期货方面：今日铸造铝合金主力2608合约日内呈冲高回落震荡走弱态势，开盘23330元/吨，盘中冲高至日内高点23420元/吨后多头乏力承压下行，最低下探23250元/吨，截至午前收盘，日内小幅下跌0.15%。
现货方面：今日ADC12市场整体延续稳价运行格局，市场波动较为有限，SMM ADC12持稳于24100元/吨。临近端午假期，下游压铸企业采购积极性不高，多以按需补库为主，市场未出现明显节前备库行情。在供需双方均缺乏新增驱动因素的背景下，企业普遍稳价观望，市场成交以刚需订单为主。短期来看，ADC12价格仍将以窄幅整理运行为主，后续需关注铝价走势、废铝供应情况以及节后下游订单恢复情况对市场带来的影响。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

节前交投两淡 现货ADC12稳价僵持【ADC12价格日评】

期货方面：今日铝合金2608合约早盘开于23245元/吨，开盘后多头快速拉涨，盘中冲高至日内高点23530元/吨，涨幅逼近1.66%，多头阶段性发力兑现前期反弹动能；冲高后承压回落，价格持续震荡走弱，午盘最低下探23120元/吨，尾盘收于23285元/吨，日内小幅收涨0.19%，形成冲高回落长上影K线。日内成交量、持仓量同步增加，资金小幅增仓博弈，上方23550元/吨一线压力凸显，短期多空分歧加大，日内冲高后承压调整，短期或进入震荡消化阶段。&nbsp;&nbsp;
现货方面：今日ADC12市场整体以稳为主，SMM ADC12今日报价持稳于24100元/吨。从反馈情况来看，税票紧张与废铝原料供应偏紧仍是当前市场最核心的支撑因素。在反向开票及合规监管持续推进背景下，企业采购成本和税负压力居高不下，使得价格下行空间受到明显限制，部分企业仍有修复利润和成本传导的需求。需求端方面，市场表现相对平淡。汽车产业链需求仍偏弱运行，节前备货氛围不足，新增订单释放有限，仅部分摩托车及细分领域订单表现尚可。当前市场尚未出现明显缺货现象，供应与需求整体维持弱平衡状态。短期价格预计以高位震荡运行为主，税票及废料供应紧张对价格形成底部支撑；后续需重点关注下半年需求恢复情况以及税票约束对供应端的持续影响，若旺季来临后需求回暖而供应释放受限，市场价格仍存在进一步上行空间。
进口方面，海外ADC12报价稳于3350-3390美元/吨，单吨即时亏损小幅收窄至2642元/吨附近，进口窗口依旧关闭。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

资金增仓博弈铝合金主力高位震荡 成本约束托底现货价格【ADC12价格日评】

期货方面：今日铝合金2608合约日盘整体冲高回落、日内收跌，开盘23075元/吨，日内冲高至23370元/吨后承压下行，最低下探23025元/吨，收盘23130元/吨，较前一结算价下跌260元/吨，跌幅1.11%。分时走势早盘小幅冲高，午盘维持窄幅震荡，午后多头乏力逐步走弱，尾盘小幅收稳；4小时K线收出带上影阴线，上方23500元/吨一线承压明显，DKD指标双线拐头下行，短期多头动能衰减。日内成交8009手，持仓小幅增仓357手，资金小幅流入博弈，短期上方抛压显现，下方2300元/吨0关口存在支撑，日内多空博弈加剧，行情短期转入震荡偏弱格局。&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;
现货方面：SMM ADC12均价今日报24100元/吨，较前一日下跌100元/吨，市场主流报价普遍跟跌100元/吨。日内铸造铝盘面及铝价双双走弱，对ADC12价格形成一定拖累；然而，税票紧张、合规废铝采购困难等结构性问题未见缓解，企业生产成本持续承压，为现货价格提供了较强的支撑。综合来看，当前ADC12市场呈现&quot;成本强支撑、需求弱跟进&quot;的博弈格局，短期价格下行空间有限，但向上突破亦缺乏足够驱动，预计维持窄幅震荡态势。
进口方面，海外ADC12报价继续回落至3350-3390美元/吨，单吨即时亏损约为2653元/吨附近，进口窗口依旧关闭。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

铝合金盘面承压下行 现货成本支撑犹存【ADC12价格日评】

期货方面：今日铸造铝合金2608主力合约震荡偏强运行，日内开盘23400元/吨，午前收报23435元/吨，日内涨幅0.67%；分时走势围绕均价线反复波动，盘中下探后再度抬升，RSI指标处于中偏强区间，多头力量占优；4小时K线呈现连续回升态势，DKX指标B线与D线维持多头排列，KD指标K值68.21、D值58.77保持上行趋势，前期低点22780形成较强支撑，本期K线收涨50点，成交量、持仓量同步小幅增加，资金稳步进场，整体中期反弹趋势延续，短线震荡上行节奏明确。
现货方面：今日ADC12企业报价普涨，上调幅度主要集中在100元/吨。目前合规废铝资源供应偏紧，原料采购难度加大，废铝价格维持高位运行，企业生产成本显著抬升。同时，部分企业反馈原料供应紧张继续对正常生产造成影响，减产风险再度增加。在供应端收缩预期增强的情况下，企业挺价意愿普遍较强，积极通过提价向下游传导成本压力。不过，需求端表现仍相对平淡，下游订单改善有限，对价格持续上涨形成一定制约。整体来看，当前ADC12市场仍处于&ldquo;成本强支撑、需求弱跟进&rdquo;的格局，短期价格重心有望继续维持偏强运行。
进口方面，海外ADC12报价回落位于3350-3410美元/吨，同时伴随国内价格走强，倒挂有所缓解，但即时亏损仍达2560元/吨附近，进口窗口依旧关闭。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

国内ADC12挺价上行 海外报价回落 内外倒挂小幅修复【ADC12价格日评】

期货方面：今日铸造铝合金主力日内呈探底回升走势，早盘低开后下探至23200低点，随后震荡反弹，午前收报23335元/吨，涨幅0.41%，成交量5151手，持仓量15867手，较上一交易日增仓261手；4小时级别价格自22780低点企稳后持续回升，目前重回DKX均线之上，短期多头力量占优，RSI指标显示当前处于偏强区间，整体呈现低位企稳后的修复性反弹格局。
现货方面：今日ADC12市场延续偏强态势，主流报价普遍推涨100元/吨，价格中枢进一步上移。当前废铝价格居高不下、合规原材料供给偏紧叠加税负成本持续压制利润空间，合金企业跟涨意愿较强。同时，铸造铝合金期货主力合约走势坚挺，对现货情绪亦形成正向传导。但需求端尚未摆脱季节性淡季制约，下游订单释放节奏偏缓，使得涨后成交缺乏有效配合。综合来看，ADC12当前处于&quot;成本托底有力、需求拉动不足&quot;的博弈格局，短期内受供给偏紧与高成本双重支撑，价格仍存偏强运行基础，但后续上行的高度和持续性仍需观察需求侧是否出现实质性回暖。
进口方面，海外ADC12报价回落降至3350-3410美元/吨，同时伴随国内价格走强，倒挂有所缓解，但即时亏损仍达2688元/吨附近，进口窗口依旧关闭。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

铝合金盘面探底回升 现货积极跟涨【ADC12价格日评】

期货方面：今日铸造铝合金主力2608早盘先冲高至23465元/吨，随后震荡回落，截至午前收报23150元/吨，较结算价微跌0.17%，4小时级别DKX指标显示价格暂受均线压制，KDJ指标K值46.73、D值41.46，短线动能偏弱；分时走势上，价格在均价线下方震荡走弱，RSI指标回落至28.46附近，量能与持仓小幅增加，短期上方23200-23300元/吨区间存在压力，下方23000元/吨附近支撑待验证。
现货方面：今日ADC12市场主流企业普遍上调报价100元/吨，价格重心继续上移，SMM ADC12报价升至24000元/吨。原料采购及合规经营成本持续高企，对企业利润形成明显挤压，驱动厂家提价以传导成本压力；与此同时，供应有所收紧，企业成品库存偏低，现货货源偏紧。但市场需求端表现依然偏弱，下游采购积极性未见明显回暖，多数企业反馈订单平稳，成交仍以刚需为主。在需求支撑有限的情况下，提价后的实际成交承接能力仍面临考验。整体来看，当前ADC12市场呈现&ldquo;成本推动上涨、需求制约涨幅&rdquo;的特征，短期价格或延续偏强运行，但进一步上行空间仍需关注下游需求的恢复节奏。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

成本推动ADC12提价 市场博弈加剧【ADC12价格日评】

期货方面：今日铸造铝合金主力2608合约开盘22995，盘中区间震荡，高低点23135、22940，午后回升至23020收盘，小幅上涨0.11%；分时走势早盘小幅低开后震荡走弱，午盘探底企稳，下午时段震荡抬升，短期DKX指标B线略低于D线、KD值处于36-38中性区间，分时RSI指标升至68附近接近超买，日内成交量5730、持仓小幅增196手，整体呈震荡修复、小幅企稳反弹态势，上方承压、下方有支撑。
现货方面：今日ADC12市场运行平稳，调价意愿偏弱，SMM ADC12价格继续持平于23900元/吨；本周铸造铝合金盘面与沪铝走势分化，铸造铝盘面稳中走强而沪铝跌破24000元/吨一线，现货端A00铝价连续下行，ADC12价格表现坚挺，今日二者价差已重回正区间，结束4月以来的倒挂，合金价格韧性凸显。成本端支撑依旧有力：废铝价格跟随A00下跌的幅度有限，叠加合规原料供给持续偏紧，进一步夯实价格底部；需求端则延续疲弱态势，淡季继续深化，主机厂等终端减产导致订单有所回落。综合来看，在成本支撑与需求制约的双重作用下，大幅上行动力不足，但价格下行空间同样有限。随着ADC12与A00价差的进一步修复，不排除价格存在小幅探涨的可能性，建议持续关注废铝市场动态与汽车终端需求回暖节奏。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

原铝下行ADC12韧性凸显 二者价差持续修复【ADC12价格日评】

期货方面：今日铸造铝合金2608合约高开低走后强势反弹，收盘报23,150元/吨，较昨日结算价上涨155元，涨幅+0.67%。技术指标方面，RSI(7)报74.66，短线偏强但已接近超买区域；KDJ的K值33.25、D值34.77仍处于低位，底部金叉形态有望形成，对价格构成一定支撑。持仓量增加531手至15,326手，增仓上行信号偏多。短期关注23,200元/吨一线压力能否有效突破。
现货方面：今日ADC12市场整体呈观望态势，多数企业报价持稳。SMM ADC12价格持平于23900元/吨。一方面，周内铝价及废铝价格波动趋缓，成本端缺乏大幅变动的驱动；另一方面，下游需求平淡，订单增量有限，但合规原料供应偏紧格局未见明显缓解，企业采购成本仍处相对高位，对价格形成较强支撑。需求疲弱与成本支撑并存之下，企业调价意愿不强。预计短期ADC12价格将以稳中整理为主，后续重点关注原料供应变化及下游订单恢复情况。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

日内铝合金主力增仓反弹收涨0.67% 现货持稳整理【ADC12价格日评】

期货方面：今日铸造铝合金2608合约开盘22935元/吨，日内冲高至23175元/吨、下探低点22780元/吨，收盘22985元/吨，日内小幅下跌0.52%；分时走势早盘探底22780元/吨后反弹冲高，午盘多头力量衰减价格回落，午后整体运行在均价线下方窄幅震荡，尾盘小幅收升，全天多空拉锯呈震荡格局；全日成交量7906，持仓量增加755至14795，资金分歧有所放大。
现货方面：今日再生铝合金市场调价氛围整体偏谨慎，SMM ADC12价格持平于23900元/吨。受铝价及盘面回落影响，部分企业选择跟随市场下调100元/吨，但同时，多数企业考虑到废铝成本端仍具一定支撑，原料价格调整幅度相对有限，因此暂维稳观望。短期来看，成本上票源紧缺与合规监管趋严格局短期内难以缓解，原料及税负成本仍将维持高位；供应端若缺票持续发酵，行业减产规模将进一步扩大，叠加社会库存低位以及进口窗口关闭，现货流通量难以有效放量。但需求端延续弱势，压制价格涨幅。短期ADC12 价格下行空间有限，向上突破亦缺乏需求端有效配合，预计整体呈窄幅波动趋势。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

铝合金期货增仓震荡 现货成本支撑下维稳【ADC12价格日评】

期货方面：今日铝合金2608合约开盘于23110元/吨后快速拉升，最高触及23445元/吨，随后震荡下行，最低探至23000元/吨附近，最终收于23120元/吨，微跌0.04%，4小时K线留下较长上影线，显示上方阻力明显。短期大概率在23000-23200元/吨区间延续震荡，等待方向突破。&nbsp; &nbsp;&nbsp;
现货方面：今日ADC12主流生产企业普遍持稳，SMM ADC12价格持平于23900元/吨。一方面，今日沪铝及铝合金期货价格窄幅震荡，废铝成本端波动有限；另一方面，下游压铸企业采购节奏相对平稳，终端需求未见明显增量，市场成交以刚需补库为主。但短期来看，成本上票源紧缺与合规监管趋严格局短期内难以缓解，原料及税负成本仍将维持高位；供应端若缺票持续发酵，行业减产规模将进一步扩大，叠加社会库存低位以及进口窗口关闭，现货流通量难以有效放量。但需求端延续弱势，压制价格涨幅。短期ADC12 价格下行空间有限，向上突破亦缺乏需求端有效配合，预计整体呈稳中偏强态势运行。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

成本坚挺需求平淡 ADC12稳中运行【ADC12价格日评】

期货方面：今日铝合金2608合约低开下探23070元/吨后震荡抬升，截至午前收盘，报价23195元/吨，日内跌0.69%。合约冲高后获利盘兑现步入震荡整理行情。
现货方面：今日SMM ADC12报价下调100元/吨至23900元/吨，市场出现一定抗跌性。价格回调主要受沪铝及铝合金盘面走弱带动；然而，合规废铝供应偏紧，企业原料与合规成本高企，对价格形成一定支撑。此外，部分企业减产致使现货流通收紧，局部区域甚至出现缺货，支撑部分厂家持稳报价。预计短期价格将维持窄幅震荡，若票源及原料紧张局面未解，ADC12 下行空间较为有限。
进口方面，海外ADC12报价高位运行于3360-3460美元/吨。当前理论即时亏损处于3200元/吨附近，亏损程度较深，理论进口窗口依旧处于关闭状态。
》点击查看SMM铝现货报价
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

ADC12现货抗跌性显现 进口仍处深度亏损【ADC12价格日评】

》点击查看SMM铝现货报价
期货方面：今日铝合金主力2608合约开盘23490元/吨，早盘冲高至日内高点23500元/吨后震荡回落，10点附近下探日内低点23320元/吨，随后小幅震荡修复，截至当前收盘23380元/吨，日内小幅收跌0.51%。持仓小幅增量+272，成交温和放量，资金短线分歧加大，冲高后获利盘离场。
现货方面：今日ADC12价格整体延续上涨态势，多数企业上调幅度集中在100-200元/吨。其中，税负压力增加、合规原料持续紧缺以及成本端不断抬升仍是推动价格上涨的核心因素；另外国内外市场价差扩大也进一步强化了市场看涨预期。在成本支撑与供应约束双重作用下，企业挺价意愿普遍较强，报价跟涨积极。短期来看，若原料紧张局面未出现明显缓解，ADC12价格仍有继续上探的可能，市场整体维持偏强运行格局。
进口方面，海外ADC12报价高位运行于3360-3460美元/吨。得益于国内价格走强，内外价差倒挂程度有所缓解，当前理论即时亏损缩窄至3100元/吨附近，但亏损程度依旧较深，理论进口窗口依旧处于关闭状态。
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

成本支撑现货上调 ADC12市场维持偏强格局【ADC12价格日评】

》点击查看SMM铝现货报价
期货方面：今日铝合金主力2608合约开盘23140元/吨，日内最低下探23030元/吨，盘中冲高至23550元/吨，收盘报23500元/吨，较前结算价上涨450元，单日涨幅1.95%。分时盘面早盘低开后震荡抬升，全天稳稳运行在分时均价线上方，午后多头再度发力拉涨创出日内高点，高位小幅横盘收尾，RSI指标上行至60附近，短线多头氛围浓厚。4小时K线收出大阳线，价格自前期低点22965元/吨反弹突破短期均线，DKX均线拐头支撑盘面；全天成交量9583手，环比大增，持仓13454手增加1073手，增量资金入场做多。
现货方面：今日ADC12价格整体呈现偏强运行态势，多数企业上调报价100元/吨，后部分企业跟随盘面再度提涨100-200元/吨。当前市场矛盾仍集中在原料端，票据监管趋严背景下，企业可采购的合规废铝资源有限，原料采购难度和成本持续上升。部分企业出现减产情况，市场供应边际收缩，而现货流通资源偏紧、局部缺货现象逐步显现。在成本支撑与供应收缩的双重作用下，企业调涨意愿明显增强，短期ADC12价格仍有继续上探空间，后续需重点关注政策变化、废铝流通情况以及下游接货节奏。
进口方面，当前进口ADC12报价维持在3370-3450美元/吨高位区间，进口即时亏损小幅收窄至3178元/吨，理论进口窗口继续处于关闭状态。
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

铝合金主力涨近2%  现货市场调价积极性高涨【ADC12价格日评】

》点击查看SMM铝现货报价
期货方面：铝合金2607合约开盘22895元/吨，盘中最高22950元/吨，最低22840元/吨，截至午间报22885元/吨，较前一结算价上涨20元/吨，涨幅0.09%。分时走势上，早盘冲高后遇阻回落，整体围绕均价线小幅波动，成交量2237手，持仓量6790手，较前一交易日减少45手，市场交投情绪偏谨慎。
现货方面：今日ADC12市场整体延续稳价运行态势，市场主流成交价格保持稳定，SMM ADC12价格较前一交易日持平在23700元/吨。当前铝价及铝合金盘面波动有限，下游需求表现平稳，供需基本面暂未出现明显变化，企业观望情绪较浓。然而，原料端紧张局面仍未得到有效缓解，合规废铝及带票货源供应持续偏紧，企业采购成本面临较强支撑。综合来看，短期市场缺乏大幅调价驱动，ADC12价格预计以稳为主，但在原料供应偏紧及成本支撑持续强化的背景下，价格重心仍有一定上移预期。
进口方面，当前进口ADC12报价维持在3370-3450美元/吨高位区间，进口即时亏损约为3298元/吨，理论进口窗口继续处于关闭状态。
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面窄幅震荡交投清淡 ADC12延续稳价格局【ADC12价格日评】

》点击查看SMM铝现货报价
期货方面：今日午前铝合金2607主力合约开盘22985元/吨，盘初短暂冲高至23010元/吨后承压回落，最低下探22880元/吨，午盘收盘22910元/吨，较前一结算价下跌85元/吨，跌幅0.37%。早盘价格在高位遇阻后震荡下行，重心逐步下移，反弹动能不足。
现货方面：今日ADC12市场整体运行稳中偏强。受成本压力驱动，部分企业小幅上调报价100元/吨，但多数厂家仍持稳观望。当前带票废铝资源持续偏紧，导致采购成本抬升，部分厂家担忧后续减产风险。不过，下游需求表现依旧平淡，终端订单释放有限，对价格上涨形成制约。综合来看，铝合金价格短期维持窄幅震荡。成本与供应双重支撑决定价格下方空间有限，而需求端持续疲软亦压制反弹高度。若废铝合规原料紧缺问题持续发酵，行业开工率进一步下行，供应收缩逐步向现货端传导，预计价格将转为偏强震荡。
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

铝合金盘面高位回落 原料紧缺推动现金价格稳中偏强【ADC12价格日评】

》点击查看SMM铝现货报价
期货方面：今日午前铝合金2607主力合约整体呈低位企稳、小幅修复走势。合约早盘开盘22900元/吨，开盘后价格在低位震荡，最低下探22815元/吨，随后逐步企稳回升，午盘收于22930元/吨，较前一结算价上涨45元/吨，涨幅0.20%。早盘价格在夜盘下跌后获得支撑，整体波动区间收窄，低位承接力度有所增强。截至午前成交量5750手，持仓量9959手，减少1446手，资金小幅流出，盘面短期呈弱势企稳态势。
现货方面：今日铝价转跌，部分企业小幅跟跌100元/吨，但市场普遍对继续大幅下调价格持谨慎态度。一方面，下游需求表现依旧偏淡，成交提振有限；另一方面，反向开票及合规要求趋严背景下，废铝原料及带票货源持续紧张，企业库存不断消耗，采购压力明显增加，部分厂家已反馈生产受到一定制约，行业减产及供应收缩预期增强。在成本高企与供应偏紧支撑下，ADC12价格整体仍表现出较强抗跌性，短期预计维持窄幅震荡运行。
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

铝合金期货弱势修复 现货跟跌谨慎【ADC12价格日评】

》点击查看SMM铝现货报价
期货方面：今日午前铝合金2607主力合约整体呈区间震荡、小幅抬升态势。合约早盘开盘23135元/吨，盘中最高触及23200元/吨，最低下探23090元/吨，午盘收盘23150元/吨，较前一结算价上涨60元/吨，涨幅0.26%。日内价格围绕均线窄幅波动，早盘小幅下探后快速企稳回升，多空博弈温和。截至午前成交量5646手，持仓量11911手。
现货方面：今日ADC12市场偏强修复，多数企业报价上调100-200元/吨。由于票源持续偏紧，市场对后续合金锭供应收缩的担忧升温，低价货源流通明显减少，持货商挺价意愿增强。废铝采购成本高企，对ADC12价格形成成本支撑。但下游需求恢复仍相对有限，终端订单改善不明显，短期价格上涨主要由成本及供应端驱动。预计短期ADC12市场将维持窄幅偏强震荡，后续需关注原料供应及实际需求跟进情况。
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

供应收缩担忧支撑市场情绪 ADC12价格偏强运行【ADC12价格日评】

》点击查看SMM铝现货报价
期货方面：铝合金2607主力合约今日开盘23025元/吨，盘初承压下探至22880元/吨，午后快速拉升至23300元/吨后震荡回落，终收23140元/吨，较前日结算价涨120元/吨（+0.52%）。成交量9013手，持仓量13885手。
现货方面：今日SMM ADC12报价23600元/吨，跌100元/吨。受铝价回落带动，市场看空情绪升温，多数企业报价小幅跟跌。成本端，合规废铝票源持续紧张，采购难度大，构成刚性成本支撑，限制了价格下行空间。需求端，终端消费复苏缓慢，下游采购谨慎，市场整体成交清淡。内贸利润受挤压，部分企业优先选择出口订单，对内贸低价订单选择性接单。整体来看，ADC12市场供需双弱格局维持，预计短期内ADC12价格将维持窄幅震荡的运行态势。
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

供需双弱 ADC12维持窄幅震荡【ADC12价格日评】

》点击查看SMM铝现货报价
期货方面，今日铝合金2607主力合约早盘开盘23145元/吨，盘中最高触及23200元/吨，随后多头动力不足，价格持续下行，最低下探22995元/吨，午盘收盘22995元/吨，较前一结算价下跌110元/吨，跌幅0.48%。
现货方面，今日ADC12市场整体延续稳价观望格局，SMM ADC12价格较上一日持稳于23700元/吨。当前市场核心矛盾仍集中在&ldquo;弱需求&rdquo;与&ldquo;高成本&rdquo;之间：一方面，下游消费恢复有限，订单表现偏弱，对价格形成压制；另一方面，废铝缺票问题持续，合规原料供应偏紧，企业原料补充困难，成本支撑依旧较强。在供需双向博弈下，短期ADC12价格预计仍以窄幅震荡为主，市场情绪整体偏谨慎。
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

铝合金盘面震荡走弱 现货维持僵持态势【ADC12价格日评】

》点击查看SMM铝现货报价
期货方面，今日铝合金2607主力合约开盘23080元/吨，盘中最高触及23190元/吨，最低下探23075元/吨，午盘收盘23130元/吨，较前一结算价上涨70元/吨，涨幅0.30%。早盘开盘后价格小幅下探，随后震荡抬升，整体运行于均价线上方，波动节奏平稳。午前成交量2571手，持仓量小幅变动，盘面多空博弈温和。
现货方面，今日ADC12市场整体延续稳价观望格局，市场情绪偏谨慎，SMM ADC12价格较上一日持稳于23700元/吨。当前价格&ldquo;上下承压&rdquo;，一方面终端需求恢复有限，下游采购维持刚需，成交放量不足，对价格上行动能形成制约；另一方面，废铝等原料成本依旧高企，且合规废铝流通偏紧，企业原料补充难度较大，被迫更多依赖现有库存维持生产，成本端支撑仍较明显。整体来看，当前市场仍处于&ldquo;高成本支撑&rdquo;与&ldquo;弱需求压制&rdquo;的博弈阶段，短期ADC12价格预计继续维持窄幅震荡整理运行。
注：进口利润为即时利润
》订购查看SMM金属现货历史价格

铝合金市场情绪谨慎 期现维持窄幅整理【ADC12价格日评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周废铝市场整体呈高位震荡态势。截至6月18日，SMM A00现货铝价收报23870元/吨，环比上周四上涨90元/吨。精废价差方面，6月18日佛山型材铝精废价差录得2347元/吨，破碎生铝精废价差为1696元/吨，环比上周四分别收窄251元/吨及364元/吨，企业税负成本较去年同期增加2%以上，精废价差持续收窄反映废铝底部支撑偏强。供应端，&ldquo;反向开票&rdquo;政策监管持续趋严，部分省份退税取消及税务稽查加码令带票原料成本攀升；海内外价差倒挂持续，进口低价优质货源稀缺，对国内补充进一步减弱。需求端，淡季效应深化，下游利废企业开工率低位运行，终端订单跟进乏力，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围谨慎。临近端午假期，下游利废企业采购积极性不高，未见明显节前备库行情，部分货场因出货订单不足放假1-2天。预计废铝市场将延续高位偏弱震荡格局。合规带票货源偏紧状态持续，叠加减停产范围扩大，废铝供应收缩预期增强，为价格提供底部支撑。需求端，下游再生铸造铝合金订单持续低迷，变形铝合金采买支撑力度亦有所下降，终端消费难有实质性改善。再生铝原料市场供需双弱格局短期难以扭转。
再生铝合金：
本周SMM ADC12价格周初上调100元/吨后小幅回落，随后连续持稳于24100元/吨，全周波幅有限，呈高位窄幅整理格局。成本方面，合规废铝偏紧与税票紧张构成核心支撑，企业生产成本持续承压，挺价意愿普遍较强。需求方面，汽车领域订单偏弱运行，节前备货氛围清淡，新增订单释放有限，仅摩托车及部分细分领域表现尚可。下游压铸企业临近端午假期采购积极性不高，多以按需补库为主，未出现节前备库行情。供应方面，本周龙头企业开工率环比下滑0.3个百分点至53.1%，除开票经济严查外，需求转弱及部分下游放假亦形成拖累。本周社会库存环比下降0.56万吨至5.31万吨，连续三周去化，缺票被动减产使流通货源持续收紧。进口端，海外ADC12报价降至3300&mdash;3380美元/吨，内外倒挂有所缓解，但理论亏损仍约2600元/吨，进口窗口维持关闭。后市来看，短期ADC12价格预计维持高位震荡：下方受废铝偏紧、税票约束及成本高企托底，下行空间有限；上方受制于终端需求疲弱，向上突破缺乏驱动。后续重点关注两大变量&mdash;&mdash;下半年旺季终端需求能否实质性回暖，以及票据监管对供应的持续约束力度。若旺季需求启动而供应释放受限，供需天平趋紧，ADC12存在进一步上行空间；反之若需求不及预期，价格将维持窄幅震荡。

节前备库落空 再生铝市场供需双弱延续【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
周内废铝市场整体随原铝价格大幅下挫呈高位回落、偏弱震荡格局。截至6月11日，SMM A00现货铝价收报23780元/吨，环比上周四下跌340元/吨。精废价差方面，6月11日佛山型材铝精废价差录得2598元/吨，破碎生铝精废价差为2060元/吨，精废价差持续收窄反映废铝底部支撑偏强。供应端，&quot;反向开票&quot;政策监管持续趋严，部分省份退税取消、税务稽查加严导致带票原料成本上涨，安徽、江西、湖北等地企业减停产现象进一步蔓延。当前原料回收环节合规成本高企，可流通带票货源延续偏紧，票据稀缺性成为废铝价格核心支撑点。且海内外价差倒挂持续，进口低价优质货源稀缺，对国内补充进一步减弱。需求端，淡季效应持续深化，下游利废企业开工率低位运行，终端订单跟进乏力，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围谨慎。预计废铝价格将延续高位偏弱震荡格局，但下行空间有限。合规带票货源偏紧状态持续，票据稀缺性为废铝价格提供底部支撑。进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量将低位运行，美伊冲突再度升级加剧海内外价差倒挂，进口补充持续受限。与此同时，淡季深入背景下，下游利废企业订单持续性堪忧，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围难有明显改善。若缺票及原料紧张局面持续发酵，行业减产范围将进一步扩大，供应端收缩预期增强，而下游需求疲弱形成压制，整体呈现供需双弱格局。
再生铝合金：
本周再生铝合金价格稳中偏强，ADC12现货重心自周初23900元/吨小幅上移至24000元/吨，与A00价差修复至正区间，价格展现一定韧性。成本端支撑仍是主因，企业通过提价传导原料及税负压力，同时供应收紧导致现货货源偏紧，支撑价格底部。需求方面，下游延续疲弱态势，市场淡季效应继续深化，由于主机厂等终端减产导致再生铝厂订单回落，下游对提价后的实际成交承接能力面临考验，需求的低迷在较大程度上压制了铝合金价格的向上突破空间。供应方面呈现整体收紧且去库加速的格局，受严格票据核查及需求转弱影响，本周行业龙头企业开工率环比下滑0.5个百分点至53.4%；但因供应收缩、基差走扩带动贸易商加快出货，叠加下游适量补库及厂家回购支撑，本周主流消费地社会库存较上周四下降0.38万吨至5.87万吨，连续两周保持去库；进口方面，虽海外ADC12报价因LME铝价回落降至3350-3410美元/吨，倒挂有所缓解，但即时亏损仍达2800元/吨附近，进口窗口依旧关闭，现货难以有效放量。展望后市，短期内ADC12价格将维持高位震荡、稳中偏强的运行态势。税务监管引发的&ldquo;缺票&rdquo;约束短期难改，成本端的刚性支撑与企业控产、社会库存延续去化共同构筑了坚实的底部，价格下行空间有限。但考虑到汽车等消费淡季进一步深化，终端减产引发的需求滑坡仍将作为核心阻力，限制价格的上行空间。

