本周热轧社库275.74万吨，较前-7.24万吨，环比-2.56%，同比+42.35%，农历同比+31.59%。
本周热轧厂库95.71万吨，较前-1.06万吨，环比-1.10%，同比-7.78%，农历同比-9.28%。
本周热轧板卷总库存371.45万吨，较前-8.31万吨，环比-2.19%，同比+24.86%，农历同比+17.90%。

2026年6月第1周热卷库存

本周热轧社库282.98万吨，较前-3.90万吨，环比-1.36%，同比+46.82%，农历同比+29.54%。
本周热轧厂库96.78万吨，较前-3.43万吨，环比-3.42%，同比-6.55%，农历同比-10.08%。
本周热轧板卷总库存379.76万吨，较前-7.33万吨，环比-1.89%，同比+28.17%，农历同比+16.46%。

2026年5月第4周热卷库存

本周热轧社库286.88万吨，较前-11.74万吨，环比-3.93%，同比+44.66%，农历同比+34.58%。
本周热轧厂库100.21万吨，较前+2.21万吨，环比+2.26%，同比-2.78%，农历同比-8.49%。
本周热轧板卷总库存387.09万吨，较前-9.52万吨，环比-2.40%，同比+28.44%，农历同比+19.96%。

2026年5月第3周热卷库存

本周热轧社库298.62万吨，较前-9.84万吨，环比-3.19%，同比+42.51%，农历同比+30.06%。
本周热轧厂库97.99万吨，较前-0.49万吨，环比-0.50%，同比-7.13%，农历同比-11.68%。
本周热轧板卷总库存396.61万吨，较前-10.33万吨，环比-2.54%，同比+25.89%，农历同比+16.46%。

2026年5月第2周热卷库存

本周热轧社库308.46万吨，较前+6.64万吨，环比+2.20%，同比+41.20%，农历同比+26.55%。
本周热轧厂库98.48万吨，较前-3.05万吨，环比-3.00%，同比-8.50%，农历同比-12.49%。
本周热轧板卷总库存406.94万吨，较前+3.59万吨，环比+0.89%，同比+24.80%，农历同比+14.22%。

2026年5月第1周热卷库存

本周热轧社库301.82万吨，较前-15.12万吨，环比-4.77%，同比+41.59%，农历同比+17.81%。
本周热轧厂库101.53万吨，较前-0.15万吨，环比-0.15%，同比-7.28%，农历同比-8.64%。
本周热轧板卷总库存403.35万吨，较前-15.27万吨，环比-3.65%，同比+25.00%，农历同比+9.81%。

2026年4月第5周热卷库存

本周热轧社库348.03万吨，较前-1.19万吨，环比-0.34%，同比+34.13%，农历同比+21.43%。
本周热轧厂库116.24万吨，较前+0.34万吨，环比+0.29%，同比+6.15%，农历同比+1.64%。
本周热轧板卷总库存464.27万吨，较前-0.85万吨，环比-0.18%，同比+25.83%，农历同比+15.79%。

2026年4月第1周热卷库存

本周热轧社库351.5万吨，较前-2.30万吨，环比-0.65%，同比+24.23%，农历同比+20.86%。
本周热轧厂库120.77万吨，较前+2.17万吨，环比+1.83%，同比+7.01%，农历同比+2.00%。
本周热轧板卷总库存472.27万吨，较前-0.13万吨，环比-0.03%，同比+19.32%，农历同比+15.40%。

2026年3月第3周热卷库存

本周热轧社库353.80万吨，较前-1.06万吨，环比-0.30%，同比+23.44%，农历同比+24.36%。
本周热轧厂库118.60万吨，较前+4.29万吨，环比+3.75%，同比+3.70%，农历同比-1.04%。
本周热轧板卷总库存472.40万吨，较前+3.22万吨，环比+0.69%，同比+17.81%，农历同比+16.83%。

2026年3月第2周热卷库存

本周热轧社库354.87万吨，环比+14.83万吨，环比+4.36%，同比+22.54%，农历同比+25.40%。
本周热轧厂库114.31万吨，环比-9.31万吨，环比-7.53%，同比-3.25%，农历同比-4.17%。
本周热轧板卷总库存469.18万吨，环比+5.52万吨，环比+1.19%，同比+15.07%，农历同比+16.63%。

2026年3月第1周热卷库存

本周热轧社库340.04万吨，较节前+72.12万吨，环比节前+26.92%，同比+16.92%，农历同比+30.87%。
本周热轧厂库123.62万吨，较节前+15.30万吨，环比节前+14.13%，同比+4.41%，农历同比+4.90%。
本周热轧板卷总库存463.66万吨，较节前+87.43万吨，环比+23.24%，同比+13.30%，农历同比+22.77%。

2026年2月第4周热卷库存

本周热轧社库244.29万吨，较上周+3.75万吨，环比上周+1.56%，同比-5.98%，农历同比+29.95%。
本周热轧厂库107.02万吨，较上周-4.46万吨，环比上周-4.00%，同比-9.18%，农历同比-5.28%。
本周热轧板卷总库存351.31万吨，较上周-0.71万吨，环比-0.20%，同比-6.98%，农历同比+16.73%。

2025年1月第5周热卷库存

本周热轧社库240.54万吨，较上周+0.72万吨，环比上周+0.30%，同比+22.27%，农历同比+30.04%。
本周热轧厂库111.48万吨，较上周-1.70万吨，环比上周-1.50%，同比-1.30%，农历同比-0.50%。
本周热轧板卷总库存352.01万吨，较上周-0.98万吨，环比-0.28%，同比+13.67%，农历同比+18.52%。

2025年1月第4周热卷库存

本周热轧社库243.74万吨，较上周+8.06万吨，环比上周+3.42%，同比+29.66%，农历同比+27.03%。
本周热轧厂库109.64万吨，较上周-3.40万吨，环比上周-3.00%，同比-2.96%，农历同比-0.87%。
本周热轧板卷总库存353.38万吨，较上周+4.67万吨，环比+1.34%，同比+17.41%，农历同比+16.83%。

2025年1月第2周热卷库存

本周热轧社库235.68万吨，较上周-5.92万吨，环比上周-2.45%，同比+24.87%，农历同比+25.37%。
本周热轧厂库113.03万吨，较上周+2.09万吨，环比上周+1.88%，同比+1.31%，农历同比+0.04%。
本周热轧板卷总库存348.71万吨，较上周-3.83万吨，环比-1.09%，同比+16.11%，农历同比+16.22%。
&nbsp;

2025年12月第5周热卷库存

本周热轧社库259.80万吨，较上周-5.71万吨，环比上周-2.15%，同比+33.25%，农历同比+35.40%。
本周热轧厂库103.12万吨，较上周+0.43万吨，环比上周+0.42%，同比-9.12%，农历同比-6.77%。
本周热轧板卷总库存362.92万吨，较上周-5.28万吨，环比-1.43%，同比+17.66%，农历同比+20.85%。
&nbsp;

2025年12月第2周热卷库存

本周热轧社库265.51万吨，较上周-3.03万吨，环比上周-1.13%，同比+31.90%，农历同比+39.58%。
本周热轧厂库102.69万吨，较上周+1.52万吨，环比上周+1.50%，同比-9.29%，农历同比-9.29%。
本周热轧板卷总库存368.20万吨，较上周-1.52万吨，环比-0.41%，同比+17.07%，农历同比+21.73%。
&nbsp;

2025年12月第1周热卷库存

本周热轧社库267.18万吨，较上周-6.26万吨，环比上周-2.29%，同比+24.14%，农历同比+32.73%。
本周热轧厂库104.18万吨，较上周+1.05万吨，环比上周+1.02%，同比-9.68%，农历同比-7.97%。
本周热轧板卷总库存371.36万吨，较上周-5.21万吨，环比-1.38%，同比+12.34%，农历同比+20.40%。
&nbsp;

2025年11月第3周热卷库存

本周热轧社库278.36万吨，较上周+2.89万吨，环比上周+1.05%，同比+13.04%，农历同比+22.69%。
本周热轧厂库107.26万吨，较上周-2.54万吨，环比上周-2.31%，同比-6.35%，农历同比-7.10%。
本周热轧板卷总库存385.62万吨，较上周+0.36万吨，环比+0.09%，同比+6.89%，农历同比+16.65%。

2025年10月第5周热卷库存

本周热轧社库275.47万吨，较上周+4.98万吨，环比上周+1.84%，同比+5.81%，农历同比+16.90%。
本周热轧厂库109.80万吨，较上周-1.11万吨，环比上周-1.00%，同比-2.32%，农历同比-3.65%。
本周热轧板卷总库存385.27万吨，较上周+3.87万吨，环比+1.01%，同比+2.26%，农历同比+12.54%。

2025年10月第4周热卷库存

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存435.19万吨，环比-11.45万吨，环比-2.56%，农历同比+32.03%。分区域来看，华北、华东市场降库幅度较大，东北、华南及华中市场环比累库。

【SMM热卷周度平衡】本周热卷库存继续去化

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存446.64万吨，环比-6.17万吨，环比-1.36%，农历同比+29.97%。分区域来看，中东部、华北市场库存延续去化，华南及东北市场环比累库。

【SMM热卷周度平衡】价格波动幅度较大 本周社库降幅放缓

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存452.81万吨，环比-18.53万吨，环比-3.93%，农历同比+35.03%。分区域来看，华北、华东及东北区域降库幅度较明显，中西部窄幅去化，华南市场延续累库。

【SMM热卷周度平衡】本周热卷总库存延续良好去化

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存471.34万吨，环比-15.51万吨，环比-3.19%，农历同比+30.49%。分区域来看，东北、华北及华东市场库存降幅较明显，华中市场库存小幅去化，华南市场累库。

【SMM热卷周度平衡】产量下降 本周热卷库存良好去化

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存476.36万吨，环比-23.86万吨，环比-4.77%，农历同比+18.19%。本周全国社库延续降势，分区域来看，华南、东北、华东市场降幅较快。

【SMM热卷周度平衡】本周产量回落 总库存降幅环比收窄

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存501.22万吨，环比-24.08万吨，环比-4.58%，农历同比+22.79%。本周全国社库降幅加快，分区域来看，东北、华北降库幅度快于其他市场，华东市场降幅有所加快。
&nbsp;

【SMM热卷周度平衡】热卷库存降幅加快 本周表需继续回升

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存525.30万吨，环比-18.52万吨，环比-3.41%，农历同比+25.65%。本周全国社库降幅加快，分区域来看，东北、华南降库幅度较快，华北及中东部库存小幅去化。
&nbsp;

【SMM热卷周度平衡】供需双增  本周库存降幅加快

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存543.82万吨，环比-6.56万吨，环比-1.19%，农历同比+22.18%。本周全国社库延续去化，分区域来看，华南、华北、东北市场去库良好，华东、华中地区则仍在累库。

【SMM热卷周度平衡】供需双增 本周热卷库存降幅略有加快

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存550.39万吨，环比-1.90万吨，环比-0.34%，农历同比+22.07%。本周全国社库降幅放缓，分区域来看，华东、华北市场环比累库，东北、华南及中部环比降库。

【SMM热卷周度平衡】库存降幅缓慢 本周热卷表需环比降温

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库552.29万吨，环比-3.62万吨，环比-0.65%，农历同比+21.22%。本周全国社库整体保持去库态势，但分区域来看，除华南、华北市场延续降库，其他市场库存均有所抬升。

【SMM热卷周度平衡】本周产量窄幅波动 总库存延续缓慢去化

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库555.91万吨，环比-3.63万吨，环比-0.65%，农历同比+21.49%。本周全国社库延续下降，降幅走扩，分区域来看，除华中、东北市场小幅累积，其他市场保持去库状态。

【SMM热卷周度平衡】本周热卷社库延续“龟速”去化 总库存迎来拐点！

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存561.21万吨，环比+23.46万吨，环比4.36%，农历同比+26.06%。本周全国社库延续累积，分区域来看，累幅较大的市场是东北、华东和华南地区。
附：历年春节前后热卷总库存走势对比

【SMM热卷周度平衡】库存小幅累积 节后第二周表需略低于近年同期

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存537.75万吨，环比+114.04万吨，环比26.92%，农历同比+31.57%。节后首周全国社库大幅累积，分区域来看，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。
历年春节前后热卷总库存走势对比

【SMM热卷周度平衡】产量环比上升 节后首周热卷库存大幅累积

产量：
本周，热卷产量环比小幅上升。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存423.7万吨，环比+19.57万吨，环比4.84%，农历同比+36.9%。节前最后一周全国社库累幅显著走扩，分区域来看，除东北市场小幅下降外，其他市场均在累库。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量小幅上升  本周热卷总库存继续累积

产量：
本周，热卷产量环比小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存386.34万吨，环比+5.94万吨，环比1.56%，农历同比+30.63%。本周全国社库继续累积，分区域来看，华北、东北市场延续累库，增幅走扩，华东、华南和华中市场仍能保持小幅去库节奏。
。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比下降  本周热卷总库存环比累积

&nbsp;
产量：
本周热卷产量环比上周有所增加。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存385.46万吨，环比+12.76万吨，环比+3.42%，新历同比+30.33%。本周全国社库大幅累积，分区域来看，华东和东北地区对比华中、华北和华南地区的增幅更大。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量上升  本周热卷库存环比累积

产量：
本周热卷产量环比上周小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存372.71万吨，环比-9.35万吨，环比-2.45%，新历同比+28.08%。节前全国社库保持去库态势，划分地区来看，除东北地区降幅较大外，其他市场降幅均在2%-3%。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比下降  本周热卷社库降幅放缓

产量：
本周热卷产量环比上周窄幅波动。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存382.06万吨，环比-16.6万吨，环比-4.16%，新历同比+28.67%。本周全国社库保持良好去库态势，划分地区来看，华北、华中、东北市场降幅更大。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量窄幅波动  本周热卷社库降幅加快

产量：
12月，钢厂检修安排增加，本周热卷产量环比下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存411.77万吨，环比-9.05万吨，环比-2.15%，新历同比+37.59%。本周全国社库延续去库，划分地区来看，东北、华东、华中市场降幅更大。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量再次下降  本周热卷库存降幅有所加快

产量：
本周，热卷产量小幅下降，进入12月，部分钢厂新增检修安排，12月供应压力有望缓解。
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社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存420.82万吨，环比-4.83万吨，环比-1.13%，新历同比+37.18%。本周全国社库再度下降。划分地区来看，除华中、东北地区小幅累库外，其他市场均在去库。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量小幅下降  本周热卷社库环比去化

【SMM张家港热卷库存】6月9日张家港热卷库存播报

本周沈阳热卷库存13.85万吨，环比上周+1.54万吨，+12.51%。同比+3.1万吨，+28.84%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存13.85万吨

本周乐从热卷库存95.16万吨，环比上周+2.6万吨，增幅2.81%；阳历同比+47.63%，农历同比增幅43.94%。
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【SMM热卷区域库存】6月3日乐从热卷库存播报

【SMM上海热卷库存】本周上海库存延续去化

【SMM宁波热卷库存】6月3日宁波热卷库存播报

【SMM张家港热卷库存】6月2日张家港热卷库存播报

本周沈阳热卷库存12.31万吨，环比上周+0.16万吨，+1.32%。同比+2.41万吨，+24.34%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存12.31万吨

本周乐从热卷库存92.56万吨，环比上周+5.77万吨，增幅6.65%；阳历同比+46.85万吨，阳历同比增幅36.62%。
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【SMM热卷区域库存】5月27日乐从热卷库存播报

【SMM上海热卷库存】本周上海库存降幅放缓

【SMM宁波热卷库存】5月27日宁波热卷库存播报

【SMM张家港热卷库存】5月26日张家港热卷库存播报

本周乐从热卷库存86.79吨，环比上周+4.05万吨，增幅4.89%；阳历同比+31.28万吨，增幅33.40%。

【SMM热卷区域库存】5月20日乐从热卷库存播报

本周沈阳热卷库存12.15万吨，环比上周-0.6万吨，-4.71%。同比+1.72万吨，+16.49%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存12.15万吨

【SMM上海热卷库存】本周上海库存加速下降

【SMM宁波热卷库存】5月20日宁波热卷库存播报

【SMM张家港热卷库存】5月19日张家港热卷库存播报

本周乐从热卷库存82.74万吨，环比上周+1.87万吨，增幅2.31%；阳历同比+22.13%，农历同比+16.00%。

【SMM热卷区域库存】5月13日乐从热卷库存播报

【SMM宁波热卷库存】5月13日宁波热卷库存播报

【SMM张家港热卷库存】5月12日张家港热卷库存播报

本周沈阳热卷库存13.98万吨，环比上周+3.28万吨，+30.65%。同比+5.95万吨，+74.1%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存13.98万吨

SMM
冷轧排产：6月钢厂冷轧排产增3%&nbsp; 日均排产增7%
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计421.32万吨，较上月实际冷轧商品材产量上升12.49万吨，增幅3.1%。
日均来看，6月天数较5月少1天，6月冷轧商品材日均排产为14.04万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量上升6.5%。
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表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
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SMM
热轧排产：6月热轧排产环比降0.5% &nbsp;日均增3%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂本月热轧商品材计划量总计1326.79万吨，较上月实际热轧商品材产量下降6.90万吨，降幅0.5%。
日均来看，6月天数较5月少1天，6月热轧商品材日均排产为44.23万吨，环比上月实际日均产量上升2.8%。
6
月，随着部分前期检修钢厂陆续复产，叠加当前多数区域热卷利润相对好于螺纹，钢厂热卷排产总量环比5月实际水平波动较小；由于6月天数少于5月，日均来看钢厂热卷排产环比上升。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1753.8万吨，较上月实际产量上升1.0%。
日均来看，6月天数较5月少1天，6月54家钢厂热轧商品材日均排产为58.46万吨，环比上月实际日均产量上升4.4%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
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分内外贸看：
内贸：
本月热轧板卷内贸排产1223.79万吨，环比上月国内实际产量上升3.20万吨，增幅0.3%，日均内贸排产环比增3.6%。接单情况来看，据SMM调研，当前钢厂热系接单压力相对较小，冷系接单一般。
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外贸：本月热轧板卷出口计划量103万吨，较上月实际出口下降10.10万吨，环比降幅8.9%。
本月国内钢厂热轧出口排产环比回落，减量主要体现在北方钢厂，据SMM了解，部分北方大厂前期已积极承接一轮新订单，近日接单意愿有所转弱。
新订单方面，据SMM调研，近几周以来，中国钢材出口接单边际转弱，目前长材接单船期普遍在8月，少数船期在9月初，而板材船期多数在7-8月，少量船期仍在6月。短期随着中东宰牲节结束，部分海外需求或有一定恢复；但考虑到海外买家采购偏观望的情况下，短期出口订单依然难以起量。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6
月热轧检修影响量暂为33.35万吨，环比上月下降58.40万吨。目前发布的检修集中于华东、华北及华南等市场，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表2：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利&gt;100元
区间，样本钢厂盈利率较上月初窄幅波动；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；15%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；19%的钢厂反映当前利润
处于50-100元/吨区间；
58%的钢厂反映当前利润
&gt;100
元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
6
月钢厂热轧商品材排产总量环比基本持平，由于6月天数少于5月，日均排产环比小幅增加。需求方面，进入钢材消费淡季，预计6月终端需求逐步转弱，6月下旬热卷库存或将出现累库拐点。
其他方面，短期黑色系矿焦钢走势分化，由于材自身需求承压，价格主动性较弱，关注原料煤焦方面是否有新的驱动以使得成材价格跟随波动，预计6月热卷价格区间震荡运行，上下空间较为有限。
&nbsp;
版权与知识产权声明：
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本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM钢厂排产分析】——6月  钢厂热轧日均排产窄幅上升

SMM
冷轧排产：4月钢厂冷轧日均排产降0.6%
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计421.18万吨，较上月实际冷轧商品材产量下降16.46万吨，降幅3.8%。
日均来看，4月天数较3月少1天，4月冷轧商品材日均排产为14.04万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量下降0.6%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：4月热轧排产环比增5%，日均增9%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂本月热轧商品材计划量总计1344.8万吨，较上月实际热轧商品材产量上升63.55万吨，增幅5.0%。
日均来看，4月天数较3月少1天，4月热轧商品材日均排产为44.83万吨，环比上月实际日均产量上升8.5%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1743.3万吨，较上月实际产量上升5.7%。
日均来看，4月天数较3月少1天，4月54家钢厂热轧商品材日均排产为58.11万吨，环比上月实际日均产量上升9.2%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
3月，东北、华北、华东、中西部等多家钢厂高炉或轧线检修，叠加环保限产影响，部分钢厂降负荷生产，而随着检修结束陆续复产，4月钢厂热卷产量出现明显回升。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
本月热轧板卷内贸排产1259.7万吨，环比上月国内实际产量增加56.85万吨，增幅4.7%，日均内贸排产环比增8.2%。据SMM调研，当前钢厂接单已基本接满，部分钢厂反映3月下旬接单压力环比中上旬有所抬升。
&nbsp;
外贸：本月热轧板卷出口计划量85.1万吨，较上月实际出口上升6.7万吨，环比增幅8.5%。
本月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅回升，区域情况来看，东北钢厂出口计划量小幅下降，华北、华南钢厂出口计划量小幅增加，华东及其他市场钢厂出口计划量基本持稳。
新接订单方面，据SMM最新调研了解，受海外地缘冲突影响，近期钢坯出口接单情况较好，而热卷新订单情况相对一般，钢厂对钢坯生产积极性明显抬升。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
4月热轧检修影响量暂为43.14万吨，环比上月下降95.66万吨。目前发布的检修集中于东北、华东及西北等区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表2：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元
区间，样本钢厂盈利率较上月初有所提升；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
，约7%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；29%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；36%的钢厂反映当前利润
处于50-100元/吨区间；
25%的钢厂反映当前利润
&gt;100
元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
4月钢厂热轧商品材排产总量环比上升，且由于4月天数少于3月，日均排产增幅较为明显。
需求方面，据SMM最新数据，当前热卷表需低于去年同期，随着4月供应水平的回升，&ldquo;银四&rdquo;需求承接面临较大挑战，叠加海外冲突持续背景下，板材出口承压，也将进一步推升国内热卷供需矛盾。
整体来看，市场预期外围因素对黑色系影响或边际弱化，成本端进一步向上突破难度加大，交易重心逐步回归至黑链基本面，若下游需求承接情况不佳，库存延续缓慢降库，热卷价格预计区间震荡后趋弱运行。

【SMM热轧&冷轧排产】——检修结束  4月钢厂热轧排产环比上升！

SMM
冷轧排产：3月钢厂冷轧日均排产降3.6%
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计407.30万吨，较上月实际冷轧商品材产量上升25.75万吨，增幅6.7%。
日均来看，3月天数较2月多3天，3月冷轧商品材日均排产为13.14万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量下降3.6%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：3月热轧排产环比增1%，日均降8%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂本月热轧商品材计划量总计1304.15万吨，较上月实际热轧商品材产量上升18.18万吨，增幅1.4%。
日均来看，3月天数较2月多3天，3月热轧商品材日均排产为42.07万吨，环比上月实际日均产量下降8.4%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1680.15万吨，较上月实际产量上升3.7%。
日均来看，3月天数较2月多3天，3月54家钢厂热轧商品材日均排产为54.20万吨，环比上月实际日均产量下降6.3%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
3
月，东北、华北、华东及华中多家钢厂发布检修计划，叠加两会期间华北部分钢厂自发减产、降负荷；此外，SMM了解到少量钢厂生产调节至冷系，综合影响下，本月钢厂总排产较2月仅窄幅波动，日均排产较2月降幅明显。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
本月热轧板卷内贸排产1222.25万吨，环比上月国内实际产量增加30.68万吨，增幅2.6%，日均内贸排产环比降7.4%。据SMM调研，3月钢厂接单压力对比2月有所上升。
&nbsp;
外贸：本月热轧板卷出口计划量81.9万吨，较上月实际出口下降12.5万吨，环比降幅13.2%。
本月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅下降，区域情况来看，东北、华北钢厂3月出口排产环比回落，部分大厂调整产品结构，将部分出口计划量调整至冷系产品；中东部及华南钢厂出口计划量基本维稳。
新订单方面，据SMM最新调研了解，受伊朗地缘冲突影响，现多数贸易商保持观望，暂停对中东地区的报价；而部分国内出口商可以承接部分原本流向伊朗的订单，近期其他市场询盘有所好转，尤其是东南亚市场。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
3
月热轧检修影响量暂为81.85万吨，环比上月下降72.89万吨。目前发布的检修集中于东北、华北、华东及中部区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表2：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元
区间，较2月初水平基本维稳；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
，约17%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；29%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；42%的钢厂反映当前利润
处于50-100元/吨区间；
4%的钢厂反映当前利润
&gt;100
元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂本月热轧即时利润情况
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
3
月钢厂热轧商品材排产总量环比上升，但由于3月天数较2月多3天，钢厂日均排产环比降幅较大。
&nbsp;
需求方面，根据SMM数据，节后第二周热卷表需水平处于近四年同期相对偏低水平，仅略高于2025年同期1.2%左右，金三银四需求面临较大挑战；叠加中东冲突导致我国出口中东方向钢材订单受阻，引发市场对于出口下降导致产量回流国内，或进一步推升库存去化难度的担忧。
宏观层面，近期海内外多空因素交织，海外地缘冲突持续升级，国内两会期间则有政策&ldquo;暖风&rdquo;不断，对于资金及市场情绪扰动加大。
整体来看，宏观层面消息影响不确定性较大，基本面需关注3月中下旬热卷内外需求表现及库存去化情况，若需求仍处于近年同期偏弱水平，3月热卷价格存在承压回落空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——3月钢厂热轧日均排产环比回落  出口再迎挑战！

SMM
冷轧排产：11月钢厂冷轧排产窄幅下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂11月冷轧商品材计划量总计414.57万吨，较上月实际冷轧商品材产量减少16.48万吨，降幅3.8%。
日均来看，11月天数较10月少1天，11月冷轧商品材日均排产为13.82万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量下降0.6%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：11月热轧排产环比降2.2% &nbsp;日均环比增1.0%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1405.03万吨，较上月实际热轧商品材产量下降32.15万吨，降幅2.2%。
日均来看，11月天数较10月少1天，本月热轧商品材日均排产为46.83万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量增加1.0%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
&nbsp;
本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1797.03万吨，较上月实际产量下降1.8%。日均来看，11月天数较10月少1天，本月54家样本钢厂热轧商品材日均排产为59.90万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量增加1.5%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
当前板材效益及订单情况仍略好于建材，多数钢厂生产维稳，然而，一方面华东部分钢厂因检修影响，排产有所下调；另一方面，部分区域热卷库存水平较往年偏高，当地钢厂适当控产减量。综合影响下，11月钢厂热轧排产总量环比下降32.15万吨，由于11月天数少于10月，11月钢厂热轧日均排产环比窄幅波动，整体11月热卷排产高位波动。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
11
月热轧板卷内贸排产1292.03万吨，环比上月国内实际产量下降45.95万吨，降幅3.4%。
日均来看，11月天数较10月少1天，本月样本钢厂热轧内贸日均排产为43.07万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量下降0.2%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止11月6日，钢厂内贸订单基本接满，其中，板材接单情况好于建材，汽车相关订单情况相对好于家电相关订单，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：11月热轧板卷出口计划量113万吨，较上月实际出口上升13.8万吨，环比增幅13.9%；
11
月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅上升，出口韧性较强，从区域来看，本月北方部分钢厂出口计划量有所上升。新接订单情况来看，随着近期价格回落，出口订单有所改善，但也有部分钢厂反映出口订单有所下滑，主要与MD出口抬头、冲击钢厂接单有关。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
11
月热轧检修影响量暂为52.45万吨，环比上月增加8.78万吨。目前发布的检修集中于东北、华东、华中区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，较10月利润水平小幅收窄；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
，约17%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；35%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；44%的钢厂反映当前利润
处于50-100元/吨区间
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
11
月钢厂热轧商品材排产环比上月下降2.2%，由于11月天数少于10月，本月热轧日均排产环比上月实际产量小幅上升1.0%，11月热卷产量延续高位波动；需求方面，进入11月，房建基建行业开工情况预计逐步转弱，制造业板块表现分化，家电行业来看，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年11月空冰洗排产合计总量共计2847万台，较去年同期生产实绩下降17.7%；汽车行业来看，购置税政策退坡有望推动四季度市场表现，年底汽车行业需求仍有较强预期，11月热卷预计将延续高供应、需求韧性尚可但冲劲不足的局面，库存降速或将慢于往年同期。
其他方面，11月宏观层面影响有所转弱；成本方面，11月铁水产量预计环比下降；综合来看，11月热卷基本面仍有矛盾，难以对热卷价格形成较强上涨驱动，热卷价格或延续区间震荡运行，关注铁水减量预期差及海内外消息面影响。

