应压力逐步缓解，部分下游行业旺季需求带动库存降幅加快，叠加宏观层面强预期带动，热卷均价环比明显上移，SMM全国热卷均价环比上涨366元/吨，利润修复的过程中，卷螺利润差收窄，部分前期转产的钢厂将产量回流热卷；除此之外，11月热卷出口排产大幅下降，部分排产回流内贸；综合影响下，11月热卷排产小幅增加。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止11月8日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加2%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：
11月热轧板卷出口计划量101.65万吨，较10月实际出口下降48.17万吨，环比降幅32.2%；
据SMM最新调研，11月钢厂热卷出口计划量环比10月实际出口水平大幅下降，降至年内低点。多数钢厂反映，10月以来接单转差，主要与中国报价上涨过快、价格优势减弱，以及出口贸易政策等因素有关。
后续接单情况来看，SMM了解到，多家钢厂仍表示近期价格优势偏弱，叠加海外需求低迷，出口接单压力较大，预计将影响年底出口水平。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
检修方面，
11月热轧检修影响量暂为82.87万吨，环比上月减少43.99万吨，但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；61%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂10月初、11月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
11月国内钢厂热轧日均计划产量环比10月实际日均产量小幅增加。主要由于热卷利润逐步修复，且下游需求韧性强于建材，部分前期检修减产钢厂复产有关。
&nbsp;
近期，受宏观事件密集影响，热卷价格偏强震荡。后续来看，进入11月，随着建材需求见顶回落，热卷产量将逐步回升；需求方面，考虑到仍有汽车、家电等行业消费旺季预期带动，下游需求降幅较为缓慢。基本面矛盾暂时不突出，强预期逻辑延续，关注后续宏观预期指引及11月中下旬产量压力增加后需求承接情况，11月中下旬热卷价格存在冲高回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】——11月热轧出口排产降至年内低点！冷轧排产窄幅波动

SMM
冷轧排产：接单好转，10月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂10月冷轧商品材计划量总计427.58万吨，较9月实际冷轧商品材产量上升23.73万吨，增幅5.88%。
10月，钢厂接单情况环比有所改善，叠加利润明显修复，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂10月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：利润修复不及其他品种 &nbsp;10月热轧排产继续下降？
SMM钢铁10月10日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂10月热轧商品材计划量总计1373.24万吨，较9月实际热轧商品材产量下降6.62万吨，降幅0.5%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
10月热轧板卷内贸排产1223.42万吨，环比9月国内实际产量下降12.84万吨，降幅1.0%。
9月中上旬热卷价格颓势不减，延续弱势震荡运行。国庆节前，宏观层面释放多项超预期利好政策&ldquo;组合拳&rdquo;，市场情绪瞬间被点燃，钢材价格迎来大幅拉涨，利润随之快速修复，钢厂接单情况明显改善。
然在此过程中，热卷利润修复节奏略慢于螺纹及其他品种，此外，热卷社会库存仍然处于偏高水平，使得钢厂增产热卷积极性不佳，部分钢厂10月维持转产、控产安排；叠加部分钢厂10月新增检修计划或调整协议交货，综合影响下，10月国内热轧内贸排产环比小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止10月10日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加10%，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：10月热轧板卷出口计划量149.82万吨，较9月实际出口上升6.22万吨，环比增幅4.3%；
据SMM最新调研，10月钢厂热卷出口计划量环比9月实际出口水平小幅增加，预计10月热卷出口量维持同比高位。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期出口价格竞争优势下滑，叠加海外需求疲软，出口接单压力有所加大。
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图2：全球主要市场热卷出口价格对比
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计145.79万吨，环比下降6.07万吨，降幅4.00%。出口计划量总计30.8万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.65%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计664.95万吨，环比下降16.65万吨，降幅2.44%。出口计划量总计52.82万吨，环比上升5.62万吨，增幅11.91%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计234万吨，环比上升2.4万吨，增幅1.04%。出口计划量总计44.2万吨，环比下降4.6万吨，降幅9.43%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102.5万吨，环比上升3.5万吨，增幅3.54%。出口计划量总计8万吨，环比上升4万吨，增幅100.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比上升8万吨，增幅6.50%。出口计划量总计14万吨，环比上升1.4万吨，增幅11.11%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
10月热轧检修影响量暂为71.76万吨，环比上月减少30.40万吨。但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约14%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；36%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；50%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂9月初、10月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
10月国内钢厂热轧日均计划产量环比9月实际日均产量小幅下降。主要与热卷利润修复情况略慢于螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂对增产热卷积极性一般，另有部分钢厂继续减产、转产有关。
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国庆节后，钢材价格冲高回落，转入震荡区间波动。后续来看，钢厂逐步复产，原料支撑趋强；热卷基本面方面，10月热卷排产小幅下降，供应短期难以恢复至高位；近期市场情绪改善，叠加下游汽车等订单好转，预计10月热卷需求有望边际改善。宏观环境及原料双重助力下，热卷底部支撑较强，重点关注宏观政策刺激力度与空间，预计中下旬热卷价格仍有进一步上行空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——利润回升？！  10月冷&热轧排产一增一降

SMM
冷轧排产：效益不足，9月全国冷轧排产环比大幅下降
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂9月冷轧商品材计划量总计401.05万吨，较8月实际冷轧商品材产量下降28.35万吨，降幅6.6%。
由于生产效益不佳，本月华东出现钢厂停产，减产量较为突出。其他地区钢厂生产较为稳定。接单方面，9月钢厂冷轧接单环比略有好转。
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表1：31家冷轧主流钢厂9月冷轧商品材计划量
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SMM
热轧排产：利润不佳&amp;库存高位 &nbsp;9月热轧排产&ldquo;无奈&rdquo;下降
SMM钢铁9月6日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂9月热轧商品材计划量总计1434.86万吨，较8月实际热轧商品材产量下降62.29万吨，降幅4.2%。
日均来看，9月天数环比8月少1天，日均计划产量环比8月实际日均产量下降0.47万吨，降幅1.0%。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
9月热轧板卷内贸排产1291.26万吨，环比8月国内实际产量下降71.89万吨，降幅5.3%。8-9月，钢材价格弱势下行，8月底钢价短暂修复后再次破位下跌，在此过程中，由于多地需求表现恢复不及预期，现货市场成交低迷，热卷社会库存居高不下，基本面拖累导致热卷价格跌幅明显大于螺纹，热卷利润快速恶化，钢厂生产热卷积极性转弱，部分钢厂开始调整铁水流向、检修轧线、降负荷生产；此外，部分钢厂出口排产增加，综合影响下，9月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止9月6日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，
本月样本钢厂手持订单均值环比增加20%，
后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：9月热轧板卷出口计划量143.6万吨，较8月实际出口上升9.6万吨，环比增幅7.2%；
据SMM最新调研，9月钢厂热卷出口计划量环比8月实际出口水平有所增加，预计9月热卷出口量有望维持同比偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示本月出口计划维稳，近期新接单情况尚可，但海外需求整体仍较为疲软；此外也有部分钢厂反映外贸接单压力增加，主要是价格较低，钢厂接单积极性一般。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计150.86万吨，环比下降36.44万吨，降幅19.46%。出口计划量总计31万吨，环比下降2.2万吨，降幅6.63%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计710.9万吨，环比下降13万吨，降幅1.80%。出口计划量总计47.2万吨，环比上升2.4万吨，增幅5.36%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计235.6万吨，环比下降18.65万吨，降幅7.34%。出口计划量总计48.8万吨，环比上升8.8万吨，增幅22.00%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102万吨，环比下降18万吨，降幅15.00%。出口计划量总计4万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计143万吨，环比下降4万吨，降幅2.72%。出口计划量总计12.6万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
9月热轧检修影响量暂为73.13万吨，环比上月减少26.10万吨。9月，效益不佳及库存压力影响下，钢厂检修减产影响延续，少数钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-100元及亏损大于100元/吨
区间；细分来看，约40%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近36%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；仅4%的钢厂反映当前利润
略有微利。
图4：SMM调研部分钢厂8月初、9月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
9月国内钢厂冷&amp;热轧日均计划产量环比8月实际日均产量有所下降。主要由于卷板利润情况不及螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂自发性减产、控产增加。
&nbsp;
当前黑色系价格仍未迎来止跌企稳，热卷价格再破前低，叠加近期终端需求恢复不及预期，短期热卷价格难有上行动力，延续弱势震荡运行为主；后续来看，9月热卷供应端压力将有所缓解，重点关注旺季需求释放情况，预计9月热卷价格存在一定修复空间，然修复幅度较为有限。
考虑到冷轧减产力度较大，且冷轧接单环比改善略优于热卷，预计9月冷热价差有望走扩。

数据上新！【SMM热轧&冷轧排产】——效益不佳  9月冷热轧排产双降

SMM钢铁8月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂8月热轧商品材计划量总计1507.7万吨，较7月实际热轧商品材产量下降40.90万吨，降幅2.6%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
8月热轧板卷内贸排产1373.7万吨，环比7月国内实际产量下降52.30万吨，降幅3.7%。7-8月，淡季影响继续扩大，宏观会议释放利好不及预期，叠加月内钢筋新旧国标切换引发市场恐慌，多重因素影响下，钢材价格持续下跌。其中热卷跌幅略小于建材等品种，效益角度尚有微利，叠加冷系接单情况较弱，钢厂生产更倾向于保热卷、减螺纹或冷轧等。
表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
&nbsp;
据SMM调研来看，截止8日，国内钢厂内贸接单情况较为一般，多家钢厂内贸在手订单量环比7月呈现不同幅度下滑，样本接单量平均降幅约为30%，表明当前下游需求仍处于偏弱运行，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：8月热轧板卷出口计划量134万吨，较7月实际出口上升11.4万吨，环比增幅9.3%；
据SMM最新调研，8月钢厂热卷出口计划量环比7月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单环比基本稳定，
钢厂A表示，&ldquo;价格有优势，出口接单还不错。&rdquo;
但与此同时，部分钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;近期出口接单量萎缩了，市场的竞争很激烈，买家基本是也是多家询价。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;出口新订单压力比较大，主要是现在是淡季，其次是行情也不太好。&rdquo;
SMM认为，预计8月热卷出口量仍维持在同比偏高水平，考虑到淡季接单压力风险，预计9-10月热卷出口量存在高位小幅回落风险。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195.9万吨，环比下降2.4万吨，降幅1.21%。出口计划量总计33.2万吨，环比上升8.7万吨，增幅35.51%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.35万吨，环比下降4.05万吨，降幅0.56%。出口计划量总计44.8万吨，环比上升3.7万吨，增幅9.00%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计254.25万吨，环比下降7.05万吨，降幅2.70%。出口计划量总计40万吨，环比下降4万吨，降幅9.09%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计120万吨，环比下降3万吨，降幅2.44%。出口计划量总计7万吨，环比下降1万吨，降幅12.50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计147万吨，环比上升5万吨，增幅3.52%。出口计划量总计9万吨，环比上升4万吨，增幅80.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计34.2万吨，环比下降30.4万吨，降幅47.06%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比上升1万吨，增幅3.33%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
8月热轧检修影响量暂为86.30万吨，环比上月减少12.78万吨。8月部分钢厂检修增多，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、亏损50-100元
区间；细分来看，约19%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近31%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；42%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；8%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
0%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂7月初、8月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
8月国内钢厂日均计划产量环比7月实际日均产量有所下降。一方面8月钢厂热卷出口计划量小幅上升，内贸排产有所倾斜；另一方面则是在钢厂利润收缩、订单萎靡，叠加板材高库存背景下，检修减产少量倾斜至板材有关。
&nbsp;
后续来看，利润及订单不佳导致钢厂检修减产有所增加，然原料估值已处于中等偏低水平，进一步下行压力抬升；热卷自身来看，8月进入下游需求淡旺季切换节点，终端需求存在边际改善预期，考虑到供应端压力将有所改善，预计8月热卷价格在弱势震荡中存在小幅向上修复空间，由于板材库存仍处于往年同期偏高水平，价格向上空间有限。
&nbsp;

接单压力加大？8月热卷排产终于降了！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁7月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂7月热轧商品材计划量总计1545.3万吨，较6月实际热轧商品材产量增加34.79万吨，增幅2.3%。
日均来看，
7月天数环比6月多1天，日均计划产量环比6月实际日均产量
下降0.50万吨，降幅1.0%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
7月热轧板卷内贸排产1417.9万吨，环比6月国内实际产量增加5.60万吨。
日均来看，7月钢厂日均内贸排产45.74万吨，环比6月实际日均内贸产量下降0.55万吨，降幅1.2%。
近期，多地高温雨水肆虐，进入淡季后，钢材需求进一步承压，钢价持续弱势震荡运行。受工程结构、机械制造、集装箱运输等行业的订单及出口需求支撑，热卷效益明显强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂生产热卷积极性较高，7月国内钢厂热卷日均内贸排产仍保持在年内偏高水平，同比呈现高达5.52%的增幅。
&nbsp;
表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，7月钢厂内贸接单情况尚可，多家钢厂内贸在手订单量环比6月呈现不同幅度增长，样本接单量平均增幅约为29%，进一步佐证热卷内贸接单好于螺纹等品种，钢厂生产热卷积极性较高。然而，由于需求仍处于底部周期，钢厂在手订单天数普遍较短，多在一周到10天左右。
&nbsp;
外贸：7月热轧板卷出口计划量127.4万吨，较6月实际出口上升5.6万吨，环比增幅4.6%；
据SMM最新调研，7月钢厂热卷出口计划量环比6月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现稳定，
钢厂A表示，&ldquo;出口接单较好，价格方面比较有优势。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口订单不错，国内进入淡季之后，更要积极接触海外订单。&rdquo;
但与此同时，也有钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;目前接到的订单不太多，主要是从效益角度考虑，不想以较低的价格接单。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;目前来看8月船期出口接单一般，一方面是海外需求，一方面是我们的价格高。&rdquo;
SMM认为，淡季钢材弱需求及板材库存矛盾等问题逐步显现，出口作为国内高产量的重要分流，预计7月热卷出口维持偏高水平，考虑到近期买单出口消息扰动频繁，也为三、四季度钢材出口带来了一定的不确定，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195万吨，环比上升11.39万吨，增幅6.20%。出口计划量总计25.1万吨，环比上升1.6万吨，增幅6.81%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.5万吨，环比上升12.2万吨，增幅1.71%。出口计划量总计42.4万吨，环比上升1.6万吨，增幅3.92%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计269.2万吨，环比下降2.8万吨，降幅1.03%。出口计划量总计44.4万吨，环比下降3.1万吨，降幅6.53%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比上升2万吨，增幅1.65%。出口计划量总计10万吨，环比上升5万吨，增幅100%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计133万吨，环比上升11万吨，增幅9.02%。出口计划量总计5万吨，环比持稳；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计69.6万吨，环比上升2万吨，增幅2.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.5万吨；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计30万吨，环比下降1万吨，降幅3.23%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
7月热轧检修影响量暂为66.92万吨，环比上月减少3.56万吨。7月部分钢厂迎来年检，检修动态SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡
区间；细分来看，约3%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近11%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；39%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；29%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂6月初、7月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
7月国内钢厂日均计划产量环比6月实际日均产量小幅回落，但整体仍维持在高位。主要由于进入淡季，钢铁行业景气度进一步承压，在工程机械、集运及出口等需求带动下，热卷效益情况略好于其他品种，钢厂生产略有倾斜有关。
后续来看，铁水产量高位回落，然考虑到钢厂仍有盈利空间，铁水降幅缓慢，钢厂刚需仍支撑炉料价格；热卷自身来看，产量预计维持高位运行，制造业需求虽有分化，但整体韧性尚可，且短期出口暂无法确定超预期回落风险，预计库存累积幅度有限；此外，中旬即将迎来国内重要宏观会议，短期价格调整深度有限，在高供应、高库存压力下，预计7月热卷价格背靠成本支撑，弱势震荡运行。
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需求韧性尚可  热轧高供应危机何时化解？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁6月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂6月热轧商品材计划量总计1514.51万吨，较5月实际热轧商品材产量减少8.73万吨，降幅0.6%。
日均来看，
6月天数环比5月少1天，日均计划产量环比5月实际日均产量
增加1.35，增幅2.7%。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
6月热轧板卷内贸排产1392.71万吨，环比5月国内实际产量增加2.17万吨。
日均来看，6月钢厂日均内贸排产46.42万吨，环比5月实际日均内贸产量增加1.57万吨，增幅3.4%。
近期钢价区间震荡运行，受到部分下游制造业及出口需求支撑，热卷价格、接单及利润表现略强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂反映即时利润位于50-100元/吨区间，钢厂多维持较高负荷生产；此外，SMM调研了解到近期国内部分大型钢厂集装箱卷接单非常火爆，这也一定程度带动热卷需求，进一步刺激钢厂生产热卷积极性；综合影响下，6月国内钢厂热卷日均内贸排产环比5月小幅增加，继续保持年内较高水平。
外贸：6月热轧板卷出口计划量121.8万吨，较5月实际出口下降10.9万吨，环比降幅8.9%；
据SMM最新调研，6月钢厂热卷出口计划量环比5月实际出口水平窄幅回落，主要减量源于部分钢厂上月增量生产，且集中交付出口订单，本月出口计划量呈现正常回落，整体来看，6月出口计划仍处于偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现较为稳定，
钢厂A表示，&ldquo;首先出口是有保量目标的，其次就是出口的品种会更倾向于高附加值产品。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;集团要求保障出口订单比例，目前接单情况还不错，会积极接触出口订单。&rdquo;钢厂C提到，&ldquo;最近出口接单正常，内贸压力有加大，出口还比较稳定。&rdquo;SMM认为，随着国内钢铁淡季影响逐步显现，内销接单压力及国内库存矛盾逐渐增加，钢贸商将积极接触出口订单分流国内高供应带来的压力，预计6-7月热卷出口维持偏高水平，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计183.61万吨，环比下降6.43万吨，降幅3.38%。出口计划量总计23.5万吨，环比下降2.3万吨，降幅8.91%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计714.3万吨，环比下降13.9万吨，降幅1.91%。出口计划量总计40.8万吨，环比下降14.1万吨，降幅25.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计272万吨，环比上升24.5万吨，增幅9.90%。出口计划量总计47.5万吨，环比上升8.5万吨，增幅21.79%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计124万吨，环比下降6万吨，降幅4.62%。出口计划量总计5万吨，环比下降5万吨，降幅50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计122万吨，环比下降7万吨，降幅5.43%。出口计划量总计5万吨，环比上升2万吨，增幅66.67%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计67.6万吨，环比下降2.9万吨，降幅4.11%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比增加3万吨，增幅10.71%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6月热轧检修影响量暂为53.48万吨，环比上月减少7.79万吨。6月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华北、华南等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间；细分来看，约4%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；33%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；30%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂5月初、6月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
6月国内钢厂日均计划产量环比5月实际日均产量小幅增加，主要由于部分下游制造业及出口需求带动，热卷接单及利润情况略好于螺纹、冷轧等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，进入6月，钢厂存在盈利空间，短期炉料仍形成支撑；热卷自身来看，产量预计保持偏高水平，需求水平回落幅度有限，整体热卷基本面矛盾虽缓慢累积，但整体风险可控；近期宏观海外重要经济体降息及国内重要会议召开预期，叠加产业层面调控政策消息频繁扰动市场情绪，关注现实与预期验证情况，预计6月热卷价格区间震荡运行，上下空间均较为受限。

出口超预期回落？6月热轧排产能否维持高位【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁5月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂5月热轧商品材计划量总计1525.44万吨，较4月实际热轧商品材产量增加43.44万吨，增幅2.9%。
日均来看，
5月天数环比4月多1天，日均计划产量环比4月实际日均产量
减少0.19万吨，降幅0.4%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
5月热轧板卷内贸排产1389.74万吨，环比4月国内实际产量增加40.49万吨。
日均来看，5月钢厂日均内贸排产44.83万吨，环比4月实际日均内贸产量下降0.14万吨，降幅0.3%。
4月，钢材价格先弱后强，在高炉复产带动下，实现原料传导至钢材价格共振向上。具体来看，当前热卷接单情况及利润空间略好于螺纹等品种，多数样本钢厂反映即时利润为50-90元/吨区间，钢厂生产积极性较高，多维持满负荷生产；此外，部分前期检修钢厂逐步复产，带动产量回升；综合影响下，5月国内钢厂热卷日均内贸排产环比4月窄幅波动，维持年内较高水平。
&nbsp;
外贸：5月热轧板卷出口计划量135.7万吨，较4月实际出口增加2.95万吨，环比增幅2.2%；
据SMM最新调研，5月钢厂热卷出口计划量环比4月实际出口水平基本持稳，预计5月出口量整体有望延续高位；
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期
出口监管从严暂时影响有限，整体接单情况较稳定，中长期影响仍需密切关注
，钢厂A表示，&ldquo;目前出口没太受到相关影响，但是利润一般，中长期影响仍然需要观望。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口这边压力有所增加，但是集团内部还是要求积极保障出口份额，目前接单比较稳定。&rdquo;然而，也有部分钢厂提到
出口竞争愈发激烈
，接单难度有所加大，钢厂C表示，&ldquo;现在国内外跟日韩等市场竞争比较激烈，以及价格战等，导致接单也有点压力，但整体还是比较有信心。&rdquo;钢厂D提到，&ldquo;本月出口计划下降，最近出口价格不高，接单积极性一般。&rdquo;SMM认为，部分下游行业进入传统淡季，内销压力将逐步加大，钢厂积极&ldquo;出海&rdquo;带动下，短期热卷出口坍塌风险较低，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
图3：全球主要市场热卷出口FOB价格
分地区来看：
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东北地区：热轧板卷商品材计划量总计190.04万吨，环比上升24.04万吨，增幅14.48%。出口计划量总计25.8万吨，环比增加5.8万吨，增幅29%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计728.2万吨，环比增加27.5万吨，增幅3.92%。出口计划量总计54.9万吨，环比上升1.95万吨，增幅3.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计247.5万吨，环比下降15.3万吨，降幅5.82%。出口计划量总计42万吨，环比下降6.2万吨，降幅12.86%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计130万吨，环比上升4万吨，增幅3.17%。出口计划量总计10万吨，环比持稳；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比下降1万吨，降幅0.76%。出口计划量总计3万吨，环比上升2万吨，增幅200%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比持稳。出口计划量总计0万吨，环比下降0.6万吨，降幅100%；
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西北地区：热轧板卷商品材计划量总计28.2万吨，环比增加4.2万吨，增幅17.5%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
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图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
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检修方面，
5月热轧检修影响量暂为33.56万吨，环比上月增加8.25万吨。5月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华中等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
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利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约7%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近17%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；31%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
14%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂4月初、5月初热卷即时利润情况
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总结：
5月国内钢厂日均计划产量环比4月维持偏高水平，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，钢材逐步过渡至消费淡季，弱现实强预期逻辑主导，市场对宏观会议及政策仍有一定期待；热卷自身来看，5月钢厂排产维持偏高水平，需求端，宏观利好托底预期叠加制造业刺激消费政策带动下，5月热卷需求回落程度有限；然而，5月下旬或将出现铁水产量见顶信号，本轮由成本支撑推动的钢价上涨或将接近尾声，叠加极端天气密集，板材库存压力有所显现，5月中下旬热卷价格存在回调风险，关注出口是否出现超预期下滑。

