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SMM氧化铝早评4.2
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于2946元/吨，最高点2954元/吨，最低点2932元/吨，终收于2942元/吨，跌9元/吨，跌幅0.30%，持仓量19.5万手。
矿石方面：截至4月1日，SMM进口铝土矿指数报93.1美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。
行业动态：
氧化铝现货：周二询得，新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，成交价格新疆到厂3270元/吨左右。
期所4月1日发布通知称，经研究决定，自2025年4月8日交易(即4月7日晚夜盘)起:氧化铝期货的交易手续费调整为成交金额的万分之一，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。
基差日报：据SMM数据，4月1日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水128元/吨。
仓单日报：4月1日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加601吨至29.91万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少900吨至2.49万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少903吨至2.16万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加302吨至19.67万吨。
海外市场：截至2025年4月1日，西澳FOB氧化铝价格为377美元/吨，海运费21.40美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.29附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,075元/吨左右，高于国内氧化铝价格285元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。以东澳最新成交价FOB $368/mt测算折国内主流港口对外售价，大约在3300元/吨附近，较SMM氧化铝价格指数仅高出不到200元/吨。海外氧化铝价格若进一步降低，且降低的速度超过国内，氧化铝进口窗口或逐步开启。出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在450美元/吨左右，高于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
总结：上周氧化铝周度开工率再度下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8730万吨/年，周度运行产能环比下降70万吨/年，但氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。据SMM数据，截至上周四，国内电解铝运行总产能4388万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8447万吨/年左右，理论需求再度小幅增长，但仍低于实际运行。供应端，国产铝土矿供应维持低位，增量有限；进口铝土矿供应增量推动国内铝土矿供应总量增长，铝土矿供需基本面或较前期更加宽松，短期内铝土矿价格或承压运行为主。与此同时，下游铝厂反馈氧化铝采购主要以长单执行为主，另外部分进行过冬储的铝厂存主动降库计划，上周据SMM统计铝厂氧化铝原料库存环比下降4.4万吨。短期内，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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市场流通货源充裕背景下 氧化铝价格短期或延续弱势震荡【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.1
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于2937元/吨，最高点2957元/吨，最低点2921元/吨，终收于2950元/吨，涨14元/吨，涨幅0.47%，持仓量20.1万手。
矿石方面：截至3月31日，SMM进口铝土矿指数报93.1美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。
行业动态：
据SMM获悉，自4月1日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在810元/吨的基础上下调15元/吨；即两票制出厂执行795元/吨(折百价约为2484元/吨)。
据报道，印尼国有铝生产商PT Indonesia Asahan Aluminium（Inalum）计划在2025年启动西加里曼丹Mempawah冶金级氧化铝厂（SGAR）第二阶段的工程建设。目前，该公司预计将在2024年内完成可行性研究和最终投资决策（FID），作为后续开展工程、采购和建设（EPC）工作的基础。Inalum与印尼国有矿企PT Aneka Tambang（Antam）已完成该项目第一阶段，预计将在2025年第一季度结束后实现全面投产，年产能为100万吨。第二阶段建成后，将使总产能翻倍至每年200万吨。
3月26日，国家电投集团几内亚铝业开发项目（二期）氧化铝项目在几内亚当地时间11时（北京时间19时）全面启动建设。该项目包括北矿段铝土矿开采、年产120万吨氧化铝工厂及其配套附属工程。
3月26日，由五矿二十三冶一公司承建的广西防城港港口生态铝产业链项目成品建安工程宣告正式开工，该计划建设2条年产120万吨氧化铝的生产线，配套建设赤泥综合利用系统，采用低温低碱浓度的拜耳法生产工艺。作为西部陆海新通道的重点工程，项目建成后，将形成&ldquo;海外矿源－氧化铝－铝基新材料&rdquo;完整产业链，对优化我国铝产业布局、提升大宗固废资源化利用水平具有重要战略意义。
基差日报：据SMM数据，3月31日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水146元/吨。
仓单日报：3月31日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加601吨至29.91万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.58万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.25万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加601吨至19.64万吨。
海外市场：截至2025年3月31日，西澳FOB氧化铝价格为377美元/吨，海运费21.40美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.26附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,092元/吨左右，高于国内氧化铝价格258元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。以东澳最新成交价FOB $368/mt测算折国内主流港口对外售价，大约在3300元/吨附近，较SMM氧化铝价格指数仅高出不到200元/吨。海外氧化铝价格若进一步降低，且降低的速度超过国内，氧化铝进口窗口或逐步开启。出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在450美元/吨左右，高于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
总结：上周氧化铝周度开工率再度下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8730万吨/年，周度运行产能环比下降70万吨/年，但氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。据SMM数据，截至上周四，国内电解铝运行总产能4388万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8447万吨/年左右，理论需求再度小幅增长，但仍低于实际运行。供应端，国产铝土矿供应维持低位，增量有限；进口铝土矿供应增量推动国内铝土矿供应总量增长，铝土矿供需基本面或较前期更加宽松，短期内铝土矿价格或承压运行为主。与此同时，下游铝厂反馈氧化铝采购主要以长单执行为主，另外部分进行过冬储的铝厂存主动降库计划，上周据SMM统计铝厂氧化铝原料库存环比下降4.4万吨。短期内，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
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氧化铝短期承压逻辑不变 海外扩产与国内降库引关注【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.31
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3035元/吨，最高点3037元/吨，最低点2992元/吨，终收于2997元/吨，跌38元/吨，跌幅1.25%，持仓量20.5万手。
矿石方面：截至3月28日，SMM进口铝土矿指数报93.1美元/吨，较上一交易日下跌0.06美元/吨，主因山东地区烧碱价格下跌；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。
行业动态：
