SMM
冷轧排产：6月钢厂冷轧日均排产基本维稳
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂6月冷轧商品材计划量总计434.4万吨，较5月实际冷轧商品材产量减少0.58万吨，降幅0.13%。日均来看，6月天数较5月少1天，6月冷轧日均计划量为14.48万吨，环比5月实际日均产量增加3.20%。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：热轧日均排产增幅超5%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂6月热轧商品材计划量总计1428.62万吨，较5月实际热轧商品材产量上升26.45万吨，增幅1.89%。日均来看，6月天数较5月少1天，6月热轧商品材计划量为47.62万吨/日，较5月实际热轧商品材日均产量上升2.39万吨，增幅5.28%。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1752.82万吨，日均计划量较5月实际产量增加4.44%。
图2：热轧排产滚动样本
数据来源：SMM钢铁
6
月，部分前期检修钢厂结束检修，陆续复产；此外，从效益及接单情况来看，当前多数钢厂热卷情况略优于建材，钢厂对热卷生产积极性整体尚可，综合影响下，6月国内热轧日均排产环比5月明显增加。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
6月热轧板卷内贸排产1309.84万吨，日均43.66万吨，环比5月国内实际日均产量上升1.93万吨，增幅4.6%。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止6月6日，虽部分样本钢厂仍有订单缺口，但多数钢厂内贸订单基本接满，接单压力环比5月初时也有所抬升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：6月热轧板卷出口计划量118.78万吨，较5月实际出口上升10.18万吨，环比增幅9.37%；
6月国内钢厂热轧出口计划量环比5月实际出口量小幅增加。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6月热轧检修影响量暂为66.90万吨，环比上月下降29.98万吨。目前已公布的检修主要集中于华东、华北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-150元/吨
区间，较5月初水平有所下降；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；15%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；34%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
35%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图4：SMM调研部分钢厂近2月热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
6月国内钢厂热轧日均计划产量较5月实际产量环比增加，主要是由于
部分前期检修钢厂检修结束陆续复产，叠加钢厂生产热卷效益略好于建材等品种有关，综合影响下，6月国内热轧日均排产明显增加。
后续来看，进入淡季，下游需求将一定程度受到冲击走弱；供应方面，6月热卷排产环比上升，符合市场预期，6月中下旬热卷库存压力将逐步显现，但考虑到当前库存处于近年同期低点，短期基本面矛盾累积程度有限。
消息方面，外围贸易战及宏观政策、供给端限产传闻阶段性炒作，在缺少超预期利好政策刺激前提下，6月热卷均价预计将小幅下移。

【SMM热轧&冷轧排产】——检修结束复产&接单压力小幅增加  6月冷轧排产基本持稳  热轧日均排产增加超5%！

SMM
冷轧排产：订单&amp;效益压力增加 &nbsp;5月钢厂冷轧排产环比下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂5月冷轧商品材计划量总计432.48万吨，较4月实际冷轧商品材产量减少12.87万吨，降幅2.89%。
日均来看，
5月天数较4月多1天，日均计划量为13.95万吨，环比4月实际日均产量
下降6.02%
。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：部分钢厂新增检修 &nbsp;4月热轧排产小幅下降
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
5月热轧商品材计划量总计1412.87万吨，较4月实际热轧商品材产量上升5.58万吨，增幅0.4%。日均来看，5月天数较4月多1天，5月热轧商品材计划量为45.58万吨/日，较4月实际热轧商品材日均产量下降1.33万吨，
降幅2.8%
。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂
热轧商品材计划量总计1749.87万吨，日均计划量较4月实际产量
增加0.8%
。4月中下旬，钢厂生产冷热轧利润环比小幅回落，叠加即将进入下游消费淡季，部分钢厂对后市行情看法较为谨慎，增产积极性普遍偏低；此外，部分钢厂新发布检修安排，使得5月钢厂冷热轧日均排产环比下降。
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
5月热轧板卷内贸排产1296.27万吨，日均41.82万吨，环比4月国内实际日均产量下降1.33万吨，降幅3.1%。5月，部分钢厂新发布检修安排，叠加即将进入下游淡季，钢厂难有增产意愿，5月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止5月8日，多数样本钢厂内贸订单均已接满，本月钢厂热轧内贸接单尚可，受淡季影响暂时不显，但同时也存在部分钢厂因减产而自发控制接单量的情况；此外，部分钢厂冷轧接单压力进一步上升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：5月热轧板卷出口计划量116.6万吨，较4月实际出口上升3.60万吨，环比增幅3.2%；
5月国内钢厂热轧出口计划量环比4月实际出口量波动较小。关税战持续升级，多家企业积极开发其他市场，据SMM调研了解，多家钢厂4月中下旬左右已接满5月出口船期订单，5月钢厂端出口量有望维持偏高水平。
图2：全球主要市场热卷出口价格对比
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
5月热轧检修影响量暂为78.42万吨，环比上月增加3.89万吨。目前已公布的检修主要集中于华华东、华北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较4月初水平有所下降；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；9%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；14%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；27%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
45%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图4：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
5月国内钢厂热轧日均计划产量较4月实际产量环比小幅下降，一方面部分钢厂新增设备检修，此外，即将进入下游消费淡季，多数钢厂增产意愿不高。
后续来看，需求方面，进入5月，下游需求将一定程度受到淡季冲击，预计5月热卷表需将环比回落；供应方面，5月热卷排产环比4月小幅下降，略好于此前预期。整体来看，进入淡季，下游需求缓慢回落；叠加中美关税谈判预计短期内难有定论，国内供给端限产传闻阶段性发酵，宏观及产业消息面不确定性加大，短期热卷价格预计延续承压运行，在淡季需求验证过程中，如果缺少宏观利好消息带动，热卷价格存在进一步向下空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——部分钢厂新增检修&利润边际下滑  5月冷热轧日均排产环比回落！

SMM
冷轧排产：4月钢厂冷轧排产小幅上升
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂4月冷轧商品材计划量总计445.35万吨，较3月实际冷轧商品材产量增加2.82万吨，增幅0.64%。
日均来看，
4月天数较3月少1天，日均计划量为14.85万吨，环比3月实际日均产量
上升4%
。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：检修影响下降&amp;订单利润尚可 &nbsp;4月热轧排产上升
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
4月热轧商品材计划量总计1396.29万吨，较3月实际热轧商品材产量上升29.61万吨，增幅2.2%。日均来看，4月天数较3月少1天，4月热轧商品材计划量为46.54万吨/日，较3月实际热轧商品材日均产量上升2.46万吨，
增幅5.6%
。
&nbsp;
本月，SMM继续扩大排产样本，样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂
4
月热轧商品材计划量总计1731.29万吨，日均计划量较3月实际产量
增加5.94%
。近期，钢厂生产利润相对可观，叠加4月旺季背景下，制造业需求仍有较强支撑，钢厂生产板材积极性尚可，本月冷、热轧排产均有所增加。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
4
月热轧板卷内贸排产1275.29万吨，日均42.51万吨，环比3月国内实际日均产量上升2.47万吨，增幅6.2%。4月，下游需求仍有较强韧性，虽有部分钢厂反映下游冷系接单压力抬升，但订单整体基本接满；叠加板材利润尚可，且多家华北、华南钢厂检修结束复产，整体带动4月热轧内贸排产上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止4月7日，本月样本钢厂手持订单均值环比下降1%，本月接单情况出现一定分化，部分钢厂反映近期冷系产品接单压力有所增加，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：4月热轧板卷出口计划量121万吨，较3月实际出口下降4.4万吨，环比降幅3.5%；
4
月国内钢厂热轧出口计划量环比3月基本持稳。2025年2月以来，关税战持续升级，东南亚等方向出口订单受影响较大，对华北部分钢厂接单造成一定影响，在此背景下，多家企业积极寻求其他市场机会，叠加部分大厂受反倾销影响有限，本月钢厂端出口计划量未出现明显转差。
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
4
月热轧检修影响量暂为42.14万吨，环比上月下降76.72万吨。目前已公布的检修主要集中于华东、华北、西部区域钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较3月初利润进一步改善；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；25%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；13%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
54%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热卷即时利润情况
总结：
4
月国内钢厂热轧日均计划产量较3月实际产量环比上升，主要由于当前板材利润有所修复，且前期检修钢厂复产有关。
后续来看，4月热卷产量环比回升，预计本周开始供应压力将逐步增加；需求方面，近期汽车等下游行业订单需求略有放缓，但制造业整体需求短期仍有较强支撑，4月表需将冲顶后震荡回落，预计进入下旬库存压力将有所抬升。
整体来看，在内需较强支撑和出口未出现明显恶化的背景下，短期热卷价格仍有支撑，考虑到热卷产业矛盾逐步显化，预计4月热卷价格波动重心将有所下移。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 检修下降&利润尚可  4月热轧排产如期增加！

SMM冷轧排产：
3月钢厂冷轧日均排产下降1.29万吨
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂3月冷轧商品材计划量总计427.53万吨，较2月实际冷轧商品材产量增加5.29万吨，增幅1.3%。
日均来看，
3月天数较2月多3天，日均计划量为13.79万吨，环比2月实际日均
产量下降8.5%。
&nbsp;表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;SMM热轧排产：
&nbsp;
钢厂检修影响抬升&nbsp;&nbsp;
3月热轧日均排产下降
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
3月热轧商品材计划量总计1354.38万吨，较2月实际热轧商品材产量下降20.37万吨，降幅1.5%。日均来看，3月天数较2月多3天，3月热轧商品材计划量为43.69万吨/日，较2月实际热轧商品材日均产量下降5.41万吨，
降幅11.0%。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
3月热轧商品材计划量总计1651.38万吨，日均计划量较2月实际
产量减少10%
。现阶段，钢厂生产效益有所改善，叠加旺季背景下制造业需求带动，钢厂生产积极性尚可；然而，部分华北、华南钢厂迎来年度大修，使得本月热卷排产量明显下降。
&nbsp;图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
3月热轧板卷内贸排产1231.58万吨，日均为39.73万吨，环比2月国内实际日均产量下降4.77万吨，降幅10.7%。3月，制造业需求展现强韧性，多数钢厂内贸接单情况良好，考虑到当前卷螺生产利润较为接近，部分钢厂对热卷排产以稳为主，无大幅增量生产考虑，受到华北、华南部分钢厂计划新一轮检修影响，3月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止3月6日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加25%，多家钢厂反应内贸接单良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：3月热轧板卷出口计划量122.8万吨，较2月实际出口下降6万吨，环比降幅4.7%；
3月国内钢厂热轧出口计划量在2月基础上小幅下降。
对于新接订单情况，SMM了解到，年后海外反倾销密集发布，市场担忧情绪浓厚，部分海外客户出现毁单，出口不确定性增加使得近期钢厂接单情况有所转弱。
值得一提的是，越南反倾销影响&ldquo;发力&rdquo;，但不受其制裁影响的规格的部分钢厂，近期出口接单明显转好，询单较为火热。
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面：
3月热轧检修影响量暂为51.34万吨，环比上月增加27.89万吨。目前已公布的检修基本集中于华北、华南、及华东等区域的钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面：
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较2月初利润有所改善；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约16%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；26%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；21%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间
，32%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态。
图5：SMM调研部分钢厂近两月热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总 结
3月国内钢厂热轧日均计划产量较2月实际产量环比下降，主要由于部分钢厂集中检修影响有关。
后续来看，3月热卷产量预计将有所下降，供应端压力放缓，本周SMM热卷库存已开启降库；需求方面，钢厂内贸接单情况较好，3-4月下游开工负荷稳步提升，叠加下游企业原料库存偏低，板材需求仍有进一步升温空间，基本面矛盾较小。
宏观方面，国内两会召开进行时，针对钢铁行业消费的利好政策作用到市场仍需时间周期；此外，近期发改委再提&ldquo;持续实施粗钢产量调控&rdquo;，市场有关供应端政策性限产消息增多，对钢材价格底部形成一定支撑，3月进入旺季需求验证期，下方&ldquo;政策底&rdquo;托底，上方出口制裁增多，缺少消息面刺激的前提下，预计3月热卷价格上下空间均较为有限。

【SMM热轧&冷轧排产】——检修影响  3月冷、热轧日均排产双双回落

SMM
冷轧排产：2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。
日均来看，
2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量
增加9.2%
。
2月，多家钢厂反映家电、汽车相关订单火热，钢厂生产积极性较高，冷轧排产保持高位。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：接单火热&amp;多家钢厂结束年修 &nbsp;2月热轧日均排产增加
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1380.55万吨，较1月实际热轧商品材产量下降31.66万吨，降幅2.2%。日均来看，2月热轧商品材计划量为49.31万吨/日，较1月实际热轧商品材日均产量增加3.75万吨，
增幅8.2%
。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1664.15万吨，日均计划量较1月实际产量
增加6.7%
。受&ldquo;国补&rdquo;及多项消费刺激政策拉动，制造业需求释放良好，多家钢厂反映春节前后冷、热轧接单火热，钢厂生产积极性提升，叠加板材产品效益尚可，综合影响下，2月热轧日均排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
2月热轧板卷内贸排产1241.75万吨，日均为44.35万吨，环比1月国内实际日均产量上升2.86万吨，增幅6.9%。2月，建材需求受季节性影响表现低迷，而制造业需求维持较强韧性，
春节前后钢厂内贸接单情况良好
；叠加华东、华北及华中多家钢厂结束检修复产，带动2月热轧日均内贸排产上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止2月8日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加4%，部分钢厂表示接单出现超订，后续接单情况SMM将持续跟踪。
外贸：
2
月热轧板卷出口计划量138.8万吨，较1月实际出口上升12.7万吨，环比增幅10.1%；
2月国内钢厂热轧出口计划量在1月基础上有所增加。
对于近期新接订单情况，SMM了解到，部分钢厂表示春节前后国内报价小幅反弹，而出口价格弱稳运行，出口利润略有下滑，钢厂接单整体较平稳，但也有部分钢厂国内接单火热，出口价格偏低的情况下，对于出口接单积极性一般；另外，SMM了解到部分钢厂上调全年集团出口目标，2025年，钢铁企业&ldquo;出海&rdquo;步伐进一步加快。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
2月热轧检修影响量暂为31.85万吨，环比上月增加8.10万吨。目前已公布的检修基本集中于北方钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与1月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约21%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；21%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；48%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
7%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
2月国内钢厂热轧日均计划产量环比1月实际产量有所上升，主要与部分钢厂结束年度检修复产，叠加春节前后多家钢厂内贸接单情况较好，带动生产积极性上升有关。
后续来看，2月热卷产量预计环比上升，需求方面，多家钢厂汽车、家电及造船等制造业相关订单接单情况较好，预计正月十五过后下游需求将迎来一轮快速升温，带动市场情绪走强，基本面或呈现供需双强走势；此外，考虑到2月中下旬将进入&ldquo;两会&rdquo;预热期，市场对刺激政策预期增强，宏观消息影响进一步放大；在宏观预期升温、成本支撑夯实及基本面矛盾不突出的共振影响下，预计2月热卷价格区间窄幅波动后，存在小幅上探空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——接单火热  2月冷、热轧日均排产齐增！

SMM
冷轧排产：年底订单较好，1月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂1月冷轧商品材计划量总计442.3万吨，较12月实际冷轧商品材产量上升5.12万吨，增幅1.17%。
1月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂1月冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：钢厂检修结束复产&amp;效益略优于螺纹 &nbsp;1月热轧排产增加
SMM钢铁1月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1424.31万吨，较12月实际热轧商品材产量上升70.67万吨，增幅5.2%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1742.61万吨，较12月实际热轧商品材产量上升66.97万吨，增幅4.0%。
1月，华北、华东部分前期年修钢厂陆续复产，带动热卷产量回升；此外，进入淡季，建材需求加速萎缩，制造业需求韧性较强，钢厂冷、热轧产品接单情况尚可，生产积极性增加；另一方面，本月钢厂积极交付前期出口订单，综合影响下，1月钢厂热轧排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
1月热轧板卷内贸排产1298.21万吨，环比12月国内实际产量上升56.27万吨，增幅4.5%。
春节临近，建材需求快速下滑，制造业需求降幅相对缓慢，钢厂热卷订单及效益优于建材等品种，部分钢厂将部分铁水转向热卷；此外，叠加部分钢厂年度检修结束复产，带动1月热卷内贸排产环比上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止1月7日，国内钢厂内贸接单情况环比转好，本月样本钢厂手持订单均值环比增加23%，多数钢厂反映内贸接单情况良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：1月热轧板卷出口计划量126.1万吨，较12月实际出口上升14.4万吨，环比增幅12.9%；
多家钢厂积极交付前期订单，1月国内钢厂热轧出口计划量环比增加。
对于目前新接订单情况，SMM了解到，钢厂接单情况有所分化。部分钢厂为缓解内贸订单受季节性影响下滑，以及2025年出口不确定性风险，积极接触新订单；然而，也有部分钢厂反映近期内贸订单较好，对比出口价格来说，当前出口利润不佳，接单积极性中等，预计未来2个月钢厂端出口水平环比1月大幅波动风险较小，后续情况SMM将持续跟进。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
1月热轧检修影响量暂为51.47万吨，环比上月减少45.48万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与12月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约10%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；30%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；34%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
23%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂12月初、1月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
1月国内钢厂热轧计划产量环比12月实际产量小幅上升，主要与部分钢厂结束检修复产、热卷订单效益略优于建材导致部分钢厂调整铁水，以及1月钢厂出口计划量上升有关。
后续来看，1月热卷供应水平预计环比小幅上升；需求方面，临近春节，下游采购需求将逐渐降温，热卷库存也将迎来累库拐点，预计1月热卷价格弱势震荡运行，价格重心或将小幅下移；叠加缺少宏观消息面刺激，预计春节前热卷价格波动空间将进一步放缓。

【SMM热轧&冷轧排产】——钢厂年修结束复产&出口量增加 1月热轧排产环比上升

SMM
冷轧排产：
接单情况较好，12月钢厂冷轧排产继续增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂12月冷轧商品材计划量总计437.18万吨，较11月实际冷轧商品材产量上升11.58万吨，增幅2.72%。
12月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比继续上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂12月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：
年度检修集中 &nbsp;12月钢厂日均热轧排产小幅下降
SMM钢铁12月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1353.81万吨，较11月实际热轧商品材产量上升5.13万吨，增幅0.4%，12月日均排产环比11月实际产量小幅下降1.28万吨，降幅2.9%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1563.31万吨，较11月实际热轧商品材产量上升23.13万吨，增幅1.50%。
12月，相对螺纹等品种来说，热卷订单及效益可观，钢厂生产积极性小幅增加；然而，钢厂新一轮年度检修来袭，华东、华中及华北区域多家钢厂发布检修计划，受此影响下，12月钢厂日均热轧排产小幅下降。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
12月热轧板卷内贸排产1237.11万吨，环比11月国内实际产量下降9.92万吨，降幅0.8%。11-12月以来，全国多地气温下降，建材需求快速走弱，而与热卷密切关联的下游制造业需求韧性较强，汽车、家电等行业年底冲量带动下，钢厂热卷订单及利润明显强于建材等品种，使得部分前期转产的华东、华南钢厂将产量回流热卷；然而，由于多家钢厂进入年修集中期，综合影响下，12月热卷内贸排产小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止12月9日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加7%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：12
月热轧板卷出口计划量116.7万吨，较11月实际出口上升15.05万吨，环比增幅14.8%；
12月国内钢厂热轧出口计划量环比升温，多数钢厂反映，10月底以来，中国钢厂出口报价高位回调，钢厂接单压力有所缓解。
后续接单情况来看，SMM了解到，虽市场出口商多积极&ldquo;抢出口&rdquo;以应对特朗普当选所带来的钢材出口风险，钢厂端多更关注出口效益，当前中国热卷内贸与出口价差较窄，出口利润较低，钢厂接单积极性中等，预计1月钢厂端出口水平环比12月难有明显增量。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
检修方面，
12月热轧检修影响量暂为81.97万吨，环比上月减少33.67万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-盈利50元/吨
区间，月环比有所下降；细分来看，约7%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；27%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
27%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的
状态
。
图5：SMM调研部分钢厂11月初、12月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
12月国内钢厂热轧日均计划产量环比11月实际日均产量小幅下降，主要由于年底部分大厂年修较为集中所致。
12月，宏观会议集中召开，市场对经济预期博弈加剧。基本面方面，12月热卷供应压力进一步缓解；需求方面，部分下游制造业春节前产销旺季预期带动，预计需求下降较为缓慢，热卷产业矛盾不突出，关注宏观政策导向，预计12月热卷价格偏强震荡运行，若会议出台政策低于市场预期，警惕价格小幅回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 年度检修集中  12月热轧日均排产小幅下降 冷轧排产延续上升

SMM
冷轧排产：
接单情况尚可，11月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂11月冷轧商品材计划量总计427.6万吨，较10月实际冷轧商品材产量上升6.52万吨，增幅1.55%。
11月，钢厂冷系接单情况较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂11月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：
卷螺利润差收窄&amp;部分钢厂检修&nbsp; 11月热轧排产小幅增加
SMM钢铁11月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1353.72万吨，较10月实际热轧商品材产量下降5.27万吨，降幅0.4%，日均排产环比小幅增加。样本扩充后的47家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1557.22万吨，较10月实际热轧商品材产量上升22.23万吨，增幅1.45%。
11月，热卷利润有所修复，叠加内贸接单情况尚可，部分钢厂生产积极性增加，然由于年底钢厂年度检修增多，使得排产增幅低于市场预期。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
11月热轧板卷内贸排产1252.07万吨，环比10月国内实际产量上升42.90万吨，增幅3.5%。
9-10月，热卷供应压力逐步缓解，部分下游行业旺季需求带动库存降幅加快，叠加宏观层面强预期带动，热卷均价环比明显上移，SMM全国热卷均价环比上涨366元/吨，利润修复的过程中，卷螺利润差收窄，部分前期转产的钢厂将产量回流热卷；除此之外，11月热卷出口排产大幅下降，部分排产回流内贸；综合影响下，11月热卷排产小幅增加。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止11月8日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加2%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：
11月热轧板卷出口计划量101.65万吨，较10月实际出口下降48.17万吨，环比降幅32.2%；
据SMM最新调研，11月钢厂热卷出口计划量环比10月实际出口水平大幅下降，降至年内低点。多数钢厂反映，10月以来接单转差，主要与中国报价上涨过快、价格优势减弱，以及出口贸易政策等因素有关。
后续接单情况来看，SMM了解到，多家钢厂仍表示近期价格优势偏弱，叠加海外需求低迷，出口接单压力较大，预计将影响年底出口水平。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
检修方面，
11月热轧检修影响量暂为82.87万吨，环比上月减少43.99万吨，但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；61%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂10月初、11月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
11月国内钢厂热轧日均计划产量环比10月实际日均产量小幅增加。主要由于热卷利润逐步修复，且下游需求韧性强于建材，部分前期检修减产钢厂复产有关。
&nbsp;
近期，受宏观事件密集影响，热卷价格偏强震荡。后续来看，进入11月，随着建材需求见顶回落，热卷产量将逐步回升；需求方面，考虑到仍有汽车、家电等行业消费旺季预期带动，下游需求降幅较为缓慢。基本面矛盾暂时不突出，强预期逻辑延续，关注后续宏观预期指引及11月中下旬产量压力增加后需求承接情况，11月中下旬热卷价格存在冲高回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】——11月热轧出口排产降至年内低点！冷轧排产窄幅波动