5月热轧排产维持高位  出口“危”“机”并存？！【SMM热轧排产报告】

产量：
本周，热卷产量环比小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存380.4万吨，环比+1.12万吨，环比+0.3%，新历同比+22.91%。本周全国社库小幅累积，分区域来看，累库较大的区域仍在北方，华东、华南和华中地区仍延续去库，但降幅有所收窄。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量小幅下降  本周热卷总库存降幅收窄

产量：
本周，热卷产量环比上周进一步增加。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库379.27万吨，环比-6.19万吨，环比-1.61%，新历同比+29.91%。本周全国社库有所下降，分区域来看，除华北、东北地区延续累库外，华东、华中和华南地区均在去库。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量继续上升  本周热卷库存窄幅去化

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产量：
本周热卷产量环比上周有所增加。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存385.46万吨，环比+12.76万吨，环比+3.42%，新历同比+30.33%。本周全国社库大幅累积，分区域来看，华东和东北地区对比华中、华北和华南地区的增幅更大。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量上升  本周热卷库存环比累积

产量：
本周热卷产量环比上周小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存372.71万吨，环比-9.35万吨，环比-2.45%，新历同比+28.08%。节前全国社库保持去库态势，划分地区来看，除东北地区降幅较大外，其他市场降幅均在2%-3%。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比下降  本周热卷社库降幅放缓

产量：
本周热卷产量环比上周窄幅波动。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存382.06万吨，环比-16.6万吨，环比-4.16%，新历同比+28.67%。本周全国社库保持良好去库态势，划分地区来看，华北、华中、东北市场降幅更大。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量窄幅波动  本周热卷社库降幅加快

产量：
本周热卷产量继续下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存399.55万吨，环比-12.22万吨，环比-2.97%，新历同比+32.36%。本周全国社库延续去库，划分地区来看，华东、华中、东北市场降幅更大。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量继续下降  本周热卷社库延续去化

产量：
12月，钢厂检修安排增加，本周热卷产量环比下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存411.77万吨，环比-9.05万吨，环比-2.15%，新历同比+37.59%。本周全国社库延续去库，划分地区来看，东北、华东、华中市场降幅更大。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量再次下降  本周热卷库存降幅有所加快

产量：
本周，热卷产量小幅下降，进入12月，部分钢厂新增检修安排，12月供应压力有望缓解。
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社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存420.82万吨，环比-4.83万吨，环比-1.13%，新历同比+37.18%。本周全国社库再度下降。划分地区来看，除华中、东北地区小幅累库外，其他市场均在去库。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量小幅下降  本周热卷社库环比去化

产量：
本周，热卷产量窄幅波动。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存425.65万吨，环比+2.15万吨，环比+0.51%，新历同比+34.4%。本周全国社库有所增加。划分地区来看，虽华东、华南、东北地区延续去库，但因华北和华中地区增量较大，故整体呈现累库状态。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量窄幅波动  本周热卷社库小幅增加

产量：
本周，热卷产量小幅回升。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存423.5万吨，环比-9.91万吨，环比-2.29%，新历同比+30.68%。本周全国社库延续降库，降幅有所走扩。划分地区来看，除华东市场窄幅波动外，其他市场均在去库，其中华南和东北市场降幅较大。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量小幅回升  本周社库降幅有所走扩

产量：
本周，部分钢厂仍有检修影响，热卷产量环比下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存433.41万吨，环比-6.97万吨，环比-1.58%，新历同比+28.00%。本周全国社库延续去库，划分地区来看，除东北市场库存再度累积外，其余地区均在去库，其中华北和华南市场降幅较大。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】本周产量下降  热卷库存延续缓慢去化

产量：
本周，钢厂检修影响量上升，热卷产量环比明显下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存441.24万吨，环比+4.6万吨，环比+1.05%，新历同比+19.01%。本周全国社库延续累库，累幅继续收窄；划分区域来看，华东和华南有所降库，其他地区仍在累库，华北增量最大。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】本周产量继续下降  社库增幅环比收窄

产量：
本周，热卷产量环比小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存436.64万吨，环比+7.89万吨，环比+1.84%，新历同比+12.7%。本周全国社库延续累库，但累幅继续收窄，划分区域来看，除华北、华南、和华中地区继续累库外，华东和华北地区库存小幅下降。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】本周产量小幅下降  社库增幅有所收窄

产量：
本周，热卷产量环比小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库428.75万吨，环比+19.1万吨，环比+4.66%，新历同比+4.66%。本周全国社库继续累积，累幅有所收窄，划分区域来看，除东北地区小幅降库外，其他地区还在累库，其中华东和华北地区累幅较大。【SMM钢铁】
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】本周产量小幅下降  库存延续累积

产量：
本周，热卷产量环比上升。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库409.65万吨，环比+45.79万吨，环比+12.58%，新历同比-5.45%。节后首周全国社库大幅累积，划分区域来看，华南和华北地区累幅最大，均超过15%，华东、华中、东北地区累幅在10%以下。【SMM钢铁】
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】假期影响 本周热卷库存大幅累积！

产量：
本周，热卷产量环比上升。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库367.93万吨，环比-3.11万吨，环比-0.84%，新历同比-17.58%。本周全国社库开始去库，划分区域来看，除华南和华中地区仍在累库外，其余地区均在降库【SMM钢铁】
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量增加  本周热卷社库小幅下降

产量：
本周，华中、华南部分钢厂受检修影响，热卷产量环比小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库371.04万吨，环比+6.97万吨，环比+1.91%，新历同比-18.56%。本周全国社库累幅较大，划分区域来看，除东北和华东地区小幅下降外，其余地区均在累库。【SMM钢铁】
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】供需双降  本周热卷社库环比转增

产量：
本周新增华南、华中区域钢厂检修，华北部分钢厂结束检修复产，叠加部分钢厂排产增加，热卷产量环比上升。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库364.07万吨，环比-2.94万吨，环比-0.8%，新历同比-22.63%。本周全国社库有所下降，划分区域来看，降幅较大的是华北和东北地区，其他市场仍延续累库【SMM钢铁】
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比上升 本周热卷社库止增转降

产量：
本周，华北区域部分钢厂检修影响，热卷产量环比下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库367.01万吨，环比+10.42万吨，环比+2.92%，新历同比-25.75%。本周全国社库继续累积，累幅有所收窄。划分区域来看，除华南、东北地区有所去库外，华东、华北、华中地区延续累库，其中华北地区增幅较大。【SMM钢铁】
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比下降  本周热卷库存增幅环比放缓

产量：
本周，南方部分钢厂仍受到检修影响，热卷产量环比小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库356.59万吨，环比+14.22万吨，环比+4.15%，新历同比-26.74%。本周全国社库继续累积，增幅再度走扩。划分区域来看，华东、华南、华北地区增量较大。【SMM钢铁】
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比下降  本周热卷库存增幅继续加大！

本周热轧社库240.54万吨，较上周+0.72万吨，环比上周+0.30%，同比+22.27%，农历同比+30.04%。
本周热轧厂库111.48万吨，较上周-1.70万吨，环比上周-1.50%，同比-1.30%，农历同比-0.50%。
本周热轧板卷总库存352.01万吨，较上周-0.98万吨，环比-0.28%，同比+13.67%，农历同比+18.52%。

2025年1月第4周热卷库存

本周热轧社库243.74万吨，较上周+8.06万吨，环比上周+3.42%，同比+29.66%，农历同比+27.03%。
本周热轧厂库109.64万吨，较上周-3.40万吨，环比上周-3.00%，同比-2.96%，农历同比-0.87%。
本周热轧板卷总库存353.38万吨，较上周+4.67万吨，环比+1.34%，同比+17.41%，农历同比+16.83%。

2025年1月第2周热卷库存

本周热轧社库241.6万吨，较上周-10.49万吨，环比上周-4.16%，同比+25.92%，农历同比+30.62%。
本周热轧厂库110.94万吨，较上周+4.94万吨，环比上周+4.66%，同比+0.31%，农历同比-0.98%。
本周热轧板卷总库存352.54万吨，较上周-5.55万吨，环比-1.55%，同比+16.55%，农历同比+17.14%。
&nbsp;

2025年12月第4周热卷库存

本周热轧社库252.09万吨，较上周-7.72万吨，环比上周-2.97%，同比+32.53%，农历同比+33.56%。
本周热轧厂库106万吨，较上周+2.89万吨，环比上周+2.8%，同比-6.36%，农历同比-4.99%。
本周热轧板卷总库存358.09万吨，较上周-4.83万吨，环比-1.33%，同比+18.02%，农历同比+20.56%。
&nbsp;

2025年12月第3周热卷库存

本周热轧社库259.80万吨，较上周-5.71万吨，环比上周-2.15%，同比+33.25%，农历同比+35.40%。
本周热轧厂库103.12万吨，较上周+0.43万吨，环比上周+0.42%，同比-9.12%，农历同比-6.77%。
本周热轧板卷总库存362.92万吨，较上周-5.28万吨，环比-1.43%，同比+17.66%，农历同比+20.85%。
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2025年12月第2周热卷库存

本周热轧社库265.51万吨，较上周-3.03万吨，环比上周-1.13%，同比+31.90%，农历同比+39.58%。
本周热轧厂库102.69万吨，较上周+1.52万吨，环比上周+1.50%，同比-9.29%，农历同比-9.29%。
本周热轧板卷总库存368.20万吨，较上周-1.52万吨，环比-0.41%，同比+17.07%，农历同比+21.73%。
&nbsp;

2025年12月第1周热卷库存

本周热轧社库268.55万吨，较上周+1.36万吨，环比上周+0.519%，同比+30.37%，农历同比+37.73%。
本周热轧厂库101.17万吨，较上周-3.01万吨，环比上周-2.89%，同比-11.03%，农历同比-10.84%。
本周热轧板卷总库存369.71万吨，较上周-1.65万吨，环比-0.44%，同比+15.64%，农历同比+21.85%。
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2025年11月第4周热卷库存

本周热轧社库267.18万吨，较上周-6.26万吨，环比上周-2.29%，同比+24.14%，农历同比+32.73%。
本周热轧厂库104.18万吨，较上周+1.05万吨，环比上周+1.02%，同比-9.68%，农历同比-7.97%。
本周热轧板卷总库存371.36万吨，较上周-5.21万吨，环比-1.38%，同比+12.34%，农历同比+20.40%。
&nbsp;

2025年11月第3周热卷库存

本周热轧社库273.44万吨，较上周-4.39万吨，环比上周-1.58%，同比+20.52%，农历同比+32.75%。
本周热轧厂库103.13万吨，较上周-1.04万吨，环比上周-1.00%，同比-10.68%，农历同比-9.31%。
本周热轧板卷总库存376.57万吨，较上周-5.43万吨，环比-1.42%，同比+10.00%，农历同比+19.74%。

2025年11月第2周热卷库存

本周热轧社库277.83万吨，较上周-0.53万吨，环比上周-0.19%，同比+17.90%，农历同比+29.09%。
本周热轧厂库104.17万吨，较上周-3.09万吨，环比上周-2.88%，同比-8.59%，农历同比-9.69%。
本周热轧板卷总库存382.01万吨，较上周-3.62万吨，环比-0.94%，同比+9.27%，农历同比+19.49%。

2025年11月第1周热卷库存

本周热轧社库278.36万吨，较上周+2.89万吨，环比上周+1.05%，同比+13.04%，农历同比+22.69%。
本周热轧厂库107.26万吨，较上周-2.54万吨，环比上周-2.31%，同比-6.35%，农历同比-7.10%。
本周热轧板卷总库存385.62万吨，较上周+0.36万吨，环比+0.09%，同比+6.89%，农历同比+16.65%。

2025年10月第5周热卷库存

本周热轧社库275.47万吨，较上周+4.98万吨，环比上周+1.84%，同比+5.81%，农历同比+16.90%。
本周热轧厂库109.80万吨，较上周-1.11万吨，环比上周-1.00%，同比-2.32%，农历同比-3.65%。
本周热轧板卷总库存385.27万吨，较上周+3.87万吨，环比+1.01%，同比+2.26%，农历同比+12.54%。

2025年10月第4周热卷库存

本周热轧社库270.49万吨，较上周+12.04万吨，环比上周+4.66%，同比-1.77%，农历同比+9.85%。
本周热轧厂库110.90万吨，较上周+1.11万吨，环比上周+1.01%，同比+1.01%，农历同比+1.95%。
本周热轧板卷总库存381.40万吨，较上周+13.15万吨，环比+3.57%，同比-0.71%，农历同比+9.09%。

2025年10月第3周热卷库存

本周热轧社库258.45万吨，较上周+28.88万吨，环比上周+12.58%，同比-3.02%，农历同比-0.73%。
本周热轧厂库109.80万吨，较上周+2.84万吨，环比上周+2.66%，同比-0.75%，农历同比-2.32%。
本周热轧板卷总库存368.25万吨，较上周+31.72万吨，环比+9.43%，同比-2.36%，农历同比+2.07%。

2025年10月第2周热卷库存

本周热轧社库232.15万吨，较上周-1.97万吨，环比上周-0.84%，同比-19.83%，农历同比-12.89%。
本周热轧厂库106.01万吨，较上周+1.91万吨，环比上周+1.83%，同比-4.39%，农历同比-4.18%。
本周热轧板卷总库存338.15万吨，较上周-0.06万吨，环比-0.02%，同比-15.55%，农历同比-11.97%。

2025年9月第4周热卷库存

本周热轧社库234.11万吨，较上周+4.39万吨，环比上周+1.91%，同比-21.72%，农历同比-17.48%。
本周热轧厂库104.1万吨，较上周+0.90万吨，环比上周+0.87%，同比-7.78%，农历同比-3.92%。
本周热轧板卷总库存338.22万吨，较上周+5.29万吨，环比+1.59%，同比-17.90%，农历同比-10.32%。

2025年9月第3周热卷库存

本周热轧社库231.58万吨，较上周+6.57万吨，环比上周+2.92%，同比-25.13%，农历同比-22.57%。
本周热轧厂库101.95万吨，较上周+0.66万吨，环比上周+0.65%，同比-11.88%，农历同比-9.69%。
本周热轧板卷总库存333.53万吨，较上周+7.23万吨，环比+2.22%，同比-21.52%，农历同比-16.71%。

2025年9月第1周热卷库存

本周热轧社库225.01万吨，较上周+8.97万吨，环比上周+4.15%，同比-27.27%，农历同比-28.37%。
本周热轧厂库101.29万吨，较上周+1.57万吨，环比上周+1.57%，同比-13.06%，农历同比-10.73%。
本周热轧板卷总库存326.30万吨，较上周+10.53万吨，环比+3.34%，同比-23.38%，农历同比-20.79%

2025年8月第4周热卷库存

本周热轧社库216.04万吨，较上周+7.51万吨，环比上周+3.60%，同比-30.04%，农历同比-30.16%。
本周热轧厂库99.73万吨，较上周+1.62万吨，环比上周+1.65%，同比-12.75%，农历同比-13.80%。
本周热轧板卷总库存315.77万吨，较上周+9.13万吨，环比+2.98%，同比-25.37%，农历同比-26.15%。

2025年8月第3周热卷库存

本周热轧社库208.54万吨，较上周+3万吨，环比上周+1.46%，同比-31.20%，农历同比-32.6%。
本周热轧厂库98.11万吨，较上周+0.69万吨，环比上周+0.71%，同比-13.46%，农历同比-15.79%。
本周热轧板卷总库存306.64万吨，较上周+3.69万吨，环比+1.22%，同比-26.37%，农历同比-27.85%。

2025年8月第2周热卷库存

1月28日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

本周沈阳热卷库存11.4万吨，环比上周+2.27万吨，+24.86%。同比+3.3万吨，+40.74%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存11.4万吨

【SMM上海热卷库存】本周上海库存窄幅增加

​本周乐从热卷库存67.58万吨，环比上周-3.72万吨，降幅5.22%；阳历同比+3.81%，农历同比+19.78%。
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【SMM热卷区域库存】1月28日乐从热卷库存播报

【SMM张家港热卷库存】1月27日张家港热卷库存播报

1月21日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

​本周乐从热卷库存71.3万吨，环比上周-2.42万吨，降幅3.28%；阳历同比+20.91%，农历同比+31.04%。
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【SMM热卷区域库存】1月21日乐从热卷库存播报

【SMM上海热卷库存】本周上海库存继续去化

本周沈阳热卷库存9.13万吨，环比上周+0.33万吨，+3.75%。同比+0.63万吨，+7.41%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存9.13万吨

【SMM张家港热卷库存】1月20日张家港热卷库存播报

1月14日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

【SMM上海热卷库存】本周上海库存环比去化

【SMM张家港热卷库存】1月13日张家港热卷库存播报

【SMM乐从热卷库存】节后乐从库存小幅累积
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【SMM热卷区域库存】1月7日乐从热卷库存播报

1月7日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

本周沈阳热卷库存8.26万吨，环比上周+0.31万吨，+3.90%。同比-0.34万吨，-3.95%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存8.26万吨

【SMM张家港热卷库存】1月6日张家港热卷库存播报

12月31日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

​本周乐从热卷库存76.96万吨，环比上周-1.81万吨，降幅2.30%；阳历同比+22.01万吨，阳历同比增幅40.05%。
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【SMM热卷区域库存】12月31日乐从热卷库存播报

【SMM上海热卷库存】本周上海库存加速去化

2025
年钢材出口同比增8%，板材出口同比降3%
海关总署数据显示，2025年12月中国出口钢材1130.1万吨，较上月增加132.1万吨，环比增长13.24%；1-12月，我国出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%。
其中，2025年12月中国钢铁板材出口620.46万吨，较上月上升56.72万吨，环比增幅10.1%；1-12月累计出口板材6809.2万吨，同比下降2.6%。
占比情况来看，2025年中国钢铁板材出口占钢材出口总量（含钢坯）约51%，对比2024年同期占比下降约9%；而螺纹钢、盘螺及钢坯今年出口占钢材出口总量（含钢坯）约为25%，对比2024年同期占比上升约9%。
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涂镀稳坐中国分品种钢材出口&ldquo;宝座&rdquo;
2025年，涂镀板卷出口总量3109万吨，较2024年同期增加424.34万吨，增幅16%；硅钢出口总量151.44万吨，较2024年同期增加6.68万吨，增幅5%；热轧板卷出口总量2443.74万吨，较2024年同期下降544.65万吨，降幅18%；冷轧板卷出口总量515.15万吨，较2024年同期下降35.25万吨，降幅6%。
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【SMM板材进出口】2025年1-12月  中国板材出口同比下降3%

据SMM不完全统计，截至2026年1月22日，共计14家钢厂发布冬储政策，其中东北3家，华北4家，西北4家，西南3家。1月中旬西南3家短流程钢厂和华北1家长流程钢厂公布冬储政策，更为详细明确冬储数量、付款时间、资金政策、锁价政策等，其中西南地区2家钢厂公布冬储货款暂定收款单价在3200元/吨和3300元/吨，华北地区1家钢厂明确：一、螺纹3190元/吨，盘螺3240元/吨，锁价（锁定价格）；二、螺纹3240元/吨，盘螺3290元/吨，保值（涨落不跟）。
据最新调研了解，西南地区市场反馈今年冬储政策的价格和收款计息优惠方面无有明显优势，最大优势是相比往年来说，部分钢厂并未硬性要求代理商冬储体量；华北地区钢厂冬储政策优惠折算后价格和目前市场现货出厂价格差距较小，对于代理商而言主动冬储意义不大，市场反馈高于3000元/吨以上出厂价格接货意愿都不高。如需了解更多冬储政策，请持续关注SMM跟踪情况。
截至2026年1月22日，具体各钢厂冬储政策如下：
图表1 全国钢厂冬储政策汇总
信息来源：SMM调研收集
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【SMM热点】冬储政策轮廓渐明 钢厂“诚意”如何？

