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SMM 4月9日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2771.37元/吨，较上周四下跌14.96元/吨。其中山东地区报2,690-2,810元/吨，较上周四价格下跌20元/吨；河南地区报2,750-2,810元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；山西地区报2,740-2,810元/吨，较上周四价格下跌元/吨；广西地区报2,700-2,840元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,780-2,840元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年4月9日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2800.97元/吨左右，高于氧化铝指数价格29.6元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）4月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$306/mt FOB 西澳，5月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8667万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.26个百分点至76.2%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在69.98%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.51个百分点至80.92%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝到厂价为2950元/吨。
本周四，国内氧化铝市场出现小幅累库，整体库存增加1.5万吨，延续了近期的累库态势。
从供应端来看，本周行业开工率小幅上升0.26个百分点，主要原因是广西地区新投项目处于缓慢爬产阶段，带动周度产量微弱增加0.6万吨，达到约166万吨，整体供应量持续增加。库存方面，电解铝厂原料库存去库0.9万吨，现货市场整体偏紧，部分企业仍在消耗自身库存，导致厂内库存有所下降。氧化铝厂库存小幅增加0.6万吨至124.3万吨，主要是广西地区爬产带来的新增氧化铝进入厂库。前期期货与现货价差存在利润空间，促使前期注册的仓单进行交仓，进而推高氧化铝期货库存。港口库存去库3.2万吨，主要因前期到港的氧化铝转港发往中东，导致港口库存减少。总体来看，全国氧化铝市场小幅累库，主要受仓单注册量增加影响，带动整体库存水平略有上升。展望下周，当前仓单库存正逐步接近满库状态，累库趋势仍将主要受到氧化铝厂新投产能持续释放的推动，预计下周氧化铝库存将继续呈现小幅累库的态势。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

价格弱势震荡 供需博弈下累库趋势未改【SMM氧化铝周评】

SMM 4月2日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2787.74元/吨，较上周四上涨2.97元/吨。其中山东地区报2,700-2,830元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,770-2,850元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,770-2,840元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,700-2,840元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,780-2,840元/吨，较上周四价格上涨10元/吨。
海外市场： 截至2026年4月2日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费32.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2827.78元/吨左右，高于氧化铝指数价格40.04元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8627万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.23个百分点至76.2%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周降低0.73个百分点至86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低2.36个百分点至69.98%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加2.5个百分点至63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低3.01个百分点至79.42%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加1.83百分点至66.5%。
现货市场方面，本周共达成6笔成交。广西地区成交较为活跃，其中成交0.2万吨氧化铝现货，出厂价为2860元/吨；成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价为2840元/吨；成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价为2870元/吨；此外，广西地区还成交0.5万吨氧化铝，出厂价为2730元/吨，以及成交5000吨氧化铝现货，出厂价为2700元/吨，整体现货价格有所下行去似乎。甘肃地区采招方式成交1万吨氧化铝现货，到厂价为2970元/吨。
本周四，国内氧化铝市场出现小幅去库态势，整体库存减少2.2万吨，扭转了上周累库的走势。从供需结构来看，库存变化主要受到电解铝厂去库带动，同时供应端增量逐步显现。从供应端看，本周行业开工率小幅下滑0.23个百分点，主要由于山东地区某氧化铝厂在月末开始投料，新建产能逐步释放，带动整体周度产量小幅增加0.2万吨至165.4万吨。虽然开工率略有回落，但新增产能的投放仍使实际产量维持增长，供应端整体呈现边际宽松态势。库存方面，电解铝厂去库4.1万吨，主要原因在于南方地区氧化铝现货市场偏紧，电解铝厂更多消耗厂内库存，同时现货价格较前期有所抬升，导致补库意愿偏低，进一步加速电解铝厂库存下降。氧化铝厂内成品库存小幅增加0.4万吨至123.7万吨，主要受价格回升带动企业生产积极性提升，产量增加后库存出现小幅累积。港口库存以及在途和站台库存本周变化不大，主要由于暂无新船到港，外部流通环节维持稳定。SHFE期货库存增加1.1万吨至42.3万吨，新疆地区库存仍处高位，整体交仓速度较前期放缓，同时本周期货价格有所回落，市场交仓意愿下降，对期货库存增幅形成一定抑制。总体来看，全国氧化铝市场呈现小幅去库格局，去库主要由电解铝厂端主动消耗库存推动，而供应端新增产能逐步释放，对市场形成潜在压力。展望下周，随着新投产能继续释放，供应端增量将逐步显现，在需求端补库动力不足的情况下，预计氧化铝库存将出现小幅累库迹象，整体价格短期内或维持相对稳定，但供应增加对市场的边际冲击将逐渐增强，库存结构有向累库转变的可能。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝价格小幅度上升 去库驱动有限累库预期升温【SMM氧化铝周评】

SMM 氧化铝早评 3.31
昨夜氧化铝主力2505合约震荡收跌，盘中反弹至2940元/吨后承压回落，最低下探2892元/吨，终盘报收2900元/吨。技术面显示，短期均线MA5、MA10、MA30粘合于2923-2925元/吨区间，形成明显技术压制，收盘价位于均线系统下方，凸显弱势格局。成交量萎缩3.7万手至15.7万手，持仓却逆势增加3388手至20.6万手，量仓背离表明多空分歧加剧，资金在低位博弈意愿增强，但价格未能有效突破均线压制，短期或延续弱势震荡态势。
矿石方面：截至2026年3月30日，SMM进口铝土矿指数报68.6美元/吨，较上一交易日上涨0.28美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，较上一交易日上涨0.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五上涨1.5美元/干吨。
现货价格：截至2025年3月30日，SMM氧化铝指数报2788.90元/吨，环比上涨4.13元/吨；SMM山东氧化铝指数报2772.95元/吨，环比上涨5.58元/吨；SMM河南氧化铝指数报2826.52元/吨，环比上涨7.12元/吨；SMM山西氧化铝指数报2809.42元/吨，环比上涨4.91元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2820.53元/吨，环比上涨1.92元/吨；SMM广西氧化铝指数报2786.58元/吨，环比上涨2.39元/吨。
基差日报：据SMM数据，3月30日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-138.1元/吨。
仓单日报：3月30日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2998吨至41.7万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在3.75万吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1799吨至3.25吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.95万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1799吨至29.23万吨。
海外市场： 截至2026年3月30日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费31.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.92附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2788.32元/吨左右，高于氧化铝指数价格0.58元/吨。
国内氧化铝市场延续累库趋势，且累库幅度有所扩大。供应端，尽管行业开工率小幅回落，但受益于广西地区新投项目正式投产，周度产量仍保持环比增长，供应压力持续显现。从库存结构看，电解铝厂原料库存受北方集中到货影响有所增加，氧化铝厂内成品库存因新产能释放而累积，港口库存则受进口资源到港激增推动大幅上升，期货仓单亦维持缓慢增长。值得注意的是，在途及站台堆积库存有所下降，一定程度上缓解了流通环节压力。展望后市，随着广西新建项目陆续进入投产释放期，叠加进口资源到港节奏不减，氧化铝市场累库趋势短期内难以扭转，库存压力将对价格形成阶段性压制。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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期价弱势震荡 现货小幅上涨 累库压力持续【SMM氧化铝早评】