【SMM热轧&冷轧排产】——11月钢厂热轧排产延续高位  出口再现强韧性！

SMM
冷轧排产：钢厂接单较好 &nbsp;10月钢厂冷轧排产小幅增加
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂10月冷轧商品材计划量总计439.65万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加16.44万吨，增幅3.9%。
日均来看，10月天数较9月多1天，10月冷轧商品材日均排产为14.18万吨，环比9月冷轧商品材日均实际产量增加0.5%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：10月热轧排产环比增3.3% &nbsp;日均环比降0.1%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂10月热轧商品材计划量总计1441.7万吨，较上月实际热轧商品材产量上升45.53万吨，增幅3.3%。
日均来看，10月天数较9月多1天，10月热轧商品材日均排产为46.51万吨，环比9月热轧商品材日均实际产量减少0.1%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
本月新增1家样本钢厂，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1849.3万吨，较上月实际产量上升7.3%。日均来看，10月天数较9月多1天，10月54家样本钢厂热轧商品材日均排产为59.65万吨，环比9月热轧商品材日均实际产量增加3.9%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
10
月，东北、华北、华东、华南及西部等多个区域的钢厂结束检修复产，此外，据SMM了解，当前多数钢厂板材利润及订单情况好于建材，部分钢厂适当增加板材产量。综合影响下，10月钢厂热轧排产总量环比上升45.53万吨，由于10月天数多于9月，10月钢厂热轧日均排产环比基本持稳。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
10
月热轧板卷内贸排产1341.4万吨，环比上月国内实际产量上升37.73万吨，增幅2.9%。
日均来看，10月天数较9月多1天，10月样本钢厂热轧内贸日均排产为43.27万吨，环比9月热轧商品材日均实际产量下降0.4%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止10月11日，钢厂内贸订单基本接满，多数钢厂接单情况对比上月有所改善，其中，板材接单情况好于建材，冷系接单情况略好于热系，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：10月热轧板卷出口计划量100.3万吨，较上月实际出口上升7.8万吨，环比增幅8.4%；
10
月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅上升，展现较强韧性，据SMM调研，受前期MD出口查处力度升级影响，部分大厂出口接单改善，叠加今年以来中国钢厂出海销售渠道的拓宽、产品质量和海外知名度的提升，本月北方部分钢厂出口排产环比小幅增加。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
10
月热轧检修影响量暂为47.34万吨，环比上月下降38.56万吨。目前发布的检修集中于东北、华东及华中区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，较9月利润水平小幅收窄；细分来看，约10%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；35%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近35%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
10
月钢厂热轧商品材排产环比9月上升3.3%，由于10月天数多于9月，10月热轧日均排产环比上月实际产量小幅下降0.1%。
后续来看，10月部分钢厂检修结束复产，另有部分新投产钢厂加大市场投放量，预计10月热卷供应环比增加；需求方面，进入10月，一方面房建基建等项目开工情况存在转好预期，另一方面，制造业表现或有所分化，但整体需求韧性较强，环比9月预计小幅增加。家电行业来看，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年10月空冰洗排产合计总量共计2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%；汽车行业，第四批以旧换新补贴资金计划于10月下发，有望带动消费者购车需求增长，叠加新能源汽车车辆购置税免征政策将在今年12月底结束，需求或将前置释放。
国庆假期期间，热卷库存累积幅度较高，叠加节后复工热卷价格冲高回落，终端采购谨慎，市场情绪偏弱，关注降库拐点，若高供应下库存去化缓慢，将对热卷价格形成一定拖累。
其他方面，宏观层面10月仍有美联储降息及国内&ldquo;十五五&rdquo;布局重要会议，下旬宏观预期将明显升温；成本方面，铁水产量仍处偏高水平，叠加原料端消息炒作要素较多，成本支撑暂无明显风险，近期中美贸易摩擦有升级态势，短期对热卷价格仍有压制。综合来看，10月热卷基本面矛盾累积程度暂时较有限，关注后续降库情况，考虑到宏观及成本支撑，10月热卷价格进一步回调空间较为有限。
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【SMM热轧&冷轧排产】—— 10月钢厂冷热轧排产总量增加  出口再现强韧性！

SMM
冷轧排产：
8
月钢厂冷轧排产止降转增
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂8月冷轧商品材计划量总计426.41万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加18.79万吨，增幅4.61%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
数据来源：SMM钢铁
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
SMM
热轧排产：
8
月热轧排产环比仅增加0.5%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂8月热轧商品材计划量总计1442.11万吨，较上月实际热轧商品材产量上升7.05万吨，增幅0.5%。日均来看，8月热轧商品材计划量为46.52万吨/日
。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的53家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1765.41万吨，较上月实际产量下降0.08%
。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
8
月，东北、华北、西南及华南等区域部分钢厂开启新一轮检修周期，一定程度影响热卷产量释放；此外，华东、华中区域部分钢厂反映近期冷系接单略好于热系，因此存在生产&ldquo;热转冷&rdquo;的情况，综合影响下，高利润背景下，8月钢厂热轧排产总量环比上月仅窄幅增加
。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
8
月热轧板卷内贸排产1345.71万吨，环比上月国内实际产量上升0.70万吨，增幅1.6%
。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止8月7日，钢厂内贸订单基本接满。淡季影响加大，冷系接单环比上月明显转好，部分钢厂提到9月目前接单情况不佳，后续接单情况SMM将持续跟踪
。
&nbsp;
外贸：
8
月热轧板卷出口计划量96.4万吨，较上月实际出口下降14.60万吨，环比降幅13.2%；
8
月国内钢厂热轧出口计划量环比有所下降。一方面，本月部分钢厂因检修影响，下调热轧排产总计划，进而减少热轧出口排产量；另一方面，6-7月钢厂出口接单情况环比有所走弱，进而影响到本月出口排产。
接单方面，根据SMM最新数据，截至8月4日，SMM调研的21家出口商新接出口订单约23.96万吨（新口径），环比前一周订单减少11.65万吨，环比-32.72%。考虑到7月接单下降较明显，预计9月出口排产将环比8月进一步下降。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
8
月热轧检修影响量暂为78.06万吨，环比上月增加50.98万吨。目前已公布的检修主要集中于东北、华北、西南及华南地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利&gt;100元/吨
区间，较7月利润均值进一步走扩；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；17%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；17%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近61%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
总结：
8
月国内钢厂热轧日均计划产量上月实际产量环比窄幅增加，增幅不及此前预期，主要由于部分区域钢厂开启新一轮检修周期，以及部分钢厂减少热轧、增加冷系排产有关。
后续来看，供应方面，8月钢厂热轧排产环比基本持稳；需求方面，淡季背景下，高温雨水天气密集，钢材整体需求承压，但热卷下游制造业需求有望维持较强韧性，SMM预计8月热卷库存累积幅度有限，基本面矛盾对价格拖累较小。
此外，消息面，8月中下旬，&ldquo;阅兵限产&rdquo;的消息扰动力度及频率均将提升，基本面矛盾偏低，叠加限产有望带来供应减量&ldquo;强预期&rdquo;等影响下，8月热卷价格形成易涨难跌高位震荡走势，关注中下旬阅兵限产实质性政策，若不及预期，价格存在高位回调风险。
&nbsp;
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以下简称
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上海有色网
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【SMM热轧&冷轧排产】——部分钢厂检修&冷系接单改善  8月冷轧排产增幅大于热轧！

SMM
冷轧排产：7月钢厂冷轧排产小幅下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂7月冷轧商品材计划量总计415.92万吨，较6月实际冷轧商品材产量减少4.68万吨，降幅1.11%。日均来看，7月天数较6月多1天，7月冷轧日均计划量为13.42万吨，环比6月实际日均产量下降4.30%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
数据来源：SMM钢铁
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
SMM
热轧排产：热轧日均排产降幅2.7%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂7月热轧商品材计划量总计1439.06万吨，较6月实际热轧商品材产量上升7.49万吨，增幅0.52%。日均来看，7月天数较6月多1天，7月热轧商品材计划量为46.42万吨/日，较6月实际热轧商品材日均产量下降1.30万吨，降幅2.72%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1766.86万吨，日均计划量较6月实际产量增加0.13%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
7
月，华北、华南部分钢厂结束检修，陆续复产；然而，随着淡季影响逐步显现，下游行业订单压力抬升，叠加部分北方钢厂迎来年度检修，7月钢厂热轧排产总量环比基本持稳，日均排产则环比下降。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
7
月热轧板卷内贸排产1318.06万吨，日均42.52万吨，环比6月国内实际日均产量下降1.54万吨，降幅3.50%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止7月8日，虽部分样本钢厂仍有订单缺口，但多数钢厂内贸订单基本接满，淡季影响加大，接单压力环比6月有所抬升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：7月热轧板卷出口计划量121万吨，较6月实际出口上升11.22万吨，环比增幅10.22%；
7
月国内钢厂热轧出口计划量环比6月实际出口量小幅增加。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
7
月热轧检修影响量暂为38.44万吨，环比上月下降13.26万吨。目前已公布的检修主要集中于东北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利&gt;100元/吨
区间，较6月初水平有所上升；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；6%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；11%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；28%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近50%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
总结：
7
月国内钢厂热轧日均计划产量较6月实际产量环比下降，一方面与北方部分钢厂迎来年度检修有关，另一方面也与淡季影响加大，部分钢厂反映接单难度抬升，从而相应调整排产有关。
后续来看，供应方面，7月钢厂热轧日均排产环比小幅下降，将一定程度缓解现货市场库存压力；需求方面，淡季背景下，高温雨水天气密集，钢材整体需求承压运行，但热卷下游需求及钢材出口有望维持较强韧性。
此外，宏观方面，7月初，中央层面再提推动落后产能有序退出，依法依规治理企业低价无序竞争，整顿&ldquo;反内卷&rdquo;瞬时掀起热潮，带动黑色系价格走强，在&ldquo;反内卷&rdquo;及政治局会议双重政策&ldquo;暖风&rdquo;背景下，市场情绪回暖，预计7月热卷均价有望小幅抬升，然而，淡季背景下钢材需求的整体回落将限制热卷价格上行空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——部分钢厂迎来年修&接单压力抬升 7月冷热轧日均排产双双回落

SMM
冷轧排产：6月钢厂冷轧日均排产基本维稳
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂6月冷轧商品材计划量总计434.4万吨，较5月实际冷轧商品材产量减少0.58万吨，降幅0.13%。日均来看，6月天数较5月少1天，6月冷轧日均计划量为14.48万吨，环比5月实际日均产量增加3.20%。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：热轧日均排产增幅超5%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂6月热轧商品材计划量总计1428.62万吨，较5月实际热轧商品材产量上升26.45万吨，增幅1.89%。日均来看，6月天数较5月少1天，6月热轧商品材计划量为47.62万吨/日，较5月实际热轧商品材日均产量上升2.39万吨，增幅5.28%。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1752.82万吨，日均计划量较5月实际产量增加4.44%。
图2：热轧排产滚动样本
数据来源：SMM钢铁
6
月，部分前期检修钢厂结束检修，陆续复产；此外，从效益及接单情况来看，当前多数钢厂热卷情况略优于建材，钢厂对热卷生产积极性整体尚可，综合影响下，6月国内热轧日均排产环比5月明显增加。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
6月热轧板卷内贸排产1309.84万吨，日均43.66万吨，环比5月国内实际日均产量上升1.93万吨，增幅4.6%。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止6月6日，虽部分样本钢厂仍有订单缺口，但多数钢厂内贸订单基本接满，接单压力环比5月初时也有所抬升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：6月热轧板卷出口计划量118.78万吨，较5月实际出口上升10.18万吨，环比增幅9.37%；
6月国内钢厂热轧出口计划量环比5月实际出口量小幅增加。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6月热轧检修影响量暂为66.90万吨，环比上月下降29.98万吨。目前已公布的检修主要集中于华东、华北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-150元/吨
区间，较5月初水平有所下降；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；15%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；34%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
35%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图4：SMM调研部分钢厂近2月热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
6月国内钢厂热轧日均计划产量较5月实际产量环比增加，主要是由于
部分前期检修钢厂检修结束陆续复产，叠加钢厂生产热卷效益略好于建材等品种有关，综合影响下，6月国内热轧日均排产明显增加。
后续来看，进入淡季，下游需求将一定程度受到冲击走弱；供应方面，6月热卷排产环比上升，符合市场预期，6月中下旬热卷库存压力将逐步显现，但考虑到当前库存处于近年同期低点，短期基本面矛盾累积程度有限。
消息方面，外围贸易战及宏观政策、供给端限产传闻阶段性炒作，在缺少超预期利好政策刺激前提下，6月热卷均价预计将小幅下移。

【SMM热轧&冷轧排产】——检修结束复产&接单压力小幅增加  6月冷轧排产基本持稳  热轧日均排产增加超5%！

SMM
冷轧排产：2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。
日均来看，
2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量
增加9.2%
。
2月，多家钢厂反映家电、汽车相关订单火热，钢厂生产积极性较高，冷轧排产保持高位。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：接单火热&amp;多家钢厂结束年修 &nbsp;2月热轧日均排产增加
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1380.55万吨，较1月实际热轧商品材产量下降31.66万吨，降幅2.2%。日均来看，2月热轧商品材计划量为49.31万吨/日，较1月实际热轧商品材日均产量增加3.75万吨，
增幅8.2%
。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1664.15万吨，日均计划量较1月实际产量
增加6.7%
。受&ldquo;国补&rdquo;及多项消费刺激政策拉动，制造业需求释放良好，多家钢厂反映春节前后冷、热轧接单火热，钢厂生产积极性提升，叠加板材产品效益尚可，综合影响下，2月热轧日均排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
2月热轧板卷内贸排产1241.75万吨，日均为44.35万吨，环比1月国内实际日均产量上升2.86万吨，增幅6.9%。2月，建材需求受季节性影响表现低迷，而制造业需求维持较强韧性，
春节前后钢厂内贸接单情况良好
；叠加华东、华北及华中多家钢厂结束检修复产，带动2月热轧日均内贸排产上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止2月8日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加4%，部分钢厂表示接单出现超订，后续接单情况SMM将持续跟踪。
外贸：
2
月热轧板卷出口计划量138.8万吨，较1月实际出口上升12.7万吨，环比增幅10.1%；
2月国内钢厂热轧出口计划量在1月基础上有所增加。
对于近期新接订单情况，SMM了解到，部分钢厂表示春节前后国内报价小幅反弹，而出口价格弱稳运行，出口利润略有下滑，钢厂接单整体较平稳，但也有部分钢厂国内接单火热，出口价格偏低的情况下，对于出口接单积极性一般；另外，SMM了解到部分钢厂上调全年集团出口目标，2025年，钢铁企业&ldquo;出海&rdquo;步伐进一步加快。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
2月热轧检修影响量暂为31.85万吨，环比上月增加8.10万吨。目前已公布的检修基本集中于北方钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与1月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约21%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；21%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；48%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
7%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
2月国内钢厂热轧日均计划产量环比1月实际产量有所上升，主要与部分钢厂结束年度检修复产，叠加春节前后多家钢厂内贸接单情况较好，带动生产积极性上升有关。
后续来看，2月热卷产量预计环比上升，需求方面，多家钢厂汽车、家电及造船等制造业相关订单接单情况较好，预计正月十五过后下游需求将迎来一轮快速升温，带动市场情绪走强，基本面或呈现供需双强走势；此外，考虑到2月中下旬将进入&ldquo;两会&rdquo;预热期，市场对刺激政策预期增强，宏观消息影响进一步放大；在宏观预期升温、成本支撑夯实及基本面矛盾不突出的共振影响下，预计2月热卷价格区间窄幅波动后，存在小幅上探空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——接单火热  2月冷、热轧日均排产齐增！

SMM
冷轧排产：年底订单较好，1月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂1月冷轧商品材计划量总计442.3万吨，较12月实际冷轧商品材产量上升5.12万吨，增幅1.17%。
1月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂1月冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：钢厂检修结束复产&amp;效益略优于螺纹 &nbsp;1月热轧排产增加
SMM钢铁1月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1424.31万吨，较12月实际热轧商品材产量上升70.67万吨，增幅5.2%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1742.61万吨，较12月实际热轧商品材产量上升66.97万吨，增幅4.0%。
1月，华北、华东部分前期年修钢厂陆续复产，带动热卷产量回升；此外，进入淡季，建材需求加速萎缩，制造业需求韧性较强，钢厂冷、热轧产品接单情况尚可，生产积极性增加；另一方面，本月钢厂积极交付前期出口订单，综合影响下，1月钢厂热轧排产计划量环比上升。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
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图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
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数据来源：SMM钢铁
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分内外贸看：
内贸：
1月热轧板卷内贸排产1298.21万吨，环比12月国内实际产量上升56.27万吨，增幅4.5%。
春节临近，建材需求快速下滑，制造业需求降幅相对缓慢，钢厂热卷订单及效益优于建材等品种，部分钢厂将部分铁水转向热卷；此外，叠加部分钢厂年度检修结束复产，带动1月热卷内贸排产环比上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止1月7日，国内钢厂内贸接单情况环比转好，本月样本钢厂手持订单均值环比增加23%，多数钢厂反映内贸接单情况良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：1月热轧板卷出口计划量126.1万吨，较12月实际出口上升14.4万吨，环比增幅12.9%；
多家钢厂积极交付前期订单，1月国内钢厂热轧出口计划量环比增加。
对于目前新接订单情况，SMM了解到，钢厂接单情况有所分化。部分钢厂为缓解内贸订单受季节性影响下滑，以及2025年出口不确定性风险，积极接触新订单；然而，也有部分钢厂反映近期内贸订单较好，对比出口价格来说，当前出口利润不佳，接单积极性中等，预计未来2个月钢厂端出口水平环比1月大幅波动风险较小，后续情况SMM将持续跟进。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
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图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
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检修方面，
1月热轧检修影响量暂为51.47万吨，环比上月减少45.48万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与12月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约10%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；30%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；34%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
23%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂12月初、1月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
1月国内钢厂热轧计划产量环比12月实际产量小幅上升，主要与部分钢厂结束检修复产、热卷订单效益略优于建材导致部分钢厂调整铁水，以及1月钢厂出口计划量上升有关。
后续来看，1月热卷供应水平预计环比小幅上升；需求方面，临近春节，下游采购需求将逐渐降温，热卷库存也将迎来累库拐点，预计1月热卷价格弱势震荡运行，价格重心或将小幅下移；叠加缺少宏观消息面刺激，预计春节前热卷价格波动空间将进一步放缓。

【SMM热轧&冷轧排产】——钢厂年修结束复产&出口量增加 1月热轧排产环比上升

SMM
冷轧排产：
接单情况较好，12月钢厂冷轧排产继续增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂12月冷轧商品材计划量总计437.18万吨，较11月实际冷轧商品材产量上升11.58万吨，增幅2.72%。
12月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比继续上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂12月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：
年度检修集中 &nbsp;12月钢厂日均热轧排产小幅下降
SMM钢铁12月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1353.81万吨，较11月实际热轧商品材产量上升5.13万吨，增幅0.4%，12月日均排产环比11月实际产量小幅下降1.28万吨，降幅2.9%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1563.31万吨，较11月实际热轧商品材产量上升23.13万吨，增幅1.50%。
12月，相对螺纹等品种来说，热卷订单及效益可观，钢厂生产积极性小幅增加；然而，钢厂新一轮年度检修来袭，华东、华中及华北区域多家钢厂发布检修计划，受此影响下，12月钢厂日均热轧排产小幅下降。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
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图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
12月热轧板卷内贸排产1237.11万吨，环比11月国内实际产量下降9.92万吨，降幅0.8%。11-12月以来，全国多地气温下降，建材需求快速走弱，而与热卷密切关联的下游制造业需求韧性较强，汽车、家电等行业年底冲量带动下，钢厂热卷订单及利润明显强于建材等品种，使得部分前期转产的华东、华南钢厂将产量回流热卷；然而，由于多家钢厂进入年修集中期，综合影响下，12月热卷内贸排产小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止12月9日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加7%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
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外贸：12
月热轧板卷出口计划量116.7万吨，较11月实际出口上升15.05万吨，环比增幅14.8%；
12月国内钢厂热轧出口计划量环比升温，多数钢厂反映，10月底以来，中国钢厂出口报价高位回调，钢厂接单压力有所缓解。
后续接单情况来看，SMM了解到，虽市场出口商多积极&ldquo;抢出口&rdquo;以应对特朗普当选所带来的钢材出口风险，钢厂端多更关注出口效益，当前中国热卷内贸与出口价差较窄，出口利润较低，钢厂接单积极性中等，预计1月钢厂端出口水平环比12月难有明显增量。
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图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
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检修方面，
12月热轧检修影响量暂为81.97万吨，环比上月减少33.67万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
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利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-盈利50元/吨
区间，月环比有所下降；细分来看，约7%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；27%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
27%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的
状态
。
图5：SMM调研部分钢厂11月初、12月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
12月国内钢厂热轧日均计划产量环比11月实际日均产量小幅下降，主要由于年底部分大厂年修较为集中所致。
12月，宏观会议集中召开，市场对经济预期博弈加剧。基本面方面，12月热卷供应压力进一步缓解；需求方面，部分下游制造业春节前产销旺季预期带动，预计需求下降较为缓慢，热卷产业矛盾不突出，关注宏观政策导向，预计12月热卷价格偏强震荡运行，若会议出台政策低于市场预期，警惕价格小幅回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 年度检修集中  12月热轧日均排产小幅下降 冷轧排产延续上升

SMM
冷轧排产：
接单情况尚可，11月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂11月冷轧商品材计划量总计427.6万吨，较10月实际冷轧商品材产量上升6.52万吨，增幅1.55%。
11月，钢厂冷系接单情况较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
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表1：31家冷轧主流钢厂11月冷轧商品材计划量
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SMM
热轧排产：
卷螺利润差收窄&amp;部分钢厂检修&nbsp; 11月热轧排产小幅增加
SMM钢铁11月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1353.72万吨，较10月实际热轧商品材产量下降5.27万吨，降幅0.4%，日均排产环比小幅增加。样本扩充后的47家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1557.22万吨，较10月实际热轧商品材产量上升22.23万吨，增幅1.45%。
11月，热卷利润有所修复，叠加内贸接单情况尚可，部分钢厂生产积极性增加，然由于年底钢厂年度检修增多，使得排产增幅低于市场预期。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
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图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
11月热轧板卷内贸排产1252.07万吨，环比10月国内实际产量上升42.90万吨，增幅3.5%。
9-10月，热卷供应压力逐步缓解，部分下游行业旺季需求带动库存降幅加快，叠加宏观层面强预期带动，热卷均价环比明显上移，SMM全国热卷均价环比上涨366元/吨，利润修复的过程中，卷螺利润差收窄，部分前期转产的钢厂将产量回流热卷；除此之外，11月热卷出口排产大幅下降，部分排产回流内贸；综合影响下，11月热卷排产小幅增加。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止11月8日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加2%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
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外贸：
11月热轧板卷出口计划量101.65万吨，较10月实际出口下降48.17万吨，环比降幅32.2%；
据SMM最新调研，11月钢厂热卷出口计划量环比10月实际出口水平大幅下降，降至年内低点。多数钢厂反映，10月以来接单转差，主要与中国报价上涨过快、价格优势减弱，以及出口贸易政策等因素有关。
后续接单情况来看，SMM了解到，多家钢厂仍表示近期价格优势偏弱，叠加海外需求低迷，出口接单压力较大，预计将影响年底出口水平。
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图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
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检修方面，
11月热轧检修影响量暂为82.87万吨，环比上月减少43.99万吨，但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
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利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；61%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂10月初、11月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
11月国内钢厂热轧日均计划产量环比10月实际日均产量小幅增加。主要由于热卷利润逐步修复，且下游需求韧性强于建材，部分前期检修减产钢厂复产有关。
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近期，受宏观事件密集影响，热卷价格偏强震荡。后续来看，进入11月，随着建材需求见顶回落，热卷产量将逐步回升；需求方面，考虑到仍有汽车、家电等行业消费旺季预期带动，下游需求降幅较为缓慢。基本面矛盾暂时不突出，强预期逻辑延续，关注后续宏观预期指引及11月中下旬产量压力增加后需求承接情况，11月中下旬热卷价格存在冲高回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】——11月热轧出口排产降至年内低点！冷轧排产窄幅波动

SMM
冷轧排产：接单好转，10月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂10月冷轧商品材计划量总计427.58万吨，较9月实际冷轧商品材产量上升23.73万吨，增幅5.88%。
10月，钢厂接单情况环比有所改善，叠加利润明显修复，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
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表1：31家冷轧主流钢厂10月冷轧商品材计划量
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SMM
热轧排产：利润修复不及其他品种 &nbsp;10月热轧排产继续下降？
SMM钢铁10月10日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂10月热轧商品材计划量总计1373.24万吨，较9月实际热轧商品材产量下降6.62万吨，降幅0.5%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
10月热轧板卷内贸排产1223.42万吨，环比9月国内实际产量下降12.84万吨，降幅1.0%。
9月中上旬热卷价格颓势不减，延续弱势震荡运行。国庆节前，宏观层面释放多项超预期利好政策&ldquo;组合拳&rdquo;，市场情绪瞬间被点燃，钢材价格迎来大幅拉涨，利润随之快速修复，钢厂接单情况明显改善。
然在此过程中，热卷利润修复节奏略慢于螺纹及其他品种，此外，热卷社会库存仍然处于偏高水平，使得钢厂增产热卷积极性不佳，部分钢厂10月维持转产、控产安排；叠加部分钢厂10月新增检修计划或调整协议交货，综合影响下，10月国内热轧内贸排产环比小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止10月10日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加10%，后续接单情况SMM将持续跟踪。
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外贸：10月热轧板卷出口计划量149.82万吨，较9月实际出口上升6.22万吨，环比增幅4.3%；
据SMM最新调研，10月钢厂热卷出口计划量环比9月实际出口水平小幅增加，预计10月热卷出口量维持同比高位。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期出口价格竞争优势下滑，叠加海外需求疲软，出口接单压力有所加大。
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图2：全球主要市场热卷出口价格对比
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计145.79万吨，环比下降6.07万吨，降幅4.00%。出口计划量总计30.8万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.65%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计664.95万吨，环比下降16.65万吨，降幅2.44%。出口计划量总计52.82万吨，环比上升5.62万吨，增幅11.91%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计234万吨，环比上升2.4万吨，增幅1.04%。出口计划量总计44.2万吨，环比下降4.6万吨，降幅9.43%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102.5万吨，环比上升3.5万吨，增幅3.54%。出口计划量总计8万吨，环比上升4万吨，增幅100.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比上升8万吨，增幅6.50%。出口计划量总计14万吨，环比上升1.4万吨，增幅11.11%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
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图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
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检修方面，
10月热轧检修影响量暂为71.76万吨，环比上月减少30.40万吨。但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约14%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；36%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；50%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂9月初、10月初热卷即时利润情况
&nbsp;
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总结：
10月国内钢厂热轧日均计划产量环比9月实际日均产量小幅下降。主要与热卷利润修复情况略慢于螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂对增产热卷积极性一般，另有部分钢厂继续减产、转产有关。
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国庆节后，钢材价格冲高回落，转入震荡区间波动。后续来看，钢厂逐步复产，原料支撑趋强；热卷基本面方面，10月热卷排产小幅下降，供应短期难以恢复至高位；近期市场情绪改善，叠加下游汽车等订单好转，预计10月热卷需求有望边际改善。宏观环境及原料双重助力下，热卷底部支撑较强，重点关注宏观政策刺激力度与空间，预计中下旬热卷价格仍有进一步上行空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——利润回升？！  10月冷&热轧排产一增一降