【
SMM专题】热卷2025：在&ldquo;冰与火&rdquo;中突围，2026吹响反弹号角？
2025
年，热卷呈现&ldquo;凹&rdquo;形走势，SMM热卷全国现货均价波动范围在3153-3506元/吨之间，全年均价平均值为3324.45元/吨,同比2024年均价3649.38元/吨，跌幅为8.9%。2025年热卷价格经历了一季度的高位波动，二季度的暴跌探底，三季度在&quot;反内卷&quot;等宏观利好带动下强势拉涨后高位回落，最后以四季度的窄幅波动收尾。全年均价波动范围相对较窄，价格重心逐步下移。
第一季度 【现货均价：3323-3446元/吨】
一季度热卷市场在&ldquo;海外政策压制&rdquo;与&ldquo;国内政策托底&rdquo;的宏观主线中反复拉锯。1月初的海外宏观利空、2月美国加征关税落地及各经济体对华反倾销加剧、3月美国进一步以芬太尼为由宣称加征关税，均多次打压市场信心，导致盘面走弱和出口承压，是价格上行的主要阻力。反观国内，2月下旬的民营企业座谈会及围绕&ldquo;两会&rdquo;的宏观减产传闻，3月中旬的煤矿压减及粗钢限产传闻，均在市场情绪低迷时提供了关键的反弹动力，体现了&ldquo;政策底&rdquo;的支撑作用。基本面则经历了典型的&ldquo;春节累库&rdquo;到&ldquo;节后去库&rdquo;的季节性周期，但核心驱动在于供给侧的调整。年初的高供给在需求季节性转弱时导致价格承压，而3月供应收缩配合需求韧性显现，推动了库存去化，为市场提供底部支撑
。
第二季度 【现货均价：3153-3365元/吨】
二季度热卷市场则在&nbsp;&ldquo;外部政策博弈&rdquo;&nbsp;与&nbsp;&ldquo;内部弱现实&rdquo;&nbsp;的双重作用下震荡探底。中美贸易关系的起伏（紧张&rarr;缓和&rarr;乐观）成为价格短期波动的核心情绪触发器，催生了多次反弹。但是从内部供需来看，热卷下游需求自5月起多显露疲态，并于6月在季节性因素影响下加速走弱，同时因利润保持良好，产量逐步回升，致使在6月底库存拐点出现。市场驱动力也从一季度的&ldquo;政策预期与供给调整&rdquo;转向二季度的&ldquo;弱现实主导&rdquo;。尽管外部事件带来间歇性提振，但无法抵消基本面供强需弱带来的压力，因此价格整体呈现台阶式下移。
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第三季度 【现货均价：3176-3506元/吨】
三季度卷市场走出了一波明显的&ldquo;冲高回落&rdquo;行情。季度初，市场情绪由一系列围绕供给收缩的政策预期点燃并推动：7月的&ldquo;唐山烧结限产&rdquo;和&ldquo;中央财经委治理内卷&rdquo;信号，为市场注入了强烈的&ldquo;供给侧改革&rdquo;想象；8月的&ldquo;政治局会议&rdquo;与&ldquo;阅兵减产预期&rdquo;，以及贯穿期间的&ldquo;双焦安检、限产&rdquo;传闻，不断强化成本支撑与供应收紧逻辑，驱动价格强势上行。然而当政策预期充分定价甚至部分落空后，疲弱的实际需求（特别是&ldquo;金九&rdquo;成色不足）与突如其来的外部关税压力形成合力，最终驱动价格回调。这一表现也明显揭露了在缺乏真实需求强劲复苏的背景下，单纯依靠政策预期拉涨的价格难以持续。
第四季度 【现货均价：3249-3352元/吨】
第四季度市场清晰地演绎了&ldquo;现实弱&rdquo;与&ldquo;预期强&rdquo;之间的博弈。以欧盟、美国为代表的贸易壁垒在10月再度升级，贯穿全季的出口忧虑在12月上旬因&ldquo;钢材出口许可证制度&rdquo;的市场传言而达到高峰，对市场情绪和出口预期构成持续性压制，是价格的回落的主要原因。与此同时，和外部压力形成对冲的是国内频繁出现的托底与减产预期。10月下旬的&ldquo;唐山限产&rdquo;、&ldquo;十五五&rdquo;规划及中美会谈，11月下旬的&ldquo;限产事件&rdquo;与&ldquo;地产政策小作文&rdquo;，以及12月下旬围绕原料供应的文件扰动等。每当弱现实（高库存、弱需求、出口担忧）将价格打压至低位时，这些围绕国内供给侧收缩或宏观政策的乐观预期便会入场托市，形成技术性反弹，不过最后反弹高度仍受制于疲软的基本面。
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展望2026年热轧板卷市场价格，从政策表现来看，需关注以&ldquo;碳排放&rdquo;为抓手的
差异化产量调控政策
，同时供给出清有望提速，龙头将率先走出行业低谷，实现底部反转。需求端来看，地产行业下行背景下，我国宏观政策预计将延续对于制造业板块高精发展的大力扶持，有望带动汽车、家电、机械、造船、能源等行业需求蓬勃发展，2026年热卷需求仍有较强韧性期待。此外，近年来中国钢材产量高度依赖出口化解，受反倾销及出口结构调整影响，2026年热卷出口水平的下降对价格也有一定抑制作用。再来看下供应端表现情况，现SMM整理2026年国内热轧待投产能约在1590万吨左右，计划投产时间多为上半年，主要分布区域集中在华北区，共有4条产线计划投产，新增产能占计划投产总产能的57.86%
综上，以基本面角度看，在供应增加，内需韧性尚可，出口走弱的情况下，预计2026年热卷价格延续底部震荡。但考虑到限产政策调控预期较强，卷价环比2025年反弹的可能性也存在。

热卷2025：在“冰与火”中突围，2026吹响反弹号角？【SMM专题】

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2025年共有6条热轧线投产&nbsp;
多分布于华中、华南区域
据SMM整理，
截至2026年1月15日
，2025年国内钢厂新投产热轧产线
共计6条
，合计产能约为
1496万吨
。如表1所示，新投产产线分布于华北、华中、西北及华南区域，其中，华南、华中和华北、西南区域分别占16.67%，西北区域占33.33%；
按产能情况来看，
则华中区域占比最大，占新投产产能的29.28%，其次是华南区域，占新投产产能的26.74%。
表1-2025年投产热轧产线汇总
*注：轧机型号、产能与产线实际情况可能存在一定出入。
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2026年预计仍有1590万吨热轧产能待投产
华北区域占比为57.86%
截至1月15日，SMM调研并整理了国内钢厂未来计划投产热轧产线情况，整理结果如表2所示，具体来看，2026年待投产1590万吨，2027年待投产1060万吨，其余还有一些待定投产情况共2880万吨，总计未来投产5530万吨；国内预计新投产
18条
热轧产线，
分区域来看
，华北区域新增13条，华中区域新增4条，华南区域新增1条；
分产能来看
，华北新增产能将占计划投产总产能70.71%左右，未来该地区的供应压力不小；
分轧机型号来看
，新增轧线以1700mm以上宽轧机为主，宽幅热卷占比增加，以满足建筑、造船等高端领域需求。
具体到2026年来看，计划投产时间多为上半年，主要分布区域集中在华北区，共有4条产线计划投产，新增产能占计划投产总产能的57.86%。
另外仍有7条热轧产线尚未公布具体投产时间，后续SMM将持续跟踪。
表2-未来预计投产热轧产线汇总
*注：产线实际产能与目前可公开数据或存在一定出入。
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2026年将为
2021年以来的第三个产能增长高峰&nbsp;&nbsp;
随后或将下降
图1-2024年全国热轧产能分布情况
图2-2025年全国热轧产能分布情况
图3-2026年全国热轧产能预计分布情况
据SMM统计，2025年全国已投产热轧产能为41102万吨，若当前已公布新增产线计划的钢企能够顺利投产，2026年全国总产能预计约为
42692万吨
，同比2025年
增长3.87%
，2027年全国总产能预计约为
42692万吨
，同比2026年
增长2.50%
。
虽然2026年热轧产能为2021年以来的第三个产能增长高峰，但是在2023年产能增速达峰后，热轧产能预计将再难达到10%以上的增速，SMM预计2027年之后新增产能增速或将逐年下降！
图4-近9年全国热轧产能变动情况
国内钢厂热轧产线投产情况，SMM将持续跟踪。欲知产线变化详细情况，请扫描下方二维码。
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&nbsp;*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权
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【SMM热点】产能增速小高峰再现 产能峰值何时显现？

2025
年镀锌年度回顾与展望【SMM专题】
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2025
年，镀锌价格震荡下行，SMM镀锌全国均价波动范围在4110-4420元/吨之间，全年均价平均值为4262.03元/吨，同比2024年均价为4783.34元/吨，下降521.31元/吨，降幅约10.9%。2025年镀锌价格经历一季度高位波动，二季度需求偏弱
叠加原料持续下降
导致价格下降，三季度宏观利好带动的猛涨到宏观情绪减淡带动价格再次回调，四季度需求平淡价格支撑不足，一路下跌。
图1-2025年镀锌现货价格走势
第一季度【现货均价：4300-4420元/吨】
镀锌板卷价格高位波动。1月-春节前，镀锌板卷需求下降，难以维系年底价格，价格骤然走弱，春节前后，市场交易频率下降，价格波动减少，偏稳运行。春节-3月，春节过后，镀锌板卷库存压力不大，加上节后市场有部分采购需求带动价格上涨。但很快，市场需求再度恢复平淡，&ldquo;金三&rdquo;并未凸显，市场活跃度低，价格波动幅度变小。
第二季度【现货均价：4170-4350元/吨】
镀锌板卷价格走弱至低点后开始偏稳运行。4月，随着&ldquo;金三银四&rdquo;落空，叠加镀锌板卷价格持续走弱。5月，中旬关税事件稍有缓和，热卷盘面拉涨，带动冷轧镀锌现货跟涨，后市场需求转弱叠加焦炭提降成本支撑不足，而再度下跌。6月，月初受到5月价格持续走弱至低点后价格小幅反弹，之后镀锌价格走势相对平缓，面对即将到来的淡季，市场库存压力不大，整体价格并无大波动。
第三季度【现货均价：4205-4415元/吨】
镀锌板卷价格暴涨后逐渐下降回归基本面。7月，&ldquo;限产&rdquo;和&ldquo;反内卷&rdquo;发酵，市场涨价情绪高，带动镀锌价格持续反弹。8月，随着宏观情绪逐渐消退，市场价格走势逐渐回归基本面。宏观炒作过后，市场需求呈现传统淡季特征，价格难以维系价格较高水平，开始逐渐下移。9月，&ldquo;金九&rdquo;来临，市场预期尚存，叠加阅兵限产消息的刺激，镀锌价格再次上扬，但随后市场情况不及预期，价格再度走弱。
第四季度【现货均价：4100-4250元/吨】
镀锌板卷价格一路震荡下跌。整个四季度，市场并无过多水花，传统旺季再次落空，市场悲观情绪较重，叠加国庆后，镀锌库存高企，压力较大，市场价格持续走弱，达到今年最低水平。
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展望2026年镀锌板卷市场，
从供应端看
，2025年我国镀锌产量增幅较小同比上涨只有0.5%，但供给结构更加优化，高端占比逐步提高。随着新能源汽车的快速发展，镀锌汽车板的需求也越来越大，同样利润也相较普通镀锌板来说更为可观，这激励不少大型国营钢厂转型生产镀锌汽车板，大量民营钢厂则生产普通镀锌板填补这一部分的市场空白。2026年预计镀锌市场会有更多新增产能，供给结构将会进一步改善。
图2-2024-2026E镀锌板卷产能情况
从需求端看
，地产行业，受到房地产行业持续低迷的影响，建筑类用镀锌板量持续萎缩；汽车行业，产销双增对镀锌板需求提供了一定支撑；家电行业，增速放缓，对镀锌板需求产生更大的增量有限。同时考虑到2026年汽车、家电补贴力度减小，预计2026年镀锌板卷需求端难以有出现显著改善。
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整体来看
，2026年镀锌市场继续延续底部震荡的情况，出口将持续消化过剩产能。2025年前11个月镀锌板出口同比增长约11%，出口大大缓解了我国镀锌板供需失衡的压力，预计2026年镀锌板出口延续高位。2026年镀锌市场基本面情况或无太大变化，全年价格预计与2025年持平。

2025年镀锌年度回顾与展望【SMM专题】

一、2025年宏观环境分析
2025
年宏观面多重因素对建材市场情绪形成显著扰动，其中中美贸易摩擦的阶段性升级对市场构成利空压制；美联储货币政策路径一波三折，降息预期反复冲击市场情绪；7月1日中央财经委员会第六次会议的召开，明确提出要依法依规整治低价无序竞争、推动落后产能出清，国家层面 &ldquo;反内卷&rdquo; 政策信号的释放，带动行业利好情绪回暖。
二、2025年建材市场价格回顾
2025
年螺纹钢价格呈现&ldquo;W&rdquo;形走势，价格重心显著下移。价格从年初3415元/吨下跌至6月26日价格年内最低点3051元/吨；紧接着价格低位反弹，7月30日达到年内高位3350元/吨；随着基本面矛盾凸显，价格弱势震荡至10月16日3051元/吨；临近年底，钢厂年检增多情况下，供应压力缓解，支撑价格区间波动。整体来看，2025年全年价格波动幅度在400元以内，波动幅度小于去年，全年全国螺纹均价3200元/吨，同比下跌10.5%。
图表1 2025年全国螺纹均价及螺纹主力收盘价走势
数据来源：SMM
1-6
月：宏观消息面上，中美贸易摩擦升级，市场恐慌情绪蔓延，大宗价格整体受影响明显；煤炭高供应导致价格持续下跌，成本端支撑力度弱；叠加&ldquo;金三银四&rdquo;需求旺季表现不明显，供应暂未明显减量的情况下，基本面驱动力不足，现货价格持续跌至年内低点。
6-7
月：&ldquo;反内卷&rdquo;政策预期拉涨，煤矿安全检查加严，原料端走势上涨同步带动螺纹情绪面的好转，价格阶段性反弹至年中高位。
8-10
月：市场交易逻辑回归基本面，暑期需求淡季，螺纹库存累库阶段，基本面矛盾逐步凸显，现货价格震荡下行，叠加中美贸易冲突升级加速价格下跌至低位。
10
月-12月：中美关系缓和，情绪面推动现货价格上涨，叠加钢厂年检供应减量大，年底需求部分区域仍有一定韧性支撑，基本面矛盾不大，价格仍处区间波动。
三、建材基本面分析
1
、供应端：产能约束叠加结构优化，建材供给逐步收缩
近年来，为遏制盲目扩张，改善行业环境，政府持续推进粗钢产量调控，严禁新增违规产能，鼓励淘汰落后产能，以促进优胜劣汰、推动钢铁产业结构调整优化。同时从应用领域的角度看，制造业已取代传统建筑业成为钢材新的成长支柱，为顺应这一趋势，国内钢厂不断优化产品结构，将铁水资源更多地倾向高效益的品种材。
近年部分钢厂轧线技改统计，除山西高义、陕西汉钢等这些钢厂外，山西建邦、金盛兰、大冶华鑫等厂家亦有转向品种材的计划。此外，海外钢坯出口量仍有增量空间，或将进一步加大钢厂直接外卖钢坯量。在多重因素影响下，建材产量预计难有增长空间，2026年建材产量或在2025年基础上进一步下降。
图表2 近年部分钢厂轧线技改统计
信息来源：公开资料、SMM
2
、需求端：地产筑底运行，基建托底护航
2025
年房地产行业仍处于深度调整期，1-11月开发投资、新开工面积、竣工面积、施工后面积累计同比分别为-15.9%、-20.5%、-18%、-9.6%，行业下行拖累建材需求。2026年来看，住房建设的重心将延续从&ldquo;增量开发&rdquo;转向&ldquo;存量升级&rdquo;，考虑到投资、销售等多项数据仍持续走弱，地产行业预计仍筑底运行，但在&ldquo;助力放假止跌回稳&rdquo;的多项政策发力带动下，行业下行节奏或将放缓，对经济运行及用钢需求拖累的情况也将有所减缓，SMM预计2026年地产行业用钢需求减量6%左右。
图表3 历年房地产相关指标变化趋势
数据来源：国家统计局、SMM
基建行业来看，在内需不足、地方财政压力等多重因素影响下，2025年基建行业运行压力较大，2025年1-11月，基础设施投资中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%。2026年来看，财政部明确表示，将加快履行债务限额下达程序，确保一季度重点项目资金需求，同时从地方政府债务结存限额中调拨5000亿元支持地方建设，为基建行业注入强心剂。从项目角度看，雅鲁藏布江下游水电工程、川藏铁路及未来5年农村公路升级改造等多个大型基建项目托底用钢需求。在项目支撑和财政加码的双重刺激下，SMM预计2026年基建行业整体用钢需求将改善1%左右。
图表4 历年基建相关指标变化趋势
数据来源：国家统计局、SMM
四、2026年建材市场展望
2026
年国内宏观政策面仍有偏暖预期，叠加钢企兼并重组进程加快，淘汰落后产能，政策面控产以及提高产业集中度上将持续发力。多品种生产厂家转产及增产其他高附加值品种材，此外海外钢坯出口量仍有增量空间，或将进一步加大钢厂直接外卖钢坯量，建材产量上压力将有明显缓解。地产周期下行趋势不改，需求拖尾效应依旧，基建项目将继续托底房建需求的下滑速度，但&ldquo;以新债化旧债&rdquo;资金落地慢仍将影响终端项目施工进度，内需难有明显亮眼表现。综合来看，供应继续减量，海外需求仍有期待值，螺纹供需结构或进一步好转，
预计2026年螺纹钢价格中枢将小幅上移，全年波动偏窄。

【SMM热点】2025年建材市场回顾及2026年分析预测

根据世界钢铁协会最新发布的数据，2025年11月全球粗钢产量为1.401亿吨，同比下降4.6%；1-11月累计产量为16.622亿吨，同比下降2%。剔除中国后，全球其他地区1-11月累计产量同比增长0.67%，显示海外市场呈现温和复苏，但区域间增长动力差异显著。从核心趋势看，&quot;新兴市场驱动、传统产区承压&quot;的格局进一步强化，其中欧盟内部、中东非洲与亚太地区间的表现差异尤为突出。
数据来源：WorldSteel
&nbsp;
全球整体表现与结构变化
从累计数据看，全球粗钢生产仍处于小幅收缩状态，但区域表现分化明显。亚洲和大洋洲地区11月份同比下降7.1%，主要是中国、日本等主要经济体需求疲软所致。值得注意的是，欧盟内部出现了明显的两极分化现象，欧盟27国下降3.5%，而非欧盟地区却增长9.8%，这种结构性变化反映了欧盟绿色转型政策下产能布局的重新调整。俄罗斯与其他独联体国家下降3.9%，显示出地缘政治因素对重工业的持续影响。相比之下，印度、美国、中东地区表现强劲，这些区域的政策支持和基础设施建设为钢铁需求提供了稳定支撑。
数据来源：WorldSteel
&nbsp;
重点地区与国家产量变化分析
增长显著地区详细分析：
欧盟其他地区（当月+9.8%）：11月该地区粗钢产量大幅增长至370万吨，同比激增9.8%，主要源于三方面因素：一是欧盟碳边境调节机制（CBAM）的逐步实施，导致部分欧盟买家转向土耳其等非欧盟国家的钢厂采购，英国则借助本土产业补贴承接了部分欧盟内部订单；二是土耳其钢厂充分利用其地理位置优势，积极承接来自欧盟的基础设施项目订单；三是英国钢铁产业在政府产业扶持政策下逐步复苏，特别是在能源密集型行业用电补贴政策支持下，部分产能重新启动。
非洲地区（当月+7.4%）：非洲11月产量增至200万吨，主要增长动力来自南非的钢厂技术改造完成后的产能释放，以及埃及基础设施项目的加速推进。具体而言，埃及政府推动的新行政首都建设项目及苏伊士运河经济区扩建工程，带动了本地钢材需求增长。同时，摩洛哥的汽车制造业发展也促进了高端钢材的本地化生产。
中东地区（当月+8.2%）
：
该地区11月产量达550万吨，其中沙特阿拉伯在多方面政策推动下增长尤为显著：一是沙特阿美公司油气管道项目的钢材采购转向本地化；二是NEOM新城项目进入全面建设阶段；三是沙特基础工业公司（SABIC）的钢铁产能扩张项目开始投产。伊朗方面，政府推动的石化工业发展计划和住房建设项目带动了钢材需求。
&nbsp;
主要增长国家详细分析：
印度（当月+10.8%）：印度11月粗钢产量达1370万吨，创历史同期新高，主要源于印度国家公路局（NHAI）的德里 - 孟买工业走廊等公路项目进入桥梁、路基施工高峰期，单月钢材采购量环比激增 30%；叠加塔塔钢铁新建高炉在 11 月完成调试并满负荷投产，产能较 10 月提升 15%；同时电动车补贴政策带动塔塔汽车等企业当月钢材订单增长 22%&mdash;&mdash; 多重需求与产能释放的叠加，推动印度 11 月粗钢产量达 1370 万吨，创历史同期新高。
美国（当月+8.5%）：美国11月产量达680万吨，主要增长原因包括：一是《通胀削减法案》的税收抵免政策在 11 月推动美国钢厂完成 2 条清洁能源产线的调试并投产，直接提升当月产能；二是美国商务部对进口钢材的反倾销调查范围扩大，国内钢厂市场份额提升；三是通用汽车、福特等车企的电动车工厂建设带动了特种钢材需求；四是得克萨斯州和路易斯安那州的石油管道项目为管线钢提供了稳定订单。
土耳其（当月+10.0%）：土耳其11月产量达330万吨，主要受益于：首先，欧盟碳成本上升导致德国、意大利的部分建筑钢材订单转向土耳其；其次，土耳其中央银行在11月调整利率政策，缓解了钢铁企业的融资压力；第三，地震灾后重建项目进入钢材集中采购阶段；第四，里拉汇率相对稳定降低了进口原材料成本压力。
伊朗（当月+9.2%）：伊朗11月产量增至340万吨，具体原因包括：第一，伊朗国家石油公司（NIOC）的炼油厂升级改造项目进入设备安装阶段；第二，政府主导的经济适用房建设计划进入施工高峰期；第三，里亚尔贬值促进了钢材出口竞争力提升；第四，与中国签署的产业合作协议中的钢铁产能合作项目开始落地。
数据来源：WorldSteel
&nbsp;
下降明显国家详细分析：
中国（当月-10.9%）：中国11月粗钢产量降至6990万吨，同比大幅下滑，主要源于供应端出现了比去年同期更严格的收缩。SMM调研的日均铁水产量数据显示，2025年11月为957.35万吨，较2024年同期的972.70万吨下降了约1.6%。在&ldquo;冬季环保限产&rdquo;这一年度共性因素之外，为完成全年粗钢产量平控目标，多地（特别是河北、唐山等重点区域）的限产措施在11月即进入高强度执行阶段，限产范围和时间点均较去年更为严格，直接压制了高炉生产。同时，低迷的市场价格和利润促使更多钢厂主动安排或延长高炉检修，进一步抑制了产出。
俄罗斯（当月-6.6%）：俄罗斯11月产量降至520万吨，具体原因包括：第一，欧盟第十一轮制裁中的技术禁运条款开始生效，影响了部分钢厂的关键设备维护；第二，国内基础设施建设因财政预算调整而放缓；第三，汽车制造业因零部件供应问题导致生产下降；第四，谢韦尔钢铁等主要企业仍在进行生产结构调整。
韩国（当月-4.8%）：韩国11月产量降至500万吨，主要受以下因素影响：第一，现代重工等造船企业新订单不足，导致船板需求下降；第二，浦项制铁的部分生产线在11月进行环保改造；第三，建筑行业受利率上升影响，新开工项目减少；第四，汽车制造业向电动化转型过程中，传统钢材需求有所下降。
欧盟27国（当月-3.5%）：该地区下降的主要原因是：第一，德国蒂森克虏伯等钢企因碳排放配额成本上升而减产；第二，欧洲央行加息政策抑制了建筑业投资；第三，能源价格仍处高位，部分电弧炉钢厂选择降低开工率；第四，汽车制造业向电动车转型过程中，传统钢材需求下降速度快于高端钢材需求增长。值得注意的是，欧盟27国因碳成本上升而释放的建筑钢材订单流向土耳其等欧盟其他地区，进一步推高了后者的当月产量。
数据来源：WorldSteel
&nbsp;
12月展望与预测
展望12月，印度预计将继续保持强劲增长，主要是由于政府财政年度的最后阶段基础设施支出通常会加速释放。中东地区在沙特阿拉伯重大项目持续推进的背景下，产量有望保持稳定增长。非洲地区的基础设施项目在年底前赶工期，将支撑当地钢铁生产。美国受关税保护和基础设施法案实施的影响，产量预计将保持稳定。欧盟地区在碳成本压力和冬季能源需求高峰的双重影响下，预计生产仍将承压。俄罗斯受制裁深化和技术获取困难的影响，产量恢复面临挑战。中国方面，虽然北方部分地区的环保限产政策可能根据空气质量情况动态调整，但生产端的约束并未放松。叠加冬季传统需求淡季，预计中国粗钢产量在12月将进一步环比下降，同比也可能延续负增长态势。总体来看，全球钢铁市场正处于结构性调整期，区域政策、能源转型和供应链重构将继续成为影响产能布局的关键因素。绿色钢铁技术和区域贸易协定的发展将深刻改变全球钢铁产业的竞争格局。
&nbsp;
附录：
数据来源：WorldSteel

