本周热轧社库266.59万吨，较上周-16.35万吨，环比-5.78%，同比-8.79%，农历同比-3.48%。
本周热轧厂库111.87万吨，较上周-0.98万吨，环比上周-0.87%，同比-1.11%，农历同比-0.05%。
本周热轧板卷总库存378.46万吨，较上周-17.34万吨，环比-4.38%，同比-6.64%，农历同比-2.50%。

2025年3月第4周热卷库存（节后第8周）

本周热轧社库289.59万吨，较上周-1.25万吨，环比-0.43%，同比-11.56%，农历同比-5.05%。
本周热轧厂库118.15万吨，较上周-0.25万吨，环比上周-0.21%，同比-0.64%，农历同比+2.07%。
本周热轧板卷总库存407.75万吨，较上周-1.50万吨，环比-0.37%，同比-8.65%，农历同比+0.58%。

2025年3月第1周热卷库存（节后第5周）

本周热轧社库290.84万吨，较上周+6.34万吨，环比+2.23%，同比-11.23%，农历同比-7.66%。
本周热轧厂库118.40万吨，较上周-1.44万吨，环比上周-1.20%，同比+0.14%，农历同比+0.88%。
本周热轧板卷总库存409.25万吨，较上周+4.91万吨，环比+1.21%，同比-8.21%，农历同比-2.74%。

2025年2月第4周热卷库存（节后第4周）

本周热轧社库283.99万吨，较上周+0.99万吨，环比+0.35%，同比-7.78%，农历同比-13.27%。
本周热轧厂库119.84万吨，较上周+0.56万吨，环比节前+0.47%，同比+6.53%，农历同比+0.77%。
本周热轧板卷总库存403.83万吨，较上周+1.55万吨，环比+0.39%，同比-3.95%，农历同比-6.60%。

2025年2月第3周热卷库存（节后第3周）

本周热轧社库283万吨，较上周+23.18万吨，环比+8.92%，同比+10.51%，农历同比-13.62%。
本周热轧厂库119.28万吨，较上周+1.44万吨，环比节前+1.22%，同比+12.60%，农历同比+0.89%。
本周热轧板卷总库存402.28万吨，较上周+24.61万吨，环比+6.52%，同比+11.12%，农历同比-9.78%。

2025年2月第2周热卷库存（节后第2周）

本周热轧社库244.83万吨，较节前+48.10万吨，环比+24.45%，同比+10.60%，农历同比-25.27%。
本周热轧厂库117.84万吨，较上周+4.89万吨，环比节前+4.33%，同比+12.52%，农历同比-0.33%。
本周热轧板卷总库存362.68万吨，较节前+52.99万吨，环比+17.11%，同比+11.22%，农历同比-18.66%。

2025年2月第1周热卷库存（节前第1周）

本周热轧社库196.73万吨，较上周+11.15万吨，环比上周+6.01%，同比-5.12%，农历同比-23.18%。
本周热轧厂库112.95万吨，较上周-1.51万吨，环比上周-1.32%，同比+8.46%，农历同比+6.63%。
本周热轧板卷总库存309.68万吨，较上周+9.64万吨，环比+3.21%，同比-0.58%，农历同比-14.46%。

2025年1月第4周热卷库存（节前第1周）

本周热轧社库185.58万吨，较上周-2.41万吨，环比上周-1.28%，同比-10.65%，农历同比-16.16%。
本周热轧厂库114.46万吨，较上周+1.48万吨，环比上周+1.31%，同比+10.58%，农历同比+9.29%。
本周热轧板卷总库存300.04万吨，较上周-0.93万吨，环比-0.31%，同比-3.58%，农历同比-7.99%。

2025年1月第3周热卷库存（节前第2周）

本周热轧社库187.98万吨，较上周+5.09万吨，环比上周+2.78%，同比-10.66%，农历同比-9.34%。
本周热轧厂库112.98万吨，较上周+0.94万吨，环比上周+0.84%，同比+10.68%，农历同比+8.49%。
本周热轧板卷总库存300.97万吨，较上周+6.03万吨，环比+2.05%，同比-3.69%，农历同比-3.38%。

2025年1月第2周热卷库存（节前第3周）

本周热轧社库182.89万吨，较上周-6.39万吨，环比上周-3.38%，同比-11.88%，农历同比-11.94%。
本周热轧厂库112.04万吨，较上周+0.47万吨，环比上周+0.42%，同比+8.31%，农历同比+8.24%。
本周热轧板卷总库存294.94万吨，较上周-5.92万吨，环比-1.97%，同比-5.16%，农历同比-5.23%。

2025年1月第1周热卷库存（节前第4周）

本周热轧社库189.28万吨，较上周-2.59万吨，环比上周-1.35%，同比-7.00%，农历同比-10.05%。
本周热轧厂库111.57万吨，较上周+0.97万吨，环比上周+0.88%，同比+7.46%，农历同比+9.30%。
本周热轧板卷总库存300.86万吨，较上周-1.62万吨，环比-0.53%，同比-2.12%，农历同比-3.73%。

2024年12月第4周热卷库存（节前第5周）

本周热轧社库191.87万吨，较上周+1.65万吨，环比上周+0.87%，同比-7.88%。
本周热轧厂库110.6万吨，较上周-2.6万吨，环比上周-2.3%，同比+1.44%。
本周热轧板卷总库存302.47万吨，较上周-0.95万吨，环比-0.31%，同比-4.68%。

2024年12月第3周热卷库存

本周热轧社库190.22万吨，较上周-4.76万吨，环比上周-2.44%，同比-13.54%。 本周热轧厂库113.2万吨，较上周-0.26万吨，环比上周-0.23%，同比+8.16%。 本周热轧板卷总库存303.42万吨，较上周-5.02万吨，环比-1.63%，同比-6.55%。

2024年12月第2周热卷库存

本周热轧社库194.97万吨，较上周-6.32万吨，环比上周-3.14%，同比-15.45%。 本周热轧厂库113.46万吨，较上周+0.26万吨，环比上周+0.23%，同比+7.17%。 本周热轧板卷总库存308.44万吨，较上周-6.06万吨，环比-1.93%，同比-8.34%。

2024年12月第1周热卷库存

本周热轧社库201.3万吨，较上周-4.7万吨，环比上周-2.28%，同比-15.99%。
本周热轧厂库113.2万吨，较上周-0.51万吨，环比上周-0.45%，同比+2.57%。
本周热轧板卷总库存314.5万吨，较上周-5.21万吨，环比-1.63%，同比-10.14%。

2024年11月第4周热卷库存

本周热轧社库205.99万吨，较上周-9.23万吨，环比上周-4.29%，同比-15.2%。 本周热轧厂库113.72万吨，较上周-1.63万吨，环比上周-1.41%，同比+5.6%。 本周热轧板卷总库存319.71万吨，较上周-10.86万吨，环比-3.29%，同比-8.81%。

2024年11月第3周热卷库存

本周热轧社库215.23万吨，较上周-11.66万吨，环比上周-5.14%，同比-13.79%。 本周热轧厂库115.34万吨，较上周-0.12万吨，环比上周-0.1%，同比+8.56%。 本周热轧板卷总库存330.57万吨，较上周-11.78万吨，环比-3.44%，同比-7.12%。

2024年11月第2周热卷库存

本周热轧社库226.89万吨，较上周-8.77万吨，环比上周-3.72%，同比-9.56%。
本周热轧厂库115.46万吨，较上周+1.5万吨，环比上周+1.32%，同比+11.48%。
本周热轧板卷总库存342.35万吨，较上周-7.26万吨，环比-2.08%，同比-3.41%。

2024年11月第1周热卷库存

本周热轧社库235.65万吨，较上周-10.59万吨，环比上周-4.3%，同比-7.19%。
本周热轧厂库113.95万吨，较上周-0.57万吨，环比上周-0.5%，同比+7.07%。
本周热轧板卷总库存349.61万吨，较上周-11.16万吨，环比-3.09%，同比-2.98%。

2024年10月第5周热卷库存

本周热轧社库346.24万吨，较上周-14.11万吨，环比上周-4.19%，同比-10.14%。
本周热轧厂库114.53万吨，较上周+2.12万吨，环比上周+1.89%，同比+5.52%。
本周热轧板卷总库存360.77万吨，较上周-11.99万吨，环比-3.22%，同比-1.31%。

2024年10月第4周热卷库存

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热卷周度平衡
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本周产量环比窄幅波动
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本周，仍有华北、华南部分钢厂检修中，热卷产量环比窄幅波动。
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本周热卷社库降幅有所加大
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库419.36万吨，环比-25.74万吨，环比-5.78%，农历同比-4.06%。本周全国社库继续下降，降幅有所走扩。细分区域来看，华东、华南、华北区域降幅大于华中、东北地区。详细来看：
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【上海】本周上海库存环比去化
本周上海热卷库存35.46吨，环比上周-2.55吨，降幅6.71%；阳历同比降幅9.61%，农历同比降幅9.59%。
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【乐从】本周乐从库存大幅去化
本周乐从热卷库存92.41吨，环比上周-6.32万吨，降幅6.40%；农历同比-6.37万吨，农历同比降幅6.45%。
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【张家港】本周张家港库存小幅下降
本周张家港热卷库存41.9万吨，环比上周-0.9万吨，降幅2.10%；阳历同比降幅2.33%，农历同比增幅7.44%。
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本周检修影响明显减弱，热卷供应窄幅波动，本周期内期货先扬后抑，市场成交有过爆发，贸易商积极去库，社库降势良好。后续来看，短期在检及计划检修的轧线相对较小，供应压力有所回升，但空间不会那么快放大，而终端需求释放保持韧性，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供弱需强 社库去化状态良好

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量窄幅波动
本周，仍有华北、华南部分钢厂检修中，热卷产量环比窄幅波动。
本周热卷社库继续去化
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库419.36万吨，环比-25.74万吨，环比-5.78%，农历同比-4.06%。本周全国社库继续下降，降幅有所走扩。细分区域来看，华东、华南、华北区域降幅大于华中、东北地区。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比下降
本周钢厂库存继续下降。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】本周产量窄幅波动  库存降幅有所扩大

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热卷周度平衡
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热卷总库存春节前后累积情况（小样本）
本周热轧板卷总库存407.75万吨，较上周-1.50万吨，环比-0.37%，同比-8.65%，农历同比+0.58%。
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本周产量环比继续下降
本周，华北、华南区域部分钢厂检修影响，热卷产量延续降势。
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本周热卷社库继续去化
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库442.52万吨，环比-7.64万吨，环比-1.7%，农历同比+1.81%。本周全国社库继续降库，细分区域来看，华南、华北市场降幅高于华东、华中、东北市场。详细来看：
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【上海】本周上海库存小幅增加
本周上海热卷库存38.01万吨，环比上周+0.55万吨，增幅1.47%；阳历同比降幅9.24%，农历同比增幅4.22%。
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【乐从】本周乐从库存继续去化
本周乐从热卷库存98.73吨，环比上周-3.9万吨，降幅3.80%；农历同比-0.86万吨，农历同比降幅0.86%。
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【张家港】本周张家港库存降幅收窄
本周张家港热卷库存42.8万吨，环比上周-0.6万吨，降幅1.38%；阳历同比降幅4.89%，农历同比增幅10.59%。
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华南华北部分钢厂仍有检修，热卷供应继续去化，本周期内期货先扬后抑，市场终端采购偏谨慎，但在供应去化的基础上，社库仍保持降势。后续来看，下周期内钢厂检修未完全结束，供应压力短期相对较小，终端需求释放较有韧性，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供应继续低位 社库延续去化

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量环比下降
本周，华北、华南区域部分钢厂检修影响，热卷产量延续降势。
本周热卷社库继续去化
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库442.52万吨，环比-7.64万吨，环比-1.7%，农历同比+1.81%。本周全国社库继续降库，细分区域来看，华南、华北市场降幅高于华东、华中、东北市场。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比下降
本周钢厂库存环比降幅有所收窄。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】检修影响本周产量继续下降  需求环比降温

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热卷周度平衡
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热卷总库存春节前后累积情况（小样本）
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本周热轧板卷总库存407.75万吨，较上周-1.50万吨，环比-0.37%，同比-8.65%，农历同比+0.58%。
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本周产量下降幅度较大
本周，中部、华北市场新增钢厂设备检修，叠加部分区域环保限产影响，本周热卷产量环比下降。
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本周热卷社库窄幅下降
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库455.59万吨，环比-1.97万吨，环比-0.43%，农历同比-0.94%。本周全国社库开始下降，细分区域来看，除华中、东北市场仍在小幅累库外，华东、华北、华南市场均在降库。详细来看：
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【上海】本周上海库存延续降库
本周上海热卷库存35.07万吨，环比上周-1.22万吨，降幅3.36%；阳历同比降幅24.76%，农历同比降幅10.60%
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【乐从】节后第5周 乐从库存小幅去化
本周乐从热卷库存107.33吨，环比上周-0.41万吨，降幅0.38%；农历同比+13.14万吨，农历同比增幅13.95%。
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【张家港】本周张家港库存小幅下降
本周张家港热卷库存44.7万吨，环比上周-0.7万吨，降幅1.54%；阳历同比降幅13.87%，农历同比增幅4.20%。
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【唐山】本周唐山库存小幅下降
本周唐山热卷库存73.93万吨，环比上周-1.4万吨，-1.86%。同比-37.66万吨，-33.75%。
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环保叠加部分钢厂新增检修计划，热卷产量减量较为明显，本周期内期货偏弱震荡，市场以按需采购为主，供应弱势，社库环比有所去化。后续来看，仍有钢厂有新增检修计划，供应压力短期相对较小，两会过后，终端需求有望稳步释放，
预计短期全国社库将继续去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供应压力减弱明显 社库终迎去化！

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量环比下降
本周，中部、华北市场新增钢厂设备检修，叠加限产影响，本周热卷产量环比下降。
本周热卷社库窄幅下降
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库455.59万吨，环比-1.97万吨，环比-0.43%，农历同比-0.94%。
本周全国社库开始下降，细分区域来看，除华中、东北市场仍在小幅累库外，华东、华北、华南市场均在降库。【SMM钢铁】
本周热卷厂库环比下降
本周钢厂库存延续下降。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】本周热卷产量环比下降  库存降幅较小

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热卷周度平衡
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热卷总库存春节前后累积情况（小样本）
本周热轧板卷总库存409.25万吨，较上周+4.91万吨，环比+1.21%，同比-8.21%，农历同比-2.74%。
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本周产量窄幅下降
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本周，华北部分钢厂检修轧机等设备，热卷产量窄幅下降。
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本周热卷社库增幅上升
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库457.56万吨，环比+9.99万吨，环比+2.23%，农历同比-4.67%。本周全国社库继续累积，增幅有所走扩，细分区域来看，除华中、东北市场库存小幅下降外，华东、华南、华北市场均在累库。详细来看：
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【上海】本周上海库存延续降库
本周上海热卷库存36.29万吨，环比上周-1.6万吨，降幅4.22%；阳历同比降幅26.04%，农历同比降幅13.35%。
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【乐从】本周乐从库存继续累积
本周乐从热卷库存107.74吨，环比上周+4.7万吨，增幅4.56%；阳历同比增幅21.14%，农历同比增幅13.26%。
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【张家港】本周张家港热卷库存转增
本周张家港热卷库存45.4万吨，环比上周+3.1万吨，增幅7.33%；阳历同比降幅18.64%，农历同比增幅0.89%。
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华北部分钢厂新增检修计划，热卷产量小幅下降，本周期内，受反倾销影响期货下滑明显，市场采购积极性受抑制，供需均边际减弱，社库累积程度放大。后续来看，部分钢厂有新增检修意愿，供应压力或有减弱，两会临近叠加反倾销情绪影响有所消退，受抑制的终端需求有望释放，
预计短期全国社库将有机会去化。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供需均边际减弱 社库累积幅度有所扩大！

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量窄幅下降
本周，华北部分钢厂检修轧机等设备，热卷产量窄幅下降。
本周热卷社库环比增速上升
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库457.56万吨，环比+9.99万吨，环比+2.23%，农历同比-4.67%。本周全国社库继续累积，增幅有所走扩，细分区域来看，除华中、东北市场库存小幅下降外，华东、华南、华北市场均在累库。【SMM钢铁】
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本周热卷厂库环比下降
本周钢厂库存小幅下降。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】库存拐点推迟？！本周热卷产量窄幅下降

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热卷周度平衡
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热卷总库存春节前后累积情况（小样本）
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本周热轧社库283.99万吨，较上周+0.99万吨，环比+0.35%，同比-7.78%，农历同比-13.27%。
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本周产量延续高位
本周期无新增检修，钢厂产量小幅上升。2月下旬至3月上旬，华北及华南部分钢厂或有检修计划，短期热卷产量增量空间有限。
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本周热卷社库增幅明显放缓
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库446.77万吨，环比+1.57万吨，环比+0.35%，农历同比-9.86%。节后第三周全国社库继续累积，但增幅明显放缓，细分区域来看，除华南、东北市场继续累库外，华东、华中、华北市场均开始去库。详细来看：
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【上海】节后第三周 上海热卷库存环比去化
本周上海热卷库存37.89万吨，环比上周-1.09万吨，降幅2.80%；阳历同比降幅21.21%，农历同比降幅13.20%。
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【乐从】节后第三周 乐从库存继续累积
本周乐从热卷库存103.04吨，环比上周+4.85万吨，增幅4.71%；农历同比+8.76万吨，农历同比增幅8.50%。
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【张家港】节后第3周 张家港热卷库存快速下降
本周张家港热卷库存42.3万吨，环比上周-2.3万吨，降幅5.16%；阳历同比降幅11.88%，农历同比降幅13.14%。
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当前钢厂仍保持较高的生产积极性，热卷产量延续高位，本周期内，期货触底反弹，市场交易氛围回暖，叠加终端陆续复产，市场成交改善程度客观，供需双强，社库继续累积，但幅度明显收窄。后续来看，部分钢厂有新增检修意愿，供应压力或有减弱，终端需求有条不紊释放，
预计短期全国社库去化希望加大。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】供需双强 节后第三周社库累积幅度放缓明显！

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量延续高位
本周期无新增检修，钢厂产量小幅上升。2月下旬至3月上旬，华北及华南部分钢厂或有检修计划，短期热卷产量增量空间有限。
本周热卷社库增幅明显放缓
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库446.77万吨，环比+1.57万吨，环比+0.35%，农历同比-9.86%。
节后第三周全国社库继续累积，但增幅明显放缓，细分区域来看，除华南、东北市场继续累库外，华东、华中、华北市场均开始去库。【SMM钢铁】
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本周热卷厂库环比小幅上升
本周钢厂库存小幅增加。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】本周热卷产量高位波动  社库增幅大幅放缓

SMM热卷周度平衡
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2月钢厂排产环比上升&nbsp;&nbsp;短期产量高位波动
2月钢厂内贸接单情况较好，生产积极性较高，本周热卷产量环比小幅上升。
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本周热卷社库环比上升9%
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库445.2万吨，环比+36.47万吨，环比+8.92%，农历同比-14.01%。节后第二周全国社库继续累积，细分区域来看，华东、华南、华北市场累库幅度更大。【SMM钢铁】
*注：受春节假期影响，上周部分区域仓库盘点数据进行修正，给您造成不便敬请谅解！
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本周热卷厂库环比小幅上升
近期钢厂生产积极性较高，叠加假期影响部分区域运力下降，热卷钢厂库存环比上升。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】节后需求逐步启动  本周热卷社库增幅9%

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热卷周度平衡
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本周热卷产量高位波动
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当前钢厂生产效益尚可，节后首周热卷产量高位波动。
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本周热卷社库大幅累积
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库385.17万吨，环比节前最后一周+75.68万吨，环比+24.45%，农历同比-25.03%。节后第一周全国社库均在累积，细分地区来看，华东、华南、华北市场累库幅度更大。详细来看：
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【上海】节后首周！上海热卷库存低于往年同期
本周上海热卷库存34.91万吨，环比节前+5.48万吨，增幅18.62%；阳历同比降幅1.33%，农历同比降幅28.86%。
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【乐从】节后首周乐从库存大幅累积 但好于去年同期
本周乐从热卷库存88吨，环比节前+22.9万吨，增幅26.02%；农历同比-0.94万吨，农历同比降幅1.07%。
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【张家港】节后首周 张家港库存增幅近12%
本周张家港热卷库存45.1万吨，环比节前+4.8万吨，增幅11.91%；阳历同比增幅1.81%，农历同比降幅19.18%。
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春节前后，钢厂仍保持高生产状态，热卷产量继续增加，节中休市，现货市场基本无成交，社库有所累积，但整体来看主流市场社库节后累积情况优于历史同期。后续来看，钢厂生产积极性依然不错，热卷供应压力不小，终端完全复工或尚待时日，需求释放或有延后，供强需弱格局或导致
短期全国社库仍将继续累积。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】节后社库大幅累积 但整体表现优于历史同期