SMM 3月26日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2773.34元/吨，较上周四上涨36.67元/吨。其中山东地区报2,700-2,810元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；河南地区报2,760-2,830元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；山西地区报2,760-2,820元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；广西地区报2,690-2,820元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,780-2,820元/吨，较上周四价格上涨20元/吨。
海外市场： 截至2026年3月26日，西澳FOB氧化铝价格为312美元/吨，海运费31.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2762.32元/吨左右，低于氧化铝指数价格11.02元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月24日，海外成交氧化铝3万吨，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$320/mt FOB 西澳，4月底或5月初船期。
（2）3月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$351/mt FOB 牙买加，5月船期。
（3）3月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$355/mt FOB 牙买加，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11272万吨/年，运行总产能8615万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.21个百分点至76.43%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周增加1.24个百分点至87.58%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在72.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低4.44个百分点至82.43%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平至64.67%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。其中，四川地区采购1.5万吨氧化铝现货，出厂价为2800元/吨；贵州地区成交0.3万吨氧化铝，出厂价为2830元/吨。
本周四，国内氧化铝市场呈现累库态势，整体库存增加6.2万吨，累库幅度较上周有所扩大。从供给端看，本周行业开工率虽下滑0.21个百分点，但由于广西某氧化铝厂开始正式生产，周度产量仍有所提升，环比增加3万吨，达到165.2万吨。库存方面，各环节表现分化。电解铝厂库存增加1.1万吨，主要受北方某区域内电解铝厂氧化铝集中到货影响，推动整体库存水平上升。氧化铝厂内成品库存亦有所增长，环比增加1.7万吨至123.3万吨，主要原因是广西地区某新建氧化铝厂开始投产。港口库存方面，本周增加5万吨至23.5万吨，主要由于大量进口氧化铝陆续到港，推动港口库存持续累积。SHFE期货库存增加0.7万吨至41.2万吨，前期新疆地区交仓量较大，目前当地库容逐步趋紧，交仓节奏有所放缓，整体仓单仍维持缓慢累库状态。此外，在途及站台堆积库存减少2.4万吨至112.3万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周延续了前期的累库趋势。后续随着广西地区新建氧化铝项目陆续进入正式投产阶段，市场供给压力将进一步加大，对库存变化产生持续影响。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

开工率微降难抵供给增量 国内库存累积持续 广西新投产能施压后市【SMM氧化铝周评】

SMM 3月19日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2736.67元/吨，较上周四上涨48.39元/吨。其中山东地区报2,680-2,720元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；河南地区报2,720-2,790元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；山西地区报2,720-2,750元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；广西地区报2,670-2,810元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。
海外市场： 截至2026年3月19日，西澳FOB氧化铝价格为298美元/吨，海运费34.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2680.15元/吨左右，低于氧化铝指数价格56.49元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$297/mt FOB 西澳，3月船期。
（2）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$332/mt CIF中国，3月船期。
（3）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$298/mt FOB 西澳，3月底至4月初船期
（4）3月17日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$335.5/mt FOB 牙买加，5月船期
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8455万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.44个百分点至76.64%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.6个百分点至72.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低14.57个百分点至64.67%。
现货市场方面，本周共达成6笔成交。其中，广西地区成交0.3万吨现货氧化铝，出厂价格为2800元/吨，广西地区成交0.25万吨现货氧化铝出厂价格为2680元/吨。新疆地区铝厂采购1万吨现货氧化铝，到厂价为3080元/吨。新疆地区铝厂采购0.5万吨现货氧化铝，出厂价为2700元/吨。新疆地区铝厂采购1.5万吨现货氧化铝，到厂价为3120元/吨。河南市场成交0.2万吨氧化铝，出厂价为3050元/吨。
本周四国内氧化铝市场环比累库1.8万吨，主因仓单量增加明显。从供给端看，本周行业开工率下滑0.6个百分点，运行产能继续下降，本周氧化铝周度产量减少0.9万吨，降至162.2万吨。库存方面：电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少0.6万吨至350.3万吨，原料采购情绪整体一般，部分企业春节后主动降库存；氧化铝厂内成品库存略有回落，主因氧化铝运行产能小幅下滑，减少0.8万吨至121.6万吨；本周港口库存小幅下降0.3万吨，但据悉后续大量进口氧化铝要到港，库存可能再度转向累库；期货环节库存明显上升，期货对现货大幅升水，部分氧化铝注册为仓单，本周SHFE仓单库存环比累库月5.7万吨，而在途及站台库存则有所下降，减少2.3万吨至117万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周小幅回弹，但3月以来的去库趋势尚未扭转。广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度，这将成为影响库存变化的重要变量。
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氧化铝价格重心上移 供需博弈下后市关注广西投产进度【SMM氧化铝周评】

SMM 氧化铝早评 3.19
隔夜氧化铝主力2505合约呈现宽幅震荡、多空博弈加剧的格局。盘面上，期价在下探3055元/吨的低位后获得支撑，随后反弹并最高触及3133元/吨，最终收于3091元/吨，显示出下方买盘承接意愿较强。从技术指标来看，当前均线系统呈现多头排列雏形，MA5（3046.4）上穿MA10（3059.5）及MA30（3037.5），对期价形成了有效的技术性支撑。尽管盘中一度跌破3100关口，但收盘价仍稳稳站于所有短期均线上方，表明短期震荡上行的趋势尚未被破坏。值得注意的是，成交量大幅增加8.7万手，持仓量同步增加8376手，属于典型的放量增仓。这通常意味着市场分歧加大，有新资金入场参与博弈。与此同时，基本面传来新的变量： 据外媒报道，几内亚正与矿企商讨通过控制铝土矿供应量来防范价格暴跌，这一消息显著强化了市场对远期铝土矿供应收紧的预期，市场整体情绪已逐步偏向看涨。综合来看，短期盘面虽有技术性回调需求，但在远期供应逻辑支撑下，下方空间有限。
矿石方面：截至2026年3月18日，SMM进口铝土矿指数报64.6美元/吨，较上一交易日上涨0.01美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报64.5美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报60.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报55.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报47.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报59.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报70.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报73美元/吨，与上周五上涨3.5美元/干吨。此外，据外媒报道，几内亚正与矿企展开商讨，拟通过控制铝土矿供应量以防范国际市场价格暴跌，从而稳定国家财政收入。相关计划包括要求企业按照协议产能组织生产，并加快推进本地氧化铝加工项目落地。当前现货市场成交清淡，市场整体情绪偏向看涨，对远期供应收紧的预期有所升温。
现货价格：截至2025年3月18日，SMM氧化铝指数报2719.81元/吨，环比上涨15.74元/吨；SMM山东氧化铝指数报2682.03元/吨，环比上涨18.68元/吨；SMM河南氧化铝指数报2750.28元/吨，环比上涨22.26元/吨；SMM山西氧化铝指数报2725.00元/吨，环比上涨14.59元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2758.54元/吨，环比上涨17.25元/吨；SMM广西氧化铝指数报2742.05元/吨，环比上涨11.70元/吨。
基差日报：据SMM数据，3月18日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-301.19元/吨。
仓单日报：3月18日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1180吨至40.3万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在36452吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3009吨至2.8万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在3.6万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少4189吨至29.4万吨。
海外市场： 截至2026年3月18日，西澳FOB氧化铝价格为298美元/吨，海运费34.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.89附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.07元/吨左右，低于氧化铝指数价格44.74元/吨。
本周国内氧化铝市场库存延续去化，但降幅已明显收窄，整体库存水平依然偏高，结构性分化特征进一步凸显。供给端，开工率小幅回落，产量略有收缩，整体供应变化有限。从库存结构来看，电解铝厂继续主动压减原料库存，推动局部地区现货资源趋紧；而氧化铝厂方面则因物流受限及下游采购情绪偏弱，成品库存有所积压。与此同时，港口及交割库库存小幅增加，在途库存则有所下降，反映出物流匹配难度上升，现货流转效率受到压制。总体而言，市场去库动能减弱，本轮去库周期或接近尾声。预计下周库存可能出现小幅回升，后续需重点关注广西地区新增产能的投产节奏对供需格局的潜在影响。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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几内亚供应风波发酵 氧化铝底部支撑获强化【SMM氧化铝早评】