【SMM热点】全球钢铁生产格局加速重构：2025年11月全球粗钢产量同比下降4.6%，区域结构性分化显著

为深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，引领发展新质生产力，不断满足人民对美好生活的需要，助力扩大高水平对外开放，推动高质量发展，根据《中华人民共和国关税法》及相关规定，自2026年1月1日起，对部分商品的进口关税税率和税目进行调整。
为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。一是推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等
关键零部件、先进材料
的进口关税。二是助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等
资源性商品
的进口关税。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。此外，为增强国内大循环内生动力，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率。&ensp;
SMM整理了钢铁相关进出口暂定税率，具体对比情况如下：
对比2025年关税调整方案，2026年钢铁相关产品进出口关税税率暂无调整；另外，本年度未涉及钢铁相关产品税则税目调整。

【SMM热点】《2026年关税调整方案》发布！钢铁相关产品有无变化？

一、帘线钢的基本情况
&nbsp; 1.定义
帘线钢（又称钢帘线盘条），专用于生产钢丝帘线的高碳钢盘条，是制造子午线轮胎等橡胶制品骨架的核心材料。其线径通常为&zwnj;5.5mm&zwnj;，含碳量范围在&zwnj;0.62%至0.82%&zwnj;之间（高碳钢），部分高
端牌号可达
1.02%
，属高附加值硬线钢品类
。通常以盘条的形式生产，经过后续的拉拔、捻制等工艺，制成轮胎或其他橡胶制品中起增强作用的关键部件。
&nbsp; 2.帘线钢
&amp;
钢帘线
帘线钢相当于是原材料，而钢帘线是最终产品。从产业链看：钢厂生产帘线钢（盘条）&rarr;卖给加工厂&rarr;经过深加工制成钢帘线&rarr;下游轮胎厂用于制造轮胎。绝大多数（约
95%
以上）的帘线钢最终都会被制造成了钢帘线，仅少部分会用于其他特种钢丝产品。
数据来源：公开数据
&amp;SMM
从广义的材料范畴看，帘线钢包括胎圈钢丝用钢，但实际运用中，两者是并列关系而非包含关系。帘线钢是制造钢帘线的原料，胎圈钢丝是制造轮胎胎圈的原料。钢帘线和胎圈钢丝都是最终产品，共同被用于制造子午线轮胎。但据
SMM
了解，目前多家下游采购商会为了降低成本，直接来采购高碳钢或胎圈钢丝来替代帘线钢的使用。
图
1
：帘线钢和胎圈钢丝的区别
数据来源：公开数据
&amp;SMM
&nbsp; 3.分类
帘线钢核心按最终钢帘线强度分级，对应下游轮胎不同部位的承载需求，一般分为：
普通强度级（
NT
）、高强度级（
HT
）、超高强度级（
ST
）、特高强度级（
UT
）、极高强度级（
EUT
）。目前国内主要产品以
NT
级别为主，
ST
以上的产品仍依赖进口居多，但随着汽车工业低排放、轻量化要求增加，未来将逐渐淘汰
NT
级别，强度等级往
ST
、
UT
、
MT
级别发展，对于国内企业的产品升级要求将大大提高。
国内牌号组成的结构通常是：
LX
（代表帘线）
+
两位数字（含碳量
0.72%/0.82%
）
+
字母（质量等级
A-D
、
DA
、
HT
、
ST
等）。不同牌号帘线钢的性能特点以及应用的部位有区别，可以参考下表数据显示。
数据来源：公开数据
&amp;SMM
&nbsp;
二、供应：产业集中度较高，产量逐年增加
目前帘线钢的产业集中度较高，区域集群也相对明显，行业比较认可的厂家有青岛特钢、沙钢、潍坊特钢、中天、永钢等均属于华东区域，且华东的帘线钢产量在全国占比最大，另外辛集澳森、湘钢、济钢等属于华北、华中的产业集群。具体来看，产帘线钢的龙头企业，青岛特钢的帘线钢产能在国内市场的占有率超
30%
以上，且连续多年稳居全国第一，其中
97
级超高强产品技术上填补了国内超高强度钢帘线硬线材的空白，在国内占有率高达
44%
。
图
2
：中国帘线钢主要生产企业市场份额
数据来源：公开数据
&amp;SMM
目前
95%
以上的帘线钢用来生产钢帘线，帘线钢产出钢帘线一般性转化率可以达到
95%
左右的水平，因此通过对比钢帘线的产量数据，可以验证帘线钢近年来的产量情况。自
2022
年开始钢帘线的产量明显增加，一方面跟新能源汽车销量猛增期间有关，另一方面产业链协同升级后，部分产品可以出口海外，因此刺激了国内钢厂生产积极性。据统计，
2024
年钢帘线的产量达
330.48
万吨，同比增长
8.53%
。
图
3
：
2021-2024
年中国钢帘线产量对比（万吨）
数据来源：公开数据
&nbsp;
三、需求：新能源汽车驱动，全球轮胎产业增长
帘线钢的需求发展与轮胎行业的需求是呈现正相关的趋势，因为最终产品会到下游应用市场，主要用于子午线轮胎的生产。而轮胎行业又对应着汽车数据情况，汽车产销量提升将带动替换胎市场发展，也将促进钢帘线盘条行业需求增长。据中国汽车工业协会数据显示，
2025
年
1-11
月中国汽车产销量分别完成
&zwnj;
3123.1
万辆
&zwnj;
和
&zwnj;
3112.7
万辆
&zwnj;
，同比分
别增长
11.9%
和
11.4%
，乘用车市场运行平稳，商用车市场持续向好；而新能源汽车产销量分别为
1490.7
万辆和
1478
万辆，
同比分
别增长
31.4%
和
31.2%
。汽车产销量数据向好，将继续带动帘线钢的需求量保持稳定增长。
图
4
：
2021-2025
年中国汽车产销数据（万辆）
数据来源：中国汽车工业协会
&nbsp;
四、未来发展趋势
帘线钢的未来发展方向将围绕下游需求升级（新能源汽车、高端轮胎），产品端肯定是高强度化，因为新能源汽车轮胎需要更轻更耐用，所以超高强度的帘线钢将会是未来的发展重点，比如部分钢厂正在研发
92
级和
97
级超细规格高强度用盘条（
4000MPa
及以上）。另外在双碳政策要求下，帘线钢的生产过程要降碳，以及海外出口要求绿钢，因此在生产过程中，短流程工艺、电炉炼钢，还有废钢的高比例利用，以及绿色涂层技术等，技术上的突破将继续推进。

【SMM热点】帘线钢：轮胎工业的核心骨架

非调质钢是一种不需要经过调质处理即可达到特定性能的钢材，这种钢材在热处理过程中，通过控制冷却速度和温度，使钢材在冷却过程中发生相变，从而获得所需的力学性能。非调质钢因其优良的性能特点和生产效率优势而被广泛应用于汽车制造、工程机械、农业机械等领域。特别是在需要高强度和高韧性的零部件制造方面，非调质钢展现出了巨大的应用潜力。此外，随着环保意识的日益增强和节能减排要求的不断提高，非调质钢作为一种绿色节能的材料也将得到更加广泛的应用和推广。
装备制造业的&ldquo;低碳硬核&rdquo;-非调质钢
根据化学成分和性能特点，非调质钢可以分为以下几类首先是碳素非调质钢，这类钢材主要含有碳和少量锰、硅等元素，具有良好的塑性和韧性；其次是合金非调质钢，这类钢材在碳素的基础上添加了镍、铬、钼等合金元素，提高了其强度和耐腐蚀性；最后是特殊非调质钢，这类钢材具有特殊的性能要求，如高强度、高耐磨性等，通常用于特殊行业。
数据来源：公开资料、SMM
供给端：集中度高 龙头企业主导
国内非调质钢行业集中度较高，目前国内供应以龙头企业为主导、中小企业差异化补充，核心供应商凭借技术、产能及客户资源优势，占据行业主导地位。
数据来源：公开资料、SMM
从区域分布来看，华东地区集中了全国约48%的非调质钢产能，主要依托江苏山东、浙江等地完善的下游装备制造产业集群；华北地区占比约22%，以河北、天津为核心，辐射京津冀工程机械与商用车生产基地；东北地区产能占比约15%，受益于传统重工业基础与铁路装备制造需求；中南及西南地区合计占比约15%，其中湖北、四川等地近年通过引进先进电炉短流程工艺，逐步提升本地化供应能力。
数据来源：公开资料、SMM
需求端：双领域主导应用，多场景延伸拓展
非调质钢凭借免调质加工、成本低廉且强韧性均衡的突出优势，下游应用领域广泛且需求集中，其中汽车工业与工程机械为两大核心支柱，合计占比超 75%。汽车工业作为第一大下游，广泛应用于乘用车、商用车及新能源汽车的曲轴、连杆、半轴、底盘结构件、电池包支架等核心部件，适配轻量化与高可靠性需求，可实现减重降本；工程机械为第二大下游，主要用于挖掘机、装载机、起重机等设备的铲斗、吊臂、车架、传动轴等重载部件，满足高强耐磨、抗疲劳、抗冲击的工况要求。同时，非调质钢还延伸应用于农机装备的变速箱轴、犁铧，轨道交通的货车车架、转向架零部件，通用机械的电机轴、精密紧固件等领域，小众场景覆盖军工配套、风电装备及五金工具等。当前下游需求核心由汽车轻量化、工程机械高端化驱动，正倒逼非调质钢向高强韧、定制化方向升级，易切削型、贝氏体型及新能源汽车专用钢成为主要增量，且需求与产业集群高度匹配。
数据来源：公开资料、SMM
行业发展：高端化引领，绿色集约转型提速
未来五年，非调质钢行业将在下游产业升级、核心技术突破与绿色低碳政策的多重驱动下，迈向高质量发展新阶段。下游需求端持续释放增长动能，汽车工业轻量化转型与工程机械高端化发展仍是核心引擎，新能源汽车相关部件对非调质钢的适配需求不断提升，同时风电、轨道交通、高端农机等新兴领域逐步打开应用空间，带动非调质钢应用场景持续拓宽。技术层面持续迭代升级，微合金控轧控冷、数字孪生工艺模型、在线组织调控等先进技术全面普及落地，高纯净度冶炼、无铅易切削等绿色工艺实现突破，推动非调质钢成分控制精度与力学性能一致性大幅提升，产品向高强韧、定制化方向升级，逐步打破高端品种的进口依赖。供给端呈现明显的结构优化趋势，头部企业加速推进产线智能化与绿色化改造，持续扩充高端产能，而中小企业受技术壁垒与成本压力倒逼，逐步退出或转型发展，行业集中度持续提升，市场竞争格局更趋集中。叠加双碳政策支持，非调质钢免热处理的节能降本优势进一步凸显，短流程低碳工艺占比不断提升，全生命周期减排效应显著，助力行业更好应对绿色贸易壁垒，整体产业生态朝着集约高效、高端化、绿色化的方向深度转型。

【SMM热点】非调质钢：装备制造业的“低碳硬核”

一、2026年钢厂冬储政策更新
据不完全统计，截止12月26日，9家钢厂出台2026年冬储政策，其中西北4家、华北3家、东北2家。从目前已出的钢厂冬储政策来看，多数钢厂提出后结算点价模式，部分钢厂提供托盘服务；就价格而言，华北个别钢厂提出收款单价按照直螺3200元/吨；西北个别钢厂提出收款基价按照2900元/吨。
信息来源：公开资料、SMM
二、冬储操作大概率集中在2026年1月中下旬
从往年情况来看，螺纹钢社会库存在春节前4周左右开始快速累积，贸易商陆续进行冬储操作。2026年春节在2月17日，因此估计今年钢厂冬储政策发布时间集中在1月，市场冬储行为集中在1月中下旬。
数据来源：SMM
目前市场普遍反馈，冬储价格大概率低于去年，操作上更多在于被动冬储，但具体冬储情况仍言之过早，后续请持续关注SMM跟踪情况。

【SMM热点】2026年冬储政策未完待续 1月中下旬或迎冬储集中期

一、冷镦钢是汽车 &ldquo;连接安全&rdquo; 的核心保障
① 定义
冷镦钢，全称冷镦成型用钢，是一类专为冷镦、冷挤压、冷成型等室温塑性加工工艺设计的专用结构钢，属于金属材料中结构钢的细分品类，核心特点是在室温环境下，通过模具对钢材施加压力，使其发生塑性变形，直接成型为螺栓、螺母、铆钉等零件，无需高温加热。这要求冷镦钢必须具备优异的冷塑性，避免成型过程中出现开裂、变形不均等问题。
②冷镦钢&amp;紧固件
冷镦钢是紧固系统中紧固件的最主要原材料（汽车紧固件中85%以上由冷镦钢制成），二者是&ldquo;基础&rdquo;与&ldquo;应用&rdquo;的绑定关系：
冷镦钢的性能缺陷（如夹杂物过多、塑性不足），会直接导致紧固件冷镦开裂、热处理失效，进而影响整个紧固系统的可靠性；
紧固系统的升级需求（如更高强度、更耐低温），又会反向推动冷镦钢的技术迭代（如研发含硼合金冷镦钢、超低硫洁净冷镦钢）。
③分类
从材料形态分类上看，冷镦钢主要以盘圆（线材&Phi;5.5mm-&Phi;20mm&nbsp;）的形态最常用，适用于高速自动冷镦机；但少部分是直条棒材，用于大规格（20mm以上）螺栓或特殊场合。
不过一般情况下，冷镦钢也是根据特性区分为：碳素冷镦钢（低碳碳素冷镦钢、中碳碳素冷镦钢）、合金冷镦钢（锰硼系、铬钼系、不锈钢冷镦钢）。
数据来源：公开数据
其中冷镦钢产品主要用于汽车领域中的发动机、底盘、车身、新能源汽车的三电系统，其中各个应用系统中需要应用到的核心部件及对应的冷镦钢牌号，如下表所示。
数据来源：公开数据
&nbsp;
二、供应端：区域集中化，整体偏宽松
冷镦钢产品技术迭代与产品需求日益增加，高端产品在汽车紧固件领域替代进口。从产业集群上，冷镦钢产品虽由宝武、中信泰富、沙钢、鞍钢等大型企业占主导，但产业集中度仍相对偏分散。从区域集群上看，产能高度集中在华东（占比45%以上）、华北及华南区域，中西部区域产能不足，依赖外来资源流入。从技术水平上看，国内冷镦钢市场属于在产品和技术上呈现出低端红海与高端蓝海并存的&ldquo;结构性矛盾&rdquo;。未来，随着下游产业升级，供应链的集中度和专业化程度预计将在高端领域持续提升。
数据来源：公开数据&amp;SMM调研
随着近年来下游需求的持续增长，尤其自2021年新能源汽车的爆发式发展阶段，国内冷镦钢行业产量持续处于增量阶段。其次国家在政策上引导，明确支持高强度、耐腐蚀冷镦钢的研发，另外供应链的优化，产品结构调整与钢厂之间的资源配置，加快了钢厂生产冷镦钢的脚步。据公开数据显示，2024年中国冷镦钢行业产量约为1304.6万吨，近5年年均复合增速为6%。
图1:2021-2025E全国冷镦钢产量走势（万吨）
数据来源：公开数据&amp;华经产业研究&amp;SMM
&nbsp;
三、需求端：汽车用量占比最大，高端产品需求有潜力
目前冷镦钢的下游使用领域主要集中在工业制造、汽车、建筑、高端装备领域，其中汽车行业是最大的单一需求市场，需求使用占比近40%。2024年中国冷镦钢行业需求量约为1290.8万吨，近5年年均复合增速为5%。
汽车行业，平均每辆汽车需要使用4000-5000个紧固件产品，其中不同车型所需的数量差异较大，乘用车（轿车/SUV）约用3000-5000个，商用车（卡车/客车）约用7000-7500个；因此新能源汽车的增量发展是当前拉动高端冷镦钢的核心动力。
建筑行业，冷镦钢需求占比在15%-20%，是仅次于汽车行业、工业制造（需求占比在25%-30%）的第三大需求领域。但自2022年后房地产行业走下行和调整周期，直接影响到建筑用紧固件的需求，因此需求的增速或不及供应端的增量。
图2:2021-2025E全国冷镦钢需求走势（万吨）
数据来源：公开数据&amp;华经产业研究&amp;SMM
&nbsp;
四、&ldquo;规模扩张&rdquo;转向&ldquo;质量升级&rdquo;
随着新能源汽车、高端装备等产业的进一步发展，以及国内企业不断突破技术瓶颈，高端冷镦钢的供应增量将会更加显著。虽然冷镦钢的供应格局是成熟的，但正经历深刻的转型。目前普通碳钢冷镦钢（主要用于建筑、通用机械）占比最大，但明显存在产能过剩，而高端制造领域，例如新能源汽车、机器人、航天航空领域，是需求增长和技术升级的主要驱动力，反而能满足产品需求的企业较少。核心挑战在于解决&ldquo;低端过剩、高端不足&rdquo;的结构性矛盾。因此，未来拥有高端材料研发能力、能够满足新能源汽车等新兴产业需求，并实现供应链高效协同的企业，将在竞争中占据优势。

【SMM热点】冷镦钢：紧固件产业的 “基石原料”

