清库延伸至630W，新增订单仍显不足：海外组件市场周度回顾【SMM分析】

中国FOB：提价支撑不足，常规TOPCon与BC小版型承压

周内，部分企业受欧洲2027年一季度订单排期改善及政策预期推动，小幅上调出口报价。但远期排期的变化尚未转化为当期采购放量，亚非拉及欧洲市场的价格竞争持续，FOB报价呈现先涨后跌、整体重心小幅下移的走势。部分厂商仍尝试守住成本线，实际成交则继续以一单一议和针对性让利为主。

常规TOPCon低价货源已逐步延伸至630W产品。部分极低报价下探至0.102美元/W附近，个别订单甚至低于0.10美元/W，但仍属于特定库存及交易条件下的个案，尚未成为主流成交水平。买方可选择的低价货源增加，使厂商普遍提价面临更大阻力。

BC组件同样呈现功率档位分化。部分欧洲及亚太终端收到的报价较此前下降约0.002美元/W，475W左右的小版型库存开始降价出货，490W以上高功率产品报价暂未出现明显变化。现阶段的降价压力更多集中在库存产品，高功率产品能否保持价格仍需看实际订单承接。

东南亚：成交依靠库存让利，政策预期尚待转化为采购

东南亚组件需求整体偏弱，马来西亚、泰国及越南部分询价和低价成交有所增加，采购仍以项目刚需及库存货源为主。随着低功率、非主流品级库存逐步消化，部分630W常规组件也开始加入清库，个别库存报价低于0.10美元/W。低价出货带来一定交易活跃度，但常规高价及高功率产品的需求支撑仍然有限。

马来西亚、泰国及越南的局部成交改善，尚未体现为买方对高价新货接受度的提升。印尼市场仍在等待政府配额及相关项目采购进一步落地，短期未见明显放量。后续需要关注低价库存消化后，分销商和项目方能否形成连续的新货补充需求。

政策方面，马来西亚此前公布的CRESS加速方案，为符合条件的稳定供电项目提供0.14林吉特/千瓦时的系统接入费安排，并要求开发商与绿电用户签订至少10年合同，相关项目须在2028年年底前实现商业运营。接入成本下降及长期合同有望改善项目经济性和融资确定性，并带动开发商进一步评估光伏与储能配置。

不过，项目仍需完成签约、融资、并网和建设安排。该政策对中期项目开发的支持，尚未明显体现为上周组件采购增量，设备需求的释放仍需结合具体交付计划判断。

欧洲：补库与分销小单为主，低项目收益限制提价空间

欧洲市场终端询价虽有恢复，但成交仍主要来自刚需补库、分销小单及既有订单交付，新增项目采购支撑有限。610—625W库存持续清理，部分630W产品也开始参与低价竞争，进一步扩大买方议价空间。多数头部厂商尚未全面跟随极低报价，市场仍呈现库存让利与成本挺价并存的状态。

需求端的主要约束仍是项目收益。部分已中标项目锁定的购电协议（PPA）电价偏低，组件涨价将进一步压缩投资回报；此前负电价也影响了投资者对光伏捕获电价和长期收益的判断。储能配套建设及并网进度尚不足以迅速缓解消纳压力，开发商对设备价格和采购节奏因而保持谨慎。

鹿特丹分布式及集中式组件最新仓库报价均有所回落，小版型产品承压更为明显。葡萄牙、希腊仓库仍较鹿特丹保持约2.3%—2.4%的均价溢价，反映区域物流和本地交付差异。部分2027年一季度订单排期改善，为远期需求提供了一定预期，但仍需观察能否转化为新增签约及确定交付。

印度：DCR与非DCR价格回落，库存和订单承接仍有压力

印度DCR与非DCR组件价格均出现回落。DCR产品主要依托印度本土项目需求，年底交付对采购形成一定支撑，但成交增量仍不足以明显缓解供应和库存压力。非DCR产品则面临对美提前备货需求降温、新增外需承接不足的压力，前期较高报价逐步松动。

SMM日度数据显示，10月16日印度DCR组件库存为13.54GW，印度电池片库存为3.89GW，较10月9日分别增加0.01GW和0.02GW。组件库存持续高位运行，电池片库存则在9月下降后于10月回升，尚未形成持续去库。年底项目预期能否转化为实际提货，将直接影响后续价格支撑。

美国232措施实施前的反囤货管控收紧，压缩了集中抢运和提前备货空间。对于印度非DCR产品，前期订单前置带来的需求难以持续，价格回落与备货降温并存。若新的出口订单未能及时补充，相关产品短期仍将承压。

SMM观点：低价成交尚难带动普遍回暖，关注库存与新订单衔接

SMM认为，当前海外组件市场的局部成交改善，更多由库存让利及刚需采购推动，需求偏弱的格局尚未改变。欧洲远期排期和东南亚政策项目为后续需求提供预期，但短期订单竞争仍将限制厂商提价空间，市场预计延续低位波动和品牌、功率档位分化。

后续重点关注630W常规TOPCon与BC小版型库存的消化速度、欧洲2027年一季度项目的实际签约，以及东南亚项目和印度本土订单的提货节奏。若库存下降能够带动连续的新货采购，主流价格有望逐步获得支撑；若新增订单仍不足以承接供应，低价竞争可能继续向更多规格延伸。

数据来源：SMM