【SMM热轧日评】关税谈判落地 日内热卷低价成交火热！

【SMM热卷日评】盘面弱势运行 日内热卷成交偏差

【SMM热卷日评】央行宣布降准降息 节后热卷区域库存开始累积

【SMM热轧日评】节前热卷去库良好  节后持续追踪限产动态

今日热卷期货价格偏弱走势，基本回到周五强势拉涨前的位置，主力合约尾盘收于3210，跌幅1.27%。今日现货价格环比下降10-50元/吨。供应方面，本周热轧检修影响量为4.06万吨，环比上周持平，下周热轧检修影响为11.26万吨，环比本周增加7.20万吨，短期供应仍将高位；需求方面，周末及周一部分节前补库需求释放，但价格大起大落，整体节前备库相对谨慎。成本方面，节前钢厂或有原料补库预期，当铁水增量有限，原料支撑中性。综合来看，热卷基本面矛盾较小，节前库存维持良好降势，目前实际需求转弱的时间有后移预期，宏观政策发力仍有预期，但短期来看，节前时间窗口较短，主力合约或将维持窄幅震荡，节中，海外风险依然存在，建议轻仓过节为主。
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【SMM热卷日评】“减产”情绪消散 期货重回低位

​今日热卷期货价格延续周五夜盘涨势，全天偏强震荡，主力合约尾盘收于3237，涨幅0.84%。今日现货价格环比周末持稳或微降。供应方面，钢厂新增轧线检修依然较少，热卷供应高位波动；需求方面，现货价格依然高企，整体需求释放环比昨日稍有好转。成本方面，节前钢厂或有原料补库预期，当铁水增量有限，原料支撑中性。综合来看，热卷基本面矛盾较小，节前终端补库仍有期待，周末库存下降维持良好态势，目前实际需求转弱的时间有后移预期，宏观政策发力仍有预期，但短期来看，减产小作文更多为情绪改善，不宜过分追多，今日盘面上涨已缺乏动力，谨防情绪消退重回低位。
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【SMM热卷日评】期货延续涨势 后续走势如何？

【SMM热轧日评】重要会议召开 日内热卷价格先扬后抑

【SMM热轧日评】社库延续良好去化！盘面走势承压？

【SMM热轧日评】关税政策一变再变？！日内热卷期现价格走强

【SMM热轧日评】期现价格走弱 关税风波持续发酵...

【SMM热轧日评】期现价格上涨  日内部分市场成交改善

【SMM热卷日评】向上驱动暂未出现 期卷恐将继续偏弱运行

【SMM热卷日评】热卷供应小幅下调 日内需求有所提振

【SMM热卷日评】盘面再度走弱 卷价持续承压

【SMM热卷日评】期货弱势震荡 热卷现货成交偏差

【SMM热卷日评】3月钢材出口增速明显 日内热卷成交不尽人意？

​本周热卷期货价格大幅走弱，周度跌幅近3%。基本面方面，随着生产利润不断改善，钢厂检修计划明显减少，热卷供应大幅提高，周内现货市场价格，周均下跌100-150元/吨。国际贸易冲突加大，市场悲观情绪延续，下游刚需采购为主，虽库存延续去化，但降幅明显收窄，现热卷总库存525.55万吨，周环比仅下调1.73万吨。后续来看，随着国际贸易形势恶化叠加买单出口调查加严，中长期热卷出口有边际走弱预期。而热卷供应持续回升，需求见顶回落，且铁水产量见顶风险逐渐加大，产业链上下游整体压力加大。短期建议低位弱势震荡思路对待，后续重点关注出口需求边际变动以及国内宏观政策措施，预计下周HC2510合约或将在3150-3300区间震荡运行。
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【SMM热卷日评】关税加码施压  期卷承压走低

​今日热卷期货盘面先扬后稳，主力合约尾盘收于3255，涨幅为2%。现货市场成交再度转弱。供应方面，钢厂检修影响减少明显，热卷供应大幅增加7.36万吨，热卷供应持续回升。需求方面，4月制造业需求或能保持韧性，但短期受关税影响，需求以刚需释放为主。宏观方面，今日美国宣布对华以外的75个国家缓征关税，内外资本市场出现上行修复。综合而言，当前热卷基本面暂无矛盾，但降库速度放缓，虽然海外关税风险有所缓和，但中美矛盾依然存在，且短期恐难有实质性进展，热卷价格或将区间震荡。
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【SMM热卷日评】矛盾缓和？ 期卷上行空间有多大？

​今日热卷期货盘面先抑后扬，午后收复部分跌幅，主力合约尾盘收于3208，跌幅为1.11%。现货市场成交明显好转。供应方面，据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂4月热轧商品材计划量总计1396.29万吨，日均产量增幅5.6%，热卷供应持续回升。需求方面，4月制造业需求或能保持韧性，但短期受关税影响，需求以刚需释放为主。宏观方面，今日美国对华执行104%的关税，贸易冲突继续升温，但国内资本市场积极护市，市场情绪有所修复，午后股市及期货均有效反弹。当前热卷基本面仍能维持季节性降库，短期关注重点依然为宏观指向，短期热卷价格或将有望企稳。
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【SMM热卷日评】市场情绪有所好转  期卷先抑后扬

​今日热卷期货盘面低开，后跌势有所收复，10合约尾盘收于3261，跌幅为3.07%。现货市场成交表现偏弱。供应方面，当前钢厂新增热轧检修计划较少，4月计划产量增量概率大。需求方面，4月制造业需求或能保持韧性，但短期受关税影响，需求以刚需释放为主。宏观方面，受特朗普加征&ldquo;对等关税&rdquo;影响，节中海外大宗商品多数下跌，导致国内开盘低开，虽然成材具有自主计价权，但海外衰退逻辑短期将笼罩市场情绪；基本面情况，热卷短期或将继续维持季节性去库状态。综上，海外宏观风险短期仍将为主旋律，静待国内宏观托底政策，预计短期热卷价格将延续偏弱震荡运行。
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【SMM热卷日评】海外衰退逻辑萦绕 期卷创年内新低

5月12日黑色价差日报

5月9日黑色价差日报

5月8日黑色价差日报

5月7日黑色价差日报

5月6日黑色价差日报

4月30日黑色价差日报

4月25日黑色价差日报

4月21日黑色价差日报

4月18日黑色价差日报

4月17日黑色价差日报

4月16日黑色价差日报

4月15日黑色价差日报

4月14日黑色价差日报

4月11日黑色价差日报

4月8日黑色价差日报

4月7日黑色价差日报

4月3日黑色价差日报

4月2日黑色价差日报

4月1日黑色价差日报

3月31日黑色价差日报

2月27日热卷出口利润

2月26日热卷出口利润

2月24日热卷出口利润

2月21日热卷出口利润

2月20日热卷出口利润

2月19日热卷出口利润

2月18日热卷出口利润

2月17日热卷出口利润

2月14日热卷出口利润

2月13日热卷出口利润

2月12日热卷出口利润

2月11日热卷出口利润

2月10日热卷出口利润

2月7日热卷出口利润

2月6日热卷出口利润

2月5日热卷出口利润

1月24日热卷出口利润

1月23日热卷出口利润

1月21日热卷出口利润

1月20日热卷出口利润

SMM
冷轧排产：订单&amp;效益压力增加 &nbsp;5月钢厂冷轧排产环比下降
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂5月冷轧商品材计划量总计432.48万吨，较4月实际冷轧商品材产量减少12.87万吨，降幅2.89%。
日均来看，
5月天数较4月多1天，日均计划量为13.95万吨，环比4月实际日均产量
下降6.02%
。
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表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：部分钢厂新增检修 &nbsp;4月热轧排产小幅下降
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
5月热轧商品材计划量总计1412.87万吨，较4月实际热轧商品材产量上升5.58万吨，增幅0.4%。日均来看，5月天数较4月多1天，5月热轧商品材计划量为45.58万吨/日，较4月实际热轧商品材日均产量下降1.33万吨，
降幅2.8%
。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
本月，SMM样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂
热轧商品材计划量总计1749.87万吨，日均计划量较4月实际产量
增加0.8%
。4月中下旬，钢厂生产冷热轧利润环比小幅回落，叠加即将进入下游消费淡季，部分钢厂对后市行情看法较为谨慎，增产积极性普遍偏低；此外，部分钢厂新发布检修安排，使得5月钢厂冷热轧日均排产环比下降。
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
5月热轧板卷内贸排产1296.27万吨，日均41.82万吨，环比4月国内实际日均产量下降1.33万吨，降幅3.1%。5月，部分钢厂新发布检修安排，叠加即将进入下游淡季，钢厂难有增产意愿，5月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止5月8日，多数样本钢厂内贸订单均已接满，本月钢厂热轧内贸接单尚可，受淡季影响暂时不显，但同时也存在部分钢厂因减产而自发控制接单量的情况；此外，部分钢厂冷轧接单压力进一步上升。后续接单情况SMM将持续跟踪。
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外贸：5月热轧板卷出口计划量116.6万吨，较4月实际出口上升3.60万吨，环比增幅3.2%；
5月国内钢厂热轧出口计划量环比4月实际出口量波动较小。关税战持续升级，多家企业积极开发其他市场，据SMM调研了解，多家钢厂4月中下旬左右已接满5月出口船期订单，5月钢厂端出口量有望维持偏高水平。
图2：全球主要市场热卷出口价格对比
图3：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
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检修方面，
5月热轧检修影响量暂为78.42万吨，环比上月增加3.89万吨。目前已公布的检修主要集中于华华东、华北、西部地区钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
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利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较4月初水平有所下降；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润
亏损&gt;100元/吨
；9%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；14%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；27%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
45%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图4：SMM调研部分钢厂热卷即时利润情况
&nbsp;
总结：
5月国内钢厂热轧日均计划产量较4月实际产量环比小幅下降，一方面部分钢厂新增设备检修，此外，即将进入下游消费淡季，多数钢厂增产意愿不高。
后续来看，需求方面，进入5月，下游需求将一定程度受到淡季冲击，预计5月热卷表需将环比回落；供应方面，5月热卷排产环比4月小幅下降，略好于此前预期。整体来看，进入淡季，下游需求缓慢回落；叠加中美关税谈判预计短期内难有定论，国内供给端限产传闻阶段性发酵，宏观及产业消息面不确定性加大，短期热卷价格预计延续承压运行，在淡季需求验证过程中，如果缺少宏观利好消息带动，热卷价格存在进一步向下空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——部分钢厂新增检修&利润边际下滑  5月冷热轧日均排产环比回落！

五一假期期间，全国主流城市
热轧板卷
价格持稳运行。
图1-热卷主力合约走势
节后首日，
华东市场，
上海、张家港地区报价环比节前持稳，市场询盘氛围偏弱。宁波市场今日尾盘现货报3240-3250元/吨，市场成交表现一般，终端谨慎观望为主，贸易商出货积极性不佳。
华南市场，
6
日乐从市场尾盘报价3290-3300元/吨，环比节前小幅上涨20元/吨，但整体成交表现偏弱，主要由于当地市场存在缺规格现象，节中贸易商多涨价出货，出货量尚可，故节后多挺价，整体成交量受到抑制。
北方市场，
6
日北方主流市场热卷整体成交表现一般。其中唐山尾盘现货报价3220元/吨，较节前持稳，市场成交氛围中等偏弱；沈阳市场尾盘现货报价3260元/吨，较节前同样持稳，热卷成交表现乏力。
冷镀市场方面，
6
日，
上海本钢冷轧DC01 1.0报3700元/吨，较节前小幅下跌10元/吨，市场成交情况与节前相差较小，整体成交一般。
表1-五一假期国内主流市场板材价格对比
后续来看，进入5月，根据SMM最新调研，国内钢厂热轧检修影响量环比4月存在小幅增量预期，但考虑到近期冷系订单及利润水平转弱，当前部分钢厂已有&ldquo;冷转热&rdquo;动作或计划，预计5月国内热卷供应延续中高水平波动；需求方面，短期出口韧性较强，而国内需求预计将缓慢下行，但当前库存仍处于近三年同期偏低水平，
综合来看，短期热卷基本面矛盾偏低，预计价格延续区间震荡，主力合约hc2510波动区间关注3170-3280。
图2 热卷总库存
&nbsp;

【SMM分析】2025年五一假期板材市场回顾及节后展望

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据
SMM
钢材航运最新数据
，4
月
国内
32
港口钢材出口
总量
1241.61
万
吨，
环
比
上升
5.1%
，同比
上升24.8
%
。
》点击查看SMM金属产业链数据库

【SMM钢材月度航运】4月中国32港口出港环比上升5%

4
月热卷产量增幅略低于预期
根据SMM数据，截至4月24日，国内热卷产量周均值为332.62万吨，呈现前低后高走势，环比3月小幅增加0.13%。
4月热卷产量增幅略低于预期，
主要原因在于，4月初仍有部分钢厂检修影响延续；此外，由于热卷利润有所下降，月中出现了部分钢厂铁水转向建材的情况；综合影响下，4月热卷产量增幅低于预期。
根据已公布检修情况，5月热轧检修影响量环比上升5.74万吨
根据SMM最新发布
检修数据
，5月热轧检修影响量暂为75.72万吨，
环比4月上升5.74万吨。
从区域情况来看，5月已公布的检修分布于华东、华北等市场，其中多数检修为前期已确定的年度检修。
另一方面，从
利润
情况来看，4月，铁水呈现增加走势，原料价格受到支撑，在关税冲击叠加国内需求边际下滑背景下，黑色系成本价格跌幅明显小于钢价跌幅，使得钢厂利润环比转差，其中，热轧利润从3月平均水平226.13元降至145.74元/吨，螺纹利润从3月平均水平141.33元降至85.26元/吨，
利润环比下降使得钢厂生产维稳为主，难有大幅增产意愿
。
5
月，国内热卷产量波动空间或较为有限
综合来看，一方面，国内钢厂5月检修影响量环比4月基本持稳，叠加钢厂利润小幅下降，钢厂增产积极性偏低；此外，受淡季效应影响，5月国内下游需求将缓慢转弱，订单及库存压力也将逐步抬升，SMM预计5月国内主流钢厂热轧排产波动弹性空间较为有限，5月国内热卷产量延续中等偏高水平波动。
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【SMM热点】5月  国内热卷产量波动空间或较为有限

四月螺纹钢现货价格先跌后稳 价格重心较2024年继续下移
20
24年螺纹钢现货年度均价3575元/吨，2025年1-4月均价为3310元/吨，价格重心整体下移265块/吨。
&nbsp;
关税博弈 宏观不确定性大大增强 后续可重点关注四月政治局会议表态
在关税政策频繁变化叠加海外市场经济衰退预期升温的情况下，宏观面整体是中性偏悲观的，但国内政府表态相对积极，后续可重点关注四月政治局会议能否提振市场情绪。
&nbsp;
钢厂利润收窄 原料价格提供成本支撑
4月长流程钢厂平均成本为3029元/吨，环比3月下降47元/吨，跌幅小于螺纹钢月度均价，钢厂利润略有收窄。后续来看，铁矿节前补库需求支撑良好，且焦炭首轮提涨落地，有二轮提涨预期，为螺纹钢提供一定的成本支撑。
4
月短流程钢厂平均成本为3231元/吨，环比3月下降72元/吨，钢厂利润持续亏损。后续来看，短流程钢厂废钢难收，成本易增难降，短流程钢厂利润亏损幅度或将继续扩大。
&nbsp;
效益驱动下 长短流程钢厂开工分化明显 后续产量大概率维持稳定
长流程钢厂效益有小幅下滑，但仍然有60-100元/吨的利润，利益驱动下钢厂减产意愿较弱，随着前期检修高炉逐步按计划复产，铁水产量仍有小幅上涨空间。
短流程钢厂多处于盈亏平衡状态，部分钢厂亏损幅度已达50-100元/吨，有下调开工时长现象，但后续来看，短流程钢厂出于保护市场份额等多方面考虑，暂无继续减产或停产预期，故预计后续电炉开工将维持稳定。
&nbsp;
&nbsp;
四月建材日均计划产量微增 五月或将继续持稳
4月螺纹日均计划产量29.01万吨，较3月实际日均产量增加0.93万吨，增幅3.21%；线盘日均计划产量11.53万吨，较3月实际日均产量增加0.05万吨，增幅0.4%。
具体来看，4月多地均有高炉复产计划，相应增加建材排产量，但华东区域部分钢厂钢坯订单较好，选择减量建材排产直接外卖钢坯。后续来看，在电炉厂开工率基本持稳，高炉厂开工率小幅上涨的驱动下，5月建材计划产量大概率会继续持稳。
&nbsp;
库存处于历年低位 去库表现相对健康
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地方债发行速度放缓 5月资金压力或得到缓解
&nbsp;
&nbsp;
2025年1-2月专项债集中发行，3月发行节奏略有放缓，但随着专项债&ldquo;自审自发&rdquo;试点的逐步推进，预计二季度新增地方债发行将有所改善；此外，考虑到专项债发行变化通常领先基建投资3-5个月，随着一季度专项债资金逐步到位，基建企业资金压力或将在5月后得到缓解，进而推动行业开工率保持稳健上升趋势。
&nbsp;
&nbsp;
基建投资增速放缓 资金压力缓解后行业开工率或将稳步提升
基建投资增速相比往年明显放缓，一方面是因为房地产市场下行削弱土地出让收入，地方政府资金支持偏弱；另一方面，地方政府的债务压力大，部分省市被要求暂停新项目开工；整体来看，下游开工受资金条件掣肘明显。
据SMM调研，2025年3月基建行业开工率为68.9%，随着北方内陆省份开工情况持续改善，行业开工率提升明显，当下仍面临回款周期延长和资金周转压力，后续需持续关注专项债资金到位情况。
&nbsp;
房屋新开工面积降幅收窄但仍处于绝对低位 行业低迷状况短期内难以逆转
&nbsp;
房地产行业整体还是保持&ldquo;一线强、二三线弱&rdquo;的态势。从土拍情况来看，二三线城市主要还是以去库存为主，企业拿地意愿较小，新增需求总量下行。
一季度房屋新开工面积降幅稍有收窄，但整体规模仍处于历史低位，收缩趋势短期内难以逆转，地产行业或将面临更长的低谷期，建筑钢材需求支撑较弱。
&nbsp;
供需平衡表：全年供需弱平衡
2025年一季度：春节期间，市场需求逐步下降至停滞，春节后重新启动。今年春节较往年提前，节后北方天气仍较冷，复工复产节奏相对缓慢，需求整体释放不及预期，一季度钢厂整体产量处于相对低位，且今年冬储量较少，3月持续降库。
2025年二季度：4月钢厂整体产量变化不大，需求延续恢复，库存持续去化。后续来看，随着地方债逐步到位，下游资金压力放缓，基建需求稍有增量，但考虑到房地产需求持续下滑及南方市场即将步入雨季，预计5月螺纹钢整体需求将维持稳定。
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价格预测：供需平衡 基本面矛盾暂不突出 五月建筑钢材价格或将维持区间震荡
目前钢材库存持续去化，基本面矛盾不大，5月在供需平衡的情况下，预计全国螺纹钢均价将维持【3100-3250】震荡运行，后续需重点关注项目资金到位情况及政治局会议。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
4
月
SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
】
元
/
吨。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
4
月
SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
】
元
/
吨。
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【SMM黑色派对】“金三银四”预期落空，五月钢价还能反弹吗？

一、国内需求疲弱，钢坯出口五年激增
近年来，国内房地产市场急转直下，基建难以形成有效对冲，整体长材需求疲乏，在国内&ldquo;内卷&rdquo;的市场环境下，钢厂纷纷寻找新出路，目标锁定海外市场，2
020-2024年钢坯出口量不断增长，出口量由万吨级提升至百万吨级
，2024年钢坯出口总量633.8万吨，同比增长93.3%，占钢材总出口比重提升至5.7%。
二、沿海港口作为钢坯出口快通道
据SMM调研来看，目前钢坯主要从江苏、河北、广西等省市出口，主要出口港口包括江苏-张家港、河北-曹妃甸、广西-防城港等，这些港口依托自身沿海优势，构建起覆盖全球主要市场的钢坯出口网络，有力地推动了我国钢坯出口业务的快速发展。
三、东南亚成我国钢坯出口&ldquo;主阵地&rdquo;
近年来东南亚地区房地产和基建开发保持强劲势头，带动长材需求增长，而相比出口螺纹钢、盘线等成品材，半成品钢坯可塑性更强，当地有一定的钢材加工能力，可对进口钢坯进行深加工，用于满足当地市场多样化的建筑钢材需求。
2024年我国钢坯主要出口至东南亚地区，包括印尼、菲律宾、泰国等，占我国总出口量比重31.2%，其中印尼出口量119.1万吨，占我国总出口比重18.8%，为我国钢坯最大出口国。
四、关税博弈暂未直袭钢坯出口
近日，&quot;关税博弈&quot;成为全球焦点议题，美国对华关税层层加码。2025年4月9日，美国政府宣布将中国输美商品的关税税率从104%大幅提升至125%并立即生效。4月15日，白宫发布声明，因为中国针对美&ldquo;对等关税&rdquo;采取报复措施，宣布对中国输美商品加征最高达245%的关税。
从出口分区域来看，2024年中国钢坯直接出口至美洲区域的占比仅为7.76%，
其中出口到美国几乎没有，因此美国加征关税对钢坯出口不构成直接影响
，但不排除对其他钢材出口产生负面影响，使得部分出口转内销，加剧国内钢材供应压力，传导效应对钢坯出口造成潜在冲击，具体可关注SMM后续跟踪情况。
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【SMM热点】关税博弈，钢坯出口影响几何？

钢铁行业定义
钢
铁
行业是以从事黑色金属矿物采选和黑色
金属冶炼
加工等
工业生产活动
为主的工业行业，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、炼铁业、
炼钢
业、钢
加工业
、
铁合金
冶炼业、钢丝及其制品业等
细分行业
，是国家重要的
原材料工业
之一。此外，钢铁生产还涉及
非金属矿物
采选和制品等其他一些工业门类，如焦化、耐火材料、炭素制品等，因此通常将这些工业门类也纳入
钢铁工业
范围中。
钢铁产品定义及分类
钢铁产品是以铁元素为基础组成成分的金属产品的统称，日常形态包括铁、粗钢、钢材、
铁合金
等。由于铁合金在钢铁工业生产过程中主要用做炼钢时的脱氧剂和合金添加剂，在管理和统计上通常将铁合金归入钢铁生产主要原材料而非钢铁产品。此外，钢丝、钢丝绳、钢绞线、铁丝、铁钉等钢丝及其制品属于钢铁产品的再加工产品，不属于金属基础产品。所以在统计上，钢铁产品仅包括生铁、粗钢、钢材三大类产品。
表1：钢铁产品分类及特点
钢铁产业链
钢铁行业产业链上游为原材料环节，主要包括
铁矿石
、有色金属、煤炭、电力、炼钢设备等；中游为钢铁行业，主要产品为生铁、粗钢、钢材三大类；下游广泛应用于建筑、机械、汽车、船舶、家电、石化、能源电力等各个领域。
上游行业
的铁矿石环节，首先要进行铁矿石的筛选，品位高的铁矿石直接作为块矿，品位低的就要加工成铁精粉，之后铁精粉烧制成烧结矿和球团矿。烧结矿和球团矿再与块矿按比例投入高炉炼出生铁，生铁再添加原料制成粗钢等产品。国内由于矿产资源匮乏及品位不高，
95%
的铁矿石都要经过洗选阶段，来不断破矿、磨矿等步骤生成铁精粉。
&nbsp;
图1：上游铁矿石加工流程
煤炭也是钢铁产业链中的重要原料。原煤经过洗选成精煤，精煤中主要利用烟煤，烟煤经过炼制成炼焦煤，炼焦煤分为肥煤、焦煤、
1/3
焦煤、气煤、瘦煤、贫瘦煤、气肥煤，之后炼成煤炭作为高炉炼铁的原料之一。
&nbsp;
图2：上游煤炭加工流程
中游行业
为冶炼环节。中游钢厂分为长流程钢厂和短流程钢厂，其中
长流程占比
85%
。长流程钢厂主要是高炉炼铁，
高炉炼出的为铁水，铁水经过预处理后到氧气转炉炼钢，此时产出粗钢，之后将粗钢转到
精炼炉
进行炉外精炼
。
表2：主流的精炼设备分类及作用
&nbsp;
精炼后产出的钢水进行模铸和连铸，连铸以其更高效的产出和更低的损耗而更加常用。之后根据不同下游需求，轧制成不同的钢材类型。而短流程钢厂没有高炉炼铁这一流程，直接将废钢投入电炉，再进行后续的炉外精炼等步骤。
&nbsp;
图3：中游钢材生产流程
下游行业
为需求端，
广泛应用于建筑、机械、汽车、船舶、家电等各个领域。
钢铁行业现状
钢铁行业是国家工业化进程中的重要组成部分，其发展状况直接反映了国家工业化的程度。中国钢铁行业已经进入工业化的成熟期，行业结构和市场需求发生了显著变化。
2024
年钢铁产量同比下降，国内消费持续下降。
2024
年全国累计生产粗钢
10.05
亿吨，同比下降
1.7%
；折合粗钢表观消费量
8.92
亿吨，同比下降
5.4%
。整体看，钢铁消费降幅明显大于产量降幅，市场供强需弱的态势未改。
钢材出口数量增长，出口金额下降。
据海关总署公布的数据，
2024
年我国累计出口钢材
1.11
亿吨，同比增长
22.7%
；累计进口钢材
682
万吨，同比下降
10.9%
；折合粗钢净出口约
1.13
亿吨，同比增长
31.5%
，达到历史最高水平。
钢材价格同比下降，铁矿石价格高位运行。
2024
年，中国钢材价格指数（
CSPI
）平均值为
102.47
点，同比下降
8.39%
。
2024
年，我国进口铁矿石
12.37
亿吨，同比增长
4.9%
，进口量创历史新高；进口均价为
106.93
美元
/
吨，同比下降
7.08%
，降幅比钢价降幅小
1.31
个百分点。
经济效益同比下降，资金风险总体可控。
2024
年，经初步统计，重点统计钢铁企业平均销售利润率
0.71%
，同比下降
0.63
个百分点。
12
月末，重点企业资产负债率为
62.72%
，同比上升
0.56
个百分点，比
6
月末下降
0.07
个百分点。
环保指标持续改善，环境绩效进一步提升。
2024
年，重点统计企业吨钢综合能耗
549.68
千克标煤，同比下降
0.61%
；废气中
SO
2
、颗
粒物、
NO
x
排放量同比分别下降
12.23%
、
9.84%
、
10.22%
。
2024
年是钢铁行业深度调整的关键一年，一系列新情况、新变化、新挑战不断出现，钢铁行业运行持续呈现高产量、高成本、高出口、低需求、低价格、低效益的&ldquo;三高三低&rdquo;局面，进入&ldquo;减量发展、存量优化&rdquo;阶段的特征日益明显。
2025
年
1-3
月，全国累计生产粗钢
2.59
亿吨，同比增长
0.6%
；生产生铁
2.16
亿吨、同比增长
0.8%
；生产钢材
3.59
亿吨、同比增长
6.1%
。
全球钢铁行业竞争激烈，中国是钢铁生产和出口大国，但面临着贸易保护主义的挑战。东南亚及南美国家纷纷对中国钢铁产品采取
&ldquo;
双反
&rdquo;
措施，美国关税政策也很大限制了中国钢材的出口。
钢铁行业未来展望
2024
年钢材市场呈现震荡下行走势，内需疲弱和产能过剩双重压制，钢企利润明显收窄。
2025
年，钢材需求或将继续下行，供给端产能出清压力也比较大，预计呈现供需双降格局。
2024
年钢材市场震荡下行，
2025
年预计钢材价格全年重心将进一步下移，若供应端政策进一步收紧，钢企利润有阶段性扩张的可能。
在
&ldquo;
双碳
&rdquo;
背景下，钢铁行业面临着节能降碳的压力，企业需要通过技术创新和设备更新，降低碳排放，发展绿色钢铁。同时利用大数据、人工智能等技术，实现钢铁生产的智能化控制和管理，提高生产效率和产品质量，降低成本。随着制造业的升级，对高端钢材的需求不断增加，钢铁企业需要加大研发投入，提高产品的附加值，满足市场对高端钢材的需求。
钢铁行业要完整准确全面贯彻新发展理念，锚定重点、接续发力，推动产业基础能力和产业链现代化水平不断提升。有条件的钢铁企业延伸产业链，发挥龙头企业引领带动作用，提升钢结构建筑全产业链的产业素质和整体竞争力。建立深化钢铁与建筑、船舶、交通、农机、重型装备、家电等重点领域的上下游合作机制，强化供需对接，大力开拓钢材产品新市场、新用途。
&nbsp;

【SMM科普】钢铁行业综述

SMM
冷轧排产：4月钢厂冷轧排产小幅上升
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂4月冷轧商品材计划量总计445.35万吨，较3月实际冷轧商品材产量增加2.82万吨，增幅0.64%。
日均来看，
4月天数较3月少1天，日均计划量为14.85万吨，环比3月实际日均产量
上升4%
。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：检修影响下降&amp;订单利润尚可 &nbsp;4月热轧排产上升
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
4月热轧商品材计划量总计1396.29万吨，较3月实际热轧商品材产量上升29.61万吨，增幅2.2%。日均来看，4月天数较3月少1天，4月热轧商品材计划量为46.54万吨/日，较3月实际热轧商品材日均产量上升2.46万吨，
增幅5.6%
。
&nbsp;
本月，SMM继续扩大排产样本，样本扩充后的52家热轧板卷主流钢厂
4
月热轧商品材计划量总计1731.29万吨，日均计划量较3月实际产量
增加5.94%
。近期，钢厂生产利润相对可观，叠加4月旺季背景下，制造业需求仍有较强支撑，钢厂生产板材积极性尚可，本月冷、热轧排产均有所增加。
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
分内外贸看：
内贸：
4
月热轧板卷内贸排产1275.29万吨，日均42.51万吨，环比3月国内实际日均产量上升2.47万吨，增幅6.2%。4月，下游需求仍有较强韧性，虽有部分钢厂反映下游冷系接单压力抬升，但订单整体基本接满；叠加板材利润尚可，且多家华北、华南钢厂检修结束复产，整体带动4月热轧内贸排产上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止4月7日，本月样本钢厂手持订单均值环比下降1%，本月接单情况出现一定分化，部分钢厂反映近期冷系产品接单压力有所增加，后续接单情况SMM将持续跟踪。
&nbsp;
外贸：4月热轧板卷出口计划量121万吨，较3月实际出口下降4.4万吨，环比降幅3.5%；
4
月国内钢厂热轧出口计划量环比3月基本持稳。2025年2月以来，关税战持续升级，东南亚等方向出口订单受影响较大，对华北部分钢厂接单造成一定影响，在此背景下，多家企业积极寻求其他市场机会，叠加部分大厂受反倾销影响有限，本月钢厂端出口计划量未出现明显转差。
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
4
月热轧检修影响量暂为42.14万吨，环比上月下降76.72万吨。目前已公布的检修主要集中于华东、华北、西部区域钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较3月初利润进一步改善；细分来看，约8%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；25%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；13%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
54%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂近2月热卷即时利润情况
总结：
4
月国内钢厂热轧日均计划产量较3月实际产量环比上升，主要由于当前板材利润有所修复，且前期检修钢厂复产有关。
后续来看，4月热卷产量环比回升，预计本周开始供应压力将逐步增加；需求方面，近期汽车等下游行业订单需求略有放缓，但制造业整体需求短期仍有较强支撑，4月表需将冲顶后震荡回落，预计进入下旬库存压力将有所抬升。
整体来看，在内需较强支撑和出口未出现明显恶化的背景下，短期热卷价格仍有支撑，考虑到热卷产业矛盾逐步显化，预计4月热卷价格波动重心将有所下移。

【SMM热轧&冷轧排产】—— 检修下降&利润尚可  4月热轧排产如期增加！

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据
SMM
钢材航运最新数据
，
3
月
国内
32
港口钢材出口
总量
1181.9
万
吨，
环
比
2
月上升
22.4%
，同比
上升
26.5
%
。
》点击查看SMM金属产业链数据库

【SMM钢材月度航运】3月中国32港口出港环比上升22%

2025年现货价格重心下移&nbsp; 螺盘差收窄 卷螺差放大
2024年全年价格震荡走弱，螺纹钢年度均价3575元/吨，同比下跌322元/吨；2025年价格弱势运行，现货价格重心下移1-3月螺纹钢均价跌至3345元/吨；2024年盘螺-螺纹全年平均价差203元/吨，2025年截止3月24日螺盘差177.5元/吨，
螺盘差有所收窄
。2024年卷螺差平均76元/吨，2025年截止3月24日卷螺差126元/吨，
卷螺差放大
。
&nbsp;
成本端跌幅扩大 钢厂利润明显好转
l
长流程钢厂螺纹钢平均成本：1月3187元/吨；2月3195元/吨；3月3081元/吨。
l
螺纹钢全国均价： 1月3372元/吨，2月3371元/吨；3月3286元/吨
l
原料端，焦炭已经历11轮降价落地，钢厂利润得到明显好转，增产意愿增强。
长、短流程钢厂开工走势分化 高炉增 电炉降
长短流程钢厂开工走势分化，两会结束后，前期检修高炉陆续复产，叠加当前钢厂利润尚可，钢厂整体生产意愿偏强，铁水产量呈现上涨趋势，电炉厂目前是亏损的状态，同时废钢难收，部分钢厂有小幅调整开工时长。
3月计划产量微增
l
3月螺纹计划产量899.48万吨，较2月实际产量增加103.64万吨，增幅13.02%，日均产量增加0.59万吨；
l
3月线盘计划产量356.18万吨，较2月实际产量增加38.01万吨，增幅11.95%，日均产量增加0.13万吨；
库存相对健康 厂库、社库均低于历年同期水平
供应方面，3月高炉新增复产多于检修，铁水有一定增量，同时建材产量也有所提升；短流程钢厂开工率回升至39.68%，但据SMM调研了解，当前废钢难收未有改善，且效益不佳，部分钢厂开始出现亏损，有利润的也仅仅微利，开工率难继续大幅提升，3月份整体产量小幅增加。需求方面，3月北方需求恢复将加快步伐，当前螺纹钢库存已经进入去库通道，供需双增下，3月整体维持去库节奏。
地方政府债发行全面增速&nbsp; 后续或优先发特殊再融资专项债
l
地方专项债发行在提速，旨在为地方政府提供更多增量资金，用以促投资、稳增长。各省份新增专项债募集的资金，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等。
l
2024年8月起，地方政府债发行提速明显，2024年全年发行地方政府债
77262亿元，年同比增长28.99%。
l
接下来政府还将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节；地方政府或优先发下特殊再融资专项债，降低隐性债务。
需求恢复不及预期 后期需求回升或将加速
&nbsp;
l
1月螺纹钢表观消费环比12月明显回落，主要是农历春节市场休市，需求基本停滞。
l
2-3月螺纹钢表观消费明显回升，春节前市场冬储减量叠加低供应低库存，中旬开始下游终端有序复工复产，然其恢复速度相对偏慢。因为今年春节较往年提前，北方气候仍偏冷，施工条件不足；前期发行专项债多以化债为主，实际项目资金到位率低于往年同期。
l
3月库存已开启全面降库通道，北方需求快速恢复加快去库速度。
效益驱动&nbsp; 建材供应维持偏低位置
l
目前长流程钢厂利润尚可，短流程钢厂利润则持续压缩，螺纹钢长流程利润141.23元/吨；短流程利润-87.33元/吨；热轧板卷利润255.98元/吨；冷轧板卷利润375.98元/吨；中厚板利润285.98元/吨；普方坯利润287.23元/吨
l
各品种间，冷轧板卷利润最好，螺纹钢利润最差，利益驱动下，建筑钢材供应将维持相对偏低水平。
供需推演-全年供需弱平衡
&nbsp;
库存持续去化&nbsp; 建材基本面矛盾尚不突出
l
钢厂效益有所好转，生产积极性提高，供给有所增加
l
需求仍在持续恢复中，但恢复速度不及预期。
l
短期看供需都会有一定增量空间，后续逐步验证需求强度。
价格预测
在库存低位且市场情绪好转的情况下，后期市场仍面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计4月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位情况，预计4月SMM螺纹钢全国均价震荡区间为【3150，3450】元/吨。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
4
月
SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
】
元
/
吨。
在库存低位且市场情绪好转的情况下
，后期市场仍
面临高铁水产量下的需求考验，预计短期钢材价格震荡运行为主。后续随天气逐步转暖，需求恢复速度加快，预计
4
月价格将围绕需求强度波动，后续需重点关注项目资金到位
情况，预计
4
月
SMM
螺纹钢全国均价震荡区间为
【
3150
，
3450
】
元
/
吨。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

【SMM黑色派对】二季度钢价 “突围” 之路在哪？

【SMM热点】新能源头部车企报告出炉 比亚迪高速领跑
回望过去一年国内车市，不断&ldquo;内卷&rdquo;和竞争激烈依然是主题，随着各家车企陆续公布全年的销量，2024年的新能源汽车销量排行榜也陆续出炉，其中
比亚迪
毫无悬念地再度摘得桂冠，
在2024年取得了4250370辆的销售成绩，相比2023年实现了41.1%的增长，体现出绝对的领先实力。
特斯拉
虽然排名2024年榜单第二，
取得了916660辆的销售表现
，但相比2023年却出现了3.3%的下滑，一方面特斯拉目前面对了较大的竞争压力
。同时从2024年销量表现来看，
吉利
已经稳步成长为了国内新能源车企第三，
24年共取得了888235辆的销售成绩，
相比2023年有着82.2%的大幅增长
。
长安
作为一家拥有40年造车经验的老牌车企，目前已经形成了深蓝、启源和阿维塔三个新能源品牌阵营，
在2024年长安取得了685076辆销售成绩
，相比2023年增长62.2%，目前长安也与华为紧密合作，在智驾功能方面形成了较强的竞争实力。
虽然
五菱品牌
目前在新能源车型领域走得是亲民路线，但凭借性价比优势，五菱在2024年销量排行榜中位列第五，
取得了679578辆的销售成绩，
相比2023年增长57.6%，目前五菱的银标车型越来越多，也代表着品牌逐渐会进军中高端市场。
同时根据以上车企已披露的年报数据来看，
比亚迪
营业收入及净利润均取得了第一，同比增幅达到了29.02%和34%；其次是
吉利汽车
，以2402亿元，位列第二，净利润同比增幅更是高达213.32%，增幅仅次于赛力斯。
但值得注意的是，根据
赛力斯
已披露的年报预盈公告来看，其24年净利润达到了55~60亿元，与去年同期相比，成功扭亏为盈，增幅迅猛。能达成这样的成绩，其中原因一方面是问界汽车目前是鸿蒙智行的&ldquo;样板店&rdquo;，与华为汽车相辅相成的关系，在一定程度上保证市场地位和盈利空间。另一方面是问界汽车在高端市场的强势，特别是问界M9，这款成交均价在55万元的车型2024年销量接近16万，&ldquo;吸金&rdquo;能力相当可观。
2024
年车市的增长，很大程度上归功于以旧换新补贴政策的刺激。
但是所有刺激政策都会存在边际效应递减的规律，尤其是汽车这样的大件消费，以旧换新的刺激事实上也可能是&ldquo;前置&rdquo;未来消费，那么今年的刺激政策还能否达到更好的效果？而随着补贴的终止，消费者在购车时将更加理性地考虑自身需求和经济实力，不排除又会出现&ldquo;降温&rdquo;的情况，这对车市又会产生怎样的影响，SMM将持续追踪中。