SMM 氧化铝早评 3.16
隔夜氧化铝期货2505合约呈现窄幅震荡走势，开盘后小幅冲高至2991元/吨后承压回落，最低下探2924元/吨，最终收于2962元/吨，微涨6元/吨。从技术指标来看，收盘价2962元/吨刚好与MA5（2962.4）持平，显示短期均线支撑暂时有效，但上方MA10（2993.5）压制明显，同时MA2889.47作为中长期均线仍处于下方。成交量较前一日减少10.1万手，持仓量则增加4679手，表明多空分歧有所加剧，资金入场意愿增强但交投活跃度下降，市场短期继续围绕均线系统震荡整理，等待新的驱动因素破局。
矿石方面：截至2026年3月13日，SMM进口铝土矿指数报64美元/吨，较上一交易日上涨1.34美元/吨，主要原因系地缘政治影响，买卖双方成交意向价小幅上行；SMM几内亚FOB均价报37.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报64美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报55美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报47美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报59美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报70.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报73美元/吨，与上周五上涨3.5美元/干吨。
现货价格：截至2025年3月13日，SMM氧化铝指数报2695.43元/吨，环比上涨7.15元/吨；SMM山东氧化铝指数报2654.59元/吨，环比上涨8.49元/吨；SMM河南氧化铝指数报2719.37元/吨，环比上涨8.61元/吨；SMM山西氧化铝指数报2701.28元/吨，环比上涨6.28元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2735.97元/吨，环比上涨0.97元/吨；SMM广西氧化铝指数报2724.91元/吨，环比上涨12.41元/吨。
基差日报：据SMM数据，3月13日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-260.57元/吨。
仓单日报：3月13日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加16413吨至37.4万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加11609吨至36452吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.07万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在3.64万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4804吨至26.78万吨。
海外市场： 截至2026年3月13日，西澳FOB氧化铝价格为304美元/吨，海运费26.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.9附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2723.56元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.13元/吨。
本周国内氧化铝市场延续去库，但节奏已明显放缓，整体库存仍处高位，结构性分化特征突出。供给端开工率微幅下降，产量略有减少，整体波动有限。库存方面，电解铝厂继续主动消耗原料库存，部分区域出现货源偏紧；而氧化铝厂成品库存有所积压，主要受物流阻滞及高价抑制采购意愿影响。港口及期货环节库存小幅上升，在途库存则有所下降，反映出现货交易物流匹配难度加大。总体来看，市场去库动能减弱，趋势接近尾声。预计下周库存可能出现小幅回升，后续重点关注广西地区新增产能投产进度对供需格局的影响。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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期货窄幅震荡 矿石指数小幅上涨 库存去化放缓【SMM氧化铝早评】

SMM 3月12日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2648.47元/吨，较上周四上涨39.81元/吨。其中山东地区报2,630-2,670元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；河南地区报2,680-2,720元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；山西地区报2,670-2,700元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；广西地区报2,650-2,760元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,750-2,780元/吨，较上周四价格上涨5元/吨。
海外市场： 截至2026年3月12日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费34.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.89附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2737.85元/吨左右，高于氧化铝指数价格49.57元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月11日，海外成交氧化铝3万吨，海外成交氧化铝5万吨，成交价格$302/mt FOB 东澳，4月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8503万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.05个百分点至77.08%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1个百分点至70.74%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低5个百分点至79.33%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。其中，广西地区成交0.2万吨现货氧化铝，出厂价格为2810元/吨，河南地区成交0.5万吨现货氧化铝出厂价格为2950-2970元/吨。新疆地区铝厂采购1万吨现货氧化铝，到厂价为3000元/吨。
国内氧化铝市场仍处于去库状态，但去库节奏已明显放缓。尽管整体库存水平依然偏高，但结构性变化值得关注。从供给端看，本周行业开工率微幅下滑0.05个百分点，整体波动较小。北方部分企业负荷有所回升，但贵州某企业开展常规检修，对阶段性产量造成一定影响。两相抵消后，本周氧化铝周度产量小幅减少0.1万吨，降至163.1万吨。库存方面，各环节表现分化明显。电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少6万吨至350.9万吨，反映出周期内铝厂普遍以去库为主，部分区域甚至出现货源偏紧的情况。与此同时，氧化铝厂内成品库存则有所积压，增加3.7万吨至122.3万吨，主要受两方面因素影响：一是物流运输出现阻滞，部分下游企业提货困难，导致货物滞留在厂内；二是现货价格持续走高，抑制了下游采购意愿，进一步放缓了出货节奏。港口及期货环节库存亦有上升。受前期盘面拉涨带动，部分氧化铝注册为仓单，叠加中东局势变化可能导致部分资源流向中国，预计后续港口库存将继续累积。而在途及站台库存则有所下降，减少0.6万吨至117万吨，反映出当前现货交易物流匹配难度加大，除长单执行外，临时找车接货较为困难。总体来看，全国氧化铝市场已进入微弱去库状态，去库趋势接近尾声。后续需重点关注广西地区新增产能的投产进度，这将成为影响库存变化的重要变量。预计下周整体库存可能出现小幅回升，从而正式终结本轮去库态势。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