SMM热卷周度平衡
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春节前后热卷产量高位波动
当前钢厂生产效益尚可，节后首周热卷产量高位波动。
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节后首周&nbsp; 热卷社库大幅累积
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库385.17万吨，环比+75.68万吨，环比+24.45%，农历同比-25.03%。
节后第一周全国社库均在累积，细分地区来看，华东、华南、华北市场累库幅度更大。【SMM钢铁】
*注：受春节假期影响，本周部分区域仓库盘点数据或存在微弱差异，造成不便敬请谅解！
春节影响&nbsp; 热卷厂库环比上升
春节假期影响，热卷钢厂库存环比上升。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】节后首周  热卷产量高位波动  社库大幅累积

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热卷周度平衡
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本周热卷产量环比继续增加
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本周，钢厂生产积极性稳定，热卷产量小幅增加。
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本周热卷社库开启春节累库
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本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库309.49万吨，环比+17.54万吨，环比+6.01%，农历同比-25.38%。本周全国社库累幅提高，分地区来看，除华中、东北小幅降库外，华南、华东、华北地区累库速度明显加快。详细来看：
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【上海】本周上海热卷开始累库
本周上海热卷库存29.43万吨，环比上周+4.14万吨，增幅16.37%；阳历同比降幅14.22%，农历同比降幅24.87%。
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【乐从】乐从库存节前延续累库
本周乐从热卷库存65.1吨，环比上周+6.13万吨，增幅9.42%；农历同比+4.54万吨，农历同比增幅6.97%。
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【张家港】节前最后一周 张家港库存继续下降
本周张家港热卷库存40.3万吨，环比上周-1.3万吨，降幅3.13%；阳历同比降幅12.39%，农历同比降幅16.04%。
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【唐山】本周唐山热卷库存继续累积
本周唐山热卷库存43.84万吨，环比上周+2.48万吨，+6.00%。同比-33.92万吨，-43.62%。
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钢厂多积极生产，热卷产量继续增加，本周期货表现弱势，叠加本周部分地区贸易商及终端陆续放假，仅有少量需求释放，整体而言，社库开启节前累库。后续来看，钢厂生产积极性依然不错，热卷供应压力不小，国内传统春节即将来临，目前市场多表现为有价无市，
后续全国社库仍将继续累积，整体来看，年前终端需求表现尚可，库存累积情况优于季节性。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】社库开启节前累库 但整体表现优于季节性

SMM热卷周度平衡
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本周热卷产量环比继续增加
本周，钢厂生产积极性稳定，热卷产量小幅增加。
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本周热卷社库开启春节累库
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库309.49万吨，环比+17.54万吨，环比+6.01%，农历同比-25.38%。
本周全国社库累幅提高，分地区来看，除华中、东北小幅降库外，华南、华东、华北地区累库速度明显加快。
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本周热卷厂库环比下降
临近春节，部分钢厂加快发运节奏，本周厂库环比下降。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。
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【SMM热卷周度平衡】春节累库开启！本周热卷产量继续上升

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01
本周热卷产量环比继续上升
本周，部分检修钢厂复产，热卷产量继续回升。
&nbsp;
02
本周热卷社库环比下降
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库291.95万吨，环比-3.8万吨，环比-1.28%，农历同比-18.56%。本周全国社库有所下降，分地区来看，除华东、东北去库外，华南、华中、华北地区依旧延续累库趋势。【SMM钢铁】
&nbsp;
03
本周热卷厂库环比上升
临近春节，部分钢厂加快发运节奏，然本周钢厂库存整体仍环比小幅上升。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】春节临近  下游需求再现强韧性  热卷社库环比下降

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01
本周热卷产量环比大幅上升
本周，华北、华东等区域部分钢厂结束轧线、高炉检修复产，叠加1月国内钢厂整体热卷排产计划上升，本周产量环比大幅增加。
&nbsp;
02
本周热卷社库环比累积
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库295.75万吨，环比+4.75万吨，环比1.63%，农历同比-12.21%。
本周全国社库开始累库，分地区来看，华南、华东累库幅度高于华北、东北、华中地区。
&nbsp;
03
本周热卷厂库环比上升
本周钢厂库存环比小幅上升。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】产量环比大幅上升  本周热卷库存转增

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热卷周度平衡
&Oslash;&nbsp;&nbsp;
本周热卷产量环比下降
&nbsp;
本周，钢厂检修集中于华东、华中区域，热卷产量环比上周下降。
&Oslash;&nbsp;&nbsp;
本周热卷社库环比下降
&nbsp;
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库284.76万吨，环比-12.17万吨，环比-4.1%，农历同比-20.26%。本周全国社库除华中地区小幅累库外，华东、华南、华北、东北市场均在去库，华东市场降幅最高。详细来看：
&nbsp;
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【上海】25年首周 上海热卷库存小幅累库
本周上海热卷库存24.52万吨，环比上周+0.58万吨，增幅2.42%；阳历同比降幅39.32%，农历同比降幅32.91%。
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【乐从】到货减量 乐从库存小幅去化
本周乐从热卷库存54.41吨，环比上周-0.54万吨，降幅0.99%；农历同比+16.27万吨，农历同比增幅29.90%。
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&nbsp;
l&nbsp;&nbsp;
【张家港】本周张家港库存降幅加快
本周张家港热卷库存45.8万吨，环比上周-2.7万吨，降幅5.57%；阳历同比降幅11.41%，农历同比降幅14.87%。
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【唐山】本周唐山热卷库存小幅去化
本周唐山热卷库存42.14万吨，环比上周-0.28万吨，-0.66%。同比-36.48万吨，-46.4%。
&nbsp;
本周热卷产量环比下降，终端采购韧性尚存，整体而言，社库延续降势。后续来看，部分钢厂检修临近结束，短期热卷产量或有小幅增量空间，制造业需求有缓慢走弱预期，预计
下周全国社库风险将有所显现。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】产量下滑  社存有所下降

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01
本周热卷产量环比下降
&nbsp;
本周，钢厂检修集中于华东、华中区域，热卷产量环比上周下降。
02
本周热卷社库环比下降
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库284.76万吨，环比-12.17万吨，环比-4.1%，农历同比-20.26%。
本周全国社库除华中地区小幅累库外，华东、华南、华北、东北市场均在去库，华东市场降幅最高。
&nbsp;
03
本周热卷厂库环比上升
本周钢厂库存环比小幅上升。
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】钢厂产量环比下降 本周社库继续去化

【SMM热卷周度平衡&amp;社库大盘点】需求释放仍具韧性&nbsp; 社存累积不延续
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热卷周度平衡
&Oslash;&nbsp;&nbsp;
本周热卷产量窄幅波动
&nbsp;
本周，华东、华北部分钢厂结束检修复产，但仍有部分钢厂正处于检修周期或即将开始检修，整体热卷产量环比窄幅波动。
&nbsp;
&Oslash;&nbsp;&nbsp;
本周热卷社库环比下降
&nbsp;
&nbsp;
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库297.77万吨，环比-4.09万吨，环比-1.35%，农历同比-20.90%。本周全国社库有所下降。分地区来看，除华北市场累库幅度加快外，华南、华中、华东、东北市场均在去库。详细来看：
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【上海】本周上海库存延续降势
本周上海热卷库存23.94吨，环比上周-1.70万吨，降幅6.63%；阳历同比增幅41.75%，农历同比降幅37.85%。
&nbsp;
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【乐从】终端加工表现尚可 乐从库存小幅去化
本周乐从热卷库存54.95吨，环比上周-0.09万吨，降幅0.16%；农历同比+19.65万吨，农历同比增幅35.76%。
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&nbsp;
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【张家港】本周张家港库存降幅加快
本周张家港热卷库存48.5万吨，环比上周-1.5万吨，降幅3.00%；阳历同比降幅6.19%，农历同比降幅11.50%。
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【唐山】本周唐山热卷库存继续增加
本周唐山热卷库存43.1万吨，环比上周+3.55万吨，+8.98%。同比-30.19万吨，-41.19%。
&nbsp;
部分钢厂结束检修，本周热卷产量环比小幅上升，本周期，期货窄幅震荡运行，年末，终端仍有采购需求释放，叠加贸易商多积极出货，整体而言，社库延续降势。后续来看，仍有部分钢厂有检修计划，短期热卷产量或窄幅波动为主，制造业需求有缓慢走弱预期，预计
下周全国社库或有累积风险。
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【SMM热卷周度平衡&社库大盘点】需求释放仍具韧性  社存累积不延续

​本周乐从热卷库存85.05吨，环比上周-7.36万吨，降幅7.96%；阳历同比-12.95万吨，阳历同比降幅13.21%。
&nbsp;

【SMM热卷区域库存】4月2日乐从热卷库存播报

【SMM上海热卷库存】本周上海库存继续去化

【SMM张家港热卷库存】4月1日张家港热卷库存播报

3月26日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

【SMM上海热卷库存】本周上海库存环比去化

​本周乐从热卷库存92.41吨，环比上周-6.32万吨，降幅6.40%；农历同比-6.37万吨，农历同比降幅6.45%。
&nbsp;

【SMM热卷区域库存】3月26日乐从热卷库存播报

【SMM张家港热卷库存】3月25日张家港热卷库存播报

本周沈阳热卷库存10.88万吨，环比上周-0.17万吨，-1.54%。同比-5.62万吨，-34.06%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存10.88万吨

【SMM上海热卷库存】本周上海库存小幅增加

本周沈阳热卷库存11.05万吨，环比上周-0.25万吨，-2.21%。同比-5.33万吨，-32.54%。

【SMM沈阳热卷库存】本周 沈阳热卷库存11.05万吨

​本周乐从热卷库存102.63吨，环比上周-4.7万吨，降幅4.38%；农历同比+3.37万吨，农历同比增幅3.40%。
&nbsp;

【SMM热卷区域库存】3月12日乐从热卷库存播报

【SMM张家港热卷库存】3月11日张家港热卷库存播报

3月6日宁波热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

本周唐山热卷库存73.93万吨，环比上周-1.4万吨，-1.86%。同比-37.66万吨，-33.75%。

【SMM唐山热卷库存】本周唐山热卷库存73.93万吨

【SMM上海热卷库存】本周上海库存继续下降

​本周乐从热卷库存107.33吨，环比上周-0.41万吨，降幅0.38%；农历同比+13.14万吨，农历同比增幅13.95%。
&nbsp;

【SMM热卷区域库存】3月5日乐从热卷库存播报

本周沈阳热卷库存11.3万吨，环比上周+0.25万吨，+2.26%。同比-4.76万吨，-29.64%。

【SMM沈阳热卷库存】本周沈阳热卷库存11.3万吨

【SMM张家港热卷库存】3月4日张家港热卷库存播报

本周博兴热卷库存11.45万吨，环比上周-0.91万吨，-7.36%。同比-10.25万吨，-47.24%。

【SMM博兴热卷库存】本周博兴热卷库存11.45万吨

2月27日常州热卷库存播报【SMM热卷区域库存】

SMM冷轧排产：
3月钢厂冷轧日均排产下降1.29万吨
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂3月冷轧商品材计划量总计427.53万吨，较2月实际冷轧商品材产量增加5.29万吨，增幅1.3%。
日均来看，
3月天数较2月多3天，日均计划量为13.79万吨，环比2月实际日均
产量下降8.5%。
&nbsp;表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;SMM热轧排产：
&nbsp;
钢厂检修影响抬升&nbsp;&nbsp;
3月热轧日均排产下降
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
3月热轧商品材计划量总计1354.38万吨，较2月实际热轧商品材产量下降20.37万吨，降幅1.5%。日均来看，3月天数较2月多3天，3月热轧商品材计划量为43.69万吨/日，较2月实际热轧商品材日均产量下降5.41万吨，
降幅11.0%。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
3月热轧商品材计划量总计1651.38万吨，日均计划量较2月实际
产量减少10%
。现阶段，钢厂生产效益有所改善，叠加旺季背景下制造业需求带动，钢厂生产积极性尚可；然而，部分华北、华南钢厂迎来年度大修，使得本月热卷排产量明显下降。
&nbsp;图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
3月热轧板卷内贸排产1231.58万吨，日均为39.73万吨，环比2月国内实际日均产量下降4.77万吨，降幅10.7%。3月，制造业需求展现强韧性，多数钢厂内贸接单情况良好，考虑到当前卷螺生产利润较为接近，部分钢厂对热卷排产以稳为主，无大幅增量生产考虑，受到华北、华南部分钢厂计划新一轮检修影响，3月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止3月6日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加25%，多家钢厂反应内贸接单良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：3月热轧板卷出口计划量122.8万吨，较2月实际出口下降6万吨，环比降幅4.7%；
3月国内钢厂热轧出口计划量在2月基础上小幅下降。
对于新接订单情况，SMM了解到，年后海外反倾销密集发布，市场担忧情绪浓厚，部分海外客户出现毁单，出口不确定性增加使得近期钢厂接单情况有所转弱。
值得一提的是，越南反倾销影响&ldquo;发力&rdquo;，但不受其制裁影响的规格的部分钢厂，近期出口接单明显转好，询单较为火热。
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面：
3月热轧检修影响量暂为51.34万吨，环比上月增加27.89万吨。目前已公布的检修基本集中于华北、华南、及华东等区域的钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面：
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较2月初利润有所改善；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约16%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；26%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；21%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间
，32%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态。
图5：SMM调研部分钢厂近两月热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总 结
3月国内钢厂热轧日均计划产量较2月实际产量环比下降，主要由于部分钢厂集中检修影响有关。
后续来看，3月热卷产量预计将有所下降，供应端压力放缓，本周SMM热卷库存已开启降库；需求方面，钢厂内贸接单情况较好，3-4月下游开工负荷稳步提升，叠加下游企业原料库存偏低，板材需求仍有进一步升温空间，基本面矛盾较小。
宏观方面，国内两会召开进行时，针对钢铁行业消费的利好政策作用到市场仍需时间周期；此外，近期发改委再提&ldquo;持续实施粗钢产量调控&rdquo;，市场有关供应端政策性限产消息增多，对钢材价格底部形成一定支撑，3月进入旺季需求验证期，下方&ldquo;政策底&rdquo;托底，上方出口制裁增多，缺少消息面刺激的前提下，预计3月热卷价格上下空间均较为有限。

【SMM热轧&冷轧排产】——检修影响  3月冷、热轧日均排产双双回落

SMM
冷轧排产：2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。
日均来看，
2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量
增加9.2%
。
2月，多家钢厂反映家电、汽车相关订单火热，钢厂生产积极性较高，冷轧排产保持高位。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：接单火热&amp;多家钢厂结束年修 &nbsp;2月热轧日均排产增加
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1380.55万吨，较1月实际热轧商品材产量下降31.66万吨，降幅2.2%。日均来看，2月热轧商品材计划量为49.31万吨/日，较1月实际热轧商品材日均产量增加3.75万吨，
增幅8.2%
。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1664.15万吨，日均计划量较1月实际产量
增加6.7%
。受&ldquo;国补&rdquo;及多项消费刺激政策拉动，制造业需求释放良好，多家钢厂反映春节前后冷、热轧接单火热，钢厂生产积极性提升，叠加板材产品效益尚可，综合影响下，2月热轧日均排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
2月热轧板卷内贸排产1241.75万吨，日均为44.35万吨，环比1月国内实际日均产量上升2.86万吨，增幅6.9%。2月，建材需求受季节性影响表现低迷，而制造业需求维持较强韧性，
春节前后钢厂内贸接单情况良好
；叠加华东、华北及华中多家钢厂结束检修复产，带动2月热轧日均内贸排产上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止2月8日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加4%，部分钢厂表示接单出现超订，后续接单情况SMM将持续跟踪。
外贸：
2
月热轧板卷出口计划量138.8万吨，较1月实际出口上升12.7万吨，环比增幅10.1%；
2月国内钢厂热轧出口计划量在1月基础上有所增加。
对于近期新接订单情况，SMM了解到，部分钢厂表示春节前后国内报价小幅反弹，而出口价格弱稳运行，出口利润略有下滑，钢厂接单整体较平稳，但也有部分钢厂国内接单火热，出口价格偏低的情况下，对于出口接单积极性一般；另外，SMM了解到部分钢厂上调全年集团出口目标，2025年，钢铁企业&ldquo;出海&rdquo;步伐进一步加快。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
2月热轧检修影响量暂为31.85万吨，环比上月增加8.10万吨。目前已公布的检修基本集中于北方钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与1月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约21%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；21%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；48%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
7%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
2月国内钢厂热轧日均计划产量环比1月实际产量有所上升，主要与部分钢厂结束年度检修复产，叠加春节前后多家钢厂内贸接单情况较好，带动生产积极性上升有关。
后续来看，2月热卷产量预计环比上升，需求方面，多家钢厂汽车、家电及造船等制造业相关订单接单情况较好，预计正月十五过后下游需求将迎来一轮快速升温，带动市场情绪走强，基本面或呈现供需双强走势；此外，考虑到2月中下旬将进入&ldquo;两会&rdquo;预热期，市场对刺激政策预期增强，宏观消息影响进一步放大；在宏观预期升温、成本支撑夯实及基本面矛盾不突出的共振影响下，预计2月热卷价格区间窄幅波动后，存在小幅上探空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——接单火热  2月冷、热轧日均排产齐增！

SMM
冷轧排产：年底订单较好，1月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂1月冷轧商品材计划量总计442.3万吨，较12月实际冷轧商品材产量上升5.12万吨，增幅1.17%。
1月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂1月冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：钢厂检修结束复产&amp;效益略优于螺纹 &nbsp;1月热轧排产增加
SMM钢铁1月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1424.31万吨，较12月实际热轧商品材产量上升70.67万吨，增幅5.2%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1742.61万吨，较12月实际热轧商品材产量上升66.97万吨，增幅4.0%。
1月，华北、华东部分前期年修钢厂陆续复产，带动热卷产量回升；此外，进入淡季，建材需求加速萎缩，制造业需求韧性较强，钢厂冷、热轧产品接单情况尚可，生产积极性增加；另一方面，本月钢厂积极交付前期出口订单，综合影响下，1月钢厂热轧排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
&nbsp;
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
1月热轧板卷内贸排产1298.21万吨，环比12月国内实际产量上升56.27万吨，增幅4.5%。
春节临近，建材需求快速下滑，制造业需求降幅相对缓慢，钢厂热卷订单及效益优于建材等品种，部分钢厂将部分铁水转向热卷；此外，叠加部分钢厂年度检修结束复产，带动1月热卷内贸排产环比上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止1月7日，国内钢厂内贸接单情况环比转好，本月样本钢厂手持订单均值环比增加23%，多数钢厂反映内贸接单情况良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：1月热轧板卷出口计划量126.1万吨，较12月实际出口上升14.4万吨，环比增幅12.9%；
多家钢厂积极交付前期订单，1月国内钢厂热轧出口计划量环比增加。
对于目前新接订单情况，SMM了解到，钢厂接单情况有所分化。部分钢厂为缓解内贸订单受季节性影响下滑，以及2025年出口不确定性风险，积极接触新订单；然而，也有部分钢厂反映近期内贸订单较好，对比出口价格来说，当前出口利润不佳，接单积极性中等，预计未来2个月钢厂端出口水平环比1月大幅波动风险较小，后续情况SMM将持续跟进。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
1月热轧检修影响量暂为51.47万吨，环比上月减少45.48万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与12月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约10%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；30%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；34%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
23%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂12月初、1月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
1月国内钢厂热轧计划产量环比12月实际产量小幅上升，主要与部分钢厂结束检修复产、热卷订单效益略优于建材导致部分钢厂调整铁水，以及1月钢厂出口计划量上升有关。
后续来看，1月热卷供应水平预计环比小幅上升；需求方面，临近春节，下游采购需求将逐渐降温，热卷库存也将迎来累库拐点，预计1月热卷价格弱势震荡运行，价格重心或将小幅下移；叠加缺少宏观消息面刺激，预计春节前热卷价格波动空间将进一步放缓。

