本周热轧社库354.87万吨，环比+14.83万吨，环比+4.36%，同比+22.54%，农历同比+25.40%。
本周热轧厂库114.31万吨，环比-9.31万吨，环比-7.53%，同比-3.25%，农历同比-4.17%。
本周热轧板卷总库存469.18万吨，环比+5.52万吨，环比+1.19%，同比+15.07%，农历同比+16.63%。

2026年3月第1周热卷库存

本周热轧社库340.04万吨，较节前+72.12万吨，环比节前+26.92%，同比+16.92%，农历同比+30.87%。
本周热轧厂库123.62万吨，较节前+15.30万吨，环比节前+14.13%，同比+4.41%，农历同比+4.90%。
本周热轧板卷总库存463.66万吨，较节前+87.43万吨，环比+23.24%，同比+13.30%，农历同比+22.77%。

2026年2月第4周热卷库存

本周热轧社库244.29万吨，较上周+3.75万吨，环比上周+1.56%，同比-5.98%，农历同比+29.95%。
本周热轧厂库107.02万吨，较上周-4.46万吨，环比上周-4.00%，同比-9.18%，农历同比-5.28%。
本周热轧板卷总库存351.31万吨，较上周-0.71万吨，环比-0.20%，同比-6.98%，农历同比+16.73%。

2025年1月第5周热卷库存

本周热轧社库240.54万吨，较上周+0.72万吨，环比上周+0.30%，同比+22.27%，农历同比+30.04%。
本周热轧厂库111.48万吨，较上周-1.70万吨，环比上周-1.50%，同比-1.30%，农历同比-0.50%。
本周热轧板卷总库存352.01万吨，较上周-0.98万吨，环比-0.28%，同比+13.67%，农历同比+18.52%。

2025年1月第4周热卷库存

本周热轧社库243.74万吨，较上周+8.06万吨，环比上周+3.42%，同比+29.66%，农历同比+27.03%。
本周热轧厂库109.64万吨，较上周-3.40万吨，环比上周-3.00%，同比-2.96%，农历同比-0.87%。
本周热轧板卷总库存353.38万吨，较上周+4.67万吨，环比+1.34%，同比+17.41%，农历同比+16.83%。

2025年1月第2周热卷库存

本周热轧社库235.68万吨，较上周-5.92万吨，环比上周-2.45%，同比+24.87%，农历同比+25.37%。
本周热轧厂库113.03万吨，较上周+2.09万吨，环比上周+1.88%，同比+1.31%，农历同比+0.04%。
本周热轧板卷总库存348.71万吨，较上周-3.83万吨，环比-1.09%，同比+16.11%，农历同比+16.22%。
&nbsp;

2025年12月第5周热卷库存

本周热轧社库259.80万吨，较上周-5.71万吨，环比上周-2.15%，同比+33.25%，农历同比+35.40%。
本周热轧厂库103.12万吨，较上周+0.43万吨，环比上周+0.42%，同比-9.12%，农历同比-6.77%。
本周热轧板卷总库存362.92万吨，较上周-5.28万吨，环比-1.43%，同比+17.66%，农历同比+20.85%。
&nbsp;

2025年12月第2周热卷库存

本周热轧社库265.51万吨，较上周-3.03万吨，环比上周-1.13%，同比+31.90%，农历同比+39.58%。
本周热轧厂库102.69万吨，较上周+1.52万吨，环比上周+1.50%，同比-9.29%，农历同比-9.29%。
本周热轧板卷总库存368.20万吨，较上周-1.52万吨，环比-0.41%，同比+17.07%，农历同比+21.73%。
&nbsp;

2025年12月第1周热卷库存

本周热轧社库267.18万吨，较上周-6.26万吨，环比上周-2.29%，同比+24.14%，农历同比+32.73%。
本周热轧厂库104.18万吨，较上周+1.05万吨，环比上周+1.02%，同比-9.68%，农历同比-7.97%。
本周热轧板卷总库存371.36万吨，较上周-5.21万吨，环比-1.38%，同比+12.34%，农历同比+20.40%。
&nbsp;

2025年11月第3周热卷库存

本周热轧社库278.36万吨，较上周+2.89万吨，环比上周+1.05%，同比+13.04%，农历同比+22.69%。
本周热轧厂库107.26万吨，较上周-2.54万吨，环比上周-2.31%，同比-6.35%，农历同比-7.10%。
本周热轧板卷总库存385.62万吨，较上周+0.36万吨，环比+0.09%，同比+6.89%，农历同比+16.65%。

2025年10月第5周热卷库存

本周热轧社库275.47万吨，较上周+4.98万吨，环比上周+1.84%，同比+5.81%，农历同比+16.90%。
本周热轧厂库109.80万吨，较上周-1.11万吨，环比上周-1.00%，同比-2.32%，农历同比-3.65%。
本周热轧板卷总库存385.27万吨，较上周+3.87万吨，环比+1.01%，同比+2.26%，农历同比+12.54%。

2025年10月第4周热卷库存

本周热轧社库258.45万吨，较上周+28.88万吨，环比上周+12.58%，同比-3.02%，农历同比-0.73%。
本周热轧厂库109.80万吨，较上周+2.84万吨，环比上周+2.66%，同比-0.75%，农历同比-2.32%。
本周热轧板卷总库存368.25万吨，较上周+31.72万吨，环比+9.43%，同比-2.36%，农历同比+2.07%。

2025年10月第2周热卷库存

本周热轧社库232.15万吨，较上周-1.97万吨，环比上周-0.84%，同比-19.83%，农历同比-12.89%。
本周热轧厂库106.01万吨，较上周+1.91万吨，环比上周+1.83%，同比-4.39%，农历同比-4.18%。
本周热轧板卷总库存338.15万吨，较上周-0.06万吨，环比-0.02%，同比-15.55%，农历同比-11.97%。

2025年9月第4周热卷库存

本周热轧社库234.11万吨，较上周+4.39万吨，环比上周+1.91%，同比-21.72%，农历同比-17.48%。
本周热轧厂库104.1万吨，较上周+0.90万吨，环比上周+0.87%，同比-7.78%，农历同比-3.92%。
本周热轧板卷总库存338.22万吨，较上周+5.29万吨，环比+1.59%，同比-17.90%，农历同比-10.32%。

2025年9月第3周热卷库存

本周热轧社库231.58万吨，较上周+6.57万吨，环比上周+2.92%，同比-25.13%，农历同比-22.57%。
本周热轧厂库101.95万吨，较上周+0.66万吨，环比上周+0.65%，同比-11.88%，农历同比-9.69%。
本周热轧板卷总库存333.53万吨，较上周+7.23万吨，环比+2.22%，同比-21.52%，农历同比-16.71%。

2025年9月第1周热卷库存

本周热轧社库216.04万吨，较上周+7.51万吨，环比上周+3.60%，同比-30.04%，农历同比-30.16%。
本周热轧厂库99.73万吨，较上周+1.62万吨，环比上周+1.65%，同比-12.75%，农历同比-13.80%。
本周热轧板卷总库存315.77万吨，较上周+9.13万吨，环比+2.98%，同比-25.37%，农历同比-26.15%。

2025年8月第3周热卷库存

本周热轧社库197.92万吨，较上周+6.45万吨，环比上周+3.37%，同比-30.17%，农历同比-33.67%。
本周热轧厂库102.30万吨，较上周-2.41万吨，环比上周-2.30%，同比-8.64%，农历同比-9.78%。
本周热轧板卷总库存300.22万吨，较上周+4.04万吨，环比+1.37%，同比-24.07%，农历同比-27.92%。

2025年7月第4周热卷库存

本周热轧社库189.40万吨，较上周+1.41万吨，环比上周+0.75%，同比-27.11%，农历同比-28.77%。
本周热轧厂库103.85万吨，较上周+2.37万吨，环比上周+2.34%，同比-5.72%，农历同比-6.44%。
本周热轧板卷总库存293.25万吨，较上周+3.78万吨，环比+1.31%，同比-20.74%，农历同比-24.42%。

2025年6月第4周热卷库存

本周热轧社库192.74万吨，较上周-5.57万吨，环比上周-2.81%，同比-24.46%，农历同比-25.19%。
本周热轧厂库103.57万吨，较上周+0.49万吨，环比上周+0.48%，同比-3.02%，农历同比-3.48%。
本周热轧板卷总库存296.31万吨，较上周-5.08万吨，环比-1.68%，同比-18.14%，农历同比-20.08%。

2025年5月第5周热卷库存

本周热轧社库198.31万吨，较上周-11.23万吨，环比上周-5.36%，同比-23.58%，农历同比-23.11%。
本周热轧厂库103.07万吨，较上周-2.44万吨，环比上周-2.31%，同比-4.23%，农历同比-2.69%。
本周热轧板卷总库存301.38万吨，较上周-13.67万吨，环比-4.34%，同比-17.91%，农历同比-17.42%。

2025年5月第4周热卷库存

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存561.21万吨，环比+23.46万吨，环比4.36%，农历同比+26.06%。本周全国社库延续累积，分区域来看，累幅较大的市场是东北、华东和华南地区。
附：历年春节前后热卷总库存走势对比

【SMM热卷周度平衡】库存小幅累积 节后第二周表需略低于近年同期

本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存537.75万吨，环比+114.04万吨，环比26.92%，农历同比+31.57%。节后首周全国社库大幅累积，分区域来看，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。
历年春节前后热卷总库存走势对比

【SMM热卷周度平衡】产量环比上升 节后首周热卷库存大幅累积

产量：
本周，热卷产量环比小幅上升。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存423.7万吨，环比+19.57万吨，环比4.84%，农历同比+36.9%。节前最后一周全国社库累幅显著走扩，分区域来看，除东北市场小幅下降外，其他市场均在累库。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量小幅上升  本周热卷总库存继续累积

产量：
本周，热卷产量环比小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存386.34万吨，环比+5.94万吨，环比1.56%，农历同比+30.63%。本周全国社库继续累积，分区域来看，华北、东北市场延续累库，增幅走扩，华东、华南和华中市场仍能保持小幅去库节奏。
。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比下降  本周热卷总库存环比累积

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产量：
本周热卷产量环比上周有所增加。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存385.46万吨，环比+12.76万吨，环比+3.42%，新历同比+30.33%。本周全国社库大幅累积，分区域来看，华东和东北地区对比华中、华北和华南地区的增幅更大。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量上升  本周热卷库存环比累积

产量：
本周热卷产量环比上周小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存372.71万吨，环比-9.35万吨，环比-2.45%，新历同比+28.08%。节前全国社库保持去库态势，划分地区来看，除东北地区降幅较大外，其他市场降幅均在2%-3%。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比下降  本周热卷社库降幅放缓

产量：
本周热卷产量环比上周窄幅波动。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存382.06万吨，环比-16.6万吨，环比-4.16%，新历同比+28.67%。本周全国社库保持良好去库态势，划分地区来看，华北、华中、东北市场降幅更大。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量窄幅波动  本周热卷社库降幅加快

产量：
12月，钢厂检修安排增加，本周热卷产量环比下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存411.77万吨，环比-9.05万吨，环比-2.15%，新历同比+37.59%。本周全国社库延续去库，划分地区来看，东北、华东、华中市场降幅更大。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量再次下降  本周热卷库存降幅有所加快

产量：
本周，热卷产量小幅下降，进入12月，部分钢厂新增检修安排，12月供应压力有望缓解。
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社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存420.82万吨，环比-4.83万吨，环比-1.13%，新历同比+37.18%。本周全国社库再度下降。划分地区来看，除华中、东北地区小幅累库外，其他市场均在去库。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量小幅下降  本周热卷社库环比去化

产量：
本周，热卷产量窄幅波动。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存425.65万吨，环比+2.15万吨，环比+0.51%，新历同比+34.4%。本周全国社库有所增加。划分地区来看，虽华东、华南、东北地区延续去库，但因华北和华中地区增量较大，故整体呈现累库状态。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量窄幅波动  本周热卷社库小幅增加

产量：
本周，部分钢厂仍有检修影响，热卷产量环比下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存433.41万吨，环比-6.97万吨，环比-1.58%，新历同比+28.00%。本周全国社库延续去库，划分地区来看，除东北市场库存再度累积外，其余地区均在去库，其中华北和华南市场降幅较大。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】本周产量下降  热卷库存延续缓慢去化

产量：
本周，钢厂检修影响量上升，热卷产量环比明显下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存441.24万吨，环比+4.6万吨，环比+1.05%，新历同比+19.01%。本周全国社库延续累库，累幅继续收窄；划分区域来看，华东和华南有所降库，其他地区仍在累库，华北增量最大。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】本周产量继续下降  社库增幅环比收窄

产量：
本周，热卷产量环比小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库428.75万吨，环比+19.1万吨，环比+4.66%，新历同比+4.66%。本周全国社库继续累积，累幅有所收窄，划分区域来看，除东北地区小幅降库外，其他地区还在累库，其中华东和华北地区累幅较大。【SMM钢铁】
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】本周产量小幅下降  库存延续累积

产量：
本周，热卷产量环比上升。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库409.65万吨，环比+45.79万吨，环比+12.58%，新历同比-5.45%。节后首周全国社库大幅累积，划分区域来看，华南和华北地区累幅最大，均超过15%，华东、华中、东北地区累幅在10%以下。【SMM钢铁】
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】假期影响 本周热卷库存大幅累积！

产量：
本周，热卷产量环比上升。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库367.93万吨，环比-3.11万吨，环比-0.84%，新历同比-17.58%。本周全国社库开始去库，划分区域来看，除华南和华中地区仍在累库外，其余地区均在降库【SMM钢铁】
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【SMM热卷周度平衡】产量增加  本周热卷社库小幅下降

产量：
本周新增华南、华中区域钢厂检修，华北部分钢厂结束检修复产，叠加部分钢厂排产增加，热卷产量环比上升。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库364.07万吨，环比-2.94万吨，环比-0.8%，新历同比-22.63%。本周全国社库有所下降，划分区域来看，降幅较大的是华北和东北地区，其他市场仍延续累库【SMM钢铁】
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【SMM热卷周度平衡】产量环比上升 本周热卷社库止增转降

产量：
本周，华北区域部分钢厂检修影响，热卷产量环比下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库367.01万吨，环比+10.42万吨，环比+2.92%，新历同比-25.75%。本周全国社库继续累积，累幅有所收窄。划分区域来看，除华南、东北地区有所去库外，华东、华北、华中地区延续累库，其中华北地区增幅较大。【SMM钢铁】
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比下降  本周热卷库存增幅环比放缓

产量：
本周，部分钢厂开启新一轮检修周期，热卷产量环比下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库342.37万吨，环比+11.89万吨，环比+3.62%，新历同比-29.67%。本周全国社库继续累积，划分区域来看，除华中地区小幅下降外，其余地区均在累库，华东地区库存增幅最大。【SMM钢铁】
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【SMM热卷周度平衡】产量环比下降  本周热卷库存增幅扩大！

产量：
本周热卷产量环比上升；中下旬部分钢厂有检修计划，预计8月热卷产量呈现前高后低走势。
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社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库330.48万吨，环比+4.75万吨，环比+1.46%，新历同比-31.99%。本周全国社库继续累积，划分区域来看，除华北和东北地区小幅去库外，华东、华中、华南地区均在累库。【SMM钢铁】
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM热卷周度平衡】产量环比上升 社库增幅有所收窄

产量：
部分钢厂检修影响，本周热卷产量小幅下降。
社库：
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库325.73万吨，环比+6.53万吨，环比+2.05%，新历同比-31.71%。本周全国社库继续累积，划分区域来看，除华北和东北地区小幅去库外，华东、华中、华南地区均在累库。【SMM钢铁】

【SMM热卷周度平衡】本周热卷产量环比下降 社库增幅小幅上升

3月5日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

【SMM张家港热卷库存】3月3日张家港热卷库存播报

本周沈阳热卷库存15.1万吨，环比上周+2.9万吨，+23.77%。同比+3.9万吨，+34.82%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存15.1万吨

​本周乐从热卷库存98.26万吨，环比节前+23.24万吨，累幅23.24%；阳历同比+30.98%，农历同比+11.66%。
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【SMM热卷区域库存】2月25日乐从热卷库存播报

【SMM上海热卷库存】本周上海库存环比节前大幅累积

2月25日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

2月11日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

本周沈阳热卷库存12.5万吨，环比上周+1.1万吨，+9.65%。同比+2.39万吨，+23.64%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存12.5万吨

​本周乐从热卷库存68.85万吨，环比上周+1.27万吨，增幅1.88%；阳历同比-21.76%，农历同比+16.75%。
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【SMM热卷区域库存】2月4日乐从热卷库存播报

【SMM上海热卷库存】本周上海库存环比下降

​本周乐从热卷库存67.58万吨，环比上周-3.72万吨，降幅5.22%；阳历同比+3.81%，农历同比+19.78%。
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【SMM热卷区域库存】1月28日乐从热卷库存播报

1月21日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

​本周乐从热卷库存71.3万吨，环比上周-2.42万吨，降幅3.28%；阳历同比+20.91%，农历同比+31.04%。
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【SMM热卷区域库存】1月21日乐从热卷库存播报

【SMM上海热卷库存】本周上海库存继续去化

本周沈阳热卷库存9.13万吨，环比上周+0.33万吨，+3.75%。同比+0.63万吨，+7.41%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存9.13万吨

1月14日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

​本周乐从热卷库存73.72万吨，环比上周-3.63万吨，降幅4.69%；阳历同比+30.66%，农历同比+34.16%。
&nbsp;

【SMM热卷区域库存】1月14日乐从热卷库存播报

本周沈阳热卷库存8.8万吨，环比上周+0.54万吨，+6.54%。同比-0.01万吨，-0.11%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存8.8万吨

【SMM乐从热卷库存】节后乐从库存小幅累积
&nbsp;

【SMM热卷区域库存】1月7日乐从热卷库存播报

1月7日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

SMM
冷轧排产：11月钢厂冷轧排产窄幅下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂11月冷轧商品材计划量总计414.57万吨，较上月实际冷轧商品材产量减少16.48万吨，降幅3.8%。
日均来看，11月天数较10月少1天，11月冷轧商品材日均排产为13.82万吨，环比上月冷轧商品材日均实际产量下降0.6%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：11月热轧排产环比降2.2% &nbsp;日均环比增1.0%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1405.03万吨，较上月实际热轧商品材产量下降32.15万吨，降幅2.2%。
日均来看，11月天数较10月少1天，本月热轧商品材日均排产为46.83万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量增加1.0%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
&nbsp;
本月，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1797.03万吨，较上月实际产量下降1.8%。日均来看，11月天数较10月少1天，本月54家样本钢厂热轧商品材日均排产为59.90万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量增加1.5%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
当前板材效益及订单情况仍略好于建材，多数钢厂生产维稳，然而，一方面华东部分钢厂因检修影响，排产有所下调；另一方面，部分区域热卷库存水平较往年偏高，当地钢厂适当控产减量。综合影响下，11月钢厂热轧排产总量环比下降32.15万吨，由于11月天数少于10月，11月钢厂热轧日均排产环比窄幅波动，整体11月热卷排产高位波动。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
11
月热轧板卷内贸排产1292.03万吨，环比上月国内实际产量下降45.95万吨，降幅3.4%。
日均来看，11月天数较10月少1天，本月样本钢厂热轧内贸日均排产为43.07万吨，环比上月热轧商品材日均实际产量下降0.2%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止11月6日，钢厂内贸订单基本接满，其中，板材接单情况好于建材，汽车相关订单情况相对好于家电相关订单，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：11月热轧板卷出口计划量113万吨，较上月实际出口上升13.8万吨，环比增幅13.9%；
11
月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅上升，出口韧性较强，从区域来看，本月北方部分钢厂出口计划量有所上升。新接订单情况来看，随着近期价格回落，出口订单有所改善，但也有部分钢厂反映出口订单有所下滑，主要与MD出口抬头、冲击钢厂接单有关。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
11
月热轧检修影响量暂为52.45万吨，环比上月增加8.78万吨。目前发布的检修集中于东北、华东、华中区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，较10月利润水平小幅收窄；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
，约17%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；35%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；44%的钢厂反映当前利润
处于50-100元/吨区间
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
11
月钢厂热轧商品材排产环比上月下降2.2%，由于11月天数少于10月，本月热轧日均排产环比上月实际产量小幅上升1.0%，11月热卷产量延续高位波动；需求方面，进入11月，房建基建行业开工情况预计逐步转弱，制造业板块表现分化，家电行业来看，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年11月空冰洗排产合计总量共计2847万台，较去年同期生产实绩下降17.7%；汽车行业来看，购置税政策退坡有望推动四季度市场表现，年底汽车行业需求仍有较强预期，11月热卷预计将延续高供应、需求韧性尚可但冲劲不足的局面，库存降速或将慢于往年同期。
其他方面，11月宏观层面影响有所转弱；成本方面，11月铁水产量预计环比下降；综合来看，11月热卷基本面仍有矛盾，难以对热卷价格形成较强上涨驱动，热卷价格或延续区间震荡运行，关注铁水减量预期差及海内外消息面影响。

【SMM热轧&冷轧排产】——11月钢厂热轧排产延续高位  出口再现强韧性！

SMM
冷轧排产：钢厂接单较好 &nbsp;10月钢厂冷轧排产小幅增加
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂10月冷轧商品材计划量总计439.65万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加16.44万吨，增幅3.9%。
日均来看，10月天数较9月多1天，10月冷轧商品材日均排产为14.18万吨，环比9月冷轧商品材日均实际产量增加0.5%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：10月热轧排产环比增3.3% &nbsp;日均环比降0.1%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂10月热轧商品材计划量总计1441.7万吨，较上月实际热轧商品材产量上升45.53万吨，增幅3.3%。
日均来看，10月天数较9月多1天，10月热轧商品材日均排产为46.51万吨，环比9月热轧商品材日均实际产量减少0.1%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量与实际产量
本月新增1家样本钢厂，SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1849.3万吨，较上月实际产量上升7.3%。日均来看，10月天数较9月多1天，10月54家样本钢厂热轧商品材日均排产为59.65万吨，环比9月热轧商品材日均实际产量增加3.9%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
10
月，东北、华北、华东、华南及西部等多个区域的钢厂结束检修复产，此外，据SMM了解，当前多数钢厂板材利润及订单情况好于建材，部分钢厂适当增加板材产量。综合影响下，10月钢厂热轧排产总量环比上升45.53万吨，由于10月天数多于9月，10月钢厂热轧日均排产环比基本持稳。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
10
月热轧板卷内贸排产1341.4万吨，环比上月国内实际产量上升37.73万吨，增幅2.9%。
日均来看，10月天数较9月多1天，10月样本钢厂热轧内贸日均排产为43.27万吨，环比9月热轧商品材日均实际产量下降0.4%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止10月11日，钢厂内贸订单基本接满，多数钢厂接单情况对比上月有所改善，其中，板材接单情况好于建材，冷系接单情况略好于热系，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：10月热轧板卷出口计划量100.3万吨，较上月实际出口上升7.8万吨，环比增幅8.4%；
10
月国内钢厂热轧出口计划量环比小幅上升，展现较强韧性，据SMM调研，受前期MD出口查处力度升级影响，部分大厂出口接单改善，叠加今年以来中国钢厂出海销售渠道的拓宽、产品质量和海外知名度的提升，本月北方部分钢厂出口排产环比小幅增加。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量与实际出口
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
10
月热轧检修影响量暂为47.34万吨，环比上月下降38.56万吨。目前发布的检修集中于东北、华东及华中区域，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，较9月利润水平小幅收窄；细分来看，约10%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；35%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近35%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
总结：
10
月钢厂热轧商品材排产环比9月上升3.3%，由于10月天数多于9月，10月热轧日均排产环比上月实际产量小幅下降0.1%。
后续来看，10月部分钢厂检修结束复产，另有部分新投产钢厂加大市场投放量，预计10月热卷供应环比增加；需求方面，进入10月，一方面房建基建等项目开工情况存在转好预期，另一方面，制造业表现或有所分化，但整体需求韧性较强，环比9月预计小幅增加。家电行业来看，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年10月空冰洗排产合计总量共计2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%；汽车行业，第四批以旧换新补贴资金计划于10月下发，有望带动消费者购车需求增长，叠加新能源汽车车辆购置税免征政策将在今年12月底结束，需求或将前置释放。
国庆假期期间，热卷库存累积幅度较高，叠加节后复工热卷价格冲高回落，终端采购谨慎，市场情绪偏弱，关注降库拐点，若高供应下库存去化缓慢，将对热卷价格形成一定拖累。
其他方面，宏观层面10月仍有美联储降息及国内&ldquo;十五五&rdquo;布局重要会议，下旬宏观预期将明显升温；成本方面，铁水产量仍处偏高水平，叠加原料端消息炒作要素较多，成本支撑暂无明显风险，近期中美贸易摩擦有升级态势，短期对热卷价格仍有压制。综合来看，10月热卷基本面矛盾累积程度暂时较有限，关注后续降库情况，考虑到宏观及成本支撑，10月热卷价格进一步回调空间较为有限。
版权与知识产权声明：
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&ldquo;
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&rdquo;)
独立创作或汇编而成，上海有色网依法享有完整的著作权及相关知识产权。
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1
、以任何形式
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包括但不限于转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编、传播
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使用本报告全部或部分内容；
2
、将本报告内容泄露给任何第三方；
3
、许可或授权任何第三方使用本报告内容；
4
、对于任何未经授权的使用行为，上海有色网将依法追究侵权者的法律责任，要求其承担包括但不限于合同违约责任、返还不当得利以及赔偿直接和间接经济损失等法律责任。
&nbsp;
数据来源声明：
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本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息
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包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等
)
、市场交流、依托
SMM
内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。
&nbsp;
上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利