SMM
冷轧排产：接单好转，10月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂10月冷轧商品材计划量总计427.58万吨，较9月实际冷轧商品材产量上升23.73万吨，增幅5.88%。
10月，钢厂接单情况环比有所改善，叠加利润明显修复，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂10月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：利润修复不及其他品种 &nbsp;10月热轧排产继续下降？
SMM钢铁10月10日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂10月热轧商品材计划量总计1373.24万吨，较9月实际热轧商品材产量下降6.62万吨，降幅0.5%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
10月热轧板卷内贸排产1223.42万吨，环比9月国内实际产量下降12.84万吨，降幅1.0%。
9月中上旬热卷价格颓势不减，延续弱势震荡运行。国庆节前，宏观层面释放多项超预期利好政策&ldquo;组合拳&rdquo;，市场情绪瞬间被点燃，钢材价格迎来大幅拉涨，利润随之快速修复，钢厂接单情况明显改善。
然在此过程中，热卷利润修复节奏略慢于螺纹及其他品种，此外，热卷社会库存仍然处于偏高水平，使得钢厂增产热卷积极性不佳，部分钢厂10月维持转产、控产安排；叠加部分钢厂10月新增检修计划或调整协议交货，综合影响下，10月国内热轧内贸排产环比小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止10月10日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加10%，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：10月热轧板卷出口计划量149.82万吨，较9月实际出口上升6.22万吨，环比增幅4.3%；
据SMM最新调研，10月钢厂热卷出口计划量环比9月实际出口水平小幅增加，预计10月热卷出口量维持同比高位。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期出口价格竞争优势下滑，叠加海外需求疲软，出口接单压力有所加大。
&nbsp;
图2：全球主要市场热卷出口价格对比
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计145.79万吨，环比下降6.07万吨，降幅4.00%。出口计划量总计30.8万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.65%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计664.95万吨，环比下降16.65万吨，降幅2.44%。出口计划量总计52.82万吨，环比上升5.62万吨，增幅11.91%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计234万吨，环比上升2.4万吨，增幅1.04%。出口计划量总计44.2万吨，环比下降4.6万吨，降幅9.43%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102.5万吨，环比上升3.5万吨，增幅3.54%。出口计划量总计8万吨，环比上升4万吨，增幅100.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比上升8万吨，增幅6.50%。出口计划量总计14万吨，环比上升1.4万吨，增幅11.11%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
10月热轧检修影响量暂为71.76万吨，环比上月减少30.40万吨。但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约14%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；36%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；50%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂9月初、10月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
10月国内钢厂热轧日均计划产量环比9月实际日均产量小幅下降。主要与热卷利润修复情况略慢于螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂对增产热卷积极性一般，另有部分钢厂继续减产、转产有关。
&nbsp;
国庆节后，钢材价格冲高回落，转入震荡区间波动。后续来看，钢厂逐步复产，原料支撑趋强；热卷基本面方面，10月热卷排产小幅下降，供应短期难以恢复至高位；近期市场情绪改善，叠加下游汽车等订单好转，预计10月热卷需求有望边际改善。宏观环境及原料双重助力下，热卷底部支撑较强，重点关注宏观政策刺激力度与空间，预计中下旬热卷价格仍有进一步上行空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——利润回升？！  10月冷&热轧排产一增一降

SMM
冷轧排产：效益不足，9月全国冷轧排产环比大幅下降
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂9月冷轧商品材计划量总计401.05万吨，较8月实际冷轧商品材产量下降28.35万吨，降幅6.6%。
由于生产效益不佳，本月华东出现钢厂停产，减产量较为突出。其他地区钢厂生产较为稳定。接单方面，9月钢厂冷轧接单环比略有好转。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂9月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：利润不佳&amp;库存高位 &nbsp;9月热轧排产&ldquo;无奈&rdquo;下降
SMM钢铁9月6日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂9月热轧商品材计划量总计1434.86万吨，较8月实际热轧商品材产量下降62.29万吨，降幅4.2%。
日均来看，9月天数环比8月少1天，日均计划产量环比8月实际日均产量下降0.47万吨，降幅1.0%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
9月热轧板卷内贸排产1291.26万吨，环比8月国内实际产量下降71.89万吨，降幅5.3%。8-9月，钢材价格弱势下行，8月底钢价短暂修复后再次破位下跌，在此过程中，由于多地需求表现恢复不及预期，现货市场成交低迷，热卷社会库存居高不下，基本面拖累导致热卷价格跌幅明显大于螺纹，热卷利润快速恶化，钢厂生产热卷积极性转弱，部分钢厂开始调整铁水流向、检修轧线、降负荷生产；此外，部分钢厂出口排产增加，综合影响下，9月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止9月6日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，
本月样本钢厂手持订单均值环比增加20%，
后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：9月热轧板卷出口计划量143.6万吨，较8月实际出口上升9.6万吨，环比增幅7.2%；
据SMM最新调研，9月钢厂热卷出口计划量环比8月实际出口水平有所增加，预计9月热卷出口量有望维持同比偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示本月出口计划维稳，近期新接单情况尚可，但海外需求整体仍较为疲软；此外也有部分钢厂反映外贸接单压力增加，主要是价格较低，钢厂接单积极性一般。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计150.86万吨，环比下降36.44万吨，降幅19.46%。出口计划量总计31万吨，环比下降2.2万吨，降幅6.63%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计710.9万吨，环比下降13万吨，降幅1.80%。出口计划量总计47.2万吨，环比上升2.4万吨，增幅5.36%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计235.6万吨，环比下降18.65万吨，降幅7.34%。出口计划量总计48.8万吨，环比上升8.8万吨，增幅22.00%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102万吨，环比下降18万吨，降幅15.00%。出口计划量总计4万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计143万吨，环比下降4万吨，降幅2.72%。出口计划量总计12.6万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
9月热轧检修影响量暂为73.13万吨，环比上月减少26.10万吨。9月，效益不佳及库存压力影响下，钢厂检修减产影响延续，少数钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-100元及亏损大于100元/吨
区间；细分来看，约40%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近36%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；仅4%的钢厂反映当前利润
略有微利。
图4：SMM调研部分钢厂8月初、9月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
9月国内钢厂冷&amp;热轧日均计划产量环比8月实际日均产量有所下降。主要由于卷板利润情况不及螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂自发性减产、控产增加。
&nbsp;
当前黑色系价格仍未迎来止跌企稳，热卷价格再破前低，叠加近期终端需求恢复不及预期，短期热卷价格难有上行动力，延续弱势震荡运行为主；后续来看，9月热卷供应端压力将有所缓解，重点关注旺季需求释放情况，预计9月热卷价格存在一定修复空间，然修复幅度较为有限。
考虑到冷轧减产力度较大，且冷轧接单环比改善略优于热卷，预计9月冷热价差有望走扩。

数据上新！【SMM热轧&冷轧排产】——效益不佳  9月冷热轧排产双降

SMM钢铁8月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂8月热轧商品材计划量总计1507.7万吨，较7月实际热轧商品材产量下降40.90万吨，降幅2.6%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
8月热轧板卷内贸排产1373.7万吨，环比7月国内实际产量下降52.30万吨，降幅3.7%。7-8月，淡季影响继续扩大，宏观会议释放利好不及预期，叠加月内钢筋新旧国标切换引发市场恐慌，多重因素影响下，钢材价格持续下跌。其中热卷跌幅略小于建材等品种，效益角度尚有微利，叠加冷系接单情况较弱，钢厂生产更倾向于保热卷、减螺纹或冷轧等。
表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
&nbsp;
据SMM调研来看，截止8日，国内钢厂内贸接单情况较为一般，多家钢厂内贸在手订单量环比7月呈现不同幅度下滑，样本接单量平均降幅约为30%，表明当前下游需求仍处于偏弱运行，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：8月热轧板卷出口计划量134万吨，较7月实际出口上升11.4万吨，环比增幅9.3%；
据SMM最新调研，8月钢厂热卷出口计划量环比7月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单环比基本稳定，
钢厂A表示，&ldquo;价格有优势，出口接单还不错。&rdquo;
但与此同时，部分钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;近期出口接单量萎缩了，市场的竞争很激烈，买家基本是也是多家询价。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;出口新订单压力比较大，主要是现在是淡季，其次是行情也不太好。&rdquo;
SMM认为，预计8月热卷出口量仍维持在同比偏高水平，考虑到淡季接单压力风险，预计9-10月热卷出口量存在高位小幅回落风险。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195.9万吨，环比下降2.4万吨，降幅1.21%。出口计划量总计33.2万吨，环比上升8.7万吨，增幅35.51%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.35万吨，环比下降4.05万吨，降幅0.56%。出口计划量总计44.8万吨，环比上升3.7万吨，增幅9.00%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计254.25万吨，环比下降7.05万吨，降幅2.70%。出口计划量总计40万吨，环比下降4万吨，降幅9.09%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计120万吨，环比下降3万吨，降幅2.44%。出口计划量总计7万吨，环比下降1万吨，降幅12.50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计147万吨，环比上升5万吨，增幅3.52%。出口计划量总计9万吨，环比上升4万吨，增幅80.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计34.2万吨，环比下降30.4万吨，降幅47.06%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比上升1万吨，增幅3.33%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
8月热轧检修影响量暂为86.30万吨，环比上月减少12.78万吨。8月部分钢厂检修增多，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、亏损50-100元
区间；细分来看，约19%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近31%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；42%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；8%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
0%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂7月初、8月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
8月国内钢厂日均计划产量环比7月实际日均产量有所下降。一方面8月钢厂热卷出口计划量小幅上升，内贸排产有所倾斜；另一方面则是在钢厂利润收缩、订单萎靡，叠加板材高库存背景下，检修减产少量倾斜至板材有关。
&nbsp;
后续来看，利润及订单不佳导致钢厂检修减产有所增加，然原料估值已处于中等偏低水平，进一步下行压力抬升；热卷自身来看，8月进入下游需求淡旺季切换节点，终端需求存在边际改善预期，考虑到供应端压力将有所改善，预计8月热卷价格在弱势震荡中存在小幅向上修复空间，由于板材库存仍处于往年同期偏高水平，价格向上空间有限。
&nbsp;

接单压力加大？8月热卷排产终于降了！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁7月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂7月热轧商品材计划量总计1545.3万吨，较6月实际热轧商品材产量增加34.79万吨，增幅2.3%。
日均来看，
7月天数环比6月多1天，日均计划产量环比6月实际日均产量
下降0.50万吨，降幅1.0%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
7月热轧板卷内贸排产1417.9万吨，环比6月国内实际产量增加5.60万吨。
日均来看，7月钢厂日均内贸排产45.74万吨，环比6月实际日均内贸产量下降0.55万吨，降幅1.2%。
近期，多地高温雨水肆虐，进入淡季后，钢材需求进一步承压，钢价持续弱势震荡运行。受工程结构、机械制造、集装箱运输等行业的订单及出口需求支撑，热卷效益明显强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂生产热卷积极性较高，7月国内钢厂热卷日均内贸排产仍保持在年内偏高水平，同比呈现高达5.52%的增幅。
&nbsp;
表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，7月钢厂内贸接单情况尚可，多家钢厂内贸在手订单量环比6月呈现不同幅度增长，样本接单量平均增幅约为29%，进一步佐证热卷内贸接单好于螺纹等品种，钢厂生产热卷积极性较高。然而，由于需求仍处于底部周期，钢厂在手订单天数普遍较短，多在一周到10天左右。
&nbsp;
外贸：7月热轧板卷出口计划量127.4万吨，较6月实际出口上升5.6万吨，环比增幅4.6%；
据SMM最新调研，7月钢厂热卷出口计划量环比6月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现稳定，
钢厂A表示，&ldquo;出口接单较好，价格方面比较有优势。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口订单不错，国内进入淡季之后，更要积极接触海外订单。&rdquo;
但与此同时，也有钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;目前接到的订单不太多，主要是从效益角度考虑，不想以较低的价格接单。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;目前来看8月船期出口接单一般，一方面是海外需求，一方面是我们的价格高。&rdquo;
SMM认为，淡季钢材弱需求及板材库存矛盾等问题逐步显现，出口作为国内高产量的重要分流，预计7月热卷出口维持偏高水平，考虑到近期买单出口消息扰动频繁，也为三、四季度钢材出口带来了一定的不确定，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195万吨，环比上升11.39万吨，增幅6.20%。出口计划量总计25.1万吨，环比上升1.6万吨，增幅6.81%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.5万吨，环比上升12.2万吨，增幅1.71%。出口计划量总计42.4万吨，环比上升1.6万吨，增幅3.92%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计269.2万吨，环比下降2.8万吨，降幅1.03%。出口计划量总计44.4万吨，环比下降3.1万吨，降幅6.53%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比上升2万吨，增幅1.65%。出口计划量总计10万吨，环比上升5万吨，增幅100%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计133万吨，环比上升11万吨，增幅9.02%。出口计划量总计5万吨，环比持稳；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计69.6万吨，环比上升2万吨，增幅2.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.5万吨；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计30万吨，环比下降1万吨，降幅3.23%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
7月热轧检修影响量暂为66.92万吨，环比上月减少3.56万吨。7月部分钢厂迎来年检，检修动态SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡
区间；细分来看，约3%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近11%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；39%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；29%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂6月初、7月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
7月国内钢厂日均计划产量环比6月实际日均产量小幅回落，但整体仍维持在高位。主要由于进入淡季，钢铁行业景气度进一步承压，在工程机械、集运及出口等需求带动下，热卷效益情况略好于其他品种，钢厂生产略有倾斜有关。
后续来看，铁水产量高位回落，然考虑到钢厂仍有盈利空间，铁水降幅缓慢，钢厂刚需仍支撑炉料价格；热卷自身来看，产量预计维持高位运行，制造业需求虽有分化，但整体韧性尚可，且短期出口暂无法确定超预期回落风险，预计库存累积幅度有限；此外，中旬即将迎来国内重要宏观会议，短期价格调整深度有限，在高供应、高库存压力下，预计7月热卷价格背靠成本支撑，弱势震荡运行。
&nbsp;

需求韧性尚可  热轧高供应危机何时化解？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁6月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂6月热轧商品材计划量总计1514.51万吨，较5月实际热轧商品材产量减少8.73万吨，降幅0.6%。
日均来看，
6月天数环比5月少1天，日均计划产量环比5月实际日均产量
增加1.35，增幅2.7%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
6月热轧板卷内贸排产1392.71万吨，环比5月国内实际产量增加2.17万吨。
日均来看，6月钢厂日均内贸排产46.42万吨，环比5月实际日均内贸产量增加1.57万吨，增幅3.4%。
近期钢价区间震荡运行，受到部分下游制造业及出口需求支撑，热卷价格、接单及利润表现略强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂反映即时利润位于50-100元/吨区间，钢厂多维持较高负荷生产；此外，SMM调研了解到近期国内部分大型钢厂集装箱卷接单非常火爆，这也一定程度带动热卷需求，进一步刺激钢厂生产热卷积极性；综合影响下，6月国内钢厂热卷日均内贸排产环比5月小幅增加，继续保持年内较高水平。
外贸：6月热轧板卷出口计划量121.8万吨，较5月实际出口下降10.9万吨，环比降幅8.9%；
据SMM最新调研，6月钢厂热卷出口计划量环比5月实际出口水平窄幅回落，主要减量源于部分钢厂上月增量生产，且集中交付出口订单，本月出口计划量呈现正常回落，整体来看，6月出口计划仍处于偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现较为稳定，
钢厂A表示，&ldquo;首先出口是有保量目标的，其次就是出口的品种会更倾向于高附加值产品。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;集团要求保障出口订单比例，目前接单情况还不错，会积极接触出口订单。&rdquo;钢厂C提到，&ldquo;最近出口接单正常，内贸压力有加大，出口还比较稳定。&rdquo;SMM认为，随着国内钢铁淡季影响逐步显现，内销接单压力及国内库存矛盾逐渐增加，钢贸商将积极接触出口订单分流国内高供应带来的压力，预计6-7月热卷出口维持偏高水平，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计183.61万吨，环比下降6.43万吨，降幅3.38%。出口计划量总计23.5万吨，环比下降2.3万吨，降幅8.91%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计714.3万吨，环比下降13.9万吨，降幅1.91%。出口计划量总计40.8万吨，环比下降14.1万吨，降幅25.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计272万吨，环比上升24.5万吨，增幅9.90%。出口计划量总计47.5万吨，环比上升8.5万吨，增幅21.79%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计124万吨，环比下降6万吨，降幅4.62%。出口计划量总计5万吨，环比下降5万吨，降幅50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计122万吨，环比下降7万吨，降幅5.43%。出口计划量总计5万吨，环比上升2万吨，增幅66.67%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计67.6万吨，环比下降2.9万吨，降幅4.11%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比增加3万吨，增幅10.71%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6月热轧检修影响量暂为53.48万吨，环比上月减少7.79万吨。6月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华北、华南等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间；细分来看，约4%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；33%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；30%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂5月初、6月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
6月国内钢厂日均计划产量环比5月实际日均产量小幅增加，主要由于部分下游制造业及出口需求带动，热卷接单及利润情况略好于螺纹、冷轧等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，进入6月，钢厂存在盈利空间，短期炉料仍形成支撑；热卷自身来看，产量预计保持偏高水平，需求水平回落幅度有限，整体热卷基本面矛盾虽缓慢累积，但整体风险可控；近期宏观海外重要经济体降息及国内重要会议召开预期，叠加产业层面调控政策消息频繁扰动市场情绪，关注现实与预期验证情况，预计6月热卷价格区间震荡运行，上下空间均较为受限。

出口超预期回落？6月热轧排产能否维持高位【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁5月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂5月热轧商品材计划量总计1525.44万吨，较4月实际热轧商品材产量增加43.44万吨，增幅2.9%。
日均来看，
5月天数环比4月多1天，日均计划产量环比4月实际日均产量
减少0.19万吨，降幅0.4%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
5月热轧板卷内贸排产1389.74万吨，环比4月国内实际产量增加40.49万吨。
日均来看，5月钢厂日均内贸排产44.83万吨，环比4月实际日均内贸产量下降0.14万吨，降幅0.3%。
4月，钢材价格先弱后强，在高炉复产带动下，实现原料传导至钢材价格共振向上。具体来看，当前热卷接单情况及利润空间略好于螺纹等品种，多数样本钢厂反映即时利润为50-90元/吨区间，钢厂生产积极性较高，多维持满负荷生产；此外，部分前期检修钢厂逐步复产，带动产量回升；综合影响下，5月国内钢厂热卷日均内贸排产环比4月窄幅波动，维持年内较高水平。
&nbsp;
外贸：5月热轧板卷出口计划量135.7万吨，较4月实际出口增加2.95万吨，环比增幅2.2%；
据SMM最新调研，5月钢厂热卷出口计划量环比4月实际出口水平基本持稳，预计5月出口量整体有望延续高位；
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期
出口监管从严暂时影响有限，整体接单情况较稳定，中长期影响仍需密切关注
，钢厂A表示，&ldquo;目前出口没太受到相关影响，但是利润一般，中长期影响仍然需要观望。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口这边压力有所增加，但是集团内部还是要求积极保障出口份额，目前接单比较稳定。&rdquo;然而，也有部分钢厂提到
出口竞争愈发激烈
，接单难度有所加大，钢厂C表示，&ldquo;现在国内外跟日韩等市场竞争比较激烈，以及价格战等，导致接单也有点压力，但整体还是比较有信心。&rdquo;钢厂D提到，&ldquo;本月出口计划下降，最近出口价格不高，接单积极性一般。&rdquo;SMM认为，部分下游行业进入传统淡季，内销压力将逐步加大，钢厂积极&ldquo;出海&rdquo;带动下，短期热卷出口坍塌风险较低，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
图3：全球主要市场热卷出口FOB价格
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计190.04万吨，环比上升24.04万吨，增幅14.48%。出口计划量总计25.8万吨，环比增加5.8万吨，增幅29%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计728.2万吨，环比增加27.5万吨，增幅3.92%。出口计划量总计54.9万吨，环比上升1.95万吨，增幅3.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计247.5万吨，环比下降15.3万吨，降幅5.82%。出口计划量总计42万吨，环比下降6.2万吨，降幅12.86%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计130万吨，环比上升4万吨，增幅3.17%。出口计划量总计10万吨，环比持稳；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比下降1万吨，降幅0.76%。出口计划量总计3万吨，环比上升2万吨，增幅200%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比持稳。出口计划量总计0万吨，环比下降0.6万吨，降幅100%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计28.2万吨，环比增加4.2万吨，增幅17.5%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
5月热轧检修影响量暂为33.56万吨，环比上月增加8.25万吨。5月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华中等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约7%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近17%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；31%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
14%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂4月初、5月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
5月国内钢厂日均计划产量环比4月维持偏高水平，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，钢材逐步过渡至消费淡季，弱现实强预期逻辑主导，市场对宏观会议及政策仍有一定期待；热卷自身来看，5月钢厂排产维持偏高水平，需求端，宏观利好托底预期叠加制造业刺激消费政策带动下，5月热卷需求回落程度有限；然而，5月下旬或将出现铁水产量见顶信号，本轮由成本支撑推动的钢价上涨或将接近尾声，叠加极端天气密集，板材库存压力有所显现，5月中下旬热卷价格存在回调风险，关注出口是否出现超预期下滑。

5月热轧排产维持高位  出口“危”“机”并存？！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁4月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂4月热轧商品材计划量总计1469万吨，较3月实际热轧商品材产量增加7.05万吨，增幅0.5%。
日均来看，
4月天数环比3月少1天，日均计划产量环比3月实际日均产量
增加1.81万吨，增幅3.8%。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
4月热轧板卷内贸排产1335.25万吨，环比3月国内实际产量下降14.10万吨。
日均来看，4月钢厂日均内贸排产44.51万吨，环比3月实际日均内贸产量增加0.98万吨，增幅2.3%。
3月，钢材价格大幅下跌，终端采购谨慎，钢厂接单压力虽有所显现，然相对螺纹等品种来说，热卷订单及利润空间尚可，受此影响，钢厂多选择螺转卷或提高生产热卷积极性；此外，3月原料价格跌幅大于钢价，钢厂利润得到一定修复，部分钢厂结束检修恢复正常生产；综合影响下，4月国内钢厂热卷日均内贸排产环比3月小幅增加。
&nbsp;
外贸：4月热轧板卷出口计划量133.75万吨，较3月实际出口增加21.15万吨，环比增幅18.8%；
据SMM最新调研，4月钢厂热卷出口计划量环比3月实际出口水平有所增加，预计4月出口量整体有望延续高位；
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示出口接单压力小幅加大，但暂时影响不大；华北钢厂A表示，&ldquo;最近的出口接单有一点下滑，但是幅度不大。&rdquo;多数钢厂仍然积极接触出口订单分流内销压力，华南钢厂B表示，&ldquo;出口订单一直在谈，现在就是看价格。&rdquo;华东钢厂C表示，&ldquo;出口接单目前看来4-5月应该差不多，比较平稳。&rdquo; SMM认为，当前中国热卷出口价格仍有优势，叠加内销压力上升，短期热卷出口将维持高位，SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计166万吨，环比上升3万吨，增幅1.84%。出口计划量总计20万吨，环比下降7.7万吨，降幅27.8%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计684.7万吨，环比增加17.4万吨，增幅2.61%。出口计划量总计53.95万吨，环比上升12.35万吨，增幅29.69%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计265.8万吨，环比下降24.85万吨，降幅8.55%。出口计划量总计48.2万吨，环比上升11.7万吨，增幅32.05%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计126万吨，环比上升5万吨，增幅4.13%。出口计划量总计10万吨，环比上升4.7万吨，增幅88.68%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计132万吨，环比下降2万吨，降幅1.49%。出口计划量总计1万吨，环比持稳；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比上升8.7万吨，增幅14.08%。出口计划量总计0.6万吨，环比上升0.1万吨，增幅20%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.83%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
4月热轧检修影响量暂为31.46万吨，环比上月减少48.79万吨。4月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于
东北、华东、华北等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约11%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；41%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；4%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
29%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂3月初、4月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
4月国内钢厂日均计划产量环比3月小幅增加，主要由于部分钢厂检修结束复产，以及热卷接单及利润情况好于螺纹等品种、钢厂生产积极性较高有关。
后续来看，原料方面，近期原料走势略显分化，短期矿价走势趋强，成本风险减弱。回到热卷基本面，即将步入淡旺季切换阶段，终端需求进一步大幅增量空间有限，在宏观层面全力推动制造业高质量发展背景下，热卷需求有望维稳运行；而供应受到订单及利润驱动，或将保持偏高水平运行，基本面矛盾面临考验；然而，考虑到目前了解到4月钢厂出口计划量及后续接单情况尚可，外销需求分流能够对热卷价格提供一定支撑；预计4月热卷价格盘整运行，上下空间均较为有限，短期将跟随原料修复性反弹，关注炉料端及钢厂出口新订单情况。