3月28日，工业和信息化部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025&mdash;2027年）》，方案中提到要加快推动国内铝土矿资源增储上产。推进新一轮找矿突破战略行动，新增一批可供开发的铝土矿资源，鼓励开展低品位铝土矿、高硫铝土矿开发利用技术攻关，方案中同时提到，要稳慎建设氧化铝项目。新改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值和环保绩效A级水平，不再新建或扩建以一水硬铝石为原料的氧化铝生产线，原则上新扩建氧化铝项目（包括使用铝土矿生产氢氧化铝的项目）需有与产能相匹配的权益铝土矿产量，具有一定的赤泥综合利用能力。
据SMM数据，2025年3月，国内氧化铝厂铝土矿原料总库存基本持平，环比小增0.1%，同比降低0.5%。截至3月28日，SMM统计9港铝土矿库存总量1606万吨，港口铝土矿库存较上月底增加150万吨，主因进口铝土矿供应增加。
氧化铝月度生产动态：根据SMM数据显示，2025年3月（31天）中国冶金级氧化铝产量环比增加8.86%，同比增加11.32%。截至3月底，中国冶金级氧化铝的建成产能为10502万吨左右，实际运行产能环比下降1.68%，开工率为84.64%。
据SMM获悉，广西省主流氧化铝厂4月份烧碱采购价格较3月下调700元/吨（折百），50%离子膜液碱执行送到价格约为3600元/吨左右(折百)，部分地区运距不同价格略有差异。
基差日报：据SMM数据，3月28日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水75元/吨。
仓单日报：3月28日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加15626吨至29.85万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.58万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.25万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加15626吨至19.58万吨。
海外市场：截至2025年3月28日，西澳FOB氧化铝价格为377美元/吨，海运费21.40美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,358元/吨左右，高于国内氧化铝价格247元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。以东澳最新成交价FOB $368/mt测算折国内主流港口对外售价，大约在3300元/吨附近，较SMM氧化铝价格指数仅高出不到200元/吨。海外氧化铝价格若进一步降低，且降低的速度超过国内，氧化铝进口窗口或逐步开启。出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在450美元/吨左右，高于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
总结：上周氧化铝周度开工率再度下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8730万吨/年，周度运行产能环比下降70万吨/年，但氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。据SMM数据，截至上周四，国内电解铝运行总产能4388万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8447万吨/年左右，理论需求再度小幅增长，但仍低于实际运行。供应端，国产铝土矿供应维持低位，增量有限；进口铝土矿供应增量推动国内铝土矿供应总量增长，铝土矿供需基本面或较前期更加宽松，短期内铝土矿价格或承压运行为主。与此同时，下游铝厂反馈氧化铝采购主要以长单执行为主，另外部分进行过冬储的铝厂存主动降库计划，上周据SMM统计铝厂氧化铝原料库存环比下降4.4万吨。短期内，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
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氧化铝周度开工率再降但供应宽松未改 铝土矿增量压制价格运行空间【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.28
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3050元/吨，最高点3066元/吨，最低点3036元/吨，终收于3049元/吨，跌13元/吨，跌幅0.42%，持仓量20.8万手。
矿石方面：截至3月27日，SMM进口铝土矿指数报93.16美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。
氧化铝现货市场：周四询得山西地区成交氧化铝现货5000吨，成交价格3050元/吨。
行业动态：
氧化铝港口库存：据SMM3月27日统计，国内港口氧化铝库存共计2.8万吨，较前一周减少2万吨。
氧化铝周度库存：截至本周四，据SMM测算全国电解铝厂氧化铝原料库存总计262.7万吨，环比下降4.4万吨。
海外氧化铝成交：3月26日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $368/mt FOB Gladstone, Australia东澳，5月上旬船期；3月26日，东澳再成交氧化铝3万吨，成交价格 $375/mt FOB Gladstone, Australia东澳，5月上旬船期；3月27日，海外成交氧化铝2万吨，成交价格 $413/mt FOB 巴西，4月底5月初船期。
氧化铝周度生产动态：据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨，运行总产能8730万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.67个百分点至83.13%。
据SMM获悉，自3月26日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在840元/吨的基础上下调30元/吨；即两票制出厂执行810元/吨(折百价约为2531元/吨)。
基差日报：据SMM数据，3月27日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水71元/吨。
仓单日报：3月27日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少899吨至28.29万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少899吨至2.58万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.25万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在18.02万吨。
海外市场：截至2025年3月27日，西澳FOB氧化铝价格为400美元/吨，海运费21.40美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,547元/吨左右，高于国内氧化铝价格420元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。以东澳最新成交价FOB $368/mt测算折国内主流港口对外售价，大约在3300元/吨附近，较SMM氧化铝价格指数仅高出不到200元/吨。海外氧化铝价格若进一步降低，且降低的速度超过国内，氧化铝进口窗口或逐步开启。出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在450美元/吨左右，高于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
总结：本周氧化铝周度开工率再度下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8730万吨/年，周度运行产能环比下降70万吨/年，但氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。据SMM数据，截至本周四，国内电解铝运行总产能4388万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8447万吨/年左右，理论需求再度小幅增长，但仍低于实际运行。与此同时，下游铝厂反馈氧化铝采购主要以长单执行为主，另外部分进行过冬储的铝厂存主动降库计划，本周据SMM统计铝厂氧化铝原料库存环比下降4.4万吨。短期内，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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氧化铝周度运行产能再降  供应宽松格局仍未扭转【SMM氧化铝早评】

SMM 3月27日讯：
价格回顾：
截至本周四，SMM地区加权指数3,127元/吨，较上周四下跌55元/吨。其中山东地区报3,060-3,120元/吨，较上周四下跌50元/吨；河南地区报3,090-3,190元/吨，较上周四下跌60元/吨；山西地区报3,040-3,120元/吨，较上周四下跌90元/吨；广西地区报3,140-3,200元/吨，较上周四下跌30元/吨；贵州地区报3,190-3,250元/吨，较上周四下跌30元/吨；鲅鱼圈地区报3,510-3,590元/吨。
海外市场：
截至2025年3月27日，西澳FOB氧化铝价格为400美元/吨，海运费21.4美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,547元/吨左右，高于国内氧化铝价格420元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周海外氧化铝现货成交尚可，共询得三笔新的海外氧化铝现货成交：
1）3月21日，海外成交氧化铝2.5万吨，成交价格 $395/mt FOB Go Dau, Vietnam越南，4月底-5月初船期；
2）3月26日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $368/mt FOB Gladstone, Australia东澳，5月上旬船期；