【SMM热轧&冷轧排产】—— 10月钢厂冷热轧排产总量增加  出口再现强韧性！

SMM
冷轧排产：
8
月钢厂冷轧排产止降转增
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂8月冷轧商品材计划量总计426.41万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加18.79万吨，增幅4.61%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
数据来源：SMM钢铁
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
SMM
热轧排产：
8
月热轧排产环比仅增加0.5%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂8月热轧商品材计划量总计1442.11万吨，较上月实际热轧商品材产量上升7.05万吨，增幅0.5%。日均来看，8月热轧商品材计划量为46.52万吨/日
。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的53家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1765.41万吨，较上月实际产量下降0.08%
。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
8
月，东北、华北、西南及华南等区域部分钢厂开启新一轮检修周期，一定程度影响热卷产量释放；此外，华东、华中区域部分钢厂反映近期冷系接单略好于热系，因此存在生产&ldquo;热转冷&rdquo;的情况，综合影响下，高利润背景下，8月钢厂热轧排产总量环比上月仅窄幅增加
。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
8
月热轧板卷内贸排产1345.71万吨，环比上月国内实际产量上升0.70万吨，增幅1.6%
。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止8月7日，钢厂内贸订单基本接满。淡季影响加大，冷系接单环比上月明显转好，部分钢厂提到9月目前接单情况不佳，后续接单情况SMM将持续跟踪
。
&nbsp;
外贸：
8
月热轧板卷出口计划量96.4万吨，较上月实际出口下降14.60万吨，环比降幅13.2%；
8
月国内钢厂热轧出口计划量环比有所下降。一方面，本月部分钢厂因检修影响，下调热轧排产总计划，进而减少热轧出口排产量；另一方面，6-7月钢厂出口接单情况环比有所走弱，进而影响到本月出口排产。
接单方面，根据SMM最新数据，截至8月4日，SMM调研的21家出口商新接出口订单约23.96万吨（新口径），环比前一周订单减少11.65万吨，环比-32.72%。考虑到7月接单下降较明显，预计9月出口排产将环比8月进一步下降。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
8
月热轧检修影响量暂为78.06万吨，环比上月增加50.98万吨。目前已公布的检修主要集中于东北、华北、西南及华南地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利&gt;100元/吨
区间，较7月利润均值进一步走扩；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；17%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；17%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近61%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
总结：
8
月国内钢厂热轧日均计划产量上月实际产量环比窄幅增加，增幅不及此前预期，主要由于部分区域钢厂开启新一轮检修周期，以及部分钢厂减少热轧、增加冷系排产有关。
后续来看，供应方面，8月钢厂热轧排产环比基本持稳；需求方面，淡季背景下，高温雨水天气密集，钢材整体需求承压，但热卷下游制造业需求有望维持较强韧性，SMM预计8月热卷库存累积幅度有限，基本面矛盾对价格拖累较小。
此外，消息面，8月中下旬，&ldquo;阅兵限产&rdquo;的消息扰动力度及频率均将提升，基本面矛盾偏低，叠加限产有望带来供应减量&ldquo;强预期&rdquo;等影响下，8月热卷价格形成易涨难跌高位震荡走势，关注中下旬阅兵限产实质性政策，若不及预期，价格存在高位回调风险。
&nbsp;
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包括但不限于转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编、传播
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2
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数据来源声明：
(
本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息
(
包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等
)
、市场交流、依托
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【SMM热轧&冷轧排产】——部分钢厂检修&冷系接单改善  8月冷轧排产增幅大于热轧！

SMM
冷轧排产：7月钢厂冷轧排产小幅下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂7月冷轧商品材计划量总计415.92万吨，较6月实际冷轧商品材产量减少4.68万吨，降幅1.11%。日均来看，7月天数较6月多1天，7月冷轧日均计划量为13.42万吨，环比6月实际日均产量下降4.30%。
&nbsp;
表1：SMM钢厂冷轧商品材计划量环比变动
数据来源：SMM钢铁
图1：SMM钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
SMM
热轧排产：热轧日均排产降幅2.7%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂7月热轧商品材计划量总计1439.06万吨，较6月实际热轧商品材产量上升7.49万吨，增幅0.52%。日均来看，7月天数较6月多1天，7月热轧商品材计划量为46.42万吨/日，较6月实际热轧商品材日均产量下降1.30万吨，降幅2.72%。
图2：SMM钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1766.86万吨，日均计划量较6月实际产量增加0.13%。
图3：SMM钢厂热轧商品材计划量（滚动样本）
数据来源：SMM钢铁
7
月，华北、华南部分钢厂结束检修，陆续复产；然而，随着淡季影响逐步显现，下游行业订单压力抬升，叠加部分北方钢厂迎来年度检修，7月钢厂热轧排产总量环比基本持稳，日均排产则环比下降。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
7
月热轧板卷内贸排产1318.06万吨，日均42.52万吨，环比6月国内实际日均产量下降1.54万吨，降幅3.50%。
表2：SMM调研部分钢厂接单情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止7月8日，虽部分样本钢厂仍有订单缺口，但多数钢厂内贸订单基本接满，淡季影响加大，接单压力环比6月有所抬升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：7月热轧板卷出口计划量121万吨，较6月实际出口上升11.22万吨，环比增幅10.22%；
7
月国内钢厂热轧出口计划量环比6月实际出口量小幅增加。
图4：SMM钢厂热轧出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
7
月热轧检修影响量暂为38.44万吨，环比上月下降13.26万吨。目前已公布的检修主要集中于东北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：SMM钢厂热轧检修
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利&gt;100元/吨
区间，较6月初水平有所上升；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；6%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；11%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；28%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
近50%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热轧即时利润情况
&nbsp;
总结：
7
月国内钢厂热轧日均计划产量较6月实际产量环比下降，一方面与北方部分钢厂迎来年度检修有关，另一方面也与淡季影响加大，部分钢厂反映接单难度抬升，从而相应调整排产有关。
后续来看，供应方面，7月钢厂热轧日均排产环比小幅下降，将一定程度缓解现货市场库存压力；需求方面，淡季背景下，高温雨水天气密集，钢材整体需求承压运行，但热卷下游需求及钢材出口有望维持较强韧性。
此外，宏观方面，7月初，中央层面再提推动落后产能有序退出，依法依规治理企业低价无序竞争，整顿&ldquo;反内卷&rdquo;瞬时掀起热潮，带动黑色系价格走强，在&ldquo;反内卷&rdquo;及政治局会议双重政策&ldquo;暖风&rdquo;背景下，市场情绪回暖，预计7月热卷均价有望小幅抬升，然而，淡季背景下钢材需求的整体回落将限制热卷价格上行空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——部分钢厂迎来年修&接单压力抬升 7月冷热轧日均排产双双回落

SMM
冷轧排产：6月钢厂冷轧日均排产基本维稳
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂6月冷轧商品材计划量总计434.4万吨，较5月实际冷轧商品材产量减少0.58万吨，降幅0.13%。日均来看，6月天数较5月少1天，6月冷轧日均计划量为14.48万吨，环比5月实际日均产量增加3.20%。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：热轧日均排产增幅超5%
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂6月热轧商品材计划量总计1428.62万吨，较5月实际热轧商品材产量上升26.45万吨，增幅1.89%。日均来看，6月天数较5月少1天，6月热轧商品材计划量为47.62万吨/日，较5月实际热轧商品材日均产量上升2.39万吨，增幅5.28%。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂热轧商品材计划量总计1752.82万吨，日均计划量较5月实际产量增加4.44%。
图2：热轧排产滚动样本
数据来源：SMM钢铁
6
月，部分前期检修钢厂结束检修，陆续复产；此外，从效益及接单情况来看，当前多数钢厂热卷情况略优于建材，钢厂对热卷生产积极性整体尚可，综合影响下，6月国内热轧日均排产环比5月明显增加。
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
6月热轧板卷内贸排产1309.84万吨，日均43.66万吨，环比5月国内实际日均产量上升1.93万吨，增幅4.6%。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研，截止6月6日，虽部分样本钢厂仍有订单缺口，但多数钢厂内贸订单基本接满，接单压力环比5月初时也有所抬升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：6月热轧板卷出口计划量118.78万吨，较5月实际出口上升10.18万吨，环比增幅9.37%；
6月国内钢厂热轧出口计划量环比5月实际出口量小幅增加。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6月热轧检修影响量暂为66.90万吨，环比上月下降29.98万吨。目前已公布的检修主要集中于华东、华北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-150元/吨
区间，较5月初水平有所下降；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；15%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；34%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
35%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图4：SMM调研部分钢厂近2月热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
6月国内钢厂热轧日均计划产量较5月实际产量环比增加，主要是由于
部分前期检修钢厂检修结束陆续复产，叠加钢厂生产热卷效益略好于建材等品种有关，综合影响下，6月国内热轧日均排产明显增加。
后续来看，进入淡季，下游需求将一定程度受到冲击走弱；供应方面，6月热卷排产环比上升，符合市场预期，6月中下旬热卷库存压力将逐步显现，但考虑到当前库存处于近年同期低点，短期基本面矛盾累积程度有限。
消息方面，外围贸易战及宏观政策、供给端限产传闻阶段性炒作，在缺少超预期利好政策刺激前提下，6月热卷均价预计将小幅下移。

【SMM热轧&冷轧排产】——检修结束复产&接单压力小幅增加  6月冷轧排产基本持稳  热轧日均排产增加超5%！

SMM
冷轧排产：2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。
日均来看，
2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量
增加9.2%
。
2月，多家钢厂反映家电、汽车相关订单火热，钢厂生产积极性较高，冷轧排产保持高位。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：接单火热&amp;多家钢厂结束年修 &nbsp;2月热轧日均排产增加
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1380.55万吨，较1月实际热轧商品材产量下降31.66万吨，降幅2.2%。日均来看，2月热轧商品材计划量为49.31万吨/日，较1月实际热轧商品材日均产量增加3.75万吨，
增幅8.2%
。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1664.15万吨，日均计划量较1月实际产量
增加6.7%
。受&ldquo;国补&rdquo;及多项消费刺激政策拉动，制造业需求释放良好，多家钢厂反映春节前后冷、热轧接单火热，钢厂生产积极性提升，叠加板材产品效益尚可，综合影响下，2月热轧日均排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
2月热轧板卷内贸排产1241.75万吨，日均为44.35万吨，环比1月国内实际日均产量上升2.86万吨，增幅6.9%。2月，建材需求受季节性影响表现低迷，而制造业需求维持较强韧性，
春节前后钢厂内贸接单情况良好
；叠加华东、华北及华中多家钢厂结束检修复产，带动2月热轧日均内贸排产上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止2月8日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加4%，部分钢厂表示接单出现超订，后续接单情况SMM将持续跟踪。
外贸：
2
月热轧板卷出口计划量138.8万吨，较1月实际出口上升12.7万吨，环比增幅10.1%；
2月国内钢厂热轧出口计划量在1月基础上有所增加。
对于近期新接订单情况，SMM了解到，部分钢厂表示春节前后国内报价小幅反弹，而出口价格弱稳运行，出口利润略有下滑，钢厂接单整体较平稳，但也有部分钢厂国内接单火热，出口价格偏低的情况下，对于出口接单积极性一般；另外，SMM了解到部分钢厂上调全年集团出口目标，2025年，钢铁企业&ldquo;出海&rdquo;步伐进一步加快。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
2月热轧检修影响量暂为31.85万吨，环比上月增加8.10万吨。目前已公布的检修基本集中于北方钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与1月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约21%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；21%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；48%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
7%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
2月国内钢厂热轧日均计划产量环比1月实际产量有所上升，主要与部分钢厂结束年度检修复产，叠加春节前后多家钢厂内贸接单情况较好，带动生产积极性上升有关。
后续来看，2月热卷产量预计环比上升，需求方面，多家钢厂汽车、家电及造船等制造业相关订单接单情况较好，预计正月十五过后下游需求将迎来一轮快速升温，带动市场情绪走强，基本面或呈现供需双强走势；此外，考虑到2月中下旬将进入&ldquo;两会&rdquo;预热期，市场对刺激政策预期增强，宏观消息影响进一步放大；在宏观预期升温、成本支撑夯实及基本面矛盾不突出的共振影响下，预计2月热卷价格区间窄幅波动后，存在小幅上探空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——接单火热  2月冷、热轧日均排产齐增！

SMM
冷轧排产：年底订单较好，1月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂1月冷轧商品材计划量总计442.3万吨，较12月实际冷轧商品材产量上升5.12万吨，增幅1.17%。
1月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂1月冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：钢厂检修结束复产&amp;效益略优于螺纹 &nbsp;1月热轧排产增加
SMM钢铁1月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1424.31万吨，较12月实际热轧商品材产量上升70.67万吨，增幅5.2%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1742.61万吨，较12月实际热轧商品材产量上升66.97万吨，增幅4.0%。
1月，华北、华东部分前期年修钢厂陆续复产，带动热卷产量回升；此外，进入淡季，建材需求加速萎缩，制造业需求韧性较强，钢厂冷、热轧产品接单情况尚可，生产积极性增加；另一方面，本月钢厂积极交付前期出口订单，综合影响下，1月钢厂热轧排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
1月热轧板卷内贸排产1298.21万吨，环比12月国内实际产量上升56.27万吨，增幅4.5%。
春节临近，建材需求快速下滑，制造业需求降幅相对缓慢，钢厂热卷订单及效益优于建材等品种，部分钢厂将部分铁水转向热卷；此外，叠加部分钢厂年度检修结束复产，带动1月热卷内贸排产环比上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止1月7日，国内钢厂内贸接单情况环比转好，本月样本钢厂手持订单均值环比增加23%，多数钢厂反映内贸接单情况良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：1月热轧板卷出口计划量126.1万吨，较12月实际出口上升14.4万吨，环比增幅12.9%；
多家钢厂积极交付前期订单，1月国内钢厂热轧出口计划量环比增加。
对于目前新接订单情况，SMM了解到，钢厂接单情况有所分化。部分钢厂为缓解内贸订单受季节性影响下滑，以及2025年出口不确定性风险，积极接触新订单；然而，也有部分钢厂反映近期内贸订单较好，对比出口价格来说，当前出口利润不佳，接单积极性中等，预计未来2个月钢厂端出口水平环比1月大幅波动风险较小，后续情况SMM将持续跟进。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
1月热轧检修影响量暂为51.47万吨，环比上月减少45.48万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与12月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约10%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；30%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；34%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
23%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂12月初、1月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
1月国内钢厂热轧计划产量环比12月实际产量小幅上升，主要与部分钢厂结束检修复产、热卷订单效益略优于建材导致部分钢厂调整铁水，以及1月钢厂出口计划量上升有关。
后续来看，1月热卷供应水平预计环比小幅上升；需求方面，临近春节，下游采购需求将逐渐降温，热卷库存也将迎来累库拐点，预计1月热卷价格弱势震荡运行，价格重心或将小幅下移；叠加缺少宏观消息面刺激，预计春节前热卷价格波动空间将进一步放缓。

【SMM热轧&冷轧排产】——钢厂年修结束复产&出口量增加 1月热轧排产环比上升

SMM
冷轧排产：
接单情况较好，12月钢厂冷轧排产继续增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂12月冷轧商品材计划量总计437.18万吨，较11月实际冷轧商品材产量上升11.58万吨，增幅2.72%。
12月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比继续上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂12月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：
年度检修集中 &nbsp;12月钢厂日均热轧排产小幅下降
SMM钢铁12月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1353.81万吨，较11月实际热轧商品材产量上升5.13万吨，增幅0.4%，12月日均排产环比11月实际产量小幅下降1.28万吨，降幅2.9%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1563.31万吨，较11月实际热轧商品材产量上升23.13万吨，增幅1.50%。
12月，相对螺纹等品种来说，热卷订单及效益可观，钢厂生产积极性小幅增加；然而，钢厂新一轮年度检修来袭，华东、华中及华北区域多家钢厂发布检修计划，受此影响下，12月钢厂日均热轧排产小幅下降。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
12月热轧板卷内贸排产1237.11万吨，环比11月国内实际产量下降9.92万吨，降幅0.8%。11-12月以来，全国多地气温下降，建材需求快速走弱，而与热卷密切关联的下游制造业需求韧性较强，汽车、家电等行业年底冲量带动下，钢厂热卷订单及利润明显强于建材等品种，使得部分前期转产的华东、华南钢厂将产量回流热卷；然而，由于多家钢厂进入年修集中期，综合影响下，12月热卷内贸排产小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止12月9日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加7%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：12
月热轧板卷出口计划量116.7万吨，较11月实际出口上升15.05万吨，环比增幅14.8%；
12月国内钢厂热轧出口计划量环比升温，多数钢厂反映，10月底以来，中国钢厂出口报价高位回调，钢厂接单压力有所缓解。
后续接单情况来看，SMM了解到，虽市场出口商多积极&ldquo;抢出口&rdquo;以应对特朗普当选所带来的钢材出口风险，钢厂端多更关注出口效益，当前中国热卷内贸与出口价差较窄，出口利润较低，钢厂接单积极性中等，预计1月钢厂端出口水平环比12月难有明显增量。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
检修方面，
12月热轧检修影响量暂为81.97万吨，环比上月减少33.67万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-盈利50元/吨
区间，月环比有所下降；细分来看，约7%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；27%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
27%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的
状态
。
图5：SMM调研部分钢厂11月初、12月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
12月国内钢厂热轧日均计划产量环比11月实际日均产量小幅下降，主要由于年底部分大厂年修较为集中所致。
12月，宏观会议集中召开，市场对经济预期博弈加剧。基本面方面，12月热卷供应压力进一步缓解；需求方面，部分下游制造业春节前产销旺季预期带动，预计需求下降较为缓慢，热卷产业矛盾不突出，关注宏观政策导向，预计12月热卷价格偏强震荡运行，若会议出台政策低于市场预期，警惕价格小幅回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 年度检修集中  12月热轧日均排产小幅下降 冷轧排产延续上升

SMM
冷轧排产：
接单情况尚可，11月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂11月冷轧商品材计划量总计427.6万吨，较10月实际冷轧商品材产量上升6.52万吨，增幅1.55%。
11月，钢厂冷系接单情况较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂11月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：
卷螺利润差收窄&amp;部分钢厂检修&nbsp; 11月热轧排产小幅增加
SMM钢铁11月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1353.72万吨，较10月实际热轧商品材产量下降5.27万吨，降幅0.4%，日均排产环比小幅增加。样本扩充后的47家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1557.22万吨，较10月实际热轧商品材产量上升22.23万吨，增幅1.45%。
11月，热卷利润有所修复，叠加内贸接单情况尚可，部分钢厂生产积极性增加，然由于年底钢厂年度检修增多，使得排产增幅低于市场预期。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
11月热轧板卷内贸排产1252.07万吨，环比10月国内实际产量上升42.90万吨，增幅3.5%。
9-10月，热卷供应压力逐步缓解，部分下游行业旺季需求带动库存降幅加快，叠加宏观层面强预期带动，热卷均价环比明显上移，SMM全国热卷均价环比上涨366元/吨，利润修复的过程中，卷螺利润差收窄，部分前期转产的钢厂将产量回流热卷；除此之外，11月热卷出口排产大幅下降，部分排产回流内贸；综合影响下，11月热卷排产小幅增加。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止11月8日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加2%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：
11月热轧板卷出口计划量101.65万吨，较10月实际出口下降48.17万吨，环比降幅32.2%；
据SMM最新调研，11月钢厂热卷出口计划量环比10月实际出口水平大幅下降，降至年内低点。多数钢厂反映，10月以来接单转差，主要与中国报价上涨过快、价格优势减弱，以及出口贸易政策等因素有关。
后续接单情况来看，SMM了解到，多家钢厂仍表示近期价格优势偏弱，叠加海外需求低迷，出口接单压力较大，预计将影响年底出口水平。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
检修方面，
11月热轧检修影响量暂为82.87万吨，环比上月减少43.99万吨，但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；61%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂10月初、11月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
11月国内钢厂热轧日均计划产量环比10月实际日均产量小幅增加。主要由于热卷利润逐步修复，且下游需求韧性强于建材，部分前期检修减产钢厂复产有关。
&nbsp;
近期，受宏观事件密集影响，热卷价格偏强震荡。后续来看，进入11月，随着建材需求见顶回落，热卷产量将逐步回升；需求方面，考虑到仍有汽车、家电等行业消费旺季预期带动，下游需求降幅较为缓慢。基本面矛盾暂时不突出，强预期逻辑延续，关注后续宏观预期指引及11月中下旬产量压力增加后需求承接情况，11月中下旬热卷价格存在冲高回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】——11月热轧出口排产降至年内低点！冷轧排产窄幅波动

SMM
冷轧排产：接单好转，10月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂10月冷轧商品材计划量总计427.58万吨，较9月实际冷轧商品材产量上升23.73万吨，增幅5.88%。
10月，钢厂接单情况环比有所改善，叠加利润明显修复，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂10月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：利润修复不及其他品种 &nbsp;10月热轧排产继续下降？
SMM钢铁10月10日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂10月热轧商品材计划量总计1373.24万吨，较9月实际热轧商品材产量下降6.62万吨，降幅0.5%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
10月热轧板卷内贸排产1223.42万吨，环比9月国内实际产量下降12.84万吨，降幅1.0%。
9月中上旬热卷价格颓势不减，延续弱势震荡运行。国庆节前，宏观层面释放多项超预期利好政策&ldquo;组合拳&rdquo;，市场情绪瞬间被点燃，钢材价格迎来大幅拉涨，利润随之快速修复，钢厂接单情况明显改善。
然在此过程中，热卷利润修复节奏略慢于螺纹及其他品种，此外，热卷社会库存仍然处于偏高水平，使得钢厂增产热卷积极性不佳，部分钢厂10月维持转产、控产安排；叠加部分钢厂10月新增检修计划或调整协议交货，综合影响下，10月国内热轧内贸排产环比小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止10月10日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加10%，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：10月热轧板卷出口计划量149.82万吨，较9月实际出口上升6.22万吨，环比增幅4.3%；
据SMM最新调研，10月钢厂热卷出口计划量环比9月实际出口水平小幅增加，预计10月热卷出口量维持同比高位。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期出口价格竞争优势下滑，叠加海外需求疲软，出口接单压力有所加大。
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图2：全球主要市场热卷出口价格对比
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计145.79万吨，环比下降6.07万吨，降幅4.00%。出口计划量总计30.8万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.65%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计664.95万吨，环比下降16.65万吨，降幅2.44%。出口计划量总计52.82万吨，环比上升5.62万吨，增幅11.91%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计234万吨，环比上升2.4万吨，增幅1.04%。出口计划量总计44.2万吨，环比下降4.6万吨，降幅9.43%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102.5万吨，环比上升3.5万吨，增幅3.54%。出口计划量总计8万吨，环比上升4万吨，增幅100.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比上升8万吨，增幅6.50%。出口计划量总计14万吨，环比上升1.4万吨，增幅11.11%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
10月热轧检修影响量暂为71.76万吨，环比上月减少30.40万吨。但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约14%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；36%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；50%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂9月初、10月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
10月国内钢厂热轧日均计划产量环比9月实际日均产量小幅下降。主要与热卷利润修复情况略慢于螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂对增产热卷积极性一般，另有部分钢厂继续减产、转产有关。
&nbsp;
国庆节后，钢材价格冲高回落，转入震荡区间波动。后续来看，钢厂逐步复产，原料支撑趋强；热卷基本面方面，10月热卷排产小幅下降，供应短期难以恢复至高位；近期市场情绪改善，叠加下游汽车等订单好转，预计10月热卷需求有望边际改善。宏观环境及原料双重助力下，热卷底部支撑较强，重点关注宏观政策刺激力度与空间，预计中下旬热卷价格仍有进一步上行空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——利润回升？！  10月冷&热轧排产一增一降