【SMM热点】新能源头部车企报告出炉 比亚迪高速领跑

印度尼西亚钢铁产量逐年增加
SMM整理世界钢铁协会（WSA）公开的数据显示，印尼是东南亚地区主要的钢铁生产国之一。
2024年，印尼粗钢产量为1700万吨，较2023年1680万吨增长0.9%，位于全球第14名。
表：2023-2024年国际粗钢产量及排名
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
在过去，印度尼西亚的钢铁产量远低于钢铁需求，因此其大量的钢铁需求要靠进口来满足。然而，近年来，随着新增产能的落地，印度尼西亚的钢铁产量一直在稳步上升。
目前
印尼国内约有钢铁企业124 家，主要分布于爪哇岛、苏门答腊岛、加里曼丹岛和苏拉威西岛，其中大部份集中于爪哇岛，企业规模以为小企业为主。
印尼最大的钢铁企业为Krakatau Steel，属印尼国有企业，粗钢产能约590 万吨，占据印尼粗钢产能的一半以上。
表：印尼十大钢铁企业及主营产品
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
印尼经济快速发展 钢铁需求增加明显
随着印尼经济的持续增长，各个产业对钢铁的需求也在不断增加。基础设施建设、房地产、汽车、电子和家用电器等产业的发展，都离不开钢铁的支持。例如，政府加大基础设施建设投入，将带动钢铁需求的增长；房地产市场的繁荣，也需要大量的钢铁用于建筑施工；汽车产业的发展，对汽车钢的需求不断增加；电子和家用电器产业的成长，同样需要钢铁作为原材料。
建筑业是推动印尼钢铁需求增长的主要行业。建筑业钢铁使用量占该国钢铁使用总量的78%。
由于印尼拥有大量在建基础设施项目和不断增长的住房需求，其建筑业在疫情爆发前的10年间发展良好。
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
印尼现任政府十分重视基础设施建设。自2015年以来，该政府每年都将很大一部分预算拨给该国的基础设施项目。
作为印尼&ldquo;2020年&mdash;2024年国家中期发展计划（RPJMN）&rdquo;的一部分，该国政府致力于发展各种交通基础设施项目以支持经济增长。目前，印尼至少有41个战略优先项目，到2024年指示性资金总额（total indicative fund）达到4260亿美元。
汽车业也是推动印尼钢铁需求增长的重要行业。
在该国政府制订的&ldquo;打造印度尼西亚4.0&rdquo;工业革命路线图中，汽车业被定义为该国五大优先发展的制造业之一。
目前，印尼已成为继泰国之后东盟的第二大汽车制造中心。因此，其汽车行业拥有非常好的发展前景。印尼的汽车发展业主要由外商直接投资推动，特别是来自日本的外商直接投资，占到该国汽车行业外商直接投资总额的75%。
&nbsp;
数据来源：印尼汽车工业协会、SMM
印尼政府积极发展本土钢铁产业 减少进口依赖度
表：2023年主要钢铁进口国
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
&nbsp;
数据来源：OEC、SMM
印度尼西亚的钢铁产量远低于钢铁需求，其大量的钢铁需求要靠进口来满足，因此印尼是世界上主要的钢材进口国之一。
2023年， 印度尼西亚进口钢铁金额高达11.3亿美元，其中主要的进口来源国是中国、日本、阿曼、韩国及南非。
为推动本国钢铁产业发展，印尼政府实施了钢材进口配额制度。
该制度为进口商设定了一定的进口配额，即在特定时间段内，只允许进口特定数量的钢材。
配额的确定主要依据印尼国内需求以及政府对钢材产业的发展规划，且每年会根据实际情况进行调整。
申请印尼钢铁配额需经历多个步骤，包括申请工业部推荐函、线上将推荐函提交至贸易部、向指定机构提交相关文件以及支付检验费用等，需要注意的是，因印尼钢铁进口配额制度旨在保护本国钢铁产业，所以申请过程可能会受到一些政策限制，比如提高关税以及加强进口申请审覈等。 因此，贸易和建筑公司在申请之前，应详尽了解印尼的相关政策和规定，以确保顺利申请配额。
以下是SMM根据国际救济网整理的反倾销调查信息：
&nbsp;
数据来源：中国贸易救济信息网、SMM
中国是印尼钢铁产品的主要目的地
印度尼西亚在 2023 年世界上最大的钢铁生产国中排名第 14 位。虽然不是最前沿，但这一地位表明印度尼西亚拥有重要且不断增长的生产能力。
印尼在2024年上半年（1-6月）是半成品钢材的净出口国。出口量为307.6万吨，同比增长84.3%；从数据可以看出，印尼半成品钢的生产能力有显著提升。
2024年上半年（1-6月），印尼成品钢的出口量为304.4万吨，同比增长5.4%，印度尼西亚政府还通过各种激励措施和促进投资的政策积极鼓励钢铁行业，旨在增加国内生产和出口。
表：2023年主要钢铁出口国
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
2023年， 印度尼西亚出口了26.8亿美元的钢铁。 印度尼西亚钢铁出口的主要目的地是中国，中国台湾，印度，越南和马来西亚。
印度尼西亚钢铁出口市场在2022年至2023年期间增长最快的国家则是印度，墨西哥和喀麦隆。
&nbsp;
数据来源：OEC、SMM
中国是印尼钢铁产品的最大市场和最大的进口来源。自 2018 年以来，中国一直是印尼钢铁产品的主要出口目的地，并持续成长。但印尼钢铁产业协会也提醒印尼钢铁生产商需要密切关注中国以外潜在出口市场的发展，以便能够提高出口绩效，例如中国台湾、印度以及东协地区和欧盟国家。
以下是SMM根据国际救济网整理的反倾销调查信息：
&nbsp;
数据来源：中国贸易救济信息网、SMM
印尼钢材供需前景
在国际东南亚国家联盟（东盟）成员国中，印度尼西亚是国土面积最大、人口最多、GDP最高的国家。具体来说，印尼GDP占东盟GDP总量的1/3以上，人口占东盟总人口的41%。此外，印度尼西亚还是世界上最大的群岛国家，人口2.7636亿，排名世界第四。&nbsp;
由于印尼到2050年随着经济增长钢铁需求前景乐观，根据基本情景，印尼钢铁工业协会预测该国钢铁消费量可能在
2025年达到2200万吨，到2050年达到1.25亿吨。为满足这一需求，印尼钢铁行业预计将增加1.3亿吨钢铁产能，到2050年增至1.56亿吨，同时产能利用率达到80%。
&nbsp;
数据来源：WSA、SMM
印尼中央统计局公布的数据显示，2024年前三季度，印尼实际GDP同比增长5.03%，较去年同期放缓0.02%。
印尼央行（BI）预测，尽管面临地缘政治和全球市场波动带来的挑战，但印尼经济仍将保持韧性钢材各要素，2025年GDP增长4.8%-5.6%。
表：2026-2030年印尼基建数据预测
&nbsp;
数据来源：印尼统计局、SMM
在印尼强劲的经济发展势头下，印尼基础设施建设和制造业蓬勃发展，作为钢铁消费的两大主力军，为印尼钢铁市场贡献了大量需求，在这其中，建筑和汽车制造业表现格外亮眼。印尼政府高度重视基础设施建设，这些工程需要大量钢材，万众瞩目的印尼迁都项目预计耗资324亿美元，仅一期工程就需要50-70万吨的钢材。新首都努桑塔拉市将建在距雅加达 800 英里的地方，将是该国历史上最大的基础设施项目。印尼钢铁工业协会主席表示，市区的发展将需要950万吨钢材。他预计，该项目第一期将使用50万吨至70万吨钢材，每增加一期将再增加100万吨。印尼钢铁工业协会正在与公共工程和公共住房部合作，确保新首都建设所需的大量钢材供应。印度尼西亚的制造业预计也将呈现更强劲的增长。通过释放国内市场潜力、利用自然资源优势发展电动汽车产业、加大出口导向，印尼汽车产业将成为拉动钢材需求增长的又一重要引擎。因此，印尼将成为拉动东盟地区钢铁需求增长的新兴东盟国家之一。
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【SMM热点】印尼基建热潮汹涌 钢铁需求呈井喷式上扬——印度尼西亚钢铁产业现状分析

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东盟国家中第四大经济体&mdash;&mdash; 稳步发展的马来西亚钢铁市场
SMM整理世界钢铁协会（WSA）公开的数据显示，马来西亚是东南亚地区重要的钢铁生产、消费及出口国家。最近几年，
马来西亚的粗钢产量整体呈上升态势，从2017年的280万吨增长至2024年的880万吨，年复合增长率高达17.7%，
同时，马来西亚在世界粗钢主要生产国的排名也逐步攀升，从2017年的第39名跃进至2024年的第21名，发展迅猛。
数据来源：WSA、SMM
从生产结构看，马来西亚的成品钢产量以始终以螺纹、盘条等长材产品为主，中、重型材及板材受制于厂商数量，产量不足，需依赖进口。根据《世界金属导报》的统计数据，
目前马来西亚的长材产量占成品钢产量的比重高达83.3%。
数据来源：世界金属导报、SMM
马来西亚的钢铁企业和越南一样，主要集中在槟城、雪兰莪州、马六甲州等沿海城市，这些地区港口物流条件优越，能够更好地进行国际贸易。根据马来西亚钢铁联盟的数据，马来西亚的钢铁厂数量众多，有239家，但普遍规模不大，除了马来西亚联合钢铁公司、马来西亚钢铁公司、金狮集团、南达钢铁、安裕资源、中钢马来西亚及马来西亚东钢等几家大型钢铁厂外，其余均为中小型钢厂。
目前，金狮集团和联合钢铁的粗钢产能居于领先地位，两家钢厂占据了马来西亚钢铁市场的半壁江山。
数据来源：
东南亚钢铁协会
、SMM
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马来西亚钢铁需求量进入平台期，用钢需求集中于建筑业
按照马来西亚钢铁工业联合会的预计，在政府基础设施项目的支撑下，2024年马来西亚的钢材消费量预计将同比增长4.5%达到820万吨，2025年增长4.6%，达到860万吨。
纵观马来西亚的近年钢材消费数据，尽管2020-2025年其钢材消费量始终保持稳步增长，但在马来西亚政党轮替及疫情的冲击下，当地的钢铁需求量始终未能恢复2016-2018年的峰值。整体来看，马来西亚工业化进程已基本完成，基础设施建设较为完备，钢铁消费已处于基本平稳状态。
数据来源：
马来西亚钢铁工业联合会
、SMM
同时，马来西亚钢铁协会提供的统计资料显示，
在马来西亚钢铁的消费产业分布中，建筑业占据主导地位，占马来西亚整体钢铁需求的比重高达63%，金属加工业约11%，电子及半导体产业约占9%、汽车产业占比约为8%。
也正是因为马来西亚的钢材市场由建筑业主导，导致当地长材产量快速增长，目前马来西亚的长材自给率高达150%，促使其通过出口转移过剩产能。与之相对的是，马来西亚的板材生产能力较弱，自给率不足10%，对外依存度较高，接下来让我们来具体分析越南钢铁的进出口情况
。
数据来源：
马来西亚钢铁协会
、SMM
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从进口产品类别看，
板材占据主要地位
根据世界钢协的统计数据，2023年马来西亚各类钢材成品进口量约为710万吨，同比增长24%。
在马来西亚钢铁产品的主要进口来源地中，中国是最多供应国，占当地钢铁进口总量的比重接近30%，同时中国台湾、韩国、日本及东盟其他国家也是马来西亚钢材的主要进口地区。
数据来源：WSA、
马来西亚钢铁协会
、SMM
板材是马来西亚进口钢材的主要品种，根据东南亚钢铁协会的统计数据，2023年马来西亚进口板材约400万吨，占比超50%，远高于长材的180万吨进口量。具体来看，
马来西亚自中国进口的主要是棒线材，而自日本、韩国进口的主要是高附加值的冷轧板、镀锡板和镀锌板，这里面，热轧、线材、冷轧是马来西亚目前最主要的进口品类。
数据来源：世界金属导报、SMM
为保护本国产业，同时也为了维护市场秩序，马来西亚不断建立和完善技术、质量管理法规和标准体系，同时也采取反倾销调查等各类防护措施，阻止不符合技术安全和环保标准的钢铁产品进入马来西亚市场。据SMM整理中国贸易救济信息网数据，近期马来西亚反倾销调查情况如下：
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出口迅速起量，长材占据主导地位
从世界钢协（WSA）统计的历年数据看，自2018年起，马来西亚的钢材出口量大幅增加，2023年马来西亚各类钢材成品出口量同比增长7%至760万吨，大于钢材进口量，可以看出，
随着钢铁产能的逐渐增加，马来西亚已经从过去的&ldquo;净进口国&rdquo;向&ldquo;净出口国转变&rdquo;。
数据来源：WSA、SMM
从产品类别的角度看，马来西亚的钢材出口产品以长材为主。
根据东南亚钢铁协会发布的《统计年报（2023）》，马来西亚生产的长材超过50%均服务于出口市场，自2020年起，马来西亚长材出口量始终保持在高位，2022年小幅下滑10万吨至350万吨。与之相对的是，2022年马来西亚的板材出口量仅有76万吨
。
数据来源：
东南亚钢铁协会
、SMM
从贸易调查的角度看，近几年马来西亚钢铁行业收到的反倾销贸易调查并不多，基本上稳定在1-2案/年，下图为近七来，SMM根据中国贸易救济信息网数据整理的马来西亚钢铁贸易调查情况。
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马来西亚汽车产业链完善，未来板材需求或成亮点
结合马来西亚目前供需情况看，目前当地的钢厂产能完全能够覆盖国内需求，而且
根据钢厂的未来规划，马来西亚仍有至少1650万吨的新增产能。
下图为SMM统计的近年马来西亚地区钢材新增产能规划情况。
数据来源：WSA、SMM
根据世界钢协的估计，上述新增产能投产之后，马来西亚的钢材产能将达到其国内需求量的3倍以上。
钢铁需求进入平台期，供给又大幅增加，马来西亚钢铁供过于求的形势将难以缓解，故加大出口将成为其重要解决途径之一。
此外，从当地的产业用钢需求分布情况看，汽车是马来西亚用钢需求的主要驱动力之一，作为东南亚地区少数几个汽车产业链较为完善的国家之一，马来西亚的汽车用钢需求强劲，同时，结合当地供应情况，目前马来西亚的板材自给率较低，对外依存度较高，存在较大的发展及替代空间。
综合来看，长材出口及板材替代，将成为马来西亚钢铁行业发展的两大亮点。
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【SMM热点】马来西亚钢铁产能大爆发，未来出路在哪里？——马来西亚钢铁产业现状分析

SMM冷轧排产：
3月钢厂冷轧日均排产下降1.29万吨
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂3月冷轧商品材计划量总计427.53万吨，较2月实际冷轧商品材产量增加5.29万吨，增幅1.3%。
日均来看，
3月天数较2月多3天，日均计划量为13.79万吨，环比2月实际日均
产量下降8.5%。
&nbsp;表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;SMM热轧排产：
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钢厂检修影响抬升&nbsp;&nbsp;
3月热轧日均排产下降
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
3月热轧商品材计划量总计1354.38万吨，较2月实际热轧商品材产量下降20.37万吨，降幅1.5%。日均来看，3月天数较2月多3天，3月热轧商品材计划量为43.69万吨/日，较2月实际热轧商品材日均产量下降5.41万吨，
降幅11.0%。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
3月热轧商品材计划量总计1651.38万吨，日均计划量较2月实际
产量减少10%
。现阶段，钢厂生产效益有所改善，叠加旺季背景下制造业需求带动，钢厂生产积极性尚可；然而，部分华北、华南钢厂迎来年度大修，使得本月热卷排产量明显下降。
&nbsp;图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
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分内外贸看：
内贸：
3月热轧板卷内贸排产1231.58万吨，日均为39.73万吨，环比2月国内实际日均产量下降4.77万吨，降幅10.7%。3月，制造业需求展现强韧性，多数钢厂内贸接单情况良好，考虑到当前卷螺生产利润较为接近，部分钢厂对热卷排产以稳为主，无大幅增量生产考虑，受到华北、华南部分钢厂计划新一轮检修影响，3月热轧内贸排产环比下降。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止3月6日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加25%，多家钢厂反应内贸接单良好，后续接单情况SMM将持续跟踪。
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外贸：3月热轧板卷出口计划量122.8万吨，较2月实际出口下降6万吨，环比降幅4.7%；
3月国内钢厂热轧出口计划量在2月基础上小幅下降。
对于新接订单情况，SMM了解到，年后海外反倾销密集发布，市场担忧情绪浓厚，部分海外客户出现毁单，出口不确定性增加使得近期钢厂接单情况有所转弱。
值得一提的是，越南反倾销影响&ldquo;发力&rdquo;，但不受其制裁影响的规格的部分钢厂，近期出口接单明显转好，询单较为火热。
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量
数据来源：SMM钢铁
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检修方面：
3月热轧检修影响量暂为51.34万吨，环比上月增加27.89万吨。目前已公布的检修基本集中于华北、华南、及华东等区域的钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面：
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利100元/吨及以上
区间，较2月初利润有所改善；细分来看，约5%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约16%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；26%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；21%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间
，32%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态。
图5：SMM调研部分钢厂近两月热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总 结
3月国内钢厂热轧日均计划产量较2月实际产量环比下降，主要由于部分钢厂集中检修影响有关。
后续来看，3月热卷产量预计将有所下降，供应端压力放缓，本周SMM热卷库存已开启降库；需求方面，钢厂内贸接单情况较好，3-4月下游开工负荷稳步提升，叠加下游企业原料库存偏低，板材需求仍有进一步升温空间，基本面矛盾较小。
宏观方面，国内两会召开进行时，针对钢铁行业消费的利好政策作用到市场仍需时间周期；此外，近期发改委再提&ldquo;持续实施粗钢产量调控&rdquo;，市场有关供应端政策性限产消息增多，对钢材价格底部形成一定支撑，3月进入旺季需求验证期，下方&ldquo;政策底&rdquo;托底，上方出口制裁增多，缺少消息面刺激的前提下，预计3月热卷价格上下空间均较为有限。

【SMM热轧&冷轧排产】——检修影响  3月冷、热轧日均排产双双回落

全球贸易保护主义抬头，钢材出口或面临重创？
2023-2025出口成为化解产能过剩矛盾的关键途径
2022年至今，中国钢铁产业供需矛盾逐步凸显，虽有内外政策夹击，出口仍居高不下
数据来源：海关总署
&nbsp;
钢材出口结构仍以板材为主，其中热卷出口比例快速放大
2023年中国热卷出口增幅高达84%，2024年热卷出口仍保持了30%的高增速，同时，其他板带产品出口表现同样较好。
&nbsp;
2024年越南方向出口比例进一步上升
2024年中国对越南、阿联酋、沙特、印尼、马来、巴基斯坦等国出口大幅上升。亚洲板块出口渠道对我国尤为关键。
&nbsp;
据SMM航运数据，天津、上海、河北等地钢材出港最为繁忙
值得一提的是，钢材报关/开票/出口存在地域差距，且近两年来&ldquo;买单&rdquo;因素导致广东省海关出口量激增，而港口实际发运水平变化不大。
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2024年至今中国面临反倾销政策113起，其中69起仍在调查/立案/初裁阶段
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2024年至今涉及反倾销案件的中国出口钢材共计3148万吨
根据对应国家对应反倾销品种大类2024年中国出口量加总的方法，截止2月底，中国面临反倾销案件的钢材及对应国家，2024年出口量超3000万吨。&nbsp;
品种上看，热卷面临的反倾销影响量最大
根据对应国家对应反倾销品种大类2024年中国出口量加总的方法，截止2月底，中国面临反倾销案件的钢材及对应国家，2024年出口量超3000万吨。&nbsp;
地区上看，越南面临反倾销影响量最大
&nbsp;
东南亚本土产能崛起，出口还剩多少空间？
2024年中国向东南亚出口钢材共计3183万吨；
东南亚占中国热卷出口38%
目前越南、泰国、印尼、马来都开启了对中国的反倾销，东南亚销售渠道受阻
数据来源：海关总署
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东南亚粗钢产能及热卷产能快速增长，
中国板材需&ldquo;另寻出路&rdquo;
东南亚仍是钢材出口主要目的国，
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内需：制造业表现强劲&nbsp;关注二季度淡季影响及间接出口风险
地产断崖式下滑，2025年依旧承压
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基建投资资金逐步落地，
2025年用钢需求有望增长
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2023-2025年，新能源发电增速有所放缓
&nbsp;
机械行业触底反弹，内外销同步发力
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新能源替代、人均保有量上升、出口加持。
汽车行业将保持低速增长
&nbsp;
以旧换新政策驱动、出口加持，
家电行业产销两旺
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船舶行业处在&ldquo;爆发&rdquo;周期，
手持订单交付已延长至2030年，
新船坞将陆续投产
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出口风暴下钢铁市场再平衡
情景一：2025年出口（含钢坯）下滑1600万吨，内需微幅增长。
市场调节下钢厂减产1000万吨左右
情景二：2025年出口（含钢坯）下滑2800万吨，间接出口下滑800万吨
钢厂需减产3000万吨左右
情景三： 基建需求增长不及预期，内外销双重打击
钢厂减产4500万吨左右
2025年出口收缩下的供应再平衡。热轧供应链矛盾将最为强烈
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【SMM热点】出口风云变幻，2025钢材市场再平衡

【SMM分析】
市场传闻扰动 宁波热卷需求表现不及预期
据SMM调研，本周SMM宁波热卷大口径库存为
38.83
万吨（截止2.26日），
环比+0.74万吨。
本周热卷期货价格先抑后扬，
截止2.28日下午收盘，热卷2505主力合约收于
3425
元/吨。
本周受反倾销事件、粗钢平控市场传言、以及宏观会议等消息面扰动，盘面波动明显，最终多数主流城市现货价格环比下跌20-60元/吨。市场交投氛围随盘面变动，较为分化，周五当天华东、华南市场成交尚可，华北市场成交一般。
据SMM调研，本周宁波现货交易市场，
热卷主流资源成交价格
区间震荡，
截止2.28日下午，尾盘现货报价
3430-3440元/吨
，
环比上周五3470元/吨，
跌幅为30-40元/吨。
本周现货市场成交氛围中等，周中成交较好，后半周成交有所回落，市场情绪开始降温，下游多观望为主。本周宁波热卷库存有所累积，现货市场需求释放不及预期，部分贸易商反映，盘面拉涨速度难以带动现货成交规模，故截至周中（2.26），
环比+0.74万吨。
现宏观会议临近，讯息或将持续炒作带动盘面回升，预计下周需求释放尚可，宁波库存或将再次下调。
&nbsp;
本周SMM调研周度平衡数据公布，因华北部分钢厂检修轧机等设备，导致热卷产量窄幅下降。市场行情方面，本周期货先抑后扬，前期受反倾销影响盘面下滑明显，市场采购积极性明显受到抑制，社库累库幅度加快，除华中、东北市场库存小幅下降外，华东、华南、华北市场均在累库。现全国热卷总库存为409.25万吨，较上周增加4.91万吨，环比上升1.21%，同比减少8.21%。后续来看，部分钢厂新增检修意愿增强，供应压力或将继续减弱，而两会临近叠加反倾销情绪影响消退，受抑制的终端需求有望逐步释放，
因此预计下周全国库存将开始下降。
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【SMM分析】市场传闻扰动 宁波热卷需求表现不及预期

【SMM热点】24年家电销售创新高 政策拉动增速持续领跑
2024
年，家用电器行业增加值增长7.9%。其中，家用冷柜、空调、洗衣机、电冰箱等产品产量较快增长，
增速分别为13.3%、9.7%、8.8%、8.3%。
&nbsp;
24
年国内家电全品类规模创新高。据奥维云网（AVC）推总数据，
2024年中国家电全品类（不含3C）零售额9071亿，
同比增长6.4%
，是继2019年8910亿之后的新记录。
其中，彩电/空调/冰冷/洗护/厨卫大电/厨小电/清洁电器/环境电器规模分别达到1271亿/2071亿/1587亿/1166亿/1764亿/609亿/423亿/180亿，规模同比+15.7%/-2.1%/+9.7%/+9.8%/+5.7%/-0.8%/+24.4%/+2.7%。
&nbsp;
2024
年是中国家电行业收获颇丰的一年，受到国家政策助力和国际市场持续复苏带来的积极影响，内销市场和出口市场都保持了增长，尤其是第四季度以来的消费品&ldquo;以旧换新&rdquo;政策，大力拉动了国内家电消费需求。据奥维云网，2024年1-8月大型家电零售额同比负增长，
国补落地后，9-12月大型家电合计零售额同比+24.8%。
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最终，2024年行业实现两个&ldquo;新高&rdquo;&mdash;&mdash;国家统计局数据显示，2024年，限额以上单位家用电器和音像器材类商品
零售额突破万亿元大关，创下历史新高；
海关数据显示，2024年我国家电
出口额达1124亿美元，同比增长14.0%，再创历史新高。
统计局数据显示，
2024
年中国家电行业累计主营业务收入达1.95万亿元，接近2万亿元大关，同比增长5.6%，利润总额达1737亿元，同比增长11.4%。

【SMM热点】24年家电销售创新高 政策拉动增速持续领跑

【SMM分析】
盘面大幅拉涨 宁波热卷库存开始下降了？
据SMM调研，本周SMM宁波热卷大口径库存为
38.09
万吨（截止2.19日），
环比-1.21万吨。
本周热卷期货价格大幅拉涨，
截止2.21日下午收盘，热卷2505主力合约收于
3470
元/吨。
本周多数主流城市价格环比上涨40-80元/吨，周内市场交投氛围明显转暖，整体成交尚可，但持续性动力不强，周五日内高价出货不易，成交有所回落。
据SMM调研，本周宁波现货交易市场，
热卷主流资源成交价格
震荡上扬，
截止2.21日下午，尾盘现货报价
3460-3470元/吨
，
环比上周五3410元/吨，涨幅为50-60元/吨。
本周现货市场成交氛围尚可，周中成交较为火热，但部分贸易商开始看涨，挺价惜售。后半周盘面价格不停拉涨，但现货市场难以带动，成交转弱。同时本周库存开始去库，去库速度优于去年同期，环比下降1.21万吨。现需求逐步复苏，供应稳定，预计下周宁波热卷库存继续去化，且降幅有所走扩。
现NG对2025年3月份热卷产品价格进行调整，具体情况如下：3月份出厂价格在2月基础上平盘，Q235B按3800元/吨执行；以上价格为现汇含税价，执行日期自2025年3月1日起。
&nbsp;
本周SMM调研周度平衡数据公布，当前钢厂仍保持较高的生产积极性，热卷产量延续高位，本周期内，期货触底反弹，市场交易氛围回暖，叠加终端陆续复产，市场成交改善程度客观，供需双强，社库继续累积，但幅度明显收窄。后续来看，部分钢厂有新增的检修计划可能减轻供应压力，同时现下游制造业稳定生产，终端需求稳步释放，
因此预计下周全国库存去化希望加大。
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【SMM分析】盘面大幅拉涨 宁波热卷库存开始下降了？

【SMM热点】产能过剩与出口冲击背景下  2025年热卷行情展望

【
SMM热点】新一年车市迎来平稳开局 新能源表现亮眼
SMM
整理中国汽车工业协会发布的最新数据显示，
2025年1月，我国汽车产销分别完成245万辆和242.3万辆，环比分别下降27.2%和30.5%，产量同比去年241万辆
增长1.66%
，销量同比去年243.9万辆
略微下降0.66%。
数据来源：中汽协、SMM
数据来源：中汽协、SMM
可以明显看出，汽车市场在春节假期的背景下，展现出稳定的发展态势。尽管有效工作日减少，
但凭借 &ldquo;以旧换新&rdquo; 政策、春节经济的助力，汽车行业成功迎来平稳开局
，为全年发展奠定了良好基础。
&nbsp;
其中，
新能源汽车
在开年的表现依旧亮眼，
产销分别完成101.5万辆和94.4万辆，
环比分别下降33.7%和40.9%，
但同比分别增长29%和29.4%，
新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.96%。在新能源汽车主要品种中，除燃料电池汽车产销快速下降外，其他两大类新能源汽车品种产销呈两位数较快增长。纯电和插电混动车型分别销售57.4万辆和37万辆，分别同比增长29.1%和30%。
数据来源：中汽协、SMM
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而在2025年1月新能源厂商零售销量排行榜中，排行榜前十的厂商里，仅
吉利汽车、上汽通用五菱、鸿蒙智行、小鹏汽车、奇瑞汽车和零跑汽车
6家厂商呈同比增长，
其中小鹏汽车和奇瑞汽车同比增长幅度较大，分别达到了260.9%和194.1%；
而
比亚迪、长安汽车、特斯拉中国和理想汽车4家厂商则是同比下滑，其中
特斯拉中国
同比下滑最明显，达到了15.5%。
原因在于，一方面，特斯拉中国在春节期间暂停了部分
新Model Y
生产线的生产，以进行升级，这在一定程度上导致了交付量的减少；另一方面，新能源汽车竞争加剧，小米等新竞争对手的加入使
Model 3
所在的细分市场竞争加剧。
数据来源：乘联会、SMM
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但整体来看，1月汽车销量能够在春节月保持一定增长，主要得益于多方面因素。
政策层面，
中央经济工作会议系统部署了2025年经济工作，
更加积极有为的政策基调为推动经济持续回升向好提供动力，提振了市场信心和预期。
春节后首场国常会明确把提振消费摆到更加突出位置，国家有关部委积极贯彻落实中央部署，
&ldquo;以旧换新&rdquo; 等政策持续显效，刺激了汽车消费。
市场层面，
春节期间消费市场供需两旺，消费者的购车需求在一定程度上得到释放。
同时，车企也积极行动，
多个车企完成热门新车型申报亮相、发布企业技术创新成果，为消费者提供了更多选择。