SMM
冷轧排产：效益不足，9月全国冷轧排产环比大幅下降
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂9月冷轧商品材计划量总计401.05万吨，较8月实际冷轧商品材产量下降28.35万吨，降幅6.6%。
由于生产效益不佳，本月华东出现钢厂停产，减产量较为突出。其他地区钢厂生产较为稳定。接单方面，9月钢厂冷轧接单环比略有好转。
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表1：31家冷轧主流钢厂9月冷轧商品材计划量
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SMM
热轧排产：利润不佳&amp;库存高位 &nbsp;9月热轧排产&ldquo;无奈&rdquo;下降
SMM钢铁9月6日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂9月热轧商品材计划量总计1434.86万吨，较8月实际热轧商品材产量下降62.29万吨，降幅4.2%。
日均来看，9月天数环比8月少1天，日均计划产量环比8月实际日均产量下降0.47万吨，降幅1.0%。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
9月热轧板卷内贸排产1291.26万吨，环比8月国内实际产量下降71.89万吨，降幅5.3%。8-9月，钢材价格弱势下行，8月底钢价短暂修复后再次破位下跌，在此过程中，由于多地需求表现恢复不及预期，现货市场成交低迷，热卷社会库存居高不下，基本面拖累导致热卷价格跌幅明显大于螺纹，热卷利润快速恶化，钢厂生产热卷积极性转弱，部分钢厂开始调整铁水流向、检修轧线、降负荷生产；此外，部分钢厂出口排产增加，综合影响下，9月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止9月6日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，
本月样本钢厂手持订单均值环比增加20%，
后续接单情况SMM将持续跟踪。
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外贸：9月热轧板卷出口计划量143.6万吨，较8月实际出口上升9.6万吨，环比增幅7.2%；
据SMM最新调研，9月钢厂热卷出口计划量环比8月实际出口水平有所增加，预计9月热卷出口量有望维持同比偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示本月出口计划维稳，近期新接单情况尚可，但海外需求整体仍较为疲软；此外也有部分钢厂反映外贸接单压力增加，主要是价格较低，钢厂接单积极性一般。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
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东北地区：热轧板卷商品材计划量总计150.86万吨，环比下降36.44万吨，降幅19.46%。出口计划量总计31万吨，环比下降2.2万吨，降幅6.63%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计710.9万吨，环比下降13万吨，降幅1.80%。出口计划量总计47.2万吨，环比上升2.4万吨，增幅5.36%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计235.6万吨，环比下降18.65万吨，降幅7.34%。出口计划量总计48.8万吨，环比上升8.8万吨，增幅22.00%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102万吨，环比下降18万吨，降幅15.00%。出口计划量总计4万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计143万吨，环比下降4万吨，降幅2.72%。出口计划量总计12.6万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
9月热轧检修影响量暂为73.13万吨，环比上月减少26.10万吨。9月，效益不佳及库存压力影响下，钢厂检修减产影响延续，少数钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-100元及亏损大于100元/吨
区间；细分来看，约40%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近36%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；仅4%的钢厂反映当前利润
略有微利。
图4：SMM调研部分钢厂8月初、9月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
9月国内钢厂冷&amp;热轧日均计划产量环比8月实际日均产量有所下降。主要由于卷板利润情况不及螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂自发性减产、控产增加。
&nbsp;
当前黑色系价格仍未迎来止跌企稳，热卷价格再破前低，叠加近期终端需求恢复不及预期，短期热卷价格难有上行动力，延续弱势震荡运行为主；后续来看，9月热卷供应端压力将有所缓解，重点关注旺季需求释放情况，预计9月热卷价格存在一定修复空间，然修复幅度较为有限。
考虑到冷轧减产力度较大，且冷轧接单环比改善略优于热卷，预计9月冷热价差有望走扩。

数据上新！【SMM热轧&冷轧排产】——效益不佳  9月冷热轧排产双降

SMM钢铁8月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂8月热轧商品材计划量总计1507.7万吨，较7月实际热轧商品材产量下降40.90万吨，降幅2.6%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
8月热轧板卷内贸排产1373.7万吨，环比7月国内实际产量下降52.30万吨，降幅3.7%。7-8月，淡季影响继续扩大，宏观会议释放利好不及预期，叠加月内钢筋新旧国标切换引发市场恐慌，多重因素影响下，钢材价格持续下跌。其中热卷跌幅略小于建材等品种，效益角度尚有微利，叠加冷系接单情况较弱，钢厂生产更倾向于保热卷、减螺纹或冷轧等。
表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
&nbsp;
据SMM调研来看，截止8日，国内钢厂内贸接单情况较为一般，多家钢厂内贸在手订单量环比7月呈现不同幅度下滑，样本接单量平均降幅约为30%，表明当前下游需求仍处于偏弱运行，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：8月热轧板卷出口计划量134万吨，较7月实际出口上升11.4万吨，环比增幅9.3%；
据SMM最新调研，8月钢厂热卷出口计划量环比7月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单环比基本稳定，
钢厂A表示，&ldquo;价格有优势，出口接单还不错。&rdquo;
但与此同时，部分钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;近期出口接单量萎缩了，市场的竞争很激烈，买家基本是也是多家询价。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;出口新订单压力比较大，主要是现在是淡季，其次是行情也不太好。&rdquo;
SMM认为，预计8月热卷出口量仍维持在同比偏高水平，考虑到淡季接单压力风险，预计9-10月热卷出口量存在高位小幅回落风险。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195.9万吨，环比下降2.4万吨，降幅1.21%。出口计划量总计33.2万吨，环比上升8.7万吨，增幅35.51%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.35万吨，环比下降4.05万吨，降幅0.56%。出口计划量总计44.8万吨，环比上升3.7万吨，增幅9.00%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计254.25万吨，环比下降7.05万吨，降幅2.70%。出口计划量总计40万吨，环比下降4万吨，降幅9.09%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计120万吨，环比下降3万吨，降幅2.44%。出口计划量总计7万吨，环比下降1万吨，降幅12.50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计147万吨，环比上升5万吨，增幅3.52%。出口计划量总计9万吨，环比上升4万吨，增幅80.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计34.2万吨，环比下降30.4万吨，降幅47.06%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比上升1万吨，增幅3.33%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
8月热轧检修影响量暂为86.30万吨，环比上月减少12.78万吨。8月部分钢厂检修增多，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、亏损50-100元
区间；细分来看，约19%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近31%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；42%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；8%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
0%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂7月初、8月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
8月国内钢厂日均计划产量环比7月实际日均产量有所下降。一方面8月钢厂热卷出口计划量小幅上升，内贸排产有所倾斜；另一方面则是在钢厂利润收缩、订单萎靡，叠加板材高库存背景下，检修减产少量倾斜至板材有关。
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后续来看，利润及订单不佳导致钢厂检修减产有所增加，然原料估值已处于中等偏低水平，进一步下行压力抬升；热卷自身来看，8月进入下游需求淡旺季切换节点，终端需求存在边际改善预期，考虑到供应端压力将有所改善，预计8月热卷价格在弱势震荡中存在小幅向上修复空间，由于板材库存仍处于往年同期偏高水平，价格向上空间有限。
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接单压力加大？8月热卷排产终于降了！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁7月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂7月热轧商品材计划量总计1545.3万吨，较6月实际热轧商品材产量增加34.79万吨，增幅2.3%。
日均来看，
7月天数环比6月多1天，日均计划产量环比6月实际日均产量
下降0.50万吨，降幅1.0%。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
7月热轧板卷内贸排产1417.9万吨，环比6月国内实际产量增加5.60万吨。
日均来看，7月钢厂日均内贸排产45.74万吨，环比6月实际日均内贸产量下降0.55万吨，降幅1.2%。
近期，多地高温雨水肆虐，进入淡季后，钢材需求进一步承压，钢价持续弱势震荡运行。受工程结构、机械制造、集装箱运输等行业的订单及出口需求支撑，热卷效益明显强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂生产热卷积极性较高，7月国内钢厂热卷日均内贸排产仍保持在年内偏高水平，同比呈现高达5.52%的增幅。
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表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，7月钢厂内贸接单情况尚可，多家钢厂内贸在手订单量环比6月呈现不同幅度增长，样本接单量平均增幅约为29%，进一步佐证热卷内贸接单好于螺纹等品种，钢厂生产热卷积极性较高。然而，由于需求仍处于底部周期，钢厂在手订单天数普遍较短，多在一周到10天左右。
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外贸：7月热轧板卷出口计划量127.4万吨，较6月实际出口上升5.6万吨，环比增幅4.6%；
据SMM最新调研，7月钢厂热卷出口计划量环比6月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现稳定，
钢厂A表示，&ldquo;出口接单较好，价格方面比较有优势。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口订单不错，国内进入淡季之后，更要积极接触海外订单。&rdquo;
但与此同时，也有钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;目前接到的订单不太多，主要是从效益角度考虑，不想以较低的价格接单。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;目前来看8月船期出口接单一般，一方面是海外需求，一方面是我们的价格高。&rdquo;
SMM认为，淡季钢材弱需求及板材库存矛盾等问题逐步显现，出口作为国内高产量的重要分流，预计7月热卷出口维持偏高水平，考虑到近期买单出口消息扰动频繁，也为三、四季度钢材出口带来了一定的不确定，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195万吨，环比上升11.39万吨，增幅6.20%。出口计划量总计25.1万吨，环比上升1.6万吨，增幅6.81%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.5万吨，环比上升12.2万吨，增幅1.71%。出口计划量总计42.4万吨，环比上升1.6万吨，增幅3.92%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计269.2万吨，环比下降2.8万吨，降幅1.03%。出口计划量总计44.4万吨，环比下降3.1万吨，降幅6.53%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比上升2万吨，增幅1.65%。出口计划量总计10万吨，环比上升5万吨，增幅100%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计133万吨，环比上升11万吨，增幅9.02%。出口计划量总计5万吨，环比持稳；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计69.6万吨，环比上升2万吨，增幅2.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.5万吨；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计30万吨，环比下降1万吨，降幅3.23%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
7月热轧检修影响量暂为66.92万吨，环比上月减少3.56万吨。7月部分钢厂迎来年检，检修动态SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡
区间；细分来看，约3%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近11%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；39%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；29%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂6月初、7月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
7月国内钢厂日均计划产量环比6月实际日均产量小幅回落，但整体仍维持在高位。主要由于进入淡季，钢铁行业景气度进一步承压，在工程机械、集运及出口等需求带动下，热卷效益情况略好于其他品种，钢厂生产略有倾斜有关。
后续来看，铁水产量高位回落，然考虑到钢厂仍有盈利空间，铁水降幅缓慢，钢厂刚需仍支撑炉料价格；热卷自身来看，产量预计维持高位运行，制造业需求虽有分化，但整体韧性尚可，且短期出口暂无法确定超预期回落风险，预计库存累积幅度有限；此外，中旬即将迎来国内重要宏观会议，短期价格调整深度有限，在高供应、高库存压力下，预计7月热卷价格背靠成本支撑，弱势震荡运行。
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需求韧性尚可  热轧高供应危机何时化解？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁6月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂6月热轧商品材计划量总计1514.51万吨，较5月实际热轧商品材产量减少8.73万吨，降幅0.6%。
日均来看，
6月天数环比5月少1天，日均计划产量环比5月实际日均产量
增加1.35，增幅2.7%。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
6月热轧板卷内贸排产1392.71万吨，环比5月国内实际产量增加2.17万吨。
日均来看，6月钢厂日均内贸排产46.42万吨，环比5月实际日均内贸产量增加1.57万吨，增幅3.4%。
近期钢价区间震荡运行，受到部分下游制造业及出口需求支撑，热卷价格、接单及利润表现略强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂反映即时利润位于50-100元/吨区间，钢厂多维持较高负荷生产；此外，SMM调研了解到近期国内部分大型钢厂集装箱卷接单非常火爆，这也一定程度带动热卷需求，进一步刺激钢厂生产热卷积极性；综合影响下，6月国内钢厂热卷日均内贸排产环比5月小幅增加，继续保持年内较高水平。
外贸：6月热轧板卷出口计划量121.8万吨，较5月实际出口下降10.9万吨，环比降幅8.9%；
据SMM最新调研，6月钢厂热卷出口计划量环比5月实际出口水平窄幅回落，主要减量源于部分钢厂上月增量生产，且集中交付出口订单，本月出口计划量呈现正常回落，整体来看，6月出口计划仍处于偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现较为稳定，
钢厂A表示，&ldquo;首先出口是有保量目标的，其次就是出口的品种会更倾向于高附加值产品。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;集团要求保障出口订单比例，目前接单情况还不错，会积极接触出口订单。&rdquo;钢厂C提到，&ldquo;最近出口接单正常，内贸压力有加大，出口还比较稳定。&rdquo;SMM认为，随着国内钢铁淡季影响逐步显现，内销接单压力及国内库存矛盾逐渐增加，钢贸商将积极接触出口订单分流国内高供应带来的压力，预计6-7月热卷出口维持偏高水平，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计183.61万吨，环比下降6.43万吨，降幅3.38%。出口计划量总计23.5万吨，环比下降2.3万吨，降幅8.91%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计714.3万吨，环比下降13.9万吨，降幅1.91%。出口计划量总计40.8万吨，环比下降14.1万吨，降幅25.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计272万吨，环比上升24.5万吨，增幅9.90%。出口计划量总计47.5万吨，环比上升8.5万吨，增幅21.79%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计124万吨，环比下降6万吨，降幅4.62%。出口计划量总计5万吨，环比下降5万吨，降幅50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计122万吨，环比下降7万吨，降幅5.43%。出口计划量总计5万吨，环比上升2万吨，增幅66.67%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计67.6万吨，环比下降2.9万吨，降幅4.11%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比增加3万吨，增幅10.71%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6月热轧检修影响量暂为53.48万吨，环比上月减少7.79万吨。6月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华北、华南等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间；细分来看，约4%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；33%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；30%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂5月初、6月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
6月国内钢厂日均计划产量环比5月实际日均产量小幅增加，主要由于部分下游制造业及出口需求带动，热卷接单及利润情况略好于螺纹、冷轧等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，进入6月，钢厂存在盈利空间，短期炉料仍形成支撑；热卷自身来看，产量预计保持偏高水平，需求水平回落幅度有限，整体热卷基本面矛盾虽缓慢累积，但整体风险可控；近期宏观海外重要经济体降息及国内重要会议召开预期，叠加产业层面调控政策消息频繁扰动市场情绪，关注现实与预期验证情况，预计6月热卷价格区间震荡运行，上下空间均较为受限。

出口超预期回落？6月热轧排产能否维持高位【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁5月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂5月热轧商品材计划量总计1525.44万吨，较4月实际热轧商品材产量增加43.44万吨，增幅2.9%。
日均来看，
5月天数环比4月多1天，日均计划产量环比4月实际日均产量
减少0.19万吨，降幅0.4%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
5月热轧板卷内贸排产1389.74万吨，环比4月国内实际产量增加40.49万吨。
日均来看，5月钢厂日均内贸排产44.83万吨，环比4月实际日均内贸产量下降0.14万吨，降幅0.3%。
4月，钢材价格先弱后强，在高炉复产带动下，实现原料传导至钢材价格共振向上。具体来看，当前热卷接单情况及利润空间略好于螺纹等品种，多数样本钢厂反映即时利润为50-90元/吨区间，钢厂生产积极性较高，多维持满负荷生产；此外，部分前期检修钢厂逐步复产，带动产量回升；综合影响下，5月国内钢厂热卷日均内贸排产环比4月窄幅波动，维持年内较高水平。
&nbsp;
外贸：5月热轧板卷出口计划量135.7万吨，较4月实际出口增加2.95万吨，环比增幅2.2%；
据SMM最新调研，5月钢厂热卷出口计划量环比4月实际出口水平基本持稳，预计5月出口量整体有望延续高位；
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期
出口监管从严暂时影响有限，整体接单情况较稳定，中长期影响仍需密切关注
，钢厂A表示，&ldquo;目前出口没太受到相关影响，但是利润一般，中长期影响仍然需要观望。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口这边压力有所增加，但是集团内部还是要求积极保障出口份额，目前接单比较稳定。&rdquo;然而，也有部分钢厂提到
出口竞争愈发激烈
，接单难度有所加大，钢厂C表示，&ldquo;现在国内外跟日韩等市场竞争比较激烈，以及价格战等，导致接单也有点压力，但整体还是比较有信心。&rdquo;钢厂D提到，&ldquo;本月出口计划下降，最近出口价格不高，接单积极性一般。&rdquo;SMM认为，部分下游行业进入传统淡季，内销压力将逐步加大，钢厂积极&ldquo;出海&rdquo;带动下，短期热卷出口坍塌风险较低，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
图3：全球主要市场热卷出口FOB价格
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计190.04万吨，环比上升24.04万吨，增幅14.48%。出口计划量总计25.8万吨，环比增加5.8万吨，增幅29%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计728.2万吨，环比增加27.5万吨，增幅3.92%。出口计划量总计54.9万吨，环比上升1.95万吨，增幅3.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计247.5万吨，环比下降15.3万吨，降幅5.82%。出口计划量总计42万吨，环比下降6.2万吨，降幅12.86%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计130万吨，环比上升4万吨，增幅3.17%。出口计划量总计10万吨，环比持稳；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比下降1万吨，降幅0.76%。出口计划量总计3万吨，环比上升2万吨，增幅200%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比持稳。出口计划量总计0万吨，环比下降0.6万吨，降幅100%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计28.2万吨，环比增加4.2万吨，增幅17.5%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
5月热轧检修影响量暂为33.56万吨，环比上月增加8.25万吨。5月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华中等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约7%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近17%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；31%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
14%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂4月初、5月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
5月国内钢厂日均计划产量环比4月维持偏高水平，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，钢材逐步过渡至消费淡季，弱现实强预期逻辑主导，市场对宏观会议及政策仍有一定期待；热卷自身来看，5月钢厂排产维持偏高水平，需求端，宏观利好托底预期叠加制造业刺激消费政策带动下，5月热卷需求回落程度有限；然而，5月下旬或将出现铁水产量见顶信号，本轮由成本支撑推动的钢价上涨或将接近尾声，叠加极端天气密集，板材库存压力有所显现，5月中下旬热卷价格存在回调风险，关注出口是否出现超预期下滑。

5月热轧排产维持高位  出口“危”“机”并存？！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁4月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂4月热轧商品材计划量总计1469万吨，较3月实际热轧商品材产量增加7.05万吨，增幅0.5%。
日均来看，
4月天数环比3月少1天，日均计划产量环比3月实际日均产量
增加1.81万吨，增幅3.8%。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
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分内外贸看：
内贸：
4月热轧板卷内贸排产1335.25万吨，环比3月国内实际产量下降14.10万吨。
日均来看，4月钢厂日均内贸排产44.51万吨，环比3月实际日均内贸产量增加0.98万吨，增幅2.3%。
3月，钢材价格大幅下跌，终端采购谨慎，钢厂接单压力虽有所显现，然相对螺纹等品种来说，热卷订单及利润空间尚可，受此影响，钢厂多选择螺转卷或提高生产热卷积极性；此外，3月原料价格跌幅大于钢价，钢厂利润得到一定修复，部分钢厂结束检修恢复正常生产；综合影响下，4月国内钢厂热卷日均内贸排产环比3月小幅增加。
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外贸：4月热轧板卷出口计划量133.75万吨，较3月实际出口增加21.15万吨，环比增幅18.8%；
据SMM最新调研，4月钢厂热卷出口计划量环比3月实际出口水平有所增加，预计4月出口量整体有望延续高位；
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示出口接单压力小幅加大，但暂时影响不大；华北钢厂A表示，&ldquo;最近的出口接单有一点下滑，但是幅度不大。&rdquo;多数钢厂仍然积极接触出口订单分流内销压力，华南钢厂B表示，&ldquo;出口订单一直在谈，现在就是看价格。&rdquo;华东钢厂C表示，&ldquo;出口接单目前看来4-5月应该差不多，比较平稳。&rdquo; SMM认为，当前中国热卷出口价格仍有优势，叠加内销压力上升，短期热卷出口将维持高位，SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
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东北地区：热轧板卷商品材计划量总计166万吨，环比上升3万吨，增幅1.84%。出口计划量总计20万吨，环比下降7.7万吨，降幅27.8%；
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华北地区：热轧板卷商品材计划量总计684.7万吨，环比增加17.4万吨，增幅2.61%。出口计划量总计53.95万吨，环比上升12.35万吨，增幅29.69%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计265.8万吨，环比下降24.85万吨，降幅8.55%。出口计划量总计48.2万吨，环比上升11.7万吨，增幅32.05%；
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华中地区：热轧板卷商品材计划量总计126万吨，环比上升5万吨，增幅4.13%。出口计划量总计10万吨，环比上升4.7万吨，增幅88.68%；
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华南地区：热轧板卷商品材计划量总计132万吨，环比下降2万吨，降幅1.49%。出口计划量总计1万吨，环比持稳；
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西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比上升8.7万吨，增幅14.08%。出口计划量总计0.6万吨，环比上升0.1万吨，增幅20%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.83%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
4月热轧检修影响量暂为31.46万吨，环比上月减少48.79万吨。4月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于
东北、华东、华北等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约11%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；41%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；4%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
29%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂3月初、4月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
4月国内钢厂日均计划产量环比3月小幅增加，主要由于部分钢厂检修结束复产，以及热卷接单及利润情况好于螺纹等品种、钢厂生产积极性较高有关。
后续来看，原料方面，近期原料走势略显分化，短期矿价走势趋强，成本风险减弱。回到热卷基本面，即将步入淡旺季切换阶段，终端需求进一步大幅增量空间有限，在宏观层面全力推动制造业高质量发展背景下，热卷需求有望维稳运行；而供应受到订单及利润驱动，或将保持偏高水平运行，基本面矛盾面临考验；然而，考虑到目前了解到4月钢厂出口计划量及后续接单情况尚可，外销需求分流能够对热卷价格提供一定支撑；预计4月热卷价格盘整运行，上下空间均较为有限，短期将跟随原料修复性反弹，关注炉料端及钢厂出口新订单情况。

钢厂积极接触出口订单  4月热轧出口有望延续高位【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁3月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂2月热轧商品材计划量总计1475.35万吨，较2月实际热轧商品材产量增加99.22万吨，增幅7.2%。
日均来看，
3月天数环比2月多2天，日均计划产量环比2月实际日均产量
增加0.14万吨，增幅0.3%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
3月热轧板卷内贸排产1360.05万吨，环比2月国内实际产量增加99.32万吨。
日均来看，3月钢厂日均内贸排产43.87万吨，环比2月实际日均内贸产量增加0.40万吨，增幅0.9%。
春节后受全国大范围寒潮天气影响，多地资源流通受限，市场看空情绪发酵，下游订单及利润不佳进一步导致钢厂复产进度推迟，铁矿、焦炭及黑色全产业链价格承压走弱&hellip;&hellip;成材价格跌幅小于原料成本跌幅，2月下旬钢厂利润迎来小幅改善。根据SMM调研，近期热卷订单及效益表现仍略好于螺纹，钢厂生产积极性倾向热卷；此外，部分钢厂结束年检复产；此外，金三银四旺季预期下，板材需求韧性仍有期待；综合影响下，3月国内钢厂热卷日均内贸排产环比2月小幅增加。
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外贸：3月热轧板卷出口计划量115.3万吨，较2月出口计划量下降10.1万吨，环比降幅8.1%；较2月实际出口增加下降0.1万吨，环比降幅0.1%；
据SMM最新调研，3月钢厂热卷出口计划量环比2月出口计划、实际出口仅小幅下降，预计3月出口量整体仍延续高位波动；
后续接单情况来看，部分钢厂反映接单压力有所加大，据华东钢厂A表示，&ldquo;从年后回来后，出口接单的表现不是太理想&rdquo;；华北钢厂B表示，&ldquo;4月出口新订单接的一般，主要是接些零散的订单&rdquo;；较少钢厂反馈后续接单情况较好。近期亚洲出口报价下调，中国热卷出口利润倒挂，接单压力虽初步显现，但2024年多数钢厂的出口政策均倾向于加大出口力度，因此&ldquo;压力&rdquo;与&ldquo;动力&rdquo;并存的背景下，钢厂实际订单量暂未出现断崖式下滑迹象。SMM认为4-5月出口或有下行压力，但空间有限；热卷出口订单动态SMM将持续跟踪！
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
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东北地区：热轧板卷商品材计划量总计174.7万吨，环比上升39.02万吨，增幅28.76%。出口计划量总计27.7万吨，环比上升3.5万吨，增幅14.46%；
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华北地区：热轧板卷商品材计划量总计668.9万吨，环比增加3.5万吨，增幅0.53%。出口计划量总计41.3万吨，环比下降3.7万吨，降幅8.22%；
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华东地区：热轧板卷商品材计划量总计290.75万吨，环比上升15.9万吨，增幅5.78%。出口计划量总计39.5万吨，环比上升0.6万吨，增幅1.54%；
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华中地区：热轧板卷商品材计划量总计121万吨，环比上升11.5万吨，增幅10.50%。出口计划量总计5.3万吨，环比上升0.3万吨，增幅6.00%；
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华南地区：热轧板卷商品材计划量总计134万吨，环比上升19万吨，增幅16.52%。出口计划量总计1万吨，环比上升1万吨；
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西南地区：热轧板卷商品材计划量总计61.8万吨，环比上升6.6万吨，增幅11.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.2万吨，增幅66.67%；
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西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24.2万吨，环比上升3.7万吨，增幅18.05%。出口计划量总计0万吨，环比下降2万吨。
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图3：全国热卷主流钢厂计划产量区
数据来源：SMM钢铁
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检修方面，
3月热轧检修影响量暂为59.31万吨，环比上月减少38.63万吨。3月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于
东北、华东、华北、西南等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
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利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近26%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；37%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；21%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
11%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂2月初、3月初热卷即时利润情况
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总结：
3月国内钢厂日均计划产量环比2月小幅增加，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关。后续来看，随着重要会议落下帷幕，宏观预期交易暂缓；炉料端受到供给消息扰动、高炉复产节奏缓慢的持续影响，价格上下波动空间均有压力；回到热卷自身基本面，金三银四预期下，制造业及出口需求韧性仍有较强预期，节后社库去化走势良好，短期内热卷自身基本面矛盾尚不突出，但同样难以给到行情有力的向上驱动，预计3月热卷价格跟随成本宽幅震荡运行，下方空间大于上方。