钢厂积极接触出口订单  4月热轧出口有望延续高位【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁3月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂2月热轧商品材计划量总计1475.35万吨，较2月实际热轧商品材产量增加99.22万吨，增幅7.2%。
日均来看，
3月天数环比2月多2天，日均计划产量环比2月实际日均产量
增加0.14万吨，增幅0.3%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
3月热轧板卷内贸排产1360.05万吨，环比2月国内实际产量增加99.32万吨。
日均来看，3月钢厂日均内贸排产43.87万吨，环比2月实际日均内贸产量增加0.40万吨，增幅0.9%。
春节后受全国大范围寒潮天气影响，多地资源流通受限，市场看空情绪发酵，下游订单及利润不佳进一步导致钢厂复产进度推迟，铁矿、焦炭及黑色全产业链价格承压走弱&hellip;&hellip;成材价格跌幅小于原料成本跌幅，2月下旬钢厂利润迎来小幅改善。根据SMM调研，近期热卷订单及效益表现仍略好于螺纹，钢厂生产积极性倾向热卷；此外，部分钢厂结束年检复产；此外，金三银四旺季预期下，板材需求韧性仍有期待；综合影响下，3月国内钢厂热卷日均内贸排产环比2月小幅增加。
&nbsp;
外贸：3月热轧板卷出口计划量115.3万吨，较2月出口计划量下降10.1万吨，环比降幅8.1%；较2月实际出口增加下降0.1万吨，环比降幅0.1%；
据SMM最新调研，3月钢厂热卷出口计划量环比2月出口计划、实际出口仅小幅下降，预计3月出口量整体仍延续高位波动；
后续接单情况来看，部分钢厂反映接单压力有所加大，据华东钢厂A表示，&ldquo;从年后回来后，出口接单的表现不是太理想&rdquo;；华北钢厂B表示，&ldquo;4月出口新订单接的一般，主要是接些零散的订单&rdquo;；较少钢厂反馈后续接单情况较好。近期亚洲出口报价下调，中国热卷出口利润倒挂，接单压力虽初步显现，但2024年多数钢厂的出口政策均倾向于加大出口力度，因此&ldquo;压力&rdquo;与&ldquo;动力&rdquo;并存的背景下，钢厂实际订单量暂未出现断崖式下滑迹象。SMM认为4-5月出口或有下行压力，但空间有限；热卷出口订单动态SMM将持续跟踪！
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计174.7万吨，环比上升39.02万吨，增幅28.76%。出口计划量总计27.7万吨，环比上升3.5万吨，增幅14.46%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计668.9万吨，环比增加3.5万吨，增幅0.53%。出口计划量总计41.3万吨，环比下降3.7万吨，降幅8.22%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计290.75万吨，环比上升15.9万吨，增幅5.78%。出口计划量总计39.5万吨，环比上升0.6万吨，增幅1.54%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计121万吨，环比上升11.5万吨，增幅10.50%。出口计划量总计5.3万吨，环比上升0.3万吨，增幅6.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计134万吨，环比上升19万吨，增幅16.52%。出口计划量总计1万吨，环比上升1万吨；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计61.8万吨，环比上升6.6万吨，增幅11.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.2万吨，增幅66.67%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24.2万吨，环比上升3.7万吨，增幅18.05%。出口计划量总计0万吨，环比下降2万吨。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
3月热轧检修影响量暂为59.31万吨，环比上月减少38.63万吨。3月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于
东北、华东、华北、西南等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近26%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；37%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；21%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
11%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂2月初、3月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
3月国内钢厂日均计划产量环比2月小幅增加，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关。后续来看，随着重要会议落下帷幕，宏观预期交易暂缓；炉料端受到供给消息扰动、高炉复产节奏缓慢的持续影响，价格上下波动空间均有压力；回到热卷自身基本面，金三银四预期下，制造业及出口需求韧性仍有较强预期，节后社库去化走势良好，短期内热卷自身基本面矛盾尚不突出，但同样难以给到行情有力的向上驱动，预计3月热卷价格跟随成本宽幅震荡运行，下方空间大于上方。

3月钢厂出口计划量回落？出口风险初见端倪？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁2月6日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂2月热轧商品材计划量总计1367.13万吨，较1月实际热轧商品材产量减少58.35万吨，降幅4.1%。
日均来看，
2月天数环比1月减少2天，日均计划产量环比1月实际日均产量
增加1.16万吨，增幅2.5%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
2月热轧板卷内贸排产1241.73万吨，环比1月国内实际产量减少58.89万吨。
日均来看，2月钢厂日均内贸排产42.82万吨，环比1月实际日均内贸产量增加0.86万吨，增幅2.1%。
1月，钢厂节前备库需求支撑原料价格走势稳中有涨，而钢材价格则受政策预期转弱、春节临近、雨雪天气频繁等影响，呈现震荡下行走势，致使钢厂利润进一步恶化；从品种角度，建材受季节性影响明显大于板材，2月钢厂整体螺纹订单及效益表现不及热卷，钢厂生产积极性相对更倾向于热卷；此外，1月部分钢厂年检较为集中，进入2月钢厂陆续复产；综合影响下，2月国内钢厂热卷日均内贸排产环比1月上升。
&nbsp;
外贸：2月热轧板卷出口量125.4万吨，较上月实际出口增加0.54万吨，环比增幅0.4%；
出口方面，据SMM最新调研，2月钢厂热卷出口计划量维持较高水平；从后续接单情况来看，多数钢厂反映近期出口接单情况尚可，国内市场即将迎来春节假期，下游需求按下&ldquo;暂停键&rdquo;，叠加当前出口利润有一定空间，钢厂多积极接触出口订单，SMM预计2024年一季度国内热卷出口有望维持高位波动。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计139.18万吨，环比下降21.5万吨，降幅13.38%。出口计划量总计24.2万吨，环比下降2.2万吨，降幅8.33%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计683.9万吨，环比增加10万吨，增幅1.48%。出口计划量总计46万吨，环比增加6.4万吨，增幅16.16%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计259.35万吨，环比下降13.95万吨，降幅5.10%。出口计划量总计47.9万吨，环比下降3.4万吨，降幅6.63%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计93万吨，环比下降23万吨，降幅19.83%。出口计划量总计5万吨，环比下降1万吨，降幅16.67%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计116万吨，环比上升2万吨，增幅1.75%。出口计划量总计0万吨，环比下降0.8万吨；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计55.2万吨，环比下降9.4万吨，降幅14.55%。出口计划量总计0.3万吨，环比下降0.46万吨，降幅60.53%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计20.5万吨，环比下降2.5万吨，降幅10.87%。出口计划量总计2万吨，环比增加2万吨。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
2月热轧检修影响量暂为43.34万吨，环比上月减少65.42万吨；2月国内钢厂检修影响量环比明显下降，主要由于前期年检钢厂陆续复产；目前已公布的检修集中于
东北、华中、华东等
地区，由于当前多数钢厂热卷利润仍处于亏损状态，预计后续将有新增临时检修，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间；细分来看，约12%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近13%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；63%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；仅有6%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
。
图4：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
2月国内钢厂日均计划产量环比1月小幅增加，主要由于淡季背景下，热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关，预计2月供应压力有所上升。
春节降至，各主流市场陆续进入休市阶段，市场成交基本停滞，等待节后复工，预计2月热卷下游需求将呈现先弱后强走势。
价格方面，根据SMM全国热卷库存数据统计，2024年节前累库周期略晚于往年同期，2月下旬开始，市场将陆续复工复产，价格博弈重心再次回到预期与现实，关注节后需求回暖及库存去化速度。

2月热轧出口有望延续高位！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁1月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1446.78万吨，较12月实际热轧商品材产量
增加30.92万吨，环比增幅2.2%
。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：1月热轧板卷国内销售1322.12万吨，环比12月实际内销增加30.51万吨。
12月，炉料价格持续走强，而钢材价格涨幅不及原料，钢厂利润受到挤压，在此过程中，螺纹、冷轧等品种利润下降幅度大于热卷，这也导致部分此前铁水倾斜至建材及冷轧的钢厂将铁水回流至热卷。此外，受季节性因素影响，工地需求逐步下滑，钢厂多对建材生产积极性下降，而SMM调研中，多数钢厂反映近期接单情况尚可，综合影响下，1月国内钢厂日均热卷内贸计划量环比12月小幅增加。
&nbsp;
外贸：1月热轧板卷出口量124.46万吨，较上月实际出口增加0.41万吨，环比增幅0.33%；
出口方面，12月热卷出口量有望延续高位，据SMM最新调研，钢厂接单情况呈现一定分化，部分钢厂出口接单继续良好表现，然也有部分钢厂表示最近出口报价较高，价格优势下降，叠加海外需求清淡，整体出口接单表现不佳，整体来看，1月出口量仍保持偏高水平。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计160.68万吨，环比下降5.28万吨，降幅3.18%。出口计划量总计26.4万吨，环比下降2万吨，降幅7.04%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计676.7万吨，环比增加3.5万吨，增幅0.52%。出口计划量总计39.4万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.51%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计284.8万吨，环比增加26.6万吨，增幅10.3%。出口计划量总计51.3万吨，环比增加6.8万吨，增幅15.28%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比增加1万吨，增幅0.82%。出口计划量总计6万吨，环比下降5.5万吨，降幅47.83%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计114万吨，环比上升3万吨，增幅2.70%。出口计划量总计0.8万吨，环比上升0.8万吨；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计64.6万吨，环比上升1.1万吨，增幅1.73%。出口计划量总计0.76万吨，环比上升0.26万吨，增幅52.00%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计23万吨，环比上升1万吨，增幅4.55%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
1月热轧检修影响量暂为88.7万吨，环比上月增加11万吨；1月国内钢厂检修影响量环比增加，主要由于部分钢厂年检及利润不佳影响；目前已公布的检修集中于
华东、华中、华南、华北等
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近33%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；48%的钢厂处于
边际平衡
状态；仅有14%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂12月初、1月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
1月国内钢厂日均计划产量环比12月小幅增加，主要由于热卷接单及例如情况略好于螺纹等品种有关。
临近年底，部分行业虽有旺季备货预期，然考虑到1月中下旬开始，各地现货市场商家逐步放假，市场成交将逐步回落，预计1月热卷需求将呈现先强后弱走势。
价格方面，春节前，宏观层面进入真空期，市场对宏观层面利好预期将暂时降温；而考虑到成本支撑仍较为强势，预计春节前热卷价格上下空间较为有限；需警惕中旬前后，热卷库存累库、基本面转差之后，价格短暂冲高回落风险。

利润及接单略好于其他品种  1月热轧排产小幅增加？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁12月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1430.86万吨，较11月实际热轧商品材产量
增加19.02万吨，环比增幅1.35%
。日均来看，12月天数较11月多1天，12月热轧商品材计划日均产量约为46.16万吨，环比
11
月实际日均
47.06
万吨，
下降0.90万吨，降幅1.92%。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：12月热轧板卷国内销售1306.61万吨，环比11月实际内销增加12.02万吨。
日均来看，12月天数较11月多1天，12月热轧商品材内贸计划日均产量约为42.15万吨，环比
11
月实际日均
43.15
万吨，
下降1.00万吨，降幅2.33%。
11
月至12月初，焦炭价格连涨两轮，炉料走势强劲；成材端，热卷价格虽受到宏观预期带动，然涨幅不及原料，利润仍然处于偏低水平；此外，热轧现货价格涨幅同样弱于螺纹，以华东长流程钢厂为例，截至12月8日，SMM测算华东地区长流程钢厂生产螺纹利润为亏损18元/吨，生产热卷利润为亏损33元/吨，生产冷卷利润为盈利37元/吨，显然，钢厂对于热卷生产积极性较为一般，多以铁水转向螺纹、其他钢材或自发检修减产等措施减少利润亏损；此外，SMM调研的12月钢厂出口计划量环比增加，少量分流内贸资源，综合影响下，12月国内钢厂日均热卷内贸计划量环比11月有所下降。
&nbsp;
外贸：12月热轧板卷出口量124.25万吨，较上月实际出口增加7万吨，环比增幅5.97%；
出口方面，11月热卷出口量延续高位波动，据SMM最新调研，多家国内大型钢厂表示，12月仍有年度出口冲量指标、叠加内贸接单压力加大等因素，钢厂12月热卷出口计划量环比小幅增加。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计165.96万吨，环比增加12.47万吨，增幅8.12%。出口计划量总计28.4万吨，环比下降0.1吨，降幅0.35%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计681.8万吨，环比增加24.45万吨，增幅3.72%。出口计划量总计39.2万吨，环比增加8.25万吨，增幅26.66%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计263.6万吨，环比下降7.3万吨，降幅2.69%。出口计划量总计44.5万吨，环比下降5.5万吨，降幅11.00%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计125万吨，环比减少3万吨，降幅2.34%。出口计划量总计11.5万吨，环比增加4.5万吨，增幅64.29%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计109万吨，环比下降5万吨，降幅4.39%。本月暂无出口；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.5万吨，环比下降0.6万吨，降幅0.94%。出口计划量总计0.5万吨，环比下降0.3万吨，降幅37.50%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计22万吨，环比下降2万吨，降幅8.33%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
12月热轧检修影响量暂为41.55万吨，环比上月下降59.16万吨；12月国内钢厂检修影响量环比减少，主要由于钢厂集中年检期已告一段落；目前已公布的检修集中于
华东、华北等
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，多数钢厂即时利润集中在亏损100元/吨至盈利50元/吨区间；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态，而11月此数据为20%；近40%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；25%的钢厂处于
边际平衡
状态；25%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
；仅有5%的钢厂反映当前即时利润
大于100元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂11月初、12月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
12月国内钢厂日均计划产量环比11月小幅下降，主要由于12月天数多于11月、钢厂出口积极性较高，及热卷利润不及其他品种有关。
&nbsp;
临近年底，部分行业迎来新一轮产销旺季，下游制造业企业订单及利润情况有所改善，叠加市场多对宏观政策托底抱有一定信心，预计12月热卷需求韧性仍有较好表现。
短期来看，受12月宏观预期指引，市场情绪偏暖；叠加炉料走势坚挺，预计中旬前卷价继续向上突破；随着宏观利好情绪逐渐消化，叠加北方需求转弱，库存压力将逐步体现，预计卷价进一步走强承压，警惕冲高回落风险。

利润不及其他品种？ 12月热轧日均排产小幅下降【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁11月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1410.84万吨，较10月实际热轧商品材产量
下降52.97万吨，环比降幅3.62%
。日均来看，11月天数较10月少1天，11月热轧商品材计划日均产量约为47.03万吨，环比
10
月实际日均
47.22
万吨，
下降0.19万吨，降幅0.41%。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：11月热轧板卷国内销售1292.59万吨，环比10月实际内销下降57.32万吨。
10月，钢厂原料成本居高不下，受终端需求改善缓慢影响，中上旬热卷价格低位震荡运行，热卷利润持续恶化；这种情况在10月中下旬至11月出现转机，受到宏观及产业利好共振带动，热卷价格迎来反弹，然本轮反弹过程中，热卷价格涨幅及利润修复幅度，均不及螺纹等品种，以华东长流程钢厂为例，截至11月初，螺纹利润环比10月中旬修复超84%，而热卷利润修复67%左右，部分钢厂生产热卷积极性受到一定抑制，以铁水转向或自发减产等措施减少利润亏损；此外，部分钢厂进入年度检修集中期，综合影响下，11月国内钢厂热卷内贸计划量环比10月出现明显下降。
外贸：11月热轧板卷出口量118.25万吨，较上月实际出口增加4.35万吨，环比增幅3.82%；
出口方面，10月热卷出口量延续年内高位，据SMM最新调研，国内钢厂11月热卷出口计划量环比小幅增加。10月以来，热卷出口利润呈现收窄走势，部分钢厂反映近期接单压力有所增加，SMM预计12月热卷出口水平将有所降温。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计153.49万吨，环比减少21.08万吨，降幅12.08%。出口计划量总计28.5万吨，环比增加0.4吨，增幅1.42%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计671.75万吨，环比减少12.25万吨，降幅1.79%。出口计划量总计30.95万吨，环比增加4.55万吨，增幅17.23%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计268.5万吨，环比增加10.46万吨，增幅4.05%。出口计划量总计51万吨，环比下降2.2万吨，降幅4.14%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比减少0.4万吨，降幅0.32%。出口计划量总计7万吨，环比增加1.7万吨，增幅32.08%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计106万吨，环比下降16万吨，降幅13.11%。本月暂无出口；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计64.1万吨，环比下降6.7万吨，降幅9.46%。出口计划量总计0.8万吨，环比下降0.1万吨，降幅11.11%；
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西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24万吨，环比下降7万吨，降幅22.58%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
11月热轧检修影响量暂为71.53万吨，环比上月增加5.82万吨；11月国内钢厂检修影响量环比明显增加，主要与年检集中、利润不及螺纹等品种有关；目前已公布的检修集中于
北方、华东、华南等
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前，约20%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态，近35%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
边际平衡
状态；15%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
；仅有10%的钢厂反映当前即时利润
大于100元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
11月国内钢厂日均计划产量环比10月小幅下降，主要由于部分钢厂热卷利润不及其他普碳品种，且部分钢厂年检集中有关。
&nbsp;
近期下游企业利润有所改善，叠加万亿国债落地、
多地拟发特殊再融资债券、进一步提高我国金融市场开放和准入程度等宏观利好刺激下，市场情绪好转；叠加部分下游行业积极备战年底销售旺季，采购需求仍有释放预期，预计11月热卷下游需求有望环比继续小幅增加；供应端，受利润及年检牵制，产量压力缓解带动下，热卷基本面矛盾将边际改善。
SMM
认为，当前铁水产量下滑趋缓，且焦炭存在提涨预期，短期成本支撑较强，叠加基本面、宏观情绪配合，预计卷价仍有向上空间；然而，考虑到需求改善仍较为温和，上方空间较为有限。中下旬需关注下游需求及库存去化情况。

利润不佳&检修集中  11月热轧排产又降了？【SMM热轧排产报告】

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库297.95万吨，环比-7.82万吨，环比-2.56%，新历同比-27.13%。本周全国社库延续下降趋势，降幅有所走扩，划分区域来看，除华中、东北地区小幅累库外，华东、华南、华北地区库存均在下降。【SMM钢铁】

【SMM热卷周度平衡】热卷产量窄幅波动 本周库存降幅加大

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库304.73万吨，环比+1.53万吨，环比+0.5%，新历同比-24.84%。本周全国社库小幅累积，划分区域来看，华东、华中、华北市场延续去库，华南、东北市场继续累库，且东北地区累幅明显走扩。

【SMM热卷周度平衡】端午假期叠加价格下跌  本周热卷库存小幅累积

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库303.2万吨，环比-8.76万吨，环比-2.81%，新历同比-25.29%。本周全国社库继续下降，降幅明显收窄，细分区域来看，华南、东北市场有所累库，华东、华中、华北市场延续去库趋势。【SMM钢铁】

【SMM热卷周度平衡】本周热卷库存降幅放缓  表需环比降温

【SMM热卷周度平衡】产量明显下降 本周热卷库存小幅去化

【SMM热卷周度平衡】产量窄幅下降 假期影响库存小幅累积

【SMM热卷周度平衡】产量窄幅波动  借钱库存延续良好去化

SMM热卷周度平衡
&nbsp;
本周热卷产量环比上升
本周，热卷产量环比小幅增加。
本周热卷社库降幅扩大
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库360.52万吨，环比-22.95万吨，环比-5.98%，新历同比-13.79%。本周全国社库继续下降，降幅有所走扩，细分区域来看，华北、华南、华东市场降幅大于华中、东北市场。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比下降
本周钢厂库存环比下降。

【SMM热卷周度平衡】产量小幅增加  本周社库延续良好去化

SMM热卷周度平衡
&nbsp;
本周热卷产量环比下降
本周，东北、华北部分钢厂结束检修，华南部分钢厂铁水流转，热卷产量环比小幅下降
本周热卷社库降幅扩大
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库383.47万吨，环比-19.58万吨，环比-4.86%，新历同比-8.8%。本周全国社库继续下降，细分区域来看，华南、华东、华北市场降幅大于华中、东北市场。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比上升
本周钢厂库存环比上升。

【SMM热卷周度平衡】产量环比小幅回落  本周社库降幅加快

SMM热卷周度平衡
&nbsp;
本周热卷产量环比上升
本周，部分钢厂结束检修复产，叠加4月多家钢厂上调热轧排产，本周产量环比大幅上升。
本周热卷社库降幅收窄
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库403.05万吨，环比-5.13万吨，环比-1.26%，新历同比-7.79%。本周全国社库继续下降，降幅进一步收窄。细分区域来看，除东北市场小幅累库外，华东、华北、华中、华南市场均延续去库，其中华北市场降幅较大。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比上升
本周钢厂库存环比上升。

【SMM热卷周度平衡】产量环比上升  本周库存降幅进一步放缓

SMM热卷周度平衡
&nbsp;
本周热卷产量窄幅波动
本周，华南钢厂检修结束复产，仍有北方部分钢厂继续检修，热卷产量环比窄幅波动。
本周热卷社库降幅收窄
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库408.18万吨，环比-9.88万吨，环比-2.36%，新历同比-6.09%。本周全国社库继续下降，降幅有所收窄。细分区域来看，华南市场降幅显著高于华东、华北市场，而华中、东北地区则小幅累库。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比下降
本周钢厂发运节奏加快，厂内库存继续下降。

【SMM热卷周度平衡】产量或将逐步增加  本周热卷社库降幅收窄

SMM热卷周度平衡
&nbsp;
本周热卷产量窄幅波动
本周，仍有华北、华南部分钢厂检修中，热卷产量环比窄幅波动。
本周热卷社库继续去化
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库419.36万吨，环比-25.74万吨，环比-5.78%，农历同比-4.06%。本周全国社库继续下降，降幅有所走扩。细分区域来看，华东、华南、华北区域降幅大于华中、东北地区。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比下降
本周钢厂库存继续下降。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】本周产量窄幅波动  库存降幅有所扩大

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量环比下降
本周，华北、华南区域部分钢厂检修影响，热卷产量延续降势。
本周热卷社库继续去化
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库442.52万吨，环比-7.64万吨，环比-1.7%，农历同比+1.81%。本周全国社库继续降库，细分区域来看，华南、华北市场降幅高于华东、华中、东北市场。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比下降
本周钢厂库存环比降幅有所收窄。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】检修影响本周产量继续下降  需求环比降温

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量环比下降
本周，中部、华北市场新增钢厂设备检修，叠加限产影响，本周热卷产量环比下降。
本周热卷社库窄幅下降
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库455.59万吨，环比-1.97万吨，环比-0.43%，农历同比-0.94%。
本周全国社库开始下降，细分区域来看，除华中、东北市场仍在小幅累库外，华东、华北、华南市场均在降库。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比下降
本周钢厂库存延续下降。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】本周热卷产量环比下降  库存降幅较小