SMM
冷轧排产：效益不足，9月全国冷轧排产环比大幅下降
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂9月冷轧商品材计划量总计401.05万吨，较8月实际冷轧商品材产量下降28.35万吨，降幅6.6%。
由于生产效益不佳，本月华东出现钢厂停产，减产量较为突出。其他地区钢厂生产较为稳定。接单方面，9月钢厂冷轧接单环比略有好转。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂9月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：利润不佳&amp;库存高位 &nbsp;9月热轧排产&ldquo;无奈&rdquo;下降
SMM钢铁9月6日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂9月热轧商品材计划量总计1434.86万吨，较8月实际热轧商品材产量下降62.29万吨，降幅4.2%。
日均来看，9月天数环比8月少1天，日均计划产量环比8月实际日均产量下降0.47万吨，降幅1.0%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
9月热轧板卷内贸排产1291.26万吨，环比8月国内实际产量下降71.89万吨，降幅5.3%。8-9月，钢材价格弱势下行，8月底钢价短暂修复后再次破位下跌，在此过程中，由于多地需求表现恢复不及预期，现货市场成交低迷，热卷社会库存居高不下，基本面拖累导致热卷价格跌幅明显大于螺纹，热卷利润快速恶化，钢厂生产热卷积极性转弱，部分钢厂开始调整铁水流向、检修轧线、降负荷生产；此外，部分钢厂出口排产增加，综合影响下，9月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止9月6日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，
本月样本钢厂手持订单均值环比增加20%，
后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：9月热轧板卷出口计划量143.6万吨，较8月实际出口上升9.6万吨，环比增幅7.2%；
据SMM最新调研，9月钢厂热卷出口计划量环比8月实际出口水平有所增加，预计9月热卷出口量有望维持同比偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示本月出口计划维稳，近期新接单情况尚可，但海外需求整体仍较为疲软；此外也有部分钢厂反映外贸接单压力增加，主要是价格较低，钢厂接单积极性一般。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计150.86万吨，环比下降36.44万吨，降幅19.46%。出口计划量总计31万吨，环比下降2.2万吨，降幅6.63%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计710.9万吨，环比下降13万吨，降幅1.80%。出口计划量总计47.2万吨，环比上升2.4万吨，增幅5.36%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计235.6万吨，环比下降18.65万吨，降幅7.34%。出口计划量总计48.8万吨，环比上升8.8万吨，增幅22.00%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102万吨，环比下降18万吨，降幅15.00%。出口计划量总计4万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计143万吨，环比下降4万吨，降幅2.72%。出口计划量总计12.6万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
9月热轧检修影响量暂为73.13万吨，环比上月减少26.10万吨。9月，效益不佳及库存压力影响下，钢厂检修减产影响延续，少数钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-100元及亏损大于100元/吨
区间；细分来看，约40%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近36%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；仅4%的钢厂反映当前利润
略有微利。
图4：SMM调研部分钢厂8月初、9月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
9月国内钢厂冷&amp;热轧日均计划产量环比8月实际日均产量有所下降。主要由于卷板利润情况不及螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂自发性减产、控产增加。
&nbsp;
当前黑色系价格仍未迎来止跌企稳，热卷价格再破前低，叠加近期终端需求恢复不及预期，短期热卷价格难有上行动力，延续弱势震荡运行为主；后续来看，9月热卷供应端压力将有所缓解，重点关注旺季需求释放情况，预计9月热卷价格存在一定修复空间，然修复幅度较为有限。
考虑到冷轧减产力度较大，且冷轧接单环比改善略优于热卷，预计9月冷热价差有望走扩。

数据上新！【SMM热轧&冷轧排产】——效益不佳  9月冷热轧排产双降

SMM钢铁8月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂8月热轧商品材计划量总计1507.7万吨，较7月实际热轧商品材产量下降40.90万吨，降幅2.6%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
8月热轧板卷内贸排产1373.7万吨，环比7月国内实际产量下降52.30万吨，降幅3.7%。7-8月，淡季影响继续扩大，宏观会议释放利好不及预期，叠加月内钢筋新旧国标切换引发市场恐慌，多重因素影响下，钢材价格持续下跌。其中热卷跌幅略小于建材等品种，效益角度尚有微利，叠加冷系接单情况较弱，钢厂生产更倾向于保热卷、减螺纹或冷轧等。
表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
&nbsp;
据SMM调研来看，截止8日，国内钢厂内贸接单情况较为一般，多家钢厂内贸在手订单量环比7月呈现不同幅度下滑，样本接单量平均降幅约为30%，表明当前下游需求仍处于偏弱运行，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：8月热轧板卷出口计划量134万吨，较7月实际出口上升11.4万吨，环比增幅9.3%；
据SMM最新调研，8月钢厂热卷出口计划量环比7月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单环比基本稳定，
钢厂A表示，&ldquo;价格有优势，出口接单还不错。&rdquo;
但与此同时，部分钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;近期出口接单量萎缩了，市场的竞争很激烈，买家基本是也是多家询价。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;出口新订单压力比较大，主要是现在是淡季，其次是行情也不太好。&rdquo;
SMM认为，预计8月热卷出口量仍维持在同比偏高水平，考虑到淡季接单压力风险，预计9-10月热卷出口量存在高位小幅回落风险。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195.9万吨，环比下降2.4万吨，降幅1.21%。出口计划量总计33.2万吨，环比上升8.7万吨，增幅35.51%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.35万吨，环比下降4.05万吨，降幅0.56%。出口计划量总计44.8万吨，环比上升3.7万吨，增幅9.00%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计254.25万吨，环比下降7.05万吨，降幅2.70%。出口计划量总计40万吨，环比下降4万吨，降幅9.09%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计120万吨，环比下降3万吨，降幅2.44%。出口计划量总计7万吨，环比下降1万吨，降幅12.50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计147万吨，环比上升5万吨，增幅3.52%。出口计划量总计9万吨，环比上升4万吨，增幅80.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计34.2万吨，环比下降30.4万吨，降幅47.06%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比上升1万吨，增幅3.33%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
8月热轧检修影响量暂为86.30万吨，环比上月减少12.78万吨。8月部分钢厂检修增多，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、亏损50-100元
区间；细分来看，约19%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近31%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；42%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；8%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
0%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂7月初、8月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
8月国内钢厂日均计划产量环比7月实际日均产量有所下降。一方面8月钢厂热卷出口计划量小幅上升，内贸排产有所倾斜；另一方面则是在钢厂利润收缩、订单萎靡，叠加板材高库存背景下，检修减产少量倾斜至板材有关。
&nbsp;
后续来看，利润及订单不佳导致钢厂检修减产有所增加，然原料估值已处于中等偏低水平，进一步下行压力抬升；热卷自身来看，8月进入下游需求淡旺季切换节点，终端需求存在边际改善预期，考虑到供应端压力将有所改善，预计8月热卷价格在弱势震荡中存在小幅向上修复空间，由于板材库存仍处于往年同期偏高水平，价格向上空间有限。
&nbsp;

接单压力加大？8月热卷排产终于降了！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁7月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂7月热轧商品材计划量总计1545.3万吨，较6月实际热轧商品材产量增加34.79万吨，增幅2.3%。
日均来看，
7月天数环比6月多1天，日均计划产量环比6月实际日均产量
下降0.50万吨，降幅1.0%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
7月热轧板卷内贸排产1417.9万吨，环比6月国内实际产量增加5.60万吨。
日均来看，7月钢厂日均内贸排产45.74万吨，环比6月实际日均内贸产量下降0.55万吨，降幅1.2%。
近期，多地高温雨水肆虐，进入淡季后，钢材需求进一步承压，钢价持续弱势震荡运行。受工程结构、机械制造、集装箱运输等行业的订单及出口需求支撑，热卷效益明显强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂生产热卷积极性较高，7月国内钢厂热卷日均内贸排产仍保持在年内偏高水平，同比呈现高达5.52%的增幅。
&nbsp;
表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，7月钢厂内贸接单情况尚可，多家钢厂内贸在手订单量环比6月呈现不同幅度增长，样本接单量平均增幅约为29%，进一步佐证热卷内贸接单好于螺纹等品种，钢厂生产热卷积极性较高。然而，由于需求仍处于底部周期，钢厂在手订单天数普遍较短，多在一周到10天左右。
&nbsp;
外贸：7月热轧板卷出口计划量127.4万吨，较6月实际出口上升5.6万吨，环比增幅4.6%；
据SMM最新调研，7月钢厂热卷出口计划量环比6月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现稳定，
钢厂A表示，&ldquo;出口接单较好，价格方面比较有优势。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口订单不错，国内进入淡季之后，更要积极接触海外订单。&rdquo;
但与此同时，也有钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;目前接到的订单不太多，主要是从效益角度考虑，不想以较低的价格接单。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;目前来看8月船期出口接单一般，一方面是海外需求，一方面是我们的价格高。&rdquo;
SMM认为，淡季钢材弱需求及板材库存矛盾等问题逐步显现，出口作为国内高产量的重要分流，预计7月热卷出口维持偏高水平，考虑到近期买单出口消息扰动频繁，也为三、四季度钢材出口带来了一定的不确定，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195万吨，环比上升11.39万吨，增幅6.20%。出口计划量总计25.1万吨，环比上升1.6万吨，增幅6.81%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.5万吨，环比上升12.2万吨，增幅1.71%。出口计划量总计42.4万吨，环比上升1.6万吨，增幅3.92%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计269.2万吨，环比下降2.8万吨，降幅1.03%。出口计划量总计44.4万吨，环比下降3.1万吨，降幅6.53%；
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华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比上升2万吨，增幅1.65%。出口计划量总计10万吨，环比上升5万吨，增幅100%；
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华南地区：热轧板卷商品材计划量总计133万吨，环比上升11万吨，增幅9.02%。出口计划量总计5万吨，环比持稳；
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西南地区：热轧板卷商品材计划量总计69.6万吨，环比上升2万吨，增幅2.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.5万吨；
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西北地区：热轧板卷商品材计划量总计30万吨，环比下降1万吨，降幅3.23%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
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图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
7月热轧检修影响量暂为66.92万吨，环比上月减少3.56万吨。7月部分钢厂迎来年检，检修动态SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡
区间；细分来看，约3%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近11%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；39%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；29%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂6月初、7月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
7月国内钢厂日均计划产量环比6月实际日均产量小幅回落，但整体仍维持在高位。主要由于进入淡季，钢铁行业景气度进一步承压，在工程机械、集运及出口等需求带动下，热卷效益情况略好于其他品种，钢厂生产略有倾斜有关。
后续来看，铁水产量高位回落，然考虑到钢厂仍有盈利空间，铁水降幅缓慢，钢厂刚需仍支撑炉料价格；热卷自身来看，产量预计维持高位运行，制造业需求虽有分化，但整体韧性尚可，且短期出口暂无法确定超预期回落风险，预计库存累积幅度有限；此外，中旬即将迎来国内重要宏观会议，短期价格调整深度有限，在高供应、高库存压力下，预计7月热卷价格背靠成本支撑，弱势震荡运行。
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需求韧性尚可  热轧高供应危机何时化解？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁6月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂6月热轧商品材计划量总计1514.51万吨，较5月实际热轧商品材产量减少8.73万吨，降幅0.6%。
日均来看，
6月天数环比5月少1天，日均计划产量环比5月实际日均产量
增加1.35，增幅2.7%。
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图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
6月热轧板卷内贸排产1392.71万吨，环比5月国内实际产量增加2.17万吨。
日均来看，6月钢厂日均内贸排产46.42万吨，环比5月实际日均内贸产量增加1.57万吨，增幅3.4%。
近期钢价区间震荡运行，受到部分下游制造业及出口需求支撑，热卷价格、接单及利润表现略强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂反映即时利润位于50-100元/吨区间，钢厂多维持较高负荷生产；此外，SMM调研了解到近期国内部分大型钢厂集装箱卷接单非常火爆，这也一定程度带动热卷需求，进一步刺激钢厂生产热卷积极性；综合影响下，6月国内钢厂热卷日均内贸排产环比5月小幅增加，继续保持年内较高水平。
外贸：6月热轧板卷出口计划量121.8万吨，较5月实际出口下降10.9万吨，环比降幅8.9%；
据SMM最新调研，6月钢厂热卷出口计划量环比5月实际出口水平窄幅回落，主要减量源于部分钢厂上月增量生产，且集中交付出口订单，本月出口计划量呈现正常回落，整体来看，6月出口计划仍处于偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现较为稳定，
钢厂A表示，&ldquo;首先出口是有保量目标的，其次就是出口的品种会更倾向于高附加值产品。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;集团要求保障出口订单比例，目前接单情况还不错，会积极接触出口订单。&rdquo;钢厂C提到，&ldquo;最近出口接单正常，内贸压力有加大，出口还比较稳定。&rdquo;SMM认为，随着国内钢铁淡季影响逐步显现，内销接单压力及国内库存矛盾逐渐增加，钢贸商将积极接触出口订单分流国内高供应带来的压力，预计6-7月热卷出口维持偏高水平，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计183.61万吨，环比下降6.43万吨，降幅3.38%。出口计划量总计23.5万吨，环比下降2.3万吨，降幅8.91%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计714.3万吨，环比下降13.9万吨，降幅1.91%。出口计划量总计40.8万吨，环比下降14.1万吨，降幅25.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计272万吨，环比上升24.5万吨，增幅9.90%。出口计划量总计47.5万吨，环比上升8.5万吨，增幅21.79%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计124万吨，环比下降6万吨，降幅4.62%。出口计划量总计5万吨，环比下降5万吨，降幅50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计122万吨，环比下降7万吨，降幅5.43%。出口计划量总计5万吨，环比上升2万吨，增幅66.67%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计67.6万吨，环比下降2.9万吨，降幅4.11%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比增加3万吨，增幅10.71%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6月热轧检修影响量暂为53.48万吨，环比上月减少7.79万吨。6月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华北、华南等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间；细分来看，约4%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；33%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；30%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂5月初、6月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
6月国内钢厂日均计划产量环比5月实际日均产量小幅增加，主要由于部分下游制造业及出口需求带动，热卷接单及利润情况略好于螺纹、冷轧等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，进入6月，钢厂存在盈利空间，短期炉料仍形成支撑；热卷自身来看，产量预计保持偏高水平，需求水平回落幅度有限，整体热卷基本面矛盾虽缓慢累积，但整体风险可控；近期宏观海外重要经济体降息及国内重要会议召开预期，叠加产业层面调控政策消息频繁扰动市场情绪，关注现实与预期验证情况，预计6月热卷价格区间震荡运行，上下空间均较为受限。

出口超预期回落？6月热轧排产能否维持高位【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁5月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂5月热轧商品材计划量总计1525.44万吨，较4月实际热轧商品材产量增加43.44万吨，增幅2.9%。
日均来看，
5月天数环比4月多1天，日均计划产量环比4月实际日均产量
减少0.19万吨，降幅0.4%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
5月热轧板卷内贸排产1389.74万吨，环比4月国内实际产量增加40.49万吨。
日均来看，5月钢厂日均内贸排产44.83万吨，环比4月实际日均内贸产量下降0.14万吨，降幅0.3%。
4月，钢材价格先弱后强，在高炉复产带动下，实现原料传导至钢材价格共振向上。具体来看，当前热卷接单情况及利润空间略好于螺纹等品种，多数样本钢厂反映即时利润为50-90元/吨区间，钢厂生产积极性较高，多维持满负荷生产；此外，部分前期检修钢厂逐步复产，带动产量回升；综合影响下，5月国内钢厂热卷日均内贸排产环比4月窄幅波动，维持年内较高水平。
&nbsp;
外贸：5月热轧板卷出口计划量135.7万吨，较4月实际出口增加2.95万吨，环比增幅2.2%；
据SMM最新调研，5月钢厂热卷出口计划量环比4月实际出口水平基本持稳，预计5月出口量整体有望延续高位；
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期
出口监管从严暂时影响有限，整体接单情况较稳定，中长期影响仍需密切关注
，钢厂A表示，&ldquo;目前出口没太受到相关影响，但是利润一般，中长期影响仍然需要观望。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口这边压力有所增加，但是集团内部还是要求积极保障出口份额，目前接单比较稳定。&rdquo;然而，也有部分钢厂提到
出口竞争愈发激烈
，接单难度有所加大，钢厂C表示，&ldquo;现在国内外跟日韩等市场竞争比较激烈，以及价格战等，导致接单也有点压力，但整体还是比较有信心。&rdquo;钢厂D提到，&ldquo;本月出口计划下降，最近出口价格不高，接单积极性一般。&rdquo;SMM认为，部分下游行业进入传统淡季，内销压力将逐步加大，钢厂积极&ldquo;出海&rdquo;带动下，短期热卷出口坍塌风险较低，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
图3：全球主要市场热卷出口FOB价格
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计190.04万吨，环比上升24.04万吨，增幅14.48%。出口计划量总计25.8万吨，环比增加5.8万吨，增幅29%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计728.2万吨，环比增加27.5万吨，增幅3.92%。出口计划量总计54.9万吨，环比上升1.95万吨，增幅3.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计247.5万吨，环比下降15.3万吨，降幅5.82%。出口计划量总计42万吨，环比下降6.2万吨，降幅12.86%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计130万吨，环比上升4万吨，增幅3.17%。出口计划量总计10万吨，环比持稳；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比下降1万吨，降幅0.76%。出口计划量总计3万吨，环比上升2万吨，增幅200%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比持稳。出口计划量总计0万吨，环比下降0.6万吨，降幅100%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计28.2万吨，环比增加4.2万吨，增幅17.5%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
5月热轧检修影响量暂为33.56万吨，环比上月增加8.25万吨。5月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华中等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约7%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近17%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；31%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
14%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂4月初、5月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
5月国内钢厂日均计划产量环比4月维持偏高水平，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，钢材逐步过渡至消费淡季，弱现实强预期逻辑主导，市场对宏观会议及政策仍有一定期待；热卷自身来看，5月钢厂排产维持偏高水平，需求端，宏观利好托底预期叠加制造业刺激消费政策带动下，5月热卷需求回落程度有限；然而，5月下旬或将出现铁水产量见顶信号，本轮由成本支撑推动的钢价上涨或将接近尾声，叠加极端天气密集，板材库存压力有所显现，5月中下旬热卷价格存在回调风险，关注出口是否出现超预期下滑。

5月热轧排产维持高位  出口“危”“机”并存？！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁4月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂4月热轧商品材计划量总计1469万吨，较3月实际热轧商品材产量增加7.05万吨，增幅0.5%。
日均来看，
4月天数环比3月少1天，日均计划产量环比3月实际日均产量
增加1.81万吨，增幅3.8%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
4月热轧板卷内贸排产1335.25万吨，环比3月国内实际产量下降14.10万吨。
日均来看，4月钢厂日均内贸排产44.51万吨，环比3月实际日均内贸产量增加0.98万吨，增幅2.3%。
3月，钢材价格大幅下跌，终端采购谨慎，钢厂接单压力虽有所显现，然相对螺纹等品种来说，热卷订单及利润空间尚可，受此影响，钢厂多选择螺转卷或提高生产热卷积极性；此外，3月原料价格跌幅大于钢价，钢厂利润得到一定修复，部分钢厂结束检修恢复正常生产；综合影响下，4月国内钢厂热卷日均内贸排产环比3月小幅增加。
&nbsp;
外贸：4月热轧板卷出口计划量133.75万吨，较3月实际出口增加21.15万吨，环比增幅18.8%；
据SMM最新调研，4月钢厂热卷出口计划量环比3月实际出口水平有所增加，预计4月出口量整体有望延续高位；
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示出口接单压力小幅加大，但暂时影响不大；华北钢厂A表示，&ldquo;最近的出口接单有一点下滑，但是幅度不大。&rdquo;多数钢厂仍然积极接触出口订单分流内销压力，华南钢厂B表示，&ldquo;出口订单一直在谈，现在就是看价格。&rdquo;华东钢厂C表示，&ldquo;出口接单目前看来4-5月应该差不多，比较平稳。&rdquo; SMM认为，当前中国热卷出口价格仍有优势，叠加内销压力上升，短期热卷出口将维持高位，SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计166万吨，环比上升3万吨，增幅1.84%。出口计划量总计20万吨，环比下降7.7万吨，降幅27.8%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计684.7万吨，环比增加17.4万吨，增幅2.61%。出口计划量总计53.95万吨，环比上升12.35万吨，增幅29.69%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计265.8万吨，环比下降24.85万吨，降幅8.55%。出口计划量总计48.2万吨，环比上升11.7万吨，增幅32.05%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计126万吨，环比上升5万吨，增幅4.13%。出口计划量总计10万吨，环比上升4.7万吨，增幅88.68%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计132万吨，环比下降2万吨，降幅1.49%。出口计划量总计1万吨，环比持稳；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比上升8.7万吨，增幅14.08%。出口计划量总计0.6万吨，环比上升0.1万吨，增幅20%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.83%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
4月热轧检修影响量暂为31.46万吨，环比上月减少48.79万吨。4月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于
东北、华东、华北等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约11%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；41%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；4%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
29%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂3月初、4月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
4月国内钢厂日均计划产量环比3月小幅增加，主要由于部分钢厂检修结束复产，以及热卷接单及利润情况好于螺纹等品种、钢厂生产积极性较高有关。
后续来看，原料方面，近期原料走势略显分化，短期矿价走势趋强，成本风险减弱。回到热卷基本面，即将步入淡旺季切换阶段，终端需求进一步大幅增量空间有限，在宏观层面全力推动制造业高质量发展背景下，热卷需求有望维稳运行；而供应受到订单及利润驱动，或将保持偏高水平运行，基本面矛盾面临考验；然而，考虑到目前了解到4月钢厂出口计划量及后续接单情况尚可，外销需求分流能够对热卷价格提供一定支撑；预计4月热卷价格盘整运行，上下空间均较为有限，短期将跟随原料修复性反弹，关注炉料端及钢厂出口新订单情况。