3）3月26日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格&nbsp;$375/mt&nbsp;FOB&nbsp;Gladstone,&nbsp;Australia东澳，5月上旬船期。
以东澳最新成交价$368测算折国内主流港口对外售价，大约在3300元/吨附近，较SMM氧化铝价格指数仅高出不到200元/吨。海外氧化铝价格若进一步降低，且降低的速度超过国内，氧化铝进口窗口或逐步开启。
国内市场：
据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨，运行总产能8730万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.67个百分点至83.13%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周上调1.22个百分点至92.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下调2.06个百分点至72.6%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下调3.87个百分点至63.75%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上调3.03个百分点至94.31%。周期内，氧化铝现货成交清淡，新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3350-3370元/吨左右；山西地区成交氧化铝现货5000吨，成交价格3050元/吨。成交价格重心继续向下移动。
整体而言：
本周氧化铝周度开工率再度下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8730万吨/年，周度运行产能环比下降70万吨/年，但氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。据SMM数据，截至本周四，国内电解铝运行总产能4388万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8447万吨/年左右，理论需求再度小幅增长，但仍低于实际运行。与此同时，下游铝厂反馈氧化铝采购主要以长单执行为主，另外部分进行过冬储的铝厂存主动降库计划，本周据SMM统计铝厂氧化铝原料库存环比下降4.4万吨。短期内，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
来源：SMM
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氧化铝周度开工率连降！海外氧化铝价格再跌进口亏损幅度收窄【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评3.27
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3109元/吨，最高点3114元/吨，最低点3068元/吨，终收于3079元/吨，跌20元/吨，跌幅0.65%，持仓量20.2万手。
矿石方面：截至3月26日，SMM进口铝土矿指数报93.16美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。
行业动态：美同意就钢铝关税问题与加拿大在WTO进行磋商。2025年3月26日，美国已同意应加拿大要求，在世界贸易组织（WTO）就其对所有钢铁与铝产品加征25%关税的争议启动磋商。该关税最初由特朗普政府于3月12日重新实施，目的是限制进口、扶持本土制造。这一措施对印度出口构成直接冲击，可能影响价值50亿美元的工程产品和近10亿美元的铝出口。 尽管受影响严重，印度目前不打算将此事诉诸WTO，而希望通过与美国正在进行的双边贸易协议（BTA）谈判解决。不过，印度对美加磋商高度关注，因其在2018年特朗普首次实施类似关税时曾向WTO申诉，并随后对美28种商品征收报复性关税。2023年在拜登政府领导下，印美双方达成和解，美方对部分钢铝出口豁免关税，印方则撤回部分报复性关税。 此次特朗普再次取消此前豁免，并统一将铝关税调高至25%，但印度尚未恢复此前的报复性关税。印度希望能在今年秋季BTA首轮谈判前，与美方达成暂时安排，以避免特朗普政府威胁的4月2日新一轮关税对等反制。
基差日报：据SMM数据，3月26日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水43元/吨。
仓单日报：3月26日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4482吨至28.38万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.67万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.25万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4482吨至18.02万吨。
海外市场：截至2025年3月26日，西澳FOB氧化铝价格为400美元/吨，海运费21.20美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,546元/吨左右，高于国内氧化铝价格407元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在450美元/吨左右，低于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
总结：近期氧化铝周度开工率有所下调，截至上周四，据SMM数据，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8801万吨/年，但减量有限。据SMM数据，截至上周四，国内电解铝运行总产能4384万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8440万吨/年左右，即便考虑氧化铝净出口，基本面仍然呈现供应宽松格局。短期内，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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期货主力震荡调整  现货价格短期或继续承压运行【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.26
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3063元/吨，最高点3118元/吨，最低点3063元/吨，终收于3098元/吨，涨38元/吨，涨幅1.23%，持仓量20.4万手。
矿石方面：截至3月25日，SMM进口铝土矿指数报93.16美元/吨，较上一交易日下跌0.17美元/吨，主因山东地区烧碱价格下跌；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。
行业动态：Arrow Minerals在几内亚Niagara项目披露1.85亿吨高品位铝土矿资源。2025年3月25日，Arrow Minerals宣布其位于几内亚的Niagara铝土矿项目首份资源量达到1.85亿吨，氧化铝品位达42.3%，硅含量低，具备优质开发潜力。项目临近现有铁路基础设施，便于出口运输。 Arrow计划在2025年启动开发，当前正在推进低资本启动方案的初步研究（scoping study），并借助充足资金与具备全球矿业开发经验的管理团队，从勘探型公司向开发型转型，抓住几内亚铝土矿高价环境下的市场机遇。
基差日报：据SMM数据，3月25日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水78元/吨。
仓单日报：3月25日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1812吨至27.93万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少600吨至2.67万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.25万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2412吨至17.57万吨。
海外市场：截至2025年3月25日，西澳FOB氧化铝价格为400美元/吨，海运费21.20美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,544元/吨左右，高于国内氧化铝价格400元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在450美元/吨左右，低于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
总结：近期氧化铝周度开工率有所下调，截至上周四，据SMM数据，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8801万吨/年，但减量有限。据SMM数据，截至上周四，国内电解铝运行总产能4384万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8440万吨/年左右，即便考虑氧化铝净出口，基本面仍然呈现供应宽松格局。短期内，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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现货市场成交清淡  短期氧化铝现货价格或延续跌势【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.25
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3075元/吨，最高点3015元/吨，最低点3069元/吨，终收于3074元/吨，涨1元/吨，涨幅0.04%，持仓量21.4万手。