再生铝合金韧性凸显 与原铝价差修复转正【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
周内废铝市场整体随原铝价格波动呈高位震荡格局。截至6月4日，SMM A00现货铝价收报24120元/吨，环比上周下跌20元/吨。精废价差方面，6月4日佛山型材铝精废价差录得2523元/吨，破碎生铝精废价差为2093元/吨，破碎生铝水价（不含税）主流运行区间20300-20700元/吨；进口破碎铝切片（宁波港）周内运行区间上调300元/吨为22270-22570元/吨（含税）。 供应端，&ldquo;反向开票&rdquo;政策监管持续趋严，部分省份退税取消、税务稽查加严导致带票原料成本上涨，安徽江西等地部分企业已出现减停产现象；废铝集散地入库量同比下滑，生铝系库存因进量减少而下降。当前原料回收环节合规成本高企，可流通带票货源延续偏紧，票据稀缺性成为价格核心支撑点；同时美伊冲突扰动下海内外价差倒挂，进口低价优质货源稀缺，对国内补充减弱。需求端，淡季效应显现，下游利废企业开工率低位运行，终端订单跟进乏力，企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围谨慎。预计废铝市场价格将延续高位偏强震荡格局。合规带票货源偏紧状态持续，为废铝价格提供底部支撑。进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量将低位运行，外强内弱格局下进口补充有限。与此同时淡季深入背景下，下游利废企业订单持续性堪忧，利废企业维持按需采购、低库存策略，采购氛围难有明显改善。当前行业开票风险高企，供应端收缩预期增强，而下游需求疲弱形成压制，整体呈现供需双弱格局。
再生铝合金：
本周ADC12价格重心上移。截至周四，SMM ADC12价格较上周四上涨200元/吨至23900元/吨。成本方面，本周再生铝行业成本压力持续加大。&ldquo;开票经济&rdquo;审查力度不减且覆盖范围扩大，进项发票持续紧缺，推升企业税负与合规成本，也直接制约了正常生产。需求方面，6月后下游消费进一步转淡，压铸企业维持刚需采购。周初ADC12价格连续上调后，下游接货趋于谨慎，追涨动力不足，需求端未能为价格上涨提供有效配合，成为制约上行空间的主要变量。供应方面，本周行业供给端呈收紧态势。开工率上，受缺进项票据影响，再生铝龙头企业周度开工率环比下滑1个百分点至 53.9%，部分铝厂被迫减产，新增货源减少。库存上，据SMM统计，截至本周四国内主流消费地再生铝合金锭社会库存环比减少0.04万吨至6.25万吨，终结七周累库；供应收缩叠加基差走扩下贸易商出货增加、下游及厂家回购需求释放，共同驱动库存去化。进口方面，海外ADC12报价维持3360-3460美元/吨高位，理论进口亏损虽有收窄但仍深达3200元/吨，进口窗口持续关闭。减产、去库、进口受阻三者共振，供应端对价格形成有力支撑。整体来看，成本上票源紧缺与合规监管趋严格局短期内难以缓解，原料及税负成本仍将维持高位；供应端若缺票持续发酵，行业减产规模将进一步扩大，叠加社会库存低位以及进口窗口关闭，现货流通量难以有效放量。但需求端延续弱势，压制价格涨幅。短期ADC12 价格下行空间有限，向上突破亦缺乏需求端有效配合，预计整体呈稳中偏强态势运行。

票据约束支撑价格 再生铝市场稳中偏强运行【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场整体延续高位震荡格局，地区间调价幅度分化明显。截至5月28日，SMM A00现货铝价收报24140元/吨，环比上周下跌250元/吨。破碎生铝（水价）主流运行区间围绕在20300-20400元/吨（不含税）；进口破碎铝切片（宁波港）运行区间维持在21920-22020元/吨（含税）。供应端，&quot;反向开票&quot;政策监管趋严态势延续，废铝回收环节合规成本持续高企，可流通带票货源偏紧，废铝价格的支撑核心为票据稀缺性而非实质需求拉动。同时，受美伊冲突扰动下海内外废铝价差持续倒挂的影响，海外低价优质货源稀缺，进口端对国内供应的补充持续走弱。需求端，淡季来临，下游利废企业开工率低位运行，终端订单跟进乏力，利废企业整体维持按需采购、低库存策略，整体采购氛围偏谨慎。预计下周废铝市场延续高位偏强震荡，破碎生铝（水价）主流区间维持在20300-20900元/吨（不含税）。&quot;反向开票&quot;政策约束持续，合规带票货源偏紧格局短期难以逆转；进口废铝滞后收缩效应尚未完全释放，后续到港量仍将低位运行。但淡季来临，利废企业后续订单持续性堪忧，终端需求增量有限。后续需持续关注政策合规推进情况、美伊战争和谈结果以及进口货源到港情况。
再生铝合金：
本周铸造铝合金市场延续窄幅震荡运行，截至周四，SMM ADC12价格较上周四持平于23700元/吨。成本端仍是当前市场最核心的支撑变量。当前进口废铝及合规原料流通暂未出现明显改善，受此影响，企业原料库存持续消耗，新增补库规模有限，再生铝企业生产成本持续高位运行，对ADC12价格形成较强底部支撑，市场对价格大幅回落的预期普遍趋于审慎。需求端表现偏弱。周内下游订单跟进乏力，市场成交整体清淡，采购心态谨慎，以刚性补库为主。需求端难以驱动价格持续上行，亦制约市场整体活跃度。供应端收缩信号有所强化。本周再生铝龙头企业开工率环比回落1.5个百分点至54.9%，行业减停产现象有所蔓延。合规原料供给持续偏紧、成本压力难以有效传导，企业主动或被动压减生产负荷，周内该局面未现明显缓解。供应收缩预期升温，进一步强化市场对后续货源流通趋紧的担忧，低价货源显著减少，持货商挺价情绪抬升。综合来看，铝合金价格短期料维持窄幅震荡。成本与供应双重支撑决定价格下方空间有限，而需求端持续疲软亦压制反弹高度。中期来看，若废铝合规原料紧缺问题持续发酵，行业开工率进一步下行，供应收缩逐步向现货端传导，届时价格存在阶段性上修可能。

成本支撑与供应收缩共振 ADC12价格窄幅震荡延续【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场整体延续高位震荡整理格局，价格重心较上周下移。继上周五及本周一SMM A00铝价大幅下跌后，周内原铝现货价格上涨340元/吨，环比上周四下跌220元/吨。精废价差方面，5月21日佛山型材铝精废价差录得2706元/吨，破碎生铝精废价差为2330元/吨。&quot;反向开票&quot;政策监管趋严态势延续，废铝回收环节合规成本持续高企，货场持货商惜售挺价情绪持续，实际可流通带票货源依然偏紧。4月废铝进口量数据同比下滑10%，主因美伊冲突持续扰动霍尔木兹海峡通行，推升海外废铝价格，导致国内外废铝价差出现阶段性倒挂，进口贸易商采购意愿持续走弱。且废铝进口量数据具有一定滞后性，前期采购萎缩所对应的实际到港量收缩尚未完全显现，预计后续供应偏紧格局有望延续。需求端，利废企业开工率维持低位，终端订单跟进乏力，整体采购节奏趋于保守，市场成交清淡。且河南地区部分板带厂库内门窗料等熟铝系废料库存已积累至相对较高水平，终端成品订单疲软，下游利废企业对原料的实际采购需求同步收缩。预计下周废铝市场延续高位偏强震荡，破碎生铝（水价）主流区间维持在20500-21100元/吨（不含税）。政策端&quot;反向开票&quot;监管持续，合规货源偏紧格局短期难以逆转；进口废铝滞后效应持续显现，实际到港量收缩预计进一步加重供应紧张态势；地缘风险为铝价提供底部支撑，进而拉高废铝价格。但旺季效应全面收尾，终端订单有所减弱；河南等地熟铝系原料库存偏高，抑制采购需求，再生铝市场将延续供需双弱态势。
再生铝合金：
本周铸造铝合金市场整体延续窄幅震荡运行，截至周四，SMM ADC12价格较上周四持平于23700元/吨。成本端方面，合规废铝货源持续偏紧，叠加进口成本维持高位，再生铝企业原料采购压力依旧突出，行业理论亏损状态延续，对价格形成支撑。且持货商惜售情绪明显升温，跌价背景下市场出货意愿不足，也进一步限制了价格下行空间。需求端则延续偏弱格局，终端订单释放有限，下游企业仍以刚需补库为主，市场成交改善不明显，对价格上涨形成持续压制。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率环比持平于56.4%。部分中小企业受合规原料紧缺及成本高企影响，出现减停产现象，部分订单流向头部企业，使得大型企业订单表现尚可。然而，企业接单趋于谨慎，优先保障铝液及长单客户，对利润微薄的散单接单意愿不足，限制了开工率的进一步抬升。整体来看，行业开工率仍处于下行趋势，短期内仍存在继续回落空间。进口方面，海外铝合金价格维持在3400美元/吨附近高位，进口ADC12持续处于倒挂状态，理论进口亏损超过3000元/吨，进口窗口基本关闭。整体来看，在废铝货源紧缺及进口高成本支撑下，短期成本端难有明显松动；与此同时，供给端减产预期正逐步兑现，进一步收紧现货流通。但需求端已进入传统淡季，终端消费难见明显改善，价格上行仍缺乏有效需求配合。预计短期铝合金市场仍将维持窄幅区间震荡格局，ADC12运行中枢参考23500&mdash;24000元/吨。若后续供给端减产范围进一步扩大，或废铝紧缺程度继续加剧，价格重心仍存在上移可能，但反弹高度仍需需求端改善信号验证。

成本支撑与需求疲弱博弈 再生铝价格延续区间拉锯【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场价格跟随原铝震荡偏强运行，整体呈现先跟涨后维稳、局部分化的态势。截至5月14日，SMM A00铝价收报24610元/吨，环比上周四上涨560元/吨，部分地区生铝系持稳观望，破碎生铝（水价）主流区间围绕20500-21000元/吨（不含税）运行，进口破碎铝切片（宁波港）周内运行区间上调200元/吨为21870-22070元/吨（含税）。精废价差方面，5月14日佛山型材铝精废价差录得2785元/吨，破碎生铝精废价差为2208元/吨。供应端受政策约束显著，反向开票严查导致合规票源紧缺，行业成本抬升，货场普遍惜售挺价；据调研反馈华东主流货场入库量同比下滑、呈小幅累库态势，生铝系库存有所回落。进口废铝方面，外盘价格持续高位倒挂令进口贸易商趋于谨慎，后续进口量预计回落。需求端步入传统消费淡季，再生铝企业开工率小幅回落，税务高压叠加低价困境致使部分企业减停产，市场需求进一步走弱，生铝系维持低库存刚需采购模式，熟铝系虽受板带开工小幅支撑，但整体力度有限，市场成交清淡、观望情绪浓厚。预计下周废铝市场延续高位震荡格局，破碎生铝（水价）主流区间维持在20500-21300元/吨（不含税）。供应端财税监管收紧态势短期难松动，票源短缺、进口减量预期将持续为废铝价格提供底部支撑，货场挺价惜售的市场格局延续。需求端淡季效应持续发酵，终端订单增量不足，再生铝企业呈减产态势，下游采购依旧以小单刚需补库为主，难以出现集中备库动作，再生铝市场将延续供需双弱态势。
再生铝合金：
本周ADC12现货价格止跌回涨，截至周四，SMM ADC12价格报23700元/吨，较上周四涨200元/吨。本周原料端支撑依旧偏强。一方面，废铝价格虽未出现明显大幅上涨，但在持货商惜售及合规货源趋紧背景下，流通资源持续偏紧；另一方面，反向开票政策进一步收紧，带票原料获取难度加大，企业采购成本被动抬升，当前行业仍处于成本利润倒挂状态。需求方面，随着行业逐步进入季节性淡季，下游压铸企业订单延续低迷，采购以刚需、小批量为主。尽管周内盘面阶段性反弹带来短暂情绪修复，但实际成交跟进有限，企业普遍反映新增订单不足，需求端对价格的向上驱动仍显乏力，短期难以形成有效改善。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率环比下滑0.6个百分点至56.4%，周内企业开工涨跌互现：一方面，五一假期影响消退及个别企业扩产带动部分开工回升；另一方面，在需求走弱及利润倒挂背景下，部分企业主动减产，同时反向开票受限在湖北、安徽等地区影响较为明显，合规原料不足导致个别企业被迫减停产。库存方面，截至本周四社会库存增至5.87万吨，环比增加0.14万吨，已连续五周累库，显示出需求不足背景下出货承压格局延续。进口方面，由于持续倒挂，海外资源流入有限，对国内供给补充作用明显减弱。整体来看，短期ADC12价格预计维持区间震荡运行。成本端高位支撑叠加反向开票收紧及部分企业减产预期，价格下行空间相对有限；但需求端短期难有明显改善，库存仍处累积周期，将持续压制价格上行空间。后续重点关注终端消费恢复情况及政策对供应端减产规模的进一步影响。

政策加剧供应收缩 支撑ADC12回涨 但需求疲弱压制上方高度【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场跟随原铝剧烈震荡，截至5月7日，SMM A00铝价收报24050元/吨，环比节前下调340元/吨。破碎生铝（水价）主流区间围绕在20500-21100元/吨（不含税）之间运行。进口破碎铝切片（宁波港）运行区间为21570-21870元/吨（含税）。精废价差方面，5月7日佛山型材铝精废价差录得2478元/吨，破碎生铝精废价差为1833元/吨。供应端，受五一假期影响，废铝货场大多安排1-2日放假，废铝收发货节奏同比4月整体持稳。假期后原料价格剧烈波动，废铝货场普遍惜售挺价；外盘价格高位致使进口贸易商持谨慎策略，后续进口量预计回落，需求端进入传统淡季，再生铝开工率小幅回落，生铝系按需采购、低库存运行，熟铝系受再生铝板带开工支撑但力度有限，下游刚需为主、观望情绪浓厚。预计下周废铝市场延续高位偏弱震荡，破碎生铝（水价）主流区间维持在 20500-21300 元 / 吨（不含税）。供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加进口量预期回落，对价格形成一定支撑。需求端淡季效应延续，下游再生铝企业谨慎观望，采购以刚需小单补库为主，生熟铝分化格局不变，订单增量有限，仍需警惕铝价波动及供应偏紧带来的市场风险。
再生铝合金：
本周受五一假期影响，国内再生铝合金市场整体交投偏淡，ADC12价格重心继续下移。截至周四，SMM ADC12价格报23500元/吨，较上周下跌300元/吨。成本端方面，周内废铝价格虽随铝价回落，但受持货商低价惜售情绪支撑，废铝实际跌幅相对有限；与此同时，合金锭价格跌幅超过原料端，叠加合规废铝资源持续偏紧、采购成本维持高位，行业理论盈亏由盈转亏，企业经营压力明显加大。需求端延续疲弱格局。进入5月后，行业逐步进入传统消费淡季，下游企业对后市普遍持谨慎观望态度，采购仍以刚需、小单补库为主，接货积极性偏低，市场成交活跃度不足。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率环比下滑0.7个百分点至57.0%。假期大厂虽维持正常生产，但受部分下游企业放假、订单减少影响，企业压缩生产节奏，开工率小幅回落。下周假期效应消退后开工率预计小幅修复，但需求淡季与成本压力短期内难以明显改善，行业开工率整体仍有下行预期。库存方面，截至本周四，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存为5.72万吨，环比微增0.04万吨，连续第四周累库，反映出需求低迷下现货出库缓慢且厂库持续向社库转移。整体来看，当前需求淡季特征逐步显现，下游采购意愿不足，叠加社会库存持续累积，市场基本面仍偏弱运行。虽然废铝价格有所松动，但受货源偏紧及惜售情绪支撑，原料端跌幅有限，对ADC12价格形成一定成本支撑，不过市场缺乏明显利好驱动，预计下周ADC12价格仍将维持震荡偏弱走势。

需求不足压制价格 废铝供应紧张成本高位 再生铝亏损压力加剧【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场走势分化明显，先抑后稳，价格重心在高位区间内震荡整理。截至4月30日，SMM A00铝价收报于24390元/吨，废铝市场跟随调整但托底支撑明显。破碎生铝（水价）主流运行区间维持在20700-21000元/吨（不含税）；进口破碎铝切片（宁波港） 运行区间为21700-21920元/吨（含税）。反向开票趋严态势未改，废铝回收合规成本持续高企，货场持货商惜售挺价，实际可流通带票货源偏紧格局短期难改。且部分贸易商开票额度有所下滑，与反向开票形成共振，加剧了合规货源的结构性短缺。外盘废铝价格持续走高，进口贸易商利润收窄，采购情绪明显趋于谨慎，后续进口量预计回落，前期进口对国内货源的补充将边际减弱，供应偏紧态势有望进一步强化。需求端，五一节前备货情绪低迷，下游利废企业采购积极性较低，节前补库不及预期。五一假期后首周，预计国内废铝市场延续高位偏弱震荡格局，破碎生铝（水价）主流区间预计维持在20700-21300元/吨（不含税）附近。供应端政策端约束延续，且进口废铝量预期下滑，供应补充减弱。但旺季效应收尾，生铝系需求持续乏力，终端订单增量预期有限。短期内需关注美伊谈判进展，发票及反向开票政策落实以及利废企业节后订单复苏情况。
再生铝合金：
本周国内ADC12现货价格延续承压下行态势。截至周四，SMM ADC12价格较上周四下跌400元/吨至23800元/吨。需求端持续偏弱，节前备库力度整体有限。随着五一假期临近叠加行业逐步进入传统季节性淡季，下游采购意愿受到抑制：一方面，订单缩减背景下，下游企业普遍压缩采购计划，维持刚需、小批量采购节奏；另一方面，部分企业因订单不足或出于库存风险控制考虑，提前停产放假，进一步削弱市场成交活跃度。因此节前市场交投氛围清淡，ADC12价格回升动能明显不足。供应端方面，本周国内再生铝行业龙头企业开工率环比小幅下降0.5个百分点至57.8%，主要受订单走弱及节前排产调整影响。库存方面，截至本周四，主流消费地再生铝合金锭社会库存已连续三周累积至5.68万吨，周环比增加0.75万吨，厂库向社库转移压力持续显现。进口方面，海外ADC12报价维持3400美金/附近的高位，单吨即时进口亏损扩大至3000元以上，理论进口窗口持续关闭。综合来看，节后ADC12市场预计仍将延续弱势震荡格局，短期内缺乏明确的止跌反弹驱动。随着5月淡季特征进一步显现，若下游复工节奏偏慢、新订单跟进不足，供需矛盾将进一步加剧，价格仍存下行压力。后续需重点关注节后下游实际复产进度及废铝成本端的支撑情况。

淡季来袭叠加节前备库不足 ADC12供需双弱价格承压运行【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场价格跟随原铝回撤，但仍处高位盘旋。截至4月23日，SMM A00铝价收报24780元/吨，环比上周四下调320元/吨。破碎生铝（水价）主流区间围绕在21000-21300元/吨（不含税）之间运行。进口破碎铝切片（宁波港）运行区间为21700-22070元/吨（含税）。精废价差方面，4月23日佛山型材铝精废价差录得2748元/吨，破碎生铝精废价差为1888元/吨。供应端，反向开票监管趋严、退税取消致合规带票货源偏紧，进口方面3月废铝进口量 19.73万吨环比大增 44.75%，但进口贸易商后市因外盘价格持续走高，采购情绪愈发谨慎，预计后续进口量出现回落。需求端 &ldquo;金三银四&rdquo; 旺季开工分化，生铝系按需采购、低库存运行，成交以刚需为主，观望情绪浓厚，熟铝系旺季囤货有支撑但力度有限。综合来看，供应端政策约束短期难松动，合规货源偏紧叠加货场惜售形成支撑，后续进口量回落概率增加亦将加重供应紧张态势。需求端生熟铝下游分化态势不变，铝价波动及订单缺失仍压制采购意愿。短期美伊冲突前景未明，合规货源偏紧及进口废铝量预期回落将支撑废铝价格偏强运行。
再生铝合金：
本周再生铝合金市场整体呈现偏弱震荡格局，价格重心下移。截至周四，SMM ADC12价格较上周四跌400元/吨至24200元/吨。从成本端来看，本周废铝价格下移，对ADC12的成本支撑力度边际收窄，叠加期货盘面波动加剧，企业原料采购方面普遍趋于谨慎。需求方面，当前下游企业订单仍显弱势，采购以刚需补货为主，主动补库意愿普遍不高；随着五一假期临近，部分下游企业已提前规划减产或放假安排，新增订单释放节奏进一步放缓，市场交投氛围趋于清淡，下游对高价资源接受度有限，价格上方承压明显。短期需求端对价格的有效支撑仍显不足，将持续成为制约行情走势的核心因素。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率环比下降0.9个百分点至58.3%，主因订单不足企业主动收缩生产、控制库存风险。且近期成品合金锭价格跌幅高于原料端，行业理论盈利持续收窄，进一步压制企业生产意愿。社会库存方面，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存较上周增加0.18万吨至4.93万吨，已连续两周出现累库。综合来看，当前再生铝合金市场处于供需双弱格局：成本支撑边际减弱，需求恢复不及预期，加之节前备货力度弱于往年，市场整体偏空氛围较浓。预计短期ADC12价格仍将以震荡偏弱运行为主，存在小幅下探空间；但在成本支撑及低价惜售情绪的共同作用下，进一步大幅下跌的空间亦相对有限。后续需重点关注原铝价格走势及节后需求恢复情况。

供需双弱格局持续 ADC12价格承压下行【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场价格跟随原铝价格震荡上行，周内铝价两次冲高，废铝市场则持观望态度谨慎稳步上调。截至4月16日，SMM A00铝价收报25100元/吨，环比上周四上涨700元/吨。破碎生铝（水价）主流区间围绕在21100-21400元/吨（不含税）之间运行。进口破碎铝切片（宁波港）运行区间为21720-22020元/吨（含税）。精废价差方面，4月16日佛山型材铝精废价差录得3148元/吨，破碎生铝精废价差为1965元/吨。供应端，&quot;反向开票&quot;政策监管始终趋严，废铝回收环节合规成本持续高企，实际带票可流通货源依然偏紧。货场挺价惜售情绪较浓，部分地区贸易商对高价货源锁量观望，导致市场实际流通量偏低。需求端，&quot;金三银四&quot;旺季需求乏力，下游生铝系利废企业依然维持按需采购、低库存运行策略，对高价资源接受意愿有限，整体采购节奏保守；熟铝系企业正值生产旺季，囤货积极性相对较高，但对价格支撑仍然有限。预计下周废铝市场延续高位偏强震荡格局，破碎生铝（水价）主流区间预计围绕在21000-21500（不含税）之间运行。供应端政策约束短期难有松动，合规货源偏紧格局延续；美伊冲突引发的霍尔木兹海峡通行风险尚未完全消退，铝价高企及货场惜售情绪对价格形成底部支撑。但需求侧旺季复苏低于预期，下游利废企业普遍维持低库存、按需采购策略，高价压制整体成交。短期内需持续关注美伊冲突对铝价波动的实际影响及终端订单的恢复预期，警惕铝价冲高回落风险。
再生铝合金：
本周再生铝合金价格重心小幅上移，但上行空间有限。截至周四，SMM ADC12价格较上周四上涨300元/吨，与A00铝价的倒挂区间进一步扩大。总体来看，成本端上行动力与需求端持续疲软形成对冲，价格以区间内反复震荡为主。成本方面，本周原铝价格偏强运行，企业生产成本随之抬升，带动厂家跟涨报价。然而，成品锭价格涨幅弱于废铝端，周内企业利润空间持续收窄。需求方面，需求偏弱仍是制约价格上行的主要因素。当前下游企业普遍维持刚需补库，对高价货源接受意愿偏低，周内成交量未见明显改善，市场交投氛围偏淡。企业反馈新增订单仍显不足，终端消费恢复节奏持续低于预期。供应端来看，本周龙头企业开工率环比小幅下降0.2个百分点至59.2%。受需求走弱影响，企业出货节奏有所放缓，市场价格竞争依然激烈。供应端整体尚未出现明显收缩，对价格的支撑力度较为有限。库存方面，据SMM统计，截至本周四，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存较上周四增加0.11万吨至4.75万吨，为2月份以来首度出现累库。本轮库存回升，主要源于期现基差大幅收窄，期现商套利空间受压、出货受阻，叠加近期需求边际走弱，企业库存开始向社会库存转移。当前市场仍处于供需双弱格局。短期内ADC12价格预计维持区间震荡走势。成本端虽对价格构成一定支撑，但需求端恢复缓慢，将持续压制价格弹性。后续需重点关注原铝价格走势持续性及下游订单改善情况，若需求端迟迟未见起色，不排除价格再度承压回落的可能。

原铝偏强推升成本 供需双弱制约再生铝涨幅 【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场整体呈小幅跟跌态势，地区调价幅度分化明显。截至4月9日，SMM A00铝价收报24400元/吨，环比上周四下跌230元/吨。破碎生铝（水价）主流区间围绕在20700-21200元/吨（不含税）之间运行。进口破碎铝切片（宁波港）运行区间为21550-22000元/吨（含税）。精废价差方面，4月9日佛山型材铝精废价差录得3005元/吨，破碎生铝精废价差为1715元/吨。供应端，反向开票监管趋严、退税取消，合规带票货源偏紧，货场捂货惜售情绪浓厚，支撑价格韧性。需求端 &ldquo;金三银四&rdquo; 旺季不及预期，生铝系废料下游按需采购、低库存运行，熟铝系因再生铝板带企业旺季囤货积极性较高略有支撑，但高价及铝价波动仍压制整体采购意愿，市场成交清淡，下游企业普遍反映供应商捂货抬价痛点。预计下周废铝市场维持高位震荡整理格局，破碎生铝（水价）主流区间围绕在 20800-21300 元 / 吨（不含税）。供应端政策约束短期难有松动，合规货源偏紧叠加货场捂货惜售，持续为价格托底。需求端生熟铝分化格局延续，原铝受中东地缘冲突等因素影响仍存波动，叠加下游旺季复苏乏力，整体供需博弈延续，警惕铝价高位波动及货源流通不畅带来的市场风险。
再生铝合金：
本周再生铝合金价格重心延续下移趋势。截至周四，SMM ADC12价格报24300元/吨，较上周四跌400元/吨。成本端来看，原铝价格整体震荡偏弱，废铝价格虽同步回调但表现相对抗跌，导致企业成本端下移幅度有限，利润空间进一步被压缩。需求端方面，进入4月，在终端消费恢复不及预期的背景下，市场成交氛围偏淡；叠加部分下游对后市价格仍持偏空预期，采购意愿受到抑制，需求呈现边际走弱，对价格形成持续压制。供应端来看，本周龙头企业开工率环比微降0.1个百分点至59.4%，主要受清明假期扰动及需求转弱预期影响，部分企业主动减产或阶段性停产以缓解库存压力。社会库存方面，铝合金锭社会库存延续去化，但节奏明显放缓，截至4月9日降至4.4万吨，环比减少0.4万吨，主要由于基差收窄及需求承接能力减弱。进口方面，海外ADC12报价回落至3300&ndash;3340美元/吨区间，但进口仍处于约2000元/吨的亏损状态，理论进口窗口持续关闭。整体来看，短期内ADC12价格将延续偏弱震荡格局，价格重心仍有小幅下移可能；若需求持续疲软叠加铝价走弱，不排除阶段性进一步下探。但在废铝成本具备一定支撑的情况下，下行空间亦相对有限。

精废价差收窄利润承压 再生铝市场供需博弈加剧 【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场延续高位震荡整理格局，原铝基本面受美伊冲突持续发酵影响，周内铝价呈现冲高回稳走势，废铝市场随之企稳补涨，价格韧性再度凸显。截至4月2日，SMM A00铝价收报24630元/吨，环比上周四大幅拉涨1120元/吨。破碎生铝（水价）收报21100元/吨（不含税），打包易拉罐等品类周初补涨后企稳。精废价差方面，4月2日佛山型材铝精废价差为3265元/吨，破碎生铝精废价差为1868元/吨。供应端，反向开票政策监管趋严态势未改，废铝回收环节合规成本持续高企，实际带票可流通货源依然偏紧。需求端，&quot;金三银四&quot;传统消费旺季不及预期，下游再生合金等利废企业多维持按需采购、低库存运行；高价位叠加铝价剧烈波动持续压制利废企业采购积极性，市场成交整体清淡，&quot;旺季不旺&quot;特征延续。预计下周废铝市场维持高位震荡偏强格局，破碎生铝（水价）主流区间围绕在20800&mdash;21300元/吨（不含税）之间运行。供应端，&quot;反向开票&quot;等监管政策短期内难现实质性松动，合规货源偏紧叠加货场捂货惜售情绪延续，将持续为价格提供底部支撑。需求端，旺季恢复不及预期，终端订单回暖动力不足，刚需采购为主的格局预计延续。短期内需密切跟踪中东地缘冲突对全球铝厂产能的实际影响、下游终端订单情况及反向开票政策落地进度，警惕铝价高位大幅波动风险。
再生铝合金：
本周再生铝合金市场延续窄幅震荡，价格重心小幅上移。周初受铝价回升带动，部分企业因成本压力上调报价；但随着铝价涨势放缓，企业调价意愿明显减弱，市场逐步转向稳价观望。截至周四，SMM ADC12价格报24700元/吨，较上周四涨400元/吨。需求端延续偏弱态势，下游采购保持谨慎，市场成交整体平淡；部分企业对4月订单预期偏谨慎甚至略悲观，观望情绪加重，需求端对价格的支撑持续乏力。当前市场主要矛盾正由原料成本推动转向消费动能不足，成品合金锭涨幅明显不及原料端，行业盈利空间随之收窄。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率环比持平在59.5%。本周六适逢清明节假期，龙头企业基本维持正常生产，而部分中小企业因订单不足计划阶段性停产放假，预计行业整体开工率将小幅回落。进口方面，海外ADC12报价在3320&mdash;3380美元/吨区间，进口即时亏损持续位于2000元/吨上方，理论进口窗口仍处关闭状态。展望后市，成本支撑趋于减弱，需求修复进程缓慢且预期分化，叠加假期扰动致部分中小企业阶段性减产，短期市场难以形成明确的向上合力，预计ADC12价格将继续窄幅震荡运行。后续需重点关注节后实际消费表现以及宏观情绪变化对价格的传导影响。