钢厂积极接触出口订单  4月热轧出口有望延续高位【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁3月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂2月热轧商品材计划量总计1475.35万吨，较2月实际热轧商品材产量增加99.22万吨，增幅7.2%。
日均来看，
3月天数环比2月多2天，日均计划产量环比2月实际日均产量
增加0.14万吨，增幅0.3%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
3月热轧板卷内贸排产1360.05万吨，环比2月国内实际产量增加99.32万吨。
日均来看，3月钢厂日均内贸排产43.87万吨，环比2月实际日均内贸产量增加0.40万吨，增幅0.9%。
春节后受全国大范围寒潮天气影响，多地资源流通受限，市场看空情绪发酵，下游订单及利润不佳进一步导致钢厂复产进度推迟，铁矿、焦炭及黑色全产业链价格承压走弱&hellip;&hellip;成材价格跌幅小于原料成本跌幅，2月下旬钢厂利润迎来小幅改善。根据SMM调研，近期热卷订单及效益表现仍略好于螺纹，钢厂生产积极性倾向热卷；此外，部分钢厂结束年检复产；此外，金三银四旺季预期下，板材需求韧性仍有期待；综合影响下，3月国内钢厂热卷日均内贸排产环比2月小幅增加。
&nbsp;
外贸：3月热轧板卷出口计划量115.3万吨，较2月出口计划量下降10.1万吨，环比降幅8.1%；较2月实际出口增加下降0.1万吨，环比降幅0.1%；
据SMM最新调研，3月钢厂热卷出口计划量环比2月出口计划、实际出口仅小幅下降，预计3月出口量整体仍延续高位波动；
后续接单情况来看，部分钢厂反映接单压力有所加大，据华东钢厂A表示，&ldquo;从年后回来后，出口接单的表现不是太理想&rdquo;；华北钢厂B表示，&ldquo;4月出口新订单接的一般，主要是接些零散的订单&rdquo;；较少钢厂反馈后续接单情况较好。近期亚洲出口报价下调，中国热卷出口利润倒挂，接单压力虽初步显现，但2024年多数钢厂的出口政策均倾向于加大出口力度，因此&ldquo;压力&rdquo;与&ldquo;动力&rdquo;并存的背景下，钢厂实际订单量暂未出现断崖式下滑迹象。SMM认为4-5月出口或有下行压力，但空间有限；热卷出口订单动态SMM将持续跟踪！
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计174.7万吨，环比上升39.02万吨，增幅28.76%。出口计划量总计27.7万吨，环比上升3.5万吨，增幅14.46%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计668.9万吨，环比增加3.5万吨，增幅0.53%。出口计划量总计41.3万吨，环比下降3.7万吨，降幅8.22%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计290.75万吨，环比上升15.9万吨，增幅5.78%。出口计划量总计39.5万吨，环比上升0.6万吨，增幅1.54%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计121万吨，环比上升11.5万吨，增幅10.50%。出口计划量总计5.3万吨，环比上升0.3万吨，增幅6.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计134万吨，环比上升19万吨，增幅16.52%。出口计划量总计1万吨，环比上升1万吨；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计61.8万吨，环比上升6.6万吨，增幅11.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.2万吨，增幅66.67%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24.2万吨，环比上升3.7万吨，增幅18.05%。出口计划量总计0万吨，环比下降2万吨。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
3月热轧检修影响量暂为59.31万吨，环比上月减少38.63万吨。3月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于
东北、华东、华北、西南等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近26%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；37%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；21%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
11%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂2月初、3月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
3月国内钢厂日均计划产量环比2月小幅增加，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关。后续来看，随着重要会议落下帷幕，宏观预期交易暂缓；炉料端受到供给消息扰动、高炉复产节奏缓慢的持续影响，价格上下波动空间均有压力；回到热卷自身基本面，金三银四预期下，制造业及出口需求韧性仍有较强预期，节后社库去化走势良好，短期内热卷自身基本面矛盾尚不突出，但同样难以给到行情有力的向上驱动，预计3月热卷价格跟随成本宽幅震荡运行，下方空间大于上方。

3月钢厂出口计划量回落？出口风险初见端倪？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁2月6日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂2月热轧商品材计划量总计1367.13万吨，较1月实际热轧商品材产量减少58.35万吨，降幅4.1%。
日均来看，
2月天数环比1月减少2天，日均计划产量环比1月实际日均产量
增加1.16万吨，增幅2.5%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
2月热轧板卷内贸排产1241.73万吨，环比1月国内实际产量减少58.89万吨。
日均来看，2月钢厂日均内贸排产42.82万吨，环比1月实际日均内贸产量增加0.86万吨，增幅2.1%。
1月，钢厂节前备库需求支撑原料价格走势稳中有涨，而钢材价格则受政策预期转弱、春节临近、雨雪天气频繁等影响，呈现震荡下行走势，致使钢厂利润进一步恶化；从品种角度，建材受季节性影响明显大于板材，2月钢厂整体螺纹订单及效益表现不及热卷，钢厂生产积极性相对更倾向于热卷；此外，1月部分钢厂年检较为集中，进入2月钢厂陆续复产；综合影响下，2月国内钢厂热卷日均内贸排产环比1月上升。
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外贸：2月热轧板卷出口量125.4万吨，较上月实际出口增加0.54万吨，环比增幅0.4%；
出口方面，据SMM最新调研，2月钢厂热卷出口计划量维持较高水平；从后续接单情况来看，多数钢厂反映近期出口接单情况尚可，国内市场即将迎来春节假期，下游需求按下&ldquo;暂停键&rdquo;，叠加当前出口利润有一定空间，钢厂多积极接触出口订单，SMM预计2024年一季度国内热卷出口有望维持高位波动。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
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东北地区：热轧板卷商品材计划量总计139.18万吨，环比下降21.5万吨，降幅13.38%。出口计划量总计24.2万吨，环比下降2.2万吨，降幅8.33%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计683.9万吨，环比增加10万吨，增幅1.48%。出口计划量总计46万吨，环比增加6.4万吨，增幅16.16%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计259.35万吨，环比下降13.95万吨，降幅5.10%。出口计划量总计47.9万吨，环比下降3.4万吨，降幅6.63%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计93万吨，环比下降23万吨，降幅19.83%。出口计划量总计5万吨，环比下降1万吨，降幅16.67%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计116万吨，环比上升2万吨，增幅1.75%。出口计划量总计0万吨，环比下降0.8万吨；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计55.2万吨，环比下降9.4万吨，降幅14.55%。出口计划量总计0.3万吨，环比下降0.46万吨，降幅60.53%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计20.5万吨，环比下降2.5万吨，降幅10.87%。出口计划量总计2万吨，环比增加2万吨。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
2月热轧检修影响量暂为43.34万吨，环比上月减少65.42万吨；2月国内钢厂检修影响量环比明显下降，主要由于前期年检钢厂陆续复产；目前已公布的检修集中于
东北、华中、华东等
地区，由于当前多数钢厂热卷利润仍处于亏损状态，预计后续将有新增临时检修，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间；细分来看，约12%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近13%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；63%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；仅有6%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
。
图4：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
2月国内钢厂日均计划产量环比1月小幅增加，主要由于淡季背景下，热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关，预计2月供应压力有所上升。
春节降至，各主流市场陆续进入休市阶段，市场成交基本停滞，等待节后复工，预计2月热卷下游需求将呈现先弱后强走势。
价格方面，根据SMM全国热卷库存数据统计，2024年节前累库周期略晚于往年同期，2月下旬开始，市场将陆续复工复产，价格博弈重心再次回到预期与现实，关注节后需求回暖及库存去化速度。

2月热轧出口有望延续高位！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁1月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1446.78万吨，较12月实际热轧商品材产量
增加30.92万吨，环比增幅2.2%
。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：1月热轧板卷国内销售1322.12万吨，环比12月实际内销增加30.51万吨。
12月，炉料价格持续走强，而钢材价格涨幅不及原料，钢厂利润受到挤压，在此过程中，螺纹、冷轧等品种利润下降幅度大于热卷，这也导致部分此前铁水倾斜至建材及冷轧的钢厂将铁水回流至热卷。此外，受季节性因素影响，工地需求逐步下滑，钢厂多对建材生产积极性下降，而SMM调研中，多数钢厂反映近期接单情况尚可，综合影响下，1月国内钢厂日均热卷内贸计划量环比12月小幅增加。
&nbsp;
外贸：1月热轧板卷出口量124.46万吨，较上月实际出口增加0.41万吨，环比增幅0.33%；
出口方面，12月热卷出口量有望延续高位，据SMM最新调研，钢厂接单情况呈现一定分化，部分钢厂出口接单继续良好表现，然也有部分钢厂表示最近出口报价较高，价格优势下降，叠加海外需求清淡，整体出口接单表现不佳，整体来看，1月出口量仍保持偏高水平。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计160.68万吨，环比下降5.28万吨，降幅3.18%。出口计划量总计26.4万吨，环比下降2万吨，降幅7.04%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计676.7万吨，环比增加3.5万吨，增幅0.52%。出口计划量总计39.4万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.51%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计284.8万吨，环比增加26.6万吨，增幅10.3%。出口计划量总计51.3万吨，环比增加6.8万吨，增幅15.28%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比增加1万吨，增幅0.82%。出口计划量总计6万吨，环比下降5.5万吨，降幅47.83%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计114万吨，环比上升3万吨，增幅2.70%。出口计划量总计0.8万吨，环比上升0.8万吨；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计64.6万吨，环比上升1.1万吨，增幅1.73%。出口计划量总计0.76万吨，环比上升0.26万吨，增幅52.00%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计23万吨，环比上升1万吨，增幅4.55%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
1月热轧检修影响量暂为88.7万吨，环比上月增加11万吨；1月国内钢厂检修影响量环比增加，主要由于部分钢厂年检及利润不佳影响；目前已公布的检修集中于
华东、华中、华南、华北等
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近33%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；48%的钢厂处于
边际平衡
状态；仅有14%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂12月初、1月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
1月国内钢厂日均计划产量环比12月小幅增加，主要由于热卷接单及例如情况略好于螺纹等品种有关。
临近年底，部分行业虽有旺季备货预期，然考虑到1月中下旬开始，各地现货市场商家逐步放假，市场成交将逐步回落，预计1月热卷需求将呈现先强后弱走势。
价格方面，春节前，宏观层面进入真空期，市场对宏观层面利好预期将暂时降温；而考虑到成本支撑仍较为强势，预计春节前热卷价格上下空间较为有限；需警惕中旬前后，热卷库存累库、基本面转差之后，价格短暂冲高回落风险。

利润及接单略好于其他品种  1月热轧排产小幅增加？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁12月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1430.86万吨，较11月实际热轧商品材产量
增加19.02万吨，环比增幅1.35%
。日均来看，12月天数较11月多1天，12月热轧商品材计划日均产量约为46.16万吨，环比
11
月实际日均
47.06
万吨，
下降0.90万吨，降幅1.92%。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：12月热轧板卷国内销售1306.61万吨，环比11月实际内销增加12.02万吨。
日均来看，12月天数较11月多1天，12月热轧商品材内贸计划日均产量约为42.15万吨，环比
11
月实际日均
43.15
万吨，
下降1.00万吨，降幅2.33%。
11
月至12月初，焦炭价格连涨两轮，炉料走势强劲；成材端，热卷价格虽受到宏观预期带动，然涨幅不及原料，利润仍然处于偏低水平；此外，热轧现货价格涨幅同样弱于螺纹，以华东长流程钢厂为例，截至12月8日，SMM测算华东地区长流程钢厂生产螺纹利润为亏损18元/吨，生产热卷利润为亏损33元/吨，生产冷卷利润为盈利37元/吨，显然，钢厂对于热卷生产积极性较为一般，多以铁水转向螺纹、其他钢材或自发检修减产等措施减少利润亏损；此外，SMM调研的12月钢厂出口计划量环比增加，少量分流内贸资源，综合影响下，12月国内钢厂日均热卷内贸计划量环比11月有所下降。
&nbsp;
外贸：12月热轧板卷出口量124.25万吨，较上月实际出口增加7万吨，环比增幅5.97%；
出口方面，11月热卷出口量延续高位波动，据SMM最新调研，多家国内大型钢厂表示，12月仍有年度出口冲量指标、叠加内贸接单压力加大等因素，钢厂12月热卷出口计划量环比小幅增加。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计165.96万吨，环比增加12.47万吨，增幅8.12%。出口计划量总计28.4万吨，环比下降0.1吨，降幅0.35%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计681.8万吨，环比增加24.45万吨，增幅3.72%。出口计划量总计39.2万吨，环比增加8.25万吨，增幅26.66%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计263.6万吨，环比下降7.3万吨，降幅2.69%。出口计划量总计44.5万吨，环比下降5.5万吨，降幅11.00%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计125万吨，环比减少3万吨，降幅2.34%。出口计划量总计11.5万吨，环比增加4.5万吨，增幅64.29%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计109万吨，环比下降5万吨，降幅4.39%。本月暂无出口；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.5万吨，环比下降0.6万吨，降幅0.94%。出口计划量总计0.5万吨，环比下降0.3万吨，降幅37.50%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计22万吨，环比下降2万吨，降幅8.33%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
12月热轧检修影响量暂为41.55万吨，环比上月下降59.16万吨；12月国内钢厂检修影响量环比减少，主要由于钢厂集中年检期已告一段落；目前已公布的检修集中于
华东、华北等
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，多数钢厂即时利润集中在亏损100元/吨至盈利50元/吨区间；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态，而11月此数据为20%；近40%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；25%的钢厂处于
边际平衡
状态；25%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
；仅有5%的钢厂反映当前即时利润
大于100元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂11月初、12月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
12月国内钢厂日均计划产量环比11月小幅下降，主要由于12月天数多于11月、钢厂出口积极性较高，及热卷利润不及其他品种有关。
&nbsp;
临近年底，部分行业迎来新一轮产销旺季，下游制造业企业订单及利润情况有所改善，叠加市场多对宏观政策托底抱有一定信心，预计12月热卷需求韧性仍有较好表现。
短期来看，受12月宏观预期指引，市场情绪偏暖；叠加炉料走势坚挺，预计中旬前卷价继续向上突破；随着宏观利好情绪逐渐消化，叠加北方需求转弱，库存压力将逐步体现，预计卷价进一步走强承压，警惕冲高回落风险。

利润不及其他品种？ 12月热轧日均排产小幅下降【SMM热轧排产报告】

制造业回顾：从&ldquo;建筑主导&rdquo;到&ldquo;制造驱动&rdquo;的粗钢需求转变
全国粗钢需求从2020年10.5亿吨降至2025年9.1亿吨，其中制造业（机械、汽车、家电、船舶）用钢量2.42亿吨增至2.8亿吨，增幅达15.7%，占比由23%提升至31%，成为拉动粗钢需求结构升级的关键力量。相比之下，建筑业需求则从6.31亿吨回落4.4亿吨，占比从 60% 降至 49%。
数据来源：SMM
制造业内部，机械行业贡献了主要增量，用钢占粗钢需求比重从2020年15%提升至2025年20%；汽车行业中新能源汽车渗透率提升与更新换代对用钢需求有刚性支撑，占比从2020年5%提升至2025年7%；家电行业在存量市场下产品迭代与出口需求平稳拉动下，占比维持在2%左右；船舶行业在周期筑底反弹和中国船期竞争力提升背景下，占比小幅提升，2025年占比2%。
&nbsp;
&nbsp;
数据来源：SMM
机械行业：内外需共振 工程机械行业进入新一轮上行周期
受益于水利工程、川藏铁路等大型项目以及更新周期等因素，2024年起主要机械销量由降转增，2025年保持增长态势，挖掘机年销量23.53万台，同比增长17.0%；装载机销量12.81万台，同比增长18.4%，其中出口表现依旧亮眼，挖掘机出口量11.67万条，同比增长16.1%，出口占总销量比重由2020年11%提升至50%，出口市场成为我国工程机械行业发展不可或缺的部分。
数据来源：公开资料、SMM
数据来源：公开资料、SMM
内需方面，2026年财政政策持续发力，大型基建项目带动工程机械使用，同时国家推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案持续作用，为工程机械内需市场保驾护航。出口方面，一方面，随着美联储降息周期推进，欧美市场逐步修复，基建投资增长和制造业回流带动工程机械需求；另一方面，东南亚、中东等新兴市场因道路建设、油气开采等项目基建需求旺盛，仍将成为工程机械出口增长主要驱动力。综合来看，内外需均有向好趋势，预计2026年工程机械销量仍将保持增长态势。
汽车行业：产销稳步增长 新能源汽车潜力亮眼
2025
年汽车总产量3453万辆，同比增长10.4%，总销量3440万辆，同比增长9.4%。细分来看，出口表现依旧亮眼，汽车出口量832万辆，同比增长29.9%，其中新能源汽车出口量343万辆，同比增长70%；内销2608万辆，同比增长4.2%。
数据来源：公开资料、SMM
数据来源：公开资料、SMM
从未来发展的角度看，根据中国车百会的统计数据，截至2024年年底，我国千人汽车拥有量仅250辆，而欧洲、美国、日本的千人汽车拥有量则分别为567辆、868辆、624辆。由此可见，中国千人汽车拥有辆远低于欧美日等国家和地区，未来仍具备增量空间。展望2026年，随着汽车补贴的结束，内需受到一定影响，但出口仍将持续发力，同时新能源汽车作为发展的大趋势，具有一定的增长潜力，预计2026年汽车产量及销量或将小幅平稳增长。
家电行业：内需韧性犹在 开拓外需新兴市场
2025
年家电行业在以旧换新&ldquo;国补&rdquo;的带动下交出不错成绩，其中空调产量26697.5万台，同比增长0.7%；冰箱产量10924.4万台，同比增长1.6%；洗衣机产量12516.8万台，同比增长4.8%；彩电产量20273.9万台，同比下降2.6%。
数据来源：公开资料、SMM
出口方面，四大家电表现有所分化，其中冰箱出口
8165
万台，同比增长1.7%；洗衣机出口3616万台，同比增长10.0%。高基数效应显著，空调出口5895万台，同比下降4.3%；彩电出口10673万台，同比下降2.8%。
数据来源：公开资料、SMM
展望后期，国内居民每百户家电保有量已见顶，新增量空间有限，行业发展更多聚焦出口和更新换代需求。一方面企业会持续加码东南亚、中东等新兴市场，通过本地化生产和品牌建设巩固出口优势；另一方面，围绕绿色智能家电下乡、以旧换新等政策红利，加速产品高端化、智能化迭代，同时空调等品类仍将受益于全球气候变暖带来的需求韧性，预计整体行业将在&ldquo;稳出口、拓内需、促升级&rdquo;的节奏中实现稳健增长。
船舶行业：手持订单充沛 绿色主导生态
从船舶行业相关指标的变化情况看，2025年我国造船完工量同比增长15%，手持船舶订单同比增长27%，船舶出口金额同比增长28%，均保持高速增长，为钢材需求提供坚实支撑。新接订单方面，受美国301调查影响，2025年中国新签订单同比下滑7%，部分份额流向韩国，但中国手持订单总量占全球比重仍有62%，行业头部地位未受动摇。
数据来源：公开资料、SMM
数据来源：公开资料、SMM
在全球航运绿色转型的大趋势下，我国绿色船舶新接订单占国际市场的比重已经从2021年的31.5%增长到了2024年的78.5%，2025年前三季度，同样保持在70.8%的高位，体现了中国在高附加值、绿色船舶等领域的国际竞争力。
数据来源：公开资料、SMM
展望2026年，行业预计继续保持稳步增长的状态。一方面，当前大多数船企订单排期已延至2030年，新船订单趋于平缓，但中国船厂仍将长期处于满产状态。另一方面，2025-2027年是新建船坞投产最集中的年份，因此预计2028年，中国造船产量将达到顶峰。
未来展望：制造业内外韧性凸显 托举钢材需求基本盘
展望2026&ndash;2030年，我国钢材需求将在总量温和回落的背景下，迎来结构性重塑的关键阶段。从需求总量来看，预计全国钢材消费将从2025年的9.05亿吨逐步回落至2030年的8.59亿吨，年均降幅约1%，整体进入总量调控下的平稳下行通道。其中制造业（机械、汽车、家电、船舶）用钢需求将持续发力，成为托举钢材消费的核心力量，预计制造业用钢量将从2025年的2.8亿吨稳步攀升至2030年的3.0亿吨，占粗钢总需求的比重将从31%提升至35%。
未来五年制造业四大细分行业粗钢需求呈现出差异化发展态势，出口成为制造业发展关键突破口。机械行业内外需共振，将持续领跑，成为拉动用钢需求增长的绝对主力；汽车行业则在稳中微增，新能源、轻量化转型下的用钢升级；家电行业凭借其稳定的需求，托举行业基本盘；而船舶行业则将随着全球航运周期的起伏，先扬后抑，上演一场典型的周期复苏与回归。
数据来源：公开资料、SMM
整体来看，未来五年钢材需求将呈现&ldquo;总量收缩、结构升级&rdquo;的鲜明特征。依托内需韧性和外需增量，制造业用钢仍有稳增长预期，不仅为钢铁行业提供了需求托底，更推动行业从&ldquo;规模扩张&rdquo;向&ldquo;高端化、绿色化、国际化&rdquo;转型，为钢铁企业布局特钢、高端板材等产品指明方向。

【SMM热点】用钢近3亿吨！2026-2030年制造业如何托举钢铁需求

一、
2
月钢铁市场大事件回顾
【中韩在热轧板卷反倾销案中达成价格承诺协议】
2
月
23
日，韩国贸易委员会就中国、日本产热轧板卷反倾销案作出最终裁定，在公布反倾销关税征收方案的同时，正式接受了中国宝钢、本钢等
6
家企业的价格承诺，以及日本
JFE Steel
、日本制铁、东京制铁
3
家企业，其中中韩双方达成的价格承诺共识成为本次裁决的核心亮点。本次裁定中，中国企业适用
28%
至
33%
的反倾销税率，区间整体略低于日本企业
31%
至
33%
的税率水平，韩国同时将国内无法生产的特殊钢材品类排除在征税范围外，此次中韩达成的价格承诺共识契合双边钢铁产业共同利益，将有效提升中韩钢铁贸易的稳定性与可预期性。
【工信部重磅公示：首批符合
2025
版钢铁规范企业名单出炉】
2
月
25
日，工业和信息化部公示了符合《钢铁行业规范条件（
2025
年版）》企业（第一批），其中
&nbsp;&ldquo;
引领型规范企业
&rdquo;35
家：长流程企业
25
家，短流程企业
10
家；
&ldquo;
规范企业
&rdquo;195
家。
【
2
月中旬重点钢企粗钢日产上升】
据中国钢铁工业协会统计数据显示，
2026
年
2
月中旬重点钢企生铁日均产量
184.4
万吨，旬环比上升
4.1%
，同比下降
3.4%
；粗钢日均产量
202.9
万吨，旬环比上升
4.3%
，同比下降
5.7%
；钢材日均产量
190.1
万吨，旬环比上升
8.6%
，同比下降
6.7%
。
2026
年
2
月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量
1812
万吨，环比上一旬增加
301
万吨，增长
19.9%
；比年初增加
398
万吨，增长
28.2%
；比上月同旬增加
199
万吨，增长
12.3%
；比去年同旬增加
139
万吨，增长
8.3%
，比前年同旬减少
86
万吨，下降
4.5%
。
【上海发布楼市&ldquo;沪七条&rdquo;】
为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，
2
月
25
日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自
2026
年
2
月
26
日起施行。进一步调减住房限购政策服务宜居安居，促进职住平衡，聚焦满足居民合理住房需求，《通知》明确进一步调减住房限购政策。
二、
2
月冷镀市场价格回顾
2
月冷轧市场均价
3770
元
/
吨，环比
1
月均价
3814
元
/
吨下降
44
元
/
吨。
2
月镀锌市场均价
4030
元
/
吨，环比
1
月均价
4087
元
/
吨下降
57
元
/
吨。
2
月面临春节假期，上旬下游制造业工人多处于停工放假阶段，采购需求减弱。贸易商询单、成交减少，且对春节后市场预期较为消极，部分贸易商节前两周有低价成交的情况，但大部分仍以挺价为主，进入春节假期休假阶段，市场参与度减弱，价格浮动减弱。春节后，冷镀市场库存处于高位情况，加上制造业企业尚未完全复工，市场需求未恢复，价格有下降趋势。同时市场受到两会期间减排消息及上海房地产利好政策的影响，盘面有所反弹，随后情绪平淡盘面回调，现货市场保持弱稳为主。
2
月镀冷价差均价
260
元
/
吨，环比
1
月均价
273
元
/
吨收缩
13
元
/
吨。镀锌库存近期处于较高水平，压力高于冷轧，高库存压制下，镀锌价格易降难涨。
&nbsp;
三、
2
月冷镀市场库存回顾
从库存情况看，
2
月冷轧、镀锌库存均远高于去年同期，压力较大。
2
月底冷轧总库存约
188
万吨，环比
1
月增
23%
，镀锌总库存约
193
万吨，环比
1
月增
13%
。从库存压力看，镀锌总库存高于冷轧总库存水平，且镀锌库存基本处于历年较高水平，压力上镀锌大于冷轧。
四、
3
月冷镀市场展望
3
月两会召开在即，且叠加元宵节过后，下游制造业逐步恢复生产，采购需求预计回升，市场或会有一定的预期波动，但考虑到当前仍受到库存压制，价格上涨幅度预计有限。根据往年情况看，库存在节后第三周到第四周开始出现明显去库趋势，为此对于
3
月上半旬价格及库存情况，仍需关注需求恢复情况及有无新的宏观消息的出现。