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量窄幅下降
本周，华北部分钢厂检修轧机等设备，热卷产量窄幅下降。
本周热卷社库环比增速上升
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库457.56万吨，环比+9.99万吨，环比+2.23%，农历同比-4.67%。本周全国社库继续累积，增幅有所走扩，细分区域来看，除华中、东北市场库存小幅下降外，华东、华南、华北市场均在累库。【SMM钢铁】
&nbsp;
本周热卷厂库环比下降
本周钢厂库存小幅下降。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】库存拐点推迟？！本周热卷产量窄幅下降

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量延续高位
本周期无新增检修，钢厂产量小幅上升。2月下旬至3月上旬，华北及华南部分钢厂或有检修计划，短期热卷产量增量空间有限。
本周热卷社库增幅明显放缓
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库446.77万吨，环比+1.57万吨，环比+0.35%，农历同比-9.86%。
节后第三周全国社库继续累积，但增幅明显放缓，细分区域来看，除华南、东北市场继续累库外，华东、华中、华北市场均开始去库。【SMM钢铁】
&nbsp;
本周热卷厂库环比小幅上升
本周钢厂库存小幅增加。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】本周热卷产量高位波动  社库增幅大幅放缓

SMM热卷周度平衡
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2月钢厂排产环比上升&nbsp;&nbsp;短期产量高位波动
2月钢厂内贸接单情况较好，生产积极性较高，本周热卷产量环比小幅上升。
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本周热卷社库环比上升9%
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库445.2万吨，环比+36.47万吨，环比+8.92%，农历同比-14.01%。节后第二周全国社库继续累积，细分区域来看，华东、华南、华北市场累库幅度更大。【SMM钢铁】
*注：受春节假期影响，上周部分区域仓库盘点数据进行修正，给您造成不便敬请谅解！
&nbsp;
本周热卷厂库环比小幅上升
近期钢厂生产积极性较高，叠加假期影响部分区域运力下降，热卷钢厂库存环比上升。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】节后需求逐步启动  本周热卷社库增幅9%

SMM热卷周度平衡
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春节前后热卷产量高位波动
当前钢厂生产效益尚可，节后首周热卷产量高位波动。
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节后首周&nbsp; 热卷社库大幅累积
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库385.17万吨，环比+75.68万吨，环比+24.45%，农历同比-25.03%。
节后第一周全国社库均在累积，细分地区来看，华东、华南、华北市场累库幅度更大。【SMM钢铁】
*注：受春节假期影响，本周部分区域仓库盘点数据或存在微弱差异，造成不便敬请谅解！
春节影响&nbsp; 热卷厂库环比上升
春节假期影响，热卷钢厂库存环比上升。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】节后首周  热卷产量高位波动  社库大幅累积

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量环比继续增加
本周，钢厂生产积极性稳定，热卷产量小幅增加。
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本周热卷社库开启春节累库
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库309.49万吨，环比+17.54万吨，环比+6.01%，农历同比-25.38%。
本周全国社库累幅提高，分地区来看，除华中、东北小幅降库外，华南、华东、华北地区累库速度明显加快。
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本周热卷厂库环比下降
临近春节，部分钢厂加快发运节奏，本周厂库环比下降。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】春节累库开启！本周热卷产量继续上升

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01
本周热卷产量环比继续上升
本周，部分检修钢厂复产，热卷产量继续回升。
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02
本周热卷社库环比下降
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库291.95万吨，环比-3.8万吨，环比-1.28%，农历同比-18.56%。本周全国社库有所下降，分地区来看，除华东、东北去库外，华南、华中、华北地区依旧延续累库趋势。【SMM钢铁】
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03
本周热卷厂库环比上升
临近春节，部分钢厂加快发运节奏，然本周钢厂库存整体仍环比小幅上升。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】春节临近  下游需求再现强韧性  热卷社库环比下降

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01
本周热卷产量环比大幅上升
本周，华北、华东等区域部分钢厂结束轧线、高炉检修复产，叠加1月国内钢厂整体热卷排产计划上升，本周产量环比大幅增加。
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02
本周热卷社库环比累积
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库295.75万吨，环比+4.75万吨，环比1.63%，农历同比-12.21%。
本周全国社库开始累库，分地区来看，华南、华东累库幅度高于华北、东北、华中地区。
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03
本周热卷厂库环比上升
本周钢厂库存环比小幅上升。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】产量环比大幅上升  本周热卷库存转增

本周热轧社库187.99万吨，较上周-4.94万吨，环比上周-2.56%，同比-28.03%，农历同比-28.06%。
本周热轧厂库101.48万吨，较上周-2.40万吨，环比上周-2.31%，同比-7.37%，农历同比-7.67%。
本周热轧板卷总库存289.47万吨，较上周-7.34万吨，环比-2.47%，同比-21.92%，农历同比-23.20%。

2025年6月第3周热卷库存

本周热轧社库192.74万吨，较上周-5.57万吨，环比上周-2.81%，同比-24.46%，农历同比-25.19%。
本周热轧厂库103.57万吨，较上周+0.49万吨，环比上周+0.48%，同比-3.02%，农历同比-3.48%。
本周热轧板卷总库存296.31万吨，较上周-5.08万吨，环比-1.68%，同比-18.14%，农历同比-20.08%。

2025年5月第5周热卷库存

本周热轧社库198.31万吨，较上周-11.23万吨，环比上周-5.36%，同比-23.58%，农历同比-23.11%。
本周热轧厂库103.07万吨，较上周-2.44万吨，环比上周-2.31%，同比-4.23%，农历同比-2.69%。
本周热轧板卷总库存301.38万吨，较上周-13.67万吨，环比-4.34%，同比-17.91%，农历同比-17.42%。

2025年5月第4周热卷库存

本周热轧社库211.71万吨，较上周-6.75万吨，环比上周-3.09%，同比-20.56%，农历同比-17.03%。
本周热轧厂库105.51万吨，较上周-2.12万吨，环比上周-1.97%，同比-0.49%，农历同比-1.20%。
本周热轧板卷总库存317.21万吨，较上周-8.87万吨，环比-2.72%，同比-14.85%，农历同比-12.81%。
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2025年5月第3周热卷库存

本周热轧社库218.46万吨，较上周+5.29万吨，环比上周+2.48%，同比-14.72%，农历同比-15.82%。
本周热轧厂库107.63万吨，较上周-1.87万吨，环比上周-1.71%，同比+1.53%，农历同比+0.01%。
本周热轧板卷总库存326.09万吨，较上周+3.41万吨，环比+1.06%，同比-9.96%，农历同比-9.91%。

2025年5月第2周热卷库存

本周热轧社库229.17万吨，较上周-14.58万吨，环比上周-5.98%，同比-14.23%，农历同比-10.53%。
本周热轧厂库110.94万吨，较上周-1.60万吨，环比上周-1.42%，同比+1.91%，农历同比+4.66%。
本周热轧板卷总库存340.11万吨，较上周-16.17万吨，环比-4.54%，同比-9.56%，农历同比-8.70%。
&nbsp;

2025年4月第4周热卷库存

本周热轧社库243.75万吨，较上周-12.45万吨，环比4.86%，同比-12.25%，农历同比-8.28%。
本周热轧厂库112.54万吨，较上周+1.41万吨，环比上周+1.27%，同比+1.94%，农历同比+4.52%。
本周热轧板卷总库存356.29万吨，较上周-11.04万吨，环比-3.01%，同比-8.21%，农历同比-1.62%。

2025年4月第3周热卷库存

本周热轧社库256.20万吨，较上周-3.27万吨，环比-1.26%，同比-7.25%，农历同比-4.12%。
本周热轧厂库113.13万吨，较上周+1.63万吨，环比上周+1.49%，同比-0.71%，农历同比+2.08%。
本周热轧板卷总库存367.33万吨，较上周-1.64万吨，环比-0.44%，同比-5.36%，农历同比-1.63%。

2025年4月第2周热卷库存

本周热轧社库259.47万吨，较上周-6.27万吨，环比-2.36%，同比-7.54%，农历同比-6.59%。
本周热轧厂库109.50万吨，较上周-2.37万吨，环比上周-2.12%，同比-2.86%，农历同比-0.81%。
本周热轧板卷总库存368.97万吨，较上周-8.64万吨，环比-2.29%，同比-6.20%，农历同比-1.89%。

2025年4月第1周热卷库存

本周热轧社库266.59万吨，较上周-16.35万吨，环比-5.78%，同比-8.79%，农历同比-3.48%。
本周热轧厂库111.87万吨，较上周-0.98万吨，环比上周-0.87%，同比-1.11%，农历同比-0.05%。
本周热轧板卷总库存378.46万吨，较上周-17.34万吨，环比-4.38%，同比-6.64%，农历同比-2.50%。

2025年3月第4周热卷库存（节后第8周）

本周热轧社库289.59万吨，较上周-1.25万吨，环比-0.43%，同比-11.56%，农历同比-5.05%。
本周热轧厂库118.15万吨，较上周-0.25万吨，环比上周-0.21%，同比-0.64%，农历同比+2.07%。
本周热轧板卷总库存407.75万吨，较上周-1.50万吨，环比-0.37%，同比-8.65%，农历同比+0.58%。

2025年3月第1周热卷库存（节后第5周）

本周热轧社库290.84万吨，较上周+6.34万吨，环比+2.23%，同比-11.23%，农历同比-7.66%。
本周热轧厂库118.40万吨，较上周-1.44万吨，环比上周-1.20%，同比+0.14%，农历同比+0.88%。
本周热轧板卷总库存409.25万吨，较上周+4.91万吨，环比+1.21%，同比-8.21%，农历同比-2.74%。

2025年2月第4周热卷库存（节后第4周）

本周热轧社库283.99万吨，较上周+0.99万吨，环比+0.35%，同比-7.78%，农历同比-13.27%。
本周热轧厂库119.84万吨，较上周+0.56万吨，环比节前+0.47%，同比+6.53%，农历同比+0.77%。
本周热轧板卷总库存403.83万吨，较上周+1.55万吨，环比+0.39%，同比-3.95%，农历同比-6.60%。

2025年2月第3周热卷库存（节后第3周）

本周热轧社库283万吨，较上周+23.18万吨，环比+8.92%，同比+10.51%，农历同比-13.62%。
本周热轧厂库119.28万吨，较上周+1.44万吨，环比节前+1.22%，同比+12.60%，农历同比+0.89%。
本周热轧板卷总库存402.28万吨，较上周+24.61万吨，环比+6.52%，同比+11.12%，农历同比-9.78%。

2025年2月第2周热卷库存（节后第2周）

本周热轧社库244.83万吨，较节前+48.10万吨，环比+24.45%，同比+10.60%，农历同比-25.27%。
本周热轧厂库117.84万吨，较上周+4.89万吨，环比节前+4.33%，同比+12.52%，农历同比-0.33%。
本周热轧板卷总库存362.68万吨，较节前+52.99万吨，环比+17.11%，同比+11.22%，农历同比-18.66%。

2025年2月第1周热卷库存（节前第1周）

本周热轧社库196.73万吨，较上周+11.15万吨，环比上周+6.01%，同比-5.12%，农历同比-23.18%。
本周热轧厂库112.95万吨，较上周-1.51万吨，环比上周-1.32%，同比+8.46%，农历同比+6.63%。
本周热轧板卷总库存309.68万吨，较上周+9.64万吨，环比+3.21%，同比-0.58%，农历同比-14.46%。

2025年1月第4周热卷库存（节前第1周）

本周热轧社库185.58万吨，较上周-2.41万吨，环比上周-1.28%，同比-10.65%，农历同比-16.16%。
本周热轧厂库114.46万吨，较上周+1.48万吨，环比上周+1.31%，同比+10.58%，农历同比+9.29%。
本周热轧板卷总库存300.04万吨，较上周-0.93万吨，环比-0.31%，同比-3.58%，农历同比-7.99%。

2025年1月第3周热卷库存（节前第2周）

本周热轧社库187.98万吨，较上周+5.09万吨，环比上周+2.78%，同比-10.66%，农历同比-9.34%。
本周热轧厂库112.98万吨，较上周+0.94万吨，环比上周+0.84%，同比+10.68%，农历同比+8.49%。
本周热轧板卷总库存300.97万吨，较上周+6.03万吨，环比+2.05%，同比-3.69%，农历同比-3.38%。

2025年1月第2周热卷库存（节前第3周）

本周热轧社库182.89万吨，较上周-6.39万吨，环比上周-3.38%，同比-11.88%，农历同比-11.94%。
本周热轧厂库112.04万吨，较上周+0.47万吨，环比上周+0.42%，同比+8.31%，农历同比+8.24%。
本周热轧板卷总库存294.94万吨，较上周-5.92万吨，环比-1.97%，同比-5.16%，农历同比-5.23%。

2025年1月第1周热卷库存（节前第4周）

本周热轧社库189.28万吨，较上周-2.59万吨，环比上周-1.35%，同比-7.00%，农历同比-10.05%。
本周热轧厂库111.57万吨，较上周+0.97万吨，环比上周+0.88%，同比+7.46%，农历同比+9.30%。
本周热轧板卷总库存300.86万吨，较上周-1.62万吨，环比-0.53%，同比-2.12%，农历同比-3.73%。

2024年12月第4周热卷库存（节前第5周）

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热卷周度平衡
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本周产量环比上升
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本周，热卷产量环比小幅增加。
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本周热卷社库降幅扩大
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库360.52万吨，环比-22.95万吨，环比-5.98%，新历同比-13.79%。本周全国社库继续下降，降幅有所走扩。细分区域来看，华北、华南、华东市场降幅大于华中、东北市场。详细来看：
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【上海】本周上海库存降幅加快
本周上海热卷库存31.45吨，环比上周-1.8吨，降幅5.41%；阳历同比降幅18.82%，农历同比降幅16.53%。
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【乐从】本周乐从库存继续大幅去化
本周乐从热卷库存71.33吨，环比上周-6.31万吨，降幅8.13%；阳历同比-26.67万吨，阳历同比降幅27.21%。
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【张家港】本周张家港库存继续去化
本周张家港热卷库存39.5万吨，环比上周-1.5万吨，降幅3.66%；阳历同比增幅4.50%，农历同比增幅17.56%。
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&nbsp;
钢厂检修影响减少，热卷供应小幅增加；期货先抑后扬，涨价期间，带动市场情绪好转，终端低价拿货积极性较强，社库延续较大降幅。后续来看，短期来看，钢厂新增检修依然较少，供应压力高位波动，下周恰逢五一节前补库周期，假期相对较长，同时叠加宏观政治局会议召开在即，市场情绪有望改善，终端补库或将迎来释放，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供应增量有限 社库降幅继续扩大

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热卷周度平衡
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本周产量环比下降
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本周，东北、华北部分钢厂结束检修，华南部分钢厂铁水流转，热卷产量环比小幅下降。
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本周热卷社库降幅扩大
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库383.47万吨，环比-19.58万吨，环比-4.86%，新历同比-8.8%。本周全国社库继续下降，细分区域来看：华南、华东、华北市场降幅大于华中、东北市场。详细来看：
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【上海】本周上海库存延续缓慢去化
本周上海热卷库存33.25吨，环比上周-0.17吨，降幅0.51%；阳历同比降幅15.22%，农历同比降幅6.44%。
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【乐从】供弱需强 本周乐从库存大幅去化
本周乐从热卷库存77.64吨，环比上周-6.07万吨，降幅7.25%；阳历同比-21.14万吨，阳历同比降幅21.40%。
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【张家港】本周张家港库存降幅加大
本周张家港热卷库存41万吨，环比上周-2万吨，降幅4.65%；阳历同比增幅5.13%，农历同比增幅19.88%。
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部分钢厂铁水转向，热卷供应小幅减少；期货窄幅波动，市场采购需求较前有所好转，供弱需强，社库降势扩大。后续来看，当前钢厂生产积极性仍强，新增检修计划较少，供应压力将继续回升，但同时需求释放维持韧性，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供弱需强 社库降幅扩大

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热卷周度平衡
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本周产量环比上升
本周，部分钢厂结束检修复产，叠加4月多家钢厂上调热轧排产，本周产量环比大幅上升。
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本周热卷社库降幅继续收窄
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库403.05万吨，环比-5.13万吨，环比-1.26%，新历同比-7.79%。本周全国社库继续下降，降幅进一步收窄。细分区域来看，除东北市场小幅累库外，华东、华北、华中、华南市场均延续去库，其中华北市场降幅较大。详细来看：
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【上海】本周上海库存降幅收窄
本周上海热卷库存33.42吨，环比上周-0.16吨，降幅0.48%；阳历同比降幅8.36%，农历同比降幅12.63%。
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【乐从】本周乐从库存继续去化
本周乐从热卷库存83.71吨，环比上周-1.34万吨，降幅1.58%；农历同比-15.88万吨，农历同比降幅15.95%。
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【张家港】本周张家港库存小幅去化
本周张家港热卷库存43万吨，环比上周-1万吨，降幅2.27%；阳历同比增幅11.11%，农历同比增幅18.46%。
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钢厂检修影响减少明显，热卷供应大幅增加；期货先抑后扬，叠加清明假期休市，市场交投情绪不佳，社库降势继续收窄。后续来看，据SMM调研，4月热卷日结产量环比增加5.6%，供应压力将继续回升，关税贸易战扰动加大，当前市场情绪稍有好转，静待宏观托底政策出台，下周表需或有望强于本周，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供应增量&需求疲软 社库降幅继续收窄

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热卷周度平衡
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本周产量环比窄幅波动
本周，华南钢厂检修结束开启复产，仍有北方部分钢厂继续检修，热卷产量环比窄幅波动。
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本周热卷社库降幅有所收窄
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库408.18万吨，环比-9.88万吨，环比-2.36%，新历同比-6.09%。本周全国社库继续下降，降幅有所收窄。细分区域来看，华南市场降幅显著高于华东、华北市场，而华中、东北地区则小幅累库。详细来看：
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【上海】本周上海库存继续去化
本周上海热卷库存33.58吨，环比上周-1.88吨，降幅5.30%；阳历同比降幅11.52%，农历同比降幅13.32%。
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【乐从】供应仍低 乐从库存继续去化
本周乐从热卷库存85.05吨，环比上周-7.36万吨，降幅7.96%；阳历同比-12.95万吨，阳历同比降幅13.21%。
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【张家港】钢厂发运提升 本周张家港库存小幅累积
本周张家港热卷库存44万吨，环比上周+2.1万吨，增幅5.01%；阳历同比增幅7.84%，农历同比增幅16.40%。
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本周检修影响继续减弱，热卷供应窄幅增加；期货偏弱震荡，虽然处于清明节前夕，但弱势行情使得市场成交氛围并不佳，同时钢厂积极发运，社库降势收窄。后续来看，短期在检及计划检修的轧线相对较少，供应压力继续回升，而国内终端需求在4月或将维持韧性，关注出口风险，谨慎资源回流，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】节前补库需求不及预期 社库去化程度收窄

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热卷周度平衡
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本周产量环比窄幅波动
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本周，仍有华北、华南部分钢厂检修中，热卷产量环比窄幅波动。
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本周热卷社库降幅有所加大
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库419.36万吨，环比-25.74万吨，环比-5.78%，农历同比-4.06%。本周全国社库继续下降，降幅有所走扩。细分区域来看，华东、华南、华北区域降幅大于华中、东北地区。详细来看：
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【上海】本周上海库存环比去化
本周上海热卷库存35.46吨，环比上周-2.55吨，降幅6.71%；阳历同比降幅9.61%，农历同比降幅9.59%。
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【乐从】本周乐从库存大幅去化
本周乐从热卷库存92.41吨，环比上周-6.32万吨，降幅6.40%；农历同比-6.37万吨，农历同比降幅6.45%。
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【张家港】本周张家港库存小幅下降
本周张家港热卷库存41.9万吨，环比上周-0.9万吨，降幅2.10%；阳历同比降幅2.33%，农历同比增幅7.44%。
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本周检修影响明显减弱，热卷供应窄幅波动，本周期内期货先扬后抑，市场成交有过爆发，贸易商积极去库，社库降势良好。后续来看，短期在检及计划检修的轧线相对较小，供应压力有所回升，但空间不会那么快放大，而终端需求释放保持韧性，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供弱需强 社库去化状态良好

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热卷周度平衡
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热卷总库存春节前后累积情况（小样本）
本周热轧板卷总库存407.75万吨，较上周-1.50万吨，环比-0.37%，同比-8.65%，农历同比+0.58%。
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本周产量环比继续下降
本周，华北、华南区域部分钢厂检修影响，热卷产量延续降势。
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本周热卷社库继续去化
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库442.52万吨，环比-7.64万吨，环比-1.7%，农历同比+1.81%。本周全国社库继续降库，细分区域来看，华南、华北市场降幅高于华东、华中、东北市场。详细来看：
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【上海】本周上海库存小幅增加
本周上海热卷库存38.01万吨，环比上周+0.55万吨，增幅1.47%；阳历同比降幅9.24%，农历同比增幅4.22%。
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【乐从】本周乐从库存继续去化
本周乐从热卷库存98.73吨，环比上周-3.9万吨，降幅3.80%；农历同比-0.86万吨，农历同比降幅0.86%。
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【张家港】本周张家港库存降幅收窄
本周张家港热卷库存42.8万吨，环比上周-0.6万吨，降幅1.38%；阳历同比降幅4.89%，农历同比增幅10.59%。
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华南华北部分钢厂仍有检修，热卷供应继续去化，本周期内期货先扬后抑，市场终端采购偏谨慎，但在供应去化的基础上，社库仍保持降势。后续来看，下周期内钢厂检修未完全结束，供应压力短期相对较小，终端需求释放较有韧性，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供应继续低位 社库延续去化

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热卷周度平衡
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热卷总库存春节前后累积情况（小样本）
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本周热轧板卷总库存407.75万吨，较上周-1.50万吨，环比-0.37%，同比-8.65%，农历同比+0.58%。
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本周产量下降幅度较大
本周，中部、华北市场新增钢厂设备检修，叠加部分区域环保限产影响，本周热卷产量环比下降。
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本周热卷社库窄幅下降
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库455.59万吨，环比-1.97万吨，环比-0.43%，农历同比-0.94%。本周全国社库开始下降，细分区域来看，除华中、东北市场仍在小幅累库外，华东、华北、华南市场均在降库。详细来看：
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【上海】本周上海库存延续降库
本周上海热卷库存35.07万吨，环比上周-1.22万吨，降幅3.36%；阳历同比降幅24.76%，农历同比降幅10.60%
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【乐从】节后第5周 乐从库存小幅去化
本周乐从热卷库存107.33吨，环比上周-0.41万吨，降幅0.38%；农历同比+13.14万吨，农历同比增幅13.95%。
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【张家港】本周张家港库存小幅下降
本周张家港热卷库存44.7万吨，环比上周-0.7万吨，降幅1.54%；阳历同比降幅13.87%，农历同比增幅4.20%。
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【唐山】本周唐山库存小幅下降
本周唐山热卷库存73.93万吨，环比上周-1.4万吨，-1.86%。同比-37.66万吨，-33.75%。
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环保叠加部分钢厂新增检修计划，热卷产量减量较为明显，本周期内期货偏弱震荡，市场以按需采购为主，供应弱势，社库环比有所去化。后续来看，仍有钢厂有新增检修计划，供应压力短期相对较小，两会过后，终端需求有望稳步释放，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供应压力减弱明显 社库终迎去化！