周内氧化铝价格稳中有升 物流与需求博弈下库存降幅显著收窄【SMM氧化铝周评】

SMM 3月5日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2648.47元/吨，较上周四上涨28.02元/吨。其中山东地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；河南地区报2,650-2680元/吨，较上周四价格上涨30元/吨；山西地区报2,630-2,670元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；广西地区报2,630-2,750元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,740-2,780元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。
海外市场： 截至2026年3月5日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费26.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.41元/吨左右，高于氧化铝指数价格26.94元/吨。本周询得6笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月3日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$312/mt FOB 澳大利亚，4月或6月船期，船期和港口由卖家选择。
（2）3月3日，海外成交氧化铝3万吨，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$334/mt FOB 牙买加，4月船期。
（3）3月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$305/mt FOB 西澳，或$303/mt FOB 东澳，$312/mt FOB 印尼，货源由卖家选择，4月船期。
（4）3月4日，成交量为澳洲氧化铝3万吨或印尼氧化铝5万吨，成交价格$304/mt FOB 西澳，或$302/mt FOB 东澳，$311/mt FOB 印尼，货源和货量由卖家选择，4月船期。
（5）3月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$308/mt FOB 印度，3月船期。
（6）3月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$306/mt FOB 西澳，4月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8508万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.05个百分点至77.12%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低2个百分点至69.74%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加1.79个百分点至60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低2个百分点至86.33%。
现货市场方面，本周共达成9笔成交。其中，河南地区成交0.3万吨氧化铝，出厂价为2700元/吨；河南地区成交1.5万吨，出厂价为2660元/吨；广西地区成交0.5万吨氧化铝，成交价为2730元/吨；山东地区成交0.2万吨氧化铝，出厂价为2800元/吨；山东地区成交0.3万吨出厂价格为2850元/吨；广西地区成交0.3万吨氧化铝，出厂价为2750元/吨；贵州地区成交0.2万吨氧化铝，出厂价为2760元/吨；青海地区招标1万吨氧化铝，出厂价为2690元/吨；新疆地区成交1万吨氧化铝，到厂价为2965元/吨。
截至本周四，国内氧化铝市场延续了上周的去库趋势，行业整体库存虽继续下降，但总量仍处于高位，短期内供应过剩格局未有根本改变。本周行业开工率总体平稳，区域内生产出现小幅调整：部分北方企业实施降负荷运行，而另一些企业则提升了运行产能，形成一定对冲，整体开工率微幅下降。受此影响，周度氧化铝产量环比减少0.1万吨，降至163.2万吨。库存方面，电解铝厂原料库存减少5.1万吨至356.9万吨，主要是受春节假期影响，企业持续消耗前期高位库存，使得厂内氧化铝库存逐步回归至相对合理水平。氧化铝厂内成品库存减少1万吨至118.6万吨，由于前期部分氧化铝厂减产，仍在消耗自身库存，呈现出微幅去库态势。期货库存减少1.4万吨，主要因合约到期后部分过期仓单注销所致。而在途及站台库存则增加2.8万吨至117.6万吨，反映出节后发运逐步恢复，物流环节积压有所上升。总体来看，全国氧化铝库存延续小幅去库趋势，但降速有所放缓。后续仍需密切关注行业开工率变化及企业运行情况的动态调整，预计下周行业开工率有小幅回升，库存可能转向小幅累库格局。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

现货价格小幅回暖 海外成交活跃库存去化放缓【SMM氧化铝周评】

SMM 氧化铝早评 3.2
隔夜氧化铝期货2605合约呈现冲高回落走势，开盘于2746元/吨，盘中最高触及2772元/吨后承压下行，最低至2743元/吨，最终收于2751元/吨。从技术形态来看，短期均线系统对期价构成压制，其中MA5与MA10分别在2743.2和2745.1附近趋于粘合，显示当前多空博弈激烈；上方MA30则位于2811.7，对反弹空间形成强压制。同时，市场量能显著萎缩，成交量降至17.4万手，持仓量亦减少至36.6万手，表明在关键点位附近资金情绪趋于谨慎。
截至2026年3月2日，SMM进口铝土矿指数报61.33美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报37美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报58.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报54.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报47美元/吨，与上一交易日持平，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报59美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报70.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报69.5美元/吨，较上一交易日持平。整体而言，国产矿方面，据SMM调研，春节后国内部分坑口暂停出货，供应缓慢恢复，但氧化铝厂库存充裕，叠加氧化铝价格持续低位，利润承压，买卖方博弈持续，预计矿价仍有下行空间。进口矿方面，当前暂无实际成交，库存高位背景下，买方采购情绪谨慎。SMM将持续关注相关动态。
现货价格：截至2025年2月27日，SMM氧化铝指数报2622.07元/吨，环比上涨1.61元/吨；SMM山东氧化铝指数报2554.67元/吨，环比上涨0.34元/吨；SMM河南氧化铝指数报2618.22元/吨，环比上涨1.44元/吨；SMM山西氧化铝指数报2604.88元/吨，环比上涨2.36元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2698.72元/吨，环比上涨1.22元/吨；SMM广西氧化铝指数报2672.13元/吨，环比上涨0.94元/吨。
基差日报：据SMM数据，2月27日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-111.93元/吨。
仓单日报：2月27日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少3.9万吨至31.06万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在17701吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在12613吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30635吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少3.9万吨至23.82万吨。
海外市场： 截至2026年2月27日，西澳FOB氧化铝价格为311美元/吨，海运费20.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.87附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2654.42元/吨左右，高于氧化铝指数价格32.35元/吨。
春节假期过后，国内氧化铝市场整体库存呈现小幅下降态势，行业供需格局虽然出现边际性改善，但整体过剩的局面尚未发生根本性变化。从生产端来看，区域分化趋势明显：北方地区部分企业进入检修或实施减产，尽管个别企业恢复满产运行，但减产规模大于复产增量，导致北方产量总体有所收缩；相比之下，南方企业生产保持平稳，未受到明显扰动，支撑全周产量小幅回落。库存结构方面，电解铝厂的原料库存受节前备货消耗影响，节后以降库为主，整体库存水平有所下降；氧化铝厂方面，受北方减产及发运保障需要，多依赖消耗内部库存进行交付，厂内成品库存亦呈减少趋势。期货库存方面，受前期盘面表现较好带动，交仓货源持续到库，近期库存累积较为明显；与此同时，在途库存略有增加。总体来看，全国氧化铝社会库存小幅去化，市场情绪有所回暖。后续需关注期货仓单变化及广西地区新增产能的实际投产情况。预计短期内行业开工率将持稳运行，库存仍以微弱去化为主。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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成本支撑弱化叠加现货微涨 氧化铝市场边际改善但过剩未改【SMM氧化铝早评】