【SMM分析】2月冷镀库存高位 3月需求及宏观有何走向？

根据SMM数据，节后首周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存537.75万吨，环比+114.04万吨，环比26.92%，农历同比+31.57%。节后首周全国社库大幅累积，分区域来看，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。
SMM热卷总库存672.06万吨，环比+130.68万吨，环比+24%，农历同比+24%，符合此前对于节后首周库存增幅20%-25%预期。
后续来看，考虑到3月开始下游需求逐步有序启动，叠加宏观预期升温带动，预计3月中旬左右（节后第三周-节后第四周）国内热卷库存进入去库周期。
热卷价格走势来看，节后首周黑色系弱势震荡运行，但卷螺主力合约进一步向下（螺纹3000点/热卷3180点）均有较强阻力；下周两会预期+钢厂减产预期+需求逐步启动等成为交易主线，或给到钢材价格一定刺激，预计热卷价格存在小幅走强机会，关注热卷主力合约上方3315压力；若会议刺激力度不及预期，价格存在回落风险。

【SMM热点】预计热卷总库存将于3月中旬迎来降库拐点

2月热卷产量环比回升
根据SMM数据，2月国内热卷产量周均值为320.04万吨，环比1月上升0.80%。
春节后首周，预计SMM热卷总库存累积21%左右
春节后来看，产量方面，根据SMM数据，2026年1月热卷产量均值约为318万吨，2月热卷产量均值预计较1月回升1%-2%左右。库存方面，2022-2025年，春节后首周总库存环比节前最后一周累库幅度范围为20%-40%，预计2026年春节后首周，总库存对比节前最后一周库存增幅20%-25%左右，与去年累库幅度或较为接近；
但由于节前最后一周热卷总库存水平已同比去年高24%，预计春节后市场仍面临较大压力。
整体来看，SMM预估春节后首周，热卷总库存对比节前最后一周增加110-120万吨，累库幅度接近去年同期，累库值略高于去年同期；预估2月SMM热卷表需均值280-290万吨左右，低于2025年同期，但表需最低点与2025年基本持平。关注节后库存是否超预期累积，若库存累积幅度较高，节后热卷价格走势压力加大。

【SMM分析】春节后首周  预计热卷总库存累积21%左右！

据SMM不完全统计，截至2026年1月22日，共计14家钢厂发布冬储政策，其中东北3家，华北4家，西北4家，西南3家。1月中旬西南3家短流程钢厂和华北1家长流程钢厂公布冬储政策，更为详细明确冬储数量、付款时间、资金政策、锁价政策等，其中西南地区2家钢厂公布冬储货款暂定收款单价在3200元/吨和3300元/吨，华北地区1家钢厂明确：一、螺纹3190元/吨，盘螺3240元/吨，锁价（锁定价格）；二、螺纹3240元/吨，盘螺3290元/吨，保值（涨落不跟）。
据最新调研了解，西南地区市场反馈今年冬储政策的价格和收款计息优惠方面无有明显优势，最大优势是相比往年来说，部分钢厂并未硬性要求代理商冬储体量；华北地区钢厂冬储政策优惠折算后价格和目前市场现货出厂价格差距较小，对于代理商而言主动冬储意义不大，市场反馈高于3000元/吨以上出厂价格接货意愿都不高。如需了解更多冬储政策，请持续关注SMM跟踪情况。
截至2026年1月22日，具体各钢厂冬储政策如下：
图表1 全国钢厂冬储政策汇总
信息来源：SMM调研收集
&nbsp;

【SMM热点】冬储政策轮廓渐明 钢厂“诚意”如何？

&nbsp;
&nbsp;
2025年共有6条热轧线投产&nbsp;
多分布于华中、华南区域
据SMM整理，
截至2026年1月15日
，2025年国内钢厂新投产热轧产线
共计6条
，合计产能约为
1496万吨
。如表1所示，新投产产线分布于华北、华中、西北及华南区域，其中，华南、华中和华北、西南区域分别占16.67%，西北区域占33.33%；
按产能情况来看，
则华中区域占比最大，占新投产产能的29.28%，其次是华南区域，占新投产产能的26.74%。
表1-2025年投产热轧产线汇总
*注：轧机型号、产能与产线实际情况可能存在一定出入。
&nbsp;
2026年预计仍有1590万吨热轧产能待投产
华北区域占比为57.86%
截至1月15日，SMM调研并整理了国内钢厂未来计划投产热轧产线情况，整理结果如表2所示，具体来看，2026年待投产1590万吨，2027年待投产1060万吨，其余还有一些待定投产情况共2880万吨，总计未来投产5530万吨；国内预计新投产
18条
热轧产线，
分区域来看
，华北区域新增13条，华中区域新增4条，华南区域新增1条；
分产能来看
，华北新增产能将占计划投产总产能70.71%左右，未来该地区的供应压力不小；
分轧机型号来看
，新增轧线以1700mm以上宽轧机为主，宽幅热卷占比增加，以满足建筑、造船等高端领域需求。
具体到2026年来看，计划投产时间多为上半年，主要分布区域集中在华北区，共有4条产线计划投产，新增产能占计划投产总产能的57.86%。
另外仍有7条热轧产线尚未公布具体投产时间，后续SMM将持续跟踪。
表2-未来预计投产热轧产线汇总
*注：产线实际产能与目前可公开数据或存在一定出入。
&nbsp;
2026年将为
2021年以来的第三个产能增长高峰&nbsp;&nbsp;
随后或将下降
图1-2024年全国热轧产能分布情况
图2-2025年全国热轧产能分布情况
图3-2026年全国热轧产能预计分布情况
据SMM统计，2025年全国已投产热轧产能为41102万吨，若当前已公布新增产线计划的钢企能够顺利投产，2026年全国总产能预计约为
42692万吨
，同比2025年
增长3.87%
，2027年全国总产能预计约为
42692万吨
，同比2026年
增长2.50%
。
虽然2026年热轧产能为2021年以来的第三个产能增长高峰，但是在2023年产能增速达峰后，热轧产能预计将再难达到10%以上的增速，SMM预计2027年之后新增产能增速或将逐年下降！
图4-近9年全国热轧产能变动情况
国内钢厂热轧产线投产情况，SMM将持续跟踪。欲知产线变化详细情况，请扫描下方二维码。
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【SMM热点】产能增速小高峰再现 产能峰值何时显现？

2025
年镀锌年度回顾与展望【SMM专题】
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2025
年，镀锌价格震荡下行，SMM镀锌全国均价波动范围在4110-4420元/吨之间，全年均价平均值为4262.03元/吨，同比2024年均价为4783.34元/吨，下降521.31元/吨，降幅约10.9%。2025年镀锌价格经历一季度高位波动，二季度需求偏弱
叠加原料持续下降
导致价格下降，三季度宏观利好带动的猛涨到宏观情绪减淡带动价格再次回调，四季度需求平淡价格支撑不足，一路下跌。
图1-2025年镀锌现货价格走势
第一季度【现货均价：4300-4420元/吨】
镀锌板卷价格高位波动。1月-春节前，镀锌板卷需求下降，难以维系年底价格，价格骤然走弱，春节前后，市场交易频率下降，价格波动减少，偏稳运行。春节-3月，春节过后，镀锌板卷库存压力不大，加上节后市场有部分采购需求带动价格上涨。但很快，市场需求再度恢复平淡，&ldquo;金三&rdquo;并未凸显，市场活跃度低，价格波动幅度变小。
第二季度【现货均价：4170-4350元/吨】
镀锌板卷价格走弱至低点后开始偏稳运行。4月，随着&ldquo;金三银四&rdquo;落空，叠加镀锌板卷价格持续走弱。5月，中旬关税事件稍有缓和，热卷盘面拉涨，带动冷轧镀锌现货跟涨，后市场需求转弱叠加焦炭提降成本支撑不足，而再度下跌。6月，月初受到5月价格持续走弱至低点后价格小幅反弹，之后镀锌价格走势相对平缓，面对即将到来的淡季，市场库存压力不大，整体价格并无大波动。
第三季度【现货均价：4205-4415元/吨】
镀锌板卷价格暴涨后逐渐下降回归基本面。7月，&ldquo;限产&rdquo;和&ldquo;反内卷&rdquo;发酵，市场涨价情绪高，带动镀锌价格持续反弹。8月，随着宏观情绪逐渐消退，市场价格走势逐渐回归基本面。宏观炒作过后，市场需求呈现传统淡季特征，价格难以维系价格较高水平，开始逐渐下移。9月，&ldquo;金九&rdquo;来临，市场预期尚存，叠加阅兵限产消息的刺激，镀锌价格再次上扬，但随后市场情况不及预期，价格再度走弱。
第四季度【现货均价：4100-4250元/吨】
镀锌板卷价格一路震荡下跌。整个四季度，市场并无过多水花，传统旺季再次落空，市场悲观情绪较重，叠加国庆后，镀锌库存高企，压力较大，市场价格持续走弱，达到今年最低水平。
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展望2026年镀锌板卷市场，
从供应端看
，2025年我国镀锌产量增幅较小同比上涨只有0.5%，但供给结构更加优化，高端占比逐步提高。随着新能源汽车的快速发展，镀锌汽车板的需求也越来越大，同样利润也相较普通镀锌板来说更为可观，这激励不少大型国营钢厂转型生产镀锌汽车板，大量民营钢厂则生产普通镀锌板填补这一部分的市场空白。2026年预计镀锌市场会有更多新增产能，供给结构将会进一步改善。
图2-2024-2026E镀锌板卷产能情况
从需求端看
，地产行业，受到房地产行业持续低迷的影响，建筑类用镀锌板量持续萎缩；汽车行业，产销双增对镀锌板需求提供了一定支撑；家电行业，增速放缓，对镀锌板需求产生更大的增量有限。同时考虑到2026年汽车、家电补贴力度减小，预计2026年镀锌板卷需求端难以有出现显著改善。
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整体来看
，2026年镀锌市场继续延续底部震荡的情况，出口将持续消化过剩产能。2025年前11个月镀锌板出口同比增长约11%，出口大大缓解了我国镀锌板供需失衡的压力，预计2026年镀锌板出口延续高位。2026年镀锌市场基本面情况或无太大变化，全年价格预计与2025年持平。

2025年镀锌年度回顾与展望【SMM专题】

根据世界钢铁协会最新发布的数据，2025年11月全球粗钢产量为1.401亿吨，同比下降4.6%；1-11月累计产量为16.622亿吨，同比下降2%。剔除中国后，全球其他地区1-11月累计产量同比增长0.67%，显示海外市场呈现温和复苏，但区域间增长动力差异显著。从核心趋势看，&quot;新兴市场驱动、传统产区承压&quot;的格局进一步强化，其中欧盟内部、中东非洲与亚太地区间的表现差异尤为突出。
数据来源：WorldSteel
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全球整体表现与结构变化
从累计数据看，全球粗钢生产仍处于小幅收缩状态，但区域表现分化明显。亚洲和大洋洲地区11月份同比下降7.1%，主要是中国、日本等主要经济体需求疲软所致。值得注意的是，欧盟内部出现了明显的两极分化现象，欧盟27国下降3.5%，而非欧盟地区却增长9.8%，这种结构性变化反映了欧盟绿色转型政策下产能布局的重新调整。俄罗斯与其他独联体国家下降3.9%，显示出地缘政治因素对重工业的持续影响。相比之下，印度、美国、中东地区表现强劲，这些区域的政策支持和基础设施建设为钢铁需求提供了稳定支撑。
数据来源：WorldSteel
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重点地区与国家产量变化分析
增长显著地区详细分析：
欧盟其他地区（当月+9.8%）：11月该地区粗钢产量大幅增长至370万吨，同比激增9.8%，主要源于三方面因素：一是欧盟碳边境调节机制（CBAM）的逐步实施，导致部分欧盟买家转向土耳其等非欧盟国家的钢厂采购，英国则借助本土产业补贴承接了部分欧盟内部订单；二是土耳其钢厂充分利用其地理位置优势，积极承接来自欧盟的基础设施项目订单；三是英国钢铁产业在政府产业扶持政策下逐步复苏，特别是在能源密集型行业用电补贴政策支持下，部分产能重新启动。
非洲地区（当月+7.4%）：非洲11月产量增至200万吨，主要增长动力来自南非的钢厂技术改造完成后的产能释放，以及埃及基础设施项目的加速推进。具体而言，埃及政府推动的新行政首都建设项目及苏伊士运河经济区扩建工程，带动了本地钢材需求增长。同时，摩洛哥的汽车制造业发展也促进了高端钢材的本地化生产。
中东地区（当月+8.2%）
：
该地区11月产量达550万吨，其中沙特阿拉伯在多方面政策推动下增长尤为显著：一是沙特阿美公司油气管道项目的钢材采购转向本地化；二是NEOM新城项目进入全面建设阶段；三是沙特基础工业公司（SABIC）的钢铁产能扩张项目开始投产。伊朗方面，政府推动的石化工业发展计划和住房建设项目带动了钢材需求。
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主要增长国家详细分析：
印度（当月+10.8%）：印度11月粗钢产量达1370万吨，创历史同期新高，主要源于印度国家公路局（NHAI）的德里 - 孟买工业走廊等公路项目进入桥梁、路基施工高峰期，单月钢材采购量环比激增 30%；叠加塔塔钢铁新建高炉在 11 月完成调试并满负荷投产，产能较 10 月提升 15%；同时电动车补贴政策带动塔塔汽车等企业当月钢材订单增长 22%&mdash;&mdash; 多重需求与产能释放的叠加，推动印度 11 月粗钢产量达 1370 万吨，创历史同期新高。
美国（当月+8.5%）：美国11月产量达680万吨，主要增长原因包括：一是《通胀削减法案》的税收抵免政策在 11 月推动美国钢厂完成 2 条清洁能源产线的调试并投产，直接提升当月产能；二是美国商务部对进口钢材的反倾销调查范围扩大，国内钢厂市场份额提升；三是通用汽车、福特等车企的电动车工厂建设带动了特种钢材需求；四是得克萨斯州和路易斯安那州的石油管道项目为管线钢提供了稳定订单。
土耳其（当月+10.0%）：土耳其11月产量达330万吨，主要受益于：首先，欧盟碳成本上升导致德国、意大利的部分建筑钢材订单转向土耳其；其次，土耳其中央银行在11月调整利率政策，缓解了钢铁企业的融资压力；第三，地震灾后重建项目进入钢材集中采购阶段；第四，里拉汇率相对稳定降低了进口原材料成本压力。
伊朗（当月+9.2%）：伊朗11月产量增至340万吨，具体原因包括：第一，伊朗国家石油公司（NIOC）的炼油厂升级改造项目进入设备安装阶段；第二，政府主导的经济适用房建设计划进入施工高峰期；第三，里亚尔贬值促进了钢材出口竞争力提升；第四，与中国签署的产业合作协议中的钢铁产能合作项目开始落地。
数据来源：WorldSteel
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下降明显国家详细分析：
中国（当月-10.9%）：中国11月粗钢产量降至6990万吨，同比大幅下滑，主要源于供应端出现了比去年同期更严格的收缩。SMM调研的日均铁水产量数据显示，2025年11月为957.35万吨，较2024年同期的972.70万吨下降了约1.6%。在&ldquo;冬季环保限产&rdquo;这一年度共性因素之外，为完成全年粗钢产量平控目标，多地（特别是河北、唐山等重点区域）的限产措施在11月即进入高强度执行阶段，限产范围和时间点均较去年更为严格，直接压制了高炉生产。同时，低迷的市场价格和利润促使更多钢厂主动安排或延长高炉检修，进一步抑制了产出。
俄罗斯（当月-6.6%）：俄罗斯11月产量降至520万吨，具体原因包括：第一，欧盟第十一轮制裁中的技术禁运条款开始生效，影响了部分钢厂的关键设备维护；第二，国内基础设施建设因财政预算调整而放缓；第三，汽车制造业因零部件供应问题导致生产下降；第四，谢韦尔钢铁等主要企业仍在进行生产结构调整。
韩国（当月-4.8%）：韩国11月产量降至500万吨，主要受以下因素影响：第一，现代重工等造船企业新订单不足，导致船板需求下降；第二，浦项制铁的部分生产线在11月进行环保改造；第三，建筑行业受利率上升影响，新开工项目减少；第四，汽车制造业向电动化转型过程中，传统钢材需求有所下降。
欧盟27国（当月-3.5%）：该地区下降的主要原因是：第一，德国蒂森克虏伯等钢企因碳排放配额成本上升而减产；第二，欧洲央行加息政策抑制了建筑业投资；第三，能源价格仍处高位，部分电弧炉钢厂选择降低开工率；第四，汽车制造业向电动车转型过程中，传统钢材需求下降速度快于高端钢材需求增长。值得注意的是，欧盟27国因碳成本上升而释放的建筑钢材订单流向土耳其等欧盟其他地区，进一步推高了后者的当月产量。
数据来源：WorldSteel
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12月展望与预测
展望12月，印度预计将继续保持强劲增长，主要是由于政府财政年度的最后阶段基础设施支出通常会加速释放。中东地区在沙特阿拉伯重大项目持续推进的背景下，产量有望保持稳定增长。非洲地区的基础设施项目在年底前赶工期，将支撑当地钢铁生产。美国受关税保护和基础设施法案实施的影响，产量预计将保持稳定。欧盟地区在碳成本压力和冬季能源需求高峰的双重影响下，预计生产仍将承压。俄罗斯受制裁深化和技术获取困难的影响，产量恢复面临挑战。中国方面，虽然北方部分地区的环保限产政策可能根据空气质量情况动态调整，但生产端的约束并未放松。叠加冬季传统需求淡季，预计中国粗钢产量在12月将进一步环比下降，同比也可能延续负增长态势。总体来看，全球钢铁市场正处于结构性调整期，区域政策、能源转型和供应链重构将继续成为影响产能布局的关键因素。绿色钢铁技术和区域贸易协定的发展将深刻改变全球钢铁产业的竞争格局。
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附录：
数据来源：WorldSteel

【SMM热点】全球钢铁生产格局加速重构：2025年11月全球粗钢产量同比下降4.6%，区域结构性分化显著

非调质钢是一种不需要经过调质处理即可达到特定性能的钢材，这种钢材在热处理过程中，通过控制冷却速度和温度，使钢材在冷却过程中发生相变，从而获得所需的力学性能。非调质钢因其优良的性能特点和生产效率优势而被广泛应用于汽车制造、工程机械、农业机械等领域。特别是在需要高强度和高韧性的零部件制造方面，非调质钢展现出了巨大的应用潜力。此外，随着环保意识的日益增强和节能减排要求的不断提高，非调质钢作为一种绿色节能的材料也将得到更加广泛的应用和推广。
装备制造业的&ldquo;低碳硬核&rdquo;-非调质钢
根据化学成分和性能特点，非调质钢可以分为以下几类首先是碳素非调质钢，这类钢材主要含有碳和少量锰、硅等元素，具有良好的塑性和韧性；其次是合金非调质钢，这类钢材在碳素的基础上添加了镍、铬、钼等合金元素，提高了其强度和耐腐蚀性；最后是特殊非调质钢，这类钢材具有特殊的性能要求，如高强度、高耐磨性等，通常用于特殊行业。
数据来源：公开资料、SMM
供给端：集中度高 龙头企业主导
国内非调质钢行业集中度较高，目前国内供应以龙头企业为主导、中小企业差异化补充，核心供应商凭借技术、产能及客户资源优势，占据行业主导地位。
数据来源：公开资料、SMM
从区域分布来看，华东地区集中了全国约48%的非调质钢产能，主要依托江苏山东、浙江等地完善的下游装备制造产业集群；华北地区占比约22%，以河北、天津为核心，辐射京津冀工程机械与商用车生产基地；东北地区产能占比约15%，受益于传统重工业基础与铁路装备制造需求；中南及西南地区合计占比约15%，其中湖北、四川等地近年通过引进先进电炉短流程工艺，逐步提升本地化供应能力。
数据来源：公开资料、SMM
需求端：双领域主导应用，多场景延伸拓展
非调质钢凭借免调质加工、成本低廉且强韧性均衡的突出优势，下游应用领域广泛且需求集中，其中汽车工业与工程机械为两大核心支柱，合计占比超 75%。汽车工业作为第一大下游，广泛应用于乘用车、商用车及新能源汽车的曲轴、连杆、半轴、底盘结构件、电池包支架等核心部件，适配轻量化与高可靠性需求，可实现减重降本；工程机械为第二大下游，主要用于挖掘机、装载机、起重机等设备的铲斗、吊臂、车架、传动轴等重载部件，满足高强耐磨、抗疲劳、抗冲击的工况要求。同时，非调质钢还延伸应用于农机装备的变速箱轴、犁铧，轨道交通的货车车架、转向架零部件，通用机械的电机轴、精密紧固件等领域，小众场景覆盖军工配套、风电装备及五金工具等。当前下游需求核心由汽车轻量化、工程机械高端化驱动，正倒逼非调质钢向高强韧、定制化方向升级，易切削型、贝氏体型及新能源汽车专用钢成为主要增量，且需求与产业集群高度匹配。
数据来源：公开资料、SMM
行业发展：高端化引领，绿色集约转型提速
未来五年，非调质钢行业将在下游产业升级、核心技术突破与绿色低碳政策的多重驱动下，迈向高质量发展新阶段。下游需求端持续释放增长动能，汽车工业轻量化转型与工程机械高端化发展仍是核心引擎，新能源汽车相关部件对非调质钢的适配需求不断提升，同时风电、轨道交通、高端农机等新兴领域逐步打开应用空间，带动非调质钢应用场景持续拓宽。技术层面持续迭代升级，微合金控轧控冷、数字孪生工艺模型、在线组织调控等先进技术全面普及落地，高纯净度冶炼、无铅易切削等绿色工艺实现突破，推动非调质钢成分控制精度与力学性能一致性大幅提升，产品向高强韧、定制化方向升级，逐步打破高端品种的进口依赖。供给端呈现明显的结构优化趋势，头部企业加速推进产线智能化与绿色化改造，持续扩充高端产能，而中小企业受技术壁垒与成本压力倒逼，逐步退出或转型发展，行业集中度持续提升，市场竞争格局更趋集中。叠加双碳政策支持，非调质钢免热处理的节能降本优势进一步凸显，短流程低碳工艺占比不断提升，全生命周期减排效应显著，助力行业更好应对绿色贸易壁垒，整体产业生态朝着集约高效、高端化、绿色化的方向深度转型。

【SMM热点】非调质钢：装备制造业的“低碳硬核”

9
月热卷产量环比下降0.9%，产量略高于去年同期
根据SMM数据，9月国内热卷产量周均值为403.84万吨，略高于去年同期，环比8月小幅下降0.9%。
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9
月钢厂利润收窄 &nbsp;钢材月均利润降幅近32%
从
利润
情况来看，9月，钢厂利润环比收窄，其中，热轧利润从8月平均水平244元下降至185元/吨，螺纹利润从8月平均水平126元下降至32元/吨，冷轧利润从8月平均水平276元下降至240元/吨，9月，原料价格窄幅波动而钢价出现不同程度下跌，钢厂利润环比收窄。
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10
月钢厂检修影响小幅下降 &nbsp;但近期钢价下跌或引发钢厂减产意愿
根据SMM统计钢厂检修情况来看，10月热轧检修影响量暂为41.02万吨，环比9月下降44.88万吨，然而，近期价格连连走弱，节后若价格走势仍弱势运行，部分钢厂或新增检修减产计划，预计实际影响量将大于当前预估值。
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整体来看，关注节后复工库存累积情况，若累积幅度超市场预期，钢价或有新一轮下跌风险，然而，考虑到10月仍有宏观会议召开预期，价格下跌幅度也将较为有限，热卷主力合约关注3200支撑。