3月钢厂出口计划量回落？出口风险初见端倪？【SMM热轧排产报告】

根据当前生产实际情况，结合目前市场需求，6月1日起，河南闽源、济钢、郑特钢、龙钢、山西建邦等部分流通钢厂，对河南地区建筑钢材规格组距价差进行如下调整：
1.螺纹钢
以 20 规格为基价
，HRB400EФ18、22、25在螺纹钢基础价格上加价110元/吨，HRB400EФ28、32在在螺纹钢基础价格上加价180元/吨。
2.其他品规的加价保持不变，同时四级钢对应品规的加价也将进行同幅度的调整。
3.本次价差调整将从2026年6月1日起正式执行。
以下为各钢厂的调价表，供参考！
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【SMM热点】河南区域部分流通钢厂规格组距价差调整

2025
年 &nbsp;全球钢厂盈利情况分化
2025
年，全球不同区域钢厂盈利情况有所分化：
北美市场
来看，美国克利夫兰-克利夫斯(Cleveland-Cliffs)2025年净利润亏损14.78亿美元，同比亏损加大；美国纽柯钢铁(Nucor)2025年净利润17.4亿美元，同比下降13.58%；
南美市场
来看，巴西盖尔道钢铁公司
&zwnj;
（
Gerdau S.A.)2025
年净利润2.48亿美元，同比下降70.69%。
欧洲市场
来看，卢森堡安赛乐米塔尔(ArcelorMittal)2025年净利润31.5亿美元，同比上升135.4%；奥地利奥钢联(voestalpine GROUP)2025年净利润1.09亿美元，同比上升178.01%。
亚洲市场
来看，韩国现代钢铁（Hyundai Steel）2025年净利润约合68万美元，同比下降88.89%；韩国浦项制铁（POSCO Steel）2025年净利润7.76亿美元，同比上升26.7%；中国华菱钢铁2025年净利润约合3.83亿美元，同比上升28.49%。
全球多区域钢价下行背景下 &nbsp;中国钢厂利润表现较好
2025年，全球多数区域钢价呈下跌走势，以热卷为例，2025年黑海地区出口FOB价格同比下跌14%，土耳其出口FOB价格同比下跌11%，中国、日本、印度出口FOB及欧盟进口CFR价格同比下跌9%，东南亚进口CFR下跌7%，美国进口CFR价格上涨8%。
通过对比2025年全球部分钢企营业收入及净利润情况发现，营收规模较高（&gt;100亿美元）的钢企中，中国钢企净利润表现略优于海外钢企。

【SMM热点】2025年全球钢价下行背景下  中国钢企利润迎来修复

全球钢铁行业正进入一个比过去二十年推动其扩张的环境更为严峻的时期。全球粗钢产量大体停滞在
18.3 - 18.4亿吨
左右，但由于需求疲软、供应过剩、贸易壁垒和脱碳成本挤压了整个行业的利润空间，竞争仍在不断加剧。对许多钢铁企业来说，增加钢铁产量已不再能保证更高的盈利能力。
然而，印度的情况却大不相同。该国的钢铁需求从2017 - 18财年的9100万吨增长到2025 - 26财年的1.64亿吨，
在八年内增长了近1.8倍
。钢铁消费增长持续超过GDP增长约
1 - 1.5倍
，而人均钢铁使用量仍
仅为100公斤
，不到全球平均水平215公斤的一半。换句话说，印度仍然是全球少数几个长期需求增长似乎是结构性支撑而非周期性的主要钢铁市场之一。
这种不断变化的形势处于塔塔钢铁转型的核心。该公司正日益呈现出&ldquo;双速发展&rdquo;的态势：印度推动着增长、利润率和现金流，而欧洲则在考验绿色钢铁转型的经济性。
运营表现：塔塔钢铁的未来正越来越多地围绕印度构建
塔塔钢铁的运营表现揭示了公司内部更为深刻的结构性转变。尽管合并粗钢产量仅从
3092万吨
在2025财年适度增长至
3167万吨
在2026财年，但真正的故事是印度作为公司核心增长和盈利引擎的加速崛起。印度不再仅仅是塔塔钢铁最大的市场，它正成为公司长期战略的基石。国内粗钢产量从
2167万吨
在2025财年攀升至创纪录的
2348万吨
在2026财年，而海外产量则从
930万吨
下降至
820万吨
。这种对比清晰地凸显了塔塔钢铁的运营动力如何从欧洲转移，越来越集中在印度，在那里基础设施支出、制造业增长和城市化继续支撑着强劲的钢铁需求基本面。
为了抓住印度强劲的钢铁需求增长机遇，塔塔钢铁在过去十年中积极扩大其国内炼钢业务版图。印度的粗钢产能
增长了一倍多
，从2018财年的1300万吨/年增至目前的约2740万吨/年，长期目标是达到4000万吨/年。
卡林加纳加尔
仍然是这一战略的核心，
二期扩建
将产能从300万吨/年提高到800万吨/年，并增强了塔塔钢铁的下游和汽车用钢能力。
相比之下，欧洲主要仍是一个结构调整的故事。
塔塔钢铁英国公司
继续向基于电弧炉的炼钢方式转型，而
塔塔钢铁荷兰公司
仍面临高运营成本和环境法规的压力。因此，塔塔钢铁的业务结构日益分化：印度推动增长和盈利，而欧洲则专注于脱碳和运营转型。
财务表现：塔塔钢铁的盈利复苏得益于利润率扩张和成本转型
塔塔钢铁的财务表现并非仅仅是钢铁市场疲软后的周期性反弹。更重要的是，它显示出早期迹象，表明在经历了数年以利差薄弱、欧洲业务亏损和沉重转型成本为特征的艰难时期后，该公司的盈利能力结构正开始改善。
乍一看，营收增长相对温和。合并营收同比增长约
6%
，达到232140亿卢比。然而，表象之下，盈利能力的提升速度远快于销售额。息税折旧及摊销前利润（EBITDA）
同比飙升35%
，达到34848亿卢比，而报告期内的税后利润（PAT）则
从3174亿卢比跃升至10886亿卢比
。营收增长与利润增长之间的差距至关重要，因为这表明塔塔钢铁不仅是销售了更多的钢材，而且运营效率更高，从业务中获取了更好的盈利能力。最明显的证据来自每吨息税折旧及摊销前利润，该指标从
2025财年的约8335卢比/吨大幅增至2026财年的10900卢比/吨
。实际上，尽管钢铁价格波动和全球需求疲软的压力持续存在，但塔塔钢铁从每吨钢材销售中获得的利润大幅增加。这表明，该公司的复苏越来越多地受到内部改善的推动，而不仅仅是外部钢铁周期的影响。
这一转变背后的一个主要原因是塔塔钢铁积极的成本转型计划。该公司透露，成本转型在2026财年对息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的提升贡献了约
1086.8亿卢比
，远高于产量增长带来的收益。事实上，成本节约已成为集团整体盈利复苏的最大单一驱动力之一。这反映了塔塔钢铁内部更广泛的战略转变：管理层不再只专注于规模扩张，而是越来越重视运营纪律、利润率保护和现金流创造。
印度再次成为集团的财务支柱。印度塔塔钢铁公司实现息税折旧及摊销前利润（EBITDA）3427.2亿卢比，
息税折旧及摊销前利润率约为24%
，显著高于集团合并利润率15%。这种反差越来越明显：印度正在产生强劲的现金流和良好的盈利能力，而欧洲在进行重组和脱碳的过程中仍在消耗资本。
与此同时，塔塔钢铁的资产负债表也开始企稳。净债务/息税折旧摊销前利润（EBITDA）从3.19倍改善至
2.30倍
，而利息保障倍数提高到
4.9倍
。尽管为印度扩张和下游项目维持超过1400亿卢比的高额资本支出，该公司仍产生了约1073.8亿卢比的正自由现金流。穆迪和标准普尔均维持其投资级信用评级，进一步增强了市场对塔塔钢铁财务状况的信心。
然而，与许多全球钢铁企业相比，该公司的财务状况仍然异常复杂。塔塔钢铁实际上正试图同时为两项转型提供资金：在印度进行大规模的增长扩张，以及在欧洲进行代价高昂的绿色转型。这就需要在增长、脱碳、杠杆率和股东回报之间进行微妙的平衡。因此，虽然2026财年是
财务上有意义的复苏之年
，但更大的问题是，塔塔钢铁能否在未来几年继续承担欧洲转型成本的同时，可持续地保持这种较强的盈利能力。
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关键商业活动：塔塔钢铁正在悄然重新定义它想成为什么样的钢铁制造商
塔塔钢铁最近的商业举措表明，该公司的准备远不止应对下一个钢铁周期。在产能扩张和重组的新闻头条背后，该集团正在稳步重塑自身，以适应一个比以往更加艰难、更加绿色且对利润率更为敏感的行业。
公司的
产品战略
发生的变化最为明显。塔塔钢铁正在向汽车用钢、涂层产品、管材、马口铁、品牌钢材和下游加工领域深入拓展，而不是严重依赖商品级钢材的产量。卡林加纳加尔CRM综合项目等就是这一举措的一部分。其逻辑很简单：商品级钢材容易受到供应过剩和价格剧烈波动的影响，而特种钢材产品通常能与客户建立更稳固的关系，并拥有更强的定价权。塔塔钢铁正试图更贴近终端用户，进一步远离单纯的产量竞争。
该公司还在加强对其
产业生态系统
的控制。与许多受波动的海运原材料市场影响的钢铁制造商相比，其在印度的自有铁矿石和煤炭资产已经提供了重大优势。但塔塔钢铁正在更进一步。对
Thriveni球团公司和TM国际物流有限公司（TMILL）
的投资加强了对球团供应、运输和物流基础设施的控制。在一个利润可能迅速消失的行业中，这种整合至关重要，因为它减少了供应链中对外部冲击的暴露。
然而，最大的变化正在
脱碳
领域展开。塔塔钢铁不再将绿色钢铁视为遥不可及的目标。它已经在围绕低排放技术重新设计其生产网络的主要部分。在印度，塔塔钢铁于2026年3月在
卢迪亚纳
投产了一座
0.75百万吨/年的废钢电弧炉（EAF）
设施，该设施获得了约320亿卢比的投资支持，旨在实现
每生产一吨粗钢的排放量低于0.3吨二氧化碳当量
。在英国，塔塔钢铁正在将塔尔伯特港从基于高炉的运营转变为电弧炉炼钢，预计未来的设施到2027 - 2028财年每年将生产约
320万吨低排放钢铁
，同时将现场碳排放减少多达90%。与此同时，塔塔钢铁荷兰公司提出了一项绿色钢铁计划，该计划基于关闭一座高炉并在2030年前开发
直接还原铁 - 电弧炉（DRI - EAF）路线
。这些项目表明，脱碳不再被视为一项独立的ESG倡议，而是越来越被视为长期竞争力和监管合规的战略要求。塔塔钢铁特别引人注目的是，该公司并没有把所有赌注都押在单一的脱碳模式上。相反，它根据地理位置、法规、能源经济和原材料可用性采用不同的技术。这使得塔塔钢铁比许多仍在努力确定现实转型路线图的竞争对手更具灵活性。
科技
正成为这一演变的另一重要层面。塔塔钢铁继续在研发、数字平台和产品创新方面大力投资，不仅是为了提高效率，也是为了让企业更好地响应客户需求和不断变化的市场环境。随着时间的推移，这可能会逐渐使塔塔钢铁摆脱传统钢铁生产商的形象，更接近成为一家更先进的工业材料公司。
综合来看，这些举措指向一个更广泛的现实：塔塔钢铁不再仅仅在钢铁产量上展开竞争。该公司正在为一个竞争优势将越来越取决于产品质量、供应链管控、碳强度、技术能力以及在市场波动周期中保护利润率能力的行业做好准备。
结论
塔塔钢铁不再仅仅是在扩大钢铁产能。它正在为一个比以往更具竞争力、更受碳排放限制、对利润率更为敏感的钢铁行业重塑自身。印度已成为该公司增长、盈利和现金创造的主要动力，而下游扩张、供应链整合和成本变革正在增强各周期的盈利韧性。与此同时，塔塔钢铁正在通过在印度、英国和荷兰的电弧炉（EAF）和直接还原铁 - 电弧炉（DRI - EAF）投资，加速向低碳炼钢转型。然而，这一转型也带来了艰难的平衡挑战。该公司必须同时为印度的积极扩张提供资金，承担欧洲的重组和脱碳成本，并在日益动荡的全球钢铁市场中保持财务纪律。最终，塔塔钢铁的未来将取决于一个关键问题：
其印度业务的实力能否在未来十年内产生足够的盈利能力和现金流，以成功资助其向更具附加值、低碳的钢铁生产商转型？
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【SMM分析】 塔塔钢铁的双速转型：印度盈利创纪录，欧洲绿色钢铁挑战加剧

一、5月冷镀市场价格回顾
5月冷轧市场均价3884.18元/吨，环比4月3780.52元/吨，上涨97.65元/吨，+2.5%。
5月镀锌市场均价4131.78元/吨，环比4月4045.72元/吨，上涨86.06元/吨，+2.1%。
5月冷镀市场呈现一个
先强后弱
的走势。5月初，五一假期中海外局势发酵，节后第一周原料盘面大幅拉涨带动成材价格走强，现货市场周度价格涨幅在50-70元/吨。后随市场情绪消退及动力煤保供会议召开的传闻，盘面资金支撑不足，黑色系整体回调，但考虑到成本尚有支撑，冷镀价格回调并不明显。回归基本面后，淡季情绪发酵，成材基本面整体矛盾并不突出，价格呈现震荡偏弱走势。5月25日，受到周末煤矿爆炸事件影响，双焦盘面涨停，成材也大幅跟随上涨，后受到禁止炒作煤矿事件影响及基本面暂时难以支撑价格维持高位，价格震荡下行。
来源：SMM
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来源：SMM
从价差角度，5月镀冷价差均价247.61元/吨，环比4月均价259.2元/吨收窄11.59元/吨。5月镀冷价差收缩至250元/吨以下，基本突破冷轧-镀锌的加工费，镀锌生产利润收到大幅挤压，多归结于，镀锌受到下游淡季转弱影响强于冷轧，市场对镀锌的需求多以下游刚需为主，市场需求收窄难以支撑镀锌市场价格较大幅度的上涨。
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来源：SMM
二、5月冷镀市场基本面回顾
从基本面角度，5月钢厂订单基本与4月持平，但考虑到淡季即将来临，钢厂生产速度有所放缓。5月底，冷轧总库存约170.65万吨，较4月基本持平，但已出现小幅累库趋势，镀锌总库存约185万吨，较4月下降1.2%。5月受到五一假期的影响，冷轧、镀锌库存节后均出现小幅累库现象，假期影响消退后库存依旧持续去库，但去库速度有所放缓。从库存压力看，冷轧库存从年初高库存水平到现在已基本接近去年同期水平，从库存去化情况较良好，但镀锌库存保持同去年同样的走势，整体库存仍处于高位水平，压力大于冷轧。
从基本面角度，冷轧基本面压力小于镀锌
。
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来源：SMM
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来源：SMM
从需求角度，汽车、家电等制造业4月产量均出现
明显下滑
，整体对钢材的需求支撑减弱。2026年4月我国汽车总产量257.5万辆，环比3月减少约11.7%，同比2025年4月减少约2%；2026年4月我国四大家电总产量6287.1万台，环比3月减少约13.7%，同比2025年4月减少约2.9%。
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来源：国家统计局
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来源：国家统计局
三、6月冷镀市场展望
展望6月，6月预计冷镀价格呈现
区间震荡
的走势，6月预计基本面影响加强。从成本端看，据SMM统计，6月铁水仍有上涨空间，对铁矿石的需求仍有部分支撑，煤矿事故叠加焦炭第五轮提涨，双焦价格预计偏强，总体看来，成本端对成材价格尚有支撑。从需求端看，6月需求进入季节性淡季，需求走弱处于预期范围内，市场并未因需求走弱而有大幅降价意愿。总体来看，6月份冷镀价格底部尚有支撑，需求走弱未超出预期，虽由于需求走弱，价格不可避免受到压制，同时考虑到基本面矛盾并不凸显，预计6月价格受到成本支撑价格仍有上涨空间，但需求压制，价格上涨空间有限，总体价格呈现区间偏强震荡走势，但
仍要关注6月库存累库节点及累库速度
。
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数据来源声明：
(
本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM分析】5月冷镀市场价格大幅走强 6月预计区间偏强震荡

根据世界钢协的最新数据显示，2026年4月份全球69个纳入统计的主产国粗钢总产量为1.534亿吨，同比下降1.9%。单从月度绝对量观察，4月份全球粗钢产量更较3月份环比下跌了650万吨（降幅达4.1%）。同时，4月份全球日均产量为511万吨，较3月份的516万吨仅微幅调降不足1%。这表明全球供给基本盘依然具备韧性，而真正主导短期现货及期货波动的驱动力，则隐匿于各产区环比结构与排产节奏的分化之中。
一、 区域产量解析：亚洲筑底，地缘与政策扰动外围基本盘
从宏观区域结构观察，亚洲和大洋洲依然稳坐全球75%的供给基石。在4月的日均排产动能上，各区域受地缘、宏观利率及贸易政策的交叉影响，呈现出显著的边际分化：
中东地区（底部修复但战损尤存）
：4月产量录得370万吨，同比依然深跌27.6%。尽管其绝对环比回升5.7%（日均绝对环比 +9.3%），但这仅是阿联酋、沙特等海湾国家正常排产带来的脉冲修复。核心症结在于前期空袭导致伊朗约25%-30%的钢铁产能受损，该区域的供给塌方在短期内难以彻底扭转。
俄罗斯及独联体（宏观压制加速下行）
：区域产量4月环比大跌9.1%至600万吨。这清晰反映出在长期高利率及强势汇率环境的压制下，独联体区域的钢铁产出正面临趋势性的被动收缩。
欧盟及北美（政策与需求双重托底）
：受贸易壁垒预期及本土基建用钢刚需支撑，欧美产区在4月份维持了偏强的排产斜率。
二、 核心国家透视：检修扰动与主动复产的真实图谱
在剥离了宏观区域的表象后，核心产钢国的单月异动往往隐藏着具体的产业逻辑。
中国：绝对量微降掩盖铁水新高，复产意愿强劲
中国4月绝对产量为8360万吨（绝对环比 -3.9%），但剔除历法因素后，日均产量环比仅微调-0.7%。关键的边际增量在于：中钢协（CISA）口径下的4月高炉铁水日产环比显著增长5.2%至239万吨/天，触及上半年高点。 随着环保限产松动及成材利润边际修复，国内钢企主动提产意愿极强，当月铁矿石进口量（1.039亿吨，同比+0.7%）也印证了原料补库的刚性需求。
俄罗斯：高利率与强势卢布双向施压
俄罗斯4月产量500万吨，日均环比加速回落4.3%。据俄钢巨头 Severstal 披露，一季度国内表观消费同比降幅高达15%。俄罗斯央行的极端高息环境实质性冻结了建筑与工业新开工；同时，卢布兑美元走强，严重剥蚀了俄钢的出口利润，迫使钢企延长检修期。
印度与越南：单点大修拖累与新建产能稳步释放
印度4月日均环比虽录得-6.9%的减速，但这完全归因于
头部钢企 JSW 旗下的 Vijayanagar 3号高炉（BF3）计划内扩容大修
。剔除该单点扰动，JSW 正常运行高炉的利用率仍高达94%，叠加印度本土螺纹钢价格环比上涨，印度整体满产基调未变。越南（210万吨）排产亦符合预期，和发集团榕桔二期维持常态化满负荷运转。
美国与德国：政策大限临近触发的&ldquo;防御性备库&rdquo;
美德两国4月日均排产逆势提速（分别+3.3%与+0.3%）。美国受232条款关税及数据中心基建支撑。德国动能则深度绑定
贸易政策预期
：欧盟理事会4月中旬通过了将于7月1日生效的进口新政（免税配额大幅调减47%，超额关税翻倍至50%）。下半年进口收紧预期促使欧洲下游集中展开预防性备库，带动本土及周边钢厂短期订单迅速饱和。
三、 全球（除中国外）存量博弈与边际上限
聚焦海外大盘，2026年1-4月全球（不含中国）累计粗钢产量录得2.82亿吨。通过历史数据的堆叠结构可以清晰界定： 海外产区的粗钢供给已基本触及近年来的存量均值上限。尽管美国、土耳其及欧洲部分电炉在4月份因政策预期全力排产，但这部分增量仅能勉强弥补中东战损及独联体萎缩所留下的供给真空。
此外，废钢成本作为海外电炉的天然约束，目前进入了阶段性的震荡盘整期。4月下旬 CFR 土耳其 HMS 80:20 废钢触及 404美元/吨高点后，5月已理性回撤至 395美元/吨区间（亚洲口岸更具备30-40美元的贴水优势）。这意味着，只要海外成材端未现爆发性反弹，当前的废钢价格并不构成极致的硬性阻力，海外供给总量的天花板更多受制于中东与欧洲终端实质性需求的疲弱。
四、 结尾与后市交易展望
综合而言，4月全球粗钢供给呈现&ldquo;总量韧性与结构转换&rdquo;的特征。产量的边际波动并非宏观需求的系统性坍塌，而是交织了中东战损、俄国高息抑需、中国利润修复以及欧美防壁垒抢运等多重具体产业逻辑。
展望5-6月，黑色系品种的跨境交易与排产节奏需密切追踪两大核心变量：
欧盟7月1日&ldquo;关税大限&rdquo;前的冲刺效应
：5-6月是海外买家利用旧版免税配额的最后窗口，这将阶段性刺激中国、越南等国的成品钢出口装船，对短期现货情绪形成局部支撑，但需高度警惕7月政策落地后订单真空期的反噬风险。
亚洲本币贬值分化对进口购买力的实质性削弱
：当前除马来西亚林吉特外，印尼盾、泰铢、越南盾及印度卢比兑美元均逼近近一年以来的低位。本币的普遍疲软将直接抬升美元计价钢材的进口成本，大幅削弱东南亚买家的实际购买力。受此拖累，二季度末东盟区域的整体备库动能料将趋于克制，对国际低价资源的边际拉动力度面临下修考验。