【SMM热点】新一年车市迎来平稳开局 新能源表现亮眼

下周预测：
关税谈判短期难有定论 短期钢价弱势运行
本周黑色系弱势运行，钢材均价环比上周小幅下跌。消息面，中国人民银行等三部门7日上午举行新闻发布会，介绍&ldquo;一揽子金融政策支持稳市场稳预期&rdquo;有关情况，包括降低存款准备金率0.5个百分点、预计将向市场提供长期流动性约1万亿元、降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点等多项利好政策发布，市场情绪受到一定鼓舞，钢材期货价格短暂冲高后再次走弱。4月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4，低于上月0.8个百分点。美国加征关税的影响逐步显现，4月中国制造业扩张速度放缓，景气度降至2月以来最低。此外，近日中方宣布将与美方举行会谈的消息后，美方仍表示在与中国开始谈判前不会降低关税，并且暗示并非美方主动提出的谈判。现货市场方面，受五一假期影响，本周五大材表需大幅回落。
下周来看，中美关税谈判预计短期内难有定论，国内供给端限产传闻阶段性发酵，宏观及产业消息面不确定性加大。基本面来看，进入5月，淡季背景下钢材需求逐步走弱，考虑到当前五大材库存低于往年同期，下旬前基本面矛盾较小，
预计下周钢价延续弱势运行， rb2510合约下方关注2980，hc2510合约下方关注3130。
铁矿石：价格冲高回落 整体偏弱震荡运行
本周进口铁矿石市场呈现冲高回落走势。节后国务院新闻发布会释放一揽子金融利好政策，短暂提振市场情绪推动期货价格快速拉升；然而随后市场传出多省钢厂收到粗钢压减口头通知的细节，在铁矿石供需本就宽松的背景下加剧了需求端担忧，叠加终端消费明显转弱及铁水产量拐点预期，共同导致铁矿石主力合约I2509日内最大跌幅达2.05%
。
展望下周，在供应增加而需求转弱的双重压力下，
预计下周铁矿石价格将继续偏弱震荡运行。
中美关税谈判存在反复可能，需密切关注周末相关进展对市场情绪的影响。
焦炭：市场看弱情绪出现 下周焦炭市场存有降价预期
供应方面，多数焦企保有利润，开工积极性较好，焦炭产量保持高位，且焦炭出货尚可，库存维持低位运行。需求方面，钢厂盈利能力尚可，高炉铁水产量高位运行，对焦炭需求较好，但钢厂焦炭库存处于中高位水平，按需采购为主。原料基本面情况，煤矿正常生产，供应相对充裕，下游采购节奏放缓，活跃度降低，个别煤矿出货放缓，库存有所累积，临汾地区部分煤种价格已经开始小幅回落。综合来看，焦炭基本面矛盾较小，但成材市场预期比较悲观，且近期焦炭成本支撑减弱，市场看弱情绪出现，
下周焦炭市场或弱稳运行，存有降价预期。
螺纹：供需矛盾有累积风险 现货价格走势承压运行&nbsp;
本周螺纹价格走势弱势震荡，现全国均价3172元/吨，环比下跌39元/吨。供应端，据SMM排产数据显示，部分华北、西北钢厂项目供货盘螺有缺规格现象，为补齐市场资源，5月铁水稍有倾向盘线，其次多数长流程钢厂现金流盈利，个别厂家有减卷板产量转增建材计划；近期个别短流程钢厂检修结束，有复产计划，下周开工率或有小幅增加，但考虑现货价格持续磨底阶段，收高性价比废钢难，电炉效益难有明显改善，产量可向上增量空间有限。需求端，节后部分市场需求有阶段性小幅放量，但南方降雨天数增加，下游工地施工进度有受限，后期需求大概率维持疲态。综合来看，现阶段钢厂生产以利润为导向，长流程钢厂在现金流普遍有利润的前提下，产建材动力不减，但需求逐步向淡季过渡，供增需减不利于现货价格走强，
预计短期建筑钢材现货走势承压运行。预计下周RB2510合约将在2950-3150区间运行。
热卷：上行驱动不明 价格将继续震荡探底
节后热卷期货价格先扬后抑，现货价格波动幅度更窄。基本面方面，钢厂新增检修较少，热卷产量小幅下降0.47万吨，节后部分终端有补库需求，但难以持续释放，社库环比有所增加，但同比累计幅度明显低于历年同期，同时钢厂积极发运，综合影响下，总库存为458.97万吨，环比增加4.74万吨，同比增幅仅为1.04%。后续来看，华北及华东部分钢厂有新增检修计划，同时据SMM最新排产调研来看，5月日均产量有所下降，供应压力将有回调。后续南方雨季来临，需求持续性或存疑，但短期供需矛盾不大，预计下周库存或将止增转降；据SMM调研，铁水呈现见顶趋势，成本支撑转弱。综合来看，热卷短期矛盾暂不突出，宏观再度进入真空期，5月关注重点在于内需持续性问题，当前钢厂端5月接单表现尚可，但
短期向上驱动不明，预计下周HC2510合约或将在3140-3280区间震荡运行。
废钢：供应恢复VS需求停滞 价格下跌风险加剧
供给端，五一假期结束，贸易商和物流运输恢复正常，前期因假期受限的废钢资源将逐渐进入市场，可流通的废钢量有望增加；需求端，短流程钢厂因利润不佳以及对钢材市场需求的预期走弱，本周新增两家电炉厂停产检修，导致废
&nbsp;
钢需求下降，本周全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为36.52%，环比上期下降1.82%。综合来看，本周废钢市场呈现供需双弱的格局，
下周废钢市场供应有望增加，但若需求增幅不及预期，废钢价格或有小幅下跌。
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*此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。
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关税谈判短期难有定论 短期钢价弱势运行【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
限产消息扰动市场情绪 &nbsp;短期钢价仍未打开上下通道
本周黑色系窄幅波动，钢材均价环比上周小幅上移。消息面，中共中央政治局召开会议强调，加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用；以及适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济、扩大消费、稳定外贸等，给市场注入&rdquo;强心剂&ldquo;。周内，市场再传限产&ldquo;小作文&rdquo;，钢材期货价格应声拉涨；然而，随后未见限产强制性政策落地，市场再次展开多空情绪博弈。周三，统计局数据发布，4月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点。受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业采购经理指数较上月有所回落。现货市场方面，钢价先强后弱，本周节前备库需求释放略低于预期。
下周来看，限产消息扰动市场情绪，价格波动不确定性加大；基本面来看，钢材矛盾暂不突出，缺少强有力驱动，预计节后首周钢价上下幅度有限，HC2510合约上方关注3280，RB2510合约上方关注3170。
铁矿石：铁水产量拐点显现 铁矿石价格上涨乏力
本周进口铁矿石价格小幅下跌。上周五晚间，粗钢压减消息再度传出，传言河北、山东、江苏、山西等多个省份收到限产通知，市场情绪随之转弱，进而拖累铁矿石价格下行。基本面来看，受部分钢厂高炉检修延后影响，日均铁水产量继续小幅增加 1.2 万吨，加之钢厂节前备货尚未完成，铁矿石整体需求持续攀升，对矿价形成一定支撑。然而，本周内粗钢压减消息频出，致使铁矿石上涨动能匮乏，以偏弱窄幅震荡态势运行。现货市场上，山东港口 PB 粉价格环比下跌 6 元 / 吨。
近期，从政治局会议释放的信号到发改委印发的相关通知，均展现出宏观政策温和刺激的基调。基本面层面，铁水产量虽已触顶，下周存在回落预期，但当前仍处于高位水平。假期过后，钢厂整体采购活跃度下降。此外，受关税冲击，4 月制造业 PMI 大幅走低，加之淡季特征愈发显著，产业供需矛盾持续加剧。在此背景下，预计下周铁矿石基本面支撑有所减弱，
考虑到铁矿石估值偏低，下方空间有限，预计下周铁矿石价格将延续区间震荡走势。
焦炭：宏观预期一般 五一节后焦炭市场将继续持稳运行
核心观点：供应方面，焦企成本有所下降，利润增加带动焦企生产积极性提高，焦炭产量稳步上升，且出货顺畅，焦企库存普遍维持低位水平。需求方面，铁水产量继续保持高位，钢厂对焦炭存在刚性需求，且五一假期临近，部分钢厂小幅补库。原料基本面情况，煤矿维持正常生产，下游原料焦煤库存处于安全水平，节前补库意愿一般，加之线上竞拍涨跌互现，且流拍率较高，市场谨慎观望情绪较重。综上，
焦炭基本面良好，但宏观预期一般，市场情绪偏谨慎，五一节后焦炭市场将继续持稳运行。
螺纹：节前下游备货需求释放 谨防节后价格冲高回落
本周螺纹价格走势先扬后抑，现全国均价3211元/吨，环比上涨12元/吨。供应端，多数长流程钢厂生产建材有效益，个别厂家原计划5月初进行检修，但考虑生产盈利现已将检修计划后延，其次沿海区域钢厂为满足钢坯订单，对5月螺纹计划投放量打折力度大；近期废钢价格继续高于短流程钢厂的心理预期，导致收废难问题持续影响钢厂生产状态，钢厂基本维持中低位生产水平，但根据西南部分区域5月起有电价补贴，不排除该地区厂家有上调开工时长可能。需求端，节前下游工地有备货需求，市场整体成交表现尚可；节后项目计划采购量仍有一波释放预期，需求仍值得期待。后续来看，供应端压力暂不凸显，节后需求预期大概率能维持，对市场底部价格有一定的支撑；但考虑节中钢厂及贸易商库存消化速度放缓，节后第一周库存压力或有回升；
预计节后现货价格仍有上涨可能，但涨幅有限
，谨防节后需求释放力度不足，而倒逼市场情绪走弱导致价格冲高回落，关注节后RB2510合约上方压力位3170-3180。
热卷：节前热卷去库良好 节后持续追踪限产动态
本周热卷期货价格先扬后抑，节前区间波动为主。供应方面，现钢厂生产积极性较高，新增轧线检修依然较少，本周热轧检修影响量为4.06万吨，环比上周持平，下周热轧检修影响为11.26万吨，环比本周增加7.20万吨，热卷产量持续增加。周内主流城市现货市场价格，对比上周五弱稳为主。需求方面，临近五一假期，下游节前补库需求尚可，社库延续下降趋势，但部分贸易商对于节后持看涨预期，挺价惜售，整体表需仍处同期高位，但环比上周小幅回落。成本方面，节前钢厂有原料补库预期，铁水小幅增加，焦炭基本面良好，短期仍维稳运行，整体原料支撑偏中性。综合来看，宏观政策发力仍有预期，假期期间重点关注关税谈判进展情况，
节后关注粗钢产量压减动态，预计节后HC2510合约将在3150-3270区间运行。
废钢：五一假期后废钢库存加快去化 下周价格有望偏强运行
供给端，随着经济活动的正常开展，社会上产生的废钢量总体保持相对稳定，另外加工基地保持快进快出的模式，废钢资源并不紧张。需求端，目前短流程钢厂利润虽有所改善，但整体仍保持按需采购；长流程钢厂利润尚可，钢材库存去化速度较快，随着五一小长假即将到来，钢厂对废钢有一定补库需求。综合来看，目前废钢供需矛盾尚不突出，整体价格在黑色系期货的影响下震荡运行，
预计下周经过五一假期的消耗，废钢库存将进一步去化，价格或震荡偏强运行。
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限产消息扰动市场情绪  短期钢价仍未打开上下通道【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
假期临近 下周钢价波动空间有限
本周黑色系小幅反弹。消息面，周初，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.1%和3.6%不变。韩国海关总署周一表示，韩国发现越来越多的企业试图将外国产品伪装成韩国出口产品，其中大部分来自中国，以逃避美国总统特朗普的全面关税。韩国关税厅已成立特别工作组，阻止非法出口行为。美国总统特朗普当地时间周二(4月22日)在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对中国出口商品的关税过高，预计税率将大幅降低，标志着特朗普在其标志性的关税政策上态度已出现缓和，市场对于关税战悲观情绪有所缓解。临近周末，据中国贸易救济信息网，4月24日，韩国决定自即日起对原产于中国的热轧碳钢或合金钢中厚板征收为期四个月的临时反倾销税，有效期至2025年8月23日。现货市场方面，本周钢价止跌翻红，叠加临近五一假期，市场成交有所改善。
下周来看，当前钢材基本面矛盾暂不突出，假期临近，节前备库需求一定程度支撑黑色系价格；然而，受淡季及出口冲击影响，五大材表需缓慢回落背景下，预计本轮悲观情绪修复带动的钢价上涨幅度有限。
铁矿石：五一补库带动市场成交增长 下周价格仍有上探可能
本周铁矿石价格延续小幅上涨。海外发运量小幅下降，但到港量大幅下跌25.3%，处于低位。日度铁水产量继续增长，叠加临近五一小长假，部分钢厂开始节前备库，铁矿石需求旺盛，疏港量有所提升。市场情绪受中美贸易战影响有所降温，但铁水产量高位和五一补库需求为矿价提供支撑。预计下周铁矿石价格将继续偏强震荡运行，但上涨幅度较为有限。展望下周，供应端整体变化不大。随着五一假期临近，钢厂补库需求将进一步释放，支撑铁矿石消费。然而，中美关税政策的不确定性及终端需求边际转弱将制约价格上行空间，
预计下周矿价将继续上探，但上涨幅度较为有限。
焦炭：存在刚性需求 &nbsp;下周第二轮提涨有落地预期
供应方面，焦企存在盈利空间，生产积极性较高，焦企出货顺畅，焦炭供需格局表现良好。需求方面，钢厂铁水日均产量较高，对焦炭存在刚需，且五一临近部分钢厂小幅补库。原料基本面情况，煤矿维持正常开工，供应暂稳，下游采购以前期订单为主，贸易环节谨慎拿货，煤矿新签订单较少，出货乏力，竞拍成交价下跌且流拍情况增多，焦煤现货市场有所走弱。综上，焦炭基本面整体表现健康，存在刚性需求，但成本支撑不足，
短期焦炭市场将延续平稳格局，焦炭第二轮提涨有落地预期。
螺纹：部分市场资源紧俏 节前价格将延续窄幅震荡
本周螺纹价格震荡上行，现全国均价3199元/吨，环比上涨31元/吨。供应端，近期华东长流程钢厂钢坯接单情况好，部分厂家5-6月坯料订单基本接满，有减量成材预期，而其他区域钢厂产螺纹现金流有利润，暂无减产计划；近期废钢难收，电炉厂生产效益不佳，多维持前期生产水平，后期大概率维持中低位水平。需求端，本周偶有成交放量阶段，但多集中在盘后成交，近期节前下游已陆续开始补库，整体需求表现尚可。据了解，近期部分区域出现缺规格现象，但区域间稍有分化，其中沿海市场需求表现尚可，而钢厂转产钢坯及品种材，建材库存下降明显，中间规格相对紧俏；但仍存个别市场需求情况一般，钢厂主动减产挺价，导致多规格资源紧张。后续来看，目前供应端压力不大，5月仍有减量可能，但4月工地项目资金偏紧情况未有好转，后期需求持续性好转存疑；供需弱平衡阶段，
基本面主导的价格波动有限，市场将继续以情绪面或原料端的带动为主。
预计节前RB2510合约将在3000-3250区间运行。
热卷：五一节前或继续补库 下周热卷价格有小幅反弹预期
本周热卷价格震荡运行。现货市场方面，本周市场交投氛围尚可，下游终端拿货量有所增加，市场整体成交情况较上一周有所转好，主流城市热卷库存继续下降。后续来看，宏观方面，美国总统特朗普4月22日在公开场合发表讲话，承认美国目前对中国出口商品关税过高，预计税率将大幅降低，标志着特朗普在关税政策上态度出现缓和；成本方面，铁矿价格节前仍有偏强预期，焦炭价格提涨暂时落空，热卷成本支撑增强；基本面情况，终端需求表现超出预期，下游终端五一节前或继续补库，热卷库存将继续下降。综上，
热卷基本面矛盾较小，需求韧性较强，下周热卷主力合约或在3170-3250区间运行，热卷价格有小幅反弹预期，但空间有限。
废钢：五一物流受限致废钢到货下滑 市场稳中偏强格局渐显
供给端，商家受宏观消息面以及期螺走势等影响，出货节奏有所放缓，部分地区废钢到货量有小幅波动。需求端，五一假期临近，部分库存不佳的钢企为保证假期期间的生产，有补库需求，带动了废钢需求的增长。后续来看，随着五一假期临近，物流运输或有受限，废钢到货可能继续受到抑制，叠加部分钢企节前补库后库存消耗，钢厂对废钢需求有望继续保持稳定或略有增加，因此预计下周废钢市场或将稳中偏强运行，但
由于目前外部不确定因素仍多，废钢市场仍有一定的波动风险。
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假期临近 下周钢价波动空间有限【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
重要宏观会议临近 &nbsp;短期钢价有望止跌
本周黑色系弱势震荡运行。消息面，中美关税战持续升级，中国出口美国的个别商品累计各种名目的关税已达到245%。国内方面，央行数据显示，初步统计，2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，处于近一年来的高位水平。一季度我国社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元，我国人民币贷款增加9.78万亿元，信贷结构亮点突出；国家统计局4月16日数据，初步核算一季度GDP同比增长5.4%，中国经济&ldquo;开门红&rdquo;。地产行业方面，1&mdash;3月，房屋新开工面积12996万平方米，下降24.4%，比2024年同期降幅收窄3.4个百分点，比2025年1-2月大幅收窄5.2个百分点，地产行业指标继续呈现边际回暖走势。海关总署数据，中国3月钢材出口1045.6万吨，环比增加30%，同比增加5.7%，1-3月钢材出口同比去年同期增加6.3%，一季度钢材出口表现强韧。现货市场方面，本周钢价弱势运行，终端采购情绪低较为低迷。
后续来看，月底国内将召开重要宏观会议，市场对于政策预期再度升温，黑色系底部支撑略有增强，宏观会议有望带来一轮钢价短暂走强；然而，进入旺季末期，终端消费进一步上行空间收窄，预计本轮宏观情绪修复带动的钢价上涨幅度有限。
铁矿石：供需基本面健康 价格偏强震荡运行
本周铁矿石价格震荡上涨。中美关税大战暂告一段落，市场情绪有所好转，实际影响有待观察。本周铁矿石基本面存在支撑，整体呈现供需双强格局。供应方面，海外发运量增幅不大，但到港量增幅超13%，到港量位于高位。需求方面，日度铁水产量继续增长0.45万吨，高于去年同期水平，铁矿石需求高位，港口库存连续两周大幅下降。产业数据表现亮眼，螺纹钢表观需求量增幅扩大，五大主要钢材库存下降幅度扩大，整体看钢铁产业供需基本面健康。现货方面，山东港口PB粉价格环比上涨10元/吨。
多空因素交织下，预计下周铁矿石价格将延续震荡偏强走势，但受制于政策不确定性及高价抑制，上方空间或相对有限。
焦炭：刚需支撑 &nbsp;下周焦炭市场有第二轮提涨预期
供应方面，焦炭首轮提涨落地后，焦企盈利水平改善，生产积极性尚可，同时焦企出货较为顺畅，自身焦炭库存处于低位。需求方面，钢厂铁水产量稳步回升，对焦炭需求仍存，但钢厂焦炭库存处于合理水平，维持按需采购。原料基本面情况，多数煤矿维持正常生产，近期焦煤价格回调，下游谨慎拿货，按需采购为主，煤矿出货一般。线上竞拍，成交结果涨跌互现，部分煤种起拍价较高，仍有流拍现象，整体交投氛围一般。综上，
焦炭有刚需支撑，但受贸易战影响，焦炭继续上涨阻力加大，短期焦炭市场将稳中偏强运行。
螺纹：钢厂挺价意愿较强 短期现货价格涨跌两难
本周螺纹价格弱势震荡运行，现全国均价3168元/吨，环比下跌11元/吨。供应端，长、短流程钢厂利润空间继续压缩，主动增产积极性不高，多维持前期生产水平，部分华东厂家继续卖钢坯或转产品种材，短期建材产量难有上升空间。需求端，各区域间需求表现有明显分化，华东整体成交表现较好，降库速度明显，而北方市场需求不佳，多以钢厂直供订单为主。据市场反馈，中部及北方市场贸易商现货资源量较少，资源集中在钢厂端，近期跌价行情钢厂挺价积极性较强，现货市场相对抗跌。后续来看，供应端压力不大，但传统&ldquo;金三银四&rdquo;需求预期稍有落空，叠加海外宏观消息中长期利空，市场情绪谨慎偏悲观，短期国内宏观利好政策出台前，
现货价格将维持涨跌两难的局面，上下调整幅度有限，预计RB2510合约将在3000-3300区间运行。
热卷：向上驱动暂未出现 &nbsp;期卷恐将继续偏弱运行
本周热卷期货价格震荡向下，周度波动幅度为100点左右。基本面方面，部分钢厂铁水转向，热卷产量窄幅下降，在供应偏弱的情况下，社库降势扩大，但贸易商大多积极去库，拿货意愿较低，厂库有所累积，综合影响下，总库存为509.37万吨，环比下降16.18万吨。后续来看，当前钢厂生产积极性仍强，新增检修计划较少，供应压力将继续回升，但同时内外需求在4月释放仍将维持韧性，预计下周库存将继续去化；据SMM调研，铁水仍将继续回升，但利润收窄，新增检修增加，成本支撑有所动摇。综合来看，热卷短期仍将维持季节性去库状态，海外宏观扰动依然较大，
在国内宏观政策没有出来之前，基本面去库恐只能形成支撑，向上驱动稍显疲态，预计下周HC2510合约或将在3130-3250区间偏弱运行。
废钢：下周废钢价格或将窄幅震荡 市场操作以快进快出为主
供给端，近期废钢价格上涨，部分商家出货积极性有所提高，整体市场库存处于中等偏低水平。需求端，短流程钢厂亏损继续放大，部分电炉厂有缩短开工情况，因成品材需求释放缓慢，需求端表现相对疲软，一定程度上限制了废钢需求增长。后续来看，
下周废钢价格预计将呈现窄幅震荡态势，市场心态谨慎，市场操作或以快进快出为主。
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重要宏观会议临近  短期钢价有望止跌【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
贸易战全面升级 &nbsp;短期钢价承压震荡
本周黑色系波动重心下移。消息面，本周中美贸易战全面升级，2025年4月10日，特朗普宣布对除中国外的国家暂停征收90天关税，将对中国商品加征的关税提高到125%，叠加之前的关税，累计对华加征总税率达到145%，进一步引发市场恐慌情绪。国内数据方面，根据国家统计局公布的数据，2025年3月，CPI同比下降0.1%，上月为下降0.7%；1-3月CPI累计同比下降0.1%；3月PPI同比下降2.5%，上月为下降2.2%，1-3月PPI累计同比下降2.3%。现货市场方面，本周钢价波动幅度加大，现货成交阶段性放量，市场情绪观望为主。
下周来看，铁水产量预计将继续增加。钢材方面，本周钢材库存延续去化，但表需环比出现回落，4月国内需求较难有超预期改善空间，叠加出口受到反倾销等影响，厂商接单压力加大，考虑到中美关税战仍在博弈，预计下周钢价呈现区间震荡运行。
铁矿石：关税影响减弱 下周铁矿石价格有望小幅反弹
本周铁矿石市场经历大幅波动，价格显著下挫。核心利空来自4月9日美国对华加征104%关税政策正式生效，中方随即宣布反制措施，贸易摩擦升级引发市场恐慌性。叠加粗钢压减政策即将落地的传闻发酵，铁矿石期货价格持续走低。现货方面，山东港口PB粉价格环比下跌30元/吨。展望下周，铁矿石基本面呈现供需双稳格局：然而中美关税政策持续发酵叠加粗钢压减预期扰动，市场情绪仍显谨慎，同时国内宏观政策利好预期升温，多空因素交织下，
预计下周铁矿石价格整体震荡偏强，期间需警惕政策消息引发的短期波动风险。
焦炭：首轮提涨搁置 短期焦炭市场或暂稳运行
本周焦炭价格偏稳运行，焦企利润受到价格影响较小，但焦煤价格或小幅反弹，炼焦成本增加或挤压焦企利润，4月多数焦企或将保持盈亏平衡线附近，根据SMM调研，本周吨焦盈利6.1元/吨，多数焦企在盈亏平衡线附近。从供应方面来看，焦企入炉煤成本增加，个别焦企有限产预期，但整体开工仍较高，出货积极，焦炭库存继续下降。需求方面，市场情绪偏弱，钢厂铁水上升速度放缓，目前钢厂焦炭库存相对充足，对焦炭按需采购为主。综上，焦炭基本面转好，但中美贸易战持续升级，市场情绪短期难以修复，
焦炭首轮提涨搁置，预计短期焦炭市场或暂稳运行。
螺纹：供需基本面矛盾不凸显 短期市场将延续情绪面为主导&nbsp;
本周螺纹价格震荡下行，现全国均价3179元/吨，环比下跌73元/吨。供应端，前期检修钢厂按计划复产，但考虑华东钢厂钢坯接单较好，4月有减螺纹产量直接卖钢坯计划，因此4月建材计划总排产量基本持稳；短流程钢厂普遍处于亏损阶段，生产积极性不高，本周个别钢厂继续下调开工时长，预计下周将维持中低位生产水平。需求端，本周跌价行情，下游买涨不买跌，成交表现不佳；其次下游反馈短期资金情况难有明显改善，新开工项目启动偏缓，需求将延续存量项目施工居多，4月需求向上增量或受限。综合来看，建材总库存延续去化，供需基本面暂无明显矛盾，短期市场将继续以情绪面为主导，海外加关税消息影响消化前，
现货价格将延续弱势震荡行情，预计RB2510合约将在3000-3300区间运行。
热卷：关税加码施压 热卷期现价格承压走低
本周热卷期货价格大幅走弱，周度跌幅近3%。基本面方面，随着生产利润不断改善，钢厂检修计划明显减少，热卷供应大幅提高，周内现货市场价格，周均下跌100-150元/吨。国际贸易冲突加大，市场悲观情绪延续，下游刚需采购为主，虽库存延续去化，但降幅明显收窄，现热卷总库存525.55万吨，周环比仅下调1.73万吨。后续来看，随着国际贸易形势恶化叠加买单出口调查加严，中长期热卷出口有边际走弱预期。而热卷供应持续回升，需求见顶回落，且铁水产量见顶风险逐渐加大，产业链上下游整体压力加大。
短期建议低位弱势震荡思路对待，后续重点关注出口需求边际变动以及国内宏观政策措施，预计下周HC2510合约或将在3150-3300区间震荡运行。
废钢：供需偏宽松 下周价格或仍保持震荡运行
供给端，由于本周成材走势偏弱，市场心态不佳，废钢场地出货积极性有所增加，整体废钢供给并不紧张。需求端，短流程钢厂利润不佳，部分电炉厂有停产检修情况，本期电炉开工率为37.8%，环比上期下降1.44%；长流程钢厂虽有利润，但废钢性价比不及铁水，故整体废钢需求相对一般。整体来看，目前废钢供应相对偏宽松，需求端则有减量可能，
因此预计下周废钢价格或将保持震荡运行。
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贸易战全面升级  短期钢价承压震荡【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
钢材表需增幅放缓 &nbsp;下周钢价延续区间震荡
本周黑色系窄幅震荡运行。消息面，3月我国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升，连续2个月运行在扩张区间。3月28日晚，国家税务总局等五大部门联合发布《关于应征国内环节税货物出口优化服务 规范管理有关事项的公告》，此举标志着国家对买单出口逃税问题的打击力度已从过去的零散行动上升至法律法规层面。此外，当地时间4月2日下午，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓&ldquo;对等关税&rdquo;的行政令，宣布对所有贸易伙伴设立10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，同时对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。其中，美国对中国征收的&ldquo;对等关税&rdquo;税率为34%，意味着这些关税生效后，美国对华关税税率合计将达到54%。现货市场方面，本周钢价弱势震荡，成交仅阶段性放量。
下周来看，短期铁水产量延续增势，且焦炭存在提涨预期，成本支撑较夯实。钢材方面，本周五大材表需增幅进一步放缓，4月表需增量空间有限，板材出口受反倾销压制，而在钢厂利润改善驱动下，钢材产量存在回升空间，4月中旬左右钢材矛盾将逐步凸显，短期钢材价格延续区间震荡。
铁矿石：旺季需求支撑 &nbsp; 进口铁矿石价格偏强震荡
展望下周，铁矿石价格将维持多空拉锯格局：一方面，传统旺季需求持续释放，钢厂生产积极性高涨，高炉复产持续推进，预计日均铁水产量将延续增势（+1万吨左右）；另一方面，受发运节奏影响，到港量预计环比回落，铁矿石需求增长对矿价形成支撑。值得注意的是，4月3号特朗普又新增更严厉的关税政策，这一政策扰动将持续压制市场风险偏好。在多空因素交织下，
预计下周铁矿石价格将延续区间震荡走势，难现单边突破行情。
焦炭：市场看涨情绪增加 &nbsp;下周焦炭市场或稳中偏强运行
核心观点：
供应方面，焦企生产稳定，且下游需求释放，销售情况转好，焦企焦炭库存持续去化。需求方面，旺季影响体现，终端订单增加，钢材需求好转，加之利润较好，钢厂铁水产量上升，对焦炭刚性需求增加。原料基本面情况，个别煤矿矿井停产，其余煤矿生产正常，近期焦煤价格持续下降，价格已经降到低位，下游焦企钢厂以及贸易商拿货积极性增加，适当补库，焦煤线上竞拍涨多跌少，市场成交氛围转好。综上，下游对焦炭刚性需求增加，
市场看涨情绪增加，下周焦炭市场或稳&nbsp;中偏强运行。
螺纹：市场心态有分歧 短期价格延续窄幅震荡局面
本周螺纹价格盘整运行，现全国均价3252元/吨，环比下跌9元/吨。供给端，目前长、短流程钢厂开工有所分化，短流程钢厂因利润情况尚不理想，有下调开工时长情况，长流程钢厂则因利润情况尚可，部分前期检修高炉已按计划正常复产，铁水产量有所增加。需求端，天气好转，下游工地需求持续恢复，此外部分项目资金情况有所改善，需求仍值得期待；目前建材库存仍处在去库周期，本周螺纹总库存744.63万吨，周环比下降2.57%。综合来看，海外加征关税对市场情绪有所打击，商家操作谨慎观望；目前钢市供需双增，建材库存持续下降，
基本面矛盾尚不突出，预计下周钢价或仍保持窄幅震荡格局，
后续需重点关注需求恢复情况及宏观方向异动，预计RB2510合约将在3150-3300区间运行。
热卷：产量逐步增加 社库降幅收窄 需求韧性维持区间震荡
本周热卷期货盘面窄幅震荡，主力合约收于3352，涨幅0.24%，现货市场成交环比前一交易日转弱。消息面，昨日再传小作文，涉及到美国关税或有新动作、中国央行或出台政策以应对关税风险等内容，市场观望情绪浓厚。热卷基本面来看，昨日部分主流城市热卷库存数据出炉，本周上海热卷库存33.58吨，环比上周-1.88吨，降幅5.30%。本周乐从热卷库存85.05吨，环比上周-7.36万吨，降幅7.96%。本周沈阳热卷库存8.58万吨，环比上周+0.13万吨，增幅1.54%。4月预计国内钢厂热卷产量将有所上升，而国内需求进一步增量空间有限，叠加反倾销影响，
短期热卷价格仍有望延续区间震荡
，关注中旬左右矛盾显化，价格压力或将抬升。
废钢：废钢性价比不及铁水 短期价格或仍保持震荡运行
供给端，目前钢厂废钢到货情况尚可，废钢加工基地库存也有小幅上升，基地库存水平已于去年基本持平。需求方面，目前长流程钢厂利润情况尚可，虽有增产预期，但因废钢性价比不及铁水，提涨废钢意愿不强；短流程钢厂利润不佳，部分电炉厂有停产检修情况，本期电炉开工率38.74%，周环比下降0.94%，整体收废积极性不高。综合来看，目前废钢供给尚不紧张且废钢性价比不及铁水，
因此废钢价格短期或仍保持震荡运行。
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钢材表需增幅放缓  下周钢价延续区间震荡【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
关税战持续升级 &nbsp;下周钢价延续区间震荡
本周黑色系走势纠结，整体均价窄幅上移。消息面，中国国务院总理李强在出席&ldquo;中国发展高层论坛2025年年会&rdquo;时表示，中国己为可能出现的&ldquo;外部超预期冲击&rdquo;作了准备，必要时还将推出新的增量政策，确保中国经济能够平稳运行。22日，由中国钢铁工业协会指导，冶金工业规划研究院主办的2025钢铁高质量发展大会在北京召开，姜维在会议致辞中建议切实关闭新增产能入口，国内部分区域的钢铁企业表示近期或将对粗钢产量适当控产。周中，财政部发布的2024年中国财政政策执行情况报告中提到，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力，支持全方位扩大国内需求。此外，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，这标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围。现货市场方面，本周钢价冲高回落，后半周市场情绪不佳，现货成交偏弱。
下周来看，国内限产传闻与全球关税战持续扰动市场。产业方面，高炉陆续复产，铁水产量延续增势，原料价格支撑增强；钢材方面，本周表需继续回升，但增幅环比放缓，预计下周钢材价格延续区间波动，难以出现有力驱动突破当前上下沿。
铁矿石：铁矿石价格由弱变强 预计下周延续偏强震荡
展望下周，钢厂利润虽边际收窄但仍具韧性，在传统需求旺季支撑下，主要钢材消费量预计延续小幅增长，总库存维持去化态势，钢厂低库存运行下生产积极性较高，铁水产量仍具上行空间。叠加清明小长假前部分钢厂补库需求释放，铁矿石消费有望继续走强，对矿价形成支撑。但需注意，粗钢限产政策悬而未决持续扰动市场，加之4月2日美国对华新关税即将生效加剧避险情绪，且主力合约换月在即或放大盘面波动。综合来看，预计
下周铁矿石价格将延续偏强震荡格局，但受制于政策不确定性，上方空间或相对有限。
焦炭：焦炭刚性需求增加 &nbsp;下周焦炭市场或暂稳运行
核心观点：
供应方面，多数焦企仍有利润，基于盈利策略，焦炭供应相对稳定，且出货情况转好，焦企库存持续下降。需求方面，近期钢厂成材库存不断下降，且利润较好，铁水产量不断增加，对焦炭存在刚性采购需求，控制到货情况减少。原料基本面情况，煤矿焦煤产量稳定，维持正常生产节奏，但近期钢厂销售情况转好，逐步复工复产，打压原料价格情绪减少，拿货积极性增加，线上竞拍情况涨多跌少，市场成交氛围转好。综上，下游对焦炭刚性需求增加，短期焦炭供需矛盾减弱，
本周焦炭市场或暂稳运行。
螺纹：节前终端仍有补库需求 下周建材价格或有上涨动力
本周螺纹钢价格涨后趋于平稳，期螺上行带动市场量价齐升，然市场商户操作谨慎，涨后以出货为主，一定程度上抑制上涨高度。产业方面，周内新疆多家钢厂为持续落地实施新疆粗钢产量调控，发布公告自即日起每日粗钢减产10%，SMM积极跟进了解到此次减产主要为短期控产，另外西北个别钢厂轧线升级改造4月建材供应将减少20%，其他区域长流程钢厂生产基本维持当前节奏，短流程钢厂全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为39.68%，环比上期下降0.5%，华东和华中开工率都有小幅下降，主要是利润下降下调开工时长，短期内开工率易降难升，整体建材供应窄幅波动。需求端，周内价格上涨带动部分投机需求活跃度，下游终端受资金到位率偏低影响，其需求恢复强度低于市场预期，市场整体心态偏谨慎，本周全国螺纹钢库存延续下降，但去库幅度并未有明显扩大。后续来看，本周价格上涨后市场商户出货为主，补库谨慎，然下周清明小长假部分终端或有补库，
预计下周建筑钢材现货价格稳中偏强运行，螺纹主力合约RB2505下周或在3100-3300区间震荡运行。
热卷：供需结构暂能保持 下周期卷或将继续窄幅震荡
本周热卷期货价格先扬后抑，周度波动幅度较窄。基本面方面，仍有部分钢厂在本周期内有检修计划，热卷产量窄幅波动，市场成交先扬后抑，贸易商出货积极性较强，社库降幅扩大，同时钢厂积极发运，综合影响下，总库存为542.55万吨，环比下降28.38万吨。后续来看，进入4月，钢厂检修暂告一段落，丰厚的利润驱动下，产量将有所增加，但短期增速不会那么大。制造业下游需求仍能保持韧性释放，预计下周库存将继续去化；据SMM调研，铁水仍将继续回升，成本支撑暂稳；综合来看，热卷短期仍将维持季节性去库状态，宏观处于真空期，热卷表需处于高位，关注需求持续性问题，谨防需求冲高回落，带动市场情绪降温，
预计下周HC2505合约或将在3330-3430区间震荡运行。
废钢：供需呈现紧平衡状态 后续需关注需求恢复情况
供应端，目前废钢资源相对偏紧，商家操作多保持快进快出状态，废钢场地收货压力较大，整体到货情况不佳。需求端，长流程钢厂因废钢性价比劣势，用废意愿有所减弱，但受季节性需求复苏影响，废钢比小幅提升；短流程钢厂由于利润情况不佳，有小幅降低开工情况，本周电炉钢厂开工率为39.68%，环比上期下降0.5%，需求有所收缩。整体来看，
目前废钢供需呈现紧平衡状态，需求端有一定复苏但整体仍然偏弱
，后续需重点关注需求恢复情况。
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关税战持续升级  下周钢价延续区间震荡【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
消息面影响减弱 &nbsp;短期钢价上下空间有限
本周黑色系呈现震荡走弱走势。消息面，周初，国新办举行新闻发布会介绍2025年1-2月份国民经济运行情况，其中，房屋新开工面积6614万平方米，下降29.6%。其中，住宅新开工面积4821万平方米，下降28.9%。海外方面，北京时间3月20日凌晨2点，美联储公布3月议息会议决议，如期维持利率不变，并宣布放慢缩表，上调通胀预测、下调经济预测，点阵图显示的降息次数不变。3月18日，印度商工部发布公告，建议对多种钢铁产品征收12%的临时&ldquo;保障&rdquo;关税。印度贸易主管部门在调查后初步决定，将印度进口钢铁商品加征的关税有效期定为200天。随后，据路透社报道，欧盟委员会执行副主席塞茹尔内周三表示，欧盟将收紧钢铁进口配额，从4月起将进口量再减少15%，此举旨在防止廉价钢铁在美国征收新关税后涌入欧洲市场。现货市场方面，限产传闻迟迟未落地，市场情绪有所走弱，但近期气温回升，多地成交逐步改善。
短期来看，限产政策暂未落地，短期对市场影响减弱。基本面方面，本周钢材表需继续升温，结构性矛盾较小，预计下周钢价延续区间震荡，波动重心或小幅向上修复。
铁矿石：
本周价格延续下跌 预计下周低位震荡运行
本周铁矿石价格延续下跌。基本面来看，全球发运量环比下降10.5%，中国铁矿石到港总量为2187万吨，环比增长29.76%，供应有所回升。需求方面，各地高炉复产积极，日均铁水产量环比增加1.9万吨。宏观方面，两会结束后市场对于宏观政策预期落空，叠加国内LPR持稳，整体宏观情绪偏悲观。港口情况方面，山东地区PB粉价格环比下跌8元/吨。展望下周，铁矿石供需双增。然而，随着螺纹钢产量增长，表观需求量增幅收窄，市场对于负反馈的担忧加重，铁矿石价格向上阻力较大，
预计下周仍以低位震荡运行为主。
焦炭：供需矛盾减弱 下周焦炭市场或弱稳运行
核心观点：
供应方面，焦炭第十一轮降价落地后，焦企利润下降，部分焦企陷入亏损，受此影响，该部分焦企压产，焦炭供应小幅收窄。需求方面，近期钢厂利润得到修复，铁水产量提高，焦炭日耗增加，部分钢厂对焦炭拿货补库，控制到货情况减少。原料基本面情况，煤矿焦煤产量稳定，洗煤厂受上游煤矿供应宽松以及下游焦钢企业采购需求不振双重影响，生产积极性不高，此外下游焦钢企业持续自身焦煤库存，叠加部分煤种降价后性价比显现，开始适当采购，煤矿出货情况好转，线上竞拍涨跌互现。综上，焦企焦炭库存下降，基本面情况好转，且成本支撑下行空间有限，
下周焦炭市场或弱稳运行。
螺纹：供稳需增 &nbsp;市场信心有待恢复现货震荡为主
本周螺纹钢期现价格双弱，主力合约破位下跌，现货均价下跌72元/吨，市场信心稍显不足，其投机需求减弱明显而终端多是按需采购。供应端，本周长、短流程钢厂开工情况有所分化，重大会议结束，部分前期因环保要求限产的高炉陆续复产，叠加当前钢厂利润情况尚可，长流程钢厂生产积极性提高，铁水产量有所增加；短流程钢厂则因成材价格下跌，整体效益明显减少，开工率有所下降，整体建材供应相对稳定。需求端，一方面受盘面及现货价格走弱，一方面受资金影响，北方需求强度恢复不及预期，部分终端有意延后，本周全国螺纹钢库存小幅下降。后续来看，本周价格下跌较快，继续下跌空间有限，
预计下周市场以修复信心为主，现货价格窄幅波动，螺纹主力合约RB2505下周或在3100-3300区间震荡运行。
热卷：供需矛盾减弱 &nbsp;下周热卷市场小幅走强
本周热卷价格明显走弱。现货市场方面，本周市场需求一般，终端拿货按需采购为主，市场整体成交有减少趋势。后续来看，宏观方面，本周降准降息落空，但长期看降准降息仍有落地预，国外方面美联储公布3月议息会议决议，维持利率不变，并宣布放慢缩表，上调通胀预测、下调经济预测；成本方面，铁矿价格有小幅反弹预期，焦炭价格暂稳，热卷成本支撑或小幅增强；基本面情况，热卷供减需增，终端需求表现尚可，热卷继续降库。综上，热卷基本面情况有所好转，供需矛盾减弱，且长期看钢材或有明显减量，托底市场预期，
下周热卷主力合约或在3300-3450区间运行，热卷市场小幅走强。
废钢：废钢供需双弱 基本面矛盾尚不突出
供给端，废钢破碎料加工企业开工率及产能利用率有所提高，但商家因担心市场价格下跌，操作多选择快进快出，基地库存仍处于偏低水平，短期供应增量有限。需求端，因成材价格下跌及下游需求不佳，短流程钢厂利润持续压缩，生产积极性一般，据SMM调研，本期全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为40.18%，环比上期下降0.42%。整体来看，本周废钢市场呈现供需双弱的格局，
预计短期国内废钢市场继续稳中趋弱运行。
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消息面影响减弱  短期钢价上下空间有限【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
现实需求面临考验 &nbsp;短期钢价上下空间有限
本周黑色系先跌后稳。消息面，周初唐山市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，当地独立轧钢企业停产，部分长流程钢厂相应进行生产设备调控。周中，两会正式开幕，强调在财政政策方面保持&ldquo;更加积极&rdquo;的定调，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。钢铁行业方面，发改委再提粗钢产量调控，表示将持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。现货市场方面，本周钢价承压回调，现货市场成交阶段性放量。
短期来看，考虑到环保限产影响逐步减弱，叠加检修高炉复产，预计下周铁水产量小幅上升，矿价支撑增强。钢材方面，目前库存整体偏低，钢厂内贸接单情况尚可，叠加3月下游开工负荷稳步提升，需求存在进一步上升空间，产业矛盾较小。两会将于11日闭幕，宏观影响逐步减弱，现实需求进入关键验证期，钢材价格下有政策&ldquo;托底&rdquo;，上方受出口制裁、室外项目复工节奏偏慢压制，预计下周钢价上下区间有限。
铁矿石：供应增加需求减弱 双重压力下市场悲观情绪加剧
本周进口铁矿石价格持续大幅下跌。一方面，两会明确 2025 年粗钢限产消息得以证实，极大地加剧了市场的看空情绪。另一方面，美国持续对中国产品加征关税的消息传出，使市场对未来需求前景深感悲观。从基本面来看，全球铁矿石发运量大幅回升，然而铁水产量却依旧处于小幅下降状态，难以对矿价形成有效支撑。就港口价格方面，山东地区PB粉价格环比下跌25-30元/吨。
展望下周，随着两会落幕，宏观预期阶段结束，市场逻辑将回归基本面。两会期间停产检修的高炉将陆续复产，铁水产量将由降转增，且预计在未来三周内持续增长。供应端方面，尽管全球发运量回升至高位，但到港量偏低，港口库存持续下降。基本面因素对矿价支撑力度较强，有望带动矿价触底反弹。不过，鉴于粗钢压减政策及关税消息持续干扰市场，
矿价上涨空间将受到抑制，预计下周矿价上行空间有限。
焦炭：需求有减弱预期 &nbsp;下周焦炭有第十一轮降价可能
核心观点：
供应方面，焦企生产情况稳定，焦炭供应仍偏宽松。需求方面，唐山多数钢厂近期有检修计划，后续若按照检修计划实施，钢厂对焦炭采购积极性将进一步下降。宏观方面，重大会议表示要继续推动传统产业改造升级，持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业重组。原料基本面情况，近期安全检查力度加大，煤矿以安全生产为主，供应暂稳，但焦炭价格仍有下跌预期，下游观望情绪较强，对焦煤按需采购为主。综上，需求有减弱预期，叠加两会政策并未超出市场预期，
短期焦炭市场或弱稳运行，焦炭有第十一轮降价可能。
螺纹：库存拐点显现 &nbsp;需求强度有待验证预计下周价格窄幅波动
本周螺纹钢现货价格震荡走弱，现货市场情绪谨慎。月初两会暂无实质性利好政策出台，对于2025年全年粗钢压减，市场风波又起，实际落地有待验证。供应端，3月高炉新增复产多于检修，铁水有一定增量，同时建材产量也有所提升；短流程钢厂开工率回升至41.3%，但据SMM调研了解，当前废钢难收未有改善，且效益不佳，部分钢厂开始出现亏损，有利润的也仅仅微利，开工率难继续大幅提升。库存来看，本周社库增厂库降，整体库存由增转降，拐点出现。后续来看，3月北方需求恢复将有所加快，市场对&ldquo;金三银四&rdquo;有所期待。宏观扰动对市场影响减弱下，交易回归基本面，供应增量有限，库存拐点到来，而需求强度有待验证，
预计下周建筑钢材价格窄幅波动，螺纹主力合约RB2505下周或在3200-3340区间震荡运行。
热卷：基本面情况好转 &nbsp;下周热卷市场或震荡运行
本周热卷价格震荡走弱。现货市场方面，本周市场需求一般，终端拿货按需采购为主，市场整体成交没有亮眼表现。后续来看，宏观方面，重大会议表示要继续推动传统产业改造升级，持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业重组；成本方面，铁矿价格小幅反弹，焦炭有第十一轮降价预期，热卷成本支撑弱稳；基本面情况，热卷供减需增，终端需求表现尚可，热卷库存整体维持降库。综上，热卷基本面情况有所好转，且长期看钢材有明显减量，托底市场预期，
下周热卷主力合约或在3330-3530区间震荡运行。
废钢：废钢市场供需双弱 短期价格仍将震荡运行
供给方面，目前随废钢资源产出量逐步回升及各地加工基地陆续复工复产，废钢资源供应水平持续回升，但由于废钢库存水平相对偏低，整体废钢流通资源增量相对有限。需求端，目前电炉厂已基本全面复产，但受制于钢厂利润收缩，已复产电炉厂基本保持不饱和生产，据SMM调研，本周全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为41.3%，环比上期上升3.08%；产能利用率为41.46%，环比上升2.14%。
整体来看，目前废钢市场供需双弱，预计短期废钢供需均难有大幅放量，下周废钢价格仍将维持震荡运行。
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2、SMM钢铁资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部李萍 021-51595782
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现实需求面临考验  短期钢价上下空间有限【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
两会来临 &nbsp;钢材价格上下两难？！
本周黑色系震荡走弱。消息面，海外方面，2月21日，越南宣布对中国输越钢铁产品征收19.38%、26.94%和27.83%共3档的反倾销税税率。2月20日，韩国产业通商资源部贸易委员会召开了会议，针对中国进口的&ldquo;碳钢及其他合金钢热轧钢板厚板产品&rdquo;展开了初步调查。此外，临近周末，美国总统宣布提议对墨西哥和加拿大加征的关税将于3月4日如期生效，同时，对中国商品的关税也将在同一天额外增加10%。国内方面，周中，市场上流传出关于粗钢压减的 &ldquo;小作文&rdquo;。据该消息称，2025年粗钢产量预计将压减5000万吨，2026年压减2000万吨，2027年压减1000万吨，成材价格受到带动短暂走强。产业端，焦炭第十轮降价落地，铁矿价格受粗钢压减传闻影响，呈现弱势运行。钢材端，本周市场观望情绪浓厚，高价成交乏力。
短期来看，近期新增年检高炉增多，下周铁水产量或延续降势。两会来临，短期宏观预期即将见顶，然现实端钢材需求缓慢回升中，预期及现实均未完全证伪的背景下，钢材价格上下驱动不足，预计下周延续rb2505（3250-3400）、hc2505（3350-3450）区间震荡，关注供给端控产及出口方面变化。
铁矿石：两会临近超预期刺激政策预期弱 预计下周铁矿石价格重心继续下移
本周进口铁矿石价格震荡下跌。价格高位回落的主要原因在于基本面支撑减弱：SMM航运数据显示，全球铁矿石发运量环比回升8.7%，到港量小幅增长5.8%，而日均铁水产量却小幅下滑0.55万吨，供增需减压制矿价。此外，宏观层面消息扰动增多，特别是&ldquo;2025年粗钢压减5000万吨&rdquo;的传闻加剧了市场悲观情绪。不过，下游需求仍在恢复，五大主要钢材表观需求量持续回升，对铁矿石价格形成一定支撑。就港口价格方面，山东地区PB粉价格环比下跌5-10元/吨。展望下周，两会召开在即，市场对刺激政策仍存期待，但考虑到当前经济和政治状况，出台超预期政策的可能性较低，会议结果或不及市场预期。从基本面看，澳巴发运仍有较大增量空间，但受前期发运下降影响，到港量或将明显下滑。需求方面，根据SMM高炉检修计划，下周日均铁水产量或继续小幅回落，短期供应依旧宽松。综合来看，两会结束后市场情绪可能回落，价格逻辑将重回基本面。
SMM预计下周矿价或呈现先高后低走势，价格重心可能下移。
焦炭：供应收紧 成本固稳固 下周焦炭市场或暂稳运行
核心观点：
供应方面，焦炭第十轮降价落地后，多数焦企陷入亏损，且成本下跌空间有限，焦企利润修复困难，部分焦企开工下降，焦炭供应有所下降。需求方面，终端需求表现一般，钢厂铁水产量缓慢下降，对焦炭日耗降低，且钢厂焦炭库存处于合理水平，对焦炭按需采购为主。原料基本面，焦煤供应充足，煤矿销售压力仍较大，但焦煤价格经历长期持续下跌后，向下空间有限且降价缓慢，即使下游对当前焦煤价格接受意愿偏低，焦煤价格也难以再次大幅下跌。
综上，焦炭供应开始收紧，且成本支撑开始稳固，叠加市场对两会政策仍抱有正面预期，焦炭市场或暂稳运行。
螺纹：市场心态不稳 恐会议不及市场预期价格走弱
本周螺纹钢现货价格先抑后扬，然全国均价周环比下跌。周内市场传言2025年钢铁控产目标5000万吨，一时间期货快速拉涨，市场情绪高涨，投机需求纷纷入场，终端采购亦有放量。基本面方面，本周长流程钢厂新增复产、检修均有，产量相对平稳，短流程开工率延续上升，整体供应小幅增量；需求端南方恢复速度快于北方，终端需求强度持续恢复，投机需求则受情绪影响较多；库存来看，本周螺纹钢总库存807.14万吨，环比增幅1.76%，增幅继续收窄，值得一提的是，钢厂库存已由增转降，主要得益于部分钢厂直供恢复发货尚可。后续来看，下周两会即将召开，市场对其预期较之前有所减弱，另外进入3月，北方需求将进入快速恢复期，在供应变化不大情况下，需求强度逐步恢复对现货价格有一定支撑，不排除会议落地后市场情绪释放，现货价格区间调整，
预计下周螺纹钢现货价格先稳后弱，螺纹主力合约RB2505下周或在3250-3400区间震荡运行。
热卷：两会预期或难兑现 下周期卷面临下行风险
本周热卷期货价格呈现倒&ldquo;N&rdquo;型走势，收盘价环比趋于平稳。基本面方面，本周华北部分钢厂新增轧线检修计划，热卷产量环比下降0.73万吨，供应小幅压缩，本周期内受反倾销影响，市场采购积极性受抑制，供需均边际减弱，社库累积程度放大，而钢厂积极发运，综合影响下，总库存为593.76万吨，环比增加5.48万吨。后续来看，部分钢厂仍有新增检修意愿，供应压力或有减弱，两会临近叠加反倾销情绪影响有所消退，受抑制的终端需求有望释放，预计下周库存将有机会去化；据SMM调研，短期铁水窄幅波动，成本支撑难言夯实；综合来看，热卷供需处于持续修复中，下周交易重点在两会会议，目前市场对国内政策预期下降，故等两会鞋子落地，或有下降可能性，
预计下周HC2505合约或将先扬后抑，在3350-3450区间震荡运行。
废钢：市场谨慎观望 废钢价格或延续震荡
受市场消息面影响，本周期螺及现货价格先跌后涨，整体价格波动幅度较大，市场情绪不稳，废钢厂商出货节奏加快，钢企到货略有上涨。供应端，目前市场流通废钢资源仍相对偏少，收货量处于较低水平；需求端，长流程钢厂保持正常生产，短流程钢厂多数已复产，但盈利情况仍有下降，短期内采废热情并未有明显激增。整体来看，目前废钢基本面矛盾不大，
故预计短期内废钢价格将维持窄幅震荡，波动区间（-50，50）元/吨。
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两会来临  钢材价格上下两难？！【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
宏观会议临近 &nbsp;本轮钢价还能涨多少？
本周黑色系结束本轮下跌，呈现震荡上行走势。消息面，周初，习近平出席民营企业座谈会并发表重要讲话，强调民营经济发展前景广阔大有可为，民营企业和民营企业家大显身手正当其时；周中，市场再现&ldquo;小作文&rdquo;，内容涉及2025年相关政策刺激力度，宏观预期进一步升温；海外方面，特朗普称与中国达成贸易协议的可能性很大，对此外交部回应表示贸易战、关税战没有赢家，市场情绪明显改善。产业端，焦炭第九轮降价落地，铁矿延续偏强走势，成材方面，本周盘面&ldquo;翻红&rdquo;，各地交投氛围火热，现货市场成交放量。
短期来看，本周热卷数据延续供需双强表现，下周预计迎来降库拐点；建材库存增幅收窄，且库存整体仍处于偏低水平，钢材基本面矛盾暂不突出。国内重要会议临近，预计下周钢价仍有小幅走强空间，螺纹2505合约关注3440，热卷2505合约关注3550。
铁矿石：需求端强势回升 下周铁矿石价格将延续偏强震荡
本周进口铁矿石价格先弱后强。澳洲飓风对发运的影响告一段落，叠加美元指数回调，铁矿石主力合约周一大幅下跌。然而，随着下游需求启动，钢厂接单情况明显好转，螺纹表需快速回升，成材库存同比偏低，叠加两会临近，市场消息增多，情绪快速转换，推动铁矿石价格由弱转强。港口价格方面，山东地区PB粉价格环比上涨5-10元/吨。澳洲气旋暴雨结束，全球铁矿石发运量将显著回升。但因 1 月底澳巴发运量偏低，预计到港量环比下降。目前，铁矿石价格偏强挤压钢厂利润；加之钢厂对下游需求增量仍存疑虑，高炉复产积极性不高，铁水产量维持弱稳态势，铁矿石整体需求稳定，港口库存或持续小幅下降。
考虑到两会前市场预期较强，矿价或延续偏强震荡，但目前估值偏高，向上突破难度加大。
焦炭：供大于求局面难以改善 &nbsp;下周焦炭或有第十轮降价
核心观点：
供应方面，焦企开工保持较高水平，焦炭供应充足，此外下游消极采购，部分焦企库存累积，出货不畅。需求方面，终端需求复苏缓慢，不及预期，铁水增加缓慢，且钢厂为进一步压低焦炭价格，对焦炭按需采购为主。基本面情况，煤矿恢复正常生产，焦煤供应保持较高水平，且自身焦煤库存保持较高水平，焦煤供应偏向宽松，此外终端成材需求仍在验证期，下游焦钢企业利润一般，对焦煤消极采购。
综上，短期焦炭供大于求局面难以改善，焦炭市场弱稳运行，下周或有第十轮降价。
螺纹：需求跟进不及预期 下周建材继续上涨空间有限
本周钢材现货价格震荡走强，宏观预期升温下，黑色系盘面上涨带动市场活跃度，投机需求入场，市场现货量价齐升。产业基本面来看，本周长流程钢厂多维持正常生产，短流程钢厂集中复产，但受制于废钢难收以及生产效益欠佳，基本以谷电生产为主，整体螺纹钢供应小幅增量。需求方面，下游终端需求仍在持续恢复中，据了解，南北方需求恢复差异明显，南方部分地区需求基本恢复50%及以上，明显快于北方，整体终端需求强度年同比小幅下降。好在供应增量有限，本周全国螺纹总库存793.16万吨，较上周增加26.63万吨，环比增幅3.47%，累库幅度明显收窄。整体来看，本周市场价格拉涨后，终端需求跟进不及预期，
高价成交受阻，其继续上涨空间有限。预计下周螺纹钢现货价格以窄幅震荡为主，以消化落地前期上涨价格。预计螺纹主力合约RB2505下周或在3250-3450区间震荡运行。
热卷：市场需求逐步复苏 &nbsp;下周热卷价格有小幅冲高预期
本周热卷价格明显走强。现货市场方面，本周市场需求有所复苏，终端拿货情况有所好转，市场整体成交表现尚可。后续来看，宏观方面，民营企业座谈会释放利好信号，特朗普称与我国达成贸易协定可能性较大，中美贸易摩擦风险降低。成本方面，受海外发运消息扰动，铁矿价格高位运行，但焦炭有第十轮降价预期，热卷成本暂稳；基本面方面，热卷供应需求均有所增加，终端需求表现良好，热卷库存累库情况明显缓解。综合来看，宏观两会预期较好，市场需求逐步复苏，成本支撑稳定，
热卷价格仍有小幅冲高预期，下周热卷主力合约或在3430-3580区间运行。
废钢：下游行业陆续复工 废钢需求有所上升&nbsp;
供给方面，春节过后，废钢供应逐步恢复，但目前钢厂到货量及基地收货情况均不及去年同期水平。需求方面，元宵节过后，短流程钢厂逐步复工复产，据SMM调研，目前样本内74%的电炉厂已复产，本周电炉开工率周环比上升33.16%，钢厂废钢日耗整体有所回升。后续随着下游行业的全面复工，预计废钢需求将持续上升，但供应端的恢复速度仍存在不确定性，
若废钢供给增量不及需求端恢复速度，则废钢价格或因需求增加而上涨，后续需重点关注废钢供需情况变化及宏观政策端扰动。
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宏观会议临近  本轮钢价还能涨多少？【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
产业矛盾暂不突出 &nbsp;钢价进一步向下空间有限
本周黑色系弱势下行。近期海内外信息轮番发布，美国1月未季调CPI年率3%，高于前值跟预期，交易员将下次美联储降息时间从9月调整至12月。当地时间2月10日，美国总统签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，引发市场对间接出口及转口贸易影响担忧；随后，印度钢铁部长H&bull;D&bull;库马拉斯瓦米2月11日表示，印度将在未来六个月内对来自中国的钢铁产品征收15%-25%的临时关税。国内方面，周中，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作。国家发展和改革委员会党组书记、主任郑栅洁在《学习与研究》杂志发表署名文章。文章提到，加大宏观政策逆周期调节。实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策&ldquo;组合拳&rdquo;。产业端，焦炭第八轮降价全面落地，铁矿供应端仍受影响，本周仍有部分下游企业未复工，叠加钢价震荡走弱，终端采购谨慎为主。
短期来看，本期热卷数据呈现供需相对双强走势，螺纹供需偏弱但累库节奏及库存水平尚可，考虑到重要会议临近，宏观预期升温，叠加产业暂无突出矛盾，预计钢价进一步向下空间有限。
铁矿石：
多空博弈加剧价格反复震荡运行
本周铁矿石价格偏强震荡，现货价格环比上涨5元/吨。国产精粉价格同样上涨5元/吨左右。展望下周，澳洲飓风影响预计本周末结束，铁矿石发运将明显回升，但由于前期发运低位，到港量仍偏低。与此同时，铁水产量预计小幅增加，叠加国内钢厂补库需求，铁矿石整体需求增长，港口库存或下降，对矿价存在支撑。临近两会，市场对宏观政策的预期增强，但钢材关税问题可能继续干扰情绪。
多空博弈下，预计下周铁矿石价格将继续宽幅震荡运行。
焦炭：市场情绪继续看跌 &nbsp;下周焦炭有第九轮降价预期
核心观点：
供应方面，焦企生产情况暂稳，部分焦企库存累积情况比较严重。需求方面，钢材价格下行，钢厂继续提降意愿持续走高，且钢厂复产谨慎，铁水增加缓慢，自身焦炭库存处于安全水平，对焦炭采购积极性较低。原料基本面情况，供应方面，煤矿复产节奏加快，焦煤产量维持增加趋势，供应压力持续增加。需求方面，钢厂仍在亏损阶段，焦炭第八轮全面落地，焦化利润也被压缩，对焦煤采购也偏谨慎。
综上，短期焦炭价格或继续弱势运行。
螺纹：
弱需求与宏观预期博弈 下周建材价格震荡运行
本周全国建筑钢材市场现货价格弱势运行，截至2月14日，全国螺纹钢均价3347元/吨，周环比下跌55元/吨。产业基本面来看，本周螺纹钢产量变化不大，当前长流程钢厂多保持正常生产，短流程钢厂元宵节后已陆续复产，但由于春节期间废钢加工基地尚未完全复工，废钢资源流通量不多，目前电炉开工率及产能利用率仍处于相对低位。需求端，目前下游陆续复工，但需求回升缓慢，建材库存仍在累积但累库幅度有所收窄，本周全国螺纹钢库存766.52万吨，较上周增加105.35万吨，环比增幅15.93%。整体来看，目前市场低产、低需、库存压力不大，基本面矛盾尚不突出，宏观方面两会预期升温，市场博弈下预计下周建筑钢材价格震荡运行，后期需重点关注需求恢复情况及宏观政策变化。预
计螺纹主力合约RB2505下周或在3250-3450区间震荡运行。
热卷：需求进入验证期 下周期卷有望触底反弹？
本周热卷期现价格窄幅下探。基本面方面，本周热卷产量环比增加3.77万吨，供应释放强度较大，节后复市，市场成交有所回暖，但供应增量仍强于需求增量，社库继续累积，同时厂库亦有所累积，综合影响下，总库存为583.34万吨，环比增加39.67万吨。后续来看，热轧短期新增检修较少，且据SMM调研，2月钢厂热卷生产积极性较强，日均产量有所增加，供应仍将处于高位，终端完全复工或尚待时日，短期热卷库存由增转降仍有压力；而原料端走势分化，铁矿仍有望偏强震荡，成本支撑短期依然存在；综合来看，特朗普关税政策公布，鞋子落地，其他国家跟随性政策仍可能对盘面造成扰动，但不必过于悲观，同时随着两会时间拉近叠加终端需求进入复苏期，两项影响对冲后，
预计下周HC2505合约或将偏强震荡，在3350-3500区间震荡运行。
废钢：基本面矛盾尚不突出 下周价格或将震荡运行
供给方面，目前废钢加工基地已陆续复工复产，但市场流通废钢资源仍相对偏少，收货量处于较低水平。需求方面，长流程钢厂目前保持正常生产，但由于近期期货走弱，成材价格跟跌，钢厂盈利水平一般。短流程钢厂陆续开工，据SMM调研，截止2月11日，SMM样本内10%的电炉厂已复产，其余电炉厂多集中在元宵节后复产，本期电炉开工率7.2%，环比下降0.98%，后续原料备库需求将逐步释放。
整体来看，目前废钢基本面矛盾不大，预计短期废钢价格仍将震荡运行。
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产业矛盾暂不突出  钢价进一步向下空间有限【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
需求和宏观暖风谁先来？短期钢价下方空间有限&nbsp;
节后首周，黑色系呈先抑后扬走势。消息面，春节假期期间，美联储在1月货币政策会议上决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%的区间不变。随后，当地时间2月1日，特朗普签署行政令，对中国输美产品加征10%的关税，对来自加拿大和墨西哥的进口产品加征25%的关税，对来自加拿大的能源资源加征10%的关税，暂定2月4日生效。国内方面，DeepSeek横空出世，引发全球关注。钢材现货市场方面，本周部分企业陆续复工，然下游需求回归仍需时间，市场成交表现平平。
短期来看，受海外发运消息扰动，原料端走势趋强；成材方面，需求进入验证期，叠加本周新一轮寒潮来袭，关注下周开始终端需求回归情况；另一方面，一季度宏观利好政策仍有较强预期，2月中下旬或将开启&ldquo;预热&rdquo;模式。综合来看，宏观预期、原料端仍有支撑，短期钢价下方空间有限，静待需求或宏观层面出现新的驱动。
铁矿石：节后钢厂补库积极 铁矿石价格震荡上涨
本周铁矿石价格先弱后强。宏观方面，春节期间特朗普签署行政令，对中国输美产品加征10%的关税，对来自加拿大和墨西哥的进口产品加征25%的关税。但其不稳定性也让市场情绪摇摆不定。导致节后首个交易日铁矿石期货价格先涨后跌波动较大。基本面方面，国内钢厂高炉陆续复产，铁水产量小幅回升，叠加节后钢厂补库需求释放，铁矿石整体需求有所增加。尽管全球铁矿石发运量恢复，但国内雨雪天气及春节假期影响工作效率，到港量小幅下降，供应压力有所缓解。基本面支撑下，铁矿石价格延续偏强震荡。港口价格方面，山东地区PB粉价格环比上涨15元/吨。近期南半球气旋频发，影响澳洲港口发运，预计全球铁矿石发运量将再度减少；同时，国内新一轮寒潮来袭，港口卸货效率可能下降，到港量或难大幅提升。需求方面，钢厂复产节奏放缓，预计下周铁水产量微降，铁矿石需求维持弱稳态势。
综合来看，当前产业端供需矛盾不突出，叠加两会政策预期增强，预计下周铁矿石价格将维持高位震荡运行。
焦炭：市场情绪看跌为主 &nbsp;下周焦炭价格有降价预期
核心观点：
供应方面，焦企开工暂稳，整体供应宽松，但利润空间有限，部分焦企甚至出现亏损。需求方面，节后部分钢厂仍有检修计划，叠加自身焦炭库存高位运行，钢厂压价意愿仍存。原料基本面情况，煤矿陆续复产，民营煤矿涉及检修以及培训，复产缓慢，国营煤矿已经开始出煤，焦煤日度供应增加。线上竞拍流拍率依旧较高，且新成交价较节前最近一次竟拍仍有下降。此外焦炭价格近期仍有下降风险，利空焦煤价格。
综上，市场情绪以看跌为主，下周焦炭价格有降价预期。
螺纹：
弱需求下情绪主导交易 &nbsp;下周建筑钢材走势或震荡偏强
本周建筑钢材现货价格相对平稳。春节假期结束市场商户陆续复工，但下游终端多于元宵前后逐步恢复需求，弱需求下，盘面震荡市场商户心态谨慎，周内成交较少。供应端，当下长流程钢厂效益尚可，且焦炭开启新一轮提降，钢厂有增产预期，短流程钢厂自2月7日期陆续复产，短期内建筑钢材供应有一定增量，但其供应水平仍处于同比偏低位置。库存方面，据SMM调研，节后首周全国螺纹钢库存661.17万吨，较节前增加213.27万吨，环比增幅47.62%，农历同比下降32.64%，库存同比低位。需求端，下游终端需求于元宵前后逐步恢复，在此之前市场交易受情绪影响较大，当前低产、低库存对现货价格有一定支撑，铁矿走势略强，在其带动下以及市场盼涨心态，
预计下周建筑钢材现货价格或震荡偏强运行，预计螺纹主力合约RB2505下周或在3300-3450区间震荡运行。
热卷：节后需求复苏仍需时间 &nbsp;下周热卷价格或呈现震荡走势
节后首周热卷价格先抑后扬。现货市场方面，本周市场主流参与者逐渐复工，但节后下游观望情绪较强，需求复苏仍需时间，市场整体成交表现一般。后续来看，宏观方面，特朗普签署行政令，对中国输美产品加征10%关税，成本方面，受海外发运消息扰动，铁矿价格有走强预期，但焦炭有下跌预期，两者对冲，热卷成本暂稳；需求方面，新一轮寒潮来袭，终端需求进入验证期，对价格影响暂定中性。
综合来看，宏观两会预期较好，成本支撑尚在，热卷降价空间有限，下周热卷主力合约或在3380-3530区间震荡运行。
废钢：电炉复产在即 预计下周废钢价格震荡运行
春节假期结束，部分钢厂、基地陆续开工复收，但由于工人复工及物流运输尚未完全恢复，废钢整体流通情况一般，目前在产钢企仍以消耗库存为主。从基本面来看，春节期间长流程钢厂多维持正常生产；短流程钢厂则处于停产状态，复产多在正月初十以后，节后需求恢复仍需时间。整体来看，春节假期刚刚结束，市场暂未全面开工，基本面矛盾尚不突出，
预计短期废钢价格将震荡运行。
1、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库（
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&nbsp;
*此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。
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需求和宏观暖风谁先来？短期钢价下方空间有限 【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
市场陆续放假 &nbsp;蛇年钢价能否迎来&ldquo;开门红&rdquo;？！
本周黑色系窄幅震荡运行。海外方面，美国总统特朗普20日宣誓就职，当天共签署超过40个总统行政令，涉及边境移民政策、退出国际组织或协定等，引发国际社会高度关注。国内方面，2025省级地方两会陆续召开，截至1月21日，31个省(区、市)2025年GDP目标均已出炉，绝大多数省份目标不低于5%。现货市场方面，春节将至，本周部分商户已陆续开启春节假期，市场成交水平快速下降。
短期来看，现货市场逐步进入休市状态，叠加资金避险情绪发酵，节前钢材价格预计将趋稳运行；当前钢材库存同比压力偏低，关注节后累库高度及降库节奏，若节后基本面矛盾偏低，配合节后开门红情绪，价格或将迎来一轮反弹机会。
铁矿石：宏观基本面共同提振 预计下周矿价或延续偏强震荡
本周进口铁矿石价格窄幅震荡。宏观方面，周初，美国总统特朗普上任首日签署了40项行政令，但并未涉及市场关注的钢材出口关税问题。此外，中美关系的缓和令短期市场担忧有所缓解，助推市场情绪的乐观。在基本面方面，由于暴雨影响，力拓的发运量大幅减少，导致全球发运量环比下降6.7%，处于季节性低位。到港量同样下滑，铁矿石的供应压力因此减轻。在需求端，钢厂高炉复产，推动铁水产量持续增加。同时，钢厂节前的补库尚未完成，为现货价格提供了支撑。综合影响下，本周铁矿石价格延续偏强震荡。就港口价格而言，山东地区的PB粉价格环比上周涨5-10元/吨。
展望下周，受南半球雨季影响，预计全球发运量将保持在较低水平，不过到港量可能会略有提升。需求方面，随着春节的临近，大多数钢厂维持现有的生产状况，铁水产量增加有限。同时，由于节前的补库已完成，现货交易趋于停滞，价格波动较小。节后需要关注产业链数据的压力情况以及下游需求启动的速度。总体而言，目前行业矛盾不大，宏观环境温和，
预计下周及节后首周，铁矿石价格可能将继续呈现偏强震荡的走势。
焦炭：春节后钢厂补库 &nbsp;焦炭价格有小幅上行空间
核心观点：
供应方面，焦企利润收缩，个别焦企出现亏损，但仍在焦企可承受范围内，整体维持前期生产状态，焦企焦炭库存继续累积。需求方面，春节已至，市场逐步进入休假模式，市场需求低迷，焦炭基本面维持宽松局面。原料基本面，煤矿进入放假周期，产量逐步下降，且大雪降温天气或阻碍运输，供应出现波折，但焦企利润收缩，对原料采购积极性下降，按需采购。综上，
春节前焦炭市场暂稳运行，春节后或因为钢厂补库，焦炭价格有小幅上行空间。
螺纹：
市场冬储减量资源多集中钢厂 &nbsp;年后或有一定上涨空间
本周建筑钢材现货价格整体平稳。随着春节日益临近，本周各地市场商户及下游终端陆续放假，现货价格趋于平稳，成交寥寥。供应端来看，本周长流程钢厂新增检修检修影响量为175.37万吨，环比上周增家6.48万吨，另外电炉钢厂集中停产年休，整体供应减量。需求方面，随着务工人员逐步返乡，下游终端也进入放假周期，除部分保障工程持续施工外，整体需求下降明显，本周全国建筑钢材库存延续增加，但当前库存处于近五年来同比低位，同时产量也是相对低位，虽春节需求停滞，其节后累库压力或并不大。综合来看，春节期间国内宏观处于真空期，节后市场对于重要会议预期，以及今年市场冬储大幅减量，资源多集中于钢厂，预计节后价格有一定上涨空间。
预计RB2505合约年前窄幅震荡为主，年后有冲高动力。
热卷：节前热卷盘面或维稳运行 节中关注内外宏观变动
本周热卷期现价格窄幅波动。基本面方面，本周热卷产量环比继续增加2.09万吨，供应压力较大，本周期货表现弱势，叠加部分地区贸易商及终端陆续放假，仅有少量需求释放，整体而言，社库开启节前累库，但钢厂多积极发运，厂库有所去化，综合影响下，总库存为435.60万吨，环比增加14.53万吨。后续来看，热轧暂无新增检修计划，钢厂生产积极性尚可，而下周正式进入春节假期，需求停滞，节后库存将继续累积，但目前而言，市场主动冬储的需求量不大，节后累库幅度或强于预期；综合来看，国内宏观仍将处于空窗期，节中需关注中美关系变化及特朗普关税政策进展，若关税政策利空，或导致开年盘面回落，但在国内仍有防御政策出台的基础上，
预计HC2505合约仍有反弹动力，而年前盘面或维持窄幅波动为主。
废钢：供需双弱 价格主稳运行
临近春节，市场进入假期氛围，虽有个别钢厂为保证正常生产，小幅上调废钢采购价格以吸引货源，但多数废钢贸易商已陆续放假，停收钢厂数量增加，废钢整体到货量有所减少。后续来看，各地钢材市场成交基本停滞，下游企业也集中放假，供需双弱情况下，
预计短期内废钢价格将维持窄幅震荡，波动区间（-50，50）元/吨，若节后下游开工情况良好，或可支撑废钢价格上行。
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市场陆续放假  蛇年钢价能否迎来“开门红”？！ 【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
春节临近 &nbsp;钢价预计偏强震荡后维稳运行
本周黑色系震荡向上。海外方面，美国12月未季调核心CPI年率录得3.2%，略低于预期，降息预期升温。国内方面，周初，中国人民银行行长潘功胜在第18届亚洲金融论坛上表示，房地产市场风险水平已大幅弱化，市场成交水平总体改善。随后，海关总署最新数据显示，2024年12月中国出口钢材972.7万吨，环比增长4.8%；1-12月累计出口钢材11071.6万吨，同比增长22.7%，2024年钢材出口交出亮眼答卷！周中，国务院新闻办公室举行&ldquo;中国经济高质量发展成效&rdquo;系列新闻发布会，再次凸显政策推动经济恢复的决心。产业方面，钢材库存数据发布，节前第2周下游需求展现强韧性。现货市场方面，春节临近，本周钢价趋强带动市场情绪改善。
短期来看，铁水产量预计继续上升，成本支撑夯实。钢材方面，当前螺纹库存处于近五年低点，热卷库存累库节奏明显慢于往年，钢材基本面矛盾偏低，考虑到宏观政策真空叠加春节将至，预计节前钢价偏强震荡后维稳运行，关注节后供需情况能否触发钢价新一轮反弹。
铁矿石：宏观情绪驱动减弱 预计下周铁矿石价格或高位回落
本周铁矿石价格强势上涨。本周宏观消息接连公布，提振了市场情绪。基本面方面，受南半球暴雨影响，巴西的发运量下降了25%，供应有所减少。不过，尽管铁水需求略有回升，带动了对铁矿石的需求，但由于钢厂节前备库进入末期，采购积极性有所下降，导致铁矿石港口现货价格受到压制，期现基差收窄。就港口价格而言，山东地区的PB粉价格环比上周涨20-25元/吨。
展望下周，受澳洲气旋及南半球雨季的影响，预计全球发运量将有下降，但到港量仍将小幅增加。而需求端来看，根据SMM的高炉检修数据来看，下周高炉复产复产数量仍高于检修数量，铁水产量增幅扩大。考虑到下周钢厂节前备库基本结束，对于矿价支撑减弱；此外，特朗普上台后，市场的避险情绪有所增加。因此，
预计下周铁矿石价格上涨动力减弱，存在从高位回落的风险。
焦炭：供大于求局面难以改善 &nbsp;下周焦炭价格或弱稳运行
核心观点：
供供应方面，焦企开工仍处于高位，出货比较积极，但自身焦炭库存仍有累积现象。需求方面，近期宏观利好消息发力，市场情绪有所好转，但钢厂焦炭库存处于合理水平，按需采购为主，且有控制到货情况。原料基本面，临近春节，民营煤矿陆续放假，焦煤供应有所收缩，但下游按需采购，部分煤矿销售压力较大，库存有所累积；线上竞拍成交涨跌互现，但多数煤种成交价格呈现下跌状态，市场情绪偏弱。综上，焦炭供大于求局面难以改善，且成本支撑不稳，
短期焦炭价格或弱稳运行，市场仍存有降价预期。
螺纹：市场逐步放假 下周价格趋于平稳
本周建筑钢材现货价格震荡上涨。本周宏观消息面利好，期螺震荡上行，带动现货市场情绪升温，钢厂低产下积极上调资源出厂价格价格，刺激部分冬储需求释放，而终端需求仍是持续走弱。供应端来看，本周长流程钢厂新增检修检修影响量小幅下降，短流程钢厂检修集中于15-20日之间停产检修，年后复工在正月初十至十五之间。需求端，随着一年一度春运开启，各地外出务工人员逐步返乡，据了解当前仍在施工的多数项目集中于1月20号左右放假，有部分保障性项目及大型基建施工至春节前，终端需求将逐步停滞待到春节后重启，预计下周建筑钢材累库速度将加快。后续来看，随着市场商户及终端逐步放假，市场活力减弱，
现货价格逐步趋于平稳，预计下周RB2505合约或在3200-3380区间震荡。
热卷：春节将至 下周热卷价格将短暂冲高后走出震荡行情
本周热卷现货价格大幅上涨。基本面情况，本周钢厂热轧产线检修数量减少，热卷周度产量增加，但市场需求同样转好，下游终端拿货积极性有所提高，热卷基本面矛盾有所缓解。后续来看，央行降准降息消息传出，叠加热卷库存累库速度明显慢于往年，热卷基本面矛盾偏低，利好热卷价格；成本方面，短期焦炭价格仍有下跌预期，铁矿价格震荡，热卷成本支撑小幅减弱。综合来看，热卷基本面矛盾较小，且春节将至，市场信心充足，
预计下周热卷价格将短暂冲高后走出震荡行情，主力合约在3410-3560区间运行。
废钢：临近新年 废钢到货下降
临近新年，部分钢厂开始检修，废钢使用量有所下滑，但考虑到产废企业也陆续放假，且目前废钢库存不高，市场资源相对偏紧，叠加多数场地目前进入年末扫尾阶段，钢厂到货量下降，对废钢价格也形成一定支撑。综合来看，目前供需双弱，市场交投情况一般，基本面矛盾尚不突出，
预计短期废钢价格维持震荡运行，波动区间（-50，50）元/吨。
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春节临近  钢价预计偏强震荡后维稳运行 【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
钢材库存开启春节累库 &nbsp;预计节前钢价上下空间有限
本周黑色系震荡下行，市场看空情绪进一步发酵。消息面，国新办1月8日举行国务院政策例行吹风会，介绍加力扩围实施&ldquo;两新&rdquo;政策有关情况，有关部门表示2025年加力扩围实施&ldquo;两新&rdquo;政策，深入推进包括扩围支持消费品以旧换新、加力推进设备更新在内的&ldquo;四大行动&rdquo;；国家统计局数据显示，12月全国CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%；周中，焦炭第六轮降价落地，钢厂陆续发布冬储政策，据SMM调研了解，今年贸易商整体冬储意愿较差，市场多持观望态度。现货市场方面，临近春节假期，叠加价格连日下跌，现货成交进一步减弱。
短期来看，美国总统特朗普就任在即，外围风险逐步加大；产业方面，前期检修高炉陆续复产，铁水产量预计保持增势；钢材需求季节性回落，五大材库存开启春节累库周期，基本面矛盾缓慢累积，预计节前钢价上下空间有限，本轮快速下跌一定程度释放悲观情绪，下周价格或小幅修复。
铁矿石：预期悲观VS节前备库 预计下周铁矿石价格继续窄幅震荡
进口矿来看：进口矿全球发运量仍将处于中等偏高位置，但受12月铁矿石全球发运量较高影响，预计到港量小幅增长。而需求端来看，根据SMM的高炉检修数据来看，下周高炉复产数量仍多余检修数量，铁水产量延续回升。此外，距离春节还有三周，钢厂节前备库更为积极，铁矿石整体需求提升对于现货价格支撑较强。预计下周铁矿石价格将延续窄幅震荡运行。
国产矿来看：国内铁精粉资源依旧处于偏紧状态，对国产精粉价格有一定支撑；但当前钢厂整体压价意愿较强，叠加近期铁矿石期货盘面走势偏弱，
预计下周国内铁精粉价格或将偏弱震荡运行。
焦炭：供需基本面继续宽松 &nbsp;下周焦炭市场或弱稳运行
核心观点：
供应方面，焦企生产暂稳，出货情况一般，仅有部分焦企受环保因素影响减产。需求方面，临近年底，钢厂陆续发布冬储政策，但预期低迷，负反馈行情持续，钢厂向原料寻求利润意愿较强。原料基本面，年底安全检查形势严峻，且部分煤矿将于中旬陆续安排放假，春节前炼焦煤供应有减少预期，但目前煤矿库存仍处于较高水平，线上竞拍价格跌多涨少，下游补库意愿偏低，短期炼焦煤价格或弱稳运行。
综上，原料仍有一定下降空间，且成材价格出现明显下调，春节前焦炭或将有一轮降价博弈。
螺纹：
有
效销售周期有限 &nbsp;现货价格逐步趋稳
本周建筑钢材现货价格震荡下跌。价格走弱，市场交易活跃度下降，整体成交缩量。供应端来看，本周长流程钢厂新增检修减少，部分前期年休结束计划复产，短流程钢厂已有停产检修，后续检修集中于10-20日之间，本周建筑钢材供应延续减量，然需求下滑更甚，库存继续增加。后续来看，随着春节日益临近，市场有效销售周期有限，终端需求将持续下滑，市场需求方面因商户冬储备货意愿弱，整体交易活跃度逐步下降，后期累库速度或有所加快，然现货价格将趋于平稳，
预计下周RB2505合约或在3150-3300区间震荡。
热卷：利空情绪有所消化 下周热卷价格或将企稳运行
本周热卷期现价格下跌幅度都近100。基本面方面，本周热卷产量环比大增9.86万吨，供应压力大增，期货弱势叠加年末将至，终端冬储意愿不强，拿货积极性受抑制，整体而言，社库开始累积，同时，贸易商拿货意愿不强，厂库有所累积，综合影响下，总库存为421.90万吨，环比增加6.78万吨。后续来看，前期检修钢厂陆续复产，且SMM调研显示，1月热卷产量环比增加，而部分终端本周过后陆续开启放假，需求或将继续走弱，预计库存累积风险将延续；原料端来看，据SMM调研跟踪，短期铁水低位反弹，但成本支撑力度或有限。综合来看，国内宏观仍将处于空窗期，基本面矛盾开始累积，但幅度及时间并未超出预期，本周海外宏观利空情绪有所消化，故预计价格或将企稳，
预计下周HC2505合约或在3260-3360区间震荡运行。
废钢：盘面持续走弱 废钢普遍下跌
本周期螺及现货价格大幅走弱，钢厂利润收窄，生产意愿下滑，采废积极性下降，各地钢企顺势压价，主流钢厂废钢价格下跌18-160元不等。在市场价格走弱的情况下，废钢厂商信心不足，多选择积极出货以规避价格下行风险，钢厂整体到货情况良好。后续来看，随着春节假期的临近，成材需求下降，叠加焦炭第六轮提降落地，铁水成本有所下降，废钢性价比进一步降低，需求端支撑不足，废钢价格偏弱运行态势难改。不过考虑到临近春节，废钢的回收和运输可能会受到一定影响，供应减量下废钢市场流动性降低，价格跌幅相对有限，
故预计短期内废钢价格将维持窄幅震荡，波动区间（-50，50）元/吨。
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钢材库存开启春节累库  预计节前钢价上下空间有限 【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
淡季影响逐渐提升&nbsp; 短期钢价延续震荡看待
本周黑色系延续窄幅震荡，原料走势略强于钢材。消息面，中国物流与采购联合会发布数据显示，12月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张，连续三个月位于临界点以上。周中迎来元旦假期，习近平总书记在全国政协新年茶话会上发表重要讲话，2024年经济运行总体平稳、稳中有进，预计全年国内生产总值增长5%左右。节后，钢材库存数据出炉，假期及季节性影响扩大。现货市场方面，本周成交水平进一步降温。
短期来看，节前冬储需求尚有支撑；钢材方面，本周钢材库存小幅累积，然库存绝对值处于往年同期低点，基本面风险偏小；考虑到宏观刺激政策窗口暂未打开，短期钢材价格仍震荡看待，关注节前累库速度及1月美国总统就任带来的相关影响。
铁矿石：铁水有望回升 预计下周铁矿石价格将偏强震荡
展望
下周，全球发运量或高位回落。且受前期发运量下滑影响，到港量也将减少。在需求方面，根据
SMM
的高炉检修数据，下周部分高炉有复产计划，铁水产量预计将止跌回升。此外，考虑到元旦过后钢厂备库将更为积极，铁矿石现货价格有望得到一定支撑。
预计下周铁矿石价格将延续偏强震荡运行。
焦炭
：下周焦炭市场或震荡运行
核心观点：
供应端，焦企盈利情况保持较好水平，且销售情况尚可，自身暂无累库压力，保持正常生产，焦炭供应变化较小。需求端，钢厂自身焦炭库存小幅增加，但自身铁水产量增加以及焦炭价格止跌，对焦炭补库意愿回到正常水平。原料端，近期煤矿保安全生产，产量有所下降，炼焦煤价格下跌空间有限。综上，焦炭基本面向平衡方向发展，且成本支撑小幅增强，
焦炭降价预期较小，下周焦炭市场或震荡运行。
螺纹
：钢厂冬休陆续确定&nbsp; 需求持续减弱现货易跌难涨
本周建筑钢材现货价格窄幅震荡运行。基本面情况，
1
月华北、西北、西南钢厂均有新增高炉检修，华东虽有个别复产亦有钢厂控产；短流程方面，华东个别钢厂已经开始冬休，其余各地冬休多集中于
1
月
10-15
日开始，整体建材供应量仍有下降空间。需求方面，北方当下已基本停滞，南方施工条件尚可，预计
10
号之后陆续会有工地开始放假，需求仍是延续走弱趋势，库存拐点已现。本周江苏两家钢厂出台冬储政策，锁价、保值均有，南方市场冬储积极性略高于北方
。综合来看，基本面供需双弱，市场冬储交易偏冷清，现货价格向上驱动不足，向下略有空间
，
预计下周
走势
震荡偏弱运行
，
预计下周
RB2505
合约将在
3200-3330
区间震荡运行
。
热卷：基本面
矛盾
得到缓解
下周
热卷市场或震荡
运行
本周热卷现货价格呈现震荡运行。基本面情况，本周钢厂热轧检修产线数量增多，热卷周度产量下降，供应压力减少，且市场需求有所恢复，部分下游终端小幅补库，为春节假期做准备，基本面矛盾有所缓解。后续来看，
12
月制造业
PMI
指数
50.1
，仍位于扩张区间，我国经济景气水平延续向好趋势，叠加下游终端陆续开始补库，成材需求存在小幅增加预期，热卷基本面矛盾或持续缓解，利好热卷价格；成本方面，下周焦炭价格暂无下跌预期，铁矿价格存或小幅上涨，热卷成本支撑增强。综合来看，
热卷基本面矛盾较小，且成本支撑尚在，预计下周热卷主力合约将在
3370-3490
区间震荡运行
。
废钢：部分地区
加速出货
废钢价格承
压
受税收政策变动影响，废钢市场不确定性增加，部分厂商选择下调采废价格以对冲成本增加风险，同时加快出货速度以规避掉价风险，导致钢厂到货量增加，进而对废钢价格形成压制，本周主流钢厂废钢价格下跌
10-100
元不等。后续来看，宏观政策已进入年末真空期，市场情绪转淡，多持谨慎观望态度，叠加今年冬储积极性普遍不强、电炉厂陆续开始年休，用废需求仍有下降空间，废钢价格支撑不强，故
预计短期内废钢价格或将偏弱震荡运行，波动区间（
-100
，
50
）元
/
吨
。
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淡季影响逐渐提升  短期钢价延续震荡看待 【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
钢材库存继续去化&nbsp; 短期钢价难走出震荡区间
本周黑色系窄幅震荡。消息面，周初全国财政工作会议、全国住房城乡建设工作会议在京召开，财政工作会议指出2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策&ldquo;组合拳&rdquo;；全国住房城乡建设工作会议指出2025年要持续用力推动房地产市场止跌回稳，会议释放积极政策信号。现货市场方面，周内钢价止跌企稳，终端采购情绪有所好转，成交环比改善。
短期来看，冬储补库预期支撑下，原料价格难以形成趋势性走势，延续区间震荡运行；成材方面，本周钢材库存继续去化，淡季背景下需求韧性支撑较强，出口数据高位波动，钢材基本面矛盾较小。近期卷螺利润收窄，关注价格进一步波动及后续是否带来转产影响，在缺少宏观政策刺激背景下，短期钢材价格上方窗口暂未打开。
铁矿石：淡季效应更为突出&nbsp;&nbsp; 预计下周铁矿石价格将延续弱势震荡
展望下周，澳洲发运量或有增长，推动全球发运量小幅提升。虽然到港量可能回升，但预估幅度较小，铁矿石供应依然宽松。在需求方面，根据
SMM
的高炉检修数据，河北地区的钢厂可能在检修结束后复产，但山西、陕西、江苏等地的钢厂有高炉检修计划，铁水产量预计将持续小幅下降。此外，近期螺纹钢的表观需求显著下滑，整体库存下滑趋势放缓，显示出淡季效应明显。考虑到元旦过后的钢厂节前备货逐步启动，这将对铁矿石现货价格形成一定支撑。
预计下周铁矿石价格将呈现偏弱震荡走势，但下降空间有限。
焦炭
：焦炭基本
面保持宽松&nbsp;
下周焦炭市场或偏弱
运行
供应
端，焦企盈利情况好转，且销售情况尚可，自身累库压力较小，勉强保持正常生产，焦炭供应波动较小。需求端，钢厂自身焦炭库存小幅增加，叠加自身铁水产量下降以及焦炭要降价第五轮，对焦炭补库意愿偏低。原料端，近期焦企炼焦煤库存库存有所累积，补库意愿较低，炼焦煤价格仍有下跌空间。综上，焦炭基本面仍保持小幅宽松，且成本支撑偏弱，
焦炭降价预期仍存，下周焦炭市场或偏弱运行
。
螺纹：冬储气氛不及往年&nbsp; 市场活跃度降低现货价格预计窄幅震荡运行
本周宏观利好出台以及部分地区钢厂拉涨意愿强，全国建筑钢材均价小幅上涨。基本面来看，当前建筑钢材供需双弱，本周全国螺纹钢库存
371.22
万吨，周环比下降
2.8
万吨，库存延续下降，但降幅较上周明显收窄。生产端，
1
月北方钢厂检修增多，而南方有控产亦有复产，长流程供应预计相对趋稳，短流程钢厂福建及西南地区元月初就有计划停产年休，其余地区年休或在一月中旬前后，其产量逐步减少。需求方面，部分地区有赶工期，但需求下滑难改。关于冬储，周内部分钢厂出台资金预收款政策，无实际锁货冬储政策，同时市场商户冬储弱意愿不改，现货价格难有大幅波动，
预计下周走势以窄幅震荡为主，预计下周
RB2505
合约将在
3200-3350
区间震荡运行
。
热卷：基本面矛盾缓慢累积 短期热卷或延续窄幅震荡运行
基本面方面，本周热卷产量环比增加
1.12
万吨，供应窄幅波动，年末，终端仍有采购需求释放，叠加贸易商多积极出货，整体而言，社库延续降势，贸易商以去库为主，拿货意愿不强，厂库有所累积，综合影响下，总库存为
420.39
万吨，环比下降
1.77
万吨。后续来看，部分钢厂仍有检修计划，短期热卷产量或窄幅波动为主，临近年末，制造业需求有缓慢走弱预期，预计库存累积风险或将慢慢浮现；原料端来看，据
SMM
调研跟踪，短期铁水延续低位运行，焦炭五轮降价在即，成本支撑偏弱。综合来看，年前国内宏观多进入空窗期，而前期会议不及预期的影响逐步弱化，热卷虽有累库风险，但符合历史逻辑，甚至延续累库晚于历年同期，基本面矛盾不突出，使得下方空间有限，
预计下周
HC2505
合约或在
3360-3480
区间震荡运行
。
废钢：恐慌情绪
减弱 后续
废钢价格预计维稳
运行
受宏观利好消息影响，本周成材价格震荡上行，带动废钢价格上涨，周内涨幅
10-60
元不等。后续来看，宏观政策仍有良好预期，叠加废钢到货量持续降低，市场盼涨心态仍存，但就目前的情况看，宏观政策以长期目标为主，对废钢市场的直接刺激作用有限，再加上钢厂冬储意愿偏低，电炉厂即将进入季节性减停产，所以综合来看
，
预计下周废钢价格仍
将维持震荡，在窄幅区间内波动，波动区间（
-50
，
100
）元
/
吨
。
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2、SMM钢铁资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部李萍 021-51595782
&nbsp;
*此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。
上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。