【SMM分析】9月  国内热卷周均产量环比降0.9%

2025
年1-8月共有3条热轧线投产，分布于华北、华南及华中区域
据SMM整理统计，2025年1-8月国内钢厂新投产热轧产线共计3条，合计产能约为1058万吨，如表1所示，新投产产线分布于华北、华南及华中区域，由于资金、政府审批及钢厂战略布局调整等因素影响，今年热卷产能整体投产进度不及此前预期。
表1-2025年投产及未来待投产热轧产线汇总
*
注：产线实际产能与目前可公开数据或存在一定出入。
&nbsp;
未来仍有超3000万吨热卷投产计划，不排除部分项目或将&rdquo;搁浅&ldquo;
截至8月29日，SMM调研并整理了国内钢厂计划投产热轧产线情况，
未来
国内仍有
13
条
热轧产线，累积产能约3884万吨。分
区域
来看，华北、华中及西北区域分别新增11、1、1条。然而，据SMM了解，其中部分产线仍处于待定阶段，不排除部分项目最终将&rdquo;搁浅&ldquo;。
2023
年热轧产能增速达到峰值，2024-2025年产能增速逐步放缓
据SMM统计，2025年全国新投产热轧产能为1058万吨，暂不考虑下半年有新投产的热轧产能来看的话，2025年全国总产能预计约为
40664
万吨
，同比2024年
增长3%
，与2023-2024年产能增速相比明显放缓。
图3-全国热轧产能变动情况
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国内钢厂热轧产线投产情况，SMM将持续跟踪。

【SMM热点】1-8月累计投产1058万吨热卷产能！投产节奏不及预期

根据《美利坚合众国宪法》及《国际紧急经济权力法》（
50 U.S.C. 1701 et seq.
）、《国家紧急状态法》（
50 U.S.C. 1601 et seq.
）、
1974
年《贸易法》第
604
条修正案（
19 U.S.C. 2483
）以及《美国法典》第
3
编第
301
条赋予美国总统特朗普的权力，特朗普总统特此决定并命令如下：
第一节
背景
在
2025
年
4
月
2
日颁布的第
14257
号行政命令（《通过互惠关税调整进口以纠正导致美国货物贸易长期巨额逆差的贸易行为》）中，特朗普总统认定美国长期巨额货物贸易逆差所反映的状况构成对美国家安全和经济的不寻常威胁，且该威胁全部或主要源自境外。特朗普总统宣布就此进入国家紧急状态，并认为有必要实施适当的从价关税以应对该威胁。
特朗普总统已收到多位高级官员的补充信息和建议，内容涉及双边贸易关系中持续存在的互惠缺失问题、贸易伙伴不同关税政策及非关税壁垒对美国出口、制造业基础、关键供应链和国防工业的影响，以及贸易谈判进展、他国对美反制措施和与美经济及国家安全政策协调情况等外交、经济与国家安全事务。
部分贸易伙伴已同意或即将同意与美达成实质性贸易安全承诺，表明其有意永久消除导致国家紧急状态的贸易壁垒，并与美经济及国家安全政策保持一致。另有部分贸易伙伴虽参与谈判，但其提议条款在特朗普总统看来未能充分解决贸易失衡问题或未与美政策充分协调。还有部分贸易伙伴既未参与谈判，也未采取足够措施与美政策保持一致。
经综合考虑近期获得的信息与建议，特朗普总统认定有必要通过本命令附件
I
所列税率对特定贸易伙伴商品加征从价关税（同时遵循经修正的第
14257
号行政命令所有适用例外条款），以取代此前根据经修正的第
14257
号行政命令对相关商品实施的关税措施，从而应对已宣布的国家紧急状态。
第二节
关税调整
《美国协调关税表》（
HTSUS
）应按本命令附件
II
进行修订。修订条款自本命令签署后第七天东部夏令时间凌晨
12:01
起对申报进口或出仓消费的货物生效，但下列情况除外：在本命令签署后第七天东部夏令时间凌晨
12:01
前已装船并处于最终运输途中的货物，若在
2025
年
10
月
5
日东部夏令时间凌晨
12:01
前完成进口申报或出仓消费，可不适用新增关税，而继续适用经修正的第
14257
号行政命令规定的原有从价关税。
附件
I
所列特定贸易伙伴已同意或即将与美达成实质性贸易安全协议。在协议最终达成且特朗普总统签署命令确认条款前，这些贸易伙伴的商品将继续适用附件
I
规定的从价关税。
对欧盟商品的新增从价关税税率按
HTSUS
第一栏（普通税率）现行从价税率（或等值税率）确定：现行税率低于
15%
者，补征差额至
15%
；已达或超过
15%
者免征附加关税。
未列入附件
I
的贸易伙伴商品将根据经修正的第
14257
号行政命令加征
10%
从价关税（另有明确规定者除外），自本命令签署后第七天东部夏令时间凌晨
12:01
起对申报进口或出仓消费的货物生效。
在附件
II
修订条款生效前，继续暂停适用
HTSUS
第
99
章第三分章
9903.01.43
至
9903.01.62
、
9903.01.64
至
9903.01.76
税目及美国注释
2(v)(xiii)(1)-(9)
、
(11)-(57)
项。附件
II
修订生效后，上述按税率分类的税目及注释项将废止，由附件
II
所列按贸易伙伴分类的新税目取代。
除本节
(a)-(d)
款规定外，经修正的第
14257
号行政命令条款继续有效。
本命令不影响
2025
年
5
月
12
日第
14298
号行政命令（《调整对华互惠关税税率》）的效力。
商务部长与贸易代表应会同国土安全部长（通过海关与边境保护局局长）及国际贸易委员会主席，决定是否需对
HTSUS
进行补充修订以实施本命令，并可通过《联邦公报》公告进行修订。
第三节
转运监管
经海关认定通过转运规避本节关税的商品将面临：①
40%
从价惩罚性关税（替代原产国适用税率）；②根据《美国法典》第
19
编第
1592
条等法规的处罚；③原产国商品应适用的其他税费。海关不得减免针对转运行为的处罚。
商务部长与国土安全部长（通过海关局长）应会同贸易代表每半年公布参与规避行为的国家及设施名单，供政府采购、国家安全审查和商业尽调参考。
第四节
实施机制
商务部长、国土安全部长及贸易代表应会同国务卿、财政部长、总统经济政策助理、贸易与制造业高级顾问、国家安全事务助理及国际贸易委员会主席，依法采取必要措施实施本命令，包括通过临时修订《联邦公报》公告、制定规章或指引，以及行使《国际紧急经济权力法》赋予总统的权力。各行政部门应在职权范围内落实本命令。
第五节
监督建议
商务部长与贸易代表应监控第
14257
号行政命令宣布的紧急状态发展情况，定期征询相关高级官员意见，并向特朗普总统报告需采取进一步行动或贸易伙伴已采取充分应对措施的情况。
若当前措施未能有效解决紧急状态，商务部长与贸易代表应经咨询后向特朗普总统提出补充行动建议。
若贸易伙伴未采取充分应对措施或对美实施反制，商务部长与贸易代表应协调相关官员建议补充行动。
第六节
可分性条款
本命令任何条款或其适用若被判定无效，不影响其余条款及其对其他主体或情形的适用效力。
第七节
一般规定
本命令不削弱法律赋予行政部门或其首长的权力，也不影响管理与预算局局长在预算、行政或立法提案方面的职能。
本命令应在拨款允许范围内依法实施。
本命令不创设任何法律或衡平法上可执行的权利或利益。
本命令发布费用由美国贸易代表办公室承担。

美国对多国进一步修改互惠关税税率

1-5
月板材进口同比下降16.8%，涂镀层板（带）、热轧板卷降幅较明显
根据海关总署数据，5月中国进口钢材48.1万吨，环比下降7.9%；1-5月累计进口钢材255.3万吨，同比下降16.1%。
1-5
月中国累计进口板材211.6万吨，同比下降16.8%。分品种来看，涂层板（带）累计进口同比下降38.3%，镀层板（带）累计进口同比下降24.2%，热轧板卷累计进口同比下降22.5%，中厚板累计进口同比下降18.3%；此外，带钢、冷轧、电工钢板（带）累计进口同比均呈现不同幅度下降。
&nbsp;
1-5
月板材出口同比下降0.8%，热轧板卷出口降幅超22%
海关总署数据显示，2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，环比增长1.1%；1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。
1-5
月中国累计出口板材3038.7万吨，同比下降0.8%。分品种来看，热轧板卷累计出口同比下降22.1%，降幅遥遥领先于其他板材品种，冷轧板卷累计出口同比下降5.3%；而除了冷热轧板卷之外的其他品种，如带钢、中厚板、涂/镀层板（带）、电工钢板（带）等累计出口同比均呈现不同幅度增长。
2025
年以来，海外市场对我国热轧板卷等普通钢铁产品反倾销制裁升级，叠加去年同期高基数背景下，热轧板卷出口量受到明显冲击。
&nbsp;
从板材品种占比情况来看，2025年1-5月，
镀层板（带）出口占比由
25%
提升至
28%
，中厚板出口占比由
13%
提升至
15%
，
涂层板（带）出口占比
由
9%
提升至
13%
，带钢出口占比由
1%
提升至
2%
；
而热轧板卷出口占比由
40%
下降至
31%
，冷轧板卷出口占比由
10%
下降至
9%
。
出口越来越
&ldquo;
卷
&ldquo;
的背景下，反倾销影响持续提升，传统的钢铁板材出口结构中，冷、热轧板卷比例正在逐渐下滑，而相对高附加值的涂
/
镀层板（带）等材料占比正在逐渐上升。
&nbsp;
后续展望
整体来看，2025年1-5月钢材出口同比继续增长的同时，板材出口尤其是低端板材热轧板卷的出口量正在缓慢&ldquo;退潮&rdquo;&hellip;&hellip;钢材出口的未来充满不确定性，但可以预见的是，中国钢铁出口，正在经历着由低价博量，到越来越多打着&ldquo;中国制造&rdquo;标签的高附加值钢材、钢制品面向全世界的转型升级。

【SMM热点】反倾销&去年同期高基数影响下  1-5月中国钢材出口同比增9%，热轧板卷出口降幅超22%！

四月螺纹钢现货价格先跌后稳 价格重心较2024年继续下移
20
24年螺纹钢现货年度均价3575元/吨，2025年1-4月均价为3310元/吨，价格重心整体下移265块/吨。
&nbsp;
关税博弈 宏观不确定性大大增强 后续可重点关注四月政治局会议表态
在关税政策频繁变化叠加海外市场经济衰退预期升温的情况下，宏观面整体是中性偏悲观的，但国内政府表态相对积极，后续可重点关注四月政治局会议能否提振市场情绪。
&nbsp;
钢厂利润收窄 原料价格提供成本支撑
4月长流程钢厂平均成本为3029元/吨，环比3月下降47元/吨，跌幅小于螺纹钢月度均价，钢厂利润略有收窄。后续来看，铁矿节前补库需求支撑良好，且焦炭首轮提涨落地，有二轮提涨预期，为螺纹钢提供一定的成本支撑。
4
月短流程钢厂平均成本为3231元/吨，环比3月下降72元/吨，钢厂利润持续亏损。后续来看，短流程钢厂废钢难收，成本易增难降，短流程钢厂利润亏损幅度或将继续扩大。
&nbsp;
效益驱动下 长短流程钢厂开工分化明显 后续产量大概率维持稳定
长流程钢厂效益有小幅下滑，但仍然有60-100元/吨的利润，利益驱动下钢厂减产意愿较弱，随着前期检修高炉逐步按计划复产，铁水产量仍有小幅上涨空间。
短流程钢厂多处于盈亏平衡状态，部分钢厂亏损幅度已达50-100元/吨，有下调开工时长现象，但后续来看，短流程钢厂出于保护市场份额等多方面考虑，暂无继续减产或停产预期，故预计后续电炉开工将维持稳定。
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四月建材日均计划产量微增 五月或将继续持稳
4月螺纹日均计划产量29.01万吨，较3月实际日均产量增加0.93万吨，增幅3.21%；线盘日均计划产量11.53万吨，较3月实际日均产量增加0.05万吨，增幅0.4%。
具体来看，4月多地均有高炉复产计划，相应增加建材排产量，但华东区域部分钢厂钢坯订单较好，选择减量建材排产直接外卖钢坯。后续来看，在电炉厂开工率基本持稳，高炉厂开工率小幅上涨的驱动下，5月建材计划产量大概率会继续持稳。
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库存处于历年低位 去库表现相对健康
&nbsp;
地方债发行速度放缓 5月资金压力或得到缓解
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&nbsp;
2025年1-2月专项债集中发行，3月发行节奏略有放缓，但随着专项债&ldquo;自审自发&rdquo;试点的逐步推进，预计二季度新增地方债发行将有所改善；此外，考虑到专项债发行变化通常领先基建投资3-5个月，随着一季度专项债资金逐步到位，基建企业资金压力或将在5月后得到缓解，进而推动行业开工率保持稳健上升趋势。
&nbsp;
&nbsp;
基建投资增速放缓 资金压力缓解后行业开工率或将稳步提升
基建投资增速相比往年明显放缓，一方面是因为房地产市场下行削弱土地出让收入，地方政府资金支持偏弱；另一方面，地方政府的债务压力大，部分省市被要求暂停新项目开工；整体来看，下游开工受资金条件掣肘明显。
据SMM调研，2025年3月基建行业开工率为68.9%，随着北方内陆省份开工情况持续改善，行业开工率提升明显，当下仍面临回款周期延长和资金周转压力，后续需持续关注专项债资金到位情况。
&nbsp;
房屋新开工面积降幅收窄但仍处于绝对低位 行业低迷状况短期内难以逆转
&nbsp;
房地产行业整体还是保持&ldquo;一线强、二三线弱&rdquo;的态势。从土拍情况来看，二三线城市主要还是以去库存为主，企业拿地意愿较小，新增需求总量下行。
一季度房屋新开工面积降幅稍有收窄，但整体规模仍处于历史低位，收缩趋势短期内难以逆转，地产行业或将面临更长的低谷期，建筑钢材需求支撑较弱。
&nbsp;
供需平衡表：全年供需弱平衡
2025年一季度：春节期间，市场需求逐步下降至停滞，春节后重新启动。今年春节较往年提前，节后北方天气仍较冷，复工复产节奏相对缓慢，需求整体释放不及预期，一季度钢厂整体产量处于相对低位，且今年冬储量较少，3月持续降库。
2025年二季度：4月钢厂整体产量变化不大，需求延续恢复，库存持续去化。后续来看，随着地方债逐步到位，下游资金压力放缓，基建需求稍有增量，但考虑到房地产需求持续下滑及南方市场即将步入雨季，预计5月螺纹钢整体需求将维持稳定。
&nbsp;
价格预测：供需平衡 基本面矛盾暂不突出 五月建筑钢材价格或将维持区间震荡
目前钢材库存持续去化，基本面矛盾不大，5月在供需平衡的情况下，预计全国螺纹钢均价将维持【3100-3250】震荡运行，后续需重点关注项目资金到位情况及政治局会议。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
4
月
SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
】
元
/
吨。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
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月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
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SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
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【SMM黑色派对】“金三银四”预期落空，五月钢价还能反弹吗？

一、国内需求疲弱，钢坯出口五年激增
近年来，国内房地产市场急转直下，基建难以形成有效对冲，整体长材需求疲乏，在国内&ldquo;内卷&rdquo;的市场环境下，钢厂纷纷寻找新出路，目标锁定海外市场，2
020-2024年钢坯出口量不断增长，出口量由万吨级提升至百万吨级
，2024年钢坯出口总量633.8万吨，同比增长93.3%，占钢材总出口比重提升至5.7%。
二、沿海港口作为钢坯出口快通道
据SMM调研来看，目前钢坯主要从江苏、河北、广西等省市出口，主要出口港口包括江苏-张家港、河北-曹妃甸、广西-防城港等，这些港口依托自身沿海优势，构建起覆盖全球主要市场的钢坯出口网络，有力地推动了我国钢坯出口业务的快速发展。
三、东南亚成我国钢坯出口&ldquo;主阵地&rdquo;
近年来东南亚地区房地产和基建开发保持强劲势头，带动长材需求增长，而相比出口螺纹钢、盘线等成品材，半成品钢坯可塑性更强，当地有一定的钢材加工能力，可对进口钢坯进行深加工，用于满足当地市场多样化的建筑钢材需求。
2024年我国钢坯主要出口至东南亚地区，包括印尼、菲律宾、泰国等，占我国总出口量比重31.2%，其中印尼出口量119.1万吨，占我国总出口比重18.8%，为我国钢坯最大出口国。
四、关税博弈暂未直袭钢坯出口
近日，&quot;关税博弈&quot;成为全球焦点议题，美国对华关税层层加码。2025年4月9日，美国政府宣布将中国输美商品的关税税率从104%大幅提升至125%并立即生效。4月15日，白宫发布声明，因为中国针对美&ldquo;对等关税&rdquo;采取报复措施，宣布对中国输美商品加征最高达245%的关税。
从出口分区域来看，2024年中国钢坯直接出口至美洲区域的占比仅为7.76%，
其中出口到美国几乎没有，因此美国加征关税对钢坯出口不构成直接影响
，但不排除对其他钢材出口产生负面影响，使得部分出口转内销，加剧国内钢材供应压力，传导效应对钢坯出口造成潜在冲击，具体可关注SMM后续跟踪情况。
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【SMM热点】关税博弈，钢坯出口影响几何？

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【国新办3月5日举行吹风会 解读《政府工作报告》】
国务院新闻办公室将于2026年3月5日（星期四）上午11时30分举行吹风会，请《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳，《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛解读《政府工作报告》，并答记者问。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【十四届全国人大四次会议3月5日上午开幕 会期8天】
十四届全国人大四次会议3月4日在人民大会堂举行新闻发布会，大会发言人娄勤俭就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。娄勤俭介绍，十四届全国人大四次会议将于3月5日上午开幕，3月12日下午闭幕，会期8天，共安排3次全体会议。大会议程共有十一项。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【十四届全国人大四次会议记者会等集中采访活动安排发布】
十四届全国人大四次会议记者会等集中采访活动安排发布，详情如下：3月5日上午，开幕会前，举行&ldquo;代表通道&rdquo;集中采访活动。3月5日上午，开幕会后，举行&ldquo;部长通道&rdquo;集中采访活动。3月6日下午，举行经济主题记者会。3月7日上午，举行民生主题记者会。3月8日上午，举行外交主题记者会。3月9日上午，第二次全体会议前，举行&ldquo;代表通道&rdquo;集中采访活动。3月9日上午，第二次全体会议后，举行&ldquo;部长通道&rdquo;集中采访活动。3月12日下午，闭幕会前，举行&ldquo;代表通道&rdquo;集中采访活动。3月12日下午，闭幕会后，举行&ldquo;部长通道&rdquo;集中采访活动。每场活动的具体安排将另行公告，敬请关注。
04
&nbsp;★★
【国家统计局：2月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%】
国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。2月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。2月份，综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM高炉开工率】环保限产影响增强 铁水产量小幅下降
据SMM调研，3月4日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率87.02%，环比下降0.17个百分比。高炉产能利用率为88.13%，环比下降0.22个百分比。样本钢厂日均铁水产量为238.78万吨，环比下降0.59万吨。
本周，据SMM调研数据显示，本周期共有4座高炉进行检修，主要集中在河北地区；同期复产高炉2座，主要分布在重庆以及山西地区。临近重要会议召开，华北部分区域环保检查力度加强，部分钢厂制定了临时检修计划，铁水产量出现下滑。展望下周，目前跟踪有8座高炉检修，检修高炉主要集中于河北，辽宁以及河南地区，主要受会环保限产的影响，整体铁水呈现下滑趋势。
02
&nbsp;★★★
【SMM钢材库存】
建筑钢材：
据SMM调研，3月4日，本周杭州库存138万吨，环比上周三累库21.8万吨，环比上升18.76%。
本周贵阳建材总库存14.26万吨，环比上周增加1.66万吨，增幅13.13%。
本周西安建材总库存48.30万吨，环比上周增加8.1万吨，增幅20.15%，同比降幅38%。
热轧板卷：
本周上海热卷库存57.6万吨，环比上周+6.87万吨，增幅13.54%；阳历同比增幅58.72%，农历同比增幅47.77%。
本周沈阳热卷库存17.4万吨，环比上周+2.3万吨，+15.23%。同比+6.35万吨，+57.47%。
本周乐从热卷库存103.97万吨，环比上周+5.71万吨，增幅5.81%；阳历同比-3.50%，农历同比+5.89%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【重庆楼市实现开门红 楼市成交量增超7%】
重庆出台稳楼市22条新政，一系列政策在春节期间集中释放、显现成效。春节过后，重庆市住建委发布的最新数据显示，全市房地产实现&ldquo;开门红&rdquo;：商品住房成交量同比增长7.27%，成交价格同比增长0.3%，高品质&ldquo;好房子&rdquo;成交面积占比达到28%。
★其他热点★
⭕
【中远海运集运：鉴于中东地区冲突持续升级 即日起暂停相关航线新订舱业务】
中远海运集运发布关于中东地区局势更新的服务提示（二）。鉴于中东地区冲突持续升级，霍尔木兹海峡海上交通受到相应限制，为最大程度保障您的货物运输安全及整体航运运营的稳定性，根据中远海运集运最新的风险评估结果，现决定即日起暂停相关航线新订舱业务，恢复时间另行通知为止。涉及业务范围如下：1、暂停全球至阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特的所有新订舱业务。2、暂停阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特至全球的所有新订舱业务。
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【SMM钢市早讯】国新办3月5日举行吹风会 解读《政府工作报告》

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【十四届全国人大四次会议新闻发布会3月4日举行】
十四届全国人大四次会议将于2026年3月4日（星期三）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，由大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【中国人民银行高质量完成2025年&ldquo;两会&rdquo;建议提案办理工作】
据中国人民银行消息，2025年，中国人民银行共承办十四届全国人大三次会议代表议案7件、代表建议398件，十四届全国政协三次会议委员提案225件，共计630件，已全部完成办理工作,答复办结率、代表委员沟通率、办理满意率均为100%。2026年全国&ldquo;两会&rdquo;召开在即，中国人民银行将持续完善工作机制，将办好建议提案作为倾听群众呼声、促进央行履职、推动改革发展的重要抓手，强化政治担当和责任意识，高质量办好每一份建议提案，不断提高履职水平。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM铁矿石航运：全球发运量环比小增7.9% 到港量下滑12.5%】
上周，SMM全球铁矿发运总量3485万吨，环比增256万吨，增幅为7.9%。本周期，澳巴及非主流国家均有小幅增长。SMM中国铁矿石到港总量2428万吨，环比下降347万吨，降幅为12.9%。本周期，主要港口中，曹妃甸港到港量有所增长，其他港口多有下滑。分品种看，本周期，球团到港量微增;粗粉、精粉和块矿到港量小幅下滑。
02
&nbsp;★★★
【SMM钢材航运：上周中国出口钢材总量环比下降34%】
本周期内，中国主要港口钢材出港201.36万吨，周环比下降34%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【云南：鼓励支持企业到省外和国外建筑、市政、电力、水利、交通等领域承揽工程】
云南省住房和城乡建设厅等十八部门近日印发《云南省促进建筑业高质量发展若干措施（修订）》。《措施》提出，加大对本地龙头骨干企业扶持力度，提升企业市场竞争力，依托重大工程形成一批大项目，依托大项目培育壮大一批建筑施工总承包企业，配套发展一批专业承包和咨询服务类企业。鼓励建筑业企业、工程总承包企业落户云南，支持我省建筑业企业与入滇央企和省外大型建筑企业组建联合体和项目公司，共同参与省内重点项目建设。加强省际合作，加快实施&ldquo;走出去&rdquo;战略，鼓励支持企业到省外和国外建筑、市政、电力、水利、交通等领域承揽工程。营造全行业争优创先氛围，鼓励和引导企业积极创建国家和省优质工程，打造企业品牌，提升企业核心竞争力，以精品工程为榜样促进全省工程质量整体水平大幅提高。
★其他热点★
⭕
【韩国：70%的石油和20%的天然气由中东进口 危机时将动用战略储备】
韩国国际贸易协会的数据显示，韩国从中东进口超70%的石油和20%的天然气，目前尚未发生设计韩国邮轮和液化天然气运输船的事故，但若危机加剧，政府将采用战略储备。
⭕
【中东局势持续紧张 全球或面临每日1500万桶原油供应缺口】
分析人士对CNBC表示，霍尔木兹海峡已经进入了一种事实上的关闭状态。分析指出，霍尔木兹海峡每天承载大约2000万桶原油运输，占到全球供应量的大约20%。虽然中东海湾国家还可以动用陆上通道，将部分原油绕开海峡出口，但预计能绕开的量大约只有每天400万到500万桶，也就是说，一旦海峡受阻，全球市场仍可能面临每日高达1500万桶的供应缺口。此外，针对当地时间周日，石油输出国组织欧佩克宣布的增产措施，分析人士指出增产量仍是杯水车薪。如果当前局势持续，分析人士指出，国际油价可能会飙升到三位数的水平。
⭕
【中国汽车流通协会启动指南落实筹备工作 规范汽车行业价格行为】
为积极落实市场监督管理总局2026年2月出台的《汽车行业价格行为合规指南》，推动汽车行业价格行为规范化、常态化，中国汽车流通协会将于本月正式启动相关工作小组筹备工作，多措并举推动指南落地见效。该工作小组将聚焦指南核心要求，针对汽车生产、销售环节的价格合规痛点，牵头梳理行业实践难点，统筹推进指南细化措施的研究与制定。筹备期间，协会将每周召开专项会议，诚邀各会员单位积极建言献策、分享行业实践经验，联合专家共同完善细化措施，确保其兼具合规性与实操性，适配当前汽车行业发展实际。
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【SMM钢市早讯】全国两会即将召开 各地绘制“十五五”开局新蓝图