再生铝市场高位整理 成本支撑与需求疲软博弈加剧 【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场跟随原铝宽幅震荡，整体呈弱势整理格局，价格韧性凸显。截至3月26日，SMM A00铝价收报23510元/吨，环比上周四下调980元/吨。周内原铝涨跌交替，废铝同步跟调，江西、安徽地区部分合金厂大幅上调生铝系价格修补价差。精废价差方面，3月26日佛山型材铝精废价差为2693元/吨，破碎生铝精废价差为1403元/吨。供应端受反向开票监管趋严，合规带票货源持续偏紧，货场捂货惜售情绪升温，显著削弱价格下调弹性。需求端 &ldquo;金三银四&rdquo; 旺季成色不足，终端订单释放滞后于季节性，再生铝企业维持按需采购、低库存运行，对高价接受度偏低，市场成交整体清淡。预计下周废铝市场延续高位整理节奏，破碎生铝（水价）主流区间围绕在19800-20500元/吨（不含税）之间运行。供应端政策约束短期难以松动，合规货源偏紧叠加货场捂货惜售，将持续对价格形成托底。需求端旺季复苏不及预期，下游畏高观望情绪浓厚，缺乏大规模补库动力，刚需采购仍为主流。原铝受地缘及宏观因素影响波动仍存，整体供需博弈格局延续，警惕价格剧烈波动风险。
再生铝合金：
本周再生铝合金市场整体弱势震荡，价格重心下移，截至周四，SMM ADC12价格较上周四下跌700元/吨至24300元/吨。成本端，周内铝价回落，废铝成本重心随之下移，虽周中短暂止跌，但整体支撑力度减弱；而成品合金锭价格下跌较快，导致行业理论盈利有所收窄。需求方面，旺季复苏不及预期，部分下游企业仍面临利润压力，对原料价格较为敏感，继续维持刚需采购，备货意愿偏低。此外，部分依赖中东出口的压铸企业受运输受阻影响，订单下滑明显，暂缓生产或减产，对上游再生铝企业出货形成拖累。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率环比持稳于59.5%，受下游需求恢复不及预期、铝价大幅波动双重影响，企业新增订单不足，开工率回升势头受阻。库存方面，社会库存延续快速去化态势，据SMM数据显示，截至3月26日，库存环比上周四减少1.39万吨至5.89万吨；库存下滑主要受周内期现基差走扩驱动，期现商出货积极性提升，带动库存加快流出；同时，在需求偏弱背景下，市场低价走量、抢单竞争加剧，进一步加快了库存消化节奏。进口方面，当前海外ADC12报价小幅回落至3220-3260美元/吨的区间，进口即时亏损维持在2000元/吨左右，理论进口窗口仍处于关闭状态。短期来看，成本支撑虽有所弱化但仍存，然需求表现偏弱、对价格提振有限，预计短期内 ADC12 价格将延续窄幅震荡格局。后续需重点关注中东局势演变对铝价的影响及下游消费复苏节奏。

成本支撑弱化叠加需求不及预期 再生铝价承压下行【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场依旧受地缘政治冲突扰动，跟随原铝宽幅震荡，价格整体高位偏弱运行。截至3月19日，SMM A00铝价收报24490元/吨，环比上周四下调770元/吨。精废价差方面，3月19日佛山型材铝精废价差3528元/吨，破碎生铝精废价差2506元/吨。供应端，受&ldquo;反向开票&rdquo;政策监管趋严影响，废铝回收环节税收合规成本大幅上升。部分地区因操作流程尚未完全理顺，实际合规带票可流通货源持续偏紧，供给侧弹性被政策摩擦显著削弱。需求端，虽处&ldquo;金三银四&rdquo;传统消费旺季，但铝价高位震荡严重压制下游利润空间，利废企业订单接受度降至冰点，大规模补库意愿缺失，多维持刚需采购，&ldquo;旺季不旺&rdquo;特征显现。市场呈现明显的结构性分化，仅再生板带及光伏型材领域，受益于终端订单饱满及政策导向支持，采买节奏已恢复至正常水平。预计下周废铝市场维持高位偏弱震荡，破碎生铝（水价）主流区间围绕20200-20800元/吨（不含税）运行。美伊地缘冲突仍是原铝利多的主要因素，但国内铝锭库存高位制约铝价上方空间，带动废铝整体高位偏弱运行。供应端反向开票等监管政策短期内难现实质性松动，废铝回收环节的合规成本高企，原料流通效率持续受抑。需求端铝价偏弱运行的预期将小幅压制贸易商及下游利废企业的采购情绪，且&ldquo;金三银四&rdquo;旺季成色不足，终端订单释放节奏明显滞后于季节性规律，下游利废企业多以按需采购为主，缺乏大规模补库动力。短期内仍需密切关注地缘冲突对原铝价格的波动影响、终端订单实际恢复情况及供应端政策的实际落地进度，警惕价格在高位区间剧烈波动风险。
再生铝合金：
本周再生铝合金市场先扬后抑，周初受期货盘面带动，现货价格积极跟涨，但涨后成交跟进不足，市场情绪逐步转弱。周中起，随着铝价回落及下游采购持续谨慎，现货价格承压下行，截至周四，SMM ADC12价格较上周四下跌200元/吨至25000元/吨。成本方面，原料废铝价格跟随原铝先强后弱，整体表现相对抗跌，为ADC12价格提供了底部支撑。需求方面，下游压铸企业采购情绪不高，整体维持刚需补库。周初价格反弹一度刺激部分询盘，但实际成交放量有限。受终端订单释放温和及周内铝价波动加剧影响，市场观望情绪浓厚，下游多选择消化库存或按需采购，追涨意愿不足，跌价后补库亦显谨慎，整体消费释放力度有限。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率环比回升0.8个百分点至59.5%，但受铝价高企及下游接货意愿偏低影响，企业开工率回升有限。得益于供应增量有限而刚需持续消耗，铝合金锭社会库存延续去库，截至3月19日，SMM统计的社会库存环比上周四减少0.35万吨至7.28万吨。预计短期ADC12价格将维持弱势窄幅震荡。一方面，废铝成本支撑依然存在，叠加社会库存处于去化通道，对价格形成下方支撑。另一方面，需求疲软态势短期难以扭转，下游对高价承接能力有限，且铝价走势偏弱压制市场情绪，价格上涨缺乏动力。多空交织下，ADC12价格延续弱势震荡，但成本支撑下下行空间有限，后续需重点关注原铝走势及下游消费释放节奏。

宏观波动叠加基本面修复乏力 再生铝价格中枢下移【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场受地缘冲突驱动，跟随原铝大幅震荡，价格整体高位偏强运行。截至3月12日，SMM A00 铝价收报25260元/吨，环比上周四上涨140元/吨。区域分化明显，华东地区调价灵敏，单日波动300-600元/吨，中原、华南地区相对谨慎。精废价差方面，3月12日佛山型材铝精废价差3980元/吨，破碎生铝精废价差3066元/吨。供应端货源因反向开票政策趋严影响，流通性持续受限。需求端正值传统旺季，但终端订单恢复不及预期，下游再生铝合金企业以消化库存为主，仅再生铝板带企业开工稍好恢复正常采买节奏。预计下周废铝市场维持高位偏强震荡，破碎生铝（水价）主流区间围绕在20600-21400元/吨（不含税）运行。原铝受地缘局势影响仍将是核心主导，价格波动风险加剧。供应端货源稳步释放，但政策不确定性持续压制流通效率。需求端旺季复苏节奏偏缓，高价与剧烈波动继续抑制采购意愿。短期需密切跟踪地缘冲突进展下原铝走势、下游订单回暖及再生回收政策落地情况，警惕高位大幅回调风险。
再生铝合金：
本周再生铝合金市场延续上涨态势，价格重心继续上移。今日SMM ADC12价格较上周四涨400元至25200元/吨。从成本端看，伴随铝价持续走强，废铝原料成本抬升，成本压力加大背景下，企业抬价意愿较强，成为推动价格上行的重要因素。需求端恢复节奏相对偏缓，3月订单未见明显放量。压铸企业向下游传导涨价困难，利润空间受挤压，对高价ADC12接受度下降，负反馈继续显现。下游以刚需采购为主，部分企业表示若价格继续上涨，将考虑减产或停产。整体需求端表现预计弱于去年同期。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率环比上周再度回升2.5个百分点至58.8%。节后企业复产稳步推进，再生铝企业开工率缓慢回升，但整体尚未恢复至节前水平。一方面新订单支撑有限，企业生产积极性不足；另一方面，部分地区受政策不确定性及合规原料供应紧张影响，开工率恢复受限，短期供应释放节奏整体偏缓。进口方面，受中东局势动荡影响，日韩等国家转向东南亚地区采购，叠加海运成本上涨，海外ADC12报价升至3400美元/吨附近，国内进口即时亏损扩大至约1800元/吨，进口窗口维持关闭状态。综合来看，本周再生铝合金价格继续走高，但需求跟进节奏偏缓。短期原料成本仍处高位，对ADC12价格形成较强支撑；但若价格持续上行，高价对需求抑制作用将愈发明显。同时，随着开工率逐步恢复，供应端也存在温和增加预期。预计短期ADC12价格将维持高位震荡，后续建议重点关注下游订单释放节奏、供应恢复进程对市场的压力，以及中东局势对铝价的影响。

成本走强带动价格上行 再生铝供需修复不及预期【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场整体呈现&ldquo;价涨量淡&rdquo;态势。截至2月26日，SMM A00铝价收报23520元/吨，较节前上涨170元/吨，废铝主流品类同步小幅上调，打包易拉罐收报17000-17500元/吨（不含税），破碎生铝（水价）收报19200-19900元/吨（不含税）。精废价差方面，2月26日佛山型材铝精废价差3448元/吨，破碎生铝精废价差2661元/吨。供应端，节后货场多在初八至初十复工，货源释放偏紧，叠加回收政策制约，反向开票严查导致废铝流通性受限。需求端复苏滞后，下游铝加工企业备货量同比下滑，大规模补库动作推迟，再生铝企业以刚需采购、消化库存为主，市场成交持续清淡，供需双弱格局凸显。预计下周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流区间围绕19000-19600元/吨（不含税）区间运行。供应端，货场逐步全面复工，货源释放将有所增加，但回收政策对流通性的制约仍存。需求端，下游企业复工节奏加快，补库需求有望缓慢释放，整体供需博弈延续，市场交投氛围将逐步回暖但仍偏清淡，需密切跟踪下游复工进度、原铝价格走势及回收政策变化，警惕价格波动风险。
再生铝合金：
节后首周再生铝合金市场整体呈现温和修复格局。价格方面，铝合金主力合约自22000元/吨附近震荡回升至22700元/吨一线，现货 SMM ADC12 较节前上涨150元/吨至23800元/吨。需求端来看，终端行业复工进度有序推进，市场询价氛围逐渐回暖，贸易环节活跃度提升，但实际成交放量仍偏有限。当前下游企业以刚需补库、优先消化节前库存为主。进入3月后，随着终端企业全面复工，需求环比改善的确定性增强，消费端将延续回升态势。供应端方面，本周再生铝行业龙头企业开工率较节前一周回升6.3个百分点至53.1%，主要受节后复产集中启动带动。企业多于正月初八至十五陆续复工，初期以设备检修及烘炉预热为主，虽推动开工率环比改善，但实际产量尚未恢复至节前正常水平。随着元宵节后企业全面复产，市场流通量预计逐步增加。在原料供应相对稳定、行业利润尚可的背景下，若原铝价格维持偏强运行，企业生产积极性有望保持，供应压力将边际增强，但仍需关注政策变化对安徽等地企业开工节奏的潜在影响。进口方面，海外ADC12报价连续上调至2900&mdash;2950美元/吨区间，但在人民币走强影响下，进口即时盈亏仍处于盈利区间，进口窗口维持开启状态。综合来看，短期ADC12价格延续区间震荡为主，但随着需求逐步修复，价格波动重心有望继续抬升。在复产节奏完全兑现之前，供应释放偏缓叠加成本端支撑，价格下方空间相对有限；而随着企业全面恢复生产，市场关注焦点将逐步转向终端消费的实际兑现情况。若终端订单出现阶段性放量，叠加原铝维持强势运行，ADC12价格仍存在进一步上行修复空间；反之，若需求恢复力度不及预期，价格则可能延续当前震荡整理格局。

再生铝市场节后修复 ADC12价格震荡抬升【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场随原铝走势宽幅震荡，迎来上周铝价暴涨后的修复回调，且大跌后维持剧烈波动，不同地区废铝市场调价策略分化显著。长三角、珠三角以及山东区域调价紧跟原铝波动运行，周内价格波动超400元/吨，而中原及江西等地调整相对谨慎。截至2026年2月5日，SMM A00铝价收报23340元/吨，较上周四下跌1520元/吨，废铝主流品种同步波动，打包易拉罐主流运行区间围绕在17000-17450元/吨（不含税）之间，破碎生铝（水价）主流运行区间围绕在19250-19550元/吨（不含税）之间。精废价差方面，2月5日佛山型材铝精废价差为3560元/吨，破碎生铝精废价差为2646元/吨。高铝价抑制下游备货需求，废铝货场今年春节假期有所增量，本周起陆续开始进入放假阶段，且利废企业备货基本完成，废铝市场交投减弱，短期内难有改善。预计下周废铝市场维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流运行区间在19000-19800元/吨（不含税）。节前安徽、河南、河北等地环保管控反复叠加高铝价为废铝价格提供底部支撑，抑制需求致使利废企业及废铝货场提前进入假期，&ldquo;有价无市&rdquo;格局难改，整体供需博弈格局延续。需密切跟踪下游加工企业停产、开工情况及各地环保执行进度，警惕铝价再度回调后带动废铝市场交投氛围持续冷清。
再生铝合金：
本周再生铝合金市场波动显著加剧，周初主力合约一度触及跌停，基本回吐1月以来全部涨幅，随后盘面有所修复，但反弹持续性不足，整体运行重心震荡下移。现货价格同步回落，截至2月5日，SMM ADC12报价较上周五累计下跌750元/吨至23600元/吨。成本端方面，伴随有色盘面快速回落，废铝及相关原料价格同步走弱，成本支撑边际削弱；但考虑到春节前废铝流通本就偏紧，原料价格下行空间有限，对再生铝合金价格仍形成一定托底。需求端持续偏弱，价格回落并未明显带动成交放量，下游压铸企业在订单下滑及节前停工预期下，采购仍以刚需和逢低补库为主，整体备库意愿偏低，成交改善幅度有限。供应端方面，随着春节临近，再生铝厂生产计划逐步确定，企业多于2月5&mdash;13日集中停产，停炉周期较往年延长约两天，2月行业开工率预计明显下滑，对短期供应形成阶段性收缩。进口方面，海外ADC12报价维持高位震荡，受国内价格下跌影响，进口盈利空间持续收窄并一度转为小幅亏损，进口货源对国内市场的冲击减弱。综合来看，春节假期将导致需求与供应同步收缩，节前成交预计维持清淡，价格上行动力不足；节后需重点关注下游复工节奏、订单恢复情况及废铝流通改善程度，若需求恢复偏慢且成本支撑进一步走弱，价格仍存调整压力，但在供应恢复滞后的背景下，下行空间相对有限，预计再生铝合金价格短期维持高位震荡、重心小幅下移的运行格局。

周内市场波动加剧 供需双缩下再生铝价预计震荡走弱【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场随原铝下调，价格重心下移。截至11月20日，SMMA00铝价收报21570元/吨，较上周四下跌350元/吨，较上周回落明显，废铝主流品类同步下调后企稳，破碎生铝（水价）主流报价从18100-18600元/吨下调至17800-18300元/吨（不含税），打包易拉罐运行重心为16000-16500元/吨（不含税）。佛山、河南、江西等地对原铝跌势持观望态度，单日跌幅为100-150元/吨。江西、河南等地累计下调200元/吨。精废价差走势分化，11月20日上海机件生铝精废价差从周初2119元/吨收窄至2113元/吨，佛山型材铝精废价差从周初2506元/吨扩至2584元/吨。市场供应持续紧俏，货场库存处于低位，需求端铸造系稳健、变形系走弱。预计下周废铝市场将维持高位震荡，破碎生铝（水价）主流价格区间或在17800-18600元/吨波动。供应端，废铝市场紧俏格局短期内难改，但随原铝价格高位运行，市场畏高情绪可能加剧，部分地区废铝跟涨意愿将有所减弱。总体而言，市场将延续高位供需博弈态势，建议密切跟踪原铝价格走势及下游企业采购策略调整。
再生铝合金：
本周初，铸造铝合金期货主力合约延续上周五的回调态势，自上周21300元/吨的高位跌至20800元/吨附近后进入震荡整理阶段，周四收于20780元/吨。现货方面，ADC12价格同步走弱，11月20日SMM报价为21450元/吨，较上周五下跌200元/吨。受A00铝价显著下跌影响，ADC12与A00的价差倒挂幅度收窄。成本方面，本周废铝价格随铝价整体回落，带动ADC12原料成本下行，但供应偏紧制约跌幅，加之部分贸易商惜售导致再生铝厂采购承压，支撑ADC12价格抗跌性。需求端来看，周内铝价大幅回调刺激市场询盘活跃度提升，部分下游企业逢低补库，但整体采购情绪仍偏谨慎，以刚需采购为主。实际消费表现平稳，未有明显波动。供应方面，本周再生铝行业龙头企业开工率维持在60.6%，环比上周持平。受限于原料供应短缺，行业整体开工率提升仍存阻力，企业原料及成品库存持续处于低位。进口方面，周内海外ADC12报价区间上行至2600&ndash;2640美元/吨，因国内价格走跌，进口即时亏损扩大至400元/吨上方，进口窗口持续关闭。综合来看，ADC12价格受成本与供应支撑下行空间有限，但短期铝价走跌及需求谨慎抑制反弹动能，短期预计维持21200-21600元/吨区间震荡整理。

原铝回落带动废铝价格下移 供应紧俏支撑下周高位博弈 【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场延续偏强震荡格局，价格重心随铝价波动宽幅震荡。截至 11 月 6 日，SMM A00 铝价收报 21360 元 / 吨，较上周四接续上涨 160 元 / 吨。传统旺季结束，下游需求分化明显，铸造系铝合金用废需求稳健发挥提供更多消费支撑，变形系铝合金用废需求走弱，然市场供应紧俏仍为主旋律，采购价格居高不下，但高位可持续性有待考量。精废价差随铝价波动持续震荡，上海机件生铝精废价差从周初 2702 元 / 吨缩至 2562 元 / 吨，目前扩至 2622 元 / 吨，佛山型材铝精废价差则从周初的 2326 元 / 吨缩至 2266 元 / 吨。宏观面消息，部分利废企业反馈反向开票政策过渡期内实施阻力仍然较大，但SMM暂未收到大型货场相关废铝滞销库存累积的有效反馈。另一方面，中原地区环保限产动作反复，对多种类别的废铝需求产生抑制作用。
展望下周，预计国内废铝市场将维持偏强震荡格局，破碎生铝（水价）主流价格区间或上移至17900-18400元/吨。海内外宏观环境持续释放利好信号，需求端下游铸造合金加工环节订单改善态势有望延续，为废铝价格提供持续支撑。不过，需警惕两大风险：一是铝价过高背景下，企业多采取&ldquo;按需购买&rdquo;策略，减少原料库存囤积，或对价格形成抑制；二是中原地区环保限产计划的落实情况以及原铝价格冲高回落的潜在风险，若上述风险兑现，废铝市场将面临回调压力。总体而言，未来废铝市场将延续供需博弈的复杂态势，建议市场参与者密切跟踪原铝价格走势、下游需求变化及环保政策动向。
再生铝合金：
本周铸造铝合金期货呈现震荡上行态势，周初主力2601合约强势冲高至上市新高位21155元/吨，随后探底回升，截至周四收报21095元/吨。ADC12现货价格延续涨势，11月6日SMM现货报价达21350元/吨，较上周五上涨50元/吨。成本端支撑显著，废铝供应紧张格局持续，价格重心进一步上移。需求端虽有汽车等终端消费韧性托底，但本周铝价快速冲高引发下游畏高情绪，市场追涨意愿不足，提货积极性下滑，部分合金厂成品库存出现小幅累积。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率环比持稳于59.1%，行业仍受多重因素制约：原料供应短缺、政策不确定性持续抑制产能释放；同时，价格快速上涨导致下游采购意愿降温，再生铝订单收缩，进一步限制开工率上行空间。预计11月行业开工率仅环比微幅改善。库存端延续小累库态势，11月6日国内主流消费地再生铝合金锭社会库存5.58万吨，较上周四增加0.10万吨。短期来看，废铝供应紧张叠加辅料价格高位运行，成本支撑下ADC12价格仍有上行动能；但需警惕高社会库存压制及下游采购节奏放缓带来的阶段性回调风险。预计11月ADC12价格维持偏强震荡，重点关注废铝供应改善程度、政策落地执行效果及下游企业采购节奏变化。

再生铝原料高位承压明显 ADC12价格上行动能仍存【废铝及再生铝周评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
再生铝原料：
本周国内废铝市场价格整体呈现高位震荡格局，周初受原铝价格走弱带动，部分废铝品种出现回调。截至9月25日，SMM A00铝价收报20770元/吨，较上周四下跌10元/吨。破碎生铝资源紧俏，其主流报价运行于17200-17800元/吨（水价）；打包易拉罐价格则主要在15500-16100元/吨区间内波动，运行区间小幅回落。区域表现分化，安徽等地生铝系报价出现下调，而河南、江西、山东等地企业因国庆假期备货需求，货场出货相对积极。下游方面，再生铝企业开工率温和回升，但传统&ldquo;金九&rdquo;旺季需求不及预期。周中受台风&ldquo;桦加沙&rdquo;影响，广东地区市场活动一度暂停，目前已恢复正常收发货及生产活动。预计下周废铝价格将维持高位震荡格局。一方面，废铝供应偏紧的基本面短期内难以缓解，下游节前备货需求对价格的支撑效应仍在持续发酵，另一方面，国内税收清理政策暂未收到进一步落实反馈，但远期观察，下游利废企业压价心理仍存。综合来看，破碎生铝（水价）主流价格区间预计将围绕17300-17800元/吨运行，打包易拉罐价格则徘徊于15600-16100元/吨附近。市场需重点关注国庆假期前下游备货需求的持续性、税收政策的实际落地节奏以及原铝价格的进一步走势指引。
再生铝合金：
本周铸造铝合金期货呈现先抑后扬的&#39;V&#39;形走势，主力2512合约周四收于20380元/吨；现货市场方面，ADC12价格先跌后涨，整体窄幅波动，截至9月25日SMM报价为20900元/吨，较上周五下跌50元/吨，对主力合约升水495元/吨。成本方面，节前再生铝厂原料备库需求受废铝资源偏紧制约，采购压力凸显。需求方面，因今年国庆与中秋假期叠加，下游压铸企业放假时长较去年延长1-2天，企业假期普遍为3-8天（少数维持生产）。尽管节前备库需求带动厂家及贸易商成交回暖，但整体增量有限。供应方面，本周再生铝龙头企业开工率上升0.7个百分点至56.6%，当前大厂订单稳中上升，企业积极交付订单，带动开工上行；但台风&ldquo;桦加沙&rdquo;导致广东地区实施&ldquo;五停&rdquo;，当地企业停产1-3天，拖累区域开工率，至24日下午生产与物流方有序恢复。适逢双节，下周再生铝行业生产安排呈现分化：部分厂家计划维持生产、不停产；部分企业拟安排3天左右假期；另有企业暂未确定具体放假方案，需根据下游客户需求及订单情况进一步明确。综合来看，假期因素将对行业生产节奏产生一定影响，预计下周再生铝行业整体开工率将出现阶段性回落。库存方面，据SMM统计，9月25日国内主流消费地再生铝合金锭社会库存5.57万吨，较上周四增加0.04万吨，延续弱累库趋势。本周一上期所正式启动铸造铝合金期货标准仓单生成业务，截至9月25日，铸造铝合金期货标准仓单已签发19181吨，为首份合约AD2511于11月到期交割的平稳实施奠定基础。但需警惕，若后续仓单持续大幅增加，或加剧交割压力，对期货盘面形成拖累。综合来看，废铝成本支撑与节前备库需求对ADC12价格形成托底，但下游假期延长、补库增量有限及持续累库制约上方空间，预计下周ADC12价格将维持窄幅震荡，需重点关注原料流通、假期库存累积及节后需求复苏情况。

周中台风暂扰广东再生铝市场 铸造铝合金期货仓单突破1.9万吨【废铝及再生铝周评】

SMM 6月11日讯：
据SMM统计，
6月11日国内主流消费地铝棒库存降至15.45万吨，较上周四下降0.8万吨，较周一下降0.55万吨，库存去化节奏进一步放缓
。
从出库量角度来看，6月1日-6月8日铝棒出库量录得5.17万吨，环比下降0.41万吨，连续两周出库量回落
，市场成交情绪趋于谨慎。当前铝棒库存已降至15万吨附近，去库速度明显放缓，一方面受铝棒加工费维持高位影响，下游采购情绪受到抑制，
部分厂家考虑开炉自制铝棒以替代外采，需求端替代效应导致铝棒刚需走弱
；另一方面，随着加工费持续修复，厂家逐步提产，
供应端入库量呈现逐渐修复态势
。
综合供需两端变化，预计下周铝棒库存将继续回落至15万吨以内，但去化速度或将维持温和水平，后续需重点关注下游消费复苏力度及供应端增量释放节奏。
周内铝价快速下跌后震荡运行，各地区加工费呈现出高位挺价节奏。
分地区看，佛山地区&phi;90铝棒加工费报520元/吨，&phi;120铝棒报470元/吨，较上周持平；无锡地区&phi;90铝棒报450元/吨，&phi;120铝棒报350元/吨，较上周分别上涨80/70元/吨；南昌地区&phi;90铝棒报450元/吨，&phi;120铝棒报400元/吨，较上周上涨100元/吨。周内铝价大幅回调，下游观望情绪升温，采购节奏放缓；而供应端厂家基于前期高成本原料存在挺价意愿，但在库存去化速度放缓、需求边际走弱的背景下，加工费上行支撑减弱，整体呈现高位回调态势。预计下周铝棒加工费维持区间震荡运行，需关注铝价波动对加工费的影响以及社会库存去化情况，若需求复苏不及预期，加工费存在进一步回落空间。
本周铝型材开工率环比下滑1.8个百分点至55.8%
，行业淡季特征逐渐展现。建筑型材方面，近期铝价阶段性回调逼近下游心里价位，刺激部分采买需求释放，对传统淡季特征形成有限对冲。但地产端疲弱底色未改，建筑用铝总量持续承压。据部分南方地区企业反馈，随着前期在手大型工程订单交付收尾，新增订单未能填补缺口，企业已相应下调排产并缩减原料备货，建筑型材淡季走弱信号趋于明显。工业型材方面，结构性分化延续，但整体韧性优于建筑板块。汽车铝型材本周仍保持较高开工率，5月新能源汽车销量环比回升，中、低端车型消费放量对铝型材刚需形成有力支撑，短期仍能支撑行业开工。但有中小型企业反馈，当前在手工业型材订单仅能覆盖至6月中旬，新增订单接续不足，若下旬仍无新单补充，开工率将面临下行压力。综合来看，本周建筑型材淡季压力陆续兑现，拖累行业开工下行；工业型材虽韧性尚存，但中小企业订单断层问题显现，后续将拖拽板块整体表现。两重压力叠加下，预计下周铝型材开工率将继续承压回落。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

铝棒库存降至15.45万吨去化速度放缓  加工费坚挺但需求边际走弱【SMM分析】

SMM 5月29日讯：
据SMM统计，5月28日国内主流消费地铝棒库存降至18.15万吨，较上周四大幅去化2.4万吨，成功回落至20万吨关口下方。周内出库量攀升至5.89万吨，环比增加0.32万吨，创阶段新高。当前铝棒去库逻辑持续强化：供应端受减产影响，仓库入库量显著收缩；需求端则伴随价格企稳，下游采购情绪显著修复，共同驱动出库量加速增长。在供应收缩与需求复苏的双重驱动下，去库节奏得以巩固。若消费复苏态势得以延续，预计下周铝棒库存有望进一步回落至16-17万吨区间，去化空间仍存。
周内铝价整体维持区间震荡走势，而各地区加工费呈现挺价节奏，反映出供需格局的改善。分地区看，佛山地区加工费报490/540元/吨，较上周涨140元/吨；无锡地区报300/360元/吨，较上周涨120/100元/吨；南昌地区报300/350元/吨，较上周涨110元/吨。铝棒加工费走高，除了周内铝价偏弱运行的影响外，华南、无锡地区的铝棒库存已经回落至1月初的库存水平，加上厂内库存的消化，铝棒库存已进入良性循环阶段。基于近期铝棒供需格局的改善，预计下周铝棒加工费将维持偏强运行，需关注铝棒社会库存以及铝价的波动走势。
本周国内铝型材行业开工率录得57.6%，环比微增0.2个百分点，行业开工延续温和修复态势。建筑型材方面，部分企业依托在手大型工程项目订单组织生产，为整体开工形成支撑。有山东区域企业反馈，近期气温稳步回升，北方地区进入施工窗口期，带动家装改造、门窗换新等终端需求放量。工业型材方面，近期铝价阶段性走弱，下游采买意愿增加，带动订单增加，拉动开工提升。除此之外，有河北地区光伏边框企业反馈，6月初迎来部分交付订单，本周排产增加，带动开工上行。综合来看，尽管房地产市场复苏仍显疲弱，但企业在手的大型工程订单具备体量优势且交付周期较长，形成近期开工稳定支撑，叠加气温回升带动家装门窗消费增多，建筑型材开工将延续回暖态势；工业型材基本面韧性较强，下游制造刚需稳定，但需警惕后续铝价波动，压抑下游采买情绪。预计下周铝型材开工将延续上行态势。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

