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节后铝锭去库遇阻 同比优势荡然无存【SMM分析】
2024年5月13日，SMM统计电解铝锭社会总库存77.8万吨，国内可流通电解铝库存65.2万吨，较上周四持平，虽暂时仍居近七年的同期低位，但较去年同期仅减少1.0万吨，同比优势已基本消失殆尽。出库方面，上周铝锭出库量10.95万吨，环比虽增加2.11万吨，但仍难及节前水平。
SMM 5月13日讯：
2024年5月13日，SMM统计电解铝锭社会总库存77.8万吨，国内可流通电解铝库存65.2万吨，较上周四持平，虽暂时仍居近七年的同期低位，但较去年同期仅减少1.0万吨，同比优势已基本消失殆尽。据SMM调研，4月底广西地区出现铝棒厂因加工费持续低位，企业亏损而停产的情况，预计5月份国内电解铝铸锭量增加，行业铝水比例小幅回调至74.5%。出库方面，上周铝锭出库量10.95万吨，环比虽增加2.11万吨，但仍难及节前水平。
SMM认为，节后第一周国内铝锭的库存表现要略优于节前预期，主因是4月份国内铸锭量偏低，上游铝厂库存压力宽松，发货节奏整体有所放缓，使得假期期间以及节后到货偏少。但从周末的国内铝锭库存表现来看，各主流消费地到货量均有不同程度的增加，在5月铸锭量整体预增的情况下，来自供应端的压力有所增大；同时，随着铝价持续在高位震荡运行，对铝锭的出库表现造成一定抑制，下游各版块的部分中小型厂家也有停减产的消息，需求端的表现也难言乐观。SMM预计，因进口窗口的重新打开仍需一定时间，暂无进口货源的大规模流入之下，五月份国内铝锭库存虽仍能维持稳中小降的趋势，但随着节后铝锭的去库遇到阻碍，目前国内铝锭库存和去年同比的优势已荡然无存。“近七年的同期低位”这一说法最快会在本周四暂时告一段落。
分地区来看，三大主流消费地库存表现均以持稳为主，但周末重庆地区因出现集中到货的情况，累库了0.4万吨。华东，上海地区较上周四下降0.3万吨，无锡地区则环比持平，周末两天共1.8万吨的到货量，虽有集中到货的情况出现，但出库量也有1.5万吨，整体表现暂时可控；华南地区库存微增0.1万吨，周末暂没见到集中到货的情况，反馈出广西地区铝棒供应端的扰动暂未对铝锭的供应造成明显影响，但仍需密切关注该事件的后续发展，需求表现也未见明显波动；而巩义地区则小去库0.1万吨，到货依旧偏少，但需求表现同样难见起色，上周出库量的下滑较为明显。
铝棒库存方面，节后铝棒的库存走势出现明显反复，随着节前广西地区铝棒供应端的扰动未能得到完全解决，田阳地区的棒厂持续处于停产状态，田林、德保地区的棒厂节后虽正常生产，但已部分减产或已有即将停减产的计划。受此影响，自上周中段开始，华南铝棒到货减量明显，带动国内铝棒库存出现明显下降。据SMM统计，5月13日国内铝棒社会库存20.02万吨，与上周四相比去库1.09万吨。节后铝棒库存先增后减，近期已有接近3万吨的去库。目前虽仍然处于近四年的同期高位，但与去年同期差距收窄至3.16万吨。同时，据本周初段市场传言，田阳地区的部分棒厂已有复产计划，SMM正在核实当中。
关于后续国内的铝锭和铝棒库存运行轨迹，国内铝锭库存在5月铸锭量整体预增的情况下，来自供应端的压力有所增大；同时，随着铝价持续在高位震荡运行，对铝锭的出库表现造成一定抑制，下游各版块的部分中小型厂家也有停减产的消息，需求端的表现也难言乐观。SMM预计，因进口窗口的重新打开仍需一定时间，暂无进口货源的大规模流入之下，五月份国内铝锭库存虽仍能维持稳中小降的趋势，但随着节后铝锭的去库遇到阻碍，目前国内铝锭库存和去年同比的优势已荡然无存。“近七年的同期低位”这一说法最快会在本周四暂时告一段落。而在面对基价较高的情况下，五月铝棒的供需矛盾又重新增大，五月铝水棒供应端仍有减量预期，预计节后短期内铝棒的库存走势将有所反复，但整体以稳中小降为主，月内国内铝棒库存有机会回落至20万吨下方。后续需密切关注节后供应端的波动和下游的消费表现。
