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铝价反弹压制上周出库表现 国内铝锭去库难度或将增大？【SMM分析】
在上周国内铝锭的去库拐点基本得到明确后，本周初段国内的铝锭库存表现却未尽人意。国内电解铝库存的连续下降戛然而止，暂时未能跨越80万吨大关，据SMM统计，2024年8月26日，SMM统计电解铝锭社会总库存80.7万吨，国内可流通电解铝库存68.1万吨，环比上周四累库0.4万吨，同比去年同期要高出31.7万吨。出库方面......
SMM 8月26日讯：
在上周国内铝锭的去库拐点基本得到明确后，本周初段国内的铝锭库存表现却未尽人意。国内电解铝库存的连续下降戛然而止，暂时未能跨越80万吨大关，据SMM统计，2024年8月26日，SMM统计电解铝锭社会总库存80.7万吨，国内可流通电解铝库存68.1万吨，环比上周四累库0.4万吨，同比去年同期要高出31.7万吨。出库方面，上周出库量环比减少1.27万吨至10.37万吨。上周铝价加速反弹，且幅度接近500元/吨，来势汹汹势要收复两万关口的铝价，压制了上周国内铝锭的出库表现。同时，上周现货贸易圈发生的一些“黑天鹅”事件，也使得市场交投情绪更为谨慎，预计市场仍需一段时间进行消化。
分地区来看，本周三大主流消费地库存表现出现明显分化。自6月底以来持续累库一个多月、库存增加近10万吨的无锡地区，自上周的库存表现出现反转迹象后，本周继续较上周四去库0.7万吨至33.0万吨。受突发事件的部分影响，巩义地区上周的出库表现有所下滑，使得去库也难以为继，库存较上周四持稳。特别注意的是，佛山地区上周中后段发生的现货“黑天鹅”事件深深打击了前段时间较活跃的交易氛围，出库量环比下降近万吨；同时，因铝价的反弹，临近省份的铝厂发货较为积极，佛山地区周末有集中到货的情况出现，环比增加0.5万吨至1.11万吨。此消彼长间，佛山地区较上周四出现了0.5万吨的累库。
整体来看，下半年以来，来自云南、新疆、内蒙古、青海等省份的铸锭量均处于同比偏高的状态，供应端持续宽松，但临近铝加工传统旺季，带动铝棒等中间品开工率回升，8月的铸锭量存在下降预期。同时因临近“金九银十”，近期铝价筑底反弹后市场看涨情绪再起，消费端已有企稳回暖趋势。因此，尽管受多因素影响，短期内国内铝锭去库难度或将增大，暂仍在80万吨上方运行，但SMM预计，8月下半月国内铝锭库存拐点的出现基本得到明确，月内库存将围绕75-85万吨附近运行，8月底国内铝锭库存仍有望回落至80万吨下方。
铝棒库存方面，SMM认为，下半年以来，因下游需求表现平淡，且受制于政策变动、用废成本高、废铝供应受限和华东部分地区开展安全检查等因素，重熔棒供应减量是带动铝水棒去库的重要原因之一。尽管国内铝棒供应端的压力未见明显增加，但值得注意的是，周末佛山地区铝棒同样出现了集中到货的情况，环比增加了0.44万吨，增量超过一倍，但因上周铝棒出库整体表现尚可，佛山地区铝棒库存得以持稳运行。据SMM统计，截至8月26日，国内铝棒社会库存仍得以维持去库的良好态势，国内铝棒社会库存为11.00万吨，较上周四去库了0.07万吨，较去年同期仍高出3.96万吨，但仍略低于2022年同期。上周铝棒的出库量则环比小增了0.12万吨至4.12万吨。SMM预计，后续国内铝棒库存持稳小降运行为主，预计8月铝棒库存整体上仍将维持在10-15万吨附近运行。但因近期铝价筑底反弹幅度较大，本周三地φ120铝棒加工费均回落至300元/吨下方，佛山、无锡、南昌分别报190、210和230元/吨，环比上周一出现明显回调。
铝棒需求端，近一周铝价重心快速上移，下游开工率持稳运行，企业多生产在手订单为主，近一周龙头企业开工率维持51.20%。分板块来看，建筑型材仍为呈现出订单好转趋势，市场对未来需求仍持悲观预期较多。工业型材进入淡旺季切换阶段，光伏、汽车逐步起量采购，企业正常接单生产，光伏加工费持稳，据SMM调研了解，光伏边框加工费过低，企业亏本生产情况时有出现，因此部分企业试图上调但仍存在阻力。整体来看，目前龙头铝型材企业持稳运行，铝价走高影响SMM将继续跟踪。