【SMM热轧&冷轧排产】——钢厂年修结束复产&出口量增加 1月热轧排产环比上升

SMM
冷轧排产：
接单情况较好，12月钢厂冷轧排产继续增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂12月冷轧商品材计划量总计437.18万吨，较11月实际冷轧商品材产量上升11.58万吨，增幅2.72%。
12月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比继续上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂12月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：
年度检修集中 &nbsp;12月钢厂日均热轧排产小幅下降
SMM钢铁12月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1353.81万吨，较11月实际热轧商品材产量上升5.13万吨，增幅0.4%，12月日均排产环比11月实际产量小幅下降1.28万吨，降幅2.9%。样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1563.31万吨，较11月实际热轧商品材产量上升23.13万吨，增幅1.50%。
12月，相对螺纹等品种来说，热卷订单及效益可观，钢厂生产积极性小幅增加；然而，钢厂新一轮年度检修来袭，华东、华中及华北区域多家钢厂发布检修计划，受此影响下，12月钢厂日均热轧排产小幅下降。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
12月热轧板卷内贸排产1237.11万吨，环比11月国内实际产量下降9.92万吨，降幅0.8%。11-12月以来，全国多地气温下降，建材需求快速走弱，而与热卷密切关联的下游制造业需求韧性较强，汽车、家电等行业年底冲量带动下，钢厂热卷订单及利润明显强于建材等品种，使得部分前期转产的华东、华南钢厂将产量回流热卷；然而，由于多家钢厂进入年修集中期，综合影响下，12月热卷内贸排产小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止12月9日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加7%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：12
月热轧板卷出口计划量116.7万吨，较11月实际出口上升15.05万吨，环比增幅14.8%；
12月国内钢厂热轧出口计划量环比升温，多数钢厂反映，10月底以来，中国钢厂出口报价高位回调，钢厂接单压力有所缓解。
后续接单情况来看，SMM了解到，虽市场出口商多积极&ldquo;抢出口&rdquo;以应对特朗普当选所带来的钢材出口风险，钢厂端多更关注出口效益，当前中国热卷内贸与出口价差较窄，出口利润较低，钢厂接单积极性中等，预计1月钢厂端出口水平环比12月难有明显增量。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
检修方面，
12月热轧检修影响量暂为81.97万吨，环比上月减少33.67万吨。仍有部分钢厂检修计划未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-盈利50元/吨
区间，月环比有所下降；细分来看，约7%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；27%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
27%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的
状态
。
图5：SMM调研部分钢厂11月初、12月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
12月国内钢厂热轧日均计划产量环比11月实际日均产量小幅下降，主要由于年底部分大厂年修较为集中所致。
12月，宏观会议集中召开，市场对经济预期博弈加剧。基本面方面，12月热卷供应压力进一步缓解；需求方面，部分下游制造业春节前产销旺季预期带动，预计需求下降较为缓慢，热卷产业矛盾不突出，关注宏观政策导向，预计12月热卷价格偏强震荡运行，若会议出台政策低于市场预期，警惕价格小幅回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 年度检修集中  12月热轧日均排产小幅下降 冷轧排产延续上升

SMM
冷轧排产：
接单情况尚可，11月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂11月冷轧商品材计划量总计427.6万吨，较10月实际冷轧商品材产量上升6.52万吨，增幅1.55%。
11月，钢厂冷系接单情况较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂11月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：
卷螺利润差收窄&amp;部分钢厂检修&nbsp; 11月热轧排产小幅增加
SMM钢铁11月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1353.72万吨，较10月实际热轧商品材产量下降5.27万吨，降幅0.4%，日均排产环比小幅增加。样本扩充后的47家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1557.22万吨，较10月实际热轧商品材产量上升22.23万吨，增幅1.45%。
11月，热卷利润有所修复，叠加内贸接单情况尚可，部分钢厂生产积极性增加，然由于年底钢厂年度检修增多，使得排产增幅低于市场预期。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
11月热轧板卷内贸排产1252.07万吨，环比10月国内实际产量上升42.90万吨，增幅3.5%。
9-10月，热卷供应压力逐步缓解，部分下游行业旺季需求带动库存降幅加快，叠加宏观层面强预期带动，热卷均价环比明显上移，SMM全国热卷均价环比上涨366元/吨，利润修复的过程中，卷螺利润差收窄，部分前期转产的钢厂将产量回流热卷；除此之外，11月热卷出口排产大幅下降，部分排产回流内贸；综合影响下，11月热卷排产小幅增加。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止11月8日，国内钢厂内贸接单情况环比继续改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加2%，多数钢厂反映内贸接单情况尚可，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：
11月热轧板卷出口计划量101.65万吨，较10月实际出口下降48.17万吨，环比降幅32.2%；
据SMM最新调研，11月钢厂热卷出口计划量环比10月实际出口水平大幅下降，降至年内低点。多数钢厂反映，10月以来接单转差，主要与中国报价上涨过快、价格优势减弱，以及出口贸易政策等因素有关。
后续接单情况来看，SMM了解到，多家钢厂仍表示近期价格优势偏弱，叠加海外需求低迷，出口接单压力较大，预计将影响年底出口水平。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
&nbsp;
检修方面，
11月热轧检修影响量暂为82.87万吨，环比上月减少43.99万吨，但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约4%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；61%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂10月初、11月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
11月国内钢厂热轧日均计划产量环比10月实际日均产量小幅增加。主要由于热卷利润逐步修复，且下游需求韧性强于建材，部分前期检修减产钢厂复产有关。
&nbsp;
近期，受宏观事件密集影响，热卷价格偏强震荡。后续来看，进入11月，随着建材需求见顶回落，热卷产量将逐步回升；需求方面，考虑到仍有汽车、家电等行业消费旺季预期带动，下游需求降幅较为缓慢。基本面矛盾暂时不突出，强预期逻辑延续，关注后续宏观预期指引及11月中下旬产量压力增加后需求承接情况，11月中下旬热卷价格存在冲高回调风险。

【SMM热轧&冷轧排产】——11月热轧出口排产降至年内低点！冷轧排产窄幅波动

SMM
冷轧排产：接单好转，10月钢厂冷轧排产小幅增加
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂10月冷轧商品材计划量总计427.58万吨，较9月实际冷轧商品材产量上升23.73万吨，增幅5.88%。
10月，钢厂接单情况环比有所改善，叠加利润明显修复，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂10月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：利润修复不及其他品种 &nbsp;10月热轧排产继续下降？
SMM钢铁10月10日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂10月热轧商品材计划量总计1373.24万吨，较9月实际热轧商品材产量下降6.62万吨，降幅0.5%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
10月热轧板卷内贸排产1223.42万吨，环比9月国内实际产量下降12.84万吨，降幅1.0%。
9月中上旬热卷价格颓势不减，延续弱势震荡运行。国庆节前，宏观层面释放多项超预期利好政策&ldquo;组合拳&rdquo;，市场情绪瞬间被点燃，钢材价格迎来大幅拉涨，利润随之快速修复，钢厂接单情况明显改善。
然在此过程中，热卷利润修复节奏略慢于螺纹及其他品种，此外，热卷社会库存仍然处于偏高水平，使得钢厂增产热卷积极性不佳，部分钢厂10月维持转产、控产安排；叠加部分钢厂10月新增检修计划或调整协议交货，综合影响下，10月国内热轧内贸排产环比小幅下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止10月10日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，本月样本钢厂手持订单均值环比增加10%，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：10月热轧板卷出口计划量149.82万吨，较9月实际出口上升6.22万吨，环比增幅4.3%；
据SMM最新调研，10月钢厂热卷出口计划量环比9月实际出口水平小幅增加，预计10月热卷出口量维持同比高位。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期出口价格竞争优势下滑，叠加海外需求疲软，出口接单压力有所加大。
&nbsp;
图2：全球主要市场热卷出口价格对比
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计145.79万吨，环比下降6.07万吨，降幅4.00%。出口计划量总计30.8万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.65%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计664.95万吨，环比下降16.65万吨，降幅2.44%。出口计划量总计52.82万吨，环比上升5.62万吨，增幅11.91%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计234万吨，环比上升2.4万吨，增幅1.04%。出口计划量总计44.2万吨，环比下降4.6万吨，降幅9.43%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102.5万吨，环比上升3.5万吨，增幅3.54%。出口计划量总计8万吨，环比上升4万吨，增幅100.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比上升8万吨，增幅6.50%。出口计划量总计14万吨，环比上升1.4万吨，增幅11.11%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
10月热轧检修影响量暂为71.76万吨，环比上月减少30.40万吨。但仍有部分钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、盈利50-150元/吨
区间，月环比有所改善；细分来看，约14%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；36%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；50%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间。
图5：SMM调研部分钢厂9月初、10月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
10月国内钢厂热轧日均计划产量环比9月实际日均产量小幅下降。主要与热卷利润修复情况略慢于螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂对增产热卷积极性一般，另有部分钢厂继续减产、转产有关。
&nbsp;
国庆节后，钢材价格冲高回落，转入震荡区间波动。后续来看，钢厂逐步复产，原料支撑趋强；热卷基本面方面，10月热卷排产小幅下降，供应短期难以恢复至高位；近期市场情绪改善，叠加下游汽车等订单好转，预计10月热卷需求有望边际改善。宏观环境及原料双重助力下，热卷底部支撑较强，重点关注宏观政策刺激力度与空间，预计中下旬热卷价格仍有进一步上行空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——利润回升？！  10月冷&热轧排产一增一降

SMM
冷轧排产：效益不足，9月全国冷轧排产环比大幅下降
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂9月冷轧商品材计划量总计401.05万吨，较8月实际冷轧商品材产量下降28.35万吨，降幅6.6%。
由于生产效益不佳，本月华东出现钢厂停产，减产量较为突出。其他地区钢厂生产较为稳定。接单方面，9月钢厂冷轧接单环比略有好转。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂9月冷轧商品材计划量
&nbsp;
SMM
热轧排产：利润不佳&amp;库存高位 &nbsp;9月热轧排产&ldquo;无奈&rdquo;下降
SMM钢铁9月6日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂9月热轧商品材计划量总计1434.86万吨，较8月实际热轧商品材产量下降62.29万吨，降幅4.2%。
日均来看，9月天数环比8月少1天，日均计划产量环比8月实际日均产量下降0.47万吨，降幅1.0%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
9月热轧板卷内贸排产1291.26万吨，环比8月国内实际产量下降71.89万吨，降幅5.3%。8-9月，钢材价格弱势下行，8月底钢价短暂修复后再次破位下跌，在此过程中，由于多地需求表现恢复不及预期，现货市场成交低迷，热卷社会库存居高不下，基本面拖累导致热卷价格跌幅明显大于螺纹，热卷利润快速恶化，钢厂生产热卷积极性转弱，部分钢厂开始调整铁水流向、检修轧线、降负荷生产；此外，部分钢厂出口排产增加，综合影响下，9月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，截止9月6日，国内钢厂内贸接单情况环比有所改善，
本月样本钢厂手持订单均值环比增加20%，
后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：9月热轧板卷出口计划量143.6万吨，较8月实际出口上升9.6万吨，环比增幅7.2%；
据SMM最新调研，9月钢厂热卷出口计划量环比8月实际出口水平有所增加，预计9月热卷出口量有望维持同比偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示本月出口计划维稳，近期新接单情况尚可，但海外需求整体仍较为疲软；此外也有部分钢厂反映外贸接单压力增加，主要是价格较低，钢厂接单积极性一般。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计150.86万吨，环比下降36.44万吨，降幅19.46%。出口计划量总计31万吨，环比下降2.2万吨，降幅6.63%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计710.9万吨，环比下降13万吨，降幅1.80%。出口计划量总计47.2万吨，环比上升2.4万吨，增幅5.36%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计235.6万吨，环比下降18.65万吨，降幅7.34%。出口计划量总计48.8万吨，环比上升8.8万吨，增幅22.00%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计102万吨，环比下降18万吨，降幅15.00%。出口计划量总计4万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计143万吨，环比下降4万吨，降幅2.72%。出口计划量总计12.6万吨，环比上升3.6万吨，增幅40.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.2万吨，环比上升29.5万吨，增幅87.54%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计29.3万吨，环比下降1.7万吨，降幅5.48%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
9月热轧检修影响量暂为73.13万吨，环比上月减少26.10万吨。9月，效益不佳及库存压力影响下，钢厂检修减产影响延续，少数钢厂检修计划仍未确定，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50-100元及亏损大于100元/吨
区间；细分来看，约40%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近36%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；仅4%的钢厂反映当前利润
略有微利。
图4：SMM调研部分钢厂8月初、9月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
9月国内钢厂冷&amp;热轧日均计划产量环比8月实际日均产量有所下降。主要由于卷板利润情况不及螺纹等其他品种，且多地社会库存居高不下，钢厂自发性减产、控产增加。
&nbsp;
当前黑色系价格仍未迎来止跌企稳，热卷价格再破前低，叠加近期终端需求恢复不及预期，短期热卷价格难有上行动力，延续弱势震荡运行为主；后续来看，9月热卷供应端压力将有所缓解，重点关注旺季需求释放情况，预计9月热卷价格存在一定修复空间，然修复幅度较为有限。
考虑到冷轧减产力度较大，且冷轧接单环比改善略优于热卷，预计9月冷热价差有望走扩。

数据上新！【SMM热轧&冷轧排产】——效益不佳  9月冷热轧排产双降

SMM钢铁8月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂8月热轧商品材计划量总计1507.7万吨，较7月实际热轧商品材产量下降40.90万吨，降幅2.6%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
8月热轧板卷内贸排产1373.7万吨，环比7月国内实际产量下降52.30万吨，降幅3.7%。7-8月，淡季影响继续扩大，宏观会议释放利好不及预期，叠加月内钢筋新旧国标切换引发市场恐慌，多重因素影响下，钢材价格持续下跌。其中热卷跌幅略小于建材等品种，效益角度尚有微利，叠加冷系接单情况较弱，钢厂生产更倾向于保热卷、减螺纹或冷轧等。
表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
&nbsp;
据SMM调研来看，截止8日，国内钢厂内贸接单情况较为一般，多家钢厂内贸在手订单量环比7月呈现不同幅度下滑，样本接单量平均降幅约为30%，表明当前下游需求仍处于偏弱运行，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：8月热轧板卷出口计划量134万吨，较7月实际出口上升11.4万吨，环比增幅9.3%；
据SMM最新调研，8月钢厂热卷出口计划量环比7月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单环比基本稳定，
钢厂A表示，&ldquo;价格有优势，出口接单还不错。&rdquo;
但与此同时，部分钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;近期出口接单量萎缩了，市场的竞争很激烈，买家基本是也是多家询价。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;出口新订单压力比较大，主要是现在是淡季，其次是行情也不太好。&rdquo;
SMM认为，预计8月热卷出口量仍维持在同比偏高水平，考虑到淡季接单压力风险，预计9-10月热卷出口量存在高位小幅回落风险。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195.9万吨，环比下降2.4万吨，降幅1.21%。出口计划量总计33.2万吨，环比上升8.7万吨，增幅35.51%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.35万吨，环比下降4.05万吨，降幅0.56%。出口计划量总计44.8万吨，环比上升3.7万吨，增幅9.00%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计254.25万吨，环比下降7.05万吨，降幅2.70%。出口计划量总计40万吨，环比下降4万吨，降幅9.09%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计120万吨，环比下降3万吨，降幅2.44%。出口计划量总计7万吨，环比下降1万吨，降幅12.50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计147万吨，环比上升5万吨，增幅3.52%。出口计划量总计9万吨，环比上升4万吨，增幅80.00%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计34.2万吨，环比下降30.4万吨，降幅47.06%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比上升1万吨，增幅3.33%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
8月热轧检修影响量暂为86.30万吨，环比上月减少12.78万吨。8月部分钢厂检修增多，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡、亏损50-100元
区间；细分来看，约19%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近31%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；42%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；8%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
0%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂7月初、8月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
8月国内钢厂日均计划产量环比7月实际日均产量有所下降。一方面8月钢厂热卷出口计划量小幅上升，内贸排产有所倾斜；另一方面则是在钢厂利润收缩、订单萎靡，叠加板材高库存背景下，检修减产少量倾斜至板材有关。
&nbsp;
后续来看，利润及订单不佳导致钢厂检修减产有所增加，然原料估值已处于中等偏低水平，进一步下行压力抬升；热卷自身来看，8月进入下游需求淡旺季切换节点，终端需求存在边际改善预期，考虑到供应端压力将有所改善，预计8月热卷价格在弱势震荡中存在小幅向上修复空间，由于板材库存仍处于往年同期偏高水平，价格向上空间有限。
&nbsp;

接单压力加大？8月热卷排产终于降了！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁7月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂7月热轧商品材计划量总计1545.3万吨，较6月实际热轧商品材产量增加34.79万吨，增幅2.3%。
日均来看，
7月天数环比6月多1天，日均计划产量环比6月实际日均产量
下降0.50万吨，降幅1.0%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
7月热轧板卷内贸排产1417.9万吨，环比6月国内实际产量增加5.60万吨。
日均来看，7月钢厂日均内贸排产45.74万吨，环比6月实际日均内贸产量下降0.55万吨，降幅1.2%。
近期，多地高温雨水肆虐，进入淡季后，钢材需求进一步承压，钢价持续弱势震荡运行。受工程结构、机械制造、集装箱运输等行业的订单及出口需求支撑，热卷效益明显强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂生产热卷积极性较高，7月国内钢厂热卷日均内贸排产仍保持在年内偏高水平，同比呈现高达5.52%的增幅。
&nbsp;
表1：SMM调研部分钢厂接单对比情况
据SMM调研来看，7月钢厂内贸接单情况尚可，多家钢厂内贸在手订单量环比6月呈现不同幅度增长，样本接单量平均增幅约为29%，进一步佐证热卷内贸接单好于螺纹等品种，钢厂生产热卷积极性较高。然而，由于需求仍处于底部周期，钢厂在手订单天数普遍较短，多在一周到10天左右。
&nbsp;
外贸：7月热轧板卷出口计划量127.4万吨，较6月实际出口上升5.6万吨，环比增幅4.6%；
据SMM最新调研，7月钢厂热卷出口计划量环比6月实际出口水平小幅增加，同比增速有所放缓。
后续接单情况来看，SMM了解到，部分北方大型钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现稳定，
钢厂A表示，&ldquo;出口接单较好，价格方面比较有优势。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口订单不错，国内进入淡季之后，更要积极接触海外订单。&rdquo;
但与此同时，也有钢厂反映
后续接单压力有所抬升
，钢厂C提到，&ldquo;目前接到的订单不太多，主要是从效益角度考虑，不想以较低的价格接单。&rdquo;钢厂D表示，&ldquo;目前来看8月船期出口接单一般，一方面是海外需求，一方面是我们的价格高。&rdquo;
SMM认为，淡季钢材弱需求及板材库存矛盾等问题逐步显现，出口作为国内高产量的重要分流，预计7月热卷出口维持偏高水平，考虑到近期买单出口消息扰动频繁，也为三、四季度钢材出口带来了一定的不确定，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计195万吨，环比上升11.39万吨，增幅6.20%。出口计划量总计25.1万吨，环比上升1.6万吨，增幅6.81%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计725.5万吨，环比上升12.2万吨，增幅1.71%。出口计划量总计42.4万吨，环比上升1.6万吨，增幅3.92%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计269.2万吨，环比下降2.8万吨，降幅1.03%。出口计划量总计44.4万吨，环比下降3.1万吨，降幅6.53%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比上升2万吨，增幅1.65%。出口计划量总计10万吨，环比上升5万吨，增幅100%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计133万吨，环比上升11万吨，增幅9.02%。出口计划量总计5万吨，环比持稳；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计69.6万吨，环比上升2万吨，增幅2.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.5万吨；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计30万吨，环比下降1万吨，降幅3.23%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
7月热轧检修影响量暂为66.92万吨，环比上月减少3.56万吨。7月部分钢厂迎来年检，检修动态SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表2：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡
区间；细分来看，约3%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近11%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；39%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；29%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂6月初、7月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
7月国内钢厂日均计划产量环比6月实际日均产量小幅回落，但整体仍维持在高位。主要由于进入淡季，钢铁行业景气度进一步承压，在工程机械、集运及出口等需求带动下，热卷效益情况略好于其他品种，钢厂生产略有倾斜有关。
后续来看，铁水产量高位回落，然考虑到钢厂仍有盈利空间，铁水降幅缓慢，钢厂刚需仍支撑炉料价格；热卷自身来看，产量预计维持高位运行，制造业需求虽有分化，但整体韧性尚可，且短期出口暂无法确定超预期回落风险，预计库存累积幅度有限；此外，中旬即将迎来国内重要宏观会议，短期价格调整深度有限，在高供应、高库存压力下，预计7月热卷价格背靠成本支撑，弱势震荡运行。
&nbsp;