【SMM分析】总量持稳与结构分化：2026年4月全球粗钢产量环比异动解析

随着印度商工部长正式宣布，印度&mdash;阿曼《全面经济伙伴关系协定》（CEPA）将于
2026年6月1日
生效。市场普遍将目光聚焦于
&ldquo;阿曼对98%的印度出口商品免除平均5%的进口关税&rdquo;
这一表层利好。然而，穿透关税减让的表象往更深处探究，
卢比对美元长期贬值带来的出口定价红利
，以及
阿曼作为海湾国家转口枢纽的战略卡位
，才是真正驱动本轮印度钢铁产业链大举出海、重塑中东供需格局的核心驱动力。
一、宏观底层逻辑：关税归零 &times; 卢比贬值，构筑双重利润安全垫
理解这场即将在中东爆发的贸易机遇，首先要把握两个独立变量的叠加效应。
关税归零的系统性优势：
CEPA生效后，阿曼对印度钢材普遍适用的5%进口加权关税（IWT）将全面归零。这意味着印度出口商在价格上直接获得了系统性竞争优势。尤其在与中国（面临约3.5%的中间税率）、土耳其等主要竞争对手的报价博弈中，这5%的价差可直接转化为更具杀伤力的报价或更丰厚的利润空间。
卢比贬值的出口定价红利：
阿曼里亚尔（OMR）长期实行严格盯住美元的硬性汇率机制（1 OMR &asymp; 2.6 USD）。过去五年，印度卢比对美元呈现趋势性贬值&mdash;&mdash;这意味着即使印度国内钢厂的卢比出厂价保持坚挺，换算成美元后的印度钢材报价也在持续走低。这实质上是出口商美元定价空间的扩大（即出口销售红利），而非单纯进口方购买力的提升。
当&ldquo;5%关税归零&rdquo;与&ldquo;卢比贬值出口红利&rdquo;在2026年6月历史性交汇，两股力量叠加形成的综合竞争力优势，将远超简单的关税减让测算。这种底层优势不仅停留在钢材直供层面，还会沿产业链向下游汽车、商用车、机械零部件传导，并由下游出口的繁荣反身拉动国内高端冷轧、汽车板、涂镀品种的订单预期。
二、 十年双边贸易复盘：三大周期揭示供需节律
纵观近十年印度与阿曼的双边钢铁贸易，可清晰识别出三段截然不同的周期，每一段均有其宏观驱动逻辑支撑：
扩张期（2015&ndash;2021）：
印度出口量从8.1万吨攀升至23万吨的历史峰值。核心驱动力是阿曼&ldquo;愿景 2040&rdquo;战略早期落地的基建热潮，港口、道路、工业园区集中上马，直接引爆了热轧卷板与钢管的需求。即便在2020年疫情冲击下，阿曼基建项目的政策刚性依然维持了强劲的采购需求。
收缩期（2022&ndash;2024）：
出口量从15.2万吨持续下滑至2024年谷底的6.7万吨。同期，阿曼对印钢坯出口却在2023年创下历史峰值（7.9万吨），双边贸易顺差几近归零。此异动背后，是阿曼财政在低油价压力下收紧了基建投资，而印度庞大的电炉短流程产能对阿曼廉价钢坯的刚性采购需求却在持续上升。
反弹期（2025年至今）：
2025年，印度出口量骤升至16.97万吨，同比暴增153.95%，创下过去十一年最大的单年涨幅。尤为值得关注的是，钢管单品种出口突破11.6万吨，几乎是2024年的12倍。这并非偶然，而是CEPA预期效应发酵下，印度出口商与阿曼采购商提前完成&ldquo;长协锁单&rdquo;的集中体现。
三、 微观品种解构：钢管领跑成品输出，钢坯主导半成品回流
深入海关进出口细分品种，我们可以清晰地看到双边贸易在产业链上下游的深度互补性。
【出口端：高附加值比重扩张】
钢管（CEPA最显著受益者）：
2025年钢管出口达11.5万吨，是2024年的12.1倍。这与阿曼油气管网扩建及杜库姆工业区管廊配套建设高度吻合。CEPA关税归零后，印度ERW/SSAW管材对中东本地及欧洲进口管的价格优势将进一步扩大。
热轧（周期性主力护盘）：
热轧卷板长期占据累计出口总量第一（2019年高峰达13.6万吨），仍是阿曼重型基建用钢的基本盘。但2025年单年已被钢管超越，印证了出口结构的品种轮动。
型钢与涂镀（边际增量）：
型钢在2023&ndash;2024年出现历史性跃升，与Duqm工业区钢结构厂房建设同步。涂镀板出口量近三年维持在7,500&ndash;12,000吨的平稳区间，客观来看，目前数据尚不支持&ldquo;份额持续攀升&rdquo;的判断，但CEPA落地后，伴随阿曼轻工制造升级，存在显著的边际增量空间。
&nbsp;
【进口端：跨洋产业链的闭环】
与出口端的多元化截然不同，印度自阿曼进口高度集中于
钢坯
这一半成品。2015年钢坯占进口总量98.4%；2023年创下6.8万吨的历史峰值；近三年（2023&ndash;2025）累计进口约17.2万吨，持续高位运行。
核心产业逻辑：
印度庞大的电弧炉/中频炉短流程产能长期面临废钢短缺，而阿曼凭借廉价天然气（电力成本约为印度的1/3）生产的钢坯具有显著成本优势。这批钢坯回流印度进入独立轧钢厂，形成了&ldquo;阿曼炼坯&mdash;印度轧材&rdquo;的跨洋产业链闭环。CEPA配套的双边投资条约（BIT）有望激励更多印度钢企赴阿直接投资炼钢环节。
四、 核心阿尔法：阿曼&mdash;&mdash;GCC的&ldquo;原产地套利&rdquo;与转口枢纽
仅着眼于双边消耗，不足以看透这盘大棋。阿曼真正的战略价值，在于它是印度钢材进入 GCC 腹地（沙特、阿联酋）的跳板与合法通道。
地缘避险与&ldquo;海转陆&rdquo;多式联运优势：
近年来，为规避霍尔木兹海峡潜在的政治摩擦、军事风险以及波斯湾内高昂的战争险保费，越来越多的大宗钢铁货物开始改变传统航线，果断选择在海峡外侧的深水港进行卸货。在此背景下，
阿联酋的富查伊拉港与阿曼的马斯喀特港
面阿拉伯海的绝佳地理位置，强势确立了其作为南亚钢材西进核心承接节点的战略地位。印度钢材由孟买或坎德拉港直发至上述外侧港口卸货后，直接化整为零，通过陆路重卡车队高效转运至沙特、阿联酋内陆以及卡塔尔等地。这一&ldquo;海转陆&rdquo;的物流重构，不仅彻底斩断了驶入波斯湾的不可控风险，更大幅压缩了整体交期，为终端客户提供了极强的供应链确定性。
原产地规则下的半成品深加工套利（核心机制）：
近年来，沙特、阿联酋等GCC国家为保护本土产能，对直接进口的成品钢材竖起了关税/非关税壁垒。CEPA为此提供了一条合法合规的绕行通道：印度向阿曼苏哈尔自贸区输送低成本钢坯，在当地单体轧钢厂完成二次热轧，只要实现
30%以上的价值增值
，即可合法获取&ldquo;阿曼原产地&rdquo;身份。随后，这批钢材可以GCC成员国身份零关税长驱直入沙特与阿联酋腹地，完美规避贸易救济措施。
五、需求增量测算：直接出口 + 间接出口的双层量化框架
基于前述的&ldquo;关税+汇率&rdquo;双重利润安全垫以及&ldquo;原产地转口套利&rdquo;逻辑，我们构建了一个双层量化预测模型。
需要明确的是，本模型测算的是CEPA落地后带来的&ldquo;新增&rdquo;纯增量空间。
直接出口增量（市占率提升 + 基建新增）：
以2025年为基准，印度在阿曼约260万吨的进口总盘子中占比已达到
约6.5%（17万吨）
。随着CEPA零关税带来的价格优势进一步拉开，与中国/土耳其等竞争产品的价差将扩大5%-8%，印度的市占率有望在中期迅速攀升至20%-25%。结合阿曼&ldquo;愿景 2040&rdquo;释放的新增需求，预计将额外创造约
60万吨
的直接出口增量，主力拉动热轧、钢管与冷轧。
间接出口增量（转口套利 + 下游带动）：
依托阿曼原产地身份撬动沙特6000亿美元级别的基建需求，加之汽车零部件出口对高端配套板材的拉动，这部分深水区红利预计将额外贡献约
37.5万吨
的间接增量。
综合来看，在
17万吨
的现有历史基数上，高达
97.5万吨
的总增量一旦全量释放，将系统性推高印阿双边钢铁贸易的总量盘子。
SMM 测算说明与时间轴释放节奏：
阶段一（2026-2027年）直击直接出口：
共计 60万吨 的&ldquo;阿曼市占率提升&rdquo;与&ldquo;愿景2040增量&rdquo;，依赖于零关税带来的直接价格优势，这部分短期红利将在CEPA生效后的1-2年内率先、快速兑现。
阶段二（2028-2030年）等待间接出口：
共计 37.5万吨 的&ldquo;GCC转口套利&rdquo;与&ldquo;下游汽车带动&rdquo;，由于受到阿曼本土单体轧钢厂（二次加工）产能建设周期的物理限制，属于中期逻辑。这部分红利预计将在2028-2029年产能陆续投产后，才会进入全量释放期。
六、 盘面异动、风险提示与 SMM 终局推演
【盘面异动：Q1现&ldquo;长协锁单&rdquo;抢跑潮】
政策预期永远走在基本面之前。2026年1&ndash;2月，印度出口至阿曼的钢材报关量高达
54,220吨
（相当于2023年全年的66%）。这种反季节极端的&ldquo;抢跑&rdquo;信号表明，敏锐的跨国贸易商已开始围绕6月的零关税节点进行实操布局，提前向海外仓备货，并与终端客户高频度地签订跨度更长的供应长协。
&nbsp;
【风险提示：四重约束条件不可忽视】
客观而言，这场重塑中东格局的贸易红利仍需跨越四重约束条件：
&nbsp;
【结论：SMM 终局推演】
2026年6月落地的印度&mdash;阿曼CEPA，绝非停留在纸面上的双边让利，而是印度钢铁与汽车制造业重构中东及北非市场版图的关键跳板。
短期（2026&ndash;2027）抢占直供盘：
直接出口（热轧、钢管、冷轧）的订单加速最为确定。在2025年17万吨的基础盘上，伴随直接出口红利的逐步兑现，2026-2027年的年化出口总量有望率先跃升至
40~50万吨
量级。
中期（2028&ndash;2030）转口套利全量释放：
随着阿曼苏哈尔/杜库姆等自贸区的单体轧线产能逐步建成，约37.5万吨的&ldquo;间接转口增量&rdquo;将被彻底激活。届时，
&ldquo;17万吨历史基盘 + 60万吨直接新增 + 37.5万吨间接新增&rdquo;
的三重叠加，将系统性抬升双边贸易体量，推动印度对阿曼的年出口总量历史性地迈过
100万吨
大关。
在此【卢比贬值 + 关税归零 + 原产地套利】的三重驱动共振下，那些提前在阿曼物流与加工节点布局的企业，将在这场重塑区域定价权的博弈中，攫取最为丰厚的时代超额收益。

【SMM热点】印度—阿曼 CEPA 落地在即：关税归零与卢比贬值共振，重塑中东钢铁供应链格局

2026年5月26日，由浙商期货有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司联合主办的&ldquo;2026 SMM黑色沙龙&mdash;&mdash;杭州站&rdquo;活动顺利召开。近四十位黑色产业链相关客户参加会议，就黑色产业现状、钢材出口机遇、市场交易热点、钢企风险管理等主题进行分享交流，激发后续钢铁产业合作及交易灵感。
会议致辞
浙商期货有限公司
黑色项目部总监 叶文凯
主持本次会议
浙商期货有限公司 营销培训部经理 吴子蕴对本次会议致辞。
浙商期货有限公司
营销培训部经理&nbsp; 吴子蕴 &nbsp;致辞
&nbsp;
主题发言环节
主题发言环节，浙商期货黑色项目部副总监邹强、浙商期货研究中心黑色首席陈凯航、上海有色网资深黑色分析师丁晓莉、浙商期货黑色项目部总监叶文凯分别对二季度钢铁市场、2026年钢材出口、交易风险控制及风险管理进行了主题分享。
浙商期货黑色项目部副总监&nbsp; 邹强
期货交易投资者适当性与风险控制
浙商期货黑色项目部副总监&nbsp; 邹强详细分享了期货交易投资者适当性与风险控制原则。
&nbsp;
浙商期货研究中心黑色首席 &nbsp;陈凯航
二季度钢铁市场聚焦
浙商期货研究中心黑色首席&nbsp; 陈凯航认为：
1
、螺纹需求下降，供应去匹配需求。电炉产量坚挺，高炉无法给出利润；
2
、热卷靠国际钢价推动行情，但中国FOB需要处于价格洼地才能有出口优势；
3
、铁矿石供应增加，需求难增，库存高位，成本下降，跌势凸显；
4
、焦煤炒作无法带动钢材，交割问题始终存在，炒作结束后风险更大；
总结：热卷fob决定了热卷期货的价格上限，卷螺价差将会维持高位甚至继续小幅扩大。钢铁原材料价格面临下跌。整体来看，钢材维持逢高做空思路。摸底需要在高炉螺纹产量重新回落的时候才有可行性。
&nbsp;
上海有色网资深黑色分析师&nbsp; 丁晓莉
2026
年钢铁出口情况介绍
上海有色网资深黑色分析师&nbsp; 丁晓莉认为：
产能过剩周期下，出口成为国内供需平衡的核心调节器。中国钢铁出口依赖度持续攀升，2025 年已达 27%，国内过剩产能高度依赖海外市场消化。为抢占订单，中国出口价格长期低于印度、土耳其等主要竞争市场，出口定价成为国内钢价的核心牵引，2026 年国内钢价将深度绑定海外定价，当海外价格上行，中国钢材才有一定上探机会。
&nbsp;
浙商期货黑色项目部总监&nbsp; 叶文凯
钢企如何利用期货期权进行风险管理
浙商期货黑色项目部总监&nbsp; 叶文凯，从专业角度讲解了钢企如何利用期货期权进行风险管理。此外，在使用期权时，期权费或保证金太高，可以通过调整保障点位、调整到期时间、调整到期时间等措施降低成本。

【SMM新闻】关注二季度钢材出口变化对钢价安全边际扰动，SMM黑色沙龙-杭州站顺利召开！

2026
年开年以来，国内冷轧市场&ldquo;热强冷弱&rdquo;格局持续固化，冷热价差一路收窄，
当前已逼近行业成本线
，冷轧企业利润被持续挤压，盈利修复之路步履维艰。
从价差走势来看，对比历史数据，2026年冷热价差走势较前几年更为平缓，同时2026年冷热价差也居于前两年历史低位。2026年初冷热价差仍维持在550元/吨左右，处于行业可覆盖加工成本并留存合理利润的区间。但随着时间推移，价差呈现持续下行态势，尤其是进入4月中下旬后，跌势明显加快。进入5月初，价差由420元/吨缓慢修复至450元/吨的常规成本线处，基本处于近三年同期低位水平。
价差持续收窄的核心，在于供需格局的显著分化。供应端，铁水持续向板材倾斜，冷轧产能利用率维持高位，排产未见明显下调，叠加市场资源投放充裕，价格上涨动力不足。需求端，2026年虽然受到海外战争局势影响，冷热轧成本支撑推高价格，但热卷由于市场需求面较冷轧更广，且热卷存在期货盘面操作等需求支撑，热卷价格韧性更强；冷轧终端需求跟进乏力，汽车、家电等下游行业旺季需求释放节奏偏慢，终端多以按需补库为主，受制于需求增长乏力影响冷轧价格传导受阻，难以跟上热卷的上涨节奏，两者走势分化导致价差收窄。
从SMM利润角度看
，从2026年以来，热卷利润持续增长，到现在已完全反超，高于冷轧利润，利润端压力已从理论测算传导至企业实际经营。当前冷轧加工成本普遍在400-450元/吨，而当前冷热价差基本与之持平，意味着部分企业每生产一吨冷轧产品可盈利空间非常小，甚至中小冷轧厂盈利空间已被完全压缩。尽管主流钢厂挺价意愿强烈，但在高库存、弱需求压制下，现货市场成交不畅，大幅涨价落地困难，钢厂&ldquo;挺价&rdquo;与&ldquo;去库&rdquo;陷入两难。
&nbsp;
短期来看
，冷轧利润修复仍面临多重制约。供应端，高炉产能利用率维持高位，铁水产量未有明显下降趋势，钢厂冷轧排产也未有下降趋势，冷轧资源压力难缓解；需求端，终端刚需释放仍需时间，且二季度下游淡季来临，短期内难有实质性改善；成本端，原料价格高位震荡，进一步压缩利润修复空间。预计短期内冷热价差仍将在低位徘徊，冷轧行业利润承压态势难改，企业盈利修复需等待终端需求实质性回暖，带动价差回归合理区间。
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【SMM分析】冷热价差逼近成本线，冷轧利润承压几何？

【SMM分析】地缘冲突对钢材出口的影响
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【SMM分析】地缘冲突对钢材出口的影响

【SMM全球钢企专题】详解美国&ldquo;钢王&rdquo;纽柯：100%电弧炉炼就高利润，垂直整合消解成本波动
纽柯公司（Nucor Corporation）是一家于1958年在特拉华州注册成立的公司，其及其附属公司从事钢铁及钢铁产品的制造。还生产和采购黑色金属和有色金属材料，主要用于其钢铁制造业务。大部分的经营设施和客户都位于北美，业务包括国际贸易和销售公司，负责买卖本公司及他人制造的钢铁和钢铁产品。纽柯也是北美最大的回收商，使用废钢作为生产钢铁和钢铁产品的主要原材料。在2025年，回收了约2000万总吨的废钢。
&nbsp;
经营状况
数据来源：纽柯公司年报、SMM
&nbsp;
业绩变动背后的原因：
①
毛利下降：
2025
年毛利润下降的主要原因是钢产品业务部门的利润空间被压缩。由于平均销售价格下降，该部门下的格栅和甲板、建筑系统以及钢筋加工业务的毛利均出现显著下滑 。
②
钢厂业务增长：
相比之下，钢厂业务部门的毛利润有所增加，主要得益于销量的提升和钢材行业利差的改善 。
③
投资支出：
过去三年纽柯公司在资本支出和收购方面共投入约97.3亿美元，旨在扩大产品组合并提高运营灵活性。
&nbsp;
分部、主要产品及与市场营销
纽柯按三个分部报告其业绩：钢厂分部、钢铁产品分部和原材料分部。钢厂分部
是纽柯最大的分部，占本公司截至2025年度对外客户销售额的62%。主要将其产品销售给位于美国、加拿大和墨西哥的钢铁服务中心、制造商和制造企业。2025年，钢厂分部向外部客户售出约1984.8万吨产品。
数据来源：纽柯公司年报、SMM
&nbsp;
钢产品分部
主要生产高附加值的下游建筑及工业组件，在钢桁架、预制金属建筑及绝缘金属板等多个细分领域均处于全美领先地位。占本公司截至2025年度对外客户销售额的29%。2025年，钢铁产品分部的主要产品总销量约为147.8万吨。其中，钢桁架和桁架梁约65.8万吨；钢承板约43.6万吨；金属建筑系统约38.4万吨。尽管实物销量（吨数）远低于钢厂分部，但单吨售价和利润率远高于基础钢材，也在多个领域市占率全美第一。
数据来源：纽柯公司年报、SMM
&nbsp;
原材料分部
是纽柯垂直整合战略的基石，主要通过其全资子公司The David J. Joseph Company (DJJ) 运营，并管理路易斯安那州和特立尼达的DRI（直接还原铁）生产设施。将DRI与废钢混用，支持电弧炉（EAF）生产更高等级的板材，并确保原料的成本优势与供应安全。占本公司截至2025年度对外客户销售额的9%。2025年，回收并处理了约2000万总吨的废钢。
数据来源：纽柯公司年报、SMM
&nbsp;
客户与市场
数据来源：纽柯公司年报、SMM
&nbsp;
近年重大发展项目
纽柯公司绝大部分（91%）用于内部建设（CapEx），通过技术升级（如电弧炉、微型厂）强化核心竞争力；小部分用于战略收购，以实现向高利润下游领域的&ldquo;向外扩张&rdquo;。 并通过收购SWDP等动作，快速切入数据中心、绿色能源等高壁垒、高增长的细分领域，使业务结构更加抗周期。
数据来源：纽柯公司年报、SMM
&nbsp;
垂直整合降低成本的核心逻辑：原材料供应结构图
数据来源：浦项年报
&nbsp;
核心风险因素
纽柯公司面临的最大风险是&ldquo;内忧外患&rdquo;&mdash;&mdash;内部面临废钢和能源的成本波动，外部面临由于全球（尤其是中国）产能过剩导致的低价进口钢材冲击，具体来看。
1
、核心行业风险
①
全球供需严重失衡：2025年全球钢铁过剩产能达7.04亿净吨（是美国年产量的8倍）。预计到2027年将进一步增至7.95亿吨。
②
特定地区影响：中国过去8年年产量均超10亿吨，且中国钢企在东南亚和非洲持续投资新产能。
②
进口冲击：这种过剩会导致大量低价钢材涌入美国市场，对纽柯的产品价格、销售额和利润率造成巨大下行压力。
2
、生产成本风险
①
废钢价格敏感性：纽柯100%采用电弧炉（EAF），废钢是最大成本项。废钢价格波动极大，且不受纽柯控制。
②
供应链不确定性：尽管纽柯通过DRI工厂和DJJ回收系统实现了一定程度的自给，但生铁和铁矿石球团仍依赖国际采购，面临地缘政治动荡风险（如乌克兰、俄罗斯、巴西）。
3
、运营挑战
①
能源密集型属性：炼钢依赖大量电力（用于熔化）和天然气（用于加热和DRI生产）。
②
成本传导：能源价格受需求、监管环境及输送基础设施（管线/电网）影响，成本激增可能侵蚀利润。
4
、合规与ESG风险
①
减排压力：钢铁行业因温室气体（GHG）排放受到高度关注。
②
政策风险：虽然纽柯排放强度远低于高炉同行，但日益严格的环保法律法规可能增加资本支出或限制现有设施的运营。
5
、终端市场风险
①
行业周期性：钢铁行业与宏观经济高度相关。
②
终端市场波动：纽柯最大的市场是非住宅建筑，如果该领域（如商业办公、工业设施）因高利率或经济衰退而萎缩，将直接重创纽柯业绩。
&nbsp;
&nbsp;
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【SMM全球钢企专题】详解美国“钢王”纽柯：100%电弧炉炼就高利润，垂直整合消解成本波动

【SMM全球钢企专题】营收腰斩、亏损四倍超标：印尼民营钢铁巨头GGRP的高炉豪赌

一、基价彻底&ldquo;失焦&rdquo;，
市场寻求更精细、精准的价格发现机制
2026年二季度以来，云贵川渝、东三省、晋陕豫等地区钢厂高频调整基价加价，以及规格间组距价差调整，其中部分钢厂仅在一周内就调整加价规则3-4次。目前最为混乱的是，全国定价锚点中间规格的基价共识，已经彻底撕裂，原先简单以&Phi;18、&Phi;20、&Phi;22作为基准价格，现在山东、西安、南昌、川渝等地均要在传统基价规格上再进行加价，且加价幅度40-210元/吨不等（持续浮动变化中）。
高频的调价行为，已经完全颠覆了原先的定价逻辑。过去的价格体系，是以中间规格为基价，进行价差调整，大部分地区实际价格会减去&ldquo;网差&rdquo;。对于原先定价机制的颠覆，是市场进化的体现，是钢厂对于细分产品的定价更精细，价格发现的诉求更高的体现，而原先
&ldquo;基价-网差+规格差+品牌差&rdquo;
的机制已经不能够满足市场的定价诉求。
二、产业链利润被扭转，谁买单？
钢厂不再单纯的调整基价模式，而是一场重塑产业链议价权的革命，直接影响到整个产业链的调整，对上中下游的影响也很明显。其中从
成本及利润
的角度看最直接。
供应端来看
于钢厂而言，既是利润保卫战，但实际暗藏&ldquo;
玄机
&rdquo;。
通过基价加价的模式，实则在抬升实际出厂价，既能从表面上避免了直接拉基价引发的市场恐慌心理，又能灵活调整不同规格的利润空间，原先的定向管理中间规格，逐步向规格加价纵向调整。但市场会忽略一个问题，钢厂多年来经营的品牌效益，会不会再这一刻土崩瓦解，据了解，目前郑州、西安、南昌、川渝等地多次调为加价后，各钢厂品牌间的价差缩小甚至同价，原先市场默认的品牌间价差已逐步弱化。再者，逐步拉高基价的加价规则，但大小规格加价若不及时调整，其实变相再缩进与中间规格的价差。
流通端来看
市场需要更透明、更高效和精准的的定价标杆。
组距加价不定时调整，最高频的情况下一周调2-4次，导致代理商锁货、库存管理的难度增加，不少贸易商被迫暂停接单，并重新核算成本，稍有不慎就会亏损。其次由于部分市场有的钢厂调整了，有的又不动，导致不同钢厂的价格失去可比性，贸易商要付出更高的交易成本去了解实际成交情况，可议价空间缩小，只能被动承受成本上涨。
三、驱动基价变革的核心
是中国钢铁供应链的进化
过去20年，钢材供应链都是以经销商模式，通过经销商转嫁库存风险，而钢厂可以专注于扩大规模，批量生产，这样的供应链分工有其历史的合理性存在。但2022年以来地产进入下行周期，用钢需求触底趋稳，基建用钢韧性犹存，但用钢结构有变化，内需表现亮点不足。2026年国内钢厂继续处于&ldquo;重构&rdquo;及&ldquo;调整期&rdquo;，产能管控延续，部分钢厂基本新增优特线或转增产品种材生产，螺纹钢产量持续缩水，更关键的是，近2年贸易商普遍低库存运行，
导致中间蓄水池功能失效，钢厂供给端调节必须更加灵活。
中国钢材市场正在进行一场&ldquo;迟到的&rdquo;供应链进化，而进化的方向则是&ldquo;以销定产&rdquo;，从&ldquo;规模竞争&rdquo;转向&ldquo;产品竞争&rdquo;的迭代。调节这个行为的工具就是符合市场实际成交的基准价格、规格价差。随着以销定产的发生，市场上的网差、品牌价差将被重新进化成&ldquo;全规格精细调整&rdquo;的定价模式
四、SMM 始终坚守公允初心，为行业提供客观中立的价格基准
SMM 深耕金属产业数十载，始终秉持客观中立、务实严谨的原则，坚持以市场实际成交为核心报价基准，依托成熟的报价方法论与完善的数据体系，持续为产业链上下游输出标准化行情基准，为行业定价规范、交易结算与经营决策夯实支撑，长期陪伴金属产业稳健发展。
建筑钢材价格_螺纹钢今日价格_螺纹钢期货现货_上海有色网
建筑钢材已然迈入新周期起点，市场价格正在褪去套路、回归本源，朝着真实化、简单化、与国际逻辑接轨稳步演进。行业变革浪潮之下，能真实还原现货实情、简单靠谱可参考的价格体系，或许才是当下市场最需要、也最向往的选择。
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【SMM热点】螺纹钢基价“名存实亡”，定价体系已彻底变天

一、棒线材出口创近五年单月新高
数据来源：海关总署、SMM
据海关总署数据统计，2026年3月中国棒线材出口总量191万吨，创近五年来单月新高，环比增长62%，同比增长16.5%，增速基本维持在较高水平。具体来看，3月棒材环比增量26万吨，增速37%，
线材环比增量47万吨，增速高达近100%，是棒线材出口总量增长的核心动力。
数据来源：海关总署、SMM
从线盘出口的具体情况看，
韩国市场占据线盘出口的主要地位
，3月出口量显著增长，环比增幅近2倍，究其原因，一方面，韩国本土线盘产业持续萎缩，部分企业已关停或减产相关产线，导致其国内供给能力下降；另一方面，中国特种线材的质量、性价比优势明显，推动韩国对华线盘进口需求持续上升。
此外，埃及、土耳其等中东地区的中国线盘进口量也呈现大幅增长态势。这主要得益于该区域各国正大力推进基础设施建设，相关工程对线材的需求稳步上升，从而拉动进口规模显著扩大。
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二、棒线材出口总量先降后升
数据来源：海关总署、SMM
近年来，中国棒线材出口量整体呈现先降后升的阶段性变化走势，大致可分为两个明显的发展阶段。一是
2017年-2020年的出口下滑阶段。
此周期中，国内实施供给侧改革，大量落后产能被淘汰出清，市场供应总量收缩，国内钢厂供需进入紧平衡阶段，价格优势不足，出口较少。尤其是2020-2021年，疫情后市场出现一轮集中复产，需求爆发，钢材价格大涨，带动钢材进口，出口随之减量。
二是
2022年至今的上升阶段
，多重原因驱动下，我国棒线材出口态势全面反转，进入持续增长通道。其一，国内房地产行业步入下行周期，建筑类棒线材内需持续下滑，行业产能过剩压力凸显，钢厂主动开拓海外市场，主动出口意愿显著提升；其二是&ldquo;一带一路&rdquo;沿线及海外基建项目持续落地，为棒线材出口提供了稳定的外需支撑；其三是国内生产端成本优势突出，国内外钢材价差拉大，出口盈利空间充足，提振企业出口积极性；此外，全球贸易格局重构背景下，依托产品品质与性价比优势，我国棒线材逐步替代其他竞品国家的市场份额，进一步助推出口量稳步攀升。
数据来源：海关总署、SMM
分品种看，线盘出口增速较棒材更快，核心原因在于其需求端的韧性优势及供给端的产业倾斜。
具体来看，线盘下游应用场景涵盖基建施工、房屋建设等建筑行业，还涵盖机械制造、汽车零部件、五金加工等工业领域，需求韧性较棒材更强。另一方面，于钢厂而言，线盘出口利润空间大于棒材，钢厂生产意愿更强，产业主动倾斜。
三、亚洲占据棒线材出口主要地位，细分国家占比稍有变动
数据来源：海关总署、SMM
整体来看，中国线盘出口的市场分布较为稳定，其中亚洲地区长期处于首要地位，韩国、泰国、越南三地持续占据榜单前列。值得注意的是，在非洲建筑市场快速发展的推动下，当地线盘出口的占比较2022年出现明显抬升。按照非洲开发银行的统计数据，非洲正处于快速城镇化周期进程中，其城镇化率以每年约3.5%的速度增长，预计到2050年将突破60%。快速的城镇化进程，意味着住房、道路、桥梁、供水供电等设施的巨量需求。叠加&ldquo;一带一路&rdquo;倡议、中非合作的深度推进，以及非洲当地政府的高额基建投建设计划落地，当地棒线材需求持续增量。
数据来源：SMM
数据来源：海关总署、SMM
棒材出口方面，亚洲同样占据首要地位，欧洲位列其次，近几年在非洲建筑市场快速发展驱动下，中国对其出口棒材比重不断提升。自亚洲细分国家情况看，棒材出口地已发生明显变更，其中韩国地区经济增速放缓，建筑业需求疲弱；印尼为推动本土钢铁产业发展，实施钢材进口配额制度，两地棒材出口占比下降明显。后续来看，韩国世亚Besteel与世亚昌原特殊钢已提交针对中国产特殊钢棒材的反倾销申诉，若反倾销调研正式启动，未来中国棒材出口韩国的体量或将进一步下降。与之相对的是，中国香港和新加坡借力大型基建项目推动，需求支撑明显。且中国大陆资源在价格和运输效率方面具备明显优势，进一步增强了对这些市场的供给竞争力，两地市场占比大幅增加，已取代韩国印尼等地成为棒材核心出口地。
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四、出口增量预测
据SMM调研，3月至今国内长材接单量长期处于高位，目前钢厂接单船期已排到6-8月。部分钢厂反馈，近期中东地区棒线材询单增加。亦有贸易商反馈当前线材出口表现很好，尤其是沙特地区，在其2030的愿景支持下，线材存在刚需支撑，接单情况良好，高价接受意愿较强且都是4000吨以上的大合同。在中东、非洲等地大型建筑项目的支撑下，预计2026年棒线材整体出口量有望实现持续增长。
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【SMM热点】棒线材出口创单月新高 海外市场持续放量