2025
年冷轧年度回顾与展望【SMM专题】
2025
年，冷轧价格呈现&ldquo;凹&rdquo;形走势，SMM冷轧全国均价波动范围在3563-4177元/吨之间，全年均价平均值为3879.67元/吨，同比2024年均价4181.82元/吨，下降302.15元/吨，降幅约7.2%。2025年冷轧价格经历一季度的平淡，二季度需求偏弱
叠加原料价格持续下降
导致暴跌，三季度宏观利好带动的猛涨到四季度需求平淡、强挺价意愿下导致价格窄幅波动。
图1-2025年冷轧现货价格走势
第一季度【现货均价：4040-4177元/吨】
冷轧板卷价格稳中偏弱运行。1-2月，24年年底下游、出口完成年度任务，1月初市场需求下降，不足以支撑价格维持高位，价格小幅下降。但市场对春节后价格上涨有预期，市场挺价意愿强烈，价格维持高位窄幅波动。3月，制造业复苏缓慢，市场预期落空，价格支撑不足，但冷轧库存处于历年偏低水平，市场压力不大，价格呈现稳中偏弱的趋势。
第二季度【现货均价：3563-4037元/吨】
冷轧板卷价格暴跌，持续下降。4月，美国关税政策持续深入，市场对于出口的悲观情绪叠加&ldquo;金三银四&rdquo;落空，冷轧板卷价格难以维稳，价格开始出现大幅下滑。5月中旬，中美日内瓦经贸会谈达成联合声明，关税面压力放缓，市场氛围有所缓和，叠加热卷盘面反弹，带动冷轧价格回升，但价格回升后成交偏弱，同时焦炭提降，成本支撑不足，价格再次下降。6月，冷轧板卷供应处于高位，库存逐渐累积，供需矛盾加大，焦炭再次提降，带动冷轧价格下降。
第三季度【现货均价：3567-3937元/吨】
冷轧板卷价格暴涨后偏稳运行。7月，&ldquo;限产&rdquo;和&ldquo;反内卷&rdquo;发酵，市场涨价情绪高，带动冷轧价格持续反弹。从成交情况看，月初涨价市场成交较好，但随着价格持续走高，叠加当下处于淡季，下游需求并未过多释放，成交逐渐转弱。8月，随着市场情绪发酵过后，回归基本面，供需失衡，市场需求不足，价格震荡下移，但考虑到&ldquo;金九&rdquo;的来临，市场预期及焦炭提涨支撑价格并未有明显下跌。9月，冷轧价格先扬后抑，月初阅兵限产消息炒作，叠加&ldquo;金九&rdquo;预期，价格小幅上扬，随着&ldquo;金九&rdquo;并未凸显，市场需求不及预期，价格再次走弱。
第四季度【现货均价：3837-3893元/吨】
冷轧板卷价格偏弱震荡。10月，国庆过后，冷轧库存累积，高于历年同期，且国庆后补库需求不足，供需失衡，市场情绪悲观价格下跌。10月下旬，北方地区环保限产，钢厂检修增加，产量下降，叠加焦炭第二轮提涨，成本支撑较强，冷轧价格小幅回升。11月，冷轧市场需求淡季，库存高企，市场价格难以维系，开始走弱。12月，国内政治局会议不及预期，下游采购谨慎，去库速度缓慢，贸易商情绪悲观，价格走弱。
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展望2026年冷轧板卷市场价格，从供应端看，2025年我国冷轧产量同比上涨2.3%，产量增幅不大，但供给结构有所改善，2025年受到汽车需求的影响，钢厂生产品种钢利润大幅增加，促使钢厂生产更侧重于品种钢。受到利润驱使，对于2026年，预计会有更多冷轧新增产能。
图2-2024-2026E年冷轧产能情况
从需求方面看，冷轧的表需近年来持续增长。2024年同比2023年增2.4%，2025年同比2024年增1.8%，虽增幅放缓但增量增加。2026年下游制造业尤其是新能源汽车持续发力，但考虑到国内家电、汽车补贴在2026年进一步放缓，加上钢铁行业整体下行趋势不
改，预计2026年冷轧表需与2025年基本持平。
图3-2015-2026E年汽车产量
图4-2015-2026E年家电产量
整体看来，2026年冷轧价格难以出现大幅变化，预计2026年冷轧均价与2025年持平，延续底部震荡，具体仍需关注2026年限产情况以及下游制造业是否会有超预期的政策或需求支撑。

2025年冷轧年度回顾与展望【SMM专题】

调质钢是一种经过淬火和回火处理的钢材，广泛应用于机械制造、汽车工业、建筑工程等诸多领域。其核心特性在于兼具优异的力学性能与韧性，可有效承受复杂交变应力及冲击载荷的作用。近年来，伴随金属加工技术与热处理工艺的持续迭代升级，调质钢的品质与综合性能实现稳步提升，显著增强了终端产品的运行可靠性与实际应用效果。现代调质钢的研发与生产，不仅聚焦于高强度与高耐磨性的性能强化，更通过采用先进的合金成分设计方案与严苛的质量管控标准，进一步提升了产品性能的稳定性与应用场景的适配性。
一、装备制造业 &ldquo;筋骨材料&rdquo;-调质钢
1
、主要成分及作用
数据来源：公开资料、SMM
2
、常见分类及特点
常见的调质钢按淬透性和成分可分为碳素调质钢、低淬透性合金调质钢、中淬透性合金调质钢和高淬透性合金调质钢四大类。以下是具体介绍：
数据来源：公开资料、SMM
二、供给端：产能集中化明显 绿色转型加速中
2025
年中国调质钢行业产能预计达到1650万吨，产能利用率维持在84%-87%区间，华东地区贡献全国42%的产能规模，主要依托宝钢等企业的高端生产线升级。从产品结构来看，中国调质钢市场在产能与产量分析中，合金调质钢的占比逐年上升，成为市场增长的主要动力。与此同时，碳素调质钢的产量也保持稳定增长，这表明，随着我国钢铁工业的转型升级，调质钢产品结构正在逐步优化，以满足高端制造业的需求。
不过目前供给端仍存在明显短板，高端调质钢的国产化率不足60%，尤其是超高纯净度、高强度的特种调质钢，仍依赖日本新日铁、德国蒂森克虏伯、瑞典SSAB等国际巨头进口，这些高端产品的核心差距在于冶炼技术、控轧控冷工艺及质量追溯系统的精细化程度。
数据来源：公开资料、SMM
三、需求端：结构升级 高端需求快速增长
调质钢作为现代工业领域重要的基础材料，其产业链发展深度影响着装备制造汽车工业、能源设备等多个国民经济支柱产业。2025年全球调质钢市场规模约46.69亿元，中国以10.41亿元成为亚太核心消费市场。目前国内调质钢需求结构呈现 &ldquo;汽车与新能源引领、机械制造压舱、能源装备补增长&rdquo; 的格局，以下为调质钢需求占比情况：
数据来源：公开资料、SMM
从细分领域来看，传统需求与高端需求的分化特征尤为显著，一方面，传统工程机械、通用机械领域因部分产能饱和，对普通碳素调质钢的需求增速放缓，尤其受房地产投资下滑等因素影响，配套通用机械用调质钢需求短期承压，但受益于设备更新政策落地，仍保持刚性需求基础；另一方面，新能源汽车、风电装备、轨道交通、核电等高端制造领域，对高性能调质钢的需求持续攀升，成为拉动行业增长的核心引擎。
此外，全球调质钢区域需求格局呈现显著分化特征，亚太地区凭借制造业集群化发展的集聚效应，已成为全球最大的调质钢消费市场，其需求占比超全球总量的 65%，核心驱动力源于中国、印度等国家的工业升级需求；欧美市场则形成以高端特种调质钢进口替代为核心的需求导向，对产品的环保性能、长期服役寿命及质量稳定性提出更为严苛的要求，尤其在航空航天、高端装备配套等高技术门槛领域，高纯净度、超高强度等级的调质钢需求保持旺盛态势，成为区域市场的核心需求增长点。
四、行业发展：三大趋势驱动产业革新
未来五年，调质钢行业将清晰呈现三大发展趋势。其一为技术创新赋能提质，依托AI工艺参数优化系统，新品研发周期可缩短50%，产品缺陷率进一步降至0.3%以下；其二为高端产品迭代升级，面向极端工况的特种调质钢需求迎来大幅增长，满足60℃低温冲击功&ge;80J的极地装备用钢、耐600℃高温的发动机阀门钢等特种材料需求激增；其三为区域协同集聚发展，形成35个国家级调质钢产业集群，单个集群年产值超300亿元，配套建设省级材料检测中心和技术研究院。
综合来看，调质钢作为装备制造业的核心 &ldquo;筋骨材料&rdquo;，其性能迭代升级与产业高质量发展，直接决定着高端装备的运行可靠性与市场核心竞争力。当前，我国调质钢行业已构建起规模化的产能优势，在中低端产品领域形成了稳固的供给能力，但高端牌号产品的技术壁垒尚未完全突破，核心工艺与质量控制短板仍是制约产业向价值链高端攀升的关键瓶颈。未来伴随绿色制造技术的深度推广与高端产品进口替代进程的加速推进，我国调质钢行业将迎来结构优化、动能转换的战略性发展机遇。
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【SMM热点】从 “规模” 到 “高精”   调质钢的产业突围与需求变革

【SMM热点】冬储遇上出口证：2026年初钢市走向何方？

中东地区正在经历一场由能源转型、经济多元化战略和地缘政治博弈共同驱动的钢铁产业变革。作为全球粗钢产量增速最快的区域之一，中东市场呈现出国家主导、路径分化、外资涌入的鲜明特征。
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第一部分：国家战略与政策工具箱深度解析
沙特阿拉伯：以高保护与强激励并行，打造面向进口替代的全产业链钢铁体系
在《2030 愿景》框架下，沙特通过高贸易保护、强投资激励与本土化政策并行，系统性推动钢铁产业进口替代，目标是在 2030 年前构建具备国际竞争力的完整钢铁产业链。
沙特通过《2030 愿景》和《国家工业发展战略》将钢铁产业提升至国家战略高度，其核心目标是到 2030 年实现钢铁自给自足，并跻身全球前 15 大钢铁生产国。为实现这一目标，政府形成了三重政策组合：在贸易端实施 10&ndash;20% 的进口关税并频繁启动反倾销调查；在投资端提供最长 20 年的税收减免以及最高可达 75% 的项目融资支持；在绿色转型方面虽设定 2060 年碳中和目标，但短期内仍主要依托低成本能源优势维持竞争力。更具结构性意义的是，IKTVA 本土化计划要求能源与建筑项目采购一定比例的本地产品，为本土钢厂创造了相对稳定的需求基础。在上述政策组合推动下，沙特已成为近年来全球钢铁资本最为关注的投资目的地之一。
阿联酋：依托清洁能源优势，构建面向全球市场的绿色高端钢铁制造枢纽
阿联酋在开放的贸易与投资环境下，利用核电与可再生能源优势，明确将钢铁产业定位为面向国际市场的低碳、高端制造枢纽。
在《3000 亿迪拉姆行动》战略指引下，阿联酋充分发挥其清洁能源禀赋，推动钢铁产业向低碳化和高端化发展。政策层面表现为相对开放的贸易环境（执行 5% 的海合会共同关税）、以自由区为核心的投资激励体系（包括 100% 外资所有权及税收优惠），以及以电炉炼钢为核心的绿色转型路径。值得关注的是，阿联酋钢铁公司已开始生产获得国际认证的低碳钢，其单位碳排放量较全球平均水平低约 60%。在欧盟碳边境调节机制（CBAM）逐步实施的背景下，这一优势有望转化为实质性的市场竞争力。总体来看，阿联酋成功将能源优势转化为产业优势，逐步形成从清洁电力到绿色钢铁的完整价值链。
伊朗：在制裁约束下形成以产能扩张为导向的内向型钢铁发展模式
伊朗钢铁产业在长期制裁环境下优先推进规模扩张与国产化，但有效产能释放和结构升级仍受到能源、设备与制度性约束。
《第七个五年发展计划》提出到 2026 年实现 5500 万吨粗钢产能目标，而截至 2024 年，伊朗名义粗钢产能已达约 5820 万吨，提前完成规划目标。然而，产能释放面临明显瓶颈：2024 年实际粗钢产量仅约 3100 万吨，产能利用率约 53%。主要制约因素包括制裁导致的设备进口与技术升级受限、能源短缺影响高炉与电炉稳定运行，以及配套基础设施不足拉低整体生产效率。政策层面，伊朗通过严格的进口许可和外汇管制强化国产化导向；尽管官方鼓励外资参与，但金融结算与设备采购障碍显著。同时，环保压力持续上升，但老旧高炉设备使减排目标的实现面临现实挑战。
区域其他国家：以专业化定位嵌入区域分工体系
卡塔尔、阿曼和巴林等国通过专业化定位和区域协作，在中东钢铁产业中扮演补充性而非主导性角色。
卡塔尔钢铁公司主要服务于国内大型基础设施与能源项目；阿曼依托港口与物流优势，吸引印度京德勒等外资企业布局出口导向型钢铁产能；巴林联合钢铁公司则发展成为海湾地区重要的长材出口商。尽管这些国家钢铁产业规模相对有限，但通过明确的细分市场定位和区域协同，仍在中东钢铁产业体系中保持一定竞争力。
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第二部分：主流企业格局与新增产能深度追踪
主流竞争格局：三国主导，梯队分明
2024年中东地区粗钢产量及产能占比
数据来源：SMM，WSA。
从技术路径看，中东 &ldquo;缺焦煤、富天然气&rdquo; 的资源禀赋，决定了其钢铁工业以 &ldquo;天然气制直接还原铁（DRI）+ 电炉炼钢（EAF）&rdquo; 为主导技术路线，占比约95%。仅伊朗因拥有焦煤资源及历史原因，保留部分高炉-转炉产能。产能分布高度集中，沙特、伊朗、阿联酋三国占据区域总产能80%以上，呈现明显的梯队分化。
数据来源：SMM，WSA，GEM。
第一梯队是国家级龙头企业：沙特钢铁公司（SABIC Steel）、阿联酋钢铁公司（Emirates Steel）和伊朗穆巴拉克钢铁（Mobarakeh Steel），这三家钢企合计产能超过 2400 万吨，占据区域主导地位。沙特钢铁公司做为沙特首家全流程综合钢铁生产商，2024 年被沙特公共投资基金（PIF）收购后加速整合，计划投资拓展高端板材（如汽车板），2024 年粗钢产能约 620万吨，覆盖长材与板材的部分品类；阿联酋钢铁公司专注绿色转型，其低碳钢碳排放量较全球均值低 60%（已获国际认证），2024 年产能约 360 万吨； 伊朗穆巴拉克钢铁以 1410 万吨产能成为中东最大单体钢厂，专注板材类产品，即便受制裁仍维持高产能利用率；伊朗伊斯法罕钢铁则是区域少数采用高炉-转炉工艺的企业，360万吨产能聚焦于建材，依托本土焦煤资源服务南部基建；伊朗胡泽斯坦钢铁同样拥有 360万吨电炉产能，为南部能源化工基地提供钢材配套。
第二梯队为区域性专业化企业在细分市场占据主导地位：阿曼京德勒沙迪德钢铁由印度京德勒集团控股，240万吨电炉产能生产钢坯、钢筋、热轧产品，依托苏哈尔港物流优势大量出口南亚、非洲；卡塔尔钢铁公司以 257 万吨产能，全程服务国内大型项目建设；巴林联合钢铁公司以110 万吨产能在海湾地区市占率超 40%，是区域长材贸易核心；沙特伊特法克钢铁则以360 万吨产能聚焦于长材，深度绑定本土基建与 IKTVA 本土化计划。
第三梯队是众多中小型电炉钢厂，分布在伊拉克、科威特、沙特、阿联酋等地，主要生产钢筋、线材等基础长材产品，服务于本地建筑市场。代表企业包括伊拉克 Mass Global Investment Co.（125 万吨）、阿曼 MISCO（120万吨）、科威特钢铁公司（120 万吨）、沙特泰巴钢铁（163 万吨）等，这类企业议价能力较弱，易受原材料价格与需求波动影响。
新增产能透视：规模跃进与结构升级
未来三年是中东新增产能的集中释放期，规划中的新增产能约1000万吨，均为&ldquo;天然气制直接还原铁（DRI）+ 电炉炼钢（EAF）&rdquo;，其中2026年是投放高峰。沙特作为绝对主力，贡献了超过一半的新增规模。
数据来源：SMM，GEM。
沙特作为扩产主力，推进高端化与规模化并行：中国宝武厚板项目（250 万吨）进展顺利，预计 2026 年投产，将填补区域高端厚板空白，依托朱拜勒工业城配套与政策支持，落地确定性高；新天钢集团 250 万吨综合钢材项目受本土化率、劳工政策等因素影响进展缓慢；安赛乐米塔尔 80 万吨无缝钢管项目处于规划中，将完善工业配套能力。整体来看，沙特新增产能在政策确定性与需求托底方面具备区域内最高的落地确定性，但本土化率要求将成为外资项目的核心约束。
阿曼聚焦出口导向型扩产，京德勒沙迪德 200 万吨热轧 / 冷轧扁材项目建设顺利，预计 2026 年投产，依托港口优势拓展全球市场。伊朗扩产更多体现为原料端补强，萨巴钢铁 176 万吨热压铁块项目虽在建设中，但受制裁影响设备进口受阻，进度落后计划。伊拉克侧重本土基建配套，给力机械 30 万吨螺纹钢项目预计 2025 年投产，青山控股 100 万吨海绵铁项目规划 2027 年落地，但两国均面临电力供应不稳、基建薄弱、政局波动等运营风险，项目推进存在不确定性。需要注意的是，在当前区域整体产能利用率仅约 50% 的背景下，上述新增项目的实际投放节奏和达产率仍存在较大不确定性。
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第三部分：中东的供需与贸易格局
2024年，中东地区粗钢总产量达到5410万吨，但产能利用率仅为50%，这背后反映出区域内部显著的结构性差异。其中，伊朗2024年粗钢产量达3140万吨，并出口了约1080万吨，伊朗在长材领域建立了显著的成本竞争力，使其成为中东内部及周边市场重要的钢材供应源。
与此形成鲜明对比的是海湾国家。尽管坐拥庞大的建设需求，但其本土产量无法满足。沙特阿拉伯2024年粗钢产量仅960万吨，而阿联酋产量仅约370万吨。巨大的供需缺口使它们不得不深度依赖国际市场，2024年阿联酋净进口约860万吨，沙特净进口约460万吨。海湾国家主要依靠进口来驱动其宏大的基础设施建设和工业化项目。海湾国家不甘于长期扮演纯粹买家角色，于是推动&ldquo;进口替代&rdquo;战略&mdash;&mdash;特别是沙特旨在将自身转变为出口国。
目前，中东高端钢材市场仍高度依赖从中日韩进口，这些国家凭借技术和供应链优势占据主导。长材贸易则更多在海湾合作委员会国家内部流通。未来，如果沙特的产能规划得以实现，其长材产品可能首先在区域内替代部分来自土耳其、独联体的进口，但要实现大规模净出口并拓展至非洲、南亚市场，仍面临产能消化、物流成本与激烈国际竞争等严峻挑战。
从产品结构演进来看，当前中东地区仍以建筑用长材为主导，占比约为65%。但随着沙特&ldquo;2030愿景&rdquo;中汽车制造业、阿联酋航空航天等高端产业的发展，板材消费占比预计将稳步提升。汽车板、特种厚板等高附加值产品的本土化生产，成为各国产业升级的核心目标，也为具备技术优势的企业提供了明确的长期市场切入点，尽管进口替代的过程将比预想的更为漫长。
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第四部分：未来挑战与战略机遇
面临的主要挑战
未来，中东钢铁产业将面临多重挑战：一是产能过剩与结构错配风险，未来三年规划新增产能约 1000 万吨，2026 年迎来投放高峰，但需求增长有限，并且该区域已出现产能利用率不足的问题，若高端产能落地不及预期，低价竞争将进一步加剧；二是技术与运营瓶颈，高端板材生产的技术人才短缺，伊朗受制裁制约设备升级，伊拉克等国面临电力、基建、政局波动等运营风险；三是绿色转型压力，沙特、伊朗仍以传统工艺为主，低碳炼钢转型需巨额投资，欧洲 CBAM 机制也可能抬高区域高碳钢材的出口成本；四是贸易与本土化矛盾，海湾国家推进&ldquo;进口替代&rdquo;但高端产品短期仍依赖进口，外资项目需满足本地化率要求，平衡成本与合规性难度较高。
结构性机遇与战略角色
然而，挑战中孕育着结构性机遇。对于中国而言，中东地区正展现出作为未来出口与产业合作核心引擎的多重优势。其需求端受益于国家级战略带来的长期确定性增长，且正从基础建设向高端制造升级。在地缘与贸易层面，中东凭借优越位置、领先物流及开放政策，正逐步替代土耳其，崛起为连接亚、非、欧的新兴贸易与物流枢纽。尤为关键的是，以钢管、金属构件、汽车零部件为代表的下游加工制造集群正在中东快速成型，依托本地低成本能源与激励政策，已形成显著的聚集效应。这种&ldquo;稳定需求、枢纽地位、开放环境、制造基础、成本优势&rdquo;的五维叠加，使中东不仅是中国产品的重要出口目的地，更是中国企业进行产能合作、建立区域制造中心、辐射更广阔全球市场的战略跳板。
中长期展望
展望未来，中东钢铁产业将呈现三大趋势：（一）&ldquo;沙特规模主导 + 阿联酋绿色高端&rdquo;的双中心格局巩固，沙特依托产能与产业链优势把控基础钢材市场，阿联酋凭借低碳技术成为高端钢铁枢纽；（二）产品结构加速升级，伴随沙特汽车制造、阿联酋航空航天产业扩张，板材消费占比逐步提升，汽车板、特种厚板等高端产品的进口替代成为核心方向，技术优势企业将迎来长期机遇；（三）贸易与产业角色深度转变，沙特有望从净进口国转向更平衡的贸易地位，长材逐步替代区域外进口并寻求出口机会，而外资企业将从单纯的出口商，转变为参与本地高端产能建设与下游产业集群发展的深度合作者。整体而言，中东钢铁正逐步从规模扩张转向质量升级与价值链整合，在全球钢铁产业低碳转型与格局重塑中，扮演愈发重要的参与者角色。