需求韧性尚可  热轧高供应危机何时化解？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁6月7日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂6月热轧商品材计划量总计1514.51万吨，较5月实际热轧商品材产量减少8.73万吨，降幅0.6%。
日均来看，
6月天数环比5月少1天，日均计划产量环比5月实际日均产量
增加1.35，增幅2.7%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
6月热轧板卷内贸排产1392.71万吨，环比5月国内实际产量增加2.17万吨。
日均来看，6月钢厂日均内贸排产46.42万吨，环比5月实际日均内贸产量增加1.57万吨，增幅3.4%。
近期钢价区间震荡运行，受到部分下游制造业及出口需求支撑，热卷价格、接单及利润表现略强于螺纹、冷轧等品种，多数钢厂反映即时利润位于50-100元/吨区间，钢厂多维持较高负荷生产；此外，SMM调研了解到近期国内部分大型钢厂集装箱卷接单非常火爆，这也一定程度带动热卷需求，进一步刺激钢厂生产热卷积极性；综合影响下，6月国内钢厂热卷日均内贸排产环比5月小幅增加，继续保持年内较高水平。
外贸：6月热轧板卷出口计划量121.8万吨，较5月实际出口下降10.9万吨，环比降幅8.9%；
据SMM最新调研，6月钢厂热卷出口计划量环比5月实际出口水平窄幅回落，主要减量源于部分钢厂上月增量生产，且集中交付出口订单，本月出口计划量呈现正常回落，整体来看，6月出口计划仍处于偏高水平。
后续接单情况来看，SMM了解到，多数钢厂表示近期
出口接单尚可，环比表现较为稳定，
钢厂A表示，&ldquo;首先出口是有保量目标的，其次就是出口的品种会更倾向于高附加值产品。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;集团要求保障出口订单比例，目前接单情况还不错，会积极接触出口订单。&rdquo;钢厂C提到，&ldquo;最近出口接单正常，内贸压力有加大，出口还比较稳定。&rdquo;SMM认为，随着国内钢铁淡季影响逐步显现，内销接单压力及国内库存矛盾逐渐增加，钢贸商将积极接触出口订单分流国内高供应带来的压力，预计6-7月热卷出口维持偏高水平，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计183.61万吨，环比下降6.43万吨，降幅3.38%。出口计划量总计23.5万吨，环比下降2.3万吨，降幅8.91%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计714.3万吨，环比下降13.9万吨，降幅1.91%。出口计划量总计40.8万吨，环比下降14.1万吨，降幅25.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计272万吨，环比上升24.5万吨，增幅9.90%。出口计划量总计47.5万吨，环比上升8.5万吨，增幅21.79%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计124万吨，环比下降6万吨，降幅4.62%。出口计划量总计5万吨，环比下降5万吨，降幅50%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计122万吨，环比下降7万吨，降幅5.43%。出口计划量总计5万吨，环比上升2万吨，增幅66.67%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计67.6万吨，环比下降2.9万吨，降幅4.11%。出口计划量总计0万吨，环比持稳；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比增加3万吨，增幅10.71%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
6月热轧检修影响量暂为53.48万吨，环比上月减少7.79万吨。6月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华北、华南等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间；细分来看，约4%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；33%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；30%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
18%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂5月初、6月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
6月国内钢厂日均计划产量环比5月实际日均产量小幅增加，主要由于部分下游制造业及出口需求带动，热卷接单及利润情况略好于螺纹、冷轧等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，进入6月，钢厂存在盈利空间，短期炉料仍形成支撑；热卷自身来看，产量预计保持偏高水平，需求水平回落幅度有限，整体热卷基本面矛盾虽缓慢累积，但整体风险可控；近期宏观海外重要经济体降息及国内重要会议召开预期，叠加产业层面调控政策消息频繁扰动市场情绪，关注现实与预期验证情况，预计6月热卷价格区间震荡运行，上下空间均较为受限。

出口超预期回落？6月热轧排产能否维持高位【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁5月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂5月热轧商品材计划量总计1525.44万吨，较4月实际热轧商品材产量增加43.44万吨，增幅2.9%。
日均来看，
5月天数环比4月多1天，日均计划产量环比4月实际日均产量
减少0.19万吨，降幅0.4%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
5月热轧板卷内贸排产1389.74万吨，环比4月国内实际产量增加40.49万吨。
日均来看，5月钢厂日均内贸排产44.83万吨，环比4月实际日均内贸产量下降0.14万吨，降幅0.3%。
4月，钢材价格先弱后强，在高炉复产带动下，实现原料传导至钢材价格共振向上。具体来看，当前热卷接单情况及利润空间略好于螺纹等品种，多数样本钢厂反映即时利润为50-90元/吨区间，钢厂生产积极性较高，多维持满负荷生产；此外，部分前期检修钢厂逐步复产，带动产量回升；综合影响下，5月国内钢厂热卷日均内贸排产环比4月窄幅波动，维持年内较高水平。
&nbsp;
外贸：5月热轧板卷出口计划量135.7万吨，较4月实际出口增加2.95万吨，环比增幅2.2%；
据SMM最新调研，5月钢厂热卷出口计划量环比4月实际出口水平基本持稳，预计5月出口量整体有望延续高位；
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示近期
出口监管从严暂时影响有限，整体接单情况较稳定，中长期影响仍需密切关注
，钢厂A表示，&ldquo;目前出口没太受到相关影响，但是利润一般，中长期影响仍然需要观望。&rdquo;钢厂B表示，&ldquo;出口这边压力有所增加，但是集团内部还是要求积极保障出口份额，目前接单比较稳定。&rdquo;然而，也有部分钢厂提到
出口竞争愈发激烈
，接单难度有所加大，钢厂C表示，&ldquo;现在国内外跟日韩等市场竞争比较激烈，以及价格战等，导致接单也有点压力，但整体还是比较有信心。&rdquo;钢厂D提到，&ldquo;本月出口计划下降，最近出口价格不高，接单积极性一般。&rdquo;SMM认为，部分下游行业进入传统淡季，内销压力将逐步加大，钢厂积极&ldquo;出海&rdquo;带动下，短期热卷出口坍塌风险较低，后续动态SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
图3：全球主要市场热卷出口FOB价格
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计190.04万吨，环比上升24.04万吨，增幅14.48%。出口计划量总计25.8万吨，环比增加5.8万吨，增幅29%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计728.2万吨，环比增加27.5万吨，增幅3.92%。出口计划量总计54.9万吨，环比上升1.95万吨，增幅3.68%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计247.5万吨，环比下降15.3万吨，降幅5.82%。出口计划量总计42万吨，环比下降6.2万吨，降幅12.86%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计130万吨，环比上升4万吨，增幅3.17%。出口计划量总计10万吨，环比持稳；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计131万吨，环比下降1万吨，降幅0.76%。出口计划量总计3万吨，环比上升2万吨，增幅200%；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比持稳。出口计划量总计0万吨，环比下降0.6万吨，降幅100%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计28.2万吨，环比增加4.2万吨，增幅17.5%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
5月热轧检修影响量暂为33.56万吨，环比上月增加8.25万吨。5月国内钢厂检修影响量环比窄幅波动，目前已公布的检修集中于
华东、华中等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈亏平衡到盈利50-100元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约7%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近17%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；31%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；31%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
14%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂4月初、5月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
5月国内钢厂日均计划产量环比4月维持偏高水平，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关，钢厂生产积极性较高。
后续来看，钢材逐步过渡至消费淡季，弱现实强预期逻辑主导，市场对宏观会议及政策仍有一定期待；热卷自身来看，5月钢厂排产维持偏高水平，需求端，宏观利好托底预期叠加制造业刺激消费政策带动下，5月热卷需求回落程度有限；然而，5月下旬或将出现铁水产量见顶信号，本轮由成本支撑推动的钢价上涨或将接近尾声，叠加极端天气密集，板材库存压力有所显现，5月中下旬热卷价格存在回调风险，关注出口是否出现超预期下滑。

5月热轧排产维持高位  出口“危”“机”并存？！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁4月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂4月热轧商品材计划量总计1469万吨，较3月实际热轧商品材产量增加7.05万吨，增幅0.5%。
日均来看，
4月天数环比3月少1天，日均计划产量环比3月实际日均产量
增加1.81万吨，增幅3.8%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
4月热轧板卷内贸排产1335.25万吨，环比3月国内实际产量下降14.10万吨。
日均来看，4月钢厂日均内贸排产44.51万吨，环比3月实际日均内贸产量增加0.98万吨，增幅2.3%。
3月，钢材价格大幅下跌，终端采购谨慎，钢厂接单压力虽有所显现，然相对螺纹等品种来说，热卷订单及利润空间尚可，受此影响，钢厂多选择螺转卷或提高生产热卷积极性；此外，3月原料价格跌幅大于钢价，钢厂利润得到一定修复，部分钢厂结束检修恢复正常生产；综合影响下，4月国内钢厂热卷日均内贸排产环比3月小幅增加。
&nbsp;
外贸：4月热轧板卷出口计划量133.75万吨，较3月实际出口增加21.15万吨，环比增幅18.8%；
据SMM最新调研，4月钢厂热卷出口计划量环比3月实际出口水平有所增加，预计4月出口量整体有望延续高位；
后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示出口接单压力小幅加大，但暂时影响不大；华北钢厂A表示，&ldquo;最近的出口接单有一点下滑，但是幅度不大。&rdquo;多数钢厂仍然积极接触出口订单分流内销压力，华南钢厂B表示，&ldquo;出口订单一直在谈，现在就是看价格。&rdquo;华东钢厂C表示，&ldquo;出口接单目前看来4-5月应该差不多，比较平稳。&rdquo; SMM认为，当前中国热卷出口价格仍有优势，叠加内销压力上升，短期热卷出口将维持高位，SMM将持续跟进。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计166万吨，环比上升3万吨，增幅1.84%。出口计划量总计20万吨，环比下降7.7万吨，降幅27.8%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计684.7万吨，环比增加17.4万吨，增幅2.61%。出口计划量总计53.95万吨，环比上升12.35万吨，增幅29.69%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计265.8万吨，环比下降24.85万吨，降幅8.55%。出口计划量总计48.2万吨，环比上升11.7万吨，增幅32.05%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计126万吨，环比上升5万吨，增幅4.13%。出口计划量总计10万吨，环比上升4.7万吨，增幅88.68%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计132万吨，环比下降2万吨，降幅1.49%。出口计划量总计1万吨，环比持稳；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比上升8.7万吨，增幅14.08%。出口计划量总计0.6万吨，环比上升0.1万吨，增幅20%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.83%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
4月热轧检修影响量暂为31.46万吨，环比上月减少48.79万吨。4月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于
东北、华东、华北等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约11%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；41%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；4%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
29%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂3月初、4月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
4月国内钢厂日均计划产量环比3月小幅增加，主要由于部分钢厂检修结束复产，以及热卷接单及利润情况好于螺纹等品种、钢厂生产积极性较高有关。
后续来看，原料方面，近期原料走势略显分化，短期矿价走势趋强，成本风险减弱。回到热卷基本面，即将步入淡旺季切换阶段，终端需求进一步大幅增量空间有限，在宏观层面全力推动制造业高质量发展背景下，热卷需求有望维稳运行；而供应受到订单及利润驱动，或将保持偏高水平运行，基本面矛盾面临考验；然而，考虑到目前了解到4月钢厂出口计划量及后续接单情况尚可，外销需求分流能够对热卷价格提供一定支撑；预计4月热卷价格盘整运行，上下空间均较为有限，短期将跟随原料修复性反弹，关注炉料端及钢厂出口新订单情况。

钢厂积极接触出口订单  4月热轧出口有望延续高位【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁3月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂2月热轧商品材计划量总计1475.35万吨，较2月实际热轧商品材产量增加99.22万吨，增幅7.2%。
日均来看，
3月天数环比2月多2天，日均计划产量环比2月实际日均产量
增加0.14万吨，增幅0.3%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
3月热轧板卷内贸排产1360.05万吨，环比2月国内实际产量增加99.32万吨。
日均来看，3月钢厂日均内贸排产43.87万吨，环比2月实际日均内贸产量增加0.40万吨，增幅0.9%。
春节后受全国大范围寒潮天气影响，多地资源流通受限，市场看空情绪发酵，下游订单及利润不佳进一步导致钢厂复产进度推迟，铁矿、焦炭及黑色全产业链价格承压走弱&hellip;&hellip;成材价格跌幅小于原料成本跌幅，2月下旬钢厂利润迎来小幅改善。根据SMM调研，近期热卷订单及效益表现仍略好于螺纹，钢厂生产积极性倾向热卷；此外，部分钢厂结束年检复产；此外，金三银四旺季预期下，板材需求韧性仍有期待；综合影响下，3月国内钢厂热卷日均内贸排产环比2月小幅增加。
&nbsp;
外贸：3月热轧板卷出口计划量115.3万吨，较2月出口计划量下降10.1万吨，环比降幅8.1%；较2月实际出口增加下降0.1万吨，环比降幅0.1%；
据SMM最新调研，3月钢厂热卷出口计划量环比2月出口计划、实际出口仅小幅下降，预计3月出口量整体仍延续高位波动；
后续接单情况来看，部分钢厂反映接单压力有所加大，据华东钢厂A表示，&ldquo;从年后回来后，出口接单的表现不是太理想&rdquo;；华北钢厂B表示，&ldquo;4月出口新订单接的一般，主要是接些零散的订单&rdquo;；较少钢厂反馈后续接单情况较好。近期亚洲出口报价下调，中国热卷出口利润倒挂，接单压力虽初步显现，但2024年多数钢厂的出口政策均倾向于加大出口力度，因此&ldquo;压力&rdquo;与&ldquo;动力&rdquo;并存的背景下，钢厂实际订单量暂未出现断崖式下滑迹象。SMM认为4-5月出口或有下行压力，但空间有限；热卷出口订单动态SMM将持续跟踪！
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计174.7万吨，环比上升39.02万吨，增幅28.76%。出口计划量总计27.7万吨，环比上升3.5万吨，增幅14.46%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计668.9万吨，环比增加3.5万吨，增幅0.53%。出口计划量总计41.3万吨，环比下降3.7万吨，降幅8.22%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计290.75万吨，环比上升15.9万吨，增幅5.78%。出口计划量总计39.5万吨，环比上升0.6万吨，增幅1.54%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计121万吨，环比上升11.5万吨，增幅10.50%。出口计划量总计5.3万吨，环比上升0.3万吨，增幅6.00%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计134万吨，环比上升19万吨，增幅16.52%。出口计划量总计1万吨，环比上升1万吨；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计61.8万吨，环比上升6.6万吨，增幅11.96%。出口计划量总计0.5万吨，环比上升0.2万吨，增幅66.67%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24.2万吨，环比上升3.7万吨，增幅18.05%。出口计划量总计0万吨，环比下降2万吨。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
3月热轧检修影响量暂为59.31万吨，环比上月减少38.63万吨。3月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于
东北、华东、华北、西南等
地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近26%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；37%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；21%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨，
11%的钢厂反映当前热卷吨钢
利润大于100元。
图4：SMM调研部分钢厂2月初、3月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
3月国内钢厂日均计划产量环比2月小幅增加，主要由于热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关。后续来看，随着重要会议落下帷幕，宏观预期交易暂缓；炉料端受到供给消息扰动、高炉复产节奏缓慢的持续影响，价格上下波动空间均有压力；回到热卷自身基本面，金三银四预期下，制造业及出口需求韧性仍有较强预期，节后社库去化走势良好，短期内热卷自身基本面矛盾尚不突出，但同样难以给到行情有力的向上驱动，预计3月热卷价格跟随成本宽幅震荡运行，下方空间大于上方。

3月钢厂出口计划量回落？出口风险初见端倪？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁2月6日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂2月热轧商品材计划量总计1367.13万吨，较1月实际热轧商品材产量减少58.35万吨，降幅4.1%。
日均来看，
2月天数环比1月减少2天，日均计划产量环比1月实际日均产量
增加1.16万吨，增幅2.5%。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
2月热轧板卷内贸排产1241.73万吨，环比1月国内实际产量减少58.89万吨。
日均来看，2月钢厂日均内贸排产42.82万吨，环比1月实际日均内贸产量增加0.86万吨，增幅2.1%。
1月，钢厂节前备库需求支撑原料价格走势稳中有涨，而钢材价格则受政策预期转弱、春节临近、雨雪天气频繁等影响，呈现震荡下行走势，致使钢厂利润进一步恶化；从品种角度，建材受季节性影响明显大于板材，2月钢厂整体螺纹订单及效益表现不及热卷，钢厂生产积极性相对更倾向于热卷；此外，1月部分钢厂年检较为集中，进入2月钢厂陆续复产；综合影响下，2月国内钢厂热卷日均内贸排产环比1月上升。
&nbsp;
外贸：2月热轧板卷出口量125.4万吨，较上月实际出口增加0.54万吨，环比增幅0.4%；
出口方面，据SMM最新调研，2月钢厂热卷出口计划量维持较高水平；从后续接单情况来看，多数钢厂反映近期出口接单情况尚可，国内市场即将迎来春节假期，下游需求按下&ldquo;暂停键&rdquo;，叠加当前出口利润有一定空间，钢厂多积极接触出口订单，SMM预计2024年一季度国内热卷出口有望维持高位波动。
图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计139.18万吨，环比下降21.5万吨，降幅13.38%。出口计划量总计24.2万吨，环比下降2.2万吨，降幅8.33%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计683.9万吨，环比增加10万吨，增幅1.48%。出口计划量总计46万吨，环比增加6.4万吨，增幅16.16%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计259.35万吨，环比下降13.95万吨，降幅5.10%。出口计划量总计47.9万吨，环比下降3.4万吨，降幅6.63%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计93万吨，环比下降23万吨，降幅19.83%。出口计划量总计5万吨，环比下降1万吨，降幅16.67%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计116万吨，环比上升2万吨，增幅1.75%。出口计划量总计0万吨，环比下降0.8万吨；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计55.2万吨，环比下降9.4万吨，降幅14.55%。出口计划量总计0.3万吨，环比下降0.46万吨，降幅60.53%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计20.5万吨，环比下降2.5万吨，降幅10.87%。出口计划量总计2万吨，环比增加2万吨。
&nbsp;
图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
2月热轧检修影响量暂为43.34万吨，环比上月减少65.42万吨；2月国内钢厂检修影响量环比明显下降，主要由于前期年检钢厂陆续复产；目前已公布的检修集中于
东北、华中、华东等
地区，由于当前多数钢厂热卷利润仍处于亏损状态，预计后续将有新增临时检修，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间；细分来看，约12%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近13%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；63%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；仅有6%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
。
图4：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
2月国内钢厂日均计划产量环比1月小幅增加，主要由于淡季背景下，热卷接单及利润情况略好于螺纹等品种有关，预计2月供应压力有所上升。
春节降至，各主流市场陆续进入休市阶段，市场成交基本停滞，等待节后复工，预计2月热卷下游需求将呈现先弱后强走势。
价格方面，根据SMM全国热卷库存数据统计，2024年节前累库周期略晚于往年同期，2月下旬开始，市场将陆续复工复产，价格博弈重心再次回到预期与现实，关注节后需求回暖及库存去化速度。

2月热轧出口有望延续高位！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁1月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1446.78万吨，较12月实际热轧商品材产量
增加30.92万吨，环比增幅2.2%
。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：1月热轧板卷国内销售1322.12万吨，环比12月实际内销增加30.51万吨。
12月，炉料价格持续走强，而钢材价格涨幅不及原料，钢厂利润受到挤压，在此过程中，螺纹、冷轧等品种利润下降幅度大于热卷，这也导致部分此前铁水倾斜至建材及冷轧的钢厂将铁水回流至热卷。此外，受季节性因素影响，工地需求逐步下滑，钢厂多对建材生产积极性下降，而SMM调研中，多数钢厂反映近期接单情况尚可，综合影响下，1月国内钢厂日均热卷内贸计划量环比12月小幅增加。
&nbsp;
外贸：1月热轧板卷出口量124.46万吨，较上月实际出口增加0.41万吨，环比增幅0.33%；
出口方面，12月热卷出口量有望延续高位，据SMM最新调研，钢厂接单情况呈现一定分化，部分钢厂出口接单继续良好表现，然也有部分钢厂表示最近出口报价较高，价格优势下降，叠加海外需求清淡，整体出口接单表现不佳，整体来看，1月出口量仍保持偏高水平。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计160.68万吨，环比下降5.28万吨，降幅3.18%。出口计划量总计26.4万吨，环比下降2万吨，降幅7.04%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计676.7万吨，环比增加3.5万吨，增幅0.52%。出口计划量总计39.4万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.51%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计284.8万吨，环比增加26.6万吨，增幅10.3%。出口计划量总计51.3万吨，环比增加6.8万吨，增幅15.28%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比增加1万吨，增幅0.82%。出口计划量总计6万吨，环比下降5.5万吨，降幅47.83%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计114万吨，环比上升3万吨，增幅2.70%。出口计划量总计0.8万吨，环比上升0.8万吨；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计64.6万吨，环比上升1.1万吨，增幅1.73%。出口计划量总计0.76万吨，环比上升0.26万吨，增幅52.00%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计23万吨，环比上升1万吨，增幅4.55%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
1月热轧检修影响量暂为88.7万吨，环比上月增加11万吨；1月国内钢厂检修影响量环比增加，主要由于部分钢厂年检及利润不佳影响；目前已公布的检修集中于
华东、华中、华南、华北等
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，多数钢厂即时利润集中在
亏损50元/吨至盈利50元/吨
区间；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态；近33%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；48%的钢厂处于
边际平衡
状态；仅有14%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂12月初、1月初热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
1月国内钢厂日均计划产量环比12月小幅增加，主要由于热卷接单及例如情况略好于螺纹等品种有关。
临近年底，部分行业虽有旺季备货预期，然考虑到1月中下旬开始，各地现货市场商家逐步放假，市场成交将逐步回落，预计1月热卷需求将呈现先强后弱走势。
价格方面，春节前，宏观层面进入真空期，市场对宏观层面利好预期将暂时降温；而考虑到成本支撑仍较为强势，预计春节前热卷价格上下空间较为有限；需警惕中旬前后，热卷库存累库、基本面转差之后，价格短暂冲高回落风险。