一、4月冷镀市场价格回顾
4月冷轧市场均价3782.68元/吨，环比3月均价3771元/吨，上涨0.31%。
4月镀锌市场均价4042.47元/吨，环比3月均价4037.12元/吨，上涨0.13%。
4月冷镀市场继续围绕海外冲突及原料波动。月初，海外局势有所缓解，能源板块走弱，成本支撑减弱，钢材整体处于震荡行情，冷系跟随钢材整体走势。中旬，海外局势进一步缓解以及市场传铁矿石谈判完成，原料端的成本支撑进一步走弱，但钢材端受到出口需求增量预期，价格整体较为坚挺，价格波动小于原料端，冷系价格回调但幅度有限。中下旬，海外冲突再次加剧，以及焦炭提涨预期抬升，成本拉动钢材价格再度上涨，叠加海外需求尚可，钢材需求支撑较强，价格整体偏强震荡，冷系价格跟随上涨。月底，受到蒙煤限量发运的传闻及对钢铁行业供给侧改革及原油价格再次上涨的影响，钢铁行业再次震荡运行，价格偏强震荡，受到五一假期备货仍有需求的印象，价格高位波动，支撑尚存。
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来源：SMM
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来源：SMM
从价差角度，4月镀冷价差均价259.78元/吨，环比3月均价266.76元/吨收窄6.3元/吨。4月镀冷价差收缩，处于历年最低水平，受到市场特性影响，镀锌市场波动弱于冷轧，价格上涨幅度小于冷轧。
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来源：SMM
二、4月冷镀市场基本面回顾
从基本面角度，4月钢厂订单增加，生产节奏加快，产量处于较高水平。4月底，冷轧总库冷轧总库存约170.59万吨，较3月下降5.3%，镀锌总库存约188万吨，较3月下降6.4%。4月冷轧、镀锌库存处于持续去库的状态，去库速度加快，虽然当前库存较去年仍处于高位，但整体库存已基本处于历年平均水平，年初的高库存压力已经得到极大缓解。从基本面角度，当前冷镀仍处于供大于求的状态，但整体基本面持续向好，对价格的压制程度有所缓解。
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来源：SMM
来源：SMM
从需求角度，汽车、家电等制造业产量基本保持同比稳定的水平，整体对钢材的需求支撑尚可。2026年3月我国汽车总产量291.7万辆，环比2月增加74.5%，同比2025年3月减少3%；2026年3月我国四大家电总产量7288.4万台，同比2月上升53.6%，同比2025年3月增加1.2%。
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来源：国家统计局
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来源：国家统计局
三、5月冷镀市场展望
展望5月，5月预计冷镀价格维持高位震荡、先强后弱的走势，相比于3、4月份基本面影响更大于消息面影响。成本端，港口铁矿石库存流出增加铁矿石供应，且当前铁水基本见顶，需求再度增加预期不足，铁矿石价格预计保持高位震荡逐渐偏弱状态；海外战争推高能源价格短期影响难以消退，焦煤焦炭整体走势较强，钢材成本尚有支撑。需求端，5月逐步进入冷镀下游制造业行业的季节性淡季，需求预计逐步萎缩，受制于需求，冷镀价格预计难以出现大幅度的上涨。在成本尚有支撑，需求预计减少的情况下，5月冷镀价格预计呈现区间震荡，先强后弱的状态。后续仍需持续关注海外局势变化及库存去化情况。
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【SMM分析】冷镀库存良性去化 5月预计先强后弱

【SMM热点】出口分压、成本支撑能否持续 节后钢材价格何去何从

【SMM深度分析】别只盯欧美！南美钢铁市场“筑墙”自救，反倾销与绿氢转型催生超级新风口

2026年3月，全球钢铁市场遭遇了一场猛烈的地缘&ldquo;倒春寒&rdquo;。根据世界钢协最新数据显示，3月份全球粗钢产量同比下降4.2%至1.599亿吨。如果说中国产量的回落是基于利润的&ldquo;主动收缩&rdquo;，那么中东地区产量的骤降则是地缘黑天鹅事件下的&ldquo;被动瘫痪&rdquo;。2月28日爆发的美伊冲突及随之而来的霍尔木兹海峡封锁，彻底打乱了全球钢铁供应链的春季复苏节奏，能源危机与物流中断的阴霾正迅速向全球蔓延。
区域盘点：中东与独联体的&ldquo;倒春寒&rdquo; vs 非洲与东欧的放量
从月度区域产出看，3月份全球供应重心出现了剧烈漂移。
数据来源：世界钢协
在3月份的各大区域数据中，中东地区的暴跌最为触目惊心。该区域3月份粗钢产量同比暴跌33.5%，仅录得3.5百万吨。
此前市场曾普遍预期该地区会受到斋月等季节性因素影响，但如此规模的&ldquo;物理级&rdquo;减产，其核心元凶正是
2月28日骤然升级的美伊冲突与霍尔木兹海峡的全面封锁。
能源与物流的双重切断：
伊朗作为中东最大的钢铁生产国，其高度依赖天然气直接还原铁（DRI）工艺的电炉产能遭到了致命打击。冲突导致区域内能源基础设施受损或被实行战时管控，钢厂大面积断气停电。
进出口通道锁死：
霍尔木兹海峡的封锁不仅切断了中东成品钢材的出口路线，更致命的是阻断了维持区域内运转的废钢及相关原材料进口，迫使大量钢厂直接宣布不可抗力并关停高炉与电炉。
同时，独联体3月降幅较前两月有所扩大，反映出俄罗斯在出口受阻后，国内3月建筑开工季回暖力度不及预期。欧盟的负增长则锁定在能源成本波动与制造业订单疲软的交织期。值得注意的是，非洲是3月增长最快的区域，主要受北非新兴产能释放及当地季节性基建补库带动。
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核心国解析：中国主动收缩与印度&ldquo;季末冲刺&rdquo;
地缘冲突的冲击波不仅停留在中东，全球能源价格及航运费的飙升和霍尔木兹海峡的完全停摆，直接导致了3月份各主产国的分化加剧。
数据来源：世界钢协
欧美地区（成本重压与结构性亮点）：
尽管面临能源成本输入性上涨的威胁，美国（+5.2%）与德国（+7.5%）在3月份依然表现坚挺。这主要得益于两国本土汽车及高端制造业的季节性排产增加，以及基建法案的持续托底，短期内板材需求消化了成本上涨的压力。但值得警惕的是，欧盟整体（-4.6%）依然疲软，表明地缘溢价已对欧洲脆弱的建筑业开工造成了实质性压制。
中国（主动防御的-6.3%）：
面对原油飙升带动的大宗商品普涨，中国钢厂面临的输入型成本压力剧增，而国内终端成材需求复苏仍处结构转换期。在严重挤压的利润面前，国内钢厂顺势在传统旺季加大了检修减产力度，这是一种典型的市场化防御策略。
印度（+9.4%）的产能狂飙：
印度正朝着国家钢铁产能战略目标迈进。在过去的2025/2026财年，其国内钢铁巨头（如JSW、Tata等）投入巨资的新建高炉产能相继落地，并在今年一季度进入实质性的出钢爬坡期。庞大的
产能基数跃升
，叠加财年末（3月31日）指标冲刺的拉动，造就了其产量的结构性高增。
越南（+5.7%）的刚需承接：
越南及东盟地区3月份保持了稳定的正增长，核心得益于和发（Hoa Phat）榕桔二期等千万吨级高端扩产项目的陆续投产爬坡。更为重要的是，该区域目前正处于典型的
快速发展期
，较低的人均钢铁保有量提供了巨大的向上弹性，强劲的本土基建内需完美承接并消化了这些新投产的增量，维持了极高的产能利用率。
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全球趋势：不含中国产区的存量博弈
数据来源：世界钢协
通过对比可以看出2026年3月全球（不含中国）产量为212百万吨。虽然在量级上维持了近年来的均值水平，但增量空间正在收窄。3月份全球各地粗钢产量的堆叠结构显示，除了亚洲和大洋洲维持绝对统治力外，其他地区的存量增长已接近天花板，月度波动更多取决于原材料（如废钢）的供应平衡。
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月度动能图谱：主要市场走势拆解
通过SMM的月度跟踪数据，可以更直观地看到各国的即时斜率。
数据来源：世界钢协
俄罗斯与日本的阴跌：
俄罗斯（-11.4%）和日本（-4.1%）的3月产量线处于历史低位。日本受制造业出口放缓影响，3月产量线未能如期抬头。
美德两国的逆势修复：
美国3月产量达720.0万吨（+5.2%），德国达330.0万吨（+7.5%）。这主要得益于3月两国汽车行业及高端装备制造业的季节性排产增加，带动了板材类需求的短期放量。
土耳其的出口回暖：
土耳其3月份产量反弹（+6.4%），很大程度上是利用了俄罗斯减产留下的国际贸易缺口。
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4月展望：紧平衡加剧与&ldquo;汇率购买力&rdquo;的避险效应
展望2026年4月，霍尔木兹海峡封锁的持续化与战争溢价，将使全球粗钢产量持续承压，市场运行逻辑将发生深刻改变。
中东缺口难以弥补，全球废钢&ldquo;紧平衡&rdquo;极致化：
随着冲突延续，中东在4月份大概率无法实现产能的有效恢复，这将留下巨大的区域性供应缺口。更严峻的是，全球废钢资源本就处于长期的
紧平衡
状态。中东作为重要的废钢流转节点被切断，将迫使土耳其、南亚甚至欧美的电炉钢厂在全球范围内高价抢夺废钢资源。废钢价格的暴涨将无情反噬海外电炉钢厂的利润，成为4月份除中东以外地区产量扩张的绝对&ldquo;天花板&rdquo;。
东南亚：快速发展期的刚需与汇率博弈：
面对高企的能源成本与全球供应链重组，东盟地区（ASEAN-4及越南等）展现出独特的市场定位。该区域目前正处于典型的
快速发展期
，较低的人均钢铁保有量与承接的产业转移，为其提供了不可忽视的本土基建与厂房建设刚需。 在4月份的动荡局势下，该区域的核心变量将聚焦于
汇率端
。在地缘危机引发的资本流动中，若马来西亚令吉、泰铢等买方国家的本币对美元能够保持相对升值态势，将实质性放大其
美元实际购买力
。这种购买力的提升能够有效对冲进口钢材的美元计价成本，从而保障区域内加工厂和贸易商对海外钢坯与热卷的备库能力，使东盟成为4月全球钢铁贸易流中少有的稳定压舱石。
总结：
2026年的春天，钢铁行业不再仅仅是供需曲线的博弈。霍尔木兹海峡的封锁彻底撕裂了旧有的贸易平衡。4月份的全球产出，将在高昂的能源成本、极度紧缺的废钢资源，以及新兴市场汇率购买力的多方拉扯中，寻找一个艰难的新平衡点。

【SMM热点】地缘风暴席卷钢铁业：2026年3月份全球粗钢产量下滑4.2%

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2025年出口总量高位回落&nbsp;
土耳其进口强势崛起
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从冷轧出口来看，整体呈现增长趋势，
其中2021年出口量出现明显增长，主要与海外实施宽松货币政策带动制造业产需增长，同时海外受疫情影响冷轧供应链中断，供应存在缺口，海外冷轧价格大幅上涨。此时中国率先控制疫情，产能快速恢复，叠加中国出口资源具备一定价格优势，企业存在出口动力等因素有关，后续出口量出现大幅下跌主要与出口退税政策取消、海外供应恢复等有关。
2025年我国冷轧出口出现小幅下降，同比2024年下降6.4%，一方面受到国际贸易壁垒的影响，另一方面2025年全球制造业PMI均值为49.6%，较2024年上升0.3个百分点，制造业复苏稳中偏弱，无法给我国冷轧出口带来更为强大的需求增量。
我国冷轧出口已经从过去的增量扩张进入到存量博弈的阶段。
数据来源：海关总署、SMM
从月度出口情况看，2025年上半年受到关税影响存在抢出口的情况，使整体出口呈现高位运行的特点，下半年受前期订单的影响出口有所回落，但12月份担忧到2026年1月出口许可证实施会对出口产生制约，出口量再度上升。
2026年1月冷轧出口环比下降27%，同比未有明显变化；2月冷轧出口环比上涨8%，同比上涨14.4%；3月冷轧出口环比上涨40%，同比上涨19%。
2026年1月由于前期抢出口的透支了部分需求，环比有较为明显下降，但实施出口许可证制虽增加了出口流程的繁琐程度，但并未对出口总量形成刚性约束，因此1月出口规模同比平稳变化；2月企业已基本熟悉许可证流程，出口效率恢复叠加2月面临国内春节假期，内需走弱，钢厂或贸易商加大出口接单以消化库存，同时全球制造业PMI为51.2%，较1月上升0.2个百分点，景气度回升，海外冷轧需求回暖，带动2月冷轧出口总量增加；3月国内结束春节假期，节后出口补量增加明显叠加春节后国内库存高累，需求平淡，部分内贸资源转向出口，带动出口增量明显。
数据来源：海关总署
从出口国家看，2025年我国出口前十大出口国家中新兴国家占比增长，
尤其是土耳其。
一方面其国内建筑业与制造业强劲增长，冷轧需求增加，但其国内冷轧生产技术尚不成熟，产能不足，无法满足国内需求；另一方面也得益于地理位置优越，物流成本优势明显，中国冷轧性价比更高，内外部双重驱动，使土耳其对我国冷轧需求大幅增长。
数据来源：海关总署、SMM
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中国冷轧高性价比&nbsp;
多流向于东南亚与拉丁美洲地区
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从2025年我国冷轧出口流向国看，基本与各国本土冷轧产业发展情况一致，由此我们大致可以把前十大国家分为以下三类：本土高端冷轧产能占主导地位、本土冷轧产能较少、本土无冷轧产能。不同类型国家的供给缺口、需求结构、贸易优势存在一定差异，也决定了我国出口在何种方面对其有更强的吸引力。
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本土高端冷轧产能占主导地位
韩国
供给侧：韩国以浦项制铁、现代钢铁为核心企业，专注于高端冷轧产品的研发与生产，本土普冷板产能布局较少。
地理位置：与中国隔海相望，海运时效短，海运费用低。
价格：中国钢厂在原材料集采、能源利用效率及人工成本上具有优势，冷轧板相对低的价格对韩国企业来说具有相当大的吸引力。
下游需求：现代、起亚、三星、LG等大型制造业企业中高端和普冷板都有巨大需求。
中国台湾
供给侧：中国台湾的中钢、义联产能集中于中于汽车、硅钢等高端钢，普冷板产能不足且报价过高。
地理位置：内地华东、华南钢厂距离台湾近，海运时效短、班次多。
价格：内地冷轧板价格低，更具性价比，叠加台湾对内地热卷征收反倾销税提高了热卷进口成本，进口冷轧可以规避热轧反倾销带来的成本上涨。
下游需求：台湾电子、基建对普冷板需求量大且稳定，且内地钢厂能满足定制化需求。
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本土冷轧产能较少
越南
供给侧：越南以长材、热卷为主，冷轧产能虽然在增加，但存在较大缺口。
下游需求：越南正逐渐成为全球家电、电子和汽车零部件的新制造中心，对普通及高端冷轧板需求剧增。
地理位置：与中国接壤，陆运、海运都具有更高的时效性。
价格：中国钢厂产品价格低种类齐全，性价比更高；越南虽然对中国冷轧板征收反倾销税，但中国材料价格低扣除关税后仍在越南市场具有一定的竞争力。
政策：RCEP关税优惠，降低成本。
印度尼西亚
供给侧：印尼多以建材为主，冷轧产能不足且产能利用率低，对于汽车、家电等薄规格高强钢类型的生产更为稀少。
下游需求：作为东南亚制造业中心，下游行业扩张带动冷轧板需求攀升。
价格：中国钢厂产品价格低，显著低于日韩，印尼对中国出口的冷轧板存在反倾销，但到岸价仍然低于印尼本土价格。
政策：RCEP 与 ACFTA 关税优惠，降低成本。
土耳其
供给侧：土耳其本土以长材为主，本土冷轧产能不足以满足制造业生产的高端需求。
下游需求：Vestel、Ar&ccedil;elik、雷诺、菲亚特设厂，制造业扩张带来对冷轧钢材的刚需。
价格：中国冷轧价格低，规格品种全，质量优，性价比高。
政策：中土经贸合作促进中国制造业在土建厂，带动冷轧需求，同时土耳其对华免签，带动两国商务合作。
阿联酋
供给侧：阿联酋以建筑用钢生产为主，冷轧产能较低，无法覆盖国内需求。
下游需求：&ldquo;工业3000亿&rdquo;计划推动基建、制造业、光伏等发展。
价格：中国冷轧价格低，规格品种全，质量优，性价比高。
巴西
供给侧：巴西本土冷轧产能不足，缺乏高端板。
价格：中国冷轧价格低，规格品种全，质量优，性价比高；虽然2026年巴西对中国冷轧板征收为期5年的反倾销税，但供需缺口仍迫使巴西进口中国冷轧。
下游需求：巴西是拉美地区的制造大国，大众、菲亚特等汽车厂对冷轧板质量有较高要求。
哥伦比亚
供给侧：哥伦比亚本土以长材为主，板材如冷轧产能及利用率较低。
价格：中国冷轧价格低，即使在海运费波动的情况下也比本土钢厂价格低。
下游需求：哥伦比亚的金属包装、家电、家具及汽车零部件等长期依赖中国冷轧板。
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本土无冷轧产能
哥斯达黎加
供给侧：哥斯达黎加以长材为主，几乎无热卷、冷轧产能。
下游需求：哥斯达黎加具有发达的金属罐装和办公家具制造业；自贸区建设需要大量冷轧镀锌材料。
价格：中国冷轧价格低，即使加上海运费较欧洲、美国价格仍处于较低水平。
政策：中哥自贸协定实现零关税通关。
秘鲁
供给侧：秘鲁本土侧重长材，冷轧产能几乎没有。
地理位置：2025 年底钱凯港的正式运营，从中国主要港口到秘鲁的航程缩短了约 10-15 天，极大缩减了运输时间。
价格：中国冷轧价格比拉美本土价格低，规格品种全，质量优，性价比高。
下游需求：基建、矿业配套设备需要大量冷轧镀锌材料。
政策：中秘自贸协定下，冷轧板已实现零关税。
数据来源：SMM
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未来五年冷轧出口量稳质升
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未来冷轧出口何去何从？出口总量、出口流向地、出口结构有何变化，我们可以从以下几个角度分析。
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从
反倾销
角度看，截至今日，据SMM统计，2026-2030年中国冷轧出口反倾销影响量逐渐减少，其中主要反倾销国家对我国冷轧出口贡献量有限。同时考虑到我国冷轧板低价确实会对其他国家的本土冷轧产生一定的市场挤压，未来预计存在更多反倾销政策出台，反倾销影响量预计增加。但我们也不必对反倾销的存在太悲观，虽然存在反倾销，但由于中国具有较完善的冷轧生产体系，冷轧产能充足，在国际市场上更具有性价比，竞争力较强，国际市场的刚性需求仍能对我国冷轧出口带来一定支撑，
反倾销实际影响量预计低于预估影响量。
数据来源：SMM
从SMM统计的未来五年国际
新投产冷轧产线
看，未来仍有较多新投产冷轧产线，其中多数分布在我国冷轧出口流向前几的国家，预计会对我国冷轧出口产生一定的挤压。但考虑到短期内，市场对新品牌的接受需要经过一段时间的检验以及我国冷轧更具有性价比口碑的支撑，我们认为这些新投产产线短期内对我国冷轧出口的替代性有限。且位于南美洲的国家受到自身技术及生产结构的影响，对我国冷轧出口仍具有较强的需求支撑。
数据来源：SMM
从未来
冷轧出口集中地
来看，中国冷轧出口将继续以东南亚为第一大核心市场，依托 RCEP 政策红利与制造业转移保持高速增长；中东及北非凭借中阿 CEPA、基建需求成为增速较快的出口拉动带；拉丁美洲依托转口贸易与本地基建、制造业需求稳居第三大市场；韩国、中国台湾作为高端冷轧板出口地区持续扮演进口普冷板的角色；欧洲、中亚等区域则以高端渗透和基建需求实现稳步增长，整体形成 &ldquo;
东南亚主导、中东高速增长、拉美稳定支撑、台韩深加工引领
&rdquo; 的区域格局，
贸易结构持续向高附加值产品升级
，并通过转口、海外布局及低碳认证规避贸易壁垒，提升全球竞争力。
数据来源：SMM
因此，我们预计2026-2030年冷轧出口总量预计呈现一个
高位波动
的变动趋势。在出口结构上，受到东南亚、拉丁美洲、欧洲等需求的变动影响，逐渐向高端冷轧板偏移，
出口结构逐步改善。
数据来源：SMM
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中国冷轧进口量持续下行&nbsp;
来源国结构高度集中化
&nbsp;
2017&mdash;2025 年，中国冷轧进口量整体呈现
持续下行
的趋势，期间虽在 2020 年受到国内疫情影响出现阶段性峰值，但并未改变长期缩减的走向，整体降幅显著。
数据来源：海关总署、SMM
从2017 年与 2025 年中国冷轧进口来源结构可见，整体格局从 &ldquo;日韩台三足鼎立&rdquo; 转向 &ldquo;韩国一家独大&rdquo; 的高度集中态势，这一变化凸显了韩国在高端冷轧产品供给上的核心竞争力。但我们仍需注意，韩、日、台三个地区占比仍处于绝对高位水平，一方面，这些地区的高端冷轧板仍有不可替代的绝对优势；另一方面，我国内地有不少韩日台投资的外资企业，这些企业更倾向用原产地的冷轧板以保证供应稳定与质量。一系列的变化，都显示我国在高端冷轧板领域已经有了巨大进步，竞争力也有明显提高，但未来仍有发展空间。
来源：海关总署、SMM
我国未来冷轧出口将继续保持
稳步缩减
的节奏。国内冷轧产能的提升和技术突破，尤其是高端冷轧板的研发和自给能力持续增强，取代了原本依赖进口的需求，但仍保留了少量特殊规格、高附加值产品的进口空间，整体反映出中国冷轧产业正加速从&ldquo;依赖外部供给&rdquo;向&ldquo;自主可控供给&rdquo;转型的核心方向。
来源：海关总署、SMM
综上，从长期发展视角来看，中国冷轧进出口市场呈现出鲜明的阶段性演变特征。回顾过往，出口经历了从增量扩张到存量博弈的转变，2025年的高位回落是这一转型过程中的具体体现，同时新兴市场的崛起为出口增长注入新活力；进口则长期保持下行态势，来源国结构向高端供给集中，反映了我国国内产业自主能力正在持续提升。展望未来五年，中国冷轧进出口将继续沿着&ldquo;稳量提质、自主可控&rdquo;的方向前行，实现产业竞争力的稳步升级。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM深度】中国冷轧出口路在何方？——反倾销与海外投产背景下的趋势预测