钢材库存继续去化  短期钢价难走出震荡区间 【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
基本面矛盾逐渐显现&nbsp; 短期钢价走势趋弱
本周黑色系震荡下行。消息面，周初国家统计局发布11月相关数据，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%；地产方面，1-11月，新建商品房销售面积同比降幅连续6个月收窄，销售额降幅连续7个月收窄。周中，市场传出炉料发运受限及限产等消息；北京时间12月19日凌晨，美联储降息25个基点落地，符合市场预期。现货市场方面，周内钢价走弱，市场信心受挫，叠加终端需求边际降温，现货市场成交水平继续下降。
后续来看，临近年底，钢厂年修安排增加，铁水产量呈现下滑走势，原料价格走势承压。钢材方面，低产量带动下螺纹库存继续去化，热卷库存压力逐渐加大，钢材基本面矛盾逐渐显现。当前进入宏观政策空窗期，缺少政策刺激，钢价上方空间承压，短期钢材价格弱势运行，仍有下行空间。
铁矿石：铁矿石基本面继续走弱 预计下周铁矿石
价格偏弱震荡
展望
下周，随着年末到来，部分海外矿山可能会进行冲量操作，加之此前国内钢厂增加了美金订单，预计海外发运量仍有小幅增长空间。然而，由于此前的减量发运影响，到港量可能会有所下降；但整体供应仍较为宽松，港口库存可能会增加。在需求方面，根据
SMM
的高炉检修数据，下周仍有部分钢厂计划对高炉进行检修；且武安地区可能会进行第二批闷炉操作，导致铁水产量继续下滑。鉴于需求淡季特征愈发明显，产业数据或将表现平淡，
预计下周铁矿石价格将继续
呈现偏弱震荡趋势
。
焦炭：焦炭基本面持续走弱&nbsp; 下周焦炭价格或将小幅下跌
本周焦炭价格持稳运行，期货市场连续下跌，市场看跌情绪逐步加重。供应方面，本周由于多地环保限产影响，焦企开工率小幅下降，焦炭供应小幅收缩。需求方面，钢厂铁水持续下降，钢厂焦炭库存继续累库，焦炭需求持续收缩。因此焦炭基本面呈现供需双降趋势。后续来看，下游钢厂铁水仍有下降预期，钢厂焦炭库存持续累库，钢厂采购积极性或将进一步降低，因此焦炭需求或将随之下降。焦企目前仍然小幅盈利，因此减产动力不强，虽然环保限产对焦炭供应有限制作用，但焦炭供应整体仍较为宽松。因此，焦炭基本面或将延续供应宽松格局，加之近期黑色期货连续下跌，市场看跌情绪持续加重，
预计下周焦炭价格或将小幅下跌。
螺纹
：
市场
冬储
积极性明显减弱&nbsp; 淡季需求下周建材价格偏弱运行
本周全国建筑钢材价格走势下跌，截止
12
月
19
日全国螺纹均价
3409
元
/
吨，周环比下跌
60
元
/
吨。供应端来看，本周长流程钢厂新增检修减少，华北地区个别月中检修计划延后，电炉钢厂多数维持当前开工时长，周内建筑钢材供应变化不大。需求端，北方户外施工逐步停滞，南方部分地区赶工期，同时受前期钢厂检修产量下降影响，全国多地时长出现资源短缺现象，本周建材库存延续去化状态，厂库社库均有下降，当前建材库存并无压力。另外关于冬储，
15
日北方钢厂会议结束，并未出台具体相关政策，考虑到区域压力较大，
SG
计划元月份检修
2
座高炉，具体计划待定，
JG
元月份适量控产。宏观层面，美联储后续降息节奏放缓，国内政策利好亦未能跟上，同时原料端，铁矿及焦炭均弱势下行，成本支撑不足，钢价或仍将震荡下行。
预计下周
RB2505
合约将在
3200-3380
区间震荡运行。
热卷：基本面矛盾逐步累积&nbsp; 下周热卷价格或偏弱震荡运行
本周热卷现货价格呈现下跌走势。基本面情况，钢厂热轧检修产线数量增多，热卷周度产量减少约
5.5
万吨，供应压力减少，但是市场需求下降速度更快，制造业采购策略偏谨慎，多数终端缺乏补库计划，仍在按需采购，基本面矛盾有所加剧。后续来看，美联储加息
25
个基点未超出预期，市场继续交易基本面，但下游终端接单情况一般，且对春节过后市场预期偏弱，冬储意愿较低，热卷基本面矛盾或继续累积，将继续压制热卷价格；成本方面，下周焦炭价格、铁矿价格均有降价预期，热卷成本支撑不稳。综合来看，市场难有利好消息，且热卷基本面矛盾逐步累积，
预计下周热卷主力合约将在
3330-3450
区间偏弱震荡运行。
废钢：钢厂冬储补货谨慎 废钢市场出现恐慌
随美联储降息节奏放缓，黑色系商品价格受挫，双焦、铁矿、螺纹等期货均有不同程度下跌，废钢市场跌多涨少，废钢商家恐慌情绪加重。宏观利好驱动不足，期现逐步回归供需基本面，而当前处于需求淡季，钢厂检修减产，顺势压价采购废钢原料；加之今年冬储积极性普遍偏低，钢厂补库谨慎，废钢需求减少。综合来看，盘面持续走弱，市场恐跌情绪加重，废钢供应虽因天气变冷有所减少，但废钢企业挺价意愿不足，如无更多利好，废钢或难见上涨。
预计下周废钢价格仍将震荡走弱，波动区间（
-100
，
50
）元
/
吨。
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&nbsp;
*此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。
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基本面矛盾逐渐显现  短期钢价走势趋弱 【SMM钢铁产业链周报】