利润及接单略好于其他品种  1月热轧排产小幅增加？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁12月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂12月热轧商品材计划量总计1430.86万吨，较11月实际热轧商品材产量
增加19.02万吨，环比增幅1.35%
。日均来看，12月天数较11月多1天，12月热轧商品材计划日均产量约为46.16万吨，环比
11
月实际日均
47.06
万吨，
下降0.90万吨，降幅1.92%。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：12月热轧板卷国内销售1306.61万吨，环比11月实际内销增加12.02万吨。
日均来看，12月天数较11月多1天，12月热轧商品材内贸计划日均产量约为42.15万吨，环比
11
月实际日均
43.15
万吨，
下降1.00万吨，降幅2.33%。
11
月至12月初，焦炭价格连涨两轮，炉料走势强劲；成材端，热卷价格虽受到宏观预期带动，然涨幅不及原料，利润仍然处于偏低水平；此外，热轧现货价格涨幅同样弱于螺纹，以华东长流程钢厂为例，截至12月8日，SMM测算华东地区长流程钢厂生产螺纹利润为亏损18元/吨，生产热卷利润为亏损33元/吨，生产冷卷利润为盈利37元/吨，显然，钢厂对于热卷生产积极性较为一般，多以铁水转向螺纹、其他钢材或自发检修减产等措施减少利润亏损；此外，SMM调研的12月钢厂出口计划量环比增加，少量分流内贸资源，综合影响下，12月国内钢厂日均热卷内贸计划量环比11月有所下降。
&nbsp;
外贸：12月热轧板卷出口量124.25万吨，较上月实际出口增加7万吨，环比增幅5.97%；
出口方面，11月热卷出口量延续高位波动，据SMM最新调研，多家国内大型钢厂表示，12月仍有年度出口冲量指标、叠加内贸接单压力加大等因素，钢厂12月热卷出口计划量环比小幅增加。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计165.96万吨，环比增加12.47万吨，增幅8.12%。出口计划量总计28.4万吨，环比下降0.1吨，降幅0.35%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计681.8万吨，环比增加24.45万吨，增幅3.72%。出口计划量总计39.2万吨，环比增加8.25万吨，增幅26.66%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计263.6万吨，环比下降7.3万吨，降幅2.69%。出口计划量总计44.5万吨，环比下降5.5万吨，降幅11.00%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计125万吨，环比减少3万吨，降幅2.34%。出口计划量总计11.5万吨，环比增加4.5万吨，增幅64.29%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计109万吨，环比下降5万吨，降幅4.39%。本月暂无出口；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.5万吨，环比下降0.6万吨，降幅0.94%。出口计划量总计0.5万吨，环比下降0.3万吨，降幅37.50%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计22万吨，环比下降2万吨，降幅8.33%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
12月热轧检修影响量暂为41.55万吨，环比上月下降59.16万吨；12月国内钢厂检修影响量环比减少，主要由于钢厂集中年检期已告一段落；目前已公布的检修集中于
华东、华北等
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，多数钢厂即时利润集中在亏损100元/吨至盈利50元/吨区间；细分来看，约5%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态，而11月此数据为20%；近40%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；25%的钢厂处于
边际平衡
状态；25%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
；仅有5%的钢厂反映当前即时利润
大于100元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂11月初、12月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
12月国内钢厂日均计划产量环比11月小幅下降，主要由于12月天数多于11月、钢厂出口积极性较高，及热卷利润不及其他品种有关。
&nbsp;
临近年底，部分行业迎来新一轮产销旺季，下游制造业企业订单及利润情况有所改善，叠加市场多对宏观政策托底抱有一定信心，预计12月热卷需求韧性仍有较好表现。
短期来看，受12月宏观预期指引，市场情绪偏暖；叠加炉料走势坚挺，预计中旬前卷价继续向上突破；随着宏观利好情绪逐渐消化，叠加北方需求转弱，库存压力将逐步体现，预计卷价进一步走强承压，警惕冲高回落风险。

利润不及其他品种？ 12月热轧日均排产小幅下降【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁11月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂11月热轧商品材计划量总计1410.84万吨，较10月实际热轧商品材产量
下降52.97万吨，环比降幅3.62%
。日均来看，11月天数较10月少1天，11月热轧商品材计划日均产量约为47.03万吨，环比
10
月实际日均
47.22
万吨，
下降0.19万吨，降幅0.41%。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：11月热轧板卷国内销售1292.59万吨，环比10月实际内销下降57.32万吨。
10月，钢厂原料成本居高不下，受终端需求改善缓慢影响，中上旬热卷价格低位震荡运行，热卷利润持续恶化；这种情况在10月中下旬至11月出现转机，受到宏观及产业利好共振带动，热卷价格迎来反弹，然本轮反弹过程中，热卷价格涨幅及利润修复幅度，均不及螺纹等品种，以华东长流程钢厂为例，截至11月初，螺纹利润环比10月中旬修复超84%，而热卷利润修复67%左右，部分钢厂生产热卷积极性受到一定抑制，以铁水转向或自发减产等措施减少利润亏损；此外，部分钢厂进入年度检修集中期，综合影响下，11月国内钢厂热卷内贸计划量环比10月出现明显下降。
外贸：11月热轧板卷出口量118.25万吨，较上月实际出口增加4.35万吨，环比增幅3.82%；
出口方面，10月热卷出口量延续年内高位，据SMM最新调研，国内钢厂11月热卷出口计划量环比小幅增加。10月以来，热卷出口利润呈现收窄走势，部分钢厂反映近期接单压力有所增加，SMM预计12月热卷出口水平将有所降温。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计153.49万吨，环比减少21.08万吨，降幅12.08%。出口计划量总计28.5万吨，环比增加0.4吨，增幅1.42%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计671.75万吨，环比减少12.25万吨，降幅1.79%。出口计划量总计30.95万吨，环比增加4.55万吨，增幅17.23%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计268.5万吨，环比增加10.46万吨，增幅4.05%。出口计划量总计51万吨，环比下降2.2万吨，降幅4.14%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123万吨，环比减少0.4万吨，降幅0.32%。出口计划量总计7万吨，环比增加1.7万吨，增幅32.08%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计106万吨，环比下降16万吨，降幅13.11%。本月暂无出口；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计64.1万吨，环比下降6.7万吨，降幅9.46%。出口计划量总计0.8万吨，环比下降0.1万吨，降幅11.11%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24万吨，环比下降7万吨，降幅22.58%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
11月热轧检修影响量暂为71.53万吨，环比上月增加5.82万吨；11月国内钢厂检修影响量环比明显增加，主要与年检集中、利润不及螺纹等品种有关；目前已公布的检修集中于
北方、华东、华南等
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前，约20%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态，近35%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；20%的钢厂处于
边际平衡
状态；15%的钢厂反映当前利润处于
盈利50-100元/吨
；仅有10%的钢厂反映当前即时利润
大于100元/吨
。
图5：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
11月国内钢厂日均计划产量环比10月小幅下降，主要由于部分钢厂热卷利润不及其他普碳品种，且部分钢厂年检集中有关。
&nbsp;
近期下游企业利润有所改善，叠加万亿国债落地、
多地拟发特殊再融资债券、进一步提高我国金融市场开放和准入程度等宏观利好刺激下，市场情绪好转；叠加部分下游行业积极备战年底销售旺季，采购需求仍有释放预期，预计11月热卷下游需求有望环比继续小幅增加；供应端，受利润及年检牵制，产量压力缓解带动下，热卷基本面矛盾将边际改善。
SMM
认为，当前铁水产量下滑趋缓，且焦炭存在提涨预期，短期成本支撑较强，叠加基本面、宏观情绪配合，预计卷价仍有向上空间；然而，考虑到需求改善仍较为温和，上方空间较为有限。中下旬需关注下游需求及库存去化情况。

利润不佳&检修集中  11月热轧排产又降了？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁10月10日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂10月热轧商品材计划量总计1495.71万吨，较9月实际热轧商品材产量
下降18.99万吨，环比降幅1.25%
。日均来看，10月天数较9月多1天，10月热轧商品材计划日均产量约为48.25万吨，环比
9
月实际日均
50.49
万吨，
下降2.24万吨，降幅4.44%。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：10月热轧板卷国内销售1384.81万吨，环比9月实际内销下降19.79万吨。
10月，传统&ldquo;金九银十&rdquo;旺季光环并未笼罩热卷，下游采购谨慎、市场成交阶段性放量，华东、华南多地库存居高不下；此外，9月以来铁矿、双焦等原材料价格高企，钢厂生产成本大幅抬升，而与此同时热卷价格不涨反跌，9月底SMM全国热卷均价月环比下降1.63%，钢厂利润快速跳水，9月底利润环比中旬大幅下降近200元/吨......除了利润恶化，据SMM调研，多家钢厂反馈近期接单不畅，冷轧等品种的接单、利润情况均优于热卷，部分钢厂也选择了尽可能转产到冷系，多种因素影响下，国内钢厂10月热卷内贸计划量环比9月有所下降。
&nbsp;
外贸：10月热轧板卷出口量110.9万吨，较上月实际出口增加0.8万吨，环比增幅0.71%；
出口方面，经历了8月出口大幅增长后，9月钢厂热卷出口量环比小幅回落。据SMM最新调研，多家大型出口钢厂表示近期热卷出口接单情况表现一般，部分钢厂表示为了分流内销压力，仍在积极接触出口订单，预计10月热卷整体出口量将环比9月窄幅波动。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计174.57万吨，环比减少6.63万吨，降幅3.66%。出口计划量总计28.1万吨，环比增加0.9吨，增幅3.31%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计689.2万吨，环比减少13万吨，降幅1.85%。出口计划量总计25.2万吨，环比下降3.7万吨，降幅12.8%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计246.14万吨，环比增加1.44万吨，增幅0.59%。出口计划量总计51.7万吨，环比增加2.6万吨，增幅5.30%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计123.4万吨，环比减少12.6万吨，降幅9.26%。出口计划量总计5万吨，环比增加0.7万吨，增幅16.28%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计161万吨，环比增加4.6万吨，增幅2.95%。本月暂无出口；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.8万吨，环比增加7万吨，增幅10.97%。出口计划量总计0.9万吨，环比增加0.3万吨，增幅50.00%；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.65%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
10月热轧检修影响量暂为73.75万吨，环比上月增加44.79万吨；10月国内钢厂检修影响量环比明显增加，主要由于年检集中、利润快速下降等因素；目前已公布的检修集中于
华东、东北及华北
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前，约44%的钢厂反映当前处于
亏损&gt;100元/吨
的状态，近36%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；16%的钢厂处于
边际平衡
状态；极个别钢厂反映当前即时利润处于盈利状态。
图5：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
10月国内钢厂日均计划产量环比9月小幅下降，主要由于当前热卷利润及接单情况不佳，且部分北方钢厂年检来临，生产积极性下降有关。
&nbsp;
后续来看，海内外看空情绪发酵下，当前终端采购态度仍较为谨慎，预计10月热卷下游需求环比改善难度较大；然而受利润及订单牵制，10月热卷供应压力有望迎来缓解，整体基本面矛盾有望随着产量下降而呈现边际改善趋势。
SMM
认为当前铁水产量仍处高位，原料短期给到钢材一定支撑；建议关注宏观是否有超预期刺激，以及供应减量与需求改善的博弈情况，若中旬热卷供应的逐步减量仍难以带动库存快速去化，预计热卷价格仍有下探风险。

利润破位&接单不畅  10月热轧排产终于降了？【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁9月8日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂9月热轧商品材计划量总计1518.3万吨，较8月实际热轧商品材产量下降33.28万吨，环比降幅2.14%。日均来看，9月天数较8月
少1天
，9月热轧商品材计划日均产量约为50.61万吨，环比
8
月实际日均
50.05
万吨，
增加0.56万吨，增幅1.12%
。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
9月热轧板卷国内销售1399.3万吨，环比8月实际内销下降40.18万吨，
日均来看，
9
月天数较8月少1天，9月热轧内贸计划日均产量约为46.64万吨，环比8月实际日均内贸产量46.43万吨，增加0.21万吨，增幅0.45%
；
进入9月，钢材迎来传统&ldquo;金九银十&rdquo;旺季考验，多家钢厂对需求环比改善抱有较强预期，叠加当前钢厂热卷效益、接单情况尚可，钢厂检修计划减少，热卷生产积极性保持高位；值得注意的是，在SMM调研的钢厂中，部分钢厂在铁水更多倾向板材的基础上，进一步将铁水从热轧转至效益更好的冷轧，即便这样，钢厂9月内贸日均计划热卷投放量仍
在8月基础上小幅增加。
&nbsp;
外贸：9月热轧板卷出口量119万吨，较上月实际出口增加6.9万吨，环比增幅6.16%；
6月至7月中旬，我国钢材出口报价优势明显，叠加海外供需错配带动，热卷出口接单较好，这部分订单也体现在9月钢厂出口量。值得注意的是，据SMM最新调研，多家钢厂表示8月热卷出口接单环比有所回落，预计10月热卷出口量将呈现小幅下滑。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计181.2万吨，环比增加9.02万吨，增幅5.24%。出口计划量总计27.2万吨，环比增加2.8吨，增幅11.48%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计702.2万吨，环比减少3.3万吨，降幅0.47%。出口计划量总计36.4万吨，环比增加6.9万吨，增幅23.39%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计247.8万吨，环比减少40.4万吨，降幅14.02%。出口计划量总计49.8万吨，环比下降2.9万吨，降幅5.50%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计136万吨，环比增加7万吨，增幅5.43。出口计划量总计4.8万吨，环比下降0.7万吨，降幅12.73%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计157万吨，环比下降12.2万吨，降幅7.23%。本月暂无出口；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计63.8万吨，环比增加6.8万吨，增幅11.93%。本月暂无出口；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计30.8万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.65%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
9月热轧检修影响量暂为44.78万吨，环比上月减少4.57万吨；9月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于
华东、北方及西南
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前，约25%的钢厂反映当前处于
盈利&gt;100元/吨
的状态，近60%的钢厂反映当前利润处于盈利
50-100
元/吨
；15%的钢厂处于
盈亏平衡
状态；极个别钢厂反映当前即时利润亏损。
图5：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
9月国内钢厂日均计划产量环比8月小幅上升，主要由于当前热卷效益及接单情况较好，叠加钢厂对9月需求改善有一定预期，生产积极性上升。
&nbsp;
后续来看，利润及订单驱动下，9月热卷产量大概率保持高位；而需求端，随着淡旺季切换，宏观层面不断释放利好消息刺激基建、制造业需求回暖，9月热卷进入供应压力增加与需求回暖速度快慢的博弈阶段。
SMM
认为短期在宏观预期、原料支撑等带动下，热卷期现价格暂未形成大幅下跌驱动，或维持偏强震荡；若旺季需求证伪，高供应引发热卷库存持续累库并拖累价格，钢厂利润受到挤压后被迫减产，需警惕负反馈形成。

钢厂生产积极性不减  9月热轧日均排产继续增加！【SMM热轧排产报告】

SMM钢铁8月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂8月热轧商品材计划量总计1557.98万吨，较7月实际热轧商品材产量增加94.05万吨，环比增幅6.42%。
图1：热轧样本主流钢厂热轧商品材计划量（旧样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：8月热轧板卷国内销售1445.98万吨，环比7月实际内销增加76.25万吨，增幅5.57%；
8月，东北、华北及华东等区域多家钢厂结束检修陆续复产；此外，近期&ldquo;粗钢平控&rdquo;政策即将落地的传闻席卷市场，据SMM了解，部分钢厂表示已接到口头通知，但考虑到前期订单已接满，叠加当前热卷效益及销售情况尚可，8月基本不考虑减产热卷；综合影响下，国内钢厂8月热卷内贸计划投放量
在7月基础上有所增加。
&nbsp;
外贸：8月热轧板卷出口量112万吨，较上月实际出口增加17.8万吨，环比增幅18.90%；
2023年上半年，我国热卷出口表现亮眼，1-6月国内累计出口热卷918.42万吨，同比增长近40%！下半年来看，据SMM了解，5-6月我国热卷出口报价优势较明显，出口土耳其、越南等接单较火热，此部分订单也反映在8月钢厂出口计划量的增加。
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分地区来看：
&nbsp;
东北地区：热轧板卷商品材计划量总计170.18万吨，环比增加12.65万吨，增幅8.03%。出口计划量总计24.4万吨，环比增加8.4万吨，增幅52.50%；
&nbsp;
华北地区：热轧板卷商品材计划量总计706.1万吨，环比增加40万吨，增幅6.01%。出口计划量总计29.4万吨，环比减少6.6万吨，降幅18.33%；
&nbsp;
华东地区：热轧板卷商品材计划量总计294.2万吨，环比增加20.6万吨，增幅7.53%。出口计划量总计52.7万吨，环比增加13.5万吨，增幅34.44%；
&nbsp;
华中地区：热轧板卷商品材计划量总计129万吨，环比下降3万吨，降幅2.27%。出口计划量总计5.5万吨，环比增加2.5万吨，增幅83.33%；
&nbsp;
华南地区：热轧板卷商品材计划量总计171万吨，环比增加33.5万吨，增幅24.45%。本月暂无出口；
&nbsp;
西南地区：热轧板卷商品材计划量总计57万吨，环比下降9.5万吨，降幅14.29%。本月暂无出口；
&nbsp;
西北地区：热轧板卷商品材计划量总计31万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.64%。本月暂无出口；
&nbsp;
图4：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
8月热轧检修影响量暂为47.56万吨，环比7月减少46.56万吨；8月国内钢厂检修量环比明显回落，目前已公布的检修集中于
东北、西南
地区，具体检修见下表：
表1：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前，约32%的钢厂反映当前处于
盈利&gt;100元/吨
的状态，近41%的钢厂反映当前利润处于盈利
50-100
元/吨
；23%的钢厂处于
盈亏平衡
状态；极少数钢厂反映当前即时利润亏损；利润空间尚可也是钢厂生产较为积极的主要原因。
图5：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
8月国内钢厂计划产量环比7月明显上升，一方面与7月国内钢厂年检较为集中、8月检修结束复产带动产量回升有关；另一方面则与当前热卷利润及销售情况优于建材，钢厂生产积极性有所倾向有关。
&nbsp;
后续而言，&ldquo;平控&rdquo;消息仍在发酵，市场交易钢厂四季度集中减产概率加大，短期对热卷产量影响极为有限，8月国内钢厂排产环比明显上升；而淡季压制下，需求预计难有超预期表现，这也将对热卷库存形成一定压力。
SMM
认为短期卷价受基本面矛盾逐渐累积影响，或呈现弱势震荡；若8月下旬左右限产顺利落地执行，在市场情绪推动下卷价有望结束盘整。

多家钢厂检修结束&限产影响短期不显  8月热轧排产大增！【SMM热轧排产报告】

本周热卷产量环比窄幅波动
本周，华东、华北部分钢厂结束检修复产，但仍有部分钢厂正处于检修周期或即将开始检修，整体热卷产量环比窄幅波动。
&nbsp;
本周热卷社库环比下降
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库297.77万吨，环比-4.09万吨，环比-1.35%，农历同比-20.90%。本周全国社库有所下降，分地区来看，除华北市场累库幅度加快外，华南、华中、华东、东北市场均在去库。
本周热卷
厂库环比上升
本周钢厂库存环比小幅上升。
&nbsp;
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】本周社库环比小幅下降  需求韧性仍有支撑

本周热卷产量环比下降
本周，华东、华北、华中等区域部分钢厂开启年修，热卷产量环比上周明显下降。
&nbsp;
本周热卷社库环比转增
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库301.86万吨，环比+2.59万吨，环比+0.87%，新历同比-16.48%。本周全国社库开始累积。分地区来看，除华东市场依旧去库外，华南、华中、华北、东北市场均在累库，且北方地区累库幅度加快。
本周热卷
厂库继续下降
本周钢厂库存延续下降走势。
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注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】产量受年修影响下降  本周社库止降转增？

本周热卷产量小幅增加
本周，华北部分钢厂仍受到检修影响，热卷产量环比窄幅波动。
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本周热卷社库降幅环比收窄
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库299.27万吨，环比-7.49万吨，环比-2.44%，新历同比-20.81%。本周全国社库延续去化，降幅有所收窄。分地区来看，华东市场降幅较大，华中、华北小幅去库，而华南、东北地区均在累库。
本周热卷
厂库小幅下降
本周部分钢厂加快发运节奏，厂库环比下降。
&nbsp;
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】产量窄幅波动 本周库存继续去化