【SMM钢铁出口专题】2026钢铁出口预增0.9%，钢坯借&ldquo;冲突溢出&rdquo;或成增长主力军
一2025年钢铁出口回顾和2026年预测
回顾前文（
内需重构下的向外跃迁：全景透视中国钢铁2025出口背后的深层逻辑
），对于2026年钢铁出口进行展望。首先我们给出结论，26年钢铁（钢材+钢坯）出口总量预计1.35亿吨，同比仍将实现增长趋势，增速0.9%。
数据来源：SMM、海关总署&nbsp;
&nbsp;
分品种预测：
涂镀继续蝉联榜首，
钢坯借力&ldquo;冲突溢出&rdquo;奋起直追
数据来源：SMM、海关总署
回顾25年的品种分布，涂镀位居首位，热轧、钢坯紧随其后，此外管材、线材等表现也较为亮眼。
数据来源：SMM对出口商调研直接整理得到
根据SMM问卷调研结果，可以发现，更受出口商喜爱的26年出口品种主要是镀锌、热轧和型材。值得注意的是，硅钢也在榜上有名，推测原因可能在于其一，全球电网更新换代，变压器对取向硅钢的需求进入增长期；其二，作为新能源车电机的核心材料，也是我国高附加值出口的主要利润来源。
而SMM结合往期出口数据以及当下市场分析，推算预测26年出口的主要品种，分别是：
①涂镀产品（24%，已连续三年实现正增长）
，随着国内制造业向高端化转型，产业转移以及家电出口的火热，东南亚和北美等地区的家电、汽车工厂均已进入投产期，对国内高质量镀锌、彩涂板的需求具有刚性。同时相比普通热轧，中厚板等深加工产品，涂镀在部分国家享受了更低的反倾销税率，也是规避贸易摩擦的重要抓手。
②钢坯（14%）作为今年发展潜力最大的品种，
当下优势是显而易见的。一方面，我国钢坯价格低廉，且至今所受的贸易壁垒极少，在2025年全年，钢坯出口总量就高达1483万吨，同比增长134%。根据最新海关数据SMM统计得到，26年1-2月钢坯累计出口总量达177.45万吨，同比仍实现增长16%。另一方面，美伊冲突背景下，伊朗钢坯对东南亚出口近乎中断，而中国钢坯海外贸易壁垒较少，将直接填补伊朗退出后的市场空白，近日SMM钢材出口周报调研到的钢坯出口火热也已反复印证了这一情况。
综上预计2026年钢坯将继续保持高速增长趋势，总量1900万吨，同比增长28%。
③热轧（13%）
，随着今年越南对华热轧板卷反规避落地，热轧出口总量将继续回落。同时25年中国出口到沙特的热轧总量仅次于越南，但现在海运封锁，高昂保险和运费，都将成为去往中东的阻碍因素，因此热卷出口不容乐观。但所谓瘦死的骆驼比马大，作为&ldquo;中国制造&rdquo;机械设备出海（间接出口）的必要产物，其市场主导地位在短期内仍难以撼动，所以即使降幅较大，但总量排名仍较为靠前。
数据来源：SMM、海关总署
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分区域预测：亚洲稳中求变，非洲潜力掘金，欧美市场在&ldquo;壁垒&rdquo;下寻求差异化渗透
数据来源：SMM、海关总署
回顾25年的钢铁出口分洲域数据，可以看到明显看到亚洲市场的核心地域与其他区域多元化。对于26年流向的预测，SMM认为大体区域保持不变，但是细分来看，
①位处亚洲（60%）
的东南亚市场占比将在钢坯、涂镀的增长和热卷下降的博弈中保持微增，但沙特等中东地区占比大概率会因地缘冲突而导致走弱，而作为运输到中东地区中转的印度市场，占比却有抬升的可能。
②非洲（16%）仍是潜力巨大的蓝海
，其中非洲大陆自由贸易区的推进，会让北非、西非的住房和基础设施建设提速，而本地矿产与能源项目也将继续带动矿山机械专用钢材的需求。
③南美洲（9%），欧洲（8%），北美洲（6%）分庭抗衡
，其中在新基建与资源开发的双轮驱动下，南美洲地区对比同期预计仍有继续扩张的态势；而欧洲市场则在严格的 CBAM（碳边境调节机制）实施预期下，继续调整钢材出口转向&ldquo;少而精&rdquo;；北美洲则继续受制于高额的232关税和贸易保护主义，低占比是客观现实。
数据来源：SMM、海关总署
下图为SMM问卷里出口商更喜爱的出口区域排名，可辅助参考。
数据来源：SMM对出口商调研直接整理得到
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七成商户转向&ldquo;守正出奇&rdquo;：SMM调研揭示2026年出口贸易的复合生存逻辑
同时我们还将目的国与适配的出口品种也做了相关调研，如图可以看到，热点地区集中在拉美、非洲、中东和东南亚，明星产品依旧是涂镀、热轧、线材、型钢和钢坯。
数据来源：SMM对出口商调研直接整理得到
在全球化浪潮遭遇逆流、国际政治经济格局剧烈震荡的当下，出口贸易企业正站在一个前所未有的十字路口。面对供应链波动、地缘政治博弈及消费需求迭代等错综复杂的外部环境，坐以待毙或消极守成早已不再是可选项。据SMM问卷调研数据显示，近七成的出口商在审视自身版图后，毅然选择了&ldquo;守正出奇&rdquo;的复合应对策略：即在确保既有优势品种稳健运营的基石上，将触角伸向更具前瞻性的新产品开发与新赛道拓展。我们必须承认，在复杂局势的熔炉中，只有不断迭代产品矩阵，以灵活多变的姿态应对瞬息万变的市场需求，企业才能在风暴中站稳脚跟。
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二影响2026年钢铁出口的核心因素
虽然对于26年整体钢材出口量预测偏好，但我们也必须注意现在面临的一些外部考验，除了此前提到的中国出口许可证事件，SMM认为影响今年出口的因素主要有三个：其一是限产预期（2026 年是&ldquo;十五五&rdquo;开局之年，国家发改委明确将持续实施粗钢产量压减）；余下两个则是欧盟CBAM（碳边境调节机制）和反倾销案件，下面我们将针对这两大因素做出解读。
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2026&ldquo;碳税&rdquo;元年开启：实质性征收压境，中国钢铁出口欧盟如何破局？
从 2026年1月1日起，CBAM已正式结束&ldquo;只申报、不交费&rdquo;的过渡期，进入了实质性的征收阶段。这一机制被视为欧盟实现&ldquo;2050碳中和&rdquo;目标的关键拼图，其核心逻辑在于对进口到欧盟的高碳产品征收与欧盟内部碳价相当的税费，以消除&ldquo;碳泄漏&rdquo;风险，保护欧盟本土产业的竞争力。
数据来源：SMM根据公开资料整理
据SMM最新调研，现多数贸易商因为证书费用问题，对于欧盟地区的钢铁出口暂时保持观望态度。同时为了给贸易商缓冲期，欧盟在2026年不会100%收费，而是根据欧盟内部企业的&ldquo;免费配额&rdquo;来评定。即现阶段只需为其中一小部分排放支付证书费用，但随着时间推移，这个系数会逐年下降（2034年降至0，即全额收费）。综上所述，对于短期不必过度担忧，但由于中国钢铁生产结构（高炉长流程为主）与欧盟（电炉短流程占比较高）存在较大差异，故对中国钢铁行业中长期影响仍不可小觑，详情见下图分析。
数据来源：SMM、公开资料
若想在政策影响下，仍能保持向欧盟输送钢铁，我们提出如下优化建议：
①数据合规：
尽快完善出口产品的全生命周期（LCA）碳足迹核算，建立符合欧盟标准的碳账本，同时积极准备各项材料。
②产品优化
：优先安排低碳排放产线（如废钢占比高的电炉线）承接出口欧盟的订单。
③溢价转移
：探索&ldquo;绿色钢材&rdquo;的品牌溢价，尝试通过环保溢价来抵消部分碳关税成本。
④布局调整
：关注东南亚等地区的产能布局，评估通过海外基地规避或缓解碳足迹压力的可行性。
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穿越&ldquo;反倾销&rdquo;迷雾，跳出&ldquo;悲观预期&rdquo;陷阱
最后，我们整理了2025年后半期及2026年已裁定的反倾销案件，影响2026年钢铁出口的主要品种分别是热轧、涂镀、硅钢和中厚板，市场则多集中于韩国、巴西、埃及、印度等。
数据来源：SMM、海关总署
同时考虑到从立案到裁定通常有1年到1年半的时间周期，因此针对有可能会影响26年钢铁出口的市场和品种的相关案件，我们也整理了如下表格。
2026年待落地的反倾销案件汇总
数据来源：SMM、中国贸易救济信息网
需要注意的是，虽然25年新增的反倾销案件也很多，但对于当年实际出口总量并未有预期悲观效果，因此SMM平衡模型对于这部分的影响因数占比并不大，所以即便以最大落地影响去评估，今年的实际出口量也仍有增长预期，其中钢坯增速仍是主力。
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【SMM钢铁出口专题】2026钢铁出口预增0.9%，钢坯借“冲突溢出”或成增长主力军

2026年4月2日，白宫发布的最新总统公告标志着美国钢铁贸易政策进入了&ldquo;2.0时代&rdquo;。此次政策并非简单的&ldquo;加税复读&rdquo;，而是一场精准的战略校准：在原材料端通过
全额价值计征和熔炼溯源
锁死低端进口资源；在成品端通过结构性降税缓解制造业成本通胀。美国正试图通过这套组合拳，强行诱导全球供应链向美国本土钢材回流。
政策深层解读：原材料端&ldquo;铁幕&rdquo;依旧，堵塞规避漏洞
对于初级钢材而言，50% 的高关税早已是存量政策，本次公告的核心增量在于&ldquo;全方位堵漏&rdquo;。
全额价值计征与基数修正：
公告明确，钢坯、钢卷、钢板等纯钢铁产品（Annex I-A）维持
50%
关税。更具杀伤力的是计税基数的改变&mdash;&mdash;从&ldquo;申报到岸价&rdquo;转向
&ldquo;实际支付价格&rdquo;
。这彻底封死了通过关联交易低报货值来规避关税的路径，确保 50% 的税负实打实地落在进口原材料上。
&ldquo;熔炼与浇铸&rdquo;终极溯源：
公告第20条赋予了海关（CBP）穿透式执法权。这意味着即使在东南亚进行了冷轧或涂镀加工，只要原始钢水源自非豁免国，一律执行 50% 税率。这宣告了&ldquo;亚洲资源+东南亚洗产地&rdquo;模式的终结。
美国国内平衡预测：精准补位低端缺口，无过剩忧虑
SMM 认为，美国本土钢厂的复产逻辑并非盲目扩张，而是对进口低端资源的精准替代。
低端补位的真实逻辑：
美国是一个高端钢材（如高强钢、汽车板）自给自足的市场，而低端基础材料（钢坯、普卷）则长期依赖海外廉价供应。随着 50% 关税锁死进口路径，本土钢厂迎来了收复低端市场的绝佳窗口。
进口萎缩与产能爬坡：
2025 年美国钢铁进口量约
2,320 万吨
，其中非豁免国资源占比约 70%（约
1,620 万吨
）。随着这部分资源因成本失去竞争力，预计 2026 年总进口量将萎缩约
25%
。
产能利用率展望：
目前美国产能利用率约
77.2%
，尚未达到 80% 的安全目标。本土复产将精准填补由进口减量留下的缺口。由于这种增量是&ldquo;补空&rdquo;而非&ldquo;创量&rdquo;，市场担心的低端材过剩情况大概率不会出现，供需将维持紧平衡。
在50%关税下，巴西、韩国、越南等非豁免国的低端材将彻底失去竞争力。预计2026年美国总进口量将下跌约
25%
，留下的缺口将由国内产能承接。同时，进口将极度萎缩至仅剩加拿大、墨西哥（USMCA协议）及获得25%优惠税率的英国资源。
粗钢产量：锚定 80% 安全线的定向补位
图表显示，美国目前产能利用率约
77.2%
，距离 80%的安全目标仍有空间。SMM 认为，美资钢厂的复产逻辑并非盲目扩张，而是对进口低端资源的&ldquo;存量替换&rdquo;。美国的产能定位本身偏向高端，过去由于成本原因，本土钢厂在低端材市场竞争中处于劣势。
关税的&ldquo;价值堵漏&rdquo;强行抹平了国内外价差，为美国本土钢厂提供了重启闲置产能、生产
普碳热卷、线盘和钢坯
的绝佳契机。本土复产是为了&ldquo;收复失地&rdquo;，大概率要弥补的是低端材料的缺口。因此，市场担心的&ldquo;低端材过剩&rdquo;不会出现，产量的增加将与进口的减少形成精确的对冲替代。
消费端：结构性降
税
与&ldquo;成本转嫁&rdquo;的博弈
此次政策的&ldquo;温柔面&rdquo;体现在对下游制成品的税率优化上，旨在对冲昂贵的本土原材料成本。成品端大面积降税：
低含量产品：
金属含量 &lt;15% 的产品直接
取消 50% 关税（降至 0%）
。
工业/电网设备：
税率降至
15%
。
&ldquo;美国钢材&rdquo;激励：
若衍生品使用美国本土熔炼的钢材，关税仅为
10%
。
这种结构性降税将有效缓解汽车、基建行业的&ldquo;原材料焦虑&rdquo;。虽然 50% 的原料关税抬高了价格地板，导致 2026 年表观消费量预测下滑
4.5
%，但下游制造端的成本压力释放，赋予了市场更强的抗风险韧性。
海外市场连锁反应：全球流向的&ldquo;二次溢出&rdquo;
我们必须关注美国市场&ldquo;关门&rdquo;后，原本流向美国的数千万吨钢材去向何处：
全球资源的&ldquo;溢出&rdquo;：
2025美国主要进口国：加拿大和墨西哥占约 30%，剩余
70%（约 1,650 万吨）
资源来自巴西、韩国、越南、日本等。原本发往休斯顿或长滩港的亚洲（中、日、韩、印、越）及巴西资源，将被迫涌向其他市场。这将导致这些地区的钢价面临剧烈的下行压力。
供应链的&ldquo;朋友圈化&rdquo;：
只有像英国这样获得特定豁免（公告第2b/3b条，25%或15%税率）的国家，才能维持对美出口。未来，钢铁贸易将不再取决于成本，而取决于&ldquo;熔炼地&rdquo;是否在政治豁免名单内。
衍生品贸易受阻：
公告第11条授权商务部可根据绕道行为随时增加受限品种。这意味着下游钢铁制品（如紧固件、小型结构件）也将面临极高的准入成本。
未来后果与警示：不可忽视的潜在风险
通胀传导风险：
尽管成品降税，但原材料的50%关税依然会推高美国整体工业成本，导致建筑、工程机械、耐用消费品价格集体上涨，可能对美联储的通胀目标构成威胁。
贸易报复与连锁反应：
如此剧烈的单边行动极易引发WTO框架下的贸易报复。欧盟、韩国、巴西等受损严重的贸易伙伴可能会针对美国出口的汽车、农产品发起反制。
&ldquo;洗产地&rdquo;查处风险：
进口商应高度重视公告第20条。CBP未来将采取类似&ldquo;强迫劳动预防法案&rdquo;的查验力度，对每一吨到港钢材进行&ldquo;熔炼与浇铸&rdquo;国家溯源。一旦申报不实，面临的将不仅是高额关税，还有刑事调查风险。
结论
白宫 2026 年 4 月公告标志着美国 232 条款进入了&ldquo;引力重塑&rdquo;阶段。通过&ldquo;锁定原材料、释放成品端、诱导本土采购&rdquo;的策略，美国正在强行改变全球钢铁流向。进口减量将精准倒逼国内低端产量爬坡，实现产能利用率向 80% 靠拢；而这种结构性调整产生的系统性成本，最终将由全球供应链和美国消费端共同分担。

【SMM 热点分析】美国公布最新232条款钢铁关税调整：深度解读对进口结构及本土供应的影响

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【中央安全生产考核巡查组组长工作座谈会召开 强调从严从实从细做好季度明查暗访工作】
在即将开展第二、三季度明查暗访之际，6月8日，中央安全生产考核巡查组组长工作座谈会在京召开。会议强调，要切实提高政治站位，充分认识做好安全生产考核巡查工作的特殊重要性，深刻吸取近期事故教训，从严从实从细做好季度明查暗访工作。中央安全生产考核巡查组开展明查暗访期间，要直奔现场、深挖细查，对发现的矿山、化工、烟花爆竹、建筑施工、消防、工贸、特种设备等重点行业领域典型重大事故隐患，移交省级党委和政府，督促地方组织核查整改、倒查责任、严肃处理。要开展监管执法问题专项检查，坚持查治一体，严肃查处安全生产非法违法和弄虚作假等行为，以及安全生产领域风腐等突出问题会议要求，中央安全生产考核巡查组要进一步强化明查暗访工作力度，压实责任、狠抓落实、提高质效，坚决遏制重特大事故多发势头。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【前5个月我国货物贸易进出口增长15.3%】
海关总署6月9日发布数据显示，2026年前5个月，我国外贸延续稳定增长态势，货物贸易进出口总值20.68万亿元，同比增长15.3%。其中，出口11.91万亿元，同比增长11.8%；进口8.77万亿元，同比增长20.5%。5月当月，我国进出口4.45万亿元，已连续3个月超过4万亿元，同比增速进一步扩大至16.9%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM电炉开工率】区域表现略有分化 开工率环比微降0.3%
截至6月9日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为40.9%，环比上期下降0.30%；产能利用率42.33%，环比上期下降0.37%；建材日均产量9.43万吨，环比上期下降0.08万吨。
02
&nbsp;★★
【SMM周度检修汇总】
【SMM周度检修统计】据SMM统计，本周（6月6日至6月12日），高炉检修带来的铁水影响量为110.58万吨， 环比上周检修影响量减少24.01万吨。下周（6月13日至6月19日）高炉检修带来的铁水影响量为109.9万吨，环比本周将减少0.68万吨。
建材方面，本周建材检修影响量为69.56万吨，环比上周减少11.51万吨，下周建材检修影响为61.53万吨，环比本周减少8.03万吨。
热轧方面，本周热轧检修影响量为7.41万吨，环比上周减少15.64万吨，下周热轧检修影响为2.31万吨，环比本周减少5.1万吨。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM钢材库存】
张家港热卷库存：本周张家港热卷库存27.3万吨，环比上周-1.4万吨，降幅4.88%；阳历同比增幅4.20%。
北京建材库存：截至6月9日，北京建材库存64.30万吨，环比上周去库2.75万吨，主要是本期钢厂直供发货增加，社会库存到货略有减量，整体库存加速去化。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【广东：积极布局重卡等商用车充换电设施】
广东省发展改革委等部门近日印发《广东省电动汽车充电设施高质量发展行动方案》，方案提出，积极布局重卡等商用车充换电设施。各地结合产业、交通、物流发展、车辆推广实际，以车桩联动、互相促进为原则，研究推动重卡充换电设施规划建设。围绕重卡等商用车物流配送固定路线，在港口码头后方陆域、矿区、集装箱堆场、大型物流集散地、工业厂房仓库等具有特种工程车辆运用的场景，规划布局重卡充换电设施，服务电动重卡商用车应用，结合需求构建&ldquo;干线+节点&rdquo;电动重卡充换电组网，支持具有投资能力和运营经验的优质运营主体参与重卡充换电设施的建设和运营。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【广东：2027年底前全省累计建成300万个以上充电设施 满足超过800万辆新能源汽车充电需求】
广东省发展改革委等部门近日印发《广东省电动汽车充电设施高质量发展行动方案》，方案提出，通过持续创新应用场景、健全充电网络、提升充电效能、优化服务品质、创新产业生态，建成超充、快充、慢充互为补充的高质量充电设施体系，推动粤东粤西粤北与珠三角地区充电设施均衡发展，促进电动汽车更大范围购置使用。2027年底前，全省累计建成300万个以上充电设施，满足超过800万辆新能源汽车充电需求；全省实现&ldquo;超充县县通&rdquo;，超充站数量不少于加油站数量。
★其他热点★
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【特朗普称美伊谈判进入&ldquo;最后关头&rdquo;】
美国总统特朗普9日说，美国与伊朗的谈判已进入&ldquo;最后关头&rdquo;，将在&ldquo;两到三天内&rdquo;达成协议。特朗普9日在纽约肯尼迪国际机场接受记者采访时说，以色列和伊朗此前&ldquo;来回交锋&rdquo;，如今&ldquo;同意停火&rdquo;，&ldquo;我们正处在最后关头，将达成一份非常、非常棒的协议&rdquo;。当被问及谈判还需耗时多久，特朗普回答：&ldquo;两到三天。&rdquo;当地时间7日晚至8日，伊朗与以色列爆发自4月上旬美以伊宣布停火以来最大规模交火。8日晚些时候，伊朗与以色列先后宣布停止对对方的袭击。特朗普近期多次表示即将与伊朗达成协议，但截至目前都没有达成。
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【印度维沙卡帕特南钢厂钢水泄漏事故致8人死亡】
6月8日傍晚，印度安得拉邦RINL公司维沙卡帕特南钢厂炼钢车间发生重大安全事故。钢包在连铸机平台上方爆炸，超过1500摄氏度的钢水泄漏，造成8名工人当场死亡、6人重伤。事故发生后，印度总理莫迪从总理国家救济基金拨款向每名遇难者家属提供20万卢比（约合2,400美元）、向伤者提供5万卢比（约合600美元）。钢铁部长库马拉斯瓦米宣布向每名遇难者家属发放250万卢比（约合3万美元）、向伤者发放100万卢比（约合1.2万美元）的特困补助，并承诺遇难家庭可继续居住在工厂宿舍直至退休年龄、子女免费教育、符合条件的家庭成员可获工厂永久岗位。印度钢铁部已成立专家委员会调查事故原因，并检查是否存在技术故障或安全漏洞。安得拉邦前首席部长贾根&middot;雷迪将此次事故与钢厂近年来大规模裁员联系起来&mdash;&mdash;近两年已有约6,500名合同工被解雇、3,000名员工自愿退休、1,500人因年龄退休，批评人员削减正在侵蚀安全体系。
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【德国钢铁联合会支持欧盟加强钢铁保障配额措施】
德国钢铁联合会（WV Stahl）对欧盟即将实施的强化钢铁保障机制表示欢迎。新机制将设立国别及产品别的关税配额，超出配额的进口将面临50%关税。该联合会指出，新机制的灵活性及防规避规则将有效应对全球产能过剩带来的进口压力，并为欧洲钢铁业向气候中和生产转型提供更稳定的投资框架。联合会同时呼吁关闭碳边境调节机制漏洞、为本地低碳钢创建主导市场并确保能源密集型产业具有竞争力的电价。
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【SMM钢市早讯】前5个月我国货物贸易进出口增长15.3%

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【金融监管总局：严密防范外部冲击风险 持续完善应急预案】
金融监管总局党委召开扩大会议，研究部署近期重点工作。会议强调，要切实增强防范化解金融风险的责任感紧迫感。稳妥推进地方中小金融机构风险化解，坚决守住不&ldquo;爆雷&rdquo;底线。进一步发挥&ldquo;保交房&rdquo;白名单制度作用，加快制定与房地产发展新模式相适应的融资制度。积极配合做好地方政府债务风险化解，支持融资平台退出转型。充分发挥部际联席会议综合平台作用，以总体战为抓手，持续提升防非打非综合治理、系统治理效能。严密防范外部冲击风险，持续完善应急预案。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【国家数据局：鼓励探索建设支撑大规模、多模态数据集的数据基础设施存力中心】
国家数据局印发《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案》，方案提出，强化与数据基础设施建设有机联动。鼓励依托国家数据基础设施，充分运用隐私保护计算、可信数据空间等能力，开展数据集安全存储、可信流通、高效应用，推动数据集从分散持有向集约化、标准化供给转变。鼓励探索建设支撑大规模、多模态数据集的数据基础设施存力中心。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【2026年5月中国挖掘机销量24794台】
据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%。其中：国内销量11628台（含电动挖掘机24台），同比增长38.6%；出口13166台（含电动挖掘机25台），同比增长34.2%。2026年1-5月，共销售挖掘机126875台，同比增长24.7%。其中：国内销量68127台（含电动挖掘机121台），同比增长18.5%；出口58748台（含电动挖掘机101台），同比增长32.9%。
02
&nbsp;★★
【三峡水运新通道开工】
我国&ldquo;十五五&rdquo;时期开工建设的首个国家重大标志性工程三峡水运新通道正式开工。工程包含三峡枢纽新通道和葛洲坝航运扩能，设计通航船舶为10000吨级，三峡水运新通道工程规模巨大、难度空前，历经十余年论证设计、数十年技术储备，总投资约772.08亿元。工程建成后将大幅提升航运效率，有利于长江综合立体交通走廊高质量发展，有利于推动长江经济带发展战略实施，有利于构建国内国际双循环发展格局，有利于生态优先绿色发展理念落地见效。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【4月安徽省原煤产量875万吨】
4月份，安徽省用能需求持续回升，能源安全稳供有力有效。用电需求回升向好。4月份，全社会用电量286.1亿千瓦时，同比增长5.2%，增速较上月加快1.5个百分点。电力供给能力稳步提升。4月份，全省发电装机增长63万千瓦，全社会发电总装机达1.48亿千瓦，同比增长13.2%。电煤供应稳定有序。4月份，安徽省原煤产量875万吨，主力电厂存煤可用天数25天。天然气消费有所回落。4月份，安徽省天然气消费量9.2亿方，同比下降6%。可再生能源发电装机平稳增长。4月份，全省新增可再生能源发电装机60万千瓦，可再生能源发电总装机达7752万千瓦。
04
&nbsp;★★
【乘联分会：5月新能源乘用车市场零售95万辆 同比下降7.5%】
据乘联分会数据，5月新能源乘用车市场零售95.0万辆，同比下降7.5%，环比增长12.4%；1-5月新能源乘用车市场零售369.7万辆，同比下降15.1%。
★其他热点★
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【外交部：望欧方与中方相向而行推动经贸合作】
就欧盟日前推动相关国家减少所谓&ldquo;对华依赖&rdquo;，外交部发言人林剑8日在例行记者会上答问时表示，中方已多次阐明，中欧在产业链供应链上深度交融、相互依存，是经济全球化和市场作用的结果，符合双方企业的利益。中欧经贸关系不是你输我赢的零和博弈，完全可以相互成就、互利共赢。中方对解决中欧经贸分歧的态度是开放积极的，希望欧方与中方相向而行，通过对话协商解决问题，推动中欧经贸合作更好地造福双方企业与民众。
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【SMM钢市早讯】金融监管总局：严密防范外部冲击风险 持续完善应急预案

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【李强主持召开国务院常务会议 研究未来产业发展有关工作】
李强主持召开国务院常务会议，研究未来产业发展有关工作。会议指出，要根据未来产业特点，进一步加强前瞻布局、加大推动力度，牢牢把握发展主动权。要筑牢技术根基，持续增加基础研究投入，系统布局原创性、颠覆性技术攻关。要注重生态建设，推动产学研用深度融合，鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和&ldquo;独角兽&rdquo;企业。要完善支持政策，发挥好政府投资基金等引导作用，建立投入增长和风险分担机制。要引导科学合理布局，完善监管治理，防止一哄而上、盲目跟风。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【住建部发布住房公积金管理条例修订征求意见稿】
住房城乡建设部发布关于《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》公开征求意见的通知。职工有下列情形之一的，可以提取职工住房公积金账户内的存储余额：（一）支付房租的；（二）购买、建造、翻建、大修自住住房的；（三）偿还购房贷款本息的；（四）装修自住住房不超过一定额度的；（五）支付自住住房物业费的；（六）离休、退休的；（七）完全丧失劳动能力，并与单位终止劳动（人事）关系的；（八）出境定居的；（九）经国务院批准的其他住房消费情形。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【山西吕梁市召开进一步压实煤矿安全生产属地责任专题会议：以最严肃的态度、最严厉的措施、最严实的作风抓好安全工作】
6月6日，山西吕梁市召开进一步压实煤矿安全生产属地责任专题会议。市委书记李云峰指出，要坚决彻底地落实习近平总书记重要指示精神，认真落实国务院、省委省政府关于安全生产的各项部署，把抓好安全生产作为体现政治态度、政治能力、政治担当的重要检验，作为践行&ldquo;两个至上&rdquo;的重要检验，作为衡量树立和践行正确政绩观学习教育成效的重要检验，深刻汲取长治沁源留神峪煤矿瓦斯爆炸事故惨痛教训，把&ldquo;隐患就是事故&rdquo;的理念真正刻进脑子里、落实到行动上，以最严肃的态度、最严厉的措施、最严实的作风抓好安全工作。李云峰强调，要以全省煤矿安全风险隐患专项整治行动为契机，坚决彻底打击违法违规企业，严肃查处失职渎职，甚至充当&ldquo;保护伞&rdquo;的公职人员，有力发挥震慑遏制效果。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比上升24%
本周期内，中国主要港口钢材出港283.54万吨，周环比上升24%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM铁矿石航运】全球铁矿石发运量环比下滑3.88%，到港量增2%
上周，SMM全球铁矿发运总量3383.17万吨，环比下滑3.88%；累积同比增2.27%。其中，澳巴发
运量均有下滑；非主流国家中，印度、南非、几内亚等国家发运量增幅较大。此外，上周SMM中国铁矿石到港总量2754万吨，环比增2%，累积同比增6%。
03
&nbsp;★★
【广州南沙与深圳宝安拟启动住房公积金异地使用】
近日，广州南沙区政府与深圳宝安区政府签署战略合作框架协议。两地将在产业协作、科技创新、人才交流、基础设施、优质生活圈等多个领域推进全面合作，联手打造大湾区协同发展新典范，共同支撑&ldquo;黄金内湾&rdquo;高质量发展脊梁。南沙与宝安此次全面战略合作牵手，不仅是广州、深圳两座&ldquo;三万亿级&rdquo;城市强化&ldquo;双核&rdquo;引擎作用，深化双城联动、战略协同的关键一步，也是南沙、宝安两地打造现代化经济体系，强化区域内市场高水平互联互通、各类要素资源高效便捷流动、人民生活更加便利的生动实践。比如，基础设施方面，双方将共同推动多种交通方式互达互通，打造低空空中交通走廊，并以深中通道为核心，优化跨市公交与自驾通勤服务，进一步拉近&ldquo;半小时生活圈&rdquo;。此外，依托南沙港和深圳宝安国际机场，两地协同推动海空联运发展。例如，探索设置前置仓、探索&ldquo;国际退货海运+综保区合包+空运复出口&rdquo;跨境电商物流新模式等。在民生领域，两地将在优质教育资源共享、跨区域医疗协作、社保权益互认互通、住房公积金异地使用等方面先行先试。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【乘联分会崔东树：2025年以来全国乘用车行业促销与降级均回归理性】
乘联分会崔东树发文表示，2025年以来全国乘用车行业促销与降级均回归理性，市场秩序明显改善。由于新能源车购税恢复征收，指导价对消费者购车交税影响体现。2026年5月降价规模20款，较同期多7款。其中纯燃油车型7款，较同期多5款；插混车型7款，较同期多4款。燃油车和狭义插混的压力太大，价格调整可以理解。2026年降价规模77款，较同期少4款，其中常规燃油车降价32款，较同期增13款；混合动力燃油车降价4款，较同期增加1款；插混燃油车降价16款，较同期持平；增程式车型降价3款，较同期减少4款；纯电动车型降价22款，较同期减少14款。2026年5月份，新能源车新车降价车型均价21.5万元的降价力度算术平均达到2.1万元，降价力度达到9.6%的较高水平。2026年1~5月份，新能源车新车降价车型均价24.9万元的降价力度算术平均达到3.1万元，降价力度达到12.5%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【有企业交船期排至2030年 今年已注册超1000家船舶制造企业】
2026年造船行业延续高景气态势，新造船订单持续放量，多家企业手持订单饱满，部分船厂交船期已排至2030年。2026年我国已注册船舶制造相关企业超1000家。数据显示，2016年以来，我国船舶制造相关企业累计注册约1.8万家。2025年全年注册量同比增加18.6%至2566家。
★其他热点★
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【加息预期升温科技股遭抛售 隔夜美股市值一夜损失近2.3万亿美元】
美国劳工部强劲就业报告推高了对美联储下一步利率动作将是加息的押注，科技股抛售以及债券收益率走高冲击美股，隔夜美股重挫，纳斯达克100指数创逾一年最大跌幅，标普500指数终结九周连涨，总市值一夜损失近2.3万亿美元，大型科技股集体下跌，其中英伟达跌超6%，市值跌去3000亿美元，博通、Meta、特斯拉市值合计损失3300亿美元。
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【英媒披露伊朗收取的海峡通行费用大幅下降 每艘船需缴纳十多万美元】
据英国《劳埃德船舶日报》日前报道，通行霍尔木兹海峡的部分船只，每艘船需缴纳十多万美元以换取伊朗的通行许可，相关费用较战事初期大幅下降。报道援引航运安全运营商方面的消息说，目前散货船单次通行费最高可达12万美元，油轮最高可达16万美元，具体费率根据船型、货物及船东国籍等因素有所浮动，较与战事初期每艘船100万至200万美元的收费相比显著下降。
⭕【伊媒：伊美谅解备忘录框架的初步非正式文件已披露】
据隶属于伊朗司法部的&ldquo;平衡&rdquo;通讯社27日报道，伊美谅解备忘录框架的初步非正式文件已披露，美国军事力量将撤出伊朗周边区域，对伊朗的海上封锁将被解除。
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【近三个月车规级存储芯片价格暴涨180% 多家新能源车企上调售价或收紧优惠】
近一段时间，国内新能源汽车市场迎来较为集中的价格调整，市面上有多款新能源车型，先后出现了售价上调或优惠变化。在北京一家新能源汽车4S店里，销售人员告诉记者，目前他们在售车型的官方指导价并没有发生变化。但5月以来，店内多款车型配置的一款辅助驾驶选装包价格有所上调，从之前的9900元上调到了12000元。车企公告显示，选装包价格调整，主要是受到全球存储硬件成本大幅上涨的影响。有数据显示，近三个月，车规级存储芯片整体价格涨幅约在180%。据不完全统计，近期国内共有十余家新能源车企上调售价或收紧优惠，幅度一般在2000元到6000元不等。在新能源车价格出现变化的时候，不少燃油车在调低价格，加大优惠力度。截至今年4月，燃油车促销力度已连续9个月维持在23%左右的高位。
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【美国5月非农就业人数增加17.2万人 远超市场预期】
6月5日，美国5月非农就业人数增加17.2万人，预估为增加8.8万，前值为增加11.5万。
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【SMM钢市早讯】上周中国出口钢材总量环比上升24%，全球铁矿石发运量环比下滑3.88%