矿石方面：截至3月24日，SMM进口铝土矿指数报93.33美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。
氧化铝现货：周一询得新疆铝厂招标采购部分氧化铝现货，成交价格到厂3350-3370元/吨。
行业动态：
山东某大型氧化铝厂下调液碱采购价。据SMM获悉，自3月23日起山东某大型氧化铝厂调整32%的离子膜液碱收货价格，在880元/吨的基础上下调40元/吨；即两票制出厂执行840元/吨(折百价约为2625元/吨)。
印度商工部发布公告，对原产于或进口自中国的厚度不超过80微米的铝箔作出反倾销肯定性终裁，并建议对涉案产品征收为期5年的反倾销税，税额为479-721美元/吨。涉案产品包括用于电容器的宽度小于500毫米、纯度99.335%的5微米铝箔，以及厚度在5.5微米至80微米之间的铝箔。不在征税范围内的产品有：1. 用于非电容器的厚度5.5微米以下的铝箔；2. 用于电容器的厚度5微米以下、5微米至5.5微米的铝箔；3. 厚度为5.5微米至7微米的超轻量转换铝箔，用于绝缘、香料包装、导热流体管线覆盖和茶叶包装；4. 电解电容器用蚀刻或成型铝箔；5. 用于应面覆层和标牌应用的铝复合板；6. 包覆铝箔；7. 用于啤酒瓶的铝箔，厚度为10.5微米，表面粗糙且有空孔，无论是否印刷；8. 铝锰硅合金和/或包覆铝锰硅合金；9. 铝箔胶带；10. 彩色涂层铝箔；11. 聚氨酯涂层铝箔。
基差日报：据SMM数据，3月24日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水79元/吨。
仓单日报：3月24日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少595吨至27.75万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1799吨至2.73万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1204吨至2.25万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在17.33万吨。
海外市场：截至2025年3月24日，西澳FOB氧化铝价格为400美元/吨，海运费21.20美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.27附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,541元/吨左右，高于国内氧化铝价格389元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在450美元/吨左右，低于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
总结：近期氧化铝周度开工率有所下调，截至上周四，据SMM数据，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8801万吨/年，但减量有限。据SMM数据，截至上周四，国内电解铝运行总产能4384万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8440万吨/年左右，即便考虑氧化铝净出口，基本面仍然呈现供应宽松格局。短期内，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
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氧化铝期货小幅反弹  现货延续下行趋势【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.24
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3011元/吨，最高点3087元/吨，最低点3010元/吨，终收于3072元/吨，涨51元/吨，涨幅1.68%，持仓量21.1万手。
矿石方面：
截至3月21日，SMM进口铝土矿指数报93.33美元/吨，较上一交易日下跌0.06美元/吨，主因山东地区烧碱价格下调；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。
据3月21日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量426.01万吨，较前一周增加11.5万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量332.96万吨，较前一周减少126.3万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量58.12万吨，较前一周减少54.55万吨。
氧化铝现货：上周五询得西北铝厂招标采购部分氧化铝现货，成交价格到厂3200元/吨。
行业动态：
据中国海关，2025年1-2月中国出口氧化铝40.49万吨，同比增长45.9%；2025年1-2月进口氧化铝7.76万吨，同比87.9%；1-2月氧化铝净出口32.73万吨，同比-189.4%。
海外氧化铝成交：3月21日，海外成交氧化铝2.5万吨，成交价格 $395/mt FOB Go Dau, Vietnam越南，4月底-5月初船期。
据中国海关总署，2025年1月中国进口铝土矿1621万吨，环比增加8.23%，同比增加23.31%； 2月中国进口铝土矿1441万吨，环比减少11.06%，同比增加28.25%。2025年1-2月，中国累计进口铝土矿3062万吨，同比增加25.6%。
铝土矿港口库存：据SMM3月21日统计，国内9个港口的铝土矿库存共计1561万吨，较前一周增加14万吨。
根据最新公告，南山铝业国际控股有限公司计划于未来开启全球招股，计划发行8824万股。其中香港公开发售将占比10%，发行价格区间为每股26.6港元至31.5港元。预计公司将于3月25日正式登陆港交所。本次分拆的重点将放在公司在东南亚的氧化铝业务板块上，该板块将依托印尼铝土矿资源布局产业链。
基差日报：据SMM数据，3月21日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水147元/吨。
仓单日报：3月21日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少5110吨至27.81万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.91万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1504吨至2.13万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少3606吨至17.33万吨。
海外市场：截至2025年3月21日，西澳FOB氧化铝价格为425美元/吨，海运费21.20美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.27附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,743元/吨左右，高于国内氧化铝价格581元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在450美元/吨左右，低于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
总结：近期氧化铝周度开工率有所下调，截至上周四，据SMM数据，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8801万吨/年，但减量有限。据SMM数据，截至上周四，国内电解铝运行总产能4384万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8440万吨/年左右，即便考虑氧化铝净出口，基本面仍然呈现供应宽松格局。短期内，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
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1-2月进口铝土矿供应同比大增25.6%  氧化铝基本面维持宽松格局【SMM氧化铝早评】

SMM 3月20日讯：
价格回顾：
截至本周四，SMM地区加权指数3,182元/吨，较上周四下跌143元/吨。其中山东地区报3,100-3,180元/吨，较上周四下跌170元/吨；河南地区报3,180-3,220元/吨，较上周四下跌110元/吨；山西地区报3,140-3,200元/吨，较上周四下跌120元/吨；广西地区报3,150-3,250元/吨，较上周四下跌190元/吨；贵州地区报3,230-3,270元/吨，较上周四下跌140元/吨；鲅鱼圈地区报3,710-3,790元/吨。
海外市场：
截至2025年3月20日，西澳FOB氧化铝价格为425美元/吨，海运费20.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.25附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,731元/吨左右，高于国内氧化铝价格549元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周海外氧化铝现货成交清淡，共询得一笔新的海外氧化铝现货成交：3月20日，海外成交氧化铝4万吨，成交价格 $409/mt FOB Kendawangan, Indonesia 印尼，4月下旬船期。
出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在455美元/吨左右，高于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
国内市场：
