【SMM分析】海外不锈钢涨跌分化：印尼周五提价，欧洲、马来西亚继续下探

SMM数据显示，本周（11月2日—6日）海外不锈钢价格走势分化。印尼FOB本周二下调5美元/吨，周五随镍价走强全线上调45美元/吨，是9月下旬以来首次上调；马来西亚和欧洲仍在下行，CIF比利时本周二一次下调100美元/吨，印度出口报价也在屠妖节前回落。本周304/2B周均价，印尼较上周微涨5美元/吨，马来西亚下跌110令吉/吨，欧洲下跌80美元/吨。本周的变化主要在成本端，需求没有跟上，各地成交依旧清淡；中国台湾头部不锈钢厂11月304盘价小幅上调，也是因为新台币贬值推高了原料成本。

印尼方面：镍价拉涨带动周五提价，出口去向仍在收窄。本周印尼304/2B FOB周均价2,118美元/吨左右，316L/2B周均价4,218美元/吨左右，均较上周上涨5美元/吨；两者周二各下调5美元/吨，周五各上调45美元/吨，304/2B报2,152.50美元/吨。周五的上调来自成本端：美国中期选举结果落定后宏观情绪修复，印尼国家经济委员会又表态支持通过RKAB削减镍矿产量，11月5日沪镍午盘涨近5%。原料端，印尼NPI FOB指数周均价131.64美元/镍点，较上周上涨0.48美元/镍点，结束了连续11周的下跌。

需求端没有同步改善。马来西亚已对印尼冷轧立案反倾销调查，越南也受理了涵盖印尼冷轧的反倾销申请，欧盟对印尼冷轧的反倾销、反补贴措施还在到期复审中，印尼冷轧在亚洲的出口通道受限。中国台湾不锈钢厂正在提高废不锈钢用量、减少印尼黑皮进口，一方面弥补原料缺口，一方面避开CBAM和欧盟熔铸地规则下的印尼原产地风险。供应方面，印尼10月不锈钢生产基本正常，产量约45万吨；预计11月会有减产的情况，实际幅度还要看本月出货情况。

马来西亚方面：印尼冷轧货源基本断档，本地报价继续走低。本周马来西亚304/2B周均价8,970令吉/吨，316L/2B周均价17,300令吉/吨，均较上周下跌110令吉/吨，主要是上周五下调100令吉/吨后的价格计入本周；周四304/2B曾下探至8,850令吉/吨，周五回到9,000令吉/吨。马来西亚对印尼冷轧的反倾销结果出来之前，印尼基本不再往马来西亚出冷轧的货，市场上只剩港口零散库存，目前冷轧以越南、马来西亚当地以及中国台湾的货源为主。中国台湾货源为了争取外销，到马来西亚的CIF报价只按FOB价格开出，相当于卖方承担运费，本地价格因此承压；反倾销案本身仍无实质进展。原料端，马来西亚304废不锈钢本周维持在1,420美元/吨。

印度方面：屠妖节前需求转淡，不锈钢厂下调盘价，出口报价随之回落。SMM印度不锈钢价格本周正式上线，覆盖300系棒材、板卷和废不锈钢。本周印度FOB 304/2B报价周均2,003美元/吨，316/2B周均4,058美元/吨，分别较上周上涨8美元/吨和12美元/吨，涨幅来自10月30日的上调；本周四两者各下调30美元/吨，报1,985美元/吨和4,040美元/吨。国内方面，印度主要不锈钢厂自11月2日起下调11月卷板盘价，304下调3,000卢比/吨、316下调4,000卢比/吨；屠妖节就在本周末，多数企业已停产检修，CFR印度304废不锈钢本周三下调15美元/吨至1,505美元/吨。政策上，印度钢铁部10月28日将IS 14650:2023项下162个不锈钢半成品钢种的QCO豁免延长至2027年3月31日，依赖进口坯料的企业暂时不受影响。

欧洲方面：到岸价一次下调100美元/吨，买卖双方都在回避关税风险。本周CIF比利时304/2B周均价2,645美元/吨，316L/2B周均价4,495美元/吨，均较上周下跌80美元/吨；两者本周二各下调100美元/吨，至2,625美元/吨和4,475美元/吨。欧洲需求依旧疲弱，本周基本没有成交；有欧洲不锈钢厂在三季报中测算，三季度欧洲不锈钢板材表观消费同比下降22%，进口量下降50%，市场复苏可能要到明年初。成本端，欧洲不锈钢厂11月304合金附加费在2,135–2,181欧元/吨，与10月基本持平。

原料来自印尼的亚洲出口商，目前大多报CFR意大利或比利时。熔铸地申报10月起执行，但熔铸地会不会与反倾销税、配额资格挂钩，欧盟还没有说法，出口商担心货到欧盟后被认定为印尼原产、要按印尼冷轧缴纳反倾销税，改报CFR后，港口清关费用和相应税负就转由欧洲买家承担。配额方面，每个季度配额一开放就很快用完，小型出口商承担不起50%配额外关税的风险。欧洲下调、印尼上调，CIF比利时与印尼FOB的304/2B周均价差收窄85美元/吨至527.50美元/吨，为8月以来最低，周五日度价差为472.50美元/吨。

政策方面：越南冷轧反倾销案临近立案决定，欧盟收紧废料出口的条例也到了表决前。越南贸易救济局9月29日受理对中国大陆、印尼和中国台湾冷轧不锈钢的反倾销申请后，须在45天内建议是否立案，决定预计在11月中旬前作出，若正式立案，印尼冷轧在东南亚又少一个出口去向。欧盟方面，有欧洲不锈钢厂公开支持欧委会依据《废物运输法规》提出的授权条例草案，敦促在11月21日前通过；按草案，马来西亚、印度、泰国、越南均不在金属废料准入名单内，若如期通过，欧洲不锈钢废料对南亚和东南亚的出口将从2027年5月起受限。印度是全球最大的不锈钢废料进口国，条例一旦通过，印度钢厂的废料来源会进一步收窄。

展望：镍价反弹给了印尼报价短线支撑，但年末需求没有回暖迹象。印尼方面，下周关注镍价能否守住本周涨幅、11月减产能否落地；马来西亚报价能否止跌，取决于反倾销案进展和本地拿货情况。印度屠妖节后企业陆续复工，节后补库力度决定盘价能否止跌。欧洲买家大多在等明年一季度配额开放。各地陆续进入年末假期，需求和成交还会继续走弱，海外不锈钢价格大概率在当前区间震荡，或小幅下调。