★宏观★
01
&nbsp;★★★
摩根士丹利下调澳大利亚2026年GDP增速至1.2%
摩根士丹利下调澳大利亚经济增长预期，预计2026年澳大利亚GDP增速由2025年2.6%回落至1.2%，不及澳储行预期。
02
&nbsp;★★&nbsp;
财政部拟第二次续发行2026年记账式附息（九期）国债 招标面值总额1500亿元
财政部拟第二次续发行2026年记账式附息（九期）国债。本次续发行国债为1年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额1500亿元，进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.06%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自2026年4月25日开始计息，到期一次还本付息，2027年4月25日（节假日顺延）偿还本金并支付利息。招标时间为2026年6月5日上午10:35至11:35。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★
【SMM建材大样本社库】需求表现偏弱 建材总社库去化再度放缓
据SMM调研，本期建材总社库去化速度明显放缓，截至2026年6月4日，SMM建材社库531.29万吨，环比上周去库4.05万吨，降幅0.76%，去化速度较上周再度放缓。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM热卷周度平衡】本周热卷库存继续去化
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存435.19万吨，环比-11.45万吨，环比-2.56%，农历同比+32.03%。分区域来看，华北、华东市场降库幅度较大，东北、华南及华中市场环比累库。
03
&nbsp;★★
三亚1宗涉宅用地6.81亿元底价成交
三亚出让1宗涉宅用地，用地性质为住宅用地、零售商业用地，土地出让面积15927.55㎡，规划建筑面积49375.40㎡，容积率3.1，起始价6.81亿元，起始楼面价13791元/㎡。最终保利发展以底价6.81亿元竞得该地块
04
&nbsp;★★&nbsp;
国开行：前4个月发放4406亿元贷款支持基础设施建设
自国家开发银行获悉，今年前4个月，该行发放基础设施贷款4406亿元，全行基础设施投融资占比进一步提升。国开行发展与规划部负责人对记者表示，下一步，国开行将深入贯彻党中央、国务院决策部署，围绕助力国家&ldquo;十五五&rdquo;规划实施，引导金融资源持续向&ldquo;国之大者&rdquo;倾斜，加快推广运用融资创新模式，积极支持网络型、产业升级、城市、农业农村、国家安全等五大基础设施建设，推进基础设施一体衔接、协同融合，服务&ldquo;十五五&rdquo;高质量开局起步。
★其他热点★
⭕【欧盟对涉华焊接钢网发起反倾销调查】
据中国贸易救济信息网消息，2026年6月3日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟行业协会the European Welded Steel Mesh Producers Association于2026年4月20日提出的申请，对原产于中国和土耳其的焊接钢网（Welded Steel Mesh）发起反倾销调查。涉案产品的欧盟CN（Combined Nomenclature）编码为7314 20 90、7314 31 00和7314 39 00。本案倾销调查期为2025年1月1日至2025年12月31日，损害调查期为2022年1月1日至倾销调查期结束。
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【日本央行据悉正在考虑6月加息 并可能今年晚些时候再次加息】
据知情人士称，日本央行官员势将在本月考虑将基准利率上调0.25个百分点，并认为今年晚些时候有可能进一步加息一次。知情人士说，日本央行可能在6月16日结束的政策会议上讨论将政策利率上调至1%。官员们还认为，鉴于实际利率仍然很低以及通胀持续面临上行风险，未来仍有进一步加息的空间。鉴于中东局势高度不确定，官员们将在做出最终决定前，尽可能多地收集数据和信息，直至最后一刻。他们表示，可能会有一些反对升息的声音，但不足以左右最终决定。
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【中国汽研即将启动&ldquo;国资央企领域可信数据空间试点&rdquo;建设工作】
国务院国资委信息中心下发了《关于开展国资央企领域可信数据空间试点暨汽车后市场应用数智赋能场景建设工作》的通知。汽车后市场应用数智赋能场景建设的试点由中国中检（中国汽研承办）、中国长安、国家电网、中国电信共同牵头承担。本次试点主要围绕&ldquo;智驾保险责任判定&rdquo;与&ldquo;充电安全预警及电池风险早期筛查&rdquo;两大核心场景开展工作，试点期一年。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】国开行：前4个月发放4406亿元贷款支持基础设施建设

★宏观★
01
&nbsp;★★★
经合组织将2026年全球经济增速预期下调至2.8%
经合组织预计2026年全球GDP增长率为2.8%(先前预估为2.9%)，2027年为3.1%(先前预估为 3.0%)。
02
&nbsp;★★&nbsp;
多地银行正按要求适当加大信贷投放
从多方渠道获悉，近期多地银行正按有关部门的关注和指导，适当加大信贷投放力度。部分受访银行人士透露，计划推动具备条件的分支机构通过经营贷、个人抵押贷款乃至票据融资等方式补充投放规模。对于信贷风险的把控，多位受访人士均向记者表示，目前并未出现明显放松风险标准的趋势。对于银行而言，扩大投放与控制风险仍需保持平衡。
03
&nbsp;★★&nbsp;
中埃两国央行续签双边本币互换协议 互换规模扩大至300亿元人民币/2030亿埃及镑
经国务院批准，近日中国人民银行与埃及中央银行续签了双边本币互换协议，互换规模由原来的180亿元人民币/807亿埃及镑扩大至300亿元人民币/2030亿埃及镑，协议有效期三年，经双方同意可以展期。双方再次续签双边本币互换协议并扩大规模，有助于进一步深化两国货币金融合作，扩大中埃间本币使用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融市场稳定。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【SMM高炉开工率】高炉集中复产 下周铁水产量或大幅上探
据SMM调研，6月3日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.88%，环比上升0.18个百分比。高炉产能利用率为89.70%，环比上升0.08个百分比。样本钢厂日均铁水产量为243.02万吨，环比上升0.21万吨。
02
&nbsp;★★
乘联分会：5月1-31日全国乘用车新能源市场零售97.4万辆 同比去年同期下降5%
乘联分会数据显示，5月1-31日，全国乘用车新能源市场零售97.4万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长15%，今年以来累计零售373.2万辆，同比下降14%；5月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发136.5万辆，同比去年同期增长12%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发531.8万辆，同比增长2%。
03
&nbsp;★★
乘联分会：5月1-31日全国乘用车市场零售154.5万辆 同比去年同期下降20%
乘联分会数据显示，5月1-31日，全国乘用车市场零售154.5万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售715万辆，同比降19%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发223.2万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计批发1,020.9万辆，同比下降6%。
04
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杭州四宗地收金46亿元 绿城20.7亿摘取九堡单元地块
杭州今日出让4宗涉宅用地，总土地出让面积10.62万平方米，起拍总价32.58亿元。最终，这4宗地全部溢价成交，共收金46.23亿元。其中，位于上城区的九堡单元SC120401-04住宅用地成为大热门，地块土地出让面积4.1万平方米，容积率2.2，起始价12.84亿元。经过65轮竞价，该地块被绿城以20.74亿元的竞得，成交楼面价22801元/平方米，溢价率达61.51%。
★其他热点★
⭕【台风&ldquo;蔷薇&rdquo;登陆 日本大范围停电】
6月3日凌晨，台风&ldquo;蔷薇&rdquo;登陆日本和歌山县南部，随后向东偏北方向快速移动。截至当地时间3日14时，台风蔷薇已致日本至少23人受伤，其中1人伤势严重。据东京电力公司和关西电力公司消息，日本首都圈地区及关西地区超25000户停电。羽田等机场取消约850架次进出港航班，首都圈地区多条铁路线路停运，高速公路部分区间停止通行。
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【越南5月份贸易逆差增至52.1亿美元 创纪录高位】
越南的贸易逆差进一步扩大至创纪录的高位。越南国家统计局周三发布数据显示，5月份的贸易逆差增至52.1亿美元，远高于39.8亿美元的机构预期，也高于4月份修正后的39.9亿美元的逆差。统计部门称，5月份越南出口额增长了18%，但低于经济学家预测的19.7%的增长率，进口额增长率高于预期，达到33.8%。
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【日本四大车企5月在美销量增加6% 汽油涨价带动混动车热销】
日本四大汽车厂商2日公布数据称，5月美国新车销量总计为48.4517万辆，比上年同期增加6.1%。丰田汽车比上年微减，但在旺盛的新车需求刺激下，各公司均销售势头良好。在中东局势导致汽油价格上涨等背景下，混合动力车（HV）增势明显。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】经合组织将2026年全球经济增速预期下调至2.8%

★宏观★
01
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美国下调部分钢铝铜产品进口关税
美国白宫1日发布公告说，美国总统特朗普当天签署文件，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，暂时调整部分进口钢铝铜产品关税。根据该文件，收割机和一些其他农业机械适用的进口从价关税从25%下调至15%。白宫还调整了今年4月2日发布的钢铝铜关税文件中关于进口产品是否&ldquo;完全&rdquo;使用美国产钢铝铜制造的认定标准，将本地成分含量比例门槛从95%下调至85%。
★产业及下游★
01
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SMM周度检修汇总
据SMM统计，本周（5月30日至6月5日），高炉检修带来的铁水影响量为129.79万吨， 环比上周检修影响量增加0.09万吨。下周（6月6日至6月12日）高炉检修带来的铁水影响量为109.2万吨，环比本周将减少20.59万吨。
建材方面，本周建材检修影响量为82.21万吨，环比上周减少0.78万吨，下周建材检修影响为77.24万吨，环比本周减少4.97万吨。
热轧方面，本周热轧检修影响量为14.25万吨，环比上周减少4.3万吨，下周热轧检修影响为6.0万吨，环比本周减少8.25万吨。
02
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郑州开通预提住房公积金支付存量住房购房款业务
郑州住房公积金管理中心、郑州市住房保障和房地产管理局发布通知，开通预提住房公积金支付存量住房购房款业务。拟在郑州市（市内八区）购买存量住房的郑州住房公积金缴存职工，符合住房公积金购房提取条件时，可于《郑州市存量房买卖合同》备案后，提取买受人及其配偶、共有权人的住房公积金，用于支付购房款，提取资金转入《郑州市存量房交易结算资金监管协议》载明的监管账户。
03
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深圳住宅网签时隔14个月再破万套：多个新盘&ldquo;日光&rdquo; 二手房成交价重回&ldquo;6字头&rdquo;
&ldquo;429新政&rdquo;落地后，深圳楼市回暖节奏进一步加快。6月1日，乐有家研究中心监测数据显示，2026年5月，深圳全市一二手房合计网签13348套，环比增长6%，同比上涨28%。其中，新房市场表现亮眼，一手房合计网签6651套，环比增长21%，同比增长36%；二手房网签成交6697套，环比下跌6%，同比上涨21%。以住宅口径统计，全市一二手住宅合计网签10077套，这是自2025年4月以来，时隔14个月该数据再度突破1万套大关，环比大幅上涨28%创下新高，市场活跃度回升至近年来的高位水平。
04
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内蒙古：使用住房公积金和商业银行&ldquo;组合贷&rdquo;购买商品住房的 最低首付款比例按15%执行
内蒙古自治区人民政府办公厅日前印发《内蒙古自治区着力稳定房地产市场的若干措施》。其中提到，优化住房公积金贷款条件。将住房公积金贷款套数认定范围调整为购房地旗县（市、区）。使用住房公积金贷款购买商品住房的，最低首付款比例按20%执行。使用住房公积金和商业银行&ldquo;组合贷&rdquo;购买商品住房的，最低首付款比例按15%执行。对符合条件的灵活就业人员使用住房公积金贷款购买商品住房的，可享受缴存单位职工同等权益。
★其他热点★
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【北京1宗宅地8.87亿元底价成交】
北京出让1宗大兴区三合庄宅地， 土地出让面积21416.03㎡，规划建筑面积38548.85㎡，容积率1.8，起始价8.87亿元，起始楼面价23010元/㎡。最终绿城以底价8.87亿元竞得该地块，成交楼面价23010元/㎡。
⭕【国家能源局：4月核发绿证2.37亿
个】
4月，国家能源局核发绿证2.37亿个，涉及可再生能源发电项目181.48万个，其中可交易绿证1.77亿个，占比74.85%。本期核发2026年3月可再生能源电量对应绿证1.71亿个，占比72.16%。
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【澳大利亚对进口自中国的部分热轧钢卷启动双反豁免调查】
据中国贸易救济信息网，5月29日，澳大利亚反倾销委员会发布第2026/078号公告称，应澳大利亚企业Duraquip提交的申请，对进口自中国的部分热轧钢卷（Hot Rolled Coil Steel）启动反倾销和反补贴豁免调查。
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【SMM钢市早讯】美国下调部分钢铝铜产品进口关税

★宏观★
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《国务院关于对外投资的规定》公布 自7月1日起施行】
《国务院关于对外投资的规定》已经2026年4月17日国务院第83次常务会议通过，现予公布，自2026年7月1日起施行。其中提到，国家支持投资者按照市场化原则开展对外投资活动，积极参与国际合作竞争。投资者依法享有对外投资自主权，自主决策、自担风险、自负盈亏。投资者开展对外投资及其相关活动，应当遵守法律法规和国际惯例，尊重当地习俗和文化传统，遵守商业道德，诚实守信、公平竞争，履行社会责任，维护国家形象，不得妨害市场竞争秩序、破坏生态环境、损害劳动者合法权益，不得危害中国国家安全、损害国家利益和社会公共利益。
02
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成渝地区双城经济圈经济总量突破9万亿元
四川省统计局1日发布统计监测数据显示，2025年，成渝地区双城经济圈经济总量迈上新台阶，地区生产总值达90536.09亿元，占全国、西部地区的比重分别为6.5%、30.3%，分别比上年提高0.1个、0.3个百分点；比上年增长5.6%，增速高于全国0.6个百分点，引领示范带动作用不断增强。分产业看，2025年，成渝地区双城经济圈第一产业、第二产业、第三产业增加值分别增长3.7%、4.8%、6.4%。
★产业及下游★
01
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【SMM铁矿开工率】安全监察影响 铁粉产量继续下探
根据SMM最新统计数据，本周国内矿山整体产能利用率为55.7%，较上周下降2.6个百分点；铁精粉产量为74.4万吨，环比减少3.4万吨。与此同时，矿山精粉库存增加2万吨，目前维持在26万吨左右。
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理想汽车5月交付新车33350辆 同比下降18%
理想汽车公布2026年5月交付数据。2026年5月，理想汽车交付新车33,350辆，同比下降18%。截至2026年5月31日，理想汽车的累计交付量已达到1702792辆。
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成都：到2030年基本建成全国先进制造业基地
中共成都市委、成都市人民政府发布《关于加快建设全国先进制造业基地的意见》，意见提出，到2030年，基本建成全国先进制造业基地。成都制造业服务国家战略能力明显提升，国家新型工业化示范区加快建设，国家战略腹地建设支撑功能和国家战略科技力量承载能力显著增强，推动成渝地区双城经济圈发展能级进一步提升；支撑城市发展能力明显提升，规模以上工业企业营业收入突破2万亿元，工业增加值占地区生产总值比重稳中有升；引领产业创新能力明显提升，规模以上工业企业研究与试验发展经费投入强度超过2%，一批关键核心技术取得突破性进展；角逐全球竞争能力明显提升，电子信息、装备制造产业向世界级先进制造业集群跃升，打造一批特色产业地标，培育一批世界一流企业。到2035年，工业增加值规模迈向万亿级，以先进制造业为骨干的现代化产业体系趋于成熟，全面建成全国先进制造业基地，努力建设世界一流先进制造业城市。
04
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深圳5月一二手住宅成交破万套
据深圳中原研究中心今日披露的数据，今年5月深圳一二手住宅成交10079套，环比上升11.4%，同比上升28.4%，为近14个月以来首次突破万套。数据显示，深圳5月一手住宅（预售+现售）网签4545套，环比上升33.6%，同比上升43.7%；其中，预售成交2819套，环比上升52.9%，同比上升37.2%；现售成交1726套，环比上升10.9%，同比上升55.8%。全市当月二手住宅过户5534套，环比下降1.9%，同比上升18.1%；二手房环比过户量虽有所下降，但核心区域较上月实现两位数增长，福田、南山二手住宅过户量环比分别增长12%、17.1%，体现出新政对核心区域的利好作用。
★其他热点★
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【越南首次跻身全球十大粗钢生产国名单】
《越通社》5月25日报道，世界钢铁协会（Worldsteel）日前公布了全球十大粗钢生产国名单，越南首次跻身榜单。具体的是，世界钢铁协会预计2026年4月越南粗钢（钢坯）产量达210万吨，同比增长4%。凭借这一产量，越南超越意大利，首次进入全球十大钢铁生产国行列。今年前四月，越南粗钢生产量累计达850万吨，同比增长8.4%。据越南钢铁协会公布的消息，越南钢铁行业在生产规模和产品种类方面均实现了跨越式发展。2000年，各钢铁厂主要从外国进口钢坯，再轧制成建筑用钢以满足国内市场需求。然而，自2010年以来，越南钢铁行业在自主生产方面取得了显著进展，能够生产各类钢材，满足机械制造、造船、能源（风电、海上钻井平台等）以及国防工业等领域的发展需求。
⭕【包钢宽厚板产线 &ldquo;换芯&rdquo; 完成】
近日，由包钢设计院总体设计的包钢薄板厂4100mm宽厚板区域ACC冷却系统改造项目，顺利实现一次性热负荷试车成功。此次关键改造，将全面重塑包钢宽厚板产品技术格局，为企业高端钢材产能升级注入强劲动力。本次改造以系统升级、能力提升为核心，将原有ACC层流冷却系统升级改造，同步配套增设预矫直机，并对水处理、自动化、供配电及土建等配套公辅设施进行全面优化改造，实现产线核心装备与工艺体系的整体升级。
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【埃及新峰钢铁项目200万吨热轧卷板炼钢主厂房首根钢柱成功吊装】
近日，埃及苏伊士运河经济特区苏哈纳工业园内，一根重达数十吨的钢柱在高温热浪中精准落位、平稳就位&mdash;&mdash;由首钢建设一冶建分公司承建的埃及新峰钢铁项目200万吨热轧卷板炼钢主厂房首根钢柱成功吊装。这不仅是工程节点的突破，更标志着首钢建设&ldquo;冶金全流程服务品牌&rdquo;首次完整落地北非，中国钢铁工程技术实现了从&ldquo;国内输出&rdquo;到&ldquo;区域赋能&rdquo;的关键跨越。埃及新峰钢铁项目是中埃产能合作标杆项目，也是埃及首个采用电炉短流程工艺的综合性钢铁项目，对埃及构建绿色、现代、自主的钢铁工业体系具有里程碑意义。作为首钢建设与核心伙伴中钢设备合作的第三个海外炼钢项目，同时也是公司第六个电炉炼钢同类项目，该项目成为首钢建设将国内电炉炼钢全流程经验系统化&ldquo;移植&rdquo;海外的技术外溢典范。
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【SMM钢市早讯】成渝地区双城经济圈经济总量突破9万亿元

★宏观★
01
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国家统计局：5月份制造业采购经理指数（PMI）为50.0%
国家统计局数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点。5月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。5月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。
02
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中国台湾2026年GDP增长预期从7.71%上调至9.64%
中国台湾第一季度GDP年率终值为14.55%，预期为13.70%；2026年GDP增长预期从7.71%上调至9.64%。
03
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财政部：1-4月全国国有企业营业总收入同比下降0.5% 利润总额同比增长1.9%
财政部发布数据，1-4月，全国国有及国有控股企业营业总收入262700.9亿元，同比下降0.5%。1-4月，国有企业利润总额13741.7亿元，同比增长1.9%。1-4月，国有企业应交税费21179.4亿元，同比增长3.9%。4月末，国有企业资产负债率65.5%，同比上升0.4个百分点。
★产业及下游★
01
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武汉1宗宅地溢价超31%成交
武汉武昌区1宗宅地5月29日出让，该地块吸引了至少十家竞买人参与竞价，经过33轮竞价，最终由保利置业以总价8.022亿元竞得，成交楼面价21111元/㎡，溢价率31.04%。该成交楼面价创武昌区宅地成交楼面价新高。
02
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广州：十五五期间多措并举消化既有库存 着力稳定房地产市场
广州市人民政府发布关于印发广州市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的通知。规划纲要指出，构建房地产发展新模式，完善&ldquo;保障＋市场&rdquo;的住房供应体系。优化商品住宅用地供给，多措并举消化既有库存，着力稳定房地产市场，推动房地产市场平稳健康发展。完善房地产全过程监管，健全房地产融资协调机制。加强房屋全生命周期安全管理，全链条提升住房设计、建造、维护、服务水平，大力推进安全、舒适、绿色、智慧的&ldquo;好房子&rdquo;建设，实施物业服务质量提升行动，推动&ldquo;住有宜居&rdquo;向&ldquo;住有优居&rdquo;迈进。持续完善以公共租赁住房、保障性租赁住房和配售型保障性住房为主体的住房保障体系，稳步推进人才安居工程。优化公共租赁住房货币补贴保障机制，强化对户籍中低收入住房困难家庭的公共租赁住房兜底保障。多渠道筹集保障性租赁住房，支持产业园区企业利用自有用地建设宿舍型保障性租赁住房，切实缓解新市民、青年人住房压力。稳妥发展配售型保障性住房。积极引导社会资本和专业机构参与保障性住房建设运营。
03
&nbsp;★★&nbsp;
中国汽车流通协会：2026年5月中国汽车经销商库存预警指数为57.9%
中国汽车流通协会发布的最新一期&ldquo;中国汽车经销商库存预警指数调查&rdquo;VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年5月中国汽车经销商库存预警指数为57.9%，同比上升5.2个百分点，环比下降4.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。
04
&nbsp;★★&nbsp;
深圳楼市新政满月 一二手房成交同比增33%
深圳4月29日发布楼市优化新政，核心措施包括分区松绑限购、提高公积金贷款额度等。在业内人士看来，3月、4月楼市&ldquo;小阳春&rdquo;后，5月市场交易通常会惯性回落，但深圳楼市今年的情况有所不同。据深圳贝壳研究院监测，截至5月27日，今年5月深圳新房住宅成交量为3970套，较去年同期增长51%；二手房住宅成交量达到5006套，同比增长21%；一二手住宅合计成交8976套，同比增长33%。
★其他热点★
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【苏州：1&mdash;4月规模以上工业增加值同比增长9.8%】
苏州市统计局发布数据，1&mdash;4月，苏州市规模以上工业增加值同比增长9.8%。规模以上工业总产值16126.5亿元，同比增长7.3%。34个工业行业大类中，有27个行业产值同比增长，行业增长面达79.4%，其中16个行业产值增速超8%。制造业高端化持续推进。规模以上高新技术产业产值9164.6亿元，同比增长11.7%，其中航空航天制造业、电子及通讯设备制造业、医药制造业、仪器仪表制造业产值分别增长23.1%、20.0%、12.1%和14.6%。新兴电子产品、新能源产品产量快速增长。智能手机、集成电路、光电子器件、锂离子电池产品产量同比分别增长8.5%、18.1%、18.2%和46.3%。
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【锦瑞汽车智能装备制造总部基地项目落地合肥 总投资10亿元】
据合肥发布，5月29日，合肥市肥西县与锦瑞汽车正式签约智能装备制造总部基地项目。锦瑞汽车智能装备制造总部基地项目总投资10亿元，占地面积约140亩，计划建设模具车间、智能装配车间、热管理系统部件生产车间、精密注塑车间以及实验中心，建成后将进一步延链补链强链，形成高效协同的产业生态，提升区域产业综合竞争力。
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【广州&ldquo;十五五&rdquo;目标：2030年GDP达4.5万亿元左右、人均GDP超3万美元】
广州市&ldquo;十五五&rdquo;规划《纲要》新闻发布会举行。广州市委副书记、市长孙志洋介绍，《广州市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，2030年地区生产总值达4.5万亿元左右、人均地区生产总值超3万美元，率先基本实现社会主义现代化；展望2035年，地区生产总值比2023年翻一番、达到6万亿元水平，实现&ldquo;再造新广州&rdquo;主要目标。
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【丰田汽车计划11月在巴西开设新工厂】
丰田汽车5月29日表示，计划11月初在巴西圣保罗州索罗卡巴市开设其在巴西的第二家工厂，届时该市将成为丰田在巴西的主要工业中心。新工厂是丰田此前宣布的到2030年投资110亿巴西雷亚尔（约合21.8亿美元）计划的一部分。
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