下周预测：
两大重要会议落幕&amp;基本面矛盾较小&nbsp; 预计下周钢价窄幅震荡
本周，黑色系呈现先抑后扬走势。消息面，中指研究院报告显示，2024年11月25日-12月1日当周，全国10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计312.04万平方米，环比增43.4%，同比增51.5%。中共中央政治局12月9日召开会议，会议指出明年要大力提振消费，全方位扩大内需；要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，14年来首次，中央定调再提&rdquo;适度宽松&rdquo;的货币政策。周中，进出口数据出炉，2024年11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，1-11月份累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。临近周末，中央经济工作会议传闻增多，市场对刺激政策预期升温。
下周来看，短期重要会议陆续召开完毕，相关政策对下游消费实际刺激力度仍需观望。产业方面，近期钢厂检修增多，铁水产量呈下降走势；钢材方面，本周五大材产量窄幅波动，表需小幅增加带动下整体库存继续去化，产业矛盾暂不明显；短期而言，基本面风险偏低，叠加四季度宏观仍有一定想象空间，钢价下方支撑较强，预计下周钢价窄幅震荡运行，上下空间有限。
铁矿石：宏观
空窗
&amp;
产业支撑 预计下周铁矿石价格或高位震荡运行
展望下周，巴西发运量或难有大幅提升。但澳洲和非主流或有明显增长，预计下周全球发运量或有回升。需求方面，由于此次环保限产时间较长，预计铁水产量仍延续小幅下滑趋势。宏观方面来看，本周会议积极，市场乐观情绪或将延续。关注产业端数据表现。
预计下周铁矿石价格或将高位震荡运行为主。
焦炭
：焦炭第四轮降价落地&nbsp; 焦炭基本面供需双弱
本周焦炭第四降价落地，焦炭期货震荡上行，市场情绪逐步企稳。供应方面，本周由于焦企利润收缩和部分地区环保限产影响，焦企开工率小幅下降，焦炭供应小幅收缩。需求方面，受环保限产影响，下游钢厂铁水产量下降明显。加之钢厂焦炭库存已开始累库，钢厂采购需求下降明显，因此焦炭基本面虽然供需双弱，但仍然相对宽松。后续来看，虽然近期宏观利好政策预期较强，但随着冬季限产的深入和钢厂焦炭逐步累库，焦炭基本面难有明显改善。加之原料端，炼焦煤价格虽然逐步企稳，但缺乏上涨动力，因此焦炭成本支撑并不强。
因此综合来看，焦炭基本面仍旧延续偏弱运行，但在宏观利好预期和下游节前补库预期的带动下，预计短期焦炭价格仍将持稳运行。
螺纹
：市场交易冬储博弈加剧&nbsp; 建材价格北方波动大于南方
本周受宏观预期带动，期现共振价格震荡上涨，截止
12
月
12
日（周四）全国螺纹均价
3469
元
/
吨，环比
12
月
5
日（上周四）上涨
56
元
/
吨。本周南北价差较上周收窄，截止
12
月
12
日，杭州市场主流价格
3450
元
/
吨，西安市场主流价格
3300
元
/
吨，沈阳市场主流价格
3270
元
/
吨。产业面，本周河北地区环保现限产加严，虽华北地区前期计划中旬检修有所延后，但整体供应仍有减量空间。现阶段钢厂暂无库存压力。对于冬储，据
SMM
调研了解市场代理冬储意愿并不强烈，钢厂有意向自储为主，
12
月
15
日陕晋甘川钢厂在西安开会，虽当下供双弱，但库存拐点未至，暂未明显矛盾，钢厂对现货价格拉涨意愿不减。综合来看，预计下周现货价格冬储博弈会加剧，北方价格波动幅度会大于南方。
预计下周
RB2505
合约将在
3350-3460
区间震荡运行
。
热卷：
宏观影响暂
告一段落&nbsp; 下周热卷价格或将区间偏弱震荡
运行
基本面方面，本周热卷产量上涨
1.14
万吨，供应窄幅波动，周一，中央政治局发表利好言论，期货偏强震荡，终端拿货意愿增强，整体而言，社库延续降势，但降幅有所收窄，厂库窄幅变化，综合影响下，总库存为
424.72
万吨，环比下降
8.56
万吨。后续来看，热卷新增检修多于中旬开始，下周热卷产量或将有所回落，制造业短期或保持韧性，预计下周全国社库或有望继续去化；原料端来看，据
SMM
调研跟踪，近期钢厂年检增加，铁水低位运行，成本支撑弱稳。综合来看，本周政治局会议、经济会议均已暂告一段落，利好描述不少，但市场在看到国家对明年财政政策出具实际数值之前，恐难对市场形成持续性利好，短期基本面矛盾尚不突出，
预计下周
HC2505
合约或在
3450-3600
区间偏弱震荡
运行。
废钢：冬储陆续推进 废钢涨跌
两难
随
政治会议对市场情绪影响逐渐变淡，成材转回震荡运行，废钢涨势收敛。供应端，受国补利好带动，制造业产产废有所增加，但随工地逐进入收尾阶段，拆迁料供应持续下滑，导致整体废钢供应仍较为紧张；需求端，今年钢厂整体冬储意愿偏低，但近期仍有部分钢厂陆续推进冬储计划
，废钢上下两难。
预计下周废钢价格将在窄幅区间内波动，波动区间（
-50
，
5
0
）元
/
吨。
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&nbsp;
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两大重要会议落幕&基本面矛盾较小  预计下周钢价窄幅震荡 【SMM钢铁产业链周报】

【SMM热点：从政府工作报告看钢材供需】
十四届全国人大三次会议于2025 5日上午9时在人民大会堂开幕，听取国务院总理李强关于政府工作的报告，审查国务院关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告及2025年国民经济和社会发展计划草案，审查国务院关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告及2025年中央和地方预算草案。我们对政府工作报告中与钢铁及黑色产业链相关的内容进行摘录，并作以下解读。
关键宏观数据
在财政政策方面保持&ldquo;更加积极&rdquo;的定调，另外货币政策方面提到：实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。
用钢需求方面
拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，
重点用于投资建设、收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。
今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元。
实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。优化和创新结构性货币政策工具，更
大力度促进楼市股市健康发展。
持续用力推动房地产市场止跌回稳。加力实施
城中村和危旧房改造
。
推进收购存量商品房
。
继续做好保交房工作
。
推动将符合条件的农业转移人口纳入住房保障体系。
持续推进城市更新和城镇老旧小区改造
。
大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。安排超长期特别国债
3000亿元支持消费品以旧换新
。
积极扩大有效投资。今年中央预算内投资拟安排7350亿元。
用好超长期特别国债，更大力度支持&ldquo;两重&rdquo;建设
。
加快制造业数字化转型。
大力发展智能网联新能源汽车
、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。
钢铁供应方面
推动传统产业转型升级步伐加快
，引导制造业加快向高端化、智能化、绿色化方向转型。
修订钢铁
、水泥、玻璃等行业
产能置换实施办法，推动落后低效产能稳步退出
。
出台化解重点产业结构性矛盾是的政策措施，通过强化产业调控、
提质升级破&ldquo;内卷&rdquo;。持续实施粗钢产量调控
，推动钢铁产业减量重组。
2025
年
单位GDP能耗下降目标为3%
，高于2024年目标值2.5%，2024年实际下降3.8%，
综合来看，当前政府公布的宏观数据与此前市场预期基本一致，并无明显超预期的表述；需求方面，地产更多仍表现为止跌回稳，难以改变地产低迷状态，也难以带动用钢增量需求，而在&ldquo;两重两新&rdquo;方面，财政政策有一定的增量力度，后续或能带来用钢需求的增量空间；供应方面，今年供给侧调节力度略高于2024年，当前，国内面临的钢材反倾销摩擦愈来愈多，出口端的压力急剧增加，在这种背景下，年度供应压减或值得期待！

【SMM热点】从政府工作报告看钢材供需

概述：1-2月上海镀锌价格持稳运行，受消费淡季的影响，进入1月后市场整体交投氛围并不活跃，但由于市场库存整体压力不大，钢厂资源结算价格又偏高，市场商家挺价意愿较强，价格整体持稳运行。随着假期的结束，下游制造业和建筑行业逐步复产，2-3月上海镀锌板卷价格走势又将如何？
一、镀锌价格回顾
由上图可以看出，上海锌板卷价格从2024年10月中下旬小幅震荡上涨至12月底的高位后开始持稳运行。其主要原因是：2024年9-10月在市场宏观政策不及预期后，上海镀锌价格冲高后回落。然而2024年10月中下旬镀锌板卷的供应整体较往年偏低，随着10月消费旺季的来临，镀锌也持续去库。价格底部夯实后，小幅震荡反弹。进入1月后，受春节假期的影响，市场整体交投氛围逐渐冷清下来。但由于制造业淡季消费韧性尚存，钢厂镀锌订单接单较为不错，整体压力并不大，看涨意愿较强，资源结算价格不低，镀锌成本支撑较强。所以消费淡季，价格整体持稳运行。
二、供应方面
由上图不难看出：2024全年，短流程镀锌钢厂的开率明显较去年同期有所下降。其主要原因是：2024年镀锌消费增长的是在制造业方面，家电汽车出口表现较好，这些产品大多数用的是国营镀锌的产品。而短流程的钢厂产品大部分用于建筑行业，2024年建筑行业用钢也是同比大幅下降的。虽然随着春节假期结束，镀锌钢厂也在逐步复产，但是整体开工率不算太高。整体来看，镀锌供应端压力不算突出。
三、需求方面
镀锌板主要应用于彩涂等下游基板、房地产、钢结构、汽车和家电领域这五个领域。
家电产业方面：需求方面，根据产业在线最新发布的三大白电报告显示，2025年2月空冰洗排产总量为2914万台，较去年同期实绩增长30.6%。分产品来看，家用空调排产1593万台，较去年同期增加35.6%；冰箱排产632万台，较去年同期增加29.2%；洗衣机排产689万台，较去年同期下滑21.3%。
汽车产业方面：2025年1月，汽车行业开工率为86.6%,同比较去年上升6.9%。然而本月汽车行业景气度走弱，受春节影响，月底企业陆续放假，全国车企生产节奏放缓，不过也有个别企业反馈由于当前积压订单过多，春节期间继续安排生产赶工。SMM预计2月汽车行业开工率约83.6%，3月汽车行业开工率约86.3%。
建筑和基建行业方面：2025年1月，建筑行业开工率为45.9%,同比较去年下滑11.7%。本月受天气、春节因素影响，工人返乡过年，多地建筑项目陆续停工，仅个别室内建筑项目依然处于开工状态，全国建筑施工节奏继续放缓，开工率进一步下滑。SMM预计2月建筑行业开工率约40.1%，3月建筑行业开工率约71.3%。2025年1月，基建行业开工率为56.6%，同比增3.3%。尽管本月受到季节性因素影响，尤其是春节前的施工需求淡季，导致国内各地区基建项目开工率环比下降，但整体市场处于同比修复过程中，各区域基建项目的施工节奏保持稳定。SMM预计2月基建行业开工率约为48.3%，3月基建行业开工率约为77.0%。
综合来看，镀锌下游行业的消费都将在3月继续复苏，但建筑行业仍然处于同比下滑的趋势，制造业消费和基建行业消费仍然能维持。
四、总结
就2-3月上海镀锌板卷价格而言，当前镀锌板卷处于供需双弱的状态，整体供需矛盾并不突出。
同时3月镀锌板卷下游消费缓慢复苏，市场交投氛围不活跃和建筑行业消费下滑也制约着镀锌价格上涨的动力。整体来看，2-3月上海镀锌板卷在供需紧平衡和成本支撑较强的格局下继续高位震荡运行。

【SMM分析】2-3月上海镀锌板卷价格或将继续高位震荡运行

概述：1-2月上海市场冷轧价格基本上处于持稳运行的状态。受春节假期的影响，市场整体交投氛围并不活跃，但由于市场库存整体压力不大，市场商家挺价意愿较强，价格整体持稳运行。随着假期的结束，下游制造业逐步复产，2-3月冷轧价格走势又将如何？
一、冷轧价格回顾
由上图可以看出，冷轧价格在进入12月后震荡反弹后高位持稳运行。其主要原因是：2024年12月冷轧的表需同比去年多了5%左右。由于为了应对特朗普上台后加关税的政策预期，家电和汽车增加了抢出口的订单，释放了冷轧板卷的消费需求。供应方面虽然冷轧板卷的产量仍然比去年同期高，但是由于物流运势受天气的影响，市场整体到货速度较慢。这导致在12月冷轧出现供需小错配，冷轧价格震荡反弹运行。进入1月后，随着汽车厂年底冲量结束，抢出口订单的结束。受春节假期的影响，市场交投氛围逐渐冷清下来。但由于钢厂看涨意愿较强，资源结算价格不低，加之节后累库并不算高，市场库存压力不大，市场商家挺价意愿较强，导致1-2月冷轧板卷价格高位持稳运行。
二、库存方面
虽然进入消费淡季加之受春节假期的影响，对应着冷轧库存快速累积。然而随着假期结束，冷轧库存累积矛盾并不突出。具体数据来看，截至2月14日发稿，冷轧社会库存比去年同比降幅约16%。当然现在冷轧还是处于库存继续累积状态，库存峰值和拐点也并未出出现，预计库存峰值或将在3月中旬出现。
三、供应方面
冷轧供应方面，据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。日均来看，2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量增加9.2%。整体来看，2月冷轧产量继续高位维持。
四、需求方面
冷轧板卷主要消费行业是汽车领域、家电领域和五金制造行业，其他下游行业的总用量占比较低。需求方面，根据产业在线最新发布的三大白电报告显示，2025年2月空冰洗排产总量为2914万台，较去年同期实绩增长30.6%。分产品来看，家用空调排产1593万台，较去年同期增加35.6%;冰箱排产632万台，较去年同期增加29.2%:洗衣机排产689万台，较去年同期下滑21.3%。2025年1月，汽车行业开工率为86.6%,同比较去年上升6.9%。然而本月汽车行业景气度走弱，受春节影响，月底企业陆续放假，全国车企生产节奏放缓，不过也有个别企业反馈由于当前积压订单过多，春节期间继续安排生产赶工。SMM预计2月汽车行业开工率约83.6%，3月汽车行业开工率约86.3%。整体来看下游制造业属于缓慢复苏状态。
五、总结
&nbsp;&nbsp;
就2-3月冷轧价格而言，当前冷轧处于供需紧平衡的状态，整体供需矛盾并不突出。
虽然供应压力较大，但是由供应端传导到市场仍然需时间。同时下游制造业缓慢复苏，市场交投氛围不活跃也制约着冷轧价格上涨的高度。综合来看，2-3月冷轧在供需矛盾缓慢累积过程中，整体价格高位调整运行，预计上海1.0mm冷轧主流成交约4200-4350元/吨之间运行。短期需要注意的点，1.冷热价差较大，后期怎么收缩。2.节后制造业补库动能如何，可持续关注冷轧库存。

2-3月冷轧价格将继续高位调整运行【SMM分析】

一、
概述
1-2
月冷轧板卷价格走势为冲高后震荡回落，同时伴随着冷热价差收窄，但仍然高位运行。冷热价差收窄其主要原因是冷轧价格震荡下跌，从而主动收窄冷热价差。对于冷轧而言，1-2月供应方面当前冷轧利润较好，钢厂生产冷轧积极性较高，1-2月冷轧产量仍然将高位维持。冷轧需求方面，1-2月由于受到春节长假的影响，加之处于消费淡季，1-2月表需环比有所下降。供强需弱的格局对应着冷轧库存快速累积。而热卷方面，1-2月虽然也是供强需弱对应着淡季累库。但由于受到宏观预期向好和成本强支撑的条件下，1-2月热卷价格整体窄幅震荡运行。
由上图可看出1-2月冷热价差冲高回落，价差甚至超过了800元/吨，随之回落。其主要原因是：2024年12月冷轧的表需同比去年多了5%左右。由于为了应对特朗普上台后加关税的政策预期，家电和汽车增加了抢出口的订单，释放了冷轧板卷的消费需求。供应方面虽然冷轧板卷的产量仍然比去年同期高，但是由于物流运势受天气的影响，市场整体到货速度较慢。这导致在12月冷轧出现供需小错配，冷热价差持续拉开。进入1月后，随着汽车厂年底冲量结束，抢出口订单的结束。加之春节假期来临，市场交投氛围逐渐冷清下来，冷热价差随之回落。
二、2-3月冷热价差将继续高位震荡
就后市而言，冷轧供应方面，据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。日均来看，2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量增加9.2%。整体来看，2月冷轧产量继续高位维持。需求方面，根据产业在线最新发布的三大白电报告显示，2025年2月空冰洗排产总量为2914万台，较去年同期实绩增长30.6%。分产品来看，家用空调排产1593万台，较去年同期增加35.6%;冰箱排产632万台，较去年同期增加29.2%:洗衣机排产689万台，较去年同期下滑21.3%。2025年1月，汽车行业开工率为86.6%,同比较去年上升6.9%。然而本月汽车行业景气度走弱，受春节影响，月底企业陆续放假，全国车企生产节奏放缓，不过也有个别企业反馈由于当前积压订单过多，春节期间继续安排生产赶工。SMM预计2月汽车行业开工率约83.6%，3月汽车行业开工率约86.3%。整体来看下游制造业属于缓慢复苏状态。
然而当前市场冷轧库存并不高，据最新数据显示，全国冷轧总库存与农历同比减少约30万吨，减幅约15%。综合来看，冷轧当前供需矛盾累积并不突出，2-3月在矛盾缓慢累积过程中，冷热价差将继续在600元/吨以上高位震荡运行。
&nbsp;

2-3月冷热价差将继续高位震荡【SMM分析】

SMM
冷轧排产：2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%
*
重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。
日均来看，
2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量
增加9.2%
。
2月，多家钢厂反映家电、汽车相关订单火热，钢厂生产积极性较高，冷轧排产保持高位。
&nbsp;
表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
SMM
热轧排产：接单火热&amp;多家钢厂结束年修 &nbsp;2月热轧日均排产增加
据SMM最新跟踪显示，
39家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1380.55万吨，较1月实际热轧商品材产量下降31.66万吨，降幅2.2%。日均来看，2月热轧商品材计划量为49.31万吨/日，较1月实际热轧商品材日均产量增加3.75万吨，
增幅8.2%
。
样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂
2月热轧商品材计划量总计1664.15万吨，日均计划量较1月实际产量
增加6.7%
。受&ldquo;国补&rdquo;及多项消费刺激政策拉动，制造业需求释放良好，多家钢厂反映春节前后冷、热轧接单火热，钢厂生产积极性提升，叠加板材产品效益尚可，综合影响下，2月热轧日均排产计划量环比上升。
&nbsp;
图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
分内外贸看：
内贸：
2月热轧板卷内贸排产1241.75万吨，日均为44.35万吨，环比1月国内实际日均产量上升2.86万吨，增幅6.9%。2月，建材需求受季节性影响表现低迷，而制造业需求维持较强韧性，
春节前后钢厂内贸接单情况良好
；叠加华东、华北及华中多家钢厂结束检修复产，带动2月热轧日均内贸排产上升。
表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况
数据来源：SMM钢铁
据SMM调研来看，截止2月8日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加4%，部分钢厂表示接单出现超订，后续接单情况SMM将持续跟踪。
外贸：
2
月热轧板卷出口计划量138.8万吨，较1月实际出口上升12.7万吨，环比增幅10.1%；
2月国内钢厂热轧出口计划量在1月基础上有所增加。
对于近期新接订单情况，SMM了解到，部分钢厂表示春节前后国内报价小幅反弹，而出口价格弱稳运行，出口利润略有下滑，钢厂接单整体较平稳，但也有部分钢厂国内接单火热，出口价格偏低的情况下，对于出口接单积极性一般；另外，SMM了解到部分钢厂上调全年集团出口目标，2025年，钢铁企业&ldquo;出海&rdquo;步伐进一步加快。
&nbsp;
图3：全球主要市场热卷出口价格对比
&nbsp;
图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本）
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
检修方面，
2月热轧检修影响量暂为31.85万吨，环比上月增加8.10万吨。目前已公布的检修基本集中于北方钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表：
表3：热轧钢厂检修详情对比
数据来源：SMM钢铁
&nbsp;
利润方面，
据SMM调研的钢厂生产
热卷即时利润
情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在
盈利50-100元/吨
区间，与1月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于
亏损&gt;100元/吨
状态；约21%的钢厂反映当前利润处于
亏损50-100元/吨
；21%的钢厂处于
盈亏边际平衡
状态；48%的钢厂反映当前利润
处于50-150元/吨区间，
7%的钢厂处于
盈利&gt;100元/吨
的状态
。
图5：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况
&nbsp;
&nbsp;
总结：
2月国内钢厂热轧日均计划产量环比1月实际产量有所上升，主要与部分钢厂结束年度检修复产，叠加春节前后多家钢厂内贸接单情况较好，带动生产积极性上升有关。
后续来看，2月热卷产量预计环比上升，需求方面，多家钢厂汽车、家电及造船等制造业相关订单接单情况较好，预计正月十五过后下游需求将迎来一轮快速升温，带动市场情绪走强，基本面或呈现供需双强走势；此外，考虑到2月中下旬将进入&ldquo;两会&rdquo;预热期，市场对刺激政策预期增强，宏观消息影响进一步放大；在宏观预期升温、成本支撑夯实及基本面矛盾不突出的共振影响下，预计2月热卷价格区间窄幅波动后，存在小幅上探空间。

【SMM热轧&冷轧排产】——接单火热  2月冷、热轧日均排产齐增！

过去两年，建材产量下降近15%，热卷产量上升约6%
近些年，地产行业的下行，以及钢铁行业结构、发展趋势的转变，无疑是不同品种的钢材产量发生重大变化的根本原因。
&nbsp;
数据来源：SMM
&nbsp;
SMM
钢厂排产数据长期跟踪新投产产能并动态扩充样本数量，根据SMM排产数据：
2024
年国内热轧产量19168万吨，
同比2023年上升5.87%；
2024年国内建材产量为15134万吨，
同比2023年下降14.34%，
其中，螺纹产量下降15.66%，线盘产量下降10.54%。
两年间，国内建材产量下降约2500万吨，而热卷产量增加约1100万吨。
&nbsp;
除了一部分产量转移给热轧之外，代表着蓬勃发展的汽车、家电、船舶及机械等制造业需求的
冷轧、中厚板
等其他钢材品种，同样承接了一部分由建材转移的产量。
根据统计局数据，2024年相比2020年，主要建材产量下降约24%，而包括热轧、冷轧等在内的主要板材产量则增加近25%。
数据来源：国家统计局
&nbsp;
2025-2026
年，板材系产量仍有进一步上升空间
据SMM调研，2025-2026年，国内预计新投产14条热轧产线，涉及产能近4000万吨；冷轧方面，2025年国内预计投产2条冷轧产线，涉及产能约300万吨；可以预见的是，在地产行业需求筑底回升之前，制造业高速发展带动下，板材产量仍有进一步上升空间。
刚刚结束的中国钢铁工业协会六届七次会员大会上，钢协会长，中国矿产资源集团党组书记、董事长姚林认为，2025年产业运行的主要矛盾是
总供给能力充裕而需求强度减弱
，新的供需动态平衡机制尚未建立，稳运行、增效益的难度很大，钢铁行业产能过剩的矛盾逐渐加大，如何避免无效&ldquo;内卷&ldquo;将是摆在所有钢铁人面前最大的难题&hellip;&hellip;

【SMM热点】盘点那些年，建材有多少产量转给热卷？

概述：12-1月冷轧板卷价格反弹后，高位震荡运行。同时伴随着冷轧价差走扩，冷热价差也高位运行。其主要原因是：冷轧淡季消费并不淡，高表需对应着库存也持续去化，12-1月冷轧供需双强价格反弹后继续高位震荡。随着春节假期的来临，市场逐步休市，节后冷轧板卷价格走势又将会如何呢？
一、冷轧价格回顾
进入12月后冷轧板卷价格震荡反弹。其主要原因是：2024年12月冷轧的表需同比去年多了5%左右。由于为了应对特朗普上台后加关税的政策预期，家电和汽车增加了抢出口的订单，释放了冷轧板卷的消费需求。供应方面虽然冷轧板卷的产量仍然比去年同期高，但是由于物流运势受天气的影响，市场整体到货速度较慢。这导致在12月冷轧出现供需小错配，冷轧价格震荡反弹运行。进入1月后，随着汽车厂年底冲量结束，抢出口订单的结束。加之春节假期来临，市场交投氛围逐渐冷清下来。但由于钢厂看涨意愿较强，资源结算价格不低，加之市场库存压力不大，市场商家挺价意愿较强，导致1月冷轧板卷价格高位震荡运行。
二、供应方面
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂1月冷轧商品材计划量总计442.3万吨，较12月实际冷轧商品材产量上升5.12万吨，增幅1.17%。1月，钢厂冷系接单较好，国内31家钢厂冷轧排产环比小幅上升。就2月产量而言，据SMM调研，目前钢厂并无新增检修冷轧的计划，并且目前生产冷轧利润较高，钢厂生产积极性较强。
综合来看，预计2月冷轧产量和1月变化不大。
三、需求端
冷轧板卷主要消费行业是汽车领域、家电领域和五金制造行业，其他下游行业的总用量占比较低。
进入11
-12
月后，由于部分家电企业为了抢出口订单，其订单排产仍然较好。汽车方面，临近年底，车厂年底冲量，其订单排产也表现较好。
年底爆发的冷轧高表需，
对应着冷轧
库存不断去化。加之进入冬季之后，物流运输收到天气影响，北方资源流入市场速度较慢。这也导致冷轧累库的拐点晚于去年。
根据SMM调研：受春节假期影响，预计2月家电排产将环比继续小幅下降。汽车方面，随着年底冲量的结束，2月汽企排产订单环比也将继续小幅下降。
四、总结
就冷轧供需面而言，
随着春节假期的来临，市场逐步休市，需求端的消费动能逐渐下降。供应端持续的高位生产的压力也将由上到下陆续传导到市场，届时库存压力将逐步显现。但由于今年冷轧累库拐点来的较晚，市场库存压力并不大。综合来看，考虑到冷轧2月供需矛盾累积将仍然不够突出，冷轧板卷价格或将继续高位震荡运行。
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春节后冷轧板卷价格或将高位震荡运行【SMM分析】

2024
年共有7条热轧线投产 多分布于华北、华东区域
据SMM整理，
截至2025年1月中旬
，2024年国内钢厂新投产热轧产线
共计7条
，合计产能约为
2230
万吨
。如表1所示，新投产产线分布于华北、华东及西南区域，其中，华东和华北区域分别占38.58%、40.81%，西南区域占20.63%。
表1-2024年投产热轧产线汇总
*
注：轧机型号、产能与产线实际情况可能存在一定出入。
未来预计仍有3954万吨热轧产能待投产 &nbsp;华北区域占比超77.8%
截至1月20日，SMM调研并整理了国内钢厂未来计划投产热轧产线情况，整理结果如表2所示，具体来看，2025年待投产1294万吨，26年待投产680万吨，其余还有一些待定投产情况共1980万吨，总计未来投产3954万吨；国内预计新投产
14
条
热轧产线，
分区域来看
，华北区域新增10条，华中区域新增2条，华南及西北区域分别新增1条；
分产能来看
，
华北新增产能将占计划投产总产能77.8%左右，未来该地区的供应压力不小。其中有6条热轧产线尚未公布具体投产时间，后续SMM将持续跟踪。
表2-未来预计投产热轧产线汇总
*
注：产线实际产能与目前可公开数据或存在一定出入。
&nbsp;
2025-2026
年热轧产能增速将有所放缓
&nbsp;
图1-2023年全国热轧产能分布情况
&nbsp;
图2-2024年全国热轧产能分布情况
图3-2025年全国热轧产能预计分布情况
据SMM统计，2024年全国已投产热轧产能为39581万吨，若当前已公布新增产线计划的钢企能够顺利投产，2025年全国总产能预计约为
40875
万吨
，同比2024年
增长3.27%
，2026年全国总产能预计约为
41555
万吨
，同比2025年
增长1.66%
。
在连续多年高速产能扩张之后，热轧产能在接下来两年的增速有所下滑！
图4-近8年全国热轧产能变动情况
&nbsp;
国内钢厂热轧产线投产情况，SMM将持续跟踪。欲知产线变化详细情况，请扫描下方二维码。
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【SMM热点】未来两年热轧产能增速放缓！ 产能浪潮开始退潮了？！