SMM 2月26日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2620.46元/吨，较上周四上涨2.91元/吨。其中山东地区报2,560-2,580元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,620-2650元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,630-2,720元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,720-2,770元/吨，较上周四价格上涨5元/吨。
海外市场： 截至2026年2月26日，西澳FOB氧化铝价格为311美元/吨，海运费20美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.84附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2641.88元/吨左右，高于氧化铝指数价格21.42元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8514万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低1.21个百分点至77.17%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周降低0.78个百分点至87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.8个百分点至71.74%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加2.38个百分点至59.05%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加2.61个百分点至86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加0.33个百分点至86.33%。
现货市场方面，节前截至本周四共达成2笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2970元/吨；广西地区成交0.5万吨氧化铝现货，出厂价为2620元/吨。
春节后，国内氧化铝市场整体库存小幅下降，行业供需格局虽边际转向，但过剩态势仍未根本扭转。生产端呈现区域性分化：北方部分企业进行检修与减产，尽管部分企业恢复满产运行，但整体减量大于增量，导致北方产量收缩；南方地区则保持稳定运行，未受扰动。受此影响，全周产量环比减少2.5万吨至163.3万吨。库存结构方面，电解铝厂原料库存因季节性消耗，节后呈现去库状态，周度减少1.8万吨至362万吨；氧化铝厂内成品库存亦因北方减产、企业消耗库存保障发货，周度下降5.2万吨至119.7万吨。期货库存则因前期盘面表现较好、交仓货源陆续到库，两周累计增加8.5万吨；同时在途氧化铝量微增1.1万吨至114.8万吨。总体来看，全国氧化铝库存呈现小幅去库态势，市场情绪有所转变。后续需关注仓单变化及广西地区新增产能的运行情况。预计下周行业开工率将维持当前水平，库存延续微弱减少趋势。
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节后库存小幅去化  市场情绪有所转变【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评2.26
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盘面：
隔夜氧化铝期货主力2605合约开盘于2879元/吨，最高触及2883元/吨，最低下探2850元/吨，最终收报2874元/吨，较前一日上涨4元/吨；持仓量增加8601手至31.4万手，区域内现货阶段性偏紧格局给与市场一定信心，但行业过剩格局延续，交易整体仍偏谨慎。从技术面来看，收盘价高于MA5（2833.40）、MA10（2838.10）以及MA30（2795.20），上涨动力仍存。与此同时，MACD指标DIF（23.59）上穿DEA（17.07），低位金叉延续，柱状线为13.06，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主。
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行业动态：
1）据《加纳网》2月14日报道，加纳总统马哈马宣布，加纳计划在2030年前停止出口未经加工的矿石。总统表示，此举旨在扶持本地加工企业，使其引领政府的旗舰产业发展和就业创造计划。 2026年2月13日，马哈马总统在亚的斯亚贝巴发表讲话，强调了停止出口未加工资源的重要性。他倡导提升本地加工企业的产能，以提高产量并加强价值链。
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矿石方面：
截至2026年2月25日，SMM进口铝土矿指数报61.33美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报37美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报58.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报54.5美元/吨，较上一交易日下跌1美元/吨；马来西亚铝土矿CIF均价报47美元/吨，与上一交易日持平，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报59美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报73美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报71.5美元/吨，与上周五持平。据SMM调研，春节假期期间，国内部分坑口停止出货，当前供应正缓慢恢复，但各氧化铝厂当前铝土矿库存均维持在安全库存之上，氧化铝厂采购意愿偏弱，价格持续博弈，预计价格仍有一定下行空间。进口矿方面，暂未听闻进口矿石现货成交；但在矿石价格下行背景下，氧化铝厂对铝土矿的采购情绪维持谨慎，绝对库存维持高位，整体采购需求偏弱。此外，北方地区部分氧化铝厂反馈，随着环保政策趋严，当前矿石储存需严格执行密闭料仓或封闭料棚的合规要求，氧化铝厂相应控制港口铝土矿库存向堆场的转运节奏与数量。预计短期内进口矿石价格将继续承压震荡。SMM将持续关注国内外矿山生产、港口发运及政策变动对价格的影响。
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现货价格：
截至2025年2月25日，SMM氧化铝指数报2618.49元/吨，环比上涨1.45元/吨；SMM山东氧化铝指数报2548.51元/吨，环比上涨3.17元/吨；SMM河南氧化铝指数报2616.24元/吨，环比上涨0.52元/吨；SMM山西氧化铝指数报2602.39元/吨，环比上涨0.38元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2697.01元/吨，环比上涨2.25元/吨；SMM广西氧化铝指数报2670.41元/吨，环比上涨0.74元/吨。
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基差日报：
据SMM数据，2月25日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水234.51元/吨。
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仓单日报：
2月25日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1.9万吨至34.7万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在17701吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在12613吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在36048吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1.9万吨至27.5万吨。。
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海外市场：
截至2026年2月25日，西澳FOB氧化铝价格为311美元/吨，海运费20.00美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.89附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2656.47元/吨左右，高于SMM氧化铝指数价格37.98元/吨，据SMM模型测算，进口窗口关闭。
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总结：
节前，国内氧化铝市场库存继续回升，供应过剩格局延续。供给端，各地区氧化铝厂陆续复产，带动行业整体开工率提升，周度产量环比增加1.1万吨。库存结构方面，电解铝厂原料库存因前期现货陆续到货，周度增加1.8万吨；氧化铝厂内库存因产量相对稳定、日常出货维持，环比微增1万吨；期货库存则因前期盘面表现较好、点价交仓活跃，延续增长趋势。近期发运整体保持稳定，长单输送量波动较小，仅微增0.2万吨。受部分企业启动检修及北方地区停产焙烧影响，短期产量有所下降，企业转而消耗厂内库存。预计短期内氧化铝库存将呈现小幅去库态势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