【SMM上海热卷库存】本周上海库存小幅下降

6月18日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

本周乐从热卷库存66.68吨，环比上周-2.22万吨，降幅3.22%；阳历同比-31.73万吨，阳历同比降幅32.24%。
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【SMM热卷区域库存】6月18日乐从热卷库存播报

【SMM张家港热卷库存】6月17日张家港热卷库存播报

本周沈阳热卷库存17.50万吨，环比上周+0.5万吨，+2.94%。同比-3.25万吨，-15.66%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存17.50万吨

【SMM上海热卷库存】本周上海库存小幅增加

6月11日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

【SMM张家港热卷库存】6月10日张家港热卷库存播报

本周沈阳热卷库存17.00万吨，环比上周+2.0万吨，+13.33%。同比-2.35万吨，-12.14%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存17.00万吨

6月5日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

​本周乐从热卷库存65.77吨，环比上周+1.31万吨，增幅2.03%；阳历同比-30.47万吨，阳历同比降幅31.66%。
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【SMM热卷区域库存】6月4日乐从热卷库存播报

【SMM上海热卷库存】本周上海库存小幅上升

【SMM张家港热卷库存】6月3日张家港热卷库存播报

本周沈阳热卷库存15.00万吨，环比上周+4.25万吨，+39.53%。同比-3.91万吨，-20.68%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存15.00万吨

5月28日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

本周沈阳热卷库存10.75万吨，环比上周+0.85万吨，+8.59%。同比-6.52万吨，-37.75%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存10.75万吨

【SMM上海热卷库存】本周上海库存环比下降

【SMM张家港热卷库存】5月27日张家港热卷库存播报

5月22日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

本周乐从热卷库存63.03吨，环比上周-3.08万吨，降幅4.66%；阳历同比-34.76万吨，降幅35.55%。
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【SMM热卷区域库存】5月21日乐从热卷库存播报

5
月中旬 &nbsp;冷热价差止跌企稳
据SMM数据，截至5月30日，SMM全国冷热价差均值为443元/吨，本周均值环比上周下降1.0%，本月均值环比上月下降27.5%。
然而，近期，从4月初开始就一路快速下跌的冷热价差，终于出现止跌企稳迹象，从数据来看，5月下旬冷热价差均值为455元/吨，环比上旬增加1.6%。
关税战按下暂停键 黄金窗口期支撑冷系价格跌幅放缓
5
月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，中美大幅降低双边关税水平：美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。
中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。
关税战按下暂停键，90天出口黄金窗口期打开，美的集团副总裁、智能家居事业群总裁王建国在接受采访时表示，90天内，大部分家电产品，中国向美国出口的关税是55%（25%+20%+10%）。对比今年4月1日，只有10%的关税是新增的，估计绝大部分中国生产的家电产品都会恢复发货。
而据SMM最新调研了解，关税谈判落地后，多家家电企业恢复了前往美国方向的订单流转，部分企业反映舱位或货柜紧张，发运节奏受到一定限制，对于90天黄金出口期心态较为积极。
作为冷轧行业需求重要分支的制造业出口成本的降低、订单情况的改善，很大程度上给到冷轧价格支撑，结束了冷热价差&ldquo;跌跌不休&rdquo;的状态。
6
月 预计冷热价差预计有望小幅度修复
&nbsp;
根据SMM钢厂利润情况来看，由于前期冷轧价格跌幅较明显，当前冷轧即期利润已位于临界点下方，而热轧利润尚处于100元/吨上下，短期钢厂对生产冷轧积极性较为一般，冷轧产量低位运行；需求方面，关税下降，叠加国内以旧换新、国补等针对制造业产品的刺激政策，有望支撑制造业需求在季节性影响加大的背景下，保持较强韧性，预计6月冷热轧需求回落速度均较缓慢。
综合来看，6月冷轧产量压力预计将低于热卷，当前冷热价差已收窄至近几年同期偏低水平，部分区域冷热价差已达到成本线附近，进一步向下难度较高，预计6月冷热价差有望小幅修复。

【SMM热点】冷热价差终于止跌企稳？

五一假期期间，全国主流城市
热轧板卷
价格持稳运行。
图1-热卷主力合约走势
节后首日，
华东市场，
上海、张家港地区报价环比节前持稳，市场询盘氛围偏弱。宁波市场今日尾盘现货报3240-3250元/吨，市场成交表现一般，终端谨慎观望为主，贸易商出货积极性不佳。
华南市场，
6
日乐从市场尾盘报价3290-3300元/吨，环比节前小幅上涨20元/吨，但整体成交表现偏弱，主要由于当地市场存在缺规格现象，节中贸易商多涨价出货，出货量尚可，故节后多挺价，整体成交量受到抑制。
北方市场，
6
日北方主流市场热卷整体成交表现一般。其中唐山尾盘现货报价3220元/吨，较节前持稳，市场成交氛围中等偏弱；沈阳市场尾盘现货报价3260元/吨，较节前同样持稳，热卷成交表现乏力。
冷镀市场方面，
6
日，
上海本钢冷轧DC01 1.0报3700元/吨，较节前小幅下跌10元/吨，市场成交情况与节前相差较小，整体成交一般。
表1-五一假期国内主流市场板材价格对比
后续来看，进入5月，根据SMM最新调研，国内钢厂热轧检修影响量环比4月存在小幅增量预期，但考虑到近期冷系订单及利润水平转弱，当前部分钢厂已有&ldquo;冷转热&rdquo;动作或计划，预计5月国内热卷供应延续中高水平波动；需求方面，短期出口韧性较强，而国内需求预计将缓慢下行，但当前库存仍处于近三年同期偏低水平，
综合来看，短期热卷基本面矛盾偏低，预计价格延续区间震荡，主力合约hc2510波动区间关注3170-3280。
图2 热卷总库存
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【SMM分析】2025年五一假期板材市场回顾及节后展望

4
月热卷产量增幅略低于预期
根据SMM数据，截至4月24日，国内热卷产量周均值为332.62万吨，呈现前低后高走势，环比3月小幅增加0.13%。
4月热卷产量增幅略低于预期，
主要原因在于，4月初仍有部分钢厂检修影响延续；此外，由于热卷利润有所下降，月中出现了部分钢厂铁水转向建材的情况；综合影响下，4月热卷产量增幅低于预期。
根据已公布检修情况，5月热轧检修影响量环比上升5.74万吨
根据SMM最新发布
检修数据
，5月热轧检修影响量暂为75.72万吨，
环比4月上升5.74万吨。
从区域情况来看，5月已公布的检修分布于华东、华北等市场，其中多数检修为前期已确定的年度检修。
另一方面，从
利润
情况来看，4月，铁水呈现增加走势，原料价格受到支撑，在关税冲击叠加国内需求边际下滑背景下，黑色系成本价格跌幅明显小于钢价跌幅，使得钢厂利润环比转差，其中，热轧利润从3月平均水平226.13元降至145.74元/吨，螺纹利润从3月平均水平141.33元降至85.26元/吨，
利润环比下降使得钢厂生产维稳为主，难有大幅增产意愿
。
5
月，国内热卷产量波动空间或较为有限
综合来看，一方面，国内钢厂5月检修影响量环比4月基本持稳，叠加钢厂利润小幅下降，钢厂增产积极性偏低；此外，受淡季效应影响，5月国内下游需求将缓慢转弱，订单及库存压力也将逐步抬升，SMM预计5月国内主流钢厂热轧排产波动弹性空间较为有限，5月国内热卷产量延续中等偏高水平波动。
&nbsp;

【SMM热点】5月  国内热卷产量波动空间或较为有限

四月螺纹钢现货价格先跌后稳 价格重心较2024年继续下移
20
24年螺纹钢现货年度均价3575元/吨，2025年1-4月均价为3310元/吨，价格重心整体下移265块/吨。
&nbsp;
关税博弈 宏观不确定性大大增强 后续可重点关注四月政治局会议表态
在关税政策频繁变化叠加海外市场经济衰退预期升温的情况下，宏观面整体是中性偏悲观的，但国内政府表态相对积极，后续可重点关注四月政治局会议能否提振市场情绪。
&nbsp;
钢厂利润收窄 原料价格提供成本支撑
4月长流程钢厂平均成本为3029元/吨，环比3月下降47元/吨，跌幅小于螺纹钢月度均价，钢厂利润略有收窄。后续来看，铁矿节前补库需求支撑良好，且焦炭首轮提涨落地，有二轮提涨预期，为螺纹钢提供一定的成本支撑。
4
月短流程钢厂平均成本为3231元/吨，环比3月下降72元/吨，钢厂利润持续亏损。后续来看，短流程钢厂废钢难收，成本易增难降，短流程钢厂利润亏损幅度或将继续扩大。
&nbsp;
效益驱动下 长短流程钢厂开工分化明显 后续产量大概率维持稳定
长流程钢厂效益有小幅下滑，但仍然有60-100元/吨的利润，利益驱动下钢厂减产意愿较弱，随着前期检修高炉逐步按计划复产，铁水产量仍有小幅上涨空间。
短流程钢厂多处于盈亏平衡状态，部分钢厂亏损幅度已达50-100元/吨，有下调开工时长现象，但后续来看，短流程钢厂出于保护市场份额等多方面考虑，暂无继续减产或停产预期，故预计后续电炉开工将维持稳定。
&nbsp;
&nbsp;
四月建材日均计划产量微增 五月或将继续持稳
4月螺纹日均计划产量29.01万吨，较3月实际日均产量增加0.93万吨，增幅3.21%；线盘日均计划产量11.53万吨，较3月实际日均产量增加0.05万吨，增幅0.4%。
具体来看，4月多地均有高炉复产计划，相应增加建材排产量，但华东区域部分钢厂钢坯订单较好，选择减量建材排产直接外卖钢坯。后续来看，在电炉厂开工率基本持稳，高炉厂开工率小幅上涨的驱动下，5月建材计划产量大概率会继续持稳。
&nbsp;
库存处于历年低位 去库表现相对健康
&nbsp;
地方债发行速度放缓 5月资金压力或得到缓解
&nbsp;
&nbsp;
2025年1-2月专项债集中发行，3月发行节奏略有放缓，但随着专项债&ldquo;自审自发&rdquo;试点的逐步推进，预计二季度新增地方债发行将有所改善；此外，考虑到专项债发行变化通常领先基建投资3-5个月，随着一季度专项债资金逐步到位，基建企业资金压力或将在5月后得到缓解，进而推动行业开工率保持稳健上升趋势。
&nbsp;
&nbsp;
基建投资增速放缓 资金压力缓解后行业开工率或将稳步提升
基建投资增速相比往年明显放缓，一方面是因为房地产市场下行削弱土地出让收入，地方政府资金支持偏弱；另一方面，地方政府的债务压力大，部分省市被要求暂停新项目开工；整体来看，下游开工受资金条件掣肘明显。
据SMM调研，2025年3月基建行业开工率为68.9%，随着北方内陆省份开工情况持续改善，行业开工率提升明显，当下仍面临回款周期延长和资金周转压力，后续需持续关注专项债资金到位情况。
&nbsp;
房屋新开工面积降幅收窄但仍处于绝对低位 行业低迷状况短期内难以逆转
&nbsp;
房地产行业整体还是保持&ldquo;一线强、二三线弱&rdquo;的态势。从土拍情况来看，二三线城市主要还是以去库存为主，企业拿地意愿较小，新增需求总量下行。
一季度房屋新开工面积降幅稍有收窄，但整体规模仍处于历史低位，收缩趋势短期内难以逆转，地产行业或将面临更长的低谷期，建筑钢材需求支撑较弱。
&nbsp;
供需平衡表：全年供需弱平衡
2025年一季度：春节期间，市场需求逐步下降至停滞，春节后重新启动。今年春节较往年提前，节后北方天气仍较冷，复工复产节奏相对缓慢，需求整体释放不及预期，一季度钢厂整体产量处于相对低位，且今年冬储量较少，3月持续降库。
2025年二季度：4月钢厂整体产量变化不大，需求延续恢复，库存持续去化。后续来看，随着地方债逐步到位，下游资金压力放缓，基建需求稍有增量，但考虑到房地产需求持续下滑及南方市场即将步入雨季，预计5月螺纹钢整体需求将维持稳定。
&nbsp;
价格预测：供需平衡 基本面矛盾暂不突出 五月建筑钢材价格或将维持区间震荡
目前钢材库存持续去化，基本面矛盾不大，5月在供需平衡的情况下，预计全国螺纹钢均价将维持【3100-3250】震荡运行，后续需重点关注项目资金到位情况及政治局会议。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
4
月
SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
】
元
/
吨。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
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SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
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3150
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吨。
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【SMM黑色派对】“金三银四”预期落空，五月钢价还能反弹吗？

一、国内需求疲弱，钢坯出口五年激增
近年来，国内房地产市场急转直下，基建难以形成有效对冲，整体长材需求疲乏，在国内&ldquo;内卷&rdquo;的市场环境下，钢厂纷纷寻找新出路，目标锁定海外市场，2
020-2024年钢坯出口量不断增长，出口量由万吨级提升至百万吨级
，2024年钢坯出口总量633.8万吨，同比增长93.3%，占钢材总出口比重提升至5.7%。
二、沿海港口作为钢坯出口快通道
据SMM调研来看，目前钢坯主要从江苏、河北、广西等省市出口，主要出口港口包括江苏-张家港、河北-曹妃甸、广西-防城港等，这些港口依托自身沿海优势，构建起覆盖全球主要市场的钢坯出口网络，有力地推动了我国钢坯出口业务的快速发展。
三、东南亚成我国钢坯出口&ldquo;主阵地&rdquo;
近年来东南亚地区房地产和基建开发保持强劲势头，带动长材需求增长，而相比出口螺纹钢、盘线等成品材，半成品钢坯可塑性更强，当地有一定的钢材加工能力，可对进口钢坯进行深加工，用于满足当地市场多样化的建筑钢材需求。
2024年我国钢坯主要出口至东南亚地区，包括印尼、菲律宾、泰国等，占我国总出口量比重31.2%，其中印尼出口量119.1万吨，占我国总出口比重18.8%，为我国钢坯最大出口国。
四、关税博弈暂未直袭钢坯出口
近日，&quot;关税博弈&quot;成为全球焦点议题，美国对华关税层层加码。2025年4月9日，美国政府宣布将中国输美商品的关税税率从104%大幅提升至125%并立即生效。4月15日，白宫发布声明，因为中国针对美&ldquo;对等关税&rdquo;采取报复措施，宣布对中国输美商品加征最高达245%的关税。
从出口分区域来看，2024年中国钢坯直接出口至美洲区域的占比仅为7.76%，
其中出口到美国几乎没有，因此美国加征关税对钢坯出口不构成直接影响
，但不排除对其他钢材出口产生负面影响，使得部分出口转内销，加剧国内钢材供应压力，传导效应对钢坯出口造成潜在冲击，具体可关注SMM后续跟踪情况。
&nbsp;
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【SMM热点】关税博弈，钢坯出口影响几何？

钢铁行业定义
钢
铁
行业是以从事黑色金属矿物采选和黑色
金属冶炼
加工等
工业生产活动
为主的工业行业，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、炼铁业、
炼钢
业、钢
加工业
、
铁合金
冶炼业、钢丝及其制品业等
细分行业
，是国家重要的
原材料工业
之一。此外，钢铁生产还涉及
非金属矿物
采选和制品等其他一些工业门类，如焦化、耐火材料、炭素制品等，因此通常将这些工业门类也纳入
钢铁工业
范围中。
钢铁产品定义及分类
钢铁产品是以铁元素为基础组成成分的金属产品的统称，日常形态包括铁、粗钢、钢材、
铁合金
等。由于铁合金在钢铁工业生产过程中主要用做炼钢时的脱氧剂和合金添加剂，在管理和统计上通常将铁合金归入钢铁生产主要原材料而非钢铁产品。此外，钢丝、钢丝绳、钢绞线、铁丝、铁钉等钢丝及其制品属于钢铁产品的再加工产品，不属于金属基础产品。所以在统计上，钢铁产品仅包括生铁、粗钢、钢材三大类产品。
表1：钢铁产品分类及特点
钢铁产业链
钢铁行业产业链上游为原材料环节，主要包括
铁矿石
、有色金属、煤炭、电力、炼钢设备等；中游为钢铁行业，主要产品为生铁、粗钢、钢材三大类；下游广泛应用于建筑、机械、汽车、船舶、家电、石化、能源电力等各个领域。
上游行业
的铁矿石环节，首先要进行铁矿石的筛选，品位高的铁矿石直接作为块矿，品位低的就要加工成铁精粉，之后铁精粉烧制成烧结矿和球团矿。烧结矿和球团矿再与块矿按比例投入高炉炼出生铁，生铁再添加原料制成粗钢等产品。国内由于矿产资源匮乏及品位不高，
95%
的铁矿石都要经过洗选阶段，来不断破矿、磨矿等步骤生成铁精粉。
&nbsp;
图1：上游铁矿石加工流程
煤炭也是钢铁产业链中的重要原料。原煤经过洗选成精煤，精煤中主要利用烟煤，烟煤经过炼制成炼焦煤，炼焦煤分为肥煤、焦煤、
1/3
焦煤、气煤、瘦煤、贫瘦煤、气肥煤，之后炼成煤炭作为高炉炼铁的原料之一。
&nbsp;
图2：上游煤炭加工流程
中游行业
为冶炼环节。中游钢厂分为长流程钢厂和短流程钢厂，其中
长流程占比
85%
。长流程钢厂主要是高炉炼铁，
高炉炼出的为铁水，铁水经过预处理后到氧气转炉炼钢，此时产出粗钢，之后将粗钢转到
精炼炉
进行炉外精炼
。
表2：主流的精炼设备分类及作用
&nbsp;
精炼后产出的钢水进行模铸和连铸，连铸以其更高效的产出和更低的损耗而更加常用。之后根据不同下游需求，轧制成不同的钢材类型。而短流程钢厂没有高炉炼铁这一流程，直接将废钢投入电炉，再进行后续的炉外精炼等步骤。
&nbsp;
图3：中游钢材生产流程
下游行业
为需求端，
广泛应用于建筑、机械、汽车、船舶、家电等各个领域。
钢铁行业现状
钢铁行业是国家工业化进程中的重要组成部分，其发展状况直接反映了国家工业化的程度。中国钢铁行业已经进入工业化的成熟期，行业结构和市场需求发生了显著变化。
2024
年钢铁产量同比下降，国内消费持续下降。
2024
年全国累计生产粗钢
10.05
亿吨，同比下降
1.7%
；折合粗钢表观消费量
8.92
亿吨，同比下降
5.4%
。整体看，钢铁消费降幅明显大于产量降幅，市场供强需弱的态势未改。
钢材出口数量增长，出口金额下降。
据海关总署公布的数据，
2024
年我国累计出口钢材
1.11
亿吨，同比增长
22.7%
；累计进口钢材
682
万吨，同比下降
10.9%
；折合粗钢净出口约
1.13
亿吨，同比增长
31.5%
，达到历史最高水平。
钢材价格同比下降，铁矿石价格高位运行。
2024
年，中国钢材价格指数（
CSPI
）平均值为
102.47
点，同比下降
8.39%
。
2024
年，我国进口铁矿石
12.37
亿吨，同比增长
4.9%
，进口量创历史新高；进口均价为
106.93
美元
/
吨，同比下降
7.08%
，降幅比钢价降幅小
1.31
个百分点。
经济效益同比下降，资金风险总体可控。
2024
年，经初步统计，重点统计钢铁企业平均销售利润率
0.71%
，同比下降
0.63
个百分点。
12
月末，重点企业资产负债率为
62.72%
，同比上升
0.56
个百分点，比
6
月末下降
0.07
个百分点。
环保指标持续改善，环境绩效进一步提升。
2024
年，重点统计企业吨钢综合能耗
549.68
千克标煤，同比下降
0.61%
；废气中
SO
2
、颗
粒物、
NO
x
排放量同比分别下降
12.23%
、
9.84%
、
10.22%
。
2024
年是钢铁行业深度调整的关键一年，一系列新情况、新变化、新挑战不断出现，钢铁行业运行持续呈现高产量、高成本、高出口、低需求、低价格、低效益的&ldquo;三高三低&rdquo;局面，进入&ldquo;减量发展、存量优化&rdquo;阶段的特征日益明显。
2025
年
1-3
月，全国累计生产粗钢
2.59
亿吨，同比增长
0.6%
；生产生铁
2.16
亿吨、同比增长
0.8%
；生产钢材
3.59
亿吨、同比增长
6.1%
。
全球钢铁行业竞争激烈，中国是钢铁生产和出口大国，但面临着贸易保护主义的挑战。东南亚及南美国家纷纷对中国钢铁产品采取
&ldquo;
双反
&rdquo;
措施，美国关税政策也很大限制了中国钢材的出口。
钢铁行业未来展望
2024
年钢材市场呈现震荡下行走势，内需疲弱和产能过剩双重压制，钢企利润明显收窄。
2025
年，钢材需求或将继续下行，供给端产能出清压力也比较大，预计呈现供需双降格局。
2024
年钢材市场震荡下行，
2025
年预计钢材价格全年重心将进一步下移，若供应端政策进一步收紧，钢企利润有阶段性扩张的可能。
在
&ldquo;
双碳
&rdquo;
背景下，钢铁行业面临着节能降碳的压力，企业需要通过技术创新和设备更新，降低碳排放，发展绿色钢铁。同时利用大数据、人工智能等技术，实现钢铁生产的智能化控制和管理，提高生产效率和产品质量，降低成本。随着制造业的升级，对高端钢材的需求不断增加，钢铁企业需要加大研发投入，提高产品的附加值，满足市场对高端钢材的需求。
钢铁行业要完整准确全面贯彻新发展理念，锚定重点、接续发力，推动产业基础能力和产业链现代化水平不断提升。有条件的钢铁企业延伸产业链，发挥龙头企业引领带动作用，提升钢结构建筑全产业链的产业素质和整体竞争力。建立深化钢铁与建筑、船舶、交通、农机、重型装备、家电等重点领域的上下游合作机制，强化供需对接，大力开拓钢材产品新市场、新用途。
&nbsp;