铝棒库存回落至20万下方 型材开工回升至57.6%【SMM分析】

SMM 5月21日讯：
据SMM统计，5月21日国内主流消费地铝棒库存共20.55万吨，库存较上周四下降2.85万吨，库存去化速度加快。出库方面，5.12-5.18期间铝棒出库量共计5.57万吨，较前一周增加1.42万吨。从供应端来看，仓储入库减少明显，一方面前期新疆地区铝棒厂家减量去库存影响逐渐体现，无锡地区铝棒入库量显著下降；另一方面广西地区铝棒厂家减产至华南地区到货不多，当地加工费略有回暖。而需求端方面表现较为稳定，无锡地区加工费持续低位叠加铝价回调，下游厂家趁低接货，近两周铝棒消费延续回暖态势，推动库存去化。当前铝棒库存主因受供应端影响，社库去化表现略超预期，在供应端维持，而需求稳定的情况下，预计铝棒库存将保持去化趋势，下周库存有望回落至20万吨以内。
周内铝价先跌后升，整体呈现区间震荡走势，加工费呈现出&ldquo;南强东弱&rdquo;局面。分地区看，佛山地区加工费报350/400元/吨，加工费较上周增长170元/吨；无锡地区报180/260元/吨，较上周回升50/60元/吨；南昌地区报190/240元/吨，较上周上涨140元/吨。无锡地区铝棒库存相对较高，且厂家存在资金回笼意愿，市场呈现压价出货的趋势，而华南地区因到货锐减，市场出现挺价情绪，加工费相对缓和。周内无锡华南两地铝棒绝对价大部分时间维持在24500-24600元/吨之间，加工费随铝基价的波动进行调整，预计随着铝棒库存进入良性循环阶段后，市场加工费将出现逐渐回暖趋势。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

铝棒库存周内再降2.85万吨  加工费呈现“南强东弱”局面【SMM铝棒周评】

SMM 5月14日讯：
据SMM统计，5月14日国内主流消费地铝棒库存共23.4万吨，库存较上周五下降2.45万吨，库存去化逻辑得到延续。出库方面，5.07-5.11期间铝棒出库量共计4.15万吨，由于交易天数原因导致出库量表现一般。得益于节后下游补库原因带动，铝棒库存得以顺利去化，但由于华南地区铝棒厂减产，且西南地区铝棒库存并不多，导致仓储入库量较少；无锡地区则因为库存容持续紧张，铝棒入库优先级降低，导致入库量减少。随着出口订单逐渐回暖，叠加库容紧张的背景下，预计铝棒社会库存维持去化节奏，五月下旬库存有望回落至22万吨下方。
周内铝价表现强势，铝棒加工费显著回落，分地区看，佛山地区加工费报180/230元/吨，较上周下跌200元/吨；无锡地区报130/200元/吨，较上周下跌170/150元/吨；南昌地区报50/100元/吨，较上周下跌300元/吨。节后铝棒成交尚可，但铝价再次冲高后市场再度进入观望状态，成交相对乏力。同时铝棒社库虽在下降但库存显性化需要时间，短期内消费动力表现相对乏力，预计加工费维持低位运行，需关注铝棒绝对价与月均铝价的关联度。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

铝棒库存周内下降2.45万吨  铝价上涨加工费再度承压【SMM铝棒周评】

SMM 4月23日讯：
据SMM统计，4月23日国内主流消费地铝棒库存共27.8万吨，库存环比上周四下降1.4万吨，顺利降至28万吨以内，基本符合月初预期走势。出库方面，上周铝棒出库量共计4.9万吨，环比前一周增加减少0.5万吨，主因铝价再次抬升至2.5万上方，下游再次陷入观望态度。与此同时，周内铝价呈现回调走势，下游逢低选择性补库，出库量略有回升，推动铝棒库存继续去化。但从当前下游消费节奏来看，铝棒社会库存的去化并不是需求端的回暖，更多是因为仓储优先以铝锭入库，铝棒库存入库锐减所致。当前铝棒开工率上升乏力，表现出温和运行趋势，而仓储容量紧张的现状并没有缓解，铝棒库存运行逻辑没有变化，继续维持去化节奏，4月底铝棒库存回落至25万吨，后续需要关注节前备货，以及铝价波动对下游接货的情绪变化。
周内铝价呈现弱势回调走势，铝棒加工费勉强修复至平水上方，反弹力度十分有限。分地区看，佛山地区加工费报170/200元/吨，较上周上涨210元/吨；无锡地区报80/180元/吨，较上周上涨130/100元/吨；南昌地区报60/110元/吨，较上周上涨210元/吨。周内零单市场成交略有复苏，接货情绪回暖，但节前备库节奏并不明显，交易转好程度有限。预计下周加工费区间运行，需关注下游节前备库节奏。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

铝棒库存顺利降至28万吨内，去化逻辑延续但需求回暖仍待验证【SMM铝棒周评】

SMM 4月17日讯：
据SMM统计，4月16日国内主流消费地铝棒库存共29.2万吨，库存环比上周四下降1.95万吨。出库方面，上一周铝棒出库量共计5.4万吨，环比前一周增加0.05万吨，出库水平基本持平。周内下游采购情绪延续谨慎态度，以刚需为主，市场交易量难以放量。同时因为铝棒的持续过剩，加工费表现严峻，导致厂家主动减少铸棒量，叠加社库优先入库铝锭，导致铝棒入库量显著减少，社库维持顺利下降趋势。随着供应端的收紧，库存到货量的减少，铝棒库存将继续维持去化节奏，4月底铝棒库存有望回落至25万吨。
随着宏观情绪的修复叠加基本面预期的扰动，周内沪铝再次上涨至25000元/吨以上，而铝棒供需双方并没有进入良性循环，供应端的持续过剩的原因，导致铝棒加工费再次进入&ldquo;负加工费&rdquo;阶段，交投情绪陷入冰点。分地区看，佛山地区加工费报-40/10元/吨，较上周下跌200元/吨；无锡地区报-50/80元/吨，较上周下跌250/270元/吨；南昌地区报-150/-100元/吨，较上周下跌330元/吨。当前现货零单市场加工费表现疲弱，接货方为了降低价格波动的风险，更倾向以周均价，月均价的形式进行接货，但依然是成交偏弱。在铝棒供应过剩格局不变的前提下，加工费将维持承压趋势，跟随铝价波动为主，后续需重点关注下游的接货情绪与盘面波动影响。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

铝棒库存因入库锐维持去化 供应过剩下加工费再陷负值【SMM铝棒周评】

SMM 4月9日讯：
据SMM统计，4月7日国内主流消费地铝棒库存共31.15万吨，库存环比上周四下降1.05万吨，去库节奏较上周再次放缓。出库方面，上一周铝棒出库量共计5.35万吨，环比前一周减少2.85万吨，出库量显著下降。由于铝价重心的再次上移，叠加宏观情绪的不确定性，下游谨慎观望放缓采购节奏，导致周内铝棒出库锐减库存去化节奏放慢。当前消费节奏保持季节性回暖，铝棒供应端复产进度偏缓，预计铝棒库存保持去化节奏，下周铝棒库存有望降至30万吨下方。
由于周内铝价保持区间震荡，铝棒加工费表现相对平稳。分地区看，佛山地区加工费报160/210元/吨，较上周上涨130元/吨；无锡地区报200/350，较上周上涨70/100元/吨，90铝棒相对短缺，市场报价相比较高；南昌地区报180/230元/吨，较上周上涨80元/吨。短期内铝棒行业依然面临库存高位、货源宽松的压力，在市场刚需接货的情绪下，加工费抬升存在较大阻力，预计下周地区120铝棒加工费维持0-300元/吨之间运行。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

铝棒库存去化节奏放缓  市场刚需接货加工费平稳【SMM铝棒周评】

SMM 3月26日讯：
据SMM统计，3月26日国内主流消费地铝棒库存共34.15万吨，库存环比上周四下降2.8万吨，去库趋势稳中加快。出库方面，3月17日-3月23日单周铝棒出库量共计6.98万吨，环比前一周增加0.82万吨，结合库存下降趋势，预计本周铝棒出库量将超过7万吨，消费回归至旺季节奏。本周铝棒库存加快去库，主因收到铝价大幅度急剧下跌所致，叠加前期型材厂家因畏高情绪备库较少，在备库加刚需复苏的背景下，促进铝棒社会库存实现单周去库近三万吨。库存下降趋势进入快速去库阶段，根据近期的消费状况与季节性走势来看，预计4月底铝棒库存将有望回归至25-28万吨的区间位置。
周内地缘冲突的不确定性仍在延续，市场投机情绪消退，铝价表现出区间震荡修复走势，但由于铝价的大幅下跌，在考虑到绝对成交价的影响下，铝棒加工费表现强势。分地区看，佛山地区加工费报290/340，较上周上涨260元/吨；无锡地区报350/400元/吨，较上周上涨250元/吨；南昌地区报470/520元/吨，较上周上涨320元/吨。从地区来看，南昌地区因为当期库存的下降，持货商表现出挺价情绪；无锡地区则头部企业暂停报告，以贸易商流通为主，但前期贸易商备货充足，加工费上挺力度相对有限；佛山地区以走量为主，持货商趁机回笼资金。周内各地区铝棒加工费回升至300上方，主因铝价的大幅度下跌，与铝月均价价差在800元/吨附近，导致加工费出现显著的修复。当前铝棒库存仍处于高位，供应端压力并未完全消退，但当前铝棒加工费与月均周均铝价的成本息息相关，预计后续铝棒加工费维持偏强运行，往上空间相对有限。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

铝棒库存进入快速下降阶段  区域加工费回升至300元/吨【SMM铝棒周评】

SMM 3月5日讯：
据SMM统计，3月19日国内主流消费地铝棒库存共计36.95万吨，库存环比下降1.65万吨。尽管库存拐点已经初步形成，铝棒库存已经顺利进入下降节奏，但库存量整体仍处于历史高位，较去年同期高出约8万吨的库存量，供应端的压力有所减轻仍未能松懈。出库方面，3月9日-3月16日单周铝棒出库量共计6.15万吨，环比前一周增加0.5万吨。从出库量的角度来看，节后需求回暖进度可观，虽然消费缺乏旺季成色，但在高铝价的抑制下刚需表现可圈可点。在下游消费持续回暖的背景下，预计铝棒库存维持下降趋势，但通常周末到货量较周中要多，库存或将表现出震荡下行趋势，预计3月末库存有望降至35万吨下方。
周内由于中东地缘冲突持续蔓延，市场宏观情绪发生显著变化，铝价承压下跌明显，铝棒加工费修复至平水上方运行。分地区看，佛山地区加工费报30/80，较上周上涨270元/吨；无锡地区报100/150元/吨，较上周上涨350元/吨；南昌地区报150/200元/吨，较上周上涨350元/吨。虽然铝棒加工费略有反弹，但加工费的上涨幅度不及铝价下跌幅度，铝棒绝对价仍在持续走低，部分地区绝对价格已低于月均成交价，零单市场上加工费表现具有价格优势。虽然铝棒库存仍处于历史高位，但下游消费情绪转好，铝棒加工费受铝价影响下，加工费有望回升运行于平水上方。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

出库放量促库存震荡下行，消费回暖加工费重回平水上方【SMM铝棒周评】

SMM3月17日讯：
铝锭方面：今日佛山 A00 铝现货市场情绪缓和复苏，早盘期价反弹带动现货跟涨，持货商趁势加速变现，贸易商接货积极性尚可，大户挺价收货，但下游追涨意愿不足，午后盘面向下，买方转为观望，成交前稳后弱，整体表现温和回升。
铝棒方面：今日SMM 6063牌号铝棒（广东）&Phi;90/100加工费均价70元/吨，&Phi;120及以上规格加工费20元/吨，较昨日跌80元/吨。基价上行致加工费继续下探，盘中期价走弱加剧下游看跌情绪，采购以刚需为主，盘面冲高后回落，报价随之下调，市场询盘寥寥，成交惨淡，以价换量仍难促成交。
&nbsp;
&nbsp;

铝锭市场表现温和复苏，铝棒加工费依然承压运行【SMM华南铝现货日评】

SMM 3月5日讯：
据SMM统计，3月5日国内主流消费地铝棒库存共计39.8万吨，库存呈现出先增后减，依然运行于40万吨附近。从主流消费地来看，地区呈现分化趋势，佛山地区依然呈现累库节奏，铝棒库存环比上周增加1.25万吨至17.15万吨，累库幅度略有放缓，但当地仓储容量接近饱和，部分仓储公布暂停入库通知，导致当地部分积压库存无法显化；无锡地区库存环比下降0.4万吨至14.2万吨，南昌地区库存环比下降0.2万吨至1.35万吨。尽管两地库存略有下降，但无锡地区需要留意新疆铝棒的发运情况，而南昌地区则2月份青海地区铝棒厂家检修减产导致，仓储入库量相对有限。尽管周内库存略有缓和迹象，但库存拐点仍未能确立，一方面3月份铝棒厂家复产在即，供应端依然压力重重；另一方面，节后下游传统型材厂家复工进度有限，对于当前剧烈波动且高居不下的铝价接受程度仍较一般，需要等待终端订单发力才能带动市场刚需回暖。基于供需失双方并不平衡的现状，预计3月份铝棒库存依然运行于35-45万吨之间，需要观望留意库存拐点是否能正式形成。
元宵节后，下游型材厂集中复工，但受海外消息接连不断，铝价跌宕起伏，下游采购力度略显一般，导致铝棒加工费持续承压，甚至部分地区出现贴水且走扩现象，市场尽显低迷。分地区看，佛山地区加工费报-100/-50，较上周下跌210元/吨；无锡地区报-100/-50元/吨，较上周下跌180元/吨；南昌地区报0/50元/吨，较上周下跌150元/吨。当前市场依然处于高库存+弱需求的阶段中，因铝价的波动起伏，加工费体系略显混乱，高低价差明显，预计下周铝棒加工费保持承压走势。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铝产业链数据库
&nbsp;

库存拐点未能确立，铝棒市场持续低迷【SMM铝棒周评】

SMM3月4日讯：
铝锭方面：今日佛山 A00 铝现货受伊朗地缘局势影响，市场情绪波动加大，贴水小幅下行后有所修复。市场主流报价对当月合约 - 170 元 / 吨，部分货源报 - 180 元 / 吨，较上周五下调 10-20 元 / 吨。日内成交集中在 - 20~-10 元 / 吨，佛山有大户在 - 10 元 / 吨价位扫货，低价货源偏多，少量报价回升至平水附近。下游以 - 10 元 / 吨送到厂刚需接货为主，整体采购情绪仍偏清淡。
铝棒方面：今日SMM 6063牌号铝棒（广东）&Phi;90/100加工费均价180元/吨，&Phi;120及以上规格加工费均价130元/吨，较昨日跌20元/吨。受海外供应端收紧预期影响，基价显著上行，铝棒加工费略显承压，而下游节后复工缓慢进行，刚需驱动下压价采购为主，后续期铝价格继续上涨，持货商继续上调加工费，市场成交情绪略显一般。

海外供应收紧预期升温，铝锭基价上行但加工费承压跃【SMM华南铝现货日评】

SMM3月2日讯：
铝锭方面：今日佛山 A00 铝现货受伊朗地缘局势影响，市场情绪波动加大，贴水小幅下行后有所修复。市场主流报价对当月合约 - 170 元 / 吨，部分货源报 - 180 元 / 吨，较上周五下调 10-20 元 / 吨。日内成交集中在 - 20~-10 元 / 吨，佛山有大户在 - 10 元 / 吨价位扫货，低价货源偏多，少量报价回升至平水附近。下游以 - 10 元 / 吨送到厂刚需接货为主，整体采购情绪仍偏清淡。
铝棒方面：今日SMM 6063牌号铝棒（广东）&Phi;90/100加工费均价180元/吨，&Phi;120及以上规格加工费均价130元/吨，较昨日涨20元/吨。基价显著上行，受成本支撑及下游补库预期提振，加工费整体坚挺，局部微调促成交。盘中价格走强激发下游低价补货意愿，后续报价双向波动，成交以价换量，市场活跃度提升。

地缘风险扰动铝锭贴水 下游补库意愿激发铝棒成交活跃 【SMM华南铝现货日评】

2026年2月28日
据SMM统计，截至2月26日，国内主流消费地铝棒库存达39.8万吨，逼近40万吨关口，库存绝对量创下近五年内新高，且累库趋势并未缓和，库存拐点尚未出现。从累库幅度来看，2026年铝棒库存节后共计累库9.3万吨，高于近四年年均累库量7.05万吨，显著超出市场预期。
为何当前铝棒库存位于历史高值的背景下，库存顶部仍未出现，累库速度依然不减？
从
供应端
的角度来看，尽管春节假期面临下游需求走弱，市场接货力度疲弱等消极因素，但铝棒厂家作为电解铝行业消费的主力军，大部分厂家依然维持正常的生产节奏，且铝棒厂家与电解铝厂家签订的合同里面违约成本不容小觑，更加导致春节期间铝棒生产减量有限。
据SMM调研统计，2月份铝棒行业预期产量为113万吨，在考虑到月份天数影响后，2月份预期开工率为45.7%，环比1月份下降3.85个百分点，开工率下降相对有限。
因此供应端春节期间减量有限，为节后铝棒库存突破历史高位埋下伏笔。
从
需求端
的角度来看，本来每年的一二月便进入季节性淡季，再加上1月份铝价急剧上扬，直接导致下游型材厂家选择提前放假，且放假时间略有延长。此外，由于铝价持续位于历史高位，厂家更是选择减少原料库存的备库，减轻资金占用及原料价格波动的风险。因此，在
季节性淡季+放假时间延长+减少备库
的三重因素影响下，铝棒市场交投情绪冷清，在下游复工进展缓慢的影响下，铝棒累库节奏并未得到缓解。
铝棒社会库存后续将如何运行？
当前工业型材中，光伏、电池等新能源相关订单表现亮眼，光伏及电池出口退税政策调整亦即将进入抢出口期，工业型材厂家复工进度乐观。反观
建筑型材厂家，最晚复工节点集中在正月十五
，但当前复工后厂家开工进度略显缓慢，缺乏有力订单支撑生产。因此铝棒库存的拐点，需重点关注下游的复工进展状况，进入3月后铝棒厂家亦因为合同原因陆续恢复生产，届时铝棒供应端将再添压力，行业供需格局仍未看到进入良性循环的迹象。
短期内预计3月份中上旬铝棒库存将在40-45万吨之间运行
，能否顺利出现库存的拐点，除了型材的复工情况，
还需要留意铝棒厂家的生产持续性
。
&nbsp;

铝棒库存创五年新高逼近40万吨！供需失衡下库存仍在攀升【SMM分析】

SMM2月27日讯：
铝锭方面：2月27日SMM A00铝（佛山）报23390-23450元/吨，均价23420元/吨，跌130元/吨，对当月合约贴水160元。累库压力与看跌情绪主导市场，持货商挺价无果后快速下调出货，贴水区间波动至-100~+60元/吨。下游在跌价刺激下小幅补库，成交边际改善，但后期期价持续波动，买方看跌情绪浓厚，补货意愿回落，尾盘几无成交。
铝棒方面：2月27日SMM 6063牌号铝棒（广东）&Phi;90/100均价160元/吨，&Phi;120及以上规格均价110元/吨，较昨日持平。基价下行背景下，加工费稳中微挺，但下游看跌情绪浓厚，节后采购需求依旧疲弱，期价下行进一步拖累成交，商家普遍下调报价，整体成交惨淡，需求不足仍是制约市场回暖的关键。

下游补库谨慎 华南铝现货弱势格局难破【SMM华南铝现货日评】

SMM2月25日讯：
铝锭方面：2 月 25 日 SMM A00 铝（佛山）报 23450 元 / 吨，跌 20 元 / 吨，对当月合约贴水 130 元。高库存及月末变现压力下，持货商报价松动让利，下游仅刚需补库，贸易商观望为主，盘面上涨未能带动现货成交，贴水持续走扩。
铝棒方面：2 月 25 日 SMM 6063 牌号铝棒（广东）&Phi;90/100 均价 210 元 / 吨，&Phi;120 及以上规格均价 160 元 / 吨。加工费多数持稳，下游复工节奏偏慢，追涨动力不足，市场报价分化，实际成交依旧偏淡。

累库压力叠加需求偏弱 华南铝现货贴水走扩【SMM华南铝现货日评】

SMM2月24日讯：
铝锭方面：2 月 24 日 SMM A00 铝（佛山）报 23470 元 / 吨，涨 260 元 / 吨，对当月合约贴水 75 元。节后首日价格上行，持货商惜售挺价，然市场仍处复工初期，下游及贸易商补货意愿偏弱，现货跟进不足，高价接盘寥寥，整体成交偏弱。
铝棒方面：2 月 24 日 SMM 6063 牌号铝棒（广东）&Phi;90/100 均价 190 元 / 吨，&Phi;120 及以上规格均价 140 元 / 吨。加工费维持相对年内高位，下游未全面复工，采购以压价询价为主，厂家小幅让利，市场交投冷清。

期价高开提振有限 华南铝市成交清淡【SMM华南铝现货日评】

SMM2月2日讯：
铝锭方面：2月2日SMM A00铝（佛山）报23710元/吨，跌910元/吨，对当月合约贴水210元。当日铝价急挫，但现货表现坚挺，持货商普遍惜售，流通货源收紧。下游及贸易商节前集中补库，部分大户提价收货支撑成交，早盘交投活跃；午后盘面续跌，市场出货意愿骤降。
铝棒方面：2月2日SMM 6063牌号铝棒（广东）&Phi;90/100均价70元/吨，&Phi;120及以上规格均价20元/吨。基价大幅下挫削弱加工费支撑，尽管部分厂商尝试上调加工费，但终端看跌情绪浓厚且临近假期，采购节奏明显放缓，仅零星刚需成交，整体以价换量，交投冷清。

铝价单日重挫超900元，惜售情绪限制升贴水跌幅【SMM华南铝现货日评】

SMM1月23日讯：
华南铝锭方面，1月23日SMM A00铝（佛山）均价24150元/吨，单日上涨380元 / 吨，对当月合约贴水110元 / 吨，较昨日收窄5元/吨。
偏低基差叠加看涨情绪，持货商控制出货节奏坚定挺价，报价 0~+10 元 / 吨，流通压力可控。下游追涨补货，贸易商因交单及补进项需求积极接货，成交表现良好；后段期价回落，持货商报价下探至 - 160 元 / 吨，买方补货意愿消退，市场略显有价无市。
华南铝棒方面，1月23日SMM 6063牌号铝棒（广东）各规格加工费有所回落，&Phi;90/100均价-30元/吨，&Phi;120 及以上规格均价-80元/吨，较昨日下跌130元/吨
。基价暴涨叠加盘中期价下行，下游看跌情绪升温，大幅压价且补货需求有限，商家承压下调报价至贴水区间，整体成交表现惨烈。

铝锭暴涨华南升贴水显韧性 铝棒加工费承压成交惨淡【SMM华南铝现货日评】

SMM1月21日讯：
华南铝锭方面，1月21日SMM A00铝（佛山）均价23740元/吨，单日上涨20元 / 吨，对当月合约贴水115元 / 吨，较昨日收窄5元/吨。
绝对价与基差处于低位叠加去库支撑，持货商挺价意愿强烈，仅小部分小幅调价，报价 0~+10 元 / 吨，流通可控。下游看涨节前补库，贸易商赶交长单积极接货，成交稳中向好；后段期价震荡，报价区间扩至 - 60~+40 元 / 吨，低价货源仍有成交。
华南铝棒方面，1月21日SMM 6063牌号铝棒（广东）各规格加工费有所回落，&Phi;90/100均价110元/吨，&Phi;120 及以上规格均价60元/吨，较昨日上涨20元/吨
。盘中期价显韧性，下游对低价货源接受度提升，补货需求好转，商家下调报价以价换量，成交逐步回暖。

铝锭止跌微涨华南成交向好 铝棒以价换量成交回暖【SMM华南铝现货日评】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
一、铝锭库存：高位去化拐点确立，绝对量压力犹存
&nbsp;
&nbsp;
2026年国内铝锭库存创近三年峰值后，本周加速回落。
据SMM统计，截至6月11日，国内主流消费地电解铝锭库存报
131.2万吨
，较5月初高点（约147万吨）已累计去库近
16万吨
，本周单周降幅达
4.8万吨
，去库斜率明显陡峭化。
从季节性规律来看，近三年铝锭库存均呈现&quot;春节前后建库、4-5月附近见顶、二季度逐步去化&quot;的周期性特征。2024年高点约88万吨，2025年约88万吨（与2024基本持平），而
2026年高点达148万吨左右，较前两年高出约60万吨
，同比处于历史高位，显示今年年初以来供给累积压力的显著放大。
本轮去库的驱动力具有结构性分化特征，不能简单归因于铝价回落后带动的内需回暖，SMM认为原因有三：
1、供给端实际与预期均收缩：
&nbsp;铝水比例连续回升（5月达76.5%，6月预计进一步升至76.6%），铸锭转铸棒等加工材，铝锭实物流通减少；叠加国内电解铝产能规范化推进，造成6月铝锭实际供应量小幅下滑。
2、内外价差大带来的出口拉动：
&nbsp;海外电解铝供应缺口持续扩大，国内铝材出口订单超预期改善，有效消化了铝水产能，压缩了铝锭形成量，是本轮去库的重要结构性支撑。
3、铝锭与铝棒的需求替代性是本周加速去库的主要原因
：当绝对价处于低位而铝棒加工费处于高位时，下游倾向于直接采购铝锭而非铝棒，当前这一替代逻辑正在发酵，铝锭加速去库而铝棒去库放缓亦是侧证。
&nbsp;
&nbsp;
本周加速去库华南铝锭出库环比增超50%、华东增超60%，但从近三年出库季节性对比图可见，
2026年出库量并无明显同比优势，此次出库脉冲主要是价格大幅回落后的被动承接，并非需求基本面的实质改善。
&nbsp;
&nbsp;
当下正处国内传统淡季，国内终端需求仍是弱项：
&nbsp;周度铝型材开工率环比仍在走低，内需复苏节奏偏慢，出口和加工利润尚可并不意味着终端消费同步扩张，出库能否持续尚需验证。
铝棒库存的走势将是验证铝锭去库持续性的同步指标
，需密切跟踪。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
二、6-7月库存展望：去库趋势确立，节奏加速存疑
去库趋势已确立，方向不变。
&nbsp;铝水比例回升、出口需求支撑、供应规范化压缩铝锭形成量，三重基本面因素共同推动去库延续。
SMM维持6月下旬库存降至128万吨附近的判断，6月底7月初有望进一步向120万吨靠拢。
但去库节奏不宜线性外推，两大风险值得警惕：
需求端驱动偏被动。
&nbsp;当前出库放量主要由低价触发补库而非终端主动扩张，一旦价格企稳反弹，出库动力可能边际减弱。铝型材开工率持续走低、铝棒去库放缓，均提示内需尚未出现实质性拐点。
区域间货源分流压力。
&nbsp;西南、华南交割仓库容已饱和，部分货源被迫分流至无锡等华东仓库，华东地区库存压力受此影响将持续高于其他地区，可能阶段性拖累整体去库斜率。
关键观测指标：
&nbsp;①铝型材及铝棒周度开工率是否止跌；②国内特别是华东、华南出库绝对量能否持续维持高位；③出口订单强度的延续性；④铝水比例进一步上行的空间。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

147万吨见顶后加速回落，国内铝锭去库能走多远？【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
进入2026年4月下旬，国内电解铝现货市场呈现 &ldquo;
库存高企、到货加压、区域分化、价差走扩
&rdquo; 的核心特征。距离五一假期仅剩一周，在停装令解除、积压加速入库、厂库集中释放、下游备货谨慎的叠加作用下，国内铝锭库存累库趋势难逆，逼近 150 万吨高位；同时华南与华东现货价差持续走扩，跨区域转运经济性显现，区域货源流向重构在即。
&nbsp;
&nbsp;
一、社会库存持续累增，消费地到货压力全面加剧
&nbsp;
据SMM统计数据显示，
截至4月24日（本周四），国内主流消费地电解铝锭社会库存报
146.5万吨
，环比上周四增加
4.2万吨
，已连续多周维持累库态势，且累库幅度环比再度扩大。周度出库量虽环比小幅回升
1.42 万吨
至
11.52万吨
，但出库改善幅度未及近期到货增量，库存去化动能明显不足。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
二、近期库存压力呈现 &ldquo;华东严峻、中原反复、华南持续&rdquo; 的格局
&nbsp;
华东（无锡）
：此前受停装令影响，上游发货受限、在途量下降，周中出现短暂小幅去库；但停装令解除后，前期积压货源集中入库，预估目前仍有3-4万吨积压量；叠加五一假期前该部分积压货源将加速入库，未来一到两周入库压力将显著上升，累库预期强烈。
中原（巩义）
：停装令期间北方货源分流至此，致使前期出现去库拐点后本周再度明显累库，区域库存压力骤增，但因积压情况此前已完全得到解决，预计后续库存压力相对缓和。
华南（佛山）
：现货出库持续萎靡，西南上游厂库集中释放，叠加五一前货场积压入库加速，库存持续攀升；随着粤沪价差的走扩，两地转运的空间也初步打开，西南地区个别上游厂家已减少发运至佛山地区，预计五一假期前目前不到1万吨的积压量将完全得到释放，后续华南地区到货压力将稳步减轻。
&nbsp;
三、后市展望：累库压力延续，拐点仍需等待，关注三大核心变量
&nbsp;
整体来看，临近月底和五一假期，预计国内各主流消费地到货压力仍然较大，尽管周内铝价高位暴跌后略有反弹，下游逢低补库积极性表现尚可，一定程度上带动出库表现回升，但仍不足以支撑国内实现去库。当前国内电解铝运行产能维持高位，供应端刚性较强；而下游需求仅维持刚需，高铝价抑制补库积极性，淡旺季切换期需求复苏乏力。粤沪价差走扩推动跨区域转运启动，区域货源流向重构，但短期难改整体库存格局。
SMM认为，国内电解铝社会库存趋势性拐点目前仍难以形成，五一假期前后国内铝锭库存将逼近150万吨高位。
后续需重点关注三大核心变量：
淡旺季切换期下游开工稳定性
：建筑型材、光伏、汽车等领域开工表现，决定需求复苏力度及出库改善幅度。
出口订单释放力度
：全球铝市供应偏紧背景下，国内铝材出口订单释放情况，将直接或间接影响国内库存去化节奏。
现货成交及价差变化
：假期结束后华南、华东现货成交活跃度能否复苏及区域价差持续性，决定跨区域转运规模及区域库存再平衡进程。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

