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成材坚挺原料分化走弱 不锈钢成本重心下移利润修复【SMM分析】
来源：
SMM
发布时间：2026-09-30 17:14
【SMM分析】成材坚挺原料分化走弱 不锈钢成本重心下移利润修复 本周不锈钢厂依托原料端持续压价采购，盈利水平得到边际修复，行业成本倒挂格局进一步缓解。以304冷轧品类测算，本周钢厂盈利结构呈现明显分化，当期原料核算利润率修复至1.53%，实现正向盈利；但受前期高价库存原料拖累，库存原料核算利润率仍维持-1.87%，整体盈利压力有所缓释但尚未完全出清。 镍系原料本周延续偏弱走势，但下跌节奏显著放缓。临近国庆假期，下游市场整体交投清淡，市场担忧节后货源集中到港，叠加不锈钢厂减产预期升温、需求预期走弱，镍铁库存存在累积压力，整体行情偏弱运行。不过印尼缺水扰动供给、钢厂阶段性拿货补库等利好形成阶段性支撑，有效限制镍铁下行空间。截至本周五，国内10-12%品位印尼高镍生铁到港含税价仅微跌3元/镍点，报1045元/镍点。 本周废不锈钢价格维持稳健震荡运行。周内沪镍盘面走弱，但SS期货表现相对坚挺，有效托底不锈钢现货价格，为废料行情提供支撑。基本面方面，旺季复苏力度偏弱、10月钢厂排产回落预期压制废料上行空间，但市场废料货源整体偏紧，叠加废不锈钢相较镍铁仍具备稳定替代经济性，有效对冲需求端利空……
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