【SMM热点】能源转型与国家战略驱动下的中东钢铁产业重构

齿轮钢：制造装备的刚需赛道
一、 &ldquo;传动基石&rdquo;&mdash;&mdash;齿轮钢
1、定义
齿轮钢是对可用于加工制造齿轮的钢材的统称。这类钢材通常按照使用要求经过热处理之后都具备良好的强度、硬度、和韧性，或者是表面耐磨而心部有良好的韧性耐冲击。
2、分类
按照碳和合金含量分类，齿轮钢可以分为低碳钢如20#钢，低碳合金钢如：20Cr、20CrMnTi等，中碳钢：35#钢、45#钢等，中碳合金钢：40Cr、42CrMo、35CrMo等。
图表1 齿轮钢按照碳和合金含量分类情况
信息来源：公开资料、SMM
按照合金系列分类，齿轮钢可分为Cr-Mn-Ti系、Cr系、Mn-Cr系、Cr-Mo系、Cr-Mn-B系以及Cr-Ni-Mo系。
图表2 齿轮钢按照合金系列分类情况
信息来源：公开资料、SMM
中国：传统的齿轮钢牌号沿用前苏联标准，采用最多的是Mn系、Mn-Cr系，最具代表性的牌号是20CrMnTi、20CrMo。国家标准GB/T 3077-2015、GB/T 5216-2014、GB/T 33160-2016、以及齿轮行业协会CGMA001-2012 &le;车辆齿轮用钢技术条件&ge;中规定了有关齿轮钢的技术要求，其中GB/T 33160主要针对风力发电用齿轮。
日本：按实际用途对齿轮钢进行了细分，主要由Cr系、Cr-Mo系、Ni-Cr-Mo系等组成，如Cr系（如SCr415）多数应用于小型车的变速箱齿轮；Cr-Mo系（如SCM420）应用于小型汽车后桥主、被动齿轮（其中Mo含量较高的SCM822用于中型汽车后桥主、被动齿轮）；Ni-Cr-Mo系（如SNCM415）应用于高淬透性和要求芯部韧性较高的重型汽车。日本JIS G4052标准中规定了齿轮钢的主要技术要求。
美国：小型汽车变速箱以Mo钢4023为主，中型汽车变速箱齿轮及后桥主、被动齿轮以含Ni较低的钢种8260、8720为主，重型汽车以含Ni较高的4320和含Mo较高的8822为主，个别重型汽车采用含B 94B17。美国SAE J1268 、ASTM A304标准中规定了齿轮钢的主要技术要求。
德国：主要由Mn-Cr系、Cr-Mo系、ZF系（加B的Mn-Cr系）、Cr-Ni-Mo系等，如17CrNiMo6等。德国标准DIN EN 10084、DIN 17210中规定了有关齿轮钢的主要技术要求。
3、生产工艺
我国齿轮钢的生产工艺路线基本上有两种类型：
（1）EF(或BOF)+LF(或VAD或RH)精炼&rarr;模注成锭&rarr;初轧开坯(或锻材)&rarr;横列式轧机或半连轧轧机成材&rarr;精整&rarr;检验入库；
（2）UHP
（纯净钢冶炼工艺）(或EBT偏心底电弧炉)+LF/VD精炼&rarr;合金钢方坯连铸&rarr;(半)连轧轧机成材&rarr;精整&rarr;检验入库。
二、
产量稳增提质 集中度加速攀升
齿轮钢行业产量已连续多年保持稳健增长态势。据中国特钢企业协会统计数据显示，2024年其重点会员企业齿轮钢粗钢产量达502万吨，较2021年同比增幅达39.1%。在低附加值钢材市场竞争日趋白热化的背景下，头部企业加速向 &ldquo;专精特新&rdquo; 赛道突围，通过全流程成本优化、智能化产线升级、终端需求深度绑定等举措实现降本增效，行业发展质量持续提升。基于当前产能释放节奏与市场需求预判，2025年重点会员企业齿轮钢粗钢产量有望达到560万吨，同比增长11.6%。
当前齿轮钢生产企业集中度较高，其中中信泰富、宝武集团、沙钢集团、华菱集团、河钢集团市场份额合计超过50%，除此之外，还有鞍钢集团、建龙集团等。头部企业凭借技术研发能力、成本控制优势和稳定的客户资源，通过兼并重组、产能置换等方式扩大规模。而中小企业受环保门槛、技术壁垒和原材料价格波动的多重挤压，生存空间不断缩小，企业转型或退出市场，行业 &ldquo;强者恒强&rdquo; 的格局愈发明显。
图表3 齿轮钢主要生产企业分布情况
信息来源：公开资料、SMM
三、
汽车需求压舱 产业集群效应明显
齿轮钢是齿轮产品生产的核心原材料，而齿轮作为机械工业领域不可或缺的关键基础零部件，是绝大多数成套机械设备的核心传动载体。齿轮钢的应用场景覆盖范围广泛，与之相对应，我国齿轮产业主要由三大板块构成，分别为车辆齿轮、工业齿轮以及齿轮专用装备。其中，车辆齿轮其市场份额达到62%；工业齿轮由工业通用、专用齿轮构成，其市场份额分别为18%、12%；齿轮装备占市场份额的8%。
从终端下游需求结构来看，汽车行业为核心消费领域，占比超过50%，成为拉动齿轮钢产量增长的首要动力；其次是机械行业，占比接近30%；其余需求则分散在家电、医疗、轨道交通等领域。
图表4 齿轮钢下游需求使用情况
信息来源：公开资料、SMM
分区域来看，国内齿轮产业集群效应明显。我国的齿轮行业参与者受运输成本、供货周期以及生产协同水平的制约与影响，区域集中化与规范化程度日趋提升，当前我国齿轮行业最大的产业集群位于华东地区，其产销量占全国齿轮市场比例超50%，其次是集中于京津冀、东北、川渝地区，其中大中型汽车手动变速箱齿轮产品主要布局于长春、重庆地区，专用、通用与重载齿轮则主要分布在河北、浙江、江苏等区域。
图表5 齿轮钢分区域需求情况
信息来源：公开资料、SMM
四、
供需双轮驱动 齿轮钢迈入量质齐升新阶段
从供给端看，钢铁行业深度内卷背景下，倒逼全行业加速技术迭代与工艺突破，齿轮钢产品向高端化、性能极限化方向纵深发展；叠加环保督察与能耗双控政策持续发力，中小企业逐步退出或转型，行业整合进程进一步提速，头部企业的产能与技术优势凸显。从需求端看，汽车行业仍是齿轮钢消费的核心支柱，新能源汽车的快速渗透有效对冲传统燃油车需求下滑的压力；工程机械领域则依托国内基建补短板与海外出口双轮驱动，挖掘机、起重机、装载机等核心机型拉动齿轮钢需求稳健增长；与此同时，工业机器人、精密机床等新兴制造领域快速崛起，成为齿轮钢需求的全新增长点。综上，齿轮钢行业正迈入 &ldquo;量质齐升&rdquo; 的新阶段，高端化、定制化、绿色化将是贯穿行业发展的核心方向。

【SMM热点】齿轮钢：制造装备的刚需赛道

【SMM黑色派对】高库存“围城”之下，年末钢材能否破局？

11
月冷轧市场回顾：
11
月冷轧均价呈偏稳运行。根据
SMM
，
11
月冷轧均价仅环比下降
1.43
元
/
吨。
11
月上旬现货市场需求平淡，下游采购仍以刚需为主，且冷轧库存处于历年最高水平，库存高企及需求平淡使冷轧价格下行压力较大，但市场挺价意愿强烈。
11
月
17
日，受到前一个周末环保督察消息的影响，周一热卷盘面上涨，带动冷轧现货价格上涨，投机需求使现货流动速度加快，出货情况改善。但随热卷期货盘面走弱，冷轧价格再次下降，成交再次平淡。转眼到
11
月底，热卷盘面再次波动，先扬后抑，但市场需求仍较为平淡，涨价不易的同时贸易商价格坚挺，跌价意愿并不强烈。
11
月冷热价差走势先拉大后缩小。
11
月上旬，市场成交偏弱，加上盘面持续走弱，热卷价格持续下降，但冷轧市场挺价意愿强烈，价格仅有微小下降，降幅低于热卷降幅，冷热价格持续扩大。
11
月中、下旬，热卷盘面
17
日、
24
日、
25
日拉涨，热卷现货价格跟涨，但冷轧由于涨价出货困难，价格并未出现大幅变化，冷热价差收窄。随着月底热卷盘面再度走弱，热卷现货价格下降，冷轧价格略微坚挺，冷热价差有拉大的趋势。
11
月库存环比
10
月库存下降
5.94
万吨，环比降幅
3%
，但同比增
25.66
万吨，增幅
18%
，今年库存仍处于历年同期最高水平，库存压力较大。从近期库存走势看，冷轧库存处于良性去库阶段，但考虑到
12
月比较难出现较大的需求增量，预计今年冷轧库存以高位收尾。
12
月展望：
从宏观来看，
12
月我国政治局会议、中央经济会议陆续开展，回顾过去展望未来，为
2026
年的经济发展做出规划。且
2026
年作为
&ldquo;
十五五
&rdquo;
开局之年，针对这一重要节点，会议预计会做出一系列的重要决策来促进经济发展。会议的开展预计会带来较为积极的市场情绪，给到冷轧需求及价格一定的支撑。
从基本面来看，
下游汽车行业受到年底冲量及明年补贴结束的影响仍存在需求支撑，加上现在冷轧总表需尚未出现明显受淡季影响的下滑，以及库存在逐步去化，使价格仍存在一定支撑。但我们仍需考虑，目前冷轧库存处于高位且去库速度缓慢，市场反应近期出货情况不佳，体感上需求减弱，一系列消极的情绪使得冷轧价格上涨困难。
综合以上情况，
12
月冷轧价格预计上行，但向上空间有限，具体我们需要密切关注宏观消息及基本面走势。

【SMM分析】高库存压制下的冷轧市场：11月挺价运行，12月静待破局

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【商务部：将优化实施消费品以旧换新 促进家电等大宗耐用商品消费】
国新办1月26日就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会上介绍，2026年商务部将深入实施提振消费专项行动，围绕出政策、办活动、优场景三个方面开展工作。
&nbsp;
一是出政策，加大惠民力度。优化实施消费品以旧换新，促进汽车、家电、数码和智能产品等大宗耐用商品消费。开展汽车流通消费改革试点，进一步释放汽车消费潜力。开展好有奖发票试点工作，上周末有奖发票试点城市名单已经开始公示了。推动出台促进首发经济等一批务实管用的政策举措。
&nbsp;
二是办活动，营造消费氛围。聚焦商品消费、服务消费和消费场景三大主题，我们将在今年组织开展20多场&ldquo;购在中国&rdquo;专题活动，组织15个国际化消费环境试点城市举办&ldquo;城市专场&rdquo;活动，支持各地举办&ldquo;地方站&rdquo;活动，通过主题统一、特色鲜明的活动矩阵，营造浓厚消费氛围。
&nbsp;
三是优场景，改善消费环境。加快国际消费中心城市培育建设，推进国际化消费环境建设试点和消费新业态新模式新场景试点工作，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，让国内外消费者乐享美好生活。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【2026年中国汽车工业协会政府座谈会召开 讨论行业反内卷、芯片短缺等内容】
中国汽车工业协会于2026年1月23日在北京召开政府座谈会，会议由中国汽车工业协会副秘书长陈士华主持。与会政府各部门和企业领导充分肯定了&ldquo;十四五&rdquo;以来协会开展的行业工作，并提出意见期望，提出26年做好汽车行业的&ldquo;十五五&rdquo;开局工作。会议还重点讨论了行业反内卷、运行监测、芯片短缺、产品管理、环保、促消费、出口、国际化发展、基础设施建设、行业数据统计工作等内容。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【2025年我国全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元】
国新办今天（1月26日）就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会介绍，以&ldquo;政策+活动&rdquo;双轮驱动，打造&ldquo;购在中国&rdquo;品牌，持续释放消费活力，全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到50.1万亿元，增长3.7%，消费对经济增长的贡献率达到52%，提高了5个百分点。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【2025年我国消费呈现新亮点 家电、手机等消费热度上升】
国家税务总局利用税收大数据对消费情况进行跟踪分析显示，2025年我国消费市场呈现多方面新亮点，家电、手机、新能源汽车等消费需求有力释放。发票数据显示，2025年，家电消费呈增长态势，冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6%。新能源汽车消费热度持续上升，机动车销售统一发票数据显示，2025年，新能源乘用车销量、销售收入同比分别增长24.3%和21.1%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【商务部：中国不仅愿做世界工厂 更愿做世界市场】
商务部对外贸易司司长王志华1月26日在国新办新闻发布会上表示，今年中国将坚定不移推进高水平对外开放，推动贸易创新发展、平衡发展。中国不仅愿做世界工厂，更愿做世界市场，超大规模市场将为各国产品服务提供更广阔机遇。
06
&nbsp;★★&nbsp;
【&ldquo;十四五&rdquo;时期我国质量工作取得显著成效】
&ldquo;十四五&rdquo;时期，市场监管总局创造性实施质量&ldquo;强企&rdquo;&ldquo;强链&rdquo;&ldquo;强县&rdquo;行动，累计实施质量强链项目1856个。推动1500个城市开展质量强县培育建设，全国制造业质量竞争力指数稳步提升至85.86，生活性服务、公共服务质量满意度跨入&ldquo;满意&rdquo;区间。同时，推动全国32万家企业设立首席质量官，36所高校开设质量专业学科，在14个地方开展质量基础设施集成服务试点。5年来实施汽车召回3803.52万辆、消费品召回4040.19万件，有效维护人民群众生命财产安全。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【《汽车转向系基本要求》强制性国家标准发布 7月1日起正式实施
】
市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《汽车转向系 基本要求》（GB 17675&mdash;2025）强制性国家标准，将自7月1日起正式实施。该标准的发布实施，进一步明确汽车转向系统的技术要求及试验方法，为线控转向等新技术划定清晰的安全边界，对于推动线控转向技术落地应用、引导规范我国汽车转向系统发展具有重要意义。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【广东：着力稳定房地产市场】
广东省十四届人大五次会议在广州开幕，广东省省长孟凡利向大会作政府工作报告。报告指出，2026年将着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，推动闲置商业办公用房盘活利用，加强保障性住房建设和筹集，健全住房租赁市场制度。系统推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，提升房屋品质和物业服务质量。鼓励推广智能建造、装配式建筑、模块化建筑，做大做强建筑业。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【截至2025年底全国新能源汽车保有量达4397万辆 占汽车总量的12.01%】
公安部26日发布最新统计，截至2025年底，全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01%；其中纯电动汽车保有量3022万辆，占新能源汽车保有量的68.74%。2025年新注册登记新能源汽车1293万辆，占新注册登记汽车数量的49.38%，与2024年相比增加168万辆，增长14.93%。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【
南京：推动既有库存商品房全部纳入房票超市 推行&ldquo;全城通兑&rdquo;和&ldquo;电子房票&rdquo;
】
南京市政府印发《关于加快培育新质生产力推动高质量发展的若干政策（2026年版）》。其中指出，探索房地产发展新模式。用好用足国家房地产支持政策，持续释放&ldquo;房七条&rdquo;等既有政策效应，有效满足居民各类刚性和改善性住房需求。推动既有库存商品房全部纳入房票超市，推行&ldquo;全城通兑&rdquo;和&ldquo;电子房票&rdquo;，满足被征收群众安置需求。扩大提取住房公积金按月直付房租业务范围，在我市无住房的多子女家庭，每月提取住房公积金支付房租的限额提高20%。购房人父母、子女符合提取条件的均可申请提取住房公积金用于支付购房款，延长存量房公积金最长贷款期限至30年。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【天津公积金提高贷款最高限额 延长二手住房贷款最长期限】
天津市公积金中心今日发布个人住房公积金贷款管理办法，其中指出，1.提高贷款最高限额，将首套、第二套住房贷款最高限额分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元。养育两个及以上子女且至少一个子女未成年的，首套、第二套住房贷款最高限额分别由120万元、50万元提高至144万元、120万元。2.提高第二套住房计算贷款额度的账户余额倍数。将第二套住房贷款额度不高于贷款申请人住房公积金账户余额的10倍调整为不高于贷款申请人住房公积金账户余额的20倍。3.延长二手住房贷款最长期限。将二手住房贷款最长期限由20年延长至30年。《贷款办法》自2026年2月1日起施行。贷款受理日期在2026年2月1日之前的，可贷年限及额度仍按《贷款办法》施行前的政策执行。贷款受理日期为贷款银行向市住房公积金管理中心提交缴存人贷款申请之日。
06
&nbsp;★★
【广东2026年将加快发展平台经济、楼宇经济新型专门经济形态】
广东省第十四届人民代表大会第五次会议开幕，省长孟凡利作政府工作报告。报告特别提到，今年广东要加快培育壮大总部经济、平台经济、低空经济、银发经济、楼宇经济、口岸经济新型专门经济形态。
★其他热点★
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【商务部：加力培育交通服务、家政服务、汽车后市场服务等服务消费新增长点】
商务部副部长鄢东1月26日在国新办新闻发布会上表示，今年将培育服务消费新增长点。把握消费升级的趋势，加力培育交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等服务消费新的增长点，完善支持政策，推进先行先试，培育优质品牌，激发相关领域发展活力，更好满足人民群众服务消费新需求。
⭕【山西阳泉公布山西路桥第五工程有限公司&ldquo;3&middot;17&rdquo;较大坍塌事故调查报告】&nbsp;
山西省阳泉市应急管理局1月26日公布《阳泉平定山西路桥第五工程有限公司&ldquo;3&middot;17&rdquo;较大坍塌事故调查报告》。调查指出，事故直接原因是装载机违规行驶停靠在基坑挡墙回填土区域内，导致回填土侧压力增大，加之基坑挡墙无基础埋深，使挡墙发生坍塌、5名作业人员被压埋致死。调查显示，建议将2名有关责任人员依法移送司法机关处理，建议免予责任追究的1人，建议给予党纪政务处分10人，建议给予党纪政务处分及行政处罚的6人，其他处理7人。2025年3月17日17时50分，山西路桥第五工程有限公司施工建设的太旧高速公路改扩建工程聂家庄2#拌合站施工现场发生一起挡墙坍塌事故，造成5人死亡，直接经济损失约823.11万元。
⭕【保时捷2026年经销商预计缩减三成 暂无国产化规划】&nbsp;
保时捷中国CEO潘励驰今日表示，保时捷降本措施仍将持续，节省资金用于投资市场与未来研发，比如保时捷上海研发中心是重点。保时捷目前处于重新校准和调整阶段，通过优化精简经销商网络、推出专属车型等举措赢回中国市场，不以销量判定成功。2025年经销商数量已由150家缩减到114家，2026年目标缩减到80家。他还提到，本年代末保时捷增加两款内燃机及插混新车型，包括B级和D级SUV内燃机和插混。此外，保时捷暂时没有国产化规划。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】商务部：将优化实施消费品以旧换新 促进家电等大宗耐用商品消费

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宏观
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01
&nbsp;★★&nbsp;
【潘功胜：今年降准降息还有一定的空间 继续维护好金融市场的平稳运行】
中国人民银行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现&ldquo;十五五&rdquo;良好开局提供有力的金融支撑。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【央行：1月23日将开展9000亿元MLF操作 期限为1年期】
据央行官网，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月23日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达】
据发改委消息，近日，2026年第一批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达，支持工业、能源电力、教育、医疗、粮油加工、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保、回收循环利用等领域约4500个项目，带动总投资超过4600亿元；同时，采取直接向地方下达资金的方式，继续支持老旧营运货车报废更新、新能源城市公交车更新、老旧农机报废更新。
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产业及下游
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01
&nbsp;★★&nbsp;&nbsp;
【SMM建材库存】建材总库存累积 市场正式进入节前累库周期
本周螺纹总库存428.43万吨，环比上周增加12.45万吨，增幅2.99%（前值-0.26%），同比去年下降19.47万吨，降幅4.35（前值+5.51%）。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM热卷周度平衡】产量小幅下降 本周热卷总库存降幅收窄
产量：本周，热卷产量环比小幅下降。
社库：本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存380.4万吨，环比+1.12万吨，环比+0.3%，新历同比+22.91%。本周全国社库小幅累积，分区域来看，累库较大的区域仍在北方，华东、华南和华中地区仍延续去库，但降幅有所收窄。
&nbsp;
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其他热点
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⭕
【春节后内需旺季将至 工程机械头部企业加速海外建厂抢占中高端市场】
2026年1月前半个月，工程机械行业订单保持平稳，市场对春节后迎来销售旺季存在明确预期。多位工程机械业内人士对财联社记者表示，受益于周期换代、电动化升级、新农村建设等基建需求增加，国内土方市场延续向好的预期没有改变，以装载机、挖掘机为首的核心产品销量或有望实现两位数增长。据悉，海外市场不同地区的需求出现分化，东南亚、中东、非洲等新兴市场基建需求旺盛，&ldquo;一带一路&rdquo;共建国家成为主要增量市场。
⭕【印度一钢铁厂发生爆炸 已致6死4伤】
据央视新闻，总台记者获悉，当地时间1月22日，印度恰蒂斯加尔邦一钢铁厂发生爆炸，目前已造成6人死亡、4人受伤。
⭕
【深圳：优化新能源车险供给 探索&ldquo;车电分离&rdquo;模式汽车商业车险产品】
深圳市地方金融管理局发布《深圳市关于保险业助力科技创新和产业发展的行动方案（2026&mdash;2028年）（征求意见稿）》。其中提出，优化新能源车险供给，研究推出&ldquo;基本+变动&rdquo;新能源车险组合产品。鼓励保险机构主动顺应智能驾驶趋势，与智能驾驶开发商、生产厂商、运营商加强数据合作，积累风险分析数据，细化智能驾驶车辆保险产品供给。在城市交通等特定场景领域，探索&ldquo;车电分离&rdquo;模式汽车商业车险产品。推动建立完善维修和理赔标准，推动合理降低新能源汽车维修使用成本。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】潘功胜：今年降准降息还有一定的空间 继续维护好金融市场的平稳运行

