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本周沪铜现货报价由升水快速转为贴水。周初受台风天气影响，华东部分仓库提货及运输受限，货物流转效率下降，对现货升水形成短暂支撑；但随着交割临近，隔月Back月差急剧扩大，持货商移仓换月成本明显上升，出货意愿随之增强，平水铜报价由周初升水快速下探至贴水300元/吨附近。与此同时，沪铜价格维持高位，终端需求延续疲弱，低价非注册铜成交相对活跃，但未能带动整体采购明显改善。库存方面，上海地区社会库存录得7.93万吨，较本周一增加0.10万吨；江苏地区库存录得1.81万吨，较本周一持平，现货供应尚未出现明显收紧。
展望下周，交割换月仍将主导现货报价。若市场继续对2608合约报价，较高的Back月差及持货商出货压力或使现货维持较深贴水；随着定价基准逐步转向2609合约，现货报价将出现明显修复，但这一表观升水抬升主要来自合约价差切换，并不代表现货供需实质转强。需求端看，高铜价仍将限制下游采购放量，市场预计延续刚需成交，低价、品牌认可度较高的货源或相对受青睐。综合来看，预计下周沪铜现货对2609合约将转为升水报价，但实际成交重心仍将受到终端消费疲弱压制，品牌间价差及成交分化或继续扩大。
铜采购商机
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