据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨，运行总产能8801万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.24个百分点至83.80%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.13%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下调2个百分点至74.66%，个别企业考虑矿石或高成本压力，运行产能有所降低；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在67.62%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上调1.51个百分点至91.28%。周期内，氧化铝现货成交相对清淡，新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3450元/吨左右；北方山西、山东成交部分氧化铝现货，成交价格出厂3100元/吨；贵州成交氧化铝现货5000吨，成交价格出厂3250元/吨；另有西南地区询得3笔氧化铝现货成交，累计成交量6000吨，成交价格分别为到厂3310元/吨，到厂3240元/吨，出厂3150元/吨。
整体而言：
近期氧化铝周度开工率有所下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8801万吨/年，但减量有限。据SMM数据，截至本周四，国内电解铝运行总产能4384万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8440万吨/年左右，即便考虑氧化铝净出口，基本面仍然呈现供应宽松格局。期货方面，截至本周四，氧化铝期货主力跌破3000元/吨大关，市场畏跌情绪渐起，询盘采购谨慎，少量现货与仓单成交价格重心继续下移。短期内，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。
来源：SMM
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开工下调但供应宽松格局未改  氧化铝价格或继续承压运行【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评3.19
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于 3081元/吨，最高点3082元/吨，最低点 3054元/吨，终收于3060元/吨，收跌0.68%，持仓量22.4万手，增5246手。氧化铝现货价格方面，3月18日，SMM氧化铝报3254元/吨，较上一交易日下滑24元/吨。
矿石方面：截至3月18日，SMM进口铝土矿指数报报93.39美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平。
行业动态：
1. Jamalco计划投资7050万美元，在曼彻斯特地区拓展铝土矿资源，以延长矿区运营寿命。该项目将在2025至2027年实施，旨在稳定氧化铝供应。 目前，Jamalco 90%的铝土矿来自SML 130矿区，但资源接近枯竭，公司计划转向SML 169。然而，该区域涉及政府和私人土地，土地所有权问题成为关键挑战。Jamalco需与相关方协商采矿权，同时应对社区和环境问题，以确保项目顺利推进。
2. 据海关总署数据显示，2025年1月中国进口铝矿砂及其精矿1621万吨，环比增加8.2%，同比增加23.3%；2月进口铝矿砂及其精矿1441万吨，环比减少11.1%，同比增加28.3%；1-2月累计进口3062万吨，同比增加25.6%。
基差日报：据SMM数据，3月18日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水145元/吨。
仓单日报：3月18日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2424吨，为28.44万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为3.06万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为4.98吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1199吨，为2.28吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3623吨，为1.77吨。
海外市场：截至3月18日，西澳FOB氧化铝价格为425美元/吨，海运费20.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.24附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3726元/吨左右，高于国内氧化铝价格472元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货市场出现零星现货成交，成交价格出现进一步小幅下调。国内氧化铝出口窗口关闭，氧化铝交割库仓单总注册量突破28万吨，后续氧化铝出口以及交仓或难提供持续性需求。基本面上，短期内氧化铝运行产能预计增减并行，总运行产能尚未出现大幅下降的预期，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
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进口铝土矿同比增幅明显 氧化铝重心再度下移【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.18
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3110元/吨，最高点3125元/吨，最低点3103元/吨，终收于3119元/吨，收涨0.29%，持仓量21.7万手，增398手。氧化铝现货价格方面，3月17日，SMM氧化铝报3278元/吨，较上一交易日下滑28元/吨。
矿石方面：截至3月17日，SMM进口铝土矿指数报报93.39美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平。
行业动态：
1. 中国有色金属工业第六冶金建设有限公司（以下简称&ldquo;六冶&rdquo;）成功中标广西防城港港口生态铝产业链项目的四个核心标段，合同金额约为2.5亿元。该项目年产氧化铝240万吨及其配套工程，是西部陆海新通道的重要组成部分。防城港中丝路新材料科技有限公司是该项目的负责建设单位，采用国际先进的高低温切换拜耳法工艺，计划建设两条年产120万吨的氧化铝生产线，并配套赤泥综合利用系统。
氧化铝现货：周一询得贵州地区成交氧化铝5000吨，成交价格3250元/吨；新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，成交价格新疆到厂3450元/吨。
基差日报：据SMM数据，3月17日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水169元/吨。
仓单日报：3月17日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2.46吨，为28.20万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为3.06万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为4.98吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加7459吨，为2.40吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加17153吨，为1.30吨。
海外市场：截至3月17日，西澳FOB氧化铝价格为425美元/吨，海运费20.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.26附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3735元/吨左右，高于国内氧化铝价格457元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货市场出现零星现货成交，成交价格出现进一步小幅下调，重心基本在3200-3300元/吨。国内氧化铝出口窗口关闭，氧化铝交割库仓单总注册量突破28万吨，后续氧化铝出口以及交仓或难提供持续性需求。基本面上，短期内氧化铝运行产能预计增减并行，总运行产能尚未出现大幅下降的预期，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
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氧化铝过剩格局下 期现价重心下移【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.17
盘面：上周五夜盘氧化铝主力2505合约开于3158元/吨，最高点3162元/吨，最低点3120元/吨，终收于3129元/吨，收跌0.92%，持仓量21.6万手，增5946手。氧化铝现货价格方面，3月14日，SMM氧化铝报3305元/吨，较上一交易日下滑20元/吨。
矿石方面：截至3月14日，SMM进口铝土矿指数报报93.39美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平。
行业动态：
1. 2025年3月14日，俄铝（Rusal）宣布将以2.4375亿美元收购印度Pioneer Aluminium Industries Limited 26%股权，并计划分阶段增持至50%。该目标公司注册于印度，拥有并运营一座位于安得拉邦的冶金级氧化铝精炼厂，年产能达到150万吨。卖方和买方均计划根据各自的股权比例向目标公司提供铝土矿，并从中获取氧化铝。
2. 2025年3月14日，乌克兰与俄罗斯达成30天停火协议，引发市场对铝业贸易回暖的期待。自2022年俄乌冲突升级以来，俄罗斯因西方制裁导致铝出口受阻，全球铝价飙升，而乌克兰铝土矿和氧化铝供应链受战火破坏，影响全球铝生产。 俄罗斯是全球主要铝生产国，俄铝（Rusal）主导供应链，但制裁严重冲击其贸易。乌克兰虽非铝生产大国，却是关键铝土矿和氧化铝供应国。战事导致供应链受损，黑海港口封锁，使全球铝供应趋紧，市场波动加剧。 若停火得以延续，俄铝出口或迎来松动，市场价格稳定的可能性增加，同时乌克兰恢复出口将有助于全球供应链修复。然而，欧洲多国官员对俄方意图仍持谨慎态度，市场仍需观望停火能否真正带来长期和平与经济复苏。