区域内现货阶段性偏紧难扭转行业过剩格局 交易整体仍偏谨慎【SMM氧化铝早评】

SMM 氧化铝早评 2.13
隔夜氧化铝期货2605合约呈冲高回落态势，夜盘初段尝试反弹，最高触及2844元/吨，但后续动能不足，收报2811元/吨，涨幅收窄。量能结构上，成交显著放量4.7万手至16万手，但持仓逆势减仓1.1万手至28.6万手，显露市场追高意愿有限，资金逢高离场迹象明显。技术形态仍受制于空头排列压制，短期均线系统MA5（2820.8）及MA10（2820.3）粘合并对盘面形成直接反压，上方MA30（2829.57）进一步构成中期压力位。整体来看，盘面呈现放量滞涨、减仓回落的偏弱调整特征。
截至2026年2月12日，SMM进口铝土矿指数报61.49美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报60.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报59.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报58美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报47美元/吨，与上一交易日持平，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报59.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报72美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报70美元/吨，较上一交易日下跌1.5美元/吨。当前国产铝土矿货源较为充足，短期价格持稳运行为主。进口矿方面，矿石价格下跌行情背景下，氧化铝厂铝土矿采购意愿仍偏弱，叠加部分氧化铝厂年度检修计划提前，绝对库存高位背景下，采购需求较弱，进口矿石价格承压运行。SMM将继续关注国内外矿山生产、港口发运及价格走势。
现货价格：截至2025年2月12日，SMM氧化铝指数报2617.55元/吨，环比下跌0.42元/吨；SMM山东氧化铝指数报2546.57元/吨，环比下跌0.49元/吨；SMM河南氧化铝指数报2616.74元/吨，环比下跌0.43元/吨；SMM山西氧化铝指数报2602.39元/吨，环比下跌0.18元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2694.87元/吨，环比下跌0.72元/吨；SMM广西氧化铝指数报2669.16元/吨，环比下跌0.8元/吨。
基差日报：据SMM数据，2月12日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-202.45元/吨。
仓单日报：2月12日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1.4万吨至27.7万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3006吨至13493吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1203吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2402至9907吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加301吨至30635吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加10787万吨至22.15万吨。
海外市场： 截至2026年2月12日，西澳FOB氧化铝价格为311美元/吨，海运费20.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.92附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2669.33元/吨左右，高于氧化铝指数价格51.78元/吨。
当前国内氧化铝市场库存延续上行，供应过剩压力依然显著。北方部分氧化铝企业虽因环保管控短暂降负，但难以扭转行业整体产能过剩的基本格局。从库存结构来看，下游电解铝企业原料库存随到货增加持续积累，氧化铝生产企业厂内库存亦因出货平稳、产量稳定而小幅攀升；期货库存则受前期交投活跃带动，继续保持稳步增长。市场整体发运平稳，长协输送维持常态。总体而言，行业库存仍处高位，累库节奏已回归前期常态，供应端压力未见实质性缓解。后续需重点关注氧化铝企业复产进展，预计开工率将呈温和回升态势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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库存延续垒库态势 供应过剩压力难解【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评2.4
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盘面：
隔夜氧化铝期货夜盘主力2605合约开盘于2820元/吨，最高触及2820元/吨，最低下探2799元/吨，最终收报2806元/吨，较前一日下跌3元/吨；持仓量增加4170手至38.1万手，当前市场交易整体偏谨慎。从技术面来看，收盘价高于MA5（2794.20）、MA10（2768.90）以及MA30（2767.47），给予一定上涨动力。与此同时，MACD指标DIF（5.52）上穿DEA（-1.84），低位金叉延续，且柱状线为14.73，预计短期内氧化铝期货将延续弱势震荡。
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矿石方面：
截至2026年2月3日，SMM进口铝土矿指数报62.42美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报39美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报61美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报47美元/吨，与上一交易日持平，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报60美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报73美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报71.5美元/吨，较上周五下跌2美元/吨。国产矿方面，山西地区铝土矿复产积极，当前货源较为充足，价格承压下行。进口矿方面，近期买卖双方的意向成交意向价较前期下行，当前市场成交清淡，部分氧化铝厂反馈，矿价下跌行情下，采购计划偏谨慎。SMM将继续关注国内外矿山生产、港口发运及价格走势。
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现货价格：
截至2025年2月3日，SMM氧化铝指数报2620.14元/吨，环比下跌0.54元/吨；SMM山东氧化铝指数报2549.96元/吨，环比下跌0.34元/吨；SMM河南氧化铝指数报2618.83元/吨，环比下跌0.79元/吨；SMM山西氧化铝指数报2604.49元/吨，环比下跌0.64元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2693.79元/吨，环比下跌0.48元/吨；SMM广西氧化铝指数报2674.33元/吨，环比下1.07元/吨。
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基差日报：
据SMM数据，2月3日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水167.86元/吨。
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仓单日报：
2月3日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加7199吨至18.94万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在7796吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1203吨至1203吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在7505吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1.74万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加5996吨至15.55万吨。
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海外市场：
截至2026年2月3日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费20.20美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.96附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2659.78元/吨左右，略高于SMM氧化铝指数价格39.64元/吨，据SMM模型测算，进口窗口关闭。
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总结：
整体而言，截至上周四周国内氧化铝市场库存小幅回升，整体供应过剩格局延续。当前部分氧化铝厂启动检修，各地区均有企业安排不同规模停产，导致行业开工率下降，周度产量减少3.5万吨至163.6万吨。库存方面，因检修企业增多，氧化铝厂内库存下降0.3万吨至124.08万吨。电解铝企业原料库存则小幅上升至360.3万吨，主因长协订单持续发货。期货库存受前期盘面价格强势吸引，交割意愿上升，增加4万吨至15.91万吨；而在途及站台库存因货物陆续抵达终端，减少3万吨。整体来看，当前累库速度虽较前期放缓，但行业整体库存压力仍存，去库进程不及预期。后续需关注企业检修执行情况，若供应端未能延续收缩，预计下周库存仍将维持小幅累积趋势，氧化铝现货价格将以弱势运行。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝基本面偏弱 价格维持弱势震荡【SMM氧化铝早评】

SMM 1月15日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2650.81元/吨，较上周四下跌25.61元/吨。其中山东地区报2,570-2,580元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；河南地区报2,640-2670元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；山西地区报2,600-2,650元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；广西地区报2,680-2,790元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,750-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年1月15日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费20.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.98附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2686.97元/吨左右，高于氧化铝指数价格36.16元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8916万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.31个百分点至80.82%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在88.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.36个百分点至72.54%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在58.74%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在81.25%。
现货市场方面，本周共达成五笔成交，现货交易数量有所回升。其中，新疆地区某两家铝厂招标采购2万吨氧化铝现货，到厂价格分别为2900元/吨和2870元/吨；甘肃地区有1万吨现货成交，到厂价为2780元/吨；青海地区有5万吨现货成交，出厂价为2610元/吨。此外，云南地区成交0.5万吨，出厂价格为2695元/吨。
氧化铝市场供应过剩格局仍未改善，市场整体情绪偏弱，现货价格延续下跌态势。前期山西地区某氧化铝厂结束检修，带动行业整体开工率小幅回升，周产量维持在171万吨水平。库存方面，氧化铝厂成品库存持续累积，本周增加5.7万吨至129.4万吨；电解铝企业原料库存同步增加1.5万吨至约357.9万吨。由于电解铝厂原料库存已处高位，其对氧化铝的采购需求相应减弱，进一步压制氧化铝去库节奏。此外，受前期氧化铝期货价格上涨驱动，部分现货资源流向新疆地区准备交割，带动在途及站台库存增加约3.2万吨至113.2万吨，交仓行为加剧了显性库存压力。整体来看，当前氧化铝市场供应宽松、需求趋缓的结构依然稳固，库存持续累积对价格形成明显压制。在缺乏大面积检修减产情况下，预计氧化铝价格将继续承压运行。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝市场供应压力不减 累库格局延续价格承压【SMM氧化铝周评】

SMM 氧化铝早评 1.5
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盘面：
2025年12月31日氧化铝期货夜盘主力2605合约开盘于2761元/吨，最高触及2821元/吨，最低下探2731元/吨，最终收报2778元/吨，较前一日增长27元/吨；持仓量减少3.09万手至37.3万手，当前市场交投情绪仍偏谨慎。从技术面来看，收盘价高于MA5（2743.80）、MA10（2704.00）、MA30（2751.57），短期结构存在一定反弹空间。MACD指标虽在低位出现金叉DIF（-23.62）上穿DEA（-43.17），柱状线为39.11，显示下跌动能减弱，但双线仍位于零轴下方，反弹动能有限，空头格局虽较前期有所缓解但未彻底扭转。预计短期内氧化铝期货将延续弱势震荡。
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矿石方面：
截至2026年1月2日，SMM进口铝土矿指数报68.35美元/吨，较上一交易日茌平；SMM几内亚FOB均价报45美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，与前一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报48.5美元/吨，与上一交易日持平，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报81美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76.5美元/吨，较上周五持平。国产矿方面，当前北方地区当前北方地区供应仍偏紧，但氧化铝厂的铝土矿库存已累积至5625.5万吨的绝对高位，加之氧化铝价格持续走弱，氧化铝厂对铝土矿的溢价采购意愿较低。预计在供需双方持续博弈下，国产矿价仍有一定下行空间。进口矿方面，近期买卖双方的意向成交价仍存在分歧。一季度长单价格总体平稳，部分矿区恢复发运亦对远期供应形成支撑。SMM将继续关注国内外矿山生产、港口发运及价格走势。
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现货价格：
截至2025年12月31日，SMM氧化铝指数2699.66元/吨，较前一交易日下跌1.37元/吨。SMM山东氧化铝指数报2628.77元/吨，环比下跌1.52元/吨；SMM河南氧化铝指数报2694.08元/吨，环比下跌0.92元/吨；SMM山西氧化铝指数报2681.04元/吨，环比下跌0.97元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2767.34元/吨，环比下跌2.50元/吨；SMM广西氧化铝指数报2750元/吨，环比下跌2.50元/吨。
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基差日报：
据SMM数据，截至2025年12月31日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水46.34元/吨。
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仓单日报：
截至2025年12月31日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少901吨至15.69万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在7796吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少901吨至14.91万吨。
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海外市场：
截至2025年12月31日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费20.65美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.01附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2721.70元/吨左右，略高于SMM氧化铝指数价格22.04元/吨，据SMM模型测算，进口窗口关闭。
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总结：
当前氧化铝市场仍维持供应过剩格局。近期国家发改委发布《大力推动传统企业优化提升》一文，宏观情绪有所提振，期货与现货价格走势分化，截至上周五，期货盘面表现强势，价格持续上行；但与此同时，现货价格则延续下跌态势。当前期货价格上行与现货价格下行形成一定价差，尤其对新疆地区而言，已具备较强的无风险套利机会，据SMM调研，部分货源正计划转为仓单以获取相关利润，预计后续氧化铝注册仓单数量可能持续增加。供应方面，前期受环保管控影响的检修陆续结束，行业整体开工率略有回升，但北方地区环保限制依然存在，开工水平未达高位。需求端，电解铝企业氧化铝原料库存继续累积，本周增加约3万吨至355万吨，整体库存仍处高位。综合来看，市场过剩压力依然显著，现货价格预计延续下行趋势。SMM将持续关注氧化铝企业在长单签订结束后是否因利润压力而采取减产措施，这将成为未来价格波动的关键的因素。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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宏观情绪提振 期货与现货价格走势分化【SMM氧化铝早评】