五一假期临近 国内铝锭库存压力暂难缓和【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
春节假期过后，国内电解铝市场延续累库态势，社会库存持续攀升并不断刷新近年高位，但随着传统消费旺季逐步启动，下游提货积极性回升，铝锭积压压力显著缓解，累库斜率已现缓和迹象，市场对 3 月中下旬迎来库存拐点预期逐步增强。
据 SMM 统计数据显示，截至3月19日，国内主流消费地电解铝锭库存报 133.9 万吨，环比上周四增加 4.5 万吨，当前库存水平仍在近五年高位区间运行。
从累库节奏来看，虽整体上行趋势未改，但周内累库形势已出现明显缓和信号，为后续库存拐点的出现奠定基础。
&nbsp;
&nbsp;
需求端回暖是缓解库存压力的核心驱动力。今年春节前下游行业节前备库力度相对有限，节后随着企业开工率稳步回升，终端刚需订单持续释放，对现货出库形成有力支撑。叠加 &ldquo;金三银四&rdquo; 传统消费旺季逐步深入，下游加工企业采购意愿回暖，现货市场成交整体活跃，有效对冲了上游供应端的增量压力。
从区域库存及货物积压情况来看，出库量增加后库容得以释放，积压货物才得以快速入库，因此3月中旬整体压力较前期明显改善。华东地区仓库虽仍面临一定库存压力，但积压情况已显著好转，当前积压量维持在 2-3 万吨（3月上旬为8-10万吨）；华南地区出库表现明显走强，积压货物集中入库空间打开，佛山地区货场积压量较3月上旬大幅下降 3.5 万吨至 0.5 万吨左右；巩义地区在途货量保持正常，下游开工恢复带动提货量增加，积压量稳定在 1 万吨左右水平，区域库存流转效率逐步提升。
供应端方面，3 月国内电解铝铸锭量预计仍维持高位，短期内社会库存累库趋势仍将延续，预计本轮节后库存高点或将触及 135-140 万吨，符合此前预期。不过当前市场积极因素逐步显现，一方面铝产品整体积压量已明显缓解，库存流转不畅问题得到有效改善；另一方面铝价回调利好下游采购，进一步提振国内主流消费地出库积极性。
综合来看，本轮电解铝节后累库进程已进入尾声阶段，随着下游需求持续复苏、现货成交活跃以及积压压力逐步缓解，累库动能不断减弱。在刚需支撑与旺季预期共振下，3 月下旬国内电解铝社会库存有望迎来趋势性拐点，后续需持续关注下游开工负荷、订单释放力度及现货成交变化，验证拐点落地成色。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

电解铝节后累库节奏趋缓 3月下旬库存拐点可期【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
春节假期过后，国内电解铝市场迎来传统复工周期，但铝锭库存积压问题凸显，主流消费地仓库库容全面紧张，铁路站台积压现象普遍，整体库存压力预计将持续至3月底。结合SMM最新统计数据及调研结果，本文对节后电解铝锭库存积压状况、成因及后续走势进行详细分析。
&nbsp;
一、节后库存持续累库，同比增量创近五年同期新高
据SMM统计，截至本周四，国内主流消费地电解铝锭库存报115.7万吨，较节后复工首日（2月24日）增加4.9万吨，较节前（2月12日）累计增加26.5万吨
，累库态势明确。从春节同期表现来看，2026年春节期间铝锭库存增量达21.6万吨，创下近五年同期最高水平，反映出节日期间供需失衡的突出问题。
不过需注意的是，受节前库存基数偏大影响，本次春节期间库存整体增幅为24.2%，且节后首周库存规模（115.7万吨）略低于此前预期的120万吨，一定程度上缓解了短期库存压力，但整体库存水平仍处于高位区间。结合历史库存走势来看，2025年春节后的阶段性去库拐点出现较早，但今年受供应压力严峻、需求复苏节奏放缓影响，累库周期预计进一步延长。
&nbsp;
&nbsp;
二、主流消费地库容告急，站台积压现象普遍
受春节前后货物集中到库、物流返程滞后及人力不足等多重因素影响，国内主流消费地各仓库库容持续紧张，入库效率显著受限，进而导致铝锭大量积压于铁路站台，成为当前市场最突出的痛点。
据SMM最新调研显示，目前国内主要消费地均出现不同程度的铝锭站台积压情况：其中无锡地区积压量约8万吨，巩义地区约2万吨，佛山地区超1万吨
；若将铝棒纳入统计，佛山地区整体货场积压量已达5万吨左右，积压压力尤为明显。
为缓解库容压力，各仓库积极采取应对措施，包括催促客户提货、腾挪现有库容、寻找临时安置场地等，但受人手不足制约，缓解效果有限，未找到临时场地的铝锭只能暂时积压在站台，等待逐步入库。
值得关注的是，站台积压将产生相应的压箱费用，且不同地区收费标准存在差异：佛山地区普遍实行7天豁免期，超过7天才开始计收费用；巩义地区受铝卷、集装箱占用库容影响，因积压产生费用的压力较为突出。据悉，巩义地区从货物到站当日起计费，前6天按每箱每天10元收取，第7天起费用上调至每箱每天60元。正常情况下，一组铁路平板车（车皮）载重约55-60吨，通常搭载两个20英尺标准集装箱（单个载重约28吨），这也意味着单组车皮的积压费用将随滞留时间大幅增加，进一步增加相关主体的成本压力，这与国内铁路货物仓储费的浮动定价原则一致。
目前，已有部分仓库通过启用新库区的方式增加库容，积压货物预计将逐步入库，但综合来看，短期内库容紧张格局难以根本改变，
整体积压状况预计将延续至3月底。
&nbsp;
三、供应端支撑仍在，库存峰值预计出现在3月中下旬
从供应端来看，电解铝铸锭量的持续高位，将进一步助推库存走高。据SMM测算，2月国内电解铝铸锭量环比增量约17万吨，基本符合月初市场预期，反映出春节期间电解铝企业生产并未出现明显停滞，铝锭供应持续释放。
进入3月，国内电解铝厂铝液就地转化计划呈现分化态势：一方面，受铝价高位运行及加工材成品库存偏高的抑制，部分企业表示铝水比例回升幅度相对有限；另一方面，另有部分企业铸锭量预计回归正常水平。综合测算，3月全国铝水比例预计较2月回升9.1个百分点，较1月也有明显提升，但整体铝水比例仍处于相对低位，叠加行业产能接近政策天花板、铝水直供比例提升有限的影响，3月铸锭总量预计仍将超过100万吨，持续为库存增长提供支撑。
基于当前库存走势及供应端预期，SMM预计，节后无锡地区铝锭库存峰值约为55万吨，佛山地区约35万吨，巩义地区约30万吨；全国电解铝锭库存峰值仍维持在135-140万吨附近，预计将出现在3月中下旬，这一峰值水平较2025年同期明显偏高，反映出今年节后库存压力的特殊性。
&nbsp;
&nbsp;
四、后续展望：库存拐点取决于下游需求复苏进度
当前国内电解铝锭库存积压的核心矛盾，在于供应端持续释放与下游需求复苏滞后的错配。随着节后复工进程推进，下游企业开工率逐步提升将带动铝锭出库增加，但库存拐点的具体显现时间，仍需持续跟踪下游企业复工强度、终端需求实际恢复情况，同时关注在途货源释放节奏及铝棒库存联动变化等因素。
若下游复工进度超预期，终端订单持续兑现，将有效缓解库存压力，推动库存拐点提前到来；反之，若需求复苏不及预期，库存高位积压格局可能进一步延续，进而对铝价形成一定压制。后续SMM将持续跟踪库存、开工及需求数据，及时更新市场研判。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

节后铝锭主流消费地库容全线告急 整体积压状况预计将延续至3月底【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
先回顾一下五一劳动节前的库存表现。主要受节前补库需求带动，且4月下半月以来到货节奏趋缓，叠加进口货源干扰暂时告一段落后，4月底国内铝锭库存去库再度加速，逼近60万吨大关，给予节前铝价一定程度的上涨支撑。据SMM统计，4月30日国内主流消费地电解铝锭库存61.4万吨，较本周一下降2.9万吨，国内铝棒库存也逼近15万吨大关。
目前国内铝锭库存自3月上旬去库拐点出现后，已连续第7周处于近三年同期低位水平，4月底加速下降的铝棒库存也超预期回落至近三年同期低点。换言之，近期国内铝库存已处于近三年同期绝对值低位的优势位置。
尽管在五一假期前根据在途数据和多方反馈，今年五一假期国内铝产品到货量或将高于去年同期，需注意五一假期因集中到货造成的阶段性累库风险。回顾节前预期，巩义、佛山地区节后将面临较为严峻的集中到货压力，无锡地区则相对缓和。SMM预计，五一假期三地到货量约为7.2万吨，环比去年同期增加约1万吨&mdash;&mdash;其中，无锡到货计划量约为2.2万吨，环比去年同期减少约1万吨；佛山、巩义计划量约为2万吨和3万吨，环比去年同期各增加约1万吨。
那么，五一假期国内铝锭实际到货情况如何呢？据SMM最新统计，五一假期三地实际到货量约为5.6万吨，较节前预期减少约1.6万吨，环比去年同期减少约0.6万吨&mdash;&mdash;无锡地区实际到货量为1.8万吨，佛山地区实际到货量为1.8万吨，巩义地区实际到货量约为2万吨，三地实际到货量均低于预期。
受假期影响，3月以来国内铝库存出现首次累库，但因五一假期铝锭到货低于预期，节后国内累库量整体可控，短期并未对节后铝价表现造成明显压力。
据SMM统计，5月6日国内主流消费地电解铝锭库存63.6万吨，较节前（4月30日）增加2.2万吨，较去年同期减少14.2万吨，仍处于近三年同期低位水平。出库方面，假期一周（4.29-5.6期间）国内铝锭出库量共计9.90万吨，较去年同期增加约1万吨，表现可圈可点。
据SMM了解，巩义地区节后总体累库较节前预期明显偏少，但目前在途量仍较大，且不排除有部分货物在站台积压的可能。同时，因下游消费表现平平，五一前后巩义地区整体出库偏少，仍需注意节后巩义地区出现的阶段性累库风险；无锡地区到货则较节前预期偏少，且目前在途量仍较为缓和，预计后续的库存压力不大；佛山地区到货同样较节前预期略少，但实际到货情况仍需观察明后天和周末的到货量再作进一步判断。
整体来看，五一假期国内铝锭库存表现略优于预期，累库量整体可控，短期并未对节后铝价表现造成明显压力。
但市场的关注点聚焦于节后的消费和出库表现，目前正值淡旺季过渡的关键阶段，3月以来国内铝库存出现首次累库后，是否会演变成为连续累库趋势的开端？本周四和下周一的库存数据能否证明国内铝消费的韧性，带给市场超预期的惊喜？这都是需要时间去观察的，
暂时SMM仍维持偏乐观预期，预计5月上半月国内铝锭库存仍得以延续稳中小降的趋势，在60-68万吨内区间运行。
&nbsp;
&nbsp;
铝棒库存方面，
受假期影响，据SMM统计，截至5月6日，国内主流消费地铝棒库存录得16.65万吨，较节前（4月30日）增加1.55万吨，但较去年同期仍小降5.36万吨。
节前国内铝棒库存得益于下游建筑型材订单开工回暖，铝棒刚需消费呈现边际增强趋势，叠加铝价较前期回落明显，终端市场生产积极性向好转变，带动库存加速去化，已连续两周处于近三年同期低位。与此同时，五一节前备货窗口期集中采购，铝棒厂家厂内库存维持低水平运行，市场持货商亦在节前主动下调价格加快出货节奏，社会仓库到货较少的同时而出货持续增加，因此加剧了库存水平的下降。但从五一前后的出库数据看，4月29日-5月6日期间铝棒出库量为4.26万吨，较去年同期下降0.93万吨，随着旺季结束逐步向淡季过渡，国内铝棒下游消费韧性能否延续已遇到一定挑战。
节后铝棒库存，或因假期厂家正常生产的原因，社会仓库到货增加面临短期累库的风险，SMM预计铝棒库存围绕15-20万吨之间运行，累库趋势是否形成，需重点关注五一节后消费的可持续性。
铝棒需求端，
近一周国内铝型材行业整体开工率环比下降0.5个百分点至59%。
分板块观察：建材领域方面，企业反映房地产下滑有所减缓，销量呈现回升态势，地产扶持政策传导效应逐步显现，二三线城市基建订单保持稳定增长。具体来看，中原地区幕墙及门窗订单处于饱和状态，山东及周边部分企业表示将维持五一假期正常生产，当前建材在手订单量已超过工业材订单。华南地区建材龙头企业反馈，年初至今建材订单持续平稳，本周继续执行按需生产策略，节前基本未进行原料备库，仅维持安全生产所需库存。 汽车型材方面，受前期集中放量企业后劲不足影响，行业订单呈现下降趋势，新增订单量较为有限，本周该领域开工率出现小幅回落。光伏型材方面，受政策衔接期不确定性影响，当前组件企业排产策略趋于谨慎。根据SMM调研，由于组件生产周期与并网时限错配，当前生产订单已无法赶在531节点前完成并网。叠加后续政策衔接文件尚未出台，下游组件厂商对五月订单需求预期普遍下调10%。本周光伏型材头部企业开工小幅下滑，主要转向执行五月新签订单排产，相关企业五一节假日无停产计划，维持正常生产。SMM将持续跟踪各领域订单实际落实情况。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

假期累库整体可控 节后国内铝库存迎来“关键节点”【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
主要受节前补库需求带动，且4月下半月以来到货节奏趋缓，叠加进口货源干扰暂时告一段落后，4月底国内铝锭库存去库再度加速，逼近60万吨大关，给予节前铝价一定程度的上涨支撑。
据SMM统计，4月30日国内主流消费地电解铝锭库存61.4万吨，较本周一下降2.9万吨，环比上周四去库4.4万吨，较去年同期减少17.7万吨，处于近三年同期低位水平。
出库方面，尽管环比上周有小幅回落，近一周（4.21-4.27期间）国内铝锭出库量共计13.88万吨，出库量环比下降0.33万吨，但仍处于年内的相对高位。
SMM认为，4月底国内铝锭库存已顺利回落至60万吨附近，一定程度上为即将到来的淡季提振了市场信心，但根据在途数据和多方反馈，巩义、佛山地区节后将面临较为严峻的集中到货压力，无锡地区则相对缓和。SMM预计，五一假期三地到货量约为7.2万吨，环比去年同期增加约1万吨&mdash;&mdash;其中，无锡到货计划量约为2.2万吨，环比去年同期减少约1万吨；佛山、巩义计划量约为2万吨和3万吨，环比去年同期各增加约1万吨。
SMM认为，今年五一假期国内铝产品到货量或将高于去年同期，需注意节后因集中到货造成的阶段性累库风险，且或将对节后铝价表现造成一定压力。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
铝棒库存方面，
据SMM统计，截至4月30日，国内主流消费地铝棒库存录得15.1万吨，较周一下降1.16万吨，较上周四下降2.68万吨，去库表现顺畅。
得益于下游建筑型材订单开工回暖，铝棒刚需消费呈现边际增强趋势，叠加铝价较前期回落明显，终端市场生产积极性向好转变，带动库存加速去化。与此同时，五一节前备货窗口期集中采购，铝棒厂家厂内库存维持低水平运行，市场持货商亦在节前主动下调价格加快出货节奏，社会仓库到货较少的同时而出货持续增加，因此加剧了库存水平的下降。从出库数据看，4月21-25日当周铝棒出库量6.7万吨，尽管上周出库量环比减少0.19万吨，但仍在出库量高位运行，说明终端消费韧性的延续。节后铝棒库存，或因假期厂家正常生产的原因，社会仓库到货增加面临累库，
SMM预计铝棒库存围绕15万-20万吨之间运行，需重点关注五一节后消费的可持续性。
铝棒需求端，近一周国内铝型材行业整体开工率环比下降0.5个百分点至59%。
分板块观察：建材领域方面，企业反映房地产下滑有所减缓，销量呈现回升态势，地产扶持政策传导效应逐步显现，二三线城市基建订单保持稳定增长。具体来看，中原地区幕墙及门窗订单处于饱和状态，山东及周边部分企业表示将维持五一假期正常生产，当前建材在手订单量已超过工业材订单。华南地区建材龙头企业反馈，年初至今建材订单持续平稳，本周继续执行按需生产策略，节前基本未进行原料备库，仅维持安全生产所需库存。 汽车型材方面，受前期集中放量企业后劲不足影响，行业订单呈现下降趋势，新增订单量较为有限，本周该领域开工率出现小幅回落。光伏型材方面，受政策衔接期不确定性影响，当前组件企业排产策略趋于谨慎。根据SMM调研，由于组件生产周期与并网时限错配，当前生产订单已无法赶在531节点前完成并网。叠加后续政策衔接文件尚未出台，下游组件厂商对五月订单需求预期普遍下调10%。本周光伏型材头部企业开工小幅下滑，主要转向执行五月新签订单排产，相关企业五一节假日无停产计划，维持正常生产。SMM将持续跟踪各领域订单实际落实情况。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

节前备货带动去库加速 节后累库风险仍需警惕【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
先回顾一下清明节后的库存表现。清明假期结束后首日，国内铝锭库存出现0.9万吨的小幅累库，究其原因，一方面是受假期因素影响，清明三天假期提货不足，且受近期宏观存在较大不确定性的影响，节前下游采购仍以刚需为主。另一方面是巩义地区受进口货源流入的干扰，有仓库出现集中到货的情况，原因主要是因为近期进口亏损快速收窄，部分进口货源的价格优势增加，主要来源是上海等保税仓库。
但4月上半月整体的去库趋势未改变，据SMM了解，近期新疆发运方面车皮不足，部分转为汽运发送，三月底以来无锡和巩义地区的铝锭在途量和入库量明显减少。叠加本周前段铝价快速下跌刺激市场部分接货需求，近一周国内铝锭库存激降5万吨，上周四顺利回落至75万吨下方后，逼近70万吨整数关口，再度为铝市增强基本面支撑，有效提振市场信心。
据SMM最新统计，4月14日国内主流消费地电解铝锭库存72.40万吨，较上周四下降2.0万吨，环比上周一减少5.0万吨。
SMM认为，近期铝价大幅回调后出库表现明显走强，且本周末整体到货偏少，使得去库维持较快节奏。出库有超预期表现，&nbsp;
据SMM统计，近一周（4.7-4.13期间）国内铝锭出库量共计15.44万吨，出库量环比增加3.09万吨，创出2025年的年内新高
。再看到货情况，其中无锡地区周末到货量环比上周一下降约800吨，华南地区到货下降约4000吨，巩义地区虽然仍有一定量的俄罗斯铝锭入库，但较清明假期后的集中程度有所缓和。
整体来看，近一周国内货源的到货量环比减少比较明显，且近期铝价大幅回调后出库表现超预期走强，预计短期内国内铝锭库存仍得以维持较快的去库节奏。SMM预计，进入4月下半月，4月底国内铝锭库存有望回落至70万吨下方；而后续去库趋势能否延续，一方面供应端要密切留意进口窗口的动向，国内库存表现是否会受到进口货源的干扰；另一方面则是需要关注&ldquo;金三银四&rdquo;传统旺季进入尾声，国内铝锭的出库表现能否延续偏强态势。
&nbsp;
&nbsp;
铝棒库存方面，
据SMM统计，4月14日国内主流消费地铝棒库存22.64万吨，较上周四减少0.87万吨，环比上周一下降2.16万吨。出库方面，4月7日至4月13日期间铝棒出库量为6.11万吨，环比前周增加0.25万吨。
加工费方面，上周沪铝因宏观情绪波动大幅下跌，加工费波段性上探，但因后续铝价反弹，加工费维持区间整理水平。成交方面，因盘面波动较大，尽管铝价重心明显下移，但下游观望情绪浓厚，维持刚需接货力度，市场表现亦有所分化，整体成交较为一般。SMM认为，尽管&quot;金三银四&quot;消费旺季仍在延续，整体去库趋势未受影响，但受宏观情绪波动、关税事件暂缓引发市场观望以及铝价的剧烈震荡，下游补库节奏有所放缓，导致铝棒库存下降速度略有放缓。随着时间步入4月中下旬，旺季尾声逐渐到来，型材开工初显担忧，
预计4月下半月铝棒库存仍将维持在20-25万吨内运行，库存下降速度或将面临进一步放缓。
铝棒需求端，近一周国内铝型材行业整体开工率环比下降0.5个百分点至58.5%
，分领域看：本周光伏领域维持订单饱和状态，相关企业持续保持高负荷生产节奏，且日内披露的组件采购终止事件暂未对光伏型材企业形成实质性影响。其他工业材板块中，新能源汽车及3C领域企业反馈显示，上半年的生产环节中，4月为传统淡季，叠加铝价剧烈波动，导致下游采购意愿显著受抑，本周新增订单几近停滞，相关出口企业也暂无新增出口订单。建筑型材方面，本周民用住宅市场订单复苏动能仍显不足，政策扶持的传导效应仍需时间兑现，具备自主门窗品牌的厂商延续平稳生产节奏。值得注意的是，本周中原、华南及部分华东区域企业依托政府基建项目维持较高开工水平，但企业普遍反映在手工程订单有限，且近期暂未获新增项目补充，企业相关对需求持续性存迟疑态度。SMM将持续关注光伏组件的采购节奏变化，其他工业型材以及建筑领域的实际订单情况。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

铝锭出库数据创年内新高 4月库存表现为市场注入“强心针”【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
临近3月底，周中国内铝锭库存激降2.5万吨，已逼近80万吨大关。
据SMM统计，3月27日国内主要消费地的电解铝锭库存为80.2万吨，其中可流通库存为67.6万吨，较本周一减少2.5万吨，环比上周四减少3.2万吨。
这一现象主要得益于出库量的稳步上升，过去一周主要消费地的出库量为12.84万吨，环比增加0.13万吨，3月以来的周度出库量维持在13万吨左右。
据SMM了解，华东地区受汽车和光伏板块需求增强的影响，本周的补库需求明显上升，导致周中无锡地区库存锐减1.3万吨。尽管巩义地区的采购仍以刚需为主，但本周供需情况有所改善，周中库存减少0.7万吨。库存快速消耗的同时与在途货量和到货量的减少密切相关：无锡地区本周到货量减少逾万吨，佛山和巩义地区则相对稳定。另外，临近清明节等假期，运力减少导致运输费用短期上涨，尤其是本周云南、广西地区的汽运量有所下降，有利于仓库货源的消耗。
SMM预计，进入4月上半月，国内铝锭库存将继续维持去库趋势，4月中旬可能回落至75万吨左右。
电解铝现货市场方面，本周依然以按需采购为主，部分龙头企业在周中进行了备货。华东地区的贴水有所收窄，主要由于无锡地区持续去库且到货减少，加之下游光伏和新能源汽车用铝需求强劲。截至本周四，SMM A00现货对04合约的贴水为10元/吨，较上周四收窄30元/吨。中原市场成交情况一般，今日铝价上涨，市场观望情绪浓厚，截至本周四，SMM 中原A00对04合约的贴水为110元/吨，较上周四收窄40元/吨。华南市场本周初由于月度长单交单需求，贴水有所收窄，但后期需求乏力，加之月底持货商有回笼资金的意愿，市场流通相对充裕。本周整体市场表现平稳，贴水较上周四收窄10元至贴35元/吨。短期内，尽管有季节性旺季背景，铝需求有所增加，铝价上涨动力依然存在。但由于下游对高价接受度一般，现货升水增幅较缓。模型预测，SMM A00铝的升贴水平均价运行区间为[-30，-5]元/吨，中心值为-15元/吨，极端价格区间为[-70，40]元/吨，正常价格区间为[-35，0]元/吨，保守价格区间为[-25，-10]元/吨。
&nbsp;
铝棒库存方面，
据SMM最新数据显示，截至2025年3月27日，国内铝棒社会库存为27.20万吨，环比上周四减少1.6万吨，环比周一减少1.25万吨。出库量方面，随着&ldquo;金三银四&rdquo;消费旺季的深入，型材订单表现可圈可点，再配合铝价重心回落区间整理，上周铝棒出库量6.22万吨，创下年内新高，顺利带动铝棒库存下降。本周铝价依然维持调整趋势，在当前铝价下游消费得到充分释放，铝棒库存去库表现稳定。SMM认为，当前终端补库动能边际增强的逻辑并未改变，预计四月上半月国内铝棒库存继续稳中小降，4月铝棒库存有望回落至20-25万吨区间。
周内基本面的供需表现向好，沪铝维持区间调整，下游接货情绪表现良好。铝棒库存处于连续去库趋势，当前市场货源仍相对宽松，持货商有意上挺加工费，需求端维持压价采购节奏。周内佛山铝棒供
应端有收紧预期，成交状况良好，铝棒市场报160/210，较上周四上涨30；无锡市场特定型号铝棒曾出现短缺，加工费报150/200，较上周四下跌30；南昌市场氛围一般，加工费报150/200，较上周四上涨30。（单位：元/吨）
铝棒需求端，
近一周铝型材行业开工率环比微升1个百分点至61%，细分领域延续分化走势。
工业型材方面，周内头部汽车型材企业凭借新能源汽车产业链订单维持80%+开工率，但据SMM调研，部分曾布局工业材的中小型建材企业反馈，汽车型材因工艺认证复杂、设备投入大，当前订单明显向头部企业集中，调研了解到部分中小企业由于产品同质化严重，本周已出现工业产线空置现象。 光伏型材方面，尽管加工费持续承压，但受益于组件厂3-4月集中交货期，主流光伏型材企业仍维持满产状态。建筑型材方面，部分企业反馈政府专项债项目（如高铁轨交、产业园）启动带来公建订单回暖，本周建筑型材开工率小幅提升，但民用建材需求仍受地产竣工放缓压制，门窗及铝模板型材企业开工率仍旧偏低。SMM将持续追踪传统旺季下的库存去化节奏，重点关注新能源汽车与光伏装机需求传导效率以及地方政府专项债对基建项目的实际拉动效应。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

现货表现有所好转 3月底铝锭库存逼近80万吨大关【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
不知不觉间，三月已经进入到下半月，SMM也完成了今年春节前后，为期十周的铝库存周度变化的持续跟踪。尽管随着&ldquo;金三银四&rdquo;传统旺季效应逐步发酵，三月初国内铝库存去库表现强于预期，但铝价持续冲击两万一大关的偏强表现，还是在一定程度上对铝产业链现货供需格局造成影响，出库量高位回落叠加周末到货增加，新的一周国内铝库存此前的优异表现难以为继，不过因去库仍得以延续，后续库存变化的整体趋势暂时仍未有改变的预期。
据上海有色网（SMM）数据显示，截至2025年3月17日，国内铝锭及铝棒社会库存总量续降0.9万吨至116.2万吨，同比来看节后第六周的去库力度属于近七年的中游表现；
春节前后10周累计增量为52.3万吨，增幅为84.7%，表现平平。
&nbsp;
&nbsp;
铝锭库存方面，进入三月下半月，在&ldquo;金三银四&rdquo;传统旺季的提振下，带动下游开工率有序回升，但受铝价高位震荡运行影响，下游仍以刚需补库为主，
近一周国内主要消费地出库量为12.71万吨，环比减少0.04万吨，基本企稳节后高位，但难见进一步的提升带动去库走强；
叠加上游逢高出货意愿影响，近一周以来上游发往各主流消费地的在途货量有所增加，周末的到货量也有明显上升，且以华东地区为甚。除无锡地区外，佛山、巩义等主流消费端铝锭库存则以持稳或小幅去库为主。
据SMM数据显示，截至2025年3月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为86.2万吨，可流通库存为73.6万吨，较上周四持平，环比上周一去库0.6万吨。SMM认为，本周国内铝锭库存按兵不动，并不能代表自三月初以来国内去库拐点出现后，后续的去库趋势将会有所逆转；但仍能说明目前国内铝锭可流通货源较为充裕，&ldquo;金三银四&rdquo;传统旺季经过了半个月的推进后，当前平平无奇的出库表现仍难以支撑市场对连续快速去库的热切期待，后续能否出现&ldquo;井喷式出库&rdquo;或将决定着市场对&ldquo;金三银四&rdquo;兴旺与否的重要判断。SMM预计三月下半月国内铝锭库存仍以稳中小降为主，3月底库存将回落至80-85万吨区间附近。
&nbsp;
铝棒库存方面，
据SMM最新数据显示，截至2025年3月17日，国内铝棒社会库存为29.80万吨，环比上周四增加0.05万吨，环比上周一仍得以下降0.54万吨。上周周中国内铝棒社会库存顺利下破30万吨大关后，主要受到高位铝价冲击和市场铝棒现货流通货源偏宽裕的影响，近一周5.14万吨的出库量（环比上周锐减0.97万吨）使得铝棒去库再度戛然而止，去库节奏再度出现反复。SMM认为，随着&ldquo;金三银四&rdquo;传统旺季进程的深入推进，终端补库动能边际增强的逻辑仍然存在。SMM预计三月下半月国内铝锭库存仍以稳中小降为主，3月底库存将回落至26-28万吨区间附近。
铝棒需求端，近一周国内铝型材行业开工率环比提升2.5个百分点至57%。
本周各领域型材开工率呈现分化特征，工业型材方面，新能源汽车产业链维持高景气运行，龙头企业订单持续饱和，部分中小企业新增订单已有序排产。部分工业型材企业中，高压输电网供应商凭借浇铸棒工艺优势（气泡少、良率高）维持高压开关设备外壳用型材订单的稳定性。光伏方面，分布式抢装订单激增与集中式项目集中交付形成双引擎，3-4月份龙头企业反馈订单量显著提升，基本满产，企业反馈由于原料成本占比高达80%+，目前降本依旧以原材料减重作为着力点。市场呈现国内分布式抢装与海外补库需求共振，组件企业产能利用率及实际接单量有所提升，带动相关型材需求。建材板块方面，建材领域则呈现差异化特征，工程订单进入收尾阶段的同时，部分企业通过产品结构升级打开新市场&mdash;&mdash;全屋定制一体化方案带动无甲醛家装需求释放，中高端铝合金门窗订单呈增长态势，绿色产品认证体系在行业内的渗透率持续提升，形成传统建材向绿色智造转型的良性态势。SMM将持续跟踪行业动态，重点关注&ldquo;金三银四&rdquo;库存周期拐点、终端需求修复节奏及区域性产业政策的边际变化。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