本周热卷产量环比上升
本周，华北地区部分钢厂结束检修复产，叠加进入12月，部分钢厂上调热卷生产负荷，本周热卷产量环比上升。
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本周热卷社库降幅扩大
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库306.76万吨，环比-9.93万吨，环比-3.14%，新历同比-22.15%。本周全国社库延续去化，降幅有所走扩。分地区来看，除华北、东北累库外，华东、华中、华南市场依旧去库。
本周热卷
厂库环比上升
本周钢厂产量上升，部分钢厂库存上升。
&nbsp;
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】本周社库延续良好去化  产量继续回升！

本周热卷产量环比上升
本周，华北地区新增钢厂检修，热卷产量增幅略低于预期。
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本周热卷社库降幅继续收窄
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库316.69万吨，环比-7.39万吨，环比-2.28%，新历同比-20.69%。本周全国社库延续去化，降幅进一步收窄。分地区来看，华中、华北、东北开始小幅累库，华东、华南市场依旧去库。
本周热卷
厂库环比下降
本周部分钢厂发运节奏加快，厂库环比下降。
&nbsp;
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】本周产量增速略低于预期  社库降幅明显收窄

本周热卷产量环比上升
本周，华北部分钢厂检修结束复产，热卷产量环比增加。
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本周热卷社库降幅有所收窄
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库324.08万吨，环比-14.53万吨，环比-4.29%，新历同比-20.99%。本周全国社库延续去化，降幅有所收窄。分地区来看，下降幅度较大的市场是华东、华南、华北地区。
本周热卷
厂库环比下降
本周部分钢厂发运节奏加快，厂库环比下降。
&nbsp;
注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】本周热卷产量环比回升  需求仍有一定韧性

本周热卷产量环比下降
本周，东北、华北、华东及西南等区域仍有钢厂检修影响，本周热卷产量环比回落。
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本周热卷社库降幅走扩
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库338.61万吨，环比-18.35万吨，环比-5.14%，新历同比-17.51%。本周全国社库延续去化，降幅有所走扩。
分地区来看，下降幅度较大的市场是华东、华南地区。
本周热卷
厂库环比下降
本周钢厂库存环比波动较小。
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注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】本周社库降幅环比走扩  受检修影响产量回落

本周热卷产量环比上升
本周，热卷检修主要集中于华北、华东、西南等区域，另有部分钢厂结束检修，热卷产量环比回升。
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本周热卷社库降幅收窄
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库356.96万吨，环比-13.80万吨，环比-3.72%，新历同比-14.28%。本周全国社库延续去化，降幅继续收窄。分地区来看，下降幅度较大的市场是华南、华北、华东地区。
本周热卷
厂库环比上升
本周热卷产量回升，叠加部分钢厂发运节奏调整，热卷厂库环比上升。
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注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年10月31日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的85%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】本周热卷产量小幅回升  社库降幅再度收窄

1月中旬起，SMM热卷周度供需数据全面升级！在现有国内40家钢厂周产量、86家主流仓库社会库存数据基础上，新增全国40家钢厂热卷库存、表需数据。
本周热卷产量环比下降
本周，仍有华北、华东、华南等钢厂检修，热卷产量环比下降。进入11月，已发布钢厂检修较少，预计热卷产量将逐步回升。
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本周热卷社库降幅收窄
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库370.76万吨，环比-16.67万吨，环比-4.3%，新历同比-11.89%。本周全国社库延续去化，整体降幅有所收窄。分地区来看，下降幅度较大的市场是华东、华南、华北地区
本周热卷
厂库环比下降
近期宏观会议及政策预期加强，市场低价成交改善，商家提货积极性增加。
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注：
1、SMM热轧周度产量/表需/库存数据，样本口径为40家样本钢企、国内86个主流市场仓库。
2、截止2024年1月1日，SMM周度热轧产量、钢厂库存覆盖全国热轧产能的81%。
3、SMM于每周三进行调研，每周四上午发布。

【SMM热卷周度平衡】本周热卷社库降幅收窄  产量再受检修影响

2025年现货价格重心下移&nbsp; 螺盘差收窄 卷螺差放大
2024年全年价格震荡走弱，螺纹钢年度均价3575元/吨，同比下跌322元/吨；2025年价格弱势运行，现货价格重心下移1-3月螺纹钢均价跌至3345元/吨；2024年盘螺-螺纹全年平均价差203元/吨，2025年截止3月24日螺盘差177.5元/吨，
螺盘差有所收窄
。2024年卷螺差平均76元/吨，2025年截止3月24日卷螺差126元/吨，
卷螺差放大
。
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成本端跌幅扩大 钢厂利润明显好转
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长流程钢厂螺纹钢平均成本：1月3187元/吨；2月3195元/吨；3月3081元/吨。
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螺纹钢全国均价： 1月3372元/吨，2月3371元/吨；3月3286元/吨
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原料端，焦炭已经历11轮降价落地，钢厂利润得到明显好转，增产意愿增强。
长、短流程钢厂开工走势分化 高炉增 电炉降
长短流程钢厂开工走势分化，两会结束后，前期检修高炉陆续复产，叠加当前钢厂利润尚可，钢厂整体生产意愿偏强，铁水产量呈现上涨趋势，电炉厂目前是亏损的状态，同时废钢难收，部分钢厂有小幅调整开工时长。
3月计划产量微增
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3月螺纹计划产量899.48万吨，较2月实际产量增加103.64万吨，增幅13.02%，日均产量增加0.59万吨；
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3月线盘计划产量356.18万吨，较2月实际产量增加38.01万吨，增幅11.95%，日均产量增加0.13万吨；
库存相对健康 厂库、社库均低于历年同期水平
供应方面，3月高炉新增复产多于检修，铁水有一定增量，同时建材产量也有所提升；短流程钢厂开工率回升至39.68%，但据SMM调研了解，当前废钢难收未有改善，且效益不佳，部分钢厂开始出现亏损，有利润的也仅仅微利，开工率难继续大幅提升，3月份整体产量小幅增加。需求方面，3月北方需求恢复将加快步伐，当前螺纹钢库存已经进入去库通道，供需双增下，3月整体维持去库节奏。
地方政府债发行全面增速&nbsp; 后续或优先发特殊再融资专项债
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地方专项债发行在提速，旨在为地方政府提供更多增量资金，用以促投资、稳增长。各省份新增专项债募集的资金，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等。
l
2024年8月起，地方政府债发行提速明显，2024年全年发行地方政府债
77262亿元，年同比增长28.99%。
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接下来政府还将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节；地方政府或优先发下特殊再融资专项债，降低隐性债务。
需求恢复不及预期 后期需求回升或将加速
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1月螺纹钢表观消费环比12月明显回落，主要是农历春节市场休市，需求基本停滞。
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2-3月螺纹钢表观消费明显回升，春节前市场冬储减量叠加低供应低库存，中旬开始下游终端有序复工复产，然其恢复速度相对偏慢。因为今年春节较往年提前，北方气候仍偏冷，施工条件不足；前期发行专项债多以化债为主，实际项目资金到位率低于往年同期。
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3月库存已开启全面降库通道，北方需求快速恢复加快去库速度。
效益驱动&nbsp; 建材供应维持偏低位置
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目前长流程钢厂利润尚可，短流程钢厂利润则持续压缩，螺纹钢长流程利润141.23元/吨；短流程利润-87.33元/吨；热轧板卷利润255.98元/吨；冷轧板卷利润375.98元/吨；中厚板利润285.98元/吨；普方坯利润287.23元/吨
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各品种间，冷轧板卷利润最好，螺纹钢利润最差，利益驱动下，建筑钢材供应将维持相对偏低水平。
供需推演-全年供需弱平衡
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库存持续去化&nbsp; 建材基本面矛盾尚不突出
l
钢厂效益有所好转，生产积极性提高，供给有所增加
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需求仍在持续恢复中，但恢复速度不及预期。
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短期看供需都会有一定增量空间，后续逐步验证需求强度。
价格预测
在库存低位且市场情绪好转的情况下，后期市场仍面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计4月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位情况，预计4月SMM螺纹钢全国均价震荡区间为【3150，3450】元/吨。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
4
月
SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
】
元
/
吨。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
4
月
SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
】
元
/
吨。
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【SMM黑色派对】二季度钢价 “突围” 之路在哪？

印度尼西亚钢铁产量逐年增加
SMM整理世界钢铁协会（WSA）公开的数据显示，印尼是东南亚地区主要的钢铁生产国之一。
2024年，印尼粗钢产量为1700万吨，较2023年1680万吨增长0.9%，位于全球第14名。
表：2023-2024年国际粗钢产量及排名
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数据来源：WSA、SMM
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数据来源：WSA、SMM
在过去，印度尼西亚的钢铁产量远低于钢铁需求，因此其大量的钢铁需求要靠进口来满足。然而，近年来，随着新增产能的落地，印度尼西亚的钢铁产量一直在稳步上升。
目前
印尼国内约有钢铁企业124 家，主要分布于爪哇岛、苏门答腊岛、加里曼丹岛和苏拉威西岛，其中大部份集中于爪哇岛，企业规模以为小企业为主。
印尼最大的钢铁企业为Krakatau Steel，属印尼国有企业，粗钢产能约590 万吨，占据印尼粗钢产能的一半以上。
表：印尼十大钢铁企业及主营产品
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数据来源：WSA、SMM
印尼经济快速发展 钢铁需求增加明显
随着印尼经济的持续增长，各个产业对钢铁的需求也在不断增加。基础设施建设、房地产、汽车、电子和家用电器等产业的发展，都离不开钢铁的支持。例如，政府加大基础设施建设投入，将带动钢铁需求的增长；房地产市场的繁荣，也需要大量的钢铁用于建筑施工；汽车产业的发展，对汽车钢的需求不断增加；电子和家用电器产业的成长，同样需要钢铁作为原材料。
建筑业是推动印尼钢铁需求增长的主要行业。建筑业钢铁使用量占该国钢铁使用总量的78%。
由于印尼拥有大量在建基础设施项目和不断增长的住房需求，其建筑业在疫情爆发前的10年间发展良好。
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数据来源：WSA、SMM
印尼现任政府十分重视基础设施建设。自2015年以来，该政府每年都将很大一部分预算拨给该国的基础设施项目。
作为印尼&ldquo;2020年&mdash;2024年国家中期发展计划（RPJMN）&rdquo;的一部分，该国政府致力于发展各种交通基础设施项目以支持经济增长。目前，印尼至少有41个战略优先项目，到2024年指示性资金总额（total indicative fund）达到4260亿美元。
汽车业也是推动印尼钢铁需求增长的重要行业。
在该国政府制订的&ldquo;打造印度尼西亚4.0&rdquo;工业革命路线图中，汽车业被定义为该国五大优先发展的制造业之一。
目前，印尼已成为继泰国之后东盟的第二大汽车制造中心。因此，其汽车行业拥有非常好的发展前景。印尼的汽车发展业主要由外商直接投资推动，特别是来自日本的外商直接投资，占到该国汽车行业外商直接投资总额的75%。
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数据来源：印尼汽车工业协会、SMM
印尼政府积极发展本土钢铁产业 减少进口依赖度
表：2023年主要钢铁进口国
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数据来源：WSA、SMM
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数据来源：OEC、SMM
印度尼西亚的钢铁产量远低于钢铁需求，其大量的钢铁需求要靠进口来满足，因此印尼是世界上主要的钢材进口国之一。
2023年， 印度尼西亚进口钢铁金额高达11.3亿美元，其中主要的进口来源国是中国、日本、阿曼、韩国及南非。
为推动本国钢铁产业发展，印尼政府实施了钢材进口配额制度。
该制度为进口商设定了一定的进口配额，即在特定时间段内，只允许进口特定数量的钢材。
配额的确定主要依据印尼国内需求以及政府对钢材产业的发展规划，且每年会根据实际情况进行调整。
申请印尼钢铁配额需经历多个步骤，包括申请工业部推荐函、线上将推荐函提交至贸易部、向指定机构提交相关文件以及支付检验费用等，需要注意的是，因印尼钢铁进口配额制度旨在保护本国钢铁产业，所以申请过程可能会受到一些政策限制，比如提高关税以及加强进口申请审覈等。 因此，贸易和建筑公司在申请之前，应详尽了解印尼的相关政策和规定，以确保顺利申请配额。
以下是SMM根据国际救济网整理的反倾销调查信息：
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数据来源：中国贸易救济信息网、SMM
中国是印尼钢铁产品的主要目的地
印度尼西亚在 2023 年世界上最大的钢铁生产国中排名第 14 位。虽然不是最前沿，但这一地位表明印度尼西亚拥有重要且不断增长的生产能力。
印尼在2024年上半年（1-6月）是半成品钢材的净出口国。出口量为307.6万吨，同比增长84.3%；从数据可以看出，印尼半成品钢的生产能力有显著提升。
2024年上半年（1-6月），印尼成品钢的出口量为304.4万吨，同比增长5.4%，印度尼西亚政府还通过各种激励措施和促进投资的政策积极鼓励钢铁行业，旨在增加国内生产和出口。
表：2023年主要钢铁出口国
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数据来源：WSA、SMM
2023年， 印度尼西亚出口了26.8亿美元的钢铁。 印度尼西亚钢铁出口的主要目的地是中国，中国台湾，印度，越南和马来西亚。
印度尼西亚钢铁出口市场在2022年至2023年期间增长最快的国家则是印度，墨西哥和喀麦隆。
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数据来源：OEC、SMM
中国是印尼钢铁产品的最大市场和最大的进口来源。自 2018 年以来，中国一直是印尼钢铁产品的主要出口目的地，并持续成长。但印尼钢铁产业协会也提醒印尼钢铁生产商需要密切关注中国以外潜在出口市场的发展，以便能够提高出口绩效，例如中国台湾、印度以及东协地区和欧盟国家。
以下是SMM根据国际救济网整理的反倾销调查信息：
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数据来源：中国贸易救济信息网、SMM
印尼钢材供需前景
在国际东南亚国家联盟（东盟）成员国中，印度尼西亚是国土面积最大、人口最多、GDP最高的国家。具体来说，印尼GDP占东盟GDP总量的1/3以上，人口占东盟总人口的41%。此外，印度尼西亚还是世界上最大的群岛国家，人口2.7636亿，排名世界第四。&nbsp;
由于印尼到2050年随着经济增长钢铁需求前景乐观，根据基本情景，印尼钢铁工业协会预测该国钢铁消费量可能在
2025年达到2200万吨，到2050年达到1.25亿吨。为满足这一需求，印尼钢铁行业预计将增加1.3亿吨钢铁产能，到2050年增至1.56亿吨，同时产能利用率达到80%。
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数据来源：WSA、SMM
印尼中央统计局公布的数据显示，2024年前三季度，印尼实际GDP同比增长5.03%，较去年同期放缓0.02%。
印尼央行（BI）预测，尽管面临地缘政治和全球市场波动带来的挑战，但印尼经济仍将保持韧性钢材各要素，2025年GDP增长4.8%-5.6%。
表：2026-2030年印尼基建数据预测
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数据来源：印尼统计局、SMM
在印尼强劲的经济发展势头下，印尼基础设施建设和制造业蓬勃发展，作为钢铁消费的两大主力军，为印尼钢铁市场贡献了大量需求，在这其中，建筑和汽车制造业表现格外亮眼。印尼政府高度重视基础设施建设，这些工程需要大量钢材，万众瞩目的印尼迁都项目预计耗资324亿美元，仅一期工程就需要50-70万吨的钢材。新首都努桑塔拉市将建在距雅加达 800 英里的地方，将是该国历史上最大的基础设施项目。印尼钢铁工业协会主席表示，市区的发展将需要950万吨钢材。他预计，该项目第一期将使用50万吨至70万吨钢材，每增加一期将再增加100万吨。印尼钢铁工业协会正在与公共工程和公共住房部合作，确保新首都建设所需的大量钢材供应。印度尼西亚的制造业预计也将呈现更强劲的增长。通过释放国内市场潜力、利用自然资源优势发展电动汽车产业、加大出口导向，印尼汽车产业将成为拉动钢材需求增长的又一重要引擎。因此，印尼将成为拉动东盟地区钢铁需求增长的新兴东盟国家之一。
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【SMM热点】印尼基建热潮汹涌 钢铁需求呈井喷式上扬——印度尼西亚钢铁产业现状分析

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东盟国家中第四大经济体&mdash;&mdash; 稳步发展的马来西亚钢铁市场
SMM整理世界钢铁协会（WSA）公开的数据显示，马来西亚是东南亚地区重要的钢铁生产、消费及出口国家。最近几年，
马来西亚的粗钢产量整体呈上升态势，从2017年的280万吨增长至2024年的880万吨，年复合增长率高达17.7%，
同时，马来西亚在世界粗钢主要生产国的排名也逐步攀升，从2017年的第39名跃进至2024年的第21名，发展迅猛。
数据来源：WSA、SMM
从生产结构看，马来西亚的成品钢产量以始终以螺纹、盘条等长材产品为主，中、重型材及板材受制于厂商数量，产量不足，需依赖进口。根据《世界金属导报》的统计数据，
目前马来西亚的长材产量占成品钢产量的比重高达83.3%。
数据来源：世界金属导报、SMM
马来西亚的钢铁企业和越南一样，主要集中在槟城、雪兰莪州、马六甲州等沿海城市，这些地区港口物流条件优越，能够更好地进行国际贸易。根据马来西亚钢铁联盟的数据，马来西亚的钢铁厂数量众多，有239家，但普遍规模不大，除了马来西亚联合钢铁公司、马来西亚钢铁公司、金狮集团、南达钢铁、安裕资源、中钢马来西亚及马来西亚东钢等几家大型钢铁厂外，其余均为中小型钢厂。
目前，金狮集团和联合钢铁的粗钢产能居于领先地位，两家钢厂占据了马来西亚钢铁市场的半壁江山。
数据来源：
东南亚钢铁协会
、SMM
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马来西亚钢铁需求量进入平台期，用钢需求集中于建筑业
按照马来西亚钢铁工业联合会的预计，在政府基础设施项目的支撑下，2024年马来西亚的钢材消费量预计将同比增长4.5%达到820万吨，2025年增长4.6%，达到860万吨。
纵观马来西亚的近年钢材消费数据，尽管2020-2025年其钢材消费量始终保持稳步增长，但在马来西亚政党轮替及疫情的冲击下，当地的钢铁需求量始终未能恢复2016-2018年的峰值。整体来看，马来西亚工业化进程已基本完成，基础设施建设较为完备，钢铁消费已处于基本平稳状态。
数据来源：
马来西亚钢铁工业联合会
、SMM
同时，马来西亚钢铁协会提供的统计资料显示，
在马来西亚钢铁的消费产业分布中，建筑业占据主导地位，占马来西亚整体钢铁需求的比重高达63%，金属加工业约11%，电子及半导体产业约占9%、汽车产业占比约为8%。
也正是因为马来西亚的钢材市场由建筑业主导，导致当地长材产量快速增长，目前马来西亚的长材自给率高达150%，促使其通过出口转移过剩产能。与之相对的是，马来西亚的板材生产能力较弱，自给率不足10%，对外依存度较高，接下来让我们来具体分析越南钢铁的进出口情况
。
数据来源：
马来西亚钢铁协会
、SMM
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从进口产品类别看，
板材占据主要地位
根据世界钢协的统计数据，2023年马来西亚各类钢材成品进口量约为710万吨，同比增长24%。
在马来西亚钢铁产品的主要进口来源地中，中国是最多供应国，占当地钢铁进口总量的比重接近30%，同时中国台湾、韩国、日本及东盟其他国家也是马来西亚钢材的主要进口地区。
数据来源：WSA、
马来西亚钢铁协会
、SMM
板材是马来西亚进口钢材的主要品种，根据东南亚钢铁协会的统计数据，2023年马来西亚进口板材约400万吨，占比超50%，远高于长材的180万吨进口量。具体来看，
马来西亚自中国进口的主要是棒线材，而自日本、韩国进口的主要是高附加值的冷轧板、镀锡板和镀锌板，这里面，热轧、线材、冷轧是马来西亚目前最主要的进口品类。
数据来源：世界金属导报、SMM
为保护本国产业，同时也为了维护市场秩序，马来西亚不断建立和完善技术、质量管理法规和标准体系，同时也采取反倾销调查等各类防护措施，阻止不符合技术安全和环保标准的钢铁产品进入马来西亚市场。据SMM整理中国贸易救济信息网数据，近期马来西亚反倾销调查情况如下：
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出口迅速起量，长材占据主导地位
从世界钢协（WSA）统计的历年数据看，自2018年起，马来西亚的钢材出口量大幅增加，2023年马来西亚各类钢材成品出口量同比增长7%至760万吨，大于钢材进口量，可以看出，
随着钢铁产能的逐渐增加，马来西亚已经从过去的&ldquo;净进口国&rdquo;向&ldquo;净出口国转变&rdquo;。
数据来源：WSA、SMM
从产品类别的角度看，马来西亚的钢材出口产品以长材为主。
根据东南亚钢铁协会发布的《统计年报（2023）》，马来西亚生产的长材超过50%均服务于出口市场，自2020年起，马来西亚长材出口量始终保持在高位，2022年小幅下滑10万吨至350万吨。与之相对的是，2022年马来西亚的板材出口量仅有76万吨
。
数据来源：
东南亚钢铁协会
、SMM
从贸易调查的角度看，近几年马来西亚钢铁行业收到的反倾销贸易调查并不多，基本上稳定在1-2案/年，下图为近七来，SMM根据中国贸易救济信息网数据整理的马来西亚钢铁贸易调查情况。
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马来西亚汽车产业链完善，未来板材需求或成亮点
结合马来西亚目前供需情况看，目前当地的钢厂产能完全能够覆盖国内需求，而且
根据钢厂的未来规划，马来西亚仍有至少1650万吨的新增产能。
下图为SMM统计的近年马来西亚地区钢材新增产能规划情况。
数据来源：WSA、SMM
根据世界钢协的估计，上述新增产能投产之后，马来西亚的钢材产能将达到其国内需求量的3倍以上。
钢铁需求进入平台期，供给又大幅增加，马来西亚钢铁供过于求的形势将难以缓解，故加大出口将成为其重要解决途径之一。
此外，从当地的产业用钢需求分布情况看，汽车是马来西亚用钢需求的主要驱动力之一，作为东南亚地区少数几个汽车产业链较为完善的国家之一，马来西亚的汽车用钢需求强劲，同时，结合当地供应情况，目前马来西亚的板材自给率较低，对外依存度较高，存在较大的发展及替代空间。
综合来看，长材出口及板材替代，将成为马来西亚钢铁行业发展的两大亮点。
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【SMM热点】马来西亚钢铁产能大爆发，未来出路在哪里？——马来西亚钢铁产业现状分析

