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端午期间国内铝社会库存解析【SMM分析】
端午假期期间，国内铝锭有正常的小幅累库情况出现，2024年6月11日，SMM统计电解铝锭社会总库存78.2万吨，国内可流通电解铝库存65.6万吨，较节前（上周四）累库0.4万吨。同比近两年同期的数据......
SMM 6月11日讯：
端午假期期间，国内铝锭有正常的小幅累库情况出现，2024年6月11日，SMM统计电解铝锭社会总库存78.2万吨，国内可流通电解铝库存65.6万吨，较节前（上周四）累库0.4万吨。同比近两年同期的数据，国内铝锭库存同比去年同期已高出接近25万吨，与2022年同期已收窄至4.3万吨。同比表现未尽人意，六月国内的铝锭库存水平仍无法对铝的基本面提供支撑，但令人欣慰的是，上周的出库数据为六月国内的去库和现货升贴水表现提供了一定的信心。随着六月初现货铝价自高位出现较明显回撤，铝锭出库表现有明显回暖，上周国内铝锭出库量环比增加2.06万吨至11.83万吨。
尽管此前受困于铝锭的供应持续保持宽松但出库持续走弱，国内铝锭连续累库已超过半月，但进入六月后，国内铝锭库存开始转去库，随着六月初广西地区棒厂进入全面复产阶段，六月国内铸锭量整体存下降预期，且近期铝价回撤明显，下游提货较为积极，铝锭出库表现有明显回暖，国内铝锭库存开始转去库，预计短期内国内铝锭或将恢复缓慢去库节奏，6月底有望回落至70万吨。
从各地区的情况来看，端午假期期间，三大主要消费地普遍以小幅累库为主。受广西地区供应端变化和节假日因素影响，佛山地区周末铝锭到货量增加了0.4万吨，达到了1.16万吨，而出库量减少了0.24万吨，仅为0.57万吨，成为端午假期累库最多的地区。无锡地区的表现相对较好。周末期间，该地到货量减少了0.25万吨，降至1.78万吨，而出库量则增加了0.20万吨，达到1.80万吨。在没有进口货源干扰的情况下，下游企业逢低补库意愿增强。 巩义地区也出现了小幅累库，累计增量为0.2万吨。六月巩义地区铝锭提货有所增加，但铁路运输到货有所减少，整体到货量环比减少了两到三成。
5月，由于国内铝棒供应的减少，铝棒库存持续下降。然而，能否在6月维持这一趋势却存疑。在6月初，广西地区铝棒全面复产，导致上周华南地区铝棒到货量猛增近1万吨，环比增长超过一倍，端午期间的到货量也保持在高位。同时，无锡地区的到货量也有所增加，这两个地区的铝棒出现小幅累库。根据SMM最新统计，截至6月11日，国内铝棒社会库存为16.93万吨，较上周四增加0.29万吨，同比去年同期增加了2.64万吨，处于近四年的同期高位。
在6月初，铝棒库存的下降趋势戛然而止，铝棒出库量同样出现显著下滑，上周环比减少0.42万吨至4.10万吨，降至近四年低位。这显然是一个不利信号，反映出下游开工率和备货需求均较为疲软。由于铝棒库存已连续较长时间回落，SMM预估受供应增加和下游需求疲弱的双重影响，接下来国内铝棒去库存的难度将增大，预计6月库存将维持在15-20万吨之间变动。