三月过半国内铝库存去库表现降温 后续恐有变数？【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
进入二月下旬的国内铝库存表现仍未能有亮眼表现，累库仍在&ldquo;快车道&rdquo;；近期铝价的上行也在一定程度上受到库存表现的拖累而有所遇阻。
据上海有色网（SMM）数据显示，截至2025年2月24日，国内铝锭及铝棒社会库存总量攀升至119.4万吨，在连续突破百万吨与110万吨两大关键整数关口后，再度逼近120万吨大关。
具体来看，库存环比上周激增6.9万吨（增幅6.1%），较节后首日（2月5日）增加26.6万吨，较节前基准日（1月27日）累计增加47.9万吨。从同比维度看，今年节后第三周累库表现，无论是增量或是增幅，与近七年同期相比已居于前列。
&nbsp;
&nbsp;
铝锭库存方面，尽管元宵节后市场流动性有所恢复，近一周铝锭出库量也有所增加，
据SMM统计，近一周铝锭出库量共计11.91万吨，环比增加0.76万吨
；但国内铝锭库存仍延续节后累库惯性。
据SMM数据显示，截至2025年2月24日，国内电解铝锭社会库存达87.3万吨，可流通库存攀升至74.7万吨，较上周四库存续增2.8万吨，累库节奏未见放缓。
值得关注的是，同比观测春节后第二周铝锭库存增量高于去年同期，且累库强度在近七年中相对靠前，目前国内铝锭的累库表现是略超预期的。
SMM分析认为，尽管当前库存累积略超预期（目前库存已顺利突破去年同期的86.5万吨高点），预计一季度库存峰值或在95万吨附近。
但随着3月的临近，在&ldquo;金三银四&rdquo;旺季预期带动下游开工率有序回升，且华东和中原地区在途货量已有下降趋势，SMM预判今年首次去库时间仍有望如往年相似，于节后第六周（约3月中旬）出现。后续需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，以修正库存拐点确认时点及峰值水平。
&nbsp;
铝棒库存方面，
据SMM最新数据显示，截至2025年2月24日，国内铝棒社会库存已达32.07万吨，环比上周四续增0.54万吨，整体累库速率可控，无锡、佛山、南昌分居累库量前三位。值得注意的是，元宵节后下游型材厂加速复工推动出库量回升，近一周5.15万吨的出库量（环比上周增加0.73万吨）再次刷新年内新高，虽有铝棒厂家以价换量的嫌疑，但仍能一定程度上显示终端补库需求的不断释放。
结合近七年春节后库存演变规律，SMM研判铝棒去库拐点大概率较铝锭提前显现，预计2月底或3月初将迎来库存拐点，一季度库存峰值或在35万吨左右。随着&quot;金三银四&quot;传统旺季临近，叠加下游开工率持续修复，市场正密切关注消费复苏力度对去库进程的实际支撑效果。
铝棒需求端，近一周国内铝型材行业整体开工率为69.5%，与上周持平。
从细分领域来看，工业型材板块的龙头企业继续保持高开工率。汽车型材企业订单充足，新增产能逐步释放。光伏型材企业前景向好，据SMM调研显示，主要企业订单量稳步回升，主要受生产计划季节性增长推动。值得注意的是，新出台的光伏上网政策尚未对行业产生显著影响，市场也未出现大规模抢装现象。建筑型材方面，头部龙头企业凭借在手订单优势迅速复工，住宅相关订单表现相对疲软，商业项目如产业园占比提升。总体来看，尽管各细分领域表现有所分化，但此消彼长之下，行业综合开工率保持稳定。SMM将持续跟踪库存走势、下游需求变化以及行业和区域政策的影响。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

累库仍在“快车道” 国内铝锭库存赶超去年高点【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
随着元宵节的落幕，铝下游企业全面复工复产，国内铝需求有望步入快速复苏通道。但需求的恢复有一个循序渐进的过程，节后第二周的国内铝库存表现暂未能有亮眼表现，难以为短期铝价的进一步上行提供支撑。
据上海有色网（SMM）数据显示，截至2025年2月17日，国内铝锭及铝棒社会库存总量攀升至112.5万吨，连续突破百万吨与110万吨两大关键整数关口。
具体来看，库存环比上周激增10.2万吨（增幅9.9%），较节后首日（2月5日）增加19.7万吨，较节前基准日（1月27日）累计增加41万吨。从同比维度看，今年节后第二周累库表现，依旧高于去年同期的7.8万吨增量和7.9%的增幅水平，且累库速度略有加速态势，印证了当前供应弹性释放与需求恢复节奏的阶段性错配。
&nbsp;
铝锭库存方面，尽管元宵节后市场流动性有所恢复，但国内铝锭库存仍延续节后累库惯性。
据SMM数据显示，截至2025年2月17日，国内电解铝锭社会库存达81.8万吨，可流通库存攀升至69.2万吨，呈现加速累积特征
：环比上周四激增5.5万吨，环比上周一增加8.9万吨，增幅12.2%；较节前（1月27日）累计增加32.6万吨。值得关注的是，同比观测春节后第二周铝锭库存增量的数据，高于去年8.3万吨的增量和11.7%的增幅，印证当前累库强度超季节性规律。出库方面，节后第二周出库量录得10.05万吨，虽与节前最后一周持平，但较正常生产周期仍存在显著修复缺口，反映下游复工复产节奏尚未完全衔接出库增量进程。
分地区来看，国内铝锭累库呈现一定区域分化：
华东市场
作为北方货源南下核心枢纽，节后第二周库存攀升4.3万吨至33.2万吨，主因粤沪价差持续低位运行（抑制华南分流）及豫沪价差同比走阔（吸引新疆等北方货源优先发往无锡）。SMM预计，随着2月下半月发运计划正常推进，无锡地区到货压力仍将持续，后续货物流向需紧盯华东与周边价差动态。
巩义地区
库存续增1.6万吨至12.8万吨，到货稳定性维持高位，但下游提货仅维持刚需（订单复苏略显乏力），叠加青海铝锭汽运集中抵达巩义抑制仓库货需求（具体原因待查）及站台积压货暂未完全消化，本周入库量或继续攀升。
华南市场
方面，佛山累库3万吨至22.3万吨，维持常规季节性累库节奏，出库端尚未显现需求回暖信号，库存消化进程仍待下游开工率进一步提升驱动。
SMM分析指出
，国内铝锭库存2月全月处于累库窗口期，供需节奏分化明显：正月十五前下游维持淡季休整，上半月库存快速攀升；下半月随着下游逐步复工，累库速率或边际放缓，具体减幅需观察开工恢复节奏及补库动能。回溯近七年数据，仅2021年节后第五周开启去库，半数年份拐点落于第六周，而去年因多重因素延后更久。尽管当前库存累积略超预期（2月底库存大概率将突破去年同期），一季度库存峰值可能上修至90-95万吨区间。但在&ldquo;金三银四&rdquo;旺季预期带动下游开工率回升，SMM预判今年首次去库仍有望在节后第六周（约3月中旬）出现。后续需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，以修正库存拐点确认时点及峰值水平。
&nbsp;
铝棒库存方面，
据SMM最新数据显示，截至2025年2月17日，国内铝棒社会库存已达30.70万吨，较节前（1月27日）激增8.34万吨，节后第二周环比增加1.3万吨（增幅4.2%），突破30万吨大关。
值得关注的是，尽管当前累库速度较节前放缓，但与去年同期0.5万吨的去库表现相比仍显逊色。
值得注意的是，元宵节后下游型材厂加速复工推动出库量回升，节后第二周4.42万吨的出库量已创年内新高，显示终端补库需求开始释放。
结合近七年春节后库存演变规律，SMM研判铝棒去库拐点大概率较铝锭提前显现，预计2月下旬将迎来库存拐点，一季度库存峰值或攀升至35万吨左右。随着&quot;金三银四&quot;传统旺季临近，叠加下游开工率持续修复，市场正密切关注消费复苏力度对去库进程的实际支撑效果。
铝棒供应端，2025年1月（31天）全国铝水棒总产量134.2万吨，环比2024年12月（31天）减少12.3万吨，降幅为8.40%；同比去年同期增加4.9万吨，增幅为3.9%。国内1月铝水棒开工率为51.6%，环比下降4.8%。
分地区来看，全国铝棒生产前五大省&mdash;&mdash;山东、新疆、云南、内蒙古、广西，生产相对稳定，产量降幅均低于全国平均，如广西、云南等省份上游的春节优惠下浮力度较大是重要因素之一。减产幅度较高的省份更多集中在我国的北方地区，其中青海、甘肃、宁夏产量环比下降超20%，陕西、河南则环比下降超10%。南方省份中，贵州和四川产量环比下降超15%。整体来看，南方地区棒厂的减产幅度略低于北方地区，且因华南市场的主要铝棒货源地&mdash;&mdash;广西、云南、新疆等地春节产量较高，造成节后厂库偏高，使得佛山地区的铝棒库存至今仍呈现快速累库的状态；而华东各主流铝棒消费地已有不同程度的去库迹象，预计近期华南铝棒市场表现要弱于华东地区。
铝棒需求端，本周国内铝型材行业整体开工率小幅提升至69.5%。
从细分领域来看，工业型材板块的头部企业开工率维持在高位，但华南地区的中小型加工企业普遍反映复产进度缓慢，同质化竞争导致加工费陷入恶性竞争。光伏型材企业预期向好，SMM获悉受益于光伏新政的推动，叠加淡季结束，排产呈现季节性增长，企业在手订单或将回暖。建筑型材方面，头部龙头企业凭借在手订单优势迅速复工，但中小型门窗厂仍面临工程回款周期延长的压力，新增订单表现疲软。SMM将持续跟踪终端地产竣工交付进度、光伏装机需求以及汽车用铝单耗的变化。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

供需错配下国内铝锭累库加速 元宵节后铝库存能否迎来转机？【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
元宵节的脚步日益临近，心中已满是新年的欢欣。本周铝行业大部分贸易企业都已经复工，下游企业也即将迎来复工复产的高峰。让我们关注一下春节后第一周的铝库存表现：
据SMM统计，截至2025年2月10日，SMM统计国内铝库存（铝锭+铝棒）总量为102.35万吨，已突破百万吨大关，较节后第一日（2月5日）增加9.5万吨，增幅10.2%；较节前（1月27日）增加30.8万吨。
同比观测春节后第一周库存增量的数据，高于去年8.2万吨的增量和9.1%的增幅，节后第一周国内铝库存的累库情况延续春节假期期间略微偏高的态势。
&nbsp;
铝锭库存方面，据SMM统计，
截至2025年2月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存72.9万吨，国内可流通电解铝库存60.3万吨，较节后第一日（2月5日）增加7.5万吨，增幅11.5%；较节前（1月27日）增加23.7万吨。
同比观测春节后第一周铝锭库存增量的数据，高于去年6.6万吨的增量和10.3%的增幅，节后第一周国内铝锭库存的累库情况，同样延续春节假期期间略微偏高的态势。出库量方面，春节期间（1.27-2.9）铝棒出库量为7.05万吨，粗略对比后要高于去年同期。
分地区来看，华东地区仍是节后铝锭累库的主力军，主要原因是目前粤沪价差仍偏小，而豫沪价差高于去年同期，因此华东地区依然成为新疆等北方货源的首选目的地，节后第一周累库3.1万吨至28.9万吨。SMM预计无锡地区本周到货仍然偏多，2月下半月到货情况仍要继续关注区域间价差从而决定货物的具体流向。巩义地区继续累库2.1万吨至11.2万吨，尽管在途量相比春节期间已经有所下降，但是站台积压的还没有清理完成，预计本周入库还会持续增加。但今年节后巩义地区的在途货量相对可控，综合预计节后巩义地区铝锭库存会出现短期快速增加但持续时间较短的情况。佛山地区累库2.1万吨至19.3万吨，节后暂无新情况出现，仍在维持正常的累库节奏中。
SMM认为，2月全月正处于国内铝锭的累库周期，根据目前已知的数据和消息以及历史数据判断，因正月十五之前下游仍处于放假阶段，2月上半月国内铝锭库存会维持快速增加的情况，而下半月随着下游开工进入节后的恢复阶段，铝锭累库则大概率有所减缓，减缓幅度需视乎下游开工程度和补库需求而定。而近七年，仅有2021年节后第五周出现去库，有一半的年份均为节后第六周出现去库，而去年的去库拐点的出现更是有所后延。
SMM预计，在&ldquo;金三银四&rdquo;国内首个下游传统旺季的预期下，伴随下游开工逐渐恢复到正常水平，今年节后的首次去库预计在节后的第六周或之前出现，国内铝锭的库存拐点将会出现在3月中旬附近，一季度库存高点或出现在85-90万吨附近。
SMM将持续关注节后下游复工的表现和铝锭的在途情况。
&nbsp;
铝棒库存方面，据SMM统计，
截至2025年2月10日，SMM统计国内铝棒社会库存29.45万吨，较节后第一日（2月5日）增加2.0万吨，增幅7.1%；较节前（1月27日）增加7.1万吨。
同比观测春节后第一周铝棒库存增量的数据，高于去年1.6万吨的增量和6.2%的增幅，节后第一周国内铝锭库存的累库情况，同样延续春节假期期间略微偏高的态势。出库量方面，春节期间（1.27-2.9）铝棒出库量为1.71万吨，粗略对比后要高于去年同期。
分地区来看，春节期间，佛山地区累库1.72万吨至13.42万吨，南昌地区累库0.2万吨至3.15万吨，维持节后以来正常的累库节奏。但值得关注的是，无锡地区已有0.22万吨的去库出现，主因是无锡地区当地下游开工表现较为突出，订单量和补库意愿要优于其余两地。余下的湖州和常州地区累库表现则未见明显异动。
SMM认为，2月上半月正处于国内铝棒的累库周期，根据目前已知的数据和消息以及历史数据判断，在下游进入节后复工阶段后，国内铝棒的去库拐点一般早于铝锭出现，今年大概率会继续延续这一规律。而近七年，绝大部分年份铝棒的去库拐点都出现在节后的第二周或第三周。
SMM预计，在&ldquo;金三银四&rdquo;国内首个下游传统旺季的预期下，伴随下游开工逐渐恢复到正常水平，国内铝棒的库存拐点将会出现在2月下旬附近，一季度库存高点或出现在30-35万吨附近。
SMM将持续关注节后下游复工的表现和铝棒的消费情况。
铝棒需求端，节后第一周国内铝型材行业整体开工率达到61.3%，较前期呈现显著回升态势。从细分领域来看，工业型材板块表现尤为突出，部分汽车型材龙头企业出现缩短假期的情况，对本周的开工率起到有力支撑；光伏型材企业持稳运行，暂无新增订单量，主要原因系下游组件排产无明显回升。建筑型材方面，头部龙头企业节后复工有序进行。铝型材行业的全面复产预计将在正月十五之后，主要系部分中小型厂目前还在放假中，SMM将持续追踪节后复产及订单回暖情况。（注：从本周开始龙头企业样本已更新）
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

节后首周铝库存表现解读：累库略微偏高？何时得到缓解？【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
铝锭库存方面，
据SMM统计，截至2025年1月20日，SMM统计国内电解铝锭社会库存45.5万吨，国内可流通电解铝库存32.9万吨，较上周四累库1.5万吨。
同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期重新高出1.8万吨，失守近三年同期低位的位置。同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期要高出1.8万吨。出库方面，
据SMM统计，上周国内铝锭出库量环比大幅下降2.89万吨至12.01万吨。
据SMM调研，本周青海地区铁路发运已全部恢复正常。
周末华东地区主要以新疆、青海、宁夏的到货为主，尽管到货略有增量，但因上周出库量仍然表现不错，无锡地区继续去库0.2万吨。据巩义地区的仓库反馈，周末基本已铁路新疆到货为主，其他地区的到货比较少。随着发运恢复正常，青海最近也有铁路发出到达巩义，巩义地区累库0.6万吨。华南地区到货增量较明显，且上周大中小下游企业均陆续放假减产，企业开工率回落明显，佛山地区累库0.7万吨。
SMM认为，春节前后国内整体铝锭的供应压力不容忽视，而整体国内铝需求淡季氛围依旧，年底下游已进入放假阶段；同时，铝价持续位于两万上方使得下游采兴已大幅减退，后续铝锭出库走弱已成定局。到货方面，随着近期新疆发运恢复正常已有一段时间，预计节前两周在途量将保持增加，现货市场压力或骤增，春节临近累库拐点已基本得到确认。
SMM预计，随着年前集中补库的结束和铝价的回升，1月下半月国内铝锭库存或将进入持续性累库阶段，春节前夕国内铝锭或将累库至50万吨附近，一季度高点或出现在85-90万吨附近，
虽因12月以来铝价进入回调阶段后库存的超预期表现，一季度高点的预测值要低于此前预期的100-110万吨，但因铸锭量同比增加较明显，节后国内铝锭库存高点仍有高于去年同期的可能性。
&nbsp;
铝棒库存方面，尽管春节假期部分棒厂有减停产计划，但1月中旬大部分铝水棒厂仍是维持正常生产状态。随着下游企业基本进入放假状态，铝棒成交将进入有价无市的阶段，整体流通货源持续维持宽松，
截至1月20日，国内铝棒社会库存为17.78万吨，较上周四累库2.67万吨，累库速度创出月内新高。同比来看，较去年同期差距进一步拉开至6.71万吨，仍处于近三年同期高位。SMM预计，1月国内铝棒库存将持续累库，春节前夕或将累库至20万吨上方，节后库存高点大约在35万吨附近。出库量方面，上周铝棒出库量环比大幅下降1.31万吨至2.90万吨。
铝棒需求端，
近一周国内铝型材开工率录得35.5%，环比较下滑11个百分点，
主因国内铝加工板块陆续进入春节放假周期，其中华南地区周内大中小企业均陆续放假减产，企业开工率回落明显，仅个别企业过年不停产而新增订单；山东地区样本企业计划下周放假，本周开工率也呈现弱势；华东地区汽车型材与光伏型材仍在生产中，汽车型材订单量好于去年同期，而光伏组件厂考虑春节备货下单量下滑好于预期，给予相关企业开工率支撑，预计下周备货完成后，型材厂也陆续放假。整体来看，国内铝型材企业陆续放假，开工率将呈现季节性明显走弱的态势。
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

节前累库在所难免 铝锭库存失守同期低位【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
近期国内铝锭接连的逆势去库表现，仿佛总是能够真切地反映在沪铝盘面上。
据SMM统计，截至2025年1月16日，SMM统计国内电解铝锭社会库存44.0万吨，国内可流通电解铝库存31.4万吨，较本周一减少1.5万吨，较上周四减少1.9万吨。特别值得关注的是，2025年首月仅仅过半，当前国内铝锭库存同比去年同期的44.1万吨已下降0.1万吨，已处于近三年同比低位的位置。
这无疑大大增强了市场对春节假期后累库或低于预期的信心，叠加昨日晚上公布的美国核心CPI意外降温，美联储年内降息希望重燃，截至今日收盘，沪铝主力2502合约收报20300元/吨，早盘一度冲高至60日均线附近，短期高点刷新至20425元/吨，环比上周再涨近500元/吨。
&nbsp;
&nbsp;
仔细观察周中铝锭分地区库存的去库情况，在全国去库的1.5万吨之中，巩义地区的去库量竟高达1.3万吨。
分析一下全国特别是巩义地区主流货源的最新情况，SMM先从入库端给出两点本周去库的原因：
（1）青海地区铁路发运暂时停滞。
据SMM调研，青海地区因铁运下浮还未得到确认，导致发运受到影响；需等待15号后，铁路新的运行图出来，才开始谈运费下浮的情况，目前仍在谈判之中，预计青海地区的货源发运需要下周才能恢复正常。目前青海地区货源运输，基本以汽运直送巩义的下游为主，因此最近当地入库量受到较明显影响。尽管去库但其实当地流通货源其实并非紧俏，现货价格所以持续快速走低。
（2）新疆地区铁路发运效率受阻。
据SMM调研，目前新疆发运的铝产品还是大量在途，暂未出现集中到达，受春运影响，铁路在途时间延长。巩义某仓库反馈，预计周末会开始集中到达，下周一库存预计会有增加。
SMM再从出库端进行分析，
除上周我们已提到过的：
（1）精废价差不足，原铝替代废铝规模扩大。
（2）本周下游提货出库的动作仍然频频。
据下游反馈，主要还是铝锭入库少 ，再叠加下周工厂陆续开始放假，前期逢低补库的开始提货出库。而本周中原地区下游的补库需求确实有超出预期的情况，总体反馈如下：&ldquo;各下游在手订单还是有的，之前抢出口的订单把部分国内的订单往后移了，还有阶段性环保的影响。废铝的替代问题，阶段性还是有的，要看订单的情况，整体的废铝用量比2023年还是要多一些&rdquo;。后续中原地区下游节前具体的开工表现，SMM会持续发布最新调研情况，敬请留意。
不过，尽管近期利好去库的因素确实不少，且节后库存累库预期仍在小幅下修；但SMM认为，春节前后国内整体铝锭的供应压力不容忽视，而整体国内铝需求淡季氛围依旧，本周年底下游已基本进入放假阶段；同时，铝价快速重回两万上方，下游采兴已大幅减退，后续铝锭出库走弱或已成定局。到货方面，随着近期新疆发运恢复正常已有一段时间，预计节前两周在途量将明显增加，现货市场压力或骤增，累库拐点或将在短期内得到确认。
SMM预计，随着年前集中补库的结束和铝价的回升，1月下半月国内铝锭库存或将进入持续性累库阶段，春节前夕国内铝锭或将累库至50万吨附近，一季度高点或出现在85-90万吨附近，虽因12月以来铝价进入回调阶段后库存的超预期表现，一季度高点的预测值要低于此前预期的100-110万吨，但因铸锭量同比增加较明显，节后国内铝锭库存高点仍有高于去年同期的可能性。
&nbsp;
再看铝棒库存。随着下游逐渐进入放假阶段，整体流通货源持续维持宽松状态，铝棒成交亦将进入有价无市的阶段。
据SMM统计，截至1月16日，国内铝棒社会库存为15.11万吨，较本周一再累库0.85万吨，较上周四再累库1.41万吨。
同比来看，较去年同期差距进一步拉开至6.73万吨，仍处于近三年同期高位的位置。
SMM预计，1月国内铝棒库存或将持续累库，春节前夕国内铝棒或将累库至18-20万吨，节后库存高点大约在30-35万吨附近。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

接连逆势去库 铝价近期冲高是必然还是偶然？【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
铝锭库存方面，回顾一下上周库存快速下降的原因，包括：（1）精废价差不足，原铝替代废铝规模扩大。（2）周中到货偏少，为大幅去库创造条件。（3）据SMM调研，大多数下游企业计划在下周（14/15号）开始放假，下游最近提货多是提前备货，在价格相对较低时开始建仓，减少备货成本，各地贸易商也出现了为清库存而在年前加速出库的现象。因此在
出库方面，受下游放假前可能是最后一次集中补库的影响，据SMM统计，上周国内铝锭出库量环比再度大幅上升4.04万吨至14.90万吨，
即便是环比数据受到了元旦假期的干扰，但离12月下旬国内铝锭出库量15.45万吨的全年高点也只有一步之遥。
同时，近期到货方面，
据SMM调研，青海地区因铁运下浮还未得到确认，导致发运受到影响；需等待15号后，铁路新的运行图出来，才开始谈运费下浮的情况，预计青海地区的货源发运需要下周才能恢复正常。
所以因可交割货物偏少，期货盘面这几天出现了小规模逼仓的情况。
据SMM统计，截至2025年1月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存45.5万吨，国内可流通电解铝库存32.9万吨，较上周四再减少0.40万吨。
同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期收窄至1.4万吨。关注周四的库存情况，新疆的货基本这周四陆续到达巩义等地，然后我们看这周末其实已经开始累库了，但因上周五去库较多，所以尽管数据还是显示去库，然而其实周末三地都有小幅累库出现。
综上所述，春节前后国内整体铝锭的供应压力不容忽视，而整体国内铝需求淡季氛围依旧，本周年底下游已基本进入放假阶段；同时，铝价快速重回两万上方，下游采兴已大幅减退，后续铝锭出库走弱或已是意料之中。到货方面，随着近期新疆发运恢复正常已有一段时间，预计节前两周在途量将明显增加，现货市场压力或骤增，累库拐点或将在短期内得到确认。
SMM预计，随着年前集中补库的结束和铝价的回升，1月下半月国内铝锭库存或将进入持续性累库阶段，春节前夕国内铝锭或将累库至50-55万吨，一季度高点或出现在85-95万吨附近，虽因12月以来铝价进入回调阶段后库存的超预期表现，一季度的预测值要低于此前预期的100-110万吨，但因铸锭量同比增加较明显，节后国内铝锭库存高点大概率高于去年同期。
&nbsp;
再看铝棒库存。进入1月中旬，尽管供应端有小部分棒厂因检修等原因出现短期停减产，到货情况略有减量，同时出库方面，受下游放假前可能是最后一次集中补库和加工费&ldquo;以价换量&rdquo;的带动，
上周铝棒出库量环比增加0.70万吨至4.21万吨，
剔除掉假期因素的影响后仍小幅增加。但因为随着下游逐渐进入放假阶段，整体流通货源持续维持宽松状态，
据SMM统计，截至1月13日，国内铝棒社会库存为14.26万吨，较上周四再累库0.56万吨，尽管累库略有放缓，但随着本周下游基本进入放假状态，铝棒成交亦将进入有价无市的阶段。
同比来看，较去年同期差距进一步拉开至5.88万吨，仍处于近三年同期高位的位置。
SMM预计，1月国内铝棒库存或将持续累库，春节前夕国内铝棒或将累库至18-20万吨，节后库存高点大约在30-35万吨附近。
铝棒需求端，
近一周国内铝型材开工率录得44.5%，较上周下滑2个百分点，
主因进入传统淡季，除汽车型材外，其他板块开工率均呈现明显回调的态势。具体来看，建筑型材淡季氛围浓厚，临近春节，下游陆续放假，需求量随之减少。工业型材板块，光伏型材进入淡季，企业订单量减少，且SMM获悉部分组件厂提货速度也放缓，型材厂内成品库存积压；汽车型材目前持稳运行。整体来看，别个板块向好难以扭转整体淡季下滑的趋势，临近春节，企业陆续进入假期，预计开工率持续偏弱运行。展望后市，随着春节假期临近，预计短期内型材开工率以及铝棒需求将受到一定抑制，库存可能会出现季节性累积现象。虽然月中或将出现节前集中补货情况，但是型材企业也逐渐过渡到放假阶段，因此未来铝棒的供需格局表现并非乐观，市场向供应过剩转变，预计铝棒加工费维持偏弱运行。
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