3. 氧化铝现货：周五询得贵州成交氧化铝5000吨，成交价格3280元/吨；青海铝厂采购现货3000吨，成交价格青海到厂3385元/吨。
基差日报：据SMM数据，3月14日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水171元/吨。
仓单日报：3月14日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加45327吨，为25.74万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2402吨，为3.06万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2.97吨，为4.98吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为16542吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加13207吨，为15.59吨。
海外市场：截至3月14日，西澳FOB氧化铝价格为425美元/吨，海运费20.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.25附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3732元/吨左右，高于国内氧化铝价格427元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货市场出现零星现货成交，成交价格出现进一步小幅下调，重心基本在3200-3300元/吨。国内氧化铝出口窗口关闭，氧化铝交割库仓单总注册量突破20万吨，后续氧化铝出口以及交仓或难提供持续性需求。基本面上，短期内氧化铝运行产能预计增减并行，总运行产能尚未出现大幅下降的预期，本周全国氧化铝运行总产能为8826万吨，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

氧化铝现货价下行 过剩格局下短期维持偏弱运行【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.14
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3137元/吨，最高点3147元/吨，最低点3121元/吨，终收于3125元/吨，跌22元/吨，跌幅0.69%，持仓量21.7万手。
矿石方面：截至3月13日，SMM进口铝土矿指数报93.39美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日持平。
氧化铝现货：周四询得河南地区成交氧化铝现货11000吨，成交价格3230-3260元/吨；山西成交氧化铝现货2000吨，成交价格3220元/吨。
行业动态：
SMM电解铝周度产量：据SMM获悉，截至本周四（3.6-3.13）全国电解铝运行产能在4378万吨/年附近，开工率为95.6%。近期电解铝复产，运行产能走高，产量方面因达产时间需要，对本周电解铝产量暂无明显贡献，周度电解铝产量在85.7万吨附近，较上周增长0.06%。
氧化铝周度产量：据SMM获悉，截至本周四（3.6-3.13）全国冶金级氧化铝周度产量169.3万吨，环比上周减少0.94%，主要系山西、山东地区部分氧化铝厂减产所至。
氧化铝周度生产动态：据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨/年，较上周持平，运行总产能8826万吨/年，较上周下调86万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.8个百分点至84.04%。
氧化铝港口库存：据SMM3月13日统计，国内港口氧化铝库存共计4.5万吨，较前一周增加0.2万吨。
基差日报：据SMM数据，3月13日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水182元/吨。
仓单日报：3月13日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4483吨至21.20万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.82万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.01万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1800吨至1.65万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6283吨至14.26万吨。
海外市场：截至2025年3月13日，西澳FOB氧化铝价格为425美元/吨，海运费20.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.26附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,738元/吨左右，高于国内氧化铝价格413元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在470美元/吨左右，低于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态。
总结：近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货市场出现零星现货成交，成交价格出现进一步小幅下调，重心基本在3200-3300元/吨。国内氧化铝出口窗口关闭，氧化铝交割库仓单总注册量突破20万吨，后续氧化铝出口以及交仓或难提供持续性需求。基本面上，短期内氧化铝运行产能预计增减并行，总运行产能尚未出现大幅下降的预期，本周全国氧化铝运行总产能为8826万吨，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
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氧化铝周度开工率下降  国内氧化铝现货价格延续跌势【SMM氧化铝早评】

SMM 3月13日讯：
价格回顾：
截至本周四，SMM地区加权指数3,325元/吨，较上周四下跌56元/吨。其中山东地区报3,260-3,360元/吨，较上周四下跌70元/吨；河南地区报3,260-3,360元/吨，较上周四下跌70元/吨；山西地区报3,240-3,340元/吨，较上周四下跌60元/吨；广西地区报3,360-3,420元/吨，较上周四持平；贵州地区报3,360-3,470元/吨，较上周四下跌25元/吨；鲅鱼圈地区报4,110-4,190元/吨。
海外市场：
截至2025年3月13日，西澳FOB氧化铝价格为425美元/吨，海运费20.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.26附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,738元/吨左右，高于国内氧化铝价格413元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。海外氧化铝现货成交价格跌幅超过国内氧化铝现货价格，海外氧化铝进口亏损幅度大幅收窄，但距离进口窗口开启仍有较远距离。
本周共询得三笔新的海外氧化铝现货成交：
1）3月10日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $480/mt FOB Vila Do Conde，巴西，3月底/4月初船期；
2）3月11日，海外成交氧化铝3.5万吨，成交价格 $440/mt FOB Kendawangan, Indonesia 印尼，4月上旬船期。
3）3月12日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $425/mt FOB Western Australia西澳 或 $420/mt FOB Gladstone 东澳，由卖家选择，四月底/五月初船期。
出口方面，按照最新山东地区氧化铝现货成交价格测算，国内氧化铝出口成本约在470美元/吨左右，低于海外氧化铝现货价格，出口窗口维持关闭状态
国内市场：
据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨，运行总产能8826万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.8个百分点至84.04%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周下调1.53个百分点至91.13%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下调2.34个百分点至76.66%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在67.62%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上调1.51个百分点至89.77%。周期内，氧化铝现货成交频率有所增加，现货成交价格重心下调，新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，成交价格新疆到厂3520-3540元/吨；河南地区成交氧化铝现货1.1万吨，成交价格3230-3260元/吨；山东地区成交氧化铝现货5000吨，成交价格3260元/吨；山西地区成交氧化铝现货2000吨，成交价格3220元/吨；另有部分贸易商向西北铝厂供应少量氧化铝，对山西出厂报价3200元/吨。
整体而言：