SMM 氧化铝早评
12.29 隔夜氧化铝期货夜盘呈现震荡偏强格局。主力2605合约开盘于2800元/吨，盘中走势较为活跃，最高上探至2850元/吨，最低下挫至2775元/吨，振幅较为明显，最终收于2811元/吨，较前一日结算价上涨18元/吨。市场交投情绪有所提升，持仓量显著增加3.7万手至36.6万手，显示资金参与度进一步增强。从技术面来看，价格整体运行于短期均线系统之上，目前MA5位于2786.6元/吨，MA10位于2709.1元/吨，MA30位于2671.67元/吨，三条均线呈现清晰的多头排列形态，且价格已站上MA5均线，短期技术结构偏向强势，为价格提供了一定支撑。
行业动态： 1） 上海期货交易所发布公告，同意对新疆地区三家氧化铝交割仓库的库容及升水进行调整：中疆物流有限责任公司与广东炬申仓储有限公司的核定库容均由10万吨增至15万吨，并新增中物流（乌鲁木齐）物流有限公司为氧化铝存放点，核定库容5万吨；同时，自2026年3月4日起，该地区升水标准将由380元/吨下调至300元/吨。以上调整自公告发布之日起生效。
矿石方面：截至12月23日，SMM进口铝土矿指数报70.06美元/吨，较前一交易日下单下跌0.27美元/吨。主要原因系几内亚某大型矿企一季度长单价的下调；SMM几内亚FOB均价报45.5美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，与上一交易日下跌1.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报50.5美元/吨，与上一交易日持平/吨，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报63美承压运行。需关注几内亚大选临近可能带来的政策不确定性，SMM将持续关注当前海外矿的生产及发运情况，及各矿企的长单签订情况。
现货价格：截至2025年12月23日，SMM氧化铝指数报2707.54元/吨，环比下跌21.07元/吨；SMM山东氧化铝指数报2635.43元/吨，环比下跌22.50元/吨；SMM河南氧化铝指数报2700元/吨，环比下跌22.5元/吨；SMM山西氧化铝指数报2690.16元/吨，环比下跌21.65元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2777.09元/吨，环比下跌22.62元/吨；SMM广西氧化铝指数报2760.97元/吨，环比下22.02元/吨。
基差日报：据SMM数据，12月23日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-59.94元/吨。
仓单日报：12月23日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少301吨至16.08万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在7796吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少301吨至15.3万吨。
海外市场：截至2025年12月26日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费20.65美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.02附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2728.82元/吨左右，高于于SMM氧化铝指数价格21.28元/吨，进口窗口维持开启。
总结： 当前氧化铝市场延续供过于求格局，现货与期货走势分化明显：现货价格持续快速下行，期货则呈弱势震荡态势。反映出市场预期当前供应压力较大，但远期供需关系有望逐步改善。供应端行业整体运行平稳，开工率与上周基本持平。需求及库存方面，氧化铝社会库存维持高位，且无论是氧化铝生产企业还是电解铝企业的原料库存均出现小幅累积。值得注意的是，仓单库存去化较为明显，主因在于当前交割经济性偏低&mdash;&mdash;相比注册仓单，将货物由北方直发新疆更具利润优势，预计这一趋势仍将延续。整体来看，高库存持续压制氧化铝价格，市场仍面临下行压力。目前多数氧化铝厂与电解铝企业已完成长单签订，后续需重点关注氧化铝企业会否因利润压缩而采取减产措施，这将成为影响后续市场走势的关键变量。

期价震荡偏强 现货延续跌势 高库存下市场博弈加剧【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评12.15
盘面：
隔夜氧化铝期货夜盘主力2601合约开盘于2478元/吨，最高触及2679元/吨，最低下探2470元/吨，最终收报2552元/吨，较前一日涨82元.吨；持仓量为21.5万手，价格震荡上行，交投活跃，持仓规模维持高位。从技术面来看，当前 MA5（2484）、MA10（2467.5）以及MA30（2486.43）。 MACD指标显示DEA（16.36）上穿DIF（-8.72）。短期均线系统呈多头排列态势，MA5、MA10与MA30相互交织且位于当前价格下方构成支撑；MACD指标中DEA上穿DIF，释放短线转强信号，显示市场做多动能有所积聚。整体来看，虽然基本面中长期仍面临供应过剩与库存压力，但盘面短期受资金情绪与技术形态推动呈现反弹格局，后续需关注价格在均线区间的持续性及基本面压力对反弹高度的制约。
矿石方面：
截至12月12日，SMM进口铝土矿指数报71.15美元/吨，较前一交易日减少0.37美元/吨；SMM几内亚FOB均价报45.5美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报70.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报50.5美元/吨，与上一交易日持平/吨，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报63美元/吨，与上一交易日持平/吨；加纳铝土矿CIF价格报81.5美元/吨，与上一交易日持平。国产铝土矿方面，北方地区铝土矿仍处于逐步复产阶段，供矿依旧不稳定，区域内供应偏紧格局延续，但铝土矿绝对库存量高位及氧化铝价格弱势运行影响下，预计铝土矿价格仍有下降空间，SMM将持续关注后续矿山复产进展、氧化铝厂备货及矿价走势情况；进口铝土矿方面，当前几内亚及澳洲发运稳定，给予远期到港支撑，但需警惕几内亚大选将至可能带来的政策变动。当前进口矿成交清淡，价格整体较前期持平，SMM将持续关注海外铝土矿的发运及价格变化。
现货价格：
截至2025年12月12日，SMM氧化铝指数报2792.78元/吨，环比下跌11.51元/吨；SMM山东氧化铝指数报2727.99元/吨，环比下跌19.22元/吨；SMM河南氧化铝指数报2791.8元/吨，环比下跌14.50元/吨；SMM山西氧化铝指数报2778元/吨，环比下跌8.31元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2876.88元/吨，环比下跌2.5元/吨；SMM广西氧化铝指数报2877.13元/吨，环比下10.42元/吨。
基差日报：
据SMM数据，12月12日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水319.78元/吨。
仓单日报：
12月12日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1201吨至25.49万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在12932吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1201吨至24.19万吨。
海外市场：
截至2025年12月12日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费20.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.07附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2726.38元/吨左右，低于SMM氧化铝指数价格67.40元/吨，进口窗口维持开启。
总结：
氧化铝市场目前仍维持供应过剩格局，供应端因部分企业复产产量小幅提升，而下游库存持续累积，总库存已增至493.3万吨，基本面压力显著。在此背景下，现货交投情绪低迷，价格整体承压，预计中期仍将延续弱势。然而夜盘期货在技术面支撑与资金情绪推动下出现短线反弹，呈现出基本面疲弱与盘面阶段性反弹并存的局面。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