去库已是强弩之末？节前库存走向仍是市场关注焦点【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
周中国内铝锭逆势大幅去库，这无疑超出了大部分人的预期。
据SMM统计，截至2025年1月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存45.9万吨，国内可流通电解铝库存33.3万吨，较本周一减少3.6万吨，较上周四减少2.8万吨。同时，尽管沪铝表现似乎&ldquo;后知后觉&rdquo;，但周中的去库对铝价表现的支撑和提振表现毋庸置疑，截至今日收盘，沪铝主力2502合约逼近两万大关，收报19945元/吨，较日内低点涨超300元/吨。
周中超预期的库存表现，对近期的铝价表现是机遇还是&ldquo;最后的疯狂&rdquo;？让我们先来看看这波库存快速下降的原因：
（1）精废价差不足，原铝替代废铝规模扩大。
目前废铝流通仍不宽裕，且考虑到废铝贸易商通常比下游企业更早进入春节假期，下游利废企业积极备库存，为废铝价格提供一定支撑。近期精废差不断收窄叠加反向开票政策的执行，导致用废铝的下游大量使用纯铝。因此国内铝锭出库走强，反映下游逢低增加了原铝铝锭的备货量，在完成所需的原铝备货的同时替代了原来废铝的部分，保证了节后复工的原材料库存。
（2）周中到货偏少，为大幅去库创造条件。
因国内铝棒供应端暂未听说有进一步的减量出现，1月上旬国内的铸锭量暂未出现增幅。尽管近期新疆发运恢复正常已有一段时间，但观测历史数据，一般情况下，周中国内整体到达量都不多。据SMM调研和仓库反馈，预计本周末过后，下周到达量会有所增加。
（3）据SMM调研，大多数下游企业计划在下周（14/15号）开始放假，下游最近提货多是提前备货，在价格相对较低时开始建仓，减少备货成本，各地贸易商也出现了为清库存而在年前加速出库的现象。
但各地的现货市场表现亦存在一定差异：
华东地区，周内现货维持小贴水状态。
虽然了解到下游光伏厂家正在积极备货，但近期实际的生产情况和开工率并不太理想。汽车行业近期表现仍然较好，但其他行业开工表现则不如人意。
中原地区，周内现货贴水呈现收窄向好态势。
主要受益于近期环保解封，下游企业的补库需求有所增加，现货交易较活跃，持货商顺势挺价。同时，1月份板带箔下游的新增订单，加上因11月份抢出口而搁置的积压订单集中生产，赶在春节前进行交付。然而，价格支撑的动能可能无法持久，因为新的管控措施或将于1月中旬开始实施。
华南地区，在到货增加和下游放假预期下，升水一直在急速收窄。
按贸易商的原话来说，假期前现货的高升水确实无法维持，近段时间特别是铝棒真是&ldquo;以价换量&rdquo;硬塞给下游的。同时，这周华南的去库幅度相比华东并不大，库存表现总体仍然相对稳定。
综上所述，因春节前后国内整体铝锭的供应压力不容忽视，尽管12月以来铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用超出预期，但因整体国内铝需求淡季氛围依旧，年底部分下游已进入放假或准放假的阶段，下游采兴或将逐渐减退，1月中下旬铝锭出库再走强的可能性已然不大。同时，相较于库存数据，
当前铝价下行的主要推动力仍是成本端&mdash;&mdash;氧化铝期现货的重心崩塌预期，铝价重心位于两万下方或成为春节前后这段时间的常态。
到货方面，随着近期新疆发运恢复正常已有一段时间，预计近两周将迎来集中抵达的高峰，现货市场压力或骤增，累库拐点或将重新得到巩固。
SMM预计，尽管周中超预期去库，且暂不排除1月上半月仍有继续去库的可能性，但1月后段国内铝锭库存或仍将进入持续性累库阶段，春节前夕国内铝锭或将累库至50万吨上方。
密切观察年末放假前下游开工的变化情况、以及节前国内供应端铝水比例的动态调整。
&nbsp;
因国内铝棒累库要先于铝锭，再看铝棒库存对国内整体铝库存的扰动。
据SMM统计，截至1月9日，国内铝棒社会库存为13.70万吨，较本周一继续累库0.29万吨，较上周四再大幅累库1.36万吨，自12月23日铝棒累库拐点出现以来，国内铝棒累库速度每周均超过万吨。
先看供应端，据SMM月度调研，12月国内铝水棒产量虽有回落但回落幅度低于预期。2024年12月（31天）全国铝水棒总产量146.5万吨，环比2024年11月（30天）减少1.2万吨，降幅为0.81%；同比去年同期增加16.2万吨，增幅为12.4%。国内12月铝水棒开工率为56.4%，环比下降0.4%。进入1月上旬，因国内铝棒供应端暂未听说有进一步的减量出现，到货情况持续维持宽松状态，同比来看，较去年同期差距进一步拉开至5.40万吨。
因前段时间粤沪价差走扩后，华南地区除常规性的广西、贵州、云南等西南地区货源外，宁夏、新疆、青海等北方货源也闻风而动，致使华南市场铝棒的供需格局面临崩塌，加工费快速下行且难觅支撑。因此，加工费仍坚挺在相对高位的无锡、南昌地区周末出现集中到货的情况。因铝型材板块淡季氛围渐趋浓厚，铝型材开工率维持偏弱运行，节前备货力度难言理想。伴随着下游厂家纷纷进入节前放假和准放假阶段，国内铝棒市场格局或呈现供过于求的状态，且新疆地区发运改善明显，发往华东、华南等地的铝棒在途存在明显增量预期，随着后续在途的持续集中抵达，
SMM预计，1月国内铝棒库存或将持续累库，春节前夕国内铝棒或将累库至18-20万吨。
&nbsp;
&nbsp;
最后，将铝锭铝棒综合起来看国内铝库存，当前国内铝产品总库存共计59.6万吨，相较去年同期仍高出近10万吨，因此同比来看，目前国内铝库存表现并非处于绝对有利的位置。尽管近期铝产品的出库表现优于去年同期，但需综合考虑近期铝价表现和今年春节较早、导致下游放假时间早于往年的影响。
2025年，感谢各位客户对SMM一路以来的支持，近期SMM将发布春节假期前后铝库存对比图和节后和一季度的铝锭库存高点预测，敬请有需要的客户留意。
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

周中库存骤降 对铝价是机遇还是“最后的疯狂”？【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
铝锭库存方面，因12月下旬以来新疆地区发运基本恢复正常，除正常的厂库和站台周转库存以外，目前疆内的积压量已基本得到消耗。进入1月，
据SMM统计，截至2025年1月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.5万吨，国内可流通电解铝库存36.9万吨，较上周四增加0.8万吨
，这是自12月9日以来，国内铝锭再度出现累库。同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期仍高出3.6万吨。
出库方面，据SMM统计，上周国内铝锭出库量环比再度大幅下降2.13万吨至10.86万吨
，尽管部分受到元旦假期的影响，但随着年底部分下游已进入放假或准放假的阶段，12月下旬出库创出的年内新高仿佛&ldquo;昙花一现&rdquo;，近两周铝锭出库量大幅回撤，回归至年末淡季的正常水平。
电解铝供应端，进入2025年1月份，国内电解铝运行产能持稳运行，早前减产产能对产量的消极影响凸显，SMM获悉目前暂无更多企业计划减产，12月底国内电解铝年化运行产能持平在4353万吨/年。月内多地地区铸锭比例增加，行业铝水比例环比下降1.22个百分点，同比下滑1.99%。根据SMM铝水比例数据测算，12月份国内电解铝铸锭量同比增加8.23%至103万吨附近。临近春节假期，下游需求走弱，部分棒厂减产，预计1月铝水比例再度降低至70%左右。
因此，春节前后国内整体铝锭的供应压力不容忽视，尽管12月铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用超出预期，但因整体国内铝需求淡季氛围依旧，年底部分下游已进入放假或准放假的阶段；同时，两万下方的铝价或成为春节前后这段时间的常态，下游采兴已逐渐减退，后续铝锭出库再走强的可能性已然不大。到货方面，随着近期新疆发运恢复正常已有一段时间，预计近两周将迎来集中抵达的高峰，现货市场压力或骤增，累库拐点或将逐步得到巩固。
SMM预计，随着铝锭累库拐点的初步出现，1月后续国内铝锭库存或将进入持续性累库阶段，春节前夕国内铝锭或将累库至55-60万吨。
密切观察年末放假前下游开工的变化情况、以及铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用是否持续。
&nbsp;
再看铝棒库存。先看供应端，据SMM刚刚结束的12月的铝水棒月度调研，12月国内铝水棒产量虽有回落但回落幅度低于预期。2024年12月（31天）全国铝水棒总产量146.5万吨，环比2024年11月（30天）减少1.2万吨，降幅为0.81%；同比去年同期增加16.2万吨，增幅为12.4%。国内12月铝水棒开工率为56.4%，环比下降0.4%。进入1月上旬，因国内铝棒供应端暂未听说有进一步的减量出现，到货情况持续维持宽松状态，
据SMM统计，截至1月6日，国内铝棒社会库存为13.41万吨，较上周四再大幅累库1.07万吨，自12月23日铝棒累库拐点出现以来，国内铝棒累库速度每周均超过万吨。
同比来看，较去年同期差距进一步拉开至5.11万吨，出库方面，
上周铝棒出库量环比减少0.66万吨至3.51万吨，尽管是受到元旦假期的影响，但后续的铝棒出库表现亦难言乐观。
仍处于近三年同期高位的位置。
因前段时间粤沪价差走扩后，华南地区除常规性的广西、贵州、云南等西南地区货源外，宁夏、新疆、青海等北方货源也闻风而动，致使华南市场铝棒的供需格局面临崩塌，加工费快速下行且难觅支撑。因此，加工费仍坚挺在相对高位的无锡、南昌地区周末出现集中到货的情况，其中无锡和南昌分别累库0.53万吨和0.2万吨。因铝型材板块淡季氛围渐趋浓厚，铝型材开工率维持偏弱运行，节前备货力度难言理想。伴随着下游厂家纷纷进入节前放假和准放假阶段，国内铝棒市场格局或呈现供过于求的状态，且新疆地区发运改善明显，发往华东、华南等地的铝棒在途存在明显增量预期，随着后续在途的持续集中抵达，
SMM预计，1月国内铝棒库存或将持续累库，春节前夕国内铝棒或将累库至18-20万吨。
铝棒需求端，
近一周国内铝型材开工率录得47.0%，较上周下滑0.6%。
具体来看，建筑型材淡季氛围愈显浓厚，12月华南地区接到年末赶工工程订单现已基本完成，部分龙头企业反馈在手订单减少，带动开工率明显下滑，预计随着春节假期临近，开工率降持续回落。工业型材方面，汽车型材订单量稳中向好，主要系下游需求仍在，叠加春节备货考虑，相关型材厂仍能接到部分新增订单，对其开工率形成支撑；光伏型材淡季氛围浓厚，龙头企业开工率也出现明显下行。整体来看，临近春节假期，部分小型企业已出截单与放假计划公告，中大型企业仍正常生产中，预计铝型材行业开工率逐步走弱。
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

铝锭铝棒双双累库 1月铝库存压力或难缓和【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
铝锭库存方面，尽管整体国内铝需求淡季氛围依旧，但因近期新疆大部分发运均处于在途暂未抵达的阶段，2024年的最后一次铝锭库存统计暂未有累库出现。
据SMM统计，截至2024年12月30日，SMM统计国内电解铝锭社会库存49.0万吨，国内可流通电解铝库存36.4万吨，较上周四持稳。
同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期仍高出5.6万吨。出库方面，
据SMM统计，上周国内铝锭出库量环比大幅下降2.46万吨至12.99万吨
，随着年底部分下游已进入停止接单的阶段，前一周出库创出的年内新高仿佛&ldquo;昙花一现&rdquo;，近一周铝锭出库量大幅回撤，回归至正常水平。
关于新疆发运的最新情况，据SMM最新调研
，目前站台发运已基本恢复正常，运力较为充沛，新疆前期的集中运煤受价格下跌等因素影响，暂时已告一段落。受铝锭现货地区间价差变动影响，小部分铝厂仍有少量积压余量之外，目前疆内的积压量已基本得到消耗。上周，SMM铝研究部门到佛山某仓库进行了实际调研，目前华南市场铝库存已经到了年内低点，铝锭的话还是广西、云南和小部分的货为主，尽管暂未见到新疆货源，但据该仓库反馈，最近新疆发运的在途量已经起来了，预计元旦后将会出现累库拐点。
尽管12月铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用超出预期，但因整体国内铝需求淡季氛围依旧，年底部分下游已进入停止接单的阶段；同时，两万下方的铝价或成为春节前后这段时间的常态，下游采兴已逐渐减退，后续铝锭出库再走强的可能性已然不大。到货方面，近期新疆大部分发运均处于在途暂未抵达的阶段，预计这周后段和下周将迎来集中抵达的高峰，现货市场压力或骤增，累库拐点已进入倒计时。
SMM预计，国内铝锭的库存拐点大概率将出现于1月初，
1月国内铝锭库存整体将围绕50-60万吨附近运行，后续出现持续性累库的风险将不断增大。
密切观察年末放假前下游开工的变化情况、以及铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用是否持续。
&nbsp;
铝棒库存方面，随着上周铝棒库存和出库率先出现初步拐点，本周拐点已得到进一步巩固，符合下游消费端的预期。铝棒库存方面，因西北地区包括新疆、宁夏等地发运在途持续增加，周末出现集中到货的情况，
据SMM统计，截至12月30日，国内铝棒社会库存为11.65万吨，较上周四大幅累库1.35万吨，连续性的大幅累库之后，国内铝棒货源已偏向宽松。
同比来看，较去年同期差距进一步拉开至5.24万吨，仍处于近三年同期高位的位置。其中，周末华南地区累库超一万吨，据SMM调研，目前华南铝棒库存仍以广西、云南，以及近期增加较多的宁夏、青海货源为主，新疆货源仍处于在途阶段暂未抵达。
出库方面，上周铝棒出库量环比小增0.24万吨至4.17万吨，表现相对持稳。
因铝型材板块淡季氛围渐趋浓厚，铝型材开工率维持偏弱运行。年底阶段，国内铝棒仍处于供需双弱的格局中，且新疆地区发运改善明显，发往华东、华南等地的铝棒在途存在明显增量预期，随着后续在途的集中抵达，
SMM预计，1月国内铝棒库存或将持续累库，1月国内铝棒库存整体将围绕10-15万吨附近运行。
铝棒需求端，
本周国内铝型材企业开工率涨跌互现，但整体难掩淡季下滑趋势，录得47.10%，较上周下滑0.90个百分点。
SMM获悉，华南地区开工率稳中小涨，主因铝价跌破2万后，部分观望订单下单，部分铝型材厂接到卫浴订单，工业材方面汽车型材订单尚可；其他地区企业开工率差异较大，部分厂因前期催款为主，现开始消化在手订单，带动开工率上行，而多数企业开工率稳定，值得注意的是，光伏未来排产持续走弱，龙头供应商也出现明显开工率回落，或将计划放假。整体来看，铝价低位运行，下游仍刚需下单为主，因此淡季背景下，开工率难有起色。
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

新疆发运基本恢复正常 累库拐点已进入倒计时【SMM分析】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
上周铝价大幅回撤至两万下方，除华南地区现货维持强势升水外，周内沪铝与现货贴水双双走弱。尽管受淡季、出口退税取消及地区环保限产扰动，下游企业开工率继续下滑，但出库数据却与开工表现大相径庭，时隔三个月重回两万下方的铝价，叠加国内累库拐点迟迟未能出现，刺激了下游节前逢低补库和建仓的意愿。
SMM统计，上周国内铝锭出库量环比增加2.36万吨至15.45万吨，反映出下游已进入年末和节前的集中补库阶段，且受到持货商年末清库存和低位铝价刺激等因素，带动国内铝锭出库创下年内新高。
其中，因巩义地区限产影响有限且预期或将缓和，上周出库现报复性反弹，大幅回升1.3万吨至5.28万吨，同时无锡和佛山地区出库量分别增加0.67和0.29万吨。
同时，近一周的连续去库，推动国内铝锭库存逼近50万吨大关。
据SMM统计，截至2024年12月23日，SMM统计国内电解铝锭社会库存50.3万吨，国内可流通电解铝库存37.7万吨，较上周四去库2.5万吨。
除上文分析的出库迅猛因素外，到货方面，近期新疆地区发货受12月中旬煤炭保供因素影响，到货整体维持稳定且仍有一部分积压量未能发出，同时国内整体处于长单谈判期到货较少，多个铝厂已提前超额完成了年度销售任务，外发铝锭的节奏已明显放缓。同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期高出7.0万吨。
尽管铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用超出预期，但因下游开工淡季氛围仍然浓厚，后续铝锭出库逆势保持高位的持续性较为有限。到货方面，预计本周中后段新疆地区发运将会出现明显缓解，前期积压量将得到消耗，在途发运量或明显增加。
SMM预计，12月国内铝锭库存整体将围绕50-60万吨附近运行，后续出现持续性累库的风险仍将持续增大，且库存拐点或推迟至12月底出现。
密切观察年末放假前下游开工的变化情况、以及铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用是否持续。
&nbsp;
周末铝棒库存和出库率先出现初步拐点，符合下游消费端的预期。铝棒库存方面，因西北地区包括新疆、宁夏等地发运在途明显增加，周末出现集中到货的情况，
据SMM统计，截至12月23日，国内铝棒社会库存为9.90万吨，较上周四大幅累库0.99万吨，重新逼近10万吨的库存大关，铝棒货源略显偏紧的情况得到明显缓解。
同比来看，较去年同期差距拉开至3.49万吨，仍处于近三年同期高位的位置。
出库方面，上周铝棒出库量环比锐减0.83万吨至3.93万吨。
尽管前段时间部分下游有逢低进行年末备库的意愿，但受下游开工表现不佳的抑制，叠加近期加工费偏高影响，相较铝锭出库的迅猛表现，铝棒出库逆势保持高位的持续性则处于下风。
SMM预计，因铝型材板块淡季氛围渐趋浓厚，铝型材开工率维持偏弱运行。年底阶段，国内铝棒仍处于供需双弱的格局中，且新疆地区积压有缓解迹象，发往华东、华南等地的铝棒在途存在明显增量预期，后续到货或将得到较明显补充，月内国内铝棒库存或以持稳小增为主，月底重回10万大关或已是板上钉钉。
同样需要密切观察年末放假前下游开工的变化情况、以及铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用是否持续。
铝棒需求端，
近一周国内铝加工行业周度开工率环比下降1.80个百分点至48%。
主因国内进入消费淡季叠加前期出口赶工透支部分需求，企业在手订单有所下降。分板块来看，建筑型材各地差异依旧存在，华南地区部分企业接到赶工订单稳步生产中，而华东地区部分企业考虑年底汇款，而主动减少产出。工业型材中，光伏型材新增订单不足，主因短期组件厂排产走弱明显；汽车型材持稳运行，部分企业表示主机厂年底有促销计划，给予型材订单支撑，整体来看，国内消费淡季氛围浓厚，铝型材开工率或将持续偏弱运行。
&nbsp;
&nbsp;
》点击查看SMM铝产业链数据库

时隔三个月铝价重回两万下方 刺激国内铝锭出库创年内新高【SMM分析】

2026年6月16日
据SMM统计，截至6月12日，国内铝杆厂内库存天数录得2.66天，较上周同期（6月5日的3.91天）大幅减少1.25天，库存比从37.45%骤降至9.28%，降幅高达28.17个百分点。同期铝杆行业周度开工率录得82.10%，环比上升1.76个百分点，已连续第三周攀升，处于年内高位。库存快速去化的核心原因在于出口铝绞线订单持续放量与国网订单集中排产形成共振，铝杆货源出现阶段性偏紧；同时铝价回落使前期中标订单利润边际改善，企业主动提高生产负荷加快出货，进一步加速库存消耗。开工率走强则受益于成本端压力缓解、存量电网订单利润修复，以及出口端高景气度的持续拉动。预计短期内库存仍有进一步去化空间但幅度将逐步收敛，开工率在内外需双支撑下维持高位运行，但需关注出口订单边际走弱可能带来的高位回落风险。
周内铝价整体呈现偏弱震荡下行态势，重心较上周初下移约200元/吨，对铝杆加工费形成直接利好&mdash;&mdash;铝价下跌降低下游采购成本门槛，同时修复前期低价中标订单的利润空间，激发企业补库与生产意愿，反向推升加工费。截至6月16日，江苏地区铝杆加工费报750元/吨，较上周二（6月9日的700元/吨）上涨50元/吨；河南地区报650元/吨，较上周二（550元/吨）上涨100元/吨；山东地区报550元/吨，较上周二（450元/吨）上涨100元/吨；内蒙古地区报500元/吨，较上周二（400元/吨）上涨100元/吨；河北与广东地区均报600元/吨，与上周二持平。加工费普涨的背后是出口订单与国网订单双线发力导致铝杆货源持续紧张，贸易商手中现货纷纷挺价。短期内在开工率高企、库存低位的格局下加工费仍有支撑，但需警惕伦铝走弱、内外价差收窄对出口订单利润的侵蚀，若出口热度降温，加工费涨势或面临阶段性压力。
本周国内铝线缆行业开工率录得68.6%，环比上升0.6个百分点。周内行业开工率继续走强，主因近期铝价下跌运行，原材料成本端压力有所缓解，企业生产前期已持有的电网订单利润边际改善，推动厂家主动提高生产负荷，产能利用率小幅攀升。订单方面，特高压第三批材料招标落地，其中钢芯铝绞线招标量共计1.94万吨，交付周期自2026年10月延续至2027年8月，对后续订单排产形成一定支撑；同时，特高压第二批材料中标名单在6月8日正式公布，落地导线订单11.1万吨，进一步夯实中长周期订单储备。尽管当前国内电网终端需求仍处于集中提货期过后的阶段性平淡阶段，但铝价下行激发企业释放存量订单生产意愿，叠加出口订单持续高位运行，内外需协同发力推动行业开工率稳中有升，预计短期内国内铝线缆开工率或维持偏强运行态势。
&nbsp;

出口订单与国网需求双轮驱动，铝杆货源紧张加工费居高不下【SMM分析】

2026年4月24日
据SMM统计，截至2026年4月24日，国内铝杆厂内库存天数录得9.02天，较节前增加0.68天。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得97.22%。
周内铝价呈现窄幅波动运行，维持偏弱运行走势，而铝杆加工费报价维持稳定运行。不同地区方面，截止2026年4月24日，江苏地区铝杆加工费报价集中350-450元/吨，河北地区加工费报价集中250-350元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于350-450元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价150-250元/吨，内蒙古地区报价150-250元/吨，河南地区报价250-350元/吨。近期铝杆库存呈现缓慢累积趋势，主因铝价持续高位运行，下游观望情绪浓厚，采购情绪不佳，叠加市场产能维持宽松格局，加工费持续低位竞争。
本周国内铝线缆行业周度开工率升至67.6%，环比上升0.4个百分点。在经历了前一段的电网需求爆发后，国内铝线厂家订单趋向平稳，头部企业维持正常生产节奏进行。而出口方面，由于存在海外内价差进一步扩大，由于铝绞线存在13%出口退税，叠加铝含量与铝锭相近，导致铝绞线出口再重熔成铝锭成本低于直接在海外采购铝锭，在利润价差刺激下河北地区厂家重获新订单，排产预期显著回升。因此在出口订单放量的背景下，行业内产能利用率有望进一步得到回升，厂家开工率维持高位运行态势。
&nbsp;
&nbsp;

市场采购情绪谨慎 铝杆加工费持续低位竞争【SMM分析】

2026年2月28日
据SMM统计，截至2026年2月27日，国内铝杆厂内库存天数录得12.7天，较节前增加8.6天。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得163.8%，表明厂内库存积压力并不轻松。
节后回来铝价重心较节前有所回升，但新年伊始市场交易情绪并未完全恢复，加加工费报价呈现
区域分化但整体挺价
特征。
不同加工费方面，截止2026年2月28日，江苏地区铝杆加工费报价集中450-550元/吨，河北地区加工费报价集中350-450元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于350-500元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价250-350元/吨，内蒙古地区报价200-300元/吨，河南地区报价400-450元/吨。尽管铝杆库存受到季节性影响呈现出显著累库趋势，但下游消费复工状况较节前预期要好，3月电网交付预期明确，下游线缆厂需求显著回升，将进一步推动铝杆市场成交情绪回暖，后续铝杆库存累库空间相对有限，预计3月铝杆加工费稳定偏强的趋势运行。
节后第一周，国内铝线缆行业周度开工率回升至57%，环比提升4个百分点，显著高于节前53%低位。核心驱动因素为电网节后继续下单，匹配并盘活企业订单，节后企业复工进度略超预期。当前行业季节性低谷已过，且年后终端提货预期向好，下游开工生产将探底回升，从淡季向旺季逐渐切换。短期需紧盯国网3月订单预期兑现情况，以及旧订单的匹配进度，若订单可持续性表现乐观，下游开工率将呈现向好态势，核心关注点在于电网订单落地节奏与终端需求复苏强度，预计下周铝线缆开工率将回升至59%。
&nbsp;
&nbsp;

节后铝线缆需求回暖驱动下 铝杆加工费表现稳中偏强【SMM分析】

2026年1月16日
回顾12月份铝杆市场，整体呈现供需格改善趋势，加工费表现出探底回升，回归至合理价位。
据SMM调研了解，12月铝杆产量共计32.38万吨，环比下降5.06%。
从供应端来看，12月铝杆行业产量延续下降趋势，主因下游需求乏力，铝杆厂家在控制厂内库存的同时选择部分生产线停产检修。此外河南地区因环保管控的原因导致厂家开工连续性受阻，开工率支撑不足。SMM认为，当前铝杆加工费已然回归至合理水平，但下游消费难有强力驱动，以刚需接货为主。在考虑到春节的来临，厂家将更加合理地控制库存水平，生产节奏偏向放缓，预计1月份铝杆厂家开工率将延续下降趋势。
据SMM统计，截至2026年1月16日，国内铝杆厂内库存天数3.48，环比下降0.42天，库存持续处于弱下降趋势。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得30.19%，较上周下降2.96个百分点。
周内铝价重心持续在历史高位震荡，下游畏高情绪依旧，但由于存在刚需，被动接受高价铝杆。
不同加工费方面，截止2026年1月16日，江苏地区铝杆加工费报价集中400-450元/吨，河北地区加工费报价集中300-350元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于300-500元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价150-250元/吨，内蒙古地区报价100-200元/吨，河南地区报价300-400元/吨。
本周铝线缆周度开工率保持稳定，未出现明显波动。变动主因元旦假期后企业集中消化前期积压订单，电网订单匹配工作有序推进，缓解了短期开工压力。当前光伏组件取消退税未波及线缆需求，短期内影响有限，但随着海外光伏项目装机的落地，海外需求将逐渐显化。预计下周在后续订单支撑下，开工率将出现小幅回暖，不过受高铝价抑制及终端需求弱化双重影响，整体仍将维持弱势运行态势。
&nbsp;

供需双方势均力敌  铝杆加工费运行稳定【SMM分析】

2025年10月31日
据SMM统计，截至2025年11月28日，国内铝杆厂内库存天数6.68，环比上周减少0.36天，呈现库存去化趋势，供应端压力稍有减轻。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得78.17%，较上周下跌6.74%。近一周铝杆加工费始终位于低位徘徊，再加上铝价表现探底回升，加工费挺价声音略显不足。周内下游接货情绪略有回升，但市场库存仍未消化完毕，供需双方并不平衡的状态下，驱动加工费回升的动力相对乏力。不同加工费方面，截止2025年10月31日，不同贸易地区方面，江苏地区铝杆加工费报价位于200-300元/吨，河北地区加工费报价位于100-200元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于300-400元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价0-100元/吨，内蒙古地区报价-50-150元/吨，河南地区报价200-300元/吨。当前加工费处于筑底阶段，持续下跌空间十分有限，但加工费的波动与厂内库存及铝价紧密关联，预计进入12月份后铝杆厂内库存将回归至安全水平，为加工费提供基本面支撑。
本周铝线缆周度开工率环比回升 0.6 个百分点至 63%，延续温和回升节奏。开工率变动的核心原因在于当前订单略有好转，行业逐步脱离淡季低位水平，为生产恢复提供了支撑。从企业运行情况来看，尽管订单有所改善，但尚未回升至旺季交货节奏，当前进入冬季后，气温影响导致项目施工进展有限，电网端提货持续性的预期转弱，且年尾临近，企业备成品库存的意向不强，仅维持正常交货节奏生产。从行业订单动态来看，尽管11月电网订单进入集中招标的周期，预期12月企业在手订单将出现新一轮的增长，但年内需要交货订单有限，需等待明年电网的集中交货周期的到来，需求中长期维持乐观，但短期内需求弱势依然存在。展望下周，铝线缆开工率虽仍处于回暖通道，但受冬季施工受限、电网提货持续性转弱、年尾备货意愿偏弱以及订单未显著放量的制约，后续回升空间相对有限。
&nbsp;

铝杆库存去化加工费筑底，线缆开工回升需求弱势难改【SMM分析】

2025年6月16日
据SMM最新月度数据调研，2025年5月全国铝杆的总产量为41.7万吨，较4月增加1.05万吨。在修正月份天数后，5月铝杆厂家开工率录得62.15%，环比下降1.01%，同比上涨5.95%。5月中上旬，下游因铝价偏弱运行，在手订单利润充足的原因，市场接货力度仍未明显减弱，再叠加行业仍处于集中出货周期，供应端得以维持高位运行；但进入五月中下旬，期铝价格因市场流通铝锭的偏少表现偏强震荡，而行业交货有明显走弱趋势，因此市场状况急转直下，加工费迅速回落。
分地区开工率来看，不同省份表现涨跌不一，作为头部企业集中地，山东地区开工率环比略有下降，开工率录得86.4%，环比下跌2.5%；内蒙古地区开工率录得77.6%，环比下跌3.1%。此外，由于铝水合金化任务及订单状况， 河南、广西、贵州、青海等地均有小幅上涨趋势，而宁夏、山西地区则受到部分产能迁移和设备检修影响，厂家开工率下跌明显。
在市场方面，5月份，下游铝线缆厂家开启交付输变电项目订单以及在手积压订单，中上旬市场需求表现尚可，铝杆厂家出货仍较顺畅，基本维持产销平衡状况；但进入中下旬随着价格的反弹，下游厂家交货生产意愿走弱明显，再加上架空线订单相对不足，市场供需发生明显转变，流通货源逐渐增加，铝杆加工费承压下跌。高导铝杆方面，今年以来国网交货订单仍是市场主力，高导仍是市场需求主流之一，但随着国内高导铝杆技术的更新迭代，行业壁垒逐渐瓦解，高导铝杆溢价能力出现明显下降，时间截止2025年6月6日，61.5%IACS高导铝杆（山东）出厂均价录得700元/吨，62.5%IACS高导铝杆（山东）出厂均价录得900元/吨，环比上月下跌200元/吨；铝合金杆方面，2025年1-4月，中国新增光伏新增装机45.2GW，环比增长122%，光伏抢装机潮仍在刺激合金杆消费增长，但亦要警惕531政策节点后光伏装机持续性不足的可能性。
SMM预计，6月份铝杆市场或将进入供过于求的局面，尽管铝线缆行业长期来看刚需表现尚可，但短期内集中交货周期已过，需求回归正常水平；另一方面厂家预排产阶段已过，迎来了厂内库存积累周期，据SMM统计铝杆厂内库存累积3.7天，环比上月增加2.4天。因此，在5月铝价重心小幅上涨的背景下，厂内库存增加而需求走弱，加工费重心迅速下跌200元/吨，预计需求持续走弱的预期下，铝杆加工费将维持弱势整理。
&nbsp;

5月铝杆供应端维持高位运行  需求走弱加工费迅速回落 【SMM分析】

2025年3月28日
本周国内铝线缆龙头企业开工率为60%，环比上周开工率增加2%，保持上升趋势。从近期的开工数据可以看到，铝线缆行业开工率正保持稳中上升的节奏运行，主因是4月份电网工程相关订单集中交付阶段的逼近，再加上新增订单的落地，企业有意提前赶订单生产提高成品库存。随着时间进入特高压、输变电项目施工进度加快的趋势，预计行业的提货压力将与日俱增，倒逼企业提高产能利用率，开工率继续上涨。
新增订单方面，自年后国网特高压输变电项目直接带来超过20万吨的订单，随之而来的是省网的联合招标公告订单，输变电第二批材料招标公告，及各地省网的订单公开招标，2025年订单落地的节奏正在加快，2025年电网工程完成投资超6500亿元的预期加速兑现。此外各地光伏出现&ldquo;抢装机&rdquo;潮，新能源并网订单表现如火如荼，带动铝合金线缆市场的订单向好发展。
&nbsp;
铝杆方面，年后铝杆供应端开工呈现稳中上升态势，行业内产能维持温和上涨趋势，在2025年的上半内至少存在18万吨新增产能即将落地，分别分布在新疆、贵州、甘肃、四川等地区。随着时间进入4月，由于市场看好铝杆后续消费，再配合下游线缆厂家开工复苏，铝杆厂内库存表现出快速下降。厂家表示新春之际铝杆厂内库堆积并不少，但在年后将近1个半月时间内，厂内库存基本一扫而空，市场交易亦从压价抛售转为预售订单，加工费存在上涨动力。
加工费方面，3月份山东地区1A60加工费出厂月均价录得295元/吨，较2月下跌5元/吨；河南地区出厂月均价录得332元/吨，较2月下跌63元/吨；内蒙古地区出厂月均价155元/吨，下跌3元/吨。三大主流贸易商成交地，河北地区送到月均价337.5元/吨，上涨4元/吨；江苏地区送到月均价437.5元/吨，上涨4.5元/吨；广东地区送到月均价为527元/吨，下跌34元/吨。
&nbsp;