【SMM科普】钢铁行业综述

2025年现货价格重心下移&nbsp; 螺盘差收窄 卷螺差放大
2024年全年价格震荡走弱，螺纹钢年度均价3575元/吨，同比下跌322元/吨；2025年价格弱势运行，现货价格重心下移1-3月螺纹钢均价跌至3345元/吨；2024年盘螺-螺纹全年平均价差203元/吨，2025年截止3月24日螺盘差177.5元/吨，
螺盘差有所收窄
。2024年卷螺差平均76元/吨，2025年截止3月24日卷螺差126元/吨，
卷螺差放大
。
&nbsp;
成本端跌幅扩大 钢厂利润明显好转
l
长流程钢厂螺纹钢平均成本：1月3187元/吨；2月3195元/吨；3月3081元/吨。
l
螺纹钢全国均价： 1月3372元/吨，2月3371元/吨；3月3286元/吨
l
原料端，焦炭已经历11轮降价落地，钢厂利润得到明显好转，增产意愿增强。
长、短流程钢厂开工走势分化 高炉增 电炉降
长短流程钢厂开工走势分化，两会结束后，前期检修高炉陆续复产，叠加当前钢厂利润尚可，钢厂整体生产意愿偏强，铁水产量呈现上涨趋势，电炉厂目前是亏损的状态，同时废钢难收，部分钢厂有小幅调整开工时长。
3月计划产量微增
l
3月螺纹计划产量899.48万吨，较2月实际产量增加103.64万吨，增幅13.02%，日均产量增加0.59万吨；
l
3月线盘计划产量356.18万吨，较2月实际产量增加38.01万吨，增幅11.95%，日均产量增加0.13万吨；
库存相对健康 厂库、社库均低于历年同期水平
供应方面，3月高炉新增复产多于检修，铁水有一定增量，同时建材产量也有所提升；短流程钢厂开工率回升至39.68%，但据SMM调研了解，当前废钢难收未有改善，且效益不佳，部分钢厂开始出现亏损，有利润的也仅仅微利，开工率难继续大幅提升，3月份整体产量小幅增加。需求方面，3月北方需求恢复将加快步伐，当前螺纹钢库存已经进入去库通道，供需双增下，3月整体维持去库节奏。
地方政府债发行全面增速&nbsp; 后续或优先发特殊再融资专项债
l
地方专项债发行在提速，旨在为地方政府提供更多增量资金，用以促投资、稳增长。各省份新增专项债募集的资金，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等。
l
2024年8月起，地方政府债发行提速明显，2024年全年发行地方政府债
77262亿元，年同比增长28.99%。
l
接下来政府还将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节；地方政府或优先发下特殊再融资专项债，降低隐性债务。
需求恢复不及预期 后期需求回升或将加速
&nbsp;
l
1月螺纹钢表观消费环比12月明显回落，主要是农历春节市场休市，需求基本停滞。
l
2-3月螺纹钢表观消费明显回升，春节前市场冬储减量叠加低供应低库存，中旬开始下游终端有序复工复产，然其恢复速度相对偏慢。因为今年春节较往年提前，北方气候仍偏冷，施工条件不足；前期发行专项债多以化债为主，实际项目资金到位率低于往年同期。
l
3月库存已开启全面降库通道，北方需求快速恢复加快去库速度。
效益驱动&nbsp; 建材供应维持偏低位置
l
目前长流程钢厂利润尚可，短流程钢厂利润则持续压缩，螺纹钢长流程利润141.23元/吨；短流程利润-87.33元/吨；热轧板卷利润255.98元/吨；冷轧板卷利润375.98元/吨；中厚板利润285.98元/吨；普方坯利润287.23元/吨
l
各品种间，冷轧板卷利润最好，螺纹钢利润最差，利益驱动下，建筑钢材供应将维持相对偏低水平。
供需推演-全年供需弱平衡
&nbsp;
库存持续去化&nbsp; 建材基本面矛盾尚不突出
l
钢厂效益有所好转，生产积极性提高，供给有所增加
l
需求仍在持续恢复中，但恢复速度不及预期。
l
短期看供需都会有一定增量空间，后续逐步验证需求强度。
价格预测
在库存低位且市场情绪好转的情况下，后期市场仍面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计4月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位情况，预计4月SMM螺纹钢全国均价震荡区间为【3150，3450】元/吨。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
4
月
SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
】
元
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吨。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
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月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
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SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
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吨。
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【SMM黑色派对】二季度钢价 “突围” 之路在哪？

印度尼西亚钢铁产量逐年增加
SMM整理世界钢铁协会（WSA）公开的数据显示，印尼是东南亚地区主要的钢铁生产国之一。
2024年，印尼粗钢产量为1700万吨，较2023年1680万吨增长0.9%，位于全球第14名。
表：2023-2024年国际粗钢产量及排名
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
在过去，印度尼西亚的钢铁产量远低于钢铁需求，因此其大量的钢铁需求要靠进口来满足。然而，近年来，随着新增产能的落地，印度尼西亚的钢铁产量一直在稳步上升。
目前
印尼国内约有钢铁企业124 家，主要分布于爪哇岛、苏门答腊岛、加里曼丹岛和苏拉威西岛，其中大部份集中于爪哇岛，企业规模以为小企业为主。
印尼最大的钢铁企业为Krakatau Steel，属印尼国有企业，粗钢产能约590 万吨，占据印尼粗钢产能的一半以上。
表：印尼十大钢铁企业及主营产品
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
印尼经济快速发展 钢铁需求增加明显
随着印尼经济的持续增长，各个产业对钢铁的需求也在不断增加。基础设施建设、房地产、汽车、电子和家用电器等产业的发展，都离不开钢铁的支持。例如，政府加大基础设施建设投入，将带动钢铁需求的增长；房地产市场的繁荣，也需要大量的钢铁用于建筑施工；汽车产业的发展，对汽车钢的需求不断增加；电子和家用电器产业的成长，同样需要钢铁作为原材料。
建筑业是推动印尼钢铁需求增长的主要行业。建筑业钢铁使用量占该国钢铁使用总量的78%。
由于印尼拥有大量在建基础设施项目和不断增长的住房需求，其建筑业在疫情爆发前的10年间发展良好。
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
印尼现任政府十分重视基础设施建设。自2015年以来，该政府每年都将很大一部分预算拨给该国的基础设施项目。
作为印尼&ldquo;2020年&mdash;2024年国家中期发展计划（RPJMN）&rdquo;的一部分，该国政府致力于发展各种交通基础设施项目以支持经济增长。目前，印尼至少有41个战略优先项目，到2024年指示性资金总额（total indicative fund）达到4260亿美元。
汽车业也是推动印尼钢铁需求增长的重要行业。
在该国政府制订的&ldquo;打造印度尼西亚4.0&rdquo;工业革命路线图中，汽车业被定义为该国五大优先发展的制造业之一。
目前，印尼已成为继泰国之后东盟的第二大汽车制造中心。因此，其汽车行业拥有非常好的发展前景。印尼的汽车发展业主要由外商直接投资推动，特别是来自日本的外商直接投资，占到该国汽车行业外商直接投资总额的75%。
&nbsp;
数据来源：印尼汽车工业协会、SMM
印尼政府积极发展本土钢铁产业 减少进口依赖度
表：2023年主要钢铁进口国
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
&nbsp;
数据来源：OEC、SMM
印度尼西亚的钢铁产量远低于钢铁需求，其大量的钢铁需求要靠进口来满足，因此印尼是世界上主要的钢材进口国之一。
2023年， 印度尼西亚进口钢铁金额高达11.3亿美元，其中主要的进口来源国是中国、日本、阿曼、韩国及南非。
为推动本国钢铁产业发展，印尼政府实施了钢材进口配额制度。
该制度为进口商设定了一定的进口配额，即在特定时间段内，只允许进口特定数量的钢材。
配额的确定主要依据印尼国内需求以及政府对钢材产业的发展规划，且每年会根据实际情况进行调整。
申请印尼钢铁配额需经历多个步骤，包括申请工业部推荐函、线上将推荐函提交至贸易部、向指定机构提交相关文件以及支付检验费用等，需要注意的是，因印尼钢铁进口配额制度旨在保护本国钢铁产业，所以申请过程可能会受到一些政策限制，比如提高关税以及加强进口申请审覈等。 因此，贸易和建筑公司在申请之前，应详尽了解印尼的相关政策和规定，以确保顺利申请配额。
以下是SMM根据国际救济网整理的反倾销调查信息：
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数据来源：中国贸易救济信息网、SMM
中国是印尼钢铁产品的主要目的地
印度尼西亚在 2023 年世界上最大的钢铁生产国中排名第 14 位。虽然不是最前沿，但这一地位表明印度尼西亚拥有重要且不断增长的生产能力。
印尼在2024年上半年（1-6月）是半成品钢材的净出口国。出口量为307.6万吨，同比增长84.3%；从数据可以看出，印尼半成品钢的生产能力有显著提升。
2024年上半年（1-6月），印尼成品钢的出口量为304.4万吨，同比增长5.4%，印度尼西亚政府还通过各种激励措施和促进投资的政策积极鼓励钢铁行业，旨在增加国内生产和出口。
表：2023年主要钢铁出口国
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数据来源：WSA、SMM
2023年， 印度尼西亚出口了26.8亿美元的钢铁。 印度尼西亚钢铁出口的主要目的地是中国，中国台湾，印度，越南和马来西亚。
印度尼西亚钢铁出口市场在2022年至2023年期间增长最快的国家则是印度，墨西哥和喀麦隆。
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数据来源：OEC、SMM
中国是印尼钢铁产品的最大市场和最大的进口来源。自 2018 年以来，中国一直是印尼钢铁产品的主要出口目的地，并持续成长。但印尼钢铁产业协会也提醒印尼钢铁生产商需要密切关注中国以外潜在出口市场的发展，以便能够提高出口绩效，例如中国台湾、印度以及东协地区和欧盟国家。
以下是SMM根据国际救济网整理的反倾销调查信息：
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数据来源：中国贸易救济信息网、SMM
印尼钢材供需前景
在国际东南亚国家联盟（东盟）成员国中，印度尼西亚是国土面积最大、人口最多、GDP最高的国家。具体来说，印尼GDP占东盟GDP总量的1/3以上，人口占东盟总人口的41%。此外，印度尼西亚还是世界上最大的群岛国家，人口2.7636亿，排名世界第四。&nbsp;
由于印尼到2050年随着经济增长钢铁需求前景乐观，根据基本情景，印尼钢铁工业协会预测该国钢铁消费量可能在
2025年达到2200万吨，到2050年达到1.25亿吨。为满足这一需求，印尼钢铁行业预计将增加1.3亿吨钢铁产能，到2050年增至1.56亿吨，同时产能利用率达到80%。
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数据来源：WSA、SMM
印尼中央统计局公布的数据显示，2024年前三季度，印尼实际GDP同比增长5.03%，较去年同期放缓0.02%。
印尼央行（BI）预测，尽管面临地缘政治和全球市场波动带来的挑战，但印尼经济仍将保持韧性钢材各要素，2025年GDP增长4.8%-5.6%。
表：2026-2030年印尼基建数据预测
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数据来源：印尼统计局、SMM
在印尼强劲的经济发展势头下，印尼基础设施建设和制造业蓬勃发展，作为钢铁消费的两大主力军，为印尼钢铁市场贡献了大量需求，在这其中，建筑和汽车制造业表现格外亮眼。印尼政府高度重视基础设施建设，这些工程需要大量钢材，万众瞩目的印尼迁都项目预计耗资324亿美元，仅一期工程就需要50-70万吨的钢材。新首都努桑塔拉市将建在距雅加达 800 英里的地方，将是该国历史上最大的基础设施项目。印尼钢铁工业协会主席表示，市区的发展将需要950万吨钢材。他预计，该项目第一期将使用50万吨至70万吨钢材，每增加一期将再增加100万吨。印尼钢铁工业协会正在与公共工程和公共住房部合作，确保新首都建设所需的大量钢材供应。印度尼西亚的制造业预计也将呈现更强劲的增长。通过释放国内市场潜力、利用自然资源优势发展电动汽车产业、加大出口导向，印尼汽车产业将成为拉动钢材需求增长的又一重要引擎。因此，印尼将成为拉动东盟地区钢铁需求增长的新兴东盟国家之一。
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【SMM热点】印尼基建热潮汹涌 钢铁需求呈井喷式上扬——印度尼西亚钢铁产业现状分析

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东盟国家中第四大经济体&mdash;&mdash; 稳步发展的马来西亚钢铁市场
SMM整理世界钢铁协会（WSA）公开的数据显示，马来西亚是东南亚地区重要的钢铁生产、消费及出口国家。最近几年，
马来西亚的粗钢产量整体呈上升态势，从2017年的280万吨增长至2024年的880万吨，年复合增长率高达17.7%，
同时，马来西亚在世界粗钢主要生产国的排名也逐步攀升，从2017年的第39名跃进至2024年的第21名，发展迅猛。
数据来源：WSA、SMM
从生产结构看，马来西亚的成品钢产量以始终以螺纹、盘条等长材产品为主，中、重型材及板材受制于厂商数量，产量不足，需依赖进口。根据《世界金属导报》的统计数据，
目前马来西亚的长材产量占成品钢产量的比重高达83.3%。
数据来源：世界金属导报、SMM
马来西亚的钢铁企业和越南一样，主要集中在槟城、雪兰莪州、马六甲州等沿海城市，这些地区港口物流条件优越，能够更好地进行国际贸易。根据马来西亚钢铁联盟的数据，马来西亚的钢铁厂数量众多，有239家，但普遍规模不大，除了马来西亚联合钢铁公司、马来西亚钢铁公司、金狮集团、南达钢铁、安裕资源、中钢马来西亚及马来西亚东钢等几家大型钢铁厂外，其余均为中小型钢厂。
目前，金狮集团和联合钢铁的粗钢产能居于领先地位，两家钢厂占据了马来西亚钢铁市场的半壁江山。
数据来源：
东南亚钢铁协会
、SMM
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马来西亚钢铁需求量进入平台期，用钢需求集中于建筑业
按照马来西亚钢铁工业联合会的预计，在政府基础设施项目的支撑下，2024年马来西亚的钢材消费量预计将同比增长4.5%达到820万吨，2025年增长4.6%，达到860万吨。
纵观马来西亚的近年钢材消费数据，尽管2020-2025年其钢材消费量始终保持稳步增长，但在马来西亚政党轮替及疫情的冲击下，当地的钢铁需求量始终未能恢复2016-2018年的峰值。整体来看，马来西亚工业化进程已基本完成，基础设施建设较为完备，钢铁消费已处于基本平稳状态。
数据来源：
马来西亚钢铁工业联合会
、SMM
同时，马来西亚钢铁协会提供的统计资料显示，
在马来西亚钢铁的消费产业分布中，建筑业占据主导地位，占马来西亚整体钢铁需求的比重高达63%，金属加工业约11%，电子及半导体产业约占9%、汽车产业占比约为8%。
也正是因为马来西亚的钢材市场由建筑业主导，导致当地长材产量快速增长，目前马来西亚的长材自给率高达150%，促使其通过出口转移过剩产能。与之相对的是，马来西亚的板材生产能力较弱，自给率不足10%，对外依存度较高，接下来让我们来具体分析越南钢铁的进出口情况
。
数据来源：
马来西亚钢铁协会
、SMM
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从进口产品类别看，
板材占据主要地位
根据世界钢协的统计数据，2023年马来西亚各类钢材成品进口量约为710万吨，同比增长24%。
在马来西亚钢铁产品的主要进口来源地中，中国是最多供应国，占当地钢铁进口总量的比重接近30%，同时中国台湾、韩国、日本及东盟其他国家也是马来西亚钢材的主要进口地区。
数据来源：WSA、
马来西亚钢铁协会
、SMM
板材是马来西亚进口钢材的主要品种，根据东南亚钢铁协会的统计数据，2023年马来西亚进口板材约400万吨，占比超50%，远高于长材的180万吨进口量。具体来看，
马来西亚自中国进口的主要是棒线材，而自日本、韩国进口的主要是高附加值的冷轧板、镀锡板和镀锌板，这里面，热轧、线材、冷轧是马来西亚目前最主要的进口品类。
数据来源：世界金属导报、SMM
为保护本国产业，同时也为了维护市场秩序，马来西亚不断建立和完善技术、质量管理法规和标准体系，同时也采取反倾销调查等各类防护措施，阻止不符合技术安全和环保标准的钢铁产品进入马来西亚市场。据SMM整理中国贸易救济信息网数据，近期马来西亚反倾销调查情况如下：
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出口迅速起量，长材占据主导地位
从世界钢协（WSA）统计的历年数据看，自2018年起，马来西亚的钢材出口量大幅增加，2023年马来西亚各类钢材成品出口量同比增长7%至760万吨，大于钢材进口量，可以看出，
随着钢铁产能的逐渐增加，马来西亚已经从过去的&ldquo;净进口国&rdquo;向&ldquo;净出口国转变&rdquo;。
数据来源：WSA、SMM
从产品类别的角度看，马来西亚的钢材出口产品以长材为主。
根据东南亚钢铁协会发布的《统计年报（2023）》，马来西亚生产的长材超过50%均服务于出口市场，自2020年起，马来西亚长材出口量始终保持在高位，2022年小幅下滑10万吨至350万吨。与之相对的是，2022年马来西亚的板材出口量仅有76万吨
。
数据来源：
东南亚钢铁协会
、SMM
从贸易调查的角度看，近几年马来西亚钢铁行业收到的反倾销贸易调查并不多，基本上稳定在1-2案/年，下图为近七来，SMM根据中国贸易救济信息网数据整理的马来西亚钢铁贸易调查情况。
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马来西亚汽车产业链完善，未来板材需求或成亮点
结合马来西亚目前供需情况看，目前当地的钢厂产能完全能够覆盖国内需求，而且
根据钢厂的未来规划，马来西亚仍有至少1650万吨的新增产能。
下图为SMM统计的近年马来西亚地区钢材新增产能规划情况。
数据来源：WSA、SMM
根据世界钢协的估计，上述新增产能投产之后，马来西亚的钢材产能将达到其国内需求量的3倍以上。
钢铁需求进入平台期，供给又大幅增加，马来西亚钢铁供过于求的形势将难以缓解，故加大出口将成为其重要解决途径之一。
此外，从当地的产业用钢需求分布情况看，汽车是马来西亚用钢需求的主要驱动力之一，作为东南亚地区少数几个汽车产业链较为完善的国家之一，马来西亚的汽车用钢需求强劲，同时，结合当地供应情况，目前马来西亚的板材自给率较低，对外依存度较高，存在较大的发展及替代空间。
综合来看，长材出口及板材替代，将成为马来西亚钢铁行业发展的两大亮点。
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【SMM热点】马来西亚钢铁产能大爆发，未来出路在哪里？——马来西亚钢铁产业现状分析

【SMM热点：从政府工作报告看钢材供需】
十四届全国人大三次会议于2025 5日上午9时在人民大会堂开幕，听取国务院总理李强关于政府工作的报告，审查国务院关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告及2025年国民经济和社会发展计划草案，审查国务院关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告及2025年中央和地方预算草案。我们对政府工作报告中与钢铁及黑色产业链相关的内容进行摘录，并作以下解读。
关键宏观数据
在财政政策方面保持&ldquo;更加积极&rdquo;的定调，另外货币政策方面提到：实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。
用钢需求方面
拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，
重点用于投资建设、收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。
今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元。
实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。优化和创新结构性货币政策工具，更
大力度促进楼市股市健康发展。
持续用力推动房地产市场止跌回稳。加力实施
城中村和危旧房改造
。
推进收购存量商品房
。
继续做好保交房工作
。
推动将符合条件的农业转移人口纳入住房保障体系。
持续推进城市更新和城镇老旧小区改造
。
大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。安排超长期特别国债
3000亿元支持消费品以旧换新
。
积极扩大有效投资。今年中央预算内投资拟安排7350亿元。
用好超长期特别国债，更大力度支持&ldquo;两重&rdquo;建设
。
加快制造业数字化转型。
大力发展智能网联新能源汽车
、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。
钢铁供应方面
推动传统产业转型升级步伐加快
，引导制造业加快向高端化、智能化、绿色化方向转型。
修订钢铁
、水泥、玻璃等行业
产能置换实施办法，推动落后低效产能稳步退出
。
出台化解重点产业结构性矛盾是的政策措施，通过强化产业调控、
提质升级破&ldquo;内卷&rdquo;。持续实施粗钢产量调控
，推动钢铁产业减量重组。
2025
年
单位GDP能耗下降目标为3%
，高于2024年目标值2.5%，2024年实际下降3.8%，
综合来看，当前政府公布的宏观数据与此前市场预期基本一致，并无明显超预期的表述；需求方面，地产更多仍表现为止跌回稳，难以改变地产低迷状态，也难以带动用钢增量需求，而在&ldquo;两重两新&rdquo;方面，财政政策有一定的增量力度，后续或能带来用钢需求的增量空间；供应方面，今年供给侧调节力度略高于2024年，当前，国内面临的钢材反倾销摩擦愈来愈多，出口端的压力急剧增加，在这种背景下，年度供应压减或值得期待！

【SMM热点】从政府工作报告看钢材供需

概述：1-2月上海镀锌价格持稳运行，受消费淡季的影响，进入1月后市场整体交投氛围并不活跃，但由于市场库存整体压力不大，钢厂资源结算价格又偏高，市场商家挺价意愿较强，价格整体持稳运行。随着假期的结束，下游制造业和建筑行业逐步复产，2-3月上海镀锌板卷价格走势又将如何？
一、镀锌价格回顾
由上图可以看出，上海锌板卷价格从2024年10月中下旬小幅震荡上涨至12月底的高位后开始持稳运行。其主要原因是：2024年9-10月在市场宏观政策不及预期后，上海镀锌价格冲高后回落。然而2024年10月中下旬镀锌板卷的供应整体较往年偏低，随着10月消费旺季的来临，镀锌也持续去库。价格底部夯实后，小幅震荡反弹。进入1月后，受春节假期的影响，市场整体交投氛围逐渐冷清下来。但由于制造业淡季消费韧性尚存，钢厂镀锌订单接单较为不错，整体压力并不大，看涨意愿较强，资源结算价格不低，镀锌成本支撑较强。所以消费淡季，价格整体持稳运行。
二、供应方面
由上图不难看出：2024全年，短流程镀锌钢厂的开率明显较去年同期有所下降。其主要原因是：2024年镀锌消费增长的是在制造业方面，家电汽车出口表现较好，这些产品大多数用的是国营镀锌的产品。而短流程的钢厂产品大部分用于建筑行业，2024年建筑行业用钢也是同比大幅下降的。虽然随着春节假期结束，镀锌钢厂也在逐步复产，但是整体开工率不算太高。整体来看，镀锌供应端压力不算突出。
三、需求方面
镀锌板主要应用于彩涂等下游基板、房地产、钢结构、汽车和家电领域这五个领域。
家电产业方面：需求方面，根据产业在线最新发布的三大白电报告显示，2025年2月空冰洗排产总量为2914万台，较去年同期实绩增长30.6%。分产品来看，家用空调排产1593万台，较去年同期增加35.6%；冰箱排产632万台，较去年同期增加29.2%；洗衣机排产689万台，较去年同期下滑21.3%。
汽车产业方面：2025年1月，汽车行业开工率为86.6%,同比较去年上升6.9%。然而本月汽车行业景气度走弱，受春节影响，月底企业陆续放假，全国车企生产节奏放缓，不过也有个别企业反馈由于当前积压订单过多，春节期间继续安排生产赶工。SMM预计2月汽车行业开工率约83.6%，3月汽车行业开工率约86.3%。
建筑和基建行业方面：2025年1月，建筑行业开工率为45.9%,同比较去年下滑11.7%。本月受天气、春节因素影响，工人返乡过年，多地建筑项目陆续停工，仅个别室内建筑项目依然处于开工状态，全国建筑施工节奏继续放缓，开工率进一步下滑。SMM预计2月建筑行业开工率约40.1%，3月建筑行业开工率约71.3%。2025年1月，基建行业开工率为56.6%，同比增3.3%。尽管本月受到季节性因素影响，尤其是春节前的施工需求淡季，导致国内各地区基建项目开工率环比下降，但整体市场处于同比修复过程中，各区域基建项目的施工节奏保持稳定。SMM预计2月基建行业开工率约为48.3%，3月基建行业开工率约为77.0%。
综合来看，镀锌下游行业的消费都将在3月继续复苏，但建筑行业仍然处于同比下滑的趋势，制造业消费和基建行业消费仍然能维持。
四、总结
就2-3月上海镀锌板卷价格而言，当前镀锌板卷处于供需双弱的状态，整体供需矛盾并不突出。
同时3月镀锌板卷下游消费缓慢复苏，市场交投氛围不活跃和建筑行业消费下滑也制约着镀锌价格上涨的动力。整体来看，2-3月上海镀锌板卷在供需紧平衡和成本支撑较强的格局下继续高位震荡运行。