基本面压力犹存 夜盘技术反弹关注持续性【SMM氧化铝早评】

SMM 12月11日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2804.9元/吨，较上周四下跌16.48元/吨。其中山东地区报2,710-2,740元/吨，较上周四价格下跌35元/吨；河南地区报2,800-2830元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；山西地区报2,770-2,810元/吨，较上周四价格下跌20元/吨；广西地区报2,820-2,930元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；贵州地区报2,830-2,930元/吨，较上周四价格下跌20元/吨。
海外市场： 截至2025年12月11日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费20.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.08附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2727.88元/吨左右，高于氧化铝指数价格76.41元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。本周询得两笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）12月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $344/mt FOB 巴西，1月船期。
（2）12月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $310/mt FOB 东澳，1月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8783.2万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.15个百分点至79.62%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周减少0.89个百分点至88.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上持平在66.66%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加7.5个百分点至77.5%。
现货方面，本周现货市场成交五笔，南北方成交价持续下行。北方询得两笔成交，河南地区采招0.5万吨现货氧化铝，出厂价在2780元/吨，新疆地区采招1万吨现货氧化铝，到厂价在2948元/吨；南方地区询得三笔成交，云南地区采招现货氧化铝1万吨，出厂价格为2800元/吨与2835元/吨，广西地区成交0.5万吨现货氧化铝，出厂价在2815元/吨。
当前氧化铝市场整体处于供应过剩格局，现货交易情绪持续低迷，现货与期货价格延续下跌趋势。供应端虽较前一周小幅回升，但整体运行产能仍处于高位。主要由于贵州地区部分企业检修结束，带动开工率回升，周度产量增加0.3万吨至168.4万吨。库存压力进一步加大。截至本周四，电解铝厂原料库存已达337万吨，较上周增加0.5万吨；仓单库存小幅上升0.4万吨，总库存增加3.2万吨至493.3万吨。在高产能运行与库存持续累积的双重压力下，市场供应过剩格局短期难有改观，预计氧化铝价格仍将维持下行态势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

产能高位叠加库存上升 氧化铝市场延续下跌态势【SMM氧化铝周评】

SMM 氧化铝早评 12.8
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盘面：
隔夜氧化铝期货夜盘主力2601合约开盘于2557元/吨，最高触及2595元/吨，最低下探2557元/吨，最终收报2580元/吨，较前一日涨1元/吨；持仓量为20.55万手，减少2.18万手，当前价位下空头情绪浓厚。从技术面来看，当前 MA5（2611.20）、MA10（2661.10）以及MA30（2748.77）均高于收盘价，构成多重均线压制，压制价格反弹空间。 MACD指标显示DEA（-45.15）上穿DIF（-59.37），形成金叉，但柱状线数值为-28.44，仍在零轴下方，且为负值，市场可能正处于下跌趋势中的短期修复或下行放缓阶段，但整体空头格局尚未扭转，预计短期氧化铝期货价格维持弱势震荡。
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行业动态：
1）据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8766.77万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周减少2.06个百分点至79.46%，国内氧化铝厂维持高位运行。
2）据SMM12月4日数据，氧化铝库存总计录得490.1万吨，环比累库3.3万吨。
3）据SMM12月5日统计，国内9个港口的铝土矿库存共计2272万吨，较前一周增加42万吨。
矿石方面：
截至12月5日，SMM进口铝土矿指数报72.11美元/吨，较前一交易日下跌0.04美元/吨；SMM几内亚FOB均价报45.5美元/吨，较上一交易日下跌0.5美元/吨；SMM几内亚铝土矿CIF均价报71美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报50.5美元/吨，与上一交易日持平/吨，马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报63美元/吨，与上一交易日持平/吨；加纳铝土矿CIF价格报81.5美元/吨，与上一交易日持平。国产铝土矿方面，北方环保督察结束，受影响矿区正陆续复产，但国产矿库存仍未达安全库存，区域内供应偏紧格局延续，但铝土矿绝对库存量高位及氧化铝价格弱势运行影响下，预计铝土矿维持弱势震荡，SMM将持续关注后续矿山复产进展、氧化铝厂备货及矿价走势情况；进口铝土矿方面，当前几内亚发运稳定，给予远期到港支撑，但需警惕船运偏紧情况，以及柴油供应危机导致其内陆运输效率下降、驳船装运受阻，滞期费增加对成本端的影响。当前成交清淡，价格整体较前期持平，SMM将持续关注海外铝土矿的发运及价格变化。
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现货价格：
截至2025年12月5日，SMM氧化铝指数报2810.09元/吨，环比下跌11.29元/吨；SMM山东氧化铝指数报2753.35元/吨，环比下跌5元/吨；SMM河南氧化铝指数报2810元/吨，环比下跌28.39元/吨；SMM山西氧化铝指数报2780元/吨，环比下跌23.50元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2887.52元/吨，环比下跌7.20元/吨；SMM广西氧化铝指数报2883.95元/吨，环比下跌5元/吨。
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基差日报：
据SMM数据，12月5日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水242.09元/吨。
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仓单日报：
12月5日氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在25.33万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在12932吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在0吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在24.03万吨。
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海外市场：
截至2025年12月5日，西澳FOB氧化铝价格为314美元/吨，海运费21.80美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.09附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2769.91元/吨左右，低于SMM氧化铝指数价格40.18元/吨，进口窗口维持开启。
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总结：
当前氧化铝市场供应过剩局面依然延续，价格预计将继续维持下行趋势。供应方面，尽管国内运行产能较上周小幅回落，但整体仍处于高位。12月初以来，山西与贵州地区部分企业启动检修，导致周度开工率有所下滑，产量环比减少4.4万吨至168.1万吨。库存端则持续累积，截至本周四，电解铝厂原料库存达到336.5万吨，较前一周增加1.9万吨；仓单库存虽小幅下降0.8万吨，但总库存仍环比增加3.3万吨至490.1万吨，进一步表明市场供应压力持续。整体来看，尽管局部企业检修对供给形成阶段性压制，但整体产能仍居高不下，叠加库存继续累积，市场供过于求格局未改。短期内高库存压力仍将对价格形成制约，预计氧化铝价格延续弱势下行。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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