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【中美发表日内瓦经贸会谈联合声明，中美经贸高层会谈取得实质性进展】
中华人民共和国政府（&ldquo;中国&rdquo;）和美利坚合众国政府（&ldquo;美国&rdquo;），
&nbsp;
认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性；
&nbsp;
认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性；
&nbsp;
鉴于双方近期的讨论，相信持续的协商有助于解决双方在经贸领域关切的问题；
&nbsp;
本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神，继续推进相关工作；
&nbsp;
双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：
&nbsp;
美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。
&nbsp;
中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。
&nbsp;
采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特&middot;贝森特和美国贸易代表贾米森&middot;格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。
&nbsp;
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》印发】
央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、广东省人民政府联合印发《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》。坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，坚持稳中求进工作总基调，坚持&ldquo;立足湾区、协同港澳、面向世界&rdquo;，加大金融支持南沙建设力度，进一步强化南沙对粤港澳大湾区高质量发展动力源的支撑作用，将南沙建设成为我国金融业对外开放试验示范窗口、金融创新功能的承载区、粤港澳大湾区国际金融枢纽重要节点。
&nbsp;
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【1至4月我国汽车产销量首次双超千万辆】
中国汽车工业协会12日公布的数据显示，今年4月，我国汽车产销分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%，环比分别下降12.9%和11.2%。今年前4个月，我国汽车产销量历史上首次双双突破1000万辆。据统计，今年1至4月份，我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。其中，新能源汽车产销量分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.7%。在出口方面，今年1至4月份，汽车出口193.7万辆，同比增长6%。其中新能源汽车出口64.2万辆，同比增长52.6%。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM铁矿石航运数据】全球发运量延续小幅下降 到港量小幅增长
SMM全球铁矿发运总量3162万吨，环比上周减少74万吨，微降2.3%。其中澳洲发运1746万吨，环比小幅下降8.3%；巴西发运775万吨，环比小幅增长13.2%；非主流矿山发运642万吨，环比小幅增长11.6%。SMM中国铁矿石到港总量2681万吨，环比增加151万吨，增幅为5.96%。同比小幅增长14%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM煤焦航运】SMM煤炭到港总量710.1万吨
分港口来看，SMM煤炭到港总量710.1万吨，环比-12%。其中广州港到港总量为133.9万吨，占到港总量19%，环比+46%。
04
★★
【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比下降18%
【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比下降18%
★其他热点★
⭕【加强战略矿产出口全链条管控工作部署会召开】
为深入贯彻党中央、国务院决策部署，2025年5月12日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、工业和信息化部、公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、国务院国资委、海关总署、市场监管总局、国家邮政局等部门及内蒙古、江西、湖南、广东、广西、贵州、云南等战略矿产资源集中省份的地方主管部门在湖南省长沙市召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会。
会议指出，战略矿产出口管制事关国家安全和发展利益，加强出口全链条管控是关键。各部门、各地方要加强对本领域、本地区相关经营主体的培训指导与日常监管，坚持&ldquo;预防在先，处置在前&rdquo;，密切跟踪战略矿产流向，强化信息研判共享，及时做好预警和相关处置，严防战略矿产非法外流。
会议强调，各部门要密切配合，按照职责分工，认真履行战略矿产开采、冶炼、加工、运输、制造、销售、出口等各环节监管职责，切实加强全链条管控；各地方人民政府要强化属地监管责任，对本地区战略矿产出口全链条各环节企业进行系统摸排并建立台账，指导属地企业加强合规制度建设，提高企业合规意识和能力，合力确保管控措施落实到位。
会议要求，各部门、各地方要强化横向协同，贯通纵向配合，以坚决的态度和有力的措施推动战略矿产出口全链条管控工作取得实效，坚决维护国家安全和发展利益。
⭕【五部门：加大广州南沙海洋产业 商业航天、全域无人产业的支持力度】
中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、广东省人民政府联合印发《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》。其中提出，支持海洋产业和未来产业发展。鼓励金融机构在依法合规、风险可控的前提下，加大海洋产业，商业航天、全域无人产业的支持力度。鼓励股权投资基金投资海洋高技术产业，强化对重大海洋基础设施建设项目、涉海企业等领域的金融服务。支持保险机构按市场化原则发展海上保险。
⭕【日本首相：日方将采取&ldquo;万全之策&rdquo;应对美关税政策】
针对美国近期的关税政策，日本首相石破茂当地时间12日在日本众议院预算委员会会议上表示，日本政府将采取&ldquo;万全之策&rdquo;进行应对，如有必要，将毫不犹豫采取追加措施。此外，石破茂表示，在日美关税谈判中，在除汽车之外的其他方面与美方先达成协议是&ldquo;不能接受的&rdquo;。
⭕【多地发布住房发展计划，聚焦&ldquo;好房子&rdquo;建设】
近日，北京市住房和城乡建设委员会发布的《2025年北京市住房发展年度计划》提到，2025年供应商品住房用地240公顷至300公顷，建设筹集保障性租赁住房5万套、竣工各类保障房8万套，加快&ldquo;好房子&rdquo;建设步伐。在此之前，广州、成都等地也发布了2025年住房发展计划。不少地方表示，要加快&ldquo;好房子&rdquo;建设。业内人士表示，预计各地对&ldquo;好房子&rdquo;建设的细化指标将加快发布、落实。

【SMM钢市早讯】中美发表日内瓦经贸会谈联合声明  中美经贸高层会谈取得实质性进展

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行】
当地时间10日上午，中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，当天与美方牵头人、美国财长贝森特举行会谈。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【央行：实施好适度宽松的货币政策】
央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告，下阶段，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，坚持聚焦重点、合理适度、有进有退，引导金融机构加力支持科技金融、绿色金融、普惠小微、扩大消费、稳定外贸等。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
02
★★
【国家统计局：2025年4月份工业生产者出厂价格同比下降2.7%】
国家统计局数据显示，2025年4月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降2.7%，环比下降0.6%。1&mdash;4月平均，工业生产者出厂价格和购进价格比上年同期均下降2.4%。
&nbsp;
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【乘联分会：4月新能源乘用车市场零售90.5万辆 同比增长33.9%】
乘联分会数据显示，4月新能源乘用车市场零售90.5万辆，同比增长33.9%，环比下降8.7%；1-4月累计零售332.4万辆，增长35.7%。4月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率51.5%，较去年同期提升7个百分点。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【宝钢股份2025年6月份板材国内期货销售价格调整公告】
经研究决定，宝钢股份板材内销价格2025年6月份在2025年5月份基础上调整公告如下（以下除特殊注明外，均为不含税）：
　　一、热轧
　　基价不变。
　　二、厚板
　　基价不变。
　　三、酸洗
　　基价不变。
　　四、普冷
　　基价不变。
　　五、热镀锌
　　基价不变。
　　六、电镀锌
　　基价不变。
　　七、镀铝锌
　　基价不变。
　　八、中铝锌铝镁
基价不变。
九、高铝锌铝镁
　　基价不变。
　　十、彩涂
　　基价不变。
　　十一、无取向硅钢
　　基价不变。
　　十二、取向硅钢
基价不变。
　　十三、合金加价及涂层、镀层加价调整详见2025年6月份价格表。
　　十四、以上价格调整通知自公布之日起生效执行。
　　十五、本价格调整通知的解释权属宝山钢铁股份有限公司营销中心（宝钢国际）。
　 宝山钢铁股份有限公司
营销中心（宝钢国际）
二零二五年五月九日
★其他热点★
⭕【国家出口管制工作协调机制：部署开展打击战略矿产走私出口专项行动】
为深入贯彻党中央、国务院决策部署，2025年5月9日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、公安部、国家安全部、海关总署、最高人民法院、最高人民检察院、国家邮政局等部门在广东省深圳市召开打击战略矿产走私出口专项行动现场会，部署各项具体工作。
⭕【&ldquo;降息潮&rdquo;延续！存款利率全面迈向&ldquo;1时代&rdquo;】
今年以来，存款利率下调的趋势还在不断延续。记者注意到，自4月以来，已有超20家商业银行下调了定期存款挂牌利率。调整后，利率3%以上的&ldquo;高息存款&rdquo;在市场上已经难觅踪影，银行存款利率已全面向&ldquo;1时代&rdquo;迈进。
⭕【巴基斯坦称成功拦截印度导弹 空军所有资产安全】
巴基斯坦新闻与广播部长塔拉尔当地时间10日表示，印度导弹已被巴基斯坦的空中防御系统成功拦截。巴基斯坦空军的所有资产安全。当天凌晨，巴基斯坦拉瓦尔品第传出巨大爆炸声。巴基斯坦三军新闻局局长乔杜里证实，印度当天凌晨发射导弹袭击了位于巴首都伊斯兰堡附近城市拉瓦尔品第的努尔&middot;汗空军基地。目前印度方面对此暂无回应。

【SMM钢市早讯】中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦开始举行

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【习近平同俄罗斯总统普京会谈】
习近平指出，中俄双方要坚持合作大方向，排除外部干扰，让合作&ldquo;稳&rdquo;的基础更坚实、&ldquo;进&rdquo;的动能更充足。要发挥两国资源禀赋和产业体系互补优势，拓展经贸、能源、农业、航空航天、人工智能等领域高质量互利合作；以共建&ldquo;一带一路&rdquo;和欧亚经济联盟对接为平台，构建高标准互联互通格局；充分释放&ldquo;中俄文化年&rdquo;潜能，加强教育、电影、旅游、体育、地方等合作，促进深层次民心相通；密切在联合国、上海合作组织、金砖国家等多边平台协调和配合，团结全球南方，坚持真正的多边主义，引领全球治理变革正确方向。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【英国央行降息25个基点】
英国央行降息25个基点，将基准利率从4.5%下调至4.25%，为本轮降息周期的第四次降息，符合市场预期。
03
&nbsp; ★★&nbsp;&nbsp;
【商务部再次回应中美经贸高层会谈：美方要在取消单边加征关税等问题上做好准备、拿出行动】
商务部5月8日下午召开例行新闻发布会，有记者就中美经贸高层会谈提问。商务部新闻发言人何亚东表示，中方坚决反对美国滥施关税的立场是一贯的。美方想要通过谈判解决问题，就要正视单边关税措施给自身和世界带来的严重负面影响，正视国际经贸规则、公平正义和各界理性声音，拿出谈的诚意；要在纠正错误做法、取消单边加征关税等问题上做好准备、拿出行动，与中方相向而行，通过平等协商解决双方关切。如果说一套做一套，甚至企图以谈为幌子继续搞胁迫、讹诈，中方绝不会答应，更不会牺牲原则立场，牺牲国际公平正义去寻求达成任何协议。
&nbsp;
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM建材库存调研】
&nbsp;本周建筑钢材库存由降转增，螺纹总库存614.34万吨，环比1.65%，线材总库存122.48万吨，环比3.73%。其中螺纹厂库190.73万吨，环比上周增长15.10万吨，增幅8.60%（前置-9.78%），同比去年减少22.80万吨，同比降幅10.68%（前值-21.08%）。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【广州：下调个人住房公积金贷款利率】
广州住房公积金管理中心公告，根据中国人民银行2025年5月7日《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》，自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。2025年5月8日起发放的个人住房公积金贷款，执行新利率。2025年5月8日前已发放的个人住房公积金贷款，根据借款合同约定自2026年1月1日起执行新利率。
03
&nbsp; ★★&nbsp;&nbsp;
【深圳今日起下调公积金利率】
据深圳市住房公积金中心消息，5月8日，根据央行决定，深圳开始同步下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。据乐有家研究中心测算，新利率情况下，若以首套二孩，纯公积金贷款209万，等额本息还款方式计算，新政后可累计节省利息9.94万。5月7日，中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，中国人民银行决定，自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%；5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。
★其他热点★
⭕【欧盟：如果谈判失败 计划对价值950亿欧元的美国商品征收关税】
欧盟执委会就应对美国关税可能采取的反制措施启动公众咨询。欧盟执委会表示，如果谈判失败，计划对价值950亿欧元的美国商品采取关税措施，关税提案包括飞机、汽车和波本威士忌，还涵盖肉类、鱼类、农产品。欧盟考虑对价值44亿欧元的废金属和化学品实施对美出口限制。欧盟将就汽车及对等关税问题在世贸组织对美国提起争端解决程序。欧盟执委会表示，将继续优先考虑与美国寻求互利和平衡的解决方案。
⭕【英国央行：货币政策将需要在足够长的时间内继续保持限制性】
英国央行重申，&ldquo;货币政策将需要在足够长的时间内继续保持限制性，直到通胀在中期可持续地回归2%目标的风险进一步消散。&rdquo;英国央行表示，贸易关税上调意味着全球增长前景减弱，但对英国经济增长和通胀的拖累可能较小。
⭕【印美关税谈判 印度提出&ldquo;零换零&rdquo;】
知情人士透露，在与美国的贸易谈判中，印度提出了一项针对特定商品（包括钢铁、汽车零部件和药品）的&ldquo;零换零&rdquo;关税安排提案。不过该提案要求基于互惠原则，并仅限于一定数量的进口商品。但华盛顿方面对印度的质量控制令表示担忧，认为这是其出口的非关税贸易壁垒。美国对印度26%的所谓&ldquo;对等关税&rdquo;已被搁置，但10%的基准关税仍在实施。报道称，超过一定数量门槛的进口工业品将按常规税率征收关税。

【SMM钢市早讯】商务部再次回应中美经贸高层会谈：美方要在取消单边加征关税等问题上做好准备、拿出行动

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【央行：5月8日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点】
中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知。中国人民银行决定，自2025年5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【央行：下调常备借贷便利利率10个基点】
中国人民银行更新常备借贷便利利率表，自2025年5月8日起，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.25%、2.40%、2.75%，均较此前下调10个基点。
03
★★★
【央行：自5月15日起 下调金融机构存款准备金率0.5个百分点】
中国人民银行决定，自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。
&nbsp;
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM高炉开工率调研】
据SMM调研，5月7日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率88.96%，环比上升0.07个百分比。高炉产能利用率为91.10%，环比上升0.16个百分比。样本钢厂日均铁水产量为245.79万吨，环比上升0.44万吨。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM周度检修统计】
据SMM统计，本周(5月3日至5月9日)，高炉检修带来的铁水影响量为80.66万吨，环比上周检修影响量减少2.05万吨。下周 (5月10日至5月16日)高炉检修带来的铁水影响量为88.97万吨，环比本周将增加8.31万吨。
03
&nbsp; ★★&nbsp;&nbsp;
【珠海：鼓励住房&ldquo;以旧换新&rdquo; 单套住房补贴金额最高不超3万元】
珠海近日印发《关于珠海市促进房地产高质量发展的若干措施》，其中提出，鼓励住房&ldquo;以旧换新&rdquo;。对参与住房&ldquo;以旧换新&rdquo;的居民，按照新购住房网签价格的1%给予购房专项补贴，单套住房补贴金额最高不超过3万元，补贴政策有效期一年。开展住房&ldquo;以旧换新&rdquo;统一平台建设，同步关联政府线上审批流程，实现业务交易手续线上&ldquo;一站式&rdquo;办理。大力推行&ldquo;带押过户&rdquo;业务跨行办理。对出售珠海市自有住房后一年内在珠海市重新购买住房的纳税人，按国家政策规定退还其出售自有住房时已缴纳的个人所得税。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【多地跟进官宣下调公积金贷款利率 最低降至2.1%】
四川、安徽、海南、上海、重庆、长沙、石家庄等多地公积金管理中心5月7日发布公告，宣布自5月8日起调整个人住房公积金贷款利率，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别下调至2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别下调至2.525%和3.075%。对于5月8日（含）以后发放的个人住房公积金贷款，按新利率执行。5月8日前已发放的未到期个人住房公积金贷款，自2026年1月1日起按新利率执行。据了解，5月7日，人民银行发布公告，决定自5月8日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【广东：2025年新开工改造老旧小区不少于600个 启动2.65万台住宅老旧电梯更新】
广东省人民政府办公厅日前印发《广东省提振消费专项行动实施方案》。其中提到，更好满足住房消费需求。用好地方政府专项债券可用于资本金政策，积极稳妥有序推进新模式下城中村改造。扎实推进老旧小区改造，2025年新开工改造老旧小区不少于600个，启动2.65万台住宅老旧电梯更新。扩大保障性住房供给，用好专项债券支持城市收购存量商品房用作保障性住房政策。落实国家《住宅项目规范》，优化房屋建造标准，提高新建商品房建设质量，加快建设安全、舒适、绿色、智慧的&ldquo;好房子&rdquo;。持续优化住房公积金使用政策，支持缴存人在提取住房公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款，进一步优化租房提取政策措施，持续推进灵活就业人员参加住房公积金制度试点工作。
★其他热点★
⭕【广东：鼓励广州、深圳进一步放宽车辆购买限制 增发购车指标
】
广东省人民政府办公厅发布关于印发广东省提振消费专项行动实施方案的通知，有序减少消费限制。用好房地产调控自主权，督促指导各地全面梳理现行购买、转让、信贷、定价等方面的限制性措施，因城施策进行取消或调整，促进房地产市场止跌回稳。鼓励广州、深圳进一步放宽车辆购买限制，增发购车指标，引导深圳推行&ldquo;久摇不中&rdquo;个人可直接申领普通车指标的做法，推动汽车等消费由购买管理向使用管理转变。保障各类经营主体平等参与社会集团采购，不得变相设置所有制、商户评级等采购门槛。支持大型商贸企业在完善相关审批许可手续后利用自有场地进行外摆促销，适当允许车辆停靠、增加夜间停车位和出租车候车点。
⭕
【吉利汽车：建议私有化极氪 每股作价2.57美元】
吉利汽车公告，公司于2025年5月7日向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票（本集团实益拥有者除外）。建议购买价为每股极氪股份2.57美元或每股美国存托股票25.66美元。该价格较最后交易日美国存托股票于纽交所的收市交易价溢价约13.6%，较截至最后交易日止最后30个交易日期间美国存托股票于纽交所的成交量加权平均价格溢价20.0%。于公布日期，本集团持有极氪已发行及发行在外股本总额约65.7%。倘若私有化建议落实并完成，极氪将成为本公司的全资附属公司，实现私有化并于纽交所退市。
⭕【上汽大众4月终端销售近8.3万辆 同比增长5.9%】
据上汽大众消息，4月上汽大众终端销售近8.3万辆，同比增长5.9%，其中途观家族终端销量近1.4万辆，帕萨特家族终端销售近1.8万辆。
⭕【中汽协：3月汽车商品进出口总额环比增长32.1%】
据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2025年3月，汽车商品进出口总额为238.2亿美元，环比增长32.1%，同比下降0.2%。其中进口金额36.7亿美元，环比增长3.8%，同比下降30.4%；出口金额201.5亿美元，环比增长38.9%，同比增长8.4%。2025年1-3月，全国汽车商品累计进出口总额为651.4亿美元，同比下降4.6%。其中进口金额101.4亿美元，同比下降35.6%；出口金额550亿美元，同比增长4.6%。
⭕【乘联分会：预估4月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆 同比增长42%】
根据月度初步乘联数据综合预估：4月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆，同比增长42%，环比增长1%。综合预估今年1-4月累计批发400万辆，同比增长42%。

【SMM钢市早讯】人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，主要有三类十项政策

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【商务部：在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上 中方决定同意与美方进行接触】
商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问。有记者问：5月7日早，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日-12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。请问商务部能否介绍一下此次会谈的背景和相关考虑？
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【预告：央行、证监会等部门7日上午9时将发声 将介绍&ldquo;一揽子金融政策支持稳市场稳预期&rdquo;有关情况】
国务院新闻办公室5月6日消息，国务院新闻办公室将于5月7日上午9时举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍&ldquo;一揽子金融政策支持稳市场稳预期&rdquo;有关情况，并答记者问。
03
&nbsp;★★★&nbsp;
【财政部部长蓝佛安：中方将采取更加积极有为的宏观政策 有信心实现2025年的5%左右增长目标】
5月4日至7日，亚洲开发银行理事会第58届年会在意大利米兰举行。财政部部长、亚行中国理事蓝佛安与会并发言，并进行了系列双边会谈。财政部副部长、亚行中国副理事廖岷陪同参会。蓝佛安指出，中国是经济全球化的受益者也是贡献者，近年来对全球经济增长的贡献率保持在30%左右。今年一季度GDP同比增长5.4%，实现良好开局。中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年的5%左右增长目标。中国将继续建设国内统一大市场，扩大高水平对外开放，同世界特别是亚太成员分享中国发展机遇与红利，携手应对时代挑战，共创亚太美好未来。会议期间，蓝佛安与亚行行长神田真人等举行了双边会见或交流，主要就亚行未来运营发展、介绍中国发展经验，以及中国与亚行合作等议题交换意见。
04
&nbsp;★★&nbsp;&nbsp;
【4月份全球制造业PMI继续下降 经济下行压力有所加大】
中国物流与采购联合会今天（5月6日）公布4月份全球制造业采购经理指数。指数连续两个月运行在50%以下的收缩区间，全球经济下行压力有所加大。4月份全球制造业采购经理指数为49.1%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月环比下降。分析认为，全球制造业持续偏弱，反映全球经济承压。受美国加征关税扰动，全球经济下行风险在逐步加大。
05
&nbsp; ★★&nbsp;&nbsp;
【韩国对越南冷轧不锈钢板卷作出反倾销终裁】
韩国贸易委员会发布第2025-7号公告，对原产于越南的冷轧不锈钢板卷作出反倾销肯定性终裁，建议韩国企划财政部对涉案产品征收为期五年的反倾销税。
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★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM电炉调研】
据SMM调研，截止5月6日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为36.52%，环比上期下降1.82%；产能利用率为36.99%，环比下降0.89%；建材日均产量为8.24万吨，环比减少0.2万吨。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM煤焦月度航运】
根据SMM最新航运数据，4月国内煤炭到港总量3219.9万吨，环比-3.7%，同比-8.6%。其中，4月广州港到港总量为452.3万吨，环比+2.2%，同比+28.7%。
03
&nbsp;★★★
【SMM月度航运数据】
SMM 2025年4月全球铁矿发运总量13676.2万吨，环比小幅下降9.4%。其中南非及其他非主流国家降幅较大，南非环比3月下降14.5%。澳洲发运量下降9.3%。巴西发运量下降幅度较小
4.5%。同比来看，只有巴西发运量有所增长，增幅为6.5%。其他国家小幅下滑。SMM2025年4月中国铁矿石到港总量10450.7万吨，环比微增0.8%。增量较大的港口有:鲅鱼圈港和京唐港。下滑幅度较大的为青岛港、天津新港。同比来看，到港量延续小幅下滑2.6%。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【五一假期上海楼市延续向好态势 成交量同比增加36%】
从上海市房管局获悉，今年五一假期，上海房地产市场延续回稳向好态势，一、二手住房成交量同比增加36%。一手住房市场方面，来自上海市房管局的统计数据显示，五一假期，上海市一手房成交同比增加，假期5天成交量同比增加12%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【深房中协：4月全市二手房录得量环比下降14.4%】
据深圳市房地产中介协会统计，2025年4月深圳市二手房录得6597套，环比下降14.4%，同比增长33.5%。4月二手房市场继续保持较好的市场行情，&ldquo;银四&rdquo;成色足。截至2025年4月30日，据深圳市房地产信息平台公开在售二手房数量统计，全市有效在售二手房源72391套，对比上月同期统计的71590套在售房源增加801套，环比增长1.1%，业主委托出售意愿持续保持较高水平。
06
&nbsp;★★&nbsp;
【一季度重大工程项目陆续开工 总造价超10亿元项目达182个】
国家税务总局最新税务数据显示，2025年一季度，全国以项目方式申报工伤保险的工程项目数量累计3.9万个，同比增长9.4%；工程总造价金额累计1.9万亿元，同比增长4.8%，我国重点工程项目总体推进顺利，项目投资增长势头良好，尤其进入3月份后，投资项目施工明显加快。税务数据显示，3月份工程项目申报数量1.8万个，占一季度总量的46.5%；申报总造价0.8万亿元，占一季度总造价的43.9%。一季度，工程总造价超10亿元的重大项目共计182个，同比增长41.8%；工程总造价合计约3400亿元，同比增长39.1%。
★其他热点★
⭕【美国3月份贸易逆差扩大至创纪录的1405亿美元】
美国3月贸易逆差1405亿美元，预估为逆差1372亿美元，前值为逆差1227亿美元。其中，美国3月出口2,784.6亿美元，同比增长0.2%；进口4,189.6亿美元，同比增长4.4%。
⭕【赛力斯：4月新能源汽车销量同比增长12.99%】
赛力斯(601127.SH)发布2025年4月产销快报，公司新能源汽车产量34,283辆，同比增长32.03%，销量31,488辆，同比增长12.99%。其中，赛力斯汽车销量27203辆，同比增长9.35%。
⭕【南方地区强降雨可能导致部分河流发生超警洪水 水利部最新部署】
据预报，5月7日至10日，江南大部、华南东部北部、西南东部、江淮南部等地将有一次强降雨过程，其中湖南东部南部、江西中部东部、浙江西部、福建西部、安徽南部、广西东北部等地将有暴雨到大暴雨。受其影响，湖南洞庭湖水系湘江、资水、沅江，江西鄱阳湖水系赣江、抚河、饶河，广西桂江，福建闽江，浙江钱塘江等主要江河将出现明显涨水过程，暴雨区内部分河流可能发生超警洪水。
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【SMM钢市早讯】预告：央行、证监会等部门7日上午9时将发声 将介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【美国4月非农就业人数增幅超预期 失业率持稳】
美国4月非农就业人数增加17.7万，预估为增加13.8万，前值为增加22.8万。3月份的数据有所下修。失业率保持在4.2%不变。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【国家加大投入支持长远性数据基础设施建设】
国家将继续加大中央财政资金投入，支持地方、行业建设一批基础性、公益性、长远性数据基础设施项目；用好超长期特别国债资金，加快构建国家数据基础设施架构；面向&ldquo;十五五&rdquo;，加快研制国家数据基础设施规划。
03
&nbsp; ★★&nbsp;&nbsp;
【美国加州州长：加州继续对中国&ldquo;敞开贸易大门&rdquo;】
美国加利福尼亚州长加文&middot;纽森2日接受日本媒体《日经亚洲》在线采访时说，特朗普政府的关税政策对加州造成了巨大伤害，加州将继续对中国&ldquo;敞开贸易大门&rdquo;。纽森说，加州一直是中国&ldquo;稳定的贸易伙伴&rdquo;。双方签署了一系列省州、地县和城市间的合作备忘录。去年他访华时，更将与中国的联系延伸到了国家层面。他强调，加州对包括中国在内的所有贸易伙伴都&ldquo;敞开大门&rdquo;，因为全球贸易不是零和博弈，&ldquo;我们彼此相互依存&rdquo;。
04
&nbsp; ★★&nbsp;&nbsp;
【欧盟对美钢铁出口骤减100万吨 损失20亿欧元】
自3月12日美国对所有进口钢铝征收25%关税政策生效以来，欧盟钢铁行业遭受了巨大打击。与此同时，美国国内消费者也不得不为这一政策&ldquo;买单&rdquo;。欧洲钢铁工业联盟总干事阿克塞尔&middot;埃格特表示，对美钢铁出口减少了100万吨，损失了大约20亿欧元。这一政策也会对美国钢铁用户产生巨大影响。美国钢铁行业目前无法生产大量不同级别的产品，依赖欧盟进口钢铁。如果美国钢铁用户无法从美国国内市场采购这些产品，他们的采购成本将增加25%。&nbsp;
05
&nbsp; ★★&nbsp;&nbsp;
【通胀预期飙至40多年高位 美滥施关税致自身经济&ldquo;四面楚歌&rdquo;】
受美国政府关税政策影响，美国通胀预期飙升至40余年高位，经济衰退概率激增，此外美国西海岸货运量骤降与制造业回流面临困境，多重压力令美国经济前景蒙上阴云。根据密歇根大学4月25日公布的民调数据显示，消费者对未来一年美国国内通胀幅度的预期在4月升至6.5%，创下1981年以来的最高值。而未来五至十年价格涨幅的预期在4月飙升至4.4%，创1991年以来最高。此外，美国经济学家目前预计一年内经济衰退可能性的预测中位值也从今年1月的20%飙升到4月的45%。&nbsp;
&nbsp;
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【1&mdash;4月重点房企拿地总额同比增长26.6%】
【1&mdash;4月重点房企拿地总额同比增长26.6%】中指研究院最新发布《2025年1&mdash;4月全国房地产企业拿地TOP100排行榜》，2025年1&mdash;4月，TOP100企业拿地总额3608亿元，同比增长26.6%，增幅较上月减少4.0个百分点。4月热点城市土拍热度持续，22城2025年1&mdash;4月住宅用地土地出让金同比增长超四成，这一增长背后既有房企对优质地块的激烈争夺，也反映出核心区域的土地价值。从新增货值来看，绿城中国、中国金茂和保利发展位列前三。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【4月土拍热度不减：房企押注核心城市 22城宅地平均溢价率升至28%】
在4月的土地市场上，杭州表现亮眼，多宗地块溢价率超50%。不只是杭州，4月南京、苏州、重庆、成都等地均有宅地高溢价成交，整体来看，4月重点城市土拍热度延续。中指研究院的数据显示，4月1~22日，22个重点城市宅地平均溢价率为28%，创2023年10月以来新高。另据上海易居房地产研究院数据，截止到4月27日，今年前4月全国25个重点城市住宅用地溢价率为19%，相较去年全年6%的溢价率，增加了13个百分点。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【克而瑞：一季度地产市场止跌企稳 京沪深杭二手房市场成交同比增17%】
克而瑞地产发文称，一季度房地产市场止跌企稳，京沪深杭二手房市场量增价稳，成交同比增17%，高改及豪宅需求回暖，刚需价格止跌，二手房作为新房先行指标促市场预期修复，加速整体市场回稳。二手房市场作为新房市场&ldquo;晴雨表&rdquo;，一方面具有先行指标特征，对政策敏感度更高；另一方面，二手房价格企稳也有助于稳定新房市场预期。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【&ldquo;五一&rdquo;上海楼市掀起&ldquo;改善潮&rdquo; 房企卷品质带来新盘高认筹率】
五一假期前夕，上海新房市场新增11个商品房项目过会，共计1577套房源于近日陆续入市，这些项目以高端改善型产品为主，最贵的一套房源价格超过了1.5亿元。尽管不少上海居民在假期离沪出游，但上海新房市场依然热度不减，多个新房项目选择在假期进行认购，最终的认筹情况依然火爆，多盘触发限售和积分制。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【苏州买房补贴新政：5月1日-6月30日买新建商品住房 可享受购房合同金额的0.5%的补贴】
据微信公众号&ldquo;苏州发布&rdquo;5月2日消息，为满足居民刚性和改善性住房需求，在&ldquo;苏心购房季&rdquo;活动期间（2025年5月1日-2025年6月30日），江苏省苏州全市范围实施购房补贴政策。购买苏州市新建商品住房（不包括人才房、拆迁安置房等）的购房家庭，可享受购房合同金额的0.5%的补贴（以网签备案合同金额为准）。购房家庭取得不动产权证后，由购买的新房所在县级市（区）负责按程序发放补贴。
06
&nbsp;★★&nbsp;
【4月北京二手房住宅成交15569套 同比上涨16.59%】
北京住建委网站数据显示，4月北京二手房住宅网签15569套，环比下降19.05%，同比上涨16.59%。随着春节积压需求和入学需求在3月的集中释放，4月北京二手房市场活跃度有所下降，但4月二手房网签量仍维持在一定水平。
07
&nbsp;★★&nbsp;
【数据显示4月深圳二手房录得量同比增长33.5% 远超5000套荣枯线】
据乐有家研究中心数据，4月深圳二手房录得量为6597套，环比下降14.4%，同比增长33.5%，远超5000套荣枯线，处于相对高位。4月深圳二手住宅网签量为5733套，环比下降5.7%，同比增长37.4%。新房方面，4月深圳一手住宅网签总量为3695套，同比增长28.7%，仍处相对高位。截至4月底，深圳一手预售住宅库存量为28062套，按近12个月一手预售住宅月均去化速度（月均3494套）计算，去化周期为8.0个月。
★其他热点★
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【长安汽车：4月销量同比下降9.27%】
长安汽车(000625.SZ)公告称，2025年4月份销量为19.07万辆，同比下降9.27%；1-4月累计销量为89.58万辆，同比下降0.71%。
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【比亚迪：前4月新能源汽车销量138.09万辆 同比增长46.98%】
比亚迪5月5日公告，2025年4月新能源汽车销量为38.01万辆，同比增长21.33%。2025年1-4月，公司累计销售新能源汽车138.09万辆，同比增长46.98%。
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【奇瑞集团4月销售汽车超20万辆 同比增长10.3%】
奇瑞集团发布销量快报，4月份，奇瑞集团销售汽车200,760辆，同比增长10.3%。其中，奇瑞汽车股份有限公司销售汽车184,850辆，同比增长5.2%；集团销售新能源汽车61,223辆，同比增长85.5%；出口汽车87,738辆。1-4月份，奇瑞集团累计销售汽车820,785辆，同比增长15.3%；累计出口汽车343,203辆；累计销售新能源汽车224,629辆，同比增长140.7%。
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【大众汽车品牌2025年一季度销售额为353亿欧元 同比增长7.8%】
大众汽车品牌2025年一季度销售额为353亿欧元，同比增长7.8%。销量增2.7%至122万辆（2024年第一季度为119万辆）。
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【小鹏汽车：4月共交付新车35045台 同比增长273%】
小鹏汽车5月1日公布最新交付成绩。2025年4月，小鹏汽车共交付新车35,045台，同比增长273%，环比增长6%。小鹏MONA M03上市8个月累计交付超10万台；小鹏P7+上市5个月，近日已完成第5万台新车下线。2025年1月-4月，小鹏汽车累计交付新车共129,053台，同比增长313%。4月，小鹏汽车已突破70万台交付里程碑。
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【理想汽车4月交付33,939辆汽车 同比增长31.6%】
理想汽车4月交付33,939辆汽车，同比增长31.6%。截至2025年4月30日，理想汽车历史累计交付量为1,260,675辆。

【SMM钢市早讯】美国4月非农就业人数增加17.7万，预估为增加13.8万，前值为增加22.8万。3月份的数据有所下修。失业率保持在4.2%不变。

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宏观
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01
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【习近平访问金砖国家新开发银行】
4月29日上午，国家主席习近平在上海访问金砖国家新开发银行，并会见新开发银行行长罗塞芙。习近平指出，新开发银行是首个由新兴市场国家和发展中国家创立并主导的多边开发机构，是全球南方联合自强的创举，顺应了改革和完善全球治理的历史潮流，成长为国际金融体系中新兴力量和全球南方合作的金字招牌。习近平强调，&ldquo;大金砖合作&rdquo;已经迈入高质量发展阶段，新开发银行也要开启高质量发展的第二个&ldquo;金色十年&rdquo;。要践行初心，紧贴全球南方发展需求，提供更多高质量、低成本、可持续的基础设施融资；练好内功，完善管理和运营，实施更多科技金融、绿色金融项目，助力发展中国家弥合数字鸿沟，加快绿色低碳转型；开拓进取，在国际金融架构改革的讨论中放大全球南方声音，维护全球南方正当权益，支持全球南方国家走好现代化道路。中方作为东道国，将一如既往支持新开发银行运营发展，愿同新开发银行加强项目合作，聚焦绿色、创新、可持续发展，取得更多务实合作成果；愿通过新开发银行同其他成员国分享发展经验，提供更多国际公共产品。习近平指出，全球南方群体性崛起，成为维护世界和平、促进共同发展、完善全球治理的重要力量。无论国际形势如何变化，人类发展进步的大方向不会改变。中国发展靠的是自力更生、艰苦奋斗，将坚定维护自身正当权益和国际社会共同利益。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【埃及消息人士：埃以在开罗讨论加沙停火新提议】
两名埃及安全部门消息人士当地时间4月28日称，埃及官员当天在首都开罗与以色列战略事务部长德尔默率领的以方代表团举行会议，讨论一项旨在实现加沙地带停火的新提议。这两名不愿透露姓名的消息人士表示，埃及提出了一项新提议，主要内容包括暂时停火6个月，以换取巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）释放一半以色列被扣押人员。以方此前拒绝了埃及提出的一项哈马斯释放所有以色列被扣押人员以换取停火5年的提议。两名消息人士说，新提议还包括以色列军队分阶段撤出加沙地带、开始加沙地带重建等内容。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【市场监管总局：进一步细化行动措施 助力扩大内需】
市场监管总局召开专题新闻发布会通报2024年知识产权执法情况。市场监管总局市场稽查专员嵇小灵在会上表示，2025年，将进一步细化行动措施，围绕助力扩大内需、支持高水平对外开放、促进民营经济发展、服务乡村振兴、保障知识产权转化运用、支撑现代化产业体系建设等重点任务，从制度建设、效能提升、规范执法等方面深化专项执法行动，发挥系统集成优势，加强知识产权执法体系和能力现代化建设，为高质量发展提供坚实保障。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【中国人民银行召开落实金融&ldquo;五篇大文章&rdquo;总体统计制度动员部署会议】
近日，中国人民银行召开落实金融&ldquo;五篇大文章&rdquo;总体统计制度动员部署会议。会议要求，金融机构要认真落实金融&ldquo;五篇大文章&rdquo;相关统计制度，统筹协调本单位资源，加强相关部门的协调配合，严格落实数据质量主体责任，强化源头数据质量管理，形成从业务到统计的全链条工作保障。中国人民银行各分行要加强对辖内金融机构统计工作的指导，确保金融&ldquo;五篇大文章&rdquo;统计制度的各项要求精准传达到辖内机构，严格落实数据审核责任，强化统计检查刚性约束，统筹开展现场检查与非现场督导。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【财政部拟第一次续发行2025年超长期特别国债 招标面值总额710亿元】
财政部办公厅29日发布通知称，财政部拟第一次续发行2025年超长期特别国债（二期）。本次续发行国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额710亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.88%。
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产业及下游
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01
&nbsp;★★★&nbsp;&nbsp;
【乘联分会崔东树：1-3月中国占世界汽车份额33%】
乘联分会秘书长崔东树通过其个人微信公众号发文称，2025年3月的世界汽车销量达到875万台，同比增5%。2025年3月较2018年3月峰值下降5%，处历年的中位水平。2025年1-3月销量2264万台，同比增长5%。中国2025年1-3月达到世界汽车的33%的份额，中国车企年初较低是春节因素的正常体现。随着政策刺激效果显现，3月开始中国车市走强。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【中钢协：141家企业全过程完成超低排放改造 涉粗钢产能约5.91亿吨】
中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维29日在北京举行的信息发布会上表示，截至2025年4月20日，共有189家钢铁企业完成或部分完成超低排放改造和评估监测。其中，141家企业全过程完成超低排放改造，涉及粗钢产能约5.91亿吨。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【湖北：把提振消费作为战略之举 大力实施提振消费专项行动】
湖北省委常委会4月28日下午召开会议。会议指出，要坚持从发展大局出发，把提振消费作为战略之举，大力实施提振消费专项行动，推动经济持续回升向好。要坚持问题导向、目标导向、效果导向，统筹好扩大消费需求和优化消费供给，统筹好&ldquo;投资于物&rdquo;和&ldquo;投资于人&rdquo;，统筹好&ldquo;硬投入&rdquo;和&ldquo;软建设&rdquo;，推动形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【国家发展改革委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金 继续大力支持消费品以旧换新】
国家发展改革委消息，今年以来全国消费品以旧换新市场需求十分旺盛，多数地区首批补贴资金使用比例已达到较高水平。近日，国家发展改革委已印发通知，会同财政部及时向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新。下一步，国家发展改革委将充分发挥&ldquo;两新&rdquo;部际协调机制作用，强化统筹推进和跟踪调度，督促各地各有关部门加快已拨资金审核兑付，切实减轻企业垫资压力，确保真金白银优惠直达消费者，推动消费品以旧换新政策发挥更大效果。
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其他热点
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【外交部：美方想解决问题就应停止威胁施压】
今天的外交部例行记者会上，有记者就美国财长相关涉华言论提问。对此，外交部发言人郭嘉昆表示，中方多次阐明关税战、贸易战没有赢家。这场关税战是美方发起的，如果美方想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁施压，在平等、尊重、互惠的基础上同中方开展对话。
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【外交部：呼吁印巴双方保持克制 共同维护地区的和平与稳定】
外交部发言人郭嘉昆4月29日主持例行记者会。有记者就印度和巴基斯坦因克什米尔地区恐袭事件关系紧张相关问题提问。对此，郭嘉昆表示，印度和巴基斯坦都是南亚地区的重要国家，两国的和睦相处对于地区的和平稳定与发展至关重要。作为印度和巴基斯坦的共同邻国，中方呼吁双方保持克制，通过对话协商妥善处理分歧，共同维护地区的和平与稳定。
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【上汽集团：一季度净利30.2亿元 同比增长11.4%】
上汽集团发布2024年年度报告和2025年第一季度报告。2024年，全年实现整车批售401.3万辆，终端零售463.9万辆；其中，新能源车终端交付达136.8万辆，海外市场整车交付108.2万辆；实现营业总收入6275.9亿元，归属于上市公司股东的净利润16.7亿元。今年一季度，上汽销售整车94.5万辆，同比增长13.3%；实现营业总收入1408.6亿元，归属于上市公司股东的净利润30.2亿元，同比增长11.4%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28.5亿元，同比增长34.4%。
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【三一重工：一季度净利润24.71亿元 同比增长56.40%】
三一重工公告，2025年第一季度营业收入210.49亿元，同比增长19.18%；净利润24.71亿元，同比增长56.40%。
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【中信建投：一季度净利润同比增长50.07%】
中信建投(601066.SH)公告称，公司一季度营业收入49.19亿元，同比增长14.54%；归属于母公司股东的净利润18.43亿元，同比增长50.07%。主要原因为投资收益、手续费及佣金净收入增加。
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【SMM钢市早讯】财政部拟第一次续发行2025年超长期特别国债 招标面值总额710亿元