【SMM分析】2-3月上海镀锌板卷价格或将继续高位震荡运行

【SMM热点】产能过剩与出口冲击背景下  2025年热卷行情展望

概述：1-2月上海市场冷轧价格基本上处于持稳运行的状态。受春节假期的影响，市场整体交投氛围并不活跃，但由于市场库存整体压力不大，市场商家挺价意愿较强，价格整体持稳运行。随着假期的结束，下游制造业逐步复产，2-3月冷轧价格走势又将如何？
一、冷轧价格回顾
由上图可以看出，冷轧价格在进入12月后震荡反弹后高位持稳运行。其主要原因是：2024年12月冷轧的表需同比去年多了5%左右。由于为了应对特朗普上台后加关税的政策预期，家电和汽车增加了抢出口的订单，释放了冷轧板卷的消费需求。供应方面虽然冷轧板卷的产量仍然比去年同期高，但是由于物流运势受天气的影响，市场整体到货速度较慢。这导致在12月冷轧出现供需小错配，冷轧价格震荡反弹运行。进入1月后，随着汽车厂年底冲量结束，抢出口订单的结束。受春节假期的影响，市场交投氛围逐渐冷清下来。但由于钢厂看涨意愿较强，资源结算价格不低，加之节后累库并不算高，市场库存压力不大，市场商家挺价意愿较强，导致1-2月冷轧板卷价格高位持稳运行。
二、库存方面
虽然进入消费淡季加之受春节假期的影响，对应着冷轧库存快速累积。然而随着假期结束，冷轧库存累积矛盾并不突出。具体数据来看，截至2月14日发稿，冷轧社会库存比去年同比降幅约16%。当然现在冷轧还是处于库存继续累积状态，库存峰值和拐点也并未出出现，预计库存峰值或将在3月中旬出现。
三、供应方面
冷轧供应方面，据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。日均来看，2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量增加9.2%。整体来看，2月冷轧产量继续高位维持。
四、需求方面
冷轧板卷主要消费行业是汽车领域、家电领域和五金制造行业，其他下游行业的总用量占比较低。需求方面，根据产业在线最新发布的三大白电报告显示，2025年2月空冰洗排产总量为2914万台，较去年同期实绩增长30.6%。分产品来看，家用空调排产1593万台，较去年同期增加35.6%;冰箱排产632万台，较去年同期增加29.2%:洗衣机排产689万台，较去年同期下滑21.3%。2025年1月，汽车行业开工率为86.6%,同比较去年上升6.9%。然而本月汽车行业景气度走弱，受春节影响，月底企业陆续放假，全国车企生产节奏放缓，不过也有个别企业反馈由于当前积压订单过多，春节期间继续安排生产赶工。SMM预计2月汽车行业开工率约83.6%，3月汽车行业开工率约86.3%。整体来看下游制造业属于缓慢复苏状态。
五、总结
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就2-3月冷轧价格而言，当前冷轧处于供需紧平衡的状态，整体供需矛盾并不突出。
虽然供应压力较大，但是由供应端传导到市场仍然需时间。同时下游制造业缓慢复苏，市场交投氛围不活跃也制约着冷轧价格上涨的高度。综合来看，2-3月冷轧在供需矛盾缓慢累积过程中，整体价格高位调整运行，预计上海1.0mm冷轧主流成交约4200-4350元/吨之间运行。短期需要注意的点，1.冷热价差较大，后期怎么收缩。2.节后制造业补库动能如何，可持续关注冷轧库存。

2-3月冷轧价格将继续高位调整运行【SMM分析】

一、
概述
1-2
月冷轧板卷价格走势为冲高后震荡回落，同时伴随着冷热价差收窄，但仍然高位运行。冷热价差收窄其主要原因是冷轧价格震荡下跌，从而主动收窄冷热价差。对于冷轧而言，1-2月供应方面当前冷轧利润较好，钢厂生产冷轧积极性较高，1-2月冷轧产量仍然将高位维持。冷轧需求方面，1-2月由于受到春节长假的影响，加之处于消费淡季，1-2月表需环比有所下降。供强需弱的格局对应着冷轧库存快速累积。而热卷方面，1-2月虽然也是供强需弱对应着淡季累库。但由于受到宏观预期向好和成本强支撑的条件下，1-2月热卷价格整体窄幅震荡运行。
由上图可看出1-2月冷热价差冲高回落，价差甚至超过了800元/吨，随之回落。其主要原因是：2024年12月冷轧的表需同比去年多了5%左右。由于为了应对特朗普上台后加关税的政策预期，家电和汽车增加了抢出口的订单，释放了冷轧板卷的消费需求。供应方面虽然冷轧板卷的产量仍然比去年同期高，但是由于物流运势受天气的影响，市场整体到货速度较慢。这导致在12月冷轧出现供需小错配，冷热价差持续拉开。进入1月后，随着汽车厂年底冲量结束，抢出口订单的结束。加之春节假期来临，市场交投氛围逐渐冷清下来，冷热价差随之回落。
二、2-3月冷热价差将继续高位震荡
就后市而言，冷轧供应方面，据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。日均来看，2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量增加9.2%。整体来看，2月冷轧产量继续高位维持。需求方面，根据产业在线最新发布的三大白电报告显示，2025年2月空冰洗排产总量为2914万台，较去年同期实绩增长30.6%。分产品来看，家用空调排产1593万台，较去年同期增加35.6%;冰箱排产632万台，较去年同期增加29.2%:洗衣机排产689万台，较去年同期下滑21.3%。2025年1月，汽车行业开工率为86.6%,同比较去年上升6.9%。然而本月汽车行业景气度走弱，受春节影响，月底企业陆续放假，全国车企生产节奏放缓，不过也有个别企业反馈由于当前积压订单过多，春节期间继续安排生产赶工。SMM预计2月汽车行业开工率约83.6%，3月汽车行业开工率约86.3%。整体来看下游制造业属于缓慢复苏状态。
然而当前市场冷轧库存并不高，据最新数据显示，全国冷轧总库存与农历同比减少约30万吨，减幅约15%。综合来看，冷轧当前供需矛盾累积并不突出，2-3月在矛盾缓慢累积过程中，冷热价差将继续在600元/吨以上高位震荡运行。
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2-3月冷热价差将继续高位震荡【SMM分析】

过去两年，建材产量下降近15%，热卷产量上升约6%
近些年，地产行业的下行，以及钢铁行业结构、发展趋势的转变，无疑是不同品种的钢材产量发生重大变化的根本原因。
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数据来源：SMM
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SMM
钢厂排产数据长期跟踪新投产产能并动态扩充样本数量，根据SMM排产数据：
2024
年国内热轧产量19168万吨，
同比2023年上升5.87%；
2024年国内建材产量为15134万吨，
同比2023年下降14.34%，
其中，螺纹产量下降15.66%，线盘产量下降10.54%。
两年间，国内建材产量下降约2500万吨，而热卷产量增加约1100万吨。
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除了一部分产量转移给热轧之外，代表着蓬勃发展的汽车、家电、船舶及机械等制造业需求的
冷轧、中厚板
等其他钢材品种，同样承接了一部分由建材转移的产量。
根据统计局数据，2024年相比2020年，主要建材产量下降约24%，而包括热轧、冷轧等在内的主要板材产量则增加近25%。
数据来源：国家统计局
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2025-2026
年，板材系产量仍有进一步上升空间
据SMM调研，2025-2026年，国内预计新投产14条热轧产线，涉及产能近4000万吨；冷轧方面，2025年国内预计投产2条冷轧产线，涉及产能约300万吨；可以预见的是，在地产行业需求筑底回升之前，制造业高速发展带动下，板材产量仍有进一步上升空间。
刚刚结束的中国钢铁工业协会六届七次会员大会上，钢协会长，中国矿产资源集团党组书记、董事长姚林认为，2025年产业运行的主要矛盾是
总供给能力充裕而需求强度减弱
，新的供需动态平衡机制尚未建立，稳运行、增效益的难度很大，钢铁行业产能过剩的矛盾逐渐加大，如何避免无效&ldquo;内卷&ldquo;将是摆在所有钢铁人面前最大的难题&hellip;&hellip;

【SMM热点】盘点那些年，建材有多少产量转给热卷？

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
香港金管局回应美联储议息决定
当地时间6月18日，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这是美联储货币政策会议连续第四次决定维持利率不变。香港金管局6月19日表示，美联储维持息率不变的决定符合市场预期。今次会后发表的点阵图显示，美联储有可能于今年内减息共50基点。然而，市场普遍认为美联储未来的减息步伐仍然存在较大的不确定性，视乎美国通胀和就业数据的走势，以及关税措施和其他经济政策对经济活动的影响。
香港金管局称，香港方面，货币及金融市场保持有序运作。美国未来减息的幅度和步伐存在颇大的不确定性，而香港目前的利率环境因为上述各种变数而可能出现变化，市民在作出置业、投资或借贷决定时，需充分考虑港元息率回升的可能性，并管理相关风险。香港金管局会继续密切监察市场变化，维持货币及金融稳定。
02
&nbsp;★★&nbsp;
普京：俄乌谈判团队准备在6月22日之后举行会谈
据新华社报道，俄罗斯总统普京18日表示，俄罗斯和乌克兰谈判团队准备在6月22日之后举行会谈，俄方正与乌方进行沟通，需要为乌克兰危机找到长期解决方案。普京在会见出席第28届圣彼得堡国际经济论坛的世界主要通讯社负责人时说，俄愿尽快结束在乌克兰的冲突，&ldquo;以和平方式（结束）最好&rdquo;。但如果无法以和平方式达成协议，俄将通过军事手段实现目标。俄不会允许乌拥有可能对俄构成威胁的武装部队。普京强调，他愿与包括乌克兰总统泽连斯基在内的任何人举行会谈。他与乌方领导人的会晤在俄乌谈判最后阶段举行&ldquo;是可能的&rdquo;，这样就可以&ldquo;画上句号&rdquo;。他呼吁乌方不要拖延谈判。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM螺纹库存】
本周螺纹总库存518.53万吨，较上周-7.51万吨，环比-1.43%，农历同比-29.21%。本周螺纹社库333.99万吨，较上周-6.02万吨，环比-1.77%，农历同比-36.47%。本周螺纹厂库184.54万吨，较上周-1.49万吨，环比-0.80%，农历同比-10.74%。
本周线材总库存106.07万吨，较上周-3.87万吨，环比-3.52%，农历同比-43.66%。本周线材社库53.66万吨，较上周-3.01万吨，环比-5.31%，农历同比-36.64%。本周线材厂库52.41万吨，较上周-0.86万吨，环比-1.62%，农历同比-49.39%。
02
&nbsp;★★
【崔东树：全国乘用车市场5月末库存345万辆、库存54天
】
乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年5月月末全国乘用车行业库存345万辆，较上月下降5万辆，较2024年5月增16万辆，形成库存持续高位的特征。目前的政策启动带来厂商的总体乐观，以旧换新的生产较高，厂家批发相对积极，行业库存创出近两年新高。随着中央促消费政策的推动，各地车展等营销活动的活跃，随着6-8月的销售逐步转入季节性淡季，未来三个月的销量逐步下行。因此根据2025年5月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在54天，相对于2023年5月的54天、2024年5月的51天，今年5月的总体库存压力稍有增大。
03
&nbsp;★★&nbsp;
广州提速收购存量房&nbsp;已合计认购存量房6000余套用于安置
在专项借款的支持下，截至5月份，广州已合计认购存量房6000余套用于安置。一个可以参考的数据是，今年前5月，广州全市新房的月均成交量为5213套。虽然广州尚未公布收购存量商品房的大致预算及套数，但可以明确的是，收购的动作还在持续推进。
04
&nbsp;★★&nbsp;
成都两宗宅地38.37亿元成交&nbsp;锦江区地块溢价率超75%
成都主城区6月19日迎来2宗住宅用地出让，根据成交结果，两宗地块均溢价成交，其中锦江区地块溢价率超75%，成交楼面价也刷新成都涉宅用地TOP2位置，两宗地块共计收金约38.37亿元。根据地块信息，此次出让的两宗地块分别位于武侯区西部智谷板块和锦江区东大街板块，总土地出让面积62114.81平方米，总建筑规划面积156571.46平方米，总起始价26.16亿元。
05
&nbsp;★★&nbsp;
上海今年第五批次土拍：首日成交金额逾191亿元
上海2025年第五批次土拍于6月19日举行。上海本批土拍共出让6宗地，分两日出让，其中19日出让5宗地块，分别位于青浦区、闵行区、宝山区、杨浦区、金山区；20日出让1宗，位于浦东新区。首日土拍中，5宗地块起始总价177.65亿元，最终，这5宗地全部成交，4宗溢价成交、1宗底价成交，共收金191.57亿元。
★其他热点★
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【暴雨黄色预警&nbsp;安徽江苏等6省区局地有特大暴雨】
中央气象台6月19日10时继续发布暴雨黄色预警：预计，6月19日14时至20日14时，山东南部和中东部、江苏中北部、安徽中北部、河南东南部、湖北中南部和东部、重庆东部、湖南北部、贵州东部和南部、云南东部、广西北部等地有大到暴雨，其中，安徽中部、江苏中部、湖北东北部和西南部、湖南北部、贵州南部、广西西北部等地部分地区有大暴雨，局地特大暴雨（250～280毫米）。上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量20～50毫米，局地可超过80毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。
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【广西：6月20日之后&nbsp;暂停消费品以旧换新补贴】
广西壮族自治区商务厅6月18日发出《关于暂停2025年广西消费品以旧换新补贴活动的通知》。《通知》称，为确保以旧换新政策延续实施，自治区商务厅对补贴活动进行政策调整：从2025年6月20日24:00起暂停汽车置换更新、家电以旧换新、3C数码购新、电动自行车以旧换新、家装厨卫&ldquo;焕新&rdquo;补贴活动。其中，参加汽车置换更新补贴活动的，消费者需完成购买新车手续（以机动车销售统一发票开具时间为准），并于6月20日24:00前通过云闪付汽车置换活动专区提交机动车销售统一发票锁定名额，名额锁定后，需于2025年7月20日24:00前提交完整的申报资料，逾期未按活动规定完成材料提交的，将不予受理。汽车报废更新补贴活动按原政策继续实施。
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【总投资27.8亿元&nbsp;海南最大绿色矿山项目投产】
海南农垦垦地融合示范项目&mdash;&mdash;三亚崖州区&ldquo;红岩队&mdash;抱古村&rdquo;矿区建筑用石料矿项目6月18日正式投产运营，该项目是海南最大绿色矿山项目，总投资27.8亿元，矿区面积0.94平方公里，可采储量达4578万立方米，设计年产能达990万吨，运营期20年。

【SMM钢市早讯】美联储连续四次维持利率不变

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
我国对中亚国家投资持续加大&nbsp;累计超过300亿美元
近年来，我国持续加大对中亚国家绿色发展、数字经济等领域投资。截至目前，我国对中亚国家投资累计超过300亿美元。我国是中亚国家主要投资来源国，近年来，我国加快与中亚国家在5G、物联网、智慧城市等领域合作，实施多个风光水储等清洁能源项目，推进传统产业转型升级。同时，我国是中亚国家承包工程领域主要合作伙伴。截至2025年4月，我国同中亚国家累计签订承包工程合同额1201亿美元，完成营业额756亿美元。经贸合作持续深化。我国已同哈萨克斯坦、塔吉克斯坦签署新版投资协定，与吉尔吉斯斯坦启动服务贸易和投资协定谈判，将为中国同中亚国家贸易投资合作提供制度保障。
02
&nbsp;★★&nbsp;
特朗普：美国将暂缓对俄罗斯实施制裁
当地时间16日，美国总统特朗普表示，美国将暂缓对俄罗斯实施制裁，以期达成协议。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃16日说，应美方提议，俄美旨在消除两国关系中&ldquo;刺激因素&rdquo;、实现两国外交使团活动正常化的新一轮双边磋商已取消。她表示，希望这一&ldquo;停顿&rdquo;不会持续太久。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM电炉开工率】
据SMM调研，截止6月17日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为30.98%，环比上期下降3.66%;产能利用率为34.06%，环比下降3.08%;建材日均产量为7.59万吨，环比下降0.69万吨。
02
&nbsp;★★
SMM沈阳热卷库存
本周沈阳热卷库存17.50万吨，环比上周+0.5万吨，+2.94%。同比-3.25万吨，-15.66%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
浙江衢州：推行多孩家庭改善性购房补贴&nbsp;最高可申请补贴20万元
浙江省衢州市住房和城乡建设局、衢州市财政局、衢州市卫生健康委员会6月16日联合发布《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》，其中提到，推行多孩家庭改善性购房补贴。2025年6月20日起购买市区新建商品住宅（2021年以来首次领取预售证的项目）的多孩家庭，可享受改善性购房补贴。其中二孩家庭签订的《浙江省商品房买卖合同》中有产权住宅建筑面积100平方米及以上面积段的，可申请补贴8万元；三孩家庭签订的《浙江省商品房买卖合同》中有产权住宅建筑面积120平方米及以上面积段的，可申请补贴20万元。
04
&nbsp;★★&nbsp;
前5月上海市固定资产投资同比增长6.2%
根据6月17日上海市统计局发布的数据，今年1月至5月，上海市全社会固定资产投资比上年同期增长6.2%。三大投资领域中，城市基础设施投资比上年同期增长19.1%；工业投资增长18.7%；房地产开发投资增长4.0%。上海市三大产业投资中，第一产业投资比上年同期增长38.0%；第二产业投资增长18.5%；第三产业投资增长3.7%。
★其他热点★
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【中央气象台发布暴雨蓝色预警】
中央气象台6月17日06时继续发布暴雨蓝色预警：预计，6月17日08时至18日08时，广东大部、广西中南部、四川盆地西北部等地部分地区有大到暴雨，其中，广东中部和西南部沿海、广西东南部沿海、四川盆地西北部等地部分地区有大暴雨，广东西南部沿海局地特大暴雨（250～400毫米）。上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量20～50毫米，局地可超过70毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。
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【外汇局：5月银行结汇13861亿元人民币 售汇13051亿元人民币】
国家外汇管理局统计数据显示，2025年5月，银行结汇13861亿元人民币，售汇13051亿元人民币。2025年1-5月，银行累计结汇67235亿元人民币，累计售汇70867亿元人民币。按美元计值，2025年5月，银行结汇1927亿美元，售汇1814亿美元。2025年1-5月，银行累计结汇9356亿美元，累计售汇9862亿美元。

【SMM钢市早讯】中国持续加码中亚投资破300亿

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
国家统计局：5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%
国家统计局数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1&mdash;5月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
国家统计局：青年人失业率连续三个月下降 就业形势延续稳的态势
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示，5月份全国城镇调查失业率为5.0%，比上月是下降0.1个百分点，其中就业主体人群的失业率保持稳定，青年人失业率连续三个月下降，就业形势延续了稳的态势。
03
&nbsp;★★&nbsp;
国家统计局：5月份经济运行总体平稳 部分指标继续改善
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示，5月份经济运行总体平稳，部分指标继续改善，新动能成长壮大，高质量发展态势持续，展现出我国经济较强的韧劲和活力。5月份，在以消费品以旧换新政策等因素的影响下，市场销售增长的加快，5月份社会消费零售总额同比增长6.4%，增速比上个月是加快了1.3个点。1&mdash;5月份服务零售额增长5.2%，比1&mdash;4月份加快0.1个点。消费增长的加快，尤其是服务消费的扩大，对于相关服务业的拉动也在显现，5月份的批发和零售业，住宿和餐饮业的生产指数增速均比上月加快。同时，高端制造、数字经济、新能源产业等发展新动能持续壮大，有力促进了产业转型，经济平稳运行。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比上升19%
本周期内，中国主要港口钢材出港量324.4万吨，周环比上升19%。其中，曹妃甸港出港18万吨;天津新港出港93.52万吨，环比上升40%;鲅鱼圈出港13.14万吨，环比下降4%;防城港出港14.91万吨，环比下降16%。
02
&nbsp;★★★
6月上旬重点钢企粗钢日产回升
据中国钢铁工业协会统计数据显示，2025年6月上旬重点钢企生铁日均产量196.3万吨，旬环比上升2.6%，同比下降1.3%；粗钢日均产量215.9万吨，旬环比上升3.2%，同比下降4.0%；钢材日均产量203.7万吨，旬环比下降6.4%，同比下降3.9%。2025年6月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1579万吨，旬环比增加49万吨，上升3.2%；比上月同旬减少27万吨，下降1.7%；比去年同旬减少30万吨，下降1.9%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
5月份各线城市商品住宅销售价格同比降幅继续收窄
2025年5月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。
5月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%。其中，上海上涨0.7%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.8%和0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点。5月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中北京、上海、广州和深圳分别下降0.8%、0.7%、0.8%和0.5%。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.5%，降幅均扩大0.1个百分点。
04
&nbsp;★★
国家统计局：1&mdash;5月全国房地产开发投资36234亿元&nbsp;同比下降10.7%
国家统计局数据显示，1&mdash;5月份，全国房地产开发投资36234亿元，同比下降10.7%；其中，住宅投资27731亿元，下降10.0%。1&mdash;5月份，新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；其中住宅销售面积下降2.6%。新建商品房销售额34091亿元，下降3.8%；其中住宅销售额下降2.8%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
国家统计局：1&mdash;5月份全国固定资产投资增长3.7%
国家统计局数据显示，2025年1&mdash;5月份，全国固定资产投资（不含农户）191947亿元，同比增长3.7%。其中，民间固定资产投资同比持平。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长0.05%。
06
&nbsp;★★&nbsp;
国家统计局：5月中国汽车产量264.2万辆
国家统计局数据显示，分行业看，5月份，41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长。其中，&nbsp;汽车制造业增长11.6%。分产品看，5月份，规模以上工业623种产品中有326种产品产量同比增长。其中，汽车264.2万辆，增长11.3%，其中新能源汽车124.5万辆，增长31.7%。
07
&nbsp;★★&nbsp;
国家统计局：5月份家电和音像器材类商品零售额同比增长53%
国家统计局16日发布数据显示，5月份，消费品以旧换新政策持续显效，限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额分别增长53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。
★其他热点★
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【生态环境部等：规范锂离子电池和再生钢铁原料进口管理公告出台】
生态环境部等规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料进口管理有关事项的公告，其中指出为推动再生资源循环利用，规范锂离子电池用再生黑粉原料、再生钢铁原料的进口管理，现将有关事项公告如下。一、符合要求的锂离子电池用再生黑粉原料不属于固体废物，可自由进口。再生黑粉原料不能与其他种类的再生原料混装，报关时同一报关单下不允许申报不同种类的再生原料。进口再生黑粉原料不允许散装，不同类别的再生黑粉原料应分类放置。符合要求的再生钢铁原料不属于固体废物，可自由进口。再生钢铁原料不能与其他种类的再生原料混装，报关时同一报关单下不允许申报不同种类的再生原料，同一报关单下可以申报不同类别的再生钢铁原料。当不同类别的再生钢铁原料有独立包装或采取物理分隔措施，或在卸货时可以区分为不同类别的再生钢铁原料进行分类卸货，可以混装，但应分类放置。
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【国家统计局：1&mdash;5月份规上工业原煤产量19.9亿吨&nbsp;同比增长6.0%】
国家统计局数据显示，5月份，规模以上工业原煤、原油、天然气生产增速加快，电力生产平稳增长。5月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，增速比4月份加快0.4个百分点；日均产量1301万吨。1&mdash;5月份，规上工业原煤产量19.9亿吨，同比增长6.0%。
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【乘联分会：5月份皮卡市场销售5.2万辆 同比增13.6%】
乘联分会数据显示，2025年5月全国皮卡生产5.17万辆，同比2024年5月增20.8%，1-5月皮卡生产25.5万辆同比增23.4%；2025年5月份皮卡市场销售5.2万辆，同比2024年5月增13.6%，环比上月降8.1%，处于近5年的高位水平。2025年1-5月份皮卡市场销售25.8万辆，同比2024年1-5月增18.2%。