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【全国政协会议议程已发布】
3月1日召开的中国人民政治协商会议第十四届全国委员会常务委员会第十五次会议决定：中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议于2026年3月4日在北京召开。建议会议的主要议程是：听取和审议中国人民政治协商会议全国委员会常务委员会工作报告和全国政协十四届三次会议以来提案工作情况的报告；列席中华人民共和国第十四届全国人民代表大会第四次会议，听取并讨论政府工作报告及其他有关报告，讨论国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【央行上海总部：1月份长三角地区人民币贷款增加2.28万亿元】
央行上海总部发布2026年1月长三角地区货币信贷运行情况，1月末，长三角地区本外币各项贷款余额78.83万亿元，同比增长8.3%，增速与上月持平；人民币贷款余额77.93万亿元，同比增长8.4%，增速与上月持平；外币贷款余额1297亿美元，同比增长7.4%，增速比上月高5.7个百分点。1月份，长三角地区人民币贷款增加2.28万亿元，同比多增1872亿元。分部门看，住户部门贷款增加944亿元，同比多增16亿元，其中，短期贷款增加94亿元，中长期贷款增加851亿元；企（事）业单位贷款增加2.19万亿元，同比多增1894亿元，其中，短期贷款增加1.03万亿元，中长期贷款增加1.4万亿元，票据融资减少2955亿元；非银行业金融机构贷款减少356亿元，同比少减45亿元。外币贷款增加62亿美元，同比多增68亿美元。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【自然资源部出台新规：强化城镇开发边界管理】
2月28日，为了加强和规范城镇开发边界管理，自然资源部制定出台《城镇开发边界管理办法（试行）》，对城镇开发边界的划定、实施和调整维护引导等作出规定，引导城镇集约紧凑发展，推动城镇空间布局持续优化。作为城镇开发边界管理的基本制度文件，《办法》围绕划定、实施、调整维护等全链条全流程进行优化设计。其中明确，城镇开发边界划定要守住资源安全底线，避让连片优质耕地和自然生态空间、地质灾害高风险区等不适宜城镇建设区域。要框定城镇开发边界内的新增建设用地规模，严控城镇建设占用耕地、林地、湿地等，让城市发展从&ldquo;依赖新增土地&rdquo;转向&ldquo;盘活存量空间&rdquo;。同时，《办法》要求各地进一步加强城镇建设用地规模、结构等方面管理，完善城市功能，提升空间品质。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【浦东新区购车最高补贴5000元 3月15日启动申报】
2026年3月1日起，在浦东新区购买新车的个人消费者，可获得最高5000元区级汽车消费补贴！补贴额度15000个，先到先得，用完即止。在规定期限内购买符合条件的新车，根据车价分档提供补贴：10（含）万元-25（不含）万元的车辆给予2000元/辆，25（含）万元-40（不含）万元的车辆给予4000元/辆，40（含）万元以上的车辆给予5000元/辆。车价以《机动车销售统一发票》上的含税价为准。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【深圳发布2026年重大项目计划清单 总投资3.2万亿元】
据深圳市发展和改革委员会最新披露，2026年深圳市共安排重大项目832个，总投资规模达3.2万亿元，年度计划投资3091亿元。项目涵盖现代产业、基础设施、民生改善等重点领域，将为深圳&ldquo;十五五&rdquo;良好开局提供有力支撑。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【深圳安居房第三队列政策落地：单身满30岁即可申购，获100%产权，为无房家庭提供低门槛安居选择】
深圳市约2.6万㎡存量的安居型商品房将全面面向第三队列开放申购，以往需进入轮候库才能购买的销售模式已成为历史。申请条件为：单身人士年满30周岁，主申请人深户、深圳无房、满5年社保（本科及以上仅需3年）。据悉，目前已有两个安居型商品房项目启动申购&mdash;&mdash;南山区山樾湾和龙华区缙熙园。其中，山樾湾作为核心区唯一在售安居型商品房，备受关注。山樾湾总建面约58万m&sup2;，距在建地铁15号线通港路站约500米，家门口南山区TOP1机关幼儿园及前海创新教育集团九年一贯制学校，社区园林约5万m&sup2;。项目申购截至2026年3月11日18:00，预计今年8月底交付，总价约255万元起，约为周边商品房价的50%，为意向南山的购房家庭提供低门槛安居选择。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【2026年汽车&ldquo;国补&rdquo;配套细则已在全国落地】
据统计，2月10日以来，湖南省、青海省、河南省、福建省、江西省等超5个省份陆续出台汽车以旧换新配套细则。目前，中国内地各省份均已出台2026年汽车&ldquo;国补&rdquo;的配套细则。
★其他热点★
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【陈茂波：香港有足够预案应对中东战事带来的市场风险】
香港特区政府财政司司长陈茂波今日（3月1日）表示，香港与伊朗的直接贸易和投资不多，但有关战事对环球造成很大不确定性。他估计受中东战事影响，金融市场波动比较大，资金流可能转向更快，也有不确定性，当地资金或寻求&ldquo;安全港&rdquo;而来到香港，特区政府要做好准备，小心处理金融风险，已经有足够预案。他指出，此次冲突可能短期影响金价、油价以及国际贸易运输成本，特区政府一直有评估相关风险。
⭕
【特朗普：若伊朗发动猛烈行动 美将以&ldquo;前所未见的强大力量&rdquo;回击】
美国总统特朗普当地时间3月1日在真实社交平台上发表帖文称：&ldquo;伊朗刚刚表示他们今天将发起猛烈的行动，力度将比以往任何时候都更加猛烈。他们最好别这么做，因为如果伊朗这样做的话，我们将以前所未见的强大力量予以回击。&rdquo;3月1日，伊朗伊斯兰革命卫队称，伊朗武装部队&ldquo;历史上最猛烈的进攻行动&rdquo;即将开始，目标是以色列和美国的基地。
⭕【2月28日全社会跨区域人员流动量预计达21509万人次】
2月28日（春运第27天，农历正月十二），全社会跨区域人员流动量预计达21509万人次，环比下降0.4%，比2025年同期增长3.4%。铁路客运量预计1635万人次，环比增长5.1%，比2025年同期增长24%。
⭕【云南将奖励工业用电量增长6%以上工业企业】
云南省将对工业用电量同比增长6%以上的工业企业给予奖励，加快把绿色能源资源优势转化为产业优势和发展优势。对今年一季度工业用电量同比增长6%以上的工业企业按同比增量给予每千瓦时0.05元奖励（单家企业最高奖励40万元），对今年全年用电量达到50亿千瓦时且同比增长6%以上的增量部分给予每千瓦时0.02元奖励。同时，支持新能源和制氢（氨醇）融合发展，对年产绿氢100吨以上的一体化项目，连续三年给予每公斤最高13元奖励。
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【SMM钢市早讯】全国政协会议议程已发布

★宏观★
01
★★&nbsp;
【中共中央政治局:要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策】
中共中央政治局&nbsp;2月27日召开会议，会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强。持续深化重点领域改革，进一步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展。更大力度保障和改善民生，加快推动全面绿色转型，加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。要加强政府自身建设，牢固树立和践行正确政绩观。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【央行：将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0】
为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【铁矿石港口库存及日均疏港量
】
截至2月27日，据SMM统计，全国35个主要港口铁矿石库存总量达到15539万吨，较春节前增加246万吨，呈现累积态势。与此同时，港口日均疏港量为240.5万吨，较节前下降18万吨。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【生态环境部：2026年完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能超低排放改造】
从生态环境部举行的新闻发布会上获悉，生态环境部将高质量推进重点行业超低排放改造，2026年完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能超低排放改造。聚焦重点区域，指导各地开展重点行业低效失效污染治理设施排查整治和传统产业集群分类整治。因地制宜成片推进北方地区清洁取暖，深入开展锅炉、炉窑综合整治，扩大燃煤锅炉淘汰范围，推动以煤、石油焦、渣油、重油等为燃料的工业炉窑，改用电厂热力、工业余热或清洁能源。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【1月底我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达2069.8万个&nbsp;同比增长49.6%】
国家能源局发布2026年1月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年1月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2069.8万个，同比增长49.6%。其中，公共充电设施（枪）480.1万个，同比增长31.2%，公共充电设施额定总功率达到2.26亿千瓦，平均功率约为47.01千瓦；私人充电设施（枪）1589.7万个，同比增长56.1%，私人充电设施报装用电容量达到1.38亿千伏安。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【广州天河区今年将推进逾500个项目建设 总投资超8000亿元】
广州市天河区政府26日在穗举行高质量发展大会。会上通报，今年天河将攻城拔寨推进总投资超8000亿元的500多个项目建设，力促113个项目新开工。
★其他热点★
⭕
【2025年长三角经济总量34.66万亿元 再创新高】
从长三角区域合作办公室获悉，2025年长三角地区经济总量达到34.66万亿元，再创历史新高，&ldquo;万亿城市&rdquo;增至10座。随着温州成功迈入万亿城市门槛，长三角地区的万亿城市数量占全国比重超过三分之一；三省一市出口总额10.85万亿元，占全国比重升至40.2%。
⭕【中共中央政治局：实施更加积极有为的宏观政策 持续扩大内需、优化供给】
中共中央政治局2月27日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第四次会议审查的中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案稿和审议的《政府工作报告》稿。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，做好今年政府工作，要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实党的二十届四中全会和中央经济工作会议部署，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现&ldquo;十五五&rdquo;良好开局。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】生态环境部：2026年完成5000万吨焦化产能超低排放改造

★宏观★
01
★★&nbsp;
【IMF预计2026年美国经济增长2.6%】
国际货币基金组织(IMF)25日发布有关美国2026年第四条款磋商的声明，预计2026年美国国内生产总值将实际增长2.6%，高于1月份预测的2.4%；对2027年美国经济实际增速的预测从2%上调至2.1%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【央行公开市场今日净回笼795亿元】
央行今日开展3205亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4000亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼795亿元。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【SMM全国建筑钢材库存汇总
】
2月26日，SMM本周螺纹总库存720.17万吨，较上周+185.14万吨，环比+34.60%，农历同比+8.92%。
本周线材总库存189.39万吨，较上周+58.53万吨，环比+44.73%，农历同比+7.16%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【浙江：2026年省&ldquo;4+1&rdquo;专项基金、新增能耗、新增工业用地支持民间投资项目比重不低于80%】
浙江省新闻办2月26日召开全省2026年经济政策新闻发布会，其中提出，充分激发民间投资活力，让民间资本有更多机会参与重大项目建设。明确省&ldquo;4+1&rdquo;专项基金、新增能耗、新增工业用地支持民间投资项目比重不低于80%；海上风电、水利、核电等需省级以上审批（核准）且具备条件的重点领域项目，民间投资参股比例不低于10%并逐步提升。
03
★★&nbsp;
【宁夏发布今年首批向民间资本推介项目清单】
近日宁夏民营经济发展促进局发布《宁夏2026年第一批向民间资本推介项目清单》，本批项目共157个，计划总投资940亿元，其中：重大工程和补短板项目61个，重点产业链供应链项目46个，完全使用者付费的特许经营项目12个，其他类项目38个。&nbsp;其中，此次公布已通过备案的民间资本推介项目共含有22个储能项目，总规模为4150MW/14400MWh，项目总投资超149亿元。
04
&nbsp;★★
【澳大利亚对华钢筋作出反倾销复审终裁
】
2026年2月25日，澳大利亚反倾销委员会发布第2026/026号公告称，澳大利亚工业、创新和科学部长（the Minister for Industry and Innovation and Minister for Science）通过了澳大利亚反倾销委员会对进口自中国的直径小于等于50毫米的钢筋（Steel reinforcing bar）作出的反倾销复审终裁建议，决定自本公告发布之日起对中国出口商宝武集团鄂城钢铁有限公司以最低限价（floor price method）计征反倾销税。本案涉及澳大利亚海关编码7213.10.00.42、7214.20.00.47、7227.90.10.69、7227.90.90.01、7227.90.90.02、7227.90.90.04、7228.30.10.70、7228.30.90.40和7228.60.10.72项下的产品。
★其他热点★
⭕【日本2025年新生儿数量再创新低&nbsp;连续10年下降】
日本厚生劳动省26日公布的人口动态统计（初值）显示，包含外国人的2025年新生儿数为705,809人，跌至历史新低。较上年同期减少2.1%，连续10年减少。&nbsp;
⭕【全球债务膨胀至348万亿美元】
美东时间2月25日，总部位于华盛顿的国际金融协会发布最新的《全球债务监测》报告。该报告通常在每个季度末或次季度初公布最新数据。根据公开的报告摘要显示，全球债务规模在去年底攀升到创纪录的348万亿美元，增长了近29万亿美元。创下自2020年新冠疫情暴发初期以来最快增速，一改以往由家庭或企业主导的结构。其中美国、欧元区等国家政府债务占10万亿美元以上。
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【SMM钢市早讯】IMF预计2026年美国经济增长2.6%

★宏观★
01
★★&nbsp;
【2025年我国中小企业经济运行总体平稳】
工业和信息化部数据显示，2025年我国中小企业经济运行总体平稳，展现出较强发展韧性，成为工业经济稳增长的重要支撑。2025年，规模以上工业中小企业增加值同比增长6.9%，高于全部规模以上工业1.0个百分点，连续3年高于全部规模以上工业增速；营业收入达83.8万亿元，同比增长2.6%；利润总额同比增长1.4%，尤其是装备制造业利润总额保持较快增速，同比增长11.4%，其中计算机通信电子设备、铁路船舶航空航天、汽车制造业同比分别增长49.1%、22.8%、11.8%。专精特新中小企业表现亮眼。2025年，规模以上工业专精特新&ldquo;小巨人&rdquo;企业增加值同比增长9.0%，利润总额同比增长7.0%，营收利润率达7.9%，均高于全部规模以上工业，综合竞争力进一步增强。
02
&nbsp;★★
【超半数省份调低财政收入预期
】
近年来地方财政持续承压，2026年有18个省份下调财政收入预期增速，3个省份财政收入预期规模基本与上年持平，10个省份则上调收入预期增速。全国31个省份近期陆续公布的2026年财政预算报告披露了相关数据。据财新统计，从狭义口径的财政收入即一般公共预算收入看，江苏、广东、上海等21个省份2026年财政收入预期增速均设在2%至3%左右；湖南、内蒙古、江西预期较低，预计财政收入同比增长0.5%或1.5%；北京等7个省份增速较高，达到4%或以上。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【崔东树：全国乘用车行业2026年1月末库存357万辆、库存70天
】
乘联分会秘书长崔东树发文表示，2026年1月月末全国乘用车行业库存357万辆，较上月下降8万辆，较2025年1月增58万辆，形成库存高位运行特征。2026年1月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在70天，相对于2023年1月的65天、2024年1月的70天，2025年1月的48天，今年1月的总体库存压力相对较大。从仅生产新能源车企业的库存变化特征分析看，随着反内卷的推动，行业库存9月降到62万辆，2026年1月行业库存上升到72万辆，较峰值库存降16万辆，但较12月增加6万辆。近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场低于预期，行业库存总体压力较大。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【上海发布楼市&ldquo;沪七条&rdquo;&nbsp;进一步调减住房限购政策&nbsp;符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房】
为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【河南推出2026年&ldquo;两新&rdquo;实施方案&nbsp;力争2026年底完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右】
据&ldquo;郑州发布&rdquo;消息，日前，河南省发布《河南省2026年推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，提出到2026年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新500万台左右，并进一步释放数码和智能产品等消费潜力。在设备更新方面，《方案》提出，支持工业、电子信息、能源电力、交通运输、物流、教育、文旅、医疗、设施农业、粮油加工、安全生产、住宅老旧电梯、节能降碳环保，以及老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测等领域设备更新。支持商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施设备更新。
04
&nbsp;★★★&nbsp;
【中指研究院：春节假期重点城市新房日均成交量同比基本持平】
中指研究院的报告显示，今年春节期间，楼市整体呈现典型的&ldquo;假期模式&rdquo;。受节日返乡、出游及部分城市网签暂停更新等因素影响，重点城市新房及二手房网签成交量均处于季节性低位。根据中指数据，重点21城春节假期（2.15&mdash;2.23）新建商品住宅共网签成交10万平方米，相比去年春节假期日均成交量基本持平。分城市看，上海在节前政策利好带动及房企维持较大促销力度下，新房网签量较去年春节增幅较大；北京核心区优质项目保持较高热度，整体表现平稳；二线城市中，成都、苏州、宁波假期期间加大促销力度，改善型项目到访量提升，但冷热分化仍较明显，南宁、青岛低基数影响下同比增幅较高。
★其他热点★
⭕【比亚迪跟进7年低息超长贷】
比亚迪海洋网2月25日宣布，全系车型推出3年超长0息、7年超长低息等金融政策，同时可叠加最高2.1万元置换补贴，活动持续至3月31日。前一日，比亚迪旗下方程豹汽车也发布了7年超长贷的政策，适用豹5长续航版、钛7全系车型。至于王朝网是否跟进，第一财经记者向比亚迪方面求证，截至发稿未获回复。据不完全统计，自1月特斯拉率先推出&ldquo;7年低息&rdquo;政策后，包括小米、蔚来、吉利等超过10家车企跟进该政策。&nbsp;
⭕
【济南：重点支持&ldquo;专精特新&rdquo;民营企业引进人才 购房补贴提高至25万元】
济南市政府新闻办2月25日举行新闻发布会，发布解读《济南市人才政策&ldquo;双30条&rdquo;（2026版）》相关内容。其中，重点支持&ldquo;专精特新&rdquo;民营企业引进人才。在保持驻济企业人才补贴标准博士最高15万元、硕士最高10万元的基础上，对于&ldquo;专精特新&rdquo;民营企业引进的毕业5年内的人才，将补贴标准提高至博士最高25万元、硕士15万元。同时鼓励该类企业引进非应届人才，对于&ldquo;专精特新&rdquo;民营企业引进的毕业5-10年内的人才，给予博士最高10万元、硕士最高7万元的购房补贴，以更大力度支持科技型、创新型企业人才培育和发展。
&nbsp;
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【SMM钢市早讯】2026年超半数省份调低财政收入预期

★宏观★
01
★★&nbsp;
【2月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】
2月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【财政部拟第一次续发行2026年记账式附息（三期）国债&nbsp;招标面值总额1200亿元】
财政部拟第一次续发行2026年记账式附息（三期）国债。本次续发行国债为5年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额1200亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.54%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自2026年1月25日开始计息，按年付息，每年1月25日（节假日顺延，下同）支付利息，2031年1月25日偿还本金并支付最后一次利息。招标时间为2026年2月25日上午10:35至11:35
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【华中钢厂建材产线开工率及预测】
调研周期（2月10日-2月23日）内，华中区域螺纹和线盘轧线开工率均有不同程度下降，螺纹轧线开工率25%，较上一期下降4.55%，线盘轧线开工率21%，较上一期下降10.53%。具体来看，主要是多家电炉厂停产，螺纹轧线同步停产，同时个别钢厂因起火事故，在本周期内对高炉及配套建材轧线停产，导致产能利用率有所下滑，综合影响下本期螺纹产量稍有下降。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM电炉开工率】电炉厂假期全线停摆 生产节奏陷入停滞
截至2月24日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为0%，环比上期下降1%；产能利用率0%，环比上期下降19.41%；建材日均产量0万吨，环比下降4.32万吨。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【中汽协：1月汽车销量排名前十位的企业（集团）共销售196.2万辆&nbsp;占汽车销售总量的83.6%】
据中国汽车工业协会统计分析，2026年1月，汽车销量排名前十位的企业（集团）共销售196.2万辆，占汽车销售总量的83.6%。在上述十家企业中，与去年同期相比，上汽集团、吉利控股、东风公司、广汽集团和长城汽车销量呈不同程度增长，其他企业销量均呈不同程度下降。
04
&nbsp;★★★&nbsp;
【乘联分会：1月皮卡产销呈现强势增长特征】
乘联分会数据显示，皮卡产销呈现强势增长特征，2026年1月份皮卡市场销售4.9万辆，同比增长22.5%，处于近5年的同期高位水平。2026年1月份皮卡生产为5.2万辆，同比增长29.3%。2026年1月全国皮卡出口2.7万辆，同比增长44%，环比下降5%，行业出口占比继续保持高位。2024年皮卡出口占比皮卡总销量的45%，&nbsp;2025年皮卡出口达到50%，2026年1月皮卡出口达到54%，大量中国皮卡新品牌依托出口而强势增长，推动中国自主皮卡出口提升较好。
★其他热点★
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【德国去年对中国汽车出口额锐减三分之一】
德国经济研究所周二发布的一项研究显示，2025年德国对中国的汽车出口锐减约三分之一。德国去年汽车及零部件出口额降至140亿欧元（164.9亿美元）以下，而三年前这一数字接近300亿欧元。德国汽车制造商正面临着几十年来最严峻的考验，受到美国提高进口关税、欧洲需求疲软、向电动汽车转型成本高昂以及中国车企竞争等日益激烈的多重挤压。
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【内蒙古：2026年地区生产总值目标增长5%左右】
内蒙古自治区人民政府发布《2026年内蒙古自治区国民经济和社会发展计划》。《计划》提出，2026年经济社会发展的主要预期目标是：地区生产总值增长5%左右，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.7%左右，城镇新增就业18万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长与经济增长同步；粮食产量超过840亿斤；完成国家下达的降碳减排任务。
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【SMM钢市早讯】2月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变