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宏观
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01
&nbsp;★★★
【韩国产业部：预计在6月大选前不可能与美国达成贸易协议】
韩国产业部副部长Park Sung-taek表示，韩国预计在6月3日举行总统选举之前不存在与美国达成全面贸易协定的可能性。他在新闻发布会上说，该部本周将派出一个代表团前往华盛顿，进行工作级会谈，以跟进上周的贸易谈判。双方将成立几个工作组，讨论关税、非关税壁垒、经济安全、投资、汇率等领域的细节Park说，由于政治不确定性，两国要到6月初才有可能达成协议。两国贸易部长将在美国贸易代表贾米森&middot;格里尔5月中旬访问韩国参加亚太经合组织(APEC)部长级会议期间举行会谈。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【财政部：3月全国发行新增债券4375亿元】
财政部数据显示，2025年3月，全国发行新增债券4375亿元，其中一般债券740亿元、专项债券3635亿元。全国发行再融资债券5413亿元，其中一般债券1008亿元、专项债券4405亿元。合计，全国发行地方政府债券9788亿元，其中一般债券1748亿元、专项债券8040亿元。截至2025年3月末，全国地方政府债务余额501650亿元。其中，一般债务170225亿元，专项债务331425亿元；政府债券500046亿元，非政府债券形式存量政府债务1604亿元。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【长城策略：4月政治局&ldquo;维稳底色&rdquo;中或有&ldquo;内循环&rdquo;增量发力空间】
长城策略发布报告称，从4月政治局会议的表述涉及方面来看，是相对符合市场预期的，并且和国内之前的重要会议保持了较强的延续性，仍然是强调底线思维，但是&ldquo;底线&rdquo;中带有&ldquo;增量&rdquo;的色彩，对于科技和消费的方面有较为重点的着墨，从力度和节奏的表述上来说，比较倾向于&ldquo;徐徐图之&rdquo;，而并非在短时间内拉升市场的预期。一方面，中美关系目前来看难言有边际好转，我们需要留有政策工具储备以应对可能出现的风险，另外一方面，我们也对于当前承压较大的经济有充分的正视和重视，既着力于让经济平稳运行，又要发力促使科技进一步突破，让经济有新的增长点。从资产配置的角度来说，依然建议关注红利板块，重视经济周期下大类资产的价格规律，而科技板块中的半导体设备、AI芯片、光通信与服务器等&ldquo;硬科技&rdquo;细分赛道则作为未来经济的增长点，既有向上的产业趋势又有政策重点支持，都是值得在性价比突显之际重点关注的板块。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【央行：将根据国内外经济形势和金融市场运行情况 适时降准降息】
中国人民银行副行长邹澜4月28日在国新办新闻发布会上表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。
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产业及下游
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01
&nbsp;★★★&nbsp;&nbsp;
【上海出台灵活就业人员住房公积金&ldquo;新政&rdquo; 不设户籍限制】
上海市住房公积金管理委员会近日印发《上海市灵活就业人员自愿缴存、提取和使用住房公积金实施办法》，自2025年6月1日起施行。记者从今天下午的发布会获悉，&ldquo;新政&rdquo;和原《上海市城镇个体工商户及其雇用人员、自由职业者缴存、提取和使用住房公积金实施办法》相比，不设户籍条件限制，在本市灵活就业的本市户籍人员、外省市户籍人员、港澳台居民以及外国人均可参加。根据&ldquo;新政&rdquo;，灵活就业人员住房公积金缴存更加灵活。灵活就业人员与市公积金中心签订协议，约定缴存金额、缴存方式、双方的权利和义务等内容。灵活就业人员可根据自身收入情况，在规定范围内自行确定缴存基数，选择缴存比例。月缴存额等于缴存基数乘以缴存比例。按2024年度缴存标准，灵活就业人员月缴存额最低为270元，最高为8860元。灵活就业人员可以选择按月、按季、按半年缴存。缴存采用从个人银行卡定期扣款方式。灵活就业人员因收入发生变化不能正常缴存的，可以办理停缴。停缴后重新具备缴存条件的，可以随时恢复缴存。&nbsp;
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【国家发改委赵辰昕：力争6月底前下达全年&ldquo;两重&rdquo;项目建设和中央预算内投资全国项目清单】
国家发展改革委副主任赵辰昕4月28日在国新办新闻发布会上表示，力争6月底前下达全年&ldquo;两重&rdquo;项目建设和中央预算内投资全国项目清单。同时，设立新型政策性金融工具，解决项目建设资本金不足的问题。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【商务部盛秋平：设立大型成套设备出口专项信贷等支持工具 让外贸企业更有底气接单】
商务部副部长盛秋平4月28日在国新办新闻发布会上表示，将会同有关部门加强贸易金融支持保障，进一步扩大出口信用保险的承保规模和覆盖面；设立大型成套设备出口专项信贷等支持工具，让外贸企业更有底气接单；指导金融机构加大对外贸企业的融资支持力度，发挥好小微企业融资协调工作机制作用，推动低成本资金直达小微外贸企业；优化对外贸企业的汇率避险工具。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM煤焦航运】SMM煤炭到港总量679.6万吨
分港口来看，SMM煤炭到港总量679.6万吨，环比-4%。其中广州港到港总量为90.8万吨，占到港总量13%，环比-34%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM钢材航运】上周中国钢材港口出港环比增加1%
上周(2025.4.19-2025.4.25)
全球【不含中国)港口钢材出港总量为241.96万吨，环比增幅16%。中国港口出港总量
3294.99万吨，环比增幅1%。
06
★★
【SMM铁矿石航运数据】全球发运量环比增9.2%到港量大幅增30%
SMM全球铁矿发运总量3420万吨，环比上周增加288万吨，增幅9.2%。其中澳洲发运2023万吨环比小幅增长9.4%:澳洲发往中国1679万吨，占澳洲发运总量的83%，环比小增6%。巴西发运722万吨，环比小幅下降0.4%;巴西发往中国304万吨，占巴西发运总量的42.1%，环比下降17%。本周期，非主流矿山发运环比大幅增21%。SMM中国铁矿石到港总量2806万吨，环比大幅增加646万吨，增幅为29.9%。同比持稳。分品种到港来看，本周粗粉、块矿及球团到港量大幅增长。但块矿却有小幅下降。
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其他热点
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【央行行长潘功胜会见IMF总裁格奥尔基耶娃 双方就中国与基金组织合作等议题交换意见】
2025年4月25日，中国人民银行行长潘功胜在出席国际货币基金组织/世界银行春季会议期间会见了国际货币基金组织（以下简称基金组织）总裁格奥尔基耶娃，双方就中国与基金组织合作等议题交换了意见。中国人民银行副行长宣昌能参加会见。潘功胜指出，当前全球经济形势更趋复杂多变，中方将始终坚持真正的多边主义，为基金组织提供所需支持。中方赞赏格奥尔基耶娃总裁的领导力和基金组织在维护全球经济金融稳定中的重要作用。希望基金组织继续坚定推动多边合作，维护全球经济金融稳定。潘功胜强调，基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，考虑到份额占比调整的必要性和紧迫性，基金组织应加快推动并尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。
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【包钢股份：一季度净利润同比下降29.33%】
包钢股份(600010.SH)公告称，2025年第一季度营业收入为154.33亿元，同比下降13.04%；归属于上市公司股东的净利润为4496.43万元，同比下降29.33%。
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【河南：出台促进外贸稳量提质若干措施 健全重点外贸企业联系机制】
河南省人民政府办公厅印发《奋战二季度确保&ldquo;双过半&rdquo;若干政策措施》，其中提到，出台促进外贸稳量提质若干措施，健全重点外贸企业联系机制，支持拓展国内市场和非美市场，推出支持扩大汽车出口专项政策，给予生产型企业不超过1000万元、贸易型企业不超过100万元资金补贴。出台提振消费专项行动实施方案，开展&ldquo;乐购河南&middot;品质生活&rdquo;第二季度促消费活动，发放零售、餐饮、文旅、住宿消费券，出台实施家装厨卫、电动自行车、农机、老旧营运货车等领域以旧换新实施细则。
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【预告：2025年贸易投资促进峰会将于5月22日举办】
中国贸促会4月28日举行4月例行新闻发布会，发言人赵萍回答记者提问。 赵萍宣布，经国务院批准，今年的贸易投资促进峰会将于5月22日在北京国宾馆举办。本届峰会主题新，主题为&ldquo;拥抱数智时代，携手共同发展&rdquo;；议题热，将设置开幕式、全体会议以及3场平行论坛，全体会议议题为&ldquo;数智赋能，共建更加安全稳定开放合作的全球产业链供应链&rdquo;，平行论坛将围绕&ldquo;数智驱动，营造开放公平的创新生态&rdquo;&ldquo;数智时代的全球贸易投资合作&rdquo;等议题深入探讨；成果实，峰会还将发布《2025年全球贸易投资促进峰会北京倡议》，倡议全球工商界携手探索新形式新领域合作，推动实现更加强劲、绿色、健康的全球发展。&ldquo;欢迎各位媒体朋友届时关注和报道。&rdquo;赵萍说。
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【中国贸促会：有近50%的外贸企业表示将减少对美业务】
中国贸促会调研结果显示，有近50%的外贸企业表示将减少对美业务，同时有75.3%的企业计划拓展新兴市场弥补对美出口减少份额。受访企业普遍表示，频繁变化的关税政策大大增加了不确定性，让企业难以做出长远规划，但同时，广大外贸企业在政府一揽子稳外贸支持政策帮扶下，也在从寻求替代增量市场、拓展内销市场和增强供应链韧性等方面积极想办法、找出路。
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【SMM钢市早讯】央行：将根据国内外经济形势和金融市场运行情况 适时降准降息

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宏观
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01
&nbsp;★★★
【特朗普称中国须做出实质性让步 否则不会取消对华加征的关税】
美国总统特朗普当地时间25日在&ldquo;空军一号&rdquo;专机上对记者表示，除非中国做出实质性让步，否则不会取消对华加征的关税。近一周以来，美方在对华关税问题上不断释放混乱甚至相互矛盾的信号。中国驻美国使馆发言人25日晚强调，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该纠正错误，停止威胁讹诈，彻底取消所有对华单边关税措施。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。
02
★★
【下周广西有两次降雨伴强对流天气过程 谨防旱涝急转】
据广西气象台消息，本周广西出现三次降雨伴强对流天气过程（4月19日、20日、22-24日），特旱面积较上周减少了25.7%。预计未来一周，广西有两次中雨、局地暴雨伴强对流天气过程，需防汛抗旱两手抓，谨防旱涝急转。
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★★
【本轮巴以冲突已致加沙地带51495人死亡】
加沙地带卫生部门4月26日发布消息称，过去24小时，以军在加沙地带的军事行动已造成56人死亡、108人受伤。自2023年10月7日本轮巴以冲突爆发以来，以军在加沙地带的军事行动共造成51495人死亡，另有117524人受伤。自2025年3月18日以来，死亡人数已达2111人，受伤人数为5483人。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【马克龙称泽连斯基重申乌克兰已准备好实现无条件停火】
法国总统马克龙当地时间4月26日发文称，他在罗马与乌克兰总统泽连斯基举行了会谈，双方交流&ldquo;非常积极&rdquo;。马克龙表示，他与美国前总统特朗普有共同目标，即结束乌克兰冲突。马克龙透露，泽连斯基重申乌克兰已准备好实现无条件停火，并希望与美国及欧洲各国合作推动这一进程。他还表示，法国将继续在今年3月于巴黎启动的&ldquo;志愿者联盟&rdquo;框架下努力，争取实现停火，并最终达成全面、持久的和平协议。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【佩斯科夫：普京与美特使确认 俄愿无先决条件与乌谈判】
俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，普京在与美国中东问题特使威特科夫会晤时确认，俄罗斯愿意没有先决条件与乌克兰进行谈判。当地时间25日，俄罗斯总统普京在克里姆林宫就乌克兰问题与美国中东问题特使威特科夫举行会谈。这是普京今年以来第四次与威特科夫举行会谈。俄罗斯总统助理乌沙科夫当天透露，俄罗斯总统普京与美国中东问题特使威特科夫的会晤持续了3个小时，富有建设性。他称，会晤讨论了恢复俄乌直接谈判的可能性。&nbsp;
06
&nbsp;★★&nbsp;
【新华时评：用好用足更加积极的财政政策 要确保财政资金的&ldquo;真金白银&rdquo;加快落地、落到实地】
新华时评26日发布评论文章《首季中国经济观察｜用好用足更加积极的财政政策》。文章指出，用好用足更加积极的财政政策，要确保财政资金的&ldquo;真金白银&rdquo;加快落地、落到实地。持续提高财政资金配置效率和使用效益，优化支出结构、强化绩效管理，让每一分钱都花在国计民生关键处。&ldquo;能否有效将资金用在刀刃上&rdquo;应成为检验相关部门工作的一把标尺，持续加强对政策实施情况的动态评估，不断完善激励机制，充分调动基层的积极性和主动性，确保政策落地落实、资金切实惠企利民。
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&nbsp;★★&nbsp;
【财政部部长蓝佛安：中国将采取更加积极有为的宏观政策 推动实现全年预期增长目标】
2025年4月24日，世界银行在美国华盛顿举行发展委员会第111次会议，审议通过了《就业：通往繁荣之路》报告。财政部部长、世行中国理事蓝佛安与会并发言。蓝佛安表示，当前，贸易保护政策为全球减贫与发展事业带来了巨大风险。中方呼吁世行等国际组织倡导非歧视原则、自由贸易原则等，共同维护开放合作的国际环境。蓝佛安指出，中国是全球经济一体化的受益者也是贡献者，近年来中国对全球经济增长的贡献率保持在30%左右。在当前复杂外部环境下，中国将采取更加积极有为的宏观政策，推动实现全年预期增长目标，继续为全球经济带来稳定和动力。中国坚持改革开放的基本国策，已对所有建交的最不发达国家产品给予零关税待遇，并愿进一步敞开大门，与全球共享中国的超大规模市场，实现互利共赢。
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产业及下游
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01
&nbsp;★★★&nbsp;&nbsp;
【一季度开局良好 近九成省份提速发展】
2025年一季度，全国经济呈现稳中向好态势，近九成省份经济同比增速较去年全年加快，经济增长稳中向好省份覆盖面进一步扩大。从区域看，东部十省份发挥关键支撑作用，引领产业升级与国际竞争；中部地区经济恢复态势强劲，产业升级与外贸驱动成效显著。与此同时，&ldquo;两重&rdquo;&ldquo;两新&rdquo;政策效应持续释放，多省份工业投资两位数增长，重点领域支撑有力。展望二季度，接受采访的专家认为，专项债发行提速与重大项目开工将为经济稳定运行提供支撑，不过稳就业等政策需加力推进，以巩固经济向好局面。&nbsp;
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&nbsp;★★★&nbsp;
【四川：全省统一取消普通住宅和非普通住宅标准】
四川省人民政府发布关于取消普通住宅和非普通住宅标准有关事项的通知。一、全省统一取消普通住宅和非普通住宅标准。二、根据《中华人民共和国土地增值税暂行条例》及其实施细则规定，纳税人建造同时满足以下三项条件的普通标准住宅出售，增值额未超过扣除项目金额20%的，继续免征土地增值税：（一）住宅小区建筑容积率在1.0以上；（二）单套建筑面积在140平方米以下；（三）实际成交价格低于同级别土地上住房平均交易价格1.2倍以下。本通知自印发之日起施行，有效期至2029年12月31日。
03
★★
【乘联分会崔东树：2025年1&mdash;3月进口汽车9.5万辆 同比下降39%】
乘联分会秘书长崔东树发文称，中国进口车进口量从2017年的124万辆持续以年均8%左右下行，到2023年仅有80万辆。2024年汽车进口70万辆，同比下降12%。2025年1&mdash;3月进口汽车9.5万辆，同比下降39%，这是近期少见的1&mdash;3月巨大下滑。其中3月进口车3.9万辆，下滑27%，下滑稍有改善。
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其他热点
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【美政府律师：移民局正在恢复部分国际学生签证登记】
美国媒体25日援引美国政府律师宣读的声明报道，美国移民与海关执法局正在撤销终止美国各地一些国际学生合法身份的决定，并恢复相关人员的签证登记。
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【印媒称印巴在克什米尔再次交火】
据印度媒体26日报道，印度和巴基斯坦25日晚在克什米尔地区再次发生交火。巴基斯坦媒体目前没有相关报道，巴军方也没有相关声明或通报。印度陆军消息人士称，此次小型武器交火由巴基斯坦方面发起，印方进行了&ldquo;适当回击&rdquo;。
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【美国电商平台集体提价】
近期特朗普关税政策导致全球贸易紧张局势加剧，商家运营成本上升。据美国媒体4月25日报道，美国亚马逊等电商平台上不少商家已经开始提高商品的售价。根据一家价格分析机构提供的数据，自4月9日以来，美国亚马逊网站上近1000种商品的价格出现明显上涨，涵盖服装、家居用品、电子产品和玩具等多个类别，平均涨价幅度接近30%。包括Temu、希音等多个跨境电商平台均已发布公告称，由于&ldquo;近期全球贸易规则及关税变动&rdquo;导致运营成本上升，将从4月25日开始实施价格调整。社交媒体上也有大量美国网友感叹道，一夜之间购物车里的东西都变贵了。&nbsp;
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【宝钢股份：一季度净利润24.34亿元 同比增长26.4%】
宝钢股份(
600019.SH
)公告称，2025年第一季度营业收入728.8亿元，同比下降9.8%；归属于上市公司股东的净利润24.34亿元，同比增长26.4%。公司表示，业绩增长主要得益于积极应对严峻复杂外部形势，扎实推进变革举措落地，强化全体系整合协同，紧抓铁水降本、高炉顺行、智慧制造等重点工作。同时，公司加快智能化转型战略落地，强化内外销协同，提升国际化竞争力，坚持科技创新，实现技术引领。

【SMM钢市早讯】特朗普称中国须做出实质性让步 否则不会取消对华加征的关税

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【1.3万亿超长期特别国债今年首期即将发行】
1.3万亿超长期特别国债今年首期即将发行。根据财政部最新安排，2025年超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债将于4月24日同日开启发行。
02
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【香港1个月期离岸人民币银行同业拆息(Hibor)周二报1.4603%】
香港1个月期离岸人民币银行同业拆息(Hibor)周二报1.4603%，刷新最低纪录，意味着离岸人民币流动性宽松状况超过先前历史水平。
★产业及下游★
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【3月中国不锈钢出口量47.06万吨 同比增加8.43万吨】
3月中国不锈钢出口量47.06万吨，同比增加8.43万吨，增幅21.81%；1-3月，中国不锈钢出口总量122.60万吨，同比增加16.43万吨，增幅15.47%。
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【吉林省：个人报废更新购买符合减免车辆购置税的新能源、燃油乘用车 分别给予2万元、1.5万元补贴】
吉林省人民政府办公厅4月22日发布《吉林省提振消费专项行动实施方案》。其中提出，支持长春市申报国家汽车流通消费改革试点城市。举办汽博会、小型车展等活动。2025年个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并在省内购买燃油或新能源乘用车新车，按发票金额分四档给予3000元、7000元、11000、13000元或4000元、8000元、12000元、15000元不同额度的补贴。个人消费者报废符合条件的乘用车，并购买符合减免车辆购置税的新能源、燃油乘用车，分别给予2万元、1.5万元补贴。2025年不限制新车落籍地，取消对旧车的车籍地和交易地限制。优化升级&ldquo;吉林省汽车置换更新服务平台&rdquo;，开展车辆信息比对&ldquo;一网通办&rdquo;。支持二手车经销企业加强主体培育和品牌建设，推动二手车经销企业做大做强。
03
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【杭州：购买保障性住房的缴存职工 可提取住房公积金支付首付款等购房款】
日前，杭州住房公积金管理委员会发布关于优化完善住房公积金提取若干政策的通知。其中提及，大力支持缴存职工购买保障性住房。购买保障性住房的缴存职工，可提取住房公积金支付首付款等购房款，提取累计不超过购房款；使用住房公积金贷款购房的，提取与贷款金额累计不超过所购住房总价。加大住房公积金租房提取力度。缴存职工租赁公共租赁住房、保障性租赁住房的，可按实际房租支出提取住房公积金。鼓励住房公积金管理中心与住房租赁机构开展合作，为缴存职工提供稳定的租赁房源以及更多优惠便利，可依据房屋租赁合同信息，按实际房租支出提取，实际房租支出超过租赁提取额度标准上浮50%的，按租赁提取额度标准上浮50%提取。放宽职工离职提取住房公积金条件。缴存职工与单位解除或终止劳动关系，封存个人住房公积金账户满半年后，未在异地继续缴存的，可提取本人住房公积金账户余额。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【为遏制进口激增，印度宣布自本月21日起对部分钢铁产品临时征收12%保护性关税】
印度财政部2025年4月21日宣布，对进口非合金/合金扁钢制品（海关编码7208、7209等）征收12%临时保障税，有效期200天。设定CIF最低限价675-964美元/吨，进口价超限免征税。措施即日生效。
★其他热点★
⭕4月21日，镔钢集团主导的钢化联产一期CO₂捕集及应用项目开工。
⭕4月14日-4月20日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计134.2万m&sup2;，环比下降3.2%，同比下降18.5%；二手房成交（签约）面积总计255.16万m&sup2;，环比下降2%，同比增长19.1%。
⭕4月22日，上海市与丰田汽车公司合作协议签署仪式在沪举行，协议的签署标志着由丰田汽车独资设立的雷克萨斯纯电动汽车及电池的研发生产公司在上海市金山区正式落地。
⭕克拉克森：3月全球新船订单72艘，合计1,839,958CGT，其中中国船厂接获34艘，合计615640CGT；日本船厂接获6艘，合计81022CGT；韩国船厂接获19艘，合计908350CGT。

【SMM钢市早讯】为遏制进口激增，印度宣布自本月21日起对部分钢铁产品临时征收12%保护性关税

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》】
中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》。《意见》提出，要增强对外贸易综合竞争力，推动货物贸易优化升级，增强服务贸易发展活力，支持数字贸易创新发展。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【国务院国资委要求强化资金统筹安排】
国务院国资委近日作出专门部署，要求中央企业主动作为、靠前发力，强化资金统筹安排，确保及时付款，并可对中小企业小额款项、长账龄款项依法协商提前支付，加力支持产业链上下游企业。
03
&nbsp;★★★&nbsp;
【美联储5月维持利率不变的概率升至96.3%】
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;： 美联储5月维持利率不变的概率为96.3%，降息25个基点的概率为3.7%。美联储到6月维持利率不变的概率为22.1%，累计降息25个基点的概率为75.0%，累计降息50个基点的概率为2.8%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【订单排至2030年 江苏造船业锻造韧性产业链】
据证券时报，江苏是中国船舶海工产业第一大省，去年出口各类船舶1042.2亿元，同比增长59%，位居全国第一。近期，记者从多家船厂获悉，部分江苏船企的交付期已排至2030年。&ldquo;2024年，新时代造船全年实现开票销售收入160.68亿元，较上年增长28%，据全球著名的航运咨询机构克拉克森研究公司公布的数据，新接订单量登上全球榜首。&rdquo;在位于江苏泰州的新时代造船厂，公司总经理刘海金介绍，2025年，新时代造船将抢抓造船高景气的历史机遇，锚定交船30艘的目标任务，加快新能源船舶智造项目建设。数据印证了新时代造船发展的底气。2024年，公司年度交船34艘，共计427.07万载重吨，交船数量创出历史新高，造船完工总量位列全国前三。截至2024年底，公司手持订单162艘、载重吨2305万吨，位列全球前三，订单排至2029年。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【商务部：加力实施家电以旧换新政策】
商务部：2024年8月加力实施家电以旧换新政策以来，消费者累计购买以旧换新家电产品超1亿台，其中2025年购买超4000万台。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【为遏制进口激增，印度宣布自本月21日起对部分钢铁产品临时征收12%保护性关税】
印度财政部发布公告表示，自4月21日开始，印度将对某些钢铁进口实施12%的临时关税，以遏制进口激增。对此，印度钢铁部长表示，关于钢铁的安全保护税将保护制造业，确保公平竞争，提振本土行业。
★其他热点★
⭕【浦项制铁将参与现代钢铁在美58亿美元工厂项目】浦项制铁4月21日发布声明称，与现代汽车集团签署谅解备忘录，将参与现代钢铁在美国的工厂建设，并在钢铁和充电电池领域加强合作。上个月，现代钢铁宣布计划到2029年投资58亿美元，在美国路易斯安那州建设综合钢厂，目标同年投产。
⭕山东博兴胜利科技有限公司40万吨焦化合规产能指标分别转移给山东铁雄冶金、山东广富集团，目前处于公示阶段。
⭕4月18日，有4家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示。截至目前，已有189家钢铁企业在中钢协网站进行公示。
⭕4月18日，欧亚经济委员会宣布对原产于中国和乌克兰镀锌钢板反倾销首次日落复审终裁，认定取消措施将导致倾销及产业损害延续，故将2019年12月3日第209号决议的反倾销税延长五年。涉案产品税号含7210490001等6个编码。
⭕上海航交所4月18日数据，SCFI指数上周下跌24.1点至1370.58点，周跌幅为1.7%，终结期此前的四周连涨。

【SMM钢市早讯】美联储5月维持利率不变的概率升至96.3%

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【又见无理打压！美国政府拟对停靠美国港口的中国船只额外收费】
美国政府采取措施拟对停靠在美国港口的中国船只额外收费。美国贸易代表办公室（USTR）当地时间4月17日提出一项计划，所有停靠在美国的中国建造和中国拥有的船只都将根据所载货物量收取费用，所收取的费用将用于振兴美国衰落的造船业。根据所谓的301条款，相关费用在六个月后征收，此后将按两个阶段进行。第一阶段中国船只的船东和运营商将按净吨收取费用，汽车运输船将另行收费。三年后开始第二阶段，将限制外国船只的液化天然气运输，限制措施将在22年的时间内逐步增加。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【外交部：中国将继续以睦邻、安邻、富邻、亲诚惠容、命运与共为理念方针，深化同柬埔寨等周边国家友好合作
】
外交部：中国将继续以睦邻、安邻、富邻、亲诚惠容、命运与共为理念方针，深化同柬埔寨等周边国家友好合作，让中国式现代化成果更好地惠及周边，推动构建周边命运共同体，携手推进亚洲现代化进程。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【受特朗普关税影响，韩国3月对美国钢铁出口下降近19%】
韩国贸易协会（KITA）周五公布的数据显示，韩国3月份对美国的钢铁产品出口额为3.4亿美元，同比下降了18.9%，这可能是特朗普政府从上个月开始对所有钢铁进口征收高额关税的结果。美国对韩国和其他国家钢铁进口的免税配额也被取消。行业观察人士表示，目前尚难评估美国关税对韩国钢铁出口的影响，因为交易通常是在几个月前完成的，但可能仍有一些影响。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【多地重大项目开工 二季度基建投资或提速】
今年以来，重大项目进展不断，项目资金加快落地。一季度基础设施投资增长5.8%，比上年全年加快1.4个百分点。近期，浙江、湖北等多地二季度省级重大项目集中开工。从项目投向来看，产业项目优先、新质生产力优先导向明显。专家表示，当前，面对复杂的国际环境，投资仍然是&ldquo;托底&rdquo;我国经济的&ldquo;主力军&rdquo;。进入二季度，随着项目建设和资金到位加快，投资预计也将进一步提速。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【分析师：预计4月基建投资还将提速】
东方金诚首席宏观分析师王青表示，一季度基建投资同比增长5.8%，背后是年初稳增长政策提前发力，地方政府债券发行规模显著扩大。&ldquo;美国此次挑起全球贸易战，会对全球产业链、供应链形成强烈冲击，造成外需整体放缓。着眼于稳定宏观经济运行、缓解骤然加大的外部冲击，现在内需要及时顶上来，而这无疑会加快国内宏观政策对冲步伐。我们预计4月基建投资还将提速。&rdquo;广开首席产业研究院资深研究员马泓也表示，受外需放缓和贸易保护主义等因素影响，部分传统劳动密集型制造业投资前景面临挑战。不过，预计财政和货币政策将加大对重点支持领域的资金保障，促进发展新质生产力，高技术制造业投资有望保持加快增长，为制造业结构转型发展作出更大贡献。预计到二季度末，基建投资增速有望较一季度末继续扩大。
★其他热点★
⭕【3月份全社会用电量同比增长4.8%】国家能源局今天发布用电量数据，3月份，全社会用电量8282亿千瓦时，同比增长4.8%。其中，第一产业用电量106亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量5578亿千瓦时，同比增长3.8%；第三产业用电量1484亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡居民生活用电量1114亿千瓦时，同比增长5.0%。1&mdash;3月，全社会用电量累计23846亿千瓦时，同比增长2.5%。
⭕澳大利亚矿业公司Genmin将与中国水电建设集团共同推进位于加蓬的Baniaka大型铁矿石项目开发。Baniaka铁矿项目目前已获得为期20年的大型采矿许可证，其JORC资源量高达7.6亿吨，平均铁品位为36.7%。
⭕欧亚经济委员会2025年4月17日公布对华无缝钢管第一次日落复审终裁，裁定维持15.5%反倾销税，实施五年。涉案产品为外径&le;650mm的圆形耐腐蚀不锈钢管，涉及税号7304491000等6项。委员会认定取消征税将导致倾销及产业损害延续。
⭕钢铁板材：3月中国出口653万吨，同比下降4.9%；1-3月累计出口1744万吨，同比下降2.8%。钢铁棒材：3月中国出口166万吨，同比增长44.4%；1-3月累计出口412万吨，同比增长48.5%。

【SMM钢市早讯】多地重大项目开工 二季度基建投资或提速

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【G20召开发展工作组第二次会议，中方就美&ldquo;对等关税&rdquo;阐明立场，多方呼吁共同维护多边贸易体制，反对单边主义和贸易保护主义】
4月14&mdash;16日，2025年二十国集团（G20）发展工作组第二次会议在南非开普敦举行。中方在会上表示，国际贸易是全球发展的引擎。美国政府近期推出&ldquo;对等关税&rdquo;政策，严重破坏国际贸易体系，扰乱全球产业链供应链，对世界经济造成持续冲击，无异于剥夺全球南方国家的发展权利，是典型的单边主义、保护主义和经济霸凌行径。G20是国际经济合作的主要论坛，肩负解决全球经济治理主要问题、共同应对全球性挑战的责任使命。G20成员应当坚持全球化的正确方向，加强团结，克制使用贸易限制措施，反对贸易保护主义，共同维护以规则为基础的多边贸易体制。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【李强：在一些关键的时间窗口推动各方面政策措施早出手、快出手 把握政策力度必要时敢于打破常规】
国务院以&ldquo;加强预期管理，协同推进政策实施和预期引导&rdquo;为主题，进行第十三次专题学习。国务院总理李强指出，做好预期管理综合性强，在政策制定实施和政府工作的方方面面，都要有稳预期的意识，特别要结合形势变化，提高政策针对性、有效性。要找准政策重点，善于抓住有风向标作用的问题，对症下药、集中施策，及时推出有力有效的政策举措。要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。要把握政策力度，必要时敢于打破常规，打好&ldquo;组合拳&rdquo;，让市场真正有获得感。要加强政策宣传解读，做好政策的主动精准送达，加强与市场的互动交流，让市场充分了解和用好政策，使政策真正惠及群众和企业。
03
&nbsp;★★★&nbsp;
【李强：要加快重大战略和改革举措落实落地 引导形成明确稳定的市场预期】
国务院以&ldquo;加强预期管理，协同推进政策实施和预期引导&rdquo;为主题，进行第十三次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神和党中央关于稳预期、强信心的决策部署，深化对加强预期管理的认识，结合当前形势，着力促进社会预期稳定向好，形成应对风险挑战、共促高质量发展的强大合力。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM建材总库存】
4月17日，SMM本周螺纹总库存684.77万吨，较上周-42.10万吨，环比-5.79%，农历同比-22.64%；本周线材总库存139.18万吨，较上周-23.46万吨，环比-14.42%，农历同比-26.40%。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM热卷社会库存】
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库383.47万吨，环比-19.58万吨，环比-4.86%，新历同比-8.8%。本周全国社库继续下降，细分区域来看：华南、华东、华北市场降幅大于华中、东北市场。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【苏州公积金新政：多孩家庭最高可贷210万】
苏州市住房公积金管理中心发布《关于进一步加大公积金贷款支持力度的通知》，政策要点包括：养育未成年二孩的缴存人家庭使用住房公积金贷款购买家庭首套或第二套自住住房的，贷款额度在可贷额度基础上可上浮30%。养育未成年三孩及以上的缴存人家庭使用住房公积金贷款购买家庭首套或第二套自住住房的，贷款额度在可贷额度基础上可上浮40%。使用住房公积金贷款购买&ldquo;两智一全&rdquo;等新建改善型住宅的，贷款额度在可贷额度基础上上浮20%。借款申请人同时符合苏州市多种可上浮住房公积金贷款额度情形的，以其中最高可上浮比例为上限，上浮额度不重复累加计算。自2025年5月15日起施行，有效期5年。
★其他热点★
⭕
【宝钢股份：通过收购股权、增资合计取得马钢有限49%股权 总对价90亿元】
宝钢股份(600019.SH)公告称，公司拟以51.39亿元现金收购马鞍山钢铁股份有限公司持有的马鞍山钢铁有限公司35.42%股权，同步以38.61亿元现金增资马钢有限，预计投资金额合计为90亿元。本次交易完成后，公司将持有马钢有限49%股权。上述投资金额仅为预计金额，最终以经有权备案机构备案的马钢有限的净资产评估值为基准确定。
⭕
【白宫称没接到中方电话 美媒：高估了关税对中国的影响力】
美国消费者新闻与商业频道16日刊文说，一名美国企业高管透露说，白宫向他证实，中国没有打来电话。这名高管表示，显然美国政府大大高估了关税对中国施加的影响力。从一开始就很明显，特朗普政府大大高估了关税给他们带来的对华影响力。CNBC4月16日报道一匿名美企业高管评论。中国商务部4月10日就已召开发布会，明确回应了有关&ldquo;中方是否就关税问题与美展开谈判&rdquo;的问题。商务部发言人表示，中方的立场是明确的、一贯的。谈，大门敞开，但对话必须在相互尊重的基础上以平等方式进行；打，中方也将奉陪到底。施压、威胁和讹诈不是同中方打交道的正确方式。希望美方与中方相向而行，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过对话协商妥善解决分歧。
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【商务部：中美对口部门一直保持工作层沟通 敦促美方立即停止极限施压、胁迫讹诈】
商务部新闻发言人何咏前：中国商务部与美方对口部门一直保持工作层沟通。中方的立场一直很明确，对与美方进行经贸领域磋商持开放态度。单边加征关税措施完全由美方发起，解铃还须系铃人。我们敦促美方立即停止极限施压，停止胁迫讹诈，在相互尊重的基础上，与中方通过平等对话解决分歧。
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【中马联合声明：双方同意加强基础设施互联互通合作 共同实施好东海岸铁路等重点项目】
《中华人民共和国和马来西亚关于构建高水平战略性中马命运共同体的联合声明》4月17日发布。声明提出，双方同意加强基础设施互联互通合作，共同实施好东海岸铁路等重点项目，促进铁海联运、提升地区互联互通建设。双方鼓励两国港口加强合作，共同促进蓝色经济发展。双方致力于在相互信任、互利共赢、协商一致基础上探讨打造更多战略性、标志性合作新亮点。

【SMM钢市早讯】李强：要加快重大战略和改革举措落实落地

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【国家统计局：一季度国内生产总值同比增长5.4%】
国家统计局4月16日发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。分产业看：第一产业增加值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值111903亿元，增长5.9%；第三产业增加值195142亿元，增长5.3%。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【国家统计局：3月份社会消费品零售总额40940亿元 同比增长5.9%】
国家统计局数据显示，3月份，社会消费品零售总额40940亿元，同比增长5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额36610亿元，增长6.0%。1&mdash;3月份，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额113434亿元，增长5.1%。
03
&nbsp;★★★&nbsp;
【国家统计局：3月份规模以上工业增加值同比增长7.7%】
国家统计局数据显示，3月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.7%。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.44%。1&mdash;3月份，规模以上工业增加值同比增长6.5%。
04
&nbsp;★★★&nbsp;
【国家统计局：1&mdash;3月份全国城镇固定资产投资103174亿元 同比增长4.2%】
国家统计局数据显示，2025年1&mdash;3月份，全国固定资产投资（不含农户）103174亿元，同比增长4.2%（按可比口径计算），增速比1&mdash;2月份加快0.1个百分点。其中，民间固定资产投资同比增长0.4%，增速加快0.4个百分点。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.15%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【国家统计局：一季度房地产市场整体形势好转】
国家统计局副局长盛来运在国新办新闻发布会上表示，刚刚发布的70城房价数据显示，无论是一线城市还是二三线城市，无论是新房还是二手房，价格变化有好转。从这个角度看，房地产调控政策的效应在显现，并没有出现3月份房地产市场走软的状况。
06
&nbsp;★★
【国家统计局：1&mdash;3月份全国房地产开发投资19904亿元 同比下降9.9%】
国家统计局数据显示，1&mdash;3月份，全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%（按可比口径计算）；其中住宅投资15133亿元，下降9.0%。1&mdash;3月份，新建商品房销售面积21869万平方米，同比下降3.0%，降幅比1&mdash;2月份收窄2.1个百分点；其中住宅销售面积下降2.0%。新建商品房销售额20798亿元，下降2.1%，降幅收窄0.5个百分点；其中住宅销售额下降0.4%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【SMM高炉&amp;电炉开工率】
据SMM调研，4月16日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率87.58%，环比上升0.2个百分比。高炉产能利用率为89.83%，环比上升0.16个百分比。样本钢厂日均铁水产量为242.48万吨，环比上升0.44万吨。
据SMM调研，截止4月15日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为38.46%，环比上期增加0.66%；产能利用率为39.07%，环比增加0.34%；建材日均产量为8.7万吨，环比增加0.08万吨。
02
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【青岛出台12条楼市新政：买新房二孩家庭补贴5万元、三孩家庭10万】
青岛市住房和城乡建设局联合青岛市财政局等6部门，推出了促消费、惠人才、活市场的房地产市场12条新政策。其中，提高多子女家庭购房支持力度。对经卫健部门认定符合国家全面放开二孩、三孩政策后的青岛市多子女家庭，在2025年4月1日至2026年6月30日期间在青岛市购买新建商品房的，分别为二孩、三孩家庭发放5万元、10万元购房补贴，购房补贴以货币形式发放；降低高校毕业生就业创业租房成本。对毕业3年内全日制专科及以上学历高校毕业生给予免租金住宿保障，自今年7月1日起实施。其中，来青求职的可申请享受累计最长6个月的免租金住宿保障；在青实现就业创业的可申请延租至12个月。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【3月上海新房价格环比领涨全国 一线城市二手住宅价格环比由跌转涨】
国家统计局发布2025年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。3月份，住房市场成交活跃度提升，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比总体降幅收窄。具体到城市层面，3月份，上海新房价格环比上涨0.7%领跑全国；杭州、成都新房价格环比上涨0.5%位居其后；宁波新房价格环比上涨0.4%。另外，天津、济南、长沙、宜昌等城市的新房价格涨幅均为3%。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【乘联分会：4月1-13日全国乘用车新能源市场零售27.5万辆 同比增长15%】
乘联分会数据显示，4月1-13日，全国乘用车市场零售51.5万辆，同比去年4月同期增长8%，较上月同期下降14%，今年以来累计零售564.2万辆，同比增长6%；4月1-13日，全国乘用车厂商批发57.7万辆，同比去年4月同期增长17%，较上月同期下降14%，今年以来累计批发685.5万辆，同比增长12%。4月1-13日，全国乘用车新能源市场零售27.5万辆，同比去年4月同期增长15%，较上月同期下降17%，新能源零售渗透率53.3%，今年以来累计零售269.5万辆，同比增长34%；4月1-13日，全国乘用车厂商新能源批发30.7万辆，同比去年4月同期增长25%，较上月同期下降9%，新能源厂商批发渗透率53.2%，今年以来累计批发315.6万辆，同比增长41%。
★其他热点★
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【外交部回应&ldquo;美对华关税加征至245%&rdquo;：具体税率数字可以问问美方】
4月16日的外交部例行记者会上，有记者提问，美国白宫在官网的最新声明表示，由于中国采取报复性措施，美对华关税加征至245%。对此，外交部发言人林剑表示，具体税率的数字，你可以问问美方。中方已多次阐明在关税问题上的严正立场，这场关税战是美方发起的，中方采取必要的反制措施，是为了维护自身的正当权益和国际公平正义，完全合理合法。关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也绝不怕打。
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【中国与越南签署竞争领域合作文件】
近日，国家市场监督管理总局局长罗文与越南社会主义共和国竞争委员会主席郑英俊签署了《中华人民共和国国家市场监督管理总局与越南社会主义共和国国家竞争委员会竞争领域合作谅解备忘录》。该谅解备忘录明确了双方具体合作需求，将推动两国在竞争领域的合作走深走实。
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【高盛中国：一线城市房地产市场现企稳迹象】
高盛首席中国股票策略师刘劲津16日一场机构对话中指出：已经看到房地产市场出现了一些企稳迹象。特别是在一线城市，无论是房价还是土地拍卖活动，最近都表现得相当强劲。预期在接下来的几个月里，房地产市场可能会获得更多支持。
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【美港口货物吞吐量显著下滑 美国港口工人或掀失业潮】
美国政府对外实施广泛而又反复无常的关税政策，引发海运市场动荡，港口货运量受到冲击。在加利福尼亚州南部的长滩港，港口方面表示，4月初以来，已有17艘集装箱船取消靠港卸货。如果关税政策按照计划实施，今年下半年，该港口的货物吞吐量将减少20%。越来越多的工人开始担心自己的生计，他们每天都紧盯新闻，担忧会受到美国政府关税政策的负面影响，丢掉工作。&nbsp;