【SMM热点：从政府工作报告看钢材供需】
十四届全国人大三次会议于2025 5日上午9时在人民大会堂开幕，听取国务院总理李强关于政府工作的报告，审查国务院关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告及2025年国民经济和社会发展计划草案，审查国务院关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告及2025年中央和地方预算草案。我们对政府工作报告中与钢铁及黑色产业链相关的内容进行摘录，并作以下解读。
关键宏观数据
在财政政策方面保持&ldquo;更加积极&rdquo;的定调，另外货币政策方面提到：实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。
用钢需求方面
拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，
重点用于投资建设、收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。
今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元。
实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。优化和创新结构性货币政策工具，更
大力度促进楼市股市健康发展。
持续用力推动房地产市场止跌回稳。加力实施
城中村和危旧房改造
。
推进收购存量商品房
。
继续做好保交房工作
。
推动将符合条件的农业转移人口纳入住房保障体系。
持续推进城市更新和城镇老旧小区改造
。
大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。安排超长期特别国债
3000亿元支持消费品以旧换新
。
积极扩大有效投资。今年中央预算内投资拟安排7350亿元。
用好超长期特别国债，更大力度支持&ldquo;两重&rdquo;建设
。
加快制造业数字化转型。
大力发展智能网联新能源汽车
、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。
钢铁供应方面
推动传统产业转型升级步伐加快
，引导制造业加快向高端化、智能化、绿色化方向转型。
修订钢铁
、水泥、玻璃等行业
产能置换实施办法，推动落后低效产能稳步退出
。
出台化解重点产业结构性矛盾是的政策措施，通过强化产业调控、
提质升级破&ldquo;内卷&rdquo;。持续实施粗钢产量调控
，推动钢铁产业减量重组。
2025
年
单位GDP能耗下降目标为3%
，高于2024年目标值2.5%，2024年实际下降3.8%，
综合来看，当前政府公布的宏观数据与此前市场预期基本一致，并无明显超预期的表述；需求方面，地产更多仍表现为止跌回稳，难以改变地产低迷状态，也难以带动用钢增量需求，而在&ldquo;两重两新&rdquo;方面，财政政策有一定的增量力度，后续或能带来用钢需求的增量空间；供应方面，今年供给侧调节力度略高于2024年，当前，国内面临的钢材反倾销摩擦愈来愈多，出口端的压力急剧增加，在这种背景下，年度供应压减或值得期待！

【SMM热点】从政府工作报告看钢材供需

概述：1-2月上海镀锌价格持稳运行，受消费淡季的影响，进入1月后市场整体交投氛围并不活跃，但由于市场库存整体压力不大，钢厂资源结算价格又偏高，市场商家挺价意愿较强，价格整体持稳运行。随着假期的结束，下游制造业和建筑行业逐步复产，2-3月上海镀锌板卷价格走势又将如何？
一、镀锌价格回顾
由上图可以看出，上海锌板卷价格从2024年10月中下旬小幅震荡上涨至12月底的高位后开始持稳运行。其主要原因是：2024年9-10月在市场宏观政策不及预期后，上海镀锌价格冲高后回落。然而2024年10月中下旬镀锌板卷的供应整体较往年偏低，随着10月消费旺季的来临，镀锌也持续去库。价格底部夯实后，小幅震荡反弹。进入1月后，受春节假期的影响，市场整体交投氛围逐渐冷清下来。但由于制造业淡季消费韧性尚存，钢厂镀锌订单接单较为不错，整体压力并不大，看涨意愿较强，资源结算价格不低，镀锌成本支撑较强。所以消费淡季，价格整体持稳运行。
二、供应方面
由上图不难看出：2024全年，短流程镀锌钢厂的开率明显较去年同期有所下降。其主要原因是：2024年镀锌消费增长的是在制造业方面，家电汽车出口表现较好，这些产品大多数用的是国营镀锌的产品。而短流程的钢厂产品大部分用于建筑行业，2024年建筑行业用钢也是同比大幅下降的。虽然随着春节假期结束，镀锌钢厂也在逐步复产，但是整体开工率不算太高。整体来看，镀锌供应端压力不算突出。
三、需求方面
镀锌板主要应用于彩涂等下游基板、房地产、钢结构、汽车和家电领域这五个领域。
家电产业方面：需求方面，根据产业在线最新发布的三大白电报告显示，2025年2月空冰洗排产总量为2914万台，较去年同期实绩增长30.6%。分产品来看，家用空调排产1593万台，较去年同期增加35.6%；冰箱排产632万台，较去年同期增加29.2%；洗衣机排产689万台，较去年同期下滑21.3%。
汽车产业方面：2025年1月，汽车行业开工率为86.6%,同比较去年上升6.9%。然而本月汽车行业景气度走弱，受春节影响，月底企业陆续放假，全国车企生产节奏放缓，不过也有个别企业反馈由于当前积压订单过多，春节期间继续安排生产赶工。SMM预计2月汽车行业开工率约83.6%，3月汽车行业开工率约86.3%。
建筑和基建行业方面：2025年1月，建筑行业开工率为45.9%,同比较去年下滑11.7%。本月受天气、春节因素影响，工人返乡过年，多地建筑项目陆续停工，仅个别室内建筑项目依然处于开工状态，全国建筑施工节奏继续放缓，开工率进一步下滑。SMM预计2月建筑行业开工率约40.1%，3月建筑行业开工率约71.3%。2025年1月，基建行业开工率为56.6%，同比增3.3%。尽管本月受到季节性因素影响，尤其是春节前的施工需求淡季，导致国内各地区基建项目开工率环比下降，但整体市场处于同比修复过程中，各区域基建项目的施工节奏保持稳定。SMM预计2月基建行业开工率约为48.3%，3月基建行业开工率约为77.0%。
综合来看，镀锌下游行业的消费都将在3月继续复苏，但建筑行业仍然处于同比下滑的趋势，制造业消费和基建行业消费仍然能维持。
四、总结
就2-3月上海镀锌板卷价格而言，当前镀锌板卷处于供需双弱的状态，整体供需矛盾并不突出。
同时3月镀锌板卷下游消费缓慢复苏，市场交投氛围不活跃和建筑行业消费下滑也制约着镀锌价格上涨的动力。整体来看，2-3月上海镀锌板卷在供需紧平衡和成本支撑较强的格局下继续高位震荡运行。

【SMM分析】2-3月上海镀锌板卷价格或将继续高位震荡运行

【SMM热点】产能过剩与出口冲击背景下  2025年热卷行情展望

概述：1-2月上海市场冷轧价格基本上处于持稳运行的状态。受春节假期的影响，市场整体交投氛围并不活跃，但由于市场库存整体压力不大，市场商家挺价意愿较强，价格整体持稳运行。随着假期的结束，下游制造业逐步复产，2-3月冷轧价格走势又将如何？
一、冷轧价格回顾
由上图可以看出，冷轧价格在进入12月后震荡反弹后高位持稳运行。其主要原因是：2024年12月冷轧的表需同比去年多了5%左右。由于为了应对特朗普上台后加关税的政策预期，家电和汽车增加了抢出口的订单，释放了冷轧板卷的消费需求。供应方面虽然冷轧板卷的产量仍然比去年同期高，但是由于物流运势受天气的影响，市场整体到货速度较慢。这导致在12月冷轧出现供需小错配，冷轧价格震荡反弹运行。进入1月后，随着汽车厂年底冲量结束，抢出口订单的结束。受春节假期的影响，市场交投氛围逐渐冷清下来。但由于钢厂看涨意愿较强，资源结算价格不低，加之节后累库并不算高，市场库存压力不大，市场商家挺价意愿较强，导致1-2月冷轧板卷价格高位持稳运行。
二、库存方面
虽然进入消费淡季加之受春节假期的影响，对应着冷轧库存快速累积。然而随着假期结束，冷轧库存累积矛盾并不突出。具体数据来看，截至2月14日发稿，冷轧社会库存比去年同比降幅约16%。当然现在冷轧还是处于库存继续累积状态，库存峰值和拐点也并未出出现，预计库存峰值或将在3月中旬出现。
三、供应方面
冷轧供应方面，据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。日均来看，2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量增加9.2%。整体来看，2月冷轧产量继续高位维持。
四、需求方面
冷轧板卷主要消费行业是汽车领域、家电领域和五金制造行业，其他下游行业的总用量占比较低。需求方面，根据产业在线最新发布的三大白电报告显示，2025年2月空冰洗排产总量为2914万台，较去年同期实绩增长30.6%。分产品来看，家用空调排产1593万台，较去年同期增加35.6%;冰箱排产632万台，较去年同期增加29.2%:洗衣机排产689万台，较去年同期下滑21.3%。2025年1月，汽车行业开工率为86.6%,同比较去年上升6.9%。然而本月汽车行业景气度走弱，受春节影响，月底企业陆续放假，全国车企生产节奏放缓，不过也有个别企业反馈由于当前积压订单过多，春节期间继续安排生产赶工。SMM预计2月汽车行业开工率约83.6%，3月汽车行业开工率约86.3%。整体来看下游制造业属于缓慢复苏状态。
五、总结
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就2-3月冷轧价格而言，当前冷轧处于供需紧平衡的状态，整体供需矛盾并不突出。
虽然供应压力较大，但是由供应端传导到市场仍然需时间。同时下游制造业缓慢复苏，市场交投氛围不活跃也制约着冷轧价格上涨的高度。综合来看，2-3月冷轧在供需矛盾缓慢累积过程中，整体价格高位调整运行，预计上海1.0mm冷轧主流成交约4200-4350元/吨之间运行。短期需要注意的点，1.冷热价差较大，后期怎么收缩。2.节后制造业补库动能如何，可持续关注冷轧库存。

2-3月冷轧价格将继续高位调整运行【SMM分析】

一、
概述
1-2
月冷轧板卷价格走势为冲高后震荡回落，同时伴随着冷热价差收窄，但仍然高位运行。冷热价差收窄其主要原因是冷轧价格震荡下跌，从而主动收窄冷热价差。对于冷轧而言，1-2月供应方面当前冷轧利润较好，钢厂生产冷轧积极性较高，1-2月冷轧产量仍然将高位维持。冷轧需求方面，1-2月由于受到春节长假的影响，加之处于消费淡季，1-2月表需环比有所下降。供强需弱的格局对应着冷轧库存快速累积。而热卷方面，1-2月虽然也是供强需弱对应着淡季累库。但由于受到宏观预期向好和成本强支撑的条件下，1-2月热卷价格整体窄幅震荡运行。
由上图可看出1-2月冷热价差冲高回落，价差甚至超过了800元/吨，随之回落。其主要原因是：2024年12月冷轧的表需同比去年多了5%左右。由于为了应对特朗普上台后加关税的政策预期，家电和汽车增加了抢出口的订单，释放了冷轧板卷的消费需求。供应方面虽然冷轧板卷的产量仍然比去年同期高，但是由于物流运势受天气的影响，市场整体到货速度较慢。这导致在12月冷轧出现供需小错配，冷热价差持续拉开。进入1月后，随着汽车厂年底冲量结束，抢出口订单的结束。加之春节假期来临，市场交投氛围逐渐冷清下来，冷热价差随之回落。
二、2-3月冷热价差将继续高位震荡
就后市而言，冷轧供应方面，据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。日均来看，2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量增加9.2%。整体来看，2月冷轧产量继续高位维持。需求方面，根据产业在线最新发布的三大白电报告显示，2025年2月空冰洗排产总量为2914万台，较去年同期实绩增长30.6%。分产品来看，家用空调排产1593万台，较去年同期增加35.6%;冰箱排产632万台，较去年同期增加29.2%:洗衣机排产689万台，较去年同期下滑21.3%。2025年1月，汽车行业开工率为86.6%,同比较去年上升6.9%。然而本月汽车行业景气度走弱，受春节影响，月底企业陆续放假，全国车企生产节奏放缓，不过也有个别企业反馈由于当前积压订单过多，春节期间继续安排生产赶工。SMM预计2月汽车行业开工率约83.6%，3月汽车行业开工率约86.3%。整体来看下游制造业属于缓慢复苏状态。
然而当前市场冷轧库存并不高，据最新数据显示，全国冷轧总库存与农历同比减少约30万吨，减幅约15%。综合来看，冷轧当前供需矛盾累积并不突出，2-3月在矛盾缓慢累积过程中，冷热价差将继续在600元/吨以上高位震荡运行。
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2-3月冷热价差将继续高位震荡【SMM分析】

过去两年，建材产量下降近15%，热卷产量上升约6%
近些年，地产行业的下行，以及钢铁行业结构、发展趋势的转变，无疑是不同品种的钢材产量发生重大变化的根本原因。
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数据来源：SMM
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SMM
钢厂排产数据长期跟踪新投产产能并动态扩充样本数量，根据SMM排产数据：
2024
年国内热轧产量19168万吨，
同比2023年上升5.87%；
2024年国内建材产量为15134万吨，
同比2023年下降14.34%，
其中，螺纹产量下降15.66%，线盘产量下降10.54%。
两年间，国内建材产量下降约2500万吨，而热卷产量增加约1100万吨。
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除了一部分产量转移给热轧之外，代表着蓬勃发展的汽车、家电、船舶及机械等制造业需求的
冷轧、中厚板
等其他钢材品种，同样承接了一部分由建材转移的产量。
根据统计局数据，2024年相比2020年，主要建材产量下降约24%，而包括热轧、冷轧等在内的主要板材产量则增加近25%。
数据来源：国家统计局
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2025-2026
年，板材系产量仍有进一步上升空间
据SMM调研，2025-2026年，国内预计新投产14条热轧产线，涉及产能近4000万吨；冷轧方面，2025年国内预计投产2条冷轧产线，涉及产能约300万吨；可以预见的是，在地产行业需求筑底回升之前，制造业高速发展带动下，板材产量仍有进一步上升空间。
刚刚结束的中国钢铁工业协会六届七次会员大会上，钢协会长，中国矿产资源集团党组书记、董事长姚林认为，2025年产业运行的主要矛盾是
总供给能力充裕而需求强度减弱
，新的供需动态平衡机制尚未建立，稳运行、增效益的难度很大，钢铁行业产能过剩的矛盾逐渐加大，如何避免无效&ldquo;内卷&ldquo;将是摆在所有钢铁人面前最大的难题&hellip;&hellip;

【SMM热点】盘点那些年，建材有多少产量转给热卷？

概述：12-1月冷轧板卷价格反弹后，高位震荡运行。同时伴随着冷轧价差走扩，冷热价差也高位运行。其主要原因是：冷轧淡季消费并不淡，高表需对应着库存也持续去化，12-1月冷轧供需双强价格反弹后继续高位震荡。随着春节假期的来临，市场逐步休市，节后冷轧板卷价格走势又将会如何呢？
一、冷轧价格回顾
进入12月后冷轧板卷价格震荡反弹。其主要原因是：2024年12月冷轧的表需同比去年多了5%左右。由于为了应对特朗普上台后加关税的政策预期，家电和汽车增加了抢出口的订单，释放了冷轧板卷的消费需求。供应方面虽然冷轧板卷的产量仍然比去年同期高，但是由于物流运势受天气的影响，市场整体到货速度较慢。这导致在12月冷轧出现供需小错配，冷轧价格震荡反弹运行。进入1月后，随着汽车厂年底冲量结束，抢出口订单的结束。加之春节假期来临，市场交投氛围逐渐冷清下来。但由于钢厂看涨意愿较强，资源结算价格不低，加之市场库存压力不大，市场商家挺价意愿较强，导致1月冷轧板卷价格高位震荡运行。
二、供应方面
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂1月冷轧商品材计划量总计442.3万吨，较12月实际冷轧商品材产量上升5.12万吨，增幅1.17%。1月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。就2月产量而言，据SMM调研，目前钢厂并无新增检修冷轧的计划，并且目前生产冷轧利润较高，钢厂生产积极性较强。
综合来看，预计2月冷轧产量和1月变化不大。
三、需求端
冷轧板卷主要消费行业是汽车领域、家电领域和五金制造行业，其他下游行业的总用量占比较低。
进入11
-12
月后，由于部分家电企业为了抢出口订单，其订单排产仍然较好。汽车方面，临近年底，车厂年底冲量，其订单排产也表现较好。
年底爆发的冷轧高表需，
对应着冷轧
库存不断去化。加之进入冬季之后，物流运输收到天气影响，北方资源流入市场速度较慢。这也导致冷轧累库的拐点晚于去年。
根据SMM调研：受春节假期影响，预计2月家电排产将环比继续小幅下降。汽车方面，随着年底冲量的结束，2月汽企排产订单环比也将继续小幅下降。
四、总结
就冷轧供需面而言，
随着春节假期的来临，市场逐步休市，需求端的消费动能逐渐下降。供应端持续的高位生产的压力也将由上到下陆续传导到市场，届时库存压力将逐步显现。但由于今年冷轧累库拐点来的较晚，市场库存压力并不大。综合来看，考虑到冷轧2月供需矛盾累积将仍然不够突出，冷轧板卷价格或将继续高位震荡运行。
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春节后冷轧板卷价格或将高位震荡运行【SMM分析】

2024
年共有7条热轧线投产 多分布于华北、华东区域
据SMM整理，
截至2025年1月中旬
，2024年国内钢厂新投产热轧产线
共计7条
，合计产能约为
2230
万吨
。如表1所示，新投产产线分布于华北、华东及西南区域，其中，华东和华北区域分别占38.58%、40.81%，西南区域占20.63%。
表1-2024年投产热轧产线汇总
*
注：轧机型号、产能与产线实际情况可能存在一定出入。
未来预计仍有3954万吨热轧产能待投产 &nbsp;华北区域占比超77.8%
截至1月20日，SMM调研并整理了国内钢厂未来计划投产热轧产线情况，整理结果如表2所示，具体来看，2025年待投产1294万吨，26年待投产680万吨，其余还有一些待定投产情况共1980万吨，总计未来投产3954万吨；国内预计新投产
14
条
热轧产线，
分区域来看
，华北区域新增10条，华中区域新增2条，华南及西北区域分别新增1条；
分产能来看
，
华北新增产能将占计划投产总产能77.8%左右，未来该地区的供应压力不小。其中有6条热轧产线尚未公布具体投产时间，后续SMM将持续跟踪。
表2-未来预计投产热轧产线汇总
*
注：产线实际产能与目前可公开数据或存在一定出入。
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2025-2026
年热轧产能增速将有所放缓
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图1-2023年全国热轧产能分布情况
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图2-2024年全国热轧产能分布情况
图3-2025年全国热轧产能预计分布情况
据SMM统计，2024年全国已投产热轧产能为39581万吨，若当前已公布新增产线计划的钢企能够顺利投产，2025年全国总产能预计约为
40875
万吨
，同比2024年
增长3.27%
，2026年全国总产能预计约为
41555
万吨
，同比2025年
增长1.66%
。
在连续多年高速产能扩张之后，热轧产能在接下来两年的增速有所下滑！
图4-近8年全国热轧产能变动情况
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国内钢厂热轧产线投产情况，SMM将持续跟踪。欲知产线变化详细情况，请扫描下方二维码。
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【SMM热点】未来两年热轧产能增速放缓！ 产能浪潮开始退潮了？！