近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货市场出现零星现货成交，成交价格出现进一步小幅下调，重心基本在3200-3300元/吨。国内氧化铝出口窗口关闭，氧化铝交割库仓单总注册量突破20万吨，后续氧化铝出口以及交仓或难提供持续性需求。基本面上，短期内氧化铝运行产能预计增减并行，总运行产能尚未出现大幅下降的预期，本周全国氧化铝运行总产能为8826万吨，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
来源：SMM
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氧化铝周度开工率小幅下调  国内外氧化铝现货价格双双下调【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评3.13
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3180元/吨，最高点3184元/吨，最低点3142元/吨，终收于3152元/吨，跌17元/吨，跌幅0.55%，持仓量21.4万手。
矿石方面：截至3月11日，SMM进口铝土矿指数报93.39美元/吨，较上一交易日下跌1.35美元/吨，主因近期几内亚铝土矿市场传出部分92-95美元/吨的成交，部分买方意向价格已至80-85美元/吨，市场传出少量90美元/吨以下的持货商报价，综合判断下，SMM进口铝土矿指数价格报跌；SMM几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日下调2美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报87美元/吨，较上一交易日下调4美元/吨；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报81美元/吨，较上一交易日下调5美元/吨。
氧化铝现货：周三询得市场成交部分氧化铝现货，流向西北地区电解铝厂，出厂价格3200元/吨；山东地区成交5000吨氧化铝现货，成交价格3260元/吨。
行业动态：
阿联酋环球铝业（EGA）2024年调整后EBITDA达25亿美元，同比增长20%。因几内亚出口禁令，铝土矿年产量1080万吨，下降330万吨；氧化铝产量增至254万吨，增长60万吨，满足了约49%的需求；铝水产量增至269万吨，增长3万吨。 EGA加速低碳铝和回收铝布局，太阳能铝CelestiAL产量增至8万吨，并收购德国Leichtmetall及美国Spectro Alloys。此外，EGA投建的阿联酋最大铝回收厂正在建设中，预计2026年上半年投产。 受几内亚铝土矿出口暂停影响，EGA计提4.88亿美元资产减值，净利润降至7.15亿美元。尽管如此，经营现金流达23亿美元，并连续两年派发10亿美元股息。
特朗普政府今日正式对全球钢铝进口征收25%关税，英国每年约3.5亿英镑的钢铁出口受影响。英商务大臣雷诺兹表示失望，但暂不实施反制措施，仍在与美方谈判。 欧盟则宣布4月1日起对美实施260亿欧元报复性关税。英国钢铁业界警告，关税将冲击就业，并损害美国国防与航空供应链。市场对关税政策反应负面，美股市值已蒸发超4万亿美元，美元汇率下跌，经济衰退风险加剧。
白宫确认，特朗普政府将对澳大利亚钢铝产品维持25%关税，不予豁免。总理阿尔巴尼斯批评此举&ldquo;毫无道理&rdquo;，澳方仍在争取改变决定。 特朗普贸易顾问纳瓦罗指责澳大利亚滥用此前的豁免政策，强调新关税政策不设例外。澳对美钢铝出口占总出口不足0.2%，影响有限，政府亦表示不会实施报复性关税，以避免推高国内物价。
一位加拿大官员透露，加拿大将于周三宣布对美国实施298亿加元的报复性关税，作为对美国总统特朗普征收钢铁和铝产品关税的回应。
欧盟委员会在当地时间3月12日宣布，将于下个月起对价值260亿欧元的美国产品征收反制性关税，作为回应美国对所有进口钢铁和铝量加征的25%关税措施。 欧盟委员会主席冯德莱恩与负责贸易和经济安全等事务的委员谢夫乔维奇联合发表声明，指出这项反制措施将分两步实施，首步自4月1日开始，到4月13日全面有效。同时，欧盟重申将保持开放的谈判姿态。 声明强调，在全球地缘经济和政治充满不确定性的背景下，施加这样的关税无益于共同利益，反而加重了经济负担。冯德莱恩已指示谢夫乔维奇重新启动会谈，与美国寻求更有效的解决方案。 在此之前，美国总统特朗普已于2月10日正式实施对所有进口钢铁和铝产品的25%关税，并取消对部分贸易伙伴的免税配额和豁免政策。同时声明还提及，特朗普可能考虑对汽车等其他产品征税。数据显示，欧洲出口的钢铁中有25%进入美国市场，而欧盟的汽车业也可能面临潜在影响。
基差日报：据SMM数据，3月12日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水171元/吨。
仓单日报：3月12日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加8426吨至20.75万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3304吨至2.82万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.01万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在1.83万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加5122吨至13.64万吨。
海外市场：截至3月12日，西澳FOB氧化铝价格为472美元/吨，海运费20.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.26附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4,118元/吨左右，高于国内氧化铝价格776元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。按照SMM山东地区氧化铝价格测算，考虑运输与港杂等费用，国内氧化铝出口成本大约在480美元/吨左右，国内氧化铝出口窗口维持关闭状态。
总结：近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货市场出现零星现货成交，成交价格出现进一步小幅下调，重心基本在3200-3300元/吨。国内氧化铝出口窗口关闭，氧化铝交割库仓单总注册量突破20万吨，后续氧化铝出口以及交仓或难提供持续性需求。基本面上，短期内氧化铝运行产能预计增减并行，总运行产能尚未出现大幅下降的预期，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
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仓单总注册量突破20万吨  铝土矿与氧化铝价格短期或双双偏弱运行【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.11
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3195元/吨，最高点3206元/吨，最低点3181元/吨，终收于3197元/吨，跌8元/吨，跌幅0.24%，持仓量20.1万手。
矿石方面：截至3月10日，SMM进口铝土矿指数报94.74美元/吨，较上一交易日下降0.40美元/吨，主因主流品位几内亚铝土矿出现93美元/吨成交，进口铝土矿指数价格重心较前期有所降低；SMM几内亚铝土矿CIF均价报93美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平。
氧化铝现货：周一询得新疆铝厂招标采购部分氧化铝，成交价格新疆到厂3520-3540元/吨。
行业动态：美国商务部长霍华德&middot;卢特尼克（Howard Lutnick）上周末确认，&ldquo;铝钢关税&rdquo;将如期而至。他预计，原定于周三（12日）生效的25%的钢铁和铝进口关税将按计划生效。据海关数据显示，2024年中国直接出口至美国的量仅占总量的4.1%；中国直接出口至美国的铝制品量占总量的16.5%，可见，此政策对中国直接出口的量影响有限，但需警惕美国需求下滑，加拿大、墨西哥的出口量走弱，或将间接影响对中国铝材的需求的风险。
基差日报：据SMM数据，3月10日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水174元/吨。
仓单日报：3月10日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1.74万吨至18.83万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1201吨至1.44万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.01万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加8114吨至1.80万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1.05万吨至13.12万吨。
海外市场：截至3月10日，西澳FOB氧化铝价格为472美元/吨，海运费20.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4,128元/吨左右，高于国内氧化铝价格762元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。
总结：近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货成交清淡，现货价格持稳运行为主。海外氧化铝成交价格进一步下跌，国内氧化铝出口窗口关闭，后续氧化铝出口或难提供持续性需求。基本面上，氧化铝运行产能未闻大规模减产，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
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进口铝土矿CIF指数小幅下调 氧化铝现货价格或维持偏弱运行【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.10