【SMM钢市早讯】国家统计局：一季度国内生产总值同比增长5.4%

★宏观★
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【2025年国家鼓励发展的重大环保技术装备推荐工作启动】
工业和信息化部、生态环境部近日组织开展2025年国家鼓励发展的重大环保技术装备推荐工作。将聚焦工业领域持续深入打好污染防治攻坚战和国家生态环境保护主要指标要求，强化创新驱动，突破环保装备关键核心技术工艺以及配套零部件、材料、药剂等领域的技术瓶颈，加强先进适用环保装备在冶金、化工、建材、轻工、纺织、电镀等重点领域的推广应用，不断提升环保装备标准化、成套化、高端化、智能化、绿色化水平。要求被推荐企业近三年无违法违规记录、未列入企业经营异常名录和严重违法失信名单；被推荐技术装备处于行业领先水平，知识产权或专有技术产权明晰，符合相关产品质量标准、环境保护设施验收技术规范要求，应用后污染物控制优于国家污染排放相关标准要求，或优于重点区域、重点流域、重点行业特别排放限值等相关要求。
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【深圳：专项债&ldquo;自审自发&rdquo;试点落地 计划发行更大规模地方政府债券】
从深圳市财政局获悉，深圳加强财政逆周期调节，充分激活、快速释放专项债稳增长、促发展和稳预期的&ldquo;杠杆&rdquo;和&ldquo;引擎&rdquo;作用。目前，专项债&ldquo;自审自发&rdquo;改革试点已在深圳落地，首轮发债规模76.76亿元，并计划发行使用更大规模地方政府债券。
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&nbsp;★★★&nbsp;
【重庆：一季度市级重点项目完成投资超1100亿元】
据重庆市发展改革委，一季度，市级重点项目完成投资1111.5亿元，同比增长11.6%，投资进度（占年度计划投资比例）达23.2%，顺利实现&ldquo;开门红&rdquo;。制造业投资稳步增长。今年，制造业重点项目共285个，年度计划投资799亿元，已完成投资210.7亿元，同比增长4.8%，投资进度26.4%。其中，新一代电子信息制造业重点项目投资增长较快，已完成投资39.8亿元，同比增长34.6%。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【预告：国新办4月18日就2025年一季度工业和信息化发展情况举行新闻发布会】
国务院新闻办公室定于2025年4月18日（星期五）上午10时举行一季度有关经济数据例行新闻发布会，请工业和信息化部总工程师谢少锋介绍2025年一季度工业和信息化发展情况，并答记者问。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【SMM周度检修统计】
据SMM统计，本周(4月12日至4月18日)，高炉检修带来的铁水影响量为112.07万吨，环比上周检修影响量减少3.91万吨。下周(4月19日至4月25日)高炉检修带来的铁水影响量为93.67万吨，环比本周将减少18.40万吨。
建材方面，本周建材检修影响量为119.2万吨，环比上周减少4.14万吨，下周建材检修影响为99.65万吨，环比本周减少19.55万吨。
热轧方面，本周热轧检修影响量为16.58万吨，环比上周减少4.30万吨，下周热轧检修影响为4.06万吨，环比本周减少12.52万吨。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【无锡楼市新政：取消商品房限售 暂停新建商品房价格备案】
无锡房地产&ldquo;锡十条&rdquo;5.0出炉。其中，取消商品房限售政策，取消&ldquo;购买住房（含二手住房）在取得不动产权证2年内不可转让；法人单位购买住房（含二手住房），在取得不动产权证3年内不可转让&rdquo;的政策规定，只要取得不动产权证，即可出售，相关税费仍按税费政策规定执行。暂停新建商品房价格备案，暂停市区新建商品住房销售价格备案，房地产开发企业在办理商品住房预售许可证或现售备案证明前，不再向价格管理部门办理价格备案手续，由企业根据市场自主确定&ldquo;一房一价&rdquo;，并对外公布。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【2025年一季度法拍房整体&ldquo;量增额减&rdquo;、法拍住宅成交均价下滑】
中指法拍数据库监测，截止2025年3月底，一季度全国法拍市场挂拍各类法拍房源数量剃重后21.7万套（包括成交、流拍、中止、暂缓、撤回），较2024年一季度21.5万套同比增加约1.4%。累计成交拍品数量约4.1万套，较2024年一季度成交3.98万套增加约1.7%；总成交金额643.9亿元，上年同期总成交金额765.5亿元，减少约15.9%。一季度各类法拍房源成交均价5131元/㎡，上年同期全国各类法拍房源成交均价5273元/㎡，同比下降2.7%。
★其他热点★
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【美国银行调查：过去两个月 全球投资者以创纪录速度抛售美国股票】
美国银行全球研究周二表示，全球投资者在过去两个月里创纪录地大幅减持美国股票，他们认为引发全球经济衰退的贸易战是市场面临的最大风险。在美国银行对基金经理进行的月度调查中，受访者净减配美国股票的比例为36%，为近两年来的最高水平；在两个月内，对美国股票的配置下降了53个百分点，创下历史纪录的两个月最大降幅。这一趋势似乎将持续下去，因为创纪录数量的受访者还表示，他们打算削减对美国股市的配置。
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【特朗普暗示可能对进口汽车和零部件给予短暂关税豁免】
美国总统特朗普表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免，以便让汽车企业有更多时间在美国建立生产设施。特朗普周一在椭圆形办公室对记者说，&ldquo;我正在考虑一些措施来帮助汽车制造商。它们正在转向使用加拿大、墨西哥等地生产的零部件，它们需要一点时间，因为这些零部件今后要在美国本土生产。&rdquo;特朗普是在被问及考虑对哪些产品予以短期豁免时做出上述回答的。他没有具体说明对汽车关税的暂停或下调大概会持续多久。
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【国际能源署：随着需求减弱 全球石油供应过剩局面将在2026年持续】
国际能源署(IEA)在贸易战之际下调了对今年全球石油需求的预测，并在其对2026年的首次详细评估中预测供应将持续过剩。根据周二的月度报告，这家主要经济体的顾问机构将2025年需求增长预测大幅下调了30万桶/日，至73万桶/日。该机构表示，由于&ldquo;脆弱的宏观经济环境&rdquo;和电动汽车日益普及，2026年石油消费量增长将甚至更慢，至69万桶/日。
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【美国财长谈&ldquo;对华关税&rdquo;：希望与中方达成一项重大贸易协议 没人希望关税保持下去】
据路透社报道，美国财政部长斯科特&middot;贝森特当地时间周一表示，他仍然希望与北京达成一项重大贸易协议，并补充说，这需要一种与过去的贸易和货币协议截然不同的模式。他强调，关税并不是玩笑，因涉及的数字很大。他认为这些是不可持续的，没有人希望这些关税保持下去。

【SMM钢市早讯】重庆：一季度市级重点项目完成投资超1100亿元

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【今年一季度我国货物贸易进出口10.3万亿元】
今天上午10点，国务院新闻办举行新闻发布会，公布今年一季度进出口情况。据海关统计，今年一季度，我国货物贸易进出口10.3万亿元，增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，下降6%。进出口增速逐月回升，1月份进出口下降2.2%，2月份基本持平，3月份增长6%。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【海关总署：2025年3月中国出口钢材1045.6万吨】
海关总署4月14日数据显示，2025年3月中国出口钢材1045.6万吨；1-3月累计出口钢材2742.9万吨，同比增长6.3%。3月中国进口钢材50.1万吨；1-3月累计进口钢材155.0万吨，同比下降11.3%。
03
&nbsp;★★★&nbsp;
【海关总署：看多看好中国依然是众多外资企业的共识】
海关总署副署长王令浚在国务院新闻办举行新闻发布会表示，当前，中国制造业领域外资准入限制全面取消，绿色化、数字化、智能化转型加快推进，市场化、法治化、国际化一流营商环境也不断完善，这些将助力外资企业在中国尽展优势，在全球竞争中赢得先机。3月28日，习近平主席会见国际工商界代表并发表重要讲话，极大提振了外商投资信心。近期，中国发展高层论坛2025年年会在北京召开，吸引了21个国家86位跨国企业的正式代表参会，首次参会的跨国企业数量也创下新高，看多看好中国依然是众多外资企业的共识。
04
&nbsp;★★★&nbsp;
【中国3月出口以人民币计价同比增长13.5%】
据海关总署发布的数据显示，以人民币计价，中国3月进口同比下降3.5%，出口同比增长13.5%；以美元计价，中国3月进口同比下降4.3%，出口同比增长12.4%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【央行：一季度人民币贷款增加9.78万亿元】
央行数据显示，一季度人民币贷款增加9.78万亿元。分部门看，住户贷款增加1.04万亿元，其中，短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元；企（事）业单位贷款增加8.66万亿元，其中，短期贷款增加3.51万亿元，中长期贷款增加5.58万亿元，票据融资减少5442亿元；非银行业金融机构贷款减少866亿元。
06
&nbsp;★★&nbsp;
【央行：3月末M2余额326.06万亿元 同比增长7%】
央行数据显示，3月末，广义货币(M2)余额326.06万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额113.49万亿元，同比增长1.6%。流通中货币(M0)余额13.07万亿元，同比增长11.5%。一季度净投放现金2498亿元。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【SMM钢材航运数据】上周中国出口钢材总量环比下降10%
SMM全国港口钢材发运总量818.38吨，环比上升35.64万吨，增幅5%。其中北方六大港口(京唐港、曹妃甸、鲅鱼圈、天津新港、黄骅港、锦州港)发运总量为299.37万吨，环比上升1.57万吨，占发运总量的37%。华东三大港口(上海港、张家港、岚北港发运总量为56.03吨，环比上升7.88万吨，占发运总量的7%。华南两大港口(湛江港、防城港)发运总量为52.12万吨，环比上升8.72万吨，占发运总量的6%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【合肥进一步优化住房公积金政策】
合肥市住房公积金管理委员会办公室发布关于进一步优化住房公积金政策的通知。其中提取政策方面：（一）优化已故缴存人提取流程。一是简化提取材料。已故缴存人个人住房公积金账户余额在1万元（含）以下的，其父母、子女、配偶可申请承诺办理，无需提供公证机构出具的遗产继承公证书。二是新增资金转账渠道。已故缴存人个人住房公积金账户余额可提取转至其本人社保卡等一类银行卡。（二）上调无房租住商品住房提取限额标准。具体为：单身职工由每月1200元上调至1500元，每年度不超过18000元；已婚职工家庭由每月2400元上调至3000元，每年度不超过36000元。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【深圳2025年第15周二手房录得量环比增长40% 节后修复性增长】
经深圳市房地产中介协会统计，2025年第15周（4月7日至13日）全市二手房（含自助）录得1802套，环比增长39.7%。上周受清明假期影响，二手房录得量出现下降，本周录得量属假期后修复性增长，并单周超1800套。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【广州：进一步明确补贴方向、加大补贴力度 带动汽车、家电、数码类产品消费】
广州市培育建设国际消费中心城市工作领导小组办公室印发《广州市培育建设国际消费中心城市2025年工作要点》，其中提到，加力扩围消费品以旧换新。优化提升消费品以旧换新&ldquo;广州模式&rdquo;，强化产供销、上下游、政银企、线上下协同，进一步明确补贴方向、加大补贴力度，带动汽车、家电、数码类产品消费，结合产业和居民消费实际增加补贴品类，促进更多高质量耐用消费品进入居民生活。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【乘联分会：3月皮卡市场销售5.8万辆 同比增长13.1%】
乘联分会数据显示，2025年3月全国皮卡生产5.6万辆，同比增长10.7%，1-3月皮卡生产13.2万辆，同比增长9.4%；2025年3月份皮卡市场销售5.8万辆，同比增长13.1%，环比增长33.5%，处于近5年的高位水平。2025年1-3月份皮卡市场销售13.7万辆，同比增长6.8%。
★其他热点★
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【全球多家大型养老基金暂停对美投资 欧洲掀起抵制美货潮】
&nbsp;在特朗普政府掀起一系列激进关税政策之后，全球一些大型的养老基金机构正在重新评估对美国的私人市场投资，表示在美国局势稳定之前，将按下&ldquo;暂停键&rdquo;。不仅是投资领域，消费者也在用行动表达对美国的抗议，近期欧洲消费者掀起了一股抵制美国产品的浪潮。&ldquo;抵制美国&rdquo;的话题在社交媒体上逐渐流行，社交平台脸书上还出现了一些群组，帮助消费者寻找本地制造的商品。另外旅游方面，受到特朗普的贸易政策、美元汇率波动不利以及部分签证持有者在美遭遇拘留的影响，有越来越多的国际旅客开始取消赴美行程。
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【特朗普：豁免是暂时的 &ldquo;不存在关税&lsquo;例外&rdquo;】
&nbsp;美国总统特朗普13日警告说，尽管部分关税暂缓90天征收，但没有哪个国家能在关税问题上&ldquo;脱身&rdquo;，同时也淡化了对中国高科技产品关税的豁免。报道称，这种豁免可能是短暂的，一些获得豁免的消费电子产品即将被征收特定行业关税，被认为对美国国防网络至关重要的商品将被征收这一关税。特朗普曾表示，他将在14日给出&ldquo;非常具体的&rdquo;细节，他的商务部长卢特尼克表示，半导体关税可能会在&ldquo;一两个月内&rdquo;实施。
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【欧元创2009年以来最快涨势 交易员押注将进一步升至1.20美元】
欧元十多年来最快的涨势正在获得牵引力，交易员押注欧元将升至1.20美元，策略师们争相更新他们的预测。欧元上周末触及三年来最高水平，美国关税政策带来的经济不确定性引发了对美元传统避险角色的质疑。根据存款信托与清算公司数据，周五买入的四份期权合约中有三份是押注欧元进一步走强。交易员表示对冲基金的目标是1.20美元。瑞穗国际策略师预计，未来几个月欧元触及这一2021年年中以来最高水平的可能性上升。
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【兰州金河煤矿发生二氧化碳突出事故致5人遇难】
14日从甘肃省政府获悉，窑街煤电集团有限公司金河煤矿13日发生的掘进工作面二氧化碳突出事故，截至目前已有5人遇难，9人受伤。据了解，13日9时19分许，金河煤矿一掘进工作面在施工过程中，突发二氧化碳突出，造成14人涉险。事故发生后，相关部门立即启动事故应急预案，开展应急救援。事故当场造成2人死亡，3人重伤，9人轻伤。21时40分许，3名重伤人员在医院抢救无效死亡，其他9名伤员目前仍在救治中。事故发生后，甘肃有关部门赶赴现场指导救援，并全力救治伤员。甘肃省下一步将开展全面隐患排查治理，持续强化安全管理，举一反三防范风险。
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【沙尘减弱中东部回暖 多地气温将升至35℃】
近几天影响我国的大风沙尘天气接近尾声，中央气象台今晨解除沙尘暴预警，但部分地区今天（14日）仍有大风和浮尘。随着冷空气影响结束，明天起，我国中东部地区气温将快速回升。目前本轮冷空气带来的大风沙尘雨雪天气趋于结束。未来三天，中东部地区的气温将快速回升，西安、郑州等城市的日最高气温将接近35℃。

【SMM钢市早讯】2025年3月中国出口钢材1045.6万吨

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【3月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1% 同比下降约60个基点】
3月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.30%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约60个基点。对于下一阶段如何看，有业内人士表示，推动社会综合融资成本下降需要综合施策，货币政策、产业政策、信贷政策、银行内部配套制度等应加强协调配合，形成政策合力，促进信贷结构优化和经济质效提升。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【3月末我国社会融资规模存量422.96万亿元 同比增速处于高位水平】
央行数据显示，3月末，我国社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，处于近一年来的高位水平。一季度我国社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元，我国人民币贷款增加9.78万亿元，信贷结构亮点突出，贷款利率保持在历史低位水平，对实体经济保持稳固支持。
03
&nbsp;★★★&nbsp;
【央行：一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元 比上年同期多2.37万亿元】
据央行初步统计，2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少967亿元，同比多减2490亿元；委托贷款增加55亿元，同比多增1050亿元；信托贷款增加531亿元，同比少增1452亿元；未贴现的银行承兑汇票增加5300亿元，同比少增202亿元；企业债券净融资5251亿元，同比少4729亿元；政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元；非金融企业境内股票融资962亿元，同比多199亿元。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【央行：一季度人民币贷款增加9.78万亿元】
央行数据显示，一季度人民币贷款增加9.78万亿元。分部门看，住户贷款增加1.04万亿元，其中，短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元；企（事）业单位贷款增加8.66万亿元，其中，短期贷款增加3.51万亿元，中长期贷款增加5.58万亿元，票据融资减少5442亿元；非银行业金融机构贷款减少866亿元。
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&nbsp;★★&nbsp;
【央行：3月末M2余额326.06万亿元 同比增长7%】
央行数据显示，3月末，广义货币(M2)余额326.06万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额113.49万亿元，同比增长1.6%。流通中货币(M0)余额13.07万亿元，同比增长11.5%。一季度净投放现金2498亿元。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【乘联会崔东树：3月全国汽车市场走势分化 呈现乘强商弱的走势】
乘联会秘书长崔东树发文称，3月全国汽车市场走势分化，呈现乘强商弱的走势。2025年1月底新一轮补贴政策落实，狭义乘用车2&mdash;3月零售最终高于此前预期。两新政策发布前，市场热度较低，1月消费者多处于一种观望与等待的状态，2&mdash;3月市场热度快速增长，消费类乘用车产品在春节前的消费保持较好态势，而商用车市场出现结构性增长特征。去年的商用车渠道库存偏高，今年3月的商用车走势分化，轻卡、微客和大中客的新能源类别增长较强。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【河南省发文支持家装厨卫&ldquo;焕新&rdquo; 每套房最高补贴2万元】
河南省商务厅等7部门发布《关于做好2025年家装厨卫&ldquo;焕新&rdquo;有关工作的通知》。其中提出，对个人消费者购买智能马桶、智能门锁、智能晾衣架、智能沙发（含电动按摩椅）等家居产品，按最终销售价格（剔除所有折扣和优惠后的价格）的15%给予补贴，单件补贴不超过1500元。加大对个人消费者在开展旧房装修、厨卫等局部改造过程中购置所用物品和材料的补贴力度，在风险可控前提下，鼓励有条件的地市探索以装修合同为依据实施补贴，每套房补贴最高不超过2万元。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【上海进一步加力支持汽车置换更新 补贴范围扩大至外牌旧车】
&ldquo;上海商务&rdquo;官微发布消息称，自2025年1月1日（含当日，下同）至2025年12月31日，个人消费者购买10万元以上（含）（以《机动车销售统一发票》上载明的金额为准）的新能源小客车新车，且在规定期限内转让（不含变更，下同）本人名下在外省市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴。自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买10万元以上（含）（以《机动车销售统一发票》上载明的金额为准）国六b排放标准的燃油小客车新车，且在规定期限内转让本人名下在外省市登记的符合条件的燃油小客车，给予一次性1.3万元定额补贴。
★其他热点★
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【中方正在和更多国家共同应对美滥施关税】
&nbsp;这几天，商务部部长王文涛密集与各方沟通。这些沟通中，都谈了应对美国所谓&ldquo;对等&rdquo;关税。接下来，中方还会同更多国家一道，就应对美加征所谓&ldquo;对等&rdquo;关税进行沟通，加强合作。美国加征所谓&ldquo;对等&rdquo;关税后，中国是全球第一个反制&ldquo;对等&rdquo;关税的国家。中国的反制，是在守护世界的公道。谭主也注意到，舆论场也有个别声音在担忧，认为如果其他国家都和美国达成了协议，那中国怎么办？谭主想说的是，中方的态度很明确，其他国家不管是反制美国还是和美国谈判，都是各国的主权事务，中方没有任何意见。但如果谁拿着中国的利益去给美国当投名状，中国绝不答应！
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【海南洋浦区域国际集装箱枢纽港首个20万吨级泊位投用】
&nbsp;载有1100余个集装箱的&ldquo;博亚厦门&rdquo;轮4月11日顺利停靠海南洋浦区域国际集装箱枢纽港扩建工程（一阶段）一期4#泊位，标志着该港口新增的1个15万吨级和1个20万吨级泊位投入运营。海南洋浦区域国际集装箱枢纽港扩建工程（一阶段）一期新增的4#和5#泊位是洋浦国际集装箱码头建设&ldquo;双向双枢纽港&rdquo;的重点项目，承载着服务西部陆海新通道建设、海南自由贸易港建设的重要使命。两个集装箱泊位使用深水岸线700米，年设计吞吐量200万标箱。
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【上海航交所：船舶周转率下降 沿海散货综合指数走势平稳】
上海航运交易所4月12日发布的中国沿海(散货)运输市场周度报告显示，本周，华南线价格依旧坚挺，华东线运价略有上浮。叠加周末两天大风来袭，船舶提前避风，影响周转，沿海散货综合指数走势平稳。4月11日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1044.45点，较上期上涨0.2%。
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【本周北美航线部分货物取消了出运计划 即期市场订舱明显减少】
上海航运交易所4月11日发布的上海出口集装箱综合运价指数为1394.68点，较上期微涨0.1%；运输需求总体平稳，远洋航线走势分化。其中，北美航线部分货物取消了出运计划，即期市场订舱明显减少，价格小幅调整。4月11日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为2202美元/FEU和3226美元/FEU，分别较上期下跌4.8%、2.4%。短期看&ldquo;关税战&rdquo;已经开始对中美航线运输市场产生了一定的影响。
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【金砖国家召开经贸联络组第二次会议，强调共同维护多边贸易体制，反对单边主义和贸易保护主义】
4月10&mdash;11日，2025年金砖国家经贸联络组第二次会议以视频形式举行。会上，金砖成员专门就美&ldquo;对等关税&rdquo;政策深入交换意见，对相关措施引发的贸易紧张局势表示严正关切，并呼吁共同反对单边主义和贸易保护主义。中方指出，近期，美国政府推出&ldquo;对等关税&rdquo;政策，严重破坏国际贸易体系，扰乱全球产业链供应链，对世界经济造成持续冲击，是典型的单边主义、保护主义和经济霸凌行径。金砖国家是新兴市场国家和发展中国家加强团结合作、维护共同利益的重要平台，在推动全球治理体系改革、推进全球贸易投资自由化便利化进程中发挥着重要作用。在此特殊时期，金砖成员更要坚持全球化的正确方向，共同维护以规则为基础的多边贸易体制，维护全球经济稳定。

【SMM钢市早讯】3月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1% 同比下降约60个基点

★宏观★
01
★★★
【国家统计局：3月全国居民消费价格同比下降0.1%&nbsp;环比下降0.4%
】
国家统计局数据显示，3月份，全国居民消费价格同比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.3%。1&mdash;3月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。3月份，全国居民消费价格环比下降0.4%。
02
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【商务部：面对美国霸凌关税 中国将坚定不移推进高水平对外开放】
商务部4月10日召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人表示，近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴滥施关税，严重侵犯中方企业正当权益，严重冲击全球经济秩序稳定，中方对此强烈谴责、坚决反对。作为全球第二大经济体和第二大商品消费市场，面对美国霸凌关税，我们将坚定不移推进高水平对外开放，坚定不移走好自己的路，以自身的稳定发展为全球经济注入更多确定性。
★产业及下游★
01
★★★&nbsp;&nbsp;
【SMM螺纹库存】
本周螺纹总库存726.88万吨，较上周-17.76万吨，环比-2.38%，农历同比-23.24%。本周螺纹社库510.85万吨，较上周-25.36万吨，环比-4.73%，农历同比-25.69%。本周螺纹厂库216.03万吨，较上周+7.61万吨，环比+3.65%，农历同比-16.74%。
本周线材总库存162.64万吨，较上周-6.29万吨，环比-3.72%，农历同比-22.09%。本周线材社库85.50万吨，较上周-7.60万吨，环比-8.16%，农历同比-21.11%。本周线材厂库77.14万吨，较上周+1.30万吨，环比+1.72%，农历同比-23.15%。
02
★★★&nbsp;
【SMM热卷库存】
本周热轧板卷总库存367.33万吨，较上周-1.64万吨，环比-0.44%，同比-5.36%，农历同比-1.63%。本周热轧社库256.20万吨，较上周-3.27万吨，环比-1.26%，同比-7.25%，农历同比-4.12%。本周热轧厂库113.13万吨，较上周+1.63万吨，环比上周+1.49%，同比-0.71%，农历同比+2.08%。
03
★★
【海南：购买新建自住住房单方缴存住房公积金最高贷款基准额度由70万元调整至80万元】
海南发布关于调整优化住房公积金个人住房贷款有关政策的通知。通知提出，购买新建自住住房的，单方缴存住房公积金最高贷款基准额度由70万元调整至80万元，夫妻双方缴存住房公积金最高贷款基准额度由100万元调整至110万元；购买二手自住住房的，单方缴存住房公积金最高贷款基准额度由40万元调整至60万元，夫妻双方缴存住房公积金最高贷款基准额度由70万元调整至90万元；二孩及以上多子女家庭在我省购买新建、二手自住住房的，在最高贷款基准额度基础上上浮20%。
04
★★&nbsp;
【辽宁省：加大专项债对收购存量商品房用作保障性住房支持力度】
《辽宁省大力提振消费若干举措（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，稳定住房消费。加大专项债对收购存量商品房用作保障性住房的支持力度。深入推进&ldquo;好房子&rdquo;建设，适度提高住宅建设标准，因地制宜增加改善性住房供给，有序推进现房销售。支持缴存人提取个人账户住房公积金支付购买新建商品房首付款。推动落实住房交易税费优惠政策，加大信贷支持力度。开展城中村、城市危旧房和老旧小区改造，鼓励引导实施房票安置。
05
★★&nbsp;
【逾千家A股公司完成2024年业绩披露 多行业展现发展韧性】
数据显示，截至4月8日，A股共有1209家上市公司发布了2024年年报，其中1048家盈利。值得一提的是，消费电子、半导体、机械设备、有色金属及汽车行业等领域的上市公司去年业绩表现尤为亮眼。根据公告，产销两旺、产品价格上行、全球化布局提速是促使多数上市公司业绩大增的三大因素。
★其他热点★
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【&ldquo;丝路海运&rdquo;铁矿石航线累计运量突破1000万吨大关】
4月2日，30万吨级超大型船舶&ldquo;合瀛&rdquo;轮顺利靠泊福建罗屿港，这标志着运行于巴西至中国的首条&ldquo;丝路海运&rdquo;铁矿石航线累计运量正式突破1000万吨大关。&ldquo;丝路海运&rdquo;铁矿石航线运行于巴西图巴朗港和福建罗屿港,全程10000多海里，具有货种独特、通道成熟、运输可靠等特点。在积极推进&ldquo;丝路海运&rdquo;港航贸一体化发展的背景下，该航线运行高效、安全、稳定，已成为高质量共建&ldquo;一带一路&rdquo;的一个缩影。罗屿港口是福建首个、我国第六个满足世界最大40万吨矿石船靠泊接卸的港口。近年来，罗屿港已接卸40万吨级矿石船多达36艘次，对台中转量连续多年全国第一。据福州海关统计，今年以来，20万吨级以上船舶靠泊次数达到41次，货物吞吐量达576万吨。此次&ldquo;丝路海运&rdquo;铁矿石航线累计运量突破1000万吨大关，不仅体现了我国与巴西等资源大国的供应链联动的强化，更是为推动港口、航运、贸易一体化发展提供了范本，为全球产业链的稳定畅通注入了新动能。
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【国家统计局：3月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.5% 环比下降0.4%】
国家统计局数据显示，2025年3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降2.4%，环比下降0.2%。一季度，工业生产者出厂价格和购进价格比上年同期均下降2.3%。
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【中指研究院：今年以来各地已公示拟用专项债收购存量土地总额超1000亿元】
中指研究院的最新数据显示，截至4月10日，广东、四川、湖南发行的用于收购存量闲置土地的专项债总金额约为402亿元，涉及166个项目。其中，广东省涉及金额304亿元，居首位；湖南、四川分别涉及94.15亿、3.3亿元。整体来看，今年以来已有多地公示拟使用专项债收购闲置存量土地情况，据中指研究院不完全统计，各地拟使用专项债收购存量土地的总金额已超1000亿元，3月公示节奏有所加快。

【SMM钢市早讯】3 月物价 “成绩单” 出炉：全国居民消费价格同比下降0.1%

★宏观★
01
&nbsp;★★★
【美国对中国商品征收104%关税 外交部：将继续采取坚决有力措施 维护自身正当权益
】
外交部发言人林剑4月9日主持例行记者会。阿纳多卢通讯社提问，美国将对中国商品征收104%的关税。白宫发言人表示，美国总统特朗普认为中国必须达成协议，而且&ldquo;报复是一个错误&rdquo;，美国将继续提高关税。中方对此有何回应？
林剑表示，中国人民的正当发展权利不容剥夺，中国的主权安全、发展利益不容侵犯，我们将继续采取坚决有力的措施，维护自身的正当权益。
02
&nbsp;★★★
【强硬反制！对原产于美国的所有进口商品再加征50%关税】
国务院关税税则委员会发布公告，自4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【一季度全国制造业销售收入同比增长4.8%】
国家税务总局发布最新税收数据显示，一季度，我国制造业销售收入持续增长，创新动能不断积蓄，新质生产力加快培育，高技术产业销售保持较快增长势头。增值税发票数据显示，一季度，制造业销售收入同比增长4.8%，占全国销售比重达29.1%，较上年同期提高0.8个百分点，为经济持续增长提供重要支撑。其中，装备制造业销售收入同比增长9.7%，保持较快增长。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【SMM高炉开工率
】
据SMM调研，4月9日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率87.58%，环比上升0.09个百分比。高炉产能利用率为89.67%，环比上升0.27个百分比。样本钢厂日均铁水产量为242.04万吨，环比上升0.73万吨。
02
&nbsp;★★★&nbsp;&nbsp;
【今年一季度上海高端一手住宅成交均价环比上涨0.5%至14.46万元/平】
据仲量联行今日公布的数据，今年一季度上海一手商品住宅成交量录得149万平方米，本季度新开项目成交表现分化趋势明显，核心地段高端项目持续受到购房者追捧，本季度高端一手住宅成交录得1040套。价格方面，今年一季度上海高端一手住宅成交均价环比上涨0.5%至14.46万元/平方米；沪高端二手住宅市场成交势头持续修复背景下，一季度高端二手住宅成交均价跌幅进一步收窄，环比下降1.6%至13.55万元/平方米。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【大众汽车集团一季度全球交付量同比增长1.4%至213万辆】
大众汽车集团公布交付数据，2025年第一季度全球交付量达213万辆，同比增长1.4%，其中中国市场交付量为64.41万辆，同比减少7.1%。另外，大众集团一季度纯电动汽车交付量为21.68万辆，同比增长58.9%。
04
&nbsp;★★
【3月新能源乘用车出口14.3万辆&nbsp;比亚迪出口67307辆】
乘联分会数据显示，3月新能源乘用车出口14.3万辆，同比增长6.4%，环比增长21.2%。3月厂商新能源出口方面优秀的企业是：比亚迪汽车（67,307辆）、奇瑞汽车（16,376辆）、吉利汽车（8,802辆）、上汽乘用车（7,669辆）、上汽通用五菱（5,731辆）、特斯拉中国（4,701辆）、光束汽车（4,271辆）、零跑汽车（3,764辆）、沃尔沃亚太（3,254辆）、长城汽车（3,127辆）、小鹏汽车（3,103辆）。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【3月乘用车出口同比下降8%&nbsp;环比增长10%】
乘联分会数据显示，3月乘用车出口（含整车与CKD）39.1万辆，同比下降8%，环比增长10%，1-3月乘用车厂商出口112万辆，同比增长1%。3月新能源车占出口总量的36.6%，较同期增加5个百分点。3月自主品牌出口达到34万辆，同比增长1%，环比增长10%；合资与豪华品牌出口4.7万辆，同比下降45%。
★其他热点★
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【乘联分会：3月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率51.1%&nbsp;较去年同期提升8.7个百分点】
乘联分会表示，3月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率51.1%，较去年同期提升8.7个百分点。3月国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率72%；豪华车中的新能源车渗透率35%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有6%。
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【中船防务：一季度新接订单125.02亿元 完成年度计划的71.64%】
中船防务(600685.SH)公告称，公司2025年第一季度实现新接订单人民币125.02亿元，完成年度计划的71.64%。订单主要包括9,200TEU集装箱船、1,900TEU集装箱船、特种船及20,000方LNG加注船建造合同等。订单的履行预计将对公司现金流及后续经营业绩产生积极影响。

【SMM钢市早讯】中方强硬回击：美进口商品关税飙升至84%

★宏观★
01
★★★
【美方威胁进一步对华加征50%关税 商务部：如果美方一意孤行 中方必将奉陪到底
】
商务部新闻发言人就美方威胁升级对华关税发表谈话。发言人表示，中方注意到，美东时间4月7日，美方威胁进一步对华加征50%关税，中方对此坚决反对。如果美方升级关税措施落地，中方将坚决采取反制措施维护自身权益。
美方对华加征所谓&ldquo;对等关税&rdquo;毫无根据，是典型的单边霸凌做法，中方已经采取的反制措施是为了维护自身主权安全发展利益，维护正常的国际贸易秩序，完全是正当之举。美方威胁升级对华关税，是错上加错，再次暴露了美方的讹诈本质，中方对此绝不接受。如果美方一意孤行，中方必将奉陪到底。
中方重申，贸易战没有赢家，保护主义没有出路。施压和威胁不是同中方打交道的正确方式。中方敦促美方立即纠正错误做法，取消所有对华单边关税措施，停止对华经贸打压，与中方在相互尊重的基础上，通过平等对话妥善解决分歧。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【SMM周度检修
】
据SMM统计，本周(4月5日至4月11日)，高炉检修带来的铁水影响量为117.84万吨， 环比上周检修影响量减少9.84万吨。下周(4月12日至4月18日)高炉检修带来的铁水影响量为117.93万吨，环比本周将增加0.09万吨
建材方面，本周建材检修影响量为123.34万吨，环比上周减少2.34万吨，下周建材检修影响为109.60万吨，环比本周减少13.74万吨。
热轧方面，本周热轧检修影响量为19.39万吨，环比上周减少6.86万吨，下周热轧检修影响为7.0万吨，环比本周减少12.39万吨。
02
★★★&nbsp;&nbsp;
【SMM电炉开工率】
据SMM调研，截止4月8日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为37.8%，环比上期下降1.44%；产能利用率为38.73%，环比下降1.84%；建材日均产量为8.62万吨，环比下降0.41万吨。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM建材排产】
据SMM调研重点生产钢企56个样本数据：4月螺纹计划产量898.48万吨，较3月实际产量减少2万吨，降幅0.22%；4月线盘计划产量346.07万吨，较3月实际产量减少7.11万吨，降幅2.01%。
04
★★
【SMM板材排产
】
据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂4月热轧商品材计划量总计1396.29万吨，较3月实际热轧商品材产量上升29.61万吨，增幅2.2%。日均来看，4月天数较3月少1天，4月热轧商品材计划量为46.54万吨/日，较3月实际热轧商品材日均产量上升2.46万吨，增幅5.6%。
据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂4月冷轧商品材计划量总计445.35万吨，较3月实际冷轧商品材产量增加2.82万吨，增幅0.64%。日均来看，4月天数较3月少1天，日均计划量为14.85万吨，环比3月实际日均产量上升4%。
05
★★
【安徽：2025年省重点项目开工率力争达到100%、完成投资6000亿元以上】
安徽省人民政府办公厅近日印发《安徽省有效投资专项行动方案（2025）》，主要目标：2025年，投资规模保持合理增长，项目投资、民间投资增速高于全国平均水平，全省投资增长5%左右。投资结构不断优化，力争高技术产业、制造业投资增速高于10%，基础设施投资增速高于全部投资增速。纳入国家&ldquo;十四五&rdquo;规划102项重大工程的项目全部开工，新开工亿元以上重点项目1000个以上，省重点项目开工率力争达到100%、完成投资6000亿元以上。
★其他热点★
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【中国船舶：预计2025年第一季度净利润增加5.99亿元至7.99亿元 同比增加约149.35%至199.21%】
中国船舶公告，公司预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润在10亿元至12亿元之间，与上年同期相比，增加5.99亿元至7.99亿元之间，同比增加约149.35%至199.21%。公司预计2025年第一季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润在9.9亿元至11.9亿元之间，与上年同期相比，增加6.52亿元至8.52亿元之间，同比增加约192.58%至251.69%。
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【墨西哥总统：将努力推动与美关税磋商 但不排除对等报复】
墨西哥总统辛鲍姆当地时间4月7日表示，不排除对美国25%的钢铁铝制品关税采取对等报复性关税的可能，但承诺将尽一切外交努力寻求协议以避免推高国内物价。辛鲍姆称，经济部长埃布拉德将于本周前往华盛顿继续与美国政府进行磋商。墨西哥将尽可能避免实施报复性关税，在采取其他措施前继续对话，保护墨西哥工业和企业。根据美国国际贸易管理局数据，墨西哥是美国第三大钢铁进口来源国，仅次于加拿大和巴西。2024年墨西哥向美国出口钢铁达320万吨。

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