铝线缆开工稳步回升 铝杆加工费重心上移 【SMM分析】

2025年2月21日
周五SMMA00铝现货价格报20820元/吨，较上周涨220元/吨。本周宏观情绪保持向好态势，海外关税的不确定性叠加资金避险情绪的弥漫，推动伦铝走高；国内为提高消费，继续释放宽松政策，带动市场看多氛围。本周国内铝杆市场表现弱势，节后厂家正常复工，供应端稳中抬升，但受限于交付周期，需求端仍然表现疲弱，市场以刚需为主，加工费难有起色。出厂加工费方面，山东1A60普铝杆加工费出厂价均价录得300元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报350元/吨；内蒙古地区1A60铝杆出厂加工费报100元/吨。至于三地主流贸易地区，华南地区普杆送到加工费均价录得550元/吨，河北地区1A60铝杆送到加工费均价300元/吨；江苏地区1A60铝杆送到加工费均价400元/吨，加工费表现大同小异。短期来看，市场正处&quot;强预期与弱现实&quot;博弈期，尽管节后下游厂家、贸易商双方有补库需求，但持续性受制于终端订单传导效率，终端消费表现仍较一般。因此，SMM认为短期内铝杆加工费将维持弱势运行，同时不排除因铝价延续强势行情叠加市场供应端施压，铝杆加工费有进一步下探的可能性，后续仍需重点关注下游订单的传导情况。
本周国内铝线缆龙头企业开工率维持在51%，整体复产节奏平稳。当前行业虽已进入有序复工阶段，但受新增订单不足、在手订单量同比缩减及交货周期宽松等因素制约，开工率呈现稳中趋弱态势。分区域看，西南地区企业反馈订单交付效率良好，但北方市场受低温天气影响，部分工程进度滞后导致交货效率承压，行业整体预期仍偏谨慎。SMM认为，短期内铝线缆行业受制于需求端疲软及施工季节性限制，开工率上行动力不足，后续需重点关注国网订单释放进度，其落地有望提振市场信心，为行业开工修复提供支撑。
&nbsp;

受宏观影响铝价扬眉吐气 但铝杆市场仍显疲态【SMM分析】

2025年2月15日
本周国内铝杆市场延续平稳态势，SMMA00铝现货价格报20600元/吨，周涨130元/吨，盘面呈现缓步上移特征。值得注意的是，在铝水消化周期延长与节前成品库存堆积的双重作用下，当前市场维持供应宽松格局。尽管终端消费复苏乏力，但受益于贸易商节后补库需求，头部铝杆企业出货表现可圈可点。出厂加工费方面，山东1A60普铝杆加工费出厂价均价录得300元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报350元/吨；内蒙古地区1A60铝杆出厂加工费报100元/吨。至于三地主流贸易地区，华南地区普杆送到加工费均价录得550元/吨，河北地区1A60铝杆送到加工费均价300元/吨；江苏地区1A60铝杆送到加工费均价400元/吨，基本持平于节前报价。短期来看，市场正处&quot;强预期与弱现实&quot;博弈期，节后下游厂家、贸易商双方有补库需求，但持续性受制于终端订单传导效率，终端消费表现仍较一般。因此，SMM认为短期内铝杆加工费上涨仍缺乏实质动力，后续需重点关注国网提货节奏、新能源并网落地趋势、家电以旧换新政策对消费的影响。
本周国内铝线缆龙头企业开工率录得51%，较节前一周开工率上涨6%。目前节后铝线缆龙头企业已经完成复工，中小企业复工进程较头部企业偏慢。由于今年节后交付订单紧急程度不高，因此开工状况并未完全恢复完毕。近期输变电第一批及特高压第一批招标陆续进行中，导地线订单共计超20万吨，即将在2月17日开标。SMM认为，短期内铝线缆行业仍在复苏阶段，开工表现维持偏弱运行，但随着输变电和特高压的订单实质落地，将会行业的开工复苏注入&ldquo;强心剂&rdquo;。
&nbsp;

节后铝杆市场成交稍有回暖 线缆行业仍静候订单东风【SMM分析】

2025年2月9日
据SMM最新月度数据调研，
2025年1月全国铝杆的总产量为33.41万吨，对比12月环比减少3.1万吨，厂家开工率录得53.34%，环比下跌4.95%。与2024年1月进行对比，铝杆产量减少3.09万吨，厂家开工率同比下降4.75%，同比大幅减少主因今年春节假期靠前，企业减产放假时间提前，导致产量开工双双走低
。
分地区来看，1月份铝杆供应减量明显，
作为铝杆头部聚集地的山东地区，当地厂家开工率下跌4.61%，河南地区开工率下跌4.67%
，跌幅表现相近。
此外，山西、宁夏地区因节后库存压力减产幅度较大，两地开工率跌幅均超过20%。此外，云南、贵州、广西开工率亦进一步下降
。但
内蒙古与青海地区厂家开工仍有逆势上涨
，主因假期中铝水消化压力较大，保持节奏同时略有增量。
具体加工费方面，1月份山东地区1A60加工费出厂月均价录得297元/吨，较上月下跌107元/吨；河南地区出厂月均价录得350元/吨，较上月下跌70元/吨；内蒙古地区出厂月均价150元/吨，下跌125元/吨。三大主流贸易商成交地，河北地区送到月均价319元/吨，下跌108元/吨；江苏地区送到月均价420元/吨，下跌107元/吨；广东地区送到月均价为488元/吨，下跌71元/吨。
在细分市场方面，
普杆的需求端已然进入明显淡季
，厂区内库存累积风险增加，体现在加工费端；
高导铝杆方面，目前特高压的订单暂告一段落
，但市场供应商暂不多，虽有价格风险，但整体加工费仍处于相对高位，以山东出厂价为例报600-1000元/吨，利润空间相对宽松；
铝合金杆方面，1月接近年底尾声
，新能源并网订单企业反馈表现疲弱；
漆包线铝杆
，1月相关订单亦受季节性影响出现热度下降，订单表现遭遇冷却。
2024年已过，2025年铝杆市场将表现如何？需求端方面，虽然2025年电网投资额有望超过6500亿元，但电网的订单从招标到审核再到公示，至少存在3个月的时间差。根据目前下游铝线缆企业反馈，
第一季度的国网交货量表现并不如去年同期
，因此即使下游已经进入复工阶段，但备货情绪或不容乐观。供应端方面，
目前铝杆行业受铝水合金化、铝棒加工费竞争激烈等因素影响，铝杆运行产能逐渐攀升，据了解今年新疆、贵州地区即将有新产能投产落地，今年铝杆市场竞争激烈程度或进一步放大
。
SMM认为，由于节后下游处于复工进程，而供应端减量表现并不明显，因此供应偏向宽松，预计铝杆加工费将承压运行。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

1月铝杆生产节奏稳中缓降 未来产能增加竞争愈发激烈【SMM分析】

2025年1月19日
自
2022
年疫情之后，下游铝线缆需求逐渐复苏
，电网建设、光伏并网、以铝代铜，在政策与成本端优势下，铝线缆的发展迎来春天，从而带动
国内原生铝杆发展，运行产能不断增加。
SMM预计，
国内原生铝杆厂家为
年产能
762
万吨，本年度新增产能增加36.4
万吨，国内原生铝杆产能仍在保持增加趋势。
随着
电网建设的推进和新能源的广泛应用，市场需求显著增加，铝杆供应亦随之增长，据
SMM
对国内原生铝杆厂家的产量预计，
2024
年
国内铝杆产量为
436
万吨，较
2023
年的419
万吨同比增长
4%，市场供应量进一步增长。
与此同时，考虑到下游龙头企业自身本有铝杆产线，
SMM
预测
2024
年国内铝杆供应达到
515
万吨，较
23
年
493
万吨同比增长约
4.5%
。且随着后续两网投资总额不断攀升，电网建设依然政策重心，新能源并网项目逐年增长，铝线缆需求保持乐观，铝杆运行产能有望继续提高。虽然
24
年铝杆市场存在一定需求缺口，但国内运行产能较高，市场货源充裕，部分型号铝杆加工费表现不如往年，因此目前铝杆供应端的生产策略有所变化，各家正在往高赋值的铝杆调整经营方向，因此铝杆供应端或面临增速放缓，预计
2025
年全年国内铝杆供应量达到
530
万，同比增长
3%
。
细分
市场方面，今年铝杆市场&ldquo;黑马&rdquo;无疑是高导铝杆，这是因为特高压的线缆对导电性能有较高要求，同时市场供应偏紧，导致该铝杆在
24
年内曾出现次数供不应求；在铝合金杆方面，主要是光伏风电并网项目应用较多，由于新装机容量均实现同比增长，今年合金铝杆需求保持正增长趋势；
1
系铝杆方面，该铝杆应用场景较多，国网订单提货量环比增加
20%
，再加上市场用铝线缆占比上升，市场需求有所增加，但受限于供应端持续高位运行，年内曾出现市场供应宽松的局面
。
据
SMM预计
，
2024
年铝杆总需求有望达到
525
万吨，较
23
年同比增长
7.7%
。从不断板块来看，国内电网建设对铝杆的需求或
185.7
万吨，较
23
年
154.7
万吨同比增长
20%
，增长率高位运行。同时，在光伏并网板块，全年对铝合金杆的需求或达到
41.83
万吨，同比增幅超过
30%
。此外，考虑到原料端的成本优势，今年&ldquo;以铝代铜&rdquo;进程有所加快，铝漆包线、民用线缆等板块，铝杆需求量增幅分别为
5%
和
4.5%
。对于
2025
年，特高压工程待完工共计
12
项，预计电网建设对铝杆需求持续释放动力，新能源新装机容量亦是小幅上升带动铝杆需求，但考虑到目前下游开工率已持续高位运行，再加上目前房地产建筑行业前景难言乐观，因此预计
2025
年铝杆需求或达到
536
万吨，同比增长
2.2%
。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

铝杆年终总结：下游线缆市场迎来投资机遇，为铝杆市场营造新需求风向【SMM分析】

2025年1月9日
据SMM最新月度数据调研统计，2024年12月全国铝杆的总产量为36.51万吨，对比11月产量减少1.81万吨，环比大幅下降4.72%。在修正月份天数影响后，铝杆厂家开工率录得58.29%，环比下跌2.89%。进入12月份，下游开工向淡季过渡，各地市场消费表现不佳，国内铝杆厂家开工初显压力，产量往下调整。尽管目前供应需求双双走弱，但需求不佳的影响更甚，市场格局向供应过剩转变。
&nbsp;
12月份主流地区铝杆市场表现门可罗雀。12月下游铝线缆企业正式进入淡季阶段，前期的紧急订单已交付完毕，下游开工迅速转弱，同时铝价承压下跌，市场以刚需接货为主，持货商积极挺价，市场成交相对冷清。尽管市场存在挺价情绪，但奈何下游接货力度不足，铝杆供应相对充裕，加工费表现承压回落。
具体加工费方面，12月份山东地区1A60加工费出厂月均价录得404元/吨，较上月上涨34元/吨；河南地区出厂月均价录得420元/吨，较上月上涨18元/吨；内蒙古地区出厂月均价275元/吨，下跌16元/吨。三大主流贸易商成交地，河北地区送到月均价427元/吨，下跌23元/吨；江苏地区送到月均价527元/吨，下跌23元/吨；广东地区送到月均价为559元/吨，表现持稳。
市场方面，12月铝杆供应稳中下降，下游需求向淡季过渡，地区铝杆货源偏向宽松，厂家内库存有逐渐累计趋势，供需矛盾逐渐凸显，市场加工费以承压为主。在细分市场方面，普杆的需求基本进入消费淡季，主因是国网交货趋缓，下游采购需求不佳；铝合金杆方面，则是因为新能源并网速度有所放缓，消费较为一般；漆包线铝杆方面，由于家电政策扶持加华南地区有&ldquo;抢出口&rdquo;的趋势，消费表现可圈可点。
根据SMM全年对铝杆厂家的持续跟踪，2024年SMM铝杆样本产量共计435.4万吨，23年全年产量419万吨，产量增加16万吨，同比上涨3.92%。随着国家对绿色能源的大力提倡，新能源并网数量与日俱增，铝线缆亦迎来了发展的春天，为铝杆的消费带来增长动力。虽然今年以来铝线缆的表现可谓是如日中天，但铝杆的不同板块表现不一，加工费上表现差强人意。其中主要的原因是，一方面铝杆厂家需要承压铝水消费的角色，尽管市场有淡旺季之分，但运行产能持续高位运行；另一方面，铝杆产品亦在细分具体产品市场，如高导铝杆市场竞争力度不大，加工费持续高位，而1系普杆市场货源充裕，竞争激烈加工费上挺存在阻力。目前上游厂家年前有意做成品库存度过春节假期，预计春节前后厂区内库存压力将持续增加，市场货源充裕，铝杆加工费表现不容乐观。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

12月铝杆加工费承压下跌，供需矛盾逐渐凸显【SMM分析】

2025年1月4日
本周国内各地铝杆加工费往下试探，下游淡季氛围愈发明显，市场供应相对充裕。需求端方面，下游铝线缆企业出货量初显乏力，采购方面明显存在阻力，由于后续生产订单的计划安排，原料库存与成品库存持续低位运行，企业并不打算年前增加库存。截至周五，SMMA00现货价格报19,850元/吨，较上周同期上涨120元/吨；山东1A60普铝杆加工费出厂价均价录得350元/吨，下跌50元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报350元/吨，下跌50元/吨；内蒙古地区1A60铝杆出厂加工费报250元/吨，下跌50元/吨；华南地区普杆送到加工费均价录得500元/吨，河北地区1A60铝杆送到加工费均价400元/吨；江苏地区1A60铝杆送到加工费均价500元/吨。
铝杆方面，由于铝杆厂家需要分担部分铝水消费，因此整体运行产能仍维持高位，北方企业普遍出现少量减产，南方地区铝杆企业则持稳运行，铝杆市场供应有所收紧。据SMM调研了解，铝杆厂家反馈，虽然未来1-2月份是消费淡季，但节前或有集中备货需求。目前厂家对年后铝棒消费较为悲观，对铝杆消费仍保持一定期待，因此部分厂家或许采取减少生产铝棒，增加铝杆成品库存的经营策略以度过未来的淡季趋势。需求方面，目前铝线缆开工率初步表现乏力，出现下跌趋势，铝线缆企业反馈2025年第一季度出货量表现并不乐观，以接国网订单为主体的企业亦在寻求市场机会，对2025年的产值预期有所担忧。同时贸易商年底为求资金回笼，降低库存，以出货为主，接货情绪亦是一般。整体来看，目前市场格局正在向供过于求的局面转变，厂区内库存将表现出持续累积的阶段，后续供需格局的变化仍需要观察国网的提货是否能进一步提速。
下游铝线缆方面，本周国内铝线龙头企业的开工率录得65.6%，环比下跌2.4%。随着时间进入年底最后一个月，铝线缆行业生产繁忙的日子已暂告一段落，企业纷纷减产以回首货款为主，开工率承压下行。今年以来，国网的招标次数及金额表现不及年初预期，或将影响明年的交货进程，铝线缆行业上半年开工表现或不及2024年，同时企业亦反馈第一季度的订单交付量令人担忧。SMM预计，由于待生产订单交付日期遥遥在望，北方地区铝线缆厂家或将率先减产放假，同时企业原料库存及成品库存均保持低水平运行，铝线缆行业开工率将维持下降趋势。
&nbsp;
&nbsp;

铝杆供应偏向过剩，周内加工费下跌超过10%【SMM分析】

2024年12月27日
本周国内各地铝杆加工费表现平稳，由于下游淡季氛围初显，供应端碍于出货压力运行产能略有下降，但整体供应仍算充裕
，需求端方面，下游铝线缆企业出货压力已得到缓解，企业减产检修为明年做好准备，对铝杆采购需求不佳。截至本周四，SMMA00现货价格报19,820元/吨，较上周四涨140元/吨；山东1A60普铝杆加工费出厂价均价在400元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报450元/吨；内蒙古地区1A60铝杆出厂加工费报300元/吨；华南地区普杆送到加工费均价录得550元/吨，河北地区1A60铝杆送到加工费均价450元/吨；江苏地区1A60铝杆送到加工费均价550元/吨。
铝杆方面，尽管时间已来到年末，下游消费逐渐过渡淡季，
但供应端碍于铝水消费压力，整体运行产能仍维持高位
，
北方企业普遍出现少量减产，南方地区铝杆企业则持稳运行
，铝杆市场供应有所收紧。据SMM调研了解，铝杆厂家反馈，虽然未来1-2月份是消费淡季，
但节前或有集中备货需求，同时考虑到铝杆加工费表现相对铝棒稍有优势，厂家或许采取减少铝棒生产，增加铝杆成品库存的经营策略
。需求方面，目前铝线缆开工率初步表现乏力，出现下跌趋势，铝线缆企业反馈目前订单已基本交付完毕，现在生产的多为零散订单，同时年后交付并不紧急，目前原料库存与成品库存处于相对较低水平，对市场铝杆需求一般，表现接货乏力。同时贸易商年底为求资金回笼，降低库存，以出货为主，接货情绪亦是一般。
整体来看，供应端虽有少量回落，但仍算宽松，需求端或将出现明显减量，市场供需格局将愈发严峻，预计铝杆加工费将维持偏弱运行。
本周国内铝线龙头企业的开工率录得68%，环比下跌3.8%。
随着时间步入12月中下旬，由于北方气候寒冷电网施工暂缓，铝线缆行业出货量逐渐走弱，叠加年底企业有回款需求，双重因素影响下导致铝线缆企业开工率承压下跌。尽管目前国网的紧急交付订单暂告一段落，但华南地区铝漆包线行业需求强劲，有&ldquo;抢出口&rdquo;之势，目前开工表现坚挺，是细分领域中表现较好的行业。SMM预计，目前即将迎来新春佳节，由于待生产订单交付日期遥遥在望，北方地区铝线缆厂家或将率先减产放假，而南方地区电网建设施工或不受影响，再加上家电行业的加急订单，厂家开工仍保持平稳。尽管南北地区差异较大，但年末消费淡季影响下，需求下降已是板上钉钉，预计铝线缆行业开工率呈偏弱运行。
&nbsp;
&nbsp;

铝杆消费南北差异明显 加工费或表现偏弱运行【SMM分析】

2024年12月26日讯，
本周国内各地铝杆加工费表现平稳，由于下游淡季氛围初显，供应端碍于出货压力运行产能略有下降，但整体供应仍算充裕，需求端方面，下游铝线缆企业出货压力已得到缓解，企业减产检修为明年做好准备，对铝杆采购需求不佳。综上所述，供应端虽有少量变动，但供应压力逐渐凸显，下游需求不佳，供应过剩局面将愈发明显，加工费将以维持偏弱运行。截至本周四，SMMA00现货价格报19,820元/吨，较上周四涨140元/吨；山东1A60普铝杆加工费出厂价均价在400元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报450元/吨；内蒙古地区1A60铝杆出厂加工费报300元/吨；华南地区普杆送到加工费均价录得550元/吨，河北地区1A60铝杆送到加工费均价450元/吨；江苏地区1A60铝杆送到加工费均价550元/吨。
&nbsp;

铝杆运行产能稍有下降  周内铝杆加工费平稳运行【SMM铝杆周评】

2024年12月7日
本周国内铝线龙头企业的开工率录得71.8%，较上周微涨0.2%。由于政策的强力驱动，今年以来与电网建设相关的订单纷至杳来，
尽管铝下游已然进入消费淡季，但铝线缆开工率表现出韧性，甚至在初入12月份出现小幅反弹。
根据的企业反馈，目前的生产重心在于省网架空线订单，虽然部分地区开工率相较11月有所下降，但头部企业整体仍然保持全力生产，
企图在年尾完成出货任务
。根据企业的排产状况，SMM预计短期内铝线缆开工率保持平稳，
开工率的拐点或在12月中下旬初步显现
。
铝杆部分：本周铝价表现窄幅震荡，铝杆加工费各地表现不一，2024年12月6日，山东1A60普铝杆加工费出厂价均价在400元/吨，较上周上涨50元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报400元/吨；内蒙古地区1A60铝杆出厂加工费均价报250元/吨；华南地区普杆送到加工费均价录得550元/吨；河北地区1A60铝杆送到加工费均价400元/吨，较上周下调50元/吨；江苏地区1A60铝杆送到加工费均价500元/吨，较上周下调50元/吨。
&nbsp;
从供应端方面，目前铝杆厂家运行产能整体上平稳运行，仅有
个别厂家因铝水原因导致产量小幅下降，但整体而言，11月份铝杆供应量以持稳或小幅增长为主
，具体数据SMM将会后续进行一步调研统计。需求端方面，随着时间进入年尾，特高压相关订单已基本在10月底交付完毕，随之而来的是省网配网订单提货逐渐趋紧。由于企业赶在年尾赶工交付相关订单，且在
原料库存较低的水平下，带动了1系电工圆铝杆的需求
，部分市场出现集中接货，
铝杆供需格局有所改善
，
铝杆加工费初步表露挺价意图
，短期内铝杆加工费或有一定上涨空间。但随着时间进入年尾，待终端提货趋缓，下游年底重心切换至回款问题，开工率或将面临拐点，
需求或在12月中下旬逐步走弱，且供应端整体变动不大
，届时铝杆加工费或面临压力向下调整。
&nbsp;

铝线缆龙头年尾赶工订单，铝杆供需格局稍有改善【SMM分析】

2024年11月14日讯，
据SMM最新月度数据调研统计，经样本产能调整后，
SMM全国铝杆样本产能为754万吨
，2024年
10月全国铝杆的总产量为38.66万吨
。虽然10月份铝杆产量增加0.86万吨，但排除月份天数以及新增样本产能的干扰后，
铝杆厂家开工率录得60.37%，环比下跌0.62%
。今年以来，受国内铝线缆行业订单明显增加、铝水合金化比例抬升、铝棒加工费低迷等方面影响，部分铝厂顺势调整经营策略，提高铝杆生产占比，国内铝杆运行产能持高位运行，整体供应趋向宽松。
10月份主流地区铝杆
市场成交可谓是买卖稀疏
，因铝价急剧上扬，下游
畏高情绪逐渐升温
，接货向刚需采买转变，但持货商
挺价惜售
，导致
市场成交不畅
。加工费方面，10月份山东地区1A60加工费出厂月均价录得441元/吨，下跌15元/吨；河南地区出厂月均价录得385元/吨，下跌30元/吨；内蒙古地区出厂月均价282元吨，下跌33元/吨。而三大主流贸易商成交地，河北地区送到月均价444元/吨，下跌42元/吨；江苏地区送到月均价544元/吨，下跌42元/吨；广东地区送到月均价为600元/吨，下跌6元/吨。
&nbsp;
市场方面，10月份铝杆供应相对宽松，虽然铝线缆行业开工率高位运行，但受铝价波动影响，市场仍以刚需接货为主，且铝杆厂家存在一定积压库存，铝杆
供需格局并未出现明显改善
。在细分市场方面，由于10月底铝线缆企业
生产订单重心从特高压订单向其他导线订单转移
，企业对于
普杆需求将逐渐复苏
，而
高导铝杆需求或从高位缓慢回落
。合金铝杆方面，本月光伏风电订单表现出一定韧性，但后续11-12月光伏组件排产并非乐观，后续
合金杆的消费需谨慎看待
。
今年以来，国家对
电网建设重视程度不断提高
，加之市场纷纷关注&ldquo;
以铝代铜
&rdquo;，铝线缆行业可谓是迎来了扬眉吐气的一年，在手积压订单相当饱和，开工率持续高位运行，引发市场关注。但铝杆作为铝线缆的原料端，行情并未如预想中那般如日中天，反而是
市场接货谨慎
，部分地区
低价货源偏多
，
加工费竞争激烈
。其中造成的原因，一方面是铝线缆行业交货提货存在
集中期
，企业会视生产利润空间进行接货生产，导致
铝杆市场接货亦存在&ldquo;集中期&rdquo;
；另一方面是目前铝杆市场的
供应端运行较为平稳
，波动幅度并不大，市场货源
长期保持充裕的状态
，且随着
时间推移运行产能不断提高
，造成市场
供应相对过剩
，且透明度不高存在低价竞争，
加工费难有明显起色
。整体来看，11月份铝杆供应端保持平稳运行，需求端方面普杆需求有望逐渐回暖，但考虑到
铝价偏强运行且铝杆厂内库存仍未消化完毕
，预计
11月铝杆加工费上涨动力仍然缺乏
，整体保持平稳走势。
&nbsp;
&nbsp;

10月铝杆厂家开工率微跌0.62%，供需格局并未得到明显改善【SMM分析】

2024年11月13日讯，
今日美元指数持续走强，有色金属明显承压，铝价大幅走弱。铝杆方面，今日山东1A60铝杆出厂价录得370元/吨，上涨20元/吨；河南1A60铝杆出厂价录得400元/吨，上涨50元/吨；内蒙古1A60铝杆出厂价录得330元/吨，上涨30元/吨；广东地区1A60铝杆送到报570元/吨，上涨20元/吨；河北地区1A60铝杆送到报470元/吨；江苏地区1A60铝杆送到报570元/吨，均上涨20元/吨。今日铝杆市场表现平稳，加工费略有上涨，下游采购积极性平平，市场成交仍显一般。部分企业反馈，由于需求端采购节奏相对保守，以刚需接货生产为主，市场观望情绪浓厚，买卖双方操作均较为谨慎。目前铝杆市场的供应端运行较为平稳，波动幅度并不大，市场货源长期保持充裕的状态，且随着时间推移运行产能不断提高，造成市场供应相对过剩，且透明度不高存在低价竞争，加工费难有明显起色。根据目前供需格局来看，铝杆加工费仍然缺乏反弹动力，预计短期内加工费将维持疲弱运行。

今日铝杆加工费小幅回暖 市场仍持观望态度【SMM铝杆日评】

2024年11月12日讯，
市场回归特朗普交易，美元指数走强，有色金属承压回落，铝价大幅走弱。铝杆方面，今日山东1A60铝杆出厂价录得350元/吨；河南1A60铝杆出厂价录得350元/吨；内蒙古1A60铝杆出厂价录得300元/吨；广东地区1A60铝杆送到报550元/吨；河北地区1A60铝杆送到报450吨；江苏地区1A60铝杆送到报550元/吨。主流地区铝杆加工费报价表现平稳，虽铝价大幅走弱终端接货情绪稍有起色，但市场供应仍然充足，低压货源较多，下游看空情绪浓厚，选择压价缓采，市场实际成交价格偏低，买卖成交不畅。
目前铝杆市场的供应端运行较为平稳，波动幅度并不大，市场货源长期保持充裕的状态，且随着时间推移运行产能不断提高，造成市场供应相对过剩，且透明度不高存在低价竞争，加工费难有明显起色。根据目前供需格局来看，铝杆加工费仍然缺乏反弹动力，预计短期内加工费将维持疲弱运行。

铝价大幅下跌 铝杆加工费报价持稳 市场成交不畅【SMM铝杆日评】

2024年11月8日讯，
本周
海外宏观情绪起伏不定
，但受到
国内外氧化铝偏紧
、
电解铝成本端快速上升
、
国内铝锭库存处于同期低位
等因素影响，国内
基本面仍较稳健
，铝价强势运行，导致铝杆
加工费纷纷承压下行
。据SMM数据统计，山东1A60铝杆出厂价录得350元/吨，较上周五下降12.5%；河北1A60铝杆送到加工费录得450元/吨，江苏1A60铝杆送到加工费录得550元/吨，较上周五均下调50元/吨。今年以来，
国家对电网建设重视程度不断提高
，加之
市场纷纷关注&ldquo;以铝代铜&rdquo;
，铝线缆行业可谓是迎来了扬眉吐气的一年，
在手积压订单相当饱和，开工率持续高位运行
，引发市场关注。但铝杆作为铝线缆的原料端，行情并未如预想中那般如日中天，反而是
市场接货谨慎
，部分地区
低价货源偏多
，
加工费竞争激烈
。其中造成的原因，一方面是铝线缆行业交货提货存在集中期，企业会视生产利润空间进行接货生产，导致
铝杆市场接货亦存在&ldquo;集中期&rdquo;
；另一方面是目前铝杆市场的供应端运行较为平稳，波动幅度并不大，
市场货源长期保持充裕的状态
，且随着时间推移运行产能不断提高，造成
市场供应相对过剩
，且透明度不高存在低价竞争，加工费难有明显起色。根据目前供需格局来看，铝杆加工费
仍然缺乏反弹动力
，预计
短期内加工费将维持疲弱运行
。
国内铝线缆方面，本周龙头企业的
开工率为71.2%
，较上周小幅下调0.8%，主要是由于部分企业的
生产订单重心发生转移
，部分紧急订单已完成，
开工率回归正常负荷水平
。总体而言，龙头企业的开工率仍处于良好运行状态，尽管今年的特高压订单即将结束，但铝线缆的订单依然充足，支持开工率保持在高位。近期，国家电网在
黑龙江和山西地区的配网协议中标结果已正式公布
，新增加的订单包括
架空绝缘线、低压电力电缆和布电线
等，
交货截止日期分布在明年11月，因此整体交货进度并不紧迫
。本周宏观经济情绪波动导致铝价持续震荡上升，进一步压缩了企业利润空间，但
铝线缆终端提货量依旧存在韧性，预计铝线缆行业的开工率将继续保持稳定
。

长江铝材市场评论

长江铝合金现货日评

长江铝合金及废铝周评

长江铝棒现货日评

长江铝棒库存周评

长江铝杆现货日评