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宏观
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01
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【央行：加快建设人民币跨境支付体系 严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管】
中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，会议要求，2026年支付结算工作要紧密围绕&ldquo;十五五&rdquo;规划和金融强国建设目标，推动现代化支付体系高质量发展。加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，推动跨境支付体系多元化、多层次发展。严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，充分发挥行政、自律互补作用，塑造合规致远的行业健康生态。常态长效做好优化支付服务工作，扎实推进支付普惠，提供便捷安全的支付服务。提升支付系统服务质效，以创新推动行业提质升级。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【住建部：有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度】
住房城乡建设部部长倪虹表示，加快构建房地产发展新模式。牢牢抓住让人民群众安居这个基点，坚持政策支持和改革创新并举，推动建立&ldquo;人、房、地、钱&rdquo;要素联动机制，确保新旧模式转换平稳有序。下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。
加快构建房地产发展新模式。牢牢抓住让人民群众安居这个基点，坚持政策支持和改革创新并举，推动建立&ldquo;人、房、地、钱&rdquo;要素联动机制，确保新旧模式转换平稳有序。下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。
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03
&nbsp;★★&nbsp;
【住建部：发挥好房地产融资&ldquo;白名单&rdquo;制度作用 支持房企合理融资需求】
住房城乡建设部部长倪虹表示，我国新型城镇化仍在持续推进，城市存量优化调整也有广阔空间，人民群众对高品质住房充满期待，房地产高质量发展仍有较大潜力。房地产是不动产，房地产市场是以城市为单元的市场，城市政府应当充分用好调控自主权。下一步，将继续坚持因城施策、精准施策、一城一策，控增量、去库存、优供给，发挥好房地产融资&ldquo;白名单&rdquo;制度作用，支持房企合理融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运行。
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产业及下游
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01
&nbsp;★★&nbsp;&nbsp;
【SMM高炉开工率】安全事故影响 钢厂高炉铁水继续下滑
据SMM调研，1月21日，SMM统计的242家钢高炉开工率85.58%，环比下降0.15个百分比。高炉产能利用率为86.97%，环比下降0.07个百分比。样本钢厂日均铁水产量为235.62万吨环比下降0.21万吨。
本周国内高炉共有3座高炉检修，主要位于内蒙古及河南地区;同时有3座高炉复产，分布于湖北和河北两地。本周期内，铁水产量整体低于预期，主要受某钢厂安全事故影响，导致该厂两座大型高炉进入停产检修状态；加上此前部分钢推迟高炉复产计划，共同推动铁水产量整体走低。展望下周，根据SMM跟踪调研，当前环保与安全检查力度持续，叠加临近春节，部分钢高炉可能安排临时检修，预计后期铁水产量仍有一定下行空间。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【广东调整商业用房购房贷款最低首付款比例为不低于30% 自2026年1月21日起执行】
根据《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知》要求，广东市场利率定价自律机制按照因城施策原则，结合当地房地产市场形势变化及各城市政府调控要求，将广东省（不含深圳）的商业用房（含&ldquo;商住两用房&rdquo;）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%，自2026年1月21日起执行。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【苏州&ldquo;十五五&rdquo;规划建议：加大住房以旧换新、房票安置力度 盘活存量商品房】
中共苏州市委关于制定苏州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，因时因势动态调整房地产政策，完善多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，发挥公积金支持住房消费作用。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。加大住房以旧换新、房票安置力度，盘活存量商品房。推进&ldquo;好房子&rdquo;建设，扩大高品质住宅供给。推动建设创新型产业社区、商务社区和特色青年社区，实施物业服务质量提升行动。稳步推进城中村和危旧房改造，鼓励老旧小区自主更新，下大力气解决电梯加装更新、停车、充电等难题。加快培育智能建造产业链，推动建筑业转型发展。促进建筑领域节能降碳，培育绿色建筑新增长点。
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其他热点
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【2025年上海全市实现地区生产总值56708.71亿元 同比增长5.4%】
根据地区生产总值统一核算结果，2025年，上海市实现地区生产总值56708.71亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%。分产业看，第一产业增加值99.39亿元，增长2.0%；第二产业增加值11650.62亿元，增长3.5%；第三产业增加值44958.70亿元，增长6.0%。2025年，三大先导产业制造业产值同比增长9.6%，其中，集成电路制造业产值增长15.1%，人工智能制造业产值增长13.6%。2025年，工业战略性新兴产业产值同比增长6.5%，其中，新能源产业产值增长12.9%，高端装备产业产值增长11.1%。
⭕【美国12月二手房签约量录得疫情以来最大降幅】
美国二手房签约量在12月录得2020年4月以来最大降幅，在房地产市场似乎已积聚一些动能之后这一降幅显得异常之大。美国全国房地产经纪人协会(NAR)周三公布的数据显示，二手房签约量指数下降9.3%，至71.8。此次下滑在各地区普遍出现，且明显低于经济学家给出的最低预期。&ldquo;房地产行业尚未走出困境，&rdquo;NAR首席经济学家Lawrence Yun在声明中表示。&ldquo;在签约量和成交量连续数月出现积极迹象之后，12月的新签合同数据令短期前景蒙上阴影。&rdquo;房地产活动通常在冬季放缓，并在春季销售旺季回升。尽管NAR对数据进行调整以适应这些规律，但此次降幅仍是自2001年有数据记录以来，历年12月中的最大跌幅。Yun表示，尚不清楚这是一次性波动，还是恶化趋势的开始。二手房签约量报告是二手房销量的领先指标，因为房屋通常会有一两个月处于签约状态，之后才会完成交易。
⭕【欧洲议会宣布无限期冻结欧美贸易协定审议工作】
欧洲议会国际贸易委员会主席朗格宣布，针对欧盟与美国贸易协定的审议将无限期冻结。朗格表示，当天欧洲议会谈判团队决定，暂停欧洲议会国际贸易委员会就欧美贸易协定的审议工作。朗格称，目前欧盟的主权和领土完整正面临威胁，在这种情况下无法照常开展相关工作。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】住建部：有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度

★宏观★
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&nbsp;★★&nbsp;
【发改委：将对汽车报废更新、汽车置换更新等在全国范围内执行统一补贴标准】
国新办举行新闻发布会，介绍落实中央经济工作会议精神，推动&ldquo;十五五&rdquo;实现良好开局有关情况。国家发展改革委资源节约和环境保护司司长王善成表示，2026年&ldquo;两新政策&rdquo;安排已发布，在消费品&ldquo;以旧换新&rdquo;方面，将优化资金分配，综合考虑消费潜力、政策执行情况等因素，合理确定各地的资金分配规模。同时将落实全国统一大市场建设要求，对汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电以旧换新、4类数码和智能产品的更新，在全国范围内执行统一的补贴标准。此外，将均衡使用资金，合理把握工作节奏，按季度分批次下达中央资金，指导地方均衡有序支出补贴资金。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【两部门：进一步支持城市更新行动】
自然资源部、住房城乡建设部发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》。其中提出，依据国土空间总体规划和城市更新专项规划确定的城市更新目标和工作重点，结合&ldquo;十五五&rdquo;城市更新行动需求，对拟实施城市更新区域的详细规划进行评估、优化。可按照法定程序和相关要求，采取技术修正、优化调整等方式优化原有详细规划，并纳入国土空间规划&ldquo;一张图&rdquo;（以下简称&ldquo;一张图&rdquo;）实施监督。可结合完善公众参与和监督方式，制定简化详细规划修改程序。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;&nbsp;
【广州：加快推动存量商品房去库存继 续推进收购存量商品房用于保障性住房、城中村改造安置房等】
广州市住房和城乡建设局党组书记、局长蔡胜表示，在房地产市场发展方面，2026年，将坚决贯彻落实中央城市工作会议、中央经济工作会议精神，深刻把握、主动适应&ldquo;两个转向&rdquo;的形势变化，处理好当前和长远、增量和存量的关系，系统推进&ldquo;控增量、去库存、优供给&rdquo;，改善和稳定房地产市场预期，持续用力促进市场平稳健康发展。控增量上，合理确定住房需求，科学安排土地供应、引导配置金融资源，推动市场供需均衡。去库存上，加快推动存量商品房去库存，继续推进收购存量商品房用于保障性住房、城中村改造安置房等，加大&ldquo;卖旧买新、以旧换新&rdquo;政策支持，促进存量住房交易。优供给上，有序推动&ldquo;好房子&rdquo;建设，建立&ldquo;好房子&rdquo;标准体系，引导房地产企业开发建设不同面积和价位的&ldquo;好房子&rdquo;，创建一批&ldquo;好房子&rdquo;示范小区。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【北京2026年供地计划发布：安排商品住宅用地200-240公顷 优先在轨道站点周边等地开发建设】
北京市规划自然资源委和市发展改革委近日联合印发了《北京市2026年度建设用地供应计划》。《供地计划》提出，大力实施城市更新。继续引导存量建设用地供应占比达到65%左右。首次单列城市更新计划指标，逐步推动存量更新规模不低于新增供应规模。供地计划安排商品住宅用地200-240公顷，优先在轨道站点周边、设施较为完备地区及就业密集地区开发建设。优化保障性住房供给，优先存量转化，适度新增供应作为补充，安排保障性住房用地350公顷。安排产业用地480-540公顷，较2025年增加10-30公顷。按照不低于85％的比例推动高精尖产业用地向产业发展重点领域、重点功能区集聚，重点保障本市优势产业、未来产业和相关新型基础设施产业用地需求。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【安徽今年城市更新将投资超1200亿元，改造城中村和城市危旧房2.5万户以上、城镇老旧小区600个左右】
据安徽日报，&ldquo;持续推进51个重点更新片区建设&rdquo;&ldquo;力争全年完成城市更新领域投资1200亿元以上&rdquo;&ldquo;支持老旧住房自主更新、原拆原建，改造城中村和城市危旧房2.5万户以上、城镇老旧小区600个左右&rdquo;&hellip;&hellip;近日，2026年全省住房城乡建设工作会议在合肥召开，记者获悉，安徽省住房城乡建设事业&ldquo;十四五&rdquo;交出亮眼成绩单，今年将在多个领域发力。
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★其他热点★
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【国家发改委：大力发展绿色低碳产业 推动重点行业节能降碳改造和煤炭的清洁替代】
国家发改委环资司司长王善成20日在国新办新闻发布会上表示，2026年推动产业升级方面，一手做加法，大力发展绿色低碳产业，推动重点行业节能降碳改造和煤炭的清洁替代。鼓励新产业新业态发展，一手做减法，强化标准约束，加快淘汰落后低效产品，发挥节能审查和碳排放的源头把控作用，坚决遏制两高项目盲目发展。
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【五部门：中小微企业相关贷款可享贴息】
财政部等5部门对外发布通知，明确实施中小微企业贷款贴息政策。政策支持范围为2026年1月1日起经办银行发放的、符合条件的中小微民营企业固定资产贷款和中小微企业参与项目使用的新型政策性金融工具资金，支持领域包括重点产业链及上下游产业、生产性服务业等。据介绍，贴息方案为每年贴息1.5个百分点，最长贴息2年，单户贴息贷款规模上限5000万元，单户最多可享受贴息150万元。政策实施期暂定1年，后续可视情延长。
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【温州GDP破万亿 &ldquo;万亿城市&rdquo;已增至28座】
温州市十四届人大六次会议召开，市长张文杰在作政府工作报告时透露：2025年该市地区生产总值突破万亿元。到目前，中国大陆的万亿城市已达到28座，包括京津沪渝4大直辖市，11个省会城市（广州、成都、杭州、武汉、南京、长沙、郑州、福州、济南、合肥、西安），3个计划单列市（深圳、宁波、青岛），以及10个地级市（苏州、无锡、佛山、泉州、南通、东莞、常州、烟台、唐山、温州）。从地域分布看，东部城市21座，中部城市4座，西部城市3座；10市位于长三角城市群，4市位于粤港澳大湾区，3市位于京津冀城市群。从经济总量看，上海、北京超过5万亿，深渝穗三市在3万亿以上，苏州、成都、杭州、武汉逾2万亿。舶和电力）环比下降10.7%至4929亿日元。&nbsp;
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】发改委：将对汽车报废更新、汽车置换更新等在全国范围内执行统一补贴标准

★宏观★
01
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【IMF将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5% 同时上调2026年中国经济增长预期】
国际货币基金组织（IMF）19日发布《世界经济展望报告》更新内容，将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5%，同时上调2026年中国经济增长预期。
02
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【欧盟考虑对1080亿美元美国商品加征关税 反制特朗普威胁】
欧盟正在商讨如果美国总统特朗普兑现2月1日起对欧洲八国加征10%关税的威胁，欧方可能对价值930亿欧元（1080亿美元）的美国商品加征关税。据知情人士透露，欧盟也在考虑除关税以外的其他反制措施，但会首先尝试通过外交途径解决问题。欧盟27个成员国的代表周日举行会议，开始着手制定应对方案。欧盟领导人将于本周晚些时候在布鲁塞尔举行紧急会议，探讨可能采取的反制措施。欧洲理事会主席科斯塔周日在社交媒体发文称，欧盟各国团结一致支持丹麦和格陵兰岛，并准备&ldquo;捍卫自身不受任何形式的胁迫&rdquo;。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【国家统计局：2025年规模以上工业增加值比上年增长5.9%】
国家统计局数据显示，2025年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.49%。2025年，规模以上工业增加值比上年增长5.9%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【国家统计局：2025年全国房地产开发投资82788亿元 比上年下降17.2%】
国家统计局数据显示，2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%；其中，住宅投资63514亿元，下降16.3%。2025年，新建商品房销售面积88101万平方米，比上年下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%。新建商品房销售额83937亿元，下降12.6%；其中住宅销售额下降13.0%。2025年末，商品房待售面积76632万平方米，比上年末增长1.6%，比11月末回落1.0个百分点。其中，住宅待售面积增长2.8%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【中指研究院：预计2026年房地产政策将进入以稳定预期、缩短调整时间为目标的新阶段】
中指研究院发文表示，趋势来看，预计2026年房地产政策将进入以稳定预期、缩短调整时间为目标的新阶段，并围绕激活需求和优化供给落实相关举措。激活需求方面，一是北上深等城市限制性政策具备进一步优化空间；二是预计继续通过降低房贷利率、降低交易税费等方式降低购房成本。展望2026年，政策加力落实、经济基本面好转与居民就业收入预期改善，仍是购房需求修复的重要基础。政策靠前发力有助于住房需求加快释放，但当前市场整体仍处于&ldquo;去库存&rdquo;阶段，受近年新开工及土地成交面积整体明显缩量影响，除部分核心城市新房供应保持一定规模外，多数城市新楼盘供应有限，市场以消化存量未售项目为主，市场供求修复仍需时间。根据中指测算，2026年全国房地产市场预计将呈现&ldquo;销售延续回落态势，开工维持低位，投资调整压力仍较大&rdquo;的特点。
03
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【必和必拓预计全年铜产量190万至200万吨 此前预计180万至200万】
必和必拓集团第二季度铜产量490500吨；预计全年铜产量190万至200万吨，此前预计180万至200万。必和必拓集团第二季度西澳铁矿石总产量7,633万吨，同比增长4.5%；仍然预测全年西澳铁矿石总产量2.8亿至3亿吨。
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★其他热点★
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【德国重启电动汽车购车补贴 最高可达6000欧元】
德国政府19日宣布，对新购入电动汽车的家庭提供最高可达6000欧元的补贴，以推动其国内电动汽车产业发展。这是德国在2023年底终止原有电动汽车购车补贴政策后，再次提供类似补贴。德国环境部当天发布公告说，该补贴面向私人消费者，适用于自2026年1月1日起新注册的纯电动汽车、部分插电式混动汽车及增程式电动汽车。根据政府设定的分级标准，按车辆类型、家庭人口和收入水平，补贴金额为1500欧元至6000欧元之间。
⭕【国际货币基金组织预计今年全球经济增速将维持在3.3%】
国际货币基金组织当地时间1月19日在比利时布鲁塞尔发布世界经济展望。该组织认为，虽然受美国主导的贸易扰动与不确定性上升，全球经济仍展现一定韧性。预计2026年全球经济增速将维持在3.3%，较去年10月预测上调0.2个百分点，上修主要源于美国和中国等经济体表现改善。报告指出，人工智能带动的信息技术投资增长正成为支撑全球经济的重要动力。2027年将增长3.2%，与去年10月预测值持平。
⭕【日本去年11月核心机械订单额环比大幅下滑】
日本内阁府1月19日公布的统计报告显示，被视为日本民间设备投资先行指标的核心机械订单额2025年11月环比明显下降，创下2020年4月以来最大跌幅。数据显示，2025年11月，不含船舶和电力的核心机械订单额经季节调整后为8839亿日元（1美元约合158日元），环比下降11%，制造业与非制造业订单双双下滑。其中，制造业订单环比下降10.8%至3982亿日元，非制造业订单（不含船舶和电力）环比下降10.7%至4929亿日元。&nbsp;
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【国家统计局：新能源产业竞争力不断提升 2025年新能源汽车年产销量均突破1600万辆】
国家统计局局长康义19日在国新办新闻发布会上介绍，我国加快构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系，2025年，规模以上工业水电、核电、风电、太阳能等清洁能源发电量比上年增长8.8%，非化石能源占能源消费总量的比重比上年提高约2个百分点，绿色能源设备、绿色材料等产品产量都实现了较快增长。新能源产业竞争力不断提升，新能源汽车年产销量均突破1600万辆，绿色生产生活方式更加普及。传统产业绿色转型也取得了明显成效，2025年规模以上建材、钢铁、有色等主要耗能行业单位增加值能耗都比2024年有明显下降。
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【SMM钢市早讯】IMF将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5% 同时上调2026年中国经济增长预期

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【海关总署：&ldquo;十五五&rdquo;时期既要扩大出口也要适度扩大进口】
海关总署署长孙梅君17日在全国海关工作会议上表示，2026年是&ldquo;十五五&rdquo;开局之年，&ldquo;十五五&rdquo;时期，全国海关在工作中要更加注重统筹协调。海关处于国内国际双循环交汇枢纽节点，必须坚持系统观念，统筹好守国门、促发展，在&ldquo;守&rdquo;中做好&ldquo;促&rdquo;的文章，在&ldquo;促&rdquo;中筑牢&ldquo;守&rdquo;的底线；必须协调好便利和安全，既保证&ldquo;通得快&rdquo;、又保证&ldquo;管得好&rdquo;；必须平衡好进口和出口，既要把好进口关、也要把好出口关，既要扩大出口、也要适度扩大进口，拓展国际循环，促进国内国际双循环更加畅通、内外贸一体化更好发展。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【特朗普因格陵兰岛向欧洲8国加税】
当地时间1月17日，美国总统特朗普通过社交平台称，因（丹麦自治领地）格陵兰岛问题，自今年2月1日起，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰向美国出口的所有商品都将被加征10%的关税。到今年6月1日，关税将提高至25%。该关税需持续缴纳，直至就&ldquo;全面彻底购买格陵兰岛&rdquo;达成协议。特朗普在帖文中称，这8个国家&ldquo;都已前往格陵兰岛，目的不明。为了保护全球和平与安全，必须采取强硬措施，让这种潜在的危险局面迅速、毫无争议地结束。&rdquo; 特朗普还称，&ldquo;美国为达成这笔交易已努力了150多年。许多总统都尝试过，且理由充分，但丹麦始终拒绝。如今，由于&lsquo;金穹&rsquo;防御系统以及现代攻防武器系统，收购格陵兰的需求尤为迫切。&rdquo;
03
&nbsp;★★&nbsp;
【中央气象台继续发布寒潮蓝色预警 局地降温16℃以上】
中央气象台1月18日06时继续发布寒潮蓝色预警：受寒潮影响，1月18日至21日，我国中东部地区将自北向南出现降温大风，日平均或最低气温普遍下降6～12℃，黄淮南部、江淮西部、江汉东部、江南中西部及贵州东部、广西北部等地部分地区下降12～14℃，局地降温可达16℃以上。1月21日早晨，最低温度0℃线将南压至贵州南部-湖南南部-江西中部-浙江南部一带。预计，1月18日08时至20日08时，甘肃、内蒙古中西部、宁夏、陕西、华北、黄淮、江汉、江淮、江南等地气温下降6～10℃，其中，内蒙古中部、山西西部、安徽、湖北东部、湖南、贵州东部等地部分地区降温可达10～14℃。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【央行等两部门：商业用房（含&ldquo;商住两用房&rdquo;）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%】
中国人民银行、国家金融监督管理总局1月17日联合发布通知称，商业用房（含&ldquo;商住两用房&rdquo;）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各省级派出机构根据辖区各城市政府调控要求，按照因城施策原则，在全国统一的最低首付款比例基础上，自主确定辖区各城市最低首付款比例下限。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【北京市发改委：1月底前本市将发布全年供地计划 力争一季度集中供应一批优质地块】
北京市发改委综合处处长王育玲表示，按照计划，1月底前本市将发布全年供地计划，力争一季度集中供应一批优质地块，春节前下达40%的市政府固定资产项目建设资金，2月底前发行首批地方政府专项债券。1月底前还将形成城市更新储备项目和攻坚项目清单，推动建筑指标统筹、功能混合和复合利用、优化土地续期和房屋租期等创新政策集成落地。王育玲介绍，一季度，市领导将带头走访企业，针对性帮助企业协调解决生产经营中面临的困难、问题，增强企业在京发展信心。同时，本市还将出台2026年推动经济稳中有进的若干举措，集中释放面向企业的可感可及支持举措，延续、优化相关惠企政策。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【倪虹：要加快城市地下管线管网建设改造 完善建设运维长效管理制度】
住房城乡建设部部长倪虹在《求是》杂志发表《高质量推进城市更新》文章指出，着力提升城市安全韧性。城市燃气、桥梁、供水、排水、供热、综合管廊等城市基础设施，就像人体的&ldquo;神经&rdquo;和&ldquo;血管&rdquo;，是城市安全运行的保障。要加快城市地下管线管网建设改造，因地制宜建设地下综合管廊，完善建设运维长效管理制度。统筹城市防洪和内涝治理，持续建设城市排水防涝工程体系，提升应急处置能力。开展新型城市基础设施建设，推进城市基础设施生命线安全工程建设，守牢城市安全运行底线。
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★其他热点★
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【美据称仍就对伊朗&ldquo;打击时机&rdquo;进行磋商】
据多名美国、以色列及阿拉伯国家消息人士透露，美国总统特朗普暂缓决定是否对伊朗发动军事打击，白宫正就打击时机在内部和盟友之间展开磋商。此外，以色列方面在过去48小时内对打击行动持保留意见。据报道，以色列总理内塔尼亚胡14日与特朗普通话，希望美方暂缓行动，为以色列争取更多准备时间，以应对伊朗可能的报复行动。尽管如此，伊朗15日一度关闭全国领空。报道称，美方目前的对外表态，可能意在制造战略不确定性，干扰伊朗判断。
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【新能源汽车废旧动力电池回收利用将开启全生命周期监管】
工业和信息化部等6部门16日联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，遵循&ldquo;全渠道、全链条、全生命周期&rdquo;管理思路，自2026年4月1日起施行。全渠道抓好电池生产、车辆报废、换电运营、维修更换等各类废旧动力电池产生源头的规范管理，管理办法重点设计&ldquo;车电一体报废&rdquo;等制度，明确&ldquo;报废新能源汽车，动力电池缺失的，应当认定为车辆缺失，具体办法另行规定&rdquo;，从而防止出现废旧动力电池流向难以掌握的情况。聚焦全生命周期加强信息溯源管理，管理办法提出，建立全国新能源汽车动力电池溯源信息平台，建立新能源汽车动力电池数字身份证管理制度，明确动力电池编码、信息报送等要求，运用数字化技术加强动力电池流向监测。与此同时，管理办法对未按要求交售废旧动力电池、不履行回收责任、违反编码和信息报送要求等行为，设定了责令改正、警告、罚款等行政处罚措施，并明确了行政处罚的实施主体，增强制度的刚性约束。
⭕【乘联分会崔东树：2025年汽车企业整车出口超强】
乘联分会秘书长崔东树发文表示，2025年我国汽车出口企业结构呈现显著优化态势，头部集聚度提升、自主乘用车车企崛起、乘用车车企成为核心增长极，产业链一体化优势进一步凸显。未来，随着海外产能布局的持续完善、技术研发的不断深入以及市场多元化战略的推进，我国汽车出口有望继续保持增长态势，但同时也需关注海外贸易壁垒、供应链风险及全球市场竞争加剧等挑战。建议企业加大核心技术研发投入，优化出口产品，强化本地化生产与服务，进一步提升全球产业链话语权；同时，加强行业协同，共同应对外部风险，推动我国汽车出口高质量发展。
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【SMM钢市早讯】央行等两部门：商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%