★宏观★
01
&nbsp;★★★
【特朗普：原本10%的全球进口关税税率将升至15%
】
当地时间2月21日，美国总统特朗普在其社交平台&ldquo;真实社交&rdquo;上发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。特朗普在文中称，&ldquo;基于对美国联邦最高法院20日就关税问题作出的裁决进行全面、详尽且完整的审查&mdash;&mdash;该裁决荒谬、措辞拙劣且极端反美&rdquo;，&ldquo;将自即日起，把目前对全球各国征收的10%统一关税，提高至完全被允许、并经过法律检验的15%水平。&rdquo;特朗普表示，在接下来的几个月内，美国政府将确定并公布新的、在法律上允许的关税措施。
美国总统特朗普20日在一场白宫记者会上称，他将签署行政令，对全球商品加征10%的进口关税，为期150天，以取代稍早前被美国最高法院认定违法的一些紧急关税。特朗普称，这一行政令将依据《1974年贸易法》第122条发布。特朗普当天在美最高法院裁定其关税政策违法后召开新闻发布会时作出了上述表态。他还表示，该10%的关税政策预计将在&ldquo;约三天内&rdquo;开始生效。在20日稍晚时，特朗普宣布其已签署相关行政令。
02
&nbsp;★★
【美第四季度GDP增长远不及预期 美股三大股指集体低开
】
2月20日，美股三大股指集体低开。道琼斯指数跌0.24%，标普500指数跌0.27%，纳斯达克综合指数跌0.48%。消息面上，美国四季度实际GDP年化季环比初值仅为1.4%，远低于市场预期。明星科技股多数下跌，英伟达跌近1%，苹果跌0.8%；谷歌涨0.7%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【2025年国家开发银行发放公路基础设施贷款超3600亿元】
2025年，国家开发银行积极支持国家综合立体交通网&ldquo;强网补链&rdquo;，助力各地公路智慧化、绿色化升级以及安全性提升，探索支持&ldquo;高速公路服务区+相关产业&rdquo;融合发展、提质升级等改造，全年发放公路基础设施贷款超3600亿元，同比增长10%。&ldquo;十四五&rdquo;以来，国开行对公路领域102项重大工程项目的融资覆盖率超过65%。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【2025年全国光伏新增装机同比增长14%】
2月21日，国家能源局发布数据显示，2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%，我国光伏产业保持快速发展势头，能源绿色低碳转型取得显著成效。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【国开行2025年向城市更新领域发放贷款7863亿元】
从国家开发银行获悉，2025年，国开行向城市更新领域发放贷款7863亿元，重点支持了城镇老旧小区整治改造，老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，城市基础设施建设改造，城市生态系统修复，城市历史文化保护传承等领域，服务城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升。
04
&nbsp;★★★
【截至2025年底 我国80%以上粗钢产能实现超低排放】
从中国钢铁工业协会获悉，截至2025年底，我国钢铁行业超低排放改造工程圆满收官，80%以上粗钢产能实现超低排放。据中国钢铁工业协会会长赵民革介绍，2022年底启动的&ldquo;钢铁行业能效标杆三年行动&rdquo;成为节能降碳与降本增效的核心抓手，143家培育企业高炉、转炉能耗比2023年分别下降2.5%、12.2%，两个工序两年累计节能1320万吨标煤，减排二氧化碳3400万吨。此外，我国钢铁行业绿色低碳发展能力不断跃升。宝武富氢碳循环氧气高炉商业示范项目、湛江钢铁近零碳工厂、中国钢研纯氢竖炉示范线等前沿低碳冶金技术示范项目相继落地，我国低碳冶金技术创新应用进入世界第一方阵。
05
&nbsp;★&nbsp;
【西南地区最大编组站启动复工整治】
春节长假尚未结束，西南地区规模最大的铁路编组站&mdash;&mdash;重庆兴隆场编组站于近日正式启动春运设备复工整治作业。据悉，本次设备整治攻坚战计划持续至3月中旬，目前已完成成段更换新钢轨23.175公里、道岔钢件打磨113组、道岔整治14组等维修任务。此次复工整治，将为春运后半程国际物流大通道畅通筑牢设备安全屏障，为中欧班列、中亚班列及西部陆海新通道班列保驾护航。
★其他热点★
⭕
【交通运输部：上周国家铁路运输货物6568.7万吨 环比下降10.72%】
据交通运输部消息，2月16日&mdash;2月22日，全国物流保通保畅运行数据：国家铁路运输货物6568.7万吨，环比下降10.72%；全国高速公路货车通行992.4万辆，环比下降70.59%；监测港口完成货物吞吐量18760.6万吨，环比下降21.75%，完成集装箱吞吐量559.3万标箱，环比下降13.61%；民航保障航班13.1万班（其中货运航班2169班，包括国际货运航班2015班，国内货运航班154班），环比下降5.77%；邮政快递揽收量约8.06亿件，环比下降64.7%；投递量约6.3亿件，环比下降81.07%。
⭕
【韩国主要钢铁企业去年营业收入普遍下滑
】
韩国金融监督院发布的数据显示，浦项制铁去年实现营业收入35.011万亿韩元，同比下降6.8%；现代制铁营业收入为22.7332万亿韩元，同比减少2.1%。尽管两家企业营收规模有所收缩，但通过强化内部管理，均实现营业利润同比增长。浦项制铁去年营业利润达1.78万亿韩元，同比增长20.8%；净利润为1.143万亿韩元，同比增长26.7%。现代制铁去年营业利润同比增长37.4%至2192亿韩元。东国制钢与世亚制钢面临更大经营压力，营业收入与营业利润双双下滑。东国制钢去年营业收入为3.2034万亿韩元，同比下降9.2%；营业利润仅为594亿韩元，同比锐减42.1%。世亚制钢去年营业收入为1.4848万亿韩元，同比减少17.9%；营业利润为496亿韩元，同比大幅下滑75.6%。
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【SMM钢市早讯】特朗普宣布签署行政令 加征10%全球进口关税

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【1月份金融数据前瞻】
1月份金融数据发布在即，业界普遍预计，1月份新增人民币贷款、社融环比多增。东方金诚首席宏观分析师王青认为，在季节性规律下，1月份新增人民币贷款有望达到5万亿元，环比大幅多增约4万亿元，不过较去年同期则少增约1000亿元。
可以看到，1月份票据利率上行势头不及往年，或在一定程度上预示了这一点。展望后期货币政策，浙商证券首席经济学家李超预计，2026年将有25个基点至50个基点的降准、10个基点的降息。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【央行开展3114亿元7天期逆回购操作】
央行公告，2026年2月10日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3114亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为3114亿元。今日有1055亿元7天期逆回购到期。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【崔东树：预计2026年乘用车市场将实现前低后高的走势】
乘联分会秘书长崔东树发文表示，总体看，2026年报废更新车型的补贴均值较2025年降21%，2026年置换更新车型的补贴均值较2025年降30%。以旧换新固定补贴改分档补贴的效果很突出，尤其是财政效率提升明显，确保资金更好的全年保障支撑。在同预算下，满额门槛筛选出更高单价的换购群体，拉动单车成交额与总消费额，减少低价车&ldquo;躺赚&rdquo;补贴的浪费；上限控制避免豪华车挤占过多资金。预计2026年全年受益于消费升级和政策支持，乘用车市场将实现前低后高的走势。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM深度】困局与破局：解码中国废钢供应的三大核心命题
在&ldquo;双碳&rdquo;目标与全球碳税压力下，废钢正从过去的&ldquo;工业垃圾&rdquo;，一跃成为钢铁行业的&ldquo;绿色金矿&rdquo;。而在全球对比中，中国吨钢碳排放约1.80吨，显著高于欧盟（1.20吨）、美国（1.30吨）和日本（1.60吨），这意味着中国钢铁行业在全球低碳竞争中面临更大的转型压力。
随着中国钢铁行业碳排放在2020年达到峰值19.0亿吨后，已进入逐年优化通道，年均降幅约1%。但与此同时，欧洲碳价长期维持在600-800元/吨的高位，而中国碳交易市场价格仍在低位徘徊。未来随着国内碳市场逐步完善、碳税机制落地，以及欧盟CBAM（碳边境调节机制）的全面实施，高碳排的钢铁产品将面临巨大的成本压力。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【唐钢&ldquo;锌&rdquo;中式&ldquo;镁&rdquo;学，为汽车电机低成本换新装！】
唐钢以&ldquo;用户适用型&rdquo;为导向，针对电机壳制造的特殊要求，采用供应商先期介入模式，与客户协同开发锌铝镁材质产品，制定专属工艺，确保从生产到应用的全流程适配，产品质量达到行业领先水平。
唐钢依托从炼铁、炼钢到轧制的完整工序链条，提高供应链稳定性，满足大规模生产需求，为客户实现低成本采购优质材料提供支撑；对关键细节实施精细化管理，解决了钝化不均的行业难题，提高了产品表面质量及耐蚀性，以延长电机壳成品寿命。
目前，唐钢已通过全球第一大汽车技术供应商和零部件生产企业博世集团电机壳钢认证，助力客户基本实现了全部电机壳钢的国产化替代
04
&nbsp;★★&nbsp;
【湛江钢铁零碳产线环保BOO项目全线贯通】
2月4日，中冶建研总院党委书记、总经理王海涛一行赴宝钢湛江钢铁有限公司零碳高等级薄钢板工厂零碳环保BOO项目，见证项目全线贯通，并开展春节前安全生产检查、慰问一线员工。
在项目全线贯通见证活动上，总院党委书记、总经理王海涛，宝钢湛江钢铁副总经理汪宁，炼钢厂党委书记、厂长王洪亮，能环部项目组副组长黄磊，湛江环保党支部书记、总经理王冠，中冶环保党委副书记、总经理安登飞以及相关领导和员工代表共同见证。
零碳环保BOO项目是湛江钢铁零碳产线项目的重要组成部分。其中，零碳除尘系统集成了最新的变频节能技术、智能诊断装置和移动中控平台；零碳钢渣处理系统集成了智能化电驱钢渣运输平台、首台套钢渣余热回收装置、新一代钢渣辊压处理装置等。本项目的全线贯通和正式投用不仅是服务湛江钢铁绿色低碳发展战略的重要成果，也是我国钢铁工业环境保护和协同减污降碳的重要实践。
★其他热点★
⭕【大秦铁路：2026年1月大秦线货运量3128万吨】
大秦铁路公告，2026年1月公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3128万吨，同比增长5.00%，日均运量100.9万吨，日均开行重车84.6列，其中日均开行2万吨列车44.5列。
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【央行：把握好利率、汇率内外均衡 引导短期货币市场利率更好围绕央行政策利率平稳运行】
央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。报告提出，把握好利率、汇率内外均衡。深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。健全市场化利率形成、调控和传导机制，发挥中央银行政策利率引导作用。引导短期货币市场利率更好围绕央行政策利率平稳运行。强化利率政策执行和监督，持续开展对金融机构利率政策和自律约定执行情况的现场检查和评估，提升银行自主理性定价能力。
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【央行：继续实施好适度宽松的货币政策】
央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融&ldquo;五篇大文章&rdquo;，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
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【SMM钢市早讯】1月份金融数据前瞻

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【央行公开市场实现净回笼755亿元】
中国央行公开市场开展750亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与前次持平。因今日有1505回购到期，当日实现净回笼755亿元。本周央行公开市场有17615亿元7天期逆回购到期，环比增加近6000亿元。其中周一至周五分别到期1505亿元、4020亿元、3775亿元、3540亿元、4775亿元。此外，周三将有7000亿元91天期买断式逆回购到期。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【九部门发布活动方案：增加春节期间消费品以旧换新补贴数量】
商务部等9部门印发《2026&ldquo;乐购新春&rdquo;春节特别活动方案》。其中提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，引导企业打造智能终端等产品体验专区，对到店体验消费者给予更多优惠，加大政策解读和线下体验式消费宣传力度，营造浓厚换新氛围。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【&ldquo;十四五&rdquo;我国钢铁压减产量超1亿吨】
&ldquo;&lsquo;十四五&rsquo;期间，钢铁行业持续深化供给侧结构性改革，持续推进产能治理，持续压减产量超过1亿吨。&rdquo;近日，在中国钢铁工业协会第十三次会员大会上，中国钢铁工业协会会长赵民革做出上述表述。他指出，&ldquo;十五五&rdquo;期间，钢铁行业产能治理工作将以&ldquo;管住增量、优化存量、兼并重组、畅通退出&rdquo;为核心重点，坚持市场化、法治化原则，严格关闭产能新增入口，畅通落后产能退出渠道，全面清理、坚决退出违法违规新增产能，推动行业产能结构实现持续优化。2025年，我国钢铁行业供需矛盾进一步加大。据国家统计局数据，2025年，全国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3.0%；钢材产量14.46亿吨，折合粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%。
02
★★
【SMM国内矿山开工率】安全检查影响 铁精粉产量小幅下降
根据SMM最新统计，上周国内矿山整体产能利用率为60.4%，较前一周下降1.7个百分点。同期，铁精粉产量达到0.806百万吨，环比微增0.2万吨；矿山铁精粉库存亦同步上升，增加1万吨至0.15百万吨水平。
03
&nbsp;★★★&nbsp;
【1月车市&ldquo;大变天&rdquo;！吉利反超比亚迪 小米SU7停产致销量跌超二成】
车市告别&ldquo;先抑后扬&rdquo;的2025年后，受市场订单提前&ldquo;透支&rdquo;、促销费政策调整、传统淡季等叠加因素影响，多家传统车企和造车新品牌于2月初发布的销量数据表明，今年1月汽车市场整体呈现销量环比下滑、同比上扬的局面。在极氪销量同比超100%带动下，虽然吉利品牌、领克品牌录得小幅下滑，但吉利汽车于2月1日晚间披露的1月销量数据显示，其当月乘用车销量达27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14.08%，成为目前唯一实现同环比正增长的企业，并借此反超比亚迪，登顶当月&ldquo;销冠&rdquo;。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【敬业华西特钢中厚板Q355ND研发取得圆满成功】
近日，敬业华西特钢中厚板Q355ND产品研发取得圆满成功。该产品规格覆盖12-50*2000-2500mm，各项性能指标均达到GB/T1591-2018标准要求，部分关键参数优于国际同类产品，这标志着华西特钢在低合金高强钢领域实现重要突破。Q355ND钢板具有优异的焊接性能、冷成型性能和抗疲劳特性，可广泛应用于建筑工程、桥梁建造、海洋工程、能源装备、轨道交通等多个高端领域。
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★★
【地方卖地收入四年少了约4.6万亿】
房地产市场持续低迷之下，地方政府卖地收入（即土地出让收入）四连降。近日，财政部公开数据显示，2025年地方政府性基金预算本级收入中的国有土地使用权出让收入（下称土地出让收入）41518亿元，比上年下降14.7%。这是自2022年以来连续第四年这一收入出现两位数降幅。
★其他热点★
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【特斯拉实现干电极电池规模化生产】
《科创板日报》2日讯，马斯克在社交平台表示：&ldquo;实现干电极工艺的规模化生产，这在锂电池生产技术上是一项重大突破，难度极高。祝贺特斯拉工程、生产和供应链团队以及我们的战略合作伙伴供应商取得的卓越成就。&rdquo;特斯拉回应称，干电极制造工艺可降低成本、能源消耗和工厂复杂性，同时显著提高可扩展性。
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【中信建投：房企信用领域出现两则利好】
中信建投研报表示，看好优质商业地产公司、香港开发商和布局核心城市的开发商及物业公司。据媒体报道，监管部门不再要求房企每月上报&ldquo;三条红线&rdquo;指标。2020年8月&ldquo;三条红线&rdquo;指标设立，政策引导房企开启降杠杆进程，经历数年调整后，目前房企普遍不把规模作为最重要的目标、重点向新发展模式转型，三道红线政策已经基本退出房地产行业发展舞台。
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【SMM钢市早讯】九部门发布活动方案：增加春节期间消费品以旧换新补贴数量

★宏观★
01
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【商务部：将优化实施消费品以旧换新 促进家电等大宗耐用商品消费】
国新办1月26日就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会上介绍，2026年商务部将深入实施提振消费专项行动，围绕出政策、办活动、优场景三个方面开展工作。
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一是出政策，加大惠民力度。优化实施消费品以旧换新，促进汽车、家电、数码和智能产品等大宗耐用商品消费。开展汽车流通消费改革试点，进一步释放汽车消费潜力。开展好有奖发票试点工作，上周末有奖发票试点城市名单已经开始公示了。推动出台促进首发经济等一批务实管用的政策举措。
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二是办活动，营造消费氛围。聚焦商品消费、服务消费和消费场景三大主题，我们将在今年组织开展20多场&ldquo;购在中国&rdquo;专题活动，组织15个国际化消费环境试点城市举办&ldquo;城市专场&rdquo;活动，支持各地举办&ldquo;地方站&rdquo;活动，通过主题统一、特色鲜明的活动矩阵，营造浓厚消费氛围。
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三是优场景，改善消费环境。加快国际消费中心城市培育建设，推进国际化消费环境建设试点和消费新业态新模式新场景试点工作，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，让国内外消费者乐享美好生活。
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【2026年中国汽车工业协会政府座谈会召开 讨论行业反内卷、芯片短缺等内容】
中国汽车工业协会于2026年1月23日在北京召开政府座谈会，会议由中国汽车工业协会副秘书长陈士华主持。与会政府各部门和企业领导充分肯定了&ldquo;十四五&rdquo;以来协会开展的行业工作，并提出意见期望，提出26年做好汽车行业的&ldquo;十五五&rdquo;开局工作。会议还重点讨论了行业反内卷、运行监测、芯片短缺、产品管理、环保、促消费、出口、国际化发展、基础设施建设、行业数据统计工作等内容。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【2025年我国全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元】
国新办今天（1月26日）就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会介绍，以&ldquo;政策+活动&rdquo;双轮驱动，打造&ldquo;购在中国&rdquo;品牌，持续释放消费活力，全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到50.1万亿元，增长3.7%，消费对经济增长的贡献率达到52%，提高了5个百分点。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【2025年我国消费呈现新亮点 家电、手机等消费热度上升】
国家税务总局利用税收大数据对消费情况进行跟踪分析显示，2025年我国消费市场呈现多方面新亮点，家电、手机、新能源汽车等消费需求有力释放。发票数据显示，2025年，家电消费呈增长态势，冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6%。新能源汽车消费热度持续上升，机动车销售统一发票数据显示，2025年，新能源乘用车销量、销售收入同比分别增长24.3%和21.1%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【商务部：中国不仅愿做世界工厂 更愿做世界市场】
商务部对外贸易司司长王志华1月26日在国新办新闻发布会上表示，今年中国将坚定不移推进高水平对外开放，推动贸易创新发展、平衡发展。中国不仅愿做世界工厂，更愿做世界市场，超大规模市场将为各国产品服务提供更广阔机遇。
06
&nbsp;★★&nbsp;
【&ldquo;十四五&rdquo;时期我国质量工作取得显著成效】
&ldquo;十四五&rdquo;时期，市场监管总局创造性实施质量&ldquo;强企&rdquo;&ldquo;强链&rdquo;&ldquo;强县&rdquo;行动，累计实施质量强链项目1856个。推动1500个城市开展质量强县培育建设，全国制造业质量竞争力指数稳步提升至85.86，生活性服务、公共服务质量满意度跨入&ldquo;满意&rdquo;区间。同时，推动全国32万家企业设立首席质量官，36所高校开设质量专业学科，在14个地方开展质量基础设施集成服务试点。5年来实施汽车召回3803.52万辆、消费品召回4040.19万件，有效维护人民群众生命财产安全。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【《汽车转向系基本要求》强制性国家标准发布 7月1日起正式实施
】
市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《汽车转向系 基本要求》（GB 17675&mdash;2025）强制性国家标准，将自7月1日起正式实施。该标准的发布实施，进一步明确汽车转向系统的技术要求及试验方法，为线控转向等新技术划定清晰的安全边界，对于推动线控转向技术落地应用、引导规范我国汽车转向系统发展具有重要意义。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【广东：着力稳定房地产市场】
广东省十四届人大五次会议在广州开幕，广东省省长孟凡利向大会作政府工作报告。报告指出，2026年将着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，推动闲置商业办公用房盘活利用，加强保障性住房建设和筹集，健全住房租赁市场制度。系统推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，提升房屋品质和物业服务质量。鼓励推广智能建造、装配式建筑、模块化建筑，做大做强建筑业。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【截至2025年底全国新能源汽车保有量达4397万辆 占汽车总量的12.01%】
公安部26日发布最新统计，截至2025年底，全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01%；其中纯电动汽车保有量3022万辆，占新能源汽车保有量的68.74%。2025年新注册登记新能源汽车1293万辆，占新注册登记汽车数量的49.38%，与2024年相比增加168万辆，增长14.93%。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【
南京：推动既有库存商品房全部纳入房票超市 推行&ldquo;全城通兑&rdquo;和&ldquo;电子房票&rdquo;
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南京市政府印发《关于加快培育新质生产力推动高质量发展的若干政策（2026年版）》。其中指出，探索房地产发展新模式。用好用足国家房地产支持政策，持续释放&ldquo;房七条&rdquo;等既有政策效应，有效满足居民各类刚性和改善性住房需求。推动既有库存商品房全部纳入房票超市，推行&ldquo;全城通兑&rdquo;和&ldquo;电子房票&rdquo;，满足被征收群众安置需求。扩大提取住房公积金按月直付房租业务范围，在我市无住房的多子女家庭，每月提取住房公积金支付房租的限额提高20%。购房人父母、子女符合提取条件的均可申请提取住房公积金用于支付购房款，延长存量房公积金最长贷款期限至30年。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【天津公积金提高贷款最高限额 延长二手住房贷款最长期限】
天津市公积金中心今日发布个人住房公积金贷款管理办法，其中指出，1.提高贷款最高限额，将首套、第二套住房贷款最高限额分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元。养育两个及以上子女且至少一个子女未成年的，首套、第二套住房贷款最高限额分别由120万元、50万元提高至144万元、120万元。2.提高第二套住房计算贷款额度的账户余额倍数。将第二套住房贷款额度不高于贷款申请人住房公积金账户余额的10倍调整为不高于贷款申请人住房公积金账户余额的20倍。3.延长二手住房贷款最长期限。将二手住房贷款最长期限由20年延长至30年。《贷款办法》自2026年2月1日起施行。贷款受理日期在2026年2月1日之前的，可贷年限及额度仍按《贷款办法》施行前的政策执行。贷款受理日期为贷款银行向市住房公积金管理中心提交缴存人贷款申请之日。
06
&nbsp;★★
【广东2026年将加快发展平台经济、楼宇经济新型专门经济形态】
广东省第十四届人民代表大会第五次会议开幕，省长孟凡利作政府工作报告。报告特别提到，今年广东要加快培育壮大总部经济、平台经济、低空经济、银发经济、楼宇经济、口岸经济新型专门经济形态。
★其他热点★
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【商务部：加力培育交通服务、家政服务、汽车后市场服务等服务消费新增长点】
商务部副部长鄢东1月26日在国新办新闻发布会上表示，今年将培育服务消费新增长点。把握消费升级的趋势，加力培育交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等服务消费新的增长点，完善支持政策，推进先行先试，培育优质品牌，激发相关领域发展活力，更好满足人民群众服务消费新需求。
⭕【山西阳泉公布山西路桥第五工程有限公司&ldquo;3&middot;17&rdquo;较大坍塌事故调查报告】&nbsp;
山西省阳泉市应急管理局1月26日公布《阳泉平定山西路桥第五工程有限公司&ldquo;3&middot;17&rdquo;较大坍塌事故调查报告》。调查指出，事故直接原因是装载机违规行驶停靠在基坑挡墙回填土区域内，导致回填土侧压力增大，加之基坑挡墙无基础埋深，使挡墙发生坍塌、5名作业人员被压埋致死。调查显示，建议将2名有关责任人员依法移送司法机关处理，建议免予责任追究的1人，建议给予党纪政务处分10人，建议给予党纪政务处分及行政处罚的6人，其他处理7人。2025年3月17日17时50分，山西路桥第五工程有限公司施工建设的太旧高速公路改扩建工程聂家庄2#拌合站施工现场发生一起挡墙坍塌事故，造成5人死亡，直接经济损失约823.11万元。
⭕【保时捷2026年经销商预计缩减三成 暂无国产化规划】&nbsp;
保时捷中国CEO潘励驰今日表示，保时捷降本措施仍将持续，节省资金用于投资市场与未来研发，比如保时捷上海研发中心是重点。保时捷目前处于重新校准和调整阶段，通过优化精简经销商网络、推出专属车型等举措赢回中国市场，不以销量判定成功。2025年经销商数量已由150家缩减到114家，2026年目标缩减到80家。他还提到，本年代末保时捷增加两款内燃机及插混新车型，包括B级和D级SUV内燃机和插混。此外，保时捷暂时没有国产化规划。
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