【
SMM
专题】2024年热卷年度回顾与展望
2024
年，
热卷价格
呈现&ldquo;凹&rdquo;形走势，SMM热卷全国现货均价波动范围在3021-4115元/吨之间，全年均价平均值为3649.38元/吨，同比2023年均价4004.54元/吨，下跌约8.9%。从2024年热卷期现价格走势图来看，热卷价格经历了一季度的震荡下降，二季度的稳中趋强，三季度的先暴跌探底、后强势回升，但因缺乏持续性上涨动力，最终四季度也只能维持弱稳运行。
第一季度 【现货均价：3687-4107元/吨】
1-2
月，热卷价格弱势下探，同时受钢厂复产推迟及雨雪寒潮等极端天气影响，下游复工周期受阻，钢厂复产持续推迟导致价格重心下移。3月中上旬，部分区域钢企发布控产减产通知，成本支撑快速坍塌引发卷价大幅下跌。随着钢厂复产拐点出现，卷价迎来短暂止跌反弹，但月底热卷表需高度回落后，市场担忧情绪弥漫，价格再次走弱，
&nbsp;
第二季度 【现货均价：3699-3887元/吨】
4
月，受宏观利好情绪带动，以及高炉复产节奏加快，卷价跟随原料价格上涨，但因下游利润受到挤压，采购谨慎限制价格上涨高度。进入6月，钢厂盈利空间尚可，短期炉料仍形成支撑，供应处于高位，制造业需求虽有分化，但整体韧性尚可。同时中旬国内将有重要会议召开，市场预期尚可，卷价调整深度有限，价格整体区间震荡运行。
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第三季度 【现货均价：3021-3744元/吨】
7
月，宏观会议释放利好远不及预期，叠加钢筋新旧国标切换引发市场恐慌，淡季影响继续加深等多重因素影响下，热卷价格大幅下跌。8月，多项宏观数据低于预期，市场对海外经济衰退担忧加重，国内终端需求持续低迷，市场成交氛围低迷，至九月初，卷价创下2024新低。然而国庆节前，宏观层面释放多项超预期利好政策&ldquo;组合拳&rdquo;，卷价一改颓势，迎来强势拉涨，主流城市卷价环比8月底上涨400-500元/吨不等。
&nbsp;
第四季度 【现货均价：3434-3641元/吨】
宏观发酵褪去，卷价运行回归基本面逻辑，进入11月，随着建材需求见顶回落，热卷产量逐步回升，同时汽车、家电等行业在&ldquo;以旧换新&rdquo;等补贴政策加持下，&ldquo;银十&rdquo;旺季消费尚可。但后续会议多炒作原有资讯，难见更多利好传出，盘面仅小幅反弹后回落。同时临近年底，钢厂检修增多，热卷产量有所下滑，叠加制造业需求继续走弱，基本面矛盾累积中，卷价维持横盘震荡为主。
&nbsp;
展望2025年热轧板卷市场价格，从需求方面看，热卷的表观需求近年来处于较高水平，在传统需求占比中快速提升，且该趋势未来还将延续。同时2024年在扩内需、促消费等宏观政策的带动下，家电汽车等下游制造业销量数据持续增长，叠加制造业&ldquo;出海&rdquo;活力强势带动，2024年热卷需求同比展现出较强的韧性。但从供应端来看，2024国内累计新投产6条热轧产线，新增板材产能约1880万吨，产能增长过快，需求整体改善幅度不及，导致卷价继续承压，价格重心下移。
现SMM整理2025年国内热轧待投产能约在1294万吨左右（部分钢厂投产计划待定），且近年来地产行业遇冷导致螺纹钢产量逐年下降，钢厂后续或逐步将生产重心转向热轧板卷，热卷供应压力将会进一步增加。
因此，2025年仍需继续关注产业过剩与内需政策激励之间的关系，现产能过剩问题延续而国内需求改善的幅度依然有限；同时考虑到海外反倾销步伐加快，叠加海内外政策不确定性因素加大，预计2025年钢材出口增速也将有所放缓；以及原料端产能过剩矛盾升级，成本支撑或将有所转弱。综合来看，若供需博弈预期不及，预计2025年热卷价格重心仍有下移空间。

2024年热卷年度回顾与展望【SMM专题】

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一、2024年无取向硅钢价格回顾
2024
年无取向硅钢价格走势呈现&ldquo;V&rdquo;字，价格重心整体下移运行。
具体来看：1-3月无取向硅钢价格高位震荡运行。其主要原因是：由于受到春节假期的影响，市场交投氛围冷清。加之当时市场交易强预期弱现实，钢厂看涨意愿较强，市场资源成本较高，商家整体挺价意愿较强。所以1-3月无取向硅钢整体价格高位震荡运行。
3-4
月无取向硅钢价格震荡下跌。随着春节假期的结束，下游制造业复工复产。无取向硅钢由于高库存和消费不及预期，整体价格震荡下跌运行。
4-6
月无取向硅钢价格弱势反弹运行。由于传统消费旺季的来临，市场有底部支撑。加之钢厂由于接单不好，在5月小幅减产无取向硅钢。使得4-6月无取向硅钢价格弱势反弹运行。
7-9
月无取向硅钢价格继续大幅下跌运行。由于当时无取向硅钢市场库存压力较大，加之传统消费淡季的来临。无取向硅钢供强需弱，库存高企，价格震荡下跌。
9-12
月无取向硅钢价格触底反弹后高位震荡运行。
无取向硅钢在强宏观利好不断释放下和供需紧平衡的双重条件下，价格触底后迅速反弹。8月由于钢厂减产了硅钢，供应端的矛盾得到缓解。并且9月宏观利好不断释放。国际方面：美联储9月FOMC会议利率决议公布，降息50个基点，联邦基准利率从525-550bps降低至475-500bps。国内方面：中国央行降息降准，货币政策的宽松周期已然开启。加之2024年年底，制造业抢出口订单较多，无取向硅钢整体消费较好。综合因素导致
9-12
月无取向硅钢价格触底反弹后高位震荡运行。
二、2025年无取向硅钢展望
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随着我国制造业的高速发展，中国无取向硅钢消费量也呈现震荡增长趋
势，带动无取向硅钢消费量增加的环节主要来自于汽车用钢和家电用钢的增量、并且出口稳中向好。同时我国的无取向硅钢产能也是呈现稳步增长的态势。从近几年制造业发展的趋势看，无取向硅钢为国内制造业高质量发展贡献不小的力量，尤其是在近几年给我国新能源汽车行业的快速发展起到了强有力的支撑。
展望2025年，我国无取向硅钢整体产能并不缺乏，
市场无取向的供需平衡仍然需要靠产量的动态调整来实现。
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2024无取向硅钢行情年度回顾【SMM热点分析】

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【SMM分析】越南对涉华冷轧碳钢板卷复审立案 影响有多大？！
背景
2024
年12月27日，越南工贸部发布2024年12月25日签署的第3565/QD-BCT号公告称，对原产于中国的宽度小于1600毫米、厚度为0.108毫米～2.55毫米的冷轧碳钢板卷【越南语：đ
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】启动反倾销第一次日落复审调查。涉案产品的越南税号为7209.16.10、7209.16.90、7209.17.10、7209.17.90、7209.18.91、7209.18.99、7209.26.10、7209.26.90、7209.27.10、7209.27.90、7209.28.10、7209.28.90、7209.90.90、7211.23.20、7211.23.30、7211.23.90、7211.29.20、7211.29.30、7211.29.90和7225.50.90。
早在2019年，越南就对华冷轧碳钢板卷启动反倾销调查，并于2020年12月21日，做出反倾销终裁，对中国涉案产品征收4.43%～25.22%的反倾销税，详细税率如下表。
表1-越南对华冷轧碳钢板卷反倾销征税表
中国冷轧碳钢板卷出口今年增幅超110%&nbsp; 至越南同比下降近7成！
通过海关总署数据可知，
自2019年反倾销调查成立到2024年，涉案产品我国出口数量经历了先增加后下降再转增的走势，2019年我国出口冷轧碳钢板卷为58.54万吨，而今年截止至11月，出口数量已达104.38万吨，同比涨幅达111.16%。
而涉案产品出口到越南的数据则呈现先增后降走势，并未在今年出现增量，具体来看24年的数据，我国涉案品种出口国别或地区排在首位的是中国台湾，随后是韩国、阿联酋、南非、沙特等，而越南今年在我国涉案品种的出口排名仅为第31名。
就今年前11个月的数据来看，中国向越南出口0.49万吨冷轧碳钢板卷，同比下降约66.99%，（2023年同期出口量为1.48万吨），
今年中国向越南出口涉案产品出口数据或难超越去年！
中国出口越南冷轧碳钢板卷占比不足1% 反倾销影响微乎其微
表2-2019-2024年11月涉案品种出口至越南占中国出口总量的比值
就涉案品种出口到越南的总量占中国出口总量的数据来看，整体比重在0%-4%之间浮动，2020年反倾销裁定后，该占比降至0.94%，后续又有所增加，2025年，恰逢首次反倾销裁定有效期的最后一年，越南官方于2024年12月17日，再度对我国冷轧碳钢板卷发起日落复审立案，按照反倾销审查通常所需时间来推断，终裁或于1年后给出结果，届时正好接上原审的时间。
综合来看，据海关总署数据，2024年中国出口至越南的冷轧碳钢板卷总量仅为0.49万吨，占中国冷轧碳钢板卷出口总额的0.47%。在我国冷轧碳钢板卷出口排名方面，越南也从反倾销调查伊始的第6名下滑至第31名！因此，纵使明年反倾销税得以延续，对国内冷轧碳钢板卷出口总量无明显影响。
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【SMM分析】越南对涉华冷轧碳钢板卷复审立案 影响有多大？！

一、2024年取向硅钢市场回顾
回顾2024年取向硅钢价格走势在所有黑色钢材品种中是表现比较亮眼的，全年整体呈现&ldquo;M&rdquo;字走势，整体价格走势偏强运行。
具体来看：1-3月，是临近春节大部分变压器企业都陆续停工放假，市场交易量较低，取向硅钢交投氛围较为冷清，市场库存较大，钢厂降价接单较多，成本支撑较弱，取向硅钢整体价格呈现震荡下跌的趋势。
4-6
月取向硅钢价格震荡上涨，其主原因是随着市场变压器企业的逐步复工，企业订单量逐步好转。市场需求回升较快，需求方面变压器出口增量明显，电力设备出海景气度较高并持续。整体市场交投氛围较为活跃，钢厂看涨意愿较强，纷纷提高订货价格。在供需双旺和成本支撑较强的格局下，取向硅钢价格震荡上涨。
7-10
月取向硅钢价格冲高回落运行。其主要原因是：供应端增量加之淡季消费来临，在供强需弱的条件下，取向硅钢价格震荡回落。据SMM调研，2024年6月某钢厂新增一条取向硅钢产线，并且已经投产资源陆续进入市场。加之进入传统的消费淡季，取向硅钢供强需弱，价格震荡回落运行。
10-12
月取向硅钢价格反弹后震荡下跌运行。9月底整个钢材价格在国内和国外双重强宏观利好政策的释放下，价格小幅反弹到了10月中旬后震荡回落，并且反弹高度不及6月的价格高点。随着天气逐渐变冷，变压器的装机速度也逐渐减慢，取向硅钢的传统淡季来临。供应端接单逐步承压，在供强需弱的状态下，取向硅钢价格逐步回落。
二、2025年取向硅钢价格或将继续承压
展望2025年，供应方面，截至2024年12月底，据SMM调研并整理了国内钢厂2025年计划投产取向产线情况。
未来1年内
，国内预计新投产
6条
取向硅钢产线，累积产能
约70万吨
，并且主要集中在华北和华中区域。取向硅钢的供应端仍然要增量不少，而需求端的消费弹性较小。
综合来看2025年取向硅钢价格或将依然承压运行。
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2024取向硅钢行情年度回顾【SMM热点分析】

为深入贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，充分发挥关税宏观调控作用，支持发展新质生产力，加快建设贸易强国，扎实稳健推进中国式现代化建设，根据《中华人民共和国关税法》及相关规定，26日，国务院关税税则委员会发布公告，2025年1月1日起，对部分商品的进口关税税率和税目进行调整。据SMM整理，具体对比情况如下：
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对比2024年关税调整方案，2025年钢铁相关产品进出口关税税率暂无调整；另外，本年度未涉及钢铁相关产品税则税目调整。
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【SMM热点】《2025年关税调整方案》发布  钢铁相关产品有无变化？

2024年，中国钢铁价格波动空间进一步下移，全年价格低点出现在9月初。四季度，随着多项利好政策&ldquo;组合拳&rdquo;发力带动，钢价大幅反弹；然而随之受到宏观利好政策不及预期影响，市场信心再受冲击，钢价出现高位回调。
2025年，预计中国钢铁市场呈现供需双增走势，然而，产能过剩问题仍然存在，且板材等品种产能过剩矛盾或进一步加大。
2024年，国内累计新投产6条热轧产线，累计产能约1880万吨。分区域来看，2024年新投产产线中，华东、华北区域新增3、2条，西南区域新增1条。
中长期来看，国内仍有14条产线，共计3874万吨产能待投放。预计未来板材系产能仍有较大增量空间。
从需求角度，预计2025年，地产行业整体仍处于下行周期，然而，受到地产相关政策托底带动，商品房销售和新开工面积同比降幅或将有所收窄。
汽车行业，
2024
年
1-11
月，我国汽车产销分别完成
2790.3
万辆和
2794
万辆，同比分别增长
2.9%和3.7%；根据业内专家预计，2025年汽车产业将呈现稳中有升的态势。
家电行业，在以旧换新、地产相关政策刺激带动下，今年家电市场表现良好，预计2025年家电行业需求将进一步激发活力。
除此之外，机械及船舶等制造行业，2025年需求存在小幅增量空间。
出口方面，2024年钢材出口延续强势，其中，板材系出口需求火热。预计2024年钢材直接出口同比增2200万吨左右，展望明年，考虑到海外反倾销步伐加快，叠加海内外政策不确定性因素加大，预计2025年钢材直接出口同比回落至1亿吨下方。
展望2025年，原料继续供需宽松格局，成本端价格或小幅下移；考虑到国内钢铁供需过剩延续，尤其是板材系压力较大，叠加出口存在回落风险，预计2025年钢铁均价重心将跟随成本有所下移，关注出口及宏观政策导向。

【SMM分析】产能过剩背景下  2025年中国钢铁价格走势及展望

★宏观★
01
&nbsp;★★★
【3月财新中国制造业PMI升至51.2】
3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。从财新中国制造业PMI分项数据看，制造业供需维持扩张态势。3月生产指数在扩张区间微升至近四个月来最高，新订单指数小幅下行但仍高于临界点。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【国家发改委主任郑栅洁主持召开企业家座谈会】
国家发展改革委主任郑栅洁于3月31日主持召开企业家座谈会，与宁德时代、福耀玻璃、立达信光电子、厦门国贸等8家企业座谈交流，听取意见建议，回应企业关切。郑栅洁指出，今年以来，我国经济持续回升向好，实现良好开局。希望企业家坚定信心、锐意进取，放眼全球、抢抓机遇，大力开拓多元化市场，积极创新贸易渠道方式，着力提升产品竞争力。下一步，国家发展改革委将会同有关部门和地方，深入学习贯彻习近平总书记在民营企业座谈会、会见国际工商界代表时的重要讲话精神，坚持和落实&ldquo;两个毫不动摇&rdquo;，加强常态化政企沟通交流，认真倾听企业心声，主动帮助企业解难题、渡难关，坚定支持企业高质量发展。
03
★★★
【白宫：特朗普对等关税政策将在4月2日确定】
白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普将在当地时间4月2日公布对几乎所有美国贸易伙伴实施对等关税的计划，但强调细节将由特朗普宣布。报道称，特朗普声称关税政策将使美国摆脱对外国商品的依赖。然而，关于这些关税将如何实际实施，仍有许多未知之处。特朗普还声称，关税能够保护美国工业免受不公平的外国竞争，为联邦政府增加收入，并为要求其他国家让步提供筹码。但报道援引经济学家的观点称，按照特朗普提出的税率实施广泛的关税，可能会适得其反。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【央行公开市场今日净回笼3130亿元】
中国央行开展649亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。今日3779亿元逆回购到期，公开市场净回笼3130亿元。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;&nbsp;
【绕道千里之外出口的货物 &mdash;&mdash;还原真实货主出口应征税货物未申报偷税真相】
为推动高质量发展，我国针对高污染、高能耗、资源型的&ldquo;两高一资&rdquo;货物采取系列限制措施，对部分货物在出口环节征收增值税等税费。一些不法分子动起了&ldquo;歪心思&rdquo;，通过借用他人空壳企业，出口应征税货物却逃避缴纳税费，造成国家税收流失。近期，国家税务总局深圳市税务局稽查局联合深圳海关缉私、海关风控分局及外汇局等部门，依法查处了一起出口应征税货物未申报偷逃税案件。张某等作为真实货主，在取得铬铁等&ldquo;两高一资&rdquo;货物的外贸订单后，通过不法货运代理居中串联，以深圳市祥云通盛贸易等10户空壳企业名义报关出口，未按规定申报、缴纳出口环节增值税等税款，税务部门对其依法作出处理处罚。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM周度检修统计】
据SMM统计，本周(3月29日至4月4日)，高炉检修带来的铁水影响量为123.60万吨， 环比上周检修影响量减少10.80万吨。下周(4月5日至4月11日)高炉检修带来的铁水影响量为111.82万吨，环比本周将减少11.78万吨。
03
★★★
【中钢协：2025年2月钢铁产品进出口月报】
2025年2月，我国出口钢材803.6万吨，较1月环比下降10.1%，出口均价678.3美元/吨，相比1月环比下降8.9%。1-2月，我国累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%，出口均价713.3美元/吨，同比下降9.9%。2月，我国进口钢材55万吨，较1月环比增长10.2%，进口均价1587.4美元/吨，环比下降6.3%。1-2月，我国累计进口钢材105.0万吨，同比下降7.2%，进口均价1638.3美元/吨，同比下降0.8%。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【3月份我国重卡市场销售10.5万辆
】
根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年3月份，我国重卡市场共计销售10.5万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年2月上涨29%，比上年同期的11.6万辆下降约9%。10.5万辆放在最近八年来看，仅高于2022年3月的销量，比其他年份的3月份销量都要低一些，因此，可以说，今年3月份的重卡市场&ldquo;含金量&rdquo;不高。累计来看，今年1-3月，我国重卡市场累计销量约为25.9万辆，同比降幅为5%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【中指研究院：1-3月重点房企拿地总额同比增长约三成
】
中指研究院数据，2025年1-3月，TOP100企业拿地总额2895.8亿元，同比增长30.6%，增幅较上月扩大3.9个百分点。开年以来，核心城市优质地块竞拍热度较高，300城住宅用地出让金同比增长两成多，而核心城市市场情绪回暖提升房企拿地信心，供需两端带动下TOP100企业拿地总额同比增长约三成。
06
&nbsp;★★&nbsp;
【北京发布2025第三轮拟供宅地清单】
市规划自然资源委网站发布2025年度第三轮拟供应商品住宅用地清单，共涉及5宗地，土地面积约30公顷，建筑规模约52万平方米，将于4月底前供应。
★其他热点★
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【敬业热卷板成功轧制耐酸钢09CrCuSb】
近日，敬业集团热卷板事业部精轧线成功轧制新品种耐酸钢09CrCuSb，为满足客户需求提供了有力支持。耐酸钢09CrCuSb由于具有出色的耐腐蚀性，较高的抗拉强度和硬度，即便处于高温环境下仍能保持较好的性能，在化工、石油、制药、食品等行业中广泛应用，是制造各种设备和管道的理想材料，尤其适用于酸性、湿度高的严苛环境。
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【首钢京唐高端容器钢首秀】
首钢京唐成功实现15万立方米原油储罐调质高强钢的开发，批量供货于某国内大型原油储罐项目，成功跻身国内高端原油储罐钢的第一梯队。在全球能源需求持续增长的背景下，原油存储设备的安全性与稳定性至关重要。相比已批量应用的10万立方米原油储罐，15万立方米原油储罐（容积相当于60个标准游泳池的容积之和）的钢板厚度和宽度进一步增加，对储罐钢材的性能提出了更高的要求。传统钢材难以满足如此大容量、高压力存储条件下的长期稳定运行需求，因此，高性能钢材的研发与应用成为关键。
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【深圳3月一二手住宅网签总量过万套】
据乐有家研究中心监测数据，今年3月深圳一二手住宅网签总量10239套，环比、同比分别增长53.6%、66.2%。其中，一手住宅预售网签量2926套，现售网签量1235套，合计网签4161套，环比、同比分别增长67.5%、47.2%；二手住宅网签6078套，环比、同比分别增长65.3%、58.3%。此外，今年3月深圳二手房录得量为7703套，接近8000套的&ldquo;繁荣线&rdquo;。价格方面，其监测数据显示，深圳3月新房成交均价5.34万元/平方米，二手房成交均价6.36万元/平方米。

热卷价格

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区域热卷库存

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