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宏观
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01
★★★
【预告：国新办1月15日就货币金融政策支持实体经济高质量发展成效举行新闻发布会】
国务院新闻办公室将于2026年1月15日（星期四）下午3时举行新闻发布会，请中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜，国家外汇局新闻发言人、副局长李斌介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效，并答记者问。
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产业及下游
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01
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【SMM热卷库存】本周主流城市库存增减互现
本周上海热卷库存36.1万吨，环比下降1.75万吨，降幅4.62%；阳历同比增幅39.27%，农历同比增幅50.79%。
本周沈阳热卷库存8.8万吨，环比上周+0.54万吨，+6.54%。同比-0.01万吨，-0.11%。
本周乐从热卷库存73.72万吨，环比上周-3.63万吨，降幅4.69%；阳历同比+30.66%，农历同比+34.16%。
本周乐从热卷库存73.72万吨，环比上周-3.63万吨，降幅4.69%；阳历同比+30.66%，农历同比+34.16%。
02
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【三部门：延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策】
财政部、税务总局、住房城乡建设部公告，延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。本公告所称现住房转让金额为该房屋转让的市场成交价格。新购住房为新房的，购房金额为纳税人在住房城乡建设部门网签备案的购房合同中注明的成交价格；新购住房为二手房的，购房金额为房屋的成交价格。
03
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【湖南：推进利用专项债收购存量商品房用作保障性住房、人才住房、安置房和大学生宿舍等工作】
湖南省人民政府办公厅印发《关于推动2026年一季度经济实现平稳起步的若干举措》。其中指出，促进房地产市场平稳健康发展。推进利用专项债收购存量商品房用作保障性住房、人才住房、安置房和大学生宿舍等工作。开展商品房促销活动，围绕春节等重要节假日，组织各地通过线上和线下开展&ldquo;安居芙蓉&middot;畅购好房&rdquo;促销活动。实施住房品质提升工程，满足人民群众的刚性和改善性需求。加大金融支持实体经济力度。开展省市两级债券融资调研走访活动，加大直接融资工作推进力度。深入推进企业上市&ldquo;金芙蓉&rdquo;跃升行动，力争新增境内外上市公司不少于2家。
04
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【中汽协：12月新能源汽车销量同比增长7.2%】
中汽协发布数据，12月，新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的52.3%。
05
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【2025年中国进出口钢材数据】1-12月，我国出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%
据海关总署统计数据显示：
2025年12月份，我国出口钢材1130.1万吨，同比增长16.2%；1-12月，我国出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%。
12月份，我国进口钢材51.7万吨，同比下降16.7%；1-12月，我国进口钢材605.9万吨，同比下降11.1%。据海关总署统计数据显示，2025年12月份，我国进口铁矿砂及其精矿11964.7万吨，同比增长6.4%；1-12月，我国进口铁矿砂及其精矿125870.9万吨，同比增长1.8%。
06
★★
【SMM建材库存】本周建材主流城市以累库为主
截至1月14日，本周贵阳建材总库存4.33万吨，环比增加0.75万吨，环比增加20.78%；其中螺纹库存2.25万吨，环比增加0.26万吨；线盘库存2.08万吨，环比增加0.49万吨。
截至1月14日，本周西安建材总库存21.01万吨，环比减少1.04万吨，环比降幅4.72%，同比降幅59.25%。
截至到1月13日，北京建材库存36.04万吨，环比上周累库3.44万吨，市场到货增加叠加下游需求表现平淡，导致库存延续累积。
截至到1月13日，北京建材库存36.04万吨，环比上周累库3.44万吨，市场到货增加叠加下游需求表现平淡，导致库存延续累积。
07
★★
【乘联分会：1月1-11日全国乘用车市场零售同比下降32%】
乘联分会发布数据，1月1-11日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比去年1月同期下降32%，较上月同期下降42%，今年以来累计零售32.8万辆，同比下降32%；1月1-11日，全国乘用车新能源市场零售11.7万辆，同比去年1月同期下降38%，较上月同期下降67%，今年以来累计零售11.7万辆，同比下降38%；1月1-11日，全国乘用车新能源零售渗透率35.5%。
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其他热点
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【央行：1月15日将开展9000亿元买断式逆回购操作 期限为6个月】
央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年1月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（181天）。
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【财政部拟发行2026年记账式贴现（五期）国债 招标面值总额400亿元】
财政部拟发行2026年记账式贴现（五期）国债。本期国债为期限91天的贴现债。本期国债竞争性招标面值总额400亿元，不进行甲类成员追加投标。本期国债发行价格通过竞争性招标确定，以低于票面金额的价格贴现发行。本期国债自2026年1月15日开始计息，于2026年4月16日（节假日顺延）按面值偿还。招标时间为2026年1月14日上午10:35至11:35。
【美国一年内发动近600次单方面军事打击】
据央视新闻，美国方面13日消息，美国总统特朗普重返白宫后第一年内，已下令在他国领土发起近600次单方面军事打击行动。&ldquo;武装冲突地点与事件数据库项目&rdquo;在分析报告中指出，特朗普政府采取&ldquo;先发制人&rdquo;策略，将快速、高强度的军事行动作为首要应对措施，行动迅速且限制少。
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【2025年汽车产销量再创历史新高 连续17年稳居全球第一】
中国汽车工业协会发布数据，2025年，汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。新能源汽车产销量超1600万辆，其中国内新车销量占比超50%。汽车出口超700万辆，跻身世界第一。其中，新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍。&ldquo;十四五&rdquo;期间，我国汽车产销量连续三年保持3000万辆以上规模，营业收入突破10万亿元。2025年，中国品牌乘用车销量占比接近70%，较去年同期上升4.3个百分点。
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【沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%】
2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。
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*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权
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【SMM钢市早讯】1-12月，我国出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%

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宏观
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01
★★★
【工信部：推动工业经济实现质的有效提升和量的合理增长】
工业和信息化部部长李乐成1月13日上午主持召开第十八次制造业企业座谈会。会上，来自钢铁、有色、新材料、汽车、机械、船舶、轻工、医药、电子等重点行业的12家企业负责人和中国机械工业联合会、中国石油和化学工业联合会负责同志作交流发言，介绍企业生产经营和行业发展情况，围绕稳定经济运行、激发市场潜力、推进技术攻关、优化发展环境、加强助企帮扶等方面建言献策。部相关司局和单位对问题诉求和意见建议现场予以回应。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【工信部召开第十八次制造业企业座谈会：着力稳定制造业有效投资 自觉抵制&ldquo;内卷&rdquo;】
工业和信息化部部长李乐成1月13日上午主持召开第十八次制造业企业座谈会。会议强调，2026年是&ldquo;十五五&rdquo;开局之年，稳定工业经济增长责任重大、使命光荣。要科学看待和把握当前工业经济面临形势，全力巩固工业经济稳中向好态势，深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，发挥重点行业、地区带动作用，坚持以优争先、以质取胜，提升优质工业品供给能力，激发提振新消费需求，统筹用好&ldquo;两重&rdquo;&ldquo;两新&rdquo;政策，着力稳定制造业有效投资，激发民间投资活力。
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产业及下游
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01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM张家港热卷库存】本周张家港库存窄幅去化
本周张家港热卷库存24.7万吨，环比上周-0.3万吨，降幅1.20%；阳历同比降幅40.63%，农历同比降幅49.07%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM热轧到货】本周市场主流城市到货窄幅波动
SMM钢铁1月13日讯，据SMM统计，本周预估主流市场总资源发货量26.87万吨，环比上周发运水平减少1.83%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【中汽协：中欧双方推动电动汽车案&ldquo;软着陆&rdquo; 取得重要积极成果】
中国汽车工业协会发布关于中欧电动汽车反补贴案磋商取得积极成果的声明，中欧双方秉持相互尊重的原则，通过持续对话与多轮磋商，推动电动汽车案&ldquo;软着陆&rdquo;，取得重要积极成果。欧委会发布《关于提交价格承诺申请的指导文件》，明确欧方将遵循非歧视、客观和公正的基本原则，根据世贸组织规则有关规定，按照统一标准，对中国出口车企提交的价格承诺申请进行评估，符合条件的企业将以价格承诺替代反补贴征税。中国汽车工业协会认为，电动汽车案实现&ldquo;软着陆&rdquo;是中欧双方在世贸组织规则框架下，通过对话磋商化解分歧的生动案例，对维护中欧经贸与投资合作及双边关系的健康稳定发展具有重要意义。中国电动汽车的竞争优势源自产业链上下游持续不断的技术创新，以及在超大规模市场优势下，通过充分竞争形成的成本与技术优势，而非依赖补贴。我协会支持相关企业根据自身实际情况与经营需求，争取对欧出口权益。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【宁夏银川：对新出让的商品住房用地实行动态调整机制】
从宁夏银川市政府获悉，《银川市关于促进房地产市场平稳健康发展若干措施》于13日正式施行。措施明确，对新出让的商品住房用地实行动态调整机制，结合周边商品房销售价格联动确定住宅用地评估价格，土地出让金可分期缴纳；并明确土地性质变更、分割转让、分期开发、&ldquo;带押过户&rdquo;等适用情形，着力提升土地利用效率。对生育二孩的家庭，公积金贷款额度在最高限额基础上额外上浮20万元；生育三孩及以上的家庭，额外上浮30万元，助力多子女家庭改善居住条件。还从公积金贷款申请资格、使用范围、贷款年限、业务办理4个方面拓宽政策惠及范围。比如，婚前已使用公积金贷款的，婚后可以家庭为单位再申请一次公积金贷款；公积金使用场景延伸至本人及配偶、父母、子女等直系亲属购房，同时可用于支付所购住房的契税；将男女职工公积金贷款年限均延长5年；优化&ldquo;商转公&rdquo;办理机制，允许商业住房按揭贷款直接转为住房公积金贷款。
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其他热点
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【中国汽车流通协会：2025年12月全国二手车市场交易量187.11万辆 环比增长7.15%】
中国汽车流通协会数据显示，2025年12月，全国二手车市场交易量187.11万辆，环比增长7.15%，同比下降1.53%，交易金额为1206.72亿元。2025年1&mdash;12月，二手车累计交易量2010.80万辆，同比增长2.52%，累计交易金额为12897.90亿元。2025年二手车市场交易规模突破2000万辆大关，创历史新高。2025年1-12月，二手车累计交易量2010.80万辆，同比增长2.52%，与同期相比增加49.38万辆，累计交易金额为12897.90亿元。
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【消息称特朗普政府对伊朗行动选项&ldquo;远超传统空袭&rdquo;】
美国哥伦比亚广播公司12日报道说，美国总统特朗普已听取关于应对伊朗局势的军事和隐蔽作战选项的简报，这些选项&ldquo;种类广泛&rdquo;且&ldquo;远超传统空袭&rdquo;。报道援引两名匿名美国国防部官员的话说，战机空袭和远程导弹打击仍然是潜在军事行动的核心手段。与此同时，针对伊朗的指挥架构、通信系统和国家媒体，国防部还准备了网络战和心理战方案。网络战和心理战可以与传统的军事行动同时进行，也可以独立实施。报道说，上述官员并未具体说明在获得特朗普授权后将把哪些伊朗数字基础设施列为目标，以及针对伊朗国家媒体的心理战将如何进行。
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【外交部：中方希望并支持伊朗保持国家稳定】
据北京日报，外交部发言人毛宁1月13日主持例行记者会。阿纳多卢通讯社记者提问，美国已经要求美国公民立即离开伊朗，白宫表示针对伊朗的&ldquo;军事选项&rdquo;已被提上议事日程。美国媒体报道称，还有网络措施等也被纳入了考虑范围。发言人对伊朗近期的事态发展有何看法？毛宁表示，中方希望并支持伊朗保持国家稳定。我们一贯反对干涉别国内政，反对在国际关系中使用或威胁使用武力，希望各方多做有利于中东和平稳定的事
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【SMM钢市早讯】工信部召开第十八次制造业企业座谈会：着力稳定制造业有效投资 自觉抵制“内卷”

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宏观
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01
★★★
【徐高：美元全球大循环的衰落是一个长期、渐进的过程】
【工信部：实施新一轮中央财政支持专精特新中小企业高质量发展的政策】财联社1月12日电，工业和信息化部部长李乐成表示，实施新一轮中央财政支持专精特新中小企业高质量发展的政策，推动企业进一步加大研发投入，释放内在活力。对专精特新企业的服务将更加人性化，争取通过我们的努力，每年都可以让专精特新企业有新的期待，有新的获得感。人工智能是当前全球科技竞争最热的领域之一，中国的人工智能到底发展得怎么样呢？在李部长看来，中国作为走在世界前沿的国家之一，未来将给大家带来更多的惊喜。
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产业及下游
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01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM煤焦航运】上周焦煤到港154.43吨 环比-104.13万吨
到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量879.74万吨，环比-148.0吨。分品种来看，焦煤到港154.43吨，环比-104.13万吨;焦炭到港0.00万吨，环比+0.00万吨。出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2519.72万吨，环比-447.97万吨。分品种来看，焦煤出港1048.82万吨，环比-178.01万吨;焦炭出港15.39万吨，环比+2.42万吨。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比上升5%
本周期内，中国主要港口钢材出港311.97万吨，周环比上升5%。
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&nbsp;★★&nbsp;
【工信部部长李乐成：2026年将深入实施新一轮钢铁、有色金属、石化等十大重点行业稳增长工作方案】
2026年将采取哪些措施保持工业经济平稳增长？对此，工业和信息化部部长李乐成在接受采访时表示，2026年，我国工业经济发展韧性强、潜力大、活力足的优势条件没有改变，当然也面临一些风险挑战，只要坚定信心、迎难而上，用创新的思路、改革的办法，用足用好优势条件，完全能够推动工业经济行稳致远。我们将着重抓好&ldquo;稳&rdquo;&ldquo;扩&rdquo;&ldquo;创&rdquo;&ldquo;增&rdquo;四方面工作。
&ldquo;稳&rdquo;就是要稳定重点行业和重点地区增长。重点行业和地区的工业增加值都占到工业总量的80%。我们将充分发挥重点行业规模大、产业链长、带动强的优势，深入实施新一轮钢铁、有色金属、石化等十大重点行业稳增长工作方案，继续支持工业大省挑大梁，强化政策支持和要素保障。
&ldquo;扩&rdquo;就是要挖潜扩大有效需求。我们将加强供需适配，积极推广柔性制造，加快人工智能等新技术新模式创新应用，分行业分领域建设中国消费名品方阵，引导企业加大适销对路产品生产。加快启动&ldquo;十五五&rdquo;重大工程项目，加强工贸政策协同。
&ldquo;创&rdquo;就是要促进价值创造、以质取胜。我们将统筹实施传统产业焕新行动和发展壮大新兴产业打造新动能行动，深入推进重大技术改造升级工程，强化标准引领、质量提升、品牌建设。
&ldquo;增&rdquo;就是要进一步增强经营主体动力活力。我们将健全优质企业梯度培育体系，高度重视帮助企业特别是中小微企业改善现金流，加力清理拖欠企业账款。强化重点行业产能监测预警和产能治理，巩固拓展&ldquo;内卷式&rdquo;竞争综合整治成效。
04
★★
【石家庄市生态环境保护委员会办公室发布重污染天气橙色预警启动Ⅱ级应急响应】
据石家庄发布，经市大气污染防治服务保障中心、市气象和市生态环境部门研判，我市未来几天AQI&gt;150持续72小时以上，符合发布橙色预警要求。经市生态环境保护委员会批准，现向全市域发布重污染天气橙色预警，2026年1月12日20时启动重污染天气橙色预警Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
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★★
【SMM铁矿石航运】全球发运量下滑15.8% 到港量微增1.7%
上周，SMM全球铁矿发运总量3188万吨，环比下滑598万吨，降幅为15.8%。本期，澳巴发运量均出现明显下滑，非主流国家中，秘鲁等国家发运小幅增长。其中委内瑞拉发运量正常，暂未受到地缘性冲突的影响。SMM中国铁矿石到港总量2795万吨，环比小幅增长47万吨，增幅为1.7% 。本周期，带家口港，日照港，曹妃甸港等主要港口到港量有所提升。分品种看，粗粉，块矿和球团的到港量小幅增长;精粉到港量小幅下滑。
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其他热点
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【伊朗外长：伊朗准备在&ldquo;相互尊重&rdquo;的基础上同美国进行谈判 同时也已做好战争准备】
据新华社，伊朗外长阿拉格齐12日在德黑兰举行的外国使节会议上表示，伊朗准备在&ldquo;相互尊重&rdquo;的基础上同美国进行谈判，但同时也已做好战争准备。&ldquo;伊朗不寻求战争，但已充分做好战争准备。&rdquo;阿拉格齐说，&ldquo;我们也准备好进行谈判，但这些谈判应该是公正、平等的，并且基于相互尊重。&rdquo;
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【机构：日本首相考虑提前大选 市场担忧宽松政策延续】
Metzler资产管理公司分析师在报告中指出，日本国内政局正再度对日元构成压力。消息人士称，首相高市早苗正考虑解散众议院，这可能触发二月举行新的大选。分析师表示，尽管首相所在的自民党目前在众议院略低于绝对多数所需的席位，但民调显示其可能在新的选举中赢得更多席位。&ldquo;市场参与者可能担心这将导致政府进一步采取抑制物价的措施，从而降低日本央行加息的可能性，进而对日元形成下行压力。&rdquo;
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【收评：三大指数均涨超1% 两市成交额3.6万亿创历史新高】
市场震荡拉升，三大指数均涨超1%，创业板指探底回升，此前一度跌超1%。沪深两市成交额3.6万亿，连续第2个交易日突破3万亿，较上一个交易日放量4787亿，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史纪录。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场超4100只个股上涨，其中201只个股涨停。从板块来看，AI应用概念全线爆发，引力传媒6天5板，利欧股份、美年健康、天下秀、省广集团2连板，卫宁健康、新点软件、福昕软件等多股涨停。商业航天概念延续强势，金风科技5连板，通宇通讯4天3板。可控核聚变概念表现活跃，中国核建4天3板。下跌方面，保险、油气、房地产等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.09%，深成指涨1.75%，创业板指涨1.82%。
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热卷产量

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