盘面：隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3267元/吨，最高点3280元/吨，最低点3238元/吨，终收于3240元/吨，跌37元/吨，跌幅1.14%，持仓量19.6万手。
矿石方面：
截至3月7日，SMM进口铝土矿指数报报95.14美元/吨，较上一交易日下降0.01美元/吨，主因美元兑人民币汇率有所下降；SMM几内亚铝土矿CIF均价报93美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平。
据3月7日数据显示，国内港口铝土矿周度到港总量388.9万吨，较前一周减少68.14万吨；几内亚主要港口铝土矿周度出港总量321.82万吨，较前一周减少89.85万吨；澳大利亚主要港口铝土矿周度出港总量83.62万吨，较前一周减少3.92万吨。
行业动态：
越南Binh Phuoc省政府批准了一项总投资约22.8万亿越南盾（9.11亿美元）的氧化铝生产项目，规划年产能200万吨，运营期30年，建设周期5年。该项目由Binh Phuoc Ore Exploitation and Beneficiation JSC投资，需采用环保技术，并承担土地补偿、安置及矿区恢复等责任。
3月7日，美国商务部确认，中国一次性铝容器、托盘、盖子等产品以不公平低价销售，并获得不当补贴，决定征收193.90%至287.80%的反倾销税及317.85%的反补贴税。此外，还裁定可追溯90天适用关税。美国国际贸易委员会（USITC）将于2025年4月11日作出最终裁决，以确认进口是否对美国产业造成实质性损害。
据SMM3月7日统计，国内9个港口的铝土矿库存共计1501万吨，较前一周增加45万吨。
据SMM3月6日统计，国内港口氧化铝库存共计4.3万吨，较前一周增加1.5万吨。
基差日报：据SMM数据，3月7日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水95元/吨。
仓单日报：3月7日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加17759吨至17.09万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少899吨至1.56万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.01万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2113吨至9927吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1.65万吨至12.07万吨。
海外市场：截至3月7日，西澳FOB氧化铝价格为472美元/吨，海运费20.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.27附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4,120元/吨左右，高于国内氧化铝价格743元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。
总结：近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货成交清淡，现货价格持稳运行为主。海外氧化铝成交价格进一步下跌，国内氧化铝出口窗口关闭，后续氧化铝出口或难提供持续性需求。基本面上，氧化铝运行产能未闻大规模减产，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
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氧化铝仓单总注册量增加  氧化铝现货价格短期或偏弱运行为主【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.7
盘面隔夜盘氧化铝主力2505合约开于3290元/吨，最高点3296元/吨，最低点3270元/吨，终收于3287元/吨，收跌0.09%，持仓量19.2万手，增6231手。氧化铝现货价格方面，3月5日，SMM氧化铝报3381元/吨，较上一交易日持平。
矿石方面：截至3月6日，SMM进口铝土矿指数报报95.15美元/吨，较上一交易日上涨0.01美元/吨；SMM几内亚铝土矿CIF均价报93美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲铝土矿CIF均价报91美元/吨，较上一交易日持平。
行业动态： 1. 据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较上周持平在84.84%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在92.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在79.00%；河南地区氧化铝周度开工率较持平在67.62%；广西地区氧化铝周度开工率持平在88.26%。
基差日报：据SMM数据，3月6日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水88元/吨。
仓单日报：3月6日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1203吨，为15.31万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为4513吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少3907吨，为1.65万吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平，为20117吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1200吨，为7814吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3910吨，为10.42吨。
海外市场：截至3月6日，西澳FOB氧化铝价格为472美元/吨，海运费20.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.25附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4114元/吨左右，高于国内氧化铝价格733元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。
总结：近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货成交清淡，现货价格持稳运行为主。海外氧化铝成交价格进一步下跌，国内氧化铝出口窗口关闭，后续氧化铝出口或难提供持续性需求。基本面上，氧化铝运行产能未闻大规模减产，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

氧化铝现货成交清淡 短期价格震荡运行为主【SMM氧化铝早评】

SMM 3月6日讯：
价格回顾：
截至本周四，SMM地区加权指数3,381元/吨，较上周四持平。其中山东地区报3,340-3,420元/吨，较上周四持平；河南地区报3,360-3,400元/吨，较上周四持平；山西地区报3,320-3,380元/吨，较上周四持平；广西地区报3,360-3,420元/吨，较上周四持平；贵州地区报3,360-3,470元/吨，较上周四下调5元/吨；鲅鱼圈地区报4,210-4,290元/吨。
海外市场：
截至2025年3月6日，西澳FOB氧化铝价格为472美元/吨，海运费20.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.25附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4,114元/吨左右，高于国内氧化铝价格733元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周共询得三笔新的海外氧化铝现货成交：
1）2月28日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $468/mt FOB Gladstone , Australia东澳， 4月下旬船期。；
2）2月28日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $480/mt FOB Brazil巴西，4月上旬船期。
3）2月28日，印度成交6船共计18万吨现货，成交价格为LME铝价（伦铝现货月均价）的17.15%，计价期为M-1，FOB Visakhapatnam, India&nbsp;印度，4至9月船期。
国内市场：
据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较上周持平在84.84%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在92.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在79.00%；河南地区氧化铝周度开工率较持平在67.62%；广西地区氧化铝周度开工率持平在88.26%。周期内，氧化铝现货成交清淡，现货价格持稳运行为主，新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，成交价格新疆到厂3610元/吨；贵州成交氧化铝现货4000吨，成交价格3300元/吨。
整体而言：
近期氧化铝买卖双方博弈继续，氧化铝现货成交清淡，现货价格持稳运行为主。海外氧化铝成交价格进一步下跌，国内氧化铝出口窗口关闭，后续氧化铝出口或难提供持续性需求。基本面上，氧化铝运行产能未闻大规模减产，氧化铝基本面维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或维持偏弱运行为主。
来源：SMM
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氧化铝价格

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