【SMM钢市早讯】5月份经济运行总体平稳 部分指标继续改善

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
央行：1-5月社会融资规模增量18.63万亿元&nbsp;比上年同期多3.83万亿元
央行数据显示，中国1-5月社会融资规模增量18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元；1-4月为16.3429万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.38万亿元，同比多增1123亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少963亿元，同比多减1690亿元；委托贷款减少113亿元，同比少减802亿元；信托贷款增加627亿元，同比少增1723亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1343亿元，同比多增1662亿元；企业债券净融资9087亿元，同比少2884亿元；政府债券净融资6.31万亿元，同比多3.81万亿元；非金融企业境内股票融资1504亿元，同比多444亿元。
02
&nbsp;★★&nbsp;
央行：5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元&nbsp;同比增长7.9%
央行数据显示，5月末，广义货币(M2)余额325.78万亿元，同比增长7.9%。狭义货币(M1)余额108.91万亿元，同比增长2.3%。流通中货币(M0)余额13.13万亿元，同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿元。
03
★★
以军证实对伊朗核计划发动空袭
据央视新闻报道，当地时间6月13日，以空军正在对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，并且将此次行动命名为&ldquo;狮子的力量&rdquo;。以军称，伊朗拥有足够的浓缩铀，可以在几天内制造出多枚炸弹，因此需要采取行动应对这一&ldquo;迫在眉睫的威胁&rdquo;。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
广州：优化房地产政策&nbsp;全面取消限购、限售、限价并降低贷款首付比例和利率
《广州市提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，有序减少消费限制。优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率。更好满足住房消费需求。扎实推进城中村及老旧小区改造，2025年计划推进新开工老旧小区改造超150个，更新住宅老旧电梯超9000台，完成城中村改造固定资产投资1000亿元。推进利用专项借款购买存量商品房作为安置房。持续优化住房公积金使用政策，支持缴存人在提取住房公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款，进一步优化租房提取政策措施。
02
&nbsp;★★★
美国宣布23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列
6月12日获悉，美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等&ldquo;钢铁衍生产品&rdquo;。据悉，对大多数国家设定50%的关税将影响这些钢铁制品的进口，可能导致消费价格上涨，行业利益相关者正在密切关注事态发展。
03
&nbsp;★★&nbsp;
广汽集团承诺：即日起将确保两个月内完成经销商返利兑现
广汽集团发布承诺公告：作为汽车产业链重要一环，经销商的稳健发展是确保用户服务和体验的关键因素。广汽集团积极响应中国汽车流通协会关于促进汽车行业健康发展的倡议，携旗下广汽昊铂、广汽传祺、广汽埃安、广汽本田、广汽丰田五大整车品牌承诺：即日起，将确保两个月内完成经销商返利兑现，推动汽车产业高质量发展。
04
&nbsp;★★
特朗普正式批准日本制铁149亿美元收购美钢
据悉，美国总统特朗普于本周五正式批准日本制铁公司以149亿美元收购美国钢铁公司的交易。特朗普签署了一项行政命令，表示若双方与美国财政部签署协议，解决交易中存在的国家安全问题，则该收购可以推进。随后，两家公司宣布已签署相关协议，满足了行政命令的要求，意味着该交易已获得正式批准。据介绍，该协议包括到2028年前投资110亿美元的计划，并涵盖治理结构、产能保障及贸易承诺。双方还指出，美国政府将获得一股&ldquo;黄金股&rdquo;，但未透露更多细节。报道称，此次收购将为深陷困境的美国钢铁公司注入关键投资，同时也让日本制铁有机会参与美国众多基础设施项目建设。此时，其外国竞争对手正面临高达50%的钢铁关税。这项批准还使日本制铁免于因交易失败而支付5.65亿美元的解约金。
05
&nbsp;★★&nbsp;
今年地方债发行已逾4万亿
随着二季度以来地方债发行明显提速。记者梳理专项债券信息网发现，截至6月12日，今年地方债发行已逾4万亿元，其中新增专项债占比近四成。专家表示，二季度财政仍将是经济韧性的重要支撑之一，地方债发行有望进一步提升，并带动全年基建投资增速稳定增长。今年地方债投向重大项目建设的新增债券发行规模出现明显增长，其中以新增专项债为主。数据显示，目前已发行的44834亿元地方债中，新增地方债发行16457亿元，新增一般债3596亿元。
★其他热点★
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【八部门就《汽车数据出境安全指引（2025版）》公开征求意见】
工业和信息化部等八部门公开征求对《汽车数据出境安全指引（2025版）》的意见，汽车数据处理者向境外提供汽车数据，符合以下情形之一的，应当申报数据出境安全评估：（1）向境外提供重要数据；（2）自当年1月1日起累计向境外提供100万人以上3个人信息（不含敏感个人信息）；（3）自当年1月1日起累计向境外提供1万人以上敏感个人信息；（4）关键信息基础设施运营者向境外提供个人信息；（5）国家有关规定明确的其他需要申报数据出境安全评估的情形。
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【央行：前五个月人民币贷款增加10.68万亿元】
央行数据显示，中国1-5月新增人民币贷款10.68万亿元，预估为10.9597万亿元，1-4月为10.0597万亿元。分部门看，住户贷款增加5724亿元，其中，短期贷款减少2624亿元，中长期贷款增加8347亿元；企（事）业单位贷款增加9.8万亿元，其中，短期贷款增加3.14万亿元，中长期贷款增加6.16万亿元，票据融资增加3645亿元；非银行业金融机构贷款增加1357亿元。5月末，外币贷款余额5394亿美元，同比下降16.3%。前五个月外币贷款减少27亿美元。
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【中国央行逆回购操作当日实现净投放675亿元&nbsp;本周净回笼727亿元】
中国央行今日开展2025亿元7天期逆回购操作，因今日有1350亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放675亿元。本周，中国央行进行8582亿元逆回购操作，因本周有9309亿元逆回购到期，本周实现净回笼727亿元。
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【今年前5个月我国对中亚五国进出口快速增长】
据海关统计，我国对中亚五国进出口由2013年的3120.4亿元扩大至2024年的6741.5亿元，增长116%，年均增速达7.3%，高出同期我国整体进出口年均增速2.3个百分点。今年前5个月，我国对中亚五国进出口2864.2亿元，同比（下同）增长10.4%，规模创历史同期新高。其中，出口1881.8亿元，增长5.6%；进口982.4亿元，增长21%。

【SMM钢市早讯】地方债破已超4万亿发行 为基建投资装上"增速引擎"

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【外交部：望美方同中方一道落实两国元首通话达成的重要共识
】
据央视新闻，6月12日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者就中美经贸磋商机制会议提问。
林剑表示，我要强调本次会议是在两国元首的战略指引下举行，双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。
中方一向言必行、行必果。既然达成了共识，双方都应遵守，希望美方同中方一道落实两国元首通话达成的重要共识，发挥中美经贸磋商机制作用，通过沟通对话增进共识、减少误解、加强合作。
02
&nbsp;★★★
【商务部新闻发言人：中国已依法批准一定数量的稀土相关物项出口许可合规申请】
商务部新闻发言人何亚东表示，中国作为负责任大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM库存数据】
本周螺纹总库存526.03万吨，较上周-11.83万吨，环比-2.20%，农历同比-27.31%。
本周线材总库存109.94万吨，较上周-3.04万吨，环比-2.70%，农历同比-38.93%。
本周热轧板卷总库存296.81万吨，较上周-0.69万吨，环比-0.23%，同比-18.67%，农历同比-20.04%。
02
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【工业和信息化部：支持车企&ldquo;60天账期&rdquo;承诺 促进产业健康发展】
日前，一汽、东风、广汽、赛力斯等17家重点汽车企业先后发表声明，就&ldquo;支付账期不超过60天&rdquo;作出承诺。今天（12日），工业和信息化部相关负责人表示，车企的承诺对促进汽车产业健康可持续发展具有重要意义。工业和信息化部相关负责人表示，汽车企业主动承诺&ldquo;支付账期不超过60天&rdquo;，是积极响应国家号召、践行社会责任与企业担当的体现，对构建&ldquo;整车&mdash;零部件&rdquo;协作共赢发展生态具有重要意义。工业和信息化部相关负责人同时表示，当前，我国新能源汽车产业正处于高质量发展的关键时期，希望广大企业以身作则，加强行业自律。也希望社会各界关心支持新能源汽车产业高质量发展，共同抵制&ldquo;网络水军&rdquo;&ldquo;黑公关&rdquo;等网络乱象，营造积极向上、文明有序的发展环境。
03
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【《杭州市智能网联车辆创新应用管理实施办法》印发 加大财政资金支持产业发展力度】
杭州市人民政府办公厅印发《杭州市智能网联车辆创新应用管理实施办法》。其中提到，市政府加强对智能网联车辆管理工作的领导，依法建立监督管理联合工作机制，制定并落实相关产业政策和工作措施，建立多层次产业技术创新体系，以测试应用促进智能网联新能源汽车全产业链发展。各区、县（市）政府应加强领导，加大财政资金支持产业发展力度，负责本行政区域内车辆上路通行的日常监管和联网改造、数据治理等必要的智能化路侧基础设施建设工作。
★其他热点★
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【广发证券：供给趋降 煤价或已接近年内低点】
广发证券研报表示，尽管今年煤炭价格受需求和供应双重影响，但考虑到临近迎峰度夏消费旺季，叠加供应端潜在回落，尤其是新疆煤、印尼煤减量，预计煤价或已接近年内底部。
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【中金：下周美联储将迎来6月议息会议 鲍威尔在这次会议上的态度可能偏鹰】
中金公司研报指出，下周，美联储将迎来6月议息会议。我们认为，6月FOMC可能会小幅上调通胀预测，但由于非农就业韧性以及关税降温，联储对于增长的判断可能比3月更乐观。由此，鲍威尔在这次会议上的态度可能偏鹰，这或让期待美联储降息的投资者感到失望。
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【中国气象局启动重大气象灾害（台风）三级应急响应】
据中央气象台消息，今年第1号台风&ldquo;蝴蝶&rdquo;将以每小时10公里左右的速度向西北转偏北方向移动，可能于13日凌晨到上午在海南陵水至乐东一带沿海登陆，14日白天在广东西部到广西沿海再次登陆。受其影响，6月12日至14日，华南大部将有大到暴雨，局地大暴雨或特大暴雨。中央气象台6月12日6时继续发布台风黄色预警。经综合研判和应急会商，中国气象局提升重大气象灾害（台风）四级应急响应为三级。

【SMM钢市早讯】外交部：望美方同中方一道落实两国元首通话达成的重要共识

★宏观★
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&nbsp;★★★&nbsp;
【商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架
】
当地时间6月10日，商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在伦敦谈到中美经贸磋商机制首次会议时表示，中美双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通。双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。
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【预告：国新办将于6月16日就2025年5月份国民经济运行情况举行新闻发布会】
国务院新闻办公室将于2025年6月16日（星期一）上午10时举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2025年5月份国民经济运行情况，并答记者问。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM高炉开工率数据】
据SMM调研，6月11日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率88.15%，环比下降0.11个百分比。高炉产能利用率为89.51%，环比下降0.05个百分比。样本钢厂日均铁水产量为241.49万吨，环比下降0.14万吨。
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&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM电炉开工率数据】
据SMM调研，截止6月10日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为34.64%，环比上期下降3.78%；产能利用率为37.15%，环比下降2.54%；建材日均产量为8.27万吨，环比下降0.56万吨。
03
★★★
【SMM杭州建材库存】
本周杭州库存66.6万吨，环比上周三累库0.7万吨，环比增加1.06%。
04
&nbsp;★★
【乘联分会：6月1-8日全国乘用车新能源市场零售20.2万辆 同比去年6月同期增长40%】
据乘联分会数据，6月1-8日，全国乘用车新能源市场零售20.2万辆，同比去年6月同期增长40%，较上月同期增长4%，新能源市场零售渗透率58.8%，今年以来累计零售455.9万辆，同比增长34%；6月1-8日，全国乘用车厂商新能源批发16.6万辆，同比去年6月同期增长5%，较上月同期下降6%，新能源厂商批发渗透率53.5%，今年以来累计批发537.3万辆，同比增长39%。
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&nbsp;★★&nbsp;
【乘联分会：6月1-8日全国乘用车市场零售34.3万辆 同比去年6月同期增长19%】
据乘联分会数据，6月1-8日，全国乘用车市场零售34.3万辆，同比去年6月同期增长19%，较上月同期下降12%，今年以来累计零售915.9万辆，同比增长10%；6月1-8日，全国乘用车厂商批发31.1万辆，同比去年6月同期增长10%，较上月同期下降2%，今年以来累计批发1,110万辆，同比增长12%。
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&nbsp;★★&nbsp;
【中汽协：5月汽车产销同比均实现两位数增长】
中国汽车工业协会公布数据显示，2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%。1-5月，汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%。 新能源汽车方面，5月产销分别完成127万辆和130.7万辆，同比分别增长35%和36.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.7%。1-5月，新能源汽车产销分别完成569.9万辆和560.8万辆，同比分别增长45.2%和44%。 出口方面，5月我国汽车出口55.1万辆，环比增长6.6%，同比增长14.5%。1-5月，汽车出口总量达249万辆，同比增长7.9%。
★其他热点★
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【住房城乡建设部就防范燃气安全事故约谈部分省市部门负责人
近日，住房城乡建设部城市建设司会同驻部纪检监察组、工程质量安全监管司就防范燃气安全事故约谈2省份2城市。约谈指出，燃气安全事关人民群众安危冷暖，事故发生暴露出相关地区整治燃气安全问题还存在薄弱环节，打击&ldquo;黑气&rdquo;&ldquo;黑瓶&rdquo;、防范第三方施工破坏燃气管道等重点工作要进一步落实。约谈要求，深刻汲取事故教训，举一反三，采取针对性工作措施，提升燃气安全管理水平；结合群众身边不正之风和腐败问题集中整治，持续抓好燃气安全专项整治、燃气管道老化更新改造，切实保障人民群众生命财产安全。
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【超10家车企纷纷宣布将供应商支付账期统一至60天内】
近日，超10家汽车企业接连宣布将供应商支付账期统一至60天内，以切实行动加速产业链资金周转效率，推动汽车产业健康、可持续发展。截至目前，比亚迪汽车、中国一汽、东风汽车、吉利汽车集团、广汽集团、赛力斯集团、长安汽车、奇瑞集团、长城汽车、小鹏汽车、小米汽车等近日纷纷发声，宣布将供应商支付账期统一至60天内。业内人士认为，相关举措有利于保障产业链供应链稳定，促进产业链上下游企业协同发展。

【SMM钢市早讯】商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架

★宏观★
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【第二批稳增长扩投资专项债完成发行 总规模395亿元
】
中国国新、中国诚通两家国有资本运营公司9日在银行间市场成功发行395亿元稳增长扩投资专项债，进一步支持中央企业加强&ldquo;两重&rdquo;&ldquo;两新&rdquo;投资，在重大设备更新和技术改造、重大科技创新和重大战略性新兴产业等领域持续发力。这是两家中央企业自去年获批发行总规模5000亿元专项债之后，成功发行的第二批专项债。本批专项债分别由中国国新发行230亿元、中国诚通发行165亿元，期限均为10年，最终票面利率均为2.09%。
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【外交部：持续优化营商环境 为外企提供更多政策红利实现多方共赢】
外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者提问，我们注意到，近期不少外资企业持续投资中国。中国丹麦商会、德国商会等表示，欧洲企业对持续投资中国很有动力，人工智能、数字孪生、无人驾驶等新技术都是可以开展合作的蓝海。中国美国商会最新调查显示，绝大多数美企没有撤离中国市场的计划。很多外资企业也开始加大本地化研发创新。发言人对此有何评论?
林剑表示，越来越多的外资企业加码中国，体现出外界看重中国高质量发展的稳定性和高水平对外开放的确定性，也彰显了中国新质生产力与科技创新生态的澎湃动能。林剑介绍，我们加快推进制度型开放，推出了《2025年稳外资行动方案》，修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，将高端制造、数字经济等前沿领域纳入政策红利圈。今年前5个月有进出口实绩的外企数量超过7.3万家，为5年来同期最高。同时中国持续取得的创新突破、市场对新产业新业态的巨大需求、以及完备的产供链体系、丰富的人才资源，成熟创新生态等独特优势，驱动外企加速投资新质生产力，深嵌中国创新链，&ldquo;在中国研发、向世界输出&rdquo;成为热潮，形成了市场、企业和资源要素的良性循环。&ldquo;从制造高地到创新引擎，中国的发展始终是世界的机遇。我们将持续优化营商环境，为外企提供更多政策红利，欢迎更多的外企立足中国，放眼全球，在新质生产力发展的浪潮中，实现双向奔赴，多方共赢。&rdquo;林剑说。
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【国家发展改革委：推动有条件的大城市逐步实现嵌入式等普惠托育覆盖80%以上的社区】】
国家发展改革委副秘书长肖渭明6月10日在国新办新闻发布会上表示，近日，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，可以用&ldquo;准、实、新&rdquo;三个字来概括。&ldquo;准&rdquo;就是民生建设的方向和政策的着力点找得比较准，有针对性提出政策举措，力争让广大人民群众有实实在在的获得感。&ldquo;实&rdquo;就是针对人民群众反映强烈的民生堵点卡点痛点问题，提出明确目标和务实举措。比如&ldquo;一老一小&rdquo;方面，《意见》明确提出&ldquo;8080&rdquo;目标，也就是说，新建养老机构护理型床位占比原则上不低于80%；用10年左右时间，推动有条件的大城市逐步实现嵌入式等普惠托育覆盖80%以上的社区，引导公共资源科学合理配置，更好地满足群众需求。
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【财政部：抓紧建立实施育儿补贴制度 有关工作正加快推进】
财政部社会保障司负责人葛志昊6月10日在国新办新闻发布会上表示，在&ldquo;一老一小&rdquo;服务方面，财政部积极配合有关部门完善养老育幼服务体系，推进社区支持的居家养老服务，加强失能老年人照护服务，促进普惠托育服务高质量发展，抓紧建立实施育儿补贴制度，有关工作正在加快推进，确保更好满足人民群众对&ldquo;一老一小&rdquo;方面的服务需求。
★产业及下游★
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★★★
【SMM周度检修统计】
据SMM统计，本周(6月7日至6月13日)，高炉检修带来的铁水影响量为110.28万吨， 环比上周检修影响量减少0.06万吨。下周、(6月14日至6月20日)高炉检修带来的铁水影响量为110.53万吨、环比本周将增加0.25万吨。
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【SMM沈阳热卷库存】
本周沈阳热卷库存17.00万吨，环比上周+2.0万吨，+13.33%。同比-2.35万吨，-12.14%。
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【中国钢铁工业协会：维护产业链整体利益 共同抵制&ldquo;内卷式&rdquo;竞争】
中国钢铁工业协会9日发布文章《维护产业链整体利益 共同抵制&ldquo;内卷式&rdquo;竞争》。文章指出，综合整治&ldquo;内卷式&rdquo;竞争是一项系统工程，牵一发而动全身，单靠某一个行业难逃&ldquo;内卷&rdquo;困局。钢铁、汽车行业要立足行业自身，统一认识、形成共识。无论是钢铁企业还是汽车企业，都必须认识到行业利益高于企业利益、企业利益源于行业利益，加快由&ldquo;量本位&rdquo;向&ldquo;价本位&rdquo;转变，强化产业链上下游协同治理。
&ldquo;价格战&rdquo;没有赢家，更没有未来。我们倡议：钢铁、汽车产业应凝聚共识、苦练内功、加强自律、共破&ldquo;内卷&rdquo;，以科技创新推动产业链健康可持续发展，以实际行动维护公平有序的市场秩序。唯有如此，汽车、钢铁产业链才能实现&ldquo;有质量的保供、有效益的共赢&rdquo;，从而真正实现高质量发展，才能体现中国制造的精神，才能为世界经济的健康发展贡献中国力量和智慧！
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【去年上海新能源汽车保有量超151.2万辆 纯电动汽车占71%】
上海市城乡建设和交通发展研究院近日发布《2024年上海绿色交通发展年度报告》，记者从《报告》中获悉，2024年上海新能源汽车保有量151.2万辆；纯电动汽车持续为新能源汽车的主流，年度推广占比约89%；新能源汽车保有量中，纯电动汽车累计占比71%。
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【青岛发布公积金提取新政 将首付款提取范围扩大至二手房】
青岛市住房公积金管理中心10日发布首付款提取新政，通过扩范围、增情形、简流程，优化完善住房公积金提取政策，更好满足缴存人的多样化资金使用需求。本次政策优化着力拓宽公积金使用场景，一方面将首付款提取范围扩大至二手房，在青岛除了购买新建商品房或保障性住房，购买二手房的缴存人及配偶也可以提取公积金支付首付款，其中，所购住房属于保障性住房或家庭首套、第二套自住住房的，购房人父母及子女还可一并提取公积金付首付，减轻筹款压力。另一方面增加了更新电梯提取情形，针对需要改造的住宅，房屋所有权人及配偶、双方父母、子女及其配偶可以在个人实际出资范围内，提取公积金用于加装或更新电梯，改善居住环境。
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【深圳、珠海等六市推进贷款互认互通 住房公积金服务&ldquo;同城化&rdquo;】
深圳、珠海、汕头、江门、潮州、揭阳六个城市住房公积金管理中心正式签署《推动住房公积金协同发展合作协议》，将从政策协同、服务协同、数据共享等方面开展合作，有力支持区域内流动就业人群、异地置业家庭等群体的住房消费需求，促进人才等要素在区域内的自由流动与优化配置。据悉，本次签约的几个城市将继续从四个方面加速实现区域内公积金服务的&ldquo;同城化&rdquo;体验：一是推动住房公积金异地无差别服务，加快系统互联互通，实现缴存贷款信息互认，减少办事材料；二是推动住房公积金异地贷款互认互通，合作城市缴存职工在本地购买住房，贷款额度、房屋套数认定与本地缴存职工一致；三是推动住房公积金异地信息联查，推动住房公积金异地业务办理便捷化；四是共建住房公积金风险防范机制，共同防范住房公积金骗提骗贷等违法违规行为，提升整体管理效能和资金安全水平。
★其他热点★
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【年内土储专项债新发破千亿元 将加速地产风险出清】
截至2025年6月10日，今年土储专项债新发规模已达1083.48亿元，涉及442个项目、24只专项债。关于土储专项债资金用途占比，今年新发行专项债资金用途中，&quot;土地储备&quot;现占比达7.75%。相对而言目前该用途占比不算高，下一阶段或还有一定提升空间。业内人士认为，土地储备专项债券发行加速，是地方财政通过发行专项债提升地块流动性、推动房地产市场企稳回暖的关键抓手。
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【美抗议活动持续 洛杉矶警察局称目前有70多人被捕】
美执法人员搜捕非法移民引发冲突，多地爆发抗议活动，多名抗议者被捕。据洛杉矶警察局最新公布的数据，截至目前，近几天在洛杉矶市中心发生的抗议活动中一共有超过70人被捕，其中有多人因涉嫌抢劫、使用致命武器袭击等罪名被捕。除了洛杉矶，在纽约、旧金山等地也发生抗议活动，纽约警方9日称，在纽约市的抗议活动中逮捕多人。旧金山警方表示，逮捕了约60名抗议者。
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【今明两天南方降雨逐步减弱 我国多地将加入高温&ldquo;长跑&rdquo;】
今明两天（6月10日至11日），南方降雨逐步减弱，但在江南、华南、西南等地部分地区仍有大到暴雨。明天，今年第1号台风或将生成，12日至15日华南部分地区有明显风雨天气，需注意防范。同时，我国高温范围明天起将迅速扩展，西北、西南、华北等地高温将连接成片，部分地区耐力十